资产重组最新消息
≈≈国城矿业000688≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务及主要业绩驱动因素
报告期内，公司主营业务、经营模式等较上年未发生重大变化。公司所从
事的主要业务为有色金属采选业务及工业硫酸生产业务，主要产品为锌精矿、铅精矿
、铜精矿、银精矿、硫精矿、硫铁粉、工业硫酸、次铁精矿等，报告期有色金属采选
业务收入占同期营业收入的88.58%，为公司主要业绩来源。公司从事的主要业务为锌
、铅等有色金属和银等贵金属采选，并以此为基础积极开展矿山综合利用。报告期内
，公司完成了宇邦矿业双尖子山银铅矿并购项目。
公司经营业绩主要与自身主要产品的产销量、市场价格及有色金属采选业
务成本有关，而有色金属、贵金属资源的开发与国内外宏观经济环境息息相关，因此
全球经济景气度、市场供需关系、行业的产能和库存水平等因素都将影响公司经营业
绩。
（二）公司产品情况及经营模式
1、主要产品及用途
公司主要产品锌精矿、铅精矿、银精矿均为有色金属冶炼企业冶炼金属的
原材料，作为最终产品的金属锌、铅、银的主要用途为：
（1）锌的用途
锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在。由于
锌具有良好的抗腐性和耐磨性，被广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工
、汽车、军工、煤炭和石油等行业领域，目前锌在有色金属的消费量方面仅次于铜和
铝。
（2）铅的用途
目前，铅的最大用处是生产制造铅蓄电池。而在颜料和油漆中，铅白是一
种普遍使用的白色染料；在玻璃中加入铅，可制成铅玻璃；同时，由于铅具有很好的
光学性能，可以制造各种光学仪器。此外，铅还被用于制造医用防护衣以及建设核动
力发电站的防护设施。
（3）银的用途
银具有优良的常温导电性、导热性、反射特性、感光成像特性、抗菌消炎
特性等物理化学特性，作为催化剂、导电触电材料以及抗微生物剂等，被广泛应用于
电子、可再生能源、航空航天、新能源汽车以及医疗卫生等工业领域，未来白银将在
更多工业领域的新应用中发挥更加重要的作用。
2、主要经营模式
（1）有色金属采选业务经营模式
采购模式：公司在物资采购时采用计划采购模式。首先，公司根据自身的
生产经营计划制定相应的采购方案；之后，采购人员通过执行公司制定的《采购员岗
位职责》，针对采购方案对需采购物品实行3家或3家以上供应商的询价购买，对所报
价格进行比较筛选。此外，对能形成固定资产的重要设备则以招标或议标形式进行采
购，在确保价格和质量的条件下，选择最佳的一方签订购销合同后购货。
生产模式：公司按照每年初制定的生产经营计划进行生产。本公司铅锌矿
采选业务分为采矿和选矿两个环节，其中，采矿业务对外承包给第三方；选矿业务则
由公司自行负责。采矿方面，公司在考虑采矿设备的运转情况和当地劳动力市场情况
下，主要依据勘探报告书和地质储量报告编制采掘计划；选矿方面，公司依据当年编
制的采掘计划编制入选矿量，同时考虑原材料价格变化、产品销售市场变动等因素及
时调整入选原矿品种。
销售模式：公司以产定销，采用全产全销、公开报价、款到发货和货到付
款等销售策略将主要产品铅锌矿销往长期合作的当地冶炼公司及相关有色金属贸易企
业。此外，部分硫精矿销往临河新海用于生产硫酸。
（2）工业硫酸业务经营模式
采购模式：临河新海主要从东矿采购制酸所需的硫精矿，采购模式为计划
采购。
生产模式：临河新海于每年初编制年度生产计划，由生产部门负责执行。
在具体生产中，生产部门将实际生产情况随时反馈于相关职能部门，并对生产计划做
相应调整。
销售模式：临河新海主要采用以产定销的直销模式，凭借产品优良品质，
稳定二至三家主要客户，保证70%以上的硫酸销售量，然后将剩余部分产品销往周边
区域，同时扩展多行业市场。
（三）公司所属行业的发展阶段、周期性特点及在全行业或区域市场的市
场地位情况
（1）公司所属行业的发展阶段、周期性特点
1）工业金属发展趋势：①国内环保政策趋严，企业环保投入增加，进入门
槛不断提高，促进行业向头部企业集中，工业金属头部企业长期价值将不断凸显；②
我国工业金属矿产资源存在不同程度的对外依赖，近年来国内龙头矿企纷纷走出国门
，开展海外资源并购已成行业发展趋势，而具有丰富并购经验的企业将占据先机；③
未来工业金属会趋向于高性能、高精度、低能耗的发展方向，随着新能源、新材料等
新兴产业的快速发展，市场对工业金属的需求将进一步增加。
2）钛白粉发展趋势：目前，中国钛白粉生产企业总计达40多家，而海外则
不足15家。近年来，由于世界经济的逐步复苏，加之涂料、塑料两大工业领域的景气
度提升，全球钛白粉市场需求持续上升。
（2）公司所属行业的市场地位
多年来，公司坚持以资源为基础的经营策略，以内生与外延相结合的发展
模式，一方面苦炼内功，加强对公司现有矿山的精细化管理，促进降本增效；另一方
面，开拓国际化视野，积极寻求外部优质矿产资源，丰富资源储量。报告期内，公司
完成对宇邦矿业65%股权的收购，宇邦矿业所属双尖子山银矿是目前国内发现的储量
最大的银矿，其银金属储量排名全球第七、亚洲第一，未来增储前景良好。此外，公
司积极推进国城实业资产注入项目，国城实业所属大苏计钼矿属于国内超大型钼金属
矿，其500万吨/年技改扩能项目已于去年完成并达产达标，注入后将进一步增强公司
盈利能力和发展后劲。
（四）经营情况的讨论与分析
1、行业生产运行情况
（1）2021年受经济复苏和适度宽松的货币政策影响，上半年有色金属价格
持续上涨，为上游产业带来业绩增厚的同时，也对下游产业造成一定成本压力。5月
，国家开始采取措施，遏制部分大宗商品价格过快上涨，其中包括部分有色金属品种
；6月，国家物资储备调节中心决定从当月底开始向市场投放铝、锌、铜等品种的国
家储备。由此，部分有色金属大宗商品价格出现阶段性震荡回落。
（2）冶炼产品产量快速增长。据国家统计局数据，2021年1-6月，我国十
种有色金属产量为3,254.9万吨，同比增长11.0%。其中，精炼铜产量515.4万吨，同
比增长12.2%；原铝产量1,963.5万吨，同比增长10.1%；铅产量360.9万吨，同比增长
20.9%；锌产量327.2万吨，同比增长5.0%。
2、行业基本金属价格
根据中国有色金属工业协会数据，2021年1-6月，国内铜现货平均价为66,6
36元/吨，同比上涨49.2%；铝现货平均价为17,421元/吨，同比上涨31.6%；铅现货平
均价为15,221元/吨，同比上涨5.8%；锌现货平均价为21,843元/吨，同比上涨29.1%
。
3、公司经营总体运行情况
报告期内公司实现营业收入52,448.57万元，较上年同期上升39.01%；报告
期实现利润总额14,826.10万元，较上年同期上升146.24%；实现归属于上市公司股东
的净利润12,119.08万元，较上年同期上升146.74%。报告期内，公司累计开采各类矿
石126.28万吨，累计处理各类矿石130.22万吨，累计销售各类金属精矿24,273.68吨
、硫精矿149,593.12吨、银精矿16,684.89千克、硫铁粉152,197.17吨、硫酸73,151
吨、次铁精粉66,364吨。
（1）公司生产经营运行情况
报告期内，公司累计开采各类矿石126.28万吨，累计处理各类矿石130.22
万吨。
（2）公司主要产品销售价格情况
报告期内，受市场影响，公司主要产品铅精矿平均销售价格10,963.22元/
金属吨，较上年同期上涨14.87%；锌精矿平均销售价格14,382.68元/金属吨，较上年
同期上涨幅度39.61%；银精矿平均销售价格4.17元/克，较上年同期上涨36.27%。
二、核心竞争力分析
1、矿产资源优势
作为重要的非再生性自然资源，矿产资源既是生活资料的重要来源，又是极其
重要的社会生产资料，是人类社会赖以生存和发展的不可或缺物质基础。因此，矿山
行业作为我国国民经济的基础产业，在国民经济中发挥重要作用。内蒙古地区为中国
铅锌矿主要产地之一，公司主要矿山东矿的铅锌矿石储量在该地区具有资源优势。报
告期内，为进一步增强资源优势、提升自身核心竞争力和可持续发展能力，公司完成
了对宇邦矿业65%股权的收购，宇邦矿业银多金属矿备案银储量为目前国内最大，该
矿银金属量排名全球第七，亚洲第一，并且该矿银铅锌矿化范围广，未来增储前景良
好。此外，公司积极推进国城实业资产注入事项，其所属大苏计钼矿属于国内超大型
