000929兰州黄河资产重组最新消息
≈≈兰州黄河000929≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
2015年至2020年，我国啤酒年产量呈现出逐年下降的趋势。目前，我国啤
酒行业已进入成熟期，市场高度集中，华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、百威英博以
及嘉士伯等五大头部企业瓜分了近九成的市场份额，国内不同地域中小啤酒生产企业
面临着日益激烈的市场竞争，通过调整产品结构、发力中高端产品来提高单位产品利
润贡献率成了各类啤酒生产企业生存发展的必然选择。2021年上半年，我国规模以上
啤酒企业累计产量1889.1万千升，较去年同期增长10.3%（数据来源，国家统计局）
，这主要是由于去年第一季度基数较低所致。据国家统计局相关数据显示，2021年二
季度我国啤酒产量仍较去年同期有所下降。
公司作为一家区域性品牌啤酒生产企业，从事的主要业务仍是啤酒、麦芽
及饮料的研发、生产、加工与销售，主要生产“黄河”、“青海湖”啤酒和“黄河”
麦芽等系列产品，经营模式为产品研发——原辅材料采购——啤酒酿造和麦芽制造—
—产成品销售，啤酒产品主要在甘肃和青海两省市场销售，主要竞争对手仍为雪花和
青岛啤酒。
报告期内，公司啤酒主业继续坚决贯彻落实优化产品结构与品质、提高中
高档产品占比、提升产品盈利能力的发展战略，继续由啤酒集团按照“产销分离、统
一调配、垂直管理、职责明确、分工负责”的原则，对各啤酒生产工厂实行统一管理
和统筹协调，加快新品研发上市进度，于5月中旬在属地市场率先推出了“黄河丝路
原浆”、“青海原浆”等精酿新品，秉承了黄河啤酒一贯“粮”心酿造与口感醇厚的
特点，饮后舒适度大为提升，得到了消费者的广泛认可；对主力产品的瓶标、颈标、
易拉罐标、包装纸箱图案等进行了统一的升级改造，力求将更具品牌辨识度的产品呈
现给消费者；通过聚焦大众娱乐消费较为集中的销售场景加大促销投入力度、下沉销
售渠道、改善与经销商关系等措施，提高属地市场产品铺市率、自点率和开瓶率，市
场终端动销不畅的问题有所改善；迎合年轻消费群体喜好，在属地市场部分重点区域
开设黄河啤酒广场、举办黄河（国际）啤酒节，优选当地优势媒体以及通过官网、品
牌公众号、朋友圈广告、品牌抖音号等新媒体进行广告投放，继续通过微信公众号开
展二维码促销推广等营销活动，加强与消费者的品牌沟通，加强”活得够真才够劲“
这一品牌精神的宣导力度，品牌宣传覆盖率低和品牌形象陈旧的问题进一步改善；着
力加强“黄河”、“青海湖”双品牌中高档及中档系列产品在线上渠道的推广与销售
力度；举办销售团队特训营，针对一线销售人员，开展营销专业知识与技能培训，提
升了销售队伍的业务能力和凝聚力。与此同时，公司啤酒主业也还面临着不少的困难
和压力：今年5、6月份，公司属地市场气温较往年明显偏低，外地游客人数明显少于
往年，导致餐饮和旅游的消费拉动能力下降；第二季度，上游大宗商品价格大幅上涨
，导致啤酒生产所需部分原辅材料价格也出现上涨，生产成本有所上升；主要生产工
厂位于城市主城区、物流成本居高不下；竞争对手均为行业内的龙头企业，在其全方
位竞争优势的压制下，处于相对弱势的地位，承受着巨大的竞争压力。但是，公司全
体员工仍在董事会的领导下，综合施策，实施差异化销售，努力顶住竞争压力，基本
维持了在甘、青两省属地市场近三成的市场份额。2021年上半年，公司啤酒产量5.57
万千升，销量5.51万千升，实现销售收入1.43亿元，分别较去年同期增长了11.65%，
6.03%和11.06%。
报告期内，甘肃省由于三类地区草、药材试种成功、大批土地流转承包等
原因，大麦种植面积和产量继续呈下降趋势，地产大麦价格出现上涨，导致公司麦芽
生产工厂虽然位于甘肃优质大麦主产区，但与沿海同类工厂进口大麦相比，采购地产
大麦价格仍然偏高，致使产品生产成本和售价的竞争力不强，产品销售议价能力较弱
。2021年上半年，公司生产麦芽1.22万吨，较去年同期增长15.38%，但由于前述原因
，销售麦芽0.61万吨（含内部销量），实现收入1312.27万元，分别较去年同期减少3
0.66%和47.62%。2021年下半年，为突破发展瓶颈，公司麦芽主业在继续抓好传统啤
酒麦芽销售工作的同时，将充分利用甘肃地产大麦的质量优势，加大麦芽新品的研发
力度，努力实现由普通啤酒麦芽产品向更高技术含量和更高附加值麦芽产品的转变，
以差异化的产品开拓特色麦芽市场，提升麦芽销量和盈利空间。
报告期内，公司证券投资账面收益较去年同期大幅增长。截止本报告期末
，公司证券投资账面收益为768万元。截止本报告期末，公司总资产15.17亿元，较年
初增长16.91%，归属于上市公司股东的净资产6.53亿元，较年初增长0.18%，报告期
营业收入1.86亿元，同比增长13.07%，归属于上市公司股东的净利润120.36万元，累
计纳税2875.87万元。
品牌运营情况
公司采用“黄河”品牌加“青海湖”品牌的双品牌运营模式，主要按零售
价格高低将啤酒产品大体分为中高档、中档、普通和饮料类产品。“黄河”品牌产品
主要包括10度黄河纯生、黄河王、劲浪、黄河印象、黄河大浪等系列产品，“青海湖
”品牌产品主要包括青海湖青稞白啤、青海湖精酿青稞、青海湖高原青稞等系列产品
