002105信隆实业资产重组最新消息
≈≈信隆健康002105≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司的主营业务为研发、生产、销售自行车零配件（自行车车把、立管、
坐垫管、避震前叉、碟刹等），运动器材，康复辅助器材，铝挤型锻造成型（制品）
，管料成型加工等。公司以销定产，日常经营多采取推广量大且通用的主力产品和接
受客户订单的方式安排生产，故生产量与销售量基本相当。公司在中国华南和华北这
两个重要自行车产业基地分别设立了深圳信隆和天津信隆，为了应对中美贸易战以及
欧洲越来越严苛的反倾销政策在越南设立了越南信友。
公司自行车零配件的主要产品线覆盖低档铁制品和中档铝制品两个主要需
求量阶段，运动器材以轮式运动车(如电动滑板车)为主，康复器材以轮椅（手动和电
动）为主，且一直以ISO90012008版作为执行标准，推广TPS流线化作业管理，与国内
外专业培训机构合作，使公司整体技术、管理水准处于行业领先地位。产品远销台湾
、欧、美等世界大多数国家、地区和主要消费市场。
报告期内，公司生产经营稳定，主营业务没有发生重大变化，详细请参见2
020年年报。
二、核心竞争力分析
在自行车零配件领域，公司有40多年来所积累的全球商誉和稳定的客户源，一
直是全球最大的自行车零配件生产厂商，公司在中国华南、华东和华北这三个重要自
行车产业基地均设有生产基地，在产地及产能上有稳定和规模上的优势。公司拥有冷
热锻造工艺、液压管、抽管、热处理、压铸技术、CNC加工，3D锻造，以及高度自动
化生产设备及高自制率，确保产品品质与交期稳定。公司以丰富的产品线，提供车把
、立管、座管、避震前叉等配套产品，多样化的产品组合，完整提供最佳配套服务，
公司品牌“ZOOM”的市场品牌影响力强。在运动器材领域，秉承公司在自行车配件领
域积累40多年的研发能力和成熟的生产技术和经验，机械臂自动焊接技术已成功导入
多年其自动化程度达98%以上，且多年推行TPS连线化配套化生产管理,与客户进行ODM
合作并可承接大批量的订单生产出货。同时，公司拥有业界首屈一指的实验室，在同
行业中有一定技术优势和较强的竞争力，在市场上享有一定的知名度。
在康复器材领域，除完善的轮椅组装线以及制造产能充足以外，公司与全球排
名前三大的Sunrise及Invacare两家公司合作,其中与Sunrise合作成功开发完成Unix
、Basix、Rubix及Relax等涵盖低、中、高阶的轮椅系列产品，与Invacare合作成功
开发完成英国款高阶轮椅的量产及T93/T94腿靠系列的量产，通过ISO13485医疗体系
认证，有完整的品质管控系统，测量仪器齐全且精密度高，在同行业中有一定的技术
优势和较强的竞争力。
三、公司面临的风险和应对措施
(1)、市场环境变化的风险
美国301关税条款、欧洲针对中国出口电动自行车征收高额反倾销税，导致市场
环境变化，虽然公司作为自行车的零配件生产企业，出口美国和欧洲的自行车零配件
产品基本通过自行车组车厂组装出口，公司并不会直接受到上述政策的影响，但组车
厂为了自身利润未来势必将调整自行车产业的全球布局，从而逐步影响到零配件供应
企业。
(2)、上游原材料价格波动风险
公司的原材料主要为钢铁管、铝管、铝锭等，虽然公司通过加大与客户、供应
商的谈判力度（例如公司及控股子公司联合定价）、供应链管理控制等方式控制成本
波动，但仍存在因市场环境发生较大变化时原材料价格的波动的风险。
(3)、财务风险
截至报告期末，公司资产负债率为63.75%。目前公司主要通过银行借款方式来
满足资金需求，但随着营业规模扩大，借款规模扩大会削弱公司的盈利能力与长期发
展能力，同时资产负债率的扩大也会使公司的综合竞争力下降。另外公司海外业务占
比较大，会面临外币汇率变动风险对公司业务的影响，可能使公司的汇兑损益增加。
四、主营业务分析
（一）行业状况分析
自行车行业：
A、国际方面:
全球经济特别是欧美经济从2021年第二季度随着疫苗施打覆盖率的提升开
始有所复苏，再加上碳中和绿色环保政策以及欧盟国家实施自行车购买补贴、扩建自
行车道等政策和疫情影响出行方式的变化等，自行车特别是电动助力自行车E-Bike和
货运自行车以及青少年车市场需求仍然旺盛。
A1.美洲市场：后疫情时代的影响加上疫情反复，运动型的自行车市场需求
旺盛，中低价位的电动助力自行车也持续热销，2020年供应商和零售商都清空了库存
，2021上半年自行车和电动助力自行车仍维持供不应求的态势，但受限于零配件制造
商产能，自行车经销商的库存可能要到2022年初才能恢复正常。
A2.欧洲市场：后疫情时代的影响加上疫情反复，消费者越来越多选择电动
助力自行车和货运自行车以及中高级青少年车，传统城市自行车需求将大幅缩减（初
步预计衰退约50%），预计2021年欧盟电动助力自行车的需求将超过500万台，2025年
有望突破650万台，但受限于零配件制造商的产能和东南亚、南亚组车厂因Delta变异
病毒疫情加剧而停工停产等问题，电动助力自行车有回流欧洲本地化制造的趋势。
因消费者对E-Bike的喜好，特别是因疫情的影响已逐渐向休闲→短距离代
步→全家娱乐→中长距离旅游→登山运动/货运等的方向转型（由代步转向集运动代
步和休闲一体的电动助力车和载货货运车），整车设计预算偏重于三电（电机，电池
和控制器），整车测试负荷需求140公斤和170公斤的需求增多，操控零件安全标准再
次提升至更高的EN-15194及DIN+和EN13849(电池)。
A3.新兴市场:如南亚/西亚/东亚/俄罗斯等受疫情和政府的绿色能源政策的
影响,轮毂电动助力车需求也开始兴起，中低价位的运动型和邮件派送自行车热销。
A4.总体而言:2021年上半年度，欧美经济开始有所恢复，自行车和电动助
力车市场需求维持热销态势，但是东南亚和南亚地区因受到Delta变异病毒疫情困扰
而停工停产，虽然有欧美贸易保护政策和关税壁垒，但是自中国出口的自行车特别是
电动助力车出口仍然延续2020年市场需求态势，从长远来看，受限于欧美贸易关税反
倾销政策，国内配件厂和组车厂开展海外布局设厂意愿仍然不减。
B、国内方面：
B1.自行车内销市场:由于疫情原因，2021上半年内销市场销售情况整体有
所下降；天津捷安特、山东美利达、富士达内销等较大客户的内销有不同比例的减少
；由2020年的市场缺货情况演变到2021年上半年经销商和整车厂均有不同程度的库存
。但目前各零件厂产能整体异常，特别是著名传动系统供应商的交期已达1年之久，
轮胎，油碟，花鼓等配件的产能，目前也分车款等级以不同的方式调整需求量。国内
客户外销美国MASS市场的车款更由于市场变化和海运拥堵及货柜费用增加，各整车厂
减少需求量约30－40%，通勤车、学生车约减少20%，但IBD等级和中高阶运动型车款
则因各厂商产能配套适宜，2021年会维持需求不变！
B2.共享单车:美团、滴滴、HELL0BIKE等众多品牌抢占内销市场，致使内销
市场网络租赁车以及中低档山地车、城市车需求急剧减少。富士达集团、永祺、爱玛
、捷马、喜德盛，雅迪等产能大，品质较好的组车厂与美团、滴滴、HELL0BIKE等共
享运营商合作以致营收大幅增长。2021年总体共享自行车约100万台，电动车150万台
，但目前大仓中还有约30万台左右整车等待投放市场。运营商对市场投放和回收车辆
的工作采取寻求当地有能量人员支付一定费用来应对政府职能部门的管控，目前2021
年共享品牌整体投放量严重减少约70%。
共享电动车目前投放收益较好，共享品牌2021年侧重在电动车的投放。滴
滴由于2021年6月30日在美国上市，国家对滴滴APP强行下架，目前国家7部委已入驻
滴滴查核，该事件后续的发展情况，目前为其代工的各整车厂均在重点关注中。哈罗
单车（HELL0BIKE）2021年在无锡和天津设立生产工厂，年产能规划为300万台，以HE
LL0BIKE C端品牌在内销市场销售，目前正大力拓展出行相关业务，抢占原滴滴出行
的业务。
B3.电动车前十企业：爱玛、雅迪、新日、绿源、小刀、台铃、立马、新蕾
、小鸟、比德文的销量占据市场70%以上。爱玛集团全国工厂2020年生产850万台，已
创造单日产出量3.5万台和单月销售量150万台的销售佳绩。雅迪集团2020年完成销售
1000万辆，整体营收增长50%左右（主要为外销市场和共享品牌代工模式）。2021年
爱玛预计1600万台，上半年达成400万台，雅迪预计2000万台，目前生产约500万台，
新日、小刀预计1000万台，目前尚未达成。
B4.总体而言：后疫情时代，个人骑乘出行的增加，也在一定程度推动共享
单车和中高级运动自行车的发展，也从侧面加大了共享单车市场的投放需求，另外，
共享电动助力车也开始逐步发展。
运动器材行业
A、国际方面
随着越来越多国家的立法支持，以及消费者对于微出行与电动滑板车的接
受度越来越高,电动滑板车的销售将会逐年成长，预估2021年电动滑板车的款式将会
越来越多。
2021年第二季度，全球经济随着疫苗施打覆盖率的提升开始有所复苏，但
疫情仍存在反复。
麦肯锡在疫情前的研究中预测，滑板车全球市场规模在10年内可能达到300
0-5000亿美元。虽然在2020年的头几个月里，封城抑制了电动滑板车的使用，但麦肯
锡表示，这种流行病实际上可能会鼓励人们广泛采用电动滑板车”，“这是一个大需
求”，“公共交通因为具有群聚效应被认为是不安全的，但并不是每个人都可以使用
私家车，致使人们越来越倾向于微型移动”，还有其他因素也可能会促进电动滑板车
的需求。麦肯锡表示：全球约60%的汽车行程不到8公里，在城市里，电动滑板车和电
动自行车可以节省人们在堵车或寻找停车位上花费的时间。
