000900现代投资资产重组最新消息
≈≈现代投资000900≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是湖南省经营高速公路的重要企业。报告期内，公司坚持以“创领现
代美好生活”为使命，重点打造以高速公路投资建设经营管理为主体，以现代金融和
环保产业为“两翼”的“一体两翼”发展格局。“一体”指高速公路投资、建设、运
营。公司下辖长沙、潭耒、怀化分公司、全资子公司湖南长韶娄高速公路有限公司和
控股子公司湖南省怀芷高速公路建设开发有限公司，经营管理长沙至永安、长沙至湘
潭、衡阳至耒阳、溆浦至怀化、怀化至芷江、长沙至韶山至娄底高速公路，运营里程
392公里。“两翼”指金融服务业和环保产业，包含大有期货、现代环投、现代财富
、现代资产、现代担保、安迅小贷、现代房产和长沙现代凯莱大酒店、控股岳阳巴陵
农商银行，参股长沙、湘潭天易、澧县、祁东、怀化、中方、安乡农商银行。
报告期，公司实现营业总收入87.12亿元，同比增长50.81%。利润总额5.81
亿元，同比增长167.01%。归属于上市公司股东的净利润4.66亿元，同比增长210.49%
。资产总额457.87亿元，同比增长0.51%，净资产收益率4.4%，同比增长2.92个百分
点。
（一）强主业、稳增长
报告期内，公司通过深化改革做强主业，各路段通行费收入稳步增长，道
路养护管理精准高效，着力打造高速公路运营品牌。一是以“三化”（市场化、专业
化、数字化）转型为抓手，呈现高速公路收费运营管理亮点，树立高速公路运营品牌
。二是加强收费稽核管理，抓牢稽核工单处理率、结案率等关键指标，加大对大件运
输车辆和超限超载车辆重点追缴，将稽核工作成绩与员工绩效挂钩，堵漏增收成效显
著。三是强化大数据分析，实时采集分析入口超限率、高低速车牌识别率、ETC门架
交易成功率等，各分公司实征率均保持在99.3%以上，各路段车牌识别率排名全省前
列。四是精准管养，及时处置所属路段病害。
五是有效控制养护成本。
（二）优“两翼”、促发展
报告期内，持续优化“两翼”布局，不断提升子公司盈利能力。大有期货
新增客户和客户权益规模稳步扩大，风险管理业务稳健运营，资管业务实现突破。现
代财富进一步做优贸易金融，联合湖南国企积极稳健拓展供应链金融业务，精耕深研
现有贸易金融业务品种。巴陵农商行开展“体验式”营销活动，强化银企合作助力中
小微企业发展，做大涉农规模助推乡村振兴，优化信贷流程加强风险防控。现代资产
聚焦服务区、通讯管道等拓展路衍产业。现代凯莱酒店经营持续向好，品牌效应不断
提升。现代环投技术研发和市场拓展取得新成效，获8项专利授权，成功中标怀化市
生活垃圾焚烧发电项目，与湖南省国际工程咨询中心有限公司签订战略合作协议共同
推进环境咨询类业务。
（三）深改革、精管理
报告期内，进一步完善现代企业制度体系，全面深化国企改革。一是加强
内控体系建设，健全完善各项制度，强化制度执行。二是优化债务结构，降低融资成
本，通过合理配置低成本贷款、发行超短融等方式降低融资成本。三是严格执行招投
标采购管理制度，落实新增单价事前送审，加快终结合同争议。四是加强投资风险管
理，强化投资项目后评价；出台风险评估管理办法，严格风险评估，强化审议流程。
五是压紧压实安全生产责任，推进安全生产标准化建设和安全隐患排查整治，做好常
态化疫情防控。报告期内未发生安全生产和消防责任事故。六是加强应急管理，落实
24小时值班制度，制定信访维稳应急预案，提升突发事件应对能力。
二、核心竞争力分析
(一)产业布局优势明显
以高速公路经营管理、金融服务业、环保产业构建的“一体两翼”产业布局逐
渐形成，成效明显。“一体”方面，公司经营的路段主要分布于京港澳等国高网主干
线或与国高网平行的省高网路段，区位优势明显，盈利能力较强。公司将通过数字化
赋能高速公路保畅增收的同时，积极争取优质路产，确保通行费收入稳步增长。“两
翼”方面，金融服务业坚持稳中有进的工作基调，做精存量业务，做强优势业务，后
续将发挥银行、期货等多牌照优势，在高速集团等上下游产业的广阔市场领域中，为
客户提供精准的“一站式”服务，产融结合迈上新台阶；环保业务拥有多个垃圾发电
、医废、危废、污水处理等在建、已建项目，后备发展势能强劲。
（二）大股东资源丰富
公司前三大股东均为交通领域大型国有企业，资产业务规模和产业优势为公司
“一体两翼”的发展提供了广阔前景。控股股东湖南省高速公路集团有限公司经营管
理的已通车高速公路里程达5862公里，占全省通车高速公路6951公里的84.33%，在建
项目1263.12公里，其中高速公路在建项目1219.26公里，拥有省内绝对规模的高速公
路路域及沿线资源，为金融服务业和产业经营提供了广阔的发展空间。
(三)投融资优势
作为国内最早一批上市的高速公路运营管理公司之一，公司在高速公路、金融
服务业、环保产业等领域深耕多年，投融资经验丰富。高速公路运营管理和金融服务
业为公司提供了较为充沛的现金流，多年来一直保持良好的信用评级，融资渠道通畅
，融资成本较低，财务运行稳健。
(四)运营管理优势
公司自成立以来投资、建设并运营多条高速公路，在道路保畅、应急救援、路
