002045广州国光资产重组最新消息
≈≈国光电器002045≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1.公司主营业务情况
公司主营业务主要是音响电声类业务及锂电池业务。音响电声类业务包括
多媒体类音响产品、消费类音响产品、专业类音响产品、通讯类音响产品、耳机、可
穿戴产品、汽车扬声器以及扬声器配件的设计、生产和销售。锂电池业务应用范围覆
盖蓝牙耳机、可穿戴类电子产品、电子烟、无人机、PDA、掌上电脑、数码相机、电
动单车、UPS、家用储能等领域。目前公司音响电声类业务和锂电池类业务规模相对
于全球的市场规模尚属微小，有宽广的应用场景、巨大的行业发展空间，未来公司仍
将专注于发展音响电声、锂电池等业务，密切关注行业技术的发展方向，开展行业前
瞻性技术研究，将音响电声类业务、锂电池类业务做大做强。
报告期内公司主营业务、主要产品及其用途、经营模式、主要业绩驱动因
素未发生重大变化。
2.所处行业相关情况
公司音响电声类业务主要产品包括扬声器、蓝牙音箱、电脑周边音响、WiF
i音箱、soundbar产品、耳机，主要应用于可穿戴产品（如VR/AR）、智能手机、平板
电脑、笔记本电脑、台式电脑、智能电视、智能音响等消费电子产品。锂电池业务其
主要产品运用于无线耳机、移动音响、可穿戴设备、电子烟、无人机等产品。
AR/VR产业在终端、软件、应用各方面实现了诸多突破。2021年VR/AR所涉
及的硬件和软件市场出现爆发式增长，元宇宙概念成为整个生态走向成熟的标志。据
TrendForce表示，全球AR/VR设备出货量会保持高速成长，预估近5年的年复合成长率
为53.1%。消费电子市场朝着智能化、无线化、轻薄化、便携化发展，新的终端产品
层出不穷，为电声行业及其上下游产业的发展注入了新动力。
音响电声类产品作为消费电子产品的组成部分或配套设备，与消费电子产
品市场息息相关。传统电视机和家庭影院逐渐演变成互联电视设备（智能电视，流媒
体设备，游戏机等）。StrategyAnalytics称，2020年，互联电视设备的总销量达到3
.053亿台，同比增长7.6％，并预计互联电视市场规模将在2021年进一步增长。据市
场研究公司Gartner发布最新数据显示，2020年全年电脑总出货量为2.75亿台，同比
增长4.8%，是十年来最高的增长率。电视、电脑出货量的增长给音箱、扬声器产品的
增长带来空间。
随着经济逐步增长、生活水平提高，人们对声音、音质提出了越来越高的
追求，这为公司音响电声类业务提供了广阔的市场前景和发展机遇。蓝牙音箱、WiFi
音箱等仍受到人们的追捧。2020年初，新冠病毒的突袭给市场带来了一定影响，但大
量用户的居家隔离生活为蓝牙音箱、WiFi音箱、智能音箱市场的长期发展带来了更多
机会。Canalys的最新预测显示，到2021年全球智能音箱市场将达到1.63亿台，增长2
1%。同时，StrategyAnalytics智能音箱和显示屏服务最新发布的研究报告指出，智
能音箱用户正越来越多地转向基于显示屏的设备或智能显示屏。在新冠病毒突袭的特
殊时期，真无线耳机（TWS耳机）实现高速增长，据GfKGroup最新在线市场零售监测
显示，真无线耳机2020年零售额占整体耳机市场的比例高达65%，同比增长160%，成
为2020年耳机市场增长的主要推动力。
电声器件行业的主要上、下游行业分析：
（1）上游行业
电声器材的上游行业为电声器材零部件行业，主要提供盆架、T铁、夹板、
磁碗、导磁片、磁钢、音盆、音圈、支片、复合边、引线、防尘帽、胶粘剂、垫边等
电声器材零部件。
随着音频产品更新迭代的速度加快，音频行业企业需能把握市场潮流，快
速响应客户，对电声企业自身的供应链管理和库存管理能力要求越来越高。
（2）下游行业
公司的主要产品扬声器与音箱为电声设备中的重要元件，广泛应用于可穿
戴产品（如VR/AR）、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、台式电脑、智能电视、智
能音响等产品。
随着科技的发展，各类智能终端产品的更新换代提升了整个消费类电子行
业对于音频产品品质的要求，预计在未来几年内，音频产品市场规模将保持稳定增长
。
3.经营情况讨论与分析
2021年1-6月，公司实现营业总收入218,615.91万元，同比增加54.44%；营
业利润10,915.28万元，同比增加317.63%；归属于上市公司股东的净利润10,722.70
万元，同比增加189.65%；综合毛利率为13.68%，同比下降2.55个百分点。
2021年上半年度，公司经营业绩同比变动主要原因如下：
1.公司实现营业总收入218,615.91万元，同比增加54.44%，毛利额同比增
加约6,923.46万元，综合毛利率为13.68%，同比下降2.55个百分点。营业总收入和毛
利额同比大幅增加，主要是公司从2020年下半年起，持续得到国内外行业顶级客户或
平台型巨型客户的多品类产品订单。综合毛利率同比下降，主要是报告期受美元兑人
民币汇率波动的影响。
2.销售费用同比减少约717.24万元，主要是报告期将原计入销售费用的运
输费约1,663.47万元作为合同履约成本调整至营业成本核算。
3.研发费用同比增加约2,790.92万元，主要是报告期公司为持续增强核心
竞争力，加大研发团队建设，使得研发员工成本同比增加。
4.投资收益同比增加约886.59万元，主要是报告期对参股公司确认的投资
亏损同比减少。
5.净敞口套期收益同比增加约2,918.41万元，主要是报告期到期交割的现
金流量套期-远期外汇合同的有效套期部分产生的收益同比增加。
6.资产减值损失同比减少约509.58万元，主要是报告期计提的存货跌价准
备同比减少。
7.营业外收入同比减少635.67万元，主要是报告期收到客户赔偿款同比减
少而结转的相关损益同比减少。
8.所得税费用同比增加约753.96万元，主要是报告期利润总额同比增加。
报告期内，公司主要业务经营情况如下：
1.音响电声类业务：
报告期内音响电声类业务实现营业收入203,149.04万元，同比增加55.64%
，占公司营业收入的比重为92.93%。公司经营业绩同比大幅上升，主要是报告期内下
游客户需求强劲，产品订单同比大幅增加，尤其是持续得到国内外行业顶级客户或平
台型巨型客户的订单。得益于公司优质的客户群体以及多年积累的技术沉淀，公司原
有产品份额持续增长。声学应用场景越来越宽广，智能化、物联网趋势，让公司更广
泛地切入了AI+iot生态圈，包括VR\AR等智能可穿戴类产品。近年来，公司加大国内
客户的开拓力度，产品内销比例在增加。华为、百度等均为公司客户。2021年初，公
司获百度颁发“战略合作供应商奖”。该奖项是根据公司专业技术、成本控制、交付
管理、质量、管理成熟度、公司整体运营等多方面的综合考评结果，更是整机供应商
中唯一获得此殊荣的企业。去年成立的耳机事业部已经步入正轨，耳机业务有所突破
。视频会议系统相关产品的暴发增长，给公司带来了新的增长点。另外，公司也布局
了汽车音响、智能机器人及教育类声学产品等。公司未来发展战略：专注声学领域，
坚持“以客户为中心，以利润为核心”的原则，寻找能为公司带来利润的领域和客户
，在传统业务、AI+IoT生态圈、智能穿戴类产品（VR\AR）、汽车音响等领域全面开
花，争取三年内实现百亿销售的战略目标。
公司深化事业部制改革，优化管理流程，提升管理效率，并以提升综合盈
利能力为目标，多举措、多方面进行降本增效。
（1）公司持续推进事业部制改革，以事业部为利润中心，构建责、权、利
三者相互统一的内在系统，优化了管理结构，更好地调动了全体员工的工作积极性，
进一步提升公司整体管理水平。
（2）公司推行集中采购改革，将以往分散在多个部门的采购权限，统一集
中到供应链管理中心，提高工作效率，降低采购成本；并积极导入第二、第三供应商
，培养供应商的良好竞争氛围。公司积极反腐倡廉，为企业发展营造良好环境。
虽然美元兑人民币大幅贬值、原材料涨价，但公司内部持续实施精益生产
、降本增效等管理措施，成本管理改善成效明显，使得公司毛利额同比大幅增加；同
时随着公司销售规模扩大、增强公司核心竞争力的研发投入力度进一步加强，使得公
司期间费用同比增加。
2.锂电池业务：
锂电池业务包括软包锂电池业务以及锂电池正极材料业务。
软包锂电池业务由国光电子开展，国光电子是公司全资子公司，其主要产
品运用于无线耳机、移动音响、可穿戴设备、电子烟、无人机等产品。报告期内，国
光电子持续深耕现有大客户，不断改善产品技术和工艺流程，加大对自动化设备的投
入，提高产品销售额和产品利润。2021年1-6月国光电子实现销售13,488.71万元，同
