002027七喜控股资产重组最新消息
≈≈分众传媒002027≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
分众传媒构建了国内最大的城市生活圈媒体网络。公司当前的主营业务为
生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体
）、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活
场景、娱乐场景和消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。
截至2021年7月31日，公司的生活圈媒体网络除了覆盖国内主要的约330个
城市、香港特别行政区以外，还覆盖了韩国、泰国、新加坡和印度尼西亚等国的30多
个主要城市。其中：
（1）公司电梯电视媒体中自营设备约75.6万台（包括境外子公司的媒体设
备约8.4万台），覆盖国内105个城市、香港特别行政区以及韩国、泰国、印度尼西亚
等国的30多个主要城市。加盟电梯电视媒体设备约2.7万台，覆盖国内74个城市和地
区；
（2）公司电梯海报媒体中自营设备约170.8万个，覆盖国内106个城市以及
香港特别行政区；
（3）参股公司电梯海报媒体设备约为27.4万个，已覆盖国内61个城市；
（4）公司影院媒体签约影院1951家，1.35万个影厅，覆盖国内288个城市
的观影人群。
作为中国最大的生活圈媒体平台，公司已经成为贴近消费者生活的核心媒
体平台，是消费者生活的一个组成部分。公司拥有最优质的媒介点位资源和广告客户
资源，在全国电梯电视媒体、电梯海报媒体和影院银幕广告媒体领域都拥有绝对领先
的市场份额。未来，公司将积极有序的加大优质资源点位的拓展力度，进一步增加公
司媒体资源覆盖的密度和广度，为客户提供更优质的服务，持续扩大公司生活圈媒体
的领先优势。
二、核心竞争力分析
1、开创了“楼宇电梯”这个核心场景，在主流城市主流人群必经的楼宇电梯空
间中每天形成高频次的有效到达。
楼宇电梯是城市的基础设施，楼宇电梯这个最日常的生活场景代表着四个词：
主流人群、必经、高频、低干扰，而这四个词正是今天引爆品牌的核心资源，由此分
众传媒打造了众多的品牌引爆的经典案例，被评为“中国广告最具品牌引爆力媒体”
。
分众提供的被动化媒体的重要意义在于抓住用户被动的必经的生活空间，把品
牌渗透到城市主流人群必经的生活场景中，从而实现对用户的强制到达。公司已经成
为线下流量核心入口，在媒体碎片化的时代将越来越成为品牌引爆的核心方式，能够
实现对都市主流人群的集中影响。
2、媒体资源规模大、覆盖面广、渗透率高。
公司通过规模和体量效应所形成的品牌集中引爆能力，持续为广告主提供更有
效和精准的广告投放，从而提升广告主对公司媒体价值的认可。作为中国最大的生活
圈媒体平台，公司目前已覆盖超过3.1亿中国城市主流人群，逐渐发展为贴近消费者
生活的核心媒体平台，成为消费者生活的一个组成部分。
同时，公司通过对大数据的不断深入分析研究，根据不同楼宇、社区消费者的
不同品类消费需求和品牌偏好，持续帮助广告主精准投放，成为重要的线下流量入口
。
3、产品差异化布局，数字化、智能化营销能力优势显著。
凭借覆盖范围广、层次丰富的广告播出网络和管理平台，公司可根据广告主不
同的投放需求，推出不同区域性或媒体平台组合的播放套餐，为广告主提供灵活多样
、差异化的广告发布策略方案。
近年来，公司持续提升数字化、智能化营销能力，目前已实现云端在线推送，
并将绝大部分屏幕物联网化，实现了远程在线监控屏幕的播放状态。随着技术的革新
，通过大数据分析不同楼宇消费偏好等，分众的智能屏也从全城播出模式发展为可根
据楼宇具体情况进行千楼千面和分时段的投放。
4、拥有优质的客户资源，客户结构不断优化。
公司在长期的运营中积累了大量的大型、优质客户，并与这些客户建立了长期
、稳定的合作关系。大型、优质客户特别是各行业头部公司选择广告运营商的条件苛
刻，要求广告运营商有健全的服务网点、高效的运作系统、丰富的行业经验、成功的
实战案例、良好的品牌声誉、高水平的服务团队以及系统的服务支持等。这些客户往
往实力雄厚，信誉良好，知名度高，抗风险能力强，广告预算规模较大且持续稳定增
加。拥有这样的客户群体意味着分众传媒的竞争优势获得了客户的认可，具有持续稳
定的收入来源。
报告期内，公司来自于传统行业客户的收入持续增长，随着国内宏观经济的整
体回暖，新消费品赛道高速增长，众多品牌引爆案例让公司在新消费行业的崛起浪潮
中占据了十分重要的位置；同时，生活服务等新经济领域客户也持续选择分众作为引
爆品牌的重要平台。这些变化带动了公司整体客户结构的不断优化稳固。
5、具有极高的品牌知名度及强大的市场主导权。
公司凭借多年累积的广告行业经验和全面的服务能力，在行业内逐渐形成了良
好的口碑和极高的品牌知名度。
分众和客户共同见证了中国经济崛起的伟大历程和城市中产新生活方式的转折
变迁。分众楼宇广告的变化，如同中国经济发展的晴雨表，透过分众广告，可以充分
洞察城市消费升级的风向与趋势。
6、媒体价值持续获得国际权威和行业协会的充分认可。
公司最独有的价值是在主流城市主流人群必经的电梯空间中每天形成了高频次