产管理、收费等方面积累了丰富的经验，建立了较为完善的制度体系和管理机制。公
司管理的道路品质指标和通行保畅能力均达到湖南省同行业领先水平。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）高速公路板块
1.宏观环境风险
当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳
固、不均衡，宏观经济变化或将影响公司通行费收入的增长，对公司经营业绩产生一
定影响。公司将激活发展内生动力，推进转型升级，实现创新业务突破。
2.政策风险
为深化收费公路制度改革，从2019年开始出台了一系列收费公路政策，包括货
车由计重收费转为按车型收费、ETC收费采取“四舍五不入”累计计费方式等。上述
政策的实施对公司通行费收入增长产生一定影响。公司将积极探索、主动作为，强化
“五收”管理，切实提高所属路段通行费实征率与实收额。
3.行业风险
根据国家公路网规划（2013-2030年），高速公路里程增速将持续放缓，高速公
路行业出现从增量时代进入存量时代的转变。预计现有收费公路总体上保持相对稳定
、合理的投资回报。但随着近年来高速路网加密，部分路段产生平行线或可替代路线
，对原有路段车辆产生分流。公司一方面通过加快技术创新、强化降本增效等应对挑
战。另一方面将进一步强化公路全产业链服务能力，积极拓展养护施工业务，同时积
极争取注入优质路产，增强可持续发展能力。
4.收费权到期风险
公司所辖部分路产收费权近几年陆续到期，高速公路主业将面临可持续发展的
挑战。公司一是努力争取有关部门和控股股东的支持，注入成长性较好的优质路产；
二是积极争取参与京港澳高速（湖南段）的改扩建；三是探索开展高速公路的受托管
理业务；四是加快推进高速公路数字化转型进程，提升主业管理效能，推动分子公司
协同发展。
（二）“两翼”板块
金融服务与环保业务都属于充分竞争的市场类型业务。近年来，金融、环保行
业发展速度很快、新业态不断涌现，行业内标杆企业不断收购兼并，扩大规模，争夺
市场份额，导致市场竞争更趋激烈。加上疫情影响，国内外经济环境也存在诸多不确
定性。为防范化解金融风险、深化金融改革，国家及地方不断出台严监管政策，公司
金融板块业务面临强监管趋势，金融子公司面临新挑战，加之普惠金融及脱虚向实等
政策出台，金融业盈利的不确定性增加。2020年9月实施的《中华人民共和国固体废
物污染环境防治法》，明确了对医废、污泥、垃圾分类、建筑垃圾和一次性塑料制品
等监管内容，并对固危废的收集、贮存、运输、利用、处置提出了更为严格的要求，
加大了环保企业投资成本。要求建立健全生产者责任制，实施按日连续处罚、限产停
产、或停业关闭等处罚措施，加大了对环保企业违规处罚力度。部分省份建立了环保
项目的区域性排他性条款，增加了环保企业项目拓展难度。系列政策的出台，对环保
产业的规范性发展提出了更高要求。
金融类子公司在严控风险前提下，积极寻求业务转型，充分利用公司、控股股
东等资源优势，进一步挖掘业务潜力，创新业务模式、丰富产品种类、拓宽收入渠道
。环保子公司将加大对政策的研究和解读，根据现行政策建立健全相关制度，形成规
范经营、高效发展的长效机制。同时，充分利用近期国家大力推出的碳交易政策，积
极推动垃圾焚烧发电、生物质热电联产版块参与碳市场交易，进一步提升现有项目的
盈利能力；积极寻求与行业领域标杆企业的合作，进一步提升开拓新项目的能力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年是公司发展极不平凡的一年。因国家统一实施疫情期间高速公路免
收通行费政策，货车免征通行费费79天，导致公司通行费收入同比大幅下降。同时,
湖南省实施高速公路货车收费标准下调政策，加大对公司主营业务收入的影响。在董
事会的坚强领导下，公司全体员工齐心协力，努力克服疫情影响，围绕强化主业、做
优两翼、控制成本工作主线，扎实开展各项工作。
2020年公司实现营业总收入143.09亿元，同比增长13.95%。利润总额7.18
亿元，同比下降42.96%。净利润5.61亿元，同比下降42.04%。资产总额455.65亿元，
同比增长28.15%，净资产收益率5.13%。剔除疫情因素影响，公司营业收入，利润总
额和净利润均增长约20%。
（一）抓复产履责任
面对疫情期间实施免费政策对主业经营的冲击，公司及时调整思路，将“
空档期”转变为“提质期”，提前开展道路养护施工、设备设施维护、收费人员培训
，夯实复工复产基础，把影响降到最低。同时，通过投入疫情期间专项养护资金保证
路网安全畅通，减免部分承租户疫情期间租金，研发金融产品助力疫情防控、复工复
产和民生保障，安全有序处理处置生活垃圾和医疗废弃物，切实履行了国企的社会责
任。
（二）抓主业保稳定
加强各经营路段入口治超、绿通查验等收费现场管控，提高道路日常巡查
频次，强化“一路多方”联勤联动、道路主线和收费站的运行监测，及时发现和有效
处置突发事件，引导车辆有序通行，ETC门架交易成功率达到99%以上，确保了道路安
