000716*ST南方 资产重组最新消息
≈≈黑芝麻000716≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是一家集食品研发、生产、销售为一体的健康产品运营商以及一站式
现代电子商务解决方案服务商。报告期通过大力发展大健康食品产业和电商业务，形
成较强的竞争力。
公司以传承中华美食为动力，以三十七年食品研发和经营的深厚底蕴，专
注于大健康食品产业，致力于为消费者提供营养均衡的高品质健康食品，是国内糊类
食品的细分龙头企业，产品畅销全国三十多年，长期深受广大消费者的喜爱，以黑芝
麻糊为代表的系列健康食品领先于国内同行，确立了稳固的市场地位。报告期公司经
营的健康食品包括南方黑芝麻糊、黑芝麻丸、黑芝麻牛奶、富硒大米、黑芝麻曲奇饼
干、糖果等多个系列产品。
公司以现代电子商务为出发点，通过精准营销数据平台、丰富的运营经验
、优质高效的服务质量，以B2B、B2C、O2O、跨境电商等不同的有针对性的服务模式
，致力于为品牌客户提供一站式电子商务经营解决方案和优质服务。报告期公司积极
发展电商经销代理业务、新媒体运营、大宗农产品贸易等业务。
2021年上半年，国民经济稳中加固稳中向好，面对复杂多变的国内外环境
，我国经济持续稳定恢复，生产需求继续回升。上半年，国内生产总值532167亿元，
按可比价格计算，同比增长12.7%；社会消费品零售总额211904亿元，同比增长23.0%
；全国固定资产投资（不含农户）255900亿元，同比增长12.6%；货物进出口总额180
651亿元，同比增长27.1%。
报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要
的业绩驱动因素等没有发生重大的变化。经过公司的努力，上半年业绩有了较大的起
色。
1、食品业务：主要包括黑芝麻糊冲调产品、黑芝麻饮料化产品和烘焙、糖
果类产品等。黑芝麻冲调类产品是公司的传统主打系列产品，今年上半年因政策措施
得当，同比增长较快。黑芝麻饮料化产品包括即饮装黑芝麻糊产品、黑芝麻牛奶，报
告期内该系列产品仍然处于市场开拓、试点阶段，整体饮品系列销售虽然取得一定增
长尚未达到预期。烘焙、糖果类产品主要以外销为主，在报告期受到海外疫情的重大
影响，产品出口量及销售价格、毛利水平都受到一定影响。接下来，公司将会进一步
发挥自身品牌及渠道资源优势，采取有效措施积极应对经营环境的变化，保持食品业
务经营业绩的持续增长。2、电商新渠道及平台经营业务：主要是公司旗下产品的电
商经营销售和为其他品牌商家提供的电商平台销售代理业务，以及由此延伸的淘宝直
播、网红IP打造等新营销业务。随着电商新渠道的蓬勃发展，公司已经确定电商产业
化战略，以顺应潮流趋势、抓住机遇促进相关业务的持续快速发展，下一步将专门研
究开发专属品牌产品利用电商平台增量营销，以应对后疫情时代消费者购物的市场新
变化。
3、粗粮加工经营业务：主要是以硒食品为定位的富硒大米、食养大米、传
统大米等粗粮初加工业务。
品牌运营情况
公司目前主要经营“南方黑芝麻”品牌，同时旗下还有“南方”、“南方
食品”、“酥伊喜（电商专供）”子品牌，共同经营冲饮糊类、植物蛋白饮料类、黑
芝麻丸、黑芝麻糕等黑芝麻健康食品，其中“南方”于2002年获得中国驰名商标的荣
誉称号。
经过三十多年的市场经营和品牌推广，“南方黑芝麻”成为品牌家喻户晓
的全国性知名品牌，“南方黑芝麻”品牌旗下的南方黑芝麻糊在国内拥有较高的知名
度和美誉度，在黑芝麻糊类市场上占据领先者地位。近两年来公司在品牌和品类上也
不断突破创新，陆续推出的黑芝麻牛奶、中老年黑芝麻高钙奶、黑芝麻丸、黑五谷代
餐粉等黑芝麻健康食品系列，其中酥伊喜黑芝麻丸2020年下半年上市至今销量超过10
00万元，消费者口碑和市场反应良好，公司品牌与产品整体呈稳步发展态势。近年来
公司两次荣获国家科学技术进步二等奖，掌握了黑芝麻植物基营养加工核心技术、植
物基代餐营养加工核心技术，2021年起南方黑芝麻品牌系列产品包装上都带上了国家
科技进步二等奖的标识，相关宣传物料也带上国家科技进步二等奖的内容，为品牌注
入科技含量，进一步提升品牌价值。
2021年4月6日，由每日经济新闻主办的2021中国食品饮料资本论坛上发布
了“2021中国食品饮料行业创新力榜”，其中“南方黑芝麻”品牌荣获“最具影响力
-十大品牌”称号，这不仅是对疫情之下“南方黑芝麻”品牌逆势而上的认可，也是
对这一国民经典品牌不断焕发生机的肯定。
2021年5月10日，在由广西品牌协会、广西品牌发展促进会联合主办的第五
个中国品牌日庆典暨第二届广西品牌发展峰会上，“南方黑芝麻”品牌名列“2021年
广西品牌价值榜”第22名，食品类品牌第3名，“南方黑芝麻”品牌评估价值为55.73
亿元。
主要销售模式
公司目前的销售主要以经销模式为主，其中：传统销售完整的产销链条为
“生产厂家-经销商（批发商）-零售终端-顾客”。电商销售链条为“（第三方品牌
商）-集团电商公司-电商平台-顾客”，在销售渠道上主要分为两类：
1、传统销售：公司的传统渠道主要包括经销商和直营卖场。
（1）经销商：公司以地区为单位，选择一个或多个有资金实力、网络覆盖
能力强、有较强市场推广能力、有较丰富同类产品经销经验、认可公司经营理念的公
司作为区域经销商。
（2）直营卖场：对于个别大型连锁店、商超等重要零售终端，公司采用直
营模式开展业务合作，目前公司逐步减少直营合作模式，大多数直营卖场已经转为经
销商模式。
2、电商销售：公司在电商渠道采取直营及经销（分销）的模式进行销售。
公司的电商事业部主要包括在天猫、淘宝、京东、拼多多、抖音、快手等线上电商平
台的直营或者授权代理分销。
经销模式
公司的经销模式主要是授权经销商负责区域销售，在销售结算政策和方式
上主要采取现款现货的销售政策，而对部分长期合作、信用好的经销商则给予一定的
授信额度；部分直供连锁店、商超按照合同约定账期结算。公司经销模式下的主营业
务情况如下：
报告期内，公司进一步压减了资金占用量大且毛利率低的贸易业务，从而
传统销售收入同比减少，而毛利率得到提升。
报告期内，公司经销商数量变化情况如下
今年上半年共增加客户57家，主要是公司线下县镇市场、在线上直播平台
和电商分销等渠道开发方面取得一定突破。
报告期内，公司前五大经销客户收入及应收账款情况如下：
门店销售终端占比超过10%
报告期内我司销售模式以经销模式为主，未采用直营门店、加盟门店和其
它合作方式等门店销售模式。
线上直销销售
公司在线上渠道部分采取直营模式，线上直营模式的营业收入、营业成本
及毛利率情况如下：
公司目前在线上主要依托淘宝、天猫、京东等传统电商平台和抖音、快手
等直播电商平台，经营公司自有品牌“南方黑芝麻”品牌。主要产品有黑芝麻糊、黑
芝麻丸、黑芝麻牛奶等，报告期内传统电商销售保持平缓增长趋势，而直播电商销售
实现了快速增长。
占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度
超过30%
采购模式及采购内容
向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
目前工厂生产模式为以自有工厂自主生产。糊类、饮品类、糖果饼干类、
