000758中色股份资产重组最新消息
≈≈中色股份000758≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司
所属行业为：采矿业（行业代码：B）-有色金属矿采选业（行业代码：B09）。遵守
固体矿产资源业和土木工程建筑业的特殊行业披露要求。因固体矿产资源业在本半年
报中不需要进行特殊行业披露，且公司2020年国际工程承包业务营业收入占公司经审
计的营业收入30%以上，故2021年半年报公司需遵守土木工程建筑业的特殊行业披露
要求。
公司主营业务包括有色金属采选与冶炼和国际工程承包。公司是国内最早
从事国际工程承包的企业之一，以有色金属行业的国际工程承包业务为主。经过三十
多年的发展，公司逐步由单一的国际工程承包商发展成为以有色金属采选与冶炼、国
际工程承包等为主营业务的国际有色金属综合型企业。对国际工程承包、有色金属采
选与冶炼的整合是公司完善有色金属产业链的战略部署，旨在通过上下游产业之间的
相互渗透、延伸与合作，增强公司市场竞争力和抗风险能力。
本报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式未发
生变化。
公司所属行业发展情况与市场地位：（1）工程承包行业日趋大型化、综合
化。在业务领域上，基础设施互联互通、能源资源开发利用、经贸合作园区建设等领
域将吸引更多投资。在业务模式上，项目投融资、建营一体化和跨界合作将成为推动
工程业务发展的新引擎。公司国际工程承包业务多年深耕有色工程领域细分市场，在
冶炼工程、矿山工程承包市场积累了良好的口碑，连续多年入选美国《工程新闻记录
》（ENR）公布的“全球最大250家国际承包商”前150强。公司围绕“一带一路”沿
线国家，打造重点区域市场，并跨出有色行业，进入石油石化、水利、市政工程等领
域，积极开拓非有色市场，积极探索工程承包领域的多元化业务发展。从公司发展机
遇看，各国对基础设施建设和设施更新升级仍存在普遍需求；“一带一路”倡议涉及
的铁路、公路、能源、信息、产业园区等领域仍有广阔的市场空间。（2）有色金属
行业将继续由高速发展向高质量发展转变。在采选端，智能矿山、绿色矿山将成为行
业发展的新模式、新业态；在冶炼端，绿色冶炼、超低排放、废渣无害化处置、资源
综合利用等技术，将被加速推广和应用。与同行业公司相比，公司锌产业竞争力主要
体现在资源品位中等偏上；精矿自给率较高；公司海外资源开发能力较强；成本控制
能力较强。不足之处主要表现在矿产资源储量有待进一步增加，资源保有年限有待进
一步拓展。公司将积极扩大铅锌矿种可控资源的占有量，目前正稳步推进达瑞铅锌矿
项目施工及投资，加快建设东南亚铅锌基地。从公司发展机遇来看，内循环、稳增长
政策的实施将进一步扩大有色金属产品内需，碳达峰、碳中和行动也将推动公司在产
业布局、科技研发、行业智能化方面转型升级。
公司主要的业绩驱动因素：（1）宏观经济和行业因素：有色金属资源开发
与国内外宏观经济状况息息相关。2021年上半年全球流动性仍显宽松，海外锌矿恢复
不及预期，锌价维持震荡上行的走势。从供需关系上看，受国内家电出口回落，基建
投资减少等因素影响，整体需求复苏缓慢，叠加国家抛储政策影响，锌价持续向上的
驱动性仍较弱。这些因素将影响到公司经营业绩。（2）新冠疫情影响仍在延续，全
球产业链供应链循环受阻，项目所在国经济复苏缓慢，不少国家的基建计划被迫搁置
或延后，公司国际工程承包业务拓展难度明显加大。但是行业挑战与机遇并存，公司
在巩固传统国内外市场的同时，积极转变开发模式，围绕“一带一路”沿线国家，打
造中亚、东南亚、中南部非洲等重点区域市场，继续深耕细作有色工程市场，积极开
拓非有色工程市场。
2021年上半年，公司实现营业收入344,740.97万元，比上年同期增加7.23%
；实现归属于母公司所有者的净利润12,850.31万元，较上年同期增加61.05%。公司
业务板块发展格局上，工程承包业务同比下滑，有色金属资源开发业务大幅改善，装
备制造业务加快扭亏脱困，贸易业务稳健运行。
（1）工程承包业务：报告期内，公司国际工程承包业务继续下滑，工程承
包业务收入73,853.10万元，比上年同期减少21.09%。2021年上半年，新冠疫情对全
球经济的冲击仍在延续，有色行业的周期性特点也影响了工程项目的延续性，公司在
建项目的执行和新项目的签署都出现不同程度的放缓，导致公司工程承包业务板块营
业额同比继续下降。报告期内，公司在新兴重点市场的布局初显成效，成功中标俄罗
斯巴依姆铜矿项目多个标段；刚果（金）RTR项目二期已建设完工并取得C2证书；越
南老街铜冶炼扩建项目带料试生产取得圆满成功；哈萨克斯坦VCM竖井项目攻克主凿
井施工技术难题，为后续井筒掘进施工扫清了障碍；巴依姆铜矿营地项目建设有序进
行，执行顺利。面对疫情带来的不利影响，公司积极调整市场策略，加大“一带一路
”国际合作深度，通过与国际知名企业的合作，共同开发全球范围内的大型工程项目
。
（2）有色金属资源开发：报告期内，公司有色金属采选与冶炼收入237,55
7.72万元，比上年同期增加30.14%。2021年上半年，全球流动性保持宽松，锌价持续
处于相对高位。公司努力确保有色金属采选冶业务平稳运行，将价格优势转化为经济
效益。子公司鑫都矿业克服疫情和物资短缺造成的不利局面，努力保产稳产，并全力
推进深边部开采工程准备；中色锌业积极拓展采购渠道，认真研判市场走势，动态把
握区间销售策略，努力实现销售收益最大化；中色白矿继续做好探矿增储工作，积极
推进数字化矿山建设，保持了持续盈利；印尼达瑞铅锌矿项目加快关键证照办理，积
极推进工程建设，多措并举追赶工期。公司将贯彻“工程+资源”的两轮驱动发展战
略，继续在国内外加大资源储备布局，进一步提高资源占有量和资源供应能力。
（3）装备制造：报告期内，公司装备制造业务收入14,474.64万元，比上
年同期减少8.67%。2021年上半年，中色泵业深入开展各项改革行动，大力开拓海外
市场，坚持新产品研发，经营情况明显好转，实现扭亏为盈。
（4）贸易：报告期内，公司贸易业务收入11,475.34万元，比上年同期减
少45.42%。2021年上半年，公司贸易业务继续贯彻“做实贸易”要求，以国际工程承
包和资源开发两大主业为依托，在全球疫情影响持续、国际金融市场动荡的情况下，
为降低贸易回款带来的风险，贸易购销业务采取谨慎开展的策略，贸易业务量及相对
应的贸易业务收入大幅缩减。
二、核心竞争力分析
1、品牌优势
公司在有色金属国际工程承包领域具有丰富的项目开发、管理经验，项目地域
分布广阔，在哈萨克斯坦、刚果（金）、印度、印度尼西亚、越南等国承接了有色、
石油石化、矿业等领域的众多重点项目。公司多次作为总承包商完成政府间重点合作
项目，基本确立了以哈萨克斯坦为中心的中北亚地区，以刚果（金）、赞比亚为中心
的中南非洲地区以及中国周边国家等主要市场区域。公司在国际有色金属市场上建立