有效到达，从而形成了强大的品牌引爆能力。在资讯模式多元化碎片化、信息过载、
选择过多的移动互联网时代，这一价值正日益突显，并获得越来越多的国际权威和行
业协会的认可。
近年来，公司先后获得纽约广告节“最具价值媒体大奖”、澳门国际广告节“
年度中国最具影响力传播公司”大奖、伦敦国际奖“最佳创新市场营销奖”、改革开
放与广告业恢复40年“十大卓越贡献新媒体”大奖及釜山国际广告节“最创新数字化
媒体平台”等重量级荣誉。
7、企业文化获得员工高度认同，团队战斗力领先业界。
在长期的成长过程中，公司形成了清晰的价值观——激情、规范、诚信、共赢
，受到员工的高度认同，并对其形成有效的激励，助力企业持续稳定健康发展。
激情——时刻以创业者的心态、最大热情地投入工作和事业，这是分众人的初
心，亦是持之以恒的坚守，挫折、逆境、失败、委屈是成长的阶梯，激情、勇气、坚
持、敬业是不变的态度。规范——靠制度规范，依系统创造，通过管理制度中的公平
、公正、透明，激发每一个分众人的积极性和潜能，令每一位勤于奉献的分众人都成
为分众前进的动力。诚信——诚实是为人处事的基础，信任是人与人之间沟通的基础
，待人以诚，与人以信，从客户的立场去思考问题，以信任的心态协作同事，诚信是
创造和谐氛围、步入良性循环的密钥。共赢——对内包容、协作、分享，对外以服务
的精神做人、做事，追求个人与公司及客户的共同成长，树立“服务至上”的理念，
最终实现媒体价值、社会效益、员工成长与客户利益的和谐共赢。
三、公司面临的风险和应对措施
1、中国广告市场需求不确定的风险
宏观经济环境的不确定性使得广告市场需求面临震荡的风险，可能对公司经营
业绩产生影响。
近年来，公司媒体价值得到更为广泛的认可，客户数量不断递增，客户结构更
加多元和均衡化，客户类型广泛覆盖日用消费品、互联网、交通、商业服务、娱乐休
闲、房产家居等多个行业领域，收入构成也更为分散，相关抗风险能力持续提升。因
此，当广告市场需求发生震荡之时，公司可以迅速达成客户结构的切换和调整，实现
整体业绩的平稳发展。未来，公司将继续致力于挖掘细分行业客户，以更广泛的覆盖
和更多元均衡的结构助力持续稳定发展。
2、媒体行业市场竞争进一步加剧的风险
公司主要从事生活圈媒体的开发和运营。近年来，随着各类新媒体形式的兴起
，媒体平台和广告载体的形式更加丰富多样，媒体结构正在逐步发生变化，这也使得
媒体行业的市场竞争日趋激烈。在这一环境背景下，部分媒体可能通过不断降低价格
的形式来争夺市场份额，这可能将会在另一方面对公司经营业绩产生影响。
分众传媒作为行业领导者，长期以来，以日均3.1亿城市主流人群的覆盖能力及
强大的品牌引爆力筑就了极强的竞争壁垒，突出的媒体价值优势获得了广告客户的广
泛青睐，头部优势不断突显。
长期来看，伴随流量红利消失，品牌回归，以及“抢占线下”成为共识，覆盖
了主流城市人群工作、生活、娱乐及消费场景的分众传媒正在以难以替代的媒体价值
和品牌引爆能力赢得越来越多客户的认可和选择，成为各行业品牌营销的标配。在WP
P与凯度共同发布的2020年“BrandZ最具价值中国品牌100强”榜单中，投放分众为代
表的数字化户外新媒体的品牌数量占87%。
四、主营业务分析
1、概述
2020年，受疫情影响，国内广告市场整体呈前低后高的走势。2021年，行
业运行及公司经营节奏已基本恢复正常。在基数效应影响下，报告期内公司实现归属
于上市公司股东的净利润为290,023.41万元，较去年同期的82,339.91万元提升252.2
3%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为259,160.35万元，较去年同
期的62,231.97万元提升316.44%。其中，楼宇媒体表现较好，业绩较去年同期有较大
幅度增长；影院媒体，受疫情影响业绩持续不达预期呈亏损状态。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
1、2020年度，公司实现营业收入1,209,710.61万元，较2019年的营业收入
1,213,594.81万元同比下滑0.32%。其中：
1）公司影院媒体由于疫情期间全国影院暂停营业，2020年影院媒体收入为
47,849.56万元，较上年同期减少75.87%；
2）公司楼宇媒体的经营业绩自2020年第二季度起快速反弹，全年实现营业
收入1,157,570.75万元，较上年同期增长15.19%，其中第四季度收入389,447.20万元
，较上年同期增长47.02%。
虽然受疫情影响，国内广告市场需求在上半年度较去年同期有较大幅度下
滑，但随着国内宏观经济的整体回暖，新消费品赛道高速增长，众多品牌引爆案例不
仅让公司在新消费行业的崛起浪潮中占据了十分重要的位置，也大幅提高了客户对公
司的认同度，提升了公司媒体资源的整体刊挂率，因此公司楼宇媒体在一季度后表现
出强劲的复苏态势。
2、2020年度，公司营业成本较上年同期减少220,265.50万元，降幅为33.1
2%。主要是由于疫情期间，各地影院停业未发生影院媒体租赁成本，2020年公司影院
业务的租赁成本较上年大幅减少了103,855.75万元，降幅为81.75%；
3、2020年度，公司税金及附加较上年同期减少21,942.49万元，降幅为77.