钼金属矿床，500万吨/年技改扩能已于去年完成并达产达标，注入后将进一步增强公
司盈利能力及发展后劲。
2、地域区位优势
公司主要矿山东矿位于内蒙古巴彦淖尔，该地区有色金属采选和冶炼均已形成
完整的产业链，且国家产业政策和税收政策对该地区具有一定扶持力度。此外，公司
下属各矿山企业均邻近城镇，运输条件便利，有利于公司矿产品的销售。
3、生产规模优势
目前，矿山企业向规模大型化、装备科技化、生产自动化、运输无轨化、管理
信息化方向发展。公司通过扩产实现了百万吨级的铅锌矿年生产规模，提升了公司在
国内铅锌矿采选行业的地位，使自身在与下游冶炼企业合作中处于更加有利的主导地
位。
4、工业技术优势
现代矿山企业的竞争主要体现在企业资源配置的效率，主要依靠专有技术、核
心技术和技术创新实现。公司下属企业东矿公司，拥有先进生产设备，采用直径6.4*
3.3m半自磨机，实现了选矿全流程自动化。该企业的“复杂空区灾害隐患环境下倾斜
厚矿体安全高效连续回采关键技术”曾荣获中国有色金属工业科学技术奖三等奖，采
矿厂、尾矿库获得安全生产标准化二级企业证书，选矿厂获得安全生产标准化三级企
业证书。此外，公司报告期内并购的宇邦矿业引入了先进的光电干抛系统，有助于减
少进入磨浮矿量、提高入选品位、提高回收率、减少尾矿排放量及降低人工成本。
5、人力资源优势
公司拥有一支优秀的管理团队，在矿山生产经营和资本运营方面具有丰富从业
经验；同时，公司技术团队中骨干人员均具备十年以上的地质和矿山工作经验。此外
，公司将继续坚持人力资源战略，构建具有市场竞争力的薪酬体系，更好地实现留住
人才、吸引人才的战略目标。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产品市场风险
公司主营业务为有色金属采选，有色金属产品价格受该行业周期性影响波动较
大。如果铅、锌等市场价格受全球经济状况、国内经济发展情况、重大政治经济事件
等方面的影响出现大幅下跌，或公司销售精矿产品时对有色金属价格走势发生误判，
将对公司经营业绩造成较大不利影响。公司将通过加强市场价格预判、点价销售模式
等有效措施，降低市场价格波动的影响。
2、生产经营风险
报告期内，公司生产运营的主要矿山为东矿，若该矿山出现安全生产事故、自
然灾害等重大经营风险，造成矿山长时间无法正常生产经营，将导致公司盈利能力受
到较大不利影响。公司将通过加强内部矿山勘探以及寻找外部优质矿山并购机会等措
施，进一步增加自身矿产资源储量，降低对单一矿山的依赖程度。目前，公司已完成
宇邦矿业65%股权收购事项，并正积极推进国城实业注入，在不断丰富自身产品种类
的同时，有效降低相关经营风险。
3、环境保护风险
由于在矿产资源采选、硫酸生产过程中会产生废石、废水、废渣和废气等，公
司已严格对废弃物进行处理和排放，以符合环保方面相关要求。但随着经济社会的发
展、人民生活水平的改善和社会环保意识的增强，以及国家对环境保护工作的日益重
视，国内相关法律、法规的要求将愈发严格。如果国家提高环保标准或出台更加严格
的环保政策，公司需要追加环保投入，这将导致公司经营成本提高，进而降低公司盈
利能力。公司将进一步加强环保投入，降低相关政策变动对公司经营的影响。
4、原矿石开采风险
公司需要根据矿产资源储量和品位、矿体形态以及岩层状况等方面情况，综合
确定矿山开发方案。但由于勘查信息与实际开采情况可能存在较大差异，因此先期确
定的矿山开发方案是否可行存在不确定性，这将导致公司制订的采矿计划可能无法达
到预期目标，从而对公司生产业务开展和经营业绩产生不利影响。公司将加强矿产勘
探、开采等专业化团队构建，对公司下属矿山进行数字化建设，并根据市场情况科学
合理制定采矿计划，有效降低原矿开采风险。
5、政策风险
由于目前国家实行采矿、探矿有偿取得制度，矿产经营企业必须获得采矿权、
探矿权的许可证后，方可在许可期内和规定范围内进行采矿或探矿活动。此外，探矿
权必须转为采矿权后方可进行采矿活动，许可期满可以申请续期。如果本公司控制的
矿产资源无法及时获得采矿权或在该等权利期满时未能及时续期，可能对公司生产经
营产生一定影响。
6、安全生产风险
公司目前已建立了完整的安全责任体系，并健全了安全管理制度，但矿山的安
全标准化工作还需要不断提升，在安全生产管理中仍可能存在一些容易出现疏忽的环
节。而如果发生安全生产事故，将对公司经营业绩和品牌声誉造成负面影响。公司将
定期开展安全生产检查活动，通过交叉检查、强化整改、互相监督、定期评比等多种
措施，切实抓牢矿山安全生产管理工作。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
报告期外部经营环境
2020年，新冠疫情在全球蔓延使世界经济遭遇历史性衰退，中国率先在疫
情防控工作和经济复苏方面取得了一定成果，对国内金属价格上涨提供支撑。但受全
球范围内贸易保护主义、资源民族主义及全球经济衰退等方面影响，2021年矿业的外
部环境依然复杂多变。
2020年以来，全球金属矿业市场受疫情及前期价格低迷影响，铜、锌价格
一度跌至过去两年低位，后期基本金属供应进入整体趋紧周期，形成V型反转，开始
逐步复苏。
1、国际锌、铅、铜价格情况
报告期伦锌最高上探至2,900美元/吨，最低触及1,763美元/吨，年底收于2
,749美元/吨，全年均价为2,279美元/吨，同比下跌9%。报告期伦铅最高上探至2,138
美元/吨，最低触及1,570美元/吨，年底收于1,988.50美元/吨，全年均价为1,836美
元/吨，同比下降8.4%；报告期伦铜最高上探至8,028美元/吨，最低触及4,371美元/
吨，年底收于7,753.5美元/吨，全年均价为6,199美元/吨，同比上涨3.23%。
2、国内锌、铅、铜价格情况
报告期国内，锌现货均价18,275元/吨，较2019年均价20,277元/吨，下降2
,002元/吨，跌幅9.9%（报告期，沪锌价格在2020年3月触及年内低位14,245元/吨，
随后一路震荡上扬并在2020年12月取得年内高点22,305元/吨，截至12月31日收盘价2
0,675元/吨，年内涨幅为15.18%）。铅现货均价14,626元/吨，较2019年均价16,538
元/吨，下跌1,912元/吨，跌幅11.56%（报告期，沪铅价格在经历年内低点12,620元/
吨后触底回升，2020年8月触及年内高点16,585元/吨后再度下滑。截至12月31日收盘
价14,625元/吨，年均价14,672元/吨，同比下降11.4%）；铜现货均价48,737元/吨，
较2019年均价47,642元/吨，上涨1,095元/吨，涨幅2.3%。
3、公司主要产品价格情况
公司主要业绩来源于有色金属采选业务，主要产品为锌精矿、铅精矿和铜
精矿等，销售价格以上海有色金属网价格扣减冶炼厂加工费和利润分成确定，受市场
价格变动和加工费影响较大。1)2020年，锌精矿年均结算单价与上年同期相比基本持
平。在产品市场价格受原料供需趋紧的同时，锌冶炼加工费迅速下降，2020年四季度
锌矿加工费加利润分成自年初6,050元/金属吨，下跌至4,300元/金属吨，导致公司锌
精矿四季度销售结算单价较年初大幅上升。2)铅精矿加工费2020年初最高为3,600元/
金属吨，全年平均为2,956元/金
属吨，较2019年平均加工费2,420元/金属吨高出536元/金属吨，主要系铅
精矿供应宽松，铅价下跌，加工费升高。3)2020年公司铜精矿计价系数较2019年平均
提高2%。
报告期公司经营回顾
报告期，面对全球新冠疫情爆发，经济下行，中国经济增速放缓，有色金
属需求处周期下行阶段，重要矿产品价格大幅下跌。公司积极应对市场形势，依照“
从严治厂”、“精细化成本管控”、“挖潜增效”管理原则，大力推进精细化采矿和
班组成本核算，持续开展比技术指标、比单位成本、比技术创新等活动，有效降低变
动成本，规范供应采购管理，最大限度减轻疫情及市场环境对公司经营造成的不利影
响，基本保障了全年总体运营的平稳。
（一）2020年度生产经营指标的完成情况
报告期内，全年累计实现营业收入90,757.48万元，比上年同期下降11.07%
；实现归属于上市公司股东的净利润14,715.89万元，比上年同期下降14.75%；累计
开采铅锌矿石186.38万吨，铜矿石22.96万吨；累计处理铅锌矿石197.19万吨，铜矿
石23.57万吨；生产锌精矿47,164.04金属吨、铅精矿6,410.74金属吨、铜精矿1,869.