了良好声誉，在国际工程承包业务领域形成了NFC知名品牌，并获得中国机电产品进
出口商会首批大型成套设备企业AAA信用等级企业和中国对外承包工程商会首批中国
对外承包工程企业AAA信用等级企业殊荣，连续多年入选美国《工程新闻记录》（ENR
）公布的“全球最大250家国际承包商”前150强。
公司生产的红烨牌锌锭产品已通过ISO9002质量体系认证和代表国际水平的英国
（NQA）质量认证，并分别在上海期货交易所与LME获准注册。红烨牌锌锭较高的品牌
知名度有助于公司产品获得下游消费者和贸易商的认可。
2、技术优势
公司在铅锌冶炼及稀土分离等方面技术水平处于国内领先地位。子公司中色锌
业针对赤峰地区锌精矿的特点采用低污染沉矾除铁湿法炼锌的工艺，将锌的浸出率提
高到97%，锌冶炼经济技术指标达到全国行业领先水平，且具有明显的节能减排优势
。公司拥有稀土全分离的技术能力，在建的南方稀土萃取分离技术处于国内领先地位
。
公司在海内外有色金属矿产资源勘探、尾矿的资源化处理、主要矿产资源利用
率、综合能耗等关键领域技术达到国内领先水平。
公司在装备制造领域技术领先，具有比较完整的自主知识产权。子公司中色泵
业自主研制的第三代双缸双作用和三缸单作用系列隔膜泵产品总体技术参数的匹配技
术、橡胶隔膜技术、重载曲轴结构、磁信号传感器检测技术、自动化技术、高压密封
技术等具有创新性，解决了在苛刻工况条件下的连续运转率等关键问题，产品填补了
国内空白，其技术和性能指标达到了当今国际同类先进水平。
3、资源优势
公司利用自身优势，通过工程承包带动资源开发，采取工程换资源、参股投资
的方式积极获取资源项目。矿产资源开发以铅锌为重点，开发区域选择上突出海外，
兼顾国内，围绕既有铅锌业务，重点打造多个资源基地。稳步推进达瑞铅锌矿项目施
工及投资，加快建设东南亚铅锌基地；蒙古国敖包锌矿、赤峰白音诺尔铅锌矿加大深
边部探矿成果显著。公司将继续深耕非洲、中亚、东南亚等区域，进一步提高资源占
有量和资源供应能力。
4、人才优势
作为国际大型技术管理型企业，公司在国际工程技术业务合作中，拥有相对完
善的商务、技术管理体系，高素质的工程师队伍以及强大的海外机构。公司积极实施
人才强企战略，对科技人才与经营管理人才实行分类管理，建立有效的激励机制留住
人才。通过重大科技项目实施及深化产学研合作，培养造就一批结构合理、素质优良
、创新能力强的科技人才队伍；高度重视和培养通晓国际工程及贸易、国际投资、知
识产权保护、国际商事争端解决等能力的高层次人才；引进精通市场开发和高端营销
的外籍专家担任公司高级顾问，参与市场开发工作，推动海外项目落地。
5、管理优势
公司产权结构良好、法人治理结构完善，具备健全的企业内部控制体系和风险
防控体系。公司积极推动“管理+经营”型组织建设，坚持以经营业绩和经济效益为
导向，进一步完善优化工程业务的组织机构、管理制度、业务流程和激励机制。建立
健全项目管理体系，强化总承包管理能力，全面推进项目管理信息系统的落地使用。
加强属地化经营，增强全球资源配置效率，提高人员和物资本地化率，提升企业应对
外部风险韧性。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）可能面临的风险
1、新冠疫情带来的系统性风险
2021年上半年，全球新冠疫情再现反复波折，世界经济复苏和全球市场走向仍
然具有不确定性风险。疫情导致经济衰退、系统性风险上升、全球性供需结构失衡和
产业链重构等重大变化。各国采取限制人员流动、边境管控等措施仍未解除，实体经
济低迷，投资风险上升，公司海外业务占比较大，未来疫情能否得到有效控制将较大
程度影响公司海外业务的开展以及全年业绩。
2、国际工程承包业务面临的多重风险
世界经济仍处于下行周期，国际形势错综复杂，大国关系深刻调整，中东紧张
局势有所加剧，区域与民族冲突等风险事件频发，国际基建市场仍然存在较大的不稳
定性和不确定性。受新冠疫情影响，部分发展中国家债务负担沉重，主权债务违约风
险明显加大，同时出于风险防控的需要，国际金融机构不得不暂缓或停止基建项目贷
款，国际基建资金缺口继续扩大。上述因素都将给公司国际承包工程业务带来挑战与
压力。
3、资源开发业务的周期性风险
公司资源开发主营品种锌金属目前正处于行业下行周期，尽管在疫情影响下，
锌矿供应收紧超预期，同时由于全球流动性宽松导致锌价上行，但是从长期来看，锌
金属供给端宽松的趋势并未改变，锌价仍受到基建、家电、汽车等需求端的制约，未
来锌价可能存在高位下行的风险。
4、安全生产风险
铅锌矿开采作业环境复杂，虽不产生瓦斯等有害气体，但采矿过程中存在采场
（巷道）局部冒顶片帮、爆破、透水等主要危险因素，尾矿堆放过程中也可能发生渗
漏、垮塌等事故。公司工程承包分布地域不断扩大，项目的规模、工作范围和建设难
度增大，政治、安保、社区、卫生环境复杂性增长，事故风险和合规风险的挑战也逐
步加大。
5、环保政策风险
铅锌采选与冶炼及稀土分离、装备制造过程中产生的废水、废气、粉尘、噪声
等污染物会对环境产生一定影响，因此国内相关环境保护部门对此进行重点监管。目
前公司及控股子公司各项排放指标均达到国家排放标准，但是政策要求在不断增强，
污染物排放标准不断提高，地域指标管控进一步收紧，环保督察、行业自查、政府抽
查成为常态，这些因素均给冶炼企业带来较大经营压力。
（二）应对措施
1、公司积极加强公共卫生防疫应急管理，进一步抓实常态化疫情防控。持续保
证境外人员身体健康和生命安全、队伍稳定，确保海外企业和项目稳定有序运转。
2、公司主动融入双循环体系和新发展格局，坚定不移地执行国际优先战略，坚
持“大业主、大项目、大市场”策略，加快开发海外工程项目。围绕大客户、大业主
和重点合作伙伴，深耕细作有色工程市场；聚焦传统优势国别，积极开拓非有色工程
市场；优化海外市场布局，集中优势兵力打造印尼和俄罗斯等新的支柱市场。
3、公司将持续加强资源开发，围绕既有铅锌业务，重点打造多个资源基地，以
蒙古国鑫都、印尼达瑞为依托，积极寻找资源开发机会。同时，准确研判市场形势，
把握好锌精矿采购量、库存、加工费、锌价走势四者的关系，有效利用套期保值工具
，平抑价格波动带来的市场风险。
4、公司继续深化安全管理体系建设，着力构建双重预防机制，大力开展安全生
产监督检查，确保实现安全管理绩效的持续改进。
5、公司进一步完善各项环保制度，推进绿色矿山建设，持续开展清洁生产审核
、排污许可申领，改善能源结构，完善厂区内各排污口污染物监测，推进污染处理设
施技术改造升级，提高处理效果，保证各项污染物达标减量排放。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，公司实现营业收入678,579.22万元，比上年同期减少38.75%；实
现归属于母公司所有者的净利润2,154.89万元，较上年同期增加102.03%。公司四大
业务板块发展格局上，受新冠疫情影响，工程承包和有色金属资源开发业务均出现下
滑，装备制造业务重整工作继续推进，贸易业务积极转型。