全畅通，通行费实得同比、实收同比、拆分率、收入在全省占比等关键收费指标均稳
步提升。长沙分公司克服交通流量大、取消省界收费站等影响，保持良好收费秩序。
潭耒分公司积极应对路段移交和人员思想波动的压力，保持收费经营稳定。怀化分公
司探索委托管理模式，控制成本开支，多渠道开展营销，通行费收入同比下降幅度最
低。长韶娄公司全力做好增收、治超工作，剔除疫情因素影响，实现的净利润超盈利
预测约3,600万元，提前进入盈利期。路产管理规范化、专业化、综合服务能力不断
提升。运用大数据，实现工程管理平台智能化，全面完成“十三五”全国干线公路养
护管理评价工作，道路优良路率达100%。
（三）抓“两翼”保增长
因实施疫情免费政策，主营业务利润大幅下滑，“两翼”板块挑起保增长
的重担。大有期货全面调整省外分支机构，拓展生猪饲料成本“保险+期货”，与省
属国企签订战略合作框架协议，携手标杆企业举办高端投资论坛，形成品牌效应；现
代财富做优做精贸易金融，丰富国际贸易业务品种，利润总额首次突破亿元大关；巴
陵农商行化解历史包袱，建立分区施策、深耕区域、差异化竞争的经营模式，存贷款
业务市场份额位列区域银行机构第一；现代环投立足“3+1”业务定位，持续推进生
活垃圾处理处置、固危废处理处置、生物质热电联产业务，积极拓展智能垃圾分类业
务；现代资产调整服务区管理方式，做强路衍产业；现代凯莱酒店克服疫情防控期间
停业4个月影响，经营业绩逆势增长。子公司经营业绩全面攀升，保证了整体经营的
稳定增长。
（四）抓改革促发展
成功竞购长韶娄公司100%股权，经营的高速公路里程增至512公里，可持续
发展迈出实质性步伐。完成分公司三项制度改革，推进子公司三项制度改革，基本做
到“管理人员能上能下，员工能进能出，收入能增能减”。优化卓越绩效管理，建立
考核层级管理和双轨运行机制，绩效考核指标全面体现整体工作情况，做到刚性兑现
。在大有期货等子公司成功试点职业经理人制度，实现选聘竞争化、管理契约化、业
绩对标化、薪酬市场化。推进战略协同，分子公司围绕公司产业链，探索多种业务合
作模式，形成资源、客户共享。
（五）降成本增效率
降低溆怀、怀芷、长韶娄高速公路项目贷款利率，积极争取低利率复工复
产专项资金，发行短期融资券，节约财务费用。扎实开展“两金”压降，减少资金占
用成本。完善分公司成本、利润考核体系，降低成本费用。优化大宗商品贸易交易品
种，提高毛利率。
（六）控风险保安全
强化风险管理，建立责任追究制度，形成权责清晰的经营投资责任体系和
约束机制，未发生重大经营风险。健全合规体系，建立法律法务工作联系机制，深入
推行合同履行人责任制，未发生合同风险，再次获评省市两级“守合同重信用企业”
。审计关口前移，实施清单预算审计，形成“先定价、后施工、无争议”工程审计新
氛围。落实安全生产主体责任，完成标准化建设，建立安全风险分级管控与隐患排查
治理双重预防机制，常态化开展安全生产和消防检查，实现安全生产责任事故“双零
”目标。
（七）抓治理固根本
完成公司及子公司章程修订，明确党组织在法人治理结构中的法定地位，
全面推行党组织书记和董事长“一肩挑”，将党的领导嵌入公司治理各环节。完善党
委会、董事会、监事会、总经理办公会议事规则，厘清权责边界。全面梳理规章制度
256项，着力规范投融资、招投标、工程管理、财务管理、风险管控、分子公司管控
等重要环节的管理，三会运作符合上市公司规范运作指引和《公司章程》，公司治理
水平和防范化解重大风险能力不断提升。有效控制内幕信息知晓范围，未发生内幕交
易。
二、核心竞争力分析
（一）区位优势。公司拥有长永、长潭、潭耒、溆怀、怀芷、长韶娄高速
公路收费权，经营的路段贯通南北、东西。长潭、潭耒高速公路处于贯穿全国南北动
脉线，长韶娄高速公路是湖南省内名城名人名泉的重要旅游通道。
（二）融资优势。公司为国内较早上市的高速公路运营管理公司，在高速
公路等领域积累较多的融资经验。公司现金流较为充沛，一直维持较高等级的信用评
级，长期以来与银行保持良好的合作,形成了结构合理、成本较低的融资体系。
（三）运营管理优势。公司成立以来投资、建设并运营多条高速公路，在
道路保畅及救援方面拥有较为完善的管理机制，并积累了丰富的经验。公司经营路段
的路况服务质量达到湖南省领先水平。
（四）创新优势。公司坚持改革创新，在高速公路建设、金融、环保业务
领域，研究应用新技术、新工艺、新材料，攻克了大量技术难点并取得了行业内多项
科研成果。目前，公司以数字化转型为契机，结合实际需求，正在积极探索与5G、人
工智能、物联网、大数据、区块链等创新技术的融合应用，明确了“数字化+高速公
路”、“数字化+金融”、“数字化+环保”新目标。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和发展趋势
1.公路板块
“十四五”期间，作为交通强国建设中的重要组成部分，高速公路仍将在
实现交通强国战略中发挥重要作用。2021年，是“十四五”规划开局之年。湖南省将
以深化供给侧结构性改革为动力，大力发挥交通建设稳增长作用，加快推动湖南交通
强国建设，高质量推进交通基础设施建设。同时，将进一步提升运输服务供给质量，
