002165红 宝 丽资产重组最新消息
≈≈红宝丽002165≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、主要产品及用途
公司主要从事环氧丙烷衍生品，包括聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺系列
产品，以及环氧丙烷、过氧化二异丙苯、聚氨酯保温板的研发、生产和销售。聚醚系
列产品和异丙醇胺系列产品实现的销售收入占主营业务收入的比重占88％。泰兴化学
公司生产的环氧丙烷主要自用作为聚醚产品和异丙醇胺产品生产原料，有部分对外销
售；年产2.4万吨DCP项目1#装置获得生产许可，现已投入生产。
公司的主要产品其所处产业链结构如下：
DCP
产业链图：
公司打造环氧丙烷-聚醚和醇胺及衍生物产业链，环氧丙烷项目投入生产后
，公司一体化产业链基本形成，抗风险能力明显增强。
（二）所属行业发展情况
2021年上半年，受双循环战略拉动国内经济增长影响，整体上大宗化工品
价格呈现上涨态势，基础化工行业景气度有所提升，但细分行业呈现一定的差异性。
1、环氧丙烷行业及附属品行业：
（1）环氧丙烷行业
环氧丙烷是一种重要的基础化工原料，主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇
、碳酸二甲酯、丙二醇醚、异丙醇胺和各类非离子表面活性剂等，广泛应用于化工、
汽车、建筑、食品、烟草、医药、纺织及化妆品等行业。全球环氧丙烷行业发展形势
较好，但先进的生产工艺仍掌握在美国、德国等发达国家企业手中。中国是世界上主
要的环氧丙烷产销地之一，但其中60%的产能为氯醇法工艺，该工艺“三废”量大，
属于国家限制发展的工艺；随着下游产业的迅速发展，中国对环氧丙烷需求保持持续
增长，受制于技术限制，先进工艺产能一直未能满足国内需求。预计2021年需求保持
增长，当前中国环氧丙烷供需仍不平衡，不足部分依赖进口。2020年，中国环氧丙烷
需求量338万吨，同比增长3.5%。环氧丙烷生产工艺主要分为直接氧化法、共氧化法
和氯醇法。2020年中国环氧丙烷产能320万吨，产量287万吨（来源：卓创资讯），PO
进口规模47万吨。
公司环氧丙烷生产装置产能10万吨，采用具有自主产权、先进的共氧化法
新工艺（异丙苯法），为国内该工艺首套工业化装置，该工艺安全性好、三废少、产
品品质高，在国家不断加大环保管理力度、倡导绿色发展的当下具有良好的前景，环
氧丙烷装置的正式生产，不仅为公司后续发展打下了坚实基础，有效的支撑公司聚醚
产业和异丙醇胺产业的发展，而且有力推动中国环氧丙烷产业技术变革进程。
（2）过氧化二异丙苯（DCP）属二烷基类交联剂，是一种强氧化剂，可作
为单体聚合的引发剂，高分子材料的硫化剂、交联剂、固化剂、阻燃添加剂等。其低
毒、无味，是一种国家支持发展的绿色环保交联剂新材料。由于具有优良的交联性能
，几十年来DCP一直被广泛应用于电线电缆等橡胶制品生产中。交联的聚乙烯用作电
缆绝缘材料，不仅具有优良的绝缘性和加工性能，而且能显著提高聚合物的耐热性、
耐油性、耐磨性及力学强度等性能。DCP在热塑性聚烯烃（如PE、EVA等）的交联和天
然橡胶、合成橡胶的硫化应用上具有不可替代性。
随着DCP下游行业的快速发展，国内外市场对DCP的需求量也迅速增大。DCP
产品的主要用户为汽车、船舶、制鞋、电线电缆、EPS等橡塑行业。近年来，由于国
内经济发展，中国的DCP生产规模、工艺技术、产品质量、生产成本达到国际领先水
平，在国内外市场具有极强的市场竞争力，全球产能基本上在中国，产能基本释放。
2016年至2020年中国DCP行业销售年增长率在5%左右。预计今后汽车、船舶、制鞋、
电线电缆、EPS等行业对DCP需求仍将保持稳定增长。
传统DCP生产装置采用“硫化碱还原”工艺，由于该工艺会产生大量的含硫
废水，环保压力很大。加之“3.21”事件之后，江苏省乃至全国都加大了对不规范化
工园区与不规范企业的整治力度，一些小规模装置陆续停产。目前国内仅有宁波诺利
昂、南通道明等少数企业生产。
红宝丽DCP装置利用PO装置中间品作为原料，省去了产污环节，与传统工艺
相比具有“环保性好、安全性高、成本低”等优点，具有很强的竞争力，发展前景良
好。装置陆续建成投产后，对提升公司PO及附属物整体盈利能力有利。
2、环氧丙烷衍生品
环氧丙烷下游衍生品主要包括硬泡组合聚醚和异丙醇胺等。
（1）硬泡组合聚醚
聚氨酯泡沫分为硬泡和软泡，聚氨酯硬泡应用多是与民生息息相关的行业
作隔热保温材料（节能），如冰箱（柜）冷藏、建筑外墙/管道保温、冷库、汽车、
储罐、热水器等行业，以及仿木家具、包装材料等领域，硬泡组合聚醚与聚合MDI同
为聚氨酯硬泡的主要原料之一。2020年中国聚氨酯硬泡消费量约240万吨（来源：天
天化工网《2020中国MDI市场研究报告》），其中硬泡组合聚醚110万吨、聚合MDI130
万吨。家电冷藏行业耗用硬泡组合聚醚50多万吨，是硬泡组合聚醚的主要应用领域，
也是最高端的应用市场。而在发达国家，硬泡组合聚醚的主要消费领域是建筑外保温
领域；在中国，冰箱（柜）冷藏集装箱冷藏行业一直是硬泡组合聚醚最大的消费领域
，占比接近50%。
2020年，疫情发生，储存理念发生变化，再加上居民消费习惯改变，冰箱
（柜）消费增加和冷链物流发展，拉动了聚氨酯硬泡需求；同时经济发展、生活水平
提高，养殖业（猪舍、鸡舍等）也成为聚氨酯硬泡新应用领域，使得应用领域的广度
和深度将不断拓宽。多年来，国内聚氨酯硬泡应用结构整体上变动不大。未来冷藏保
温行业仍然是最主要的应用领域之一。聚氨酯硬泡应用前景拉动硬泡组合聚醚消费增
长，而硬泡组合聚醚是公司生产经营的主要产品。
2020年聚氨酯硬泡应用结构图
冰箱（柜）领域
2020年，中国家用电冰箱、冷柜的产量分别为9,014.70万台、3,042.40万
台，同比增速分别高达14.05%、40.09%（根据统计局网站整理）。2020年，在疫情的
影响下，消费者对健康功能的需求进一步凸显，除菌、抑菌类冰箱备受关注，冰箱产
品健康化趋势进一步加快，以出口为例，北美及欧洲地区对大容量健康冰箱需求猛增
。同时受疫情影响，海外工厂几乎处于停转状态，但中国从2020年第二季度开始逐渐
复工复产，由此促进了国内冰箱（柜）的生产，特别是出口，2020年，中国冰箱出口
量6,954万台，同比增长35.6%。（来源：海关总署）。随着市场需求的变化、居民消
费要求提高，冰箱保鲜品质、大容量、健康、能效、智能、医疗物资储存等成为未来
冰箱消费市场的核心布局和竞争内容。在经历疫情后，用户的健康防护意识进一步提
升，大容量存储、精细化存储的需求日益凸显，创新、升级依然是冰箱行业的发展主
旋律。冰箱行业的发展前景仍被看好。未来冰箱企业市场竞争更加突显，产能呈现集
中趋势。
2021年上半年，家用电冰箱、冷柜的产量分别为4,434.6万台、1,585万台
，同比增速分别高达18%、33.6%（根据统计局网站整理），冰箱产业发展，将支撑硬
泡组合聚醚消费量。
冷链物流领域：现代社会环境下，冷藏冷冻类食品在生产、贮藏运输、销
售，到消费前的各个环节中始终处于规定的低温环境下，以保证食品质量，减少食品
损耗的一项系统工程，冷链物流一般包括预冷、包装、仓储、运输、配送等环节，主
要的基础设施有冷库、冷藏车、保温盒、超市的冷藏陈列柜等。聚氨酯硬泡是物流工
具的重要隔热保温材料。
随着社会经济发展，中国居民收入水平的稳步增长，居民消费水平不断提
高，消费习惯发生改变，2020年因疫情原因，推动了冷链物流行业快速发展，带来了
前所未有的商机。其中，“生鲜电商+冷链宅配”迎来了业务大爆发。未来随着技术
的更迭和消费者线上购买生鲜的习惯养成，叠加此次疫情影响，生鲜电商渗透率有望
加速上行，而线上生鲜消费的增长也将反推整个物流业加大对冷链运输、仓储等方面
的投入，冷链行业有望继续保持快速发展。2020年我国冷链物流市场将达到10.3%的
增速，市场规模将达到3832亿元，冷链需求总量将突破2.65亿吨，显示了强劲的消费
需求。2021年上半年，仍保持增长趋势，未来政府及社会资源在冷链物流领域将会有
更多的投入，这一系列因素都将会促进中国加快推进冷链基础设施建设，从而拉动硬
泡组合聚醚消费。
2020年以来，受下游冰箱（柜）冷藏行业、冷链物流增长，聚氨酯硬泡消
费量保持增长状态。
公司硬泡组合聚醚年生产能力15万吨，硬泡组合聚醚市场主要是冰箱（柜
）冷藏集装箱领域。公司追求高质量发展，围绕下游行业发展、客户个性化要求，持
续增加研发投入，来促进产品的更新迭代，并储备新技术；为客户产品升级、降本增
效，实现价值创造，提供技术支持和系统解决方案，得到了市场的认同和客户的肯定
。公司与博西华、伊莱克斯、惠而浦、三星、LG、美的、海信、美菱、奥马、创维、
晶弘、TCL、中集、中远等国内外冰箱、冰柜、集装箱生产企业建立了长期战略合作
关系。
（2）异丙醇胺
异丙醇胺包括一异丙醇胺、二异丙醇胺、三异丙醇胺，是一种具有绿色环
保和性能优异的精细化工原料，被广泛用于合成表面活性剂、工业与民用清洗剂、石
油天然气炼制中的脱硫剂、固化剂、水泥外加剂、医药农药中间体、钛白粉、金属切
削、电子清洗、丙二胺、涂料等行业，二乙醇单异丙醇胺（改性异丙醇胺）主要应用
于水泥外加（助磨）剂领域，面对水泥市场。
异丙醇胺消费市场主要集中在欧美、非洲、中东、中国、日本、韩国、东
南亚、台湾等国家和地区，生产商主要集中在中国、德国、美国等国家，如德国巴斯
夫、美国陶氏化学等，目前世界上仅有十几家公司能够生产异丙醇胺，而国内仅有红
宝丽可以规模化全系列生产异丙醇胺。国内仅有三异丙醇胺和二乙醇单异丙醇胺生产
企业。
未来随着社会发展，社会各界对异丙醇胺经济性、环保性认识的进一步增
强，政府碳中和规划、节能减排政策实施力度不断加大，以及技术进步，异丙醇胺新
技术、新用途将得到开发，其应用将被进一步拓宽，异丙醇胺的消费需求会不断增加
。如未来国内脱硫标准提高、水泥行业去产能对异丙醇胺应用机会。从技术进步上看
，异丙醇胺在电子领域清冼功效，已开始在国内半导体电子领域得到应用，应对疫情
洗手液应用等；从世界范围来看，异丙醇胺相对于同类产品乙醇胺来说更加环保，异
丙醇胺起步较晚，而乙醇胺全球消费量大。世界各国对环境问题日益重视，正逐步限
制乙醇胺作为工业原料领域的应用，如美国、日本、西欧等发达国家发布《污染物排
放及转移登记制度》，将乙醇胺列为有害物质，禁止乙醇胺在某些领域使用。异丙醇
胺与乙醇胺在某些方面具有相同的属性，可作为替代品被应用到越来越多的原先是乙
醇胺的消费领域；中国水泥产能巨大，越来越多的水泥生产企业已使用三异丙醇胺和
二乙醇单异丙醇胺产品，如水泥企业中国建材、金隅冀东、海螺等，其作用是有利于
水泥生产企业降低生产能耗、提高产品品质和生产效率。未来，异丙醇胺产业发展空
间广阔。
公司拥有异丙醇胺自主知识产权，采用超临界工艺，生产装置规模4万吨/
年，单套装置规模超过前述生产企业，另有二乙醇单异丙醇胺装置规模5万吨/年，合
计产能规模9万吨，具有规模优势和技术优势，形成了竞争优势。
3、新兴行业—聚氨酯保温板材领域：
建筑保温：中国政府推行碳中和、碳排放政策，节约能源是中国的一项基
本国策，国家和地方政府出台系列政策，推动绿色建筑产业发展，开展节能减排，降
低能源消耗，发展低碳经济。根据住房和城乡建设部统计，建筑能耗占中国能源消费
总量30%以上。
国内建筑保温市场上的主要保温材料包括岩棉板、发泡水泥板、聚氨酯板
、聚苯板等，种类繁多，它们各有自己的优缺点，聚氨酯材料是世界公认的最好的保
温材料，其保温性能优异，性价比高。欧美、日本部分发达国家建筑保温材料中约有
50%采用聚氨酯保温材料，中国目前还不到15%；EPS/XPS在欧美建筑节能保温材料中
占有率<10%，在中国占比却远远大于聚氨酯材料。
公司已形成了年产1000万平方米高阻燃聚氨酯保温板的生产能力，采用结
构阻燃技术，实现永久阻燃，兼具保温和防火。多年来，公司围绕政府开展建筑节能
的要求做了大量工作，取得了一定的效果，公司聚氨酯保温板主要应于建筑外墙保温
领域，聚氨酯保温板除了销售江苏及周边建筑保温市场外，也进入了北京等市场，应
用于政府民生保障项目、房地产开发项目、老旧房屋及会议服务中心装修改造项目、
住宅产业化等保温项目，市场认可度较高。
冷链物流：国家发改委、商务部等部委于2015年发布了《关于进一步促进
冷链运输物流企业健康发展的指导意见》，旨在进一步提升冷链运输物流业发展水平
。近几年，有的地方政府推出了“十四五”冷链物流发展规划，冷链运输行业得到了
快速发展。2020年因疫情原因，推动了冷链物流行业快速发展，中国冷链物流市场预
计达到10.3%的增速。其中，“生鲜电商+冷链宅配”迎来了业务大爆发，医疗物资、
疫苗等储存、冷藏运输，促使政府在物流业加大对冷链运输、仓储等方面的投入。
（三）经营模式及市场地位：
（1）环氧丙烷衍生品
①聚氨酯硬泡组合聚醚
公司专业从事硬泡组合聚醚生产经营三十多年，产品直接对外销售，下游
客户主要是冰箱（柜）、冷藏集装箱等行业知名的生产企业，市场占有率位居行业前
茅，为聚氨酯行业领军企业，工信部颁布的硬泡聚醚制造业单项冠军示范企业。
2021年上半年，后疫情时代，中国全产业链优势带来制造业快速增长，国
内生产总值（GDP）同比增长12.7%（来源：国家统计局）；国外疫情发生反复，世界
主要经济体陷入衰退，相继采取宽松政策促进经济逐步复苏，对消费品需求，使得中
国产品出口一箱难求，物流成本上涨，疫情也使得消费者的消费观念及消费习惯被重
塑，中国冰箱（柜）产业从去年下半年开始月度产量维持较高消费热度，今年上半年
，全国家用电冰箱、冷柜的产量分别为4,434.6万台、1,585万台，同比增速分别高达
18%、33.6%（根据统计局网站整理）。针对国内外市场变化以及客户日益提高的需求
，公司发挥顾问式营销和管家式服务优势，加大技术研发投入，利用生产基地条件，
以客户需求为导向，立足冰箱（柜）、集装箱两大应用领域，积极开拓冷链高铁、冷
藏车、管道等新市场新客户，努力扩大市场销售规模。公司始终以“为客户提供个性
化产品和服务”为宗旨，突出快人一步的响应能力，塑造自身的竞争优势。公司充分
发挥驻外办事处职能，与客户保持零距离接触，深入挖掘客户需求，提供配套的售后
服务，为客户产品升级、降本增效提供技术支持，得到了市场的认同和客户的肯定，
巩固了公司的行业地位，提升了公司的品牌价值，同时，针对国际冰箱市场，公司加
快推进国际化战略，有效应对疫情影响，持续扩大海外销售，世界知名企业冰箱（柜
）生产企业如博西华、伊莱克斯、惠而浦、三星、LG、美的、海信、美菱、奥马、创
维、晶弘、TCL等，均与公司建立了长期战备合作伙伴关系。
公司产品也进入冷链物流领域，如冷藏集装箱、冷藏车、保鲜冷库等领域
，客户如中集、中车长江、中远等。
在国内外硬泡组合聚醚市场，公司冰箱用聚氨酯硬泡组合聚醚产品市场占
有率连续三年排名第一（来源：中国聚氨酯工业协会2021年提供数据），是中国工业
和信息化部等两部门公布的第二批制造业单项冠军企业，2021年复评公司再获“国家
制造业单项冠军示范企业”殊荣等。
②异丙醇胺
公司生产经营异丙醇胺，以直销及与区域代理商合作的方式实现国内外销
售。上半年，国内环氧丙烷价格高位运行，对产品国际市场开拓带来一些影响。公司
开拓产品新应用领域、重点开拓国内市场，国内市场的比重已占61.7％，较上年提高
1.3个百分点。红宝丽是国内仅有的可以规模化全系列生产异丙醇胺的企业。
异丙醇胺是精细化工产品，被广泛用于合成表面活性剂、工业与民用清洗
剂、石油天然气炼制中的脱硫剂、医药农药中间体、钛白粉、金属切削、电子清洗、
水泥外加剂、丙二胺、固化剂等行业。异丙醇胺产品包括一异丙醇胺、二异丙醇胺和
三异丙醇胺，是具有氨基和醇性羟基的醇胺类化工物，兼具胺和醇的综合性能，应用
领域广泛，客户比较分散。公司拥有异丙醇胺自主知识产权，国内没有同类规模化全
系列的生产企业，竞争对手主要为陶氏、巴斯夫等国外化工巨头。公司异丙醇胺生产
过程中产品结构比例可调，可有效应对市场对各产品的需求变化，采用具有自主知识
产权的“超临界零排放连续法”工艺，生产过程实现“零”排放。另外，公司还生产
二乙醇单异丙醇胺，产品主要运用于水泥外加剂领域，面向庞大的水泥市场。通过多
年经营，公司已形成完善的全球销售服务网络。公司产品应用为下游企业减少碳排放
创造了条件。近几年，公司有针对性开发一异、二异产品新应用市场，如电子半导体
、固化剂、丙二胺应用，以提高一异、二异在整体中结构比重、提升整体毛利率。
（2）环氧丙烷
公司子公司泰兴化学公司生产的环氧丙烷，主要自用作为生产聚醚多元醇
、异丙醇胺的原材料，部分根据市场情况外销，出售给下游企业，现款结算。
（3）新兴材料
①聚氨酯保温板。
采用直销、经销和代销的方式实现销售。目前，受建筑保温行业状况影响
，聚氨酯保温板产品在行业中应用没有打开，在公司主营业务收入中的比重仍较小。
报告期内，公司积极拓展聚氨酯保温板在建筑保温领域市场，以及新应用
市场，以现货销售为主。
（四）主要的业绩驱动
报告期内，受国内经济增长及下游需求拉动，以及行业周期性影响，公司
主要产品销售增量及价格上涨；公司追求高质量发展，开发新技术，提升产品性能，
支持下游客户减少碳排放，同时把自身生产过程中的碳排放作为管控指标；公司严抓
环保节能和安全生产，服务客户需求。但由于原料成本处于高位，产品定价机制的滞
后性，以及新项目工艺优化带来产能释放不足，对经营业绩造成一定影响。
二、核心竞争力分析
1、生产资源优势。公司现经营产品涉及四大产业，拥有较好的生产资源和产业
基础。硬泡组合聚醚和异丙醇胺生产基地在南京化工园区，园区基础设施配套齐全。
聚氨酯基地硬泡组合聚醚年生产能力为15万吨，且有聚醚多元醇配套生产条件，能生
产不同标准和型号的产品，硬泡组合聚醚产能规模在行业名列前茅。此外，还有特种
聚醚装置。醇胺基地异丙醇胺（包括一异、二异、三异）产能4万吨，且产品结构可
调，国内尚没有规模化全系列的同类生产企业，产品单套装置规模超过其他同类生产
企业，装置采用超临界生产工艺，有别于世界同类企业；基地另外还具有年产5万吨
二乙醇单异丙醇胺产品生产能力，公司异丙醇胺产品总产能规模为9万吨，生产条件
更加充足，规模优势突出。“红宝丽新材料产业园”已形成1000万平方米高阻燃保温
板生产能力。
环氧丙烷是聚醚、异丙醇胺的主要原料，公司打造环氧丙烷产业链，在江苏泰
兴经济开发区建设环氧丙烷产业基地，目前已形成年产10万吨环氧丙烷生产能力，项
目装置工艺采用共氧化法新工艺，三废少，为国内该工艺首套装置；此外，利用PO项
目中间产品而延伸的年产2.4万吨DCP项目1#装置已获得生产许可，并投入生产。同时
，公司进一步扩大规模，丰富环氧丙烷下游衍生品聚醚业务种类，拟在泰兴基地建设
“年产12万吨聚醚多元醇系列产品项目”。公司不断整合生产资源，完善产业链布局
，设备性能和生产工艺在产业配套上相互支撑，生产条件日益完善，提升了公司的综
合优势和参与市场竞争的能力。公司的各化工生产装置均在省级及以上化工园区，园
区条件符合安全、环保要求，化工园区的定位基本不变；公司追求高质量发展，自设
立以来，持续增加环保安全投入，强化安全生产管理，符合主管部门和园区管理要求
，特别是当今地方政府安全环保管控趋严的背景下，企业生产装置正常生产、重大项
目获得正式生产许可，体现了公司多年来严抓管理的成效。
生产基地生产装置、设备和厂房都为公司自建，并配置了功能完备的研发和检
测中心，确保了生产效率及产品的高质量。公司合法拥有土地，核心资产使用效率较
高。
2、技术研发优势。公司设立研究院，建立了较为完善的自主研发体系，拥有较
强的技术研发基础，子公司聚氨酯公司、醇胺化学公司、新材料公司均是高新技术企
业。公司拥有环氧丙烷自主知识产权，泰兴化学公司生产装置采用共氧化法新工艺，
为国内该工艺首套工业化装置。公司设立以来，始终坚持技术创新，不断完善技研发
体系建设及机制运行，研发队伍不断壮大，每年增加研发投入，配置研发设施，搭建
产学研平台，加强基础课题和应用技术研究，开发新技术、新工艺、新产品，加快科
技成果转化，建设创新型企业。公司设立了国家级博士后科研工作站、江苏省企业研
究生工作站，建有江苏省技术中心、江苏省醇胺工程技术研究中心和江苏省聚氨酯工
程中心三个省级技术中心，与中科院长春应化所合作，共建了中科院南京醇胺分中心
，培养拥有了一批高素质的从事聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺、高阻燃保温板产品
、环氧丙烷及其他衍生物等工艺技术的研究开发和技术服务人员，核心技术人员均为
行业内技术专家。每年度，公司研究院根据战略发展目标、围绕行业发展方向、客户
需求，市场情况，确定研发方向，制订研发计划，对形成的研发成果组织鉴定，并申
报专利成果，同时着力于对研发成果及知识产权的保护，每年均有一批科技含量高、
附加值高的新产品问世，公司始终在行业中保持技术优势。
上半年，公司获得授权发明专利4项，截止2021年6月30日，公司尚有效的发明
专利50项，尚有效的实用新型专利15项。
3、客户服务优势。公司坚持与客户共成长理念，诚信经营，围绕客户要求，为
客户提供一对一服务和顾问式营销，客户满意度和依赖度提升，双方合作的紧密度加
深。对于公司的主要客户，公司均设立了办事处（包括国外土耳其、巴西办事处），
常年派驻专业营销人员和技术服务人员，该部分人员熟悉客户生产线的特点，一方面
随时跟踪客户生产过程中的聚氨酯发泡全过程，并跟踪客户硬泡组合聚醚的库存变化
，做到及时供应以保证客户的稳定生产；另一方面根据客户的具体情况，主动对客户
的不同需求作出快速反应，将售后技术服务前移至售前技术推进，从成本、性能、节
能等各方面为客户提供超前服务与定制式解决方案，赢得较高的客户粘性，形成快速
灵活的市场应变能力和机制，对终端市场具有较强的掌控力，将公司技术优势转化为
市场竞争优势。
4、品牌和市场优势。公司实施品牌战略，确立了较为突出的市场竞争优势。公
司从管理、市场、技术、服务等方面，多维度运营提升了“红宝丽”品牌价值。“红
宝丽”商标已在美国、日本等36个国家和地区完成四十件商标国际注册。在第1类聚
醚商品上的“红宝丽及图”注册商标为中国驰名商标。公司以优质的品牌和服务获得