大米类均为自主生产。工厂基本上是采用“以销定产”的生产方式，由销管部根据年
度目标和产品的实际销售情况，制定滚动式科学、合理的半年/季/月度需求计划，下
达至工厂，由工厂生产部门根据设备运行情况制定每日的生产计划，工厂生产计划生
产基本能满足市场的销售计划。
委托加工生产
营业成本的主要构成项目
本表主要反映公司容县、滁州、南昌三个生产工厂的数据。
产量与库存量
1、主要产品的产量、销售量、库存量
报告期内，新冠疫情趋好，销售量上涨，进而导致产量上涨，库存上升。
2、产能情况
（1）设计产能是指生产线在设计的正常条件下达到的理论生产能力；
（2）实际产能是指生产线实际生产时所实现的产能，代表生产线期间实际
产出水平；
（3）表中的产能主要是黑芝麻糊类食品生产线的产能。
从实际的产能来看，报告期内罐装及利乐装饮品的实际产能与设计产能差
距较大。
目前在建产能主要是袋装黑芝麻糊的产能，旧工厂的厂房及设备逐步老化
，为提升生产竞争优势及布局未来大健康食品产业，满足未来订单增长的需求，为此
新建产能予以补充。
二、核心竞争力分析
1、品牌优势
南方黑芝麻糊是中国糊类第一品牌，属于黑芝麻糊品类第一，为此在市场上具
有定价（调价）权，在渠道上具有进场、陈列的优先权和推广的低成本议价（协商费
用）权，在消费者选择上具有指名购买的优势。
2、公司拥有黑芝麻产业的完整产业链
公司以黑芝麻为战略，聚焦于黑芝麻系列产品的研发、生产和经营，并以黑芝
麻的科研、种植、收储和产品研发为战略配套。多年积累下来，拥有比较完整的黑芝
麻产业链，在市场上和行业中，提及“黑芝麻”第一认知就是南方黑芝麻，体现了公
司在黑芝麻产业的龙头地位，对于企业稳健经营和未来业务拓展有良好的保障。
3、比较健全的销售渠道网络
公司销售网络遍布全国，无论在现代渠道还是传统渠道，市场覆盖率较高，在
业内均处在领先水平。
4、产品力领先
南方黑芝麻糊以“一股浓香”赢得国人三十多年的厚爱，在黑芝麻糊品类中市
场占有率处于绝对优势，彰显了公司在产品力方面的领先地位。此外，罐装黑芝麻糊
亦以“真材实料、保持原香”的特点被消费者所喜爱。这是公司产品力领先的体现。
5、较强的研发能力
公司拥有省级食品技术研发中心、高素质的科研团队、先进的研发设施和完善
的研发制度体系。同时，公司与多家权威科研、教学单位建立长期合作关系，与食品
领域最高学府江南大学共同成立黑芝麻研究院，聘请中国工程院院士陈坚先生为公司
首席科学家及黑芝麻研究院名誉院长，聘请中国食品科学技术学会理事长孟素荷女士
为黑芝麻研究院的技术顾问、江南大学食品科学与技术国家重点实验室主任金征宇先
生为公司常驻客座教授及黑芝麻研究院专家。通过内外部科研资源和技术力量的整合
，公司在生产技术保障、产品品质提升和新产品研发创新等方面在同行业中具备了较
强的优势。
6、与时俱进的经营创新能力
公司注重对市场和消费者需求的研究，重视消费行为研究，公司聘请了多名战
略、品牌、市场和营销方面的专家，组成专家顾问团，定期召开市场和经营方面的研
讨会，把握市场动态，围绕消费者新需求，制订精准的经营策略。报告期推出南方黑
芝麻糊礼盒产品、黑芝麻牛奶产品、黑芝麻丸产品等，均是结合市场和消费者需求研
究的成果。
同时，针对互联网和电商的态势，公司开启培育网红带货的全新推广方式，重
点推广抖音、快手和淘宝直播等平台，上半年直播电商销量实现了快速增长，为下一
步自主品牌增量推广奠定了坚实基础。此外，为了适应市场和用户需求的变化，公司
也在其他“新零售、新业态、新模式”方面进行了大胆有益的探索尝试，对公司以往
较为依赖传统渠道的经营模式进行破局。
7、较强的采购议价能力
公司进行了供应链改革，建立了采购信息平台。并在机制上督促各事业部在采
购工作上，对外货比三家，对内合并采购订单，实行规模采购，提升了公司在原材料
、包装材料等方面的议价能力，获得了集团采购的应得利益。
三、公司面临的风险和应对措施
1、原材料价格波动风险。（1）随着美元及世界主要货币量化宽松政策的实施
，资本的投机性及避险偏好将会导致社会资金流向大宗商品，2021年以来全球大宗物
料价格不断攀升，增加产品成本；（2）公司的主要原料为黑芝麻、白糖、碎米等农
副产品，其价格受种植面积、气候、市场供求以及国际期货市场价格等因素的影响明
显，如果原材料价格上涨较大将对公司盈利带来不利影响。
公司将通过加强市场预测、把控采购节奏、建立战略合作、优化供应管理、创
新采购模式（如点价采购等）、提升原材料利用率等措施，积极应对价格波动对公司
经营不利影响的风险。
2、新产品新渠道经营风险。（1）公司将陆续开发上市新品，新产品的经营能
否实现预期销售目标，存在一定不确定；（2）作为公司产品的主销渠道，线下传统
销售渠道和线上传统电商渠道正面临剧烈的变革，而公司正积极探索直播带货、新零
售和新渠道业态等新的营销模式仍处在探索阶段，公司的经营应变能力面临风险和考
验。
公司专门研究和开辟了“新产品、新媒体、新渠道”的组合拓展来应对。
3、食品安全风险。一方面我国对食品安全日趋重视监管力度不断加强，另一方
面消费者的食品安全意识以及权益保护意识也日益增强，食品安全已成为本行业的第
一大风险，特别是新冠肺炎(COVID-19)疫情后，消费者对于食品安全与清洁卫生的重
视程度在短期内迅速提升，对食品卫生及安全提出更高要求。
公司长期将食品质量安全作为最重要最核心的工作：一是严格执行国家食品安
全相关法律法规，担负起向市场供给优质安全食品的社会责任；二是强化原材料质量
，从源头加强质量管控；三是加强生产管理，规范生产操作，落实质量责任；四是加
强员工的操作技能与安全意识培训，防范不规范操作或食品安全意识淡薄造成的产品
质量事故；五是通过技术改造和技术进步不断提升产品质量保障水平；六是加强产品
运输与储存管理，防止产品的二次污染。
4、财务风险。（1）因疫情及外部环境影响，公司上下游企业之间的资金流动
性预计将会面临较大挑战，将会影响公司经营资金的流动。（2）公司在新的经营环
境下，对资源的调配能力、对资金的管控水平将成为重要的风险因素。
公司将加快销售货款回收、积极降低存货来提高资金使用效率、拓宽融资渠道
以保障经营资金需求，同时加强资产利用率及资金管理确保现金流安全，减少资金占
用降低财务费用，以此防范财务风险。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）外部宏观环境概述
2020年是极不平凡的一年。面对严峻复杂的国内外环境特别是新冠肺炎疫
情的严重冲击，我国政府科学统筹疫情防控和经济社会发展，扎实做好“六稳”工作
、全面落实“六保”任务，经济运行稳定、恢复好于预期。
根据国家统计局数据：2020年全年国内生产总值1,015,986亿元，同比增长
2.3%，是全球唯一实现经济正增长的主要经济体；居民人均可支配收入32,189元，同
比增长4.7%，扣除价格因素，实际增长2.1%；居民消费价格同比上涨2.5%，其中食品
烟酒价格上涨8.3%；工业生产者购进价格比上年下降2.3%；全年社会消费品零售总额
391,981亿元，同比下降3.9%，全年实物商品网上零售额97,590亿元，按可比口径计