，报告期内上市的新品主要有黄河丝路原浆、青海湖原浆、青海湖原浆鲜啤和黄河鲜
啤等。
主要销售模式
公司的主要销售模式为经销模式。截止本报告期末，公司属地市场大型商
超基本实现全覆盖，大部分经销商直供终端消费，通过开设京东、天猫旗舰店进行线
上销售，主打双品牌中高档产品，为公司在国内市场的品牌建设与推广起到积极作用
。
经销模式
报告期内，公司甘青两省属地市场的经销商数量增加81家，减少29家，合
计增加52家，其他市场经销商合计增加18家，截止本报告期末公司共有584家经销商
。
门店销售终端占比超过10%
线上直销销售
占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度
超过30%
采购模式及采购内容
向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
公司产品主要为自产，按照“以销定产”的原则来组织安排生产，根据销
售计划制定生产计划，再根据市场实际销售情况，调整、落实生产计划，在控制库存
的同时确保产品的市场供应。
委托加工生产
营业成本的主要构成项目
产量与库存量
二、核心竞争力分析
公司主营业务属于技术成熟的传统行业，报告期内公司核心竞争力无重大变化
，仍为“黄河”和“青海湖”双品牌的品牌影响力与市场亲和力、良好的产品质量与
服务质量以及较强的新品研发能力。
三、公司面临的风险和应对措施
2021年下半年，公司主营业务发展可能面临的风险主要有：一是新冠肺炎疫情
带来的风险。近期新冠肺炎德尔塔毒株疫情在国内呈现出多点、零星、散发的态势，
各地疫情防控措施纷纷收紧，我国宏观经济将因此面临下行风险，啤酒行业及上、下
游产业发展面临的不确定性风险也将进一步加大。二是市场风险。公司属地市场啤酒
消费整体低迷，市场空间有限，竞争愈发激烈，公司承受着巨大的市场竞争压力。三
是行业风险。国内各大啤酒生产企业纷纷向中高端啤酒市场发力，公司中高端新品的
研发及后续营销投入将面临更大的不确定性风险。四是环保风险。国家环保标准不断
提高，公司可能面临一定的环保风险。五是运营风险。公司生产经营所需各种原辅材
料、包装材料、物流等价格波动，以及用工成本持续上升等将给公司运营带来较大成
本压力。此外，受新冠肺炎疫情防控常态化和国内外政经形势发展的不确定性影响，
公司证券投资仍面临较大风险。针对上述风险，公司将继续通过切实规范集团化运营
，全面推行精细化管理，提高自动化设备配备率，持续调整优化产品结构、加大中高
档新品研发和市场投入力度，加强品牌形象建设与宣导，推动销售渠道扁平化下沉，
以及密切关注宏观经济的走势，加强对市场趋势性机会的分析与预测等措施予以应对
，尽可能降低上述风险给公司带来的不利影响。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，国内啤酒行业的发展面临了巨大的困难和挑战。2至5月，由于受
到新冠肺炎疫情的影响，餐饮、旅游、娱乐等主要啤酒消费渠道和场所受到严格管控
，整体市场容量较去年同期出现明显下滑；6月份以后，随着国内整体疫情防控取得
明显成效，以及在国家倡导“地摊经济”的带动下，国内啤酒消费出现一波小高峰，
啤酒消费量逐月恢复；但全年啤酒行业产量仍较2019年同期下降7.04%，约为3411.11
万千升（数据来源：国家统计局）。目前，国内啤酒市场主要品牌为华润雪花、青岛
啤酒、百威英博、嘉士伯啤酒和燕京啤酒，这五大品牌合计市场份额高达80%以上，
行业集中度较高。同时，新冠肺炎疫情的影响加速了消费者消费理念和方式的转变，
啤酒消费需求年轻化、个性化、多样化的特征愈发明显，行业竞争逐步从销量向产品
的高端化，多元化转变，各大啤酒生产厂商纷纷发力中高端产品市场，业内竞争压力
越来越大。
2020年，面对新冠肺炎疫情的严重冲击和日益激烈的市场竞争，公司董事
会和管理层团结带领广大员工迎难而上、沉着应对，统筹做好疫情防控和经营管理工
作，努力消化和降低因新冠肺炎疫情冲击而造成的损失。
公司啤酒主业坚决贯彻落实优化产品结构与品质、提高中高档产品占比、
提升产品盈利能力的发展战略，继续由啤酒集团按照“产销分离、统一调配、垂直管
理、职责明确、分工负责”的原则对各啤酒生产工厂实行统一管理，重点推进了以下
几项工作，一是在产品质量方面，严格把控麦芽、酒花、酵母等原辅材料质量，持续
优化啤酒酿造工艺，改善产品酒液品质，努力消除产品口感缺陷、提升饮后舒适度，
提高产品风味的一致性和稳定性，同时在产品外包装方面，顺应消费潮流，借助新的
设计理念和包装形式，调整产品外包，提高产品外观档次、提升品牌影响力，通过“
内外兼修”，解决主力产品“老化”的问题，为消费者提供更好的饮用体验和视觉感
受；二是在新品研发方面，进一步加大新品研发力度，不断优化原有潜力产品生产配
方，加快推进高中档新品生产工艺与质量控制标准等的制定工作，为日后公司多元化
、高端化新品的陆续上市奠定基础；三是在市场营销方面，坚持“黄河”加“青海湖
”的双品牌运营策略，迎合年轻消费群体喜好，宣导黄河啤酒”活得够真才够劲“的
品牌精神，优选当地优势媒体以及通过官网、品牌公众号、朋友圈广告、品牌抖音号
等新媒体进行广告投放，配合兰州地铁1号线运行，打造兰州首个“黄河啤酒”主题
形象站，响应政府“地摊经济”号召打造黄河风情线上的黄河啤酒地标，举办各类主