持续提升行业现代治理能力，大力发展绿色交通智慧交通。
2.非公路板块
当前，深化金融供给侧结构性改革仍为国家改革的重点领域，国家政策大
力支持和鼓励金融业健康发展，高质量、高效率的服务实体经济。生态环保作为关乎
国计民生的问题，已纳入了国家顶层战略之中。“十四五”时期，是我国以生态环境
高水平保护促进经济高质量发展的攻坚期，环保行业将进入高质量发展的快车道，拥
有核心技术的中小环保企业更加趋向“专精特新”方向发展。未来环保行业市场空间
较大，竞争日趋激烈。
（二）发展战略
以服务湖南省“三高四新”战略实施，始终坚持创新引领开放崛起，坚持
稳中求进工作总基调，以推动公司高质量发展为主题，通过创新结构、优化布局，推
进一体两翼产业化、业务体系智慧化、管理体系科学化，做到主业增长有突破、两翼
增强有突破、投资增量有突破。
做强高速公路主体。坚持“以路为本、主业增长”发展思路，重点沿高速
公路投资-建设-经营-资产管理及路衍产业链，横向扩张，纵向延长。以数字化转型
为契机，探索车、路、行等领域，不断改善和提升路产运营服务质量和水平。做专金
融投资。坚持金融板块脱虚向实，进一步提升服务实体经济和实体企业的能力，重点
提升专业金融投资能力、风险控制能力。做深实业经营。实业经营板块树立“产业思
维、平台思维、整合思维”，通过市场化运作进行收购兼并，做深产业。
（三）公司面临的风险和应对措施
1.公路板块发展风险及应对措施
（1）宏观经济与政策风险
受疫情影响国际经济形势仍较复杂，宏观经济增速的放缓或将影响通行费
收入的增长，对公司经营业绩产生一定影响。同时，因高速公路的收费政策、收费价
格由政府部门制定，公司难以根据自身经营成本或市场供求变化对收费价格进行调整
。2021年，政府工作报告提出全面推广高速公路差异化收费，将进一步降低通行费费
率。公司将通过保畅增收，实施精细化管理，不断提高运营管理水平和通行服务能力
，确保公司通行费收入稳步增长。同时，加快业务转型发展，在做优做强做大主业的
基础上，适度培育多元化利润增长点，减少行业政策对公司的不利影响。
（2）收费权到期风险
公司核心路产收费期限即将陆续到期，公司面临可持续发展的严峻挑战。
公司将围绕做优做强做大主业的主题，积极争取相关部门支持，争取注入成长性较好
的优质路产，实现高速公路主业可持续发展。
（3）路网效应及分流风险
随着高速公路路网的逐年完善，以及区域内逐步完善的高铁、客运专线等
共同构成的快速客运网，将对公司经营路段的车流量造成一定程度的分流，导致车流
量增速下滑，通行费收入增速放缓，影响公司经营业绩的增长。公司将充分利用数字
化转型契机，依托信息技术，提升道路信息研判、发布、共享和控制能力，不断加强
运营管理，提高服务质量，着力挖掘通行服务附加值，多渠道开源增收。同时积极与
政府和同行业沟通，及时了解路网规划、项目建设进度等信息，准确把握交通流量变
化趋势，增强应变能力，稳定收入来源。
（4）财务风险
近几年，公司发展所需资金不断增加，资产负债率较高。公司将继续加强
资金管理，统筹资金安排，提高资金使用效率。同时，进一步拓展融资渠道，优化债
务结构，降低财务风险。
2.非公路板块发展风险及应对措施
近年来，随着国家经济转型升级步伐加快，金融业深化改革和对外开放力
度加大，金融业在迎来新一轮战略机遇期的同时，也将面临因国际经济环境不确定性
因素增多，国内经济不确定等多重因素带来的风险。环保是受政策驱动行业，《固体
废物污染环境防治法》正式施行，对固危废的收集、贮存、运输、利用、处置提出了
更为严格的要求，加大了环保投资成本，2020年1月，财政部、发展改革委、国家能
源局出台了《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》，明确了各类可再
生能源发电项目的国家补贴“断供”时间。垃圾焚烧发电、生物质焚烧发电均为现代
环投主业，通知的出台虽然对现代环投短期盈利不会造成重大冲击，但相关项目运营
15年后政府取消补贴，将对现代环投未来盈利水平造成重大影响。
金融类子公司将在做好风险防控的前提下，通过创新业务模式、丰富产品
种类，拓宽收入渠道。环保类子公司将通过合理选择和利用原材料、能源和其他资源
，采用先进生产工艺和设备，进一步降低运营成本。
（四）2021年的重点工作
2021年，是“十四五”开局之年，公司坚持稳中求进总基调，贯彻新发展
理念，坚持规范运作和科学决策，努力提升经营业绩，切实保障股东权益。重点工作
包括：
1.实现公司持续健康发展。积极寻求做强做优做大公司主业的途径，为公
司的长远发展奠定基础。
2.推进产业结构优化升级，打造公司新增长极、子公司新增长点。
3.以实际业务需求为导向，探索与创新技术的融合应用，推进“数字化+高
速公路”“数字化+金融”“数字化+环保”。
4.严防经营风险，全面建立覆盖各级的责任追究工作体系和机制。严防安
全风险，压实安全生产主体责任，确保公司系统零等级以上责任事故、零人员伤亡责
任事故。
5.进一步提升规范运作和治理水平。完成公司董事会换届，加强董事会建