57%。主要原因如下：
根据《财政部税务总局关于电影等行业税费支持政策的公告》（财政部税
务总局公告2020年第25号）第三条规定，自2020年1月1日至2020年12月31日免征文化
事业建设费，而2019年6月30日以前税金及附加中的文化事业建设费为按营业收入增
值税计费销售额的3%征收，2019年7月1日起根据国家有关优惠政策减半按1.5%征收所
致。
4、2020年客户回款情况改善，公司的信用减值损失同比减少50.06%。
综上，2020年公司实现营业利润508,003.90万元，较2019年同比增长114.7
1%；实现利润总额504,737.23万元，同比增长114.95%；实现归属于上市公司股东的
净利润400,383.56万元，同比增长113.51%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常
性损益的净利润为364,617.35万元，同比增长184.41%。
二、核心竞争力分析
1、开创了“楼宇电梯”这个核心场景，在主流城市主流人群必经的楼宇电
梯空间中每天形成高频次的有效到达
楼宇电梯是城市的基础设施，楼宇电梯这个最日常的生活场景代表着四个
词：主流人群、必经、高频、低干扰，而这四个词正是今天引爆品牌的核心资源，由
此分众传媒打造了众多的品牌引爆的经典案例，被评为“中国广告最具品牌引爆力媒
体”。
分众提供的被动化媒体的重要意义在于抓住用户被动的必经的生活空间，
把品牌渗透到城市主流人群必经的生活场景中，从而实现对用户的强制到达。公司已
经成为线下流量核心入口，在媒体碎片化的时代将越来越成为品牌引爆的核心方式，
能够实现对都市主流人群的集中影响。
2、媒体资源规模大、覆盖面广、渗透率高
公司通过规模和体量效应所形成的品牌集中引爆能力，持续为广告主提供
更有效和精准的广告投放，从而提升广告主对公司媒体价值的认可。作为中国最大的
生活圈媒体平台，公司目前已覆盖超过200个城市、200万个终端和3.1亿中国城市主
流人群，逐渐发展为贴近消费者生活的核心媒体平台，成为消费者生活的一个组成部
分。
同时，公司通过对大数据的不断深入分析研究，根据不同楼宇、社区消费
者的不同品类消费需求和品牌偏好，持续帮助广告主精准投放，成为重要的线下流量
入口。
3、产品差异化布局，数字化、智能化营销能力优势显著
凭借覆盖范围广、层次丰富的广告播出网络和管理平台，公司可根据广告
主不同的投放需求，推出不同区域性或媒体平台组合的播放套餐，为广告主提供灵活
多样、差异化的广告发布策略方案。
自阿里及其关联方战略入股分众传媒以来，双方致力于共同探索新零售大
趋势下数字营销的模式创新，公司的数字化、智能化营销能力及优势进一步提升。目
前分众已实现云端在线推送，并将绝大部分屏幕物联网化，可远程在线监控屏幕的播
放状态。随着技术的革新，通过大数据分析不同楼宇消费偏好等，分众的智能屏也从
全城播出模式发展为可根据楼宇具体情况进行千楼千面和分时段的投放。
4、拥有优质的客户资源，客户结构不断优化
公司在长期的运营中积累了大量的大型、优质客户，并与这些客户建立了
长期、稳定的合作关系。大型、优质客户特别是各行业头部公司选择广告运营商的条
件苛刻，要求广告运营商有健全的服务网点、高效的运作系统、丰富的行业经验、成
功的实战案例、良好的品牌声誉、高水平的服务团队以及系统的服务支持等。这些客
户往往实力雄厚、信誉良好、知名度高、抗风险能力强、广告预算规模较大且持续稳
定增加。拥有这样的客户群体意味着分众传媒的媒体价值已获得了市场的认可，公司
将具有持续稳定的收入来源。
报告期内，公司来自于传统行业客户的收入持续增长，随着国内宏观经济
的整体回暖，新消费品赛道高速增长，众多品牌引爆案例让公司在新消费行业的崛起
浪潮中占据了十分重要的位置；同时，生活服务等新经济领域客户也持续选择分众作
为引爆品牌的重要平台。这些变化带动了公司整体客户结构的不断优化。
5、具有极高的品牌知名度及强大的市场主导权
公司凭借多年累积的广告行业经验和全面的服务能力，在行业内逐渐形成
了良好的口碑和极高的品牌知名度。公司和客户共同见证了中国经济崛起的伟大历程
和城市中产新生活方式的转折变迁。分众楼宇广告的变化，如同中国经济发展的晴雨
表，透过分众广告，可以充分洞察城市消费升级的风向与趋势。
6、媒体价值持续获得国际权威和行业协会的充分认可
公司最独有的价值是在主流城市主流人群必经的电梯空间中每天形成了高
频次有效到达，从而形成了强大的品牌引爆能力。在资讯模式多元化、碎片化、信息
过载、选择过多的移动互联网时代，这一价值正日益突显，并获得越来越多的国际权
威和行业协会的认可。
近年来，公司先后获得纽约广告节“最具价值媒体大奖”、澳门国际广告
节“年度中国最具影响力传播公司”大奖、伦敦国际奖“最佳创新市场营销奖”、改
革开放与广告业恢复40年“十大卓越贡献新媒体”大奖、中国国际广告节“年度金伙
伴”等重量级荣誉。
7、企业文化获得员工高度认同，团队战斗力领先业界