题营销活动，继续通过微信公众号开展二维码促销推广活动，加强与消费者的品牌沟
通，弥补品牌宣传覆盖率低和品牌形象陈旧的不足；四是在线上销售方面，着重加强
“黄河”和“青海湖”双品牌中高档及中档系列产品在线上渠道的推广与销售力度，
销量较去年同期有所增长，为品牌建设和全国性销售渠道开发奠定基础；五是在供应
链管理方面，狠抓生产管理、质量管理、瓶箱管理和安环管理，管理效能持续提升；
六在人力资源管理方面，继续强化绩效管理，全面落实关键管理岗位竞聘上岗制度和
动态目标绩效管理制度，助力公司降本增效效果明显。但由于主要竞争对手均为行业
内的龙头企业，在其全国性的广告覆盖与营销投入的压制下，公司承受着巨大的竞争
压力，再加上受疫情和二、三季度降水明显偏多导致餐饮业、旅游业消费拉动能力下
降、属地市场容量萎缩、原辅材料价格和人力成本上涨以及主要啤酒生产工厂位于市
区、物流成本偏高等因素影响，公司啤酒产销量仍较去年有所下滑。2020年全年，公
司啤酒饮料销量8.64万千升，实现销售收入2.42亿元。
公司麦芽主业多措并举，力保疫情防控与生产经营“两不误”。在因疫情
停工停产期间，组织技术人员从工艺技术、过程控制等主要方面深入探讨质量改进工
作。恢复生产后，通过调整生产思路、实施工艺创新等措施进一步提升产品质量，不
断深化全面质量管理工作；针对库房鼠患、虫患问题，发动员工集思广益并向粮食管
理专家咨询，结合自身实际，通过采用超声波、电网等各类新型器材以及对原料大麦
进行隔离、熏蒸、消毒等措施，防治效果显著；围绕安全管理目标，深入开展安全培
训、安全隐患排查治理以及作业环境风险控制，安全标准和安全生产双重预防机制建
设，安全管理工作持续推进。但作为啤酒产业上游供应商，公司麦芽主业受新冠肺炎
疫情的冲击却更为严重。1至5月，因疫情导致麦芽产品发运不畅、库存积压严重，虽
然在5月份就已具备全面复工复产的能力，但仍迟至7月底才陆续恢复正常生产；从6
月份开始，随着疫情逐步得到控制、啤酒产销量开始恢复，麦芽需求亦有所回升，但
又由于各大麦芽生产企业都急于消化前期库存，导致整体议价能力降低、麦芽产品价
格持续低迷。由于上述种种原因，造成公司麦芽产销量均较去年同期出现一定程度下
滑。2020年全年，公司麦芽产量1.42万吨，销量1.63万吨，实现销售收入4,766.01万
元。
公司证券投资在报告期内的处置及持有收益亦较去年同期大幅下降，形成
账面亏损1,167万元。
报告期内，在政府有关主管部门的指导和帮助下，公司享受了企业社保费
用阶段性减免、失业保险支持企业稳定就业岗位以及电价下调等支持复工复产和纾困
惠企相关政策的支持，在一定程度上缓解了新冠肺炎疫情对公司生产经营造成的冲击
。截止本报告期末，公司总资产12.98亿元，归属于上市公司股东的净资产6.51亿元
，较期初减少0.3亿元；本报告期营业收入3.07亿元，同比下降32.68%；归属于上市
公司股东的净利润-2,988.57万元；累计纳税4,285.24万元。
公司采用“黄河”品牌加“青海湖”品牌的双品牌运营模式，主要按零售
价格高低将啤酒产品大体分为中高档、中档、普通和饮料类产品。“黄河”品牌产品
主要包括10度黄河纯生、黄河王、劲浪、黄河印象、黄河大浪等系列产品，“青海湖
”品牌产品主要包括青海湖青稞白啤、青海湖精酿青稞、青海湖高原青稞等系列产品
。各档次产品收入占比情况如下：
主要销售模式
公司的主要销售模式为经销模式。截止本报告期末，公司属地市场大型商
超基本实现全覆盖，大部分经销商直供终端消费，通过开设京东、天猫旗舰店进行线
上销售，主打双品牌中高档和中档产品，为公司产品的品牌建设和国内市场推广起到
了积极作用。
经销模式
（1）公司啤酒饮料按销售模式分类的具体情况如下：
（2）公司啤酒饮料按销售渠道分类的具体情况如下：
（3）公司啤酒饮料按产品类别分类的具体情况如下：
（4）报告期内，公司甘青两省属地市场的经销商数量增加85家，减少48家
，累计增加37家，由期初的416家增加至期末的453家；其他市场经销商61家，未发生
变化。截止报告期末，公司共有514家经销商。
（5）公司以现款现货的方式进行销售。前5大啤酒饮料经销客户的情况如
下：
公司通过京东和天猫两家电商平台开展线上销售，主要销售“黄河”和“
青海湖”品牌的中高档及中档产品。线上销售的具体情况见上述按销售渠道分类情况
表。
主要生产模式
公司产品主要为自产，按照“以销定产”的原则来组织安排生产，根据销
售计划制定生产计划，再根据市场实际销售情况，调整、落实生产计划，在控制库存
的同时确保产品的市场供应。
产量与库存量
由于新冠肺炎疫情影响，公司产品产销量较上年同期下降幅度较大，公司
于第四季度加大临期产品销售，降低产品库存，以防止发生产品过期损失。
二、核心竞争力分析
2020年公司核心竞争力无重大变化。
三、公司未来发展的展望
当前，我国啤酒年产量逐年走低、消费量业已见顶，啤酒行业发展的外部
拉动力量持续减弱，华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒以及嘉士伯这五大品
牌合计占据着超过80%的国内市场份额，行业集中度较高，市场竞争由产能、规模扩
张转向以质量型、差异化、高端化为主的竞争，行业已进入成熟期。未来，我国啤酒
行业的发展仍将承受产能过剩、市场总体需求不旺、消费需求升级、成本上涨压力较
