000921ST 科 龙资产重组最新消息
≈≈海信家电000921≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主营业务涵盖冰箱、中央空调、家用空调、冷柜、洗衣机、商用冷链
、厨卫等电器产品的研发、制造和营销，报告期内，公司完成了对三电控股的并购，
实现向汽车空调压缩机、汽车空调产业拓展。行业及公司主要业务于报告期内的情况
概述如下：
（一）行业概况
暖通空调行业：报告期内，国内中央空调市场容量实现高增长，根据艾肯
网统计，2021年上半年国内中央空调市场整体容量同比增幅超过35%，其中工程项目
在新基建项目带动下，继续保持增长态势；家装零售市场受益于带中央空调的精装房
渗透率不断提升，亦实现了高增长。作为中央空调市场中最受关注、占比最大的产品
类别，多联机产品于报告期内实现同比增幅46.3%。家用空调市场则受国内一二级市
场趋于饱和，叠加家用中央空调高增长对家用空调市场冲击等因素的影响，市场增长
乏力，根据奥维云网（AVC）推总数据，2021年上半年国内家用空调市场线上加线下
零售量同比下降5.7%，零售额同比增长3.3%。产品及技术方面，高效节能、绿色健康
、智能化依然是暖通空调产业风向，围绕舒适、节能、健康、智能四大方向展开，以
用户为核心，由温度调节转变为全面的舒适度控制，实现全场景的空气智慧调节。
冰箱行业：根据奥维云网（AVC）推总数据，2021年上半年国内冰箱行业累
计零售量同比增长5.9%，累计零售额同比增长20.4%，规模增长依旧疲弱，叠加原材
料价格上涨以及出口海运影响，企业面临严峻考验。产品及技术方面，高端市场崛起
明显，根据奥维云网（AVC）线下监测数量，2021年上半年国内万元以上冰箱零售额
市场占有率同比提升6.5个百分点。此外，大容量、嵌入式、绿色节能、智能化产品
仍是市场发展趋势。
汽车空调压缩机及综合热管理行业：2021年上半年全球汽车行业累计生产
总量同比增长36%，其中新能源汽车发展迅速，2021年上半年全球新能源汽车生产量
同比增长90%以上。整车市场的快速发展带动汽车空调压缩机及综合热管理市场的持
续增长。产品及技术方面，汽车压缩机电动化、汽车空调朝向综合热管理系统发展的
趋势不变。
（二）公司经营分析
报告期内，面对原材料价格大幅上涨等不利因素影响，公司狠抓经营，聚
焦能力建设，实现规模与盈利的稳定。公司实现营业收入324.24亿元，同比增长53.7
6%。分产品看，暖通空调业务实现主营业务收入161.30亿元，同比增长43.92%；冰洗
业务实现主营业务收入111.28亿元，同比增长53.14%；分境内外收入看，内销业务实
现主营业务收入184.01亿元，同比增长47.30%；外销业务实现主营业务收入106.42亿
元，同比增长59.26%。公司实现归属于上市公司股东的净利润6.15亿元，同比增长22
.27%。
各业务主要工作情况如下：
1、暖通空调业务
报告期内，公司坚持夯实基础技术和技术创新的发展战略，紧抓国家“双
碳战略”带来的新机遇，不断丰富高效节能、绿色健康、智能化产品阵容，推出的日
立SET-FREE智享系列，凭借其开创性的设计与在节能、舒适、智能、净化方面的出色
表现，荣获2021中国热泵两联供峰会“创新产品奖”。同时，借助海信集团成为2020
欧洲杯全球顶级赞助商的契机，公司推出系列体育营销活动，使海信中央空调的品牌
知名度和美誉度达到新高，成为“新国品”的代表。此外，公司聚焦渠道建设，中央
空调实现二三级市场规模的稳步提升，助力规模增长。家用空调方面，公司坚持以用
户为中心，在“舒适健康、绿色双碳、智能节能”技术方向不断创新和迭代。基于送
风、健康养护、增氧、舒适等技术成果的研发应用，打造行业首批柔风和净化相结合
的新风空调——海信新风空调春风系列，新风空调的用户体验不断提升，在中国家电
及消费电子博览会（AWE2021）上，海信新风空调春风系列以其在柔风净化方面的突
出表现荣获AWE艾普兰奖优秀产品奖。
2、冰洗业务
报告期内，公司坚持差异化的多品牌运营战略，以高质量满足不同消费者
的需求，实现海信、容声双品牌协同发展，共同提升。其中，海信冰箱执行真空生态
战略，围绕冰箱“真空保鲜”，深挖用户场景和打磨技术，推出了海信真空全金属内
胆冰箱，以高品质的储鲜体验，进一步提升消费者粘性。在2021中国冰箱行业高峰论
坛上，海信真空冰箱荣获“2021中国冰箱行业真空保鲜领军产品”奖项。容声冰箱“
放在冰箱里，继续长七天”的产品形象深入消费者心中，持续推出WILL全金属系列产
品、WILL智慧健康管理冰箱等高端产品，夯实了“容声冰箱，养鲜专家”的市场地位
。在2021中国冰箱行业高峰论坛上，容声WILL冰箱荣获“2021中国冰箱行业养鲜科技
领导产品”奖项。公司持续狠抓销售结构改善，强化产品和品牌推广，中高端产品市
场份额不断提升，根据奥维云网周报数据统计，报告期内冰箱产品线上加线下中高端
零售额占有率同比提升2.4个百分点。此外，持续发力体育营销，海信品牌在全球的
知名度和美誉度屡创新高，促进公司出口规模的突破。洗衣机方面，完善洗干套装布
局，丰富健康洗护系列精品，致力为消费者提供更好的洗护体验。公司围绕“蒸烫洗
”核心技术，推出了集“除皱、除菌、除尘、除味、氧护”多功能于一体的“离子蒸
烫洗”系列S60产品，同时，全面升级烘干系统，推出的海信G30热泵干衣机，凭借“
大风干得快，低温不伤绒”的核心性能，满足消费者日益增长的品质洗护需求。
3、汽车空调压缩机及综合热管理业务
报告期内，三电控股坚持技术领先发展战略，围绕汽车“电动化、智能化
、网联化、共享化”，积极开发高电压新能源系列产品，迎合高速发展的新能源汽车
行业需求，不断加深综合热管理核心零部件布局，在超高电压压缩机、新一代热管理
系统研发方面持续投入，为后续发展奠定基础。三电控股重新梳理了全球各区域的客
户地图，并相应制定客户发展战略，此外，通过与本公司资源整合、技术共享与协同
等措施，聚焦新能源系列产品和综合热管理系统，提升产品竞争力，为三电控股发展
提供新动力。
二、核心竞争力分析
1、技术优势
公司始终坚持“技术立企”的核心理念，将不断的技术创新和推出高质量的好
产品作为持续发展的核心竞争力。公司拥有国家级企业技术中心、企业博士后科研工
作站、国家认可实验室、广东省重点工程技术研究开发中心等多个省级以上科技创新
平台。为满足全球差异化市场需求，掌握家电技术发展趋势和核心技术资源，公司在
国内外均设有研发机构，致力打造全球化的研发创新体系。近年来，公司不断完善预