算同比增长14.8%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%，同比提高4%；全年全社会
固定资产投资527,270亿元，同比增长2.7%；全年货物进出口总额321,557亿元，同比
增长1.9%。
受到新冠肺炎疫情的严重影响以及复杂的国济经济形势影响，2020年公司
面对的外部经营环境极其严峻，特别是在疫情爆发的第一季度，公司的经营基本停滞
，在终端零售市场产品进不去、消费者来不了，对于以传统商超为主力销售渠道的公
司来说，产品动销困难重重，因食品产品有保质期限，较大数量的成品、半成品积压
在仓库，意味着公司要承受重大的经济损失。面对严重的疫情和复杂多变的经营形势
，公司全体员工迎难而上、共克时艰，在严格疫情防控的前提下，积极复工复产保供
应；针对疫情下的市场变化、消费需求和消费习惯变化而调整和修正经营策略，使公
司的经营得到逐渐恢复。
（二）公司业务情况概述
报告期内公司所从事的主要业务，详见《报告期内公司从事的主要业务》
介绍。报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业
绩驱动因素等没有发生重大的变化。
1、食品业务：主要包括黑芝麻糊冲调产品、黑芝麻饮料化产品和烘焙、糖
果类产品等。冲调类产品是公司的传统主打产品，受到新冠疫情影响，报告期该品类
增长幅度不大；饮料化产品包括即饮装黑芝麻糊产品、黑芝麻牛奶，报告期内该系列
产品仍然处于市场开拓、试点阶段，整体销售尚未达到预期。烘焙、糖果类产品主要
以外销为主，在报告期受到中美贸易摩擦和疫情的双重叠加影响，产品出口量及销售
价格、毛利水平都受到较大影响。
2、电商新渠道及平台经营业务：主要是公司旗下产品的电商经营销售和为
其他品牌商家提供的电商平台销售代理业务，以及由此延伸的淘宝直播、网红IP打造
等新营销业务。随着电商新渠道的蓬勃发展，公司顺应潮流趋势、抓住机遇促进电商
产业化战略，在稳定传统电商业务的基础上，培育和促进新媒体业务的发展；此外，
下一步将专门研究开发专属品牌产品利用电商平台增量营销，以应对后疫情时代消费
者购物的市场新变化。
3、粗粮加工经营业务：主要是以硒食品为定位的富硒大米、食养大米、传
统大米等粗粮初加工业务。公司粗粮加工业务紧紧围绕国家优质粮工程开展，建立了
包括高产优质黑芝麻种子在内的种植基地，一方面确保了加工的粗粮原料品质，一方
面为公司的食品深加工原料提供了有力保障。其中以大米为主的粗粮加工业务拥有了
较为成熟、先进的生产系统和以南方黑芝麻为背书的品牌产品，并在全国部分市场拥
有一定市场占有率。
主要销售模式
公司目前的销售主要以经销模式为主，其中：传统销售完整的产销链条为
“生产厂家-经销商（批发商）-零售终端-顾客”。电商销售链条为“第三方品牌商-
集团电商公司-电商平台-顾客”，在销售渠道方面，主要分为二类：
（1）传统销售：公司的传统渠道主要包括区域经销渠道和直供渠道。
①区域经销渠道：公司以地区为单位，选择一个或多个有资金实力、网络
覆盖能力强、有较强市场推广能力、有较丰富同类产品经销经验、认可公司经营理念
的公司作为区域经销商。
②直供渠道：对于个别大型连锁店、商超等重要零售终端，公司采用直供
模式开展业务合作。
（2）电商销售：公司在电商渠道采取直营及经销（分销）的模式进行销售
。公司的电商事业部主要包括在天猫、淘宝、京东、拼多多等线上电商平台的直营或
者授权代理分销。
经销模式
公司的经销模式主要是经销商经销，销售结算政策和方式上，主要采取现
款现货的销售政策，而对部分长期合作、信用好的经销商则给予一定的授信额度；部
分直供连锁店、商超按照合同约定账期结算。公司经销模式下的主营业务情况如下：
传统销售经销商同比略有减少，主要是公司糖果烘焙业务的国内市场客户
调整及饮品业务客户正常汰换的因素所导致。
线上直销销售
公司在线上渠道部分采取直营模式，线上直营模式的营业收入、营业成本
及毛利率情况如下：
公司在线上主要依托淘宝、天猫、京东等平台，经营公司自有品牌“南方
黑芝麻”品牌。主要产品有黑芝麻糊、黑芝麻丸、黑芝麻牛奶等。
目前工厂生产模式为以自有工厂自主生产。糊类、饮品类、糖果饼干类、
大米类均为自主生产。工厂基本上是采用“以销定产”的生产方式，由销管部根据年
度目标和产品的实际销售情况，制定滚动的季/月度需求计划，再下达至工厂，由工
厂生产部门根据设备运行情况制定每日的生产计划。
1、主要产品的产量、销售量、库存量
报告期内，受到新冠疫情的影响，销售量有所下降，进而导致产量下降，
库存略有上升。
2、产能情况
（1）设计产能是指生产线在设计的正常条件下达到的理论生产能力；
（2）实际产能是指生产线实际生产时所实现的产能，代表生产线期间实际
产出水平；
（3）表中的产能主要是黑芝麻糊类食品生产线的产能。
从实际的产能来看，报告期内罐装及利乐装饮品的实际产能与设计产能差
距较大，主要是受市场疫情影响较大，期间饮品主销产品礼品装系列出现较大库存，
订单大幅减少；但是，2020年四季度随着疫情的有效控制，饮品市场已快速回暖，目
前整体需求旺盛，产销供求基本达到平衡。
目前在建产能主要是袋装黑芝麻糊的产能，旧工厂的厂房及设备逐步老化
，为提升生产竞争优势及满足未来订单增长的需求，为此新建产能予以补充。
二、核心竞争力分析
1、品牌优势。南方黑芝麻糊是中国糊类第一品牌，属于黑芝麻糊品类第一
，在市场上具有定价（调价）权，在渠道上具有进场、陈列的优先权和推广的低成本
议价权，公司的品牌有较高的美誉度和影响力，消费者的忠诚度较高。
2、行业龙头优势。公司深耕黑芝麻产业近三十六年，确立了公司在黑芝麻
产业的龙头地位和行业的影响力，对于企业稳健经营和未来业务拓展有良好的保障。
3、全渠道销售网络优势。公司销售网络遍布全国，无论在现代渠道还是传
统渠道，市场覆盖率较高，部分产品出口到欧美多个国家和地区，在同行业内均处在
领先水平。
4、产品力领先优势。南方黑芝麻糊以“一股浓香”赢得国人三十几年的厚
爱，在市场同类产品中占有率处于绝对优势，彰显了产品力的领先优势。此外，饮料
装黑芝麻糊以“真材实料、保持原香”的特点被消费者所喜爱。
5、产品研发优势。公司拥有省级食品技术研发中心、高素质的科研团队、
先进的研发设施和完善的研发制度体系。公司与多家权威科研、教学单位建立长期合
作关系，与食品领域最高学府江南大学共同成立黑芝麻研究院，聘请中国工程院院士
陈坚先生为公司首席科学家及黑芝麻研究院名誉院长，聘请中国食品科学技术学会理
事长孟素荷女士为黑芝麻研究院的技术顾问、江南大学食品科学与技术国家重点实验
室主任金征宇先生为公司常驻客座教授及黑芝麻研究院专家。通过内外部科研资源和
技术力量的整合，公司在生产技术保障、产品品质提升和新产品研发创新等方面在同
行业中具备较强的优势。6、与时俱进的经营创新能力。公司注重对市场和消费者需
求的研究，重视消费行为研究，公司聘请国内战略、品牌、市场和营销方面的专家组
成顾问团，定期召开市场和经营研讨会，研究把握市场动态，围绕消费新需求，制订
精准的经营策略。报告期推出南方黑芝麻糊礼盒产品、黑芝麻牛奶产品、黑芝麻丸产
品等，均是结合市场和消费者需求研究的成果。针对电商发展态势，公司联合第三方
培育出“我是不白吃”网红，开启培育网红带货的全新推广方式，取得一定成效，为