比增加56.73%，净利润835.03万元，同比增加417.15%。
锂电池正极材料业务：我国目前新能源汽车渗透率仍处于较低水平，消费
潜力巨大，将有力刺激新能源汽车产业链各环节的发展，三元正极材料行业面临良好
的发展机遇。广州锂宝下属公司宜宾锂宝及宜宾光原已建成具备年产20,000吨锂电三
元正极材料及年产7,000吨锂电三元正极材料前驱体生产能力的产线。宜宾锂宝已聘
请中国工程院吴锋院士为宜宾锂宝首席科学家，先后引进国内外多名锂电等产业高端
人才，拥有自己培养的研发团队。同时，联合北京理工大学共建宜宾锂电产业技术研
究院和宜宾新能源锂电材料院士创新中心，为产业发展提供强大的科技支撑和领先的
研发技术优势。宜宾锂宝目前已经达成满产，客户为宁德时代、天津巴莫等头部企业
，更大的产能扩张已纳入规划。另外，宜宾锂宝也在积极进行增资扩股的准备工作，
拟筹集资金进一步扩大正极材料及前驱体的装置规模，并为后续独立上市创造条件。
二、核心竞争力分析
公司是国内电声行业的领先企业，产品主要包括扬声器、音箱、耳机等声学产
品及锂电池产品。公司的竞争优势突出体现在客户资源、技术研发、生产制造等方面
。
1、客户资源、服务能力的优势
（1）客户资源的优势
良好的客户群体是公司规模与效益并增的基础。公司成立70年来，与众多国际
品牌音响类、巨型平台类优质客户建立了长期的战略合作伙伴关系，并在技术领域展
开富有成效的深度合作。近年来，公司重视国内客户的开发与维护，凭借强大的研发
实力、领先的生产工艺和出众的质量控制，赢得了多家国内优质客户的认可，尤其是
国内巨型平台类优质客户。
（2）客户服务能力的优势
公司一直沿用大客户战略，以客户为中心是公司坚持的原则之一。公司先后在
香港、美国、越南、欧洲、新加坡设立子公司，为客户提供贴近服务。提高客户满意
度是公司的重点工作。客户对公司的依赖程度，是公司与客户开展长期、稳定合作关
系的基石。
2、技术领域的优势
（1）电声技术领先
A、公司积累了70年扬声器设计及制造经验，能在多个方面、用多个举措为客户
供应高音质、高可靠性的各种扬声器及音响系统产品。仿真技术水平、准确率提高，
有效提升产品设计能力，缩短开发周期和节省设计成本；公司有专业的材料团队负责
零部件新工艺、新材料的探索、研究和应用；公司能探索新的零部件设计、生产工艺
，以满足产品机械化、自动化装配的需要。
B、掌握和运用信号动态均衡及虚拟环绕声技术。该项技术使前方扬声器还原多
通路环绕声信号，广泛应用于各类多媒体音响和平板电视音响。
C、掌握和运用空间声学测量和自适应参数调整技术。算法可在DSP或手机平台
上运行，用于测量房间的声学参数，从而为专业音响调试和各类声学应用提供数据支
持。
D、掌握和运用空间声效处理技术。基于空间声效参数的获得，空间声效技术能
使声音的播放具有特殊的空间声效果，应用于各类多媒体产品、平板电视、效果器以
及声音节目源的制作。
E、掌握和运用阵列、波束形成技术。拥有此类技术的核心算法，即基于多个扬
声器单元的多通路信号处理技术，能还原更为震撼和大范围的环绕声场，可应用于家
用多媒体以及有特殊指向性要求的专业场合。
（2）电子硬件及软件技术领先
A、公司有强大的电子制造能力，可为客户提供高品质OEM/ODM电子音响产品。
B、拥有多项完全自主的DSP音频处理核心技术，掌握可广泛运用于专业和民用
各类音效处理场合的回声、混响、均衡、啸叫抑制等数十种专业领域音频算法。
C、聚焦于无线音频传输技术的研究，掌握并熟练运用包括Wi-Fi、蓝牙、2.4G
点对点在内的多项无线音频传输技术，与通用硬件平台搭配及逐步建立、丰富标准SD
K应用库，能适应产品模态的多样性需求。
D、掌握和运用多种数字放大技术，现有产品具体包括数字功放、数字开关电源
、大功率功放以及公共广播功放等系列产品。
E、高水准的电子软硬件设计开发能力，具备各类电子音频产品的方案设计、开
发与研制、生产及制造等一整套完善的研发设计生产体系。
F、公司建有3米场电磁兼容试验室，基础材料应用研究实验室等，完备的测试
环境和先进的试验设备为公司的研发助力。
（3）工艺水平的优势
国际知名企业在其全球化大规模采购中，对产品的一致性和稳定性的要求非常
高。公司拥有70年的扬声器生产经验，积累了大量的工艺诀窍。从纸锥、折环、音圈
、T铁、夹板、盆架等零部件的制造，到自动、半自动化的产品装配，均可为客户提
供高音质、高可靠性等各种扬声器及音响系统产品。公司在与知名企业的长期合作过
程中，消化、吸收了大量先进的生产工艺和产品设计方法，建立了精细、高效的生产
工艺流程，形成了设计、开发、生产、检测、零部件加工、整体配套的完整工艺体系
，保证产品的一致性和稳定性。
3、制造水平的优势
（1）交付弹性的优势
近年来，公司持续实施双供应商、三供应商的认证工作，提升供应链管控水平
。公司具备优质的供应链系统，与核心供应商建立了战略合作伙伴关系，产品制造的
过程控制和可靠性方面具备丰富的经验，产品交付弹性大，交付能力强。
（2）质量管理体系的优势
公司于1994年开始实施ISO9000系列质量管理体系，同年成为国内电声行业第一
家通过ISO9001质量体系认证的公司。为了进一步提高整体竞争力，公司又相继通过
了QS-9000、ISO/TS16949质量体系认证以及ISO14000环境管理体系认证。公司检测中
心还通过了CNAS的ISO/IEC17025认可，在生产中采用与国际同步的工艺、设备及控制
流程，产品各项质量指标得到了可靠保证，公司从设计到采购、进料检验、仓储物流
、生产、成品检验、销售和售后服务形成全过程质量控制系统。
（3）全球化制造基地布局的优势
公司逐步建立了以广州为中心，越南、广西梧州多个制造基地并存的模式，有
序分步调整公司在全球范围的制造分工布局，确保公司业务持续稳定发展。
为了提高公司的生产管理水平，公司已全面运用ERP系统，用于整个公司的生产
管理，从制度上规范并完善了生产运作流程，极大地提高了生产流程的运作效率。近
年来，公司加大了对信息系统的投入，通过购买或自主研发适用于公司内部管理的信
息系统，降低了公司运行成本，提高了公司整体管理效率。
公司在客户资源、技术研发、生产制造、品质管控、管理等方面的优势，使得
公司能够长期稳定拥有优质客户群，并抓住AI+IoT市场兴起和扩大的机遇，提前做好
市场布局，为公司带来新的市场机会和发展空间。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）人民币对美元汇率影响
公司出口业务占主营业务收入比重较高，公司主要采用美元等外币进行结算，
当汇率出现较大波动时，汇兑损益对公司的经营业绩会造成一定的影响。为防范人民
币对美元汇率波动风险，公司将加强对外币资产、负债以及外汇衍生品交易业务的管
理以防御汇率波动所带来的影响。
人民币对美元汇率走势的不确定会增加公司利用金融工具的成本，为防范汇率
风险，公司致力于产业结构调整和转型升级，通过渠道、管理、技术等创新，提高产
品附加值，获得更高的利润和竞争优势。
（2）贸易摩擦风险
国际贸易环境的剧烈变化会对公司的出口业务产生一定的负面影响，可能使公
司面临成本增加、订单减少的压力，导致公司出口业务规模下降、出口产品毛利降低
。公司管理层通过销售策略调整以及调整全球范围的制造分工布局等方面来应对贸易
摩擦可能带来的影响。受中外贸易摩擦影响较大的产品将优先转移至越南子公司生产
。
（3）新型冠状病毒扩散带来的风险
2020年初在全球范围内快速蔓延的新型冠状病毒肺炎疫情，对全球经济造成严
重冲击，全球供应链体系受到严重挑战，严重限制了物流、人员往来及商业活动的开
展。如果新型冠状病毒肺炎继续扩散，会对公司业务产生不利影响，其影响程度将取
决于疫情蔓延程度、疫情防控情况、持续时间以及恢复情况等。公司将继续密切关注
疫情的发展，评估和积极应对其对公司的影响。
（4）原材料供应及价格波动风险
公司日常生产所用主要原材料包括电子元器件、钢材、T铁、盆架、音圈等，报
告期内原材料占公司主营业务成本的比例较大。原材料供应的稳定性和价格走势将影
响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原材料供货渠道畅通、供应相对充足
，但仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发生波
动，进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
公司通过与客户、供应商协商的方式，分担原材料涨价的影响。针对某些原材
料紧缺的情况，则通过各种渠道获取资源。目前市场紧缺的原材料，主要由客户负责