在长期的成长过程中，公司形成了清晰的价值观——激情、规范、诚信、
共赢，受到员工的高度认同，并对其形成有效的激励，助力企业持续稳定健康发展。
激情——时刻以创业者的心态、最大热情地投入工作和事业，这是分众人
的初心，亦是持之以恒的坚守，挫折、逆境、失败、委屈是成长的阶梯，激情、勇气
、坚持、敬业是不变的态度。规范——靠制度规范，依系统创造，通过管理制度中的
公平、公正、透明，激发每一个分众人的积极性和潜能，令每一位勤于奉献的分众人
都成为分众前进的动力。诚信——诚实是为人处事的基础，信任是人与人之间沟通的
基础，待人以诚，与人以信，从客户的立场去思考问题，以信任的心态协作同事，诚
信是创造和谐氛围、步入良性循环的密钥。共赢——对内包容、协作、分享，对外以
服务的精神做人、做事，追求个人与公司及客户的共同成长，树立“服务至上”的理
念，最终实现媒体价值、社会效益、员工成长与客户利益的和谐共赢。
三、公司未来发展的展望
过去三十年间，中国广告行业取得了高速的发展，在体量上已经成为仅次
于美国的全球第二大市场。CTR在其发布的《中国品牌传播的发展趋势》报告中指出
，当前的媒体生态圈基本上呈现三分天下的格局，以央视为代表的传统媒体具有高覆
盖和高公信力的优势，以百度、阿里、腾讯为代表的互联网媒体具有高连接和强互动
的属性，以分众传媒为代表的生活空间媒体对城市主流人群具有高到达和高匹配的品
质。基于这些行业背景和发展格局，分众传媒作为国内最大的城市生活圈媒体网络，
可能面临以下发展机遇与挑战：
1、公司媒体价值持续获得市场认知和客户认可，行业领先者地位得到进一
步强化当前，中国市场的品牌集中度正持续加大，企业如何从同质化走向差异化，从
价格战走向价值战，从流量走向品牌成为关注的焦点，越来越多的企业意识到只有打
造好品牌才能实现突围。这一背景下，分众的媒体价值不断获得更广范围、更深程度
的持续认可。
同时，在资讯模式多元化碎片化、信息过载、选择过多的移动互联网时代
，城市消费者面临过多选择，分众传媒楼宇媒体和影院银幕广告媒体高频有效到达城
市主流风向标人群，其媒体价值正在持续获得市场和客户的高度认知与认可。在WPP
与凯度共同发布的2020年“BrandZ最具价值中国品牌100强”榜单中，投放分众为代
表的数字化户外新媒体的品牌数量约占87%。
根据益普索报告显示，2020年中国流行广告语记忆83%源于分众楼宇媒体。
不仅飞鹤、波司登等已通过分众楼宇媒体成功引爆的品牌仍持续加大投放，起到案例
示范效应，元气森林、花西子等众多新兴消费品牌均选择分众进行大量投放，分众已
成为媒体碎片化时代屈指可数的流行广告语制造机和品牌引爆核心阵地。未来，公司
将继续抓住传统产业向产品高端化、品牌年轻化、销售电商化的升级大潮机遇，进一
步强化行业领先者地位。
2、公司客户结构持续优化，提供长效增长驱动力
2020年，公司媒体价值得到更为广泛的认可。来自于日用消费品等传统行
业客户的收入进一步增长，同时，伴随新消费品赛道高速成长，众多品牌成功引爆案
例让公司在新消费行业的崛起浪潮中占据了十分重要的位置。
分众作为核心消费人群的重要品牌投放入口，对消费品广告主价值稳固，
在信息模式持续粉尘化的传播环境下，其线下流量核心入口的媒体价值与品牌引爆功
能已被更多客户所肯定。
长期来看，客户结构的持续优化，将为公司带来更多的增长驱动力，并有
效助力公司业绩的稳定增长。而分众本身的媒体价值，也将在众多客户案例的示范效
应下，获得更进一步释放。
3、公司积极响应国家“一带一路”发展战略，布局海外业务，向世界输出
中国原创模式公司在全球范围首创楼宇电梯媒体模式，经过多年发展，这一中国本土
创新的模式及其引爆品牌的价值已经得到国际的充分认可。
公司正积极响应国家“一带一路”的发展战略，布局海外业务，在全球媒
体业应对移动互联网时代传播难题的环境下，向世界贡献中国智慧、提供中国方案。
自2017年以来，公司相继在韩国、新加坡、印度尼西亚、泰国等海外市场
进行布局，向世界输出楼宇电梯媒体这一中国原创模式。
4、相关风险
（1）中国广告市场需求不确定的风险
宏观经济环境的不确定性使得广告市场需求面临震荡的风险，可能对公司
经营业绩产生影响。
（2）媒体行业市场竞争进一步加剧的风险
公司主要从事生活圈媒体的开发和运营。近几年来，随着互联网媒体、移
动互联网媒体等新兴媒体的兴起，媒体平台和广告载体的形式更加丰富多样，媒体结
构正在逐步发生变化，这也使得媒体行业的市场竞争日趋激烈，在竞争激烈的环境下
，有些媒体可能会通过不断降低价格的形式来争夺市场份额，这可能将会在另一方面
对公司经营业绩产生影响。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
分众传媒构建了国内最大的城市生活圈媒体网络。公司当前的主营业务为
生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体
）、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活