“微型移动始终是电动的”，麦肯锡表示：“消费者关心的是他们是如何
从A地到B地的，以及他们产生了多少二氧化碳。电动化设备则是目前最佳的解决方案
，城市可以通过采取前瞻性的政策来提供帮助”，“城市可以通过修建更多的自行车
道、取消停车位或提高停车价格，以及最重要的是，将微型交通与公共交通结合起来
，来激励人们使用”，而电动滑板车也因为自行道的增加扩建等因素使得用户有更多
交通工具的选项,也同步带动骑行量与销量上升，当各种新型电动交通工具被广泛运
用，成为日常出行的通勤工具后，必定会出现针对不同需求的演变，其中货运能力，
就是非常真实的需求。
福特旗下的Spin在2月份推出可自动定点还车的app,Spin initiative是一
款3轮滑板车。
2021年2月，美国国会议员Jimmy Panetta向国会提交了《电动自行车激励
启动法案》，根据该法案的公开新闻稿显示，对购买价格低于8000美元的新电动自行
车用户，实行30%的消费税抵免，最高不超过1500美元。目前该法案还在议程当中，
如果通过，无疑将会对电动自行车销售是一大利好促进。《电动自行车法案》的制定
借鉴了北美和欧洲2020年的研究成果，该研究强调了电动自行车出行对碳排放的影响
。在2020年发表的《运输与环境》调查报告显示，在美国，86%的用户开车上下班和
回家，若将其中的15%的行程转换成电动自行车，就可以让碳排放量下降12%，一辆电
动自行车每年可减少碳排放225kg！在北美接受调查的用户中，在疫情爆发后，46%的
调查用户不再用汽车上下班或上学，而改用电动自行车，同时欧洲的研究调查显示，
47%至76%的电动自行车出行取代了汽车出行。（参考资料：《The E-Bike Potential
:Estimating regional e-bike impacts on greenhouse gas emissions》）综合以
上,电动自行车的用途与销量是可预期的持续增加,电动滑板车虽然受限于骑程距离与
舒适度原因，但好骑、可折叠、携代方便、价格不贵、时尚等因素，特别受到年轻消
费族群的青睐,做为绿色出行的家族之一，其后续预期销量增长的结果是可预期的。
因疫情改变了人们出行方式，为减少与公众接触等因素，共享电动滑板车
预估会减少50%，约50万台。到2025年预估每年维持约50万台。另一方面,随着消费者
的接受度与方便性在政府的规范管理之下,个人电动滑车的需求会逐年增长是可预见
的！
B、国内方面
华为目前因手机业务销售受阻下滑,因此也计划朝多方向的发展，其中以生
态系为重点；HUAWEI Hi Link是华为面向消费领域的智能硬件开放生态，开发者可以
通过硬件接入和云接入等方式加入到生态中来，成为华为1+8+N全场景生态的重要部
分，被华为各种终端通过接口/语音方式查看和控制。平台提供云端边芯的整体解决
方案与多种开发、调试工具，为开发者大大提高接入效率。华为愿与生态伙伴一起为
华为3亿+用户构建高质量的全场景生活体验，想借由自身云端平台的集成优势去发展
所谓的云端操控,也想学习小米在小家电业务上全面推展,智能家居几乎涵盖所有小家
电，计算机，手机，运动器材等相关产品，首款电动汽车华为智选SF5。当然也会包
含即将在Q4推出的第一款电动滑板车。
许多品牌商例如：电摩制造商雅迪、爱玛、台铃、小牛等，看到市场未来
的微出行需求,都在积极进行开发电动滑板车。联想在也在2020年6月推出2款,卖出了
约1～2万台；华为也看到市场的未来性，预计将在2021年Q4也会推出首款电动滑板车
“A5”。小牛也已在4月份推出电动滑板车，据其Q2财报显示国内销售25.3万台,国外
6,980台。我司也与其中的电摩大厂合作开发完成2款新型电动滑板车,以美国市场为
主,大容量电池15.6AH,10寸大轮胎，前避震，在美国主流市场属于中高价位，正在积
极进行市场推广。
康复辅助器材行业
A、国际方面
2016-2020年，全球轮椅市场规模逐年上升，一方面是由于人口老龄化，老
年医学人口的增加对轮椅市场需求的扩张；另一方面是车祸数量的增加，根据美国国
家脊髓损伤统计中心(NSCISC)的数据，美国每年大约有17,730例新的脊髓损伤发生，
其中车祸是主要的损伤原因。
轮椅是装有轮子可以帮助/替代行走的椅子，分为电动和手动折叠轮椅，是
伤员、病员、残疾人居家康复、周转运输、就诊、外出活动的重要移动工具。受人口
老龄化以及交通事故数量上升的影响，近年来，全球轮椅市场规模高速增长。
在欧美经济发达国家，老年人、残疾人专用的手动轮椅和普通电动轮椅车
已出现被逐步淘汰的趋势，取而代之的是性能优越、操作简便、行驶更安全可靠的智
能型电动轮椅。近年来随着经济的发展，人民购买能力有所增强，以及儿女出于对父
母的关心或者自身对生活质量的提高的要求，高档电动轮椅的市场将会越来越大。
全球电动轮椅消费金额占比达67%，手动轮椅约占33%，美国仍是全球最大
的医疗器械消费市场，占比达40%,美国手动轮椅市场仍以Medline/Invacare/Drive为
主，电动轮椅以Permobil/Pride/Sunrise为主导。在欧洲，德国市场仍以Sunrise/B&
amp;B/Otto Bock/Meyra为主，而英国、法国以Invacare占据主要市场。
未来国际电动轮椅市场发展空间巨大。随着全球老龄化进程的不断加快，
以及伤残人士对轮椅需求的持续增加，全球轮椅市场发展持续向好，而电动轮椅作为
轮椅的细分领域，受益于消费升级，近年来也得到了迅速发展。
根据世界卫生组织(世卫组织)的数据，约有15.0%人口患有某种形式的残疾
，需要行动援助。此外，与其他疾病相比，日益增长的慢性疾病主要是残疾的增加，
从而创造了对轮椅的需求，近年来，全球轮椅市场规模高速增长。
B、国内方面
截至2019年我国医疗器械行业市场规模为6,017亿元，同比增长14.6%，202
0年达到6,792亿元。在行业火热发展下，也吸引了众多企业入局。我国医疗器械市场
集中度较低，在我国1.6万家医疗器械生产企业中，上市公司数量约为200家，其中新
三板挂牌约160家，上交所+深交所+港交所上市企业50家左右。
与此同时，截至2020年10月，我国医疗器械产品注册量突破17万件，较201
9年底增长21.59%。目前我国医疗器械市场竞争激烈，格局较为分散，行业集中度较
低。数据显示，目前我国医疗器械行业市场集中度约为14.2%，远远低于全球医疗器
械行业集中度。
未来,随着下列因素的发展，居民医疗服务需求的不断增加，医疗建设将会
快速跟上，市场规模也将一并增加：
a.人均可支配收入的增加促进医疗器械消费能力的提高--2020年，全国居
民人均可支配收入32189元。其中，城镇居民人均可支配收入43834元，农村居民人均
可支配收入17131元，扣除价格因素，实际增长1.2%和3.8%。
b.中国人均寿命提高及人口老龄化趋势的加剧推动医疗器械的市场需求--
根据国家统计局数据显示，2020年，中国60岁及以上老年人口将达2.55亿左右，占总
人口的17.8%左右，65岁以上人口比例达14.73%，中国已成为目前世界上老龄人口最
多的国家。人口老龄化将持续扩大社会的医疗保健支出，加速推动医疗器械的市场需
求。
c.基本医疗保险制度不断完善进一步扩大市场规模--近年来，中国拥有医
疗保险的人口持续增长。根据《2018年国民经济和社会发展统计公报》数据显示，20
20年末全国参加城乡居民基本医疗保险人数136,100万人，中国将会进一步健全重特
大疾病医疗保障机制，加强基本医保、城乡居民大病保险、商业健康保险与医疗救助
等的有效衔接。争取到2030年，全民医保体系成熟定型。
d.国民医疗服务需求的持续增长，推动医疗机构建设加快--近年来，随着
国家经济的持续发展、人民生活水平的不断提高，以及人们健康意识的提升，中国的
就医人次和住院人数持续增长。2020年全国医院诊疗总人次达40.2亿，入院病人数达
2.3亿。中商产业研究院预测，2021年全国医院诊疗总人次将达42.09亿，入院病人数
达2.43亿。
C、综合分析：
2020年，全球轮椅市场约27亿美元，同比增长12%，2020年新冠疫情爆发，
严重影响了运输和机动部门，冲击了轮椅的供给渠道。同时，由于新冠疫情感染导致
老年人口入院人数激增，医院的需求持续增长。2021年随着封锁的放松，预计企业将
恢复运营，全球轮椅市场规模将继续逐年高增长。
（二）公司主营业务情况
报告期内，因疫情导致消费者出行方式发生改变，市场需求持续增加，公
司主营业务之户外运动产品及自行车零配件订单量及出货量大幅增长，报告期内营业
收入同比增加了
85.54%，公司报告期内实现营业利润15,349.90万元，相比上年同期增长18
7.39%，实现归属于上市公司股东的净利润12,510.22万元，相比上年同期增长175.38
%。
其中：
A、自行车零配件业务：
报告期内，公司自行车零配件业务实现营业收入92,450.84万元，相比上年
同期增长了93.11%，产品综合毛利率为19.85%，相比上年同期增长2.22%。公司持续
与主流共享运营商合作，报告期内自行车配件共享业务需求减少，实现共享营收2,54
0.45万元，相比上年同期减少73.08%。目前生产销售的共享产品包含共享单车的车把
、立管、座管、座束、快拆等零配件。
B、运动健身及康复器材业务：
报告期内，公司运动健身及康复器材业务实现营业收入34,575.54万元，相
比上年同期增长了67.94%。进一步细分看，其中康复器材业务受疫情影响，营业收入
有所衰退，同比减少了4.05%。产品综合毛利率为25.69%，相比上年同期减少了3.72%
；其中运动健身器材业务，受电动滑板车订单增长的影响，营业收入同比增长了133.