研体系和机制，加大预研投入，已逐步建立“预研一代、储备一代、开发一代”的研
发体系。
暖通空调技术：针对国家双碳政策和大力倡导节能减排、清洁能源的大趋势，
公司致力于开发更加节能的产品，全面提升产品APF值（全年能源消耗效率评价指标
）；拓展热泵产品应用，推出整体式变频地暖机；同时，在双碳政策的推广背景下，
国家大力发展节能和绿色建筑，推进超低能耗和近零能耗建筑，公司针对性研究和储
备相关项目，为用户打造室内气候生态，推动消费升级。
冰洗技术：公司以用户需求为核心，瞄准“宅”经济对存储空间大容积率的需
求，打造国内最薄冰箱，搭载无水雾加湿技术和扰流风幕技术，实现WILL核心的保鲜
功能；快速推广真空保鲜技术，扩展核心专利，保持在真空保鲜领域的领先优势。洗
衣机方面，公司秉持“用科技温暖家庭”的经营理念，针对用户痛点，实现在热泵干
衣机上的技术突破，最大程度避免了衣物的缠绕，提高烘干效果，缩短烘干时间，进
一步优化用户体验，烘干性能达到行业领先水平，同时搭载蒸汽舱蒸烫护理技术，实
现衣物的除皱、除味、清洁、除菌，进一步丰富产品功能。
汽车空调压缩机及综合热管理技术：随着新能源汽车行业的快速发展，市场对
行业细分领域下的汽车空调和热管理产品也提出了更高更新的需求。作为专业汽车空
调压缩机和汽车空调系统一级供应商，三电控股专注于汽车空调电动压缩机、新能源
汽车空调产品以及综合热管理系统，不断推动电动压缩机、热泵等核心部件关键技术
以及综合热管理系统的升级。
2、品牌优势
公司产品涵盖海信、容声、科龙、“HITACHI”、“YORK”（中国区域）、三电
“Sanden”等品牌，品
牌阵容丰富，拥有良好的品牌美誉度和市场基础。借助不同品牌覆盖的产品范
围及其产品特性，满足不同用户的需求。随着海信国际化战略持续推进，“海信”品
牌的海外知名度和影响力不断提升，根据2021年《BrandZ中国全球化品牌50强》,“
海信”品牌名列家电行业第一名；历史悠久的“容声”品牌，凭借“放在冰箱里，继
续长七天”的品牌新主张，重新焕发活力，在年轻群体中的口碑声量不断攀升；依托
于“日立”、“海信”、“约克”三个品牌的运作优势，公司多联机中央空调持续保
持行业领先；“科龙”专注空调数十年，以专业、实用的品牌定位，精准定位用户需
求。作为全球领先的汽车空调压缩机和汽车空调系统一级制造供应商，“Sanden”品
牌在全球有着较高的品牌知名度。
3、诚信文化
人无信不立，业无信不兴。诚信是公司的核心价值观，是公司企业文化的核心
内容。公司始终秉承诚信经营的理念，把诚信工作提到为公司持续经营保驾护航的高
度。为使公司全体员工始终践行好“诚实正直、务实创新”的核心价值观，确保公司
在与利益相关方的互动行为恪守诚实守信、合法合规，公司制定了《诚信守则》，将
诚信行为制度化、规范化、常态化。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）宏观经济波动风险：若宏观经济增长持续放缓，可能导致消费动力不足
，进而影响家电产品的消费需求。
（二）成本上升的风险：若原材料价格持续增长，将对公司的产品成本产生不
利影响；而人力及劳务成本、安装维修服务成本等不断上升，可能对公司盈利能力产
生不利影响。
（三）贸易保护主义及贸易壁垒带来的市场风险：部分国家和地区为保护自身
经济利益，通过提高关税、强制认证等手段，导致企业运营成本增加，间接影响企业
出口业务的竞争力及盈利能力。
（四）汇率波动风险：若人民币汇率大幅波动，将直接影响公司出口产品的成
本竞争力，从而对公司出口业务的盈利能力产生影响。
面对企业经营风险，公司将积极应对考验，通过提效降本、优化销售结构、加
强成本费用管控等方式，缓解原材料价格上升等带来的成本上涨压力；通过加强资金
风险管控，优化账期管理，减少非正常资金占用，提升资金周转效率；通过坚定执行
高质量的好产品战略，聚焦长期能力建设，打造产品力和市场力等方式，构筑企业持
续增长能力，确保公司持续、健康、稳定发展。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）行业概况
冰箱市场：2020年冰箱市场呈现低开高走态势，受疫情影响，市场规模于2
020年一季度同比大幅下降，随后逐步恢复。根据中怡康推总数据，2020年度，冰箱
内销市场零售额同比下降3.3%。分产品结构看，线上、线下市场均向大容积趋势倾斜
，多门、对开门等多温区产品增长突出，根据中怡康监测数据，2020年内销冰箱线下
市场，多门冰箱零售额占比同比提升6.7个百分点，内销冰箱线上市场，多门冰箱零
售额占比同比提升4.1个百分点。从技术发展趋势看，随着消费者对健康、智能化以
及高品质生活的追求，冰箱产品朝着科技保鲜、除菌、净味、食材健康智能管理、家
居互联的技术方向发展。
空调市场：根据艾肯空调制冷网发布的《2020年度中国中央空调市场报告
》，2020年度国内中央空调市场整体容量仍然维持在1000亿元以上的规模，同比下降
1.0%。分渠道看：家装零售市场规模在2020年连续第二年出现下滑，是导致2020年中
央空调整体市场下滑的原因之一；工程项目市场逆势增长，医疗、轨道交通、数据中
心等细分市场持续增长，精装修楼盘配套市场成为2020年工程项目市场增长的最大贡
献者。分产品类别看，多联机依然是中央空调市场中最受关注、占比最大的产品类别
。得益于工程项目市场的增长，多联机产品2020年市场规模同比增长2%，占中央空调
整体市场的49.5%，份额稳定。从技术发展趋势看，中央空调产业继续朝着节能环保
、舒适健康、智能化等技术方向发展。国内家用空调市场形势依然严峻，市场规模同
比大幅下滑。根据中怡康推总数据，2020年度，家用空调内销市场零售额同比下降22
.0%。从产品结构看，新能效加速产业升级，低能效产品退出，健康类空调产品热度
提升，新风空调保持逆势增长。从技术发展趋势看，随着新能效标准的正式实施以及
消费者对舒适、健康、绿色、智能等需求的日益追求，家用空调产品围绕“空气质量
提升”、“新风”、“杀菌”等用户痛点方向发展。
（二）公司经营分析
面对突发疫情影响以及家电行业需求不振，公司积极应对，坚持以用户为
中心，精准定位用户需求，通过技术和产品创新、大力推广中高端产品等方式，确保
经营稳定。报告期内，公司实现营业收入483.93亿元，同比增长29.21%。分产品看，
冰洗业务实现主营业务收入187.09亿元，同比增长16.00%；空调业务实现主营业务收
入233.86亿元，同比增长42.87%；分境内外收入看，内销业务实现主营业务收入292.