设。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是湖南省经营高速公路的重要企业。报告期内，公司坚持以“创领现
代美好生活”为使命，重点打造以高速公路投资建设经营管理为主体，以现代金融和
环保产业为“两翼”的“一体两翼”发展格局。“一体”指高速公路投资、建设、运
营。公司下辖长沙、潭耒、怀化分公司、全资子公司湖南长韶娄高速公路有限公司和
控股子公司湖南省怀芷高速公路建设开发有限公司，经营管理长沙至永安、长沙至湘
潭、衡阳至耒阳、溆浦至怀化、怀化至芷江、长沙至韶山至娄底高速公路，运营里程
392公里。“两翼”指金融服务业和环保产业，包含大有期货、现代环投、现代财富
、现代资产、现代担保、安迅小贷、现代房产和长沙现代凯莱大酒店、控股岳阳巴陵
农商银行，参股长沙、湘潭天易、澧县、祁东、怀化、中方、安乡农商银行。
报告期，公司实现营业总收入87.12亿元，同比增长50.81%。利润总额5.81
亿元，同比增长167.01%。归属于上市公司股东的净利润4.66亿元，同比增长210.49%
。资产总额457.87亿元，同比增长0.51%，净资产收益率4.4%，同比增长2.92个百分
点。
（一）强主业、稳增长
报告期内，公司通过深化改革做强主业，各路段通行费收入稳步增长，道
路养护管理精准高效，着力打造高速公路运营品牌。一是以“三化”（市场化、专业
化、数字化）转型为抓手，呈现高速公路收费运营管理亮点，树立高速公路运营品牌
。二是加强收费稽核管理，抓牢稽核工单处理率、结案率等关键指标，加大对大件运
输车辆和超限超载车辆重点追缴，将稽核工作成绩与员工绩效挂钩，堵漏增收成效显
著。三是强化大数据分析，实时采集分析入口超限率、高低速车牌识别率、ETC门架
交易成功率等，各分公司实征率均保持在99.3%以上，各路段车牌识别率排名全省前
列。四是精准管养，及时处置所属路段病害。
五是有效控制养护成本。
（二）优“两翼”、促发展
报告期内，持续优化“两翼”布局，不断提升子公司盈利能力。大有期货
新增客户和客户权益规模稳步扩大，风险管理业务稳健运营，资管业务实现突破。现
代财富进一步做优贸易金融，联合湖南国企积极稳健拓展供应链金融业务，精耕深研
现有贸易金融业务品种。巴陵农商行开展“体验式”营销活动，强化银企合作助力中
小微企业发展，做大涉农规模助推乡村振兴，优化信贷流程加强风险防控。现代资产
聚焦服务区、通讯管道等拓展路衍产业。现代凯莱酒店经营持续向好，品牌效应不断
提升。现代环投技术研发和市场拓展取得新成效，获8项专利授权，成功中标怀化市
生活垃圾焚烧发电项目，与湖南省国际工程咨询中心有限公司签订战略合作协议共同
推进环境咨询类业务。
（三）深改革、精管理
报告期内，进一步完善现代企业制度体系，全面深化国企改革。一是加强
内控体系建设，健全完善各项制度，强化制度执行。二是优化债务结构，降低融资成
本，通过合理配置低成本贷款、发行超短融等方式降低融资成本。三是严格执行招投
标采购管理制度，落实新增单价事前送审，加快终结合同争议。四是加强投资风险管
理，强化投资项目后评价；出台风险评估管理办法，严格风险评估，强化审议流程。
五是压紧压实安全生产责任，推进安全生产标准化建设和安全隐患排查整治，做好常
态化疫情防控。报告期内未发生安全生产和消防责任事故。六是加强应急管理，落实
24小时值班制度，制定信访维稳应急预案，提升突发事件应对能力。
二、核心竞争力分析
(一)产业布局优势明显
以高速公路经营管理、金融服务业、环保产业构建的“一体两翼”产业布局逐
渐形成，成效明显。“一体”方面，公司经营的路段主要分布于京港澳等国高网主干
线或与国高网平行的省高网路段，区位优势明显，盈利能力较强。公司将通过数字化
赋能高速公路保畅增收的同时，积极争取优质路产，确保通行费收入稳步增长。“两
翼”方面，金融服务业坚持稳中有进的工作基调，做精存量业务，做强优势业务，后
续将发挥银行、期货等多牌照优势，在高速集团等上下游产业的广阔市场领域中，为
客户提供精准的“一站式”服务，产融结合迈上新台阶；环保业务拥有多个垃圾发电
、医废、危废、污水处理等在建、已建项目，后备发展势能强劲。
（二）大股东资源丰富
公司前三大股东均为交通领域大型国有企业，资产业务规模和产业优势为公司
“一体两翼”的发展提供了广阔前景。控股股东湖南省高速公路集团有限公司经营管
理的已通车高速公路里程达5862公里，占全省通车高速公路6951公里的84.33%，在建
项目1263.12公里，其中高速公路在建项目1219.26公里，拥有省内绝对规模的高速公
路路域及沿线资源，为金融服务业和产业经营提供了广阔的发展空间。
(三)投融资优势
作为国内最早一批上市的高速公路运营管理公司之一，公司在高速公路、金融
服务业、环保产业等领域深耕多年，投融资经验丰富。高速公路运营管理和金融服务
业为公司提供了较为充沛的现金流，多年来一直保持良好的信用评级，融资渠道通畅
，融资成本较低，财务运行稳健。
(四)运营管理优势
公司自成立以来投资、建设并运营多条高速公路，在道路保畅、应急救援、路
产管理、收费等方面积累了丰富的经验，建立了较为完善的制度体系和管理机制。公