政府部门和公众的认可，被工信部授予“全国工业品牌培育示范企业”称号、被江苏
省商务厅认定为“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”，被列入2019年江苏省自
主工业品牌五十强，江苏精品国际认证联盟授予“江苏精品”荣誉称号；公司是聚氨
酯行业最具影响力企业，是中国工业和信息化部等两部门公布的第二批制造业单项冠
军企业，中国质量协会“全国质量奖”获奖单位。
公司牵头制订或起草的《冰箱冰柜用硬质聚氨酯泡沫塑料》、《一异丙醇胺国
家标准》和《冻土路基用硬质聚氨酯泡沫板（DLPU）》等行业相关国家标准已发布并
实施；公司导入卓越绩效管理，开展精益生产，过程安全管理，规范管理行为，持续
提升公司产品质量，凭借持续的研发创新能力和高品质服务，稳定和提升与客户的合
作关系，逐步积聚和提升了“红宝丽”品牌价值。
公司为客户提供定制化解决方案，为客户产品升级、降本增效、提升效率，提
供技术支持，赢得了客户的高度认可，巩固和提升了市场地位，根据中国聚氨酯工业
协会信息，公司冰箱用硬泡组合聚醚全球市场占有率、国内市场占有率连续三年行业
排名第一。异丙醇胺产品柔性化生产模式满足不同客户的供应需求，通过技术创新开
拓新应用市场，采取差异化定价，公司客户已遍布世界各洲，占据行业重要地位；高
阻燃聚氨酯保温板综合性能得到政府主管部门和知名房地产商认可；环氧丙烷生产装
置采用共氧化法新工艺，为国内该工艺首套工业化装置。公司营销网络遍布世界各消
费主流地区，产品出口亚洲、欧洲、美洲、非洲市场等，积累了较为丰富的客户资源
，在各业务领域均产生了良好的品牌效应，公司与博西华、伊莱克斯、惠而浦、三星
、LG、美的、海信、美菱、长虹、雪祺电气、奥马、创维、晶弘、TCL、中集等国内
外冰箱（柜）、集装箱龙头生产企业建立了长期稳定的战略合作关系，先后荣获美的
“战略合作奖”、雪祺电气“精诚合作奖”、LG“优秀供应商”、长虹“最佳质量供
应商”等多项荣誉。红宝丽凭借品牌资源和行业影响力，与国际化工巨头既竞争又开
展合作，进一步推动了公司国际化进程，促进了行业发展。公司将品牌优势、技术优
势、服务能力转化为市场的竞争优势，提升了企业核心竞争力，为公司更好地服务客
户、企业做长奠定了良好基础。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）经营管理风险
公司主要从事环氧丙烷及其衍生品聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺系列产品，
以及新兴材料聚氨酯保温板的研发、生产和销售。公司拥有4个产业基地，包括位于
南京江北新区新材料科技园的硬泡聚醚生产基地、异丙醇胺生产基地，位于高淳经济
开发区的新材料保温板生产基地，以及位于江苏泰兴经济开发区的环氧丙烷产业基地
，并在海外设有聚醚业务办事处。随着公司经营规模不断扩大，国际化进程加快，公
司面对的经营环境不断变化，在资源整合、技术开发、市场开拓等管理方面将面临更
大的挑战；政府主管部门、化工园区对化工生产企业环保、安全生产要求也日趋严格
，如果公司各管理层级人员素质及管理水平不能满足公司规模扩张需要，组织模式和
管理制度未能随着公司经营扩大而及时调整与完善，公司将面临一定的经营管理风险
。
（2）环保与安全生产风险
公司生产基地在正常生产过程中会产生一定数量的废水、废气和固体废弃物，
公司已严格按照有关环保法规及相应标准建立完善了相关制度，增添了环保设施，用
于“三废”的处理，生产经营符合环保要求。但随着人民生活水平的提高及社会对环
境保护意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规，提高环保标
准及要求，从而导致公司进一步加大环保软硬件投入，从而影响公司的盈利水平。此
外，若公司员工未严格执行公司的环保管理制度，导致公司的污染物排放未达到国家
规定的标准，可能导致公司被环保部门处罚风险。同时，公司生产的环氧丙烷产品属
于危险化学品，多个子公司在生产过程中亦涉及危险化学品的使用，政府主管部门对
化工企业安全生产管理要求也在提高，生产型企业生产设备的操作要求较高，具有一
定的危险性，如设备及工艺不完善、物品保管及操作不当则可能造成安全事故。公司
一贯重视安全生产，拥有相应的安全生产许可证，配置了完善的安全防护设备，并制
定了一系列符合自身实际的安全制度，组织员工安全生产培训，以制度化保障安全生
产的有效执行，着力提高员工个人的防范意识和安全意识，以及处置问题的能力，防
止事故发生。
（3）原材料价格波动及环丙项目不达效风险
公司硬泡聚醚、异丙醇胺等产品的主要原料是石油下游衍生品环氧丙烷，其他
还有一些辅助材料，环氧丙烷的原料是丙烯，大多为化工原材料。报告期，受国际油
价走高、下游行业需求等因素影响，环氧丙烷价格维持在高位运行，对环氧丙烷项目
生产贡献利润十分有利，但环氧丙烷项目产能毕竟有限，不能满足硬泡聚醚、异丙醇
胺的生产需求，缺口需要外采，原材料价格波动影响硬泡聚醚、异丙醇胺生产成本。
此外，政府主管部门对生产性园区和企业的环保、安全生产稽查力度加大，众多不达
标的中小园区及生产企业可能逐步退出市场，进而影响公司所需化工原料的市场供应
。该等因素导致公司面临一定的原材料价格波动风险。
目前，公司泰兴基地环氧丙烷项目生产运行整体平稳，但由于该装置是国内共
氧化法新工艺首套工业化装置，工艺的成熟度会影响装置负荷及整体运行成本，达产
达效仍需一定时间。6月份，环氧丙烷市场价格快速下降至13000多元/吨，并在此价
位波动后上移。由于环氧丙烷价格波动，可能存在项目效益不达效的风险。
（4）汇率风险
近年来，公司产品国际化进程加快，受疫情影响，公司重点开拓国内市场，今
年上半年，出口收入占营业收入比重为22.86%，占比仍较高，此外还通过国际平台采
购大宗原辅材料。上半年，人民币兑美元升值0.99%，由于中国经济增长，下半年仍
存在升值的压力，随着公司国际化业务推进，进出口贸易额会进一步增加。随着世界
经济形势复杂化，中国经济增长，以及地缘政治影响，人民币兑美元、欧元等世界主
要结算货币的汇率波动将会加大，汇率的波动将给公司经营稳定性及经营成果带来一
定的不利影响。
（5）技术流失风险
公司经过多年经营和自主研发积累，产品技术在所从事行业始终保持行业优势
，拥有多项知识产权与核心非专利技术，包括聚氨酯硬泡组合聚醚的研究开发、工艺
和生产技术，异丙醇胺的合成技术，以及高阻燃聚醚多元醇和高阻燃保温板材生产技
术、环氧丙烷生产工艺、DCP生产工艺等，从保护核心技术角度出发，公司将技术及
工艺分割保密，将适宜公开的技术及时申请专利，但仍存在大量的生产工艺技术及产
品配方不适合申请专利，因而不受《专利法》保护。如果公司技术人员违反有关规定
泄漏公司工艺技术或产品配方，公司将面临核心技术失密风险。
公司的高级管理人员、核心技术人员和销售人员等在产品研发、生产、销售和
公司管理等方面拥有丰富的行业经验和技术经验等，部分高级管理人员和核心技术人
员还掌握着产品的部分核心技术和工艺，这些核心人才是公司持续发展的重要人力资
源基础，也是公司在行业竞争中保持优势地位的宝贵资源。公司通过建立完善用人机
制、加强企业文化建设等措施，不断增强员工凝聚力，吸引和稳定核心人员。尽管如
此，但如果公司部分高级管理人员、核心技术人员或主要销售人员离职，将影响公司
市场竞争力，从而对公司的长期稳定发展产生不利影响。从保护核心技术角度出发，
公司将技术及工艺分割保密，将能公开的技术及时申请专利（包括发明专利），但也
存在大量的生产工艺技术及产品配方不适合申请专利，因而不受专利法所保护，当前
市场对于人才竞争日益激烈，不能排除有关人员违反公司规定泄漏公司产品技术，造
成被他方窃取的可能，从而带来核心技术失密风险。
高新技术及产品的研发很大程度上依赖于专业人才，特别是核心技术人员。随
着同行业人才争夺的加剧，如果公司掌握核心技术人员离职，有可能影响公司的持续
研发能力，并增强竞争对手的人才优势，对公司参与市场竞争及稳定发展带来不利影
响。
采取的对策和措施：
（1）强化管理，提升公司综合管理水平。一是推进企业文化建设，深化企业文
化宣贯，提高员工对企业文化的认同度，增强企业员工的认同感、归属感和凝聚力，
进一步提升公司管理人员的职业化素质和管理水平；二是进一步完善公司薪酬福利机
制，充分调动员工积极性、主动性，自觉地维护企业的利益，避免技术流失；三是通
过制度建设，增加环境、安全、职业卫生、消防安全投入与管理，并严格制度执行力
；开展企业经营全过程管理，特别是疫情存在反复情况下，如何克服疫情对物流影响
，保证生产经营安全。
（2）加强绩效管理，创造价值。一是抓好已生产项目（环氧丙烷项目和DCP1#
装置）工艺优化和达产达效管理，一方面为聚醚、异丙醇胺生产提供保障，另一方面
充分贡献经营绩效；二是优化管理系统，强化信息化建设，在环氧丙烷高价位、化工
原料涨价预期下，确保物资采购供应安全和效益最大化；三是加强国际贸易经营管理
，以及外汇、金融专业人才培养，综合使用金融工具，降低汇率波动对经营影响。
四、主营业务分析
概述
报告期，为应对疫情对经济影响，美国等经济体采取宽松的政策，以刺激
经济恢复，世界原油价格波动上行。中国具有全产业链优势，由于双循环战略实施，
经济增长12.7%（来源：国家统计局），大宗化工品价格有一定幅度上涨，环氧丙烷
价格维持高位运行。公司环氧丙烷是硬泡聚醚和异丙醇胺的主要原料，环氧丙烷装置
生产自供以外，不足部分需外部采购。上半年，环氧丙烷均价15,488.79元/吨比上年
同期水平上涨97.05％（不含税，见下图）。因此公司产品价格也高于上年同期水平
。
报告期，公司增加研发投入，积极开拓国内外市场，服务客户需求，环氧
丙烷衍生品（硬泡聚醚和异丙醇胺）销售增量。上半年，公司实现营业收入173,726.
57万元，比上年同期增长79.22%，其中硬泡聚醚实现营业收入96,800.15万元，比上
年同期增长71.40%；异丙醇胺实现营业收入56,529.11万元，比上年同期增长44.31%
。高阻燃保温板材实现营业收入163.88万元；环氧丙烷及附属品销售17,097.10万元
。公司环氧丙烷生产装置在持续优化中，并取得成效，7月份负荷升到80%，上半年装
置平均负荷接近70%，作为主原料环氧丙烷生产不足的部分市场采购，由于化工原料
涨价，环氧丙烷价格高位运行，均价较上年同期增长97.05%，使得产品生产成本增加
，以及硬泡聚醚产品定价滞后性，以致产品综合毛利率只有14.03%，同比减少9.4个
百分点，使得本报告期利润总额同比下降40.48%。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，受“新冠疫情”事件影响，全球经济遭受严重冲击，除中国之外
的主要经济体出现负增长。面对疫情，中国政府成功应对，上半年控制住了疫情，并
推行“双循环”发展战略，形成了以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的
新发展格局，中国成为全球唯一实现经济正增长的经济体，全年GDP增长2.3％，人民
币兑美元升值6.47%。家电冰箱（柜）产业逆势上扬，中国家用电冰箱累计生产9,014
.7万台，同比增长14.05%，家用冷柜累计生产3,042.4万台，同比增长40.09%（来源
：统计局），2020年我国货物贸易进出口总额32.16万亿元，同比增长1.9%（来源：
海关总署）。中国制造业快速复苏，下游白色家电消费、冷链物流等的需求增长拉动
了国内聚氨酯硬泡市场消费增长；大宗化工原料价格经历过山车行情，环氧丙烷价格
由历史低点到历史高位，步入景气周期；而国外疫情蔓延导致国际市场需求萎缩，加
上物流不顺畅、环氧丙烷价格快速上涨与高位运行、人民币升值等因素对公司生产经
营造成了一定的影响。面对国内外环境变化，公司积极采取应对措施：
一是强化服务，积极推广新技术新产品，提升国际化竞争能力，做好物流
调度，服务客户需要，扩大产品销售规模；
二是严格管理，针对原材料大幅涨价情况，推行有序调价，并采取降本增
效措施，控制经营成本。同时，严抓生产安全与环保，企业经营质量提升；
三是推进泰兴基地环氧丙烷项目试生产与运营管理，取得安全生产许可，
把握行业机会，项目发挥效益，为企业发展创造了条件。
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
2020年，环氧丙烷市场低开高走，年均采购价格11,375元/吨（不含税），
同比上涨19.99%。上半年中国环丙市场跌多涨少，整体呈现不规则“V型”走势，半
年采购均价7,860.49元/吨（不含税），同比跌7.20%；下半年市场涨多跌少，呈不规
则“W型”走势，半年采购均价11,921.54元/吨（不含税），同比涨43.63%。
报告期，影响环氧丙烷市场涨跌变化的主要因素为春节效应、突发公共卫
生事件带来的需求变化，对运输、产销的影响、高位成本支撑、内外围生产装置集中
检修以及原油、商品市场风险偏好、全球货源流动再分配、下游出口支撑等。
上半年，疫情公共卫生事件发生与蔓延，环氧丙烷上下游行业遭受了前所
未有的打击。疫情初期，国内一些企业停工停产，环氧丙烷下游开工降至低位，社会
库存快速增加，尽管国外环氧丙烷装置集中检修，进口缩量，但难敌需求疲软。4月
环氧丙烷现货价格降至6,700-6,800元/吨（含税），创近五年来新低。行业开工降至
四成附近，创历史新低。
随着国内疫情的有效控制，复工复产，全球制品订单到中国，伴随着下游
及终端出口恢复，新的趋势在三季度渐次形成。7月后，环氧丙烷价格呈现长周期上
涨行情。四季度内外围装置仍有一波集中检修预期，叠加传统“金九银十”旺季来临
，环氧丙烷市场价格从九月初的13,500元/吨（含税）阻力位快速上行，10月高点触
及19,000元/吨（含税），后续一直维持高位，是历史比较罕见的。
能源采购价格占生产总成本30%以上
主要能源类型发生重大变化的原因
2020年12月31日，泰州市行政审批局出具《红宝丽集团泰兴化学有限公司
年产12万吨聚醚多元醇系列产品项目环境影响报告书的批复》（泰行审批（泰兴）〔
2020〕20487号）。根据《红宝丽集团泰兴化学有限公司年产12万吨聚醚多元醇系列
产品项目环境影响报告书》结论，在污染防治措施、事故风险防范减缓措施及环境风
险应急预案落实的前提下，从环境保护角度考虑，同意该项目在江省泰兴经济开发区
现有厂区内建设。
报告期内上市公司出现非正常停产情形
相关批复、许可、资质及有效期的情况
2020年9月30日，泰兴化学取得江苏省应急管理厅《危险化学品企业安全生
产许可》，2021年1月公司年产2.4万吨DCP项目1#装置获得正式生产许可，证书有效
期：2020-09-30至2023-09-29。
截至本报告出具日，公司及子公司拥有的经营许可及其他与生产、经营相
关的重要资质情况如下：
注：证书到期及时更换。
从事石油加工、石油贸易行业
从事化肥行业
从事农药行业
从事氯碱、纯碱行业
从事化纤行业
从事塑料、橡胶行业
二、主营业务分析
1、概述
报告期，公司经营主产品为环氧丙烷下游衍生品硬泡组合聚醚和异丙醇胺
等，以及大力推广的新兴材料聚氨酯保温板。公司具有年产10万吨环氧丙烷的生产能
力，环氧丙烷主要自用生产硬泡组合聚醚和异丙醇胺，有部分对外销售，但作为主原
料，具有十分重要的影响。公司打造环氧丙烷及衍生物产业链，2020年9月，子公司
泰兴化学公司取得江苏省应急管理厅《危险化学品企业安全生产许可》，环氧丙烷项
目投入生产（注：公司年产2.4万吨DCP项目1#装置试生产于2021年1月获得生产许可
）。公司硬泡组合聚醚产品市场主要为冰箱（柜）、冷藏集装箱等领域；异丙醇胺被
广泛用于合成表面活性剂、清洗剂、石油天然气炼制中的脱硫剂、水泥外加剂、医药
农药中间体、金属切削、电子清洗、固化剂等行业；聚氨酯保温板产品市场主要在建
筑外墙保温领域。
报告期，疫情发生并蔓延，对世界经济造成冲击，中国控制住疫情，制造
业快速复苏，下游白色家电消费、冷链物流等的需求增长拉动了国内聚氨酯硬泡市场
消费增长；大宗化工原料价格经历过山车行情，环氧丙烷价格由历史低点到历史高位
，步入景气周期，下半年环氧丙烷价格快速上涨并高位运行，而丙烯供应量及价格相
对稳定。公司凭借多年经营资源，有效开拓国内外市场，重点国内市场，取得成效。
公司环氧丙烷采购均价比上年水平上涨19.99％，硬泡组合聚醚和异丙醇胺产品定价
采取盯着环氧丙烷价格策略，其产品随着环氧丙烷价格上涨，年均价高于上年平均水
平。公司环氧丙烷市场化采购，环氧丙烷项目投入生产后，应下游企业需求，公司生
产的环氧丙烷也有部分外销。全年实现营业收入261,081.02万元，比上年增长9.57%
；其中聚氨酯聚醚实现营业收入155,315.10万元，比上年增长6.71%；异丙醇胺实现
营业收入83,948.20万元，比上年增长0.06%；聚氨酯保温板材实现营业收入1,092.45
万元，比上年下降15.21％；环氧丙烷及附属品实现收入16,687.57万元。同时，公司
采取技术降本、管理增效等措施，强化生产过程控制，控制经营成本，由于四季度环
氧丙烷价格高位运行，硬泡组合聚醚和异丙醇胺生产成本上行，综合毛利率为19.83%
，以致本年实现利润总额13,864.99万元，较上年增长34.93%。
二、核心竞争力分析
1、生产资源优势。公司现经营产品涉及四大产业，拥有较好的生产资源和
产业基础。硬泡组合聚醚和异丙醇胺生产基地在南京化工园区，园区基础设施配套齐
全。聚氨酯基地硬泡组合聚醚年生产能力为15万吨，且有聚醚多元醇配套生产条件，
能生产不同标准和型号的产品，硬泡组合聚醚产能规模在行业名列前茅。此外，还有
特种聚醚装置。醇胺基地异丙醇胺（包括一异、二异、三异）产能4万吨，且产品结
构可调，国内尚没有规模化全系列的同类生产企业，产品单套装置规模超过其他同类
生产企业，装置采用超临界生产工艺，有别于世界同类企业；基地另外还具有年产5
万吨二乙醇单异丙醇胺产品生产能力，公司异丙醇胺产品总产能规模为9万吨，规模
优势突出。“红宝丽新材料产业园”已形成1000万平方米高阻燃保温板生产能力。
环氧丙烷是聚醚、异丙醇胺的主要原料，公司打造环氧丙烷产业链，在江
苏泰兴经济开发区建设环氧丙烷产业基地，报告期年产12万吨环氧丙烷项目已正式生
产，该装置工艺采用共氧化法新工艺，三废少，为国内该工艺首套装置。因此，公司
已打通产业链；此外，利用PO项目中间产品而延伸的年产2.4万吨DCP项目1#装置已建
设完工，试生产并产出合格产品，并于2020年9月通过竣工验收，于2021年1月获得正
式生产许可。同时，公司进一步扩大规模，丰富环氧丙烷下游衍生品聚醚业务种类，
拟在泰兴基地建设“年产12万吨聚醚多元醇系列产品项目”。公司不断整合生产资源
，完善产业链布局，设备性能和生产工艺在产业配套上相互支撑，生产条件日益完善
，提升了公司的综合优势和参与市场竞争的能力。公司的各化工生产装置均在省级及
以上化工园区，园区条件符合安全、环保要求，化工园区的定位基本不变；公司追求
高质量发展，自设立以来，持续增加环保安全投入，强化安全生产管理，符合主管部
门和园区管理要求，特别是当今地方政府安全环保管控趋严的背景下，企业生产装置
正常生产、重大项目获得正式生产许可，体现了公司多年来严抓管理的成效。生产基
地生产装置、设备和厂房都为公司自建，并配置了功能完备的研发和检测中心，确保
了生产效率及产品的高质量。公司合法拥有土地，核心资产使用效率较高。
2、技术研发优势。公司设立研究院，建立了较为完善的自主研发体系，拥
有较强的技术研发基础，子公司聚氨酯公司、醇胺化学公司、新材料公司均是高新技
术企业。公司拥有环氧丙烷自主知识产权，泰兴化学公司生产装置采用共氧化法新工
艺，为国内该工艺首套工业化装置。公司设立以来，始终坚持技术创新，不断完善技
研发体系建设及机制运行，研发队伍不断壮大，每年增加研发投入，配置研发设施，
搭建产学研平台，加强基础课题和应用技术研究，开发新技术、新工艺、新产品，加
快科技成果转化，建设创新型企业。公司设立了国家级博士后科研工作站、江苏省企
业研究生工作站，建有江苏省技术中心、江苏省醇胺工程技术研究中心和江苏省聚氨
酯工程中心三个省级技术中心，与中科院长春应化所合作，共建了中科院南京醇胺分
中心，培养拥有了一批高素质的从事聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺、高阻燃保温板
产品、环氧丙烷及其他衍生物等工艺技术的研究开发和技术服务人员，核心技术人员
均为行业内技术专家。每年度，公司研究院根据战略发展目标、围绕行业发展方向、
客户需求，市场情况，确定研发方向，制订研发计划，对形成的研发成果组织鉴定，
并申报专利成果，同时着力于对研发成果及知识产权的保护，每年均有一批科技含量
高、附加值高的新产品问世，公司始终在行业中保持技术优势，掌握了市场的主动权
。2019年公司被国家知识产权局授予“国家知识产权优势企业”荣誉称号。
截止2020年12月31日，公司尚有效的发明专利46项，尚有效的实用新型专
利16项。本年度，公司申请专利19项，获得授权专利14项，其中发明专利6项，实用
新型专利8项。
3、客户服务优势。公司坚持与客户共成长理念，诚信经营，围绕客户要求
，为客户提供一对一服务和顾问式营销，客户满意度和依赖度提升，双方合作的紧密
度加深。对于公司的主要客户，公司均设立了办事处（包括国外土耳其、巴西办事处
），常年派驻专业营销人员和技术服务人员，该部分人员熟悉客户生产线的特点，一
方面随时跟踪客户生产过程中的聚氨酯发泡全过程，并跟踪客户硬泡组合聚醚的库存
变化，做到及时供应以保证客户的稳定生产；另一方面根据客户的具体情况，主动对
客户的不同需求作出快速反应，将售后技术服务前移至售前技术推进，从成本、性能
、节能等各方面为客户提供超前服务与定制式解决方案，赢得较高的客户粘性，形成
快速灵活的市场应变能力和机制，对终端市场具有较强的掌控力，将公司技术优势转
化为市场竞争优势。
4、品牌和市场优势。公司实施品牌战略，确立了较为突出的市场竞争优势
。公司从管理、市场、技术、服务等方面，多维度运营提升了“红宝丽”品牌价值。
“红宝丽”商标已在美国、日本等36个国家和地区完成四十件商标国际注册。在第1