56%，产品综合毛利率为27.07%，相比上年同期增长了11.95%。报告期内电动滑板车
及其配件的共享产品业务基本停滞，目前公司主要生产个人版电动滑板车及其配件。
报告期内，公司主营产品的订单及出货量持续增加，2021年1-6月销售商品
、提供劳务收到的现金相比上年同期增长了46.97%，销售回款额占半年度营收的比例
为93.46%，显示公司回款正常。但为应对公司主要原材料--钢铁管、铝管采购价格的
持续上涨，公司扩大了日常生产备料的规模，致使2021年1-6月购买商品、接受劳务
支付的现金流出金额相比上年同期大幅增长了75.52%。同时因公司主要以赊销为主，
销售回款时间滞后于采购付款，导致报告期内经营活动产生的现金流量净额减少至1,
239.60万元，相比上年同期减少了87%。
公司始终坚持自主创新、自主知识产权，以市场为导向，致力于运用高新
技术改造传统产业，开发新技术、新产品，提升公司的核心竞争力和行业地位。报告
期内为应对市场的新变化，不断扩大公司的市场份额，公司持续加强新工艺，新产品
的研发投入，同时通过研发提升生产自动化水平，报告期内研发投入3339.25万元，
相比上年同期增加了222.42%。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年初，突发的新冠肺炎疫情对国内的社会、经济造成了极大的影响，
全国各地实施了限行、封闭管理等严格的疫情防控措施，影响相关各方春节后延后复
工，使得公司生产及销售均大幅延后，导致公司一季度营业收入受到阶段性影响。在
此情况下，公司一方面积极应对市场变化，加强内部管理，控制成本，保持与客户、
供应商良好沟通，积极应对市场的短期波动，同时在保障员工生命健康安全、做好疫
情防控的前提下，按照各级政府的统筹安排，积极实现复工复产，为后疫情时期可能
的订单回升预做准备。
二季度，随着国外新冠疫情爆发，维持社交距离成为安全生活的必需，大
众的出行方式发生重大改变，自行车（含电动助力自行车）、电动滑板车等微出行的
短途出行代步功能凸显，导致欧美自行车市场需求激增；公司二季度自行车配件订单
同比增长20%以上，个人版电动滑板车的订单同比也有所增长。公司在做好疫情防控
的同时，积极协调中国华南、华北和越南三个生产基地的产能，努力满足客户需求。
另外，公司的主要原材料铝管、铝锭购买价格在第二季度突然下降，最大降幅超过10
%，材料成本的快速下降提升了公司上半年的产品销售毛利率。
2020下半年，公司自行车配件订单同比增长约40%，环比增长约75%，生产
安排满档，产能稼动率达95%以上。2019年公司大量出货的共享电动滑板车则自欧美
疫情发生以来已全面停止运营，公司共享电动滑板车订单同比锐减，但消费者基于20
19年使用共享电动滑板车其速度快、更省力轻松、里程更远、风格更加酷炫的美好骑
行体验，尤其获得年轻消费族群的青睐，并且在疫情仍持续进展的情况下，消费者对
于共享产品的卫生安全更为谨慎，激发出消费者转变为个人拥有的需求，公司原共享
电动滑板车客户看到了个人市场的潜力，于2020年9月也向市场推出了个人版电动滑
板车，2020下半年公司向其供应个人版电动滑板车4万多台。
由于防疫的需要，衍生出人们对短途独立微出行及户外运动、休闲的需求
均大大增加，自行车（包括电动自行车）、电动滑板车无疑是最佳的首选，加上欧美
许多国家相继推出了刺激的措施，不仅提供购买补贴，并且积极增加自行车道的建设
，为大众创造更加友好的骑行环境。自行车、电动滑板车市场需求持续增加，使公司
2020年国外市场业务得以大幅增长。
由于欧美疫情升温，沿海劳动力生产率下降，加之欧美有疫情二次暴发的
迹象。因此率先回暖的中国有大量工业品向外运输，但回程的工业品却不多，这导致
集装箱在全球流动的不顺畅，临近年底更是出现船舶延误、运价飞涨等一系列问题，
外贸企业短时间内面临出口运力不足的情况。受此影响，公司第四季度营收在经历第
二、三季度的连续快速增长后，出现了明显下滑，相比第三季度营收减少了15.82%。
国内市场，共享单车经历了近年来的行业整合后，市场已经回归理性。在
此次疫情期间，共享单车因具有能避免人群密切接触、灵活低价等优点，在2020年2
月10日全国各地阶段性开启复工后，共享单车的骑行量持续上升，成为第一波“回暖
”的产业。4月，哈啰出行、滴滴旗下的“青桔单车”先后完成了新一轮的融资。美
团在二季度向市场投放了120万台共享电动单车，滴滴也同时投放了约27万台，共享
出行迎来一波新的发展契机。
公司康复器材业务一向属于稳定增长的行业，但由于手动轮椅主要与欧洲
客户合作，上半年因欧洲疫情严重，客户的业务无法开展，致使公司康复器材营收大
幅下滑，幸得客户突破各项困难，7月份开始订单逐月回稳，至2020年10月起每月订
单已同比恢复达100%。
与此同时，我们关注到公司的主要原材料铝管、铝锭购买价格在二季度下
跌后又快速上升，三季度回到了年初的高点，人民币对美元的汇率也呈现大幅波动，
2020全年人民币对美元中间价升值幅度达6.47%，对公司的利润增长造成较大的压力
。公司于四季度启动售价调整机制，经与客户诚恳协商，获得客户的理解与支持，新
售价在2021年1、2月份陆续生效，尽可能的降低原材料价格上涨及汇率波动对公司的
影响。后续，公司仍将持续实时监测原材料价格变化及汇率波动的趋势，必要时及时
采取应对措施。
虽由于延迟复工导致公司第一季度营业收入同比减少了31.96%，但公司最
终实现2020年度营业收入186,732.85万元，相比上年度减少5.05%；实现营业利润18,
548.14万元，相比上年度增加304.33%，实现归属于上市公司股东的净利润16,517.62
万元，相比上年度增长293.85%。其中：
自行车零配件业务：报告期内，公司自行车零配件业务实现营业收入130,9
04.55万元，相比上年度增长12.16%，出货量6,156.54万支，同比增长13.42%。产品
综合毛利率为20.20%，相比上年度增长4.47%。公司持续与主流共享运营商合作，202
0年自行车配件业务实现共享营收15,616.15万元，相比上年度增加10.41%。目前生产
销售的共享产品包含共享单车的车把、立管、座管、座束、快拆等零配件。
运动健身及康复器材业务：报告期内，公司运动健身及康复器材业务实现
营业收入55,828.30万元，同比减少30.17%，出货量152.1万台，同比增加37.27%，主
要系共享电动滑板车订单大幅减少，而个人版电动滑板车和电动轮椅数量相对较少。
报告期内以生产和销售配件和非电动整车产品为主，其销售单价大幅低于电动滑板车
整车，导致虽然报告期内销售数量增长，但营业收入金额下降。产品综合毛利率为25
.48%，相比上年度增加5.30%。因欧美共享电动滑板车需求急剧减少，2020年电动滑
板车及其配件业务实现共享营收2,615.98万元，相比上年度大幅减少92.75%。目前生
产销售的共享电动滑板车产品包含电动滑板车整车、立管、前叉、车架、底板组等零
配件。
报告期内，公司严格遵守《公司法》、《证券法》等有关法律法规的规定
，认真履行各项承诺及职责，加强内控建设，完善治理结构，提高了公司运作效率；
公司重视科技创新，拥有一支经验丰富的专业研发团队，具有独立的设计和开发能力
，凭借长期的技术积累，在行业内处于领先水平。报告期内，公司共获得13项专利，
其中发明专利1项，实用新型专利11项、外观专利1项。截止报告期末，公司拥有国内
、国外有效专利累计191项，其中发明专利6项，实用新型专利173项、外观设计专利1
2项。
二、核心竞争力分析
在自行车零配件领域，公司有40多年来所积累的全球商誉和稳定的客户源
，一直是全球最大的自行车零配件生产厂商，公司在中国华南、华东和华北这三个重
要自行车产业基地均设有生产基地，在产地及产能上有稳定和规模上的优势。公司拥
有冷热锻造工艺、液压管、抽管、热处理、压铸技术、CNC加工，3D锻造，以及高度
自动化生产设备及高自制率，确保产品品质与交期稳定。公司以丰富的产品线，提供
车把、立管、座管、避震前叉等配套产品，多样化的产品组合，完整提供最佳配套服
务，公司品牌“ZOOM”市场品牌影响力强。
在运动器材领域，秉承公司在自行车配件领域积累40多年的研发能力和成
熟的生产技术和经验，机械臂自动焊接技术已成功导入多年其自动化程度达98%以上
，且多年推行TPS连线化配套化生产管理,与客户进行ODM合作并可承接大批量的订单
生产出货。同时，公司拥有业界首屈一指的实验室，在同行业中有一定技术优势和较
强的竞争力，在市场上享有一定的知名度。
在康复器材领域，除完善的轮椅组装线以及制造产能充足以外，公司与全
球排名前三大的Sunrise及Invacare两家公司合作,其中与Sunrise合作成功开发完成U
nix、Basix、Rubix及Relax等涵盖低、中、高阶的轮椅系列产品,与Invacare合作成
功开发完成英国款高阶轮椅的量产及T93/T94腿靠系列的量产，通过ISO13485医疗体
系认证，有完整的品质管控系统，测量仪器齐全且精密度高，在同行业中有一定的技
术优势和较强的竞争力。
三、公司未来发展的展望
（一）行业发展趋势
自行车行业
1、国际方面
（1）、2021年随着疫苗接种覆盖率提升，欧美经济开始恢复，但是疫情仍
存在反复；疫情影响消费者出行方式，全球经济开始复苏再加上碳中和绿色环保政策
以及欧盟国家补贴政策等，自行车特别是电动助力自行车和货运自行车以及青少年车
市场需求逐年增加。根据美国第三方调查机构PMR报告：预计2019～2024年全球自行
车市场将扩大37.5%，收入将增加到620亿美金，到2024年电动助力自行车市场价值将
达到244亿美金，未来8年全球自行车复合增长率将接近4%，主要是人民追求更健康的
生活方式、全球变暖以及资源枯竭等因素。此外自行车道数量不足将会是微出行市场
增长的主要障碍。
（2）、美洲市场：受疫情影响，运动型的自行车销售仍然旺盛，中低价位
的电动助力自行车也同步热销，2020年供应商和零售商都清空了仓库，因零配件生产
产能受限，大多数情况下仍然无法充充补足，预计库存可能要到2022年中期才能恢复
正常；
（3）、欧洲市场：消费者越来越多选择电动助力自行车和混合助力自行车
或货运自行车，传统城市自行车需求将大幅缩减（初步预计衰退约50%），但受限于
零配件生产产能，预计2021欧盟电动助力自行车需求超过500万台，欧洲自行车协会C
ONEBI预估到2025欧洲电动助力自行车销售量将超过650万台；美国非电动助力自行车
