002124天邦股份资产重组最新消息
≈≈天邦股份002124≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司以“美好食品缔造幸福生活”为愿景，以“做安全、健康、美味的动
物源食品”为使命，主营业务为生猪育种养殖和猪肉制品加工。公司主要产品为食品
及食品相关类别中的商品种猪、种猪精液、商品仔猪、商品肉猪、猪肉生鲜产品、猪
肉加工产品、生猪养殖技术服务等；饲料产品主要是水产饲料和猪用饲料；生物制品
业务主要产品为猪用疫苗。
报告期内公司出售了生物制品业务、目前正在筹划出售水产饲料业务和部
分猪用饲料业务，以更加聚焦于以生鲜猪肉及肉制品为主体的产业链的搭建和完善。
（一）主营业务经营模式
1、种猪业务
公司目前拥有大数据育种、全基因组选择、抗病及肉质选育、CT测定、基
因组编辑，多组学（基因组、代谢组、微生物组学等）应用等技术、自主开发了CT扫
描活体成分测定的软件，是国内外少数应用多技术育种的公司。为了充分发挥公司的
育种优势，公司把做强种猪作为战略重点，2021年3月份正式成立种猪事业部，进一
步强化专业化的育种体系、扩大种猪生产能力，同时依托核心场、公猪站成立了东北
、华北、华中、华东、华南五大服务中心，构建了种猪和精液销售、交付以及服务的
流程化能力。公司通过种猪和精液的销售，推广优秀基因，并提供猪场设计、生产管
理、生物安全、健康管理、商品猪回收屠宰等服务，为生猪养殖企业提供一揽子解决
方案。
2、生猪养殖业务
生猪养殖和销售目前是公司最主要的业务并且产能还在持续增长中。公司
借鉴美国“两点式”生产模式，断奶仔猪生产与断奶仔猪育肥分两阶段进行，即“母
猪场+育肥场”两点式规模化养殖。一方面通过两阶段物理隔离，减少了猪群循环感
染风险，有效提升了生物安全；另一方面也更便于生猪养殖专业化分工，母猪场负责
种猪育种、母猪扩繁产仔等生产过程较复杂、技术含量较高的阶段，育肥场负责断奶
仔猪育肥。
公司母猪场大部分由公司投资建设，少部分租赁使用，断奶仔猪生产阶段
完全由公司自己管理。育肥阶段，公司因地制宜，推行“自建+租赁+代养”三结合的
方式。自建育肥基地，可以迅速上规模，扩大产能，同时由公司内部员工饲养管理，
效率高、生物安全管理更有保障，虽然前期资金投入较多但综合成本要低于家庭合作
代养模式。租赁育肥是指由社会资本按照公司要求建设较大规模育肥场，公司支付一
定的租金并派驻员工进场的育肥方式。租赁育肥属于轻资产扩张模式，短期资金占用
较少，其优势在于单体育肥场规模较大，可以投入更高级别的防疫设备，养殖效率更
高。此外，该模式下公司需要支付的租赁费和人工工资等费用，也低于“公司+家庭
农场”模式下支付给农户的代养费。截至2021年6月底，公司已累计建成育肥场规模
达206万头（自建+租赁）。在家庭农场代养方面，公司加强对合作农户硬件、软件的
审核、筛选，仅保留和发展经改造后能满足生物安全要求的家庭农场。目前，公司育
肥体系已形成“自建+租赁+代养”三足鼎立之势，租赁是未来育肥产能扩张的主要方
式。
3、食品业务—猪肉制品加工
公司的战略定位是要成为安全美味的品牌猪肉供应商。生猪养殖环节是为
下游屠宰和加工提供安全稳定的猪源，最终形成从生猪育种、养殖、屠宰、加工、销
售的猪肉产业链闭环。公司的猪肉制品加工业务通过建设生产基地（屠宰工厂、肉制
品加工厂)和城市服务中心，打造便捷化美味猪肉深度供应链服务体系，从生产端贴
近消费端，满足日益升级的消费需求。屠宰工厂靠近养殖密集区，肉与猪的联动，将
标准化程度低的生猪变成标准化程度高的生鲜猪肉；加工厂，通过精细分割、深加工
创新产品，提升整猪价值；城市服务中心作为连接生产端和消费端的桥梁，将肉品供
应链接到餐饮、商超、电商、社区团购等众多平台，为消费者提供“拾分味道”美味
猪肉。
4、饲料业务
（1）水产饲料
公司水产饲料业务主要集中在高端水产饲料，以全熟化全发酵功能性产品
为主。公司依托25年特水料市场渠道耕耘，打造区域闭环的“饲料+服务+养殖模式+
供应链+金融服务+客户生态圈”的产业服务中心为主体的新服务营销平台，实现“苗
种+动保+饲料+成鱼销售”全产业链链接，为客户提供全方位的综合服务。
（2）猪饲料
公司在充分利用自有饲料工厂产能之外，主要通过优选集团企业OEM代工，
与OEM代工企业形成战略合作伙伴，以满足生猪养殖快速发展的饲料需求。
未来公司将依托于饲料业务积累的技术优势，专注于猪饲料配方、添加剂
等方面的研究，掌握猪饲料核心技术，由合作饲料厂、代工饲料厂根据公司的配方生
产饲料，为生猪养殖业务提供服务支持。
（二）主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现销售收入56.06亿元，同比增长21.6%，归属于上市公
司股东的净利润为亏损6.51亿元，相比去年同期的15.35亿元大幅下降，主要影响因
素有：
1、生猪市场价格同比大幅下降，产能仍处于扩张和更新阶段，未满负荷，
成本仍处于高位。
随着非洲猪瘟疫情发生后的新增生猪产能逐步释放，肥猪供应量增加；叠
加部分养殖场进行二次育肥，出栏生猪平均体重上升，进口肉不断投放市场，猪肉供
应量进一步增加，国内猪肉供需趋于平衡。根据农业农村部数据，截至6月底，全国
生猪存栏43911万头，同比增长29.2%。猪价在2021年1月达到高点后，开始快速回落
，生猪养殖行业进入下行周期。2021年6月份全国生猪出场价格跌至16.50元/公斤，
同比下降48.5%。生猪市场价格走势如下图所示：
报告期公司实现生猪出栏量185.13万头，同比增加了65%，但销售单价却同
比下降55%，而同时饲料原料价格却是普遍上涨。而且由于公司产能仍在扩张中，人
员储备增加，部分猪场仍未满负荷，部分猪场仍在淘汰更新低效母猪，加上为防控更
加复杂的疫情进一步增加了生物安全支出，生猪销售成本仍处于高位，同时考虑到猪
价下行，公司根据会计准则计提了存货减值准备2.26亿元，生猪养殖业务共计亏损8.
97亿。生猪市场价格下降是公司报告期业绩大幅下降的最主要原因。
2、猪肉制品加工业务收入快速增长，亏损减少
公司通过租赁屠宰场和委托待宰的方式提高屠宰和加工产能，为正在建设
中的阜阳屠宰厂的投产提前培养队伍和能力。报告期内，公司猪肉制品加工业务屠宰
生猪共34.52万头，营业收入为9.97亿元，同比增长157%，净利润为亏损3052万，同
比减少亏损25%。
3、投资收益部分弥补亏损，增加现金流入
为了更加聚焦生猪养殖及肉品加工业务，公司2021年3月底出售了生物制品
业务，获得投资收益1.81亿元，部分弥补了经营亏损，增加报告期现金流入2.72亿元
。
（三）公司所属行业的发展阶段
1、种猪行业
2021年中央一号文件强调：“打好种业翻身仗。实施新一轮畜禽遗传改良
计划和现代种业提升工程。”我国生猪产量居全球第一，随着生猪养殖行业规模化、
专业化发展，对优质种源的需求日益凸显，但我国生猪育种行业起步晚，在数据积累
、育种体系、新技术应用等方面较国际公司仍有一定差距。
目前国家政策、市场需求、技术基础等都支持国内育种企业通过自主创新
，立足市场需求开展育种业务，并通过向市场输送优质基因帮助我国生猪养殖行业提
高养殖效率、降低养殖成本，生猪育种行业处于快速发展时期。
2、生猪养殖行业
中国是世界生猪养殖和猪肉消费大国，正常年份每年生猪出栏量7亿头左右
，猪肉年均消费量达5,500万吨以上，生猪销售市场规模高达万亿以上。我国生猪养
殖业长期以散养为主，规模化程度较低。在环保和非瘟的双重因素叠加影响下，部分
中小养殖户陆续退出，规模企业凭借养殖技术、防控技术、精益化管理等优势加速扩
张，推动生猪养殖行业的规模化进程。今年以来，政府继续加大对生猪生产的财政、
金融等支持力度，进一步调动了生猪养殖企业的积极性，生猪养殖产能快速恢复，并
加速向规模化、集约化、智能化方向发展.国内前10家头部养殖上市企业2021年上半
年合计生猪出栏4,163万头，同比增长105.69%。非洲猪瘟疫情的发生给生猪养殖业提
出了更高的生物安全要求，尤其是2021年上半年，全国非洲猪瘟疫情形势出现新变化
，非洲猪瘟病毒基因缺失毒株转变成为我国防控中面临的新污染源和传染源，养殖企
业需要更大力度升级生物安全软件与硬件，建立全方位的防控体系，来应对错综复杂
的疫病形势。这也进一步推高了行业的成本和进入门槛。从周期角度看，我国生猪养
殖行业在供求关系影响下呈现明细的周期性变化，一般3-4年为一个周期。最近一轮
“猪周期”始于2018年6月份，叠加了非洲猪瘟疫情、新冠肺炎疫情、环保政策调整
、生猪产品调运政策调整和生产周期性等因素，比之前几个周期波动更甚。在非洲猪
瘟疫情冲击下，2020年我国生猪出栏量较2017年锐减了25%，猪价也在2020年8月达到
历史高点37.15元/公斤，较上一轮后期高点上涨82%，有21个月高于上轮周期的价格
高点。高猪价及强有力的政策支持促进了产能的快速恢复，农业农村部监测数据显示
，自今年1月第4周起，全国集贸市场生猪价格开始回落且回落速度很快，2021年6月
份全国生猪出场价格跌至16.50元/公斤，同比下降48.5%。生猪养殖业进入下行周期
，降本增效成为行业主旋律。
3、猪肉制品加工行业
（1）肉制品
近年来，我国肉类和肉制品的产销保持强劲发展，肉制品产量占肉类产量
比例稳定上升。从我国肉制品类食品消费结构来看，国内猪肉制品所占的市场份额最
大，占比超60%。由于肉类加工制品产品利润较高、发展空间较大的特点，未来将是
肉类行业发展的大方向。特别是受消费升级和新冠疫情的影响，调理品、预制菜成为
新的增长点。
（2）生鲜肉品
随着中国居民收入的不断上升，生鲜肉品的市场需求持续增长。同时，中
国电商行业的蓬勃发展，网络购物快速普及，许多生鲜肉品不仅能在线下购买，还支
持线上付款，形成新的消费模式。
（四）公司所属行业地位
1、种猪业务
公司拥有全基因组选择、CT测定、大数据判断等育种技术及冷冻精液等繁
殖技术，拥有种猪数字化精准饲喂、数字化繁殖育种的智能化猪场。池州核心场被评
选为国家级生猪核心育种场；2021年3月种猪事业部正式成立后，公司推行产品力、
营销力、服务力三力营销，提供全面的种猪销售服务方案，为公司未来进一步做大做
强种猪业务打下了良好的基础。
2、生猪养殖业务
公司自2013年进入生猪养殖业务以来，实现了快速增长，已成为国内规模
前列的生猪养殖规模化公司。2021年上半年，公司累计出栏各类生猪183.13万头，列
上市公司第5位。
3、猪肉制品加工业务
公司猪肉制品加工业务目前规模仍然较小但处于快速增长过程中，品牌也
在建设推广过程中。2021年，拾分味道被中商情报网列为“中国猪肉主要品牌”之一
，还荣获“2020年上海食用农产品优秀食用农产品配送企业”、“2020年上海食用农
产品十大畅销品牌”、“2020年上海食用农产品餐饮优选品牌”等荣誉。未来随着生
猪养殖量的提升和自建屠宰加工产能的投产，猪肉制品加工业务将逐步成为公司的主
要业务。
（五）各业务生产经营情况
1、种猪业务
公司为做大做强种猪业务，专门成立了种猪事业部，梳理整个养殖体系，
从养殖规模，生物安全，母猪结构，市场布局等多维度评估筛选，目前种猪事业部拥
有遗传核心场2个，生产核心场1个，扩繁场4个，种猪规模3万余头，有8个在运行的
公猪站，2个在建公猪站，预计年底公猪规模可达8000头。公司着力开展产品力、营
销力、服务力三力营销，成立东北、华北、华中、华东、华南五大服务中心，重点打
造以服务中心为基地的营销、交付和服务，更好的服务于客户。
2、生猪养殖业务
2021年上半年非洲猪瘟疫情更加复杂，公司加大防控体系建设，围绕生产
基地，开展“六个一”工程建设，即建设中转料塔、中转出猪台、物资中转点、1-2k
m的洗消点、外置厨房和方舱，构建立体化、多功能防护网。在夯实生物安全保障的
同时，公司有序推进新产能建设以及落后产能的淘汰。2021年6月底公司母猪场产能
累计达到58.8万头，实际存栏能繁母猪42.89万头。
在商品猪育肥方面，公司根据新的疫情形势，重点发展“租养”模式。截
至2021年6月底，已投产租赁育肥合作户数为84户，单户平均存栏产能超过1.4万头，
还有部分租赁育肥场仍处于建设之中。在重点发展区域，公司也逐步开始投资建设或
收购部分育肥场。同时公司继续保留和开发生物安全条件较好的家庭农场，截至2021
年6月底，与公司签约的合作家庭农场为1,638户，家庭农场的平均存栏产能超过1,80
0头。根据农业部非洲猪瘟疫情防控的五大区域划分，目前公司合作的农户分布集中
于东南部地区，具体为北部区农户数约占9.58%；东部区农户数约占63.56%；中南区
农户数约占26.86%。
2021年6月底公司生产性生物资产生猪存栏数量（包括能繁和母猪场后备猪
）为60.70万头，账面净值为21.29亿元；公司消耗性生物资产生猪存栏数量为235.13
万头，账面余额为34.55亿元，其中外购数量为36.15万头，占比15.38%，账面余额为
6.78亿元，占比19.62%。2021年上半年公司实现生猪出栏183.13万头，同比增长65.3
4%。
报告期内公司生猪整体销售成本较非洲猪瘟疫情发生之前的正常年份仍然
偏高，原因一是公司2020年外购和自留了部分三元肥母猪作为种猪使用，这部分种猪
生产效率相对较低，2021年上半年淘汰处置的较多。二是2021年上半年出栏的生猪中
有部分是去年四季度外购的仔猪育肥，外购仔猪成本较高。三是今年非洲猪瘟疫情仍
有反复且情况更加复杂，公司为了防控疫情加大了生物安全投入，生产节奏也有所打
乱。随着种猪的更新优化、更多母猪场进入满负荷节律生产、育肥产能利用率进一步
提升，成本仍有进一步下降空间。
3、猪肉制品加工业务
公司在养殖密集区域布局2个屠宰工厂和4个屠宰点，2021年1-6月共屠宰生