05亿元，同比增长28.59%；外销业务实现主营业务收入146.39亿元，同比增长27.47%
。公司实现归属于上市公司股东的净利润15.79亿元，同比下降11.97%，主要受家用
空调经营亏损影响。每股收益为1.16元。公司持续紧抓资金管理，经营活动产生的现
金流量净额为59.63亿元，同比增长197.34%。
各业务主要工作情况如下：
1、冰洗业务
报告期内，市场规模承压叠加大宗原材料价格上涨导致生产成本持续走高
，冰箱制造企业面临着严峻的经营压力。面对不利环境，公司积极调整营销策略，聚
焦营销能力提升，坚定不移狠抓销售结构改善，实现高端产品的快速突破，确保规模
与效益双增长。主要工作如下：（1）不断推出高质量新品，保持产品高竞争力：公
司深挖用户需求，并以此为导向加大高端差异化技术预研与储备，快速转化，先后推
出“真空保鲜科技+全空间离子除菌净味”的真空系列产品以及搭载RFID（(无线射频
识别）技术的全空间识别食材管理系列产品，从“鲜度、温度、湿度、速度、净度”
五大维度打造保鲜科技，实现产品竞争力及差异化不断加强。报告期内，公司冰箱产
品先后荣获“2020中国冰箱行业真空保鲜创新产品奖”、“年度产品创新成果奖”等
系列奖项。根据中怡康数据显示，2020年公司冰箱产品中高端零售额占有率同比提升
2.9
个百分点。洗衣机产品方面：作为中国洗衣机行业首个蒸烫洗团体标准的
牵头制定者和标准起草组组长单位，公司契合当下消费者的新洗护诉求，继续以“蒸
烫洗”作为重点技术方向，推出蒸烫洗系列高端产品，主打衣物的健康除菌和免熨护
理。凭借出色的产品表现，公司洗衣机产品荣获“2020德国iF设计大奖”等系列奖项
。（2）大力发展出口业务：公司积极响应出口市场需求，快速反应，提效增产，优
化出口交付流程，确保海外订单及时交付，出口规模实现大幅增长。（3）加大品牌
推广，提高品牌声量：公司以“聚焦产品做品牌，集中资源做重点”的品牌推广策略
，积极创新推广传播模式，通过与知名艺人合作、登录热门综艺平台等，迅速扩大品
牌声量。海信真空冰箱独家冠名央视《越战越勇》，登陆央视《品牌行动》，赞助《
拜托了冰箱第六季》；容声冰箱以WILL冰鲜箱为载体，携手湖南卫视《中餐厅》，成
为节目官方使用产品。
2、空调业务
报告期内，在中央空调行业整体规模同比下滑的情况下，公司中央空调业
务通过聚焦技术升级，坚持高质量的好产品战略以及提升营销能力等措施，实现逆势
增长，规模、利润及市场占有率稳步提升。主要工作如下：（1）以技术引领市场，
坚持高质量的好产品战略：在首推行业首款5G中央空调后，公司再次引领行业技术升
级，发布首款运用PLC技术的场景中央空调，海信Ai家系列产品创新结合5G物联网技
术与PLC技术，高效稳定地统一控制家居智能微场景，通电即联网，在不需要重新布
线的基础上即可实现智能家居场景的无限拓展。契合绿色、健康的消费升级新风口，
公司依托预研技术储备，并实现技术的快速转化落地，率先推出搭载净化、杀菌功能
产品，在2020年度“11.28全民空净节”中，海信5G荣耀家中央空调荣获空净行业至
高荣誉——“南山奖”，成为中央空调行业第一个也是唯一获此殊荣的产品。（2）
主动布局市场渠道，聚焦新形势下的营销机会:面对2020年不利的行业形势和疫情形
势，公司深入研究疫情影响下的用户需求，精准制定营销推广方案以及服务计划，提
升产品销售能力，助力规模与市场占有率的稳步提升。家用空调业务则坚持高端战略
，主打价值营销，围绕用户需求，全年坚持“开机三分钟，满屋是新风”的新风空调
推广主线，有效占领细分市场，提升新风细分领域占有率。根据奥维云网零售监测数
据，2020年，海信新风空调产品线上零售额份额位居行业第二，海信新风空调产品线
下零售额份额位居行业第三。海信新风空调凭借出色的表现，通过了严苛的检测，成
为全球首款通过JQA（日本质量保证协会）认证的新风空调产品。（3）大力发展出口
业务：面对内销市场的不利局面，公司多举并行，积极开拓出口业务，调整出口策略
，聚焦重点市场，规划差异化产品，持续提升出口规模。
二、核心竞争力分析
1、技术优势
公司始终坚持“技术立企”的核心理念，将不断的技术创新和高质量的好
产品作为持续发展的核心竞争力。公司拥有国家级企业技术中心、企业博士后科研工
作站、国家认可实验室、广东省重点工程技术研究开发中心等多个省级以上科技创新
平台。为满足全球差异化市场需求，掌握家电技术发展趋势和核心技术资源，公司在
国内外均设有研发机构，研发团队由近1700名高水平的研发人员和技术专家组成，致
力打造全球化的研发创新体系。近年来，公司不断完善预研体系和机制，加大预研投
入，已逐步建立“预研一代、储备一代、开发一代”的研发体系。
冰洗技术：公司瞄准消费者居家时间长、囤积食物活动显著增加，对冰冷
产品的诉求逐步回归到食物保鲜的性能及基于提升健康生活的高科技智能化方面，研
究了自然养鲜技术、真空保鲜技术、二代冷藏制冰机以及食材管理技术等。自然养鲜
技术，通过无水雾离子补水技术、光养鲜技术和离子除菌技术的组合，还原果蔬自然
生长空间，实现食材“放在冰箱里，继续长七天”的效果；真空保鲜技术国内首次应
用在冰箱产品，开辟保鲜新领域的真空保鲜技术；二代冷藏制冰机技术打破国外专利
封锁，具有自主知识产权；公司首推具备全空间识别的RFID食材管理冰箱并牵头制定
了食材管理冰箱团体标准。洗衣机方面，公司加大对用户痛点和应用场景的研究，重
点推进离子蒸烫洗迭代升级，核心技术取得突破，实现洗衣机产品在衣物洗护、健康
除菌、水流创新、变频控制和高效烘干等核心技术的领先，全方位提升产品价值。
空调技术：针对产品不同的场景应用和疫情下的健康诉求，公司加大预研
投入，确保中央空调产品和技术的领先地位。商用顶出风多联机系列，在行业内首次