司管理的道路品质指标和通行保畅能力均达到湖南省同行业领先水平。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）高速公路板块
1.宏观环境风险
当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳
固、不均衡，宏观经济变化或将影响公司通行费收入的增长，对公司经营业绩产生一
定影响。公司将激活发展内生动力，推进转型升级，实现创新业务突破。
2.政策风险
为深化收费公路制度改革，从2019年开始出台了一系列收费公路政策，包括货
车由计重收费转为按车型收费、ETC收费采取“四舍五不入”累计计费方式等。上述
政策的实施对公司通行费收入增长产生一定影响。公司将积极探索、主动作为，强化
“五收”管理，切实提高所属路段通行费实征率与实收额。
3.行业风险
根据国家公路网规划（2013-2030年），高速公路里程增速将持续放缓，高速公
路行业出现从增量时代进入存量时代的转变。预计现有收费公路总体上保持相对稳定
、合理的投资回报。但随着近年来高速路网加密，部分路段产生平行线或可替代路线
，对原有路段车辆产生分流。公司一方面通过加快技术创新、强化降本增效等应对挑
战。另一方面将进一步强化公路全产业链服务能力，积极拓展养护施工业务，同时积
极争取注入优质路产，增强可持续发展能力。
4.收费权到期风险
公司所辖部分路产收费权近几年陆续到期，高速公路主业将面临可持续发展的
挑战。公司一是努力争取有关部门和控股股东的支持，注入成长性较好的优质路产；
二是积极争取参与京港澳高速（湖南段）的改扩建；三是探索开展高速公路的受托管
理业务；四是加快推进高速公路数字化转型进程，提升主业管理效能，推动分子公司
协同发展。
（二）“两翼”板块
金融服务与环保业务都属于充分竞争的市场类型业务。近年来，金融、环保行
业发展速度很快、新业态不断涌现，行业内标杆企业不断收购兼并，扩大规模，争夺
市场份额，导致市场竞争更趋激烈。加上疫情影响，国内外经济环境也存在诸多不确
定性。为防范化解金融风险、深化金融改革，国家及地方不断出台严监管政策，公司
金融板块业务面临强监管趋势，金融子公司面临新挑战，加之普惠金融及脱虚向实等
政策出台，金融业盈利的不确定性增加。2020年9月实施的《中华人民共和国固体废
物污染环境防治法》，明确了对医废、污泥、垃圾分类、建筑垃圾和一次性塑料制品
等监管内容，并对固危废的收集、贮存、运输、利用、处置提出了更为严格的要求，
加大了环保企业投资成本。要求建立健全生产者责任制，实施按日连续处罚、限产停
产、或停业关闭等处罚措施，加大了对环保企业违规处罚力度。部分省份建立了环保
项目的区域性排他性条款，增加了环保企业项目拓展难度。系列政策的出台，对环保
产业的规范性发展提出了更高要求。
金融类子公司在严控风险前提下，积极寻求业务转型，充分利用公司、控股股
东等资源优势，进一步挖掘业务潜力，创新业务模式、丰富产品种类、拓宽收入渠道
。环保子公司将加大对政策的研究和解读，根据现行政策建立健全相关制度，形成规
范经营、高效发展的长效机制。同时，充分利用近期国家大力推出的碳交易政策，积
极推动垃圾焚烧发电、生物质热电联产版块参与碳市场交易，进一步提升现有项目的
盈利能力；积极寻求与行业领域标杆企业的合作，进一步提升开拓新项目的能力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年是公司发展极不平凡的一年。因国家统一实施疫情期间高速公路免
收通行费政策，货车免征通行费费79天，导致公司通行费收入同比大幅下降。同时,
湖南省实施高速公路货车收费标准下调政策，加大对公司主营业务收入的影响。在董
事会的坚强领导下，公司全体员工齐心协力，努力克服疫情影响，围绕强化主业、做
优两翼、控制成本工作主线，扎实开展各项工作。
2020年公司实现营业总收入143.09亿元，同比增长13.95%。利润总额7.18
亿元，同比下降42.96%。净利润5.61亿元，同比下降42.04%。资产总额455.65亿元，
同比增长28.15%，净资产收益率5.13%。剔除疫情因素影响，公司营业收入，利润总
额和净利润均增长约20%。
（一）抓复产履责任
面对疫情期间实施免费政策对主业经营的冲击，公司及时调整思路，将“
空档期”转变为“提质期”，提前开展道路养护施工、设备设施维护、收费人员培训
，夯实复工复产基础，把影响降到最低。同时，通过投入疫情期间专项养护资金保证
路网安全畅通，减免部分承租户疫情期间租金，研发金融产品助力疫情防控、复工复
产和民生保障，安全有序处理处置生活垃圾和医疗废弃物，切实履行了国企的社会责
任。
（二）抓主业保稳定
加强各经营路段入口治超、绿通查验等收费现场管控，提高道路日常巡查
频次，强化“一路多方”联勤联动、道路主线和收费站的运行监测，及时发现和有效
处置突发事件，引导车辆有序通行，ETC门架交易成功率达到99%以上，确保了道路安
全畅通，通行费实得同比、实收同比、拆分率、收入在全省占比等关键收费指标均稳
步提升。长沙分公司克服交通流量大、取消省界收费站等影响，保持良好收费秩序。