（1）工程承包业务：报告期内，公司国际工程承包业务出现较大幅度下滑
，工程承包业务收入187,274.99万元，比上年同期下降48.36%。2020年，新冠疫情在
全球的蔓延对世界经济造成严重影响，进一步加剧了全球经济的波动，公司在建项目
的执行和新项目的推进都受到了较大制约，导致公司工程承包业务板块营业额同比大
幅下降。报告期内，刚果（金）RTR项目一期正式投产，二期建设接近尾声，进入施
工调试阶段；哈萨克斯坦VCM竖井项目完成多项关键施工任务，进入主凿井施工阶段
；越南老街铜冶炼扩建项目正加紧建设；希腊氧化铝厂项目、阿尔及利亚硅藻土项目
有序进行，执行顺利；签署了印尼氧化铝厂项目合同。面对疫情带来的不利影响，公
司积极调整市场策略，加大“一带一路”国际合作深度，通过与国际知名企业的合作
，共同开发全球范围内的大型工程项目。
（2）有色金属资源开发：报告期内，公司有色金属采选与冶炼收入395,88
2.76万元，比上年同期减少16.52%。2020年，受新冠疫情影响，锌价出现大幅震荡，
锌金属下游消费仍在恢复中，公司海外矿山上半年遭遇了人员短缺、原材料断供等多
重困难。面对外部不利因素，公司优化生产组织，加大风险防控，确保有色金属采选
冶业务平稳运行。子公司鑫都矿业克服了停产危机，保持了生产的连续性，并全力推
进深边部开采工程准备；中色锌业加强生产组织，提高原料保障能力，积极研判市场
，努力实现销售收益最大化；中色白矿继续做好探矿增储工作，取得新增矿权，保持
了持续盈利；印尼达瑞铅锌矿项目有序安排复工复产，完成了森林借地许可延期和尾
矿库土地证等关键证照的办理。公司为优化稀土产业布局，盘活有效资产，报告期内
完成了所持珠江稀土72%股权的转让工作。公司将贯彻“工程+资源”的两轮驱动发展
战略，继续在国内外加大资源储备布局，进一步提高资源占有量和资源供应能力。
（3）装备制造：报告期内，公司装备制造业务收入20,573.43万元，比上
年同期增加9.00%。2020年，公司按照战略性退出机械制造行业的指导思想，在保持
稳定的前提下，积极推进子公司沈冶机械的破产重整工作，报告期内沈冶机械破产重
整工作取得实质性进展，完成了司法受理、管理人入驻，目前正在积极寻找投资人。
中色泵业积极推进改革进程，通过综合改革措施，不断提升管理水平和市场竞争力。
（4）贸易：报告期内，公司贸易业务收入55,725.05万元，比上年同期减
少76.10%。2020年，公司贸易业务继续贯彻“做实贸易”要求，以国际工程承包和资
源开发两大主业为依托，从主业中寻找贸易机会，以主业推动贸易的发展，以贸易服
务完善延伸主业产业链。
2020年，新冠疫情在全球不断蔓延，海外矿山大面积减停产，锌矿供应收
紧超预期，锌金属市场价格经历了恐慌性下跌到大幅反弹。随着中国疫情率先得到控
制，在基建、家电、新能源汽车等需求端的拉动下，国内锌金属下游消费恢复超预期
。从周期上看，全球锌矿供应目前仍处于释放周期中，锌矿供应宽松的趋势在疫情的
干扰下被推迟，2021年，如果海外疫情逐步好转，锌矿供应和锌冶炼产能可能呈现前
紧后松的格局，锌价或将面临高位下调的压力。因此，2021年公司有色金属开发业务
依然存在较大的外部不确定因素。目前公司铅锌采、选、冶板块利润总额保持了稳定
水平，公司将继续坚持资源开发的主业定位，突出海外，兼顾国内，通过工程承包带
动资源开发，积极获取资源项目，并围绕既有铅锌业务，重点打造多个资源基地，形
成集群式发展。
二、核心竞争力分析
1、品牌优势
公司在有色金属国际工程承包领域具有丰富的项目开发、管理经验，项目
地域分布广阔，在哈萨克斯坦、刚果（金）、印度、印度尼西亚、越南等国承接了有
色、石油石化、矿业等领域的众多重点项目。公司多次作为总承包商完成政府间重点
合作项目，基本确立了以哈萨克斯坦为中心的中北亚地区，以刚果（金）、赞比亚为
中心的中南非洲地区以及中国周边国家等主要市场区域。公司在国际有色金属市场上
建立了良好声誉，在国际工程承包业务领域形成了NFC知名品牌，并获得中国机电产
品进出口商会首批大型成套设备企业AAA信用等级企业和中国对外承包工程商会首批
中国对外承包工程企业AAA信用等级企业殊荣，连续多年入选美国《工程新闻记录》
（ENR）公布的“全球最大250家国际承包商”前150强。
公司生产的红烨牌锌锭产品已通过ISO9002质量体系认证和代表国际水平的
英国（NQA）质量认证，并分别在上海期货交易所与LME获准注册。红烨牌锌锭较高的
品牌知名度有助于公司产品获得下游消费者和贸易商的认可。
2、技术优势
公司在铅锌冶炼及稀土分离等方面技术水平处于国内领先地位。子公司中
色锌业针对赤峰地区锌精矿的特点采用低污染沉矾除铁湿法炼锌的工艺，将锌的浸出
率提高到97%，锌冶炼经济技术指标达到全国行业领先水平，且具有明显的节能减排
优势。公司拥有稀土全分离的技术能力，在建的南方稀土萃取分离技术处于国内领先
地位。
公司围绕资源开发、工程承包业务建设了一批具备国内先进水平的实验室
和试验基地，研发设计水平居国内专业领域的领先水平。在海内外有色金属矿产资源
勘探、尾矿的资源化处理、主要矿产资源利用率、综合能耗等关键领域技术达到国内
领先水平。
公司在装备制造领域技术领先，具有比较完整的自主知识产权。子公司中
色泵业自主研制的第三代双缸双作用和三缸单作用系列隔膜泵产品总体技术参数的匹
配技术、橡胶隔膜技术、重载曲轴结构、磁信号传感器检测技术、自动化技术、高压
密封技术等具有创新性，解决了在苛刻工况条件下的连续运转率等关键问题，产品填
补了国内空白，其技术和性能指标达到了当今国际同类先进水平。
本报告期内，公司及所属子公司共完成专利申报46项，其中发明专利9项，
子公司中色白矿、中色锌业均荣获“国家级高新技术企业”称号。
3、资源优势
公司利用自身优势，通过工程承包带动资源开发，采取工程换资源、参股
投资的方式积极获取资源项目。矿产资源开发以铅锌为重点，开发区域选择上突出海
外，兼顾国内，围绕既有铅锌业务，重点打造多个资源基地。稳步推进达瑞铅锌矿项
目施工及投资，加快建设东南亚铅锌基地；蒙古国敖包锌矿、赤峰白音诺尔铅锌矿加
大深边部探矿成果显著。公司将继续抓住矿业的调整周期，深耕非洲、中亚、东南亚
等区域，进一步提高资源占有量和资源供应能力。
4、人才优势
作为国际大型技术管理型企业，公司在国际工程技术业务合作中，拥有相
对完善的商务、技术管理体系，高素质的工程师队伍以及强大的海外机构。公司积极
实施人才强企战略，对科技人才与经营管理人才实行分类管理，建立有效的激励机制
留住人才。通过重大科技项目实施及深化产学研合作，培养造就一批结构合理、素质
优良、创新能力强的科技人才队伍；高度重视和培养通晓国际工程及贸易、国际投资
、知识产权保护、国际商事争端解决等能力的高层次人才；引进精通市场开发和高端
营销的外籍专家担任公司高级顾问，参与市场开发工作，推动海外项目落地。
5、管理优势
公司产权结构良好、法人治理结构完善，具备健全的企业内部控制体系和
