002155辰州矿业资产重组最新消息
≈≈湖南黄金002155≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金
锑钨等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务
等。
（二）主要产品及用途
公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒和仲
钨酸铵，还有部分金精矿和含量锑直接对外销售。
黄金主要用途为国家货币的储备金、个人资产投资和保值的工具、工业、
医疗领域的原材料等；
精锑作为合金的硬化剂主要用于冶金、蓄电池及军工等工业，也是生产氧
化锑的原料；
氧化锑作为阻燃剂主要用于塑料、橡胶、油漆、纺织、化纤等工业，还用
于玻璃、电子、陶瓷、荧光粉等行业；
乙二醇锑是应用于聚酯缩聚反应最为新颖的一种催化剂；
塑料阻燃母粒是塑料及橡胶等树脂中表现最优良的阻燃产品之一，逐步成
为阻燃剂粉料的有效替代品；
仲钨酸铵属于钨工业的中间产品，是生产硬质合金的主要原料。
（三）经营模式
公司属于有色金属矿采选行业，拥有完整的产业链和产供销体系，并拥有
锑钨制品出口供货资格。公司坚持瞄准世界一流、打造国内领先矿业企业的战略定位
，坚持“矿业为主、资源为重、安全为基、效益为上”的经营理念。主要经营模式为
：
1.生产
（1）矿山开采业务：开采资源主要以金锑（钨）伴生矿、金矿、锑矿、钨
矿为主，开采方式为井下开采，选矿方式为部分重选+浮选。采选环节的产品包括合
质金、锑（金）块矿、精矿产品（包括锑金精矿、金精矿、锑精矿及钨精矿）。合质
金主要是通过重选分离矿石中单独游离的颗粒金得到。块矿是在采矿过程中得到的高
品位矿石，不需要进行选矿。
（2）冶炼加工业务：冶炼加工业务确保公司能够为市场提供合格的黄金和
锑、钨产品，增强公司业务的独立性和市场竞争能力，并获取必要的利润增值。
公司主要有以下冶炼加工业务：
金锑冶炼方面：公司拥有自主开发的全球领先的金锑（钨）伴生资源核心
分离技术，对自产锑金原料及国内外采购的锑金原料进行冶炼处理。锑金精矿经一系
列火法（湿法）工艺处理后，将锑和金进行有效分离，生产出精锑（含量锑）和合质
金（金精矿）。
锑冶炼方面：锑精（块）矿经一系列火法工艺处理，产出精锑或含量锑；
复杂含锑物料经湿法工艺处理，直接生产氧化锑后对外销售。
钨冶炼方面：钨精矿经湿法工艺处理，产出仲钨酸铵（APT）。
合质金精炼方面：自产及外购合质金通过精炼公司精炼提纯后产出标准金
锭。
（3）深加工业务：公司对黄金、锑产品进行深加工，不断满足客户需要。
黄金深加工主要是加工成金条、黄金饰品后直接面向终端客户进行销售，目前是采取
代加工模式。精锑除直接销售外还可以加工成氧化锑作为阻燃产品使用，乙二醇锑和
塑料阻燃母粒是以氧化锑为主要原料进行生产。
2.销售：公司标准黄金产品直接通过上海黄金交易所（以下简称“金交所
”）网上交易平台进行销售，销售价格即为当天金交所的市场价格，交易的结算与交
收均由金交所处理。公司选冶环节生产的金精矿直接对外销售。国内锑制品主要销售
给常德锑品生产氧化锑及国内其它氧化锑生产企业、中间贸易商，冶炼环节生产的含
量锑部分对外销售。钨制品主要销售给国内硬质合金和钨粉、钨条生产企业。国外销
售方面锑制品和钨制品主要通过子公司中南锑钨销往国外，销售价格主要由供需双方
参考市场价格议价确定。辰州矿业在本部开设辰州金铺，创建“辰州福1875”品牌，
对外销售金条、黄金饰品等，所生产商品的黄金原料来源于金交所，委托外部加工企
业代加工。
3.采购：公司外购原料主要包括锑精矿、锑金精矿、合质金等，通过国内
和国外两个渠道采购。公司注重原料采购的稳定性，以能稳定供货的大供应商为主要
采购来源，以小量供货单位作为有力补充，国外原料主要通过子公司中南锑钨采购，
国内原料以稳定供应客户为主要采购对象，定价主要以产品市场公开成交价为依据确
定。对于生产辅助材料，公司实施集中采购，通过招标（竞价）采购、厂家采购、网
络采购等方式进行采购。对于大宗材料及重要设备，公司采取招标、议标和比价采购
等形式，以市场价格为基础进行定价。
4.进出口贸易业务：公司进出口贸易业务主要通过旗下中南锑钨开展，每
年从国外进口一定数量的高品质的锑金原料，作为公司冶炼原料的重要补充，向欧盟
、美国、日本等发达国家出口高质量的锑钨制品，与国外客户建立了长期合作共赢的
商业伙伴关系。
（四）报告期内公司所属行业发展情况、市场地位
公司属于贵金属黄金行业和小金属锑钨行业，均处于行业发展的平稳期。
黄金是重要的战略资源，兼具商品和货币属性，在满足人民生活需要、保
障国家金融和经济安全等方面具有重要作用。报告期内，疫情防护进入常态化，世界
经济逐步复苏，黄金价格震荡回调。六月底伦敦现货黄金定盘价为1,763.15美元/盎
司，较年初下降9.27%。上海黄金交易所Au9999黄金以397.48元/克开盘，六月底收于
365.82元/克，较年初下降7.97%，上半年加权平均价格为376.62元/克，较上一年同
期增长2.07%。据中国黄金协会最新统计数据显示，2021年上半年，国内原料黄金产
量为152.75吨，同比下降10.18%，其中，黄金矿产金完成122.72吨。中国黄金、山东
黄金、紫金矿业和山东招金等大型黄金企业（集团）境内矿山上半年实现矿产金产量
60.51吨，占全国的比重达49.31%，占比与2020年同期基本持平。锑被称为“工业味
精”，广泛用于阻燃剂、蓄电池及铅合金、玻璃陶瓷、化学制品、催化剂等工业及军
事领域。报告期内，锑市场总体价格呈现前期强势上涨、中期回落后止跌回升的运行
态势。上半年，国内锑锭（99.65%）平均报价为5.73万元/吨，同比增长56%；三氧化
二锑（99.5%）平均报价为5.32万元/吨，同比增长57%。据中国有色金属工业协会统
计数据显示，2021年上半年锑锭产量为34,757吨，同比下降5.2%；三氧化二锑产量为
52,368吨，同比增长23.0%；乙二醇锑产量为7,542吨，同比增长10.3%。
钨是国民经济和现代国防不可替代的基础材料和战略资源。国内钨制品企
业在钨资源、中间冶炼环节占有优势，但在硬质合金深加工产品方面，与海外先进厂
商还有很大差距，高性能、高精度的高档硬质合金仍依赖国外进口，“生产以中低端
冶炼为主，出口以初中级制品为主”的结构性矛盾依然存在。报告期内，钨市场价格
保持持续上涨趋势。上半年，国内市场仲钨酸铵（APT）平均价格14.23万元/吨，同
比上涨10%。据中国有色金属工业协会统计数据显示，2021年上半年国内生产钨精矿
（65%）66,666吨，同比增长0.25%。
公司为全国十大产金企业之一，全球锑矿开发龙头企业，国内重要钨矿企
业。子公司辰州矿业是上海黄金交易所首批综合类会员，是中国有色金属工业协会锑
业分会副会长单位，是中国有色金属工业协会钨业分会主席团成员。
（五）报告期内主要工作开展情况
报告期内，公司共生产黄金20,833千克，同比增长9.1%；共生产锑品18,87
2吨，同比增长10.36%；共生产钨品707标吨，受外购原料不足影响，同比减少37.93%
。其中，黄金自产2,635千克，同比增长19.99%；锑品自产10,018吨，同比增长2.71%
；钨精矿自产889标吨，同比减少21.81%。
报告期内，公司实现销售收入864,089.30万元，同比增长14.58%；实现利
润总额21,256.46万元，同比增长94.16%；实现归属于上市公司股东的净利润18,139.