潭耒分公司积极应对路段移交和人员思想波动的压力，保持收费经营稳定。怀化分公
司探索委托管理模式，控制成本开支，多渠道开展营销，通行费收入同比下降幅度最
低。长韶娄公司全力做好增收、治超工作，剔除疫情因素影响，实现的净利润超盈利
预测约3,600万元，提前进入盈利期。路产管理规范化、专业化、综合服务能力不断
提升。运用大数据，实现工程管理平台智能化，全面完成“十三五”全国干线公路养
护管理评价工作，道路优良路率达100%。
（三）抓“两翼”保增长
因实施疫情免费政策，主营业务利润大幅下滑，“两翼”板块挑起保增长
的重担。大有期货全面调整省外分支机构，拓展生猪饲料成本“保险+期货”，与省
属国企签订战略合作框架协议，携手标杆企业举办高端投资论坛，形成品牌效应；现
代财富做优做精贸易金融，丰富国际贸易业务品种，利润总额首次突破亿元大关；巴
陵农商行化解历史包袱，建立分区施策、深耕区域、差异化竞争的经营模式，存贷款
业务市场份额位列区域银行机构第一；现代环投立足“3+1”业务定位，持续推进生
活垃圾处理处置、固危废处理处置、生物质热电联产业务，积极拓展智能垃圾分类业
务；现代资产调整服务区管理方式，做强路衍产业；现代凯莱酒店克服疫情防控期间
停业4个月影响，经营业绩逆势增长。子公司经营业绩全面攀升，保证了整体经营的
稳定增长。
（四）抓改革促发展
成功竞购长韶娄公司100%股权，经营的高速公路里程增至512公里，可持续
发展迈出实质性步伐。完成分公司三项制度改革，推进子公司三项制度改革，基本做
到“管理人员能上能下，员工能进能出，收入能增能减”。优化卓越绩效管理，建立
考核层级管理和双轨运行机制，绩效考核指标全面体现整体工作情况，做到刚性兑现
。在大有期货等子公司成功试点职业经理人制度，实现选聘竞争化、管理契约化、业
绩对标化、薪酬市场化。推进战略协同，分子公司围绕公司产业链，探索多种业务合
作模式，形成资源、客户共享。
（五）降成本增效率
降低溆怀、怀芷、长韶娄高速公路项目贷款利率，积极争取低利率复工复
产专项资金，发行短期融资券，节约财务费用。扎实开展“两金”压降，减少资金占
用成本。完善分公司成本、利润考核体系，降低成本费用。优化大宗商品贸易交易品
种，提高毛利率。
（六）控风险保安全
强化风险管理，建立责任追究制度，形成权责清晰的经营投资责任体系和
约束机制，未发生重大经营风险。健全合规体系，建立法律法务工作联系机制，深入
推行合同履行人责任制，未发生合同风险，再次获评省市两级“守合同重信用企业”
。审计关口前移，实施清单预算审计，形成“先定价、后施工、无争议”工程审计新
氛围。落实安全生产主体责任，完成标准化建设，建立安全风险分级管控与隐患排查
治理双重预防机制，常态化开展安全生产和消防检查，实现安全生产责任事故“双零
”目标。
（七）抓治理固根本
完成公司及子公司章程修订，明确党组织在法人治理结构中的法定地位，
全面推行党组织书记和董事长“一肩挑”，将党的领导嵌入公司治理各环节。完善党
委会、董事会、监事会、总经理办公会议事规则，厘清权责边界。全面梳理规章制度
256项，着力规范投融资、招投标、工程管理、财务管理、风险管控、分子公司管控
等重要环节的管理，三会运作符合上市公司规范运作指引和《公司章程》，公司治理
水平和防范化解重大风险能力不断提升。有效控制内幕信息知晓范围，未发生内幕交
易。
二、核心竞争力分析
（一）区位优势。公司拥有长永、长潭、潭耒、溆怀、怀芷、长韶娄高速
公路收费权，经营的路段贯通南北、东西。长潭、潭耒高速公路处于贯穿全国南北动
脉线，长韶娄高速公路是湖南省内名城名人名泉的重要旅游通道。
（二）融资优势。公司为国内较早上市的高速公路运营管理公司，在高速
公路等领域积累较多的融资经验。公司现金流较为充沛，一直维持较高等级的信用评
级，长期以来与银行保持良好的合作,形成了结构合理、成本较低的融资体系。
（三）运营管理优势。公司成立以来投资、建设并运营多条高速公路，在
道路保畅及救援方面拥有较为完善的管理机制，并积累了丰富的经验。公司经营路段
的路况服务质量达到湖南省领先水平。
（四）创新优势。公司坚持改革创新，在高速公路建设、金融、环保业务
领域，研究应用新技术、新工艺、新材料，攻克了大量技术难点并取得了行业内多项
科研成果。目前，公司以数字化转型为契机，结合实际需求，正在积极探索与5G、人
工智能、物联网、大数据、区块链等创新技术的融合应用，明确了“数字化+高速公
路”、“数字化+金融”、“数字化+环保”新目标。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和发展趋势
1.公路板块
“十四五”期间，作为交通强国建设中的重要组成部分，高速公路仍将在
实现交通强国战略中发挥重要作用。2021年，是“十四五”规划开局之年。湖南省将
以深化供给侧结构性改革为动力，大力发挥交通建设稳增长作用，加快推动湖南交通
强国建设，高质量推进交通基础设施建设。同时，将进一步提升运输服务供给质量，
持续提升行业现代治理能力，大力发展绿色交通智慧交通。
2.非公路板块
当前，深化金融供给侧结构性改革仍为国家改革的重点领域，国家政策大