向供应商争取到资源。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年度，公司实现营业总收入425,402.79万元，同比减少4.31%；营业利
润18,858.67万元，同比减少53.34%；归属于上市公司股东的净利润18,666.28万元，
同比减少47.14%；综合毛利率为15.48%，同比下降1.63个百分点。
公司经营业绩同比下降，主要是公司上年同期出售控股子公司广州国光智
能电子产业园有限公司61%的股权产生非经常性损益约1.68亿元、2020年使用套期会
计准则将报告期末未到期的远期外汇合同的公允价值变动收益3,009.39万元调整至“
其他综合收益”科目核算使得公允价值变动收益同比减少3,508.91万元，以及锂电池
业务经营业绩占当期净利润的比重较大，剔除前述事项的影响后，音响电声类业务的
净利润同比增长40%以上，公司整体经营业绩呈现良好的发展态势。
虽受新型冠状病毒疫情影响，公司营业收入有所下降，但公司各项降本增
效措施初见成效，在人民币对美元大幅升值、原材料价格上涨的情况下，音响电声类
业务产品销售毛利率保持在较高水平，同比仅下降0.61个百分点。2020年1月1日开始
执行新收入准则，将原计入销售费用的音响电声业务运输费约2,353.87万元作为合同
履约成本调整至营业成本核算，拉低音响电声类业务产品毛利率约0.6个百分点。剔
除运输费入账科目的变化对毛利率的影响后，2020年音响电声类业务的毛利率与2019
年基本持平。
2020年度，公司经营业绩同比变动主要原因如下：
1.公司实现营业总收入425,402.79万元，同比减少4.31%，综合毛利率为15
.48%，同比下降1.63个百分点，毛利额同比减少10,225.81万元。
2.销售费用同比减少约5,079.02万元，主要是公司2020年1月1日开始执行
新收入准则，将原计入销售费用的运输费约2,518.86万元作为合同履约成本调整至营
业成本核算，以及受销售规模同比下降的影响。
3.管理费用同比增加约2,957.43万元，主要是员工成本、折旧及摊销费同
比增加。
4.投资收益同比减少约12,480.16万元，主要是上年同期公司出售产业园公
司61%的股权产生较大额的投资收益。
5.净敞口套期收益同比增加约2,521.09万元，主要是本期使用套期会计-现
金流量套期，到期交割的现金流量套期-远期外汇合同的有效套期部分产生收益，同
期无。
6.公允价值变动收益同比减少约3,657.70万元，主要是本期使用套期会计-
现金流量套期，且不存在现金流量套期-远期外汇合同的无效套期部分，无公允价值
变动损益，上年同期末未到期的外汇衍生品合同公允价值上升。
7.营业外支出同比减少约2,974.95万元，主要是上年同期预提某客户诉讼
赔偿款，本期无。
8.所得税费用同比减少约1,637.38万元，主要是本期利润总额同比减少。
报告期内，公司主要业务经营情况如下：
1.音响电声类业务：
报告期内音响电声类业务实现营业收入392,759.96万元，占公司营业收入
的比重为92.33%。公司持续推进事业部制改革，以事业部为利润中心，构建责、权、
利三者相互统一的内在系统，优化了管理结构，更好地调动了全体员工的工作积极性
，进一步提升公司整体管理水平。虽受新型冠状病毒疫情影响，公司营业收入有所下
降，但公司各项降本增效措施初见成效，在人民币对美元大幅升值、原材料价格上涨
的情况下，音响电声类业务产品销售毛利率保持在较高水平。
市场方面：2020年上半年受新型冠状病毒疫情影响，消费终端需求减少，
公司客户需求减少。2020年下半年公司客户需求较上半年有大幅提升。得益于公司持
续提升客户服务质量及能力，国内外客户的开拓已经有实质进展。公司持续深耕现有
大客户，丰富现有产品品类，为公司业绩增长夯实基础。公司自2019年2月成为百度
人工智能语音交互音箱的供应商后，目前已经是百度智能音响产品核心供应商之一。
2021年初，公司获百度颁发“战略合作供应商奖”。
研发方面：报告期内，公司获得35项国内外专利授权，其中发明23项，实
用新型5项，外观设计专利7项，并在各类杂志、专刊上发表论文共计4篇。公司积极
配合客户完成各类型产品的开发、设计，不断提升自身研发能力，尤其是前沿技术能
力。2020年，公司建成3米场电磁兼容试验室、基础材料应用研究实验室并投入使用
，完备的测试环境和先进的试验设备为公司的研发助力。在新材料开发方面，公司对
多种材料参数进行测试汇总，建立指引分析文件，并开发了十几项新材料、新工艺。
在仿真工作方面，进行了多种压缩驱动头的仿真设计，也进行了人工耳模型仿真探究
，为公司耳机业务打下坚实的技术基础。
供应链管控方面：报告期内，公司推行集中采购改革，将以往分散在多个
部门的采购权限，统一集中到供应链管理中心，提高工作效率，降低采购成本。公司
持续推进双供应商、三供应商认证工作，提升供应链管控水平，提高公司议价能力。
生产管控方面：公司积极推进产线自动化进程；某产线经过自动化改造，
由从前需要42名生产工缩减到仅需8名。公司重视产品质量，严格控制生产过程中的
产品质量，主导产品生产过程中质量问题的解决，为公司的发展提供持续的动力。制
造方面公司重点围绕降本增效开展持续改善工作，提高生产效率。
2.锂电池业务：
锂电池业务包括软包锂电池业务以及锂电池正极材料业务。
软包锂电池业务由国光电子开展，国光电子是公司全资子公司，其主要产
品运用于无线耳机、移动音响、可穿戴设备、电子烟等产品。报告期内，国光电子引
进行业优秀技术人才，不断改善工艺流程，加大对自动化产线的投入，提升产品竞争
力，提高产品销售额。2020年实现销售27,892.91万元，同比上升8.11%。报告期内，
受新型冠状病毒疫情及产品结构变动较大影响，产品毛利率下降，全年净利润为158.
10万元。
锂电池正极材料业务：锂电池正极材料业务由公司持股47.42%的参股公司
广州锂宝开展。广州锂宝下属公司宜宾锂宝及宜宾光原已建成具备年产13,000吨锂电
三元正极材料及年产10,000吨锂电三元正极材料前驱体生产能力的产线；报告期内宜
宾锂宝已经成为多个客户的重要供应商，如宁德时代等。
二、核心竞争力分析
公司是国内电声行业的领先企业，产品主要包括扬声器、音箱等声学产品
及锂电池产品。公司的竞争优势突出体现在客户开发、技术研发、生产制造等方面。
1、客户资源、营销能力、服务能力的优势
（1）客户资源的优势
良好的客户群体是公司规模与效益并增的基础。公司成立70年来，与众多
国际音响类、巨型平台类优质客户建立了长期的战略合作伙伴关系，并在技术领域展
开富有成效的深度合作。近年来，公司重视国内客户的开发与维护，凭借强大的研发
实力、领先的生产工艺和出众的质量控制，赢得了多家国内优质客户的认可，尤其是
国内巨型平台类优质客户。
（2）客户服务能力的优势
公司一直沿用大客户战略，以客户为中心是公司坚持的原则之一。公司先
后在香港、美国、欧洲、新加坡设立子公司，为客户提供贴近服务。提高客户满意度
是公司的重点工作。客户对公司的依赖程度，是公司与客户开展长期、稳定合作关系
的基石。
2、技术领域的优势
（1）电声技术领先
A、公司积累了70年扬声器设计及制造经验，能在多个方面、用多个举措为
客户供应高音质、高可靠性的各种扬声器及音响系统产品提供保障。公司有专业的材
料团队负责零部件新工艺、新材料的探索、研究和应用；公司能探索新的零部件设计
、生产工艺，以满足产品机械化、自动化装配的需要；仿真技术水平、准确率提高，
有效提升产品设计能力，缩短开发周期和节省设计成本。
B、掌握和运用信号动态均衡及虚拟环绕声技术。该项技术使前方扬声器还
原多通路环绕声信号，广泛应用于各类多媒体音响和平板电视音响。
C、掌握和运用空间声学测量和自适应参数调整技术。算法可在DSP或手机
平台上运行，用于测量房间的声学参数，从而为专业音响调试和各类声学应用提供数
据支持。
D、掌握和运用空间声效处理技术。基于空间声效参数的获得，空间声效技
术能使声音的播放具有特殊的空间声效果，应用于各类多媒体产品、平板电视、效果
器以及声音节目源的制作。
E、掌握和运用阵列、波束形成技术。拥有此类技术的核心算法，即基于多
个扬声器单元的多通路信号处理技术，能还原更为震撼和大范围的环绕声场，可应用
于家用多媒体以及有特殊指向性要求的专业场合。
（2）电子硬件及软件技术领先
A、公司有强大的电子制造能力，可为客户提供高品质OEM/ODM电子音响产
品。
B、拥有多项完全自主的DSP音频处理核心技术，掌握可广泛运用于专业和
民用各类音效处理场合的回声、混响、均衡、啸叫抑制等数十种专业领域音频算法。
C、聚焦于无线音频传输技术的研究，掌握并熟练运用包括Wi-Fi、蓝牙、2
.4G点对点在内的多项无线音频传输技术，与通用硬件平台搭配及逐步建立、丰富标
准SDK应用库，能适应产品模态的多样性需求。