风险防控体系。公司积极推动“管理+经营”型组织建设，坚持以经营业绩和经济效
益为导向，进一步完善优化工程业务的组织机构、管理制度、业务流程和激励机制。
建立健全项目管理体系，强化总承包管理能力，全面推进项目管理信息系统的落地使
用。加强属地化经营，增强全球资源配置效率，提高人员和物资本地化率，提升企业
应对外部风险韧性。
三、公司未来发展的展望
（一）宏观发展环境分析
当前，全球经济环境错综复杂，大国关系、贸易重塑、新冠肺炎等新老问
题叠加，国内外经济的不稳定性与不确定性日益突出。受全球新冠疫情影响，产业链
供应链循环受阻，全球各国货币政策集体转向“再宽松”，金融风险累积。大国博弈
日益显性化，全球投资风险呈上升趋势，不利于开展海外投资。
国内经济尽管受世界经济增速下滑、自身增长动能转换和新冠疫情影响，
下行压力较大，面临的困难和风险增多，但支撑经济发展的基本要素优势依然明显，
从全球范围看，我国仍位居全球第二大经济体，我国经济增长正对全球经济产生“溢
出效应”。未来经济长期向好的基本趋势没有改变，将为经济转型升级、实现高质量
发展奠定坚实基础。
（二）行业格局和趋势
工程承包日趋大型化、综合化。在业务领域上，基础设施互联互通、能源
资源开发利用、经贸合作园区建设等领域将吸引更多投资。在业务模式上，项目投融
资、建营一体化和跨界合作将成为推动工程业务发展的新引擎。从发展机遇看，各国
对基础设施建设和设施更新升级仍存在普遍需求，“一带一路”倡议涉及的铁路、公
路、能源、信息、产业园区等领域仍有广阔的市场空间。从面临挑战看，新冠疫情给
海外项目的开发和执行造成了严重影响，人员出入受管制、设备进出受阻、供应链受
到严重冲击。
有色行业将继续由高速发展向高质量发展转变，进一步优化存量资源配置
、扩大优质增量供给、加快产业转型升级。在采选端，有色行业将与互联网深度融合
，智能矿山、绿色矿山将成为行业发展的新模式、新业态。在冶炼端，绿色冶炼、超
低排放、废渣无害化处置、资源综合利用等技术，将被加速推广和应用。从机遇来看
，内循环、稳增长政策的实施将进一步扩大内需。从挑战来看，需求增速放缓，产能
过剩矛盾凸显，产业下行压力加大，且有色金属企业重组联合速度加快，海外资源开
发竞争加剧，优质矿山资源的获取与掌控日趋艰难。
（三）公司发展战略
公司将坚持贯彻“工程+资源”的两轮驱动发展战略，坚持和突出国际工程
承包和资源开发两大主业，做大工程承包，做精资源开发，做实贸易，做优资本，将
中色股份打造成为有国际影响力的海外工程承包和金属资源开发企业。
（四）2021年经营计划
1、加强工程项目开发执行
主动融入双循环体系和新发展格局，坚定不移地执行国际优先战略，坚持
“大业主、大项目、大市场”策略，加快开发海外工程项目。围绕大客户、大业主和
重点合作伙伴，深耕细作有色工程市场；聚焦传统优势国别，积极开拓非有色工程市
场；优化海外市场布局，集中优势兵力打造印尼和俄罗斯等新的支柱市场。在做好疫
情防控的同时，确保刚果（金）RTR二期、哈萨克斯坦VCM竖井、越南老街铜冶炼等重
点项目的顺利执行。
2、持续加强资源开发
矿产资源开发以铅锌为重点，开发区域选择上突出海外，兼顾国内，围绕
既有铅锌业务，重点打造多个资源基地，以蒙古国鑫都、印尼达瑞为依托，积极寻找
资源开发机会。审慎地做好在研项目评估和选择，健全资源项目开发体系，做好项目
信息筛选，把好项目选择关，合理控制前期投入，同时积极开展已有项目的探矿增储
工作。
3、保障重点企业稳定运行
紧紧围绕公司战略思路，各出资企业要积极主动完成全年各项任务指标。
鑫都矿业要统筹协调采矿和新项目基建工作同步进行，确保露采转地采的顺利衔接；
中色白矿全面加强成本管理，持续降低吨金属采选成本，鼓励在矿山信息化领域先行
先试；中色锌业着力解决历史遗留问题，化解各类风险，走上良性发展轨道；中色泵
业研究制订整体扭亏脱困方案，加大市场开发力度，调整企业体制机制，力争实现扭
亏脱困目标。
4、全力建设达瑞铅锌矿项目
达瑞项目努力克服疫情带来的不利影响，多措并举加快工程进度。在保证
风险可控前提下强力推进环评变更批复、资质手续合规、股东关系融合、社区关系改
善、征地补偿拆迁、外部输电线建设、技术方案优化（尾矿充填、尾矿处理）等工作
。优化施工方案，统筹协调工期、成本、资金等关系，根据工程进展统筹项目融资，
节约资金成本，做好投资控制。
5、围绕主业做实贸易
以两大主业为依托，配合矿山和冶炼企业，统筹原料采购和产品销售，合
规开展套期保值业务，严控冶炼企业实货敞口，严禁开展投机业务，寻求贸易机会，
推动贸易业务合规发展。
（五）可能面临的风险
1、新冠疫情带来的系统性风险
2020年，新冠疫情全球蔓延，对全球经济、社会产生了巨大冲击。疫情导
致经济衰退、系统性风险上升、全球性供需结构失衡和产业链重构等重大变化。目前
，国内疫情虽然已经得到有效控制，但海外状况仍不容乐观。各国采取限制人员流动
、边境管控等措施仍未解除，实体经济低迷，投资风险上升，公司海外业务占比较大
，2021年疫情能否得到有效控制将较大程度影响公司海外业务的开展以及全年业绩。
2、国际工程承包业务面临的多重风险
世界经济仍处于下行周期，国际形势错综复杂，大国关系深刻调整，中东
紧张局势有所加剧，区域与民族冲突等风险事件频发，国际基建市场仍然存在较大的
不稳定性和不确定性。受新冠疫情影响，部分发展中国家债务负担沉重，主权债务违
约风险明显加大，同时出于风险防控的需要，国际金融机构不得不暂缓或停止基建项
目贷款，国际基建资金缺口继续扩大。上述因素都将给公司国际承包工程业务带来挑
战与压力。
3、资源开发业务的周期性风险
公司资源开发主营品种锌金属目前正处于行业下行周期，2020年在疫情影
响下，锌矿供应收紧超预期，但是供给端宽松的趋势并未改变，长期来看，锌价仍受
到基建、家电、汽车等需求端的制约，2021年的锌价可能存在高位下行的风险。
4、装备制造业务板块重整的风险
公司积极推进沈冶机械的破产重整工作，2020年，该项工作取得实质性进
展，完成了司法受理、管理人入驻，目前正积极寻找投资人。沈冶机械破产重整进程
及结果尚存在不确定性，对公司的具体影响也需待破产重整完成后方能确定。
5、安全生产风险
铅锌矿开采作业环境复杂，虽不产生瓦斯等有害气体，但采矿过程中存在
采场（巷道）局部冒顶片帮、爆破、透水等主要危险因素，尾矿堆放过程中也可能发
生渗漏、垮塌等事故。公司工程承包分布地域不断扩大，项目的规模、工作范围和建
设难度增大，政治、安保、社区、卫生环境复杂性增长，事故风险和合规风险的挑战
也逐步加大。
6、环保政策风险
铅锌采选与冶炼及稀土分离、装备制造过程中产生的废水、废气、粉尘、
噪声等污染物会对环境产生一定影响，因此国内相关环境保护部门对此进行重点监管
。目前公司及控股子公司各项排放指标均达到国家排放标准，但是政策要求在不断增
强，污染物排放标准不断提高，地域指标管控进一步收紧，环保督察、行业自查、政