85金属吨、硫精矿272,501.28吨、硫铁粉255,200.39吨、硫酸135,789.00吨、次铁精
矿128,879.00吨。
（二）报告期重大项目的建设情况
1、国城资源综合循环利用项目建设情况
（1）手续办理方面，完成项目施工、工艺技术论证、项目备案、第一批土
地征占、临时取水许可证、项目环境影响评价报告批复、项目水土保持方案批复等相
关手续；完成能评报告、安评报告的编制，以及自备净水、污水处理和排水方案的编
制；
（2）土建施工方面，完成厂区场坪、施工道路、地基强夯实验，维修车间
、混凝土搅拌站、硫酸装置车间厂房基础工程等；
（3）设备采购方面，大型长周期设备已完成招标，进入生产制造阶段。
2、东矿技改项目建设情况
（1）180万吨/年采矿工程扩能技改项目：该项目一期工程已完成，二期工
程进展顺利。1#斜坡道已全部完工；2#斜坡道已完成总工程量的75%。
（2）采空区治理工程项目：充填系统输送管道全部完成，已完成了11#矿
体04-08采空区13万立方米的充填工程量。
（三）内控体系建设情况
报告期内，公司坚持合法合规经营、绩效结果导向、重视安全环保工作、
加强人才梯队建设和人才培养机制等方面的经营管理理念。体系建设方面，推进全面
预算和成本管理体系，加强投资决策及方案论证系统建设；信息化建设方面，推广供
应链、行政办公、数据分析、生产管理等系统在试点公司的实施使用。
（四）安全环保责任履行情况
2020年，按照年度安全生产会议精神，公司上下深入贯彻落实安全生产、
环境保护工作要求，进一步强化安全生产、环境保护发展理念和红线意识，深入开展
各类安全环保隐患排查整改活动，狠抓各项安全环保措施落实，基础设施条件得到明
显改善，管理水平进一步提升，全年主体未发生工亡事故、环境污染事故，形势总体
平稳。
（五）托管企业管理情况
为发挥公司从事矿业资源专业管理和运营优势，有效避免与控股股东同业
竞争，报告期内控股股东委托公司对国城实业、博海矿业、西藏圣凯等11家矿业公司
进行托管。托管期间，公司加强了对托管企业的综合管理，积极解决各企业面临的专
项问题，就信息化管理、人力资源、生产运营、基建工程等多方面给予支持，取得了
较为显著的成果，如国城实业完成500万吨/年技改扩能建设并顺利达产达标。
二、主营业务分析
1、概述
注：
1、销售费用同比下降86.32%，主要系东矿销售运费同比减少所致；
2、财务费用同比下降25.42%，主要系报告期利息收入同比增加所致；
3、经营活动产生的现金流量净额同比下降22.39%，主要原因：
（1）经营活动现金流入本年金额较上年下降26.31%，报告期主要产品平均
售价同比下降，销售现金回笼本年金额较上年下降25.59%；报告期收到各项保证金低
于上年同期，影响收到其他与经营活动有关的现金同比下降58.36%；
（2）经营活动现金流出本年金额较上年下降27.82%，购买商品、劳务支出
较上年同期下降20.67%，各项税费支出较上年同期下降39.95%；
（3）受经营活动现金流入和流出量的共同影响，经营活动产生的现金流量
净额本年金额较上年下降22.39%。
4、投资活动产生的现金流量净额同比下降514.28%，主要系报告期支付宇
邦矿业股权转让款及国城资源项目建设支出导致投资现金净流量同比大幅减少；
5、筹资活动产生的现金流量净额同比上升330.52%，主要系报告期发行可
转换公司债券收到募集资金及上年回购股票支出所致；
6、现金及现金等价物净增加额同比增加115.2%，主要系报告期发行可转换
公司债券收到募集资金及支上年回购股票大额支出所致。主要系报告期主营业务利润
同比下降，当期所得税费用减少所致。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，其主要核心竞争力如下：
1、资源优势。矿产资源作为重要的非再生性自然资源，是人类社会赖以生
存和发展不可缺少的物质基础，它既是生活资料的重要来源，又是极其重要的社会生
产资料，矿山企业是我国国民经济的基础产业，在国民经济中起着重要作用。内蒙古
地区为中国铅锌矿主要产地之一，公司主要矿山东矿的铅锌矿石储量在内蒙地区具有
优势。报告期内，为进一步增强资源优势、提高自身核心竞争力和可持续发展能力，
公司实施宇邦矿业股权收购计划，宇邦矿业银多金属矿项目备案银储量系目前国内最
大，该矿银金属量排全球第七，亚洲第一，且该矿的银铅锌矿化范围广，未来增储前
景良好。截至本报告披露日，宇邦矿业65%股权并购已完成。另，公司积极推进国城
实业资产注入事项，其所属大苏计钼矿属于国内超大型钼金属矿床，现500万吨/年技
改扩能已完成并达产达标，注入后将进一步增强公司核心竞争力及可持续发展能力。
2、区位优势。公司主要矿山东矿位于内蒙古巴彦淖尔，该地区有色金属采
选和冶炼均形成了完整的产业链，国家产业政策和税收政策对该地区有一定倾斜。另
公司下属各矿山企业及冶炼厂均邻近城镇，运输条件好，方便公司矿产品的销售。
3、生产规模优势。目前矿山企业向规模大型化、装备大型化、生产自动化
、运输无轨化、管理信息化方向发展，公司现已通过扩产形成年铅锌矿200万吨的生
产规模，提升了公司在国内独立铅锌矿采选企业的行业地位，使本公司在与下游冶炼
企业合作中更加有利而主动。
4、工业技术优势。现代矿山企业的竞争体现的是企业资源配置的高效性，
主要依靠专有技术、核心技术和技术创新。公司下属企业东矿公司，生产设备先进，
采用直径6.4*3.3m半自磨机，实现了选矿全流程自动化；“复杂空区灾害隐患环境下
倾斜厚矿体安全高效连续回采关键技术”曾荣获中国有色金属工业科学技术奖三等奖
，采矿厂、尾矿库获得安全生产标准化二级企业证书，选矿厂获得安全生产标准化三
级企业证书。公司并购企业宇邦矿业引入光电干抛系统，提高了入选矿石品位，降低
生产成本。光电干抛能够大幅度降低人工成本、减少进入磨浮矿量、提高入选品位、
提高回收率、减少尾矿排放量等优势。
5、管理、生产经验优势。公司具有一支优秀的管理团队，在生产经营管理
方面具有比较优势；公司技术团队生产经验丰富，主要技术人员具有十年以上的地质
和矿山工作经验；公司重视矿产资源的综合开发利用，以降低损失率、贫化率、提高
选矿回收率为生产管理目标；公司具有科学的人才规划和薪酬体系，人力资源优势明
显。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
公司所属有色金属行业为强周期行业，全球经济状况、重大经济政治事件
等因素对有色金属价格影响较大，随着近年来中国GDP增速放缓，全球经济衰退预期
以及贸易不确定性增强。有色金属工业作为国民经济重要的基础原材料产业，应用领
域广泛，在经济社会发展以及国防科技工业建设等方面发挥着重要作用。近年来，国
家对有色金属行业加大了产业扶持力度，优化行业布局，建立和完善了矿产资源储备
与规划体系，大幅度提高了矿产资源勘探和合理开发利用效率，强化矿业资源开发的
深度和广度，推动有色金属行业生产和利用方式的转变。同时，随着经济发展方式的
转变和全民环保要求的提高，金属资源的循环利用，也成为行业的发展方向之一。
（二）发展战略
公司重点布局银、金、钼等稀贵金属领域，优化配置资源品种结构，形成
以稀贵金属为核心，以传统铅锌铜等有色金属为基础，以矿产资源综合利用为辅的三
位一体业务集群式发展模式。
（三）2021年生产经营计划
公司2021年计划开采铅锌铜银钼原矿910万吨，计划生产铅、锌、铜精矿合
计6.23万金属吨，银金属150吨，钼金属5,500金属吨，硫精矿21.17万吨，硫铁粉21.