2025年市场将超过1720万台。
欧洲市场因消费者对E-BIKE的喜好特别是受疫情影响，已逐渐转型趋向老
人休闲→短距离代步→全家娱乐→中长距离旅游→登山运动/货运等的消费方向移转
（由代步转到运动型和货运电动助力车），预计传统自行车需求将锐减。
E-Bike整车设计预算偏重电机、电池和电控，变速系统预算大幅缩水,整车
测试负荷需求140公斤和170公斤的需求增多，操控零件安全标准再次提升至更高的DI
N+及EN-15194和EN13849(电池)。
（4）、新兴市场:如南亚/西亚/东亚/俄罗斯等因碳中和绿色能源政策,该
地区轮毂电动助力车需求也开始兴起，预计E-Bike会是未来环保绿能的趋势。亚太地
区在未来预计会是最主要且成长率最多的市场，主要是政府对于自行车产业视为“可
持久性的运输工具”以及对”环保节能”的重视与推广；由于人地区口众多,经济成
长率未来还会持续攀升,更造就广泛的中产阶级人口未来收入及地位的提升,预计未来
亚太地区会有高比例的群众选择高阶档次的自行车和电动助力车作为代步娱乐休闲工
具。
2、国内方面
（1）、出口：欧美经济开始恢复，自行车和电动助力车市场需求维持热销
态势，但是东南亚和南亚疫情受控较为迟缓，虽然有欧美贸易保护政策和关税壁垒，
但是自中国出口的自行车特别是电动助力车仍然延续2020年市场需求态势；从长远来
看，受限于欧美贸易关税反倾销政策，国内配件厂和组车厂海外布局设厂的意愿仍然
不减。
（2）、国内市场：后疫情时代，个人骑乘出行的增加，将在一定程度推动
共享单车和中高级运动自行车的发展，也从侧面加大了共享单车市场投放需求；另外
，随着新国标《电动自行车安全技术规范》于2019年4月落地执行，共享电单车骤然
成为巨头们角逐的新战场，给原本受到政策限制的共享电动车行业带来发展契机，共
享电动助力车开始逐步发展。
（3）、中国稳健的货币政策继续实施下，以及政府减税降费等政策红利，
有利于企业转型升级，尽快实现产业优化和市场升级，布局中高端消费市场；新基建
和“十四五”规划和一带一路政策以及内外双循环和碳中和绿色能源政策推动，或将
促使行业向多元化发展：跨界品牌合作，跨界产品研发，跨界推广手段，跨界销售渠
道合作和增收活动。
运动健身器材
公司的产品定位为“轮式户外运动健身器材”，以电动滑板车、滑板车为
主要，并加强相关衍生产品的开发、推广。
国际方面
对多数人而言，电动滑板车作为一种交通工具，具有不需要停车位、容易
携带、任何场所均易于折叠储存的优点，即使到了后疫情时期，仍将继续蓬勃发展；
即使当疫情结束时，需求的增长可能会稍微减缓，但不太可能停止。预估2021年起电
动滑板车的发展款式会越来越多,加上许多国家将逐渐立法规范，消费者对于微出行
的接受度越来越高,销售预计将会逐年成长。各国城市可以通过修建更多的自行车道
、取消停车位或提高停车价格，最重要的是将微型交通与公共交通结合起来，来激励
大众购买使用的意愿。
麦肯锡在疫情前的研究中预测，滑板车全球市场规模在10年内可能达到300
0-5000亿美元。虽然在2020年的头几个月里，封城抑制了电动滑板车的使用，但麦肯
锡表示，“由于在疫情的情况下，公共交通被认为是不安全的，但并非每个人都可以
使用私家车，此种情况反而促使人们越来越倾向于微型移动”，“电动滑板车的使用
是一个大需求，疫情实际上可能反而会鼓励人们广泛采用电动滑板车”。
康复器材
随着全球老龄化进程的不断加快，以及伤残人士对轮椅需求的持续增加，
全球轮椅市场发展持续向好，而电动轮椅作为轮椅的细分领域，是在普通轮椅上叠加
高性能动力驱动装置、智能操纵装置改造升级而成的，相比更为人性化，操作更加方
便，受益于消费升级，近年来也得到了迅速发展。电动轮椅对于传统轮椅的替代率仍
有很大空间，并且电动轮椅的使用率提升将大幅提高轮椅的市场规模。从线上轮椅销
售情况来看，目前手推轮椅的数量仍然占据主导地位，销售量占比达69%，而以销售
额计，电动轮椅则达到69%的销售额比重。
A、国际方面
2017年全球医疗器械市场规模突破4000亿美元，2018年全球医疗器械市场
规模为4278亿美元，预计到2024年规模将接近6000亿美元，2017-2024年间复合增长
率为5.6%。
1、全球电动轮椅消费金额占比达67%，手动轮椅约占33%,美国仍是全球最
大的医疗器械消费市场，占比达40%。
2、在欧洲，德国市场仍以Sunrise/B&B/OttoBock/Meyra为主，而英国
、法国Invacare占据主要市场。
B、国内方面
近年来随着国民生产总值的不断提高、老龄化社会加速到来、以及各级医
疗机构对康复科建设的不断重视和患者康复意识的不断加强等多方需求合力，直接促
进了康复设备需求量的快速增长。数据显示，2016年至2019年间，我国康复医疗行业
规模呈逐年上升趋势。预计到2021年，康复医疗器械的产业规模将超千亿元。随着我
国医疗体系逐渐向西方发达国家靠拢，未来康复行业市场容量或将会超预期表现。
从行业政策来看，政府相关政策出台处于加速阶段，政策扶持意图明显。
国家积极鼓励社会资本进入医疗卫生领域，通过逐渐完善医疗保险支付体系，统筹推
进医疗康复行业的发展。如2016年医保支付范围新增20项康复项目，提出将基本的治
疗性康复辅助器具逐步纳入基本医保范围等。
综合以上情况，预计公司主营业务所属行业的后续发展将持续向好；为此
，公司管理层将坚守公司的发展战略，顺应市场发展，充分发挥公司的核心优势，加
大研发投入，努力扩大产能，争取实现更高的业绩目标。
（二）公司发展战略
公司发展战略以“创造人类健康快乐的运动、休闲生活”为宗旨，凭藉公
司强大的研发设计与制造能力、覆盖全球的营销网络，力争将公司打造成知名的国际
性运动健身康复器材企业。自行车零配件产品在保持全球市场占有率第一的基础上，
不断提升产品质量和产品附加值，加大力度开拓国内外市场，确保公司产品在全球市
场份额和行业内的领导地位；运动健身康复器材产品定位于引领市场潮流和时尚、大
众化产品，在做好OEM和ODM产品生产的基础上，培育公司自主品牌产品（OBM）的研
发和生产体系，在市场上逐步确立自主产品和自主品牌形象，稳步提升运动健身康复
器材产品在公司主营业务总收入中的比重。
（三）2021年的经营计划和目标
1、自行车配件领域
业务拓展及管理计划：
持续关注国际市场趋势与经济脉动，掌握后新冠疫情各经济体状况,搭配客
户调整供需,稳健成长。善用集团各区域资源（如：越南信友）,在RCEP成立后,充分
发挥我司投资效益；主动了解微移动交通产业发展情况,寻找合作开发产品机会，增
加电动滑板车及e-bike相关的衍生性产品,拓展商业触角，增创营收。分析市场新兴
车种及车款用途，精准掌握产品相关的行业规范标准。持续紧跟各区域各组车大厂的
需求，加大力度持续开发新客户，掌握市场动态,主动关怀客户，与客户保持良好互
动，适时出击，满足客户需求，成就双赢。善用公司设备高度自动化的优势,争取客
户订单,提高我司产品对客户的占有率。实时监测各项成本因素的动向变化，适时采
行应对措施，保障公司经营效益。
新产品开发计划：
A、开发E-Bike套件，增加E-Bike市场占有率；
B、扩大与IBD品牌商协同开发操控零件，适应开发趋势及车款潮流
C、增强与各OE大厂策略联盟，共同推展市场；
D、依据ICR产品线进阶整合各种部件，完整ICR产品的需求；
E、导入进阶产品测试标准；
F、提升各区前三大客户运动、休闲、E-Bike车款零件占比。
2、运动器材领域
业务拓展及管理计划：
以户外轮类产品为重点市场，着重加快拓展电动及共享智能电动市场，深
耕现有客户，并加大力度开发新市场、新客户；积极参加国内外专业展会（如：10月
广交会、2月德国户外用品展、4月香港电子展、5月上海自行车展、9月德国自行车展
等）、实施年度拜访客户计划、通过抖音/快手等国内外知名网络媒体发送广告、进
行异业交流等方式以增加与客户的交流，了解客户及市场的需求，行业及产品的发展
趋势，提高公司知名度，提升客户的信任度及美誉度以增加交易机会。实施目标化管
理，生產及時化，落实人员培育计划，提升营业收入，创造更高经营效益。
新产品开发计划：
A、优化新产品及新技术开发的流程与质量，提高产品质量的稳定性，提高
产品的附加值，缩短新产品及新技术开发及导入的时间，有效管控产品成本，主力产
品纵向发展推广系列及代数性延伸产品寿命。
B、执行新产品开发流程标准，依据小型电动车认证标准建立企业标准；
C、适应市场需求，完善低、中、高价位产品线；
D、针对现有市场产品造型进行升级优化；
E、参考市场产品新的结构概念进行优化、申请专利；
F、开发新型电动滑板车（如：三/四轮定制款，大马力、高尔夫球场、小
区/校园巡逻、警车款）、极限滑板车、相关新的衍生性产品（例如：行车记录器、
自平衡系统、人机互动、指纹防盗解锁等）；
G、开发室内小型运动器械、儿童滑板车、相关配件系列。
3、康复器材领域
业务拓展及管理计划：
A、稳定并深耕现有客户，全力开拓新市场新客源，争取新项目开发及量产
，提高全球主要高档铝轮椅、电动轮椅产品的合作，布局多元电动轮椅产品的专案合
作；
B、推动订单深耕策略，制定分级报价制度，提高客户的接单能力，争取订
单稳定增长；
C、配合客户执行2款产品内销注册，加快国内市场的拓展；
D、持续提升生产设备连线作业比例及模治具优化，持续导入单机多任务序
自动化设备，实现减少人力提升效率30%以上，推动降低成本专案，及核心管理能力
的提升，提升入库达成率，降低品质客诉率，实现特定客户荷兰区域手动轮椅成车交
期21天计划，电动轮椅交期28天出货目标。实施目标化管理，生产及时化，落实人员
培育计划，提升营业收入，创造更高经营效益
新产品开发计划：
A、主导客户电动轮椅低成本项目开发，确保逐步缩短交期28~45天，准时
导入接单量产订单需求，争取电动轮椅订单增加1,411万元；
B、配合客户展开便捷式轮椅电动拖车头开发，7月底开发完成，9月投入量
产，2021年接单目标200万元；
C、2021至2022年完成OEM产品开发案共10件以上：
D、完成新中驱电动轮椅开发计划并导入量产；
E、座高可调轮椅助行车,计划6月01日导入量产
F、完成中低档轮椅开发并导入量产；
G、完成手动、遥控收折电动代步车设计、样品；
H、配合研发中心开发3件。
3、内控建设方面
公司将积极贯彻落实《企业内部控制基本规范》及相关配套指引的要求，
建立健全与财务报告相关内控体系，夯实发展基础，提高防范和抵御风险的能力与水