猪34.52万头，同比增长277%。阜阳屠宰工厂建设正在按计划有序推进。
深加工业务，公司选择行业内较为领先的企业作为代工厂，分别代加工生
产调理产品、预制菜、酱卤产品和休闲产品。2021年1-6月，公司生鲜销量、深加工
销售额、电商销售额同比均较有较大幅度增长，销售渠道由传统肉铺拓展到线上生鲜
平台、线下精品超市、特色餐饮、社区团购渠道，产品由粗分割白条肉向精分割包装
产品升级，深加工产品由卤制品向预制菜产品拓展。
4、饲料业务
报告期内公司饲料销量同比增长26%，其中河蟹料、淡水名特优鱼料、苗料
、虾料等引领性产品都获得快速增长，河蟹料同比增长41%，继续巩固了河蟹料第一
品牌的市场地位；依托产业服务中心的打造，动保产品销售同比增长58%，也打通了
渠道、锻炼了队伍、树立了口碑。
二、核心竞争力分析
（一）技术创新能力
公司自创立伊始就秉持技术创造价值的理念，长期坚持不懈地追求技术创新和
进步。天邦研究院作为公司研发的主要平台，与各大高校、科研院所等建立长期合作
，共同设立研究机构或联合开发，构建强大的研发能力。2001年公司即被科技部认定
为“国家火炬计划重点高新技术企业”，2002年经国家科技部、人事部批准成立“博
士后科研工作站”，2005年国家改革委、财政部认定天邦为“农业产业化国家重点龙
头企业”，2007年荣获国家科学技术进步二等奖，2019年再次荣获国家科学技术进步
二等奖。截至2021年6月底，公司拥有有效授权专利192件，其中发明专利38件，实用
新型专利154件；受理54件，其中发明专利51件，实用新型专利3件。
1、生猪育种领域
育种是唯一可以不断改进生产性能的手段，也是构建公司长期核心竞争力的重
要环节，公司选择从附加值最高的育种环节切入，建立完整的生产繁育金字塔体系，
做大做强种猪育种。公司的育种经历了两个发展阶段：第一阶段是引进吸收阶段，公
司从2012就开始在全球范围内遴选合作伙伴，2013年引进种猪、引进遗传服务、2014
年战略投资跨国育种公司ChoiceGenetics，开展全球联合育种（2013-2020）。第二
阶段是创新应用阶段，公司在与CG法国、CG美国开展联合育种学习世界先进技术的过
程中，从2015年开始创造性应用新技术，自主开发和完善育种体系。公司开展应用的
新技术有：大数据育种、基因与环境互作的考虑、全基因组选择、CT扫描胴体组成的
测定、提高适应性的选择等。公司在安徽池州和广西贵港拥有两个遗传核心场（分别
为1500头和4500头核心群规模），均配备了世界一流的种猪测定系统，包括自动喂料
测定系统和CT扫描测定系统。公司的育种工作由国内著名育种专家傅衍博士领衔，通
过产学研合作和自主研发，公司已经掌握了全基因组选择和CT扫描测定技术，自主开
发了猪用CT分析软件。为了进一步做好优秀基因的推广，公司正在进一步完善繁育体
系，优化公猪站的布局和管理，选用前30%的优秀公猪，同时运用深部输精技术、冷
冻精液技术等，提高优秀公猪的使用率。随着优秀基因在公司养殖体系内的推广扩散
，养殖效率将进一步提高，养殖成本将进一步下降。
2021年，公司已开工新建一个3000头规模的高级别遗传核心场，准备从国外引
种2000头。两个现代化的公猪站（分别为1200和1000头规模）也在按计划建设中。
2、饲料领域
公司深耕特种水产饲料领域多年，持续进行研发投入，积累了深厚的饲料配方
技术和能力，通过调整配方、优化饲料产品、引入微生物发酵技术等措施提高生猪养
殖效率、保障猪肉品质。研发团队在行业内率先推出仔猪液体奶产品，弥补了高产母
猪泌乳量不足的缺点，提高了哺乳仔猪产房成活率和窝均断奶重。
在微生物发酵技术方面，公司建立了丰富的饲用微生物菌种库，形成了较完备
的微生物发酵与制剂工艺，先后开发生产了发酵豆粕干粉、母猪专用活性豆粕发酵湿
料、发酵浓缩料、猪用微生态制剂和动保产品，同时还研发生产猪场环保相关的异位
发酵专用、生化池/厌氧池专用微生物菌剂等。
虽然公司正在筹划出售水产饲料业务和部分猪饲料业务，但猪饲料中的核心料
及生物发酵饲料仍将由公司控制，以保障未来代工生产的饲料符合公司生猪养殖要求
。
3、养殖智能化
公司在坚持深耕传统养殖技术领域的同时，启动了公司的数字化转型工作，引
进了国际一流的先进管理软件SAP，并和埃森哲签订了战略合作协议全面规划公司数
字化转型工作建设的路线图，进一步提高管理效率，减少安全风险。智能化养殖是公
司养殖业务未来的发展方向，公司核心的生产管理系统已经全面更新为自主研发的管
理系统，并大力推广移动端应用，实现多系统集成，提高数据采集的准确性、实时性
、友好性。公司已经全面使用育肥猪只电子芯片耳标，通过设备自动扫描记录猪只身
份，可以实现溯源管理，也大大方便了对生物资产的实时监控。在智能化研发方面，
公司在概念验证性测试（POC）实验场进行大量图像识别、人工智能及物联网在智能
化养殖上的应用研究，并且与东南大学联合成立了智慧农业联合实验室，已经完成实
验室试验阶段，将进一步推广应用，未来将结合应用场景和生产过程，研发能大批量
落地使用的智能化解决方案。
（二）提前布局下游食品业务，占据优质消费区域
天邦，以食为天，应和立邦。围绕着“食”，公司提出了聚焦一个核心，逐步
打造和完善从养殖到深加工食品的生鲜肉及肉制品产业链。根据公司发展战略，公司
早谋划、早布局，围绕京津冀、长三角、珠三角等消费能力最强的区域布局多个新型
生猪养殖屠宰一体化产业基地，逐步形成母猪场、育肥场、饲料厂、屠宰加工厂四位
一体，育肥场距屠宰场200公里内的布局，发挥协同效应，减少物流成本和管理成本
，形成可追溯的食品安全体系。
一般来说，消费端对价格的敏感度较低，而养殖业务和屠宰业务则往往出现此
消彼长的情况，公司产业链进一步向下延伸，通过外部交易内部化，减少交易成本，
提高效率，可以获得价值链上每个环节增值的利润，有效平抑猪周期的波动。产业链
的延伸将有助于实现安全、美味猪肉的溢价销售，公司抗风险能力、盈利能力都会增
强。
（三）整合社会资源、租赁与代养并举、轻资产快速扩张能力
2013年，公司从CG美国公司引进世界一流种猪及美式养殖模式，高起点进入生
猪养殖行业。同时抓住市场机会并购艾格菲实业中国的资产，实现了跳跃式发展。公
司的快速发展主要得益于商业模式的选择。前期通过“公司+家庭农场”模式，有效
整合了规模扩张中需要的资金、土地和劳动力等资源，农户则大大降低了市场风险，
双方优势互补，实现了资源的优化配置和公司规模的快速扩张。非洲猪瘟疫情的发生
对猪场生物安全提出了更高的要求，公司以此为契机，对合作的家庭农场做了优胜劣
汰的筛选，仅保留和发展能够满足生物安全要求的农户，同时大力发展“租养”模式
，积极响应地方政府扶贫政策与“乡村振兴”规划，与当地扶贫项目、扶贫资金相结
合，由社会资金根据公司要求建设扶贫农场、养殖小区等租赁给公司使用，在保留轻
资产模式减少资金占用的同时也能更好地保障生物安全并提高生产效率，有利于未来
进一步快速扩张。种猪事业部成立后，公司将通过提供种猪、精液、猪场托管服务、
回收加工等方式，加速推广优秀种猪的基因和养殖模式，为未来猪肉制品业务提供稳
定可靠的猪源供应。
（四）猪肉制品不仅安全而且美味
公司发端于特种水产饲料，创业的初心就是要提供安全可靠的绿色饲料。公司
在饲料原料选择、全熟化饲料加工工艺、微生物发酵技术等方面均处于行业领先，是
国内较早获得绿色食品生产资质认证的厂商之一。
公司在启动养猪项目的时候，就旗帜鲜明地提出了要生产“美味猪肉”。公司
猪饲料的内部供应采用高于国家和行业标准的饲料原料标准、卫生标准，整合丁酸梭
菌、猪源乳酸菌、抗菌肽等微生物发酵技术生产新型发酵原料，不仅提高了采食量、
日增重、料肉比等饲料性能，而且对肉色、滴水、嫩度、肌间脂肪、风味物质等猪肉
品质参数也有明显改善。公司引进的抗菌肽专利技术，为猪只健康提供更多保障，也
使养殖全程无抗生素成为可能。同时公司在生猪养殖业务推广电子耳标的全程使用，
与屠宰场的溯源系统对接，从而保证食品安全。
通过从饲料到餐桌的一体化经营，拾分味道的生鲜猪肉产品气味纯正，肉香细
嫩，清水一煮就飘香。
随着消费升级，将有越来越多的消费者认可食品安全和美味的价值。安全美味
将是拾分味道猪肉制品业务的独特价值所在，是实现差异化销售的有力保障。
三、公司面临的风险和应对措施
1、重大疫病风险
养殖行业经营发展中面临的主要风险就是疫病风险。近年来，以非洲猪瘟为代
表的烈性传染病对生猪养殖行业造成了巨大的损失，经过治理，虽然非洲猪瘟被有效
控制，但是零星散发的现象仍然不绝于耳，同时非洲猪瘟变异毒株的发现警示着企业
对生产安全的关注不可松懈。除此之外，蓝耳病、猪流行性腹泻、猪伪狂犬病等疫病
也会带来不同程度的影响。一方面，生猪疫病的发生会直接影响生猪出栏量，提高生
猪出栏的成本，降低养殖效率；另一方面，疫病的大规模发生与流行还会影响消费者
心理，导致短期内市场需求萎缩、产品价格及销量下降，对经营产生不利影响。
为应对当前经营中面临的疫病风险，公司进一步优化组织保证系统，确立了高
标准的生物安全防疫体系并严格执行、定期督查。引进先进的技术设备，匹配更优化
的养殖模式，在日常饲养和生猪转运中减少交叉感染的风险，使公司在疫病防控方面
颇有成效。
尽管公司在设施设备及管理模式上不断更新改进，积极采取了一系列防控措施
，在公司内部建立了完善的疫病防控体系和能力，但是若公司周边地区或所在场区疫
病频发，或公司疫病防控执行不力，仍可能面临生猪疫病所引致的产量下降、盈利下
降甚至亏损等风险。
2、市场价格波动风险
我国猪肉价格经历了多轮周期性波动，这主要是我国生猪养殖行业集中度较低
的特点以及生猪固有生长周期所决定的。生猪价格周期性波动反映了猪肉产品价格受
市场的供需和生产成本的调节影响明显。随着公司养殖业务占比不断提升，生猪市场
价格的波动会对经营业绩产生重大影响。公司在日常经营中，一直积极推行高效生产
模式和管理手段，控制出栏成本。同时，提升对市场的敏锐度、预判价格走势，调整
出栏结构，为应对市场价格波动产生的经营风险形成系统方案。但如果生猪价格未来
持续低迷或继续下滑，将会对公司的盈利水平造成重大不利影响，从而引致公司未来
盈利大幅下降、甚至亏损等风险。
3、自然灾害风险
干旱、水灾、地震、冰雹、雪灾等自然灾害会对养殖行业造成影响。从生产来
看，自然灾害可能会损坏养殖场或基地的相关设备或者建筑，导致生物资产和固定资
产损失。从运输和销售来看，自然灾害可能会阻碍交通，影响产品的运输和销售，造
成生猪压栏风险。为应对自然灾害带来的经营风险，公司在项目初期，对选址地的各
项自然因素做详细、专业的考察，尽可能规避相关风险，在设计施工阶段，将地方自
然特征纳入设计方案、因地制宜建设养殖场。在项目运营阶段，公司通过设立预警机
制，树立风险防范意识，并制订风险综合管理制度和应急预案，2021年来全球各地极
端天气频发，仍需警惕极端天气等自然灾害可能造成的风险。
4、原料价格波动风险
公司原材料成本占公司主营业务成本的比例在50%以上，主要原材料是以豆粕、
小麦为主的农产品，影响价格的因素较多。原料采购价格波动对饲料产品的生产成本
和销售价格都会产生直接影响，对公司主营业务成本、净利润产生较大影响。为应对
现状，公司积极鼓励创新，调整原料配方，在保障产品质量的前提下对成本进行科学
控制。从组织架构的角度，建立了供应链中心，由专人跟踪分析相关农产品价格变动
趋势，及时调整采购策略。不断改进采购方式，主要生产原料由分公司采购走向总部
集采，提高议价能力，同时，不断调整和优化供应商体系，与优质供应商形成稳定的
战略合作关系。2021年以来，小麦、玉米、豆粕等原粮价格持续上升，对整个生猪养
殖行业的经营业绩产生不利影响。如果未来上述原材料价格持续处于高位或继续上涨
，公司不能再通过采购策略、调整配方等举措来控制成本，亦无法将成本向下游客户
转移，将会对公司经营业绩造成重大不利影响，从而引致公司未来盈利大幅下降、甚
至亏损等风险。
5、食品生产安全风险
近年来，国家不断对食品安全及食品来源的立法进行完善，加大了对食品违法
行为的处理力度。食品安全是关系群众身体健康和企业的生死存亡的大事，食品生产
企业必须将食品安全放在首要地位，履行自身的社会责任。一旦出现食品安全问题，
将直接影响到企业所建立的品牌，消费者对企业产品的消费信心将受到打击，以致直
接影响到食品生产企业产品的市场需求，造成财务损失和经营业绩下滑。在日常经营
中，公司严格遵守国家相关法律法规，对内建立了完整的食品安全和质量保障体系，
确保食品安全落实到生产经营的每一个环节。定期进行食品安全教育和培训，将食品
安全理念传达到每一位员工。通过事前预警、过程监督、事后追责的方式，公司力求
将风险控制在最小。在世界范围内爆发的新冠疫情持续至2021年仍未结束的大环境下
，公司高度关注公司产品在生产、冷链运输流通、储藏环节的安全管理，确保人员安
全及产品质量安全。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）宏观经济与行业市场环境
2020全年我国GDP实现2.3%的增长，其中四季度增长6.5%，全年GDP达到101
.6万亿，成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体。其中，消费是GDP增长的主要
动力。
2018年8月非洲猪瘟疫情在国内大面积爆发之后，我国生猪存栏、能繁母猪
存栏及生猪出栏量均出现较大幅度下降，2019年四季度开始进入恢复期。截止2020年
12月，全国能繁母猪存栏连续15个月环比增长，生猪存栏连续11个月环比增长。据国
家统计局数据，2020年12月末生猪存栏达到4.07亿头，能繁母猪存栏达到4,161万头