大、市场竞争愈发激烈等不利因素带来的压力，通过调整优化产品结构、加大中高端
产品占比来提升产品盈利能力将成为各大啤酒生产企业的必然选择。
公司是一家拥有区域性品牌的啤酒生产企业，在与具有国资和外资等背景
的行业头部企业的市场竞争中处于明显弱势地位，要在几大行业巨头市场竞争的夹缝
中求得生存与发展，唯一的出路就是顺应啤酒消费需求逐步向高端化、多样化与个性
化升级的趋势，迎合属地市场消费群体对产品口感、包装、营销等的差异性需求，着
力推出更具当地地理文化特色和更具差异化的高、中档新品，并以此为突破口带动主
流产品销量恢复，提高单品利润贡献率，力争扭转啤酒产销量连年下滑的颓势。2021
年，公司将继续以“扭亏为盈”作为工作重点，继续以成本控制、产品优化、创新驱
动、品牌提升和节能减排为主要抓手，全力扭转啤酒主业经营业绩连年下滑的趋势。
在市场营销方面，继续推进“双品牌”战略，提升整合“黄河”品牌中低端产品形象
，提升“青海湖”品牌系列产品设计与定位，强化两个品牌与西部元素进一步结合，
深化“黄河啤酒成为西部啤酒的代表”和“青海湖啤酒成为全国第一青稞啤酒”的品
牌内涵建设，不断提升品牌价值；继续调整优化产品线，加快高、中档新品研发、上
市速度，增强产品结构层次性与合理性；继续坚持全渠道覆盖，通过线上与线下、到
店与到家全消费场景联动，努力实现属地市场销售网络全覆盖；继续建立以信息化为
基础的销售管理体系。在质量管理方面，继续深化产品风味一致性和氧化控制方法研
究，不断通过工艺配方优化、菌种选育优化、关键生产设备调试改进等措施，提升产
品生物稳定性，减少风味差异，改善产品的饮用舒适度。在生产管理方面，继续在定
岗定员、设备管理、材料消耗等方面向内挖潜，节能降耗，降低生产成本。在人力资
源管理方面，继续强化“黄河啤酒集团”管理职能，建立人力资源信息化管理系统和
关键人才储备制度，实施与薪酬联动的绩效考核，切实保障员工合法权益。
2021年，公司麦芽主业将紧紧围绕“提质降本增效”的指导思想，密切关
注进口及地产大麦价格走势，通过分析研判，合理确定收购时机、降低收购成本；抓
好大麦收贮与成品麦芽库存管理，降低库损的同时提升原料品质；持续推进制麦技术
研发工作，不断优化小麦、青稞等麦芽新品的生产工艺流程；创新营销模式，积极拓
展小微啤酒企业和特色啤酒麦芽市场，进一步深化客户服务与管理，提升客户满意度
；继续开展“全员、全过程”质量管理，增强产品质量稳定性；加强预算管理，对原
料采购、物流运输等成本实施动态控制，加强对循环水、蒸汽等循环利用资源的监督
管理，切实降低生产运行成本，全面落实提质降本增效的各项举措，为完成2021年经
营目标提供保障。
公司主营业务在未来发展中可能面临的风险主要有：一是行业风险。公司
属地市场主要为甘、青两省啤酒市场，由于地处西北，经济发展水平相对落后，啤酒
销售旺季时长相对较短等原因，市场容量本就十分有限，而且近年来还呈现出逐年萎
缩的趋势，所以尽管公司近年来不断加大中高端新品研发上市力度，持续增加广告、
促销等营销投入，但仍面临市场接受度不达预期、营销投入未能获得预期效果等风险
。二是市场竞争风险。公司主要竞争对手均为具有国资背景的行业龙头企业，而且随
着进口啤酒、精酿啤酒和外资品牌啤酒等对公司属地市场的不断渗透与蚕食，公司未
来将面临越来越大的市场竞争风险。三是产品质量风险。公司所有啤酒生产工厂均已
通过ISO9001质量体系认证，建立有完整的质量控制与保证体系且运行正常，但仍不
排除因操作失误、管理疏忽或不可预见等原因发生产品质量问题的可能，以及因此给
公司品牌形象、经营业绩造成负面影响的风险。四是原料供应与价格的波动风险。啤
酒生产所需各类原辅材料供应及其价格波动、人力资源成本逐年上升以及因公司核心
啤酒生产工厂位于兰州主城区内，物流运输不畅、成本偏高等均会对公司业绩造成不
利影响。五是环保风险。多年来，公司严格按照啤酒行业相关环保标准和有关环保部
门的要求，对啤酒生产过程中产生的主要污染物进行相应处理后达标排放，环保合规
情况良好，但仍不排除由于国家环保标准提高，公司可能会面临一定的环保风险。六
是新冠肺炎疫情风险。本报告期内，新冠肺炎疫情的爆发给公司啤酒及麦芽产品的生
产和销售造成了巨大不利影响。截止目前，国内疫情大面积蔓延的形势虽已得到有效
控制，但仍有偶发性疫情在个别地域出现，所以不能完全排除新冠肺炎疫情可能造成
公司产品产销量进一步下滑的风险。为应对上述风险，公司将继续通过实施集团化运
营、差异化发展、精细化管理、规范化运作、整合优化产能等相关措施予以积极应对
，努力提高公司发展的质量和效益。
公司开展证券投资也面临一定风险，但公司证券投资仅是一种利用暂时闲
置资金博取投资收益的临时性经营行为，与主营业务无关，不会影响主营业务的正常
开展，而且为应对证券投资所面临的不确定性风险，公司股东大会已审慎做出将进行
证券投资的授权期限由两年缩短为一年的决策，同时公司还将继续密切关注市场变化
，聘请外部专家协助进行分析研判，必要时通过调仓换股等措施，力争将证券投资的
不利影响降低到最小程度。根据证券市场形势变化，公司将审慎判断进行证券投资的
必要性和可行性，如确有必要，将在适当时机暂停证券投资，避免对业绩造成较大影
响，保持公司业绩稳定。
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