90万元，同比增长97.66%；实现每股收益0.15元。
1.加强生产组织，助力增产增效。
公司紧紧围绕全年目标，以“开局即冲锋”的姿态，提前谋划，提早部署
，狠抓落实，全力打好生产经营主动仗。子公司通过深入开展“劳动竞赛”、全面推
行“日清日结”、持续开展“降本增效”等专项活动，高效组织生产，基本完成半年
度产量目标和利润目标。
2.强化责任落实，严控安全环保风险。
公司牢固树立安全发展、绿色发展理念，积极践行国家“碳达峰、碳中和
”倡议，节能减排。扎实开展“安全生产月”、“安全生产专项整治三年行动”等专
项活动，强化隐患排查整治；狠抓安全生产主体责任落实，强化安全教育培训，强化
严管重罚、重奖重罚，加大事前严管重罚力度，提升安全环保责任意识；加快推进“
机械化换人、自动化减人、智能化无人”智慧型矿山建设，提升本质安全；持续推进
绿色矿山建设，改善矿区生态环境，辰州矿业本部被评为“国家级绿色矿山”，还有
6家子公司被评为“省级绿色矿山”；辰州锑业替代原火法冶炼矿浆电解新工艺制备
精锑项目于2021年2月27日竣工投产，有效解决了锑、砷选择性分离难题与传统火法
工艺的“三废”污染问题，实现了清洁环保生产。
3.加大探矿增储力度，增强资源保障能力。
公司集中力量探矿增储，多点发力增强资源保障能力。启动老矿山深边部
找矿三年（2021-2023）行动，与湖南省地质院建立了合作关系，获得找矿技术支撑
，强化棕地勘探力度，保障现有矿山资源接续。持续推进权证办理，完成龙山金锑矿
采矿许可证短期延续，积极协调甘肃加鑫探转采工作。与控股股东签订《行业培育协
议书》，拥有平江县黄金矿产资源合作开发项目优先购买权。截止报告期末，公司拥
有和控制矿业权40个，其中探矿权25个、采矿权15个，探矿权面积299.34平方公里、
采矿权面积48.4137平方公里。
4.全面推进深化改革，激发企业内在活力。
公司认真贯彻执行国企改革三年行动的决策部署，强力推进各项改革工作
，以实效激发活力。全面开展对标对表管理提升活动，找差距、补短板、强弱项；重
点推进低效资产、无效资产清理工作，启动枨冲矿业清算注销；按期完成经理层任期
制和契约化管理，积极打造更高质量的现代化公司治理体系；推进三项制度改革，树
立“凭本事吃饭、用能力竞岗、靠业绩取酬”鲜明导向；总部机关化治理卓有成效，
企管模式更加高效。
5.发挥党建引领作用，助推公司高质量发展。
公司始终坚持党的全面领导，切实发挥党委“把方向、管大局、促落实”
的重要作用，将党建工作贯彻到生产经营的全过程中。子公司将党史学习教育与主题
劳动竞赛相结合，重点推进“书记联项目”“党员先锋行”“党员示范岗”等专项活
动，发挥党员模范先锋作用，推动公司高质量发展。辰州矿业党委荣获“全国先进基
层党组织”称号。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
产品优势：公司产品的多样性和独特的金锑钨产品组合，增强了公司抵御单一
产品价格波动风险的能力。
技术优势：公司长期专注于黄金、锑和钨三种金属的矿山开采和深加工，拥有
集矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、深加工及销售于一体的完整产业链，在该领
域形成了独特的生产技术和丰富的管理经验。截至报告期末，公司拥有发明专利33项
，实用新型专利117项。
规模优势：公司拥有规模化的生产线，拥有80吨/年黄金生产线、3万吨/年精锑
冶炼生产线、3.2万吨/年多品种氧化锑生产线、3000吨/年仲钨酸铵生产线。
销售优势：公司子公司辰州矿业是上海黄金交易所综合类会员，黄金产品直接
通过上海黄金交易所进行销售，公司三级控股子公司湖南省中南锑钨工业贸易有限公
司是长期从事锑和钨进出口的外贸企业，拥有丰富的锑钨进出口经验。
三、公司面临的风险和应对措施
1.政策风险：政府实行自然保护区或禁止采矿区区划后，一些处于保护区内的
矿权给公司带来开采矿山的政策风险。公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权或矿
业权证到期未及时办理变更、延续，给公司带来生产经营活动政策风险。截至本报告
期末，子公司甘肃加鑫尚未取得采矿权。
应对措施：加强对国家、地区政策的把握与研究，加强与政府部门的沟通衔接
，及时办理矿业权证及矿业权证的延续及更新，确保矿山开采的依法合规。
2.对外投资风险：矿山投资周期长，资源储量不确定性大，风险较高，影响公
司当期及长远的盈利能力。
应对措施：加强投资管理制度的执行力度，确保对投资决策、投资实施监督、
投资退出、投资后评估等重要环节建立有效的控制活动，加强前期论证和可行性研究
。
3.战略管理风险：战略规划定位、战略调整及战略执行过程中的偏差，可能导
致公司战略目标无法实现，影响公司长远发展。
应对措施：明确职责权限及议事规则，保证企业战略的制定有据可循，科学全
面、客观可行并得到合理审批。合理分解战略目标，确保战略落地。加强对公司战略
实施的动态监控和评价。
4.公司治理风险：公司组织机构、职能部门及子公司管控交叉或缺失，影响公
司持续健康发展。
应对措施：不断完善法人治理结构，加强对子公司的管控，定期组织对组织机
构设置进行评估，加强企业文化建设。5.安全环保风险：随着国家对安全生产、环境
保护要求不断提高，有关安全环保的法律法规趋严，公司安全生产和环保治理成本和
投入不断增加。
应对措施：按照国家的要求，加强生产安全管理，加强安全隐患排查和整改，
实行严管重罚措施，大力推进矿山机械化、自动化，减少安全隐患，杜绝安全事故发
生；加强环境风险管理，持续推进技术进步，进一步提高环保与节能减排降耗的技术
水平，大力推进节能设备的应用，通过精细化操作提高单位能耗利用效率，加强废水
治理，严格控制污染物的排放，杜绝环保事故的发生。
6.资源储量风险：公司资源储量规模小，小型矿山和新开发矿山较多，探矿增
储压力大，影响公司规模扩张。
应对措施：加大地质勘探力度，加大“以矿找矿、探边扫盲”力度，多渠道拓
展资源储量，合理收购矿山，努力实现探矿增储工作新突破。
7.市场价格风险：公司主要产品金锑钨价格及主要原材料、能源价格波动将显
著影响公司年度利润目标的实现。应对措施：加强精细化管理，加强生产及采购成本
费用控制，控制存货量，适时合理套保。
四、主营业务分析
概述
报告期内，公司主营业务构成未发生变化，公司产品黄金、锑品和钨品销
售及市场占有率未发生明显变化。
报告期内，公司实现营业收入864,089.30万元，同比增加14.58%；营业成
本795,445.64万元，同比增加13.25%；销售费用811.19万元，同比减少44.77%；管理
费用28,833.33万元，同比增加15.26%；财务费用1,410.02万元，同比减少12.36%；
研发费用11,715.86万元，同比增加16.36%；实现营业利润21,379.42万元，同比增加
95.25%；实现利润总额21,256.46万元，同比增加94.16%；实现归属于母公司股东的
净利润18,139.90万元，同比增加97.66%；经营活动产生的现金流量净额14,663.07万
元，同比减少65.82%；投资活动产生的现金流量净额-40,395.28万元，同比减少74.6
1%；筹资活动产生的现金流量净额5,244.69万元，同比增加167.86%。
产品黄金、锑品、钨品占营业收入的比例略有变化：黄金销售收入占营业
收入的89.85%，上年同期为91.65%，减少1.80
个百分点；锑品销售收入占营业收入的8.56%，上年同期为6.3%，增加2.26
个百分点；钨品销售收入占营业收入的0.99%，上年同期为1.6%，减少0.61个百分点
。具体情况说明如下：
（1）黄金销售收入776,421.34万元，同比增加12.34%，主要原因是外购非
标金业务收入同比增加。
（2）锑品销售收入73,974.46万元，同比增加55.67%，主要原因是销量增
加、销价上涨。
（3）钨品销售收入8,539.56万元，同比减少29.35%，主要原因是销量减少
。
黄金、锑品、钨品毛利率有一定变化：黄金毛利率降低0.17个百分点，精
锑毛利率提高11.81个百分点，含量锑毛利率提高6.54个百分点，氧化锑毛利率提高5
.63个百分点，乙二醇锑毛利率提高6.19个百分点，钨品毛利率提高7.41个百分点。
总毛利率提高1.08个百分点，主要是产品金、锑、钨价格上升所致。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）总体经营情况概述
报告期内，公司共生产黄金36,245千克，同比减少12.13%，其中生产标准
金33,320千克，含量金2,925千克；生产锑品34,967吨，同比减少1.07%，其中精锑10
,848吨，氧化锑16,405吨，含量锑5,330吨，乙二醇锑2,384吨；生产钨品2,181标吨
，同比减少8.82%。
其中，黄金自产4,759千克，同比减少2.2%；锑自产20,119吨，同比减少1.