，猪肉产量4,113万吨，恢复至正常年份85%水平。全国生猪价格也从2019年12月份的
35.2元/公斤降至2020年12月份的33.3元/公斤。非洲猪瘟疫情也对产业规模化产生了
催化剂作用，2018年非洲猪瘟疫情发生前，养殖规模前10名企业生猪年出栏占比我国
年度生猪总出栏不足7%。2020年底，养殖规模前10名企业生猪年出栏占比已达我国年
度生猪总出栏10.4%。
从政策面看，国家和地方陆续出台了一系列生猪稳产保供政策措施来促进
生猪产能的恢复。中央一号文件为未来生猪产业发展指明方向。文件提出“加快构建
现代养殖体系，保护生猪基础产能，健全生猪产业平稳有序发展长效机制”的意见,
既立足当前抓恢复，同时也着眼长远稳生产，保障生猪产业平稳健康发展。
生猪产能平稳恢复形势下，给饲料、疫苗等上游行业带来增长机会。2020
年我国猪饲料产量达到8922.5万吨，同比增长16.4%，达到2018年产量的86%。猪胃肠
炎腹泻疫苗、猪细小病疫苗、猪乙脑疫苗、伪狂犬疫苗、猪圆环疫苗的批签发数量平
均同比增长70%。下游屠宰行业也受到生猪供应及跨省禁运措施等的影响而加速洗牌
，随着未来调猪改为调肉，屠宰产能也在重新布局。
（二）公司生产经营情况
1、生猪养殖业务经营情况
生猪养殖业务是公司当前发展的重点业务。2020年公司在重点关注非洲猪
瘟疫情防控的同时稳步推进产能建设，新建成现代化商品母猪场11个，2020年末公司
母猪场产能累计达到58.8万头，实际存栏能繁母猪突破50万头。
在商品猪育肥方面，公司根据新的疫情形势，重点发展“租养”模式。截
止2020年底，已投产租赁育肥合作户数为79户，单户平均存栏规模超过1.3万头，还
有部分租赁育肥场仍处于建设之中。在重点发展区域，公司也逐步开始投资建设或收
购部分育肥场。同时公司继续保留和开发生物安全条件较好的家庭农场，截止2020年
底，与公司签约的合作家庭农场为1,139户，家庭农场的平均存栏规模超过1,700头。
根据农业部非洲猪瘟疫情防控的五大区划分，目前公司合作的农户分布集中于东南部
地区，具体为北部区农户数约占12.64%；东部区农户数约占64.53%；中南区农户数约
占22.83%。
2020年末公司生产性生物资产生猪存栏数量（包括能繁和母猪场后备猪）
为73.54万头，账面净值为25.91亿元；公司消耗性生物资产生猪存栏数量为202.66万
头，账面余额为22.46亿元，其中外购数量为16.4万头，占比8.09%，账面余额为4.82
亿元，占比2.11%。2020年公司实现生猪出栏307.78万头，同比增长26.17%。
成本方面，由于2020年市场需求旺盛、价格高企，公司为了尽快扩大产能
，抢抓市场红利，外购和自留了部分三元肥母猪作为种猪使用，为避免长距离运输以
及利用育肥产能也外购了部分仔猪进行育肥，再加上新场尚未进入满负荷生产，整体
成本较非洲猪瘟疫情发生之前的正常年份仍然偏高。随着种猪的更新优化、更多母猪
场进入满负荷节律生产、更多的租养和自建育肥场投入使用，育肥产能利用率进一步
提升、成本仍有进一步下降空间。
2、饲料业务经营情况
报告期内，公司按计划对宁波分公司、盐城公司、青岛七好、安徽公司、
南宁、越南等饲料生产基地分别进行新增产能扩充或技术改造，推动“全熟化+酵香
型”高端水产饲料的产能和专业技术进一步提升，同时公司密切贴合市场，推动饲料
配方适时根据市场需要进行优化调整，以实现更加有效的经营。
水产饲料因洪灾和市场布局调整的影响，整体销量较2019年下降11%。公司
坚持聚焦10大品类特种水产饲料，加大资源技术研发投入，在河蟹、冷水鱼、龟鳖、
大黄鱼等营养和配方体系上实现精准管理，进一步凸显产品优势。2020年尽管饲料市
场竞争加剧，公司拳头产品蟹料实现8%的增长，引领产品龟鳖料增长26%、冷水鱼料
增长21%、大黄鱼料增长81%、鲈鱼料保持30%增长。公司功能料肝肠健铺货快、增长
迅速，市场接受度较高，建立了良好品牌形象。
2020年水产饲料和猪饲料销售总量为61.94万吨，同比增长30.57%，实现销
售收入25.22亿元，同比增长25.29%。其中水产饲料销量18.08万吨，同比下降14.68%
，实现销售收入10.97亿元，同比下降9.04%；猪饲料销售43.86万吨（主要保障内部
养殖的供应），同比增长67.09%。此外，公司寻求外部合作伙伴为公司生猪养殖业务
提供OEM代工猪饲料51.33万吨，同比增加21.38%。
3、生物技术业务经营情况
报告期内，公司通过生产工艺的优化、质控方法的完善，使疫苗更加安全
、有效及稳定。2020年公司疫苗产量较2019年增长205.06%，其中活疫苗增长214.78%
，灭活疫苗增长192.23%。由于国家取消猪瘟和高致病性猪蓝耳病的强制免疫，全年
政府招标销售额同比减少42%。公司进一步加强对集团客户的产品推广，重点推动稳
常佳、利力佳、圆力佳、支福佳、蓝福佳等疫苗的销售。大型集团客户2020年销售额
同比增长85%，渠道客户2020年销售额同比增长56%。公司生物技术业务实现对外销售
收入7241.03万元，同比增长26%；对内销售收入10,035.40万元，同比增长163%。
4、猪肉制品加工业务经营情况
报告期内公司继续培育生猪屠宰加工业务作为公司产业链延伸及新的利润
增长点，探索屠宰场与城市服务中心相结合的经营模式。猪肉制品加工业务实现对外
销售收入13.59亿元，同比增长518.7%。但由于单位屠宰成本较高，加上为满足精细
加工未鲜销的转冻品亏损，食品加工业务亏损3,956.94万元，比去年同期增加亏损1,
012.66万元。从全年趋势来看，从10月起亏损有所收窄。下一步公司将全方位引进专
业人才与应届毕业生，多种形式提升屠宰产能，创新产品与渠道开发，建立匹配市场
需求和养殖业务的运营能力。
二、核心竞争力分析
（一）技术创新能力
公司自创立伊始就秉持技术创造价值的理念，长期坚持不懈地追求技术创
新和进步。天邦研究院作为公司研发的主要平台，与各大高校、科研院所等建立长期
合作，共同设立研究机构或联合开发，构建强大的研发能力。2001年公司即被科技部
认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”，2002年经国家科技部、人事部批准成立
“博士后科研工作站”，2005年国家改革委、财政部认定天邦为“农业产业化国家重
点龙头企业”，2007年荣获国家科学技术进步二等奖，2019年再次荣获国家科学技术
进步二等奖。截止2020年底，公司拥有有效授权专利183件，其中发明专利38件，实
用新型专利145件；受理63件，其中发明专利52件，实用新型专利11件。
1、生猪育种领域
鉴于育种是唯一可以不断改进性能的手段，也是构建公司长期核心竞争力
的重要环节，公司选择从附加值最高的育种环节切入，建立完整的生产繁育金字塔体
系。2014年，公司战略投资世界一流育种公司ChoiceGenetics(CG)，获得其40.69%的
股权，奠定了养猪繁育体系金字塔顶端的技术领先优势。CG曾是全球唯一同时拥有应
用基因组选择及CT测定技术的公司。通过战略投资CG，公司获得了全球顶尖的基因库
/品种库，并在中美法三地联合开展价值育种，通过大数据、全基因组选择、CT活体
测定、优秀公猪克隆和冷冻精液等新技术，加快遗传改良及遗传传递。公司在安徽、
广西拥有两个核心场，4500头种猪规模的核心群，两个核心场均配备了世界一流的种
猪测定系统，包括自动喂料测定系统和CT扫描测定系统。公司的育种工作由国内著名
育种专家傅衍博士领衔。通过产学研合作和自主研发，公司已经完全掌握了全基因组
选择和CT扫描测定技术，自主开发了猪用CT分析软件。为了进一步做好优秀基因的推
广，公司正在进一步完善繁育体系，优化公猪站的管理，加强测定，选用前30%的优
秀公猪，同时运用深部输精技术、冷冻精液技术等先进技术，充分利用好优秀基因。
随着优秀基因在体系内推广扩散，公司的养殖效率将进一步提高，养殖成本将进一步
下降。
2020年，公司新增6000头规模生产核心场一个、新增1200头规模和1000头
规模的公猪站各一个。新增核心场已开始生产纯种种猪，新增公猪站已开始生产及销
售种猪鲜精及冻精。
2、饲料领域
水产料方面，公司定位全熟化和酵香型高端水产饲料，生产工艺和专业技
术行业领先。公司拥有世界领先的双（单）螺杆挤压全熟化工艺和酵香型鱼料生产线
20多条，其中，宁波余姚生产基地拥有6条全熟化生产线和2条微粒子料生产线，是目
前中国乃至亚洲名列前茅的大规模高端全熟化饲料生产工厂；盐城天邦、安徽天邦、
青岛七好、越南天邦拥有全熟化及水产专用生产线10多条，已形成规模领先的全熟化
虾料及全熟化沉性鱼料生产基地布局。公司拥有生物发酵核心专利技术，可以生产富
含有益菌、益生元、酶制剂的水产料专用发酵原料，能根据养殖水产品的营养需求和
工艺特点添加到饲料中，“全熟化、酵香型”饲料品质在行业和养殖户中有口皆碑。
尤其是，公司从未使用过抗生素和激素，冷水鱼料和淡水鱼料是中国水产饲料领域获
得绿色生产资料认证的少数公司之一。
猪营养与饲料方面，相同统计口径下料比较2019年降低0.04、日增重提高2
5克/天。在玉米、豆粕等主要饲料原料价格飞涨的背景下，公司灵活使用小麦杂粕型
日粮，保障了猪料价格全年未出现大幅波动。研发团队在行业内率先推出仔猪液体奶
产品，弥补了高产母猪泌乳量不足的缺点，提高了哺乳仔猪产房成活率和窝均断奶重
。
生物饲料方面，公司通过创新田间收割和现场发酵技术，解决了构树规模
种植过程中收割、存储和使用难题，并在饲料中常规使用，在循环养殖、土壤改良和
粪污处理方面进行了有益的探索。
2020年公司继续完善大黄鱼、海水蟹、鲈鱼料系列配合饲料，从解决当前
饲料养殖中碰到的摄食率低、生长速度慢、死亡率高、且条形不太好的难题出发，在
主养区建立养殖示范试验点，面向市场验证与展示产品效果，促进了销量进一步提升
。在现有“全熟化”配合饲料的基础上，新开发了“全发酵”功能性饲料“肝肠健”
产品和微颗粒苗料“赛丰年”产品，在市场快速推广，进一步完善了公司的产品系列
，促进了产品销量快速增长。
在微生物发酵技术方面，公司建立了丰富的饲用微生物菌种库，形成了较
完备的微生物发酵与制剂工艺，先后开发生产了发酵豆粕干粉、母猪专用活性豆粕发
酵湿料、发酵浓缩料、猪用、水产用微生态制剂和动保产品，同时还研发生产猪场环
保相关的异位发酵专用、生化池/厌氧池专用微生物菌剂等。
在强大的技术实力支撑下，公司水产业务定位在高端特种水产饲料业务，
有效实现了差异化销售。2000多个销售网点覆盖全国及亚洲部分地区，由专业的产品
服务团队提供销售及服务支持，为客户提供一揽子解决方案，提供增值服务，并为公
司带来了良好利润和现金流。同时饲料板块利用自身的技术优势及现有产能，为生猪
养殖业务提供度身定制的饲料供应，对猪只各阶段配方及饲喂程序进行优化，保证饲
料营养和配方成本最优。
3、生物技术领域
研发方面，公司通过自主研发、合作研发、引进产品消化吸收再创新等方
式，加强新产品的研发及相关产品生产批文的获取。通过生物制品研究院，建立起基
因工程（大肠杆菌、酵母、杆状病毒、CHO表达）、细胞悬浮培养（微载体、纯悬浮
）、抗原纯化及冻干、细菌发酵及荚膜多糖提取等相关平台及工艺技术，开展基因工
程亚单位疫苗、核酸疫苗、多联多价活疫苗/灭活疫苗，涵盖猪用、禽用、水生动物
相关疫苗的开发。
生产方面，公司对现有的猪圆环病毒灭活疫苗产品进行工艺升级，推出母
猪、仔猪专用圆环，产品效价显著提高。同时，公司推出圆环、支原体灭活疫苗混注
的工艺，将两种疫苗混合注射一次，实现免疫一次防控两个疾病的创新目的。质量保
证方面，公司进一步完善了质量管理体系，建立在线QA系统，完善了疫苗原辅材料、
半成品、成品的质控方法及检验方法，通过疫苗中和抗体测定、HPLC定量、效力检验
方法优化等方式方法，加强疫苗生产过程中、疫苗成品的检验，保证检验结果的稳定
性及准确性。
4、养殖智能化
公司在坚持深耕传统养殖技术领域的同时，启动了公司的数字化转型工作
，引进了国际一流的先进管理软件SAP，并和埃森哲签订了战略合作协议全面规划公
司数字化转型工作建设的路线图，进一步提高管理效率，减少安全风险。智能化养殖
是公司养殖业务未来的发展方向，公司核心的生产管理系统已经全面更新为自主研发
的管理系统，并大力推广移动端应用，实现多系统集成，提高数据采集的准确性、实
时性、友好性。公司已经全面使用育肥猪只电子芯片耳标，通过设备自动扫描记录猪
只身份，可以实现溯源管理，也大大方便了对生物资产的实时监控。在智能化研发方
面，公司在概念验证性测试（POC）实验场进行大量图像识别、人工智能及物联网在
智能化养殖上的应用研究，并且与东南大学联合成立了智慧农业联合实验室，已经完
成实验室试验阶段，将进一步推广应用，未来将结合应用场景和生产过程，研发能大
批量落地使用的智能化解决方案。
（二）全产业链系统整合能力
天邦，以食为天，应和立邦。围绕着“食”，公司提出了聚焦一个核心，
逐步打造和完善从育种到深加工食品的生鲜肉及肉制品产业链。生猪养殖业务作为现
阶段发展重点，其它业务围绕生猪养殖板块协同发展，互为补充和促进。各板块紧密
联动大大增强了公司整体的竞争力和成本优势。猪肉制品板块业务处于生猪养殖业务
的产业链下游，作为未来发展的中心目前还在培育阶段。公司抓住行业变革机会，与
多地政府签署战略合作协议，提前布局食品加工中心，以求在生猪养殖行业产能回复
、集中度提升后，向产业链下游延伸，获取更多价值增值。
根据公司发展战略，公司早谋划、早布局，围绕京津冀、长三角、珠三角
经济发达区域布局多个新型生猪养殖屠宰一体化产业基地，逐步形成母猪场、育肥场
、饲料厂、屠宰加工厂四位一体，育肥场距屠宰场200公里内的布局，发挥协同效应