2015年至2020年，我国啤酒年产量呈现出逐年下降的趋势。目前，我国啤
酒行业已进入成熟期，市场高度集中，华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、百威英博以
及嘉士伯等五大头部企业瓜分了近九成的市场份额，国内不同地域中小啤酒生产企业
面临着日益激烈的市场竞争，通过调整产品结构、发力中高端产品来提高单位产品利
润贡献率成了各类啤酒生产企业生存发展的必然选择。2021年上半年，我国规模以上
啤酒企业累计产量1889.1万千升，较去年同期增长10.3%（数据来源，国家统计局）
，这主要是由于去年第一季度基数较低所致。据国家统计局相关数据显示，2021年二
季度我国啤酒产量仍较去年同期有所下降。
公司作为一家区域性品牌啤酒生产企业，从事的主要业务仍是啤酒、麦芽
及饮料的研发、生产、加工与销售，主要生产“黄河”、“青海湖”啤酒和“黄河”
麦芽等系列产品，经营模式为产品研发——原辅材料采购——啤酒酿造和麦芽制造—
—产成品销售，啤酒产品主要在甘肃和青海两省市场销售，主要竞争对手仍为雪花和
青岛啤酒。
报告期内，公司啤酒主业继续坚决贯彻落实优化产品结构与品质、提高中
高档产品占比、提升产品盈利能力的发展战略，继续由啤酒集团按照“产销分离、统
一调配、垂直管理、职责明确、分工负责”的原则，对各啤酒生产工厂实行统一管理
和统筹协调，加快新品研发上市进度，于5月中旬在属地市场率先推出了“黄河丝路
原浆”、“青海原浆”等精酿新品，秉承了黄河啤酒一贯“粮”心酿造与口感醇厚的
特点，饮后舒适度大为提升，得到了消费者的广泛认可；对主力产品的瓶标、颈标、
易拉罐标、包装纸箱图案等进行了统一的升级改造，力求将更具品牌辨识度的产品呈
现给消费者；通过聚焦大众娱乐消费较为集中的销售场景加大促销投入力度、下沉销
售渠道、改善与经销商关系等措施，提高属地市场产品铺市率、自点率和开瓶率，市
场终端动销不畅的问题有所改善；迎合年轻消费群体喜好，在属地市场部分重点区域
开设黄河啤酒广场、举办黄河（国际）啤酒节，优选当地优势媒体以及通过官网、品
牌公众号、朋友圈广告、品牌抖音号等新媒体进行广告投放，继续通过微信公众号开
展二维码促销推广等营销活动，加强与消费者的品牌沟通，加强”活得够真才够劲“
这一品牌精神的宣导力度，品牌宣传覆盖率低和品牌形象陈旧的问题进一步改善；着
力加强“黄河”、“青海湖”双品牌中高档及中档系列产品在线上渠道的推广与销售
力度；举办销售团队特训营，针对一线销售人员，开展营销专业知识与技能培训，提
升了销售队伍的业务能力和凝聚力。与此同时，公司啤酒主业也还面临着不少的困难
和压力：今年5、6月份，公司属地市场气温较往年明显偏低，外地游客人数明显少于
往年，导致餐饮和旅游的消费拉动能力下降；第二季度，上游大宗商品价格大幅上涨
，导致啤酒生产所需部分原辅材料价格也出现上涨，生产成本有所上升；主要生产工
厂位于城市主城区、物流成本居高不下；竞争对手均为行业内的龙头企业，在其全方
位竞争优势的压制下，处于相对弱势的地位，承受着巨大的竞争压力。但是，公司全
体员工仍在董事会的领导下，综合施策，实施差异化销售，努力顶住竞争压力，基本
维持了在甘、青两省属地市场近三成的市场份额。2021年上半年，公司啤酒产量5.57
万千升，销量5.51万千升，实现销售收入1.43亿元，分别较去年同期增长了11.65%，
6.03%和11.06%。
报告期内，甘肃省由于三类地区草、药材试种成功、大批土地流转承包等
原因，大麦种植面积和产量继续呈下降趋势，地产大麦价格出现上涨，导致公司麦芽
生产工厂虽然位于甘肃优质大麦主产区，但与沿海同类工厂进口大麦相比，采购地产
大麦价格仍然偏高，致使产品生产成本和售价的竞争力不强，产品销售议价能力较弱
。2021年上半年，公司生产麦芽1.22万吨，较去年同期增长15.38%，但由于前述原因
，销售麦芽0.61万吨（含内部销量），实现收入1312.27万元，分别较去年同期减少3
0.66%和47.62%。2021年下半年，为突破发展瓶颈，公司麦芽主业在继续抓好传统啤
酒麦芽销售工作的同时，将充分利用甘肃地产大麦的质量优势，加大麦芽新品的研发
力度，努力实现由普通啤酒麦芽产品向更高技术含量和更高附加值麦芽产品的转变，
以差异化的产品开拓特色麦芽市场，提升麦芽销量和盈利空间。
报告期内，公司证券投资账面收益较去年同期大幅增长。截止本报告期末
，公司证券投资账面收益为768万元。截止本报告期末，公司总资产15.17亿元，较年
初增长16.91%，归属于上市公司股东的净资产6.53亿元，较年初增长0.18%，报告期
营业收入1.86亿元，同比增长13.07%，归属于上市公司股东的净利润120.36万元，累
计纳税2875.87万元。
品牌运营情况
公司采用“黄河”品牌加“青海湖”品牌的双品牌运营模式，主要按零售
价格高低将啤酒产品大体分为中高档、中档、普通和饮料类产品。“黄河”品牌产品
主要包括10度黄河纯生、黄河王、劲浪、黄河印象、黄河大浪等系列产品，“青海湖
”品牌产品主要包括青海湖青稞白啤、青海湖精酿青稞、青海湖高原青稞等系列产品
，报告期内上市的新品主要有黄河丝路原浆、青海湖原浆、青海湖原浆鲜啤和黄河鲜
啤等。
主要销售模式
公司的主要销售模式为经销模式。截止本报告期末，公司属地市场大型商