D、掌握和运用多种数字放大技术，现有产品具体包括数字功放、数字开关
电源、大功率功放以及公共广播功放等系列产品。
E、高水准的电子软硬件设计开发能力，具备各类电子音频产品的方案设计
、开发与研制、生产及制造等一整套完善的研发设计生产体系。
F、公司建有3米场电磁兼容试验室，基础材料应用研究实验室等，完备的
测试环境和先进的试验设备为公司的研发助力。
（3）工艺水平的优势
国际知名企业在其全球化大规模采购中，对产品的一致性和稳定性的要求
非常高。公司拥有70年的扬声器生产经验，积累了大量的工艺诀窍。从纸锥、折环、
音圈、T铁、夹板、盆架等零部件的制造，到自动、半自动化的产品装配，均可为客
户提供高音质、高可靠性等各种扬声器及音响系统产品。公司在与知名企业的长期合
作过程中，消化、吸收了大量先进的生产工艺和产品设计方法，建立了精细、高效的
生产工艺流程，形成了设计、开发、生产、检测、零部件加工、整体配套的完整工艺
体系，保证产品的一致性和稳定性。
3、制造水平的优势
（1）交付弹性的优势
近年来，公司持续实施双供应商、三供应商的认证工作，提升供应链管控
水平。公司具备优质的供应链系统，与核心供应商建立了战略合作伙伴关系，产品制
造的过程控制和可靠性方面具备丰富的经验，产品交付弹性大，交付能力强。
（2）质量管理体系的优势
公司于1994年开始实施ISO9000系列质量管理体系，同年成为国内电声行业
第一家通过ISO9001质量体系认证的公司。为了进一步提高整体竞争力，公司又相继
通过了QS-9000、ISO/TS16949质量体系认证以及ISO14000环境管理体系认证。公司检
测中心还通过了CNAS的ISO/IEC17025认可，在生产中采用与国际同步的工艺、设备及
控制流程，产品各项质量指标得到了可靠保证，公司从设计到采购、进料检验、仓储
物流、生产、成品检验、销售和售后服务形成全过程质量控制系统。
（3）全球化制造基地布局的优势
公司逐步建立了以广州为中心，越南、广西梧州多个制造基地并存的模式
，有序分步调整公司在全球范围的制造分工布局，确保公司业务持续稳定发展。
在与国外大公司的长期合作中，公司不断学习、借鉴和融合国际知名企业
高效精细的管理模式。公司率先在国内电声行业提出项目管理制度、“零库存”、“
价值工程”等管理理念，该制度在公司内经过近20年的实践和推广，不仅提高了整体
管理水平，还为公司的可持续发展提供管理软环境保障。
为了提高公司的生产管理水平，公司已全面运用ERP系统，用于整个公司的
生产管理，从制度上规范并完善了生产运作流程，极大地提高了生产流程的运作效率
。近年来，公司加大了对信息系统的投入，通过购买或自主研发适用于公司内部管理
的信息系统，降低了公司运行成本，提高了公司整体管理效率。
基于公司在客户资源、技术研发、生产制造、品质管控、管理等方面的优
势，使得公司能够长期稳定拥有优质客户群，并在智能音响市场兴起和扩大的契机，
抓住机遇，提前做好市场布局，为公司带来新的市场机会和发展空间。
三、公司未来发展的展望
1.公司未来发展的展望
公司发展战略是持续发挥专业设计和生产扬声器的传统优势，继续稳定发
展音响电声业务和锂电池业务。
音响电声业务仍是未来发展的重点业务，海外市场将继续深耕现有的优质
大客户，同时将积极开拓国内外更多的优质客户。我们已经看到了越来越多的声学应
用场景，这些场景带来了更多的优质客户。智能化、物联网趋势，让公司更广泛地切
入了AI+iot生态圈。公司将坚持“以客户为中心，以利润为核心”的原则，寻找能为
公司带来利润的领域和客户，以盈利为目的的健康发展，争取三年内实现百亿销售的
战略目标。
2.2021年工作重点
（1）音响电声类业务：
2021年公司将深化事业部制改革，优化管理流程，提升管理效率，并以提
升综合盈利能力为目标，多举措、多方面进行降本增效。
市场方面：公司继续沿用大客户战略，并重点加大对国内客户的开发力度
，做好客户贴近式服务，不断提高大客户对公司的满意度，加强与大客户的战略合作
关系，丰富公司产品线，着重开发人工智能音箱产品、真无线耳机业务，及其他智能
化产品、物联网产品、可穿戴产品，创造新的利润增长点。
技术研发方面：公司继续加大对技术研发的投入，进一步提升研发队伍建
设，提升声学产品研发效率，加快研发成果产品化。公司积极在多种声学产品上做技
术布局，为公司丰富产品线打下扎实的基础。公司将进一步加强在声学、电子、软件
、结构方面的技术布局，形成各阶段的闭环；加大前端技术及基础材料研究，为公司
更长远的发展做好声学相关的技术储备和积累。
供应链系统方面：首要工作是做好各个生产基地、各个产品机种的物料供
应配套工作。公司将积极采取措施降低采购成本，全力打造具备竞争力和响应能力迅
速的供应链平台。
生产制造方面：配合公司生产规模及生产基地变化，提高生产效率，提高
生产线自动化率，持续做好降本增效工作。建立基层管理人员、技术人员储备机制，
加强培训，向各个生产基地输送人才，将公司的生产制造经验及能力传递到各个生产
基地。
（2）锂电池业务：
国光电子将继续开发更多的客户，加强客户服务，提升客户对国光电子的
认可度；分步投入自动化产线，提升整体产能和生产效率；加强对技术储备的投入，
提升技术研发水平，保持产品竞争优势。
3.公司2021年资金需求、使用计划及资金来源
2020年末，公司合并报表范围内长短期借款余额为8.96亿元，资产负债率5
4.50%，在各金融机构申请的授信额度为26.28亿元。为满足2021年经营性流动资金、
周转资金，以及固定资产、长期投资项目的需求，计划对公司2021年合并报表范围内
新增金融机构长短期融资不超过等值人民币14亿元，2021年末合并融资余额不超过等
值人民币23亿元，在各金融机构申请的授信总额不超过等值人民币50亿元，全年资产
负债率控制在68%以内，融资主体包括公司本部、全资子公司广州市国光电子科技有
限公司、国光电器（香港）有限公司、广东国光电子有限公司、国光电器（越南）有
限公司、梧州国光科技发展有限公司、国光电器（美国）有限公司，控股子公司广州
国光国际贸易有限公司。
同意授权由董事长、总裁、财务总监组成的融资与经营领导小组在上述计
划内审批公司的各个单项计划，并向各金融机构具体办理各项融资事宜。授权期限为
股东大会审议通过之日起至下一年度公司向金融机构申请融资额度及相关授权事项股
东大会召开之日止。
（董事会于2021年4月9日审议通过资金需求和使用计划，待2020年年度股
东大会批准）。
4.可能对公司产生不利影响的风险和政策因素
（1）人民币对美元汇率影响
公司出口业务占主营业务收入比重较高，公司主要采用美元等外币进行结
算，当汇率出现较大波动时，汇兑损益对公司的经营业绩会造成一定的影响。为防范
人民币对美元汇率波动风险，公司将加强对外币资产、负债以及外汇衍生品交易业务
的管理以防御汇率波动所带来的影响。
人民币对美元汇率走势的不确定会增加公司利用金融工具的成本，为防范
汇率风险，公司致力于产业结构调整和转型升级，通过渠道、管理、技术等创新，提
高产品附加值，获得更高的利润和竞争优势。
（2）贸易摩擦风险
国际贸易环境的剧烈变化会对公司的出口业务产生一定的负面影响，可能
使公司面临成本增加、订单减少的压力，导致公司出口业务规模下降、出口产品毛利
降低。尤其近年来中美贸易政策发生变化，若美国贸易保护政策逐渐实施，可能对公
司在美国地区的业务造成一定影响。报告期内公司主营业务出口美国地区的营业收入
为83,666.30万元，占营业收入的19.67%。公司管理层通过销售策略调整以及调整全
球范围的制造分工布局等方面来应对中美贸易摩擦可能带来的影响。受中美贸易摩擦
影响较大的产品将在公司越南子公司逐步达产后，优先转移至越南子公司生产。
（3）新型冠状病毒扩散带来的风险
2020年初在全球范围内快速蔓延的新型冠状病毒肺炎疫情，对全球经济造
成严重冲击，全球供应链体系受到严重挑战，严重限制了物流、人员往来及商业活动
的开展。如果新型冠状病毒肺炎继续扩散，会对公司业务产生不利影响，其影响程度
将取决于疫情蔓延程度、疫情防控情况、持续时间以及恢复情况等。公司将继续密切
关注疫情的发展，评估和积极应对其对公司的影响。
（4）原材料价格波动风险
公司日常生产所用主要原材料包括电子元器件、钢材、T铁、盆架、音圈等
，报告期内原物料占公司主营业务成本的比例较大。原材料供应的稳定性和价格走势
将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原材料供货渠道畅通、供应相对
充足，但仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发