场景、娱乐场景和消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。
截至2021年7月31日，公司的生活圈媒体网络除了覆盖国内主要的约330个
城市、香港特别行政区以外，还覆盖了韩国、泰国、新加坡和印度尼西亚等国的30多
个主要城市。其中：
（1）公司电梯电视媒体中自营设备约75.6万台（包括境外子公司的媒体设
备约8.4万台），覆盖国内105个城市、香港特别行政区以及韩国、泰国、印度尼西亚
等国的30多个主要城市。加盟电梯电视媒体设备约2.7万台，覆盖国内74个城市和地
区；
（2）公司电梯海报媒体中自营设备约170.8万个，覆盖国内106个城市以及
香港特别行政区；
（3）参股公司电梯海报媒体设备约为27.4万个，已覆盖国内61个城市；
（4）公司影院媒体签约影院1951家，1.35万个影厅，覆盖国内288个城市
的观影人群。
作为中国最大的生活圈媒体平台，公司已经成为贴近消费者生活的核心媒
体平台，是消费者生活的一个组成部分。公司拥有最优质的媒介点位资源和广告客户
资源，在全国电梯电视媒体、电梯海报媒体和影院银幕广告媒体领域都拥有绝对领先
的市场份额。未来，公司将积极有序的加大优质资源点位的拓展力度，进一步增加公
司媒体资源覆盖的密度和广度，为客户提供更优质的服务，持续扩大公司生活圈媒体
的领先优势。
二、核心竞争力分析
1、开创了“楼宇电梯”这个核心场景，在主流城市主流人群必经的楼宇电梯空
间中每天形成高频次的有效到达。
楼宇电梯是城市的基础设施，楼宇电梯这个最日常的生活场景代表着四个词：
主流人群、必经、高频、低干扰，而这四个词正是今天引爆品牌的核心资源，由此分
众传媒打造了众多的品牌引爆的经典案例，被评为“中国广告最具品牌引爆力媒体”
。
分众提供的被动化媒体的重要意义在于抓住用户被动的必经的生活空间，把品
牌渗透到城市主流人群必经的生活场景中，从而实现对用户的强制到达。公司已经成
为线下流量核心入口，在媒体碎片化的时代将越来越成为品牌引爆的核心方式，能够
实现对都市主流人群的集中影响。
2、媒体资源规模大、覆盖面广、渗透率高。
公司通过规模和体量效应所形成的品牌集中引爆能力，持续为广告主提供更有
效和精准的广告投放，从而提升广告主对公司媒体价值的认可。作为中国最大的生活
圈媒体平台，公司目前已覆盖超过3.1亿中国城市主流人群，逐渐发展为贴近消费者
生活的核心媒体平台，成为消费者生活的一个组成部分。
同时，公司通过对大数据的不断深入分析研究，根据不同楼宇、社区消费者的
不同品类消费需求和品牌偏好，持续帮助广告主精准投放，成为重要的线下流量入口
。
3、产品差异化布局，数字化、智能化营销能力优势显著。
凭借覆盖范围广、层次丰富的广告播出网络和管理平台，公司可根据广告主不
同的投放需求，推出不同区域性或媒体平台组合的播放套餐，为广告主提供灵活多样
、差异化的广告发布策略方案。
近年来，公司持续提升数字化、智能化营销能力，目前已实现云端在线推送，
并将绝大部分屏幕物联网化，实现了远程在线监控屏幕的播放状态。随着技术的革新
，通过大数据分析不同楼宇消费偏好等，分众的智能屏也从全城播出模式发展为可根
据楼宇具体情况进行千楼千面和分时段的投放。
4、拥有优质的客户资源，客户结构不断优化。
公司在长期的运营中积累了大量的大型、优质客户，并与这些客户建立了长期
、稳定的合作关系。大型、优质客户特别是各行业头部公司选择广告运营商的条件苛
刻，要求广告运营商有健全的服务网点、高效的运作系统、丰富的行业经验、成功的
实战案例、良好的品牌声誉、高水平的服务团队以及系统的服务支持等。这些客户往
往实力雄厚，信誉良好，知名度高，抗风险能力强，广告预算规模较大且持续稳定增
加。拥有这样的客户群体意味着分众传媒的竞争优势获得了客户的认可，具有持续稳
定的收入来源。
报告期内，公司来自于传统行业客户的收入持续增长，随着国内宏观经济的整
体回暖，新消费品赛道高速增长，众多品牌引爆案例让公司在新消费行业的崛起浪潮
中占据了十分重要的位置；同时，生活服务等新经济领域客户也持续选择分众作为引
爆品牌的重要平台。这些变化带动了公司整体客户结构的不断优化稳固。
5、具有极高的品牌知名度及强大的市场主导权。
公司凭借多年累积的广告行业经验和全面的服务能力，在行业内逐渐形成了良
好的口碑和极高的品牌知名度。
分众和客户共同见证了中国经济崛起的伟大历程和城市中产新生活方式的转折
变迁。分众楼宇广告的变化，如同中国经济发展的晴雨表，透过分众广告，可以充分
洞察城市消费升级的风向与趋势。
6、媒体价值持续获得国际权威和行业协会的充分认可。
公司最独有的价值是在主流城市主流人群必经的电梯空间中每天形成了高频次
有效到达，从而形成了强大的品牌引爆能力。在资讯模式多元化碎片化、信息过载、
选择过多的移动互联网时代，这一价值正日益突显，并获得越来越多的国际权威和行
业协会的认可。
近年来，公司先后获得纽约广告节“最具价值媒体大奖”、澳门国际广告节“