98万，计划生产硫酸14.82万吨，生产次铁精矿12.67万吨。
以上计划是基于公司现有及已并购拟并购企业矿山资源、经济环境及预计
经济发展趋势的判断，能否实现取决于宏观经济环境、行业发展状况、市场情况及公
司管理团队的努力等诸多因素，存在不确定性，公司将根据市场状况及公司业务实际
对上述产量预算指标进行适时调整。
以上经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的
风险意识。
（四）为完成2021年目标任务拟采取措施
1、强化安全环保理念，全面确保安全生产
安全是企业稳步发展的重要前提和保障，需要牢固树立安全发展理念。安
全环保重在班子重视，重在落实责任，重在预防检查，重在整改落实，重在安全教育
。要保证机构、编制和人员到位，保证安措资金落实。安全管理无死角，全覆盖。公
司需要定期开展安全生产大检查活动，交叉检查，强化整改，互相监督，定期评比，
切实做好抓实矿山安全生产管理工作。
2、全面强化企业各项基础管理工作，建立有效的母子公司管控体系
总部要全面加强基础管理工作，各子公司要根据企业管理特点和总部管控
需要，强化细项管理工作。从基础数据统计、标准、制度和流程等方面，真正做到基
础管理有章可循、有据可查、业务规范、流程顺畅，营造公开、公平、公正、透明的
企业经营环境。
3、全面落实年度经营目标责任
公司各单位要以业绩和目标为导向，全面落实年度生产经营目标任务。要
通过提高采出矿量、入选品位和回收率等措施，提高产品产量。各单位要根据本单位
实际情况，将已经确认的年度经营目标分解成季度目标和月度目标，将具体任务落实
到人，通过条线分解，落实到每个部门、每位员工身上，相互协作，确保年度目标的
实现。
4、全面强化企业财务管理工作
财务管理要以预算管理为基础，以成本控制为重心，以资金管理为主线。
公司各单位要继续深化全面预算管理，细化预算编制，力求预算目标科学，资源配置
合理，内容完整准确。加强预算审核、平衡、分析、执行跟踪和监督，将预算执行情
况纳入企业经营管理人员考核评价体系。加强成本控制力度，定期召开成本分析会，
找出驱动成本的关键因素，采取行之有效的措施控制并降低成本。合理安排资金计划
，提高资金利用效率。
5、加快推进信息化、数字化、智能化矿山建设
信息化建设要统筹规划、分步实施，公司将加快系统集成模块化建设。今
年在重点业务条线和重点矿山，全面推行信息化、数字化、智能化矿山建设的试点，
建立样板。公司要加快建设可视化生产调度指挥，保证工作效率，畅通工作渠道。
6、加强企业文化建设
2021年，公司文化建设将在搭建文化宣传平台的基础上，在围绕经营理念
和体现管理者思想方面，提炼文化精髓，逐渐形成“方向明确、灵魂饱满”的企业核
心价值观和文化体系，公司各单位积极围绕核心价值观，完善相应的考评机制、奖惩
机制、决策体系、薪酬体系，将企业文化落实到企业管理和流程体系各个环节，以企
业文化为力量，驱动企业的良性发展。
（五）可能面对的风险及解决方案
1、市场风险
公司主营业务为有色金属采选，有色金属行业为周期性行业，有色金属价
格波动较大。如果铅、锌、铜市场价格受全球经济状况、我国经济发展情况、重大经
济政治事件等方面的影响出现大幅下跌，或公司销售精矿产品时对有色金属价格走势
发生误判，公司经营业绩将会受到重大不利影响。公司将通过加强市场价格预判、点
价销售模式等措施降低市场价格波动的影响。
2、经营风险
报告期内，公司生产运营的主要矿山为东升庙矿山，若东升庙矿山出现重
大经营风险，如安全生产事故、自然灾害等情况，导致东升庙矿山长时间无法正常生
产经营，公司盈利能力将会受到重大不利影响。公司将加强体系内矿山勘探以及体系
外优质矿山并购等措施，进一步增加公司矿产资源储量，降低公司对单一矿山的依赖
。截至目前，公司已完成宇邦矿业65%股权收购事项，并正积极推进国城资源注入，
丰富公司产品的同时以规避相关的经营风险。
3、环境保护风险
公司在矿产资源采选、硫酸生产过程中产生废石、废水、废渣及废气等废
弃物。虽然公司生产经营过程中的废弃物已严格按照环保要求进行处理和排放，符合
有关环保方面的要求。但随着经济的发展、人民生活水平的改善和环保意识的增强，
国家对环境保护工作日益重视，国家环保法律、法规对环境保护的要求将更加严格。
如果国家提高环保标准或出台更严格的环保政策，公司有可能需要追加环保投入，导
致公司经营成本提高，降低公司的盈利能力。公司将进一步加强环保投入，减少环境
政策变动对公司经营的影响。
4、原矿石开采风险
公司需要根据矿产资源储量、矿体品位、形态、规模、岩层状况等方面的
情况，确定矿山开发方案，但勘查到的信息可能与实际开采过程遇到的情况存在较大
差异，先期确定的矿山开发方案是否可行具有不确定性，导致公司制订的采矿计划可
能无法达到预期目标，从而对公司业务和经营业绩产生不利影响。公司加强矿产勘探
、开采等专业团队建设，对公司下属矿山进行数字化矿山建设，根据市场情况科学合
理制定采矿计划，降低原矿开采不确定性风险。
5、政策风险
目前，我国矿产资源均属国有，国家实行采矿权、探矿权有偿取得制度。
矿产经营企业必须获得采矿权、探矿权的许可证后才能在许可期内在规定范围内进行
采矿或探矿活动；探矿权必须转为采矿权后才能进行采矿活动，许可期满正常可以申
请续期。若本公司在该等权利期满时未及时续期，或本公司控制的矿产资源无法及时
获得采矿权，可能对公司生产经营产生一定影响。
6、安全生产风险
公司目前已建立完整的安全责任体系及健全了安全管理制度，但安全生产
管理中仍旧会有一些容易疏忽的环节，同时矿山的安全标准化工作还需要不断提升，
如果发生安全生产事故，将给公司品牌和社会声誉造成一定影响。公司将定期开展安
全生产检查活动，交叉检查，强化整改，互相监督，定期评比，切实做好抓实矿山安
全生产管理工作。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务及主要业绩驱动因素
报告期内，公司主营业务、经营模式等较上年未发生重大变化。公司所从
事的主要业务为有色金属采选业务及工业硫酸生产业务，主要产品为锌精矿、铅精矿
、铜精矿、银精矿、硫精矿、硫铁粉、工业硫酸、次铁精矿等，报告期有色金属采选
业务收入占同期营业收入的88.58%，为公司主要业绩来源。公司从事的主要业务为锌
、铅等有色金属和银等贵金属采选，并以此为基础积极开展矿山综合利用。报告期内
，公司完成了宇邦矿业双尖子山银铅矿并购项目。
公司经营业绩主要与自身主要产品的产销量、市场价格及有色金属采选业
务成本有关，而有色金属、贵金属资源的开发与国内外宏观经济环境息息相关，因此
全球经济景气度、市场供需关系、行业的产能和库存水平等因素都将影响公司经营业
绩。
（二）公司产品情况及经营模式
1、主要产品及用途
公司主要产品锌精矿、铅精矿、银精矿均为有色金属冶炼企业冶炼金属的
原材料，作为最终产品的金属锌、铅、银的主要用途为：
（1）锌的用途
锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在。由于
锌具有良好的抗腐性和耐磨性，被广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工
、汽车、军工、煤炭和石油等行业领域，目前锌在有色金属的消费量方面仅次于铜和
铝。
（2）铅的用途
目前，铅的最大用处是生产制造铅蓄电池。而在颜料和油漆中，铅白是一
种普遍使用的白色染料；在玻璃中加入铅，可制成铅玻璃；同时，由于铅具有很好的