应用大容量双转子压缩机，在保障性能的同时实现成本的大幅降低；中央空调业内首
创非平衡离子瀑净化技术，采用全新独特的正负离子放电技术，具有更高效的杀菌和
除异味功能；结合用户对地暖这一舒适采暖方式的诉求，实现了多联机自由拖带水模
块，奠定公司在“天氟地水”领域的领导者地位，同时，推出行业唯一的整体式多联
地暖产品系列，无需安装水模块，可直接连接地暖水力管道。公司围绕用户舒适和健
康的需求，推出行业首创微正压新风技术，实现室内二氧化碳浓度自动控制新风量，
保持室内空气新鲜，给消费者创造恒温舒适的新风体验，实现从温度调节到空气质量
管理的跨越，成为新风领域的“领跑者”。舒适控制及季节自识别技术，实现自动匹
配适宜的运行模式，围绕温度、湿度、气流、新风、净化等五大维度提升用户体验。
公司加大离线语音技术的开发力度，实现自然语音识别控制。通过QSD快速升频及压
缩机控制技术，实现1秒极速启动和快速冷热，自主开发的双直流变频驱动算法达到
行业领先水平。
2、品牌优势
公司产品使用“海信”、“容声”、“科龙”、“日立”、“约克”等多
个品牌，拥有良好的品牌美誉度和市场基础。随着海信国际化战略的不断推进，品牌
海外知名度和影响力不断提升，“2020年BrandZ中国全球化品牌50强”报告出炉，“
海信”品牌连续4年位列榜单前十；“容声”品牌历史悠久，“容声容声，质量保证
”的品质坚守品牌形象深入人心；“科龙”专注空调数十年，以专业、实用的品牌定
位，精准定位用户需求。依托于“日立”、“海信”、“约克”三个品牌的运作优势
，公司多联机中央空调持续保持行业领先。
3、诚信文化
人无信不立，业无信不兴。诚信是公司的核心价值观，是公司企业文化的
核心内容。公司始终秉承诚信经营的理念，把诚信工作提到为公司持续经营保驾护航
的高度。为使公司全体员工始终践行好“诚实正直、务实创新”的核心价值观，确保
公司在与利益相关方的互动行为恪守诚实守信、合法合规，公司制定了《诚信守则》
，将诚信行为制度化、规范化、常态化。
三、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略
本公司以“致力于科技创新，提升人类生活品质，幸福亿万家庭”为使命
，坚定执行“智能生态战略”，匠心铸造高质量智能家电产品，致力于成为世界高端
家电智能制造企业。
（二）2021年经营重点
2021年海信家电将继续坚定执行高质量的好产品战略，聚焦优势，打造产
品力和市场力，激活组织活力，构筑持续增长能力，主要重点工作如下：
1、坚定理念，做高质量的好产品：持续以用户需求为导向，坚定高质量的
好产品战略，狠抓价值营销，实现销售结构优化，推动高端产品规模与市场份额稳步
提升。
2、加大投入，持续发挥技术优势：聚焦核心技术研究与智能场景，加大技
术预研投入，完善预研体系和流程管理，推进预研成果转化应用，提升家电智能化水
平。
3、聚焦资源，实现品牌跨越式发展：聚焦优势资源，提升品牌影响力，通
过“持续提升产品竞争力”、“大力推动品牌年轻化”、“抓实终端建设”、“突围
重点市场”等措施实现品牌规模快速增长。
4、加强协同，提升制造效率：加强制造协同与供应链布局，提升制造效率
，实现订单高质量交付。5、加速资金周转，提高资金利用效率：加强资金风险管控
，优化账期管理，减少非正常资金占用，提升资金周转效率。
6、完善布局，实现产业规模突破：洗衣机产业借助蒸烫洗等差异化功能卖
点，持续完善中高端布局，实现规模扩大；商用冷链产业继续深耕深冷技术，在深冷
锁鲜、真空保鲜、精致分储等方面持续投入，实现创新；厨卫产业进一步完善产品布
局，提升单店产出；加大超高端产品布局，持续实现产业规模突破。
（三）未来发展面临的主要风险
1、宏观经济波动风险：若宏观经济增长持续放缓，可能导致消费动力不足
，进而影响家电产品的消费需求。
2、成本上涨的风险：若原材料价格出现持续增长，将对公司的产品成本产
生不利影响；而人力及劳务成本、安装维修服务成本等不断上升，可能对公司盈利能
力产生不利影响。
3、贸易保护主义及贸易壁垒带来的市场风险：部分国家和地区为保护自身
经济利益，通过提高关税、强制认证等手段，导致企业运营成本增加，间接影响企业
出口业务的竞争力及盈利能力。
4、汇率波动风险：若人民币汇率大幅波动，将直接影响公司出口产品的成
本竞争力，从而对公司出口业务的盈利能力产生影响。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主营业务涵盖冰箱、中央空调、家用空调、冷柜、洗衣机、商用冷链
、厨卫等电器产品的研发、制造和营销，报告期内，公司完成了对三电控股的并购，
实现向汽车空调压缩机、汽车空调产业拓展。行业及公司主要业务于报告期内的情况
概述如下：
（一）行业概况
暖通空调行业：报告期内，国内中央空调市场容量实现高增长，根据艾肯
网统计，2021年上半年国内中央空调市场整体容量同比增幅超过35%，其中工程项目
在新基建项目带动下，继续保持增长态势；家装零售市场受益于带中央空调的精装房
渗透率不断提升，亦实现了高增长。作为中央空调市场中最受关注、占比最大的产品
类别，多联机产品于报告期内实现同比增幅46.3%。家用空调市场则受国内一二级市
场趋于饱和，叠加家用中央空调高增长对家用空调市场冲击等因素的影响，市场增长
乏力，根据奥维云网（AVC）推总数据，2021年上半年国内家用空调市场线上加线下
零售量同比下降5.7%，零售额同比增长3.3%。产品及技术方面，高效节能、绿色健康
、智能化依然是暖通空调产业风向，围绕舒适、节能、健康、智能四大方向展开，以
用户为核心，由温度调节转变为全面的舒适度控制，实现全场景的空气智慧调节。
冰箱行业：根据奥维云网（AVC）推总数据，2021年上半年国内冰箱行业累
计零售量同比增长5.9%，累计零售额同比增长20.4%，规模增长依旧疲弱，叠加原材