下一步自主品牌增量推广奠定了坚实基础。此外，为了适应市场和用户需求的变化，
公司也在其他“新零售、新业态、新模式”方面进行了大胆有益的探索尝试，对公司
以往较为依赖传统渠道的经营模式进行破局。
7、较强的采购议价优势。公司建立了采购信息平台、推行供应链改革、不
断完善管理体系，采取与供应商建立长期战略合作、实行规模采购等有效措施，不断
地提升公司在市场采购的议价能力。
三、公司未来发展的展望
一、行业格局和趋势
新冠肺炎疫情对全世界的经济发展产生了重大影响，极大地改变了人民的
生活与消费方式。首先是消费理念、购物方式发生了重大改变，“宅消费”的特点进
一步凸显，疫情对终端销售的改变可以说是革命性的、颠覆性的，传统的大型商超零
售受到了巨大的冲击，而直播电商、小区便利店系统、社群电商等销售业态迎来了良
好的发展机遇；第二是疫情教育了居民更加关注健康，因此消费理念、消费对象也发
生了重大改变，催生消费者对健康产品迅猛、巨大的需求，带动并刺激了与健康相关
的产业发展；第三是资本的逐利性使然，社会资本增加对健康产业的投资，一方面加
速健康产业的发展，而另一方面也必然加剧产业的竞争，甚至打破原有的竞争格局。
对报告期公司所处的行业的发展格局和趋势分析如下：
1、在健康食品板块：一是在产品定位与研发上，必须契合消费者对健康产
品的需求，除了无毒无害无添加等基本的食品安全要求外，消费者对于具有食疗功效
、对于能促进身体健康的产品更加关注、有更多的需求，因此方便营养、具有提高免
疫力的健康产品必将成为消费者的优先或最佳选择；二是在经营方式上，随着消费理
念和消费习惯的改变，传统的经销、商超经营模式受到了很大挑战，经营方式实现从
传统渠道到与消费方式改变相适应的包括电商直播、小区便利店、社群电商等各种新
零售、新业态全方位立体覆盖才能实现可持续发展，这对以传统经营渠道为主的企业
带来了严峻的考验，能否实施营销方式的转型调整对企业的后续发展影响重大；三是
在经营战略和战术上，确立企业的核心竞争力、发挥自身的优势、强化产品的个性与
特色、避免盲目跟风、避开强势品牌的正面竞争方可取得发展。
2、在粮食收储加工板块：是国家传统基础产业，是国家稳定和市场保供的
支撑行业，特别是在非常时期保障国家粮食安全供给、使居民安居乐业是国家层面必
定作出的重要安排。疫情过后，国家将进一步从国家战略的高度对粮食安全和市场保
供方面进行重构和规划，相应的重点企业将得到更大的扶持，由此将迎来更好的发展
机会。
3、在电商板块：传统电商行业的发展正不断完善，网红直播带货等新的营
销模式为传统电商业的发展注入了新活力，在“互联网+”的浪潮下，“社交+电子商
务”凭借较强黏性、互动性、精准用户细分与巨大商业潜力以及较低营销、时间成本
迅速发展起来，社交电商等新兴零售市场规模正迅猛增长。
二、公司发展战略
坚持南方黑芝麻战略不动摇，坚持健康产业的经营模式，坚持“黑营养、
早餐喝”的品牌定位，落实“聚焦、整合、突破、转型升级”的经营措施，以取得经
营业务的突破和经济效益的提升，进一步确立公司在大健康行业的影响力。
三、公司主要工作计划
1、聚焦主营业务。第一按照既定的战略继续提升原有冲饮糊类业务、饮品
业务、糖果业务和大米业务；第二成立健康食品事业部，加大投入加强力度加快速度
研发和经营健康食品新产品，全力打造乌发产品和植物基代餐产品等战略新品；第三
整合内外部资源聚焦并加速大健康产业的发展，抢占行业先机。
2、创新研发机制，以用户思维开发产品。公司将从战略高度贯彻用户思维
，完善产品开发激励机制。集团总部层面主导战略产品的开发，目前正在推动乌发系
列产品和植物基代餐产品的开发工作；同时，充分调动产品事业部在产品经营方面的
自主性和积极性，赋予产品事业部更多的产品开发与经营管理权限。
3、持续推进产品结构调整。重点推进适应消费需求、具体较好经济效益的
产品经营。
4、加强市场网络建设，推进县镇市场的拓展。为进一步落实销售渠道下沉
的经营措施，公司2020年对县镇市场的经营机制、经营模式进行了创新试点，取得较
好的成果，试点区域的市场占有率明显提升，2021年将全面铺开，将公司在一二线市
场产品销售强、三四线市场产品销售弱的环节补回来。
5、实在经营渠道立体覆盖。在经营渠道上，一是进一步巩固公司的产品在
一二线城市、大型商超的强势销售地位；二是弥补三四线城市的销售短板；三是大力
发展电商、新零售等渠道销售，其中电商业务将重点推进线上产品创新，加大社区团
购、直播带货等电商新零售业态的开发力度，扩大与线上平台的合作，推动电商业务
快速发展。
6、深化管理改革，提升管理效益。一是强化红线管理，明确各经营单位的
经营目标红线和总部职能部门的管理红线；
二是强化标准管理，树立敬畏标准的意识，通过标准管理规范日常经营管
理工作；三是明确事业部总经理负责制，强化经营团队的责任；其四是完善激励机制
，激发员工的创造性和积极性。
四、可能面临的经营风险与防范措施
1、原材料波动风险。（1）随着美元及世界主要货币量化宽松政策的实施
，资本的投机性及避险偏好将会导致社会资金流向大宗商品，2021年以来全球大宗物
料价格不断攀升；（2）公司的主要原料为黑芝麻、稻谷等农副产品，其价格受种植
面积、气候、市场供求以及国际期货市场价格等因素的影响明显，如果原材料价格上
涨较大将对公司盈利带来不利影响。
公司将通过加强市场预测、把控采购节奏、建立战略合作、优化供应管理
、加强精细化管理、提升原材料利用率等措施，积极应对价格波动对公司经营不利影
响的风险。
2、新产品新渠道经营风险。（1）公司将陆续开发上市新品，新产品的经
营能否实现预期销售目标，存在一定不确定；（2）作为公司产品的主销渠道，线下
传统销售渠道和线上传统电商渠道正面临剧烈的变革，而公司正积极探索直播带货、
新零售和新渠道业态等新的营销模式仍处在探索阶段，公司的经营应变能力面临风险
和考验。
公司专门研究和开辟了“新产品、新媒体、新渠道”的组合拓展来应对。
3、食品安全风险。一方面我国对食品安全日趋重视监管力度不断加强，另
一方面消费者的食品安全意识以及权益保护意识也日益增强，食品安全已成为本行业
的第一大风险，特别是新冠肺炎(COVID-19)疫情后，消费者对于食品安全与清洁卫生
的重视程度在短期内迅速提升，对食品卫生及安全提出更高要求。
公司长期将食品质量安全作为最重要最核心的工作：一是严格执行国家食
品安全相关法律法规，担负起向市场供给优质安全食品的社会责任；二是强化原材料
质量，从源头加强质量管控；三是加强生产管理，规范生产操作，落实质量责任；四
是加强员工的操作技能与安全意识培训，防范不规范操作或食品安全意识淡薄造成的
产品质量事故；五是通过技术改造和技术进步不断提升产品质量保障水平；六是加强
产品运输与储存管理，防止产品的二次污染。
4、财务风险。（1）因疫情及外部环境影响，公司上下游企业之间的资金
流动性预计将会面临较大挑战，将会影响公司经营资金的流动。（2）公司在新的经
营环境下，对资源的调配能力、对资金的管控水平将成为重要的风险因素。
公司将加快销售回款回收、控制好库存来提高资金使用效率、拓宽融资渠
道以保障经营资金需求，同时加强资产利用率及资金管理确保现金流安全，减少资金