85%；钨精矿自产2,114标吨，同比增长10.51%。报告期内，公司实现销售收入1,501,
265.21万元，同比增长8.56%；实现利润总额26,413.59万元，同比增长35.61%，实现
归属于公司股东净利润22,526.55万元，同比增长40.98%；实现每股收益0.19元。
（二）主要工作开展情况
1.积极应对疫情，生产经营保持稳定。
2020年，面对突如其来的新冠肺炎疫情，公司按照“目标不变、任务不减
、指标不降”的要求，牢牢把握生产经营主动权，疫情防控、生产经营两手抓、两不
误，各子公司在生产滞后且一季度亏损的情况下，通过开展劳动竞赛、日清日结等专
项活动，多措并举抓生产，基本实现了年度产量目标和利润目标。
2.坚持严管重罚，筑牢安全环保防线。
公司始终坚持“生命至上、安全第一”和“绿水青山就是金山银山”的发
展理念，深入贯彻落实“不惜一切代价保安全、保环保”的工作要求。牢固树立“安
全发展、绿色发展”理念，不断强化安全生产红线意识，构建安全生产工作体系，压
实责任，筑牢安全生产防线。扎实开展“安全生产月”“安全生产专项整治三年行动
”等专项活动，深入排查安全风险隐患，扎实推进问题整改，不断固化和提高安全环
保工作水平。加大安全环保投入，推进绿色化、智慧化、数字化矿山建设和安全标准
化建设，提升科技强安和环保管控能力。辰州矿业本部被评为“国家级绿色矿山”，
还有六家被评为“省级绿色矿山”。
3.大力探矿增储，增强资源保障能力。
公司紧紧围绕矿产资源这条生命线，强力推进探矿增储工作。坚持“探采
平衡”政策，加大对现有矿权进行生产区探边扫盲、老窿区资源回收利用、深边部接
替资源勘查和探矿权找矿勘查。持续推进权证办理，积极协调甘肃加鑫探转采工作。
截至报告期末，公司保有资源储量矿石量同比增加388.32万吨，金属量：金同比增加
5,558千克，锑同比增加42,266吨，钨同比减少417吨。
4.推动项目建设，着力提升保障能力。
公司紧紧围绕“精细精准、创新创效”工作主线，集中精力推进各项重点
工程建设。报告期内，共完成投资51,076万元。辰州锑业替代原火法冶炼矿浆电解新
工艺制备精锑项目于2021年2月27日竣工投产，进入调试运行阶段，有效解决了锑、
砷选择性分离难题与传统火法工艺的“三废”污染问题，实现了清洁环保生产。100t
黄金精炼深加工、加工贸易项目一期工程已经完工，基本实现连续稳定生产。黄金洞
矿业井下采废充尾与全尾膏体胶结充填系统建设工程已经进入调试阶段。
5.推进科技提效，提升企业竞争实力。
公司贯彻“科技引领，技术支撑”的理念，推动公司数字化转型工作，主
要矿山类子公司已启动井下数字化矿山建设。大力推广采掘机械化、辅助系统自动化
工作，全面推广耙岩机出渣工艺，子公司掘进出渣机械化普及率实现100%。全面推广
空压机、主通风机远程控制，子公司全面实现了排水自动化。辰州矿业、黄金洞矿业
、安化渣滓溪、湘安钨业、隆回金杏等公司已经建立尾砂充填系统。
6.党建引领发展，党建生产深度融合。
公司坚持两个“一以贯之”，落实党委会前置审议程序，建立“第一议题
”工作机制，坚持把党的建设相关要求融入公司治理各环节，把党组织内嵌于公司治
理结构之中。深化“书记联项目”“党员先锋行”活动，推进重点项目达产达效。加
强宣传思想文化建设，发挥党员先锋模范作用，涌现了一大批全国、全省和全国黄金
行业的先进集体、先进个人，为公司增光添彩。
（一）宏观经济走势及下游需求
受新冠肺炎疫情全球大流行影响，2020年世界经济陷入大萧条以来最严重
衰退，国内疫情防控取得重大战略成果，经济恢复好于预期，我国成为世界上主要经
济体中唯一实现正增长的国家。
黄金行业需求：2020年，我国黄金消费连续8年保持全球第一，全国黄金实
际消费量820.98吨，与2019年同期相比下降18.13%。其中：黄金首饰490.58吨，同比
下降27.45%；金条及金币246.59吨，同比增长9.21%；工业及其他用金83.81吨，同比
下降16.81%。世界黄金协会公布的《2020年黄金需求趋势报告》显示，新冠肺炎疫情
及其深远影响给黄金需求造成的冲击贯穿2020年全年，致使全球黄金年度需求下降14
%至3,759.6吨，是自2009年以来黄金需求首次低于4,000吨的年份；金饰全年总需求
为1,411.6吨，较2019年下降34%，创下历史新低；全球金币金条年需求升至896.1吨
。锑钨行业需求：2020年，锑钨市场需求受疫情影响严重收缩，锑钨出口量下降。据
海关统计数据显示，全年锑品出口量为48,761.3吨，同比下降16.4%。其中氧化锑累
计出口量为37,456.8吨，同比下降11.1%，主要销往美国、中国台湾、韩国、日本、
马来西亚、印度等国家和地区。海外疫情对钨生产影响较大，国外消费商倾向于直接
进口粉末产品，减少中间加工环节，因此APT等冶炼产品下降较大。据海关统计数据
显示，全年出口钨品15,492吨，同比减少24.77%。从出口市场看，日本、欧盟和美国
出口量下降较多。
（二）行业政策
根据《自然资源部工业和信息化部关于下达2020年度稀土矿钨矿开采总量
控制指标的通知》（自然资发〔2020〕108号），2020年继续对钨矿实行开采总量控
制，全国钨精矿（三氧化钨含量65%，下同）开采总量控制指标105,000吨，其中主采
指标78,150吨，综合利用指标16,110吨。
二、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司主营业务构成未发生变化，公司产品黄金、锑品和钨品销
售及市场占有率未发生明显变化。
报告期内，公司实现营业收入1,501,265.21万元，同比增加8.56%；营业成
本1,371,604.31万元，同比增加8.17%；销售费用1,073.31万元，同比减少71.49%；
管理费用58,590.44万元，同比增加15.67%；财务费用3,539.39万元，同比减少34.26
%；研发费用22,564.71万元，同比减少2.32%；实现营业利润26,473.26万元，同比增
加33.79%；实现利润总额26,413.59万元，同比增加35.61%；实现归属于母公司股东
的净利润22,526.55万元，同比增加40.98%；经营活动产生的现金流量净额97,551.63
万元，同比增加17.42%；投资活动产生的现金流量净额-58,437.41万元，同比增加5.