类聚醚商品上的“红宝丽及图”注册商标为中国驰名商标。公司以优质的品牌和服务
获得政府部门和公众的认可，被工信部授予“全国工业品牌培育示范企业”称号、被
江苏省商务厅认定为“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”，被列入2019年江苏
省自主工业品牌五十强，江苏精品国际认证联盟授予“江苏精品”荣誉称号；公司是
聚氨酯行业最具影响力企业，是中国工业和信息化部等两部门公布的第二批制造业单
项冠军企业，中国质量协会“全国质量奖”获奖单位。
公司牵头制订或起草的《冰箱冰柜用硬质聚氨酯泡沫塑料》、《一异丙醇
胺国家标准》和《冻土路基用硬质聚氨酯泡沫板（DLPU）》等行业相关国家标准已发
布并实施；公司导入卓越绩效管理，开展精益生产，过程安全管理，规范管理行为，
持续提升公司产品质量，凭借持续的研发创新能力和高品质服务，稳定和提升与客户
的合作关系，逐步积聚和提升了“红宝丽”品牌价值。公司为客户提供定制化解决方
案，为客户产品升级、降本增效、提升效率，提供技术支持，赢得了客户的高度认可
，巩固和提升了市场地位，根据中国聚氨酯工业协会信息，公司冰箱用硬泡组合聚醚
全球市场占有率、国内市场占有率连续三年行业排名第一。异丙醇胺产品柔性化生产
模式满足不同客户的供应需求，通过技术创新开拓新应用市场，采取差异化定价，公
司客户已遍布世界各洲，占据行业重要地位；高阻燃聚氨酯保温板综合性能得到政府
主管部门和知名房地产商认可；环氧丙烷生产装置采用共氧化法新工艺，为国内该工
艺首套工业化装置。公司营销网络遍布世界各消费主流地区，产品出口亚洲、欧洲、
美洲、非洲市场等，积累了较为丰富的客户资源，在各业务领域均产生了良好的品牌
效应，公司与博西华、伊莱克斯、惠而浦、三星、LG、美的、海信、美菱、长虹、雪
祺电气、奥马、创维、晶弘、TCL、中集等国内外冰箱（柜）、集装箱龙头生产企业
建立了长期稳定的合作关系，先后荣获美的“战略合作奖”、雪祺电气“精诚合作奖
”、LG“优秀供应商”、长虹“最佳质量供应商”等多项荣誉。红宝丽凭借品牌资源
和行业影响力，与国际化工巨头既竞争又开展合作，进一步推动了公司国际化进程，
促进了行业发展。公司将品牌优势、技术优势、服务能力转化为市场的竞争优势，提
升了企业核心竞争力，为公司更好地服务客户、企业做长奠定了良好基础。
三、公司未来发展的展望
1、公司所在行业的市场竞争格局及发展趋势
本年度，公司生产经营的主要产品为环氧丙烷及环丙衍生品聚氨酯硬泡组
合聚醚、特种聚醚、异丙醇胺系列产品，以及新兴材料聚氨酯保温板等，其所从事的
行业均是国家鼓励发展的行业。
（1）环氧丙烷
A、行业竞争格局：
公司具有年产10万吨环氧丙烷的生产能力，环氧丙烷主要自用，作为原料
生产聚氨酯硬泡组合聚醚和异丙醇胺系列产品，仅有部分对外销售，不参与市场竞争
。
B、行业发展趋势
环氧丙烷是非常重要的有机化工原料，是除聚丙烯和丙烯腈外的第三大丙
烯衍生物，主要用于聚醚多元醇和丙二醇的生产，是生产聚氨酯树酯、不饱和聚酯树
酯、非离子型表面活性剂、油田破乳剂、增塑剂、汽车制动液、阻燃剂、润滑油、碳
酸丙烯酯、碳酸二甲酯、丙二醇醚、羟丙基甲基纤维素等化工产品的重要原料，广泛
应用于化工、汽车、建筑、食品、烟草、医药、纺织及化妆品等行业。
2020年，中国环氧丙烷需求量338万吨，同比增长3.5%。环氧丙烷生产工艺
主要分为直接氧化法、共氧化法和氯醇法，消费量中60%来源于氯醇法工艺。2020年
中国环氧丙烷产能320万吨（受到环保压力，有很多小型氯醇法装置出现了长期停车
或关停，出现了年度总产能出现萎缩的情况），产量287万吨，预估PO进口规模47万
吨。由于中国PO处于供不应求的局面，中国每年仍有较大的进口量。预计2021年需求
保持增长。
2020年上半年，由于受到新冠疫情的影响，国内产量同比出现大幅萎缩，
而从5月份开始，新冠疫情带来的反向效应，以及下游聚醚等消费需求拉动，环氧丙
烷生产形势转好，具备条件的生产企业开足马力满负荷生产，加之突发事件的影响，
导致市场价格的大幅上涨，四季度维持高位运营。
中国环氧丙烷行业生产工艺中，氯醇法工艺产能约占60%，该工艺技术相对
成熟，缺点是污水、废渣较多。直接氧化法和共氧化法为较新工艺，环境污染较小，
技术多数掌握外资手中。中国政府颁布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》明
确指出，限制新建氯醇法环氧丙烷生产装置，鼓励建设15万吨/年及以上直接氧化法
环氧丙烷、20万吨/年及以上共氧化法环氧丙烷装置。随着经济发展，中国政府环保
标准提高，对国内化工园区及区内企业的安全环保管控升级，未来氯醇法环氧丙烷生
产工艺将受到更多的环保监管，随着其他生产工艺逐渐成熟，将被逐步替代，氯醇法
工艺产能占比会逐步下降。从行业消费需求上看，国内聚醚新增产能有望带动环氧丙
烷需求提速。
由于环氧丙烷行业发展前景，吸引了一些企业拟进入环氧丙烷行业，建设
环氧丙烷生产装置，但从项目现有工艺装置运行情况、以及考虑新项目建设周期来看
，短时期内中国环氧丙烷行业供需格局可能不会发生较大变化。
（2）环丙衍生品-聚氨酯硬泡组合聚醚：
A、行业竞争格局：
聚氨酯泡沫分为硬泡和软泡，聚氨酯硬泡应用多是与民生息息相关的行业
作隔热保温材料，如冰箱（柜）冷藏、建筑外墙/管道保温、冷库、汽车、储罐、热
水器等行业，以及仿木家具、包装材料等领域，硬泡组合聚醚与聚合MDI同为聚氨酯
硬泡的主要原料之一。2020年中国聚氨酯硬泡消费量约240万吨，其中硬泡组合聚醚1
10万吨、聚合MDI130万吨。家电冷藏行业耗用硬泡组合聚醚50多万吨，是硬泡组合聚
醚的主要应用领域，也是最高端的应用市场。而在发达国家，硬泡组合聚醚的主要消
费领域是建筑外保温领域；在中国，冰箱（柜）冷藏集装箱冷藏行业一直是硬泡组合
聚醚最大的消费领域，占比接近50%。因此，我国硬泡组合聚醚市场竞争主要体现在
冰箱（柜）、冷藏集装箱等冷藏行业上。冷藏行业对聚氨酯硬泡产品质量的要求最高
，而聚氨酯硬泡的质量稳定性和性能改进取决于硬泡组合聚醚性能，冰箱（柜）产品
升级、节能保温、降本增效、保鲜等要求，对硬泡组合聚醚生产企业在产品创新能力
和服务能力等方面提出了较高的要求，直接影响其在行业中的市场地位。因此，硬泡
组合聚醚生产企业需要围绕行业发展方向，针对冷藏行业内不同客户的个性化要求，
提升自身的创新能力，以增强服务客户价值创造的能力，不断地在新产品开发、工艺
改进与优化等方面增加投入，以满足客户个性化需求。而企业间的竞争更加推动了技
术创新和行业进步。2020年，受下游冰箱（柜）冷藏行业、冷链物流增长，聚氨酯硬
泡消费量较上年增幅较大。公司硬泡组合聚醚年生产能力15万吨，硬泡组合聚醚市场
主要是冰箱（柜）冷藏集装箱领域。中国是世界冰箱（柜）生产第一大国，也是主要
出口国，国内冰箱生产企业依靠自主创新，借助供应链资源，使得冰箱产品综合性能
已跻身国际先进水平。公司追求高质量发展，围绕下游行业发展、客户个性化要求，
持续增加研发投入，来促进产品的更新迭代，并储备新技术；为客户产品升级、降本
增效，实现价值创造，提供技术支持和系统解决方案，得到了市场的认同和客户的肯
定。公司与博西华、伊莱克斯、惠而浦、三星、LG、美的、海信、美菱、奥马、创维
、晶弘、TCL、中集、中远等国内外冰箱、冰柜、集装箱生产企业建立了长期合作关
系。在国内外硬泡组合聚醚市场，公司冰箱用聚氨酯硬泡组合聚醚产品市场占有率连
续三年排名第一（来源：中国聚氨酯工业协会2020年提供数据），是中国工业和信息
化部等两部门公布的第二批制造业单项冠军企业，2021年公司再获“国家制造业单项
冠军示范企业”殊荣。2020年公司被韩国东部大宇电子授予优秀供应商奖、被美的冰
箱事业部授予“风雨同行共创未来”战略奖、被创维电器授予创维冰洗空2020年全球
供应商大会“十年战略奖”、被海信家电集团授予"战略互信奖"等。
B、行业发展趋势
聚氨酯硬泡作为节能新材料，具有重量轻、绝热效果好、施工方便等特点
，还具有隔音、防震、电绝缘、耐热、耐寒、耐溶剂、使用寿命长等优良特性，是优
质的绝热保温材料，被广泛用于制冷、保温、建筑、包装与运输等行业，亦开始逐步
探索应用于其他新兴领域。
根据天天化工网《2020中国MDI市场研究报告》显示，2020年中国聚氨酯硬
泡消费量约240万吨，其中聚合MDI130万吨、硬泡组合聚醚110万吨。家电冷藏行业耗
用硬泡组合聚醚50多万吨。当前冰箱（柜）、冷藏集装箱等冷藏行业仍是聚氨酯硬泡
的最大消费领域，占总消费量比接近50%。2020年，疫情发生，储存理念发生变化，
再加上居民消费习惯改变，冰箱（柜）消费增加和冷链物流发展，拉动了聚氨酯硬泡
需求；同时经济发展、生活水平提高，养殖业（猪舍、鸡舍等）也成为聚氨酯硬泡新
应用领域，使得应用领域的广度和深度将不断拓宽。2020年，整体上国内聚氨酯硬泡
近几年应用结构变动不大。在我国，冷藏保温行业将来仍然是最主要的应用领域之一
。聚氨酯硬泡应用前景拉动硬泡组合聚醚消费增长，而硬泡组合聚醚是公司生产经营
的主要产品。
冰箱（柜）领域
2020年，中国家用电冰箱、冷柜的产量分别为9,014.70万台、3,042.40万
台，同比增速分别高达14.05%、40.09%（根据统计局网站整理）。2020年，在疫情的
影响下，消费者对健康功能的需求进一步凸显，除菌、抑菌类冰箱备受关注，冰箱产
品健康化趋势进一步加快，以出口为例，北美及欧洲地区对大容量健康冰箱需求猛增
。同时受疫情影响，海外工厂几乎处于停转状态，但中国从2020年第二季度开始逐渐
复工复产，由此促进了国内冰箱（柜）的生产，特别是出口，2020年，中国冰箱出口
量6954万台，同比增长35.6%。（海关总署）。随着市场需求的变化、居民消费要求
提高，冰箱保鲜品质、大容量、健康、能效、智能、医疗物资储存等成为未来冰箱消
费市场的核心布局和竞争内容。在经历疫情后，用户的健康防护意识进一步提升，大
容量存储、精细化存储的需求日益凸显，创新、升级依然是冰箱行业的发展主旋律。
冰箱行业的发展前景仍被看好。未来冰箱企业市场竞争更加突显，产能呈现集中趋势
。冰箱产业发展，将支撑硬泡组合聚醚消费量。
冷链物流领域：现代社会环境下，冷藏冷冻类食品在生产、贮藏运输、销
售，到消费前的各个环节中始终处于规定的低温环境下，以保证食品质量，减少食品
损耗的一项系统工程，冷链物流一般包括预冷、包装、仓储、运输、配送等环节，主
要的基础设施有冷库、冷藏车、保温盒、超市的冷藏陈列柜等。聚氨酯硬泡是物流工
具的重要隔热保温材料。
随着社会经济发展，中国居民收入水平的稳步增长，居民消费水平不断提
高，消费习惯发生改变，2020年因疫情原因，推动了冷链物流行业快速发展，带来了
前所未有的商机。其中，“生鲜电商+冷链宅配”迎来了业务大爆发。未来随着技术
的更迭和消费者线上购买生鲜的习惯养成，叠加此次疫情影响，生鲜电商渗透率有望
加速上行，而线上生鲜消费的增长也将反推整个物流业加大对冷链运输、仓储等方面
的投入，冷链行业有望继续保持快速发展。2020年我国冷链物流市场将达到10.3%的
增速，市场规模将达到3832亿元，冷链需求总量将突破2.65亿吨，显示了强劲的消费
需求。这一系列因素都将会促进中国加快推进冷链基础设施建设，从而拉动硬泡组合
聚醚消费。
（2）环丙衍生品-异丙醇胺领域：
A、行业竞争格局
异丙醇胺包括一异丙醇胺、二异丙醇胺、三异丙醇胺，是一种具有绿色环
保和性能优异的精细化工原料，被广泛用于合成表面活性剂、工业与民用清洗剂、石
油天然气炼制中的脱硫剂、固化剂、水泥外加剂、医药农药中间体、钛白粉、金属切
削、电子清洗、丙二胺、涂料等行业，二乙醇单异丙醇胺（改性异丙醇胺）主要应用
于水泥外加（助磨）剂领域，面对水泥市场。随着经济发展，应用领域逐步增多。
异丙醇胺消费市场主要集中在欧美、非洲、中东、中国、日本、韩国、东
南亚、台湾等国家和地区，生产商主要集中在中国、德国、美国等国家，如德国巴斯
夫、美国陶氏化学等，目前世界上仅有十几家公司能够生产异丙醇胺，而国内仅有红
宝丽可以规模化全系列生产异丙醇胺。国内仅有三异丙醇胺和二乙醇单异丙醇胺生产
企业。公司拥有异丙醇胺自主知识产权，采用超临界工艺，生产装置规模4万吨/年，
单套装置规模超过前述生产企业，另有二乙醇单异丙醇胺装置规模5万吨/年，合计产
能规模9万吨，具有规模优势和技术优势，形成了竞争优势。公司异丙醇胺产品国际
国内两个市场并进，2020年，疫情发生，国外企业停工停产，经济下行，影响市场需
求，公司把国内市场作为开拓重点，通过开发新技术拓宽新用途，推动产业发展。
B、行业发展趋势
异丙醇胺是精细化工产品，也是一种绿色环保和性能优异的基础性化工原
料，应用领域广泛。异丙醇胺未来发展表现在政策推动和技术进步两个方面。随着经
济发展，社会各界对异丙醇胺经济性、环保性认识的进一步增强，政府碳中和规划、
节能减排政策实施力度不断加大，以及技术进步，异丙醇胺新技术、新用途将得到开
发，其应用将被进一步拓宽，异丙醇胺的消费需求会不断增加。如未来国内脱硫标准
提高、水泥行业去产能对异丙醇胺应用机会。从技术进步上看，异丙醇胺在电子领域
清冼功效，已开始在国内半导体电子领域得到应用，应对疫情洗手液应用等；从世界
范围来看，异丙醇胺相对于同类产品乙醇胺来说更加环保，异丙醇胺起步较晚，而乙
醇胺全球消费量大。世界各国对环境问题日益重视，正逐步限制乙醇胺作为工业原料
领域的应用，如美国、日本、西欧等发达国家发布《污染物排放及转移登记制度》，
将乙醇胺列为有害物质，禁止乙醇胺在某些领域使用。异丙醇胺与乙醇胺在某些方面
具有相同的属性，可作为替代品被应用到越来越多的原先是乙醇胺的消费领域；中国
水泥产能巨大，越来越多的水泥生产企业已使用三异丙醇胺和二乙醇单异丙醇胺产品
，如水泥企业中国建材、金隅冀东等，其作用是有利于水泥生产企业降低生产能耗、
提高产品品质和生产效率。未来，异丙醇胺产业发展空间广阔。
（3）新兴材料—聚氨酯保温板材领域：
A、行业竞争格局
节约能源是中国的一项基本国策，国家和地方政府出台系列政策，推动绿
色建筑产业发展，开展节能减排，降低能源消耗，发展低碳经济。
国内建筑保温市场上的主要保温材料包括岩棉板、发泡水泥板、聚氨酯板
、聚苯板等，种类繁多，它们各有自己的优缺点，聚氨酯材料是世界公认的最好的保
温材料，其保温性能优异，性价比高。欧美、日本部分发达国家建筑保温材料中约有
50%采用聚氨酯保温材料，中国目前还不到15%；EPS/XPS在欧美建筑节能保温材料中
占有率<10%，在中国占比却远远大于聚氨酯材料。
目前，聚氨酯保温板生产企业良莠不齐，多数企业的技术研发和创新能力
不强，行业内大型企业的参与少，投入少。公司凭借在聚氨酯行业多年积聚的资源优
势，根据建筑保温、消防安全要求，经过十多年研究攻关，开发出既能提升产品保温
性能，又能满足建筑消防安全要求的聚氨酯高阻燃保温板产品技术，并用于保温材料
生产。公司研发的HBL聚氨酯保温板体系，得到政府主管部门、消防部门认可。公司
已形成了年产1000万平方米生产能力。多年来，公司围绕政府开展建筑节能的要求做
了大量工作，取得了一定的效果，公司聚氨酯保温板主要应于建筑外墙保温领域，聚
氨酯保温板除了销售江苏及周边建筑保温市场外，也进入了北京等市场，应用于政府
民生保障项目、房地产开发项目、老旧房屋及会议服务中心装修改造项目、住宅产业
化等保温项目，市场认可度较高。
公司是聚氨酯保温行业的知名公司，公司自主研发生产的高阻燃聚氨酯保
温板采用结构阻燃技术，实现永久阻燃，兼具保温和防火，在建筑保温行业内仍保持
产品品质和持续稳定性的优势，在同行业竞争者中销售量具有规模优势。
B、行业发展趋势
根据住房和城乡建设部统计，建筑能耗占中国能源消费总量30%以上。在中
国既有的约400亿平方米建筑中，95%以上属于高耗能建筑。单位建筑面积的能源利用
率仅为28%，相比欧美平均近50%、日本为57%的效率相距很远。中国人口众多，除了
既有建筑面积外，每年新增建筑面积都在15亿平方米以上。因此开展建筑节能是一项
长期国策，国家先后出台了一系列建筑节能政策，大力推动建筑节能的发展。中国政
府先后颁布了《节能中长期专项规划》和《民用建筑节能条例》等法规，特别是《绿
色建筑行动方案》发布以来，随着城市规模化发展，国家及地方政府相继出台了许多
绿色建筑相关政策，如《绿色建材评价技术导则（试行）》、《被动式超低能耗绿色
建筑技术导则（试行）（居住建筑）》、《绿色工业建筑评价技术细则》、以及《建
筑设计防火规范》GB50016-2014等等，并制定了相关行业标准，逐步规范市场秩序，
并鼓励保温隔热材料向高科技、轻质化、高效节能化发展，降低建筑能耗，为建设资
源节约型、环境友好型社会提供有利条件，全国范围内获得绿色标识的建筑数量呈现
井喷式增长态势，同时还涌现出一批绿色生态示范城区，中国绿色建筑进入了新的发
展阶段。国家鼓励装配式建筑的发展，另外，既有住宅的保温改造，包括北方采暖地
区和夏热冬冷地区，这对于节约能源、减少温室气体排放、改善室内热环境等方面具
有重要意义。当前，鉴于聚氨酯保温材料在建筑保温行业应用占比低状况，上海聚氨
酯工业协会率先推出《T/SPUIA0001-2020建筑用聚氨酯硬泡体增强保温板团体标准》
，让社会有必要重新客观认识聚氨酯保温材料，让其回归到建筑节能工程中发挥其应
有的作用。
冷链物流：国家发改委、商务部等部委于2015年发布了《关于进一步促进
冷链运输物流企业健康发展的指导意见》，旨在进一步提升冷链运输物流业发展水平
。近几年，冷链运输行业得到了快速发展。2020年因疫情原因，推动了冷链物流行业
快速发展，中国冷链物流市场预计达到10.3%的增速。其中，“生鲜电商+冷链宅配”
迎来了业务大爆发，医疗物资、疫苗等储存、冷藏运输，促使物流业加大对冷链运输
、仓储等方面的投入。
2、公司在同行业中所处行业地位及变动趋势，与同行业主要公司比较存在
的优势和困难。
公司生产经营环氧丙烷衍生品硬泡组合聚醚、异丙醇胺等，环氧丙烷是主
要原料，公司配置环氧丙烷资源，建设环氧丙烷生产基地，支持产业发展。公司在江
苏泰兴经济开发区建设的“年产12万吨环氧丙烷项目”，采用共氧化法新工艺，为国
内该工艺首套工业化装置。2020年9月30日，泰兴化学公司取得江苏省应急管理厅《
危险化学品企业安全生产许可证》，环氧丙烷项目投入生产，利用环氧丙烷生产装置
建设的“年产2.4万吨DCP项目1#装置”于2021年1月也获得正式生产许可。环氧丙烷
装置生产出的环氧丙烷作为其他子公司生产原料所用，少量对外销售。公司环氧丙烷
项目共氧化法新工艺属于安全性好、三废少的环境友好型工艺，在国家不断加大环保
管理力度、倡导绿色发展的当下具有良好的前景，为后续发展打下基础，并有力推动
了中国环氧丙烷产业变革进程。
环氧丙烷项目装置生产，预示公司已打通产业链，具有一体化优势，并将
原料向上游延伸至丙烯领域，将大大地减缓外部市场因素波动造成的不利影响，这是
其他同行业企业很少具备的，公司掌握了环氧丙烷生产资源，从而为更好地高质量发
展，做大产业规模打下了坚实基础。
环氧丙烷：
环氧丙烷是一种重要的基础化工原料，主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇
、异丙醇胺和各类非离子表面活性剂等。全球环氧丙烷行业处于发展阶段，但先进的
生产工艺仍掌握在美国、德国等发达国家。中国是世界上主要的环氧丙烷产销地。20
20年，受下游冰箱（柜）、冷链物流产业发展等，环氧丙烷消费需求增加。目前，中
国生产环氧丙烷主要采用氯醇法、双氧水直接氧化(HPPO)法、共氧化法（包括PO/SM
、PO/MTBE、异丙苯法）等工艺，氯醇法工艺成熟，但能耗高、污染严重，已被国家
列入限制发展目录；共氧化法污染低于氯醇法；HPPO工艺属于环保工艺，但由于需要
配套双氧水装置，安全风险高，技术难度大，成熟的工业化技术仍掌握在国外少数企
业手中，国内自主研发的HPPO装置仍处于起步阶段；目前较成熟的PO/SM、PO/MTBE等
共氧化法装置中，除产出环氧丙烷外，还有2-3倍的联产品，联产品处置制约了环丙
装置产能释放，也使得装置的扩产面临着联产品的销售压力。国内环丙消费量60%来
源于氯醇法工艺，面临较大的环保压力；国外多数环氧丙烷采用共氧化法工艺。泰兴
化学公司采用较为先进的共氧化法新工艺（异丙苯法），为国内该工艺首套工业化装
置，整个生产过程仅产生少量的工业废水，符合绿色环保理念，在环保要求不断严苛
的大环境下具有良好的前景。中国环氧丙烷行业正处于扩张发展期。
环丙衍生品：
（1）硬泡组合聚醚领域：公司硬泡组合聚醚产能规模为15万吨，产品市场
主要为冰箱（柜）冷藏集装箱领域，该领域是硬泡组合聚醚最大的消费市场，也是技
术要求最苛刻的领域，根据中国聚氨酯工业协会相关信息，公司冰箱用硬泡组合聚醚
产品销售量、市场占有率连续多年居于行业第一，是聚氨酯行业最具影响力企业，也
是工信部“第二批制造业单项冠军示范企业”。公司专注聚氨酯行业三十多年，持续
加大研发投入，实施技术创新，满足客户个性化需求，为客户降本、增效、产品升级
等提供系统方案，为客户创造价值。公司在土耳其、巴西、美国设立办事处，参与国
际市场的竞争，加快推进国际化战略，构建覆盖全球的营销网络，推动了产品出口量
快速增长，赢得了较高的供应份额，促进了聚氨酯业务的稳定发展。2020年，尽管疫
情蔓延，下游冰箱柜企业面临困难，公司依托在聚氨酯硬泡领域掌握的核心技术，增
强与客户沟通、协作，强化对客户技术服务，推动了行业健康发展，巩固和提升了客
户合作关系，销售量稳定增长，公司被韩国东部大宇电子授予优秀供应商奖、被美的
冰箱事业部授予“风雨同行共创未来”战略奖、被创维电器授予创维冰洗空2020年全
球供应商大会“十年战略奖”、被海信家电集团授予"战略互信奖"。多年来，公司与
国内冰箱（柜）客户产品定价采取环氧丙烷上月均价*系数+综合费模式，与客户定价
机制比较透明，规避了环丙价格波动风险。公司在聚氨酯行业拥有较高的品牌度，“
红宝丽及图”注册商标被国家工商行政管理总局商标评审委员认定为“驰名商标”，
参与制订的《建筑板材用聚氨酯硬质泡沫塑料国家标准》和牵头起草的《冰箱、冰柜
用硬质聚氨酯泡沫塑料国家标准》、《太阳能热水器用聚氨酯硬质泡沫塑料国家标准
》国家标准已颁布实施。公司为中国聚氨酯工业的发展作出了积极贡献，并持续保持