生波动，进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1.公司主营业务情况
公司主营业务主要是音响电声类业务及锂电池业务。音响电声类业务包括
多媒体类音响产品、消费类音响产品、专业类音响产品、通讯类音响产品、耳机、可
穿戴产品、汽车扬声器以及扬声器配件的设计、生产和销售。锂电池业务应用范围覆
盖蓝牙耳机、可穿戴类电子产品、电子烟、无人机、PDA、掌上电脑、数码相机、电
动单车、UPS、家用储能等领域。目前公司音响电声类业务和锂电池类业务规模相对
于全球的市场规模尚属微小，有宽广的应用场景、巨大的行业发展空间，未来公司仍
将专注于发展音响电声、锂电池等业务，密切关注行业技术的发展方向，开展行业前
瞻性技术研究，将音响电声类业务、锂电池类业务做大做强。
报告期内公司主营业务、主要产品及其用途、经营模式、主要业绩驱动因
素未发生重大变化。
2.所处行业相关情况
公司音响电声类业务主要产品包括扬声器、蓝牙音箱、电脑周边音响、WiF
i音箱、soundbar产品、耳机，主要应用于可穿戴产品（如VR/AR）、智能手机、平板
电脑、笔记本电脑、台式电脑、智能电视、智能音响等消费电子产品。锂电池业务其
主要产品运用于无线耳机、移动音响、可穿戴设备、电子烟、无人机等产品。
AR/VR产业在终端、软件、应用各方面实现了诸多突破。2021年VR/AR所涉
及的硬件和软件市场出现爆发式增长，元宇宙概念成为整个生态走向成熟的标志。据
TrendForce表示，全球AR/VR设备出货量会保持高速成长，预估近5年的年复合成长率
为53.1%。消费电子市场朝着智能化、无线化、轻薄化、便携化发展，新的终端产品
层出不穷，为电声行业及其上下游产业的发展注入了新动力。
音响电声类产品作为消费电子产品的组成部分或配套设备，与消费电子产
品市场息息相关。传统电视机和家庭影院逐渐演变成互联电视设备（智能电视，流媒
体设备，游戏机等）。StrategyAnalytics称，2020年，互联电视设备的总销量达到3
.053亿台，同比增长7.6％，并预计互联电视市场规模将在2021年进一步增长。据市
场研究公司Gartner发布最新数据显示，2020年全年电脑总出货量为2.75亿台，同比
增长4.8%，是十年来最高的增长率。电视、电脑出货量的增长给音箱、扬声器产品的
增长带来空间。
随着经济逐步增长、生活水平提高，人们对声音、音质提出了越来越高的
追求，这为公司音响电声类业务提供了广阔的市场前景和发展机遇。蓝牙音箱、WiFi
音箱等仍受到人们的追捧。2020年初，新冠病毒的突袭给市场带来了一定影响，但大
量用户的居家隔离生活为蓝牙音箱、WiFi音箱、智能音箱市场的长期发展带来了更多
机会。Canalys的最新预测显示，到2021年全球智能音箱市场将达到1.63亿台，增长2
1%。同时，StrategyAnalytics智能音箱和显示屏服务最新发布的研究报告指出，智
能音箱用户正越来越多地转向基于显示屏的设备或智能显示屏。在新冠病毒突袭的特
殊时期，真无线耳机（TWS耳机）实现高速增长，据GfKGroup最新在线市场零售监测
显示，真无线耳机2020年零售额占整体耳机市场的比例高达65%，同比增长160%，成
为2020年耳机市场增长的主要推动力。
电声器件行业的主要上、下游行业分析：
（1）上游行业
电声器材的上游行业为电声器材零部件行业，主要提供盆架、T铁、夹板、
磁碗、导磁片、磁钢、音盆、音圈、支片、复合边、引线、防尘帽、胶粘剂、垫边等
电声器材零部件。
随着音频产品更新迭代的速度加快，音频行业企业需能把握市场潮流，快
速响应客户，对电声企业自身的供应链管理和库存管理能力要求越来越高。
（2）下游行业
公司的主要产品扬声器与音箱为电声设备中的重要元件，广泛应用于可穿
戴产品（如VR/AR）、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、台式电脑、智能电视、智
能音响等产品。
随着科技的发展，各类智能终端产品的更新换代提升了整个消费类电子行
业对于音频产品品质的要求，预计在未来几年内，音频产品市场规模将保持稳定增长
。
3.经营情况讨论与分析
2021年1-6月，公司实现营业总收入218,615.91万元，同比增加54.44%；营
业利润10,915.28万元，同比增加317.63%；归属于上市公司股东的净利润10,722.70
万元，同比增加189.65%；综合毛利率为13.68%，同比下降2.55个百分点。
2021年上半年度，公司经营业绩同比变动主要原因如下：
1.公司实现营业总收入218,615.91万元，同比增加54.44%，毛利额同比增
加约6,923.46万元，综合毛利率为13.68%，同比下降2.55个百分点。营业总收入和毛
利额同比大幅增加，主要是公司从2020年下半年起，持续得到国内外行业顶级客户或
平台型巨型客户的多品类产品订单。综合毛利率同比下降，主要是报告期受美元兑人
民币汇率波动的影响。
2.销售费用同比减少约717.24万元，主要是报告期将原计入销售费用的运
输费约1,663.47万元作为合同履约成本调整至营业成本核算。
3.研发费用同比增加约2,790.92万元，主要是报告期公司为持续增强核心
竞争力，加大研发团队建设，使得研发员工成本同比增加。
4.投资收益同比增加约886.59万元，主要是报告期对参股公司确认的投资
亏损同比减少。
5.净敞口套期收益同比增加约2,918.41万元，主要是报告期到期交割的现
金流量套期-远期外汇合同的有效套期部分产生的收益同比增加。
6.资产减值损失同比减少约509.58万元，主要是报告期计提的存货跌价准
备同比减少。
7.营业外收入同比减少635.67万元，主要是报告期收到客户赔偿款同比减
少而结转的相关损益同比减少。
8.所得税费用同比增加约753.96万元，主要是报告期利润总额同比增加。
报告期内，公司主要业务经营情况如下：
1.音响电声类业务：
报告期内音响电声类业务实现营业收入203,149.04万元，同比增加55.64%
，占公司营业收入的比重为92.93%。公司经营业绩同比大幅上升，主要是报告期内下
游客户需求强劲，产品订单同比大幅增加，尤其是持续得到国内外行业顶级客户或平
台型巨型客户的订单。得益于公司优质的客户群体以及多年积累的技术沉淀，公司原
有产品份额持续增长。声学应用场景越来越宽广，智能化、物联网趋势，让公司更广
泛地切入了AI+iot生态圈，包括VR\AR等智能可穿戴类产品。近年来，公司加大国内
客户的开拓力度，产品内销比例在增加。华为、百度等均为公司客户。2021年初，公
司获百度颁发“战略合作供应商奖”。该奖项是根据公司专业技术、成本控制、交付
管理、质量、管理成熟度、公司整体运营等多方面的综合考评结果，更是整机供应商
中唯一获得此殊荣的企业。去年成立的耳机事业部已经步入正轨，耳机业务有所突破
。视频会议系统相关产品的暴发增长，给公司带来了新的增长点。另外，公司也布局
了汽车音响、智能机器人及教育类声学产品等。公司未来发展战略：专注声学领域，
坚持“以客户为中心，以利润为核心”的原则，寻找能为公司带来利润的领域和客户
，在传统业务、AI+IoT生态圈、智能穿戴类产品（VR\AR）、汽车音响等领域全面开
花，争取三年内实现百亿销售的战略目标。
公司深化事业部制改革，优化管理流程，提升管理效率，并以提升综合盈
利能力为目标，多举措、多方面进行降本增效。
（1）公司持续推进事业部制改革，以事业部为利润中心，构建责、权、利
三者相互统一的内在系统，优化了管理结构，更好地调动了全体员工的工作积极性，
进一步提升公司整体管理水平。
（2）公司推行集中采购改革，将以往分散在多个部门的采购权限，统一集
中到供应链管理中心，提高工作效率，降低采购成本；并积极导入第二、第三供应商
，培养供应商的良好竞争氛围。公司积极反腐倡廉，为企业发展营造良好环境。
虽然美元兑人民币大幅贬值、原材料涨价，但公司内部持续实施精益生产
、降本增效等管理措施，成本管理改善成效明显，使得公司毛利额同比大幅增加；同
时随着公司销售规模扩大、增强公司核心竞争力的研发投入力度进一步加强，使得公
司期间费用同比增加。
2.锂电池业务：
锂电池业务包括软包锂电池业务以及锂电池正极材料业务。
软包锂电池业务由国光电子开展，国光电子是公司全资子公司，其主要产
品运用于无线耳机、移动音响、可穿戴设备、电子烟、无人机等产品。报告期内，国
光电子持续深耕现有大客户，不断改善产品技术和工艺流程，加大对自动化设备的投
入，提高产品销售额和产品利润。2021年1-6月国光电子实现销售13,488.71万元，同
比增加56.73%，净利润835.03万元，同比增加417.15%。
锂电池正极材料业务：我国目前新能源汽车渗透率仍处于较低水平，消费