31%；筹资活动产生的现金流量净额-34,785.40万元，同比减少21.44%。
产品黄金、锑品、钨品占营业收入的比例略有变化：黄金销售收入占营业
收入的91.04%，上年同期为88.67%，增加2.37个百分点；锑品销售收入占营业收入的
6.94%，上年同期为8.44%，减少1.5个百分点；钨品销售收入占营业收入的1.6%，上
年同期为2.11%，减少0.51个百分点。具体情况说明如下：
（1）黄金销售收入1,366,698.93万元，同比增长11.46%，主要原因是黄金
价格上涨。
（2）锑品销售收入104,187.17万元，同比减少10.75%，主要原因是销量减
少和销价下降。
（3）钨品销售收入24,000.40万元，同比减少17.76%，主要原因是销量减
少和销价下降。
黄金、锑品、钨品毛利率有一定变化：黄金毛利率提高0.91个百分点，精
锑毛利率降低1.79个百分点，含量锑毛利率降低12.77个百分点，氧化锑毛利率降低2
.74个百分点，乙二醇锑毛利率减少5.69个百分点，钨品毛利率增加3.58个百分点。
总毛利率增加0.33个百分点，主要原因是产品金价格上升。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
产品优势：公司产品的多样性和独特的金锑钨产品组合，增强了公司抵御
单一产品价格波动风险的能力。
技术优势：公司长期专注于黄金、锑和钨三种金属的矿山开采和深加工，
拥有集矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、深加工及销售于一体的完整产业链，在
该领域形成了独特的生产技术和丰富的管理经验。截至报告期末，公司拥有发明专利
33项，实用新型专利175项。
规模优势：公司拥有规模化的生产线，拥有80吨/年黄金生产线、3万吨/年
精锑冶炼生产线、3.2万吨/年多品种氧化锑生产线、3000吨/年仲钨酸铵生产线。
销售优势：公司子公司辰州矿业是上海黄金交易所综合类会员，黄金产品
直接通过上海黄金交易所进行销售，公司下属孙公司湖南省中南锑钨工业贸易有限公
司是长期从事锑和钨进出口的外贸企业，拥有丰富的锑钨进出口经验。
三、公司未来发展的展望
（一）行业竞争格局和发展趋势
黄金行业：黄金是重要的战略资源，具有商品和货币的双重属性，在保障
国家金融和经济安全等方面具有重要作用。我国作为第一产金国，企业竞争力不断提
升，大型企业主导行业发展的格局初步形成。根据中国黄金协会统计数据，2020年，
国内原料黄金产量为365.34吨（其中，黄金矿产金完成301.69吨），与2019年相比，
减产14.88吨，同比下降3.91%，但仍连续14年保持全球第一，大型黄金企业（集团）
矿产金产量占全国的比重达48.81%，与2019年同期持平（增长0.04%），黄金企业“
向高质量发展转变”初显成效。在黄金行业今后的发展中，生态环保及资源压力依然
突出，我国将继续推进黄金行业转型升级，整合资源，优化结构，做大做优做强黄金
企业，集中精力开展重大科技攻关，积极参与“一带一路”建设，建设绿色、高效、
智能的黄金矿山，进一步强化我国黄金市场的国际影响力和话语权。
锑钨行业：锑钨是我国优势金属矿产资源，具有极高的战略价值。我国是
全球第一锑矿储量大国，也是最大的锑品生产国，国内锑冶炼企业主要集中在资源丰
富的湖南、贵州、云南和广西四个省份。我国的锑行业多是资源的输出，在下游的应
用和开拓方面不及很多发达国家。我国锑产业消费仍具备一定增长潜力，虽然在最大
应用的阻燃剂领域有部分替代品出现，但作为安全保障类金属，随着社会发展水平和
人民安全需求意识的提高，锑在阻燃剂领域的需求总体保持增长趋势，而且锑在合金
、半导体领域等其他应用方面将不断开拓创新。
我国钨行业发展面临许多问题和挑战，硬质合金起步较晚，基础较弱，中
低端产能过剩，产业结构性矛盾依然突出；创新能力不足，行业发展质量和产品附加
值还不高，高端钨制品仍主要从国外进口；产业集中度偏低，行业整体竞争力不强。
欧美、日韩在钨产业高端领域长期保持领先的技术优势，处于高端市场的垄断地位，
未来高技术含量、高附加值的高端钨产品市场竞争将更加激烈。
（二）2021年工作总体思路
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，以省委“三高四新”战略
为指引，贯彻落实省国资委工作部署，按照集团第三次党代会工作安排和“十四五”
战略规划，坚持稳中求进工作总基调，脚踏实地，务实创新，确保生产经营持续向好
、盈利能力持续增强、安全环保持续稳定、深化改革持续推进、作风建设持续改进，
推动公司治理现代化和高质量发展。
（三）公司经营计划
1.前期经营计划回顾
公司在《2019年年度报告》中提出2020年生产经营计划：
产品产量：黄金47,400千克，锑品35,430吨，钨品2,500标吨。
销售收入：155亿元人民币
报告期内，公司共生产黄金36,245千克，完成年计划76.47%；生产锑品34,
967吨，完成年计划98.69%；生产钨品2,181标吨，完成年计划87.24%。实现销售收入
150亿元，完成年计划96.77%。
2.2021年经营计划
产品产量：黄金45,683千克，锑品36,378吨，钨品2,500标吨。
销售收入：193亿元人民币
上述财务预算、经营计划、经营目标并不代表公司对2021年度的盈利预测
，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确
定性，请投资者特别注意。
（四）发展规划资金来源及使用计划
公司将结合自身发展状况和长远发展战略，制定切实可行的资金需求及使
用计划，通过申请银行贷款、黄金租赁等方式筹措公司发展所需资金。
（五）主要风险因素及应对措施
1.政策风险：政府实行自然保护区或禁止采矿区区划后，一些处于保护区
内的矿权给公司带来开采矿山的政策风险。公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权
或矿业权证到期未及时办理变更、延续，给公司带来生产经营活动政策风险。截至本
报告期末，子公司甘肃加鑫尚未取得采矿权，仍处于探矿阶段。
应对措施：加强对国家、地区政策的把握与研究，加强与政府部门的沟通
衔接，及时办理矿业权证及矿业权证的延续及更新，确保矿山开采的依法合规。
2.对外投资风险：矿山投资周期长，资源储量不确定性大，风险较高，影
响公司当期及长远的盈利能力。
应对措施：加强投资管理制度的执行力度，确保对投资决策、投资实施监
督、投资退出、投资后评估等重要环节建立有效的控制活动，加强前期论证和可行性
研究。
3.战略管理风险：战略规划定位、战略调整及战略执行过程中的偏差，可
能导致公司战略目标无法实现，影响公司长远发展。
应对措施：明确职责权限及议事规则，保证企业战略的制定有据可循，科
学全面、客观可行并得到合理审批。合理分解战略目标，确保战略落地。加强对公司
战略实施的动态监控和评价。
4.公司治理风险：公司组织机构、职能部门及子公司管控交叉或缺失，影
响公司持续健康发展。
应对措施：不断完善法人治理结构，加强对子公司的管控，定期组织对组
织机构设置进行评估，加强企业文化建设。
5.安全环保风险：随着国家对安全生产、环境保护要求不断提高，有关安
全环保的法律法规趋严，公司安全生产和环保治理成本和投入不断增加。
应对措施：按照国家的要求，加强生产安全管理，加强安全隐患排查和整
改，实行严管重罚措施，大力推进矿山机械化、自动化，减少安全隐患，杜绝安全事
故发生；加强环境风险管理，持续推进技术进步，进一步提高环保与节能减排降耗的
技术水平，大力推进节能设备的应用，通过精细化操作提高单位能耗利用效率，加强
废水治理，严格控制污染物的排放，杜绝环保事故的发生。
6.资源储量风险：公司资源储量规模小，小型矿山和新开发矿山较多，探