竞争优势。2021年，国外新冠疫情的影响还在持续，中美竞争与贸易摩擦，人民币汇
率波动升值、石油等大宗化工原料价格上涨等，世界经济复苏存在不确定性。公司将
充分利用自身环氧丙烷生产条件，追求高质量发展，秉承“做行业引领者”理念，持
续增加研发投入，发挥资源整合协同效应，积极开发新产品、新技术，持续为客户实
现价值创造提供支持，并不断扩大销售规模，提高盈利能力，并巩固和扩大竞争优势
。另外，公司开拓冰箱（柜）冷藏集装箱市场外，也积极开拓高铁冷藏车、冷藏汽车
市场等，提升行业影响力。
（2）异丙醇胺领域：公司各类异丙醇胺生产规模整体达9万吨/年，包括一
异丙醇胺、二异丙醇胺和三异丙醇胺，以及二乙醇单异丙醇胺，拥有多项发明专利，
国内市场没有规模化全系列同类生产企业。公司异丙醇胺产品出口，市场竞争对手为
陶氏等世界知名企业，公司建立了完善的国内外营销网络，产品销售量超过8万吨，
规模优势明显，在行业中拥有国际影响力。公司参与了国家标准委异丙醇胺国家标准
的制订，牵头起草的《一异丙醇胺》和《三异丙醇胺》两项国家标准已获批发布实施
。
公司采用自主研发的连续法超临界液相合成技术实现了异丙醇胺系列（一
、二、三异）产品的规模化和连续化生产，确保了产品的质量和供货的长期稳定。20
20年，尽管本年度国外疫情蔓延以及下半年主原料环氧丙烷价格高位影响国外市场开
拓，公司区别对待市场，充分发挥技术研发、产品成本、性价比和服务优势，重点开
拓国内市场，进一步完善营销网络建设，通过技术服务和增值服务，产品销售区域和
客户群进一步扩大，保持了产品销售量相对稳定。未来，随着经济发展和技术进步，
居民对环保越发重视，其优异性能逐渐被社会所认识，异丙醇胺市场潜力大。
（3）聚氨酯保温板领域：
建筑节能是我国实现低碳绿色经济的一项重要举措，住建部等相关部委已
制订了建筑节能实施计划。建筑保温材料有聚苯乙烯板、挤塑板、聚氨酯保温板、岩
棉等，分有机类和无机类材料。作为保温材料，聚氨酯保温材料具有导热系数低、系
统稳定性好、寿命长的绝对优势，且在耐热及阻燃上有较好的表现，是当今综合性能
最好的保温材料（其保温效果是聚苯板（EPS和XPS）的1.75倍、岩棉2倍、砖石29倍
、木材85倍，混凝土89倍），但由于部分企业自律性和政府监管标准差异化，建筑保
温行业存在的不规范的做法，加上客户对聚氨酯保温材料认识不够，过于追求低成本
，忽视产品质量，以致大量的低价劣质产品充斥市场，给建筑防火安全带来了隐患，
同时对给聚氨酯保温板推广应用增加了困难。《建筑设计防火规范》修订实施后，产
品使用成本大幅增加，市场多数聚氨酯保温材料生产厂家已关闭或转型，公司是目前
少数还坚持在经营聚氨酯保温板的生产商之一。公司高阻燃聚氨酯保温板生产能力已
达到年产1000万平方米，是建筑保温市场上唯一的从原料到配方，再到应用端都建立
了完整标准体系的工厂，自主研发生产的高阻燃聚氨酯保温板采用结构阻燃技术，实
现永久阻燃，兼具保温和防火，是聚氨酯建筑保温行业知名企业。
2020年，公司通过多种形式进行市场推广、市场开发和宣传，扩大在行业
中的影响，鉴于建筑保温市场状况，本年度公司以稳定为主以现货交易方式开展保温
板材业务，整体经营没有大的变化。另一方面，维持聚氨酯保温板材经营同时，通过
技术研发拓宽应用领域，主要包括罐箱保温、装饰一体化和冷藏车应用市场，希望开
发新的客户群体，扩大聚氨酯保温材料销售量，寻找未来发展机会。
近期，为推动聚氨酯产业发展，上海聚氨酯工业协会率先推出《T/SPUIA00
01-2020建筑用聚氨酯硬泡体增强保温板团体标准》，该标准立足聚氨酯新技术的发
展，采用工厂生产保温板材成品，针对工业与民用建筑中的不同部位，提出其相应的
性能指标要求，同时对保温板材热工性能指标、防水渗透性能、环保性能以及燃烧性
能指标等提出了更进一步明确的要求，成为先进应用的新亮点，有利于充分发挥其优
势并对防火安全从材料性能指标上进行把控，引导创新促进健康安全应用，对国内推
广应用聚氨酯保温材料起到示范效应。
公司新材料产业发展面临的困难：中国建筑保温市场规模巨大，但在现有
环境条件下，由于一些原因，聚氨酯保温板在建筑外墙保温上的应用难以有效放大，
上海聚氨酯工业协会率先推出《T/SPUIA0001-2020建筑用聚氨酯硬泡体增强保温板团
体标准》，对聚氨酯保温材料推广应用效果有待观察。
3、公司发展机遇和挑战、发展战略、拟开展的新业务、拟开发的新产品、
拟投资的新项目
（1）公司面临发展机遇和挑战
2021年，国内供给和需求都将显著回升，经济增速会显著加快，但全球动
荡源和风险点显著增多，经济复苏面临压力。世界银行预测：2021年全球经济增长4%
。
2021年，是中国实施“十四五”规划的开局之年，政府将持续推动扩大内
需、支持创新发展、改善营商环境，宏观政策更多是回归正常化、常态化，经济增速
将恢复至正常增长水平以上。政策主线将是调结构、稳杠杆、防风险，表现为货币中
性、信用收紧、财政赤字下降、杠杆率稳中有降，形成“以国内大循环为主、国内国
际循环相互促进”的新发展格局。
2021年，预计人民币兑美元汇率在区间波动中有升值压力，世界经济复苏
支撑油价反弹，从而推动化工原料价格上涨，美国新政府成立，其恢复经济愿望使得
双方竞争又合作，中国全产业链优势，将带动中国出口增长，这将给我们带来发展机
会。公司应当时刻关注市场环境变化，采取措施有效应对，提升经营绩效；抓好聚氨
酯聚醚、异丙醇胺文章，抓好泰兴基地项目达产达效工作，促进持续发展。
环氧丙烷产业：受下游消费需求及供求关系等因素影响，环氧丙烷价格自2
020年下半年快速上涨，步入景气周期，并维持高位运营。根据行业披露的信息了解
，2021年度，环氧丙烷行业存在新增项目产能完工计划，鉴于该等项目建设及其采用
工艺特点，加上环保安全管控，预计2021年计划新增产能正式生产释放产量对供求关
系影响有限。为此，结合宏观环境，判断2021年度环氧丙烷价格将维持在相对区间内
高位波动。环氧丙烷价格走势会对公司经营产生影响。
环氧丙烷是公司主产品硬泡组合聚醚、特种聚醚和异丙醇胺的主要原材料
，公司在江苏泰兴经济开发区打造环氧丙烷产业基地，年产12万吨环氧丙烷项目已正
式投产，装置运营稳定。项目投产在景气周期下不仅为公司贡献经营业绩，而且将原
料从环氧丙烷延伸到大宗材料丙烯上，为聚醚、醇胺产业发展增加了保障，且打开未
来发展空间，有利于公司进一步扩大资产规模和整体实力，增强公司竞争力；而且新
工艺使用将有力推动中国环氧丙烷产业变革进程，对中国环氧丙烷行业全面落实国家
环保政策、推进供给侧改革、促进行业发展具有重要意义。
环氧丙烷装置作为一套新装置，且采用新工艺生产，如何持续平稳运营具
有挑战性。公司将不断优化工艺，维持装置运营平稳性，降低消耗，同时通过精细化
管理，以提高盈利水平。
另外，公司泰兴基地利用环氧丙烷项目中间品建设的“年产2.4万吨DCP项
目”1#装置于2019年9月试生产成功，出合格产品，该项目与国内其他同类企业生产
工艺有所不同，2021年1月公司年产2.4万吨DCP项目1#装置获得生产许可。DCP是过氧
化二异丙苯（Dicumylperoxide）的简称，俗称“工业味精”，是常用的烷基过氧化
物，DCP通常用作聚乙烯（PE）、氯化聚乙烯（CPE）、聚苯乙烯（PS）的交联剂，生
产可发性聚苯乙烯（EPS）的引发剂，聚乙烯醋酸乙烯酯（EVA）的交联剂；还用作三
元乙丙橡胶（EPDM）、丁腈橡胶和硅橡胶等的硫化剂等，广泛用于电线电缆、鞋材、
可发性聚苯乙烯、橡胶等领域。全球DCP产能主要集中在中国，其他企业均采用“硫
化碱还原工艺”来生产DCP，该种工艺在生产过程会产生含硫废水，受到严格的管控
。而公司DCP装置由于直接利用环氧丙烷的中间品作为原料，相比其他生产企业减少
了工艺步骤，尤其是不再需要硫化，不产生含硫废水，属于环保类型。DCP项目投产
，不仅增加新产品营业收入，而且也将增加环氧丙烷产业链种类，提高环氧丙烷基地
的整体效益。
环丙衍生品领域：
A、硬泡组合聚醚领域：硬泡组合聚醚是环氧丙烷的下游产品之一，中国硬
泡组合聚醚最大的消费市场为家电冰箱（柜）冷藏集装箱领域，该领域占消费总量的
接近50％。2020年，疫情发生，储藏用品倒带推动了家用冰箱冷柜行业及冷链物流业
快速发展，2020年，中国家用电冰箱、冷柜的产量分别为9,014.70万台、3,042.40万
台，同比增速分别为14.05%、40.09%（来源：统计局网站整理）。冰箱生产企业众多
，但产能集中在优势企业手中，且产品升级和行业整合是冰箱行业未来发展趋势，产
能呈现集中趋势。随着疫情发生、消费方式改变和冷链物流行业的快速发展，中国商
用医疗冰箱、商用冷柜也呈良好发展趋势。对于冷藏集装箱行业，中国目前是全球最
大的冷藏集装箱制造国和出口国，行业企业集中度非常高，后疫情时代，将保持更广
泛的集装箱海运市场。聚氨酯硬泡组合聚醚市场存在较高的技术、人才、市场以及资
金等各方面的壁垒。公司凭借在聚氨酯行业三十多年的积淀，技术研发能力、技术创
新成果始终处于行业前列，拥有一批理论功底扎实、经验丰富的专业技术人员和市场
营销服务人员。目前硬泡组合聚醚年生产能力达15万吨，具有规模化生产优势。2021
年，公司将借助环氧丙烷项目生产条件，强化客户关系管理，践行“顾问式”和“管
家式”服务，为国内、外客户提供全方位、全过程、全天候的技术支持，为客户创造
价值，扩大产品销售量，巩固和提高市场占有率，同时，强化创新措施，持续推进技
术降本、管理增效措施，维持产品盈利水平。
B、异丙醇胺领域：异丙醇胺也是环氧丙烷的下游产品之一，公司拥有异丙
醇胺知识产权，行业具有较高的技术壁垒，国内没有规模化的全系列生产企业，国际
上也仅有巴斯夫、陶氏等少数企业具有生产条件。异丙醇胺用途广，被广泛用于合成
表面活性剂、石油天然气炼制中的脱硫剂、工业与民用清洗剂、固化剂、水泥外加剂
、医药农药中间体、钛白粉、金属切削、电子清洗等行业。作为精细化工产品，随着
技术进步和环保要求日益提高，其性能优势逐步体现出来，在工业、民用上得到较多
的应用。针对水泥行业节能减排要求，三异丙醇胺和二乙醇单异丙醇胺具有很好的作
用。公司二乙醇单异丙醇胺装置拥有年产5万吨生产能力，并呈现良好的需求态势，
与中国建材、金隅冀东、红狮水泥、亚洲水泥等水泥企业建立合作关系。2021年，将
借助环氧丙烷生产条件，研发新技术，拓宽新用途，开发大客户，优化产品销售结构
，提升一异、二异等高附加值产品占比。根据环氧丙烷国内外价格变动情况，制订差
异性的营销策略，选择性开拓重点市场在扩大销售规模同时，进一步提升产品的利润
率，推进醇胺产业发展。
新兴材料领域：
聚氨酯保温板材，公司作为保温行业知名的高阻燃保温板生产制造企业，
要结合政府建筑节能政策变化，加大保温板阻燃综合性能的宣传，与政府主管部门沟
通取得共识，与知名的房地产商、经销商推广，充分利用资源条件，开发新产品，降
低生产成本，立足于江苏及周边建筑保温市场，重点拓展区域外，如北京等北方市场
，扩大建筑保温板材销售规模。拓宽新应用领域，持续开拓建筑保温业务，有计划拓
展保温板的新应用领域，包括冷藏运输车保温、养殖保温、管道保温等。
（2）公司发展战略
聚焦打造以环氧丙烷为核心的一体化化工新材料产业链，继续“做强、做
大、做长”环氧丙烷、聚醚、醇胺事业（即“一核两翼”）和新材料聚氨酯保温板，
同时培育新兴产业，发展其他衍生物，积极围绕产业链开展运作，形成协同互补优势
。培养人才、拓展业务，投入研发，锻造品牌，提升产品和服务质量，满足客户需求
，成为行业领先、智能化、国际化的综合性化学新材料集团，为国家、客户、员工、
股东和社会创造卓越价值。
（3）拟开展新业务、拟开发新产品
2021年，公司环氧丙烷生产装置优化工艺，高负荷稳定运营，支持聚氨酯
聚醚和异丙醇胺业务经营，同时增加技术研发投入，就残液提纯利用，增加收益；DC
P项目1#装置已取得得生产许可，开拓市场释放产能，抓好达产达效工作，开展中间
品苄醇等销售业务；拓展硬泡组合聚醚高铁冷藏、冷藏汽车领域业务；拓宽特种高性
能聚醚应用新市场，扩大销售收入；拓宽新兴材料聚氨酯保温板材新应用市场，增加
销售收入等。
公司围绕“成为行业引领者”企业愿景，秉持“生产一代、储备一代、开
发一代、构思一代”的技术创新战略，以现有研发平台为支撑，整合研发资源，构建
创新体系，促进科技成果转化。2021年，计划开发15项以上重点新产品和新技术。
聚氨酯领域：围绕聚氨酯上下游及客户个性化需求，提升产品性能，推进
技术创新，配合客户产品升级；从紧缺原料端出发，开发高性能单体聚醚；结合国家
碳中和目标，开发环保型聚醚产品；拓宽产品应用领域，积极开发非硬泡领域的新产
品（如胶黏剂等）。
醇胺业务：围绕醇胺产品的研发和生产，以绿色制造为出发点，利用现有
超临界合成工艺，推进技术创新，开发安全环保的醇胺产品制造技术；以客户需求为
切入点，拓宽醇胺产品应用领域，延伸醇胺产品的下游产业链，开发新型醇胺产品及
其应用领域。
新材料业务：以政策标准为导向，关注市场动态，开发低成本型建筑保温
板材，并注重产品工艺结构的改进，努力加大生产运用体量；针对罐箱、冷藏车/箱
保温等应用领域，根据客户需求，持续开展产品技术升级，推进产品和技术创新。
PO业务：围绕PO产业链，开展PO相关产品分析研究和工艺优化研究，提升
产品质量，推进节能减排降耗，开拓循环经济资源，促进副产品的综合利用。
（4）拟投资新项目
2021年，推进“年产2.4万吨DCP项目”2#装置建设，并试生产；推进“年
产12万吨聚醚多元醇”项目建设；着手做好产业发展规划，特别是环氧丙烷扩能规划
，并推进有关工作等。
4、2021年度的经营计划及经营目标
2020年，疫情发生并蔓延，对全球经济造成影响，公司所经营产品所在行
业及其下游领域在这一年中各有不同表现。公司面对环境变化，以技术创新为手段，
以提供高质量产品和高品质服务为支撑，开拓国内外市场，重点是国内市场，巩固和
扩大产品销售量，实现营业收入26.11亿元，较上年9.57％，完成年度经营计划目标9
7.4%。公司加强对年产12万吨环氧丙烷项目试生产管理，环氧丙烷项目已投入生产，
项目装置运营稳定，产能负荷逐步提升，有力支持了硬泡组合聚醚和异丙醇胺生产经
营。年产2.4万吨DCP项目抓紧建设中，1#装置已试生产成功，并于2021年1月取得生
产许可。
2021年，根据公司发展规划及运营特点，结合行业现状，同时考虑到生产
的环氧丙烷有部分对外销售，确定经营目标为：营业收入较上年增幅20％以上。
上述经营目标并不代表公司对2021年度的业绩承诺，能否实现取决于市场
状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注
意。
2021年是十四五开局之年，预计世界经贸复苏受疫情等影响还面临一些不
确定性。公司将围绕企业战
略目标，认真应对国内外经营环境变化，在双循环新格局下，发挥企业优
势，争取较快发展。重点开展以下几个方面工作：
（1）围绕“一核”，针对泰兴化学12万吨环氧丙烷装置、DCP项目1#装置
，做好达产达效工作，要“吃干榨净”开发新产品，继续优化工艺、优化运营，不断
提升产品品质、装置经济性；在建、新建、规划中的装置，要积极推进；
（2）围绕“两翼”，聚氨酯、异丙醇胺要追求高质量发展，并围绕规划方
向，积极寻找、布局第二增长曲线；寻找新材料产业园发展机会，开展合作；
（3）抓好安全生产，安全环保绿色发展能力再上台阶；
（4）创新创业发展，从商业模式、战略管理、职能、技术研发与管理等方
面实施创新，做好公司技术和品牌运营工作；
（5）加大人才引进培养，加强制度建设，激发组织活力。
5、资金需求和使用计划，以及资金来源
2021年，根据年初规划，公司项目资金投入主要是年产2.4万吨DCP项目，
以及年产12万吨聚醚多元醇项目。年产2.4万吨DCP项目总投资4.37亿元，分二期建设
，1#装置已取得生产许可，2#装置在建设中，截止2020年末已累计投资3.6亿元，项
目建设资金由公司自筹或银行贷款解决；年产12万号吨聚醚多元醇项目是募集资金投
资项目，项目投资5.09亿元，建设资金通过发行股份募集。
除此以外，如有其他项目建设支出及经营过程中资金需求，公司将统筹安
排，拟通过包括自有资金和银行贷款，及中国证监会许可的方式等途径来解决。
6、可能面对的风险因素
（1）经营管理风险
公司主要从事环氧丙烷及其衍生品聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺系列产
品，以及新兴材料聚氨酯保温板的研发、生产和销售。公司拥有4个产业基地，包括
位于南京江北新区新材料科技园的硬泡聚醚生产基地、异丙醇胺生产基地，位于高淳
经济开发区的新材料保温板生产基地，以及位于江苏泰兴经济开发区的环氧丙烷产业
基地，并在海外设有聚醚业务办事处。随着公司经营规模不断扩大，国际化进程加快
，公司面对的经营环境不断变化，在资源整合、技术开发、市场开拓等管理方面将面
临更大的挑战；政府主管部门、化工园区对化工生产企业环保、安全生产要求也日趋
严格，如果公司各管理层级人员素质及管理水平不能满足公司规模扩张需要，组织模
式和管理制度未能随着公司经营扩大而及时调整与完善，公司将面临一定的经营管理
风险。
（2）环保与安全生产风险
公司生产基地在正常生产过程中会产生一定数量的废水、废气和固体废弃
物，公司已严格按照有关环保法规及相应标准建立完善了相关制度，增添了环保设施
，用于“三废”的处理，生产经营符合环保要求。但随着人民生活水平的提高及社会
对环境保护意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规，提高环
保标准及要求，从而导致公司进一步加大环保软硬件投入，从而影响公司的盈利水平
。此外，若公司员工未严格执行公司的环保管理制度，导致公司的污染物排放未达到
国家规定的标准，可能导致公司被环保部门处罚风险。同时，公司生产的环氧丙烷产
品属于危险化学品，多个子公司在生产过程中亦涉及危险化学品的使用，政府主管部
门对化工企业安全生产管理要求也在提高，生产型企业生产设备的操作要求较高，具
有一定的危险性，如设备及工艺不完善、物品保管及操作不当则可能造成安全事故。
公司一贯重视安全生产，拥有相应的安全生产许可证，配置了完善的安全防护设备，
并制定了一系列符合自身实际的安全制度，组织员工安全生产培训，以制度化保障安
全生产的有效执行，着力提高员工个人的防范意识和安全意识，以及处置问题的能力
，防止事故发生。
（3）原材料价格波动及环丙项目不达效风险
公司硬泡聚醚、异丙醇胺等产品的主要原料是石油下游衍生品环氧丙烷，
其他还有一些辅助材料，环氧丙烷的原料是丙烯，大多为化工原材料。2020年，受疫
情影响、油价波动、下游行业需求等因素影响，环氧丙烷价格波幅较大，四季度维持
在高位运行，对环氧丙烷项目投入生产贡献利润十分有利，但环氧丙烷项目产能毕竟
有限，不能满足硬泡聚醚、异丙醇胺的需求，缺口需要外采，原材料价格波动影响硬
泡聚醚、异丙醇胺生产成本。2021年，随着全球疫情消退及经济逐步回暖，以及地缘
政治等因素，国际油价可能出现反弹甚至走高。此外，政府主管部门对生产性园区和
企业的环保、安全生产稽查力度加大，众多不达标的中小园区及生产企业可能逐步退
出市场，进而影响公司所需化工原料的市场供应。该等因素导致公司面临一定的原材
料价格波动风险。
目前，公司泰兴基地环氧丙烷项目生产运行整体平稳，但由于该装置是国
内共氧化法新工艺首套工业化装置，工艺的成熟度会影响装置负荷及整体运行成本，
达产达效仍需一定时间，由于环氧丙烷价格波动，可能存在项目效益不达效的风险。
（4）汇率风险
近年来，公司产品国际化进程加快，尽管疫情影响出口收入，但2020年出
口收入占营业收入比重为23.59%，占比较高，此外还通过国际平台采购大宗原辅材料
。2020年，人民币兑美元升值6.47%，2021年，仍存在升值的压力，随着公司国际化
业务推进，进出口贸易额会进一步增加。随着世界经济形势复杂化，人民币兑美元、
欧元等世界主要结算货币的汇率波动将会加大，汇率的波动将给公司经营稳定性及经
营成果带来一定的不利影响。
（5）技术流失风险
公司经过多年经营和自主研发积累，产品技术在所从事行业始终保持行业
优势，拥有多项知识产权与核心非专利技术，包括聚氨酯硬泡组合聚醚的研究开发、
工艺和生产技术，异丙醇胺的合成技术，以及高阻燃聚醚多元醇和高阻燃保温板材生
产技术、环氧丙烷生产工艺、DCP生产工艺等，从保护核心技术角度出发，公司将技
术及工艺分割保密，将适宜公开的技术及时申请专利，但仍存在大量的生产工艺技术
及产品配方不适合申请专利，因而不受《专利法》保护。如果公司技术人员违反有关
规定泄漏公司工艺技术或产品配方，公司将面临核心技术失密风险。
公司的高级管理人员、核心技术人员和销售人员等在产品研发、生产、销
售和公司管理等方面拥有丰富的行业经验和技术经验等，部分高级管理人员和核心技
术人员还掌握着产品的部分核心技术和工艺，这些核心人才是公司持续发展的重要人
力资源基础，也是公司在行业竞争中保持优势地位的宝贵资源。公司通过建立完善用
人机制、加强企业文化建设等措施，不断增强员工凝聚力，吸引和稳定核心人员。尽
管如此，但如果公司部分高级管理人员、核心技术人员或主要销售人员离职，将影响
公司市场竞争力，从而对公司的长期稳定发展产生不利影响。
采取的对策和措施：
（1）加强全过程管理，提升公司管理水平。一是加强企业文化建设，加深
员工对企业文化的认同，增强企业员工的认同感、归属感和凝聚力，进一步提升公司
管理人员的职业化素质和管理水平；二是进一步完善公司薪酬福利机制，充分调动员
工积极性、主动性，自觉地维护企业的利益，避免技术流失；三是通过制度建设，增
加环境、安全、职业卫生、消防安全投入与管理，并严格制度执行力；开展企业经营
全过程管理，重视经营风险。
（2）加强绩效管理，提升公司盈利水平。一是抓好已生产项目（环氧丙烷
项目和DCP1#装置）达产达效管理，为聚醚、异丙醇胺生产提供保障，充分贡献效益
，并做好产业发展规划，开展项目建设前或在建项目相应工作；二是优化管理系统，
强化信息化建设，确保物资采购供应安全和效益最大化；三是加强国际贸易经营管理
，以及外汇、金融专业人才培养，综合使用金融工具，降低汇率波动对经营影响。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、主要产品及用途