，减少物流成本和管理成本，形成可追溯的食品安全体系。
一般来说，消费端对价格的敏感度较低，而养殖业务和屠宰业务则往往出
现此消彼长的情况，公司产业链进一步向下延伸，通过外部交易内部化，减少交易成
本，提高效率，可以获得价值链上每个环节增值的利润，有效平抑猪周期的波动。产
业链的延伸将有助于实现安全、美味猪肉的溢价销售，公司抗风险能力、盈利能力都
会增强。
（三）整合社会资源、租赁与代养并举、轻资产快速扩张能力
2013年，公司从CG美国公司引进世界一流种猪及美式养殖模式，高起点进
入生猪养殖行业。同时抓住市场机会并购艾格菲实业中国的资产，实现了跳跃式发展
。公司的快速发展主要得益于商业模式的选择。前期通过“公司+家庭农场”模式，
有效整合了规模扩张中需要的资金、土地和劳动力等资源，农户则大大降低了市场风
险，双方优势互补，实现了资源的优化配置和公司规模的快速扩张。非洲猪瘟疫情的
发生对猪场生物安全提出了更高的要求，公司以此为契机，对合作的家庭农场做了优
胜劣汰的筛选，仅保留和发展能够满足生物安全要求的农户，同时大力发展“租养”
模式，积极响应地方政府扶贫政策与“乡村振兴”规划，与当地扶贫项目、扶贫资金
相结合，由社会资金根据公司要求建设扶贫农场、养殖小区等租赁给公司使用，在保
留轻资产模式减少资金占用的同时也能更好的保障生物安全并提高生产效率，有利于
未来进一步快速扩张。
（四）猪肉制品不仅安全而且美味
公司发端于特种水产饲料，创业的初心就是要提供安全可靠的绿色饲料。
公司在饲料原料选择、全熟化饲料加工工艺、微生物发酵技术等方面均处于行业领先
，是国内较早获得绿色食品生产资质认证的厂商之一。
公司在启动养猪项目的时候，就旗帜鲜明地提出了要生产“美味猪肉”。
公司猪饲料的内部供应采用高于国家和行业标准的饲料原料标准、卫生标准，整合丁
酸梭菌、猪源乳酸菌、抗菌肽等微生物发酵技术生产新型发酵原料，不仅提高了采食
量、日增重、料肉比等饲料性能，而且对肉色、滴水、嫩度、肌内脂肪、风味物质等
猪肉品质参数也有明显改善。公司引进的抗菌肽专利技术，为猪只健康提供更多保障
，也使养殖全程无抗生素成为可能。同时公司在生猪养殖业务推广电子耳标的全程使
用，与屠宰场的溯源系统对接，从而保证食品安全。
通过从饲料到餐桌的一体化经营，拾分味道的生鲜猪肉产品气味纯正，肉
香细嫩，清水一煮就飘香。
随着消费升级，将有越来越多的消费者认可食品安全和美味的价值。安全
美味将是拾分味道猪肉制品业务的独特价值所在，是实现差异化销售的有力保障。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
1、生猪养殖行业
对于生猪产业而言，高标准、高效率的集团化养殖取代农户分散养殖，已
经成为未来行业发展方向。相关互联网、房地产公司介入养猪行业，互联网+的深入
应用，也将进一步促进了生猪产业发展的集约化、智能化。非洲猪瘟疫情使得生猪养
殖业生物安全地位凸显，行业进入门槛大幅提高，客观上也加速了中国生猪养殖业规
模化进程，为行业头部企业提供了新一轮崛起机遇。预计未来规模猪场生猪出栏比例
将进一步提升。实力较强的规模化养殖企业开始积极配种、补栏，而广大的中小养殖
户出于疫情担忧、仔猪成本高而补栏较少。从配种到商品猪出栏至少需要9-10个月，
非洲猪瘟疫情常态化情况下，加上2020年年末北方非洲猪瘟疫情形势再次恶化，生猪
养殖产能恢复仍需较长时间。预计2021-2022年中国生猪出栏量仍未达到满足正常需
求规模，生猪价格会持续高位运行，持续时间会超过以往“猪周期”。
2、饲料行业
饲料行业仍在增长阶段，规模化也在不断提升。全国工业饲料总产量25276
.1万吨，同比增长10.4%，年产百万吨以上规模饲料企业集团33家，占全国饲料总产
量的54.6%，同比增长4.1%。其中水产饲料增速最快，根据饲料工业协会和农业部相
关统计数据，我国猪料、禽料和水产料1991-2018年的年均增速分别为6.97%、6.53%
和11.85%，主要原因在于无论是全球还是中国，随着野生捕捞资源的日益衰竭，水产
养殖模式将逐渐替代野生捕捞模式，成为水产消费的主要来源，特别是随着消费升级
和养殖技术提升，养殖产品结构逐渐升级，特种水产养殖品种将趋于丰富，特种水产
料将迎来黄金发展机遇期，预计2020-2025年，水产饲料增量将达600万吨，其中特水
料增量占比70%。同时随着养殖产品结构逐渐升级，国内水产养殖技术不断提高和基
层养殖户对产品优势认知的提高，从沉性配合饲料（颗粒料）向浮性配合饲料（膨化
料）转变将是水产行业的长期发展趋势。
3、猪肉制品加工行业
生鲜猪肉和猪肉制品近年来总体处于一种悄然变化的状态，食品安全愈发
受到关注，消费者不仅要求猪肉产品方便快捷同时又要营养美味，产品业态、消费场
景等逐步升级。
从肉类加工形态来看，生鲜肉占80%左右，肉制品的消费量到占20%左右，
但肉制品的比重也在逐步上升，与发达国家相比还有2倍以上发展空间，特别是低温
肉占比将持续提高。
从消费场景看，农贸批发市场、大型商超及餐饮服务场所虽然仍是肉类消
费的主渠道，但随着互联网消费的普及，特别是新冠肺炎疫情，促进了生鲜、冻鲜产
品的社区生鲜、电商、团购业态的迅速发展壮大。
从产品结构来看，冷鲜肉、小包装精分割肉、调理品和方便菜肴等品类日
益丰富，随着物流快递速度的持续加快和冷链技术的不断完善，肉类消费渠道将呈现
多元化趋势。
从产品品质来看，随着经济社会的发展，人们的消费观念逐步发生变化，
更加讲究食品的安全、卫生、营养及风味，消费需求从价格便宜的低档产品开始转向
品牌产品的消费。品牌意味着高信誉、高质量，是企业重要的无形资产，也是消费者
甄别产品好坏的关键因素。“绿色安全食品”、“放心肉”、“无公害”等一系列安
全、健康、口感好的品牌肉类产品已逐渐成为消费者的首选。
（二）公司发展战略
公司从农牧和食品行业出发，致力于不断创新，以技术立身，连接并拓展
价值链，引领产业发展，促进商业文明进步，让生活更有味道。未来，公司希望链接
5万养殖用户，100万销售终端伙伴，服务3亿以上消费人群，以数字智能技术推动农
牧食品产业转型升级，同时承担更多社会责任——提供安全食品，融入社区发展，让
社会更加美好；引领智慧养殖，助力扶贫致富，让生命更有意义。
从业务定位看，公司将更加聚焦猪肉全产业链，致力于将生猪养殖业务打
造为成本和规模领先的养猪行业领导者，将食品业务打造为全球最具创新能力的产业
链服务食品企业，将特水料及饲料供应链业务打造为世界一流饲料供应链服务商和最
具成长性动物营养综合服务商；同时打造数字化及供应链能力，成为数字化智慧农牧
领军企业及安全敏捷零售供应链一流服务商。
公司计划用五年时间，通过三次增长曲线，驱动不同产业持续增长：
2021年-2022年，造规模平台，通过一体化发展完成第一次增长曲线，力争
实现养殖规模化指数增长，做到细分领域规模第一，成长性第一；力争在高端种猪行
业做到第一名，商品猪规模指数发展，特水料持续倍增，创行业第一增速；2022年-2
023年，增利润价值，通过产业智联完成第二次增长曲线，实现养殖价值链倍数释放
，力争做到产业价值链利润率第一；养猪极致成本，持续盈利，超越周期；力争特种
水产饲料贯通终端，美味水产市场第一；价值链整合，数字化推动，产品领先。
2023年-2025年，创产业跃升，通过产业迭代完成第三次增长曲线，力争成
为用户规模第一的头部企业；食品零售供应链全面发力，指数增长；数字化、技术及
服务全面创新；生态圈全面连通，创独有价值。
（三）2021年度经营计划
1、种猪育种业务
公司把“强种猪”作为2021年的工作重点之一。在育种发展方面，公司将
进一步发挥CG种猪性能优势及育种技术优势，建立种猪事业部，使育种事业走向更加
专业化、系统化的道路，并与更多高校及科研机构合作，共同培养高精尖育种团队，
加速育种发展。2021年，公司计划新增两个核心场及四个公猪站，进一步奠定核心场
备份发展基础，在保障自身产能需求的同时，向全国生猪养殖客户提供优质种源。
2、生猪养殖业务
在生猪养殖业务上，2021年公司将在产能扩张的同时，把“防非瘟、扩规
模、降成本”作为工作重点。
在疫情防控方面，非洲猪瘟疫情风险仍然存在，但随着生物安全措施的完
善，非洲猪瘟已经可防可控。2021年公司将继续加大疫情防控投入，进行标准化硬件
改造升级，通过四级生物安全防控体系、全渠道多级阻隔能力、标准化“五流”（人
员、物资、车辆、饲料、猪只进出）管理，力争将非洲猪瘟病毒阻隔在猪场大门之外
。
在产能扩张方面，将继续加大“综合成本优、消费大、溢价高、环境优、
政府支持力度大”的消费区布局力度，围绕做强“桂皖苏浙”、做大“粤闽”、做精
“鲁冀”的发展原则，在重点区域布局一体化养殖基地，做大生猪养殖规模；计划20
21年建成投产母猪场19个，开工新建母猪场20个以上，力争2021年底母猪场产能达到
90万头。公司将进一步拓展融资渠道，引入社会资本合作共赢，根据母猪产能扩张匹
配建设育肥场，由公司租赁使用，租养自养占比将逐步增加。
在降成本方面，2021年公司将通过租赁、自建育肥场的方式，加大自育肥
比例，降低代养费；通过缩短饲料运距、原料替代、精准饲喂等方式，进一步降低饲
料成本；并进一步加强生产SOP管理，优化生产成绩，同时随着自有种猪逐渐更替外
购种猪，提高生产效率同时降低种猪原值及折旧。通过降本组织、措施、激励多重保
证，全方位降低养殖成本，提升成本竞争力。
3、饲料业务
2021年，公司对饲料业务重新定位，在高目标牵引、新文化引领下，加快
产业发展布局，进一步健全组织架构，梳理优化流程，打造高效敏捷型组织，推动技
术、采购、生产、销售全面无缝联动。水产饲料业务计划通过精准市场定位，推动产
业服务中心打造差异化经营，开发功能性高端产品，提升产品质量，深度精耕市场，
提供个性化服务，进一步发挥饲料与动保、饲料与蟹苗、饲料与水产品销售的协同作
用，形成饲料小生态圈，从而推动水产饲料销售实现倍增。猪料将进一步加强外部高
校合作研发和内部技术团队打造，在非常规原料应用、生物饲料自动化生产工艺革新
、仔猪液体酸奶应用、肉品改良、循环农业工业化等方面争取新的进展。
4、猪肉制品加工业务
2021年，公司猪肉制品加工业务将以规模优先、兼顾效益为发展原则，在
以下几个方面做重点突破：
以租赁等轻资产模式贴近生猪养殖密集区域布局屠宰产能，帮助养殖端解
决痛点，快速提升屠宰能力，提升行业地位；
通过做强城市服务中心，深耕价值渠道开发，打通生熟产品供销通路；
通过开发调理品、预制菜等新产品，饱和精加工产品产能，丰富产品业态
，切入高端、连锁餐饮；
进一步完善深加工业务的研发、生产体系，落实盐城邦尼的深加工生产条
件，择机建设南京、上海等地的研发体验中心；
在条件成熟情况下，尝试与合作伙伴开展进口贸易，获取深加工进口肉原
料优势，提升规模。
同时公司积极探索创新机制，鼓励内部创业，推进大单品项目的落地，尝
试合伙制，探索代宰与城市服务中心的合伙经营模式。
（四）公司可能面临的风险
1、疫病风险
养殖行业在经营中面临的主要风险就是疫病。以非洲猪瘟为代表的烈性传
染病对生猪养殖行业造成了巨大的损失，同时也大大提高了生猪出栏的成本。除此之
外，蓝耳病、流行性腹泻等都是影响养殖效率的重要因素。为应对当前经营中面临的
疫病风险，公司优化并完善了组织架构，使生物安全与健康管理共同为生产保驾护航
。确立了高标准的生物安全防疫体系并严格执行、定期督查。引进先进设备和技术，
匹配最新的养殖模式，在日常饲养和生猪转运中减少交叉感染的风险，使公司在疫病
防控方面成效凸显。
2、产品市场价格波动的风险
近年来，我国猪肉价格经历了多轮周期性波动，反映了猪肉产品价格受市
场的供需和生产成本的调节。公司养殖业的主要产品为猪肉产品，经营业绩也会面临
明显的波动风险。公司在日常经营中，一直积极推行高效生产模式和管理手段，阶段
性降低出栏成本。同时，提升对市场的敏锐度、预判价格走势，调整出栏体重和规模
，为应对经营风险形成系统方案。
3、自然灾害风险
干旱、水灾、地震、冰雹、雪灾等自然灾害会对养殖行业造成影响。从生
产来看，自然灾害可能会损坏养殖场或基地的相关设备或者建筑，导致生物资产和固
定资损失。从运输和销售来看，自然灾害可能会阻碍交通，影响产品的运输和销售，
造成生猪压栏风险。为应对自然灾害带来的经营风险，公司在项目初期，对选址地的
各项自然因素做详细、专业的考察，尽可能规避相关风险，在设计施工阶段，将地方
自然特征纳入设计方案、因地制宜建设养殖场。在项目运营阶段，公司通过设立预警
机制，树立风险防范意识，并制订风险综合管理制度和应急预案。
4、主要原料价格波动风险
公司生产主要原材料是以豆粕、小麦为主的农产品，影响价格的因素较多
。原料采购价格波动对饲料产品的生产成本和销售价格都有直接影响，对饲料业务的
经营状况意义重大。为应对现状，公司积极鼓励创新，调整原料配方，在保障产品质
量的前提下对成本有了科学控制。从组织架构的角度，建立了供应链中心，由专人跟
踪分析相关农产品价格变动趋势，及时调整采购策略。不断改进采购方式，主要生产
原料由分公司采购走向总部集采，提高议价能力，同时，不断调整和优化供应商体系
，与优质供应商形成稳定的战略合作关系。
5、食品安全风险
食品安全是关系群众身体健康和企业的生死存亡的大事，食品生产企业必
须将食品安全放在首要地位，履行自身的社会责任。如果在生产某个环节出现疏漏，
可能使企业的品牌形象受损，造成财务损失和经营业绩下滑。在日常经营中，公司严
格遵守国家相关法律法规，对内建立了完整的食品安全和质量保障体系，确保食品安
全落实到生产经营的每一个环节。定期进行食品安全教育和培训，将食品安全理念传
达到每一位员工。通过事前预警、过程监督、事后追责的方式，公司力求将风险控制