潜力巨大，将有力刺激新能源汽车产业链各环节的发展，三元正极材料行业面临良好
的发展机遇。广州锂宝下属公司宜宾锂宝及宜宾光原已建成具备年产20,000吨锂电三
元正极材料及年产7,000吨锂电三元正极材料前驱体生产能力的产线。宜宾锂宝已聘
请中国工程院吴锋院士为宜宾锂宝首席科学家，先后引进国内外多名锂电等产业高端
人才，拥有自己培养的研发团队。同时，联合北京理工大学共建宜宾锂电产业技术研
究院和宜宾新能源锂电材料院士创新中心，为产业发展提供强大的科技支撑和领先的
研发技术优势。宜宾锂宝目前已经达成满产，客户为宁德时代、天津巴莫等头部企业
，更大的产能扩张已纳入规划。另外，宜宾锂宝也在积极进行增资扩股的准备工作，
拟筹集资金进一步扩大正极材料及前驱体的装置规模，并为后续独立上市创造条件。
二、核心竞争力分析
公司是国内电声行业的领先企业，产品主要包括扬声器、音箱、耳机等声学产
品及锂电池产品。公司的竞争优势突出体现在客户资源、技术研发、生产制造等方面
。
1、客户资源、服务能力的优势
（1）客户资源的优势
良好的客户群体是公司规模与效益并增的基础。公司成立70年来，与众多国际
品牌音响类、巨型平台类优质客户建立了长期的战略合作伙伴关系，并在技术领域展
开富有成效的深度合作。近年来，公司重视国内客户的开发与维护，凭借强大的研发
实力、领先的生产工艺和出众的质量控制，赢得了多家国内优质客户的认可，尤其是
国内巨型平台类优质客户。
（2）客户服务能力的优势
公司一直沿用大客户战略，以客户为中心是公司坚持的原则之一。公司先后在
香港、美国、越南、欧洲、新加坡设立子公司，为客户提供贴近服务。提高客户满意
度是公司的重点工作。客户对公司的依赖程度，是公司与客户开展长期、稳定合作关
系的基石。
2、技术领域的优势
（1）电声技术领先
A、公司积累了70年扬声器设计及制造经验，能在多个方面、用多个举措为客户
供应高音质、高可靠性的各种扬声器及音响系统产品。仿真技术水平、准确率提高，
有效提升产品设计能力，缩短开发周期和节省设计成本；公司有专业的材料团队负责
零部件新工艺、新材料的探索、研究和应用；公司能探索新的零部件设计、生产工艺
，以满足产品机械化、自动化装配的需要。
B、掌握和运用信号动态均衡及虚拟环绕声技术。该项技术使前方扬声器还原多
通路环绕声信号，广泛应用于各类多媒体音响和平板电视音响。
C、掌握和运用空间声学测量和自适应参数调整技术。算法可在DSP或手机平台
上运行，用于测量房间的声学参数，从而为专业音响调试和各类声学应用提供数据支
持。
D、掌握和运用空间声效处理技术。基于空间声效参数的获得，空间声效技术能
使声音的播放具有特殊的空间声效果，应用于各类多媒体产品、平板电视、效果器以
及声音节目源的制作。
E、掌握和运用阵列、波束形成技术。拥有此类技术的核心算法，即基于多个扬
声器单元的多通路信号处理技术，能还原更为震撼和大范围的环绕声场，可应用于家
用多媒体以及有特殊指向性要求的专业场合。
（2）电子硬件及软件技术领先
A、公司有强大的电子制造能力，可为客户提供高品质OEM/ODM电子音响产品。
B、拥有多项完全自主的DSP音频处理核心技术，掌握可广泛运用于专业和民用
各类音效处理场合的回声、混响、均衡、啸叫抑制等数十种专业领域音频算法。
C、聚焦于无线音频传输技术的研究，掌握并熟练运用包括Wi-Fi、蓝牙、2.4G
点对点在内的多项无线音频传输技术，与通用硬件平台搭配及逐步建立、丰富标准SD
K应用库，能适应产品模态的多样性需求。
D、掌握和运用多种数字放大技术，现有产品具体包括数字功放、数字开关电源
、大功率功放以及公共广播功放等系列产品。
E、高水准的电子软硬件设计开发能力，具备各类电子音频产品的方案设计、开
发与研制、生产及制造等一整套完善的研发设计生产体系。
F、公司建有3米场电磁兼容试验室，基础材料应用研究实验室等，完备的测试
环境和先进的试验设备为公司的研发助力。
（3）工艺水平的优势
国际知名企业在其全球化大规模采购中，对产品的一致性和稳定性的要求非常
高。公司拥有70年的扬声器生产经验，积累了大量的工艺诀窍。从纸锥、折环、音圈
、T铁、夹板、盆架等零部件的制造，到自动、半自动化的产品装配，均可为客户提
供高音质、高可靠性等各种扬声器及音响系统产品。公司在与知名企业的长期合作过
程中，消化、吸收了大量先进的生产工艺和产品设计方法，建立了精细、高效的生产
工艺流程，形成了设计、开发、生产、检测、零部件加工、整体配套的完整工艺体系
，保证产品的一致性和稳定性。
3、制造水平的优势
（1）交付弹性的优势
近年来，公司持续实施双供应商、三供应商的认证工作，提升供应链管控水平
。公司具备优质的供应链系统，与核心供应商建立了战略合作伙伴关系，产品制造的
过程控制和可靠性方面具备丰富的经验，产品交付弹性大，交付能力强。
（2）质量管理体系的优势
公司于1994年开始实施ISO9000系列质量管理体系，同年成为国内电声行业第一
家通过ISO9001质量体系认证的公司。为了进一步提高整体竞争力，公司又相继通过
了QS-9000、ISO/TS16949质量体系认证以及ISO14000环境管理体系认证。公司检测中
心还通过了CNAS的ISO/IEC17025认可，在生产中采用与国际同步的工艺、设备及控制
流程，产品各项质量指标得到了可靠保证，公司从设计到采购、进料检验、仓储物流
、生产、成品检验、销售和售后服务形成全过程质量控制系统。
（3）全球化制造基地布局的优势
公司逐步建立了以广州为中心，越南、广西梧州多个制造基地并存的模式，有
序分步调整公司在全球范围的制造分工布局，确保公司业务持续稳定发展。
为了提高公司的生产管理水平，公司已全面运用ERP系统，用于整个公司的生产
管理，从制度上规范并完善了生产运作流程，极大地提高了生产流程的运作效率。近
年来，公司加大了对信息系统的投入，通过购买或自主研发适用于公司内部管理的信
息系统，降低了公司运行成本，提高了公司整体管理效率。
公司在客户资源、技术研发、生产制造、品质管控、管理等方面的优势，使得
公司能够长期稳定拥有优质客户群，并抓住AI+IoT市场兴起和扩大的机遇，提前做好
市场布局，为公司带来新的市场机会和发展空间。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）人民币对美元汇率影响
公司出口业务占主营业务收入比重较高，公司主要采用美元等外币进行结算，
当汇率出现较大波动时，汇兑损益对公司的经营业绩会造成一定的影响。为防范人民
币对美元汇率波动风险，公司将加强对外币资产、负债以及外汇衍生品交易业务的管
理以防御汇率波动所带来的影响。
人民币对美元汇率走势的不确定会增加公司利用金融工具的成本，为防范汇率
风险，公司致力于产业结构调整和转型升级，通过渠道、管理、技术等创新，提高产
品附加值，获得更高的利润和竞争优势。
（2）贸易摩擦风险
国际贸易环境的剧烈变化会对公司的出口业务产生一定的负面影响，可能使公
司面临成本增加、订单减少的压力，导致公司出口业务规模下降、出口产品毛利降低
。公司管理层通过销售策略调整以及调整全球范围的制造分工布局等方面来应对贸易
摩擦可能带来的影响。受中外贸易摩擦影响较大的产品将优先转移至越南子公司生产
。
（3）新型冠状病毒扩散带来的风险
2020年初在全球范围内快速蔓延的新型冠状病毒肺炎疫情，对全球经济造成严
重冲击，全球供应链体系受到严重挑战，严重限制了物流、人员往来及商业活动的开
展。如果新型冠状病毒肺炎继续扩散，会对公司业务产生不利影响，其影响程度将取
决于疫情蔓延程度、疫情防控情况、持续时间以及恢复情况等。公司将继续密切关注
疫情的发展，评估和积极应对其对公司的影响。
（4）原材料供应及价格波动风险
公司日常生产所用主要原材料包括电子元器件、钢材、T铁、盆架、音圈等，报
告期内原材料占公司主营业务成本的比例较大。原材料供应的稳定性和价格走势将影
响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原材料供货渠道畅通、供应相对充足
，但仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发生波
动，进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
公司通过与客户、供应商协商的方式，分担原材料涨价的影响。针对某些原材
料紧缺的情况，则通过各种渠道获取资源。目前市场紧缺的原材料，主要由客户负责
向供应商争取到资源。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年度，公司实现营业总收入425,402.79万元，同比减少4.31%；营业利