料价格上涨以及出口海运影响，企业面临严峻考验。产品及技术方面，高端市场崛起
明显，根据奥维云网（AVC）线下监测数量，2021年上半年国内万元以上冰箱零售额
市场占有率同比提升6.5个百分点。此外，大容量、嵌入式、绿色节能、智能化产品
仍是市场发展趋势。
汽车空调压缩机及综合热管理行业：2021年上半年全球汽车行业累计生产
总量同比增长36%，其中新能源汽车发展迅速，2021年上半年全球新能源汽车生产量
同比增长90%以上。整车市场的快速发展带动汽车空调压缩机及综合热管理市场的持
续增长。产品及技术方面，汽车压缩机电动化、汽车空调朝向综合热管理系统发展的
趋势不变。
（二）公司经营分析
报告期内，面对原材料价格大幅上涨等不利因素影响，公司狠抓经营，聚
焦能力建设，实现规模与盈利的稳定。公司实现营业收入324.24亿元，同比增长53.7
6%。分产品看，暖通空调业务实现主营业务收入161.30亿元，同比增长43.92%；冰洗
业务实现主营业务收入111.28亿元，同比增长53.14%；分境内外收入看，内销业务实
现主营业务收入184.01亿元，同比增长47.30%；外销业务实现主营业务收入106.42亿
元，同比增长59.26%。公司实现归属于上市公司股东的净利润6.15亿元，同比增长22
.27%。
各业务主要工作情况如下：
1、暖通空调业务
报告期内，公司坚持夯实基础技术和技术创新的发展战略，紧抓国家“双
碳战略”带来的新机遇，不断丰富高效节能、绿色健康、智能化产品阵容，推出的日
立SET-FREE智享系列，凭借其开创性的设计与在节能、舒适、智能、净化方面的出色
表现，荣获2021中国热泵两联供峰会“创新产品奖”。同时，借助海信集团成为2020
欧洲杯全球顶级赞助商的契机，公司推出系列体育营销活动，使海信中央空调的品牌
知名度和美誉度达到新高，成为“新国品”的代表。此外，公司聚焦渠道建设，中央
空调实现二三级市场规模的稳步提升，助力规模增长。家用空调方面，公司坚持以用
户为中心，在“舒适健康、绿色双碳、智能节能”技术方向不断创新和迭代。基于送
风、健康养护、增氧、舒适等技术成果的研发应用，打造行业首批柔风和净化相结合
的新风空调——海信新风空调春风系列，新风空调的用户体验不断提升，在中国家电
及消费电子博览会（AWE2021）上，海信新风空调春风系列以其在柔风净化方面的突
出表现荣获AWE艾普兰奖优秀产品奖。
2、冰洗业务
报告期内，公司坚持差异化的多品牌运营战略，以高质量满足不同消费者
的需求，实现海信、容声双品牌协同发展，共同提升。其中，海信冰箱执行真空生态
战略，围绕冰箱“真空保鲜”，深挖用户场景和打磨技术，推出了海信真空全金属内
胆冰箱，以高品质的储鲜体验，进一步提升消费者粘性。在2021中国冰箱行业高峰论
坛上，海信真空冰箱荣获“2021中国冰箱行业真空保鲜领军产品”奖项。容声冰箱“
放在冰箱里，继续长七天”的产品形象深入消费者心中，持续推出WILL全金属系列产
品、WILL智慧健康管理冰箱等高端产品，夯实了“容声冰箱，养鲜专家”的市场地位
。在2021中国冰箱行业高峰论坛上，容声WILL冰箱荣获“2021中国冰箱行业养鲜科技
领导产品”奖项。公司持续狠抓销售结构改善，强化产品和品牌推广，中高端产品市
场份额不断提升，根据奥维云网周报数据统计，报告期内冰箱产品线上加线下中高端
零售额占有率同比提升2.4个百分点。此外，持续发力体育营销，海信品牌在全球的
知名度和美誉度屡创新高，促进公司出口规模的突破。洗衣机方面，完善洗干套装布
局，丰富健康洗护系列精品，致力为消费者提供更好的洗护体验。公司围绕“蒸烫洗
”核心技术，推出了集“除皱、除菌、除尘、除味、氧护”多功能于一体的“离子蒸
烫洗”系列S60产品，同时，全面升级烘干系统，推出的海信G30热泵干衣机，凭借“
大风干得快，低温不伤绒”的核心性能，满足消费者日益增长的品质洗护需求。
3、汽车空调压缩机及综合热管理业务
报告期内，三电控股坚持技术领先发展战略，围绕汽车“电动化、智能化
、网联化、共享化”，积极开发高电压新能源系列产品，迎合高速发展的新能源汽车
行业需求，不断加深综合热管理核心零部件布局，在超高电压压缩机、新一代热管理
系统研发方面持续投入，为后续发展奠定基础。三电控股重新梳理了全球各区域的客
户地图，并相应制定客户发展战略，此外，通过与本公司资源整合、技术共享与协同
等措施，聚焦新能源系列产品和综合热管理系统，提升产品竞争力，为三电控股发展
提供新动力。
二、核心竞争力分析
1、技术优势
公司始终坚持“技术立企”的核心理念，将不断的技术创新和推出高质量的好
产品作为持续发展的核心竞争力。公司拥有国家级企业技术中心、企业博士后科研工
作站、国家认可实验室、广东省重点工程技术研究开发中心等多个省级以上科技创新
平台。为满足全球差异化市场需求，掌握家电技术发展趋势和核心技术资源，公司在
国内外均设有研发机构，致力打造全球化的研发创新体系。近年来，公司不断完善预
研体系和机制，加大预研投入，已逐步建立“预研一代、储备一代、开发一代”的研
发体系。
暖通空调技术：针对国家双碳政策和大力倡导节能减排、清洁能源的大趋势，
公司致力于开发更加节能的产品，全面提升产品APF值（全年能源消耗效率评价指标
）；拓展热泵产品应用，推出整体式变频地暖机；同时，在双碳政策的推广背景下，
国家大力发展节能和绿色建筑，推进超低能耗和近零能耗建筑，公司针对性研究和储
备相关项目，为用户打造室内气候生态，推动消费升级。
冰洗技术：公司以用户需求为核心，瞄准“宅”经济对存储空间大容积率的需
求，打造国内最薄冰箱，搭载无水雾加湿技术和扰流风幕技术，实现WILL核心的保鲜
功能；快速推广真空保鲜技术，扩展核心专利，保持在真空保鲜领域的领先优势。洗