年度中国最具影响力传播公司”大奖、伦敦国际奖“最佳创新市场营销奖”、改革开
放与广告业恢复40年“十大卓越贡献新媒体”大奖及釜山国际广告节“最创新数字化
媒体平台”等重量级荣誉。
7、企业文化获得员工高度认同，团队战斗力领先业界。
在长期的成长过程中，公司形成了清晰的价值观——激情、规范、诚信、共赢
，受到员工的高度认同，并对其形成有效的激励，助力企业持续稳定健康发展。
激情——时刻以创业者的心态、最大热情地投入工作和事业，这是分众人的初
心，亦是持之以恒的坚守，挫折、逆境、失败、委屈是成长的阶梯，激情、勇气、坚
持、敬业是不变的态度。规范——靠制度规范，依系统创造，通过管理制度中的公平
、公正、透明，激发每一个分众人的积极性和潜能，令每一位勤于奉献的分众人都成
为分众前进的动力。诚信——诚实是为人处事的基础，信任是人与人之间沟通的基础
，待人以诚，与人以信，从客户的立场去思考问题，以信任的心态协作同事，诚信是
创造和谐氛围、步入良性循环的密钥。共赢——对内包容、协作、分享，对外以服务
的精神做人、做事，追求个人与公司及客户的共同成长，树立“服务至上”的理念，
最终实现媒体价值、社会效益、员工成长与客户利益的和谐共赢。
三、公司面临的风险和应对措施
1、中国广告市场需求不确定的风险
宏观经济环境的不确定性使得广告市场需求面临震荡的风险，可能对公司经营
业绩产生影响。
近年来，公司媒体价值得到更为广泛的认可，客户数量不断递增，客户结构更
加多元和均衡化，客户类型广泛覆盖日用消费品、互联网、交通、商业服务、娱乐休
闲、房产家居等多个行业领域，收入构成也更为分散，相关抗风险能力持续提升。因
此，当广告市场需求发生震荡之时，公司可以迅速达成客户结构的切换和调整，实现
整体业绩的平稳发展。未来，公司将继续致力于挖掘细分行业客户，以更广泛的覆盖
和更多元均衡的结构助力持续稳定发展。
2、媒体行业市场竞争进一步加剧的风险
公司主要从事生活圈媒体的开发和运营。近年来，随着各类新媒体形式的兴起
，媒体平台和广告载体的形式更加丰富多样，媒体结构正在逐步发生变化，这也使得
媒体行业的市场竞争日趋激烈。在这一环境背景下，部分媒体可能通过不断降低价格
的形式来争夺市场份额，这可能将会在另一方面对公司经营业绩产生影响。
分众传媒作为行业领导者，长期以来，以日均3.1亿城市主流人群的覆盖能力及
强大的品牌引爆力筑就了极强的竞争壁垒，突出的媒体价值优势获得了广告客户的广
泛青睐，头部优势不断突显。
长期来看，伴随流量红利消失，品牌回归，以及“抢占线下”成为共识，覆盖
了主流城市人群工作、生活、娱乐及消费场景的分众传媒正在以难以替代的媒体价值
和品牌引爆能力赢得越来越多客户的认可和选择，成为各行业品牌营销的标配。在WP
P与凯度共同发布的2020年“BrandZ最具价值中国品牌100强”榜单中，投放分众为代
表的数字化户外新媒体的品牌数量占87%。
四、主营业务分析
1、概述
2020年，受疫情影响，国内广告市场整体呈前低后高的走势。2021年，行
业运行及公司经营节奏已基本恢复正常。在基数效应影响下，报告期内公司实现归属
于上市公司股东的净利润为290,023.41万元，较去年同期的82,339.91万元提升252.2
3%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为259,160.35万元，较去年同
期的62,231.97万元提升316.44%。其中，楼宇媒体表现较好，业绩较去年同期有较大
幅度增长；影院媒体，受疫情影响业绩持续不达预期呈亏损状态。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
1、2020年度，公司实现营业收入1,209,710.61万元，较2019年的营业收入
1,213,594.81万元同比下滑0.32%。其中：
1）公司影院媒体由于疫情期间全国影院暂停营业，2020年影院媒体收入为
47,849.56万元，较上年同期减少75.87%；
2）公司楼宇媒体的经营业绩自2020年第二季度起快速反弹，全年实现营业
收入1,157,570.75万元，较上年同期增长15.19%，其中第四季度收入389,447.20万元
，较上年同期增长47.02%。
虽然受疫情影响，国内广告市场需求在上半年度较去年同期有较大幅度下
滑，但随着国内宏观经济的整体回暖，新消费品赛道高速增长，众多品牌引爆案例不
仅让公司在新消费行业的崛起浪潮中占据了十分重要的位置，也大幅提高了客户对公
司的认同度，提升了公司媒体资源的整体刊挂率，因此公司楼宇媒体在一季度后表现
出强劲的复苏态势。
2、2020年度，公司营业成本较上年同期减少220,265.50万元，降幅为33.1
2%。主要是由于疫情期间，各地影院停业未发生影院媒体租赁成本，2020年公司影院
业务的租赁成本较上年大幅减少了103,855.75万元，降幅为81.75%；
3、2020年度，公司税金及附加较上年同期减少21,942.49万元，降幅为77.