占用降低财务费用，以此防范财务风险。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是一家集食品研发、生产、销售为一体的健康产品运营商以及一站式
现代电子商务解决方案服务商。报告期通过大力发展大健康食品产业和电商业务，形
成较强的竞争力。
公司以传承中华美食为动力，以三十七年食品研发和经营的深厚底蕴，专
注于大健康食品产业，致力于为消费者提供营养均衡的高品质健康食品，是国内糊类
食品的细分龙头企业，产品畅销全国三十多年，长期深受广大消费者的喜爱，以黑芝
麻糊为代表的系列健康食品领先于国内同行，确立了稳固的市场地位。报告期公司经
营的健康食品包括南方黑芝麻糊、黑芝麻丸、黑芝麻牛奶、富硒大米、黑芝麻曲奇饼
干、糖果等多个系列产品。
公司以现代电子商务为出发点，通过精准营销数据平台、丰富的运营经验
、优质高效的服务质量，以B2B、B2C、O2O、跨境电商等不同的有针对性的服务模式
，致力于为品牌客户提供一站式电子商务经营解决方案和优质服务。报告期公司积极
发展电商经销代理业务、新媒体运营、大宗农产品贸易等业务。
2021年上半年，国民经济稳中加固稳中向好，面对复杂多变的国内外环境
，我国经济持续稳定恢复，生产需求继续回升。上半年，国内生产总值532167亿元，
按可比价格计算，同比增长12.7%；社会消费品零售总额211904亿元，同比增长23.0%
；全国固定资产投资（不含农户）255900亿元，同比增长12.6%；货物进出口总额180
651亿元，同比增长27.1%。
报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要
的业绩驱动因素等没有发生重大的变化。经过公司的努力，上半年业绩有了较大的起
色。
1、食品业务：主要包括黑芝麻糊冲调产品、黑芝麻饮料化产品和烘焙、糖
果类产品等。黑芝麻冲调类产品是公司的传统主打系列产品，今年上半年因政策措施
得当，同比增长较快。黑芝麻饮料化产品包括即饮装黑芝麻糊产品、黑芝麻牛奶，报
告期内该系列产品仍然处于市场开拓、试点阶段，整体饮品系列销售虽然取得一定增
长尚未达到预期。烘焙、糖果类产品主要以外销为主，在报告期受到海外疫情的重大
影响，产品出口量及销售价格、毛利水平都受到一定影响。接下来，公司将会进一步
发挥自身品牌及渠道资源优势，采取有效措施积极应对经营环境的变化，保持食品业
务经营业绩的持续增长。2、电商新渠道及平台经营业务：主要是公司旗下产品的电
商经营销售和为其他品牌商家提供的电商平台销售代理业务，以及由此延伸的淘宝直
播、网红IP打造等新营销业务。随着电商新渠道的蓬勃发展，公司已经确定电商产业
化战略，以顺应潮流趋势、抓住机遇促进相关业务的持续快速发展，下一步将专门研
究开发专属品牌产品利用电商平台增量营销，以应对后疫情时代消费者购物的市场新
变化。
3、粗粮加工经营业务：主要是以硒食品为定位的富硒大米、食养大米、传
统大米等粗粮初加工业务。
品牌运营情况
公司目前主要经营“南方黑芝麻”品牌，同时旗下还有“南方”、“南方
食品”、“酥伊喜（电商专供）”子品牌，共同经营冲饮糊类、植物蛋白饮料类、黑
芝麻丸、黑芝麻糕等黑芝麻健康食品，其中“南方”于2002年获得中国驰名商标的荣
誉称号。
经过三十多年的市场经营和品牌推广，“南方黑芝麻”成为品牌家喻户晓
的全国性知名品牌，“南方黑芝麻”品牌旗下的南方黑芝麻糊在国内拥有较高的知名
度和美誉度，在黑芝麻糊类市场上占据领先者地位。近两年来公司在品牌和品类上也
不断突破创新，陆续推出的黑芝麻牛奶、中老年黑芝麻高钙奶、黑芝麻丸、黑五谷代
餐粉等黑芝麻健康食品系列，其中酥伊喜黑芝麻丸2020年下半年上市至今销量超过10
00万元，消费者口碑和市场反应良好，公司品牌与产品整体呈稳步发展态势。近年来
公司两次荣获国家科学技术进步二等奖，掌握了黑芝麻植物基营养加工核心技术、植
物基代餐营养加工核心技术，2021年起南方黑芝麻品牌系列产品包装上都带上了国家
科技进步二等奖的标识，相关宣传物料也带上国家科技进步二等奖的内容，为品牌注
入科技含量，进一步提升品牌价值。
2021年4月6日，由每日经济新闻主办的2021中国食品饮料资本论坛上发布
了“2021中国食品饮料行业创新力榜”，其中“南方黑芝麻”品牌荣获“最具影响力
-十大品牌”称号，这不仅是对疫情之下“南方黑芝麻”品牌逆势而上的认可，也是
对这一国民经典品牌不断焕发生机的肯定。
2021年5月10日，在由广西品牌协会、广西品牌发展促进会联合主办的第五
个中国品牌日庆典暨第二届广西品牌发展峰会上，“南方黑芝麻”品牌名列“2021年
广西品牌价值榜”第22名，食品类品牌第3名，“南方黑芝麻”品牌评估价值为55.73
亿元。
主要销售模式
公司目前的销售主要以经销模式为主，其中：传统销售完整的产销链条为
“生产厂家-经销商（批发商）-零售终端-顾客”。电商销售链条为“（第三方品牌
商）-集团电商公司-电商平台-顾客”，在销售渠道上主要分为两类：
1、传统销售：公司的传统渠道主要包括经销商和直营卖场。
（1）经销商：公司以地区为单位，选择一个或多个有资金实力、网络覆盖
能力强、有较强市场推广能力、有较丰富同类产品经销经验、认可公司经营理念的公
司作为区域经销商。
（2）直营卖场：对于个别大型连锁店、商超等重要零售终端，公司采用直
营模式开展业务合作，目前公司逐步减少直营合作模式，大多数直营卖场已经转为经
销商模式。
2、电商销售：公司在电商渠道采取直营及经销（分销）的模式进行销售。
公司的电商事业部主要包括在天猫、淘宝、京东、拼多多、抖音、快手等线上电商平
台的直营或者授权代理分销。
经销模式
公司的经销模式主要是授权经销商负责区域销售，在销售结算政策和方式
上主要采取现款现货的销售政策，而对部分长期合作、信用好的经销商则给予一定的
授信额度；部分直供连锁店、商超按照合同约定账期结算。公司经销模式下的主营业
务情况如下：
报告期内，公司进一步压减了资金占用量大且毛利率低的贸易业务，从而
传统销售收入同比减少，而毛利率得到提升。
报告期内，公司经销商数量变化情况如下
今年上半年共增加客户57家，主要是公司线下县镇市场、在线上直播平台
和电商分销等渠道开发方面取得一定突破。
报告期内，公司前五大经销客户收入及应收账款情况如下：
门店销售终端占比超过10%
报告期内我司销售模式以经销模式为主，未采用直营门店、加盟门店和其
它合作方式等门店销售模式。
线上直销销售
公司在线上渠道部分采取直营模式，线上直营模式的营业收入、营业成本
及毛利率情况如下：
公司目前在线上主要依托淘宝、天猫、京东等传统电商平台和抖音、快手
等直播电商平台，经营公司自有品牌“南方黑芝麻”品牌。主要产品有黑芝麻糊、黑
芝麻丸、黑芝麻牛奶等，报告期内传统电商销售保持平缓增长趋势，而直播电商销售
实现了快速增长。
占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度
超过30%
采购模式及采购内容
向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
目前工厂生产模式为以自有工厂自主生产。糊类、饮品类、糖果饼干类、
大米类均为自主生产。工厂基本上是采用“以销定产”的生产方式，由销管部根据年