衣机方面，公司秉持“用科技温暖家庭”的经营理念，针对用户痛点，实现在热泵干
衣机上的技术突破，最大程度避免了衣物的缠绕，提高烘干效果，缩短烘干时间，进
一步优化用户体验，烘干性能达到行业领先水平，同时搭载蒸汽舱蒸烫护理技术，实
现衣物的除皱、除味、清洁、除菌，进一步丰富产品功能。
汽车空调压缩机及综合热管理技术：随着新能源汽车行业的快速发展，市场对
行业细分领域下的汽车空调和热管理产品也提出了更高更新的需求。作为专业汽车空
调压缩机和汽车空调系统一级供应商，三电控股专注于汽车空调电动压缩机、新能源
汽车空调产品以及综合热管理系统，不断推动电动压缩机、热泵等核心部件关键技术
以及综合热管理系统的升级。
2、品牌优势
公司产品涵盖海信、容声、科龙、“HITACHI”、“YORK”（中国区域）、三电
“Sanden”等品牌，品
牌阵容丰富，拥有良好的品牌美誉度和市场基础。借助不同品牌覆盖的产品范
围及其产品特性，满足不同用户的需求。随着海信国际化战略持续推进，“海信”品
牌的海外知名度和影响力不断提升，根据2021年《BrandZ中国全球化品牌50强》,“
海信”品牌名列家电行业第一名；历史悠久的“容声”品牌，凭借“放在冰箱里，继
续长七天”的品牌新主张，重新焕发活力，在年轻群体中的口碑声量不断攀升；依托
于“日立”、“海信”、“约克”三个品牌的运作优势，公司多联机中央空调持续保
持行业领先；“科龙”专注空调数十年，以专业、实用的品牌定位，精准定位用户需
求。作为全球领先的汽车空调压缩机和汽车空调系统一级制造供应商，“Sanden”品
牌在全球有着较高的品牌知名度。
3、诚信文化
人无信不立，业无信不兴。诚信是公司的核心价值观，是公司企业文化的核心
内容。公司始终秉承诚信经营的理念，把诚信工作提到为公司持续经营保驾护航的高
度。为使公司全体员工始终践行好“诚实正直、务实创新”的核心价值观，确保公司
在与利益相关方的互动行为恪守诚实守信、合法合规，公司制定了《诚信守则》，将
诚信行为制度化、规范化、常态化。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）宏观经济波动风险：若宏观经济增长持续放缓，可能导致消费动力不足
，进而影响家电产品的消费需求。
（二）成本上升的风险：若原材料价格持续增长，将对公司的产品成本产生不
利影响；而人力及劳务成本、安装维修服务成本等不断上升，可能对公司盈利能力产
生不利影响。
（三）贸易保护主义及贸易壁垒带来的市场风险：部分国家和地区为保护自身
经济利益，通过提高关税、强制认证等手段，导致企业运营成本增加，间接影响企业
出口业务的竞争力及盈利能力。
（四）汇率波动风险：若人民币汇率大幅波动，将直接影响公司出口产品的成
本竞争力，从而对公司出口业务的盈利能力产生影响。
面对企业经营风险，公司将积极应对考验，通过提效降本、优化销售结构、加
强成本费用管控等方式，缓解原材料价格上升等带来的成本上涨压力；通过加强资金
风险管控，优化账期管理，减少非正常资金占用，提升资金周转效率；通过坚定执行
高质量的好产品战略，聚焦长期能力建设，打造产品力和市场力等方式，构筑企业持
续增长能力，确保公司持续、健康、稳定发展。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）行业概况
冰箱市场：2020年冰箱市场呈现低开高走态势，受疫情影响，市场规模于2
020年一季度同比大幅下降，随后逐步恢复。根据中怡康推总数据，2020年度，冰箱
内销市场零售额同比下降3.3%。分产品结构看，线上、线下市场均向大容积趋势倾斜
，多门、对开门等多温区产品增长突出，根据中怡康监测数据，2020年内销冰箱线下
市场，多门冰箱零售额占比同比提升6.7个百分点，内销冰箱线上市场，多门冰箱零
售额占比同比提升4.1个百分点。从技术发展趋势看，随着消费者对健康、智能化以
及高品质生活的追求，冰箱产品朝着科技保鲜、除菌、净味、食材健康智能管理、家
居互联的技术方向发展。
空调市场：根据艾肯空调制冷网发布的《2020年度中国中央空调市场报告
》，2020年度国内中央空调市场整体容量仍然维持在1000亿元以上的规模，同比下降
1.0%。分渠道看：家装零售市场规模在2020年连续第二年出现下滑，是导致2020年中
央空调整体市场下滑的原因之一；工程项目市场逆势增长，医疗、轨道交通、数据中
心等细分市场持续增长，精装修楼盘配套市场成为2020年工程项目市场增长的最大贡
献者。分产品类别看，多联机依然是中央空调市场中最受关注、占比最大的产品类别
。得益于工程项目市场的增长，多联机产品2020年市场规模同比增长2%，占中央空调
整体市场的49.5%，份额稳定。从技术发展趋势看，中央空调产业继续朝着节能环保
、舒适健康、智能化等技术方向发展。国内家用空调市场形势依然严峻，市场规模同
比大幅下滑。根据中怡康推总数据，2020年度，家用空调内销市场零售额同比下降22
.0%。从产品结构看，新能效加速产业升级，低能效产品退出，健康类空调产品热度
提升，新风空调保持逆势增长。从技术发展趋势看，随着新能效标准的正式实施以及
消费者对舒适、健康、绿色、智能等需求的日益追求，家用空调产品围绕“空气质量
提升”、“新风”、“杀菌”等用户痛点方向发展。
（二）公司经营分析
面对突发疫情影响以及家电行业需求不振，公司积极应对，坚持以用户为
中心，精准定位用户需求，通过技术和产品创新、大力推广中高端产品等方式，确保
经营稳定。报告期内，公司实现营业收入483.93亿元，同比增长29.21%。分产品看，
冰洗业务实现主营业务收入187.09亿元，同比增长16.00%；空调业务实现主营业务收
入233.86亿元，同比增长42.87%；分境内外收入看，内销业务实现主营业务收入292.