57%。主要原因如下：
根据《财政部税务总局关于电影等行业税费支持政策的公告》（财政部税
务总局公告2020年第25号）第三条规定，自2020年1月1日至2020年12月31日免征文化
事业建设费，而2019年6月30日以前税金及附加中的文化事业建设费为按营业收入增
值税计费销售额的3%征收，2019年7月1日起根据国家有关优惠政策减半按1.5%征收所
致。
4、2020年客户回款情况改善，公司的信用减值损失同比减少50.06%。
综上，2020年公司实现营业利润508,003.90万元，较2019年同比增长114.7
1%；实现利润总额504,737.23万元，同比增长114.95%；实现归属于上市公司股东的
净利润400,383.56万元，同比增长113.51%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常
性损益的净利润为364,617.35万元，同比增长184.41%。
二、核心竞争力分析
1、开创了“楼宇电梯”这个核心场景，在主流城市主流人群必经的楼宇电
梯空间中每天形成高频次的有效到达
楼宇电梯是城市的基础设施，楼宇电梯这个最日常的生活场景代表着四个
词：主流人群、必经、高频、低干扰，而这四个词正是今天引爆品牌的核心资源，由
此分众传媒打造了众多的品牌引爆的经典案例，被评为“中国广告最具品牌引爆力媒
体”。
分众提供的被动化媒体的重要意义在于抓住用户被动的必经的生活空间，
把品牌渗透到城市主流人群必经的生活场景中，从而实现对用户的强制到达。公司已
经成为线下流量核心入口，在媒体碎片化的时代将越来越成为品牌引爆的核心方式，
能够实现对都市主流人群的集中影响。
2、媒体资源规模大、覆盖面广、渗透率高
公司通过规模和体量效应所形成的品牌集中引爆能力，持续为广告主提供
更有效和精准的广告投放，从而提升广告主对公司媒体价值的认可。作为中国最大的
生活圈媒体平台，公司目前已覆盖超过200个城市、200万个终端和3.1亿中国城市主
流人群，逐渐发展为贴近消费者生活的核心媒体平台，成为消费者生活的一个组成部
分。
同时，公司通过对大数据的不断深入分析研究，根据不同楼宇、社区消费
者的不同品类消费需求和品牌偏好，持续帮助广告主精准投放，成为重要的线下流量
入口。
3、产品差异化布局，数字化、智能化营销能力优势显著
凭借覆盖范围广、层次丰富的广告播出网络和管理平台，公司可根据广告
主不同的投放需求，推出不同区域性或媒体平台组合的播放套餐，为广告主提供灵活
多样、差异化的广告发布策略方案。
自阿里及其关联方战略入股分众传媒以来，双方致力于共同探索新零售大
趋势下数字营销的模式创新，公司的数字化、智能化营销能力及优势进一步提升。目
前分众已实现云端在线推送，并将绝大部分屏幕物联网化，可远程在线监控屏幕的播
放状态。随着技术的革新，通过大数据分析不同楼宇消费偏好等，分众的智能屏也从
全城播出模式发展为可根据楼宇具体情况进行千楼千面和分时段的投放。
4、拥有优质的客户资源，客户结构不断优化
公司在长期的运营中积累了大量的大型、优质客户，并与这些客户建立了
长期、稳定的合作关系。大型、优质客户特别是各行业头部公司选择广告运营商的条
件苛刻，要求广告运营商有健全的服务网点、高效的运作系统、丰富的行业经验、成
功的实战案例、良好的品牌声誉、高水平的服务团队以及系统的服务支持等。这些客
户往往实力雄厚、信誉良好、知名度高、抗风险能力强、广告预算规模较大且持续稳
定增加。拥有这样的客户群体意味着分众传媒的媒体价值已获得了市场的认可，公司
将具有持续稳定的收入来源。
报告期内，公司来自于传统行业客户的收入持续增长，随着国内宏观经济
的整体回暖，新消费品赛道高速增长，众多品牌引爆案例让公司在新消费行业的崛起
浪潮中占据了十分重要的位置；同时，生活服务等新经济领域客户也持续选择分众作
为引爆品牌的重要平台。这些变化带动了公司整体客户结构的不断优化。
5、具有极高的品牌知名度及强大的市场主导权
公司凭借多年累积的广告行业经验和全面的服务能力，在行业内逐渐形成
了良好的口碑和极高的品牌知名度。公司和客户共同见证了中国经济崛起的伟大历程
和城市中产新生活方式的转折变迁。分众楼宇广告的变化，如同中国经济发展的晴雨
表，透过分众广告，可以充分洞察城市消费升级的风向与趋势。
6、媒体价值持续获得国际权威和行业协会的充分认可
公司最独有的价值是在主流城市主流人群必经的电梯空间中每天形成了高
频次有效到达，从而形成了强大的品牌引爆能力。在资讯模式多元化、碎片化、信息
过载、选择过多的移动互联网时代，这一价值正日益突显，并获得越来越多的国际权
威和行业协会的认可。
近年来，公司先后获得纽约广告节“最具价值媒体大奖”、澳门国际广告
节“年度中国最具影响力传播公司”大奖、伦敦国际奖“最佳创新市场营销奖”、改