府抽查成为常态，这些因素均给冶炼企业带来较大经营压力。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司
所属行业为：采矿业（行业代码：B）-有色金属矿采选业（行业代码：B09）。遵守
固体矿产资源业和土木工程建筑业的特殊行业披露要求。因固体矿产资源业在本半年
报中不需要进行特殊行业披露，且公司2020年国际工程承包业务营业收入占公司经审
计的营业收入30%以上，故2021年半年报公司需遵守土木工程建筑业的特殊行业披露
要求。
公司主营业务包括有色金属采选与冶炼和国际工程承包。公司是国内最早
从事国际工程承包的企业之一，以有色金属行业的国际工程承包业务为主。经过三十
多年的发展，公司逐步由单一的国际工程承包商发展成为以有色金属采选与冶炼、国
际工程承包等为主营业务的国际有色金属综合型企业。对国际工程承包、有色金属采
选与冶炼的整合是公司完善有色金属产业链的战略部署，旨在通过上下游产业之间的
相互渗透、延伸与合作，增强公司市场竞争力和抗风险能力。
本报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式未发
生变化。
公司所属行业发展情况与市场地位：（1）工程承包行业日趋大型化、综合
化。在业务领域上，基础设施互联互通、能源资源开发利用、经贸合作园区建设等领
域将吸引更多投资。在业务模式上，项目投融资、建营一体化和跨界合作将成为推动
工程业务发展的新引擎。公司国际工程承包业务多年深耕有色工程领域细分市场，在
冶炼工程、矿山工程承包市场积累了良好的口碑，连续多年入选美国《工程新闻记录
》（ENR）公布的“全球最大250家国际承包商”前150强。公司围绕“一带一路”沿
线国家，打造重点区域市场，并跨出有色行业，进入石油石化、水利、市政工程等领
域，积极开拓非有色市场，积极探索工程承包领域的多元化业务发展。从公司发展机
遇看，各国对基础设施建设和设施更新升级仍存在普遍需求；“一带一路”倡议涉及
的铁路、公路、能源、信息、产业园区等领域仍有广阔的市场空间。（2）有色金属
行业将继续由高速发展向高质量发展转变。在采选端，智能矿山、绿色矿山将成为行
业发展的新模式、新业态；在冶炼端，绿色冶炼、超低排放、废渣无害化处置、资源
综合利用等技术，将被加速推广和应用。与同行业公司相比，公司锌产业竞争力主要
体现在资源品位中等偏上；精矿自给率较高；公司海外资源开发能力较强；成本控制
能力较强。不足之处主要表现在矿产资源储量有待进一步增加，资源保有年限有待进
一步拓展。公司将积极扩大铅锌矿种可控资源的占有量，目前正稳步推进达瑞铅锌矿
项目施工及投资，加快建设东南亚铅锌基地。从公司发展机遇来看，内循环、稳增长
政策的实施将进一步扩大有色金属产品内需，碳达峰、碳中和行动也将推动公司在产
业布局、科技研发、行业智能化方面转型升级。
公司主要的业绩驱动因素：（1）宏观经济和行业因素：有色金属资源开发
与国内外宏观经济状况息息相关。2021年上半年全球流动性仍显宽松，海外锌矿恢复
不及预期，锌价维持震荡上行的走势。从供需关系上看，受国内家电出口回落，基建
投资减少等因素影响，整体需求复苏缓慢，叠加国家抛储政策影响，锌价持续向上的
驱动性仍较弱。这些因素将影响到公司经营业绩。（2）新冠疫情影响仍在延续，全
球产业链供应链循环受阻，项目所在国经济复苏缓慢，不少国家的基建计划被迫搁置
或延后，公司国际工程承包业务拓展难度明显加大。但是行业挑战与机遇并存，公司
在巩固传统国内外市场的同时，积极转变开发模式，围绕“一带一路”沿线国家，打
造中亚、东南亚、中南部非洲等重点区域市场，继续深耕细作有色工程市场，积极开
拓非有色工程市场。
2021年上半年，公司实现营业收入344,740.97万元，比上年同期增加7.23%
；实现归属于母公司所有者的净利润12,850.31万元，较上年同期增加61.05%。公司
业务板块发展格局上，工程承包业务同比下滑，有色金属资源开发业务大幅改善，装
备制造业务加快扭亏脱困，贸易业务稳健运行。
（1）工程承包业务：报告期内，公司国际工程承包业务继续下滑，工程承
包业务收入73,853.10万元，比上年同期减少21.09%。2021年上半年，新冠疫情对全
球经济的冲击仍在延续，有色行业的周期性特点也影响了工程项目的延续性，公司在
建项目的执行和新项目的签署都出现不同程度的放缓，导致公司工程承包业务板块营
业额同比继续下降。报告期内，公司在新兴重点市场的布局初显成效，成功中标俄罗
斯巴依姆铜矿项目多个标段；刚果（金）RTR项目二期已建设完工并取得C2证书；越
南老街铜冶炼扩建项目带料试生产取得圆满成功；哈萨克斯坦VCM竖井项目攻克主凿
井施工技术难题，为后续井筒掘进施工扫清了障碍；巴依姆铜矿营地项目建设有序进
行，执行顺利。面对疫情带来的不利影响，公司积极调整市场策略，加大“一带一路
”国际合作深度，通过与国际知名企业的合作，共同开发全球范围内的大型工程项目
。
（2）有色金属资源开发：报告期内，公司有色金属采选与冶炼收入237,55
7.72万元，比上年同期增加30.14%。2021年上半年，全球流动性保持宽松，锌价持续
处于相对高位。公司努力确保有色金属采选冶业务平稳运行，将价格优势转化为经济
效益。子公司鑫都矿业克服疫情和物资短缺造成的不利局面，努力保产稳产，并全力
推进深边部开采工程准备；中色锌业积极拓展采购渠道，认真研判市场走势，动态把
握区间销售策略，努力实现销售收益最大化；中色白矿继续做好探矿增储工作，积极
推进数字化矿山建设，保持了持续盈利；印尼达瑞铅锌矿项目加快关键证照办理，积
极推进工程建设，多措并举追赶工期。公司将贯彻“工程+资源”的两轮驱动发展战
略，继续在国内外加大资源储备布局，进一步提高资源占有量和资源供应能力。
（3）装备制造：报告期内，公司装备制造业务收入14,474.64万元，比上
年同期减少8.67%。2021年上半年，中色泵业深入开展各项改革行动，大力开拓海外
市场，坚持新产品研发，经营情况明显好转，实现扭亏为盈。
（4）贸易：报告期内，公司贸易业务收入11,475.34万元，比上年同期减
少45.42%。2021年上半年，公司贸易业务继续贯彻“做实贸易”要求，以国际工程承
包和资源开发两大主业为依托，在全球疫情影响持续、国际金融市场动荡的情况下，
为降低贸易回款带来的风险，贸易购销业务采取谨慎开展的策略，贸易业务量及相对
应的贸易业务收入大幅缩减。
二、核心竞争力分析
1、品牌优势
公司在有色金属国际工程承包领域具有丰富的项目开发、管理经验，项目地域
分布广阔，在哈萨克斯坦、刚果（金）、印度、印度尼西亚、越南等国承接了有色、
石油石化、矿业等领域的众多重点项目。公司多次作为总承包商完成政府间重点合作
项目，基本确立了以哈萨克斯坦为中心的中北亚地区，以刚果（金）、赞比亚为中心
的中南非洲地区以及中国周边国家等主要市场区域。公司在国际有色金属市场上建立
了良好声誉，在国际工程承包业务领域形成了NFC知名品牌，并获得中国机电产品进
出口商会首批大型成套设备企业AAA信用等级企业和中国对外承包工程商会首批中国