公司主要从事环氧丙烷衍生品，包括聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺系列
产品，以及环氧丙烷、过氧化二异丙苯、聚氨酯保温板的研发、生产和销售。聚醚系
列产品和异丙醇胺系列产品实现的销售收入占主营业务收入的比重占88％。泰兴化学
公司生产的环氧丙烷主要自用作为聚醚产品和异丙醇胺产品生产原料，有部分对外销
售；年产2.4万吨DCP项目1#装置获得生产许可，现已投入生产。
公司的主要产品其所处产业链结构如下：
DCP
产业链图：
公司打造环氧丙烷-聚醚和醇胺及衍生物产业链，环氧丙烷项目投入生产后
，公司一体化产业链基本形成，抗风险能力明显增强。
（二）所属行业发展情况
2021年上半年，受双循环战略拉动国内经济增长影响，整体上大宗化工品
价格呈现上涨态势，基础化工行业景气度有所提升，但细分行业呈现一定的差异性。
1、环氧丙烷行业及附属品行业：
（1）环氧丙烷行业
环氧丙烷是一种重要的基础化工原料，主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇
、碳酸二甲酯、丙二醇醚、异丙醇胺和各类非离子表面活性剂等，广泛应用于化工、
汽车、建筑、食品、烟草、医药、纺织及化妆品等行业。全球环氧丙烷行业发展形势
较好，但先进的生产工艺仍掌握在美国、德国等发达国家企业手中。中国是世界上主
要的环氧丙烷产销地之一，但其中60%的产能为氯醇法工艺，该工艺“三废”量大，
属于国家限制发展的工艺；随着下游产业的迅速发展，中国对环氧丙烷需求保持持续
增长，受制于技术限制，先进工艺产能一直未能满足国内需求。预计2021年需求保持
增长，当前中国环氧丙烷供需仍不平衡，不足部分依赖进口。2020年，中国环氧丙烷
需求量338万吨，同比增长3.5%。环氧丙烷生产工艺主要分为直接氧化法、共氧化法
和氯醇法。2020年中国环氧丙烷产能320万吨，产量287万吨（来源：卓创资讯），PO
进口规模47万吨。
公司环氧丙烷生产装置产能10万吨，采用具有自主产权、先进的共氧化法
新工艺（异丙苯法），为国内该工艺首套工业化装置，该工艺安全性好、三废少、产
品品质高，在国家不断加大环保管理力度、倡导绿色发展的当下具有良好的前景，环
氧丙烷装置的正式生产，不仅为公司后续发展打下了坚实基础，有效的支撑公司聚醚
产业和异丙醇胺产业的发展，而且有力推动中国环氧丙烷产业技术变革进程。
（2）过氧化二异丙苯（DCP）属二烷基类交联剂，是一种强氧化剂，可作
为单体聚合的引发剂，高分子材料的硫化剂、交联剂、固化剂、阻燃添加剂等。其低
毒、无味，是一种国家支持发展的绿色环保交联剂新材料。由于具有优良的交联性能
，几十年来DCP一直被广泛应用于电线电缆等橡胶制品生产中。交联的聚乙烯用作电
缆绝缘材料，不仅具有优良的绝缘性和加工性能，而且能显著提高聚合物的耐热性、
耐油性、耐磨性及力学强度等性能。DCP在热塑性聚烯烃（如PE、EVA等）的交联和天
然橡胶、合成橡胶的硫化应用上具有不可替代性。
随着DCP下游行业的快速发展，国内外市场对DCP的需求量也迅速增大。DCP
产品的主要用户为汽车、船舶、制鞋、电线电缆、EPS等橡塑行业。近年来，由于国
内经济发展，中国的DCP生产规模、工艺技术、产品质量、生产成本达到国际领先水
平，在国内外市场具有极强的市场竞争力，全球产能基本上在中国，产能基本释放。
2016年至2020年中国DCP行业销售年增长率在5%左右。预计今后汽车、船舶、制鞋、
电线电缆、EPS等行业对DCP需求仍将保持稳定增长。
传统DCP生产装置采用“硫化碱还原”工艺，由于该工艺会产生大量的含硫
废水，环保压力很大。加之“3.21”事件之后，江苏省乃至全国都加大了对不规范化
工园区与不规范企业的整治力度，一些小规模装置陆续停产。目前国内仅有宁波诺利
昂、南通道明等少数企业生产。
红宝丽DCP装置利用PO装置中间品作为原料，省去了产污环节，与传统工艺
相比具有“环保性好、安全性高、成本低”等优点，具有很强的竞争力，发展前景良
好。装置陆续建成投产后，对提升公司PO及附属物整体盈利能力有利。
2、环氧丙烷衍生品
环氧丙烷下游衍生品主要包括硬泡组合聚醚和异丙醇胺等。
（1）硬泡组合聚醚
聚氨酯泡沫分为硬泡和软泡，聚氨酯硬泡应用多是与民生息息相关的行业
作隔热保温材料（节能），如冰箱（柜）冷藏、建筑外墙/管道保温、冷库、汽车、
储罐、热水器等行业，以及仿木家具、包装材料等领域，硬泡组合聚醚与聚合MDI同
为聚氨酯硬泡的主要原料之一。2020年中国聚氨酯硬泡消费量约240万吨（来源：天
天化工网《2020中国MDI市场研究报告》），其中硬泡组合聚醚110万吨、聚合MDI130
万吨。家电冷藏行业耗用硬泡组合聚醚50多万吨，是硬泡组合聚醚的主要应用领域，
也是最高端的应用市场。而在发达国家，硬泡组合聚醚的主要消费领域是建筑外保温
领域；在中国，冰箱（柜）冷藏集装箱冷藏行业一直是硬泡组合聚醚最大的消费领域
，占比接近50%。
2020年，疫情发生，储存理念发生变化，再加上居民消费习惯改变，冰箱
（柜）消费增加和冷链物流发展，拉动了聚氨酯硬泡需求；同时经济发展、生活水平
提高，养殖业（猪舍、鸡舍等）也成为聚氨酯硬泡新应用领域，使得应用领域的广度
和深度将不断拓宽。多年来，国内聚氨酯硬泡应用结构整体上变动不大。未来冷藏保
温行业仍然是最主要的应用领域之一。聚氨酯硬泡应用前景拉动硬泡组合聚醚消费增
长，而硬泡组合聚醚是公司生产经营的主要产品。
2020年聚氨酯硬泡应用结构图
冰箱（柜）领域
2020年，中国家用电冰箱、冷柜的产量分别为9,014.70万台、3,042.40万
台，同比增速分别高达14.05%、40.09%（根据统计局网站整理）。2020年，在疫情的
影响下，消费者对健康功能的需求进一步凸显，除菌、抑菌类冰箱备受关注，冰箱产
品健康化趋势进一步加快，以出口为例，北美及欧洲地区对大容量健康冰箱需求猛增
。同时受疫情影响，海外工厂几乎处于停转状态，但中国从2020年第二季度开始逐渐
复工复产，由此促进了国内冰箱（柜）的生产，特别是出口，2020年，中国冰箱出口
量6,954万台，同比增长35.6%。（来源：海关总署）。随着市场需求的变化、居民消
费要求提高，冰箱保鲜品质、大容量、健康、能效、智能、医疗物资储存等成为未来
冰箱消费市场的核心布局和竞争内容。在经历疫情后，用户的健康防护意识进一步提
升，大容量存储、精细化存储的需求日益凸显，创新、升级依然是冰箱行业的发展主
旋律。冰箱行业的发展前景仍被看好。未来冰箱企业市场竞争更加突显，产能呈现集
中趋势。
2021年上半年，家用电冰箱、冷柜的产量分别为4,434.6万台、1,585万台
，同比增速分别高达18%、33.6%（根据统计局网站整理），冰箱产业发展，将支撑硬
泡组合聚醚消费量。
冷链物流领域：现代社会环境下，冷藏冷冻类食品在生产、贮藏运输、销
售，到消费前的各个环节中始终处于规定的低温环境下，以保证食品质量，减少食品
损耗的一项系统工程，冷链物流一般包括预冷、包装、仓储、运输、配送等环节，主
要的基础设施有冷库、冷藏车、保温盒、超市的冷藏陈列柜等。聚氨酯硬泡是物流工
具的重要隔热保温材料。
随着社会经济发展，中国居民收入水平的稳步增长，居民消费水平不断提
高，消费习惯发生改变，2020年因疫情原因，推动了冷链物流行业快速发展，带来了
前所未有的商机。其中，“生鲜电商+冷链宅配”迎来了业务大爆发。未来随着技术
的更迭和消费者线上购买生鲜的习惯养成，叠加此次疫情影响，生鲜电商渗透率有望
加速上行，而线上生鲜消费的增长也将反推整个物流业加大对冷链运输、仓储等方面
的投入，冷链行业有望继续保持快速发展。2020年我国冷链物流市场将达到10.3%的
增速，市场规模将达到3832亿元，冷链需求总量将突破2.65亿吨，显示了强劲的消费
需求。2021年上半年，仍保持增长趋势，未来政府及社会资源在冷链物流领域将会有
更多的投入，这一系列因素都将会促进中国加快推进冷链基础设施建设，从而拉动硬
泡组合聚醚消费。
2020年以来，受下游冰箱（柜）冷藏行业、冷链物流增长，聚氨酯硬泡消
费量保持增长状态。
公司硬泡组合聚醚年生产能力15万吨，硬泡组合聚醚市场主要是冰箱（柜
）冷藏集装箱领域。公司追求高质量发展，围绕下游行业发展、客户个性化要求，持
续增加研发投入，来促进产品的更新迭代，并储备新技术；为客户产品升级、降本增
效，实现价值创造，提供技术支持和系统解决方案，得到了市场的认同和客户的肯定
。公司与博西华、伊莱克斯、惠而浦、三星、LG、美的、海信、美菱、奥马、创维、
晶弘、TCL、中集、中远等国内外冰箱、冰柜、集装箱生产企业建立了长期战略合作
关系。
（2）异丙醇胺
异丙醇胺包括一异丙醇胺、二异丙醇胺、三异丙醇胺，是一种具有绿色环
保和性能优异的精细化工原料，被广泛用于合成表面活性剂、工业与民用清洗剂、石
油天然气炼制中的脱硫剂、固化剂、水泥外加剂、医药农药中间体、钛白粉、金属切
削、电子清洗、丙二胺、涂料等行业，二乙醇单异丙醇胺（改性异丙醇胺）主要应用
于水泥外加（助磨）剂领域，面对水泥市场。
异丙醇胺消费市场主要集中在欧美、非洲、中东、中国、日本、韩国、东
南亚、台湾等国家和地区，生产商主要集中在中国、德国、美国等国家，如德国巴斯
夫、美国陶氏化学等，目前世界上仅有十几家公司能够生产异丙醇胺，而国内仅有红
宝丽可以规模化全系列生产异丙醇胺。国内仅有三异丙醇胺和二乙醇单异丙醇胺生产
企业。
未来随着社会发展，社会各界对异丙醇胺经济性、环保性认识的进一步增
强，政府碳中和规划、节能减排政策实施力度不断加大，以及技术进步，异丙醇胺新
技术、新用途将得到开发，其应用将被进一步拓宽，异丙醇胺的消费需求会不断增加
。如未来国内脱硫标准提高、水泥行业去产能对异丙醇胺应用机会。从技术进步上看
，异丙醇胺在电子领域清冼功效，已开始在国内半导体电子领域得到应用，应对疫情
洗手液应用等；从世界范围来看，异丙醇胺相对于同类产品乙醇胺来说更加环保，异
丙醇胺起步较晚，而乙醇胺全球消费量大。世界各国对环境问题日益重视，正逐步限
制乙醇胺作为工业原料领域的应用，如美国、日本、西欧等发达国家发布《污染物排
放及转移登记制度》，将乙醇胺列为有害物质，禁止乙醇胺在某些领域使用。异丙醇
胺与乙醇胺在某些方面具有相同的属性，可作为替代品被应用到越来越多的原先是乙
醇胺的消费领域；中国水泥产能巨大，越来越多的水泥生产企业已使用三异丙醇胺和
二乙醇单异丙醇胺产品，如水泥企业中国建材、金隅冀东、海螺等，其作用是有利于
水泥生产企业降低生产能耗、提高产品品质和生产效率。未来，异丙醇胺产业发展空
间广阔。
公司拥有异丙醇胺自主知识产权，采用超临界工艺，生产装置规模4万吨/
年，单套装置规模超过前述生产企业，另有二乙醇单异丙醇胺装置规模5万吨/年，合
计产能规模9万吨，具有规模优势和技术优势，形成了竞争优势。
3、新兴行业—聚氨酯保温板材领域：
建筑保温：中国政府推行碳中和、碳排放政策，节约能源是中国的一项基
本国策，国家和地方政府出台系列政策，推动绿色建筑产业发展，开展节能减排，降
低能源消耗，发展低碳经济。根据住房和城乡建设部统计，建筑能耗占中国能源消费
总量30%以上。
国内建筑保温市场上的主要保温材料包括岩棉板、发泡水泥板、聚氨酯板
、聚苯板等，种类繁多，它们各有自己的优缺点，聚氨酯材料是世界公认的最好的保
温材料，其保温性能优异，性价比高。欧美、日本部分发达国家建筑保温材料中约有
50%采用聚氨酯保温材料，中国目前还不到15%；EPS/XPS在欧美建筑节能保温材料中
占有率<10%，在中国占比却远远大于聚氨酯材料。
公司已形成了年产1000万平方米高阻燃聚氨酯保温板的生产能力，采用结
构阻燃技术，实现永久阻燃，兼具保温和防火。多年来，公司围绕政府开展建筑节能
的要求做了大量工作，取得了一定的效果，公司聚氨酯保温板主要应于建筑外墙保温
领域，聚氨酯保温板除了销售江苏及周边建筑保温市场外，也进入了北京等市场，应
用于政府民生保障项目、房地产开发项目、老旧房屋及会议服务中心装修改造项目、
住宅产业化等保温项目，市场认可度较高。
冷链物流：国家发改委、商务部等部委于2015年发布了《关于进一步促进
冷链运输物流企业健康发展的指导意见》，旨在进一步提升冷链运输物流业发展水平
。近几年，有的地方政府推出了“十四五”冷链物流发展规划，冷链运输行业得到了
快速发展。2020年因疫情原因，推动了冷链物流行业快速发展，中国冷链物流市场预
计达到10.3%的增速。其中，“生鲜电商+冷链宅配”迎来了业务大爆发，医疗物资、
疫苗等储存、冷藏运输，促使政府在物流业加大对冷链运输、仓储等方面的投入。
（三）经营模式及市场地位：
（1）环氧丙烷衍生品
①聚氨酯硬泡组合聚醚
公司专业从事硬泡组合聚醚生产经营三十多年，产品直接对外销售，下游
客户主要是冰箱（柜）、冷藏集装箱等行业知名的生产企业，市场占有率位居行业前
茅，为聚氨酯行业领军企业，工信部颁布的硬泡聚醚制造业单项冠军示范企业。
2021年上半年，后疫情时代，中国全产业链优势带来制造业快速增长，国
内生产总值（GDP）同比增长12.7%（来源：国家统计局）；国外疫情发生反复，世界
主要经济体陷入衰退，相继采取宽松政策促进经济逐步复苏，对消费品需求，使得中
国产品出口一箱难求，物流成本上涨，疫情也使得消费者的消费观念及消费习惯被重
塑，中国冰箱（柜）产业从去年下半年开始月度产量维持较高消费热度，今年上半年
，全国家用电冰箱、冷柜的产量分别为4,434.6万台、1,585万台，同比增速分别高达
18%、33.6%（根据统计局网站整理）。针对国内外市场变化以及客户日益提高的需求
，公司发挥顾问式营销和管家式服务优势，加大技术研发投入，利用生产基地条件，
以客户需求为导向，立足冰箱（柜）、集装箱两大应用领域，积极开拓冷链高铁、冷
藏车、管道等新市场新客户，努力扩大市场销售规模。公司始终以“为客户提供个性
化产品和服务”为宗旨，突出快人一步的响应能力，塑造自身的竞争优势。公司充分
发挥驻外办事处职能，与客户保持零距离接触，深入挖掘客户需求，提供配套的售后
服务，为客户产品升级、降本增效提供技术支持，得到了市场的认同和客户的肯定，
巩固了公司的行业地位，提升了公司的品牌价值，同时，针对国际冰箱市场，公司加
快推进国际化战略，有效应对疫情影响，持续扩大海外销售，世界知名企业冰箱（柜
）生产企业如博西华、伊莱克斯、惠而浦、三星、LG、美的、海信、美菱、奥马、创
维、晶弘、TCL等，均与公司建立了长期战备合作伙伴关系。
公司产品也进入冷链物流领域，如冷藏集装箱、冷藏车、保鲜冷库等领域
，客户如中集、中车长江、中远等。
在国内外硬泡组合聚醚市场，公司冰箱用聚氨酯硬泡组合聚醚产品市场占
有率连续三年排名第一（来源：中国聚氨酯工业协会2021年提供数据），是中国工业
和信息化部等两部门公布的第二批制造业单项冠军企业，2021年复评公司再获“国家
制造业单项冠军示范企业”殊荣等。
②异丙醇胺
公司生产经营异丙醇胺，以直销及与区域代理商合作的方式实现国内外销
售。上半年，国内环氧丙烷价格高位运行，对产品国际市场开拓带来一些影响。公司
开拓产品新应用领域、重点开拓国内市场，国内市场的比重已占61.7％，较上年提高
1.3个百分点。红宝丽是国内仅有的可以规模化全系列生产异丙醇胺的企业。
异丙醇胺是精细化工产品，被广泛用于合成表面活性剂、工业与民用清洗
剂、石油天然气炼制中的脱硫剂、医药农药中间体、钛白粉、金属切削、电子清洗、
水泥外加剂、丙二胺、固化剂等行业。异丙醇胺产品包括一异丙醇胺、二异丙醇胺和
三异丙醇胺，是具有氨基和醇性羟基的醇胺类化工物，兼具胺和醇的综合性能，应用
领域广泛，客户比较分散。公司拥有异丙醇胺自主知识产权，国内没有同类规模化全
系列的生产企业，竞争对手主要为陶氏、巴斯夫等国外化工巨头。公司异丙醇胺生产
过程中产品结构比例可调，可有效应对市场对各产品的需求变化，采用具有自主知识
产权的“超临界零排放连续法”工艺，生产过程实现“零”排放。另外，公司还生产
二乙醇单异丙醇胺，产品主要运用于水泥外加剂领域，面向庞大的水泥市场。通过多
年经营，公司已形成完善的全球销售服务网络。公司产品应用为下游企业减少碳排放
创造了条件。近几年，公司有针对性开发一异、二异产品新应用市场，如电子半导体
、固化剂、丙二胺应用，以提高一异、二异在整体中结构比重、提升整体毛利率。
（2）环氧丙烷
公司子公司泰兴化学公司生产的环氧丙烷，主要自用作为生产聚醚多元醇
、异丙醇胺的原材料，部分根据市场情况外销，出售给下游企业，现款结算。
（3）新兴材料
①聚氨酯保温板。
采用直销、经销和代销的方式实现销售。目前，受建筑保温行业状况影响
，聚氨酯保温板产品在行业中应用没有打开，在公司主营业务收入中的比重仍较小。
报告期内，公司积极拓展聚氨酯保温板在建筑保温领域市场，以及新应用
市场，以现货销售为主。
（四）主要的业绩驱动
报告期内，受国内经济增长及下游需求拉动，以及行业周期性影响，公司
主要产品销售增量及价格上涨；公司追求高质量发展，开发新技术，提升产品性能，
支持下游客户减少碳排放，同时把自身生产过程中的碳排放作为管控指标；公司严抓
环保节能和安全生产，服务客户需求。但由于原料成本处于高位，产品定价机制的滞
后性，以及新项目工艺优化带来产能释放不足，对经营业绩造成一定影响。
二、核心竞争力分析
1、生产资源优势。公司现经营产品涉及四大产业，拥有较好的生产资源和产业
基础。硬泡组合聚醚和异丙醇胺生产基地在南京化工园区，园区基础设施配套齐全。
聚氨酯基地硬泡组合聚醚年生产能力为15万吨，且有聚醚多元醇配套生产条件，能生
产不同标准和型号的产品，硬泡组合聚醚产能规模在行业名列前茅。此外，还有特种
聚醚装置。醇胺基地异丙醇胺（包括一异、二异、三异）产能4万吨，且产品结构可
调，国内尚没有规模化全系列的同类生产企业，产品单套装置规模超过其他同类生产
企业，装置采用超临界生产工艺，有别于世界同类企业；基地另外还具有年产5万吨
二乙醇单异丙醇胺产品生产能力，公司异丙醇胺产品总产能规模为9万吨，生产条件
更加充足，规模优势突出。“红宝丽新材料产业园”已形成1000万平方米高阻燃保温
板生产能力。
环氧丙烷是聚醚、异丙醇胺的主要原料，公司打造环氧丙烷产业链，在江苏泰
兴经济开发区建设环氧丙烷产业基地，目前已形成年产10万吨环氧丙烷生产能力，项
目装置工艺采用共氧化法新工艺，三废少，为国内该工艺首套装置；此外，利用PO项
目中间产品而延伸的年产2.4万吨DCP项目1#装置已获得生产许可，并投入生产。同时
，公司进一步扩大规模，丰富环氧丙烷下游衍生品聚醚业务种类，拟在泰兴基地建设
“年产12万吨聚醚多元醇系列产品项目”。公司不断整合生产资源，完善产业链布局
，设备性能和生产工艺在产业配套上相互支撑，生产条件日益完善，提升了公司的综
合优势和参与市场竞争的能力。公司的各化工生产装置均在省级及以上化工园区，园
区条件符合安全、环保要求，化工园区的定位基本不变；公司追求高质量发展，自设
立以来，持续增加环保安全投入，强化安全生产管理，符合主管部门和园区管理要求
，特别是当今地方政府安全环保管控趋严的背景下，企业生产装置正常生产、重大项
目获得正式生产许可，体现了公司多年来严抓管理的成效。
生产基地生产装置、设备和厂房都为公司自建，并配置了功能完备的研发和检
测中心，确保了生产效率及产品的高质量。公司合法拥有土地，核心资产使用效率较
高。
2、技术研发优势。公司设立研究院，建立了较为完善的自主研发体系，拥有较
强的技术研发基础，子公司聚氨酯公司、醇胺化学公司、新材料公司均是高新技术企
业。公司拥有环氧丙烷自主知识产权，泰兴化学公司生产装置采用共氧化法新工艺，
为国内该工艺首套工业化装置。公司设立以来，始终坚持技术创新，不断完善技研发
体系建设及机制运行，研发队伍不断壮大，每年增加研发投入，配置研发设施，搭建
产学研平台，加强基础课题和应用技术研究，开发新技术、新工艺、新产品，加快科
技成果转化，建设创新型企业。公司设立了国家级博士后科研工作站、江苏省企业研
究生工作站，建有江苏省技术中心、江苏省醇胺工程技术研究中心和江苏省聚氨酯工
程中心三个省级技术中心，与中科院长春应化所合作，共建了中科院南京醇胺分中心
，培养拥有了一批高素质的从事聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺、高阻燃保温板产品
、环氧丙烷及其他衍生物等工艺技术的研究开发和技术服务人员，核心技术人员均为
行业内技术专家。每年度，公司研究院根据战略发展目标、围绕行业发展方向、客户
需求，市场情况，确定研发方向，制订研发计划，对形成的研发成果组织鉴定，并申
报专利成果，同时着力于对研发成果及知识产权的保护，每年均有一批科技含量高、
附加值高的新产品问世，公司始终在行业中保持技术优势。
上半年，公司获得授权发明专利4项，截止2021年6月30日，公司尚有效的发明
专利50项，尚有效的实用新型专利15项。
3、客户服务优势。公司坚持与客户共成长理念，诚信经营，围绕客户要求，为
客户提供一对一服务和顾问式营销，客户满意度和依赖度提升，双方合作的紧密度加
深。对于公司的主要客户，公司均设立了办事处（包括国外土耳其、巴西办事处），
常年派驻专业营销人员和技术服务人员，该部分人员熟悉客户生产线的特点，一方面
随时跟踪客户生产过程中的聚氨酯发泡全过程，并跟踪客户硬泡组合聚醚的库存变化
，做到及时供应以保证客户的稳定生产；另一方面根据客户的具体情况，主动对客户
的不同需求作出快速反应，将售后技术服务前移至售前技术推进，从成本、性能、节
能等各方面为客户提供超前服务与定制式解决方案，赢得较高的客户粘性，形成快速
灵活的市场应变能力和机制，对终端市场具有较强的掌控力，将公司技术优势转化为
市场竞争优势。
4、品牌和市场优势。公司实施品牌战略，确立了较为突出的市场竞争优势。公
司从管理、市场、技术、服务等方面，多维度运营提升了“红宝丽”品牌价值。“红
宝丽”商标已在美国、日本等36个国家和地区完成四十件商标国际注册。在第1类聚
醚商品上的“红宝丽及图”注册商标为中国驰名商标。公司以优质的品牌和服务获得
政府部门和公众的认可，被工信部授予“全国工业品牌培育示范企业”称号、被江苏