光学性能，可以制造各种光学仪器。此外，铅还被用于制造医用防护衣以及建设核动
力发电站的防护设施。
（3）银的用途
银具有优良的常温导电性、导热性、反射特性、感光成像特性、抗菌消炎
特性等物理化学特性，作为催化剂、导电触电材料以及抗微生物剂等，被广泛应用于
电子、可再生能源、航空航天、新能源汽车以及医疗卫生等工业领域，未来白银将在
更多工业领域的新应用中发挥更加重要的作用。
2、主要经营模式
（1）有色金属采选业务经营模式
采购模式：公司在物资采购时采用计划采购模式。首先，公司根据自身的
生产经营计划制定相应的采购方案；之后，采购人员通过执行公司制定的《采购员岗
位职责》，针对采购方案对需采购物品实行3家或3家以上供应商的询价购买，对所报
价格进行比较筛选。此外，对能形成固定资产的重要设备则以招标或议标形式进行采
购，在确保价格和质量的条件下，选择最佳的一方签订购销合同后购货。
生产模式：公司按照每年初制定的生产经营计划进行生产。本公司铅锌矿
采选业务分为采矿和选矿两个环节，其中，采矿业务对外承包给第三方；选矿业务则
由公司自行负责。采矿方面，公司在考虑采矿设备的运转情况和当地劳动力市场情况
下，主要依据勘探报告书和地质储量报告编制采掘计划；选矿方面，公司依据当年编
制的采掘计划编制入选矿量，同时考虑原材料价格变化、产品销售市场变动等因素及
时调整入选原矿品种。
销售模式：公司以产定销，采用全产全销、公开报价、款到发货和货到付
款等销售策略将主要产品铅锌矿销往长期合作的当地冶炼公司及相关有色金属贸易企
业。此外，部分硫精矿销往临河新海用于生产硫酸。
（2）工业硫酸业务经营模式
采购模式：临河新海主要从东矿采购制酸所需的硫精矿，采购模式为计划
采购。
生产模式：临河新海于每年初编制年度生产计划，由生产部门负责执行。
在具体生产中，生产部门将实际生产情况随时反馈于相关职能部门，并对生产计划做
相应调整。
销售模式：临河新海主要采用以产定销的直销模式，凭借产品优良品质，
稳定二至三家主要客户，保证70%以上的硫酸销售量，然后将剩余部分产品销往周边
区域，同时扩展多行业市场。
（三）公司所属行业的发展阶段、周期性特点及在全行业或区域市场的市
场地位情况
（1）公司所属行业的发展阶段、周期性特点
1）工业金属发展趋势：①国内环保政策趋严，企业环保投入增加，进入门
槛不断提高，促进行业向头部企业集中，工业金属头部企业长期价值将不断凸显；②
我国工业金属矿产资源存在不同程度的对外依赖，近年来国内龙头矿企纷纷走出国门
，开展海外资源并购已成行业发展趋势，而具有丰富并购经验的企业将占据先机；③
未来工业金属会趋向于高性能、高精度、低能耗的发展方向，随着新能源、新材料等
新兴产业的快速发展，市场对工业金属的需求将进一步增加。
2）钛白粉发展趋势：目前，中国钛白粉生产企业总计达40多家，而海外则
不足15家。近年来，由于世界经济的逐步复苏，加之涂料、塑料两大工业领域的景气
度提升，全球钛白粉市场需求持续上升。
（2）公司所属行业的市场地位
多年来，公司坚持以资源为基础的经营策略，以内生与外延相结合的发展
模式，一方面苦炼内功，加强对公司现有矿山的精细化管理，促进降本增效；另一方
面，开拓国际化视野，积极寻求外部优质矿产资源，丰富资源储量。报告期内，公司
完成对宇邦矿业65%股权的收购，宇邦矿业所属双尖子山银矿是目前国内发现的储量
最大的银矿，其银金属储量排名全球第七、亚洲第一，未来增储前景良好。此外，公
司积极推进国城实业资产注入项目，国城实业所属大苏计钼矿属于国内超大型钼金属
矿，其500万吨/年技改扩能项目已于去年完成并达产达标，注入后将进一步增强公司
盈利能力和发展后劲。
（四）经营情况的讨论与分析
1、行业生产运行情况
（1）2021年受经济复苏和适度宽松的货币政策影响，上半年有色金属价格
持续上涨，为上游产业带来业绩增厚的同时，也对下游产业造成一定成本压力。5月
，国家开始采取措施，遏制部分大宗商品价格过快上涨，其中包括部分有色金属品种
；6月，国家物资储备调节中心决定从当月底开始向市场投放铝、锌、铜等品种的国
家储备。由此，部分有色金属大宗商品价格出现阶段性震荡回落。
（2）冶炼产品产量快速增长。据国家统计局数据，2021年1-6月，我国十
种有色金属产量为3,254.9万吨，同比增长11.0%。其中，精炼铜产量515.4万吨，同
比增长12.2%；原铝产量1,963.5万吨，同比增长10.1%；铅产量360.9万吨，同比增长
20.9%；锌产量327.2万吨，同比增长5.0%。
2、行业基本金属价格
根据中国有色金属工业协会数据，2021年1-6月，国内铜现货平均价为66,6
36元/吨，同比上涨49.2%；铝现货平均价为17,421元/吨，同比上涨31.6%；铅现货平
均价为15,221元/吨，同比上涨5.8%；锌现货平均价为21,843元/吨，同比上涨29.1%
。
3、公司经营总体运行情况
报告期内公司实现营业收入52,448.57万元，较上年同期上升39.01%；报告
期实现利润总额14,826.10万元，较上年同期上升146.24%；实现归属于上市公司股东
的净利润12,119.08万元，较上年同期上升146.74%。报告期内，公司累计开采各类矿
石126.28万吨，累计处理各类矿石130.22万吨，累计销售各类金属精矿24,273.68吨
、硫精矿149,593.12吨、银精矿16,684.89千克、硫铁粉152,197.17吨、硫酸73,151
吨、次铁精粉66,364吨。
（1）公司生产经营运行情况
报告期内，公司累计开采各类矿石126.28万吨，累计处理各类矿石130.22
万吨。
（2）公司主要产品销售价格情况
报告期内，受市场影响，公司主要产品铅精矿平均销售价格10,963.22元/
金属吨，较上年同期上涨14.87%；锌精矿平均销售价格14,382.68元/金属吨，较上年
同期上涨幅度39.61%；银精矿平均销售价格4.17元/克，较上年同期上涨36.27%。
二、核心竞争力分析
1、矿产资源优势
作为重要的非再生性自然资源，矿产资源既是生活资料的重要来源，又是极其
重要的社会生产资料，是人类社会赖以生存和发展的不可或缺物质基础。因此，矿山
行业作为我国国民经济的基础产业，在国民经济中发挥重要作用。内蒙古地区为中国
铅锌矿主要产地之一，公司主要矿山东矿的铅锌矿石储量在该地区具有资源优势。报
告期内，为进一步增强资源优势、提升自身核心竞争力和可持续发展能力，公司完成
了对宇邦矿业65%股权的收购，宇邦矿业银多金属矿备案银储量为目前国内最大，该
矿银金属量排名全球第七，亚洲第一，并且该矿银铅锌矿化范围广，未来增储前景良
好。此外，公司积极推进国城实业资产注入事项，其所属大苏计钼矿属于国内超大型
钼金属矿床，500万吨/年技改扩能已于去年完成并达产达标，注入后将进一步增强公
司盈利能力及发展后劲。
2、地域区位优势
公司主要矿山东矿位于内蒙古巴彦淖尔，该地区有色金属采选和冶炼均已形成
完整的产业链，且国家产业政策和税收政策对该地区具有一定扶持力度。此外，公司
下属各矿山企业均邻近城镇，运输条件便利，有利于公司矿产品的销售。
3、生产规模优势
目前，矿山企业向规模大型化、装备科技化、生产自动化、运输无轨化、管理
信息化方向发展。公司通过扩产实现了百万吨级的铅锌矿年生产规模，提升了公司在
国内铅锌矿采选行业的地位，使自身在与下游冶炼企业合作中处于更加有利的主导地
位。
4、工业技术优势
现代矿山企业的竞争主要体现在企业资源配置的效率，主要依靠专有技术、核
心技术和技术创新实现。公司下属企业东矿公司，拥有先进生产设备，采用直径6.4*