超基本实现全覆盖，大部分经销商直供终端消费，通过开设京东、天猫旗舰店进行线
上销售，主打双品牌中高档产品，为公司在国内市场的品牌建设与推广起到积极作用
。
经销模式
报告期内，公司甘青两省属地市场的经销商数量增加81家，减少29家，合
计增加52家，其他市场经销商合计增加18家，截止本报告期末公司共有584家经销商
。
门店销售终端占比超过10%
线上直销销售
占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度
超过30%
采购模式及采购内容
向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
公司产品主要为自产，按照“以销定产”的原则来组织安排生产，根据销
售计划制定生产计划，再根据市场实际销售情况，调整、落实生产计划，在控制库存
的同时确保产品的市场供应。
委托加工生产
营业成本的主要构成项目
产量与库存量
二、核心竞争力分析
公司主营业务属于技术成熟的传统行业，报告期内公司核心竞争力无重大变化
，仍为“黄河”和“青海湖”双品牌的品牌影响力与市场亲和力、良好的产品质量与
服务质量以及较强的新品研发能力。
三、公司面临的风险和应对措施
2021年下半年，公司主营业务发展可能面临的风险主要有：一是新冠肺炎疫情
带来的风险。近期新冠肺炎德尔塔毒株疫情在国内呈现出多点、零星、散发的态势，
各地疫情防控措施纷纷收紧，我国宏观经济将因此面临下行风险，啤酒行业及上、下
游产业发展面临的不确定性风险也将进一步加大。二是市场风险。公司属地市场啤酒
消费整体低迷，市场空间有限，竞争愈发激烈，公司承受着巨大的市场竞争压力。三
是行业风险。国内各大啤酒生产企业纷纷向中高端啤酒市场发力，公司中高端新品的
研发及后续营销投入将面临更大的不确定性风险。四是环保风险。国家环保标准不断
提高，公司可能面临一定的环保风险。五是运营风险。公司生产经营所需各种原辅材
料、包装材料、物流等价格波动，以及用工成本持续上升等将给公司运营带来较大成
本压力。此外，受新冠肺炎疫情防控常态化和国内外政经形势发展的不确定性影响，
公司证券投资仍面临较大风险。针对上述风险，公司将继续通过切实规范集团化运营
，全面推行精细化管理，提高自动化设备配备率，持续调整优化产品结构、加大中高
档新品研发和市场投入力度，加强品牌形象建设与宣导，推动销售渠道扁平化下沉，
以及密切关注宏观经济的走势，加强对市场趋势性机会的分析与预测等措施予以应对
，尽可能降低上述风险给公司带来的不利影响。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，国内啤酒行业的发展面临了巨大的困难和挑战。2至5月，由于受
到新冠肺炎疫情的影响，餐饮、旅游、娱乐等主要啤酒消费渠道和场所受到严格管控
，整体市场容量较去年同期出现明显下滑；6月份以后，随着国内整体疫情防控取得
明显成效，以及在国家倡导“地摊经济”的带动下，国内啤酒消费出现一波小高峰，
啤酒消费量逐月恢复；但全年啤酒行业产量仍较2019年同期下降7.04%，约为3411.11
万千升（数据来源：国家统计局）。目前，国内啤酒市场主要品牌为华润雪花、青岛
啤酒、百威英博、嘉士伯啤酒和燕京啤酒，这五大品牌合计市场份额高达80%以上，
行业集中度较高。同时，新冠肺炎疫情的影响加速了消费者消费理念和方式的转变，
啤酒消费需求年轻化、个性化、多样化的特征愈发明显，行业竞争逐步从销量向产品
的高端化，多元化转变，各大啤酒生产厂商纷纷发力中高端产品市场，业内竞争压力
越来越大。
2020年，面对新冠肺炎疫情的严重冲击和日益激烈的市场竞争，公司董事
会和管理层团结带领广大员工迎难而上、沉着应对，统筹做好疫情防控和经营管理工
作，努力消化和降低因新冠肺炎疫情冲击而造成的损失。
公司啤酒主业坚决贯彻落实优化产品结构与品质、提高中高档产品占比、
提升产品盈利能力的发展战略，继续由啤酒集团按照“产销分离、统一调配、垂直管
理、职责明确、分工负责”的原则对各啤酒生产工厂实行统一管理，重点推进了以下
几项工作，一是在产品质量方面，严格把控麦芽、酒花、酵母等原辅材料质量，持续
优化啤酒酿造工艺，改善产品酒液品质，努力消除产品口感缺陷、提升饮后舒适度，
提高产品风味的一致性和稳定性，同时在产品外包装方面，顺应消费潮流，借助新的
设计理念和包装形式，调整产品外包，提高产品外观档次、提升品牌影响力，通过“
内外兼修”，解决主力产品“老化”的问题，为消费者提供更好的饮用体验和视觉感
受；二是在新品研发方面，进一步加大新品研发力度，不断优化原有潜力产品生产配
方，加快推进高中档新品生产工艺与质量控制标准等的制定工作，为日后公司多元化
、高端化新品的陆续上市奠定基础；三是在市场营销方面，坚持“黄河”加“青海湖
”的双品牌运营策略，迎合年轻消费群体喜好，宣导黄河啤酒”活得够真才够劲“的
品牌精神，优选当地优势媒体以及通过官网、品牌公众号、朋友圈广告、品牌抖音号
等新媒体进行广告投放，配合兰州地铁1号线运行，打造兰州首个“黄河啤酒”主题
形象站，响应政府“地摊经济”号召打造黄河风情线上的黄河啤酒地标，举办各类主
题营销活动，继续通过微信公众号开展二维码促销推广活动，加强与消费者的品牌沟
通，弥补品牌宣传覆盖率低和品牌形象陈旧的不足；四是在线上销售方面，着重加强