在最小。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司以“美好食品缔造幸福生活”为愿景，以“做安全、健康、美味的动
物源食品”为使命，主营业务为生猪育种养殖和猪肉制品加工。公司主要产品为食品
及食品相关类别中的商品种猪、种猪精液、商品仔猪、商品肉猪、猪肉生鲜产品、猪
肉加工产品、生猪养殖技术服务等；饲料产品主要是水产饲料和猪用饲料；生物制品
业务主要产品为猪用疫苗。
报告期内公司出售了生物制品业务、目前正在筹划出售水产饲料业务和部
分猪用饲料业务，以更加聚焦于以生鲜猪肉及肉制品为主体的产业链的搭建和完善。
（一）主营业务经营模式
1、种猪业务
公司目前拥有大数据育种、全基因组选择、抗病及肉质选育、CT测定、基
因组编辑，多组学（基因组、代谢组、微生物组学等）应用等技术、自主开发了CT扫
描活体成分测定的软件，是国内外少数应用多技术育种的公司。为了充分发挥公司的
育种优势，公司把做强种猪作为战略重点，2021年3月份正式成立种猪事业部，进一
步强化专业化的育种体系、扩大种猪生产能力，同时依托核心场、公猪站成立了东北
、华北、华中、华东、华南五大服务中心，构建了种猪和精液销售、交付以及服务的
流程化能力。公司通过种猪和精液的销售，推广优秀基因，并提供猪场设计、生产管
理、生物安全、健康管理、商品猪回收屠宰等服务，为生猪养殖企业提供一揽子解决
方案。
2、生猪养殖业务
生猪养殖和销售目前是公司最主要的业务并且产能还在持续增长中。公司
借鉴美国“两点式”生产模式，断奶仔猪生产与断奶仔猪育肥分两阶段进行，即“母
猪场+育肥场”两点式规模化养殖。一方面通过两阶段物理隔离，减少了猪群循环感
染风险，有效提升了生物安全；另一方面也更便于生猪养殖专业化分工，母猪场负责
种猪育种、母猪扩繁产仔等生产过程较复杂、技术含量较高的阶段，育肥场负责断奶
仔猪育肥。
公司母猪场大部分由公司投资建设，少部分租赁使用，断奶仔猪生产阶段
完全由公司自己管理。育肥阶段，公司因地制宜，推行“自建+租赁+代养”三结合的
方式。自建育肥基地，可以迅速上规模，扩大产能，同时由公司内部员工饲养管理，
效率高、生物安全管理更有保障，虽然前期资金投入较多但综合成本要低于家庭合作
代养模式。租赁育肥是指由社会资本按照公司要求建设较大规模育肥场，公司支付一
定的租金并派驻员工进场的育肥方式。租赁育肥属于轻资产扩张模式，短期资金占用
较少，其优势在于单体育肥场规模较大，可以投入更高级别的防疫设备，养殖效率更
高。此外，该模式下公司需要支付的租赁费和人工工资等费用，也低于“公司+家庭
农场”模式下支付给农户的代养费。截至2021年6月底，公司已累计建成育肥场规模
达206万头（自建+租赁）。在家庭农场代养方面，公司加强对合作农户硬件、软件的
审核、筛选，仅保留和发展经改造后能满足生物安全要求的家庭农场。目前，公司育
肥体系已形成“自建+租赁+代养”三足鼎立之势，租赁是未来育肥产能扩张的主要方
式。
3、食品业务—猪肉制品加工
公司的战略定位是要成为安全美味的品牌猪肉供应商。生猪养殖环节是为
下游屠宰和加工提供安全稳定的猪源，最终形成从生猪育种、养殖、屠宰、加工、销
售的猪肉产业链闭环。公司的猪肉制品加工业务通过建设生产基地（屠宰工厂、肉制
品加工厂)和城市服务中心，打造便捷化美味猪肉深度供应链服务体系，从生产端贴
近消费端，满足日益升级的消费需求。屠宰工厂靠近养殖密集区，肉与猪的联动，将
标准化程度低的生猪变成标准化程度高的生鲜猪肉；加工厂，通过精细分割、深加工
创新产品，提升整猪价值；城市服务中心作为连接生产端和消费端的桥梁，将肉品供
应链接到餐饮、商超、电商、社区团购等众多平台，为消费者提供“拾分味道”美味
猪肉。
4、饲料业务
（1）水产饲料
公司水产饲料业务主要集中在高端水产饲料，以全熟化全发酵功能性产品
为主。公司依托25年特水料市场渠道耕耘，打造区域闭环的“饲料+服务+养殖模式+
供应链+金融服务+客户生态圈”的产业服务中心为主体的新服务营销平台，实现“苗
种+动保+饲料+成鱼销售”全产业链链接，为客户提供全方位的综合服务。
（2）猪饲料
公司在充分利用自有饲料工厂产能之外，主要通过优选集团企业OEM代工，
与OEM代工企业形成战略合作伙伴，以满足生猪养殖快速发展的饲料需求。
未来公司将依托于饲料业务积累的技术优势，专注于猪饲料配方、添加剂
等方面的研究，掌握猪饲料核心技术，由合作饲料厂、代工饲料厂根据公司的配方生
产饲料，为生猪养殖业务提供服务支持。
（二）主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现销售收入56.06亿元，同比增长21.6%，归属于上市公
司股东的净利润为亏损6.51亿元，相比去年同期的15.35亿元大幅下降，主要影响因
素有：
1、生猪市场价格同比大幅下降，产能仍处于扩张和更新阶段，未满负荷，
成本仍处于高位。
随着非洲猪瘟疫情发生后的新增生猪产能逐步释放，肥猪供应量增加；叠
加部分养殖场进行二次育肥，出栏生猪平均体重上升，进口肉不断投放市场，猪肉供
应量进一步增加，国内猪肉供需趋于平衡。根据农业农村部数据，截至6月底，全国
生猪存栏43911万头，同比增长29.2%。猪价在2021年1月达到高点后，开始快速回落
，生猪养殖行业进入下行周期。2021年6月份全国生猪出场价格跌至16.50元/公斤，
同比下降48.5%。生猪市场价格走势如下图所示：
报告期公司实现生猪出栏量185.13万头，同比增加了65%，但销售单价却同
比下降55%，而同时饲料原料价格却是普遍上涨。而且由于公司产能仍在扩张中，人
员储备增加，部分猪场仍未满负荷，部分猪场仍在淘汰更新低效母猪，加上为防控更
加复杂的疫情进一步增加了生物安全支出，生猪销售成本仍处于高位，同时考虑到猪
价下行，公司根据会计准则计提了存货减值准备2.26亿元，生猪养殖业务共计亏损8.
97亿。生猪市场价格下降是公司报告期业绩大幅下降的最主要原因。
2、猪肉制品加工业务收入快速增长，亏损减少
公司通过租赁屠宰场和委托待宰的方式提高屠宰和加工产能，为正在建设
中的阜阳屠宰厂的投产提前培养队伍和能力。报告期内，公司猪肉制品加工业务屠宰
生猪共34.52万头，营业收入为9.97亿元，同比增长157%，净利润为亏损3052万，同
比减少亏损25%。
3、投资收益部分弥补亏损，增加现金流入
为了更加聚焦生猪养殖及肉品加工业务，公司2021年3月底出售了生物制品
业务，获得投资收益1.81亿元，部分弥补了经营亏损，增加报告期现金流入2.72亿元
。
（三）公司所属行业的发展阶段
1、种猪行业
2021年中央一号文件强调：“打好种业翻身仗。实施新一轮畜禽遗传改良
计划和现代种业提升工程。”我国生猪产量居全球第一，随着生猪养殖行业规模化、
专业化发展，对优质种源的需求日益凸显，但我国生猪育种行业起步晚，在数据积累
、育种体系、新技术应用等方面较国际公司仍有一定差距。
目前国家政策、市场需求、技术基础等都支持国内育种企业通过自主创新
，立足市场需求开展育种业务，并通过向市场输送优质基因帮助我国生猪养殖行业提
高养殖效率、降低养殖成本，生猪育种行业处于快速发展时期。
2、生猪养殖行业
中国是世界生猪养殖和猪肉消费大国，正常年份每年生猪出栏量7亿头左右
，猪肉年均消费量达5,500万吨以上，生猪销售市场规模高达万亿以上。我国生猪养
殖业长期以散养为主，规模化程度较低。在环保和非瘟的双重因素叠加影响下，部分
中小养殖户陆续退出，规模企业凭借养殖技术、防控技术、精益化管理等优势加速扩
张，推动生猪养殖行业的规模化进程。今年以来，政府继续加大对生猪生产的财政、
金融等支持力度，进一步调动了生猪养殖企业的积极性，生猪养殖产能快速恢复，并
加速向规模化、集约化、智能化方向发展.国内前10家头部养殖上市企业2021年上半
年合计生猪出栏4,163万头，同比增长105.69%。非洲猪瘟疫情的发生给生猪养殖业提
出了更高的生物安全要求，尤其是2021年上半年，全国非洲猪瘟疫情形势出现新变化
，非洲猪瘟病毒基因缺失毒株转变成为我国防控中面临的新污染源和传染源，养殖企
业需要更大力度升级生物安全软件与硬件，建立全方位的防控体系，来应对错综复杂
的疫病形势。这也进一步推高了行业的成本和进入门槛。从周期角度看，我国生猪养
殖行业在供求关系影响下呈现明细的周期性变化，一般3-4年为一个周期。最近一轮
“猪周期”始于2018年6月份，叠加了非洲猪瘟疫情、新冠肺炎疫情、环保政策调整
、生猪产品调运政策调整和生产周期性等因素，比之前几个周期波动更甚。在非洲猪
瘟疫情冲击下，2020年我国生猪出栏量较2017年锐减了25%，猪价也在2020年8月达到
历史高点37.15元/公斤，较上一轮后期高点上涨82%，有21个月高于上轮周期的价格
高点。高猪价及强有力的政策支持促进了产能的快速恢复，农业农村部监测数据显示
，自今年1月第4周起，全国集贸市场生猪价格开始回落且回落速度很快，2021年6月
份全国生猪出场价格跌至16.50元/公斤，同比下降48.5%。生猪养殖业进入下行周期
，降本增效成为行业主旋律。
3、猪肉制品加工行业
（1）肉制品
近年来，我国肉类和肉制品的产销保持强劲发展，肉制品产量占肉类产量
比例稳定上升。从我国肉制品类食品消费结构来看，国内猪肉制品所占的市场份额最
大，占比超60%。由于肉类加工制品产品利润较高、发展空间较大的特点，未来将是
肉类行业发展的大方向。特别是受消费升级和新冠疫情的影响，调理品、预制菜成为
新的增长点。
（2）生鲜肉品
随着中国居民收入的不断上升，生鲜肉品的市场需求持续增长。同时，中
国电商行业的蓬勃发展，网络购物快速普及，许多生鲜肉品不仅能在线下购买，还支
持线上付款，形成新的消费模式。
（四）公司所属行业地位
1、种猪业务
公司拥有全基因组选择、CT测定、大数据判断等育种技术及冷冻精液等繁
殖技术，拥有种猪数字化精准饲喂、数字化繁殖育种的智能化猪场。池州核心场被评
选为国家级生猪核心育种场；2021年3月种猪事业部正式成立后，公司推行产品力、
营销力、服务力三力营销，提供全面的种猪销售服务方案，为公司未来进一步做大做
强种猪业务打下了良好的基础。
2、生猪养殖业务
公司自2013年进入生猪养殖业务以来，实现了快速增长，已成为国内规模
前列的生猪养殖规模化公司。2021年上半年，公司累计出栏各类生猪183.13万头，列
上市公司第5位。
3、猪肉制品加工业务
公司猪肉制品加工业务目前规模仍然较小但处于快速增长过程中，品牌也
在建设推广过程中。2021年，拾分味道被中商情报网列为“中国猪肉主要品牌”之一
，还荣获“2020年上海食用农产品优秀食用农产品配送企业”、“2020年上海食用农
产品十大畅销品牌”、“2020年上海食用农产品餐饮优选品牌”等荣誉。未来随着生
猪养殖量的提升和自建屠宰加工产能的投产，猪肉制品加工业务将逐步成为公司的主
要业务。
（五）各业务生产经营情况
1、种猪业务
公司为做大做强种猪业务，专门成立了种猪事业部，梳理整个养殖体系，
从养殖规模，生物安全，母猪结构，市场布局等多维度评估筛选，目前种猪事业部拥
有遗传核心场2个，生产核心场1个，扩繁场4个，种猪规模3万余头，有8个在运行的
公猪站，2个在建公猪站，预计年底公猪规模可达8000头。公司着力开展产品力、营
销力、服务力三力营销，成立东北、华北、华中、华东、华南五大服务中心，重点打
造以服务中心为基地的营销、交付和服务，更好的服务于客户。
2、生猪养殖业务
2021年上半年非洲猪瘟疫情更加复杂，公司加大防控体系建设，围绕生产
基地，开展“六个一”工程建设，即建设中转料塔、中转出猪台、物资中转点、1-2k
m的洗消点、外置厨房和方舱，构建立体化、多功能防护网。在夯实生物安全保障的
同时，公司有序推进新产能建设以及落后产能的淘汰。2021年6月底公司母猪场产能
累计达到58.8万头，实际存栏能繁母猪42.89万头。
在商品猪育肥方面，公司根据新的疫情形势，重点发展“租养”模式。截
至2021年6月底，已投产租赁育肥合作户数为84户，单户平均存栏产能超过1.4万头，
还有部分租赁育肥场仍处于建设之中。在重点发展区域，公司也逐步开始投资建设或
收购部分育肥场。同时公司继续保留和开发生物安全条件较好的家庭农场，截至2021
年6月底，与公司签约的合作家庭农场为1,638户，家庭农场的平均存栏产能超过1,80
0头。根据农业部非洲猪瘟疫情防控的五大区域划分，目前公司合作的农户分布集中
于东南部地区，具体为北部区农户数约占9.58%；东部区农户数约占63.56%；中南区
农户数约占26.86%。
2021年6月底公司生产性生物资产生猪存栏数量（包括能繁和母猪场后备猪
）为60.70万头，账面净值为21.29亿元；公司消耗性生物资产生猪存栏数量为235.13
万头，账面余额为34.55亿元，其中外购数量为36.15万头，占比15.38%，账面余额为
6.78亿元，占比19.62%。2021年上半年公司实现生猪出栏183.13万头，同比增长65.3
4%。
报告期内公司生猪整体销售成本较非洲猪瘟疫情发生之前的正常年份仍然
偏高，原因一是公司2020年外购和自留了部分三元肥母猪作为种猪使用，这部分种猪
生产效率相对较低，2021年上半年淘汰处置的较多。二是2021年上半年出栏的生猪中
有部分是去年四季度外购的仔猪育肥，外购仔猪成本较高。三是今年非洲猪瘟疫情仍
有反复且情况更加复杂，公司为了防控疫情加大了生物安全投入，生产节奏也有所打
乱。随着种猪的更新优化、更多母猪场进入满负荷节律生产、育肥产能利用率进一步
提升，成本仍有进一步下降空间。
3、猪肉制品加工业务
公司在养殖密集区域布局2个屠宰工厂和4个屠宰点，2021年1-6月共屠宰生
猪34.52万头，同比增长277%。阜阳屠宰工厂建设正在按计划有序推进。