润18,858.67万元，同比减少53.34%；归属于上市公司股东的净利润18,666.28万元，
同比减少47.14%；综合毛利率为15.48%，同比下降1.63个百分点。
公司经营业绩同比下降，主要是公司上年同期出售控股子公司广州国光智
能电子产业园有限公司61%的股权产生非经常性损益约1.68亿元、2020年使用套期会
计准则将报告期末未到期的远期外汇合同的公允价值变动收益3,009.39万元调整至“
其他综合收益”科目核算使得公允价值变动收益同比减少3,508.91万元，以及锂电池
业务经营业绩占当期净利润的比重较大，剔除前述事项的影响后，音响电声类业务的
净利润同比增长40%以上，公司整体经营业绩呈现良好的发展态势。
虽受新型冠状病毒疫情影响，公司营业收入有所下降，但公司各项降本增
效措施初见成效，在人民币对美元大幅升值、原材料价格上涨的情况下，音响电声类
业务产品销售毛利率保持在较高水平，同比仅下降0.61个百分点。2020年1月1日开始
执行新收入准则，将原计入销售费用的音响电声业务运输费约2,353.87万元作为合同
履约成本调整至营业成本核算，拉低音响电声类业务产品毛利率约0.6个百分点。剔
除运输费入账科目的变化对毛利率的影响后，2020年音响电声类业务的毛利率与2019
年基本持平。
2020年度，公司经营业绩同比变动主要原因如下：
1.公司实现营业总收入425,402.79万元，同比减少4.31%，综合毛利率为15
.48%，同比下降1.63个百分点，毛利额同比减少10,225.81万元。
2.销售费用同比减少约5,079.02万元，主要是公司2020年1月1日开始执行
新收入准则，将原计入销售费用的运输费约2,518.86万元作为合同履约成本调整至营
业成本核算，以及受销售规模同比下降的影响。
3.管理费用同比增加约2,957.43万元，主要是员工成本、折旧及摊销费同
比增加。
4.投资收益同比减少约12,480.16万元，主要是上年同期公司出售产业园公
司61%的股权产生较大额的投资收益。
5.净敞口套期收益同比增加约2,521.09万元，主要是本期使用套期会计-现
金流量套期，到期交割的现金流量套期-远期外汇合同的有效套期部分产生收益，同
期无。
6.公允价值变动收益同比减少约3,657.70万元，主要是本期使用套期会计-
现金流量套期，且不存在现金流量套期-远期外汇合同的无效套期部分，无公允价值
变动损益，上年同期末未到期的外汇衍生品合同公允价值上升。
7.营业外支出同比减少约2,974.95万元，主要是上年同期预提某客户诉讼
赔偿款，本期无。
8.所得税费用同比减少约1,637.38万元，主要是本期利润总额同比减少。
报告期内，公司主要业务经营情况如下：
1.音响电声类业务：
报告期内音响电声类业务实现营业收入392,759.96万元，占公司营业收入
的比重为92.33%。公司持续推进事业部制改革，以事业部为利润中心，构建责、权、
利三者相互统一的内在系统，优化了管理结构，更好地调动了全体员工的工作积极性
，进一步提升公司整体管理水平。虽受新型冠状病毒疫情影响，公司营业收入有所下
降，但公司各项降本增效措施初见成效，在人民币对美元大幅升值、原材料价格上涨
的情况下，音响电声类业务产品销售毛利率保持在较高水平。
市场方面：2020年上半年受新型冠状病毒疫情影响，消费终端需求减少，
公司客户需求减少。2020年下半年公司客户需求较上半年有大幅提升。得益于公司持
续提升客户服务质量及能力，国内外客户的开拓已经有实质进展。公司持续深耕现有
大客户，丰富现有产品品类，为公司业绩增长夯实基础。公司自2019年2月成为百度
人工智能语音交互音箱的供应商后，目前已经是百度智能音响产品核心供应商之一。
2021年初，公司获百度颁发“战略合作供应商奖”。
研发方面：报告期内，公司获得35项国内外专利授权，其中发明23项，实
用新型5项，外观设计专利7项，并在各类杂志、专刊上发表论文共计4篇。公司积极
配合客户完成各类型产品的开发、设计，不断提升自身研发能力，尤其是前沿技术能
力。2020年，公司建成3米场电磁兼容试验室、基础材料应用研究实验室并投入使用
，完备的测试环境和先进的试验设备为公司的研发助力。在新材料开发方面，公司对
多种材料参数进行测试汇总，建立指引分析文件，并开发了十几项新材料、新工艺。
在仿真工作方面，进行了多种压缩驱动头的仿真设计，也进行了人工耳模型仿真探究
，为公司耳机业务打下坚实的技术基础。
供应链管控方面：报告期内，公司推行集中采购改革，将以往分散在多个
部门的采购权限，统一集中到供应链管理中心，提高工作效率，降低采购成本。公司
持续推进双供应商、三供应商认证工作，提升供应链管控水平，提高公司议价能力。
生产管控方面：公司积极推进产线自动化进程；某产线经过自动化改造，
由从前需要42名生产工缩减到仅需8名。公司重视产品质量，严格控制生产过程中的
产品质量，主导产品生产过程中质量问题的解决，为公司的发展提供持续的动力。制
造方面公司重点围绕降本增效开展持续改善工作，提高生产效率。
2.锂电池业务：
锂电池业务包括软包锂电池业务以及锂电池正极材料业务。
软包锂电池业务由国光电子开展，国光电子是公司全资子公司，其主要产
品运用于无线耳机、移动音响、可穿戴设备、电子烟等产品。报告期内，国光电子引
进行业优秀技术人才，不断改善工艺流程，加大对自动化产线的投入，提升产品竞争
力，提高产品销售额。2020年实现销售27,892.91万元，同比上升8.11%。报告期内，
受新型冠状病毒疫情及产品结构变动较大影响，产品毛利率下降，全年净利润为158.
10万元。
锂电池正极材料业务：锂电池正极材料业务由公司持股47.42%的参股公司
广州锂宝开展。广州锂宝下属公司宜宾锂宝及宜宾光原已建成具备年产13,000吨锂电
三元正极材料及年产10,000吨锂电三元正极材料前驱体生产能力的产线；报告期内宜
宾锂宝已经成为多个客户的重要供应商，如宁德时代等。
二、核心竞争力分析
公司是国内电声行业的领先企业，产品主要包括扬声器、音箱等声学产品
及锂电池产品。公司的竞争优势突出体现在客户开发、技术研发、生产制造等方面。
1、客户资源、营销能力、服务能力的优势
（1）客户资源的优势
良好的客户群体是公司规模与效益并增的基础。公司成立70年来，与众多
国际音响类、巨型平台类优质客户建立了长期的战略合作伙伴关系，并在技术领域展
开富有成效的深度合作。近年来，公司重视国内客户的开发与维护，凭借强大的研发
实力、领先的生产工艺和出众的质量控制，赢得了多家国内优质客户的认可，尤其是
国内巨型平台类优质客户。
（2）客户服务能力的优势
公司一直沿用大客户战略，以客户为中心是公司坚持的原则之一。公司先
后在香港、美国、欧洲、新加坡设立子公司，为客户提供贴近服务。提高客户满意度
是公司的重点工作。客户对公司的依赖程度，是公司与客户开展长期、稳定合作关系
的基石。
2、技术领域的优势
（1）电声技术领先
A、公司积累了70年扬声器设计及制造经验，能在多个方面、用多个举措为
客户供应高音质、高可靠性的各种扬声器及音响系统产品提供保障。公司有专业的材
料团队负责零部件新工艺、新材料的探索、研究和应用；公司能探索新的零部件设计
、生产工艺，以满足产品机械化、自动化装配的需要；仿真技术水平、准确率提高，
有效提升产品设计能力，缩短开发周期和节省设计成本。
B、掌握和运用信号动态均衡及虚拟环绕声技术。该项技术使前方扬声器还
原多通路环绕声信号，广泛应用于各类多媒体音响和平板电视音响。
C、掌握和运用空间声学测量和自适应参数调整技术。算法可在DSP或手机
平台上运行，用于测量房间的声学参数，从而为专业音响调试和各类声学应用提供数
据支持。
D、掌握和运用空间声效处理技术。基于空间声效参数的获得，空间声效技
术能使声音的播放具有特殊的空间声效果，应用于各类多媒体产品、平板电视、效果
器以及声音节目源的制作。
E、掌握和运用阵列、波束形成技术。拥有此类技术的核心算法，即基于多
个扬声器单元的多通路信号处理技术，能还原更为震撼和大范围的环绕声场，可应用
于家用多媒体以及有特殊指向性要求的专业场合。
（2）电子硬件及软件技术领先
A、公司有强大的电子制造能力，可为客户提供高品质OEM/ODM电子音响产
品。
B、拥有多项完全自主的DSP音频处理核心技术，掌握可广泛运用于专业和
民用各类音效处理场合的回声、混响、均衡、啸叫抑制等数十种专业领域音频算法。
C、聚焦于无线音频传输技术的研究，掌握并熟练运用包括Wi-Fi、蓝牙、2
.4G点对点在内的多项无线音频传输技术，与通用硬件平台搭配及逐步建立、丰富标
准SDK应用库，能适应产品模态的多样性需求。
D、掌握和运用多种数字放大技术，现有产品具体包括数字功放、数字开关