度目标和产品的实际销售情况，制定滚动式科学、合理的半年/季/月度需求计划，下
达至工厂，由工厂生产部门根据设备运行情况制定每日的生产计划，工厂生产计划生
产基本能满足市场的销售计划。
委托加工生产
营业成本的主要构成项目
本表主要反映公司容县、滁州、南昌三个生产工厂的数据。
产量与库存量
1、主要产品的产量、销售量、库存量
报告期内，新冠疫情趋好，销售量上涨，进而导致产量上涨，库存上升。
2、产能情况
（1）设计产能是指生产线在设计的正常条件下达到的理论生产能力；
（2）实际产能是指生产线实际生产时所实现的产能，代表生产线期间实际
产出水平；
（3）表中的产能主要是黑芝麻糊类食品生产线的产能。
从实际的产能来看，报告期内罐装及利乐装饮品的实际产能与设计产能差
距较大。
目前在建产能主要是袋装黑芝麻糊的产能，旧工厂的厂房及设备逐步老化
，为提升生产竞争优势及布局未来大健康食品产业，满足未来订单增长的需求，为此
新建产能予以补充。
二、核心竞争力分析
1、品牌优势
南方黑芝麻糊是中国糊类第一品牌，属于黑芝麻糊品类第一，为此在市场上具
有定价（调价）权，在渠道上具有进场、陈列的优先权和推广的低成本议价（协商费
用）权，在消费者选择上具有指名购买的优势。
2、公司拥有黑芝麻产业的完整产业链
公司以黑芝麻为战略，聚焦于黑芝麻系列产品的研发、生产和经营，并以黑芝
麻的科研、种植、收储和产品研发为战略配套。多年积累下来，拥有比较完整的黑芝
麻产业链，在市场上和行业中，提及“黑芝麻”第一认知就是南方黑芝麻，体现了公
司在黑芝麻产业的龙头地位，对于企业稳健经营和未来业务拓展有良好的保障。
3、比较健全的销售渠道网络
公司销售网络遍布全国，无论在现代渠道还是传统渠道，市场覆盖率较高，在
业内均处在领先水平。
4、产品力领先
南方黑芝麻糊以“一股浓香”赢得国人三十多年的厚爱，在黑芝麻糊品类中市
场占有率处于绝对优势，彰显了公司在产品力方面的领先地位。此外，罐装黑芝麻糊
亦以“真材实料、保持原香”的特点被消费者所喜爱。这是公司产品力领先的体现。
5、较强的研发能力
公司拥有省级食品技术研发中心、高素质的科研团队、先进的研发设施和完善
的研发制度体系。同时，公司与多家权威科研、教学单位建立长期合作关系，与食品
领域最高学府江南大学共同成立黑芝麻研究院，聘请中国工程院院士陈坚先生为公司
首席科学家及黑芝麻研究院名誉院长，聘请中国食品科学技术学会理事长孟素荷女士
为黑芝麻研究院的技术顾问、江南大学食品科学与技术国家重点实验室主任金征宇先
生为公司常驻客座教授及黑芝麻研究院专家。通过内外部科研资源和技术力量的整合
，公司在生产技术保障、产品品质提升和新产品研发创新等方面在同行业中具备了较
强的优势。
6、与时俱进的经营创新能力
公司注重对市场和消费者需求的研究，重视消费行为研究，公司聘请了多名战
略、品牌、市场和营销方面的专家，组成专家顾问团，定期召开市场和经营方面的研
讨会，把握市场动态，围绕消费者新需求，制订精准的经营策略。报告期推出南方黑
芝麻糊礼盒产品、黑芝麻牛奶产品、黑芝麻丸产品等，均是结合市场和消费者需求研
究的成果。
同时，针对互联网和电商的态势，公司开启培育网红带货的全新推广方式，重
点推广抖音、快手和淘宝直播等平台，上半年直播电商销量实现了快速增长，为下一
步自主品牌增量推广奠定了坚实基础。此外，为了适应市场和用户需求的变化，公司
也在其他“新零售、新业态、新模式”方面进行了大胆有益的探索尝试，对公司以往
较为依赖传统渠道的经营模式进行破局。
7、较强的采购议价能力
公司进行了供应链改革，建立了采购信息平台。并在机制上督促各事业部在采
购工作上，对外货比三家，对内合并采购订单，实行规模采购，提升了公司在原材料
、包装材料等方面的议价能力，获得了集团采购的应得利益。
三、公司面临的风险和应对措施
1、原材料价格波动风险。（1）随着美元及世界主要货币量化宽松政策的实施
，资本的投机性及避险偏好将会导致社会资金流向大宗商品，2021年以来全球大宗物
料价格不断攀升，增加产品成本；（2）公司的主要原料为黑芝麻、白糖、碎米等农
副产品，其价格受种植面积、气候、市场供求以及国际期货市场价格等因素的影响明
显，如果原材料价格上涨较大将对公司盈利带来不利影响。
公司将通过加强市场预测、把控采购节奏、建立战略合作、优化供应管理、创
新采购模式（如点价采购等）、提升原材料利用率等措施，积极应对价格波动对公司
经营不利影响的风险。
2、新产品新渠道经营风险。（1）公司将陆续开发上市新品，新产品的经营能
否实现预期销售目标，存在一定不确定；（2）作为公司产品的主销渠道，线下传统
销售渠道和线上传统电商渠道正面临剧烈的变革，而公司正积极探索直播带货、新零
售和新渠道业态等新的营销模式仍处在探索阶段，公司的经营应变能力面临风险和考
验。
公司专门研究和开辟了“新产品、新媒体、新渠道”的组合拓展来应对。
3、食品安全风险。一方面我国对食品安全日趋重视监管力度不断加强，另一方
面消费者的食品安全意识以及权益保护意识也日益增强，食品安全已成为本行业的第
一大风险，特别是新冠肺炎(COVID-19)疫情后，消费者对于食品安全与清洁卫生的重
视程度在短期内迅速提升，对食品卫生及安全提出更高要求。
公司长期将食品质量安全作为最重要最核心的工作：一是严格执行国家食品安
全相关法律法规，担负起向市场供给优质安全食品的社会责任；二是强化原材料质量
，从源头加强质量管控；三是加强生产管理，规范生产操作，落实质量责任；四是加
强员工的操作技能与安全意识培训，防范不规范操作或食品安全意识淡薄造成的产品
质量事故；五是通过技术改造和技术进步不断提升产品质量保障水平；六是加强产品
运输与储存管理，防止产品的二次污染。
4、财务风险。（1）因疫情及外部环境影响，公司上下游企业之间的资金流动
性预计将会面临较大挑战，将会影响公司经营资金的流动。（2）公司在新的经营环
境下，对资源的调配能力、对资金的管控水平将成为重要的风险因素。
公司将加快销售货款回收、积极降低存货来提高资金使用效率、拓宽融资渠道
以保障经营资金需求，同时加强资产利用率及资金管理确保现金流安全，减少资金占
用降低财务费用，以此防范财务风险。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）外部宏观环境概述
2020年是极不平凡的一年。面对严峻复杂的国内外环境特别是新冠肺炎疫
情的严重冲击，我国政府科学统筹疫情防控和经济社会发展，扎实做好“六稳”工作
、全面落实“六保”任务，经济运行稳定、恢复好于预期。
根据国家统计局数据：2020年全年国内生产总值1,015,986亿元，同比增长
2.3%，是全球唯一实现经济正增长的主要经济体；居民人均可支配收入32,189元，同
比增长4.7%，扣除价格因素，实际增长2.1%；居民消费价格同比上涨2.5%，其中食品
烟酒价格上涨8.3%；工业生产者购进价格比上年下降2.3%；全年社会消费品零售总额
391,981亿元，同比下降3.9%，全年实物商品网上零售额97,590亿元，按可比口径计
算同比增长14.8%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%，同比提高4%；全年全社会