深加工业务，公司选择行业内较为领先的企业作为代工厂，分别代加工生
产调理产品、预制菜、酱卤产品和休闲产品。2021年1-6月，公司生鲜销量、深加工
销售额、电商销售额同比均较有较大幅度增长，销售渠道由传统肉铺拓展到线上生鲜
平台、线下精品超市、特色餐饮、社区团购渠道，产品由粗分割白条肉向精分割包装
产品升级，深加工产品由卤制品向预制菜产品拓展。
4、饲料业务
报告期内公司饲料销量同比增长26%，其中河蟹料、淡水名特优鱼料、苗料
、虾料等引领性产品都获得快速增长，河蟹料同比增长41%，继续巩固了河蟹料第一
品牌的市场地位；依托产业服务中心的打造，动保产品销售同比增长58%，也打通了
渠道、锻炼了队伍、树立了口碑。
二、核心竞争力分析
（一）技术创新能力
公司自创立伊始就秉持技术创造价值的理念，长期坚持不懈地追求技术创新和
进步。天邦研究院作为公司研发的主要平台，与各大高校、科研院所等建立长期合作
，共同设立研究机构或联合开发，构建强大的研发能力。2001年公司即被科技部认定
为“国家火炬计划重点高新技术企业”，2002年经国家科技部、人事部批准成立“博
士后科研工作站”，2005年国家改革委、财政部认定天邦为“农业产业化国家重点龙
头企业”，2007年荣获国家科学技术进步二等奖，2019年再次荣获国家科学技术进步
二等奖。截至2021年6月底，公司拥有有效授权专利192件，其中发明专利38件，实用
新型专利154件；受理54件，其中发明专利51件，实用新型专利3件。
1、生猪育种领域
育种是唯一可以不断改进生产性能的手段，也是构建公司长期核心竞争力的重
要环节，公司选择从附加值最高的育种环节切入，建立完整的生产繁育金字塔体系，
做大做强种猪育种。公司的育种经历了两个发展阶段：第一阶段是引进吸收阶段，公
司从2012就开始在全球范围内遴选合作伙伴，2013年引进种猪、引进遗传服务、2014
年战略投资跨国育种公司ChoiceGenetics，开展全球联合育种（2013-2020）。第二
阶段是创新应用阶段，公司在与CG法国、CG美国开展联合育种学习世界先进技术的过
程中，从2015年开始创造性应用新技术，自主开发和完善育种体系。公司开展应用的
新技术有：大数据育种、基因与环境互作的考虑、全基因组选择、CT扫描胴体组成的
测定、提高适应性的选择等。公司在安徽池州和广西贵港拥有两个遗传核心场（分别
为1500头和4500头核心群规模），均配备了世界一流的种猪测定系统，包括自动喂料
测定系统和CT扫描测定系统。公司的育种工作由国内著名育种专家傅衍博士领衔，通
过产学研合作和自主研发，公司已经掌握了全基因组选择和CT扫描测定技术，自主开
发了猪用CT分析软件。为了进一步做好优秀基因的推广，公司正在进一步完善繁育体
系，优化公猪站的布局和管理，选用前30%的优秀公猪，同时运用深部输精技术、冷
冻精液技术等，提高优秀公猪的使用率。随着优秀基因在公司养殖体系内的推广扩散
，养殖效率将进一步提高，养殖成本将进一步下降。
2021年，公司已开工新建一个3000头规模的高级别遗传核心场，准备从国外引
种2000头。两个现代化的公猪站（分别为1200和1000头规模）也在按计划建设中。
2、饲料领域
公司深耕特种水产饲料领域多年，持续进行研发投入，积累了深厚的饲料配方
技术和能力，通过调整配方、优化饲料产品、引入微生物发酵技术等措施提高生猪养
殖效率、保障猪肉品质。研发团队在行业内率先推出仔猪液体奶产品，弥补了高产母
猪泌乳量不足的缺点，提高了哺乳仔猪产房成活率和窝均断奶重。
在微生物发酵技术方面，公司建立了丰富的饲用微生物菌种库，形成了较完备
的微生物发酵与制剂工艺，先后开发生产了发酵豆粕干粉、母猪专用活性豆粕发酵湿
料、发酵浓缩料、猪用微生态制剂和动保产品，同时还研发生产猪场环保相关的异位
发酵专用、生化池/厌氧池专用微生物菌剂等。
虽然公司正在筹划出售水产饲料业务和部分猪饲料业务，但猪饲料中的核心料
及生物发酵饲料仍将由公司控制，以保障未来代工生产的饲料符合公司生猪养殖要求
。
3、养殖智能化
公司在坚持深耕传统养殖技术领域的同时，启动了公司的数字化转型工作，引
进了国际一流的先进管理软件SAP，并和埃森哲签订了战略合作协议全面规划公司数
字化转型工作建设的路线图，进一步提高管理效率，减少安全风险。智能化养殖是公
司养殖业务未来的发展方向，公司核心的生产管理系统已经全面更新为自主研发的管
理系统，并大力推广移动端应用，实现多系统集成，提高数据采集的准确性、实时性
、友好性。公司已经全面使用育肥猪只电子芯片耳标，通过设备自动扫描记录猪只身
份，可以实现溯源管理，也大大方便了对生物资产的实时监控。在智能化研发方面，
公司在概念验证性测试（POC）实验场进行大量图像识别、人工智能及物联网在智能
化养殖上的应用研究，并且与东南大学联合成立了智慧农业联合实验室，已经完成实
验室试验阶段，将进一步推广应用，未来将结合应用场景和生产过程，研发能大批量
落地使用的智能化解决方案。
（二）提前布局下游食品业务，占据优质消费区域
天邦，以食为天，应和立邦。围绕着“食”，公司提出了聚焦一个核心，逐步
打造和完善从养殖到深加工食品的生鲜肉及肉制品产业链。根据公司发展战略，公司
早谋划、早布局，围绕京津冀、长三角、珠三角等消费能力最强的区域布局多个新型
生猪养殖屠宰一体化产业基地，逐步形成母猪场、育肥场、饲料厂、屠宰加工厂四位
一体，育肥场距屠宰场200公里内的布局，发挥协同效应，减少物流成本和管理成本
，形成可追溯的食品安全体系。
一般来说，消费端对价格的敏感度较低，而养殖业务和屠宰业务则往往出现此
消彼长的情况，公司产业链进一步向下延伸，通过外部交易内部化，减少交易成本，
提高效率，可以获得价值链上每个环节增值的利润，有效平抑猪周期的波动。产业链
的延伸将有助于实现安全、美味猪肉的溢价销售，公司抗风险能力、盈利能力都会增
强。
（三）整合社会资源、租赁与代养并举、轻资产快速扩张能力
2013年，公司从CG美国公司引进世界一流种猪及美式养殖模式，高起点进入生
猪养殖行业。同时抓住市场机会并购艾格菲实业中国的资产，实现了跳跃式发展。公
司的快速发展主要得益于商业模式的选择。前期通过“公司+家庭农场”模式，有效
整合了规模扩张中需要的资金、土地和劳动力等资源，农户则大大降低了市场风险，
双方优势互补，实现了资源的优化配置和公司规模的快速扩张。非洲猪瘟疫情的发生
对猪场生物安全提出了更高的要求，公司以此为契机，对合作的家庭农场做了优胜劣
汰的筛选，仅保留和发展能够满足生物安全要求的农户，同时大力发展“租养”模式
，积极响应地方政府扶贫政策与“乡村振兴”规划，与当地扶贫项目、扶贫资金相结
合，由社会资金根据公司要求建设扶贫农场、养殖小区等租赁给公司使用，在保留轻
资产模式减少资金占用的同时也能更好地保障生物安全并提高生产效率，有利于未来
进一步快速扩张。种猪事业部成立后，公司将通过提供种猪、精液、猪场托管服务、
回收加工等方式，加速推广优秀种猪的基因和养殖模式，为未来猪肉制品业务提供稳
定可靠的猪源供应。
（四）猪肉制品不仅安全而且美味
公司发端于特种水产饲料，创业的初心就是要提供安全可靠的绿色饲料。公司
在饲料原料选择、全熟化饲料加工工艺、微生物发酵技术等方面均处于行业领先，是
国内较早获得绿色食品生产资质认证的厂商之一。
公司在启动养猪项目的时候，就旗帜鲜明地提出了要生产“美味猪肉”。公司
猪饲料的内部供应采用高于国家和行业标准的饲料原料标准、卫生标准，整合丁酸梭
菌、猪源乳酸菌、抗菌肽等微生物发酵技术生产新型发酵原料，不仅提高了采食量、
日增重、料肉比等饲料性能，而且对肉色、滴水、嫩度、肌间脂肪、风味物质等猪肉
品质参数也有明显改善。公司引进的抗菌肽专利技术，为猪只健康提供更多保障，也
使养殖全程无抗生素成为可能。同时公司在生猪养殖业务推广电子耳标的全程使用，
与屠宰场的溯源系统对接，从而保证食品安全。
通过从饲料到餐桌的一体化经营，拾分味道的生鲜猪肉产品气味纯正，肉香细
嫩，清水一煮就飘香。
随着消费升级，将有越来越多的消费者认可食品安全和美味的价值。安全美味
将是拾分味道猪肉制品业务的独特价值所在，是实现差异化销售的有力保障。
三、公司面临的风险和应对措施
1、重大疫病风险
养殖行业经营发展中面临的主要风险就是疫病风险。近年来，以非洲猪瘟为代
表的烈性传染病对生猪养殖行业造成了巨大的损失，经过治理，虽然非洲猪瘟被有效
控制，但是零星散发的现象仍然不绝于耳，同时非洲猪瘟变异毒株的发现警示着企业
对生产安全的关注不可松懈。除此之外，蓝耳病、猪流行性腹泻、猪伪狂犬病等疫病
也会带来不同程度的影响。一方面，生猪疫病的发生会直接影响生猪出栏量，提高生
猪出栏的成本，降低养殖效率；另一方面，疫病的大规模发生与流行还会影响消费者
心理，导致短期内市场需求萎缩、产品价格及销量下降，对经营产生不利影响。
为应对当前经营中面临的疫病风险，公司进一步优化组织保证系统，确立了高
标准的生物安全防疫体系并严格执行、定期督查。引进先进的技术设备，匹配更优化
的养殖模式，在日常饲养和生猪转运中减少交叉感染的风险，使公司在疫病防控方面
颇有成效。
尽管公司在设施设备及管理模式上不断更新改进，积极采取了一系列防控措施
，在公司内部建立了完善的疫病防控体系和能力，但是若公司周边地区或所在场区疫
病频发，或公司疫病防控执行不力，仍可能面临生猪疫病所引致的产量下降、盈利下
降甚至亏损等风险。
2、市场价格波动风险
我国猪肉价格经历了多轮周期性波动，这主要是我国生猪养殖行业集中度较低
的特点以及生猪固有生长周期所决定的。生猪价格周期性波动反映了猪肉产品价格受
市场的供需和生产成本的调节影响明显。随着公司养殖业务占比不断提升，生猪市场
价格的波动会对经营业绩产生重大影响。公司在日常经营中，一直积极推行高效生产
模式和管理手段，控制出栏成本。同时，提升对市场的敏锐度、预判价格走势，调整
出栏结构，为应对市场价格波动产生的经营风险形成系统方案。但如果生猪价格未来
持续低迷或继续下滑，将会对公司的盈利水平造成重大不利影响，从而引致公司未来
盈利大幅下降、甚至亏损等风险。
3、自然灾害风险
干旱、水灾、地震、冰雹、雪灾等自然灾害会对养殖行业造成影响。从生产来
看，自然灾害可能会损坏养殖场或基地的相关设备或者建筑，导致生物资产和固定资
产损失。从运输和销售来看，自然灾害可能会阻碍交通，影响产品的运输和销售，造
成生猪压栏风险。为应对自然灾害带来的经营风险，公司在项目初期，对选址地的各
项自然因素做详细、专业的考察，尽可能规避相关风险，在设计施工阶段，将地方自
然特征纳入设计方案、因地制宜建设养殖场。在项目运营阶段，公司通过设立预警机
制，树立风险防范意识，并制订风险综合管理制度和应急预案，2021年来全球各地极
端天气频发，仍需警惕极端天气等自然灾害可能造成的风险。
4、原料价格波动风险
公司原材料成本占公司主营业务成本的比例在50%以上，主要原材料是以豆粕、
小麦为主的农产品，影响价格的因素较多。原料采购价格波动对饲料产品的生产成本
和销售价格都会产生直接影响，对公司主营业务成本、净利润产生较大影响。为应对
现状，公司积极鼓励创新，调整原料配方，在保障产品质量的前提下对成本进行科学
控制。从组织架构的角度，建立了供应链中心，由专人跟踪分析相关农产品价格变动
趋势，及时调整采购策略。不断改进采购方式，主要生产原料由分公司采购走向总部
集采，提高议价能力，同时，不断调整和优化供应商体系，与优质供应商形成稳定的
战略合作关系。2021年以来，小麦、玉米、豆粕等原粮价格持续上升，对整个生猪养
殖行业的经营业绩产生不利影响。如果未来上述原材料价格持续处于高位或继续上涨
，公司不能再通过采购策略、调整配方等举措来控制成本，亦无法将成本向下游客户
转移，将会对公司经营业绩造成重大不利影响，从而引致公司未来盈利大幅下降、甚
至亏损等风险。
5、食品生产安全风险
近年来，国家不断对食品安全及食品来源的立法进行完善，加大了对食品违法
行为的处理力度。食品安全是关系群众身体健康和企业的生死存亡的大事，食品生产
企业必须将食品安全放在首要地位，履行自身的社会责任。一旦出现食品安全问题，
将直接影响到企业所建立的品牌，消费者对企业产品的消费信心将受到打击，以致直
接影响到食品生产企业产品的市场需求，造成财务损失和经营业绩下滑。在日常经营
中，公司严格遵守国家相关法律法规，对内建立了完整的食品安全和质量保障体系，
确保食品安全落实到生产经营的每一个环节。定期进行食品安全教育和培训，将食品
安全理念传达到每一位员工。通过事前预警、过程监督、事后追责的方式，公司力求
将风险控制在最小。在世界范围内爆发的新冠疫情持续至2021年仍未结束的大环境下
，公司高度关注公司产品在生产、冷链运输流通、储藏环节的安全管理，确保人员安
全及产品质量安全。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）宏观经济与行业市场环境
2020全年我国GDP实现2.3%的增长，其中四季度增长6.5%，全年GDP达到101
.6万亿，成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体。其中，消费是GDP增长的主要
动力。
2018年8月非洲猪瘟疫情在国内大面积爆发之后，我国生猪存栏、能繁母猪
存栏及生猪出栏量均出现较大幅度下降，2019年四季度开始进入恢复期。截止2020年
12月，全国能繁母猪存栏连续15个月环比增长，生猪存栏连续11个月环比增长。据国
家统计局数据，2020年12月末生猪存栏达到4.07亿头，能繁母猪存栏达到4,161万头
，猪肉产量4,113万吨，恢复至正常年份85%水平。全国生猪价格也从2019年12月份的