矿增储压力大，影响公司规模扩张。
应对措施：加大地质勘探力度，加大“以矿找矿、探边扫盲”力度，多渠
道拓展资源储量，合理收购矿山，努力实现探矿增储工作新突破。
7.市场价格风险：公司主要产品金锑钨价格及主要原材料、能源价格波动
将显著影响公司年度利润目标的实现。应对措施：加强精细化管理，加强生产及采购
成本费用控制，控制存货量，适时合理套保。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金
锑钨等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务
等。
（二）主要产品及用途
公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒和仲
钨酸铵，还有部分金精矿和含量锑直接对外销售。
黄金主要用途为国家货币的储备金、个人资产投资和保值的工具、工业、
医疗领域的原材料等；
精锑作为合金的硬化剂主要用于冶金、蓄电池及军工等工业，也是生产氧
化锑的原料；
氧化锑作为阻燃剂主要用于塑料、橡胶、油漆、纺织、化纤等工业，还用
于玻璃、电子、陶瓷、荧光粉等行业；
乙二醇锑是应用于聚酯缩聚反应最为新颖的一种催化剂；
塑料阻燃母粒是塑料及橡胶等树脂中表现最优良的阻燃产品之一，逐步成
为阻燃剂粉料的有效替代品；
仲钨酸铵属于钨工业的中间产品，是生产硬质合金的主要原料。
（三）经营模式
公司属于有色金属矿采选行业，拥有完整的产业链和产供销体系，并拥有
锑钨制品出口供货资格。公司坚持瞄准世界一流、打造国内领先矿业企业的战略定位
，坚持“矿业为主、资源为重、安全为基、效益为上”的经营理念。主要经营模式为
：
1.生产
（1）矿山开采业务：开采资源主要以金锑（钨）伴生矿、金矿、锑矿、钨
矿为主，开采方式为井下开采，选矿方式为部分重选+浮选。采选环节的产品包括合
质金、锑（金）块矿、精矿产品（包括锑金精矿、金精矿、锑精矿及钨精矿）。合质
金主要是通过重选分离矿石中单独游离的颗粒金得到。块矿是在采矿过程中得到的高
品位矿石，不需要进行选矿。
（2）冶炼加工业务：冶炼加工业务确保公司能够为市场提供合格的黄金和
锑、钨产品，增强公司业务的独立性和市场竞争能力，并获取必要的利润增值。
公司主要有以下冶炼加工业务：
金锑冶炼方面：公司拥有自主开发的全球领先的金锑（钨）伴生资源核心
分离技术，对自产锑金原料及国内外采购的锑金原料进行冶炼处理。锑金精矿经一系
列火法（湿法）工艺处理后，将锑和金进行有效分离，生产出精锑（含量锑）和合质
金（金精矿）。
锑冶炼方面：锑精（块）矿经一系列火法工艺处理，产出精锑或含量锑；
复杂含锑物料经湿法工艺处理，直接生产氧化锑后对外销售。
钨冶炼方面：钨精矿经湿法工艺处理，产出仲钨酸铵（APT）。
合质金精炼方面：自产及外购合质金通过精炼公司精炼提纯后产出标准金
锭。
（3）深加工业务：公司对黄金、锑产品进行深加工，不断满足客户需要。
黄金深加工主要是加工成金条、黄金饰品后直接面向终端客户进行销售，目前是采取
代加工模式。精锑除直接销售外还可以加工成氧化锑作为阻燃产品使用，乙二醇锑和
塑料阻燃母粒是以氧化锑为主要原料进行生产。
2.销售：公司标准黄金产品直接通过上海黄金交易所（以下简称“金交所
”）网上交易平台进行销售，销售价格即为当天金交所的市场价格，交易的结算与交
收均由金交所处理。公司选冶环节生产的金精矿直接对外销售。国内锑制品主要销售
给常德锑品生产氧化锑及国内其它氧化锑生产企业、中间贸易商，冶炼环节生产的含
量锑部分对外销售。钨制品主要销售给国内硬质合金和钨粉、钨条生产企业。国外销
售方面锑制品和钨制品主要通过子公司中南锑钨销往国外，销售价格主要由供需双方
参考市场价格议价确定。辰州矿业在本部开设辰州金铺，创建“辰州福1875”品牌，
对外销售金条、黄金饰品等，所生产商品的黄金原料来源于金交所，委托外部加工企
业代加工。
3.采购：公司外购原料主要包括锑精矿、锑金精矿、合质金等，通过国内
和国外两个渠道采购。公司注重原料采购的稳定性，以能稳定供货的大供应商为主要
采购来源，以小量供货单位作为有力补充，国外原料主要通过子公司中南锑钨采购，
国内原料以稳定供应客户为主要采购对象，定价主要以产品市场公开成交价为依据确
定。对于生产辅助材料，公司实施集中采购，通过招标（竞价）采购、厂家采购、网
络采购等方式进行采购。对于大宗材料及重要设备，公司采取招标、议标和比价采购
等形式，以市场价格为基础进行定价。
4.进出口贸易业务：公司进出口贸易业务主要通过旗下中南锑钨开展，每
年从国外进口一定数量的高品质的锑金原料，作为公司冶炼原料的重要补充，向欧盟
、美国、日本等发达国家出口高质量的锑钨制品，与国外客户建立了长期合作共赢的
商业伙伴关系。
（四）报告期内公司所属行业发展情况、市场地位
公司属于贵金属黄金行业和小金属锑钨行业，均处于行业发展的平稳期。
黄金是重要的战略资源，兼具商品和货币属性，在满足人民生活需要、保
障国家金融和经济安全等方面具有重要作用。报告期内，疫情防护进入常态化，世界
经济逐步复苏，黄金价格震荡回调。六月底伦敦现货黄金定盘价为1,763.15美元/盎
司，较年初下降9.27%。上海黄金交易所Au9999黄金以397.48元/克开盘，六月底收于
365.82元/克，较年初下降7.97%，上半年加权平均价格为376.62元/克，较上一年同
期增长2.07%。据中国黄金协会最新统计数据显示，2021年上半年，国内原料黄金产
量为152.75吨，同比下降10.18%，其中，黄金矿产金完成122.72吨。中国黄金、山东
黄金、紫金矿业和山东招金等大型黄金企业（集团）境内矿山上半年实现矿产金产量
60.51吨，占全国的比重达49.31%，占比与2020年同期基本持平。锑被称为“工业味
精”，广泛用于阻燃剂、蓄电池及铅合金、玻璃陶瓷、化学制品、催化剂等工业及军
事领域。报告期内，锑市场总体价格呈现前期强势上涨、中期回落后止跌回升的运行
态势。上半年，国内锑锭（99.65%）平均报价为5.73万元/吨，同比增长56%；三氧化
二锑（99.5%）平均报价为5.32万元/吨，同比增长57%。据中国有色金属工业协会统
计数据显示，2021年上半年锑锭产量为34,757吨，同比下降5.2%；三氧化二锑产量为
52,368吨，同比增长23.0%；乙二醇锑产量为7,542吨，同比增长10.3%。
钨是国民经济和现代国防不可替代的基础材料和战略资源。国内钨制品企
业在钨资源、中间冶炼环节占有优势，但在硬质合金深加工产品方面，与海外先进厂
商还有很大差距，高性能、高精度的高档硬质合金仍依赖国外进口，“生产以中低端
冶炼为主，出口以初中级制品为主”的结构性矛盾依然存在。报告期内，钨市场价格
保持持续上涨趋势。上半年，国内市场仲钨酸铵（APT）平均价格14.23万元/吨，同
比上涨10%。据中国有色金属工业协会统计数据显示，2021年上半年国内生产钨精矿
（65%）66,666吨，同比增长0.25%。
公司为全国十大产金企业之一，全球锑矿开发龙头企业，国内重要钨矿企
业。子公司辰州矿业是上海黄金交易所首批综合类会员，是中国有色金属工业协会锑
业分会副会长单位，是中国有色金属工业协会钨业分会主席团成员。
（五）报告期内主要工作开展情况
报告期内，公司共生产黄金20,833千克，同比增长9.1%；共生产锑品18,87
2吨，同比增长10.36%；共生产钨品707标吨，受外购原料不足影响，同比减少37.93%
。其中，黄金自产2,635千克，同比增长19.99%；锑品自产10,018吨，同比增长2.71%
；钨精矿自产889标吨，同比减少21.81%。
报告期内，公司实现销售收入864,089.30万元，同比增长14.58%；实现利
润总额21,256.46万元，同比增长94.16%；实现归属于上市公司股东的净利润18,139.