3.3m半自磨机，实现了选矿全流程自动化。该企业的“复杂空区灾害隐患环境下倾斜
厚矿体安全高效连续回采关键技术”曾荣获中国有色金属工业科学技术奖三等奖，采
矿厂、尾矿库获得安全生产标准化二级企业证书，选矿厂获得安全生产标准化三级企
业证书。此外，公司报告期内并购的宇邦矿业引入了先进的光电干抛系统，有助于减
少进入磨浮矿量、提高入选品位、提高回收率、减少尾矿排放量及降低人工成本。
5、人力资源优势
公司拥有一支优秀的管理团队，在矿山生产经营和资本运营方面具有丰富从业
经验；同时，公司技术团队中骨干人员均具备十年以上的地质和矿山工作经验。此外
，公司将继续坚持人力资源战略，构建具有市场竞争力的薪酬体系，更好地实现留住
人才、吸引人才的战略目标。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产品市场风险
公司主营业务为有色金属采选，有色金属产品价格受该行业周期性影响波动较
大。如果铅、锌等市场价格受全球经济状况、国内经济发展情况、重大政治经济事件
等方面的影响出现大幅下跌，或公司销售精矿产品时对有色金属价格走势发生误判，
将对公司经营业绩造成较大不利影响。公司将通过加强市场价格预判、点价销售模式
等有效措施，降低市场价格波动的影响。
2、生产经营风险
报告期内，公司生产运营的主要矿山为东矿，若该矿山出现安全生产事故、自
然灾害等重大经营风险，造成矿山长时间无法正常生产经营，将导致公司盈利能力受
到较大不利影响。公司将通过加强内部矿山勘探以及寻找外部优质矿山并购机会等措
施，进一步增加自身矿产资源储量，降低对单一矿山的依赖程度。目前，公司已完成
宇邦矿业65%股权收购事项，并正积极推进国城实业注入，在不断丰富自身产品种类
的同时，有效降低相关经营风险。
3、环境保护风险
由于在矿产资源采选、硫酸生产过程中会产生废石、废水、废渣和废气等，公
司已严格对废弃物进行处理和排放，以符合环保方面相关要求。但随着经济社会的发
展、人民生活水平的改善和社会环保意识的增强，以及国家对环境保护工作的日益重
视，国内相关法律、法规的要求将愈发严格。如果国家提高环保标准或出台更加严格
的环保政策，公司需要追加环保投入，这将导致公司经营成本提高，进而降低公司盈
利能力。公司将进一步加强环保投入，降低相关政策变动对公司经营的影响。
4、原矿石开采风险
公司需要根据矿产资源储量和品位、矿体形态以及岩层状况等方面情况，综合
确定矿山开发方案。但由于勘查信息与实际开采情况可能存在较大差异，因此先期确
定的矿山开发方案是否可行存在不确定性，这将导致公司制订的采矿计划可能无法达
到预期目标，从而对公司生产业务开展和经营业绩产生不利影响。公司将加强矿产勘
探、开采等专业化团队构建，对公司下属矿山进行数字化建设，并根据市场情况科学
合理制定采矿计划，有效降低原矿开采风险。
5、政策风险
由于目前国家实行采矿、探矿有偿取得制度，矿产经营企业必须获得采矿权、
探矿权的许可证后，方可在许可期内和规定范围内进行采矿或探矿活动。此外，探矿
权必须转为采矿权后方可进行采矿活动，许可期满可以申请续期。如果本公司控制的
矿产资源无法及时获得采矿权或在该等权利期满时未能及时续期，可能对公司生产经
营产生一定影响。
6、安全生产风险
公司目前已建立了完整的安全责任体系，并健全了安全管理制度，但矿山的安
全标准化工作还需要不断提升，在安全生产管理中仍可能存在一些容易出现疏忽的环
节。而如果发生安全生产事故，将对公司经营业绩和品牌声誉造成负面影响。公司将
定期开展安全生产检查活动，通过交叉检查、强化整改、互相监督、定期评比等多种
措施，切实抓牢矿山安全生产管理工作。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
报告期外部经营环境
2020年，新冠疫情在全球蔓延使世界经济遭遇历史性衰退，中国率先在疫
情防控工作和经济复苏方面取得了一定成果，对国内金属价格上涨提供支撑。但受全
球范围内贸易保护主义、资源民族主义及全球经济衰退等方面影响，2021年矿业的外
部环境依然复杂多变。
2020年以来，全球金属矿业市场受疫情及前期价格低迷影响，铜、锌价格
一度跌至过去两年低位，后期基本金属供应进入整体趋紧周期，形成V型反转，开始
逐步复苏。
1、国际锌、铅、铜价格情况
报告期伦锌最高上探至2,900美元/吨，最低触及1,763美元/吨，年底收于2
,749美元/吨，全年均价为2,279美元/吨，同比下跌9%。报告期伦铅最高上探至2,138
美元/吨，最低触及1,570美元/吨，年底收于1,988.50美元/吨，全年均价为1,836美
元/吨，同比下降8.4%；报告期伦铜最高上探至8,028美元/吨，最低触及4,371美元/
吨，年底收于7,753.5美元/吨，全年均价为6,199美元/吨，同比上涨3.23%。
2、国内锌、铅、铜价格情况
报告期国内，锌现货均价18,275元/吨，较2019年均价20,277元/吨，下降2
,002元/吨，跌幅9.9%（报告期，沪锌价格在2020年3月触及年内低位14,245元/吨，
随后一路震荡上扬并在2020年12月取得年内高点22,305元/吨，截至12月31日收盘价2
0,675元/吨，年内涨幅为15.18%）。铅现货均价14,626元/吨，较2019年均价16,538
元/吨，下跌1,912元/吨，跌幅11.56%（报告期，沪铅价格在经历年内低点12,620元/
吨后触底回升，2020年8月触及年内高点16,585元/吨后再度下滑。截至12月31日收盘
价14,625元/吨，年均价14,672元/吨，同比下降11.4%）；铜现货均价48,737元/吨，
较2019年均价47,642元/吨，上涨1,095元/吨，涨幅2.3%。
3、公司主要产品价格情况
公司主要业绩来源于有色金属采选业务，主要产品为锌精矿、铅精矿和铜
精矿等，销售价格以上海有色金属网价格扣减冶炼厂加工费和利润分成确定，受市场
价格变动和加工费影响较大。1)2020年，锌精矿年均结算单价与上年同期相比基本持
平。在产品市场价格受原料供需趋紧的同时，锌冶炼加工费迅速下降，2020年四季度
锌矿加工费加利润分成自年初6,050元/金属吨，下跌至4,300元/金属吨，导致公司锌
精矿四季度销售结算单价较年初大幅上升。2)铅精矿加工费2020年初最高为3,600元/
金属吨，全年平均为2,956元/金
属吨，较2019年平均加工费2,420元/金属吨高出536元/金属吨，主要系铅
精矿供应宽松，铅价下跌，加工费升高。3)2020年公司铜精矿计价系数较2019年平均
提高2%。
报告期公司经营回顾
报告期，面对全球新冠疫情爆发，经济下行，中国经济增速放缓，有色金
属需求处周期下行阶段，重要矿产品价格大幅下跌。公司积极应对市场形势，依照“
从严治厂”、“精细化成本管控”、“挖潜增效”管理原则，大力推进精细化采矿和
班组成本核算，持续开展比技术指标、比单位成本、比技术创新等活动，有效降低变
动成本，规范供应采购管理，最大限度减轻疫情及市场环境对公司经营造成的不利影
响，基本保障了全年总体运营的平稳。
（一）2020年度生产经营指标的完成情况
报告期内，全年累计实现营业收入90,757.48万元，比上年同期下降11.07%
；实现归属于上市公司股东的净利润14,715.89万元，比上年同期下降14.75%；累计
开采铅锌矿石186.38万吨，铜矿石22.96万吨；累计处理铅锌矿石197.19万吨，铜矿
石23.57万吨；生产锌精矿47,164.04金属吨、铅精矿6,410.74金属吨、铜精矿1,869.