革开放与广告业恢复40年“十大卓越贡献新媒体”大奖、中国国际广告节“年度金伙
伴”等重量级荣誉。
7、企业文化获得员工高度认同，团队战斗力领先业界
在长期的成长过程中，公司形成了清晰的价值观——激情、规范、诚信、
共赢，受到员工的高度认同，并对其形成有效的激励，助力企业持续稳定健康发展。
激情——时刻以创业者的心态、最大热情地投入工作和事业，这是分众人
的初心，亦是持之以恒的坚守，挫折、逆境、失败、委屈是成长的阶梯，激情、勇气
、坚持、敬业是不变的态度。规范——靠制度规范，依系统创造，通过管理制度中的
公平、公正、透明，激发每一个分众人的积极性和潜能，令每一位勤于奉献的分众人
都成为分众前进的动力。诚信——诚实是为人处事的基础，信任是人与人之间沟通的
基础，待人以诚，与人以信，从客户的立场去思考问题，以信任的心态协作同事，诚
信是创造和谐氛围、步入良性循环的密钥。共赢——对内包容、协作、分享，对外以
服务的精神做人、做事，追求个人与公司及客户的共同成长，树立“服务至上”的理
念，最终实现媒体价值、社会效益、员工成长与客户利益的和谐共赢。
三、公司未来发展的展望
过去三十年间，中国广告行业取得了高速的发展，在体量上已经成为仅次
于美国的全球第二大市场。CTR在其发布的《中国品牌传播的发展趋势》报告中指出
，当前的媒体生态圈基本上呈现三分天下的格局，以央视为代表的传统媒体具有高覆
盖和高公信力的优势，以百度、阿里、腾讯为代表的互联网媒体具有高连接和强互动
的属性，以分众传媒为代表的生活空间媒体对城市主流人群具有高到达和高匹配的品
质。基于这些行业背景和发展格局，分众传媒作为国内最大的城市生活圈媒体网络，
可能面临以下发展机遇与挑战：
1、公司媒体价值持续获得市场认知和客户认可，行业领先者地位得到进一
步强化当前，中国市场的品牌集中度正持续加大，企业如何从同质化走向差异化，从
价格战走向价值战，从流量走向品牌成为关注的焦点，越来越多的企业意识到只有打
造好品牌才能实现突围。这一背景下，分众的媒体价值不断获得更广范围、更深程度
的持续认可。
同时，在资讯模式多元化碎片化、信息过载、选择过多的移动互联网时代
，城市消费者面临过多选择，分众传媒楼宇媒体和影院银幕广告媒体高频有效到达城
市主流风向标人群，其媒体价值正在持续获得市场和客户的高度认知与认可。在WPP
与凯度共同发布的2020年“BrandZ最具价值中国品牌100强”榜单中，投放分众为代
表的数字化户外新媒体的品牌数量约占87%。
根据益普索报告显示，2020年中国流行广告语记忆83%源于分众楼宇媒体。
不仅飞鹤、波司登等已通过分众楼宇媒体成功引爆的品牌仍持续加大投放，起到案例
示范效应，元气森林、花西子等众多新兴消费品牌均选择分众进行大量投放，分众已
成为媒体碎片化时代屈指可数的流行广告语制造机和品牌引爆核心阵地。未来，公司
将继续抓住传统产业向产品高端化、品牌年轻化、销售电商化的升级大潮机遇，进一
步强化行业领先者地位。
2、公司客户结构持续优化，提供长效增长驱动力
2020年，公司媒体价值得到更为广泛的认可。来自于日用消费品等传统行
业客户的收入进一步增长，同时，伴随新消费品赛道高速成长，众多品牌成功引爆案
例让公司在新消费行业的崛起浪潮中占据了十分重要的位置。
分众作为核心消费人群的重要品牌投放入口，对消费品广告主价值稳固，
在信息模式持续粉尘化的传播环境下，其线下流量核心入口的媒体价值与品牌引爆功
能已被更多客户所肯定。
长期来看，客户结构的持续优化，将为公司带来更多的增长驱动力，并有
效助力公司业绩的稳定增长。而分众本身的媒体价值，也将在众多客户案例的示范效
应下，获得更进一步释放。
3、公司积极响应国家“一带一路”发展战略，布局海外业务，向世界输出
中国原创模式公司在全球范围首创楼宇电梯媒体模式，经过多年发展，这一中国本土
创新的模式及其引爆品牌的价值已经得到国际的充分认可。
公司正积极响应国家“一带一路”的发展战略，布局海外业务，在全球媒
体业应对移动互联网时代传播难题的环境下，向世界贡献中国智慧、提供中国方案。
自2017年以来，公司相继在韩国、新加坡、印度尼西亚、泰国等海外市场
进行布局，向世界输出楼宇电梯媒体这一中国原创模式。
4、相关风险
（1）中国广告市场需求不确定的风险
宏观经济环境的不确定性使得广告市场需求面临震荡的风险，可能对公司
经营业绩产生影响。
（2）媒体行业市场竞争进一步加剧的风险
公司主要从事生活圈媒体的开发和运营。近几年来，随着互联网媒体、移
动互联网媒体等新兴媒体的兴起，媒体平台和广告载体的形式更加丰富多样，媒体结
构正在逐步发生变化，这也使得媒体行业的市场竞争日趋激烈，在竞争激烈的环境下
，有些媒体可能会通过不断降低价格的形式来争夺市场份额，这可能将会在另一方面
对公司经营业绩产生影响。
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