对外承包工程企业AAA信用等级企业殊荣，连续多年入选美国《工程新闻记录》（ENR
）公布的“全球最大250家国际承包商”前150强。
公司生产的红烨牌锌锭产品已通过ISO9002质量体系认证和代表国际水平的英国
（NQA）质量认证，并分别在上海期货交易所与LME获准注册。红烨牌锌锭较高的品牌
知名度有助于公司产品获得下游消费者和贸易商的认可。
2、技术优势
公司在铅锌冶炼及稀土分离等方面技术水平处于国内领先地位。子公司中色锌
业针对赤峰地区锌精矿的特点采用低污染沉矾除铁湿法炼锌的工艺，将锌的浸出率提
高到97%，锌冶炼经济技术指标达到全国行业领先水平，且具有明显的节能减排优势
。公司拥有稀土全分离的技术能力，在建的南方稀土萃取分离技术处于国内领先地位
。
公司在海内外有色金属矿产资源勘探、尾矿的资源化处理、主要矿产资源利用
率、综合能耗等关键领域技术达到国内领先水平。
公司在装备制造领域技术领先，具有比较完整的自主知识产权。子公司中色泵
业自主研制的第三代双缸双作用和三缸单作用系列隔膜泵产品总体技术参数的匹配技
术、橡胶隔膜技术、重载曲轴结构、磁信号传感器检测技术、自动化技术、高压密封
技术等具有创新性，解决了在苛刻工况条件下的连续运转率等关键问题，产品填补了
国内空白，其技术和性能指标达到了当今国际同类先进水平。
3、资源优势
公司利用自身优势，通过工程承包带动资源开发，采取工程换资源、参股投资
的方式积极获取资源项目。矿产资源开发以铅锌为重点，开发区域选择上突出海外，
兼顾国内，围绕既有铅锌业务，重点打造多个资源基地。稳步推进达瑞铅锌矿项目施
工及投资，加快建设东南亚铅锌基地；蒙古国敖包锌矿、赤峰白音诺尔铅锌矿加大深
边部探矿成果显著。公司将继续深耕非洲、中亚、东南亚等区域，进一步提高资源占
有量和资源供应能力。
4、人才优势
作为国际大型技术管理型企业，公司在国际工程技术业务合作中，拥有相对完
善的商务、技术管理体系，高素质的工程师队伍以及强大的海外机构。公司积极实施
人才强企战略，对科技人才与经营管理人才实行分类管理，建立有效的激励机制留住
人才。通过重大科技项目实施及深化产学研合作，培养造就一批结构合理、素质优良
、创新能力强的科技人才队伍；高度重视和培养通晓国际工程及贸易、国际投资、知
识产权保护、国际商事争端解决等能力的高层次人才；引进精通市场开发和高端营销
的外籍专家担任公司高级顾问，参与市场开发工作，推动海外项目落地。
5、管理优势
公司产权结构良好、法人治理结构完善，具备健全的企业内部控制体系和风险
防控体系。公司积极推动“管理+经营”型组织建设，坚持以经营业绩和经济效益为
导向，进一步完善优化工程业务的组织机构、管理制度、业务流程和激励机制。建立
健全项目管理体系，强化总承包管理能力，全面推进项目管理信息系统的落地使用。
加强属地化经营，增强全球资源配置效率，提高人员和物资本地化率，提升企业应对
外部风险韧性。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）可能面临的风险
1、新冠疫情带来的系统性风险
2021年上半年，全球新冠疫情再现反复波折，世界经济复苏和全球市场走向仍
然具有不确定性风险。疫情导致经济衰退、系统性风险上升、全球性供需结构失衡和
产业链重构等重大变化。各国采取限制人员流动、边境管控等措施仍未解除，实体经
济低迷，投资风险上升，公司海外业务占比较大，未来疫情能否得到有效控制将较大
程度影响公司海外业务的开展以及全年业绩。
2、国际工程承包业务面临的多重风险
世界经济仍处于下行周期，国际形势错综复杂，大国关系深刻调整，中东紧张
局势有所加剧，区域与民族冲突等风险事件频发，国际基建市场仍然存在较大的不稳
定性和不确定性。受新冠疫情影响，部分发展中国家债务负担沉重，主权债务违约风
险明显加大，同时出于风险防控的需要，国际金融机构不得不暂缓或停止基建项目贷
款，国际基建资金缺口继续扩大。上述因素都将给公司国际承包工程业务带来挑战与
压力。
3、资源开发业务的周期性风险
公司资源开发主营品种锌金属目前正处于行业下行周期，尽管在疫情影响下，
锌矿供应收紧超预期，同时由于全球流动性宽松导致锌价上行，但是从长期来看，锌
金属供给端宽松的趋势并未改变，锌价仍受到基建、家电、汽车等需求端的制约，未
来锌价可能存在高位下行的风险。
4、安全生产风险
铅锌矿开采作业环境复杂，虽不产生瓦斯等有害气体，但采矿过程中存在采场
（巷道）局部冒顶片帮、爆破、透水等主要危险因素，尾矿堆放过程中也可能发生渗
漏、垮塌等事故。公司工程承包分布地域不断扩大，项目的规模、工作范围和建设难
度增大，政治、安保、社区、卫生环境复杂性增长，事故风险和合规风险的挑战也逐
步加大。
5、环保政策风险
铅锌采选与冶炼及稀土分离、装备制造过程中产生的废水、废气、粉尘、噪声
等污染物会对环境产生一定影响，因此国内相关环境保护部门对此进行重点监管。目
前公司及控股子公司各项排放指标均达到国家排放标准，但是政策要求在不断增强，
污染物排放标准不断提高，地域指标管控进一步收紧，环保督察、行业自查、政府抽
查成为常态，这些因素均给冶炼企业带来较大经营压力。
（二）应对措施
1、公司积极加强公共卫生防疫应急管理，进一步抓实常态化疫情防控。持续保
证境外人员身体健康和生命安全、队伍稳定，确保海外企业和项目稳定有序运转。
2、公司主动融入双循环体系和新发展格局，坚定不移地执行国际优先战略，坚
持“大业主、大项目、大市场”策略，加快开发海外工程项目。围绕大客户、大业主
和重点合作伙伴，深耕细作有色工程市场；聚焦传统优势国别，积极开拓非有色工程
市场；优化海外市场布局，集中优势兵力打造印尼和俄罗斯等新的支柱市场。
3、公司将持续加强资源开发，围绕既有铅锌业务，重点打造多个资源基地，以
蒙古国鑫都、印尼达瑞为依托，积极寻找资源开发机会。同时，准确研判市场形势，
把握好锌精矿采购量、库存、加工费、锌价走势四者的关系，有效利用套期保值工具
，平抑价格波动带来的市场风险。
4、公司继续深化安全管理体系建设，着力构建双重预防机制，大力开展安全生
产监督检查，确保实现安全管理绩效的持续改进。
5、公司进一步完善各项环保制度，推进绿色矿山建设，持续开展清洁生产审核
、排污许可申领，改善能源结构，完善厂区内各排污口污染物监测，推进污染处理设
施技术改造升级，提高处理效果，保证各项污染物达标减量排放。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，公司实现营业收入678,579.22万元，比上年同期减少38.75%；实
现归属于母公司所有者的净利润2,154.89万元，较上年同期增加102.03%。公司四大
业务板块发展格局上，受新冠疫情影响，工程承包和有色金属资源开发业务均出现下
滑，装备制造业务重整工作继续推进，贸易业务积极转型。
（1）工程承包业务：报告期内，公司国际工程承包业务出现较大幅度下滑