05亿元，同比增长28.59%；外销业务实现主营业务收入146.39亿元，同比增长27.47%
。公司实现归属于上市公司股东的净利润15.79亿元，同比下降11.97%，主要受家用
空调经营亏损影响。每股收益为1.16元。公司持续紧抓资金管理，经营活动产生的现
金流量净额为59.63亿元，同比增长197.34%。
各业务主要工作情况如下：
1、冰洗业务
报告期内，市场规模承压叠加大宗原材料价格上涨导致生产成本持续走高
，冰箱制造企业面临着严峻的经营压力。面对不利环境，公司积极调整营销策略，聚
焦营销能力提升，坚定不移狠抓销售结构改善，实现高端产品的快速突破，确保规模
与效益双增长。主要工作如下：（1）不断推出高质量新品，保持产品高竞争力：公
司深挖用户需求，并以此为导向加大高端差异化技术预研与储备，快速转化，先后推
出“真空保鲜科技+全空间离子除菌净味”的真空系列产品以及搭载RFID（(无线射频
识别）技术的全空间识别食材管理系列产品，从“鲜度、温度、湿度、速度、净度”
五大维度打造保鲜科技，实现产品竞争力及差异化不断加强。报告期内，公司冰箱产
品先后荣获“2020中国冰箱行业真空保鲜创新产品奖”、“年度产品创新成果奖”等
系列奖项。根据中怡康数据显示，2020年公司冰箱产品中高端零售额占有率同比提升
2.9
个百分点。洗衣机产品方面：作为中国洗衣机行业首个蒸烫洗团体标准的
牵头制定者和标准起草组组长单位，公司契合当下消费者的新洗护诉求，继续以“蒸
烫洗”作为重点技术方向，推出蒸烫洗系列高端产品，主打衣物的健康除菌和免熨护
理。凭借出色的产品表现，公司洗衣机产品荣获“2020德国iF设计大奖”等系列奖项
。（2）大力发展出口业务：公司积极响应出口市场需求，快速反应，提效增产，优
化出口交付流程，确保海外订单及时交付，出口规模实现大幅增长。（3）加大品牌
推广，提高品牌声量：公司以“聚焦产品做品牌，集中资源做重点”的品牌推广策略
，积极创新推广传播模式，通过与知名艺人合作、登录热门综艺平台等，迅速扩大品
牌声量。海信真空冰箱独家冠名央视《越战越勇》，登陆央视《品牌行动》，赞助《
拜托了冰箱第六季》；容声冰箱以WILL冰鲜箱为载体，携手湖南卫视《中餐厅》，成
为节目官方使用产品。
2、空调业务
报告期内，在中央空调行业整体规模同比下滑的情况下，公司中央空调业
务通过聚焦技术升级，坚持高质量的好产品战略以及提升营销能力等措施，实现逆势
增长，规模、利润及市场占有率稳步提升。主要工作如下：（1）以技术引领市场，
坚持高质量的好产品战略：在首推行业首款5G中央空调后，公司再次引领行业技术升
级，发布首款运用PLC技术的场景中央空调，海信Ai家系列产品创新结合5G物联网技
术与PLC技术，高效稳定地统一控制家居智能微场景，通电即联网，在不需要重新布
线的基础上即可实现智能家居场景的无限拓展。契合绿色、健康的消费升级新风口，
公司依托预研技术储备，并实现技术的快速转化落地，率先推出搭载净化、杀菌功能
产品，在2020年度“11.28全民空净节”中，海信5G荣耀家中央空调荣获空净行业至
高荣誉——“南山奖”，成为中央空调行业第一个也是唯一获此殊荣的产品。（2）
主动布局市场渠道，聚焦新形势下的营销机会:面对2020年不利的行业形势和疫情形
势，公司深入研究疫情影响下的用户需求，精准制定营销推广方案以及服务计划，提
升产品销售能力，助力规模与市场占有率的稳步提升。家用空调业务则坚持高端战略
，主打价值营销，围绕用户需求，全年坚持“开机三分钟，满屋是新风”的新风空调
推广主线，有效占领细分市场，提升新风细分领域占有率。根据奥维云网零售监测数
据，2020年，海信新风空调产品线上零售额份额位居行业第二，海信新风空调产品线
下零售额份额位居行业第三。海信新风空调凭借出色的表现，通过了严苛的检测，成
为全球首款通过JQA（日本质量保证协会）认证的新风空调产品。（3）大力发展出口
业务：面对内销市场的不利局面，公司多举并行，积极开拓出口业务，调整出口策略
，聚焦重点市场，规划差异化产品，持续提升出口规模。
二、核心竞争力分析
1、技术优势
公司始终坚持“技术立企”的核心理念，将不断的技术创新和高质量的好
产品作为持续发展的核心竞争力。公司拥有国家级企业技术中心、企业博士后科研工
作站、国家认可实验室、广东省重点工程技术研究开发中心等多个省级以上科技创新
平台。为满足全球差异化市场需求，掌握家电技术发展趋势和核心技术资源，公司在
国内外均设有研发机构，研发团队由近1700名高水平的研发人员和技术专家组成，致
力打造全球化的研发创新体系。近年来，公司不断完善预研体系和机制，加大预研投
入，已逐步建立“预研一代、储备一代、开发一代”的研发体系。
冰洗技术：公司瞄准消费者居家时间长、囤积食物活动显著增加，对冰冷
产品的诉求逐步回归到食物保鲜的性能及基于提升健康生活的高科技智能化方面，研
究了自然养鲜技术、真空保鲜技术、二代冷藏制冰机以及食材管理技术等。自然养鲜
技术，通过无水雾离子补水技术、光养鲜技术和离子除菌技术的组合，还原果蔬自然
生长空间，实现食材“放在冰箱里，继续长七天”的效果；真空保鲜技术国内首次应