90万元，同比增长97.66%；实现每股收益0.15元。
1.加强生产组织，助力增产增效。
公司紧紧围绕全年目标，以“开局即冲锋”的姿态，提前谋划，提早部署
，狠抓落实，全力打好生产经营主动仗。子公司通过深入开展“劳动竞赛”、全面推
行“日清日结”、持续开展“降本增效”等专项活动，高效组织生产，基本完成半年
度产量目标和利润目标。
2.强化责任落实，严控安全环保风险。
公司牢固树立安全发展、绿色发展理念，积极践行国家“碳达峰、碳中和
”倡议，节能减排。扎实开展“安全生产月”、“安全生产专项整治三年行动”等专
项活动，强化隐患排查整治；狠抓安全生产主体责任落实，强化安全教育培训，强化
严管重罚、重奖重罚，加大事前严管重罚力度，提升安全环保责任意识；加快推进“
机械化换人、自动化减人、智能化无人”智慧型矿山建设，提升本质安全；持续推进
绿色矿山建设，改善矿区生态环境，辰州矿业本部被评为“国家级绿色矿山”，还有
6家子公司被评为“省级绿色矿山”；辰州锑业替代原火法冶炼矿浆电解新工艺制备
精锑项目于2021年2月27日竣工投产，有效解决了锑、砷选择性分离难题与传统火法
工艺的“三废”污染问题，实现了清洁环保生产。
3.加大探矿增储力度，增强资源保障能力。
公司集中力量探矿增储，多点发力增强资源保障能力。启动老矿山深边部
找矿三年（2021-2023）行动，与湖南省地质院建立了合作关系，获得找矿技术支撑
，强化棕地勘探力度，保障现有矿山资源接续。持续推进权证办理，完成龙山金锑矿
采矿许可证短期延续，积极协调甘肃加鑫探转采工作。与控股股东签订《行业培育协
议书》，拥有平江县黄金矿产资源合作开发项目优先购买权。截止报告期末，公司拥
有和控制矿业权40个，其中探矿权25个、采矿权15个，探矿权面积299.34平方公里、
采矿权面积48.4137平方公里。
4.全面推进深化改革，激发企业内在活力。
公司认真贯彻执行国企改革三年行动的决策部署，强力推进各项改革工作
，以实效激发活力。全面开展对标对表管理提升活动，找差距、补短板、强弱项；重
点推进低效资产、无效资产清理工作，启动枨冲矿业清算注销；按期完成经理层任期
制和契约化管理，积极打造更高质量的现代化公司治理体系；推进三项制度改革，树
立“凭本事吃饭、用能力竞岗、靠业绩取酬”鲜明导向；总部机关化治理卓有成效，
企管模式更加高效。
5.发挥党建引领作用，助推公司高质量发展。
公司始终坚持党的全面领导，切实发挥党委“把方向、管大局、促落实”
的重要作用，将党建工作贯彻到生产经营的全过程中。子公司将党史学习教育与主题
劳动竞赛相结合，重点推进“书记联项目”“党员先锋行”“党员示范岗”等专项活
动，发挥党员模范先锋作用，推动公司高质量发展。辰州矿业党委荣获“全国先进基
层党组织”称号。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
产品优势：公司产品的多样性和独特的金锑钨产品组合，增强了公司抵御单一
产品价格波动风险的能力。
技术优势：公司长期专注于黄金、锑和钨三种金属的矿山开采和深加工，拥有
集矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、深加工及销售于一体的完整产业链，在该领
域形成了独特的生产技术和丰富的管理经验。截至报告期末，公司拥有发明专利33项
，实用新型专利117项。
规模优势：公司拥有规模化的生产线，拥有80吨/年黄金生产线、3万吨/年精锑
冶炼生产线、3.2万吨/年多品种氧化锑生产线、3000吨/年仲钨酸铵生产线。
销售优势：公司子公司辰州矿业是上海黄金交易所综合类会员，黄金产品直接
通过上海黄金交易所进行销售，公司三级控股子公司湖南省中南锑钨工业贸易有限公
司是长期从事锑和钨进出口的外贸企业，拥有丰富的锑钨进出口经验。
三、公司面临的风险和应对措施
1.政策风险：政府实行自然保护区或禁止采矿区区划后，一些处于保护区内的
矿权给公司带来开采矿山的政策风险。公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权或矿
业权证到期未及时办理变更、延续，给公司带来生产经营活动政策风险。截至本报告
期末，子公司甘肃加鑫尚未取得采矿权。
应对措施：加强对国家、地区政策的把握与研究，加强与政府部门的沟通衔接
，及时办理矿业权证及矿业权证的延续及更新，确保矿山开采的依法合规。
2.对外投资风险：矿山投资周期长，资源储量不确定性大，风险较高，影响公
司当期及长远的盈利能力。
应对措施：加强投资管理制度的执行力度，确保对投资决策、投资实施监督、
投资退出、投资后评估等重要环节建立有效的控制活动，加强前期论证和可行性研究
。
3.战略管理风险：战略规划定位、战略调整及战略执行过程中的偏差，可能导
致公司战略目标无法实现，影响公司长远发展。
应对措施：明确职责权限及议事规则，保证企业战略的制定有据可循，科学全
面、客观可行并得到合理审批。合理分解战略目标，确保战略落地。加强对公司战略
实施的动态监控和评价。
4.公司治理风险：公司组织机构、职能部门及子公司管控交叉或缺失，影响公
司持续健康发展。
应对措施：不断完善法人治理结构，加强对子公司的管控，定期组织对组织机
构设置进行评估，加强企业文化建设。5.安全环保风险：随着国家对安全生产、环境
保护要求不断提高，有关安全环保的法律法规趋严，公司安全生产和环保治理成本和
投入不断增加。
应对措施：按照国家的要求，加强生产安全管理，加强安全隐患排查和整改，
实行严管重罚措施，大力推进矿山机械化、自动化，减少安全隐患，杜绝安全事故发
生；加强环境风险管理，持续推进技术进步，进一步提高环保与节能减排降耗的技术
水平，大力推进节能设备的应用，通过精细化操作提高单位能耗利用效率，加强废水
治理，严格控制污染物的排放，杜绝环保事故的发生。
6.资源储量风险：公司资源储量规模小，小型矿山和新开发矿山较多，探矿增
储压力大，影响公司规模扩张。
应对措施：加大地质勘探力度，加大“以矿找矿、探边扫盲”力度，多渠道拓
展资源储量，合理收购矿山，努力实现探矿增储工作新突破。
7.市场价格风险：公司主要产品金锑钨价格及主要原材料、能源价格波动将显
著影响公司年度利润目标的实现。应对措施：加强精细化管理，加强生产及采购成本
费用控制，控制存货量，适时合理套保。
四、主营业务分析
概述
报告期内，公司主营业务构成未发生变化，公司产品黄金、锑品和钨品销
售及市场占有率未发生明显变化。
报告期内，公司实现营业收入864,089.30万元，同比增加14.58%；营业成
本795,445.64万元，同比增加13.25%；销售费用811.19万元，同比减少44.77%；管理
费用28,833.33万元，同比增加15.26%；财务费用1,410.02万元，同比减少12.36%；
研发费用11,715.86万元，同比增加16.36%；实现营业利润21,379.42万元，同比增加
95.25%；实现利润总额21,256.46万元，同比增加94.16%；实现归属于母公司股东的
净利润18,139.90万元，同比增加97.66%；经营活动产生的现金流量净额14,663.07万
元，同比减少65.82%；投资活动产生的现金流量净额-40,395.28万元，同比减少74.6
1%；筹资活动产生的现金流量净额5,244.69万元，同比增加167.86%。
产品黄金、锑品、钨品占营业收入的比例略有变化：黄金销售收入占营业
收入的89.85%，上年同期为91.65%，减少1.80
个百分点；锑品销售收入占营业收入的8.56%，上年同期为6.3%，增加2.26
个百分点；钨品销售收入占营业收入的0.99%，上年同期为1.6%，减少0.61个百分点
。具体情况说明如下：
（1）黄金销售收入776,421.34万元，同比增加12.34%，主要原因是外购非
标金业务收入同比增加。
（2）锑品销售收入73,974.46万元，同比增加55.67%，主要原因是销量增
加、销价上涨。
（3）钨品销售收入8,539.56万元，同比减少29.35%，主要原因是销量减少
。
黄金、锑品、钨品毛利率有一定变化：黄金毛利率降低0.17个百分点，精
锑毛利率提高11.81个百分点，含量锑毛利率提高6.54个百分点，氧化锑毛利率提高5
.63个百分点，乙二醇锑毛利率提高6.19个百分点，钨品毛利率提高7.41个百分点。
总毛利率提高1.08个百分点，主要是产品金、锑、钨价格上升所致。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）总体经营情况概述
报告期内，公司共生产黄金36,245千克，同比减少12.13%，其中生产标准
金33,320千克，含量金2,925千克；生产锑品34,967吨，同比减少1.07%，其中精锑10
,848吨，氧化锑16,405吨，含量锑5,330吨，乙二醇锑2,384吨；生产钨品2,181标吨
，同比减少8.82%。
其中，黄金自产4,759千克，同比减少2.2%；锑自产20,119吨，同比减少1.