平。
4、资金需求和使用计划
结合公司未来发展的战略目标，满足公司流动资金需求，公司将制定切实
可行的发展规划和实施计划，合力筹集、安排和使用资金，并将采取以下措施保证资
金需求：
（1）密切关注应收账款的回收情况，加大力度催收货款，降低库存，增加
存货周转速度；
（2）做好客户信用评级工作，降低坏帐的发生比率；
（3）公司银行信贷信誉良好，并与多家银行建立了良好的关系，公司将持
续维护好银企关系，保证公司此融资渠道畅通。
（4）开拓除金融机构借款外的其他融资渠道，改善融资结构。
5、可能面对的风险
(1)、市场环境变化的风险
美国301关税条款、欧洲针对中国出口电动自行车征收高额反倾销税，导致
市场环境变化，虽然公司作为自行车的零配件生产企业，出口美国和欧洲的自行车基
本通过自行车组车厂组装出口，公司并不会直接受到上述政策的影响，但组车厂为了
自身利润未来势必将调整自行车产业的全球布局，从而逐步影响到零配件供应企业。
(2)、上游原材料价格波动风险
公司的原材料主要为钢铁管、铝管、铝锭等，虽然公司通过加大与客户、
供应商的谈判力度（例如公司及控股子公司联合定价）、供应链管理控制等方式控制
成本波动，但仍存在因市场环境发生较大变化时原材料价格的波动的风险。
(3)、财务风险
截至报告期末，公司资产负债率为61.23%。目前公司主要通过银行借款方
式来满足资金需求，但随着营业规模扩大，借款规模扩大会削弱公司的盈利能力与长
期发展能力，同时资产负债率的扩大也会使公司的综合竞争力下降。另外公司海外业
务占比较大，会面临外币汇率变动风险对公司业务的影响，可能使公司的汇兑损益增
加。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司的主营业务为研发、生产、销售自行车零配件（自行车车把、立管、
坐垫管、避震前叉、碟刹等），运动器材，康复辅助器材，铝挤型锻造成型（制品）
，管料成型加工等。公司以销定产，日常经营多采取推广量大且通用的主力产品和接
受客户订单的方式安排生产，故生产量与销售量基本相当。公司在中国华南和华北这
两个重要自行车产业基地分别设立了深圳信隆和天津信隆，为了应对中美贸易战以及
欧洲越来越严苛的反倾销政策在越南设立了越南信友。
公司自行车零配件的主要产品线覆盖低档铁制品和中档铝制品两个主要需
求量阶段，运动器材以轮式运动车(如电动滑板车)为主，康复器材以轮椅（手动和电
动）为主，且一直以ISO90012008版作为执行标准，推广TPS流线化作业管理，与国内
外专业培训机构合作，使公司整体技术、管理水准处于行业领先地位。产品远销台湾
、欧、美等世界大多数国家、地区和主要消费市场。
报告期内，公司生产经营稳定，主营业务没有发生重大变化，详细请参见2
020年年报。
二、核心竞争力分析
在自行车零配件领域，公司有40多年来所积累的全球商誉和稳定的客户源，一
直是全球最大的自行车零配件生产厂商，公司在中国华南、华东和华北这三个重要自
行车产业基地均设有生产基地，在产地及产能上有稳定和规模上的优势。公司拥有冷
热锻造工艺、液压管、抽管、热处理、压铸技术、CNC加工，3D锻造，以及高度自动
化生产设备及高自制率，确保产品品质与交期稳定。公司以丰富的产品线，提供车把
、立管、座管、避震前叉等配套产品，多样化的产品组合，完整提供最佳配套服务，
公司品牌“ZOOM”的市场品牌影响力强。在运动器材领域，秉承公司在自行车配件领
域积累40多年的研发能力和成熟的生产技术和经验，机械臂自动焊接技术已成功导入
多年其自动化程度达98%以上，且多年推行TPS连线化配套化生产管理,与客户进行ODM
合作并可承接大批量的订单生产出货。同时，公司拥有业界首屈一指的实验室，在同
行业中有一定技术优势和较强的竞争力，在市场上享有一定的知名度。
在康复器材领域，除完善的轮椅组装线以及制造产能充足以外，公司与全球排
名前三大的Sunrise及Invacare两家公司合作,其中与Sunrise合作成功开发完成Unix
、Basix、Rubix及Relax等涵盖低、中、高阶的轮椅系列产品，与Invacare合作成功
开发完成英国款高阶轮椅的量产及T93/T94腿靠系列的量产，通过ISO13485医疗体系
认证，有完整的品质管控系统，测量仪器齐全且精密度高，在同行业中有一定的技术
优势和较强的竞争力。
三、公司面临的风险和应对措施
(1)、市场环境变化的风险
美国301关税条款、欧洲针对中国出口电动自行车征收高额反倾销税，导致市场
环境变化，虽然公司作为自行车的零配件生产企业，出口美国和欧洲的自行车零配件
产品基本通过自行车组车厂组装出口，公司并不会直接受到上述政策的影响，但组车
厂为了自身利润未来势必将调整自行车产业的全球布局，从而逐步影响到零配件供应
企业。
(2)、上游原材料价格波动风险
公司的原材料主要为钢铁管、铝管、铝锭等，虽然公司通过加大与客户、供应
商的谈判力度（例如公司及控股子公司联合定价）、供应链管理控制等方式控制成本
波动，但仍存在因市场环境发生较大变化时原材料价格的波动的风险。
(3)、财务风险
截至报告期末，公司资产负债率为63.75%。目前公司主要通过银行借款方式来
满足资金需求，但随着营业规模扩大，借款规模扩大会削弱公司的盈利能力与长期发
展能力，同时资产负债率的扩大也会使公司的综合竞争力下降。另外公司海外业务占
比较大，会面临外币汇率变动风险对公司业务的影响，可能使公司的汇兑损益增加。
四、主营业务分析
（一）行业状况分析
自行车行业：
A、国际方面:
全球经济特别是欧美经济从2021年第二季度随着疫苗施打覆盖率的提升开
始有所复苏，再加上碳中和绿色环保政策以及欧盟国家实施自行车购买补贴、扩建自
行车道等政策和疫情影响出行方式的变化等，自行车特别是电动助力自行车E-Bike和
货运自行车以及青少年车市场需求仍然旺盛。
A1.美洲市场：后疫情时代的影响加上疫情反复，运动型的自行车市场需求
旺盛，中低价位的电动助力自行车也持续热销，2020年供应商和零售商都清空了库存
，2021上半年自行车和电动助力自行车仍维持供不应求的态势，但受限于零配件制造
商产能，自行车经销商的库存可能要到2022年初才能恢复正常。
A2.欧洲市场：后疫情时代的影响加上疫情反复，消费者越来越多选择电动
助力自行车和货运自行车以及中高级青少年车，传统城市自行车需求将大幅缩减（初
步预计衰退约50%），预计2021年欧盟电动助力自行车的需求将超过500万台，2025年
有望突破650万台，但受限于零配件制造商的产能和东南亚、南亚组车厂因Delta变异
病毒疫情加剧而停工停产等问题，电动助力自行车有回流欧洲本地化制造的趋势。
因消费者对E-Bike的喜好，特别是因疫情的影响已逐渐向休闲→短距离代
步→全家娱乐→中长距离旅游→登山运动/货运等的方向转型（由代步转向集运动代
步和休闲一体的电动助力车和载货货运车），整车设计预算偏重于三电（电机，电池
和控制器），整车测试负荷需求140公斤和170公斤的需求增多，操控零件安全标准再
次提升至更高的EN-15194及DIN+和EN13849(电池)。
A3.新兴市场:如南亚/西亚/东亚/俄罗斯等受疫情和政府的绿色能源政策的
影响,轮毂电动助力车需求也开始兴起，中低价位的运动型和邮件派送自行车热销。
A4.总体而言:2021年上半年度，欧美经济开始有所恢复，自行车和电动助
力车市场需求维持热销态势，但是东南亚和南亚地区因受到Delta变异病毒疫情困扰
而停工停产，虽然有欧美贸易保护政策和关税壁垒，但是自中国出口的自行车特别是
电动助力车出口仍然延续2020年市场需求态势，从长远来看，受限于欧美贸易关税反
倾销政策，国内配件厂和组车厂开展海外布局设厂意愿仍然不减。
B、国内方面：
B1.自行车内销市场:由于疫情原因，2021上半年内销市场销售情况整体有
所下降；天津捷安特、山东美利达、富士达内销等较大客户的内销有不同比例的减少
；由2020年的市场缺货情况演变到2021年上半年经销商和整车厂均有不同程度的库存
。但目前各零件厂产能整体异常，特别是著名传动系统供应商的交期已达1年之久，
轮胎，油碟，花鼓等配件的产能，目前也分车款等级以不同的方式调整需求量。国内
客户外销美国MASS市场的车款更由于市场变化和海运拥堵及货柜费用增加，各整车厂
减少需求量约30－40%，通勤车、学生车约减少20%，但IBD等级和中高阶运动型车款
则因各厂商产能配套适宜，2021年会维持需求不变！
B2.共享单车:美团、滴滴、HELL0BIKE等众多品牌抢占内销市场，致使内销
市场网络租赁车以及中低档山地车、城市车需求急剧减少。富士达集团、永祺、爱玛
、捷马、喜德盛，雅迪等产能大，品质较好的组车厂与美团、滴滴、HELL0BIKE等共
享运营商合作以致营收大幅增长。2021年总体共享自行车约100万台，电动车150万台
，但目前大仓中还有约30万台左右整车等待投放市场。运营商对市场投放和回收车辆
的工作采取寻求当地有能量人员支付一定费用来应对政府职能部门的管控，目前2021
年共享品牌整体投放量严重减少约70%。
共享电动车目前投放收益较好，共享品牌2021年侧重在电动车的投放。滴
滴由于2021年6月30日在美国上市，国家对滴滴APP强行下架，目前国家7部委已入驻
滴滴查核，该事件后续的发展情况，目前为其代工的各整车厂均在重点关注中。哈罗
单车（HELL0BIKE）2021年在无锡和天津设立生产工厂，年产能规划为300万台，以HE
LL0BIKE C端品牌在内销市场销售，目前正大力拓展出行相关业务，抢占原滴滴出行
的业务。
B3.电动车前十企业：爱玛、雅迪、新日、绿源、小刀、台铃、立马、新蕾
、小鸟、比德文的销量占据市场70%以上。爱玛集团全国工厂2020年生产850万台，已
创造单日产出量3.5万台和单月销售量150万台的销售佳绩。雅迪集团2020年完成销售
1000万辆，整体营收增长50%左右（主要为外销市场和共享品牌代工模式）。2021年
爱玛预计1600万台，上半年达成400万台，雅迪预计2000万台，目前生产约500万台，
新日、小刀预计1000万台，目前尚未达成。
B4.总体而言：后疫情时代，个人骑乘出行的增加，也在一定程度推动共享
单车和中高级运动自行车的发展，也从侧面加大了共享单车市场的投放需求，另外，
共享电动助力车也开始逐步发展。
运动器材行业
A、国际方面
随着越来越多国家的立法支持，以及消费者对于微出行与电动滑板车的接