35.2元/公斤降至2020年12月份的33.3元/公斤。非洲猪瘟疫情也对产业规模化产生了
催化剂作用，2018年非洲猪瘟疫情发生前，养殖规模前10名企业生猪年出栏占比我国
年度生猪总出栏不足7%。2020年底，养殖规模前10名企业生猪年出栏占比已达我国年
度生猪总出栏10.4%。
从政策面看，国家和地方陆续出台了一系列生猪稳产保供政策措施来促进
生猪产能的恢复。中央一号文件为未来生猪产业发展指明方向。文件提出“加快构建
现代养殖体系，保护生猪基础产能，健全生猪产业平稳有序发展长效机制”的意见,
既立足当前抓恢复，同时也着眼长远稳生产，保障生猪产业平稳健康发展。
生猪产能平稳恢复形势下，给饲料、疫苗等上游行业带来增长机会。2020
年我国猪饲料产量达到8922.5万吨，同比增长16.4%，达到2018年产量的86%。猪胃肠
炎腹泻疫苗、猪细小病疫苗、猪乙脑疫苗、伪狂犬疫苗、猪圆环疫苗的批签发数量平
均同比增长70%。下游屠宰行业也受到生猪供应及跨省禁运措施等的影响而加速洗牌
，随着未来调猪改为调肉，屠宰产能也在重新布局。
（二）公司生产经营情况
1、生猪养殖业务经营情况
生猪养殖业务是公司当前发展的重点业务。2020年公司在重点关注非洲猪
瘟疫情防控的同时稳步推进产能建设，新建成现代化商品母猪场11个，2020年末公司
母猪场产能累计达到58.8万头，实际存栏能繁母猪突破50万头。
在商品猪育肥方面，公司根据新的疫情形势，重点发展“租养”模式。截
止2020年底，已投产租赁育肥合作户数为79户，单户平均存栏规模超过1.3万头，还
有部分租赁育肥场仍处于建设之中。在重点发展区域，公司也逐步开始投资建设或收
购部分育肥场。同时公司继续保留和开发生物安全条件较好的家庭农场，截止2020年
底，与公司签约的合作家庭农场为1,139户，家庭农场的平均存栏规模超过1,700头。
根据农业部非洲猪瘟疫情防控的五大区划分，目前公司合作的农户分布集中于东南部
地区，具体为北部区农户数约占12.64%；东部区农户数约占64.53%；中南区农户数约
占22.83%。
2020年末公司生产性生物资产生猪存栏数量（包括能繁和母猪场后备猪）
为73.54万头，账面净值为25.91亿元；公司消耗性生物资产生猪存栏数量为202.66万
头，账面余额为22.46亿元，其中外购数量为16.4万头，占比8.09%，账面余额为4.82
亿元，占比2.11%。2020年公司实现生猪出栏307.78万头，同比增长26.17%。
成本方面，由于2020年市场需求旺盛、价格高企，公司为了尽快扩大产能
，抢抓市场红利，外购和自留了部分三元肥母猪作为种猪使用，为避免长距离运输以
及利用育肥产能也外购了部分仔猪进行育肥，再加上新场尚未进入满负荷生产，整体
成本较非洲猪瘟疫情发生之前的正常年份仍然偏高。随着种猪的更新优化、更多母猪
场进入满负荷节律生产、更多的租养和自建育肥场投入使用，育肥产能利用率进一步
提升、成本仍有进一步下降空间。
2、饲料业务经营情况
报告期内，公司按计划对宁波分公司、盐城公司、青岛七好、安徽公司、
南宁、越南等饲料生产基地分别进行新增产能扩充或技术改造，推动“全熟化+酵香
型”高端水产饲料的产能和专业技术进一步提升，同时公司密切贴合市场，推动饲料
配方适时根据市场需要进行优化调整，以实现更加有效的经营。
水产饲料因洪灾和市场布局调整的影响，整体销量较2019年下降11%。公司
坚持聚焦10大品类特种水产饲料，加大资源技术研发投入，在河蟹、冷水鱼、龟鳖、
大黄鱼等营养和配方体系上实现精准管理，进一步凸显产品优势。2020年尽管饲料市
场竞争加剧，公司拳头产品蟹料实现8%的增长，引领产品龟鳖料增长26%、冷水鱼料
增长21%、大黄鱼料增长81%、鲈鱼料保持30%增长。公司功能料肝肠健铺货快、增长
迅速，市场接受度较高，建立了良好品牌形象。
2020年水产饲料和猪饲料销售总量为61.94万吨，同比增长30.57%，实现销
售收入25.22亿元，同比增长25.29%。其中水产饲料销量18.08万吨，同比下降14.68%
，实现销售收入10.97亿元，同比下降9.04%；猪饲料销售43.86万吨（主要保障内部
养殖的供应），同比增长67.09%。此外，公司寻求外部合作伙伴为公司生猪养殖业务
提供OEM代工猪饲料51.33万吨，同比增加21.38%。
3、生物技术业务经营情况
报告期内，公司通过生产工艺的优化、质控方法的完善，使疫苗更加安全
、有效及稳定。2020年公司疫苗产量较2019年增长205.06%，其中活疫苗增长214.78%
，灭活疫苗增长192.23%。由于国家取消猪瘟和高致病性猪蓝耳病的强制免疫，全年
政府招标销售额同比减少42%。公司进一步加强对集团客户的产品推广，重点推动稳
常佳、利力佳、圆力佳、支福佳、蓝福佳等疫苗的销售。大型集团客户2020年销售额
同比增长85%，渠道客户2020年销售额同比增长56%。公司生物技术业务实现对外销售
收入7241.03万元，同比增长26%；对内销售收入10,035.40万元，同比增长163%。
4、猪肉制品加工业务经营情况
报告期内公司继续培育生猪屠宰加工业务作为公司产业链延伸及新的利润
增长点，探索屠宰场与城市服务中心相结合的经营模式。猪肉制品加工业务实现对外
销售收入13.59亿元，同比增长518.7%。但由于单位屠宰成本较高，加上为满足精细
加工未鲜销的转冻品亏损，食品加工业务亏损3,956.94万元，比去年同期增加亏损1,
012.66万元。从全年趋势来看，从10月起亏损有所收窄。下一步公司将全方位引进专
业人才与应届毕业生，多种形式提升屠宰产能，创新产品与渠道开发，建立匹配市场
需求和养殖业务的运营能力。
二、核心竞争力分析
（一）技术创新能力
公司自创立伊始就秉持技术创造价值的理念，长期坚持不懈地追求技术创
新和进步。天邦研究院作为公司研发的主要平台，与各大高校、科研院所等建立长期
合作，共同设立研究机构或联合开发，构建强大的研发能力。2001年公司即被科技部
认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”，2002年经国家科技部、人事部批准成立
“博士后科研工作站”，2005年国家改革委、财政部认定天邦为“农业产业化国家重
点龙头企业”，2007年荣获国家科学技术进步二等奖，2019年再次荣获国家科学技术
进步二等奖。截止2020年底，公司拥有有效授权专利183件，其中发明专利38件，实
用新型专利145件；受理63件，其中发明专利52件，实用新型专利11件。
1、生猪育种领域
鉴于育种是唯一可以不断改进性能的手段，也是构建公司长期核心竞争力
的重要环节，公司选择从附加值最高的育种环节切入，建立完整的生产繁育金字塔体
系。2014年，公司战略投资世界一流育种公司ChoiceGenetics(CG)，获得其40.69%的
股权，奠定了养猪繁育体系金字塔顶端的技术领先优势。CG曾是全球唯一同时拥有应
用基因组选择及CT测定技术的公司。通过战略投资CG，公司获得了全球顶尖的基因库
/品种库，并在中美法三地联合开展价值育种，通过大数据、全基因组选择、CT活体
测定、优秀公猪克隆和冷冻精液等新技术，加快遗传改良及遗传传递。公司在安徽、
广西拥有两个核心场，4500头种猪规模的核心群，两个核心场均配备了世界一流的种
猪测定系统，包括自动喂料测定系统和CT扫描测定系统。公司的育种工作由国内著名
育种专家傅衍博士领衔。通过产学研合作和自主研发，公司已经完全掌握了全基因组
选择和CT扫描测定技术，自主开发了猪用CT分析软件。为了进一步做好优秀基因的推
广，公司正在进一步完善繁育体系，优化公猪站的管理，加强测定，选用前30%的优
秀公猪，同时运用深部输精技术、冷冻精液技术等先进技术，充分利用好优秀基因。
随着优秀基因在体系内推广扩散，公司的养殖效率将进一步提高，养殖成本将进一步
下降。
2020年，公司新增6000头规模生产核心场一个、新增1200头规模和1000头
规模的公猪站各一个。新增核心场已开始生产纯种种猪，新增公猪站已开始生产及销
售种猪鲜精及冻精。
2、饲料领域
水产料方面，公司定位全熟化和酵香型高端水产饲料，生产工艺和专业技
术行业领先。公司拥有世界领先的双（单）螺杆挤压全熟化工艺和酵香型鱼料生产线
20多条，其中，宁波余姚生产基地拥有6条全熟化生产线和2条微粒子料生产线，是目
前中国乃至亚洲名列前茅的大规模高端全熟化饲料生产工厂；盐城天邦、安徽天邦、
青岛七好、越南天邦拥有全熟化及水产专用生产线10多条，已形成规模领先的全熟化
虾料及全熟化沉性鱼料生产基地布局。公司拥有生物发酵核心专利技术，可以生产富
含有益菌、益生元、酶制剂的水产料专用发酵原料，能根据养殖水产品的营养需求和
工艺特点添加到饲料中，“全熟化、酵香型”饲料品质在行业和养殖户中有口皆碑。
尤其是，公司从未使用过抗生素和激素，冷水鱼料和淡水鱼料是中国水产饲料领域获
得绿色生产资料认证的少数公司之一。
猪营养与饲料方面，相同统计口径下料比较2019年降低0.04、日增重提高2
5克/天。在玉米、豆粕等主要饲料原料价格飞涨的背景下，公司灵活使用小麦杂粕型
日粮，保障了猪料价格全年未出现大幅波动。研发团队在行业内率先推出仔猪液体奶
产品，弥补了高产母猪泌乳量不足的缺点，提高了哺乳仔猪产房成活率和窝均断奶重
。
生物饲料方面，公司通过创新田间收割和现场发酵技术，解决了构树规模
种植过程中收割、存储和使用难题，并在饲料中常规使用，在循环养殖、土壤改良和
粪污处理方面进行了有益的探索。
2020年公司继续完善大黄鱼、海水蟹、鲈鱼料系列配合饲料，从解决当前
饲料养殖中碰到的摄食率低、生长速度慢、死亡率高、且条形不太好的难题出发，在
主养区建立养殖示范试验点，面向市场验证与展示产品效果，促进了销量进一步提升
。在现有“全熟化”配合饲料的基础上，新开发了“全发酵”功能性饲料“肝肠健”
产品和微颗粒苗料“赛丰年”产品，在市场快速推广，进一步完善了公司的产品系列
，促进了产品销量快速增长。
在微生物发酵技术方面，公司建立了丰富的饲用微生物菌种库，形成了较
完备的微生物发酵与制剂工艺，先后开发生产了发酵豆粕干粉、母猪专用活性豆粕发
酵湿料、发酵浓缩料、猪用、水产用微生态制剂和动保产品，同时还研发生产猪场环
保相关的异位发酵专用、生化池/厌氧池专用微生物菌剂等。
在强大的技术实力支撑下，公司水产业务定位在高端特种水产饲料业务，
有效实现了差异化销售。2000多个销售网点覆盖全国及亚洲部分地区，由专业的产品
服务团队提供销售及服务支持，为客户提供一揽子解决方案，提供增值服务，并为公
司带来了良好利润和现金流。同时饲料板块利用自身的技术优势及现有产能，为生猪
养殖业务提供度身定制的饲料供应，对猪只各阶段配方及饲喂程序进行优化，保证饲
料营养和配方成本最优。
3、生物技术领域
研发方面，公司通过自主研发、合作研发、引进产品消化吸收再创新等方
式，加强新产品的研发及相关产品生产批文的获取。通过生物制品研究院，建立起基
因工程（大肠杆菌、酵母、杆状病毒、CHO表达）、细胞悬浮培养（微载体、纯悬浮
）、抗原纯化及冻干、细菌发酵及荚膜多糖提取等相关平台及工艺技术，开展基因工
程亚单位疫苗、核酸疫苗、多联多价活疫苗/灭活疫苗，涵盖猪用、禽用、水生动物
相关疫苗的开发。
生产方面，公司对现有的猪圆环病毒灭活疫苗产品进行工艺升级，推出母
猪、仔猪专用圆环，产品效价显著提高。同时，公司推出圆环、支原体灭活疫苗混注
的工艺，将两种疫苗混合注射一次，实现免疫一次防控两个疾病的创新目的。质量保
证方面，公司进一步完善了质量管理体系，建立在线QA系统，完善了疫苗原辅材料、
半成品、成品的质控方法及检验方法，通过疫苗中和抗体测定、HPLC定量、效力检验
方法优化等方式方法，加强疫苗生产过程中、疫苗成品的检验，保证检验结果的稳定
性及准确性。
4、养殖智能化
公司在坚持深耕传统养殖技术领域的同时，启动了公司的数字化转型工作
，引进了国际一流的先进管理软件SAP，并和埃森哲签订了战略合作协议全面规划公
司数字化转型工作建设的路线图，进一步提高管理效率，减少安全风险。智能化养殖
是公司养殖业务未来的发展方向，公司核心的生产管理系统已经全面更新为自主研发
的管理系统，并大力推广移动端应用，实现多系统集成，提高数据采集的准确性、实
时性、友好性。公司已经全面使用育肥猪只电子芯片耳标，通过设备自动扫描记录猪
只身份，可以实现溯源管理，也大大方便了对生物资产的实时监控。在智能化研发方
面，公司在概念验证性测试（POC）实验场进行大量图像识别、人工智能及物联网在
智能化养殖上的应用研究，并且与东南大学联合成立了智慧农业联合实验室，已经完
成实验室试验阶段，将进一步推广应用，未来将结合应用场景和生产过程，研发能大
批量落地使用的智能化解决方案。
（二）全产业链系统整合能力
天邦，以食为天，应和立邦。围绕着“食”，公司提出了聚焦一个核心，
逐步打造和完善从育种到深加工食品的生鲜肉及肉制品产业链。生猪养殖业务作为现
阶段发展重点，其它业务围绕生猪养殖板块协同发展，互为补充和促进。各板块紧密
联动大大增强了公司整体的竞争力和成本优势。猪肉制品板块业务处于生猪养殖业务
的产业链下游，作为未来发展的中心目前还在培育阶段。公司抓住行业变革机会，与
多地政府签署战略合作协议，提前布局食品加工中心，以求在生猪养殖行业产能回复
、集中度提升后，向产业链下游延伸，获取更多价值增值。
根据公司发展战略，公司早谋划、早布局，围绕京津冀、长三角、珠三角
经济发达区域布局多个新型生猪养殖屠宰一体化产业基地，逐步形成母猪场、育肥场
、饲料厂、屠宰加工厂四位一体，育肥场距屠宰场200公里内的布局，发挥协同效应
，减少物流成本和管理成本，形成可追溯的食品安全体系。
一般来说，消费端对价格的敏感度较低，而养殖业务和屠宰业务则往往出