力支持和鼓励金融业健康发展，高质量、高效率的服务实体经济。生态环保作为关乎
国计民生的问题，已纳入了国家顶层战略之中。“十四五”时期，是我国以生态环境
高水平保护促进经济高质量发展的攻坚期，环保行业将进入高质量发展的快车道，拥
有核心技术的中小环保企业更加趋向“专精特新”方向发展。未来环保行业市场空间
较大，竞争日趋激烈。
（二）发展战略
以服务湖南省“三高四新”战略实施，始终坚持创新引领开放崛起，坚持
稳中求进工作总基调，以推动公司高质量发展为主题，通过创新结构、优化布局，推
进一体两翼产业化、业务体系智慧化、管理体系科学化，做到主业增长有突破、两翼
增强有突破、投资增量有突破。
做强高速公路主体。坚持“以路为本、主业增长”发展思路，重点沿高速
公路投资-建设-经营-资产管理及路衍产业链，横向扩张，纵向延长。以数字化转型
为契机，探索车、路、行等领域，不断改善和提升路产运营服务质量和水平。做专金
融投资。坚持金融板块脱虚向实，进一步提升服务实体经济和实体企业的能力，重点
提升专业金融投资能力、风险控制能力。做深实业经营。实业经营板块树立“产业思
维、平台思维、整合思维”，通过市场化运作进行收购兼并，做深产业。
（三）公司面临的风险和应对措施
1.公路板块发展风险及应对措施
（1）宏观经济与政策风险
受疫情影响国际经济形势仍较复杂，宏观经济增速的放缓或将影响通行费
收入的增长，对公司经营业绩产生一定影响。同时，因高速公路的收费政策、收费价
格由政府部门制定，公司难以根据自身经营成本或市场供求变化对收费价格进行调整
。2021年，政府工作报告提出全面推广高速公路差异化收费，将进一步降低通行费费
率。公司将通过保畅增收，实施精细化管理，不断提高运营管理水平和通行服务能力
，确保公司通行费收入稳步增长。同时，加快业务转型发展，在做优做强做大主业的
基础上，适度培育多元化利润增长点，减少行业政策对公司的不利影响。
（2）收费权到期风险
公司核心路产收费期限即将陆续到期，公司面临可持续发展的严峻挑战。
公司将围绕做优做强做大主业的主题，积极争取相关部门支持，争取注入成长性较好
的优质路产，实现高速公路主业可持续发展。
（3）路网效应及分流风险
随着高速公路路网的逐年完善，以及区域内逐步完善的高铁、客运专线等
共同构成的快速客运网，将对公司经营路段的车流量造成一定程度的分流，导致车流
量增速下滑，通行费收入增速放缓，影响公司经营业绩的增长。公司将充分利用数字
化转型契机，依托信息技术，提升道路信息研判、发布、共享和控制能力，不断加强
运营管理，提高服务质量，着力挖掘通行服务附加值，多渠道开源增收。同时积极与
政府和同行业沟通，及时了解路网规划、项目建设进度等信息，准确把握交通流量变
化趋势，增强应变能力，稳定收入来源。
（4）财务风险
近几年，公司发展所需资金不断增加，资产负债率较高。公司将继续加强
资金管理，统筹资金安排，提高资金使用效率。同时，进一步拓展融资渠道，优化债
务结构，降低财务风险。
2.非公路板块发展风险及应对措施
近年来，随着国家经济转型升级步伐加快，金融业深化改革和对外开放力
度加大，金融业在迎来新一轮战略机遇期的同时，也将面临因国际经济环境不确定性
因素增多，国内经济不确定等多重因素带来的风险。环保是受政策驱动行业，《固体
废物污染环境防治法》正式施行，对固危废的收集、贮存、运输、利用、处置提出了
更为严格的要求，加大了环保投资成本，2020年1月，财政部、发展改革委、国家能
源局出台了《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》，明确了各类可再
生能源发电项目的国家补贴“断供”时间。垃圾焚烧发电、生物质焚烧发电均为现代
环投主业，通知的出台虽然对现代环投短期盈利不会造成重大冲击，但相关项目运营
15年后政府取消补贴，将对现代环投未来盈利水平造成重大影响。
金融类子公司将在做好风险防控的前提下，通过创新业务模式、丰富产品
种类，拓宽收入渠道。环保类子公司将通过合理选择和利用原材料、能源和其他资源
，采用先进生产工艺和设备，进一步降低运营成本。
（四）2021年的重点工作
2021年，是“十四五”开局之年，公司坚持稳中求进总基调，贯彻新发展
理念，坚持规范运作和科学决策，努力提升经营业绩，切实保障股东权益。重点工作
包括：
1.实现公司持续健康发展。积极寻求做强做优做大公司主业的途径，为公
司的长远发展奠定基础。
2.推进产业结构优化升级，打造公司新增长极、子公司新增长点。
3.以实际业务需求为导向，探索与创新技术的融合应用，推进“数字化+高
速公路”“数字化+金融”“数字化+环保”。
4.严防经营风险，全面建立覆盖各级的责任追究工作体系和机制。严防安
全风险，压实安全生产主体责任，确保公司系统零等级以上责任事故、零人员伤亡责
任事故。
5.进一步提升规范运作和治理水平。完成公司董事会换届，加强董事会建
设。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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