受度越来越高,电动滑板车的销售将会逐年成长，预估2021年电动滑板车的款式将会
越来越多。
2021年第二季度，全球经济随着疫苗施打覆盖率的提升开始有所复苏，但
疫情仍存在反复。
麦肯锡在疫情前的研究中预测，滑板车全球市场规模在10年内可能达到300
0-5000亿美元。虽然在2020年的头几个月里，封城抑制了电动滑板车的使用，但麦肯
锡表示，这种流行病实际上可能会鼓励人们广泛采用电动滑板车”，“这是一个大需
求”，“公共交通因为具有群聚效应被认为是不安全的，但并不是每个人都可以使用
私家车，致使人们越来越倾向于微型移动”，还有其他因素也可能会促进电动滑板车
的需求。麦肯锡表示：全球约60%的汽车行程不到8公里，在城市里，电动滑板车和电
动自行车可以节省人们在堵车或寻找停车位上花费的时间。
“微型移动始终是电动的”，麦肯锡表示：“消费者关心的是他们是如何
从A地到B地的，以及他们产生了多少二氧化碳。电动化设备则是目前最佳的解决方案
，城市可以通过采取前瞻性的政策来提供帮助”，“城市可以通过修建更多的自行车
道、取消停车位或提高停车价格，以及最重要的是，将微型交通与公共交通结合起来
，来激励人们使用”，而电动滑板车也因为自行道的增加扩建等因素使得用户有更多
交通工具的选项,也同步带动骑行量与销量上升，当各种新型电动交通工具被广泛运
用，成为日常出行的通勤工具后，必定会出现针对不同需求的演变，其中货运能力，
就是非常真实的需求。
福特旗下的Spin在2月份推出可自动定点还车的app,Spin initiative是一
款3轮滑板车。
2021年2月，美国国会议员Jimmy Panetta向国会提交了《电动自行车激励
启动法案》，根据该法案的公开新闻稿显示，对购买价格低于8000美元的新电动自行
车用户，实行30%的消费税抵免，最高不超过1500美元。目前该法案还在议程当中，
如果通过，无疑将会对电动自行车销售是一大利好促进。《电动自行车法案》的制定
借鉴了北美和欧洲2020年的研究成果，该研究强调了电动自行车出行对碳排放的影响
。在2020年发表的《运输与环境》调查报告显示，在美国，86%的用户开车上下班和
回家，若将其中的15%的行程转换成电动自行车，就可以让碳排放量下降12%，一辆电
动自行车每年可减少碳排放225kg！在北美接受调查的用户中，在疫情爆发后，46%的
调查用户不再用汽车上下班或上学，而改用电动自行车，同时欧洲的研究调查显示，
47%至76%的电动自行车出行取代了汽车出行。（参考资料：《The E-Bike Potential
:Estimating regional e-bike impacts on greenhouse gas emissions》）综合以
上,电动自行车的用途与销量是可预期的持续增加,电动滑板车虽然受限于骑程距离与
舒适度原因，但好骑、可折叠、携代方便、价格不贵、时尚等因素，特别受到年轻消
费族群的青睐,做为绿色出行的家族之一，其后续预期销量增长的结果是可预期的。
因疫情改变了人们出行方式，为减少与公众接触等因素，共享电动滑板车
预估会减少50%，约50万台。到2025年预估每年维持约50万台。另一方面,随着消费者
的接受度与方便性在政府的规范管理之下,个人电动滑车的需求会逐年增长是可预见
的！
B、国内方面
华为目前因手机业务销售受阻下滑,因此也计划朝多方向的发展，其中以生
态系为重点；HUAWEI Hi Link是华为面向消费领域的智能硬件开放生态，开发者可以
通过硬件接入和云接入等方式加入到生态中来，成为华为1+8+N全场景生态的重要部
分，被华为各种终端通过接口/语音方式查看和控制。平台提供云端边芯的整体解决
方案与多种开发、调试工具，为开发者大大提高接入效率。华为愿与生态伙伴一起为
华为3亿+用户构建高质量的全场景生活体验，想借由自身云端平台的集成优势去发展
所谓的云端操控,也想学习小米在小家电业务上全面推展,智能家居几乎涵盖所有小家
电，计算机，手机，运动器材等相关产品，首款电动汽车华为智选SF5。当然也会包
含即将在Q4推出的第一款电动滑板车。
许多品牌商例如：电摩制造商雅迪、爱玛、台铃、小牛等，看到市场未来
的微出行需求,都在积极进行开发电动滑板车。联想在也在2020年6月推出2款,卖出了
约1～2万台；华为也看到市场的未来性，预计将在2021年Q4也会推出首款电动滑板车
“A5”。小牛也已在4月份推出电动滑板车，据其Q2财报显示国内销售25.3万台,国外
6,980台。我司也与其中的电摩大厂合作开发完成2款新型电动滑板车,以美国市场为
主,大容量电池15.6AH,10寸大轮胎，前避震，在美国主流市场属于中高价位，正在积
极进行市场推广。
康复辅助器材行业
A、国际方面
2016-2020年，全球轮椅市场规模逐年上升，一方面是由于人口老龄化，老
年医学人口的增加对轮椅市场需求的扩张；另一方面是车祸数量的增加，根据美国国
家脊髓损伤统计中心(NSCISC)的数据，美国每年大约有17,730例新的脊髓损伤发生，
其中车祸是主要的损伤原因。
轮椅是装有轮子可以帮助/替代行走的椅子，分为电动和手动折叠轮椅，是
伤员、病员、残疾人居家康复、周转运输、就诊、外出活动的重要移动工具。受人口
老龄化以及交通事故数量上升的影响，近年来，全球轮椅市场规模高速增长。
在欧美经济发达国家，老年人、残疾人专用的手动轮椅和普通电动轮椅车
已出现被逐步淘汰的趋势，取而代之的是性能优越、操作简便、行驶更安全可靠的智
能型电动轮椅。近年来随着经济的发展，人民购买能力有所增强，以及儿女出于对父
母的关心或者自身对生活质量的提高的要求，高档电动轮椅的市场将会越来越大。
全球电动轮椅消费金额占比达67%，手动轮椅约占33%，美国仍是全球最大
的医疗器械消费市场，占比达40%,美国手动轮椅市场仍以Medline/Invacare/Drive为
主，电动轮椅以Permobil/Pride/Sunrise为主导。在欧洲，德国市场仍以Sunrise/B&
amp;B/Otto Bock/Meyra为主，而英国、法国以Invacare占据主要市场。
未来国际电动轮椅市场发展空间巨大。随着全球老龄化进程的不断加快，
以及伤残人士对轮椅需求的持续增加，全球轮椅市场发展持续向好，而电动轮椅作为
轮椅的细分领域，受益于消费升级，近年来也得到了迅速发展。
根据世界卫生组织(世卫组织)的数据，约有15.0%人口患有某种形式的残疾
，需要行动援助。此外，与其他疾病相比，日益增长的慢性疾病主要是残疾的增加，
从而创造了对轮椅的需求，近年来，全球轮椅市场规模高速增长。
B、国内方面
截至2019年我国医疗器械行业市场规模为6,017亿元，同比增长14.6%，202
0年达到6,792亿元。在行业火热发展下，也吸引了众多企业入局。我国医疗器械市场
集中度较低，在我国1.6万家医疗器械生产企业中，上市公司数量约为200家，其中新
三板挂牌约160家，上交所+深交所+港交所上市企业50家左右。
与此同时，截至2020年10月，我国医疗器械产品注册量突破17万件，较201
9年底增长21.59%。目前我国医疗器械市场竞争激烈，格局较为分散，行业集中度较
低。数据显示，目前我国医疗器械行业市场集中度约为14.2%，远远低于全球医疗器
械行业集中度。
未来,随着下列因素的发展，居民医疗服务需求的不断增加，医疗建设将会
快速跟上，市场规模也将一并增加：
a.人均可支配收入的增加促进医疗器械消费能力的提高--2020年，全国居
民人均可支配收入32189元。其中，城镇居民人均可支配收入43834元，农村居民人均
可支配收入17131元，扣除价格因素，实际增长1.2%和3.8%。
b.中国人均寿命提高及人口老龄化趋势的加剧推动医疗器械的市场需求--
根据国家统计局数据显示，2020年，中国60岁及以上老年人口将达2.55亿左右，占总
人口的17.8%左右，65岁以上人口比例达14.73%，中国已成为目前世界上老龄人口最
多的国家。人口老龄化将持续扩大社会的医疗保健支出，加速推动医疗器械的市场需
求。
c.基本医疗保险制度不断完善进一步扩大市场规模--近年来，中国拥有医
疗保险的人口持续增长。根据《2018年国民经济和社会发展统计公报》数据显示，20
20年末全国参加城乡居民基本医疗保险人数136,100万人，中国将会进一步健全重特
大疾病医疗保障机制，加强基本医保、城乡居民大病保险、商业健康保险与医疗救助
等的有效衔接。争取到2030年，全民医保体系成熟定型。
d.国民医疗服务需求的持续增长，推动医疗机构建设加快--近年来，随着
国家经济的持续发展、人民生活水平的不断提高，以及人们健康意识的提升，中国的
就医人次和住院人数持续增长。2020年全国医院诊疗总人次达40.2亿，入院病人数达
2.3亿。中商产业研究院预测，2021年全国医院诊疗总人次将达42.09亿，入院病人数
达2.43亿。
C、综合分析：
2020年，全球轮椅市场约27亿美元，同比增长12%，2020年新冠疫情爆发，
严重影响了运输和机动部门，冲击了轮椅的供给渠道。同时，由于新冠疫情感染导致
老年人口入院人数激增，医院的需求持续增长。2021年随着封锁的放松，预计企业将
恢复运营，全球轮椅市场规模将继续逐年高增长。
（二）公司主营业务情况
报告期内，因疫情导致消费者出行方式发生改变，市场需求持续增加，公
司主营业务之户外运动产品及自行车零配件订单量及出货量大幅增长，报告期内营业
收入同比增加了
85.54%，公司报告期内实现营业利润15,349.90万元，相比上年同期增长18
7.39%，实现归属于上市公司股东的净利润12,510.22万元，相比上年同期增长175.38
%。
其中：
A、自行车零配件业务：
报告期内，公司自行车零配件业务实现营业收入92,450.84万元，相比上年
同期增长了93.11%，产品综合毛利率为19.85%，相比上年同期增长2.22%。公司持续
与主流共享运营商合作，报告期内自行车配件共享业务需求减少，实现共享营收2,54
0.45万元，相比上年同期减少73.08%。目前生产销售的共享产品包含共享单车的车把
、立管、座管、座束、快拆等零配件。
B、运动健身及康复器材业务：
报告期内，公司运动健身及康复器材业务实现营业收入34,575.54万元，相
比上年同期增长了67.94%。进一步细分看，其中康复器材业务受疫情影响，营业收入
有所衰退，同比减少了4.05%。产品综合毛利率为25.69%，相比上年同期减少了3.72%
；其中运动健身器材业务，受电动滑板车订单增长的影响，营业收入同比增长了133.