电源、大功率功放以及公共广播功放等系列产品。
E、高水准的电子软硬件设计开发能力，具备各类电子音频产品的方案设计
、开发与研制、生产及制造等一整套完善的研发设计生产体系。
F、公司建有3米场电磁兼容试验室，基础材料应用研究实验室等，完备的
测试环境和先进的试验设备为公司的研发助力。
（3）工艺水平的优势
国际知名企业在其全球化大规模采购中，对产品的一致性和稳定性的要求
非常高。公司拥有70年的扬声器生产经验，积累了大量的工艺诀窍。从纸锥、折环、
音圈、T铁、夹板、盆架等零部件的制造，到自动、半自动化的产品装配，均可为客
户提供高音质、高可靠性等各种扬声器及音响系统产品。公司在与知名企业的长期合
作过程中，消化、吸收了大量先进的生产工艺和产品设计方法，建立了精细、高效的
生产工艺流程，形成了设计、开发、生产、检测、零部件加工、整体配套的完整工艺
体系，保证产品的一致性和稳定性。
3、制造水平的优势
（1）交付弹性的优势
近年来，公司持续实施双供应商、三供应商的认证工作，提升供应链管控
水平。公司具备优质的供应链系统，与核心供应商建立了战略合作伙伴关系，产品制
造的过程控制和可靠性方面具备丰富的经验，产品交付弹性大，交付能力强。
（2）质量管理体系的优势
公司于1994年开始实施ISO9000系列质量管理体系，同年成为国内电声行业
第一家通过ISO9001质量体系认证的公司。为了进一步提高整体竞争力，公司又相继
通过了QS-9000、ISO/TS16949质量体系认证以及ISO14000环境管理体系认证。公司检
测中心还通过了CNAS的ISO/IEC17025认可，在生产中采用与国际同步的工艺、设备及
控制流程，产品各项质量指标得到了可靠保证，公司从设计到采购、进料检验、仓储
物流、生产、成品检验、销售和售后服务形成全过程质量控制系统。
（3）全球化制造基地布局的优势
公司逐步建立了以广州为中心，越南、广西梧州多个制造基地并存的模式
，有序分步调整公司在全球范围的制造分工布局，确保公司业务持续稳定发展。
在与国外大公司的长期合作中，公司不断学习、借鉴和融合国际知名企业
高效精细的管理模式。公司率先在国内电声行业提出项目管理制度、“零库存”、“
价值工程”等管理理念，该制度在公司内经过近20年的实践和推广，不仅提高了整体
管理水平，还为公司的可持续发展提供管理软环境保障。
为了提高公司的生产管理水平，公司已全面运用ERP系统，用于整个公司的
生产管理，从制度上规范并完善了生产运作流程，极大地提高了生产流程的运作效率
。近年来，公司加大了对信息系统的投入，通过购买或自主研发适用于公司内部管理
的信息系统，降低了公司运行成本，提高了公司整体管理效率。
基于公司在客户资源、技术研发、生产制造、品质管控、管理等方面的优
势，使得公司能够长期稳定拥有优质客户群，并在智能音响市场兴起和扩大的契机，
抓住机遇，提前做好市场布局，为公司带来新的市场机会和发展空间。
三、公司未来发展的展望
1.公司未来发展的展望
公司发展战略是持续发挥专业设计和生产扬声器的传统优势，继续稳定发
展音响电声业务和锂电池业务。
音响电声业务仍是未来发展的重点业务，海外市场将继续深耕现有的优质
大客户，同时将积极开拓国内外更多的优质客户。我们已经看到了越来越多的声学应
用场景，这些场景带来了更多的优质客户。智能化、物联网趋势，让公司更广泛地切
入了AI+iot生态圈。公司将坚持“以客户为中心，以利润为核心”的原则，寻找能为
公司带来利润的领域和客户，以盈利为目的的健康发展，争取三年内实现百亿销售的
战略目标。
2.2021年工作重点
（1）音响电声类业务：
2021年公司将深化事业部制改革，优化管理流程，提升管理效率，并以提
升综合盈利能力为目标，多举措、多方面进行降本增效。
市场方面：公司继续沿用大客户战略，并重点加大对国内客户的开发力度
，做好客户贴近式服务，不断提高大客户对公司的满意度，加强与大客户的战略合作
关系，丰富公司产品线，着重开发人工智能音箱产品、真无线耳机业务，及其他智能
化产品、物联网产品、可穿戴产品，创造新的利润增长点。
技术研发方面：公司继续加大对技术研发的投入，进一步提升研发队伍建
设，提升声学产品研发效率，加快研发成果产品化。公司积极在多种声学产品上做技
术布局，为公司丰富产品线打下扎实的基础。公司将进一步加强在声学、电子、软件
、结构方面的技术布局，形成各阶段的闭环；加大前端技术及基础材料研究，为公司
更长远的发展做好声学相关的技术储备和积累。
供应链系统方面：首要工作是做好各个生产基地、各个产品机种的物料供
应配套工作。公司将积极采取措施降低采购成本，全力打造具备竞争力和响应能力迅
速的供应链平台。
生产制造方面：配合公司生产规模及生产基地变化，提高生产效率，提高
生产线自动化率，持续做好降本增效工作。建立基层管理人员、技术人员储备机制，
加强培训，向各个生产基地输送人才，将公司的生产制造经验及能力传递到各个生产
基地。
（2）锂电池业务：
国光电子将继续开发更多的客户，加强客户服务，提升客户对国光电子的
认可度；分步投入自动化产线，提升整体产能和生产效率；加强对技术储备的投入，
提升技术研发水平，保持产品竞争优势。
3.公司2021年资金需求、使用计划及资金来源
2020年末，公司合并报表范围内长短期借款余额为8.96亿元，资产负债率5
4.50%，在各金融机构申请的授信额度为26.28亿元。为满足2021年经营性流动资金、
周转资金，以及固定资产、长期投资项目的需求，计划对公司2021年合并报表范围内
新增金融机构长短期融资不超过等值人民币14亿元，2021年末合并融资余额不超过等
值人民币23亿元，在各金融机构申请的授信总额不超过等值人民币50亿元，全年资产
负债率控制在68%以内，融资主体包括公司本部、全资子公司广州市国光电子科技有
限公司、国光电器（香港）有限公司、广东国光电子有限公司、国光电器（越南）有
限公司、梧州国光科技发展有限公司、国光电器（美国）有限公司，控股子公司广州
国光国际贸易有限公司。
同意授权由董事长、总裁、财务总监组成的融资与经营领导小组在上述计
划内审批公司的各个单项计划，并向各金融机构具体办理各项融资事宜。授权期限为
股东大会审议通过之日起至下一年度公司向金融机构申请融资额度及相关授权事项股
东大会召开之日止。
（董事会于2021年4月9日审议通过资金需求和使用计划，待2020年年度股
东大会批准）。
4.可能对公司产生不利影响的风险和政策因素
（1）人民币对美元汇率影响
公司出口业务占主营业务收入比重较高，公司主要采用美元等外币进行结
算，当汇率出现较大波动时，汇兑损益对公司的经营业绩会造成一定的影响。为防范
人民币对美元汇率波动风险，公司将加强对外币资产、负债以及外汇衍生品交易业务
的管理以防御汇率波动所带来的影响。
人民币对美元汇率走势的不确定会增加公司利用金融工具的成本，为防范
汇率风险，公司致力于产业结构调整和转型升级，通过渠道、管理、技术等创新，提
高产品附加值，获得更高的利润和竞争优势。
（2）贸易摩擦风险
国际贸易环境的剧烈变化会对公司的出口业务产生一定的负面影响，可能
使公司面临成本增加、订单减少的压力，导致公司出口业务规模下降、出口产品毛利
降低。尤其近年来中美贸易政策发生变化，若美国贸易保护政策逐渐实施，可能对公
司在美国地区的业务造成一定影响。报告期内公司主营业务出口美国地区的营业收入
为83,666.30万元，占营业收入的19.67%。公司管理层通过销售策略调整以及调整全
球范围的制造分工布局等方面来应对中美贸易摩擦可能带来的影响。受中美贸易摩擦
影响较大的产品将在公司越南子公司逐步达产后，优先转移至越南子公司生产。
（3）新型冠状病毒扩散带来的风险
2020年初在全球范围内快速蔓延的新型冠状病毒肺炎疫情，对全球经济造
成严重冲击，全球供应链体系受到严重挑战，严重限制了物流、人员往来及商业活动
的开展。如果新型冠状病毒肺炎继续扩散，会对公司业务产生不利影响，其影响程度
将取决于疫情蔓延程度、疫情防控情况、持续时间以及恢复情况等。公司将继续密切
关注疫情的发展，评估和积极应对其对公司的影响。
（4）原材料价格波动风险
公司日常生产所用主要原材料包括电子元器件、钢材、T铁、盆架、音圈等
，报告期内原物料占公司主营业务成本的比例较大。原材料供应的稳定性和价格走势
将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原材料供货渠道畅通、供应相对
充足，但仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发
生波动，进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================