固定资产投资527,270亿元，同比增长2.7%；全年货物进出口总额321,557亿元，同比
增长1.9%。
受到新冠肺炎疫情的严重影响以及复杂的国济经济形势影响，2020年公司
面对的外部经营环境极其严峻，特别是在疫情爆发的第一季度，公司的经营基本停滞
，在终端零售市场产品进不去、消费者来不了，对于以传统商超为主力销售渠道的公
司来说，产品动销困难重重，因食品产品有保质期限，较大数量的成品、半成品积压
在仓库，意味着公司要承受重大的经济损失。面对严重的疫情和复杂多变的经营形势
，公司全体员工迎难而上、共克时艰，在严格疫情防控的前提下，积极复工复产保供
应；针对疫情下的市场变化、消费需求和消费习惯变化而调整和修正经营策略，使公
司的经营得到逐渐恢复。
（二）公司业务情况概述
报告期内公司所从事的主要业务，详见《报告期内公司从事的主要业务》
介绍。报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业
绩驱动因素等没有发生重大的变化。
1、食品业务：主要包括黑芝麻糊冲调产品、黑芝麻饮料化产品和烘焙、糖
果类产品等。冲调类产品是公司的传统主打产品，受到新冠疫情影响，报告期该品类
增长幅度不大；饮料化产品包括即饮装黑芝麻糊产品、黑芝麻牛奶，报告期内该系列
产品仍然处于市场开拓、试点阶段，整体销售尚未达到预期。烘焙、糖果类产品主要
以外销为主，在报告期受到中美贸易摩擦和疫情的双重叠加影响，产品出口量及销售
价格、毛利水平都受到较大影响。
2、电商新渠道及平台经营业务：主要是公司旗下产品的电商经营销售和为
其他品牌商家提供的电商平台销售代理业务，以及由此延伸的淘宝直播、网红IP打造
等新营销业务。随着电商新渠道的蓬勃发展，公司顺应潮流趋势、抓住机遇促进电商
产业化战略，在稳定传统电商业务的基础上，培育和促进新媒体业务的发展；此外，
下一步将专门研究开发专属品牌产品利用电商平台增量营销，以应对后疫情时代消费
者购物的市场新变化。
3、粗粮加工经营业务：主要是以硒食品为定位的富硒大米、食养大米、传
统大米等粗粮初加工业务。公司粗粮加工业务紧紧围绕国家优质粮工程开展，建立了
包括高产优质黑芝麻种子在内的种植基地，一方面确保了加工的粗粮原料品质，一方
面为公司的食品深加工原料提供了有力保障。其中以大米为主的粗粮加工业务拥有了
较为成熟、先进的生产系统和以南方黑芝麻为背书的品牌产品，并在全国部分市场拥
有一定市场占有率。
主要销售模式
公司目前的销售主要以经销模式为主，其中：传统销售完整的产销链条为
“生产厂家-经销商（批发商）-零售终端-顾客”。电商销售链条为“第三方品牌商-
集团电商公司-电商平台-顾客”，在销售渠道方面，主要分为二类：
（1）传统销售：公司的传统渠道主要包括区域经销渠道和直供渠道。
①区域经销渠道：公司以地区为单位，选择一个或多个有资金实力、网络
覆盖能力强、有较强市场推广能力、有较丰富同类产品经销经验、认可公司经营理念
的公司作为区域经销商。
②直供渠道：对于个别大型连锁店、商超等重要零售终端，公司采用直供
模式开展业务合作。
（2）电商销售：公司在电商渠道采取直营及经销（分销）的模式进行销售
。公司的电商事业部主要包括在天猫、淘宝、京东、拼多多等线上电商平台的直营或
者授权代理分销。
经销模式
公司的经销模式主要是经销商经销，销售结算政策和方式上，主要采取现
款现货的销售政策，而对部分长期合作、信用好的经销商则给予一定的授信额度；部
分直供连锁店、商超按照合同约定账期结算。公司经销模式下的主营业务情况如下：
传统销售经销商同比略有减少，主要是公司糖果烘焙业务的国内市场客户
调整及饮品业务客户正常汰换的因素所导致。
线上直销销售
公司在线上渠道部分采取直营模式，线上直营模式的营业收入、营业成本
及毛利率情况如下：
公司在线上主要依托淘宝、天猫、京东等平台，经营公司自有品牌“南方
黑芝麻”品牌。主要产品有黑芝麻糊、黑芝麻丸、黑芝麻牛奶等。
目前工厂生产模式为以自有工厂自主生产。糊类、饮品类、糖果饼干类、
大米类均为自主生产。工厂基本上是采用“以销定产”的生产方式，由销管部根据年
度目标和产品的实际销售情况，制定滚动的季/月度需求计划，再下达至工厂，由工
厂生产部门根据设备运行情况制定每日的生产计划。
1、主要产品的产量、销售量、库存量
报告期内，受到新冠疫情的影响，销售量有所下降，进而导致产量下降，
库存略有上升。
2、产能情况
（1）设计产能是指生产线在设计的正常条件下达到的理论生产能力；
（2）实际产能是指生产线实际生产时所实现的产能，代表生产线期间实际
产出水平；
（3）表中的产能主要是黑芝麻糊类食品生产线的产能。
从实际的产能来看，报告期内罐装及利乐装饮品的实际产能与设计产能差
距较大，主要是受市场疫情影响较大，期间饮品主销产品礼品装系列出现较大库存，
订单大幅减少；但是，2020年四季度随着疫情的有效控制，饮品市场已快速回暖，目
前整体需求旺盛，产销供求基本达到平衡。
目前在建产能主要是袋装黑芝麻糊的产能，旧工厂的厂房及设备逐步老化
，为提升生产竞争优势及满足未来订单增长的需求，为此新建产能予以补充。
二、核心竞争力分析
1、品牌优势。南方黑芝麻糊是中国糊类第一品牌，属于黑芝麻糊品类第一
，在市场上具有定价（调价）权，在渠道上具有进场、陈列的优先权和推广的低成本
议价权，公司的品牌有较高的美誉度和影响力，消费者的忠诚度较高。
2、行业龙头优势。公司深耕黑芝麻产业近三十六年，确立了公司在黑芝麻
产业的龙头地位和行业的影响力，对于企业稳健经营和未来业务拓展有良好的保障。
3、全渠道销售网络优势。公司销售网络遍布全国，无论在现代渠道还是传
统渠道，市场覆盖率较高，部分产品出口到欧美多个国家和地区，在同行业内均处在
领先水平。
4、产品力领先优势。南方黑芝麻糊以“一股浓香”赢得国人三十几年的厚
爱，在市场同类产品中占有率处于绝对优势，彰显了产品力的领先优势。此外，饮料
装黑芝麻糊以“真材实料、保持原香”的特点被消费者所喜爱。
5、产品研发优势。公司拥有省级食品技术研发中心、高素质的科研团队、
先进的研发设施和完善的研发制度体系。公司与多家权威科研、教学单位建立长期合
作关系，与食品领域最高学府江南大学共同成立黑芝麻研究院，聘请中国工程院院士
陈坚先生为公司首席科学家及黑芝麻研究院名誉院长，聘请中国食品科学技术学会理
事长孟素荷女士为黑芝麻研究院的技术顾问、江南大学食品科学与技术国家重点实验
室主任金征宇先生为公司常驻客座教授及黑芝麻研究院专家。通过内外部科研资源和
技术力量的整合，公司在生产技术保障、产品品质提升和新产品研发创新等方面在同
行业中具备较强的优势。6、与时俱进的经营创新能力。公司注重对市场和消费者需
求的研究，重视消费行为研究，公司聘请国内战略、品牌、市场和营销方面的专家组
成顾问团，定期召开市场和经营研讨会，研究把握市场动态，围绕消费新需求，制订
精准的经营策略。报告期推出南方黑芝麻糊礼盒产品、黑芝麻牛奶产品、黑芝麻丸产
品等，均是结合市场和消费者需求研究的成果。针对电商发展态势，公司联合第三方
培育出“我是不白吃”网红，开启培育网红带货的全新推广方式，取得一定成效，为
下一步自主品牌增量推广奠定了坚实基础。此外，为了适应市场和用户需求的变化，