省商务厅认定为“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”，被列入2019年江苏省自
主工业品牌五十强，江苏精品国际认证联盟授予“江苏精品”荣誉称号；公司是聚氨
酯行业最具影响力企业，是中国工业和信息化部等两部门公布的第二批制造业单项冠
军企业，中国质量协会“全国质量奖”获奖单位。
公司牵头制订或起草的《冰箱冰柜用硬质聚氨酯泡沫塑料》、《一异丙醇胺国
家标准》和《冻土路基用硬质聚氨酯泡沫板（DLPU）》等行业相关国家标准已发布并
实施；公司导入卓越绩效管理，开展精益生产，过程安全管理，规范管理行为，持续
提升公司产品质量，凭借持续的研发创新能力和高品质服务，稳定和提升与客户的合
作关系，逐步积聚和提升了“红宝丽”品牌价值。
公司为客户提供定制化解决方案，为客户产品升级、降本增效、提升效率，提
供技术支持，赢得了客户的高度认可，巩固和提升了市场地位，根据中国聚氨酯工业
协会信息，公司冰箱用硬泡组合聚醚全球市场占有率、国内市场占有率连续三年行业
排名第一。异丙醇胺产品柔性化生产模式满足不同客户的供应需求，通过技术创新开
拓新应用市场，采取差异化定价，公司客户已遍布世界各洲，占据行业重要地位；高
阻燃聚氨酯保温板综合性能得到政府主管部门和知名房地产商认可；环氧丙烷生产装
置采用共氧化法新工艺，为国内该工艺首套工业化装置。公司营销网络遍布世界各消
费主流地区，产品出口亚洲、欧洲、美洲、非洲市场等，积累了较为丰富的客户资源
，在各业务领域均产生了良好的品牌效应，公司与博西华、伊莱克斯、惠而浦、三星
、LG、美的、海信、美菱、长虹、雪祺电气、奥马、创维、晶弘、TCL、中集等国内
外冰箱（柜）、集装箱龙头生产企业建立了长期稳定的战略合作关系，先后荣获美的
“战略合作奖”、雪祺电气“精诚合作奖”、LG“优秀供应商”、长虹“最佳质量供
应商”等多项荣誉。红宝丽凭借品牌资源和行业影响力，与国际化工巨头既竞争又开
展合作，进一步推动了公司国际化进程，促进了行业发展。公司将品牌优势、技术优
势、服务能力转化为市场的竞争优势，提升了企业核心竞争力，为公司更好地服务客
户、企业做长奠定了良好基础。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）经营管理风险
公司主要从事环氧丙烷及其衍生品聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺系列产品，
以及新兴材料聚氨酯保温板的研发、生产和销售。公司拥有4个产业基地，包括位于
南京江北新区新材料科技园的硬泡聚醚生产基地、异丙醇胺生产基地，位于高淳经济
开发区的新材料保温板生产基地，以及位于江苏泰兴经济开发区的环氧丙烷产业基地
，并在海外设有聚醚业务办事处。随着公司经营规模不断扩大，国际化进程加快，公
司面对的经营环境不断变化，在资源整合、技术开发、市场开拓等管理方面将面临更
大的挑战；政府主管部门、化工园区对化工生产企业环保、安全生产要求也日趋严格
，如果公司各管理层级人员素质及管理水平不能满足公司规模扩张需要，组织模式和
管理制度未能随着公司经营扩大而及时调整与完善，公司将面临一定的经营管理风险
。
（2）环保与安全生产风险
公司生产基地在正常生产过程中会产生一定数量的废水、废气和固体废弃物，
公司已严格按照有关环保法规及相应标准建立完善了相关制度，增添了环保设施，用
于“三废”的处理，生产经营符合环保要求。但随着人民生活水平的提高及社会对环
境保护意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规，提高环保标
准及要求，从而导致公司进一步加大环保软硬件投入，从而影响公司的盈利水平。此
外，若公司员工未严格执行公司的环保管理制度，导致公司的污染物排放未达到国家
规定的标准，可能导致公司被环保部门处罚风险。同时，公司生产的环氧丙烷产品属
于危险化学品，多个子公司在生产过程中亦涉及危险化学品的使用，政府主管部门对
化工企业安全生产管理要求也在提高，生产型企业生产设备的操作要求较高，具有一
定的危险性，如设备及工艺不完善、物品保管及操作不当则可能造成安全事故。公司
一贯重视安全生产，拥有相应的安全生产许可证，配置了完善的安全防护设备，并制
定了一系列符合自身实际的安全制度，组织员工安全生产培训，以制度化保障安全生
产的有效执行，着力提高员工个人的防范意识和安全意识，以及处置问题的能力，防
止事故发生。
（3）原材料价格波动及环丙项目不达效风险
公司硬泡聚醚、异丙醇胺等产品的主要原料是石油下游衍生品环氧丙烷，其他
还有一些辅助材料，环氧丙烷的原料是丙烯，大多为化工原材料。报告期，受国际油
价走高、下游行业需求等因素影响，环氧丙烷价格维持在高位运行，对环氧丙烷项目
生产贡献利润十分有利，但环氧丙烷项目产能毕竟有限，不能满足硬泡聚醚、异丙醇
胺的生产需求，缺口需要外采，原材料价格波动影响硬泡聚醚、异丙醇胺生产成本。
此外，政府主管部门对生产性园区和企业的环保、安全生产稽查力度加大，众多不达
标的中小园区及生产企业可能逐步退出市场，进而影响公司所需化工原料的市场供应
。该等因素导致公司面临一定的原材料价格波动风险。
目前，公司泰兴基地环氧丙烷项目生产运行整体平稳，但由于该装置是国内共
氧化法新工艺首套工业化装置，工艺的成熟度会影响装置负荷及整体运行成本，达产
达效仍需一定时间。6月份，环氧丙烷市场价格快速下降至13000多元/吨，并在此价
位波动后上移。由于环氧丙烷价格波动，可能存在项目效益不达效的风险。
（4）汇率风险
近年来，公司产品国际化进程加快，受疫情影响，公司重点开拓国内市场，今
年上半年，出口收入占营业收入比重为22.86%，占比仍较高，此外还通过国际平台采
购大宗原辅材料。上半年，人民币兑美元升值0.99%，由于中国经济增长，下半年仍
存在升值的压力，随着公司国际化业务推进，进出口贸易额会进一步增加。随着世界
经济形势复杂化，中国经济增长，以及地缘政治影响，人民币兑美元、欧元等世界主
要结算货币的汇率波动将会加大，汇率的波动将给公司经营稳定性及经营成果带来一
定的不利影响。
（5）技术流失风险
公司经过多年经营和自主研发积累，产品技术在所从事行业始终保持行业优势
，拥有多项知识产权与核心非专利技术，包括聚氨酯硬泡组合聚醚的研究开发、工艺
和生产技术，异丙醇胺的合成技术，以及高阻燃聚醚多元醇和高阻燃保温板材生产技
术、环氧丙烷生产工艺、DCP生产工艺等，从保护核心技术角度出发，公司将技术及
工艺分割保密，将适宜公开的技术及时申请专利，但仍存在大量的生产工艺技术及产
品配方不适合申请专利，因而不受《专利法》保护。如果公司技术人员违反有关规定
泄漏公司工艺技术或产品配方，公司将面临核心技术失密风险。
公司的高级管理人员、核心技术人员和销售人员等在产品研发、生产、销售和
公司管理等方面拥有丰富的行业经验和技术经验等，部分高级管理人员和核心技术人
员还掌握着产品的部分核心技术和工艺，这些核心人才是公司持续发展的重要人力资
源基础，也是公司在行业竞争中保持优势地位的宝贵资源。公司通过建立完善用人机
制、加强企业文化建设等措施，不断增强员工凝聚力，吸引和稳定核心人员。尽管如
此，但如果公司部分高级管理人员、核心技术人员或主要销售人员离职，将影响公司
市场竞争力，从而对公司的长期稳定发展产生不利影响。从保护核心技术角度出发，
公司将技术及工艺分割保密，将能公开的技术及时申请专利（包括发明专利），但也
存在大量的生产工艺技术及产品配方不适合申请专利，因而不受专利法所保护，当前
市场对于人才竞争日益激烈，不能排除有关人员违反公司规定泄漏公司产品技术，造
成被他方窃取的可能，从而带来核心技术失密风险。
高新技术及产品的研发很大程度上依赖于专业人才，特别是核心技术人员。随
着同行业人才争夺的加剧，如果公司掌握核心技术人员离职，有可能影响公司的持续
研发能力，并增强竞争对手的人才优势，对公司参与市场竞争及稳定发展带来不利影
响。
采取的对策和措施：
（1）强化管理，提升公司综合管理水平。一是推进企业文化建设，深化企业文
化宣贯，提高员工对企业文化的认同度，增强企业员工的认同感、归属感和凝聚力，
进一步提升公司管理人员的职业化素质和管理水平；二是进一步完善公司薪酬福利机
制，充分调动员工积极性、主动性，自觉地维护企业的利益，避免技术流失；三是通
过制度建设，增加环境、安全、职业卫生、消防安全投入与管理，并严格制度执行力
；开展企业经营全过程管理，特别是疫情存在反复情况下，如何克服疫情对物流影响
，保证生产经营安全。
（2）加强绩效管理，创造价值。一是抓好已生产项目（环氧丙烷项目和DCP1#
装置）工艺优化和达产达效管理，一方面为聚醚、异丙醇胺生产提供保障，另一方面
充分贡献经营绩效；二是优化管理系统，强化信息化建设，在环氧丙烷高价位、化工
原料涨价预期下，确保物资采购供应安全和效益最大化；三是加强国际贸易经营管理
，以及外汇、金融专业人才培养，综合使用金融工具，降低汇率波动对经营影响。
四、主营业务分析
概述
报告期，为应对疫情对经济影响，美国等经济体采取宽松的政策，以刺激
经济恢复，世界原油价格波动上行。中国具有全产业链优势，由于双循环战略实施，
经济增长12.7%（来源：国家统计局），大宗化工品价格有一定幅度上涨，环氧丙烷
价格维持高位运行。公司环氧丙烷是硬泡聚醚和异丙醇胺的主要原料，环氧丙烷装置
生产自供以外，不足部分需外部采购。上半年，环氧丙烷均价15,488.79元/吨比上年
同期水平上涨97.05％（不含税，见下图）。因此公司产品价格也高于上年同期水平
。
报告期，公司增加研发投入，积极开拓国内外市场，服务客户需求，环氧
丙烷衍生品（硬泡聚醚和异丙醇胺）销售增量。上半年，公司实现营业收入173,726.
57万元，比上年同期增长79.22%，其中硬泡聚醚实现营业收入96,800.15万元，比上
年同期增长71.40%；异丙醇胺实现营业收入56,529.11万元，比上年同期增长44.31%
。高阻燃保温板材实现营业收入163.88万元；环氧丙烷及附属品销售17,097.10万元
。公司环氧丙烷生产装置在持续优化中，并取得成效，7月份负荷升到80%，上半年装
置平均负荷接近70%，作为主原料环氧丙烷生产不足的部分市场采购，由于化工原料
涨价，环氧丙烷价格高位运行，均价较上年同期增长97.05%，使得产品生产成本增加
，以及硬泡聚醚产品定价滞后性，以致产品综合毛利率只有14.03%，同比减少9.4个
百分点，使得本报告期利润总额同比下降40.48%。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，受“新冠疫情”事件影响，全球经济遭受严重冲击，除中国之外
的主要经济体出现负增长。面对疫情，中国政府成功应对，上半年控制住了疫情，并
推行“双循环”发展战略，形成了以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的
新发展格局，中国成为全球唯一实现经济正增长的经济体，全年GDP增长2.3％，人民
币兑美元升值6.47%。家电冰箱（柜）产业逆势上扬，中国家用电冰箱累计生产9,014
.7万台，同比增长14.05%，家用冷柜累计生产3,042.4万台，同比增长40.09%（来源
：统计局），2020年我国货物贸易进出口总额32.16万亿元，同比增长1.9%（来源：
海关总署）。中国制造业快速复苏，下游白色家电消费、冷链物流等的需求增长拉动
了国内聚氨酯硬泡市场消费增长；大宗化工原料价格经历过山车行情，环氧丙烷价格
由历史低点到历史高位，步入景气周期；而国外疫情蔓延导致国际市场需求萎缩，加
上物流不顺畅、环氧丙烷价格快速上涨与高位运行、人民币升值等因素对公司生产经
营造成了一定的影响。面对国内外环境变化，公司积极采取应对措施：
一是强化服务，积极推广新技术新产品，提升国际化竞争能力，做好物流
调度，服务客户需要，扩大产品销售规模；
二是严格管理，针对原材料大幅涨价情况，推行有序调价，并采取降本增
效措施，控制经营成本。同时，严抓生产安全与环保，企业经营质量提升；
三是推进泰兴基地环氧丙烷项目试生产与运营管理，取得安全生产许可，
把握行业机会，项目发挥效益，为企业发展创造了条件。
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
2020年，环氧丙烷市场低开高走，年均采购价格11,375元/吨（不含税），
同比上涨19.99%。上半年中国环丙市场跌多涨少，整体呈现不规则“V型”走势，半
年采购均价7,860.49元/吨（不含税），同比跌7.20%；下半年市场涨多跌少，呈不规
则“W型”走势，半年采购均价11,921.54元/吨（不含税），同比涨43.63%。
报告期，影响环氧丙烷市场涨跌变化的主要因素为春节效应、突发公共卫
生事件带来的需求变化，对运输、产销的影响、高位成本支撑、内外围生产装置集中
检修以及原油、商品市场风险偏好、全球货源流动再分配、下游出口支撑等。
上半年，疫情公共卫生事件发生与蔓延，环氧丙烷上下游行业遭受了前所
未有的打击。疫情初期，国内一些企业停工停产，环氧丙烷下游开工降至低位，社会
库存快速增加，尽管国外环氧丙烷装置集中检修，进口缩量，但难敌需求疲软。4月
环氧丙烷现货价格降至6,700-6,800元/吨（含税），创近五年来新低。行业开工降至
四成附近，创历史新低。
随着国内疫情的有效控制，复工复产，全球制品订单到中国，伴随着下游
及终端出口恢复，新的趋势在三季度渐次形成。7月后，环氧丙烷价格呈现长周期上
涨行情。四季度内外围装置仍有一波集中检修预期，叠加传统“金九银十”旺季来临
，环氧丙烷市场价格从九月初的13,500元/吨（含税）阻力位快速上行，10月高点触
及19,000元/吨（含税），后续一直维持高位，是历史比较罕见的。
能源采购价格占生产总成本30%以上
主要能源类型发生重大变化的原因
2020年12月31日，泰州市行政审批局出具《红宝丽集团泰兴化学有限公司
年产12万吨聚醚多元醇系列产品项目环境影响报告书的批复》（泰行审批（泰兴）〔
2020〕20487号）。根据《红宝丽集团泰兴化学有限公司年产12万吨聚醚多元醇系列
产品项目环境影响报告书》结论，在污染防治措施、事故风险防范减缓措施及环境风
险应急预案落实的前提下，从环境保护角度考虑，同意该项目在江省泰兴经济开发区
现有厂区内建设。
报告期内上市公司出现非正常停产情形
相关批复、许可、资质及有效期的情况
2020年9月30日，泰兴化学取得江苏省应急管理厅《危险化学品企业安全生
产许可》，2021年1月公司年产2.4万吨DCP项目1#装置获得正式生产许可，证书有效
期：2020-09-30至2023-09-29。
截至本报告出具日，公司及子公司拥有的经营许可及其他与生产、经营相
关的重要资质情况如下：
注：证书到期及时更换。
从事石油加工、石油贸易行业
从事化肥行业
从事农药行业
从事氯碱、纯碱行业
从事化纤行业
从事塑料、橡胶行业
二、主营业务分析
1、概述
报告期，公司经营主产品为环氧丙烷下游衍生品硬泡组合聚醚和异丙醇胺
等，以及大力推广的新兴材料聚氨酯保温板。公司具有年产10万吨环氧丙烷的生产能
力，环氧丙烷主要自用生产硬泡组合聚醚和异丙醇胺，有部分对外销售，但作为主原
料，具有十分重要的影响。公司打造环氧丙烷及衍生物产业链，2020年9月，子公司
泰兴化学公司取得江苏省应急管理厅《危险化学品企业安全生产许可》，环氧丙烷项
目投入生产（注：公司年产2.4万吨DCP项目1#装置试生产于2021年1月获得生产许可
）。公司硬泡组合聚醚产品市场主要为冰箱（柜）、冷藏集装箱等领域；异丙醇胺被
广泛用于合成表面活性剂、清洗剂、石油天然气炼制中的脱硫剂、水泥外加剂、医药
农药中间体、金属切削、电子清洗、固化剂等行业；聚氨酯保温板产品市场主要在建
筑外墙保温领域。
报告期，疫情发生并蔓延，对世界经济造成冲击，中国控制住疫情，制造
业快速复苏，下游白色家电消费、冷链物流等的需求增长拉动了国内聚氨酯硬泡市场
消费增长；大宗化工原料价格经历过山车行情，环氧丙烷价格由历史低点到历史高位
，步入景气周期，下半年环氧丙烷价格快速上涨并高位运行，而丙烯供应量及价格相
对稳定。公司凭借多年经营资源，有效开拓国内外市场，重点国内市场，取得成效。
公司环氧丙烷采购均价比上年水平上涨19.99％，硬泡组合聚醚和异丙醇胺产品定价
采取盯着环氧丙烷价格策略，其产品随着环氧丙烷价格上涨，年均价高于上年平均水
平。公司环氧丙烷市场化采购，环氧丙烷项目投入生产后，应下游企业需求，公司生
产的环氧丙烷也有部分外销。全年实现营业收入261,081.02万元，比上年增长9.57%
；其中聚氨酯聚醚实现营业收入155,315.10万元，比上年增长6.71%；异丙醇胺实现
营业收入83,948.20万元，比上年增长0.06%；聚氨酯保温板材实现营业收入1,092.45
万元，比上年下降15.21％；环氧丙烷及附属品实现收入16,687.57万元。同时，公司
采取技术降本、管理增效等措施，强化生产过程控制，控制经营成本，由于四季度环
氧丙烷价格高位运行，硬泡组合聚醚和异丙醇胺生产成本上行，综合毛利率为19.83%
，以致本年实现利润总额13,864.99万元，较上年增长34.93%。
二、核心竞争力分析
1、生产资源优势。公司现经营产品涉及四大产业，拥有较好的生产资源和
产业基础。硬泡组合聚醚和异丙醇胺生产基地在南京化工园区，园区基础设施配套齐
全。聚氨酯基地硬泡组合聚醚年生产能力为15万吨，且有聚醚多元醇配套生产条件，
能生产不同标准和型号的产品，硬泡组合聚醚产能规模在行业名列前茅。此外，还有
特种聚醚装置。醇胺基地异丙醇胺（包括一异、二异、三异）产能4万吨，且产品结
构可调，国内尚没有规模化全系列的同类生产企业，产品单套装置规模超过其他同类
生产企业，装置采用超临界生产工艺，有别于世界同类企业；基地另外还具有年产5
万吨二乙醇单异丙醇胺产品生产能力，公司异丙醇胺产品总产能规模为9万吨，规模
优势突出。“红宝丽新材料产业园”已形成1000万平方米高阻燃保温板生产能力。
环氧丙烷是聚醚、异丙醇胺的主要原料，公司打造环氧丙烷产业链，在江
苏泰兴经济开发区建设环氧丙烷产业基地，报告期年产12万吨环氧丙烷项目已正式生
产，该装置工艺采用共氧化法新工艺，三废少，为国内该工艺首套装置。因此，公司
已打通产业链；此外，利用PO项目中间产品而延伸的年产2.4万吨DCP项目1#装置已建
设完工，试生产并产出合格产品，并于2020年9月通过竣工验收，于2021年1月获得正
式生产许可。同时，公司进一步扩大规模，丰富环氧丙烷下游衍生品聚醚业务种类，
拟在泰兴基地建设“年产12万吨聚醚多元醇系列产品项目”。公司不断整合生产资源
，完善产业链布局，设备性能和生产工艺在产业配套上相互支撑，生产条件日益完善
，提升了公司的综合优势和参与市场竞争的能力。公司的各化工生产装置均在省级及
以上化工园区，园区条件符合安全、环保要求，化工园区的定位基本不变；公司追求
高质量发展，自设立以来，持续增加环保安全投入，强化安全生产管理，符合主管部
门和园区管理要求，特别是当今地方政府安全环保管控趋严的背景下，企业生产装置
正常生产、重大项目获得正式生产许可，体现了公司多年来严抓管理的成效。生产基
地生产装置、设备和厂房都为公司自建，并配置了功能完备的研发和检测中心，确保
了生产效率及产品的高质量。公司合法拥有土地，核心资产使用效率较高。
2、技术研发优势。公司设立研究院，建立了较为完善的自主研发体系，拥
有较强的技术研发基础，子公司聚氨酯公司、醇胺化学公司、新材料公司均是高新技
术企业。公司拥有环氧丙烷自主知识产权，泰兴化学公司生产装置采用共氧化法新工
艺，为国内该工艺首套工业化装置。公司设立以来，始终坚持技术创新，不断完善技
研发体系建设及机制运行，研发队伍不断壮大，每年增加研发投入，配置研发设施，
搭建产学研平台，加强基础课题和应用技术研究，开发新技术、新工艺、新产品，加
快科技成果转化，建设创新型企业。公司设立了国家级博士后科研工作站、江苏省企
业研究生工作站，建有江苏省技术中心、江苏省醇胺工程技术研究中心和江苏省聚氨
酯工程中心三个省级技术中心，与中科院长春应化所合作，共建了中科院南京醇胺分
中心，培养拥有了一批高素质的从事聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺、高阻燃保温板
产品、环氧丙烷及其他衍生物等工艺技术的研究开发和技术服务人员，核心技术人员
均为行业内技术专家。每年度，公司研究院根据战略发展目标、围绕行业发展方向、
客户需求，市场情况，确定研发方向，制订研发计划，对形成的研发成果组织鉴定，
并申报专利成果，同时着力于对研发成果及知识产权的保护，每年均有一批科技含量
高、附加值高的新产品问世，公司始终在行业中保持技术优势，掌握了市场的主动权
。2019年公司被国家知识产权局授予“国家知识产权优势企业”荣誉称号。
截止2020年12月31日，公司尚有效的发明专利46项，尚有效的实用新型专
利16项。本年度，公司申请专利19项，获得授权专利14项，其中发明专利6项，实用
新型专利8项。
3、客户服务优势。公司坚持与客户共成长理念，诚信经营，围绕客户要求
，为客户提供一对一服务和顾问式营销，客户满意度和依赖度提升，双方合作的紧密
度加深。对于公司的主要客户，公司均设立了办事处（包括国外土耳其、巴西办事处
），常年派驻专业营销人员和技术服务人员，该部分人员熟悉客户生产线的特点，一
方面随时跟踪客户生产过程中的聚氨酯发泡全过程，并跟踪客户硬泡组合聚醚的库存
变化，做到及时供应以保证客户的稳定生产；另一方面根据客户的具体情况，主动对
客户的不同需求作出快速反应，将售后技术服务前移至售前技术推进，从成本、性能
、节能等各方面为客户提供超前服务与定制式解决方案，赢得较高的客户粘性，形成
快速灵活的市场应变能力和机制，对终端市场具有较强的掌控力，将公司技术优势转
化为市场竞争优势。
4、品牌和市场优势。公司实施品牌战略，确立了较为突出的市场竞争优势
。公司从管理、市场、技术、服务等方面，多维度运营提升了“红宝丽”品牌价值。
“红宝丽”商标已在美国、日本等36个国家和地区完成四十件商标国际注册。在第1
类聚醚商品上的“红宝丽及图”注册商标为中国驰名商标。公司以优质的品牌和服务