“黄河”和“青海湖”双品牌中高档及中档系列产品在线上渠道的推广与销售力度，
销量较去年同期有所增长，为品牌建设和全国性销售渠道开发奠定基础；五是在供应
链管理方面，狠抓生产管理、质量管理、瓶箱管理和安环管理，管理效能持续提升；
六在人力资源管理方面，继续强化绩效管理，全面落实关键管理岗位竞聘上岗制度和
动态目标绩效管理制度，助力公司降本增效效果明显。但由于主要竞争对手均为行业
内的龙头企业，在其全国性的广告覆盖与营销投入的压制下，公司承受着巨大的竞争
压力，再加上受疫情和二、三季度降水明显偏多导致餐饮业、旅游业消费拉动能力下
降、属地市场容量萎缩、原辅材料价格和人力成本上涨以及主要啤酒生产工厂位于市
区、物流成本偏高等因素影响，公司啤酒产销量仍较去年有所下滑。2020年全年，公
司啤酒饮料销量8.64万千升，实现销售收入2.42亿元。
公司麦芽主业多措并举，力保疫情防控与生产经营“两不误”。在因疫情
停工停产期间，组织技术人员从工艺技术、过程控制等主要方面深入探讨质量改进工
作。恢复生产后，通过调整生产思路、实施工艺创新等措施进一步提升产品质量，不
断深化全面质量管理工作；针对库房鼠患、虫患问题，发动员工集思广益并向粮食管
理专家咨询，结合自身实际，通过采用超声波、电网等各类新型器材以及对原料大麦
进行隔离、熏蒸、消毒等措施，防治效果显著；围绕安全管理目标，深入开展安全培
训、安全隐患排查治理以及作业环境风险控制，安全标准和安全生产双重预防机制建
设，安全管理工作持续推进。但作为啤酒产业上游供应商，公司麦芽主业受新冠肺炎
疫情的冲击却更为严重。1至5月，因疫情导致麦芽产品发运不畅、库存积压严重，虽
然在5月份就已具备全面复工复产的能力，但仍迟至7月底才陆续恢复正常生产；从6
月份开始，随着疫情逐步得到控制、啤酒产销量开始恢复，麦芽需求亦有所回升，但
又由于各大麦芽生产企业都急于消化前期库存，导致整体议价能力降低、麦芽产品价
格持续低迷。由于上述种种原因，造成公司麦芽产销量均较去年同期出现一定程度下
滑。2020年全年，公司麦芽产量1.42万吨，销量1.63万吨，实现销售收入4,766.01万
元。
公司证券投资在报告期内的处置及持有收益亦较去年同期大幅下降，形成
账面亏损1,167万元。
报告期内，在政府有关主管部门的指导和帮助下，公司享受了企业社保费
用阶段性减免、失业保险支持企业稳定就业岗位以及电价下调等支持复工复产和纾困
惠企相关政策的支持，在一定程度上缓解了新冠肺炎疫情对公司生产经营造成的冲击
。截止本报告期末，公司总资产12.98亿元，归属于上市公司股东的净资产6.51亿元
，较期初减少0.3亿元；本报告期营业收入3.07亿元，同比下降32.68%；归属于上市
公司股东的净利润-2,988.57万元；累计纳税4,285.24万元。
公司采用“黄河”品牌加“青海湖”品牌的双品牌运营模式，主要按零售
价格高低将啤酒产品大体分为中高档、中档、普通和饮料类产品。“黄河”品牌产品
主要包括10度黄河纯生、黄河王、劲浪、黄河印象、黄河大浪等系列产品，“青海湖
”品牌产品主要包括青海湖青稞白啤、青海湖精酿青稞、青海湖高原青稞等系列产品
。各档次产品收入占比情况如下：
主要销售模式
公司的主要销售模式为经销模式。截止本报告期末，公司属地市场大型商
超基本实现全覆盖，大部分经销商直供终端消费，通过开设京东、天猫旗舰店进行线
上销售，主打双品牌中高档和中档产品，为公司产品的品牌建设和国内市场推广起到
了积极作用。
经销模式
（1）公司啤酒饮料按销售模式分类的具体情况如下：
（2）公司啤酒饮料按销售渠道分类的具体情况如下：
（3）公司啤酒饮料按产品类别分类的具体情况如下：
（4）报告期内，公司甘青两省属地市场的经销商数量增加85家，减少48家
，累计增加37家，由期初的416家增加至期末的453家；其他市场经销商61家，未发生
变化。截止报告期末，公司共有514家经销商。
（5）公司以现款现货的方式进行销售。前5大啤酒饮料经销客户的情况如
下：
公司通过京东和天猫两家电商平台开展线上销售，主要销售“黄河”和“
青海湖”品牌的中高档及中档产品。线上销售的具体情况见上述按销售渠道分类情况
表。
主要生产模式
公司产品主要为自产，按照“以销定产”的原则来组织安排生产，根据销
售计划制定生产计划，再根据市场实际销售情况，调整、落实生产计划，在控制库存
的同时确保产品的市场供应。
产量与库存量
由于新冠肺炎疫情影响，公司产品产销量较上年同期下降幅度较大，公司
于第四季度加大临期产品销售，降低产品库存，以防止发生产品过期损失。
二、核心竞争力分析
2020年公司核心竞争力无重大变化。
三、公司未来发展的展望
当前，我国啤酒年产量逐年走低、消费量业已见顶，啤酒行业发展的外部
拉动力量持续减弱，华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒以及嘉士伯这五大品
牌合计占据着超过80%的国内市场份额，行业集中度较高，市场竞争由产能、规模扩
张转向以质量型、差异化、高端化为主的竞争，行业已进入成熟期。未来，我国啤酒
行业的发展仍将承受产能过剩、市场总体需求不旺、消费需求升级、成本上涨压力较
大、市场竞争愈发激烈等不利因素带来的压力，通过调整优化产品结构、加大中高端
产品占比来提升产品盈利能力将成为各大啤酒生产企业的必然选择。