56%，产品综合毛利率为27.07%，相比上年同期增长了11.95%。报告期内电动滑板车
及其配件的共享产品业务基本停滞，目前公司主要生产个人版电动滑板车及其配件。
报告期内，公司主营产品的订单及出货量持续增加，2021年1-6月销售商品
、提供劳务收到的现金相比上年同期增长了46.97%，销售回款额占半年度营收的比例
为93.46%，显示公司回款正常。但为应对公司主要原材料--钢铁管、铝管采购价格的
持续上涨，公司扩大了日常生产备料的规模，致使2021年1-6月购买商品、接受劳务
支付的现金流出金额相比上年同期大幅增长了75.52%。同时因公司主要以赊销为主，
销售回款时间滞后于采购付款，导致报告期内经营活动产生的现金流量净额减少至1,
239.60万元，相比上年同期减少了87%。
公司始终坚持自主创新、自主知识产权，以市场为导向，致力于运用高新
技术改造传统产业，开发新技术、新产品，提升公司的核心竞争力和行业地位。报告
期内为应对市场的新变化，不断扩大公司的市场份额，公司持续加强新工艺，新产品
的研发投入，同时通过研发提升生产自动化水平，报告期内研发投入3339.25万元，
相比上年同期增加了222.42%。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年初，突发的新冠肺炎疫情对国内的社会、经济造成了极大的影响，
全国各地实施了限行、封闭管理等严格的疫情防控措施，影响相关各方春节后延后复
工，使得公司生产及销售均大幅延后，导致公司一季度营业收入受到阶段性影响。在
此情况下，公司一方面积极应对市场变化，加强内部管理，控制成本，保持与客户、
供应商良好沟通，积极应对市场的短期波动，同时在保障员工生命健康安全、做好疫
情防控的前提下，按照各级政府的统筹安排，积极实现复工复产，为后疫情时期可能
的订单回升预做准备。
二季度，随着国外新冠疫情爆发，维持社交距离成为安全生活的必需，大
众的出行方式发生重大改变，自行车（含电动助力自行车）、电动滑板车等微出行的
短途出行代步功能凸显，导致欧美自行车市场需求激增；公司二季度自行车配件订单
同比增长20%以上，个人版电动滑板车的订单同比也有所增长。公司在做好疫情防控
的同时，积极协调中国华南、华北和越南三个生产基地的产能，努力满足客户需求。
另外，公司的主要原材料铝管、铝锭购买价格在第二季度突然下降，最大降幅超过10
%，材料成本的快速下降提升了公司上半年的产品销售毛利率。
2020下半年，公司自行车配件订单同比增长约40%，环比增长约75%，生产
安排满档，产能稼动率达95%以上。2019年公司大量出货的共享电动滑板车则自欧美
疫情发生以来已全面停止运营，公司共享电动滑板车订单同比锐减，但消费者基于20
19年使用共享电动滑板车其速度快、更省力轻松、里程更远、风格更加酷炫的美好骑
行体验，尤其获得年轻消费族群的青睐，并且在疫情仍持续进展的情况下，消费者对
于共享产品的卫生安全更为谨慎，激发出消费者转变为个人拥有的需求，公司原共享
电动滑板车客户看到了个人市场的潜力，于2020年9月也向市场推出了个人版电动滑
板车，2020下半年公司向其供应个人版电动滑板车4万多台。
由于防疫的需要，衍生出人们对短途独立微出行及户外运动、休闲的需求
均大大增加，自行车（包括电动自行车）、电动滑板车无疑是最佳的首选，加上欧美
许多国家相继推出了刺激的措施，不仅提供购买补贴，并且积极增加自行车道的建设
，为大众创造更加友好的骑行环境。自行车、电动滑板车市场需求持续增加，使公司
2020年国外市场业务得以大幅增长。
由于欧美疫情升温，沿海劳动力生产率下降，加之欧美有疫情二次暴发的
迹象。因此率先回暖的中国有大量工业品向外运输，但回程的工业品却不多，这导致
集装箱在全球流动的不顺畅，临近年底更是出现船舶延误、运价飞涨等一系列问题，
外贸企业短时间内面临出口运力不足的情况。受此影响，公司第四季度营收在经历第
二、三季度的连续快速增长后，出现了明显下滑，相比第三季度营收减少了15.82%。
国内市场，共享单车经历了近年来的行业整合后，市场已经回归理性。在
此次疫情期间，共享单车因具有能避免人群密切接触、灵活低价等优点，在2020年2
月10日全国各地阶段性开启复工后，共享单车的骑行量持续上升，成为第一波“回暖
”的产业。4月，哈啰出行、滴滴旗下的“青桔单车”先后完成了新一轮的融资。美
团在二季度向市场投放了120万台共享电动单车，滴滴也同时投放了约27万台，共享
出行迎来一波新的发展契机。
公司康复器材业务一向属于稳定增长的行业，但由于手动轮椅主要与欧洲
客户合作，上半年因欧洲疫情严重，客户的业务无法开展，致使公司康复器材营收大
幅下滑，幸得客户突破各项困难，7月份开始订单逐月回稳，至2020年10月起每月订
单已同比恢复达100%。
与此同时，我们关注到公司的主要原材料铝管、铝锭购买价格在二季度下
跌后又快速上升，三季度回到了年初的高点，人民币对美元的汇率也呈现大幅波动，
2020全年人民币对美元中间价升值幅度达6.47%，对公司的利润增长造成较大的压力
。公司于四季度启动售价调整机制，经与客户诚恳协商，获得客户的理解与支持，新
售价在2021年1、2月份陆续生效，尽可能的降低原材料价格上涨及汇率波动对公司的
影响。后续，公司仍将持续实时监测原材料价格变化及汇率波动的趋势，必要时及时
采取应对措施。
虽由于延迟复工导致公司第一季度营业收入同比减少了31.96%，但公司最
终实现2020年度营业收入186,732.85万元，相比上年度减少5.05%；实现营业利润18,
548.14万元，相比上年度增加304.33%，实现归属于上市公司股东的净利润16,517.62
万元，相比上年度增长293.85%。其中：
自行车零配件业务：报告期内，公司自行车零配件业务实现营业收入130,9
04.55万元，相比上年度增长12.16%，出货量6,156.54万支，同比增长13.42%。产品
综合毛利率为20.20%，相比上年度增长4.47%。公司持续与主流共享运营商合作，202
0年自行车配件业务实现共享营收15,616.15万元，相比上年度增加10.41%。目前生产
销售的共享产品包含共享单车的车把、立管、座管、座束、快拆等零配件。
运动健身及康复器材业务：报告期内，公司运动健身及康复器材业务实现
营业收入55,828.30万元，同比减少30.17%，出货量152.1万台，同比增加37.27%，主
要系共享电动滑板车订单大幅减少，而个人版电动滑板车和电动轮椅数量相对较少。
报告期内以生产和销售配件和非电动整车产品为主，其销售单价大幅低于电动滑板车
整车，导致虽然报告期内销售数量增长，但营业收入金额下降。产品综合毛利率为25
.48%，相比上年度增加5.30%。因欧美共享电动滑板车需求急剧减少，2020年电动滑
板车及其配件业务实现共享营收2,615.98万元，相比上年度大幅减少92.75%。目前生
产销售的共享电动滑板车产品包含电动滑板车整车、立管、前叉、车架、底板组等零
配件。
报告期内，公司严格遵守《公司法》、《证券法》等有关法律法规的规定
，认真履行各项承诺及职责，加强内控建设，完善治理结构，提高了公司运作效率；
公司重视科技创新，拥有一支经验丰富的专业研发团队，具有独立的设计和开发能力
，凭借长期的技术积累，在行业内处于领先水平。报告期内，公司共获得13项专利，
其中发明专利1项，实用新型专利11项、外观专利1项。截止报告期末，公司拥有国内
、国外有效专利累计191项，其中发明专利6项，实用新型专利173项、外观设计专利1
2项。
二、核心竞争力分析
在自行车零配件领域，公司有40多年来所积累的全球商誉和稳定的客户源
，一直是全球最大的自行车零配件生产厂商，公司在中国华南、华东和华北这三个重
要自行车产业基地均设有生产基地，在产地及产能上有稳定和规模上的优势。公司拥
有冷热锻造工艺、液压管、抽管、热处理、压铸技术、CNC加工，3D锻造，以及高度
自动化生产设备及高自制率，确保产品品质与交期稳定。公司以丰富的产品线，提供
车把、立管、座管、避震前叉等配套产品，多样化的产品组合，完整提供最佳配套服
务，公司品牌“ZOOM”市场品牌影响力强。
在运动器材领域，秉承公司在自行车配件领域积累40多年的研发能力和成
熟的生产技术和经验，机械臂自动焊接技术已成功导入多年其自动化程度达98%以上
，且多年推行TPS连线化配套化生产管理,与客户进行ODM合作并可承接大批量的订单
生产出货。同时，公司拥有业界首屈一指的实验室，在同行业中有一定技术优势和较
强的竞争力，在市场上享有一定的知名度。
在康复器材领域，除完善的轮椅组装线以及制造产能充足以外，公司与全
球排名前三大的Sunrise及Invacare两家公司合作,其中与Sunrise合作成功开发完成U
nix、Basix、Rubix及Relax等涵盖低、中、高阶的轮椅系列产品,与Invacare合作成
功开发完成英国款高阶轮椅的量产及T93/T94腿靠系列的量产，通过ISO13485医疗体
系认证，有完整的品质管控系统，测量仪器齐全且精密度高，在同行业中有一定的技
术优势和较强的竞争力。
三、公司未来发展的展望
（一）行业发展趋势
自行车行业
1、国际方面
（1）、2021年随着疫苗接种覆盖率提升，欧美经济开始恢复，但是疫情仍
存在反复；疫情影响消费者出行方式，全球经济开始复苏再加上碳中和绿色环保政策
以及欧盟国家补贴政策等，自行车特别是电动助力自行车和货运自行车以及青少年车
市场需求逐年增加。根据美国第三方调查机构PMR报告：预计2019～2024年全球自行
车市场将扩大37.5%，收入将增加到620亿美金，到2024年电动助力自行车市场价值将
达到244亿美金，未来8年全球自行车复合增长率将接近4%，主要是人民追求更健康的
生活方式、全球变暖以及资源枯竭等因素。此外自行车道数量不足将会是微出行市场
增长的主要障碍。
（2）、美洲市场：受疫情影响，运动型的自行车销售仍然旺盛，中低价位
的电动助力自行车也同步热销，2020年供应商和零售商都清空了仓库，因零配件生产
产能受限，大多数情况下仍然无法充充补足，预计库存可能要到2022年中期才能恢复
正常；
（3）、欧洲市场：消费者越来越多选择电动助力自行车和混合助力自行车
或货运自行车，传统城市自行车需求将大幅缩减（初步预计衰退约50%），但受限于
零配件生产产能，预计2021欧盟电动助力自行车需求超过500万台，欧洲自行车协会C
ONEBI预估到2025欧洲电动助力自行车销售量将超过650万台；美国非电动助力自行车
2025年市场将超过1720万台。
欧洲市场因消费者对E-BIKE的喜好特别是受疫情影响，已逐渐转型趋向老
人休闲→短距离代步→全家娱乐→中长距离旅游→登山运动/货运等的消费方向移转
（由代步转到运动型和货运电动助力车），预计传统自行车需求将锐减。
E-Bike整车设计预算偏重电机、电池和电控，变速系统预算大幅缩水,整车
测试负荷需求140公斤和170公斤的需求增多，操控零件安全标准再次提升至更高的DI
N+及EN-15194和EN13849(电池)。
（4）、新兴市场:如南亚/西亚/东亚/俄罗斯等因碳中和绿色能源政策,该
地区轮毂电动助力车需求也开始兴起，预计E-Bike会是未来环保绿能的趋势。亚太地
区在未来预计会是最主要且成长率最多的市场，主要是政府对于自行车产业视为“可