获得政府部门和公众的认可，被工信部授予“全国工业品牌培育示范企业”称号、被
江苏省商务厅认定为“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”，被列入2019年江苏
省自主工业品牌五十强，江苏精品国际认证联盟授予“江苏精品”荣誉称号；公司是
聚氨酯行业最具影响力企业，是中国工业和信息化部等两部门公布的第二批制造业单
项冠军企业，中国质量协会“全国质量奖”获奖单位。
公司牵头制订或起草的《冰箱冰柜用硬质聚氨酯泡沫塑料》、《一异丙醇
胺国家标准》和《冻土路基用硬质聚氨酯泡沫板（DLPU）》等行业相关国家标准已发
布并实施；公司导入卓越绩效管理，开展精益生产，过程安全管理，规范管理行为，
持续提升公司产品质量，凭借持续的研发创新能力和高品质服务，稳定和提升与客户
的合作关系，逐步积聚和提升了“红宝丽”品牌价值。公司为客户提供定制化解决方
案，为客户产品升级、降本增效、提升效率，提供技术支持，赢得了客户的高度认可
，巩固和提升了市场地位，根据中国聚氨酯工业协会信息，公司冰箱用硬泡组合聚醚
全球市场占有率、国内市场占有率连续三年行业排名第一。异丙醇胺产品柔性化生产
模式满足不同客户的供应需求，通过技术创新开拓新应用市场，采取差异化定价，公
司客户已遍布世界各洲，占据行业重要地位；高阻燃聚氨酯保温板综合性能得到政府
主管部门和知名房地产商认可；环氧丙烷生产装置采用共氧化法新工艺，为国内该工
艺首套工业化装置。公司营销网络遍布世界各消费主流地区，产品出口亚洲、欧洲、
美洲、非洲市场等，积累了较为丰富的客户资源，在各业务领域均产生了良好的品牌
效应，公司与博西华、伊莱克斯、惠而浦、三星、LG、美的、海信、美菱、长虹、雪
祺电气、奥马、创维、晶弘、TCL、中集等国内外冰箱（柜）、集装箱龙头生产企业
建立了长期稳定的合作关系，先后荣获美的“战略合作奖”、雪祺电气“精诚合作奖
”、LG“优秀供应商”、长虹“最佳质量供应商”等多项荣誉。红宝丽凭借品牌资源
和行业影响力，与国际化工巨头既竞争又开展合作，进一步推动了公司国际化进程，
促进了行业发展。公司将品牌优势、技术优势、服务能力转化为市场的竞争优势，提
升了企业核心竞争力，为公司更好地服务客户、企业做长奠定了良好基础。
三、公司未来发展的展望
1、公司所在行业的市场竞争格局及发展趋势
本年度，公司生产经营的主要产品为环氧丙烷及环丙衍生品聚氨酯硬泡组
合聚醚、特种聚醚、异丙醇胺系列产品，以及新兴材料聚氨酯保温板等，其所从事的
行业均是国家鼓励发展的行业。
（1）环氧丙烷
A、行业竞争格局：
公司具有年产10万吨环氧丙烷的生产能力，环氧丙烷主要自用，作为原料
生产聚氨酯硬泡组合聚醚和异丙醇胺系列产品，仅有部分对外销售，不参与市场竞争
。
B、行业发展趋势
环氧丙烷是非常重要的有机化工原料，是除聚丙烯和丙烯腈外的第三大丙
烯衍生物，主要用于聚醚多元醇和丙二醇的生产，是生产聚氨酯树酯、不饱和聚酯树
酯、非离子型表面活性剂、油田破乳剂、增塑剂、汽车制动液、阻燃剂、润滑油、碳
酸丙烯酯、碳酸二甲酯、丙二醇醚、羟丙基甲基纤维素等化工产品的重要原料，广泛
应用于化工、汽车、建筑、食品、烟草、医药、纺织及化妆品等行业。
2020年，中国环氧丙烷需求量338万吨，同比增长3.5%。环氧丙烷生产工艺
主要分为直接氧化法、共氧化法和氯醇法，消费量中60%来源于氯醇法工艺。2020年
中国环氧丙烷产能320万吨（受到环保压力，有很多小型氯醇法装置出现了长期停车
或关停，出现了年度总产能出现萎缩的情况），产量287万吨，预估PO进口规模47万
吨。由于中国PO处于供不应求的局面，中国每年仍有较大的进口量。预计2021年需求
保持增长。
2020年上半年，由于受到新冠疫情的影响，国内产量同比出现大幅萎缩，
而从5月份开始，新冠疫情带来的反向效应，以及下游聚醚等消费需求拉动，环氧丙
烷生产形势转好，具备条件的生产企业开足马力满负荷生产，加之突发事件的影响，
导致市场价格的大幅上涨，四季度维持高位运营。
中国环氧丙烷行业生产工艺中，氯醇法工艺产能约占60%，该工艺技术相对
成熟，缺点是污水、废渣较多。直接氧化法和共氧化法为较新工艺，环境污染较小，
技术多数掌握外资手中。中国政府颁布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》明
确指出，限制新建氯醇法环氧丙烷生产装置，鼓励建设15万吨/年及以上直接氧化法
环氧丙烷、20万吨/年及以上共氧化法环氧丙烷装置。随着经济发展，中国政府环保
标准提高，对国内化工园区及区内企业的安全环保管控升级，未来氯醇法环氧丙烷生
产工艺将受到更多的环保监管，随着其他生产工艺逐渐成熟，将被逐步替代，氯醇法
工艺产能占比会逐步下降。从行业消费需求上看，国内聚醚新增产能有望带动环氧丙
烷需求提速。
由于环氧丙烷行业发展前景，吸引了一些企业拟进入环氧丙烷行业，建设
环氧丙烷生产装置，但从项目现有工艺装置运行情况、以及考虑新项目建设周期来看
，短时期内中国环氧丙烷行业供需格局可能不会发生较大变化。
（2）环丙衍生品-聚氨酯硬泡组合聚醚：
A、行业竞争格局：
聚氨酯泡沫分为硬泡和软泡，聚氨酯硬泡应用多是与民生息息相关的行业
作隔热保温材料，如冰箱（柜）冷藏、建筑外墙/管道保温、冷库、汽车、储罐、热
水器等行业，以及仿木家具、包装材料等领域，硬泡组合聚醚与聚合MDI同为聚氨酯
硬泡的主要原料之一。2020年中国聚氨酯硬泡消费量约240万吨，其中硬泡组合聚醚1
10万吨、聚合MDI130万吨。家电冷藏行业耗用硬泡组合聚醚50多万吨，是硬泡组合聚
醚的主要应用领域，也是最高端的应用市场。而在发达国家，硬泡组合聚醚的主要消
费领域是建筑外保温领域；在中国，冰箱（柜）冷藏集装箱冷藏行业一直是硬泡组合
聚醚最大的消费领域，占比接近50%。因此，我国硬泡组合聚醚市场竞争主要体现在
冰箱（柜）、冷藏集装箱等冷藏行业上。冷藏行业对聚氨酯硬泡产品质量的要求最高
，而聚氨酯硬泡的质量稳定性和性能改进取决于硬泡组合聚醚性能，冰箱（柜）产品
升级、节能保温、降本增效、保鲜等要求，对硬泡组合聚醚生产企业在产品创新能力
和服务能力等方面提出了较高的要求，直接影响其在行业中的市场地位。因此，硬泡
组合聚醚生产企业需要围绕行业发展方向，针对冷藏行业内不同客户的个性化要求，
提升自身的创新能力，以增强服务客户价值创造的能力，不断地在新产品开发、工艺
改进与优化等方面增加投入，以满足客户个性化需求。而企业间的竞争更加推动了技
术创新和行业进步。2020年，受下游冰箱（柜）冷藏行业、冷链物流增长，聚氨酯硬
泡消费量较上年增幅较大。公司硬泡组合聚醚年生产能力15万吨，硬泡组合聚醚市场
主要是冰箱（柜）冷藏集装箱领域。中国是世界冰箱（柜）生产第一大国，也是主要
出口国，国内冰箱生产企业依靠自主创新，借助供应链资源，使得冰箱产品综合性能
已跻身国际先进水平。公司追求高质量发展，围绕下游行业发展、客户个性化要求，
持续增加研发投入，来促进产品的更新迭代，并储备新技术；为客户产品升级、降本
增效，实现价值创造，提供技术支持和系统解决方案，得到了市场的认同和客户的肯
定。公司与博西华、伊莱克斯、惠而浦、三星、LG、美的、海信、美菱、奥马、创维
、晶弘、TCL、中集、中远等国内外冰箱、冰柜、集装箱生产企业建立了长期合作关
系。在国内外硬泡组合聚醚市场，公司冰箱用聚氨酯硬泡组合聚醚产品市场占有率连
续三年排名第一（来源：中国聚氨酯工业协会2020年提供数据），是中国工业和信息
化部等两部门公布的第二批制造业单项冠军企业，2021年公司再获“国家制造业单项
冠军示范企业”殊荣。2020年公司被韩国东部大宇电子授予优秀供应商奖、被美的冰
箱事业部授予“风雨同行共创未来”战略奖、被创维电器授予创维冰洗空2020年全球
供应商大会“十年战略奖”、被海信家电集团授予"战略互信奖"等。
B、行业发展趋势
聚氨酯硬泡作为节能新材料，具有重量轻、绝热效果好、施工方便等特点
，还具有隔音、防震、电绝缘、耐热、耐寒、耐溶剂、使用寿命长等优良特性，是优
质的绝热保温材料，被广泛用于制冷、保温、建筑、包装与运输等行业，亦开始逐步
探索应用于其他新兴领域。
根据天天化工网《2020中国MDI市场研究报告》显示，2020年中国聚氨酯硬
泡消费量约240万吨，其中聚合MDI130万吨、硬泡组合聚醚110万吨。家电冷藏行业耗
用硬泡组合聚醚50多万吨。当前冰箱（柜）、冷藏集装箱等冷藏行业仍是聚氨酯硬泡
的最大消费领域，占总消费量比接近50%。2020年，疫情发生，储存理念发生变化，
再加上居民消费习惯改变，冰箱（柜）消费增加和冷链物流发展，拉动了聚氨酯硬泡
需求；同时经济发展、生活水平提高，养殖业（猪舍、鸡舍等）也成为聚氨酯硬泡新
应用领域，使得应用领域的广度和深度将不断拓宽。2020年，整体上国内聚氨酯硬泡
近几年应用结构变动不大。在我国，冷藏保温行业将来仍然是最主要的应用领域之一
。聚氨酯硬泡应用前景拉动硬泡组合聚醚消费增长，而硬泡组合聚醚是公司生产经营
的主要产品。
冰箱（柜）领域
2020年，中国家用电冰箱、冷柜的产量分别为9,014.70万台、3,042.40万
台，同比增速分别高达14.05%、40.09%（根据统计局网站整理）。2020年，在疫情的
影响下，消费者对健康功能的需求进一步凸显，除菌、抑菌类冰箱备受关注，冰箱产
品健康化趋势进一步加快，以出口为例，北美及欧洲地区对大容量健康冰箱需求猛增
。同时受疫情影响，海外工厂几乎处于停转状态，但中国从2020年第二季度开始逐渐
复工复产，由此促进了国内冰箱（柜）的生产，特别是出口，2020年，中国冰箱出口
量6954万台，同比增长35.6%。（海关总署）。随着市场需求的变化、居民消费要求
提高，冰箱保鲜品质、大容量、健康、能效、智能、医疗物资储存等成为未来冰箱消
费市场的核心布局和竞争内容。在经历疫情后，用户的健康防护意识进一步提升，大
容量存储、精细化存储的需求日益凸显，创新、升级依然是冰箱行业的发展主旋律。
冰箱行业的发展前景仍被看好。未来冰箱企业市场竞争更加突显，产能呈现集中趋势
。冰箱产业发展，将支撑硬泡组合聚醚消费量。
冷链物流领域：现代社会环境下，冷藏冷冻类食品在生产、贮藏运输、销
售，到消费前的各个环节中始终处于规定的低温环境下，以保证食品质量，减少食品
损耗的一项系统工程，冷链物流一般包括预冷、包装、仓储、运输、配送等环节，主
要的基础设施有冷库、冷藏车、保温盒、超市的冷藏陈列柜等。聚氨酯硬泡是物流工
具的重要隔热保温材料。
随着社会经济发展，中国居民收入水平的稳步增长，居民消费水平不断提
高，消费习惯发生改变，2020年因疫情原因，推动了冷链物流行业快速发展，带来了
前所未有的商机。其中，“生鲜电商+冷链宅配”迎来了业务大爆发。未来随着技术
的更迭和消费者线上购买生鲜的习惯养成，叠加此次疫情影响，生鲜电商渗透率有望
加速上行，而线上生鲜消费的增长也将反推整个物流业加大对冷链运输、仓储等方面
的投入，冷链行业有望继续保持快速发展。2020年我国冷链物流市场将达到10.3%的
增速，市场规模将达到3832亿元，冷链需求总量将突破2.65亿吨，显示了强劲的消费
需求。这一系列因素都将会促进中国加快推进冷链基础设施建设，从而拉动硬泡组合
聚醚消费。
（2）环丙衍生品-异丙醇胺领域：
A、行业竞争格局
异丙醇胺包括一异丙醇胺、二异丙醇胺、三异丙醇胺，是一种具有绿色环
保和性能优异的精细化工原料，被广泛用于合成表面活性剂、工业与民用清洗剂、石
油天然气炼制中的脱硫剂、固化剂、水泥外加剂、医药农药中间体、钛白粉、金属切
削、电子清洗、丙二胺、涂料等行业，二乙醇单异丙醇胺（改性异丙醇胺）主要应用
于水泥外加（助磨）剂领域，面对水泥市场。随着经济发展，应用领域逐步增多。
异丙醇胺消费市场主要集中在欧美、非洲、中东、中国、日本、韩国、东
南亚、台湾等国家和地区，生产商主要集中在中国、德国、美国等国家，如德国巴斯
夫、美国陶氏化学等，目前世界上仅有十几家公司能够生产异丙醇胺，而国内仅有红
宝丽可以规模化全系列生产异丙醇胺。国内仅有三异丙醇胺和二乙醇单异丙醇胺生产
企业。公司拥有异丙醇胺自主知识产权，采用超临界工艺，生产装置规模4万吨/年，
单套装置规模超过前述生产企业，另有二乙醇单异丙醇胺装置规模5万吨/年，合计产
能规模9万吨，具有规模优势和技术优势，形成了竞争优势。公司异丙醇胺产品国际
国内两个市场并进，2020年，疫情发生，国外企业停工停产，经济下行，影响市场需
求，公司把国内市场作为开拓重点，通过开发新技术拓宽新用途，推动产业发展。
B、行业发展趋势
异丙醇胺是精细化工产品，也是一种绿色环保和性能优异的基础性化工原
料，应用领域广泛。异丙醇胺未来发展表现在政策推动和技术进步两个方面。随着经
济发展，社会各界对异丙醇胺经济性、环保性认识的进一步增强，政府碳中和规划、
节能减排政策实施力度不断加大，以及技术进步，异丙醇胺新技术、新用途将得到开
发，其应用将被进一步拓宽，异丙醇胺的消费需求会不断增加。如未来国内脱硫标准
提高、水泥行业去产能对异丙醇胺应用机会。从技术进步上看，异丙醇胺在电子领域
清冼功效，已开始在国内半导体电子领域得到应用，应对疫情洗手液应用等；从世界
范围来看，异丙醇胺相对于同类产品乙醇胺来说更加环保，异丙醇胺起步较晚，而乙
醇胺全球消费量大。世界各国对环境问题日益重视，正逐步限制乙醇胺作为工业原料
领域的应用，如美国、日本、西欧等发达国家发布《污染物排放及转移登记制度》，
将乙醇胺列为有害物质，禁止乙醇胺在某些领域使用。异丙醇胺与乙醇胺在某些方面
具有相同的属性，可作为替代品被应用到越来越多的原先是乙醇胺的消费领域；中国
水泥产能巨大，越来越多的水泥生产企业已使用三异丙醇胺和二乙醇单异丙醇胺产品
，如水泥企业中国建材、金隅冀东等，其作用是有利于水泥生产企业降低生产能耗、
提高产品品质和生产效率。未来，异丙醇胺产业发展空间广阔。
（3）新兴材料—聚氨酯保温板材领域：
A、行业竞争格局
节约能源是中国的一项基本国策，国家和地方政府出台系列政策，推动绿
色建筑产业发展，开展节能减排，降低能源消耗，发展低碳经济。
国内建筑保温市场上的主要保温材料包括岩棉板、发泡水泥板、聚氨酯板
、聚苯板等，种类繁多，它们各有自己的优缺点，聚氨酯材料是世界公认的最好的保
温材料，其保温性能优异，性价比高。欧美、日本部分发达国家建筑保温材料中约有
50%采用聚氨酯保温材料，中国目前还不到15%；EPS/XPS在欧美建筑节能保温材料中
占有率<10%，在中国占比却远远大于聚氨酯材料。
目前，聚氨酯保温板生产企业良莠不齐，多数企业的技术研发和创新能力
不强，行业内大型企业的参与少，投入少。公司凭借在聚氨酯行业多年积聚的资源优
势，根据建筑保温、消防安全要求，经过十多年研究攻关，开发出既能提升产品保温
性能，又能满足建筑消防安全要求的聚氨酯高阻燃保温板产品技术，并用于保温材料
生产。公司研发的HBL聚氨酯保温板体系，得到政府主管部门、消防部门认可。公司
已形成了年产1000万平方米生产能力。多年来，公司围绕政府开展建筑节能的要求做
了大量工作，取得了一定的效果，公司聚氨酯保温板主要应于建筑外墙保温领域，聚
氨酯保温板除了销售江苏及周边建筑保温市场外，也进入了北京等市场，应用于政府
民生保障项目、房地产开发项目、老旧房屋及会议服务中心装修改造项目、住宅产业
化等保温项目，市场认可度较高。
公司是聚氨酯保温行业的知名公司，公司自主研发生产的高阻燃聚氨酯保
温板采用结构阻燃技术，实现永久阻燃，兼具保温和防火，在建筑保温行业内仍保持
产品品质和持续稳定性的优势，在同行业竞争者中销售量具有规模优势。
B、行业发展趋势
根据住房和城乡建设部统计，建筑能耗占中国能源消费总量30%以上。在中
国既有的约400亿平方米建筑中，95%以上属于高耗能建筑。单位建筑面积的能源利用
率仅为28%，相比欧美平均近50%、日本为57%的效率相距很远。中国人口众多，除了
既有建筑面积外，每年新增建筑面积都在15亿平方米以上。因此开展建筑节能是一项
长期国策，国家先后出台了一系列建筑节能政策，大力推动建筑节能的发展。中国政
府先后颁布了《节能中长期专项规划》和《民用建筑节能条例》等法规，特别是《绿
色建筑行动方案》发布以来，随着城市规模化发展，国家及地方政府相继出台了许多
绿色建筑相关政策，如《绿色建材评价技术导则（试行）》、《被动式超低能耗绿色
建筑技术导则（试行）（居住建筑）》、《绿色工业建筑评价技术细则》、以及《建
筑设计防火规范》GB50016-2014等等，并制定了相关行业标准，逐步规范市场秩序，
并鼓励保温隔热材料向高科技、轻质化、高效节能化发展，降低建筑能耗，为建设资
源节约型、环境友好型社会提供有利条件，全国范围内获得绿色标识的建筑数量呈现
井喷式增长态势，同时还涌现出一批绿色生态示范城区，中国绿色建筑进入了新的发
展阶段。国家鼓励装配式建筑的发展，另外，既有住宅的保温改造，包括北方采暖地
区和夏热冬冷地区，这对于节约能源、减少温室气体排放、改善室内热环境等方面具
有重要意义。当前，鉴于聚氨酯保温材料在建筑保温行业应用占比低状况，上海聚氨
酯工业协会率先推出《T/SPUIA0001-2020建筑用聚氨酯硬泡体增强保温板团体标准》
，让社会有必要重新客观认识聚氨酯保温材料，让其回归到建筑节能工程中发挥其应
有的作用。
冷链物流：国家发改委、商务部等部委于2015年发布了《关于进一步促进
冷链运输物流企业健康发展的指导意见》，旨在进一步提升冷链运输物流业发展水平
。近几年，冷链运输行业得到了快速发展。2020年因疫情原因，推动了冷链物流行业
快速发展，中国冷链物流市场预计达到10.3%的增速。其中，“生鲜电商+冷链宅配”
迎来了业务大爆发，医疗物资、疫苗等储存、冷藏运输，促使物流业加大对冷链运输
、仓储等方面的投入。
2、公司在同行业中所处行业地位及变动趋势，与同行业主要公司比较存在
的优势和困难。
公司生产经营环氧丙烷衍生品硬泡组合聚醚、异丙醇胺等，环氧丙烷是主
要原料，公司配置环氧丙烷资源，建设环氧丙烷生产基地，支持产业发展。公司在江
苏泰兴经济开发区建设的“年产12万吨环氧丙烷项目”，采用共氧化法新工艺，为国
内该工艺首套工业化装置。2020年9月30日，泰兴化学公司取得江苏省应急管理厅《
危险化学品企业安全生产许可证》，环氧丙烷项目投入生产，利用环氧丙烷生产装置
建设的“年产2.4万吨DCP项目1#装置”于2021年1月也获得正式生产许可。环氧丙烷
装置生产出的环氧丙烷作为其他子公司生产原料所用，少量对外销售。公司环氧丙烷
项目共氧化法新工艺属于安全性好、三废少的环境友好型工艺，在国家不断加大环保
管理力度、倡导绿色发展的当下具有良好的前景，为后续发展打下基础，并有力推动
了中国环氧丙烷产业变革进程。
环氧丙烷项目装置生产，预示公司已打通产业链，具有一体化优势，并将
原料向上游延伸至丙烯领域，将大大地减缓外部市场因素波动造成的不利影响，这是
其他同行业企业很少具备的，公司掌握了环氧丙烷生产资源，从而为更好地高质量发
展，做大产业规模打下了坚实基础。
环氧丙烷：
环氧丙烷是一种重要的基础化工原料，主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇
、异丙醇胺和各类非离子表面活性剂等。全球环氧丙烷行业处于发展阶段，但先进的
生产工艺仍掌握在美国、德国等发达国家。中国是世界上主要的环氧丙烷产销地。20
20年，受下游冰箱（柜）、冷链物流产业发展等，环氧丙烷消费需求增加。目前，中
国生产环氧丙烷主要采用氯醇法、双氧水直接氧化(HPPO)法、共氧化法（包括PO/SM
、PO/MTBE、异丙苯法）等工艺，氯醇法工艺成熟，但能耗高、污染严重，已被国家
列入限制发展目录；共氧化法污染低于氯醇法；HPPO工艺属于环保工艺，但由于需要
配套双氧水装置，安全风险高，技术难度大，成熟的工业化技术仍掌握在国外少数企
业手中，国内自主研发的HPPO装置仍处于起步阶段；目前较成熟的PO/SM、PO/MTBE等
共氧化法装置中，除产出环氧丙烷外，还有2-3倍的联产品，联产品处置制约了环丙
装置产能释放，也使得装置的扩产面临着联产品的销售压力。国内环丙消费量60%来
源于氯醇法工艺，面临较大的环保压力；国外多数环氧丙烷采用共氧化法工艺。泰兴
化学公司采用较为先进的共氧化法新工艺（异丙苯法），为国内该工艺首套工业化装
置，整个生产过程仅产生少量的工业废水，符合绿色环保理念，在环保要求不断严苛
的大环境下具有良好的前景。中国环氧丙烷行业正处于扩张发展期。
环丙衍生品：
（1）硬泡组合聚醚领域：公司硬泡组合聚醚产能规模为15万吨，产品市场
主要为冰箱（柜）冷藏集装箱领域，该领域是硬泡组合聚醚最大的消费市场，也是技
术要求最苛刻的领域，根据中国聚氨酯工业协会相关信息，公司冰箱用硬泡组合聚醚
产品销售量、市场占有率连续多年居于行业第一，是聚氨酯行业最具影响力企业，也
是工信部“第二批制造业单项冠军示范企业”。公司专注聚氨酯行业三十多年，持续
加大研发投入，实施技术创新，满足客户个性化需求，为客户降本、增效、产品升级
等提供系统方案，为客户创造价值。公司在土耳其、巴西、美国设立办事处，参与国
际市场的竞争，加快推进国际化战略，构建覆盖全球的营销网络，推动了产品出口量
快速增长，赢得了较高的供应份额，促进了聚氨酯业务的稳定发展。2020年，尽管疫
情蔓延，下游冰箱柜企业面临困难，公司依托在聚氨酯硬泡领域掌握的核心技术，增
强与客户沟通、协作，强化对客户技术服务，推动了行业健康发展，巩固和提升了客
户合作关系，销售量稳定增长，公司被韩国东部大宇电子授予优秀供应商奖、被美的
冰箱事业部授予“风雨同行共创未来”战略奖、被创维电器授予创维冰洗空2020年全
球供应商大会“十年战略奖”、被海信家电集团授予"战略互信奖"。多年来，公司与
国内冰箱（柜）客户产品定价采取环氧丙烷上月均价*系数+综合费模式，与客户定价
机制比较透明，规避了环丙价格波动风险。公司在聚氨酯行业拥有较高的品牌度，“
红宝丽及图”注册商标被国家工商行政管理总局商标评审委员认定为“驰名商标”，
参与制订的《建筑板材用聚氨酯硬质泡沫塑料国家标准》和牵头起草的《冰箱、冰柜
用硬质聚氨酯泡沫塑料国家标准》、《太阳能热水器用聚氨酯硬质泡沫塑料国家标准
》国家标准已颁布实施。公司为中国聚氨酯工业的发展作出了积极贡献，并持续保持
竞争优势。2021年，国外新冠疫情的影响还在持续，中美竞争与贸易摩擦，人民币汇