，工程承包业务收入187,274.99万元，比上年同期下降48.36%。2020年，新冠疫情在
全球的蔓延对世界经济造成严重影响，进一步加剧了全球经济的波动，公司在建项目
的执行和新项目的推进都受到了较大制约，导致公司工程承包业务板块营业额同比大
幅下降。报告期内，刚果（金）RTR项目一期正式投产，二期建设接近尾声，进入施
工调试阶段；哈萨克斯坦VCM竖井项目完成多项关键施工任务，进入主凿井施工阶段
；越南老街铜冶炼扩建项目正加紧建设；希腊氧化铝厂项目、阿尔及利亚硅藻土项目
有序进行，执行顺利；签署了印尼氧化铝厂项目合同。面对疫情带来的不利影响，公
司积极调整市场策略，加大“一带一路”国际合作深度，通过与国际知名企业的合作
，共同开发全球范围内的大型工程项目。
（2）有色金属资源开发：报告期内，公司有色金属采选与冶炼收入395,88
2.76万元，比上年同期减少16.52%。2020年，受新冠疫情影响，锌价出现大幅震荡，
锌金属下游消费仍在恢复中，公司海外矿山上半年遭遇了人员短缺、原材料断供等多
重困难。面对外部不利因素，公司优化生产组织，加大风险防控，确保有色金属采选
冶业务平稳运行。子公司鑫都矿业克服了停产危机，保持了生产的连续性，并全力推
进深边部开采工程准备；中色锌业加强生产组织，提高原料保障能力，积极研判市场
，努力实现销售收益最大化；中色白矿继续做好探矿增储工作，取得新增矿权，保持
了持续盈利；印尼达瑞铅锌矿项目有序安排复工复产，完成了森林借地许可延期和尾
矿库土地证等关键证照的办理。公司为优化稀土产业布局，盘活有效资产，报告期内
完成了所持珠江稀土72%股权的转让工作。公司将贯彻“工程+资源”的两轮驱动发展
战略，继续在国内外加大资源储备布局，进一步提高资源占有量和资源供应能力。
（3）装备制造：报告期内，公司装备制造业务收入20,573.43万元，比上
年同期增加9.00%。2020年，公司按照战略性退出机械制造行业的指导思想，在保持
稳定的前提下，积极推进子公司沈冶机械的破产重整工作，报告期内沈冶机械破产重
整工作取得实质性进展，完成了司法受理、管理人入驻，目前正在积极寻找投资人。
中色泵业积极推进改革进程，通过综合改革措施，不断提升管理水平和市场竞争力。
（4）贸易：报告期内，公司贸易业务收入55,725.05万元，比上年同期减
少76.10%。2020年，公司贸易业务继续贯彻“做实贸易”要求，以国际工程承包和资
源开发两大主业为依托，从主业中寻找贸易机会，以主业推动贸易的发展，以贸易服
务完善延伸主业产业链。
2020年，新冠疫情在全球不断蔓延，海外矿山大面积减停产，锌矿供应收
紧超预期，锌金属市场价格经历了恐慌性下跌到大幅反弹。随着中国疫情率先得到控
制，在基建、家电、新能源汽车等需求端的拉动下，国内锌金属下游消费恢复超预期
。从周期上看，全球锌矿供应目前仍处于释放周期中，锌矿供应宽松的趋势在疫情的
干扰下被推迟，2021年，如果海外疫情逐步好转，锌矿供应和锌冶炼产能可能呈现前
紧后松的格局，锌价或将面临高位下调的压力。因此，2021年公司有色金属开发业务
依然存在较大的外部不确定因素。目前公司铅锌采、选、冶板块利润总额保持了稳定
水平，公司将继续坚持资源开发的主业定位，突出海外，兼顾国内，通过工程承包带
动资源开发，积极获取资源项目，并围绕既有铅锌业务，重点打造多个资源基地，形
成集群式发展。
二、核心竞争力分析
1、品牌优势
公司在有色金属国际工程承包领域具有丰富的项目开发、管理经验，项目
地域分布广阔，在哈萨克斯坦、刚果（金）、印度、印度尼西亚、越南等国承接了有
色、石油石化、矿业等领域的众多重点项目。公司多次作为总承包商完成政府间重点
合作项目，基本确立了以哈萨克斯坦为中心的中北亚地区，以刚果（金）、赞比亚为
中心的中南非洲地区以及中国周边国家等主要市场区域。公司在国际有色金属市场上
建立了良好声誉，在国际工程承包业务领域形成了NFC知名品牌，并获得中国机电产
品进出口商会首批大型成套设备企业AAA信用等级企业和中国对外承包工程商会首批
中国对外承包工程企业AAA信用等级企业殊荣，连续多年入选美国《工程新闻记录》
（ENR）公布的“全球最大250家国际承包商”前150强。
公司生产的红烨牌锌锭产品已通过ISO9002质量体系认证和代表国际水平的
英国（NQA）质量认证，并分别在上海期货交易所与LME获准注册。红烨牌锌锭较高的
品牌知名度有助于公司产品获得下游消费者和贸易商的认可。
2、技术优势
公司在铅锌冶炼及稀土分离等方面技术水平处于国内领先地位。子公司中
色锌业针对赤峰地区锌精矿的特点采用低污染沉矾除铁湿法炼锌的工艺，将锌的浸出
率提高到97%，锌冶炼经济技术指标达到全国行业领先水平，且具有明显的节能减排
优势。公司拥有稀土全分离的技术能力，在建的南方稀土萃取分离技术处于国内领先
地位。
公司围绕资源开发、工程承包业务建设了一批具备国内先进水平的实验室
和试验基地，研发设计水平居国内专业领域的领先水平。在海内外有色金属矿产资源
勘探、尾矿的资源化处理、主要矿产资源利用率、综合能耗等关键领域技术达到国内
领先水平。
公司在装备制造领域技术领先，具有比较完整的自主知识产权。子公司中
色泵业自主研制的第三代双缸双作用和三缸单作用系列隔膜泵产品总体技术参数的匹
配技术、橡胶隔膜技术、重载曲轴结构、磁信号传感器检测技术、自动化技术、高压
密封技术等具有创新性，解决了在苛刻工况条件下的连续运转率等关键问题，产品填
补了国内空白，其技术和性能指标达到了当今国际同类先进水平。
本报告期内，公司及所属子公司共完成专利申报46项，其中发明专利9项，
子公司中色白矿、中色锌业均荣获“国家级高新技术企业”称号。
3、资源优势
公司利用自身优势，通过工程承包带动资源开发，采取工程换资源、参股
投资的方式积极获取资源项目。矿产资源开发以铅锌为重点，开发区域选择上突出海
外，兼顾国内，围绕既有铅锌业务，重点打造多个资源基地。稳步推进达瑞铅锌矿项
目施工及投资，加快建设东南亚铅锌基地；蒙古国敖包锌矿、赤峰白音诺尔铅锌矿加
大深边部探矿成果显著。公司将继续抓住矿业的调整周期，深耕非洲、中亚、东南亚
等区域，进一步提高资源占有量和资源供应能力。
4、人才优势
作为国际大型技术管理型企业，公司在国际工程技术业务合作中，拥有相
对完善的商务、技术管理体系，高素质的工程师队伍以及强大的海外机构。公司积极
实施人才强企战略，对科技人才与经营管理人才实行分类管理，建立有效的激励机制
留住人才。通过重大科技项目实施及深化产学研合作，培养造就一批结构合理、素质
优良、创新能力强的科技人才队伍；高度重视和培养通晓国际工程及贸易、国际投资
、知识产权保护、国际商事争端解决等能力的高层次人才；引进精通市场开发和高端
营销的外籍专家担任公司高级顾问，参与市场开发工作，推动海外项目落地。
5、管理优势
公司产权结构良好、法人治理结构完善，具备健全的企业内部控制体系和
风险防控体系。公司积极推动“管理+经营”型组织建设，坚持以经营业绩和经济效