公司也在其他“新零售、新业态、新模式”方面进行了大胆有益的探索尝试，对公司
以往较为依赖传统渠道的经营模式进行破局。
7、较强的采购议价优势。公司建立了采购信息平台、推行供应链改革、不
断完善管理体系，采取与供应商建立长期战略合作、实行规模采购等有效措施，不断
地提升公司在市场采购的议价能力。
三、公司未来发展的展望
一、行业格局和趋势
新冠肺炎疫情对全世界的经济发展产生了重大影响，极大地改变了人民的
生活与消费方式。首先是消费理念、购物方式发生了重大改变，“宅消费”的特点进
一步凸显，疫情对终端销售的改变可以说是革命性的、颠覆性的，传统的大型商超零
售受到了巨大的冲击，而直播电商、小区便利店系统、社群电商等销售业态迎来了良
好的发展机遇；第二是疫情教育了居民更加关注健康，因此消费理念、消费对象也发
生了重大改变，催生消费者对健康产品迅猛、巨大的需求，带动并刺激了与健康相关
的产业发展；第三是资本的逐利性使然，社会资本增加对健康产业的投资，一方面加
速健康产业的发展，而另一方面也必然加剧产业的竞争，甚至打破原有的竞争格局。
对报告期公司所处的行业的发展格局和趋势分析如下：
1、在健康食品板块：一是在产品定位与研发上，必须契合消费者对健康产
品的需求，除了无毒无害无添加等基本的食品安全要求外，消费者对于具有食疗功效
、对于能促进身体健康的产品更加关注、有更多的需求，因此方便营养、具有提高免
疫力的健康产品必将成为消费者的优先或最佳选择；二是在经营方式上，随着消费理
念和消费习惯的改变，传统的经销、商超经营模式受到了很大挑战，经营方式实现从
传统渠道到与消费方式改变相适应的包括电商直播、小区便利店、社群电商等各种新
零售、新业态全方位立体覆盖才能实现可持续发展，这对以传统经营渠道为主的企业
带来了严峻的考验，能否实施营销方式的转型调整对企业的后续发展影响重大；三是
在经营战略和战术上，确立企业的核心竞争力、发挥自身的优势、强化产品的个性与
特色、避免盲目跟风、避开强势品牌的正面竞争方可取得发展。
2、在粮食收储加工板块：是国家传统基础产业，是国家稳定和市场保供的
支撑行业，特别是在非常时期保障国家粮食安全供给、使居民安居乐业是国家层面必
定作出的重要安排。疫情过后，国家将进一步从国家战略的高度对粮食安全和市场保
供方面进行重构和规划，相应的重点企业将得到更大的扶持，由此将迎来更好的发展
机会。
3、在电商板块：传统电商行业的发展正不断完善，网红直播带货等新的营
销模式为传统电商业的发展注入了新活力，在“互联网+”的浪潮下，“社交+电子商
务”凭借较强黏性、互动性、精准用户细分与巨大商业潜力以及较低营销、时间成本
迅速发展起来，社交电商等新兴零售市场规模正迅猛增长。
二、公司发展战略
坚持南方黑芝麻战略不动摇，坚持健康产业的经营模式，坚持“黑营养、
早餐喝”的品牌定位，落实“聚焦、整合、突破、转型升级”的经营措施，以取得经
营业务的突破和经济效益的提升，进一步确立公司在大健康行业的影响力。
三、公司主要工作计划
1、聚焦主营业务。第一按照既定的战略继续提升原有冲饮糊类业务、饮品
业务、糖果业务和大米业务；第二成立健康食品事业部，加大投入加强力度加快速度
研发和经营健康食品新产品，全力打造乌发产品和植物基代餐产品等战略新品；第三
整合内外部资源聚焦并加速大健康产业的发展，抢占行业先机。
2、创新研发机制，以用户思维开发产品。公司将从战略高度贯彻用户思维
，完善产品开发激励机制。集团总部层面主导战略产品的开发，目前正在推动乌发系
列产品和植物基代餐产品的开发工作；同时，充分调动产品事业部在产品经营方面的
自主性和积极性，赋予产品事业部更多的产品开发与经营管理权限。
3、持续推进产品结构调整。重点推进适应消费需求、具体较好经济效益的
产品经营。
4、加强市场网络建设，推进县镇市场的拓展。为进一步落实销售渠道下沉
的经营措施，公司2020年对县镇市场的经营机制、经营模式进行了创新试点，取得较
好的成果，试点区域的市场占有率明显提升，2021年将全面铺开，将公司在一二线市
场产品销售强、三四线市场产品销售弱的环节补回来。
5、实在经营渠道立体覆盖。在经营渠道上，一是进一步巩固公司的产品在
一二线城市、大型商超的强势销售地位；二是弥补三四线城市的销售短板；三是大力
发展电商、新零售等渠道销售，其中电商业务将重点推进线上产品创新，加大社区团
购、直播带货等电商新零售业态的开发力度，扩大与线上平台的合作，推动电商业务
快速发展。
6、深化管理改革，提升管理效益。一是强化红线管理，明确各经营单位的
经营目标红线和总部职能部门的管理红线；
二是强化标准管理，树立敬畏标准的意识，通过标准管理规范日常经营管
理工作；三是明确事业部总经理负责制，强化经营团队的责任；其四是完善激励机制
，激发员工的创造性和积极性。
四、可能面临的经营风险与防范措施
1、原材料波动风险。（1）随着美元及世界主要货币量化宽松政策的实施
，资本的投机性及避险偏好将会导致社会资金流向大宗商品，2021年以来全球大宗物
料价格不断攀升；（2）公司的主要原料为黑芝麻、稻谷等农副产品，其价格受种植
面积、气候、市场供求以及国际期货市场价格等因素的影响明显，如果原材料价格上
涨较大将对公司盈利带来不利影响。
公司将通过加强市场预测、把控采购节奏、建立战略合作、优化供应管理
、加强精细化管理、提升原材料利用率等措施，积极应对价格波动对公司经营不利影
响的风险。
2、新产品新渠道经营风险。（1）公司将陆续开发上市新品，新产品的经
营能否实现预期销售目标，存在一定不确定；（2）作为公司产品的主销渠道，线下
传统销售渠道和线上传统电商渠道正面临剧烈的变革，而公司正积极探索直播带货、
新零售和新渠道业态等新的营销模式仍处在探索阶段，公司的经营应变能力面临风险
和考验。
公司专门研究和开辟了“新产品、新媒体、新渠道”的组合拓展来应对。
3、食品安全风险。一方面我国对食品安全日趋重视监管力度不断加强，另
一方面消费者的食品安全意识以及权益保护意识也日益增强，食品安全已成为本行业
的第一大风险，特别是新冠肺炎(COVID-19)疫情后，消费者对于食品安全与清洁卫生
的重视程度在短期内迅速提升，对食品卫生及安全提出更高要求。
公司长期将食品质量安全作为最重要最核心的工作：一是严格执行国家食
品安全相关法律法规，担负起向市场供给优质安全食品的社会责任；二是强化原材料
质量，从源头加强质量管控；三是加强生产管理，规范生产操作，落实质量责任；四
是加强员工的操作技能与安全意识培训，防范不规范操作或食品安全意识淡薄造成的
产品质量事故；五是通过技术改造和技术进步不断提升产品质量保障水平；六是加强
产品运输与储存管理，防止产品的二次污染。
4、财务风险。（1）因疫情及外部环境影响，公司上下游企业之间的资金
流动性预计将会面临较大挑战，将会影响公司经营资金的流动。（2）公司在新的经
营环境下，对资源的调配能力、对资金的管控水平将成为重要的风险因素。
公司将加快销售回款回收、控制好库存来提高资金使用效率、拓宽融资渠
道以保障经营资金需求，同时加强资产利用率及资金管理确保现金流安全，减少资金
占用降低财务费用，以此防范财务风险。
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