率波动升值、石油等大宗化工原料价格上涨等，世界经济复苏存在不确定性。公司将
充分利用自身环氧丙烷生产条件，追求高质量发展，秉承“做行业引领者”理念，持
续增加研发投入，发挥资源整合协同效应，积极开发新产品、新技术，持续为客户实
现价值创造提供支持，并不断扩大销售规模，提高盈利能力，并巩固和扩大竞争优势
。另外，公司开拓冰箱（柜）冷藏集装箱市场外，也积极开拓高铁冷藏车、冷藏汽车
市场等，提升行业影响力。
（2）异丙醇胺领域：公司各类异丙醇胺生产规模整体达9万吨/年，包括一
异丙醇胺、二异丙醇胺和三异丙醇胺，以及二乙醇单异丙醇胺，拥有多项发明专利，
国内市场没有规模化全系列同类生产企业。公司异丙醇胺产品出口，市场竞争对手为
陶氏等世界知名企业，公司建立了完善的国内外营销网络，产品销售量超过8万吨，
规模优势明显，在行业中拥有国际影响力。公司参与了国家标准委异丙醇胺国家标准
的制订，牵头起草的《一异丙醇胺》和《三异丙醇胺》两项国家标准已获批发布实施
。
公司采用自主研发的连续法超临界液相合成技术实现了异丙醇胺系列（一
、二、三异）产品的规模化和连续化生产，确保了产品的质量和供货的长期稳定。20
20年，尽管本年度国外疫情蔓延以及下半年主原料环氧丙烷价格高位影响国外市场开
拓，公司区别对待市场，充分发挥技术研发、产品成本、性价比和服务优势，重点开
拓国内市场，进一步完善营销网络建设，通过技术服务和增值服务，产品销售区域和
客户群进一步扩大，保持了产品销售量相对稳定。未来，随着经济发展和技术进步，
居民对环保越发重视，其优异性能逐渐被社会所认识，异丙醇胺市场潜力大。
（3）聚氨酯保温板领域：
建筑节能是我国实现低碳绿色经济的一项重要举措，住建部等相关部委已
制订了建筑节能实施计划。建筑保温材料有聚苯乙烯板、挤塑板、聚氨酯保温板、岩
棉等，分有机类和无机类材料。作为保温材料，聚氨酯保温材料具有导热系数低、系
统稳定性好、寿命长的绝对优势，且在耐热及阻燃上有较好的表现，是当今综合性能
最好的保温材料（其保温效果是聚苯板（EPS和XPS）的1.75倍、岩棉2倍、砖石29倍
、木材85倍，混凝土89倍），但由于部分企业自律性和政府监管标准差异化，建筑保
温行业存在的不规范的做法，加上客户对聚氨酯保温材料认识不够，过于追求低成本
，忽视产品质量，以致大量的低价劣质产品充斥市场，给建筑防火安全带来了隐患，
同时对给聚氨酯保温板推广应用增加了困难。《建筑设计防火规范》修订实施后，产
品使用成本大幅增加，市场多数聚氨酯保温材料生产厂家已关闭或转型，公司是目前
少数还坚持在经营聚氨酯保温板的生产商之一。公司高阻燃聚氨酯保温板生产能力已
达到年产1000万平方米，是建筑保温市场上唯一的从原料到配方，再到应用端都建立
了完整标准体系的工厂，自主研发生产的高阻燃聚氨酯保温板采用结构阻燃技术，实
现永久阻燃，兼具保温和防火，是聚氨酯建筑保温行业知名企业。
2020年，公司通过多种形式进行市场推广、市场开发和宣传，扩大在行业
中的影响，鉴于建筑保温市场状况，本年度公司以稳定为主以现货交易方式开展保温
板材业务，整体经营没有大的变化。另一方面，维持聚氨酯保温板材经营同时，通过
技术研发拓宽应用领域，主要包括罐箱保温、装饰一体化和冷藏车应用市场，希望开
发新的客户群体，扩大聚氨酯保温材料销售量，寻找未来发展机会。
近期，为推动聚氨酯产业发展，上海聚氨酯工业协会率先推出《T/SPUIA00
01-2020建筑用聚氨酯硬泡体增强保温板团体标准》，该标准立足聚氨酯新技术的发
展，采用工厂生产保温板材成品，针对工业与民用建筑中的不同部位，提出其相应的
性能指标要求，同时对保温板材热工性能指标、防水渗透性能、环保性能以及燃烧性
能指标等提出了更进一步明确的要求，成为先进应用的新亮点，有利于充分发挥其优
势并对防火安全从材料性能指标上进行把控，引导创新促进健康安全应用，对国内推
广应用聚氨酯保温材料起到示范效应。
公司新材料产业发展面临的困难：中国建筑保温市场规模巨大，但在现有
环境条件下，由于一些原因，聚氨酯保温板在建筑外墙保温上的应用难以有效放大，
上海聚氨酯工业协会率先推出《T/SPUIA0001-2020建筑用聚氨酯硬泡体增强保温板团
体标准》，对聚氨酯保温材料推广应用效果有待观察。
3、公司发展机遇和挑战、发展战略、拟开展的新业务、拟开发的新产品、
拟投资的新项目
（1）公司面临发展机遇和挑战
2021年，国内供给和需求都将显著回升，经济增速会显著加快，但全球动
荡源和风险点显著增多，经济复苏面临压力。世界银行预测：2021年全球经济增长4%
。
2021年，是中国实施“十四五”规划的开局之年，政府将持续推动扩大内
需、支持创新发展、改善营商环境，宏观政策更多是回归正常化、常态化，经济增速
将恢复至正常增长水平以上。政策主线将是调结构、稳杠杆、防风险，表现为货币中
性、信用收紧、财政赤字下降、杠杆率稳中有降，形成“以国内大循环为主、国内国
际循环相互促进”的新发展格局。
2021年，预计人民币兑美元汇率在区间波动中有升值压力，世界经济复苏
支撑油价反弹，从而推动化工原料价格上涨，美国新政府成立，其恢复经济愿望使得
双方竞争又合作，中国全产业链优势，将带动中国出口增长，这将给我们带来发展机
会。公司应当时刻关注市场环境变化，采取措施有效应对，提升经营绩效；抓好聚氨
酯聚醚、异丙醇胺文章，抓好泰兴基地项目达产达效工作，促进持续发展。
环氧丙烷产业：受下游消费需求及供求关系等因素影响，环氧丙烷价格自2
020年下半年快速上涨，步入景气周期，并维持高位运营。根据行业披露的信息了解
，2021年度，环氧丙烷行业存在新增项目产能完工计划，鉴于该等项目建设及其采用
工艺特点，加上环保安全管控，预计2021年计划新增产能正式生产释放产量对供求关
系影响有限。为此，结合宏观环境，判断2021年度环氧丙烷价格将维持在相对区间内
高位波动。环氧丙烷价格走势会对公司经营产生影响。
环氧丙烷是公司主产品硬泡组合聚醚、特种聚醚和异丙醇胺的主要原材料
，公司在江苏泰兴经济开发区打造环氧丙烷产业基地，年产12万吨环氧丙烷项目已正
式投产，装置运营稳定。项目投产在景气周期下不仅为公司贡献经营业绩，而且将原
料从环氧丙烷延伸到大宗材料丙烯上，为聚醚、醇胺产业发展增加了保障，且打开未
来发展空间，有利于公司进一步扩大资产规模和整体实力，增强公司竞争力；而且新
工艺使用将有力推动中国环氧丙烷产业变革进程，对中国环氧丙烷行业全面落实国家
环保政策、推进供给侧改革、促进行业发展具有重要意义。
环氧丙烷装置作为一套新装置，且采用新工艺生产，如何持续平稳运营具
有挑战性。公司将不断优化工艺，维持装置运营平稳性，降低消耗，同时通过精细化
管理，以提高盈利水平。
另外，公司泰兴基地利用环氧丙烷项目中间品建设的“年产2.4万吨DCP项
目”1#装置于2019年9月试生产成功，出合格产品，该项目与国内其他同类企业生产
工艺有所不同，2021年1月公司年产2.4万吨DCP项目1#装置获得生产许可。DCP是过氧
化二异丙苯（Dicumylperoxide）的简称，俗称“工业味精”，是常用的烷基过氧化
物，DCP通常用作聚乙烯（PE）、氯化聚乙烯（CPE）、聚苯乙烯（PS）的交联剂，生
产可发性聚苯乙烯（EPS）的引发剂，聚乙烯醋酸乙烯酯（EVA）的交联剂；还用作三
元乙丙橡胶（EPDM）、丁腈橡胶和硅橡胶等的硫化剂等，广泛用于电线电缆、鞋材、
可发性聚苯乙烯、橡胶等领域。全球DCP产能主要集中在中国，其他企业均采用“硫
化碱还原工艺”来生产DCP，该种工艺在生产过程会产生含硫废水，受到严格的管控
。而公司DCP装置由于直接利用环氧丙烷的中间品作为原料，相比其他生产企业减少
了工艺步骤，尤其是不再需要硫化，不产生含硫废水，属于环保类型。DCP项目投产
，不仅增加新产品营业收入，而且也将增加环氧丙烷产业链种类，提高环氧丙烷基地
的整体效益。
环丙衍生品领域：
A、硬泡组合聚醚领域：硬泡组合聚醚是环氧丙烷的下游产品之一，中国硬
泡组合聚醚最大的消费市场为家电冰箱（柜）冷藏集装箱领域，该领域占消费总量的
接近50％。2020年，疫情发生，储藏用品倒带推动了家用冰箱冷柜行业及冷链物流业
快速发展，2020年，中国家用电冰箱、冷柜的产量分别为9,014.70万台、3,042.40万
台，同比增速分别为14.05%、40.09%（来源：统计局网站整理）。冰箱生产企业众多
，但产能集中在优势企业手中，且产品升级和行业整合是冰箱行业未来发展趋势，产
能呈现集中趋势。随着疫情发生、消费方式改变和冷链物流行业的快速发展，中国商
用医疗冰箱、商用冷柜也呈良好发展趋势。对于冷藏集装箱行业，中国目前是全球最
大的冷藏集装箱制造国和出口国，行业企业集中度非常高，后疫情时代，将保持更广
泛的集装箱海运市场。聚氨酯硬泡组合聚醚市场存在较高的技术、人才、市场以及资
金等各方面的壁垒。公司凭借在聚氨酯行业三十多年的积淀，技术研发能力、技术创
新成果始终处于行业前列，拥有一批理论功底扎实、经验丰富的专业技术人员和市场
营销服务人员。目前硬泡组合聚醚年生产能力达15万吨，具有规模化生产优势。2021
年，公司将借助环氧丙烷项目生产条件，强化客户关系管理，践行“顾问式”和“管
家式”服务，为国内、外客户提供全方位、全过程、全天候的技术支持，为客户创造
价值，扩大产品销售量，巩固和提高市场占有率，同时，强化创新措施，持续推进技
术降本、管理增效措施，维持产品盈利水平。
B、异丙醇胺领域：异丙醇胺也是环氧丙烷的下游产品之一，公司拥有异丙
醇胺知识产权，行业具有较高的技术壁垒，国内没有规模化的全系列生产企业，国际
上也仅有巴斯夫、陶氏等少数企业具有生产条件。异丙醇胺用途广，被广泛用于合成
表面活性剂、石油天然气炼制中的脱硫剂、工业与民用清洗剂、固化剂、水泥外加剂
、医药农药中间体、钛白粉、金属切削、电子清洗等行业。作为精细化工产品，随着
技术进步和环保要求日益提高，其性能优势逐步体现出来，在工业、民用上得到较多
的应用。针对水泥行业节能减排要求，三异丙醇胺和二乙醇单异丙醇胺具有很好的作
用。公司二乙醇单异丙醇胺装置拥有年产5万吨生产能力，并呈现良好的需求态势，
与中国建材、金隅冀东、红狮水泥、亚洲水泥等水泥企业建立合作关系。2021年，将
借助环氧丙烷生产条件，研发新技术，拓宽新用途，开发大客户，优化产品销售结构
，提升一异、二异等高附加值产品占比。根据环氧丙烷国内外价格变动情况，制订差
异性的营销策略，选择性开拓重点市场在扩大销售规模同时，进一步提升产品的利润
率，推进醇胺产业发展。
新兴材料领域：
聚氨酯保温板材，公司作为保温行业知名的高阻燃保温板生产制造企业，
要结合政府建筑节能政策变化，加大保温板阻燃综合性能的宣传，与政府主管部门沟
通取得共识，与知名的房地产商、经销商推广，充分利用资源条件，开发新产品，降
低生产成本，立足于江苏及周边建筑保温市场，重点拓展区域外，如北京等北方市场
，扩大建筑保温板材销售规模。拓宽新应用领域，持续开拓建筑保温业务，有计划拓
展保温板的新应用领域，包括冷藏运输车保温、养殖保温、管道保温等。
（2）公司发展战略
聚焦打造以环氧丙烷为核心的一体化化工新材料产业链，继续“做强、做
大、做长”环氧丙烷、聚醚、醇胺事业（即“一核两翼”）和新材料聚氨酯保温板，
同时培育新兴产业，发展其他衍生物，积极围绕产业链开展运作，形成协同互补优势
。培养人才、拓展业务，投入研发，锻造品牌，提升产品和服务质量，满足客户需求
，成为行业领先、智能化、国际化的综合性化学新材料集团，为国家、客户、员工、
股东和社会创造卓越价值。
（3）拟开展新业务、拟开发新产品
2021年，公司环氧丙烷生产装置优化工艺，高负荷稳定运营，支持聚氨酯
聚醚和异丙醇胺业务经营，同时增加技术研发投入，就残液提纯利用，增加收益；DC
P项目1#装置已取得得生产许可，开拓市场释放产能，抓好达产达效工作，开展中间
品苄醇等销售业务；拓展硬泡组合聚醚高铁冷藏、冷藏汽车领域业务；拓宽特种高性
能聚醚应用新市场，扩大销售收入；拓宽新兴材料聚氨酯保温板材新应用市场，增加
销售收入等。
公司围绕“成为行业引领者”企业愿景，秉持“生产一代、储备一代、开
发一代、构思一代”的技术创新战略，以现有研发平台为支撑，整合研发资源，构建
创新体系，促进科技成果转化。2021年，计划开发15项以上重点新产品和新技术。
聚氨酯领域：围绕聚氨酯上下游及客户个性化需求，提升产品性能，推进
技术创新，配合客户产品升级；从紧缺原料端出发，开发高性能单体聚醚；结合国家
碳中和目标，开发环保型聚醚产品；拓宽产品应用领域，积极开发非硬泡领域的新产
品（如胶黏剂等）。
醇胺业务：围绕醇胺产品的研发和生产，以绿色制造为出发点，利用现有
超临界合成工艺，推进技术创新，开发安全环保的醇胺产品制造技术；以客户需求为
切入点，拓宽醇胺产品应用领域，延伸醇胺产品的下游产业链，开发新型醇胺产品及
其应用领域。
新材料业务：以政策标准为导向，关注市场动态，开发低成本型建筑保温
板材，并注重产品工艺结构的改进，努力加大生产运用体量；针对罐箱、冷藏车/箱
保温等应用领域，根据客户需求，持续开展产品技术升级，推进产品和技术创新。
PO业务：围绕PO产业链，开展PO相关产品分析研究和工艺优化研究，提升
产品质量，推进节能减排降耗，开拓循环经济资源，促进副产品的综合利用。
（4）拟投资新项目
2021年，推进“年产2.4万吨DCP项目”2#装置建设，并试生产；推进“年
产12万吨聚醚多元醇”项目建设；着手做好产业发展规划，特别是环氧丙烷扩能规划
，并推进有关工作等。
4、2021年度的经营计划及经营目标
2020年，疫情发生并蔓延，对全球经济造成影响，公司所经营产品所在行
业及其下游领域在这一年中各有不同表现。公司面对环境变化，以技术创新为手段，
以提供高质量产品和高品质服务为支撑，开拓国内外市场，重点是国内市场，巩固和
扩大产品销售量，实现营业收入26.11亿元，较上年9.57％，完成年度经营计划目标9
7.4%。公司加强对年产12万吨环氧丙烷项目试生产管理，环氧丙烷项目已投入生产，
项目装置运营稳定，产能负荷逐步提升，有力支持了硬泡组合聚醚和异丙醇胺生产经
营。年产2.4万吨DCP项目抓紧建设中，1#装置已试生产成功，并于2021年1月取得生
产许可。
2021年，根据公司发展规划及运营特点，结合行业现状，同时考虑到生产
的环氧丙烷有部分对外销售，确定经营目标为：营业收入较上年增幅20％以上。
上述经营目标并不代表公司对2021年度的业绩承诺，能否实现取决于市场
状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注
意。
2021年是十四五开局之年，预计世界经贸复苏受疫情等影响还面临一些不
确定性。公司将围绕企业战
略目标，认真应对国内外经营环境变化，在双循环新格局下，发挥企业优
势，争取较快发展。重点开展以下几个方面工作：
（1）围绕“一核”，针对泰兴化学12万吨环氧丙烷装置、DCP项目1#装置
，做好达产达效工作，要“吃干榨净”开发新产品，继续优化工艺、优化运营，不断
提升产品品质、装置经济性；在建、新建、规划中的装置，要积极推进；
（2）围绕“两翼”，聚氨酯、异丙醇胺要追求高质量发展，并围绕规划方
向，积极寻找、布局第二增长曲线；寻找新材料产业园发展机会，开展合作；
（3）抓好安全生产，安全环保绿色发展能力再上台阶；
（4）创新创业发展，从商业模式、战略管理、职能、技术研发与管理等方
面实施创新，做好公司技术和品牌运营工作；
（5）加大人才引进培养，加强制度建设，激发组织活力。
5、资金需求和使用计划，以及资金来源
2021年，根据年初规划，公司项目资金投入主要是年产2.4万吨DCP项目，
以及年产12万吨聚醚多元醇项目。年产2.4万吨DCP项目总投资4.37亿元，分二期建设
，1#装置已取得生产许可，2#装置在建设中，截止2020年末已累计投资3.6亿元，项
目建设资金由公司自筹或银行贷款解决；年产12万号吨聚醚多元醇项目是募集资金投
资项目，项目投资5.09亿元，建设资金通过发行股份募集。
除此以外，如有其他项目建设支出及经营过程中资金需求，公司将统筹安
排，拟通过包括自有资金和银行贷款，及中国证监会许可的方式等途径来解决。
6、可能面对的风险因素
（1）经营管理风险
公司主要从事环氧丙烷及其衍生品聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺系列产
品，以及新兴材料聚氨酯保温板的研发、生产和销售。公司拥有4个产业基地，包括
位于南京江北新区新材料科技园的硬泡聚醚生产基地、异丙醇胺生产基地，位于高淳
经济开发区的新材料保温板生产基地，以及位于江苏泰兴经济开发区的环氧丙烷产业
基地，并在海外设有聚醚业务办事处。随着公司经营规模不断扩大，国际化进程加快
，公司面对的经营环境不断变化，在资源整合、技术开发、市场开拓等管理方面将面
临更大的挑战；政府主管部门、化工园区对化工生产企业环保、安全生产要求也日趋
严格，如果公司各管理层级人员素质及管理水平不能满足公司规模扩张需要，组织模
式和管理制度未能随着公司经营扩大而及时调整与完善，公司将面临一定的经营管理
风险。
（2）环保与安全生产风险
公司生产基地在正常生产过程中会产生一定数量的废水、废气和固体废弃
物，公司已严格按照有关环保法规及相应标准建立完善了相关制度，增添了环保设施
，用于“三废”的处理，生产经营符合环保要求。但随着人民生活水平的提高及社会
对环境保护意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规，提高环
保标准及要求，从而导致公司进一步加大环保软硬件投入，从而影响公司的盈利水平
。此外，若公司员工未严格执行公司的环保管理制度，导致公司的污染物排放未达到
国家规定的标准，可能导致公司被环保部门处罚风险。同时，公司生产的环氧丙烷产
品属于危险化学品，多个子公司在生产过程中亦涉及危险化学品的使用，政府主管部
门对化工企业安全生产管理要求也在提高，生产型企业生产设备的操作要求较高，具
有一定的危险性，如设备及工艺不完善、物品保管及操作不当则可能造成安全事故。
公司一贯重视安全生产，拥有相应的安全生产许可证，配置了完善的安全防护设备，
并制定了一系列符合自身实际的安全制度，组织员工安全生产培训，以制度化保障安
全生产的有效执行，着力提高员工个人的防范意识和安全意识，以及处置问题的能力
，防止事故发生。
（3）原材料价格波动及环丙项目不达效风险
公司硬泡聚醚、异丙醇胺等产品的主要原料是石油下游衍生品环氧丙烷，
其他还有一些辅助材料，环氧丙烷的原料是丙烯，大多为化工原材料。2020年，受疫
情影响、油价波动、下游行业需求等因素影响，环氧丙烷价格波幅较大，四季度维持
在高位运行，对环氧丙烷项目投入生产贡献利润十分有利，但环氧丙烷项目产能毕竟
有限，不能满足硬泡聚醚、异丙醇胺的需求，缺口需要外采，原材料价格波动影响硬
泡聚醚、异丙醇胺生产成本。2021年，随着全球疫情消退及经济逐步回暖，以及地缘
政治等因素，国际油价可能出现反弹甚至走高。此外，政府主管部门对生产性园区和
企业的环保、安全生产稽查力度加大，众多不达标的中小园区及生产企业可能逐步退
出市场，进而影响公司所需化工原料的市场供应。该等因素导致公司面临一定的原材
料价格波动风险。
目前，公司泰兴基地环氧丙烷项目生产运行整体平稳，但由于该装置是国
内共氧化法新工艺首套工业化装置，工艺的成熟度会影响装置负荷及整体运行成本，
达产达效仍需一定时间，由于环氧丙烷价格波动，可能存在项目效益不达效的风险。
（4）汇率风险
近年来，公司产品国际化进程加快，尽管疫情影响出口收入，但2020年出
口收入占营业收入比重为23.59%，占比较高，此外还通过国际平台采购大宗原辅材料
。2020年，人民币兑美元升值6.47%，2021年，仍存在升值的压力，随着公司国际化
业务推进，进出口贸易额会进一步增加。随着世界经济形势复杂化，人民币兑美元、
欧元等世界主要结算货币的汇率波动将会加大，汇率的波动将给公司经营稳定性及经
营成果带来一定的不利影响。
（5）技术流失风险
公司经过多年经营和自主研发积累，产品技术在所从事行业始终保持行业
优势，拥有多项知识产权与核心非专利技术，包括聚氨酯硬泡组合聚醚的研究开发、
工艺和生产技术，异丙醇胺的合成技术，以及高阻燃聚醚多元醇和高阻燃保温板材生
产技术、环氧丙烷生产工艺、DCP生产工艺等，从保护核心技术角度出发，公司将技
术及工艺分割保密，将适宜公开的技术及时申请专利，但仍存在大量的生产工艺技术
及产品配方不适合申请专利，因而不受《专利法》保护。如果公司技术人员违反有关
规定泄漏公司工艺技术或产品配方，公司将面临核心技术失密风险。
公司的高级管理人员、核心技术人员和销售人员等在产品研发、生产、销
售和公司管理等方面拥有丰富的行业经验和技术经验等，部分高级管理人员和核心技
术人员还掌握着产品的部分核心技术和工艺，这些核心人才是公司持续发展的重要人
力资源基础，也是公司在行业竞争中保持优势地位的宝贵资源。公司通过建立完善用
人机制、加强企业文化建设等措施，不断增强员工凝聚力，吸引和稳定核心人员。尽
管如此，但如果公司部分高级管理人员、核心技术人员或主要销售人员离职，将影响
公司市场竞争力，从而对公司的长期稳定发展产生不利影响。
采取的对策和措施：
（1）加强全过程管理，提升公司管理水平。一是加强企业文化建设，加深
员工对企业文化的认同，增强企业员工的认同感、归属感和凝聚力，进一步提升公司
管理人员的职业化素质和管理水平；二是进一步完善公司薪酬福利机制，充分调动员
工积极性、主动性，自觉地维护企业的利益，避免技术流失；三是通过制度建设，增
加环境、安全、职业卫生、消防安全投入与管理，并严格制度执行力；开展企业经营
全过程管理，重视经营风险。
（2）加强绩效管理，提升公司盈利水平。一是抓好已生产项目（环氧丙烷
项目和DCP1#装置）达产达效管理，为聚醚、异丙醇胺生产提供保障，充分贡献效益
，并做好产业发展规划，开展项目建设前或在建项目相应工作；二是优化管理系统，
强化信息化建设，确保物资采购供应安全和效益最大化；三是加强国际贸易经营管理
，以及外汇、金融专业人才培养，综合使用金融工具，降低汇率波动对经营影响。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================