85%；钨精矿自产2,114标吨，同比增长10.51%。报告期内，公司实现销售收入1,501,
265.21万元，同比增长8.56%；实现利润总额26,413.59万元，同比增长35.61%，实现
归属于公司股东净利润22,526.55万元，同比增长40.98%；实现每股收益0.19元。
（二）主要工作开展情况
1.积极应对疫情，生产经营保持稳定。
2020年，面对突如其来的新冠肺炎疫情，公司按照“目标不变、任务不减
、指标不降”的要求，牢牢把握生产经营主动权，疫情防控、生产经营两手抓、两不
误，各子公司在生产滞后且一季度亏损的情况下，通过开展劳动竞赛、日清日结等专
项活动，多措并举抓生产，基本实现了年度产量目标和利润目标。
2.坚持严管重罚，筑牢安全环保防线。
公司始终坚持“生命至上、安全第一”和“绿水青山就是金山银山”的发
展理念，深入贯彻落实“不惜一切代价保安全、保环保”的工作要求。牢固树立“安
全发展、绿色发展”理念，不断强化安全生产红线意识，构建安全生产工作体系，压
实责任，筑牢安全生产防线。扎实开展“安全生产月”“安全生产专项整治三年行动
”等专项活动，深入排查安全风险隐患，扎实推进问题整改，不断固化和提高安全环
保工作水平。加大安全环保投入，推进绿色化、智慧化、数字化矿山建设和安全标准
化建设，提升科技强安和环保管控能力。辰州矿业本部被评为“国家级绿色矿山”，
还有六家被评为“省级绿色矿山”。
3.大力探矿增储，增强资源保障能力。
公司紧紧围绕矿产资源这条生命线，强力推进探矿增储工作。坚持“探采
平衡”政策，加大对现有矿权进行生产区探边扫盲、老窿区资源回收利用、深边部接
替资源勘查和探矿权找矿勘查。持续推进权证办理，积极协调甘肃加鑫探转采工作。
截至报告期末，公司保有资源储量矿石量同比增加388.32万吨，金属量：金同比增加
5,558千克，锑同比增加42,266吨，钨同比减少417吨。
4.推动项目建设，着力提升保障能力。
公司紧紧围绕“精细精准、创新创效”工作主线，集中精力推进各项重点
工程建设。报告期内，共完成投资51,076万元。辰州锑业替代原火法冶炼矿浆电解新
工艺制备精锑项目于2021年2月27日竣工投产，进入调试运行阶段，有效解决了锑、
砷选择性分离难题与传统火法工艺的“三废”污染问题，实现了清洁环保生产。100t
黄金精炼深加工、加工贸易项目一期工程已经完工，基本实现连续稳定生产。黄金洞
矿业井下采废充尾与全尾膏体胶结充填系统建设工程已经进入调试阶段。
5.推进科技提效，提升企业竞争实力。
公司贯彻“科技引领，技术支撑”的理念，推动公司数字化转型工作，主
要矿山类子公司已启动井下数字化矿山建设。大力推广采掘机械化、辅助系统自动化
工作，全面推广耙岩机出渣工艺，子公司掘进出渣机械化普及率实现100%。全面推广
空压机、主通风机远程控制，子公司全面实现了排水自动化。辰州矿业、黄金洞矿业
、安化渣滓溪、湘安钨业、隆回金杏等公司已经建立尾砂充填系统。
6.党建引领发展，党建生产深度融合。
公司坚持两个“一以贯之”，落实党委会前置审议程序，建立“第一议题
”工作机制，坚持把党的建设相关要求融入公司治理各环节，把党组织内嵌于公司治
理结构之中。深化“书记联项目”“党员先锋行”活动，推进重点项目达产达效。加
强宣传思想文化建设，发挥党员先锋模范作用，涌现了一大批全国、全省和全国黄金
行业的先进集体、先进个人，为公司增光添彩。
（一）宏观经济走势及下游需求
受新冠肺炎疫情全球大流行影响，2020年世界经济陷入大萧条以来最严重
衰退，国内疫情防控取得重大战略成果，经济恢复好于预期，我国成为世界上主要经
济体中唯一实现正增长的国家。
黄金行业需求：2020年，我国黄金消费连续8年保持全球第一，全国黄金实
际消费量820.98吨，与2019年同期相比下降18.13%。其中：黄金首饰490.58吨，同比
下降27.45%；金条及金币246.59吨，同比增长9.21%；工业及其他用金83.81吨，同比
下降16.81%。世界黄金协会公布的《2020年黄金需求趋势报告》显示，新冠肺炎疫情
及其深远影响给黄金需求造成的冲击贯穿2020年全年，致使全球黄金年度需求下降14
%至3,759.6吨，是自2009年以来黄金需求首次低于4,000吨的年份；金饰全年总需求
为1,411.6吨，较2019年下降34%，创下历史新低；全球金币金条年需求升至896.1吨
。锑钨行业需求：2020年，锑钨市场需求受疫情影响严重收缩，锑钨出口量下降。据
海关统计数据显示，全年锑品出口量为48,761.3吨，同比下降16.4%。其中氧化锑累
计出口量为37,456.8吨，同比下降11.1%，主要销往美国、中国台湾、韩国、日本、
马来西亚、印度等国家和地区。海外疫情对钨生产影响较大，国外消费商倾向于直接
进口粉末产品，减少中间加工环节，因此APT等冶炼产品下降较大。据海关统计数据
显示，全年出口钨品15,492吨，同比减少24.77%。从出口市场看，日本、欧盟和美国
出口量下降较多。
（二）行业政策
根据《自然资源部工业和信息化部关于下达2020年度稀土矿钨矿开采总量
控制指标的通知》（自然资发〔2020〕108号），2020年继续对钨矿实行开采总量控
制，全国钨精矿（三氧化钨含量65%，下同）开采总量控制指标105,000吨，其中主采
指标78,150吨，综合利用指标16,110吨。
二、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司主营业务构成未发生变化，公司产品黄金、锑品和钨品销
售及市场占有率未发生明显变化。
报告期内，公司实现营业收入1,501,265.21万元，同比增加8.56%；营业成
本1,371,604.31万元，同比增加8.17%；销售费用1,073.31万元，同比减少71.49%；
管理费用58,590.44万元，同比增加15.67%；财务费用3,539.39万元，同比减少34.26
%；研发费用22,564.71万元，同比减少2.32%；实现营业利润26,473.26万元，同比增
加33.79%；实现利润总额26,413.59万元，同比增加35.61%；实现归属于母公司股东
的净利润22,526.55万元，同比增加40.98%；经营活动产生的现金流量净额97,551.63
万元，同比增加17.42%；投资活动产生的现金流量净额-58,437.41万元，同比增加5.