公司是一家拥有区域性品牌的啤酒生产企业，在与具有国资和外资等背景
的行业头部企业的市场竞争中处于明显弱势地位，要在几大行业巨头市场竞争的夹缝
中求得生存与发展，唯一的出路就是顺应啤酒消费需求逐步向高端化、多样化与个性
化升级的趋势，迎合属地市场消费群体对产品口感、包装、营销等的差异性需求，着
力推出更具当地地理文化特色和更具差异化的高、中档新品，并以此为突破口带动主
流产品销量恢复，提高单品利润贡献率，力争扭转啤酒产销量连年下滑的颓势。2021
年，公司将继续以“扭亏为盈”作为工作重点，继续以成本控制、产品优化、创新驱
动、品牌提升和节能减排为主要抓手，全力扭转啤酒主业经营业绩连年下滑的趋势。
在市场营销方面，继续推进“双品牌”战略，提升整合“黄河”品牌中低端产品形象
，提升“青海湖”品牌系列产品设计与定位，强化两个品牌与西部元素进一步结合，
深化“黄河啤酒成为西部啤酒的代表”和“青海湖啤酒成为全国第一青稞啤酒”的品
牌内涵建设，不断提升品牌价值；继续调整优化产品线，加快高、中档新品研发、上
市速度，增强产品结构层次性与合理性；继续坚持全渠道覆盖，通过线上与线下、到
店与到家全消费场景联动，努力实现属地市场销售网络全覆盖；继续建立以信息化为
基础的销售管理体系。在质量管理方面，继续深化产品风味一致性和氧化控制方法研
究，不断通过工艺配方优化、菌种选育优化、关键生产设备调试改进等措施，提升产
品生物稳定性，减少风味差异，改善产品的饮用舒适度。在生产管理方面，继续在定
岗定员、设备管理、材料消耗等方面向内挖潜，节能降耗，降低生产成本。在人力资
源管理方面，继续强化“黄河啤酒集团”管理职能，建立人力资源信息化管理系统和
关键人才储备制度，实施与薪酬联动的绩效考核，切实保障员工合法权益。
2021年，公司麦芽主业将紧紧围绕“提质降本增效”的指导思想，密切关
注进口及地产大麦价格走势，通过分析研判，合理确定收购时机、降低收购成本；抓
好大麦收贮与成品麦芽库存管理，降低库损的同时提升原料品质；持续推进制麦技术
研发工作，不断优化小麦、青稞等麦芽新品的生产工艺流程；创新营销模式，积极拓
展小微啤酒企业和特色啤酒麦芽市场，进一步深化客户服务与管理，提升客户满意度
；继续开展“全员、全过程”质量管理，增强产品质量稳定性；加强预算管理，对原
料采购、物流运输等成本实施动态控制，加强对循环水、蒸汽等循环利用资源的监督
管理，切实降低生产运行成本，全面落实提质降本增效的各项举措，为完成2021年经
营目标提供保障。
公司主营业务在未来发展中可能面临的风险主要有：一是行业风险。公司
属地市场主要为甘、青两省啤酒市场，由于地处西北，经济发展水平相对落后，啤酒
销售旺季时长相对较短等原因，市场容量本就十分有限，而且近年来还呈现出逐年萎
缩的趋势，所以尽管公司近年来不断加大中高端新品研发上市力度，持续增加广告、
促销等营销投入，但仍面临市场接受度不达预期、营销投入未能获得预期效果等风险
。二是市场竞争风险。公司主要竞争对手均为具有国资背景的行业龙头企业，而且随
着进口啤酒、精酿啤酒和外资品牌啤酒等对公司属地市场的不断渗透与蚕食，公司未
来将面临越来越大的市场竞争风险。三是产品质量风险。公司所有啤酒生产工厂均已
通过ISO9001质量体系认证，建立有完整的质量控制与保证体系且运行正常，但仍不
排除因操作失误、管理疏忽或不可预见等原因发生产品质量问题的可能，以及因此给
公司品牌形象、经营业绩造成负面影响的风险。四是原料供应与价格的波动风险。啤
酒生产所需各类原辅材料供应及其价格波动、人力资源成本逐年上升以及因公司核心
啤酒生产工厂位于兰州主城区内，物流运输不畅、成本偏高等均会对公司业绩造成不
利影响。五是环保风险。多年来，公司严格按照啤酒行业相关环保标准和有关环保部
门的要求，对啤酒生产过程中产生的主要污染物进行相应处理后达标排放，环保合规
情况良好，但仍不排除由于国家环保标准提高，公司可能会面临一定的环保风险。六
是新冠肺炎疫情风险。本报告期内，新冠肺炎疫情的爆发给公司啤酒及麦芽产品的生
产和销售造成了巨大不利影响。截止目前，国内疫情大面积蔓延的形势虽已得到有效
控制，但仍有偶发性疫情在个别地域出现，所以不能完全排除新冠肺炎疫情可能造成
公司产品产销量进一步下滑的风险。为应对上述风险，公司将继续通过实施集团化运
营、差异化发展、精细化管理、规范化运作、整合优化产能等相关措施予以积极应对
，努力提高公司发展的质量和效益。
公司开展证券投资也面临一定风险，但公司证券投资仅是一种利用暂时闲
置资金博取投资收益的临时性经营行为，与主营业务无关，不会影响主营业务的正常
开展，而且为应对证券投资所面临的不确定性风险，公司股东大会已审慎做出将进行
证券投资的授权期限由两年缩短为一年的决策，同时公司还将继续密切关注市场变化
，聘请外部专家协助进行分析研判，必要时通过调仓换股等措施，力争将证券投资的
不利影响降低到最小程度。根据证券市场形势变化，公司将审慎判断进行证券投资的
必要性和可行性，如确有必要，将在适当时机暂停证券投资，避免对业绩造成较大影
响，保持公司业绩稳定。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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