85金属吨、硫精矿272,501.28吨、硫铁粉255,200.39吨、硫酸135,789.00吨、次铁精
矿128,879.00吨。
（二）报告期重大项目的建设情况
1、国城资源综合循环利用项目建设情况
（1）手续办理方面，完成项目施工、工艺技术论证、项目备案、第一批土
地征占、临时取水许可证、项目环境影响评价报告批复、项目水土保持方案批复等相
关手续；完成能评报告、安评报告的编制，以及自备净水、污水处理和排水方案的编
制；
（2）土建施工方面，完成厂区场坪、施工道路、地基强夯实验，维修车间
、混凝土搅拌站、硫酸装置车间厂房基础工程等；
（3）设备采购方面，大型长周期设备已完成招标，进入生产制造阶段。
2、东矿技改项目建设情况
（1）180万吨/年采矿工程扩能技改项目：该项目一期工程已完成，二期工
程进展顺利。1#斜坡道已全部完工；2#斜坡道已完成总工程量的75%。
（2）采空区治理工程项目：充填系统输送管道全部完成，已完成了11#矿
体04-08采空区13万立方米的充填工程量。
（三）内控体系建设情况
报告期内，公司坚持合法合规经营、绩效结果导向、重视安全环保工作、
加强人才梯队建设和人才培养机制等方面的经营管理理念。体系建设方面，推进全面
预算和成本管理体系，加强投资决策及方案论证系统建设；信息化建设方面，推广供
应链、行政办公、数据分析、生产管理等系统在试点公司的实施使用。
（四）安全环保责任履行情况
2020年，按照年度安全生产会议精神，公司上下深入贯彻落实安全生产、
环境保护工作要求，进一步强化安全生产、环境保护发展理念和红线意识，深入开展
各类安全环保隐患排查整改活动，狠抓各项安全环保措施落实，基础设施条件得到明
显改善，管理水平进一步提升，全年主体未发生工亡事故、环境污染事故，形势总体
平稳。
（五）托管企业管理情况
为发挥公司从事矿业资源专业管理和运营优势，有效避免与控股股东同业
竞争，报告期内控股股东委托公司对国城实业、博海矿业、西藏圣凯等11家矿业公司
进行托管。托管期间，公司加强了对托管企业的综合管理，积极解决各企业面临的专
项问题，就信息化管理、人力资源、生产运营、基建工程等多方面给予支持，取得了
较为显著的成果，如国城实业完成500万吨/年技改扩能建设并顺利达产达标。
二、主营业务分析
1、概述
注：
1、销售费用同比下降86.32%，主要系东矿销售运费同比减少所致；
2、财务费用同比下降25.42%，主要系报告期利息收入同比增加所致；
3、经营活动产生的现金流量净额同比下降22.39%，主要原因：
（1）经营活动现金流入本年金额较上年下降26.31%，报告期主要产品平均
售价同比下降，销售现金回笼本年金额较上年下降25.59%；报告期收到各项保证金低
于上年同期，影响收到其他与经营活动有关的现金同比下降58.36%；
（2）经营活动现金流出本年金额较上年下降27.82%，购买商品、劳务支出
较上年同期下降20.67%，各项税费支出较上年同期下降39.95%；
（3）受经营活动现金流入和流出量的共同影响，经营活动产生的现金流量
净额本年金额较上年下降22.39%。
4、投资活动产生的现金流量净额同比下降514.28%，主要系报告期支付宇
邦矿业股权转让款及国城资源项目建设支出导致投资现金净流量同比大幅减少；
5、筹资活动产生的现金流量净额同比上升330.52%，主要系报告期发行可
转换公司债券收到募集资金及上年回购股票支出所致；
6、现金及现金等价物净增加额同比增加115.2%，主要系报告期发行可转换
公司债券收到募集资金及支上年回购股票大额支出所致。主要系报告期主营业务利润
同比下降，当期所得税费用减少所致。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，其主要核心竞争力如下：
1、资源优势。矿产资源作为重要的非再生性自然资源，是人类社会赖以生
存和发展不可缺少的物质基础，它既是生活资料的重要来源，又是极其重要的社会生
产资料，矿山企业是我国国民经济的基础产业，在国民经济中起着重要作用。内蒙古
地区为中国铅锌矿主要产地之一，公司主要矿山东矿的铅锌矿石储量在内蒙地区具有
优势。报告期内，为进一步增强资源优势、提高自身核心竞争力和可持续发展能力，
公司实施宇邦矿业股权收购计划，宇邦矿业银多金属矿项目备案银储量系目前国内最
大，该矿银金属量排全球第七，亚洲第一，且该矿的银铅锌矿化范围广，未来增储前
景良好。截至本报告披露日，宇邦矿业65%股权并购已完成。另，公司积极推进国城
实业资产注入事项，其所属大苏计钼矿属于国内超大型钼金属矿床，现500万吨/年技
改扩能已完成并达产达标，注入后将进一步增强公司核心竞争力及可持续发展能力。
2、区位优势。公司主要矿山东矿位于内蒙古巴彦淖尔，该地区有色金属采
选和冶炼均形成了完整的产业链，国家产业政策和税收政策对该地区有一定倾斜。另
公司下属各矿山企业及冶炼厂均邻近城镇，运输条件好，方便公司矿产品的销售。
3、生产规模优势。目前矿山企业向规模大型化、装备大型化、生产自动化
、运输无轨化、管理信息化方向发展，公司现已通过扩产形成年铅锌矿200万吨的生
产规模，提升了公司在国内独立铅锌矿采选企业的行业地位，使本公司在与下游冶炼
企业合作中更加有利而主动。
4、工业技术优势。现代矿山企业的竞争体现的是企业资源配置的高效性，
主要依靠专有技术、核心技术和技术创新。公司下属企业东矿公司，生产设备先进，
采用直径6.4*3.3m半自磨机，实现了选矿全流程自动化；“复杂空区灾害隐患环境下
倾斜厚矿体安全高效连续回采关键技术”曾荣获中国有色金属工业科学技术奖三等奖
，采矿厂、尾矿库获得安全生产标准化二级企业证书，选矿厂获得安全生产标准化三
级企业证书。公司并购企业宇邦矿业引入光电干抛系统，提高了入选矿石品位，降低
生产成本。光电干抛能够大幅度降低人工成本、减少进入磨浮矿量、提高入选品位、
提高回收率、减少尾矿排放量等优势。
5、管理、生产经验优势。公司具有一支优秀的管理团队，在生产经营管理
方面具有比较优势；公司技术团队生产经验丰富，主要技术人员具有十年以上的地质
和矿山工作经验；公司重视矿产资源的综合开发利用，以降低损失率、贫化率、提高
选矿回收率为生产管理目标；公司具有科学的人才规划和薪酬体系，人力资源优势明
显。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
公司所属有色金属行业为强周期行业，全球经济状况、重大经济政治事件
等因素对有色金属价格影响较大，随着近年来中国GDP增速放缓，全球经济衰退预期
以及贸易不确定性增强。有色金属工业作为国民经济重要的基础原材料产业，应用领
域广泛，在经济社会发展以及国防科技工业建设等方面发挥着重要作用。近年来，国
家对有色金属行业加大了产业扶持力度，优化行业布局，建立和完善了矿产资源储备
与规划体系，大幅度提高了矿产资源勘探和合理开发利用效率，强化矿业资源开发的
深度和广度，推动有色金属行业生产和利用方式的转变。同时，随着经济发展方式的
转变和全民环保要求的提高，金属资源的循环利用，也成为行业的发展方向之一。
（二）发展战略
公司重点布局银、金、钼等稀贵金属领域，优化配置资源品种结构，形成
以稀贵金属为核心，以传统铅锌铜等有色金属为基础，以矿产资源综合利用为辅的三
位一体业务集群式发展模式。
（三）2021年生产经营计划
公司2021年计划开采铅锌铜银钼原矿910万吨，计划生产铅、锌、铜精矿合
计6.23万金属吨，银金属150吨，钼金属5,500金属吨，硫精矿21.17万吨，硫铁粉21.