31%；筹资活动产生的现金流量净额-34,785.40万元，同比减少21.44%。
产品黄金、锑品、钨品占营业收入的比例略有变化：黄金销售收入占营业
收入的91.04%，上年同期为88.67%，增加2.37个百分点；锑品销售收入占营业收入的
6.94%，上年同期为8.44%，减少1.5个百分点；钨品销售收入占营业收入的1.6%，上
年同期为2.11%，减少0.51个百分点。具体情况说明如下：
（1）黄金销售收入1,366,698.93万元，同比增长11.46%，主要原因是黄金
价格上涨。
（2）锑品销售收入104,187.17万元，同比减少10.75%，主要原因是销量减
少和销价下降。
（3）钨品销售收入24,000.40万元，同比减少17.76%，主要原因是销量减
少和销价下降。
黄金、锑品、钨品毛利率有一定变化：黄金毛利率提高0.91个百分点，精
锑毛利率降低1.79个百分点，含量锑毛利率降低12.77个百分点，氧化锑毛利率降低2
.74个百分点，乙二醇锑毛利率减少5.69个百分点，钨品毛利率增加3.58个百分点。
总毛利率增加0.33个百分点，主要原因是产品金价格上升。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
产品优势：公司产品的多样性和独特的金锑钨产品组合，增强了公司抵御
单一产品价格波动风险的能力。
技术优势：公司长期专注于黄金、锑和钨三种金属的矿山开采和深加工，
拥有集矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、深加工及销售于一体的完整产业链，在
该领域形成了独特的生产技术和丰富的管理经验。截至报告期末，公司拥有发明专利
33项，实用新型专利175项。
规模优势：公司拥有规模化的生产线，拥有80吨/年黄金生产线、3万吨/年
精锑冶炼生产线、3.2万吨/年多品种氧化锑生产线、3000吨/年仲钨酸铵生产线。
销售优势：公司子公司辰州矿业是上海黄金交易所综合类会员，黄金产品
直接通过上海黄金交易所进行销售，公司下属孙公司湖南省中南锑钨工业贸易有限公
司是长期从事锑和钨进出口的外贸企业，拥有丰富的锑钨进出口经验。
三、公司未来发展的展望
（一）行业竞争格局和发展趋势
黄金行业：黄金是重要的战略资源，具有商品和货币的双重属性，在保障
国家金融和经济安全等方面具有重要作用。我国作为第一产金国，企业竞争力不断提
升，大型企业主导行业发展的格局初步形成。根据中国黄金协会统计数据，2020年，
国内原料黄金产量为365.34吨（其中，黄金矿产金完成301.69吨），与2019年相比，
减产14.88吨，同比下降3.91%，但仍连续14年保持全球第一，大型黄金企业（集团）
矿产金产量占全国的比重达48.81%，与2019年同期持平（增长0.04%），黄金企业“
向高质量发展转变”初显成效。在黄金行业今后的发展中，生态环保及资源压力依然
突出，我国将继续推进黄金行业转型升级，整合资源，优化结构，做大做优做强黄金
企业，集中精力开展重大科技攻关，积极参与“一带一路”建设，建设绿色、高效、
智能的黄金矿山，进一步强化我国黄金市场的国际影响力和话语权。
锑钨行业：锑钨是我国优势金属矿产资源，具有极高的战略价值。我国是
全球第一锑矿储量大国，也是最大的锑品生产国，国内锑冶炼企业主要集中在资源丰
富的湖南、贵州、云南和广西四个省份。我国的锑行业多是资源的输出，在下游的应
用和开拓方面不及很多发达国家。我国锑产业消费仍具备一定增长潜力，虽然在最大
应用的阻燃剂领域有部分替代品出现，但作为安全保障类金属，随着社会发展水平和
人民安全需求意识的提高，锑在阻燃剂领域的需求总体保持增长趋势，而且锑在合金
、半导体领域等其他应用方面将不断开拓创新。
我国钨行业发展面临许多问题和挑战，硬质合金起步较晚，基础较弱，中
低端产能过剩，产业结构性矛盾依然突出；创新能力不足，行业发展质量和产品附加
值还不高，高端钨制品仍主要从国外进口；产业集中度偏低，行业整体竞争力不强。
欧美、日韩在钨产业高端领域长期保持领先的技术优势，处于高端市场的垄断地位，
未来高技术含量、高附加值的高端钨产品市场竞争将更加激烈。
（二）2021年工作总体思路
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，以省委“三高四新”战略
为指引，贯彻落实省国资委工作部署，按照集团第三次党代会工作安排和“十四五”
战略规划，坚持稳中求进工作总基调，脚踏实地，务实创新，确保生产经营持续向好
、盈利能力持续增强、安全环保持续稳定、深化改革持续推进、作风建设持续改进，
推动公司治理现代化和高质量发展。
（三）公司经营计划
1.前期经营计划回顾
公司在《2019年年度报告》中提出2020年生产经营计划：
产品产量：黄金47,400千克，锑品35,430吨，钨品2,500标吨。
销售收入：155亿元人民币
报告期内，公司共生产黄金36,245千克，完成年计划76.47%；生产锑品34,
967吨，完成年计划98.69%；生产钨品2,181标吨，完成年计划87.24%。实现销售收入
150亿元，完成年计划96.77%。
2.2021年经营计划
产品产量：黄金45,683千克，锑品36,378吨，钨品2,500标吨。
销售收入：193亿元人民币
上述财务预算、经营计划、经营目标并不代表公司对2021年度的盈利预测
，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确
定性，请投资者特别注意。
（四）发展规划资金来源及使用计划
公司将结合自身发展状况和长远发展战略，制定切实可行的资金需求及使
用计划，通过申请银行贷款、黄金租赁等方式筹措公司发展所需资金。
（五）主要风险因素及应对措施
1.政策风险：政府实行自然保护区或禁止采矿区区划后，一些处于保护区
内的矿权给公司带来开采矿山的政策风险。公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权
或矿业权证到期未及时办理变更、延续，给公司带来生产经营活动政策风险。截至本
报告期末，子公司甘肃加鑫尚未取得采矿权，仍处于探矿阶段。
应对措施：加强对国家、地区政策的把握与研究，加强与政府部门的沟通
衔接，及时办理矿业权证及矿业权证的延续及更新，确保矿山开采的依法合规。
2.对外投资风险：矿山投资周期长，资源储量不确定性大，风险较高，影
响公司当期及长远的盈利能力。
应对措施：加强投资管理制度的执行力度，确保对投资决策、投资实施监
督、投资退出、投资后评估等重要环节建立有效的控制活动，加强前期论证和可行性
研究。
3.战略管理风险：战略规划定位、战略调整及战略执行过程中的偏差，可
能导致公司战略目标无法实现，影响公司长远发展。
应对措施：明确职责权限及议事规则，保证企业战略的制定有据可循，科
学全面、客观可行并得到合理审批。合理分解战略目标，确保战略落地。加强对公司
战略实施的动态监控和评价。
4.公司治理风险：公司组织机构、职能部门及子公司管控交叉或缺失，影
响公司持续健康发展。
应对措施：不断完善法人治理结构，加强对子公司的管控，定期组织对组
织机构设置进行评估，加强企业文化建设。
5.安全环保风险：随着国家对安全生产、环境保护要求不断提高，有关安
全环保的法律法规趋严，公司安全生产和环保治理成本和投入不断增加。
应对措施：按照国家的要求，加强生产安全管理，加强安全隐患排查和整
改，实行严管重罚措施，大力推进矿山机械化、自动化，减少安全隐患，杜绝安全事
故发生；加强环境风险管理，持续推进技术进步，进一步提高环保与节能减排降耗的
技术水平，大力推进节能设备的应用，通过精细化操作提高单位能耗利用效率，加强
废水治理，严格控制污染物的排放，杜绝环保事故的发生。
6.资源储量风险：公司资源储量规模小，小型矿山和新开发矿山较多，探
矿增储压力大，影响公司规模扩张。
应对措施：加大地质勘探力度，加大“以矿找矿、探边扫盲”力度，多渠
道拓展资源储量，合理收购矿山，努力实现探矿增储工作新突破。
7.市场价格风险：公司主要产品金锑钨价格及主要原材料、能源价格波动
将显著影响公司年度利润目标的实现。应对措施：加强精细化管理，加强生产及采购
成本费用控制，控制存货量，适时合理套保。
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