益为导向，进一步完善优化工程业务的组织机构、管理制度、业务流程和激励机制。
建立健全项目管理体系，强化总承包管理能力，全面推进项目管理信息系统的落地使
用。加强属地化经营，增强全球资源配置效率，提高人员和物资本地化率，提升企业
应对外部风险韧性。
三、公司未来发展的展望
（一）宏观发展环境分析
当前，全球经济环境错综复杂，大国关系、贸易重塑、新冠肺炎等新老问
题叠加，国内外经济的不稳定性与不确定性日益突出。受全球新冠疫情影响，产业链
供应链循环受阻，全球各国货币政策集体转向“再宽松”，金融风险累积。大国博弈
日益显性化，全球投资风险呈上升趋势，不利于开展海外投资。
国内经济尽管受世界经济增速下滑、自身增长动能转换和新冠疫情影响，
下行压力较大，面临的困难和风险增多，但支撑经济发展的基本要素优势依然明显，
从全球范围看，我国仍位居全球第二大经济体，我国经济增长正对全球经济产生“溢
出效应”。未来经济长期向好的基本趋势没有改变，将为经济转型升级、实现高质量
发展奠定坚实基础。
（二）行业格局和趋势
工程承包日趋大型化、综合化。在业务领域上，基础设施互联互通、能源
资源开发利用、经贸合作园区建设等领域将吸引更多投资。在业务模式上，项目投融
资、建营一体化和跨界合作将成为推动工程业务发展的新引擎。从发展机遇看，各国
对基础设施建设和设施更新升级仍存在普遍需求，“一带一路”倡议涉及的铁路、公
路、能源、信息、产业园区等领域仍有广阔的市场空间。从面临挑战看，新冠疫情给
海外项目的开发和执行造成了严重影响，人员出入受管制、设备进出受阻、供应链受
到严重冲击。
有色行业将继续由高速发展向高质量发展转变，进一步优化存量资源配置
、扩大优质增量供给、加快产业转型升级。在采选端，有色行业将与互联网深度融合
，智能矿山、绿色矿山将成为行业发展的新模式、新业态。在冶炼端，绿色冶炼、超
低排放、废渣无害化处置、资源综合利用等技术，将被加速推广和应用。从机遇来看
，内循环、稳增长政策的实施将进一步扩大内需。从挑战来看，需求增速放缓，产能
过剩矛盾凸显，产业下行压力加大，且有色金属企业重组联合速度加快，海外资源开
发竞争加剧，优质矿山资源的获取与掌控日趋艰难。
（三）公司发展战略
公司将坚持贯彻“工程+资源”的两轮驱动发展战略，坚持和突出国际工程
承包和资源开发两大主业，做大工程承包，做精资源开发，做实贸易，做优资本，将
中色股份打造成为有国际影响力的海外工程承包和金属资源开发企业。
（四）2021年经营计划
1、加强工程项目开发执行
主动融入双循环体系和新发展格局，坚定不移地执行国际优先战略，坚持
“大业主、大项目、大市场”策略，加快开发海外工程项目。围绕大客户、大业主和
重点合作伙伴，深耕细作有色工程市场；聚焦传统优势国别，积极开拓非有色工程市
场；优化海外市场布局，集中优势兵力打造印尼和俄罗斯等新的支柱市场。在做好疫
情防控的同时，确保刚果（金）RTR二期、哈萨克斯坦VCM竖井、越南老街铜冶炼等重
点项目的顺利执行。
2、持续加强资源开发
矿产资源开发以铅锌为重点，开发区域选择上突出海外，兼顾国内，围绕
既有铅锌业务，重点打造多个资源基地，以蒙古国鑫都、印尼达瑞为依托，积极寻找
资源开发机会。审慎地做好在研项目评估和选择，健全资源项目开发体系，做好项目
信息筛选，把好项目选择关，合理控制前期投入，同时积极开展已有项目的探矿增储
工作。
3、保障重点企业稳定运行
紧紧围绕公司战略思路，各出资企业要积极主动完成全年各项任务指标。
鑫都矿业要统筹协调采矿和新项目基建工作同步进行，确保露采转地采的顺利衔接；
中色白矿全面加强成本管理，持续降低吨金属采选成本，鼓励在矿山信息化领域先行
先试；中色锌业着力解决历史遗留问题，化解各类风险，走上良性发展轨道；中色泵
业研究制订整体扭亏脱困方案，加大市场开发力度，调整企业体制机制，力争实现扭
亏脱困目标。
4、全力建设达瑞铅锌矿项目
达瑞项目努力克服疫情带来的不利影响，多措并举加快工程进度。在保证
风险可控前提下强力推进环评变更批复、资质手续合规、股东关系融合、社区关系改
善、征地补偿拆迁、外部输电线建设、技术方案优化（尾矿充填、尾矿处理）等工作
。优化施工方案，统筹协调工期、成本、资金等关系，根据工程进展统筹项目融资，
节约资金成本，做好投资控制。
5、围绕主业做实贸易
以两大主业为依托，配合矿山和冶炼企业，统筹原料采购和产品销售，合
规开展套期保值业务，严控冶炼企业实货敞口，严禁开展投机业务，寻求贸易机会，
推动贸易业务合规发展。
（五）可能面临的风险
1、新冠疫情带来的系统性风险
2020年，新冠疫情全球蔓延，对全球经济、社会产生了巨大冲击。疫情导
致经济衰退、系统性风险上升、全球性供需结构失衡和产业链重构等重大变化。目前
，国内疫情虽然已经得到有效控制，但海外状况仍不容乐观。各国采取限制人员流动
、边境管控等措施仍未解除，实体经济低迷，投资风险上升，公司海外业务占比较大
，2021年疫情能否得到有效控制将较大程度影响公司海外业务的开展以及全年业绩。
2、国际工程承包业务面临的多重风险
世界经济仍处于下行周期，国际形势错综复杂，大国关系深刻调整，中东
紧张局势有所加剧，区域与民族冲突等风险事件频发，国际基建市场仍然存在较大的
不稳定性和不确定性。受新冠疫情影响，部分发展中国家债务负担沉重，主权债务违
约风险明显加大，同时出于风险防控的需要，国际金融机构不得不暂缓或停止基建项
目贷款，国际基建资金缺口继续扩大。上述因素都将给公司国际承包工程业务带来挑
战与压力。
3、资源开发业务的周期性风险
公司资源开发主营品种锌金属目前正处于行业下行周期，2020年在疫情影
响下，锌矿供应收紧超预期，但是供给端宽松的趋势并未改变，长期来看，锌价仍受
到基建、家电、汽车等需求端的制约，2021年的锌价可能存在高位下行的风险。
4、装备制造业务板块重整的风险
公司积极推进沈冶机械的破产重整工作，2020年，该项工作取得实质性进
展，完成了司法受理、管理人入驻，目前正积极寻找投资人。沈冶机械破产重整进程
及结果尚存在不确定性，对公司的具体影响也需待破产重整完成后方能确定。
5、安全生产风险
铅锌矿开采作业环境复杂，虽不产生瓦斯等有害气体，但采矿过程中存在
采场（巷道）局部冒顶片帮、爆破、透水等主要危险因素，尾矿堆放过程中也可能发
生渗漏、垮塌等事故。公司工程承包分布地域不断扩大，项目的规模、工作范围和建
设难度增大，政治、安保、社区、卫生环境复杂性增长，事故风险和合规风险的挑战
也逐步加大。
6、环保政策风险
铅锌采选与冶炼及稀土分离、装备制造过程中产生的废水、废气、粉尘、
噪声等污染物会对环境产生一定影响，因此国内相关环境保护部门对此进行重点监管
。目前公司及控股子公司各项排放指标均达到国家排放标准，但是政策要求在不断增
强，污染物排放标准不断提高，地域指标管控进一步收紧，环保督察、行业自查、政
府抽查成为常态，这些因素均给冶炼企业带来较大经营压力。
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