用在冰箱产品，开辟保鲜新领域的真空保鲜技术；二代冷藏制冰机技术打破国外专利
封锁，具有自主知识产权；公司首推具备全空间识别的RFID食材管理冰箱并牵头制定
了食材管理冰箱团体标准。洗衣机方面，公司加大对用户痛点和应用场景的研究，重
点推进离子蒸烫洗迭代升级，核心技术取得突破，实现洗衣机产品在衣物洗护、健康
除菌、水流创新、变频控制和高效烘干等核心技术的领先，全方位提升产品价值。
空调技术：针对产品不同的场景应用和疫情下的健康诉求，公司加大预研
投入，确保中央空调产品和技术的领先地位。商用顶出风多联机系列，在行业内首次
应用大容量双转子压缩机，在保障性能的同时实现成本的大幅降低；中央空调业内首
创非平衡离子瀑净化技术，采用全新独特的正负离子放电技术，具有更高效的杀菌和
除异味功能；结合用户对地暖这一舒适采暖方式的诉求，实现了多联机自由拖带水模
块，奠定公司在“天氟地水”领域的领导者地位，同时，推出行业唯一的整体式多联
地暖产品系列，无需安装水模块，可直接连接地暖水力管道。公司围绕用户舒适和健
康的需求，推出行业首创微正压新风技术，实现室内二氧化碳浓度自动控制新风量，
保持室内空气新鲜，给消费者创造恒温舒适的新风体验，实现从温度调节到空气质量
管理的跨越，成为新风领域的“领跑者”。舒适控制及季节自识别技术，实现自动匹
配适宜的运行模式，围绕温度、湿度、气流、新风、净化等五大维度提升用户体验。
公司加大离线语音技术的开发力度，实现自然语音识别控制。通过QSD快速升频及压
缩机控制技术，实现1秒极速启动和快速冷热，自主开发的双直流变频驱动算法达到
行业领先水平。
2、品牌优势
公司产品使用“海信”、“容声”、“科龙”、“日立”、“约克”等多
个品牌，拥有良好的品牌美誉度和市场基础。随着海信国际化战略的不断推进，品牌
海外知名度和影响力不断提升，“2020年BrandZ中国全球化品牌50强”报告出炉，“
海信”品牌连续4年位列榜单前十；“容声”品牌历史悠久，“容声容声，质量保证
”的品质坚守品牌形象深入人心；“科龙”专注空调数十年，以专业、实用的品牌定
位，精准定位用户需求。依托于“日立”、“海信”、“约克”三个品牌的运作优势
，公司多联机中央空调持续保持行业领先。
3、诚信文化
人无信不立，业无信不兴。诚信是公司的核心价值观，是公司企业文化的
核心内容。公司始终秉承诚信经营的理念，把诚信工作提到为公司持续经营保驾护航
的高度。为使公司全体员工始终践行好“诚实正直、务实创新”的核心价值观，确保
公司在与利益相关方的互动行为恪守诚实守信、合法合规，公司制定了《诚信守则》
，将诚信行为制度化、规范化、常态化。
三、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略
本公司以“致力于科技创新，提升人类生活品质，幸福亿万家庭”为使命
，坚定执行“智能生态战略”，匠心铸造高质量智能家电产品，致力于成为世界高端
家电智能制造企业。
（二）2021年经营重点
2021年海信家电将继续坚定执行高质量的好产品战略，聚焦优势，打造产
品力和市场力，激活组织活力，构筑持续增长能力，主要重点工作如下：
1、坚定理念，做高质量的好产品：持续以用户需求为导向，坚定高质量的
好产品战略，狠抓价值营销，实现销售结构优化，推动高端产品规模与市场份额稳步
提升。
2、加大投入，持续发挥技术优势：聚焦核心技术研究与智能场景，加大技
术预研投入，完善预研体系和流程管理，推进预研成果转化应用，提升家电智能化水
平。
3、聚焦资源，实现品牌跨越式发展：聚焦优势资源，提升品牌影响力，通
过“持续提升产品竞争力”、“大力推动品牌年轻化”、“抓实终端建设”、“突围
重点市场”等措施实现品牌规模快速增长。
4、加强协同，提升制造效率：加强制造协同与供应链布局，提升制造效率
，实现订单高质量交付。5、加速资金周转，提高资金利用效率：加强资金风险管控
，优化账期管理，减少非正常资金占用，提升资金周转效率。
6、完善布局，实现产业规模突破：洗衣机产业借助蒸烫洗等差异化功能卖
点，持续完善中高端布局，实现规模扩大；商用冷链产业继续深耕深冷技术，在深冷
锁鲜、真空保鲜、精致分储等方面持续投入，实现创新；厨卫产业进一步完善产品布
局，提升单店产出；加大超高端产品布局，持续实现产业规模突破。
（三）未来发展面临的主要风险
1、宏观经济波动风险：若宏观经济增长持续放缓，可能导致消费动力不足
，进而影响家电产品的消费需求。
2、成本上涨的风险：若原材料价格出现持续增长，将对公司的产品成本产
生不利影响；而人力及劳务成本、安装维修服务成本等不断上升，可能对公司盈利能
力产生不利影响。
3、贸易保护主义及贸易壁垒带来的市场风险：部分国家和地区为保护自身
经济利益，通过提高关税、强制认证等手段，导致企业运营成本增加，间接影响企业
出口业务的竞争力及盈利能力。
4、汇率波动风险：若人民币汇率大幅波动，将直接影响公司出口产品的成
本竞争力，从而对公司出口业务的盈利能力产生影响。
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