现此消彼长的情况，公司产业链进一步向下延伸，通过外部交易内部化，减少交易成
本，提高效率，可以获得价值链上每个环节增值的利润，有效平抑猪周期的波动。产
业链的延伸将有助于实现安全、美味猪肉的溢价销售，公司抗风险能力、盈利能力都
会增强。
（三）整合社会资源、租赁与代养并举、轻资产快速扩张能力
2013年，公司从CG美国公司引进世界一流种猪及美式养殖模式，高起点进
入生猪养殖行业。同时抓住市场机会并购艾格菲实业中国的资产，实现了跳跃式发展
。公司的快速发展主要得益于商业模式的选择。前期通过“公司+家庭农场”模式，
有效整合了规模扩张中需要的资金、土地和劳动力等资源，农户则大大降低了市场风
险，双方优势互补，实现了资源的优化配置和公司规模的快速扩张。非洲猪瘟疫情的
发生对猪场生物安全提出了更高的要求，公司以此为契机，对合作的家庭农场做了优
胜劣汰的筛选，仅保留和发展能够满足生物安全要求的农户，同时大力发展“租养”
模式，积极响应地方政府扶贫政策与“乡村振兴”规划，与当地扶贫项目、扶贫资金
相结合，由社会资金根据公司要求建设扶贫农场、养殖小区等租赁给公司使用，在保
留轻资产模式减少资金占用的同时也能更好的保障生物安全并提高生产效率，有利于
未来进一步快速扩张。
（四）猪肉制品不仅安全而且美味
公司发端于特种水产饲料，创业的初心就是要提供安全可靠的绿色饲料。
公司在饲料原料选择、全熟化饲料加工工艺、微生物发酵技术等方面均处于行业领先
，是国内较早获得绿色食品生产资质认证的厂商之一。
公司在启动养猪项目的时候，就旗帜鲜明地提出了要生产“美味猪肉”。
公司猪饲料的内部供应采用高于国家和行业标准的饲料原料标准、卫生标准，整合丁
酸梭菌、猪源乳酸菌、抗菌肽等微生物发酵技术生产新型发酵原料，不仅提高了采食
量、日增重、料肉比等饲料性能，而且对肉色、滴水、嫩度、肌内脂肪、风味物质等
猪肉品质参数也有明显改善。公司引进的抗菌肽专利技术，为猪只健康提供更多保障
，也使养殖全程无抗生素成为可能。同时公司在生猪养殖业务推广电子耳标的全程使
用，与屠宰场的溯源系统对接，从而保证食品安全。
通过从饲料到餐桌的一体化经营，拾分味道的生鲜猪肉产品气味纯正，肉
香细嫩，清水一煮就飘香。
随着消费升级，将有越来越多的消费者认可食品安全和美味的价值。安全
美味将是拾分味道猪肉制品业务的独特价值所在，是实现差异化销售的有力保障。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
1、生猪养殖行业
对于生猪产业而言，高标准、高效率的集团化养殖取代农户分散养殖，已
经成为未来行业发展方向。相关互联网、房地产公司介入养猪行业，互联网+的深入
应用，也将进一步促进了生猪产业发展的集约化、智能化。非洲猪瘟疫情使得生猪养
殖业生物安全地位凸显，行业进入门槛大幅提高，客观上也加速了中国生猪养殖业规
模化进程，为行业头部企业提供了新一轮崛起机遇。预计未来规模猪场生猪出栏比例
将进一步提升。实力较强的规模化养殖企业开始积极配种、补栏，而广大的中小养殖
户出于疫情担忧、仔猪成本高而补栏较少。从配种到商品猪出栏至少需要9-10个月，
非洲猪瘟疫情常态化情况下，加上2020年年末北方非洲猪瘟疫情形势再次恶化，生猪
养殖产能恢复仍需较长时间。预计2021-2022年中国生猪出栏量仍未达到满足正常需
求规模，生猪价格会持续高位运行，持续时间会超过以往“猪周期”。
2、饲料行业
饲料行业仍在增长阶段，规模化也在不断提升。全国工业饲料总产量25276
.1万吨，同比增长10.4%，年产百万吨以上规模饲料企业集团33家，占全国饲料总产
量的54.6%，同比增长4.1%。其中水产饲料增速最快，根据饲料工业协会和农业部相
关统计数据，我国猪料、禽料和水产料1991-2018年的年均增速分别为6.97%、6.53%
和11.85%，主要原因在于无论是全球还是中国，随着野生捕捞资源的日益衰竭，水产
养殖模式将逐渐替代野生捕捞模式，成为水产消费的主要来源，特别是随着消费升级
和养殖技术提升，养殖产品结构逐渐升级，特种水产养殖品种将趋于丰富，特种水产
料将迎来黄金发展机遇期，预计2020-2025年，水产饲料增量将达600万吨，其中特水
料增量占比70%。同时随着养殖产品结构逐渐升级，国内水产养殖技术不断提高和基
层养殖户对产品优势认知的提高，从沉性配合饲料（颗粒料）向浮性配合饲料（膨化
料）转变将是水产行业的长期发展趋势。
3、猪肉制品加工行业
生鲜猪肉和猪肉制品近年来总体处于一种悄然变化的状态，食品安全愈发
受到关注，消费者不仅要求猪肉产品方便快捷同时又要营养美味，产品业态、消费场
景等逐步升级。
从肉类加工形态来看，生鲜肉占80%左右，肉制品的消费量到占20%左右，
但肉制品的比重也在逐步上升，与发达国家相比还有2倍以上发展空间，特别是低温
肉占比将持续提高。
从消费场景看，农贸批发市场、大型商超及餐饮服务场所虽然仍是肉类消
费的主渠道，但随着互联网消费的普及，特别是新冠肺炎疫情，促进了生鲜、冻鲜产
品的社区生鲜、电商、团购业态的迅速发展壮大。
从产品结构来看，冷鲜肉、小包装精分割肉、调理品和方便菜肴等品类日
益丰富，随着物流快递速度的持续加快和冷链技术的不断完善，肉类消费渠道将呈现
多元化趋势。
从产品品质来看，随着经济社会的发展，人们的消费观念逐步发生变化，
更加讲究食品的安全、卫生、营养及风味，消费需求从价格便宜的低档产品开始转向
品牌产品的消费。品牌意味着高信誉、高质量，是企业重要的无形资产，也是消费者
甄别产品好坏的关键因素。“绿色安全食品”、“放心肉”、“无公害”等一系列安
全、健康、口感好的品牌肉类产品已逐渐成为消费者的首选。
（二）公司发展战略
公司从农牧和食品行业出发，致力于不断创新，以技术立身，连接并拓展
价值链，引领产业发展，促进商业文明进步，让生活更有味道。未来，公司希望链接
5万养殖用户，100万销售终端伙伴，服务3亿以上消费人群，以数字智能技术推动农
牧食品产业转型升级，同时承担更多社会责任——提供安全食品，融入社区发展，让
社会更加美好；引领智慧养殖，助力扶贫致富，让生命更有意义。
从业务定位看，公司将更加聚焦猪肉全产业链，致力于将生猪养殖业务打
造为成本和规模领先的养猪行业领导者，将食品业务打造为全球最具创新能力的产业
链服务食品企业，将特水料及饲料供应链业务打造为世界一流饲料供应链服务商和最
具成长性动物营养综合服务商；同时打造数字化及供应链能力，成为数字化智慧农牧
领军企业及安全敏捷零售供应链一流服务商。
公司计划用五年时间，通过三次增长曲线，驱动不同产业持续增长：
2021年-2022年，造规模平台，通过一体化发展完成第一次增长曲线，力争
实现养殖规模化指数增长，做到细分领域规模第一，成长性第一；力争在高端种猪行
业做到第一名，商品猪规模指数发展，特水料持续倍增，创行业第一增速；2022年-2
023年，增利润价值，通过产业智联完成第二次增长曲线，实现养殖价值链倍数释放
，力争做到产业价值链利润率第一；养猪极致成本，持续盈利，超越周期；力争特种
水产饲料贯通终端，美味水产市场第一；价值链整合，数字化推动，产品领先。
2023年-2025年，创产业跃升，通过产业迭代完成第三次增长曲线，力争成
为用户规模第一的头部企业；食品零售供应链全面发力，指数增长；数字化、技术及
服务全面创新；生态圈全面连通，创独有价值。
（三）2021年度经营计划
1、种猪育种业务
公司把“强种猪”作为2021年的工作重点之一。在育种发展方面，公司将
进一步发挥CG种猪性能优势及育种技术优势，建立种猪事业部，使育种事业走向更加
专业化、系统化的道路，并与更多高校及科研机构合作，共同培养高精尖育种团队，
加速育种发展。2021年，公司计划新增两个核心场及四个公猪站，进一步奠定核心场
备份发展基础，在保障自身产能需求的同时，向全国生猪养殖客户提供优质种源。
2、生猪养殖业务
在生猪养殖业务上，2021年公司将在产能扩张的同时，把“防非瘟、扩规
模、降成本”作为工作重点。
在疫情防控方面，非洲猪瘟疫情风险仍然存在，但随着生物安全措施的完
善，非洲猪瘟已经可防可控。2021年公司将继续加大疫情防控投入，进行标准化硬件
改造升级，通过四级生物安全防控体系、全渠道多级阻隔能力、标准化“五流”（人
员、物资、车辆、饲料、猪只进出）管理，力争将非洲猪瘟病毒阻隔在猪场大门之外
。
在产能扩张方面，将继续加大“综合成本优、消费大、溢价高、环境优、
政府支持力度大”的消费区布局力度，围绕做强“桂皖苏浙”、做大“粤闽”、做精
“鲁冀”的发展原则，在重点区域布局一体化养殖基地，做大生猪养殖规模；计划20
21年建成投产母猪场19个，开工新建母猪场20个以上，力争2021年底母猪场产能达到
90万头。公司将进一步拓展融资渠道，引入社会资本合作共赢，根据母猪产能扩张匹
配建设育肥场，由公司租赁使用，租养自养占比将逐步增加。
在降成本方面，2021年公司将通过租赁、自建育肥场的方式，加大自育肥
比例，降低代养费；通过缩短饲料运距、原料替代、精准饲喂等方式，进一步降低饲
料成本；并进一步加强生产SOP管理，优化生产成绩，同时随着自有种猪逐渐更替外
购种猪，提高生产效率同时降低种猪原值及折旧。通过降本组织、措施、激励多重保
证，全方位降低养殖成本，提升成本竞争力。
3、饲料业务
2021年，公司对饲料业务重新定位，在高目标牵引、新文化引领下，加快
产业发展布局，进一步健全组织架构，梳理优化流程，打造高效敏捷型组织，推动技
术、采购、生产、销售全面无缝联动。水产饲料业务计划通过精准市场定位，推动产
业服务中心打造差异化经营，开发功能性高端产品，提升产品质量，深度精耕市场，
提供个性化服务，进一步发挥饲料与动保、饲料与蟹苗、饲料与水产品销售的协同作
用，形成饲料小生态圈，从而推动水产饲料销售实现倍增。猪料将进一步加强外部高
校合作研发和内部技术团队打造，在非常规原料应用、生物饲料自动化生产工艺革新
、仔猪液体酸奶应用、肉品改良、循环农业工业化等方面争取新的进展。
4、猪肉制品加工业务
2021年，公司猪肉制品加工业务将以规模优先、兼顾效益为发展原则，在
以下几个方面做重点突破：
以租赁等轻资产模式贴近生猪养殖密集区域布局屠宰产能，帮助养殖端解
决痛点，快速提升屠宰能力，提升行业地位；
通过做强城市服务中心，深耕价值渠道开发，打通生熟产品供销通路；
通过开发调理品、预制菜等新产品，饱和精加工产品产能，丰富产品业态
，切入高端、连锁餐饮；
进一步完善深加工业务的研发、生产体系，落实盐城邦尼的深加工生产条
件，择机建设南京、上海等地的研发体验中心；
在条件成熟情况下，尝试与合作伙伴开展进口贸易，获取深加工进口肉原
料优势，提升规模。
同时公司积极探索创新机制，鼓励内部创业，推进大单品项目的落地，尝
试合伙制，探索代宰与城市服务中心的合伙经营模式。
（四）公司可能面临的风险
1、疫病风险
养殖行业在经营中面临的主要风险就是疫病。以非洲猪瘟为代表的烈性传
染病对生猪养殖行业造成了巨大的损失，同时也大大提高了生猪出栏的成本。除此之
外，蓝耳病、流行性腹泻等都是影响养殖效率的重要因素。为应对当前经营中面临的
疫病风险，公司优化并完善了组织架构，使生物安全与健康管理共同为生产保驾护航
。确立了高标准的生物安全防疫体系并严格执行、定期督查。引进先进设备和技术，
匹配最新的养殖模式，在日常饲养和生猪转运中减少交叉感染的风险，使公司在疫病
防控方面成效凸显。
2、产品市场价格波动的风险
近年来，我国猪肉价格经历了多轮周期性波动，反映了猪肉产品价格受市
场的供需和生产成本的调节。公司养殖业的主要产品为猪肉产品，经营业绩也会面临
明显的波动风险。公司在日常经营中，一直积极推行高效生产模式和管理手段，阶段
性降低出栏成本。同时，提升对市场的敏锐度、预判价格走势，调整出栏体重和规模
，为应对经营风险形成系统方案。
3、自然灾害风险
干旱、水灾、地震、冰雹、雪灾等自然灾害会对养殖行业造成影响。从生
产来看，自然灾害可能会损坏养殖场或基地的相关设备或者建筑，导致生物资产和固
定资损失。从运输和销售来看，自然灾害可能会阻碍交通，影响产品的运输和销售，
造成生猪压栏风险。为应对自然灾害带来的经营风险，公司在项目初期，对选址地的
各项自然因素做详细、专业的考察，尽可能规避相关风险，在设计施工阶段，将地方
自然特征纳入设计方案、因地制宜建设养殖场。在项目运营阶段，公司通过设立预警
机制，树立风险防范意识，并制订风险综合管理制度和应急预案。
4、主要原料价格波动风险
公司生产主要原材料是以豆粕、小麦为主的农产品，影响价格的因素较多
。原料采购价格波动对饲料产品的生产成本和销售价格都有直接影响，对饲料业务的
经营状况意义重大。为应对现状，公司积极鼓励创新，调整原料配方，在保障产品质
量的前提下对成本有了科学控制。从组织架构的角度，建立了供应链中心，由专人跟
踪分析相关农产品价格变动趋势，及时调整采购策略。不断改进采购方式，主要生产
原料由分公司采购走向总部集采，提高议价能力，同时，不断调整和优化供应商体系
，与优质供应商形成稳定的战略合作关系。
5、食品安全风险
食品安全是关系群众身体健康和企业的生死存亡的大事，食品生产企业必
须将食品安全放在首要地位，履行自身的社会责任。如果在生产某个环节出现疏漏，
可能使企业的品牌形象受损，造成财务损失和经营业绩下滑。在日常经营中，公司严
格遵守国家相关法律法规，对内建立了完整的食品安全和质量保障体系，确保食品安
全落实到生产经营的每一个环节。定期进行食品安全教育和培训，将食品安全理念传
达到每一位员工。通过事前预警、过程监督、事后追责的方式，公司力求将风险控制
在最小。
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