持久性的运输工具”以及对”环保节能”的重视与推广；由于人地区口众多,经济成
长率未来还会持续攀升,更造就广泛的中产阶级人口未来收入及地位的提升,预计未来
亚太地区会有高比例的群众选择高阶档次的自行车和电动助力车作为代步娱乐休闲工
具。
2、国内方面
（1）、出口：欧美经济开始恢复，自行车和电动助力车市场需求维持热销
态势，但是东南亚和南亚疫情受控较为迟缓，虽然有欧美贸易保护政策和关税壁垒，
但是自中国出口的自行车特别是电动助力车仍然延续2020年市场需求态势；从长远来
看，受限于欧美贸易关税反倾销政策，国内配件厂和组车厂海外布局设厂的意愿仍然
不减。
（2）、国内市场：后疫情时代，个人骑乘出行的增加，将在一定程度推动
共享单车和中高级运动自行车的发展，也从侧面加大了共享单车市场投放需求；另外
，随着新国标《电动自行车安全技术规范》于2019年4月落地执行，共享电单车骤然
成为巨头们角逐的新战场，给原本受到政策限制的共享电动车行业带来发展契机，共
享电动助力车开始逐步发展。
（3）、中国稳健的货币政策继续实施下，以及政府减税降费等政策红利，
有利于企业转型升级，尽快实现产业优化和市场升级，布局中高端消费市场；新基建
和“十四五”规划和一带一路政策以及内外双循环和碳中和绿色能源政策推动，或将
促使行业向多元化发展：跨界品牌合作，跨界产品研发，跨界推广手段，跨界销售渠
道合作和增收活动。
运动健身器材
公司的产品定位为“轮式户外运动健身器材”，以电动滑板车、滑板车为
主要，并加强相关衍生产品的开发、推广。
国际方面
对多数人而言，电动滑板车作为一种交通工具，具有不需要停车位、容易
携带、任何场所均易于折叠储存的优点，即使到了后疫情时期，仍将继续蓬勃发展；
即使当疫情结束时，需求的增长可能会稍微减缓，但不太可能停止。预估2021年起电
动滑板车的发展款式会越来越多,加上许多国家将逐渐立法规范，消费者对于微出行
的接受度越来越高,销售预计将会逐年成长。各国城市可以通过修建更多的自行车道
、取消停车位或提高停车价格，最重要的是将微型交通与公共交通结合起来，来激励
大众购买使用的意愿。
麦肯锡在疫情前的研究中预测，滑板车全球市场规模在10年内可能达到300
0-5000亿美元。虽然在2020年的头几个月里，封城抑制了电动滑板车的使用，但麦肯
锡表示，“由于在疫情的情况下，公共交通被认为是不安全的，但并非每个人都可以
使用私家车，此种情况反而促使人们越来越倾向于微型移动”，“电动滑板车的使用
是一个大需求，疫情实际上可能反而会鼓励人们广泛采用电动滑板车”。
康复器材
随着全球老龄化进程的不断加快，以及伤残人士对轮椅需求的持续增加，
全球轮椅市场发展持续向好，而电动轮椅作为轮椅的细分领域，是在普通轮椅上叠加
高性能动力驱动装置、智能操纵装置改造升级而成的，相比更为人性化，操作更加方
便，受益于消费升级，近年来也得到了迅速发展。电动轮椅对于传统轮椅的替代率仍
有很大空间，并且电动轮椅的使用率提升将大幅提高轮椅的市场规模。从线上轮椅销
售情况来看，目前手推轮椅的数量仍然占据主导地位，销售量占比达69%，而以销售
额计，电动轮椅则达到69%的销售额比重。
A、国际方面
2017年全球医疗器械市场规模突破4000亿美元，2018年全球医疗器械市场
规模为4278亿美元，预计到2024年规模将接近6000亿美元，2017-2024年间复合增长
率为5.6%。
1、全球电动轮椅消费金额占比达67%，手动轮椅约占33%,美国仍是全球最
大的医疗器械消费市场，占比达40%。
2、在欧洲，德国市场仍以Sunrise/B&B/OttoBock/Meyra为主，而英国
、法国Invacare占据主要市场。
B、国内方面
近年来随着国民生产总值的不断提高、老龄化社会加速到来、以及各级医
疗机构对康复科建设的不断重视和患者康复意识的不断加强等多方需求合力，直接促
进了康复设备需求量的快速增长。数据显示，2016年至2019年间，我国康复医疗行业
规模呈逐年上升趋势。预计到2021年，康复医疗器械的产业规模将超千亿元。随着我
国医疗体系逐渐向西方发达国家靠拢，未来康复行业市场容量或将会超预期表现。
从行业政策来看，政府相关政策出台处于加速阶段，政策扶持意图明显。
国家积极鼓励社会资本进入医疗卫生领域，通过逐渐完善医疗保险支付体系，统筹推
进医疗康复行业的发展。如2016年医保支付范围新增20项康复项目，提出将基本的治
疗性康复辅助器具逐步纳入基本医保范围等。
综合以上情况，预计公司主营业务所属行业的后续发展将持续向好；为此
，公司管理层将坚守公司的发展战略，顺应市场发展，充分发挥公司的核心优势，加
大研发投入，努力扩大产能，争取实现更高的业绩目标。
（二）公司发展战略
公司发展战略以“创造人类健康快乐的运动、休闲生活”为宗旨，凭藉公
司强大的研发设计与制造能力、覆盖全球的营销网络，力争将公司打造成知名的国际
性运动健身康复器材企业。自行车零配件产品在保持全球市场占有率第一的基础上，
不断提升产品质量和产品附加值，加大力度开拓国内外市场，确保公司产品在全球市
场份额和行业内的领导地位；运动健身康复器材产品定位于引领市场潮流和时尚、大
众化产品，在做好OEM和ODM产品生产的基础上，培育公司自主品牌产品（OBM）的研
发和生产体系，在市场上逐步确立自主产品和自主品牌形象，稳步提升运动健身康复
器材产品在公司主营业务总收入中的比重。
（三）2021年的经营计划和目标
1、自行车配件领域
业务拓展及管理计划：
持续关注国际市场趋势与经济脉动，掌握后新冠疫情各经济体状况,搭配客
户调整供需,稳健成长。善用集团各区域资源（如：越南信友）,在RCEP成立后,充分
发挥我司投资效益；主动了解微移动交通产业发展情况,寻找合作开发产品机会，增
加电动滑板车及e-bike相关的衍生性产品,拓展商业触角，增创营收。分析市场新兴
车种及车款用途，精准掌握产品相关的行业规范标准。持续紧跟各区域各组车大厂的
需求，加大力度持续开发新客户，掌握市场动态,主动关怀客户，与客户保持良好互
动，适时出击，满足客户需求，成就双赢。善用公司设备高度自动化的优势,争取客
户订单,提高我司产品对客户的占有率。实时监测各项成本因素的动向变化，适时采
行应对措施，保障公司经营效益。
新产品开发计划：
A、开发E-Bike套件，增加E-Bike市场占有率；
B、扩大与IBD品牌商协同开发操控零件，适应开发趋势及车款潮流
C、增强与各OE大厂策略联盟，共同推展市场；
D、依据ICR产品线进阶整合各种部件，完整ICR产品的需求；
E、导入进阶产品测试标准；
F、提升各区前三大客户运动、休闲、E-Bike车款零件占比。
2、运动器材领域
业务拓展及管理计划：
以户外轮类产品为重点市场，着重加快拓展电动及共享智能电动市场，深
耕现有客户，并加大力度开发新市场、新客户；积极参加国内外专业展会（如：10月
广交会、2月德国户外用品展、4月香港电子展、5月上海自行车展、9月德国自行车展
等）、实施年度拜访客户计划、通过抖音/快手等国内外知名网络媒体发送广告、进
行异业交流等方式以增加与客户的交流，了解客户及市场的需求，行业及产品的发展
趋势，提高公司知名度，提升客户的信任度及美誉度以增加交易机会。实施目标化管
理，生產及時化，落实人员培育计划，提升营业收入，创造更高经营效益。
新产品开发计划：
A、优化新产品及新技术开发的流程与质量，提高产品质量的稳定性，提高
产品的附加值，缩短新产品及新技术开发及导入的时间，有效管控产品成本，主力产
品纵向发展推广系列及代数性延伸产品寿命。
B、执行新产品开发流程标准，依据小型电动车认证标准建立企业标准；
C、适应市场需求，完善低、中、高价位产品线；
D、针对现有市场产品造型进行升级优化；
E、参考市场产品新的结构概念进行优化、申请专利；
F、开发新型电动滑板车（如：三/四轮定制款，大马力、高尔夫球场、小
区/校园巡逻、警车款）、极限滑板车、相关新的衍生性产品（例如：行车记录器、
自平衡系统、人机互动、指纹防盗解锁等）；
G、开发室内小型运动器械、儿童滑板车、相关配件系列。
3、康复器材领域
业务拓展及管理计划：
A、稳定并深耕现有客户，全力开拓新市场新客源，争取新项目开发及量产
，提高全球主要高档铝轮椅、电动轮椅产品的合作，布局多元电动轮椅产品的专案合
作；
B、推动订单深耕策略，制定分级报价制度，提高客户的接单能力，争取订
单稳定增长；
C、配合客户执行2款产品内销注册，加快国内市场的拓展；
D、持续提升生产设备连线作业比例及模治具优化，持续导入单机多任务序
自动化设备，实现减少人力提升效率30%以上，推动降低成本专案，及核心管理能力
的提升，提升入库达成率，降低品质客诉率，实现特定客户荷兰区域手动轮椅成车交
期21天计划，电动轮椅交期28天出货目标。实施目标化管理，生产及时化，落实人员
培育计划，提升营业收入，创造更高经营效益
新产品开发计划：
A、主导客户电动轮椅低成本项目开发，确保逐步缩短交期28~45天，准时
导入接单量产订单需求，争取电动轮椅订单增加1,411万元；
B、配合客户展开便捷式轮椅电动拖车头开发，7月底开发完成，9月投入量
产，2021年接单目标200万元；
C、2021至2022年完成OEM产品开发案共10件以上：
D、完成新中驱电动轮椅开发计划并导入量产；
E、座高可调轮椅助行车,计划6月01日导入量产
F、完成中低档轮椅开发并导入量产；
G、完成手动、遥控收折电动代步车设计、样品；
H、配合研发中心开发3件。
3、内控建设方面
公司将积极贯彻落实《企业内部控制基本规范》及相关配套指引的要求，
建立健全与财务报告相关内控体系，夯实发展基础，提高防范和抵御风险的能力与水
平。
4、资金需求和使用计划
结合公司未来发展的战略目标，满足公司流动资金需求，公司将制定切实
可行的发展规划和实施计划，合力筹集、安排和使用资金，并将采取以下措施保证资
金需求：
（1）密切关注应收账款的回收情况，加大力度催收货款，降低库存，增加
存货周转速度；
（2）做好客户信用评级工作，降低坏帐的发生比率；
（3）公司银行信贷信誉良好，并与多家银行建立了良好的关系，公司将持
续维护好银企关系，保证公司此融资渠道畅通。
（4）开拓除金融机构借款外的其他融资渠道，改善融资结构。
5、可能面对的风险
(1)、市场环境变化的风险
美国301关税条款、欧洲针对中国出口电动自行车征收高额反倾销税，导致
市场环境变化，虽然公司作为自行车的零配件生产企业，出口美国和欧洲的自行车基
本通过自行车组车厂组装出口，公司并不会直接受到上述政策的影响，但组车厂为了
自身利润未来势必将调整自行车产业的全球布局，从而逐步影响到零配件供应企业。
(2)、上游原材料价格波动风险
公司的原材料主要为钢铁管、铝管、铝锭等，虽然公司通过加大与客户、
供应商的谈判力度（例如公司及控股子公司联合定价）、供应链管理控制等方式控制
成本波动，但仍存在因市场环境发生较大变化时原材料价格的波动的风险。
(3)、财务风险
截至报告期末，公司资产负债率为61.23%。目前公司主要通过银行借款方
式来满足资金需求，但随着营业规模扩大，借款规模扩大会削弱公司的盈利能力与长
期发展能力，同时资产负债率的扩大也会使公司的综合竞争力下降。另外公司海外业
务占比较大，会面临外币汇率变动风险对公司业务的影响，可能使公司的汇兑损益增
加。
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