98万，计划生产硫酸14.82万吨，生产次铁精矿12.67万吨。
以上计划是基于公司现有及已并购拟并购企业矿山资源、经济环境及预计
经济发展趋势的判断，能否实现取决于宏观经济环境、行业发展状况、市场情况及公
司管理团队的努力等诸多因素，存在不确定性，公司将根据市场状况及公司业务实际
对上述产量预算指标进行适时调整。
以上经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的
风险意识。
（四）为完成2021年目标任务拟采取措施
1、强化安全环保理念，全面确保安全生产
安全是企业稳步发展的重要前提和保障，需要牢固树立安全发展理念。安
全环保重在班子重视，重在落实责任，重在预防检查，重在整改落实，重在安全教育
。要保证机构、编制和人员到位，保证安措资金落实。安全管理无死角，全覆盖。公
司需要定期开展安全生产大检查活动，交叉检查，强化整改，互相监督，定期评比，
切实做好抓实矿山安全生产管理工作。
2、全面强化企业各项基础管理工作，建立有效的母子公司管控体系
总部要全面加强基础管理工作，各子公司要根据企业管理特点和总部管控
需要，强化细项管理工作。从基础数据统计、标准、制度和流程等方面，真正做到基
础管理有章可循、有据可查、业务规范、流程顺畅，营造公开、公平、公正、透明的
企业经营环境。
3、全面落实年度经营目标责任
公司各单位要以业绩和目标为导向，全面落实年度生产经营目标任务。要
通过提高采出矿量、入选品位和回收率等措施，提高产品产量。各单位要根据本单位
实际情况，将已经确认的年度经营目标分解成季度目标和月度目标，将具体任务落实
到人，通过条线分解，落实到每个部门、每位员工身上，相互协作，确保年度目标的
实现。
4、全面强化企业财务管理工作
财务管理要以预算管理为基础，以成本控制为重心，以资金管理为主线。
公司各单位要继续深化全面预算管理，细化预算编制，力求预算目标科学，资源配置
合理，内容完整准确。加强预算审核、平衡、分析、执行跟踪和监督，将预算执行情
况纳入企业经营管理人员考核评价体系。加强成本控制力度，定期召开成本分析会，
找出驱动成本的关键因素，采取行之有效的措施控制并降低成本。合理安排资金计划
，提高资金利用效率。
5、加快推进信息化、数字化、智能化矿山建设
信息化建设要统筹规划、分步实施，公司将加快系统集成模块化建设。今
年在重点业务条线和重点矿山，全面推行信息化、数字化、智能化矿山建设的试点，
建立样板。公司要加快建设可视化生产调度指挥，保证工作效率，畅通工作渠道。
6、加强企业文化建设
2021年，公司文化建设将在搭建文化宣传平台的基础上，在围绕经营理念
和体现管理者思想方面，提炼文化精髓，逐渐形成“方向明确、灵魂饱满”的企业核
心价值观和文化体系，公司各单位积极围绕核心价值观，完善相应的考评机制、奖惩
机制、决策体系、薪酬体系，将企业文化落实到企业管理和流程体系各个环节，以企
业文化为力量，驱动企业的良性发展。
（五）可能面对的风险及解决方案
1、市场风险
公司主营业务为有色金属采选，有色金属行业为周期性行业，有色金属价
格波动较大。如果铅、锌、铜市场价格受全球经济状况、我国经济发展情况、重大经
济政治事件等方面的影响出现大幅下跌，或公司销售精矿产品时对有色金属价格走势
发生误判，公司经营业绩将会受到重大不利影响。公司将通过加强市场价格预判、点
价销售模式等措施降低市场价格波动的影响。
2、经营风险
报告期内，公司生产运营的主要矿山为东升庙矿山，若东升庙矿山出现重
大经营风险，如安全生产事故、自然灾害等情况，导致东升庙矿山长时间无法正常生
产经营，公司盈利能力将会受到重大不利影响。公司将加强体系内矿山勘探以及体系
外优质矿山并购等措施，进一步增加公司矿产资源储量，降低公司对单一矿山的依赖
。截至目前，公司已完成宇邦矿业65%股权收购事项，并正积极推进国城资源注入，
丰富公司产品的同时以规避相关的经营风险。
3、环境保护风险
公司在矿产资源采选、硫酸生产过程中产生废石、废水、废渣及废气等废
弃物。虽然公司生产经营过程中的废弃物已严格按照环保要求进行处理和排放，符合
有关环保方面的要求。但随着经济的发展、人民生活水平的改善和环保意识的增强，
国家对环境保护工作日益重视，国家环保法律、法规对环境保护的要求将更加严格。
如果国家提高环保标准或出台更严格的环保政策，公司有可能需要追加环保投入，导
致公司经营成本提高，降低公司的盈利能力。公司将进一步加强环保投入，减少环境
政策变动对公司经营的影响。
4、原矿石开采风险
公司需要根据矿产资源储量、矿体品位、形态、规模、岩层状况等方面的
情况，确定矿山开发方案，但勘查到的信息可能与实际开采过程遇到的情况存在较大
差异，先期确定的矿山开发方案是否可行具有不确定性，导致公司制订的采矿计划可
能无法达到预期目标，从而对公司业务和经营业绩产生不利影响。公司加强矿产勘探
、开采等专业团队建设，对公司下属矿山进行数字化矿山建设，根据市场情况科学合
理制定采矿计划，降低原矿开采不确定性风险。
5、政策风险
目前，我国矿产资源均属国有，国家实行采矿权、探矿权有偿取得制度。
矿产经营企业必须获得采矿权、探矿权的许可证后才能在许可期内在规定范围内进行
采矿或探矿活动；探矿权必须转为采矿权后才能进行采矿活动，许可期满正常可以申
请续期。若本公司在该等权利期满时未及时续期，或本公司控制的矿产资源无法及时
获得采矿权，可能对公司生产经营产生一定影响。
6、安全生产风险
公司目前已建立完整的安全责任体系及健全了安全管理制度，但安全生产
管理中仍旧会有一些容易疏忽的环节，同时矿山的安全标准化工作还需要不断提升，
如果发生安全生产事故，将给公司品牌和社会声誉造成一定影响。公司将定期开展安
全生产检查活动，交叉检查，强化整改，互相监督，定期评比，切实做好抓实矿山安
全生产管理工作。
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