000603*ST 威达资产重组最新消息
≈≈盛达资源000603≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司主营有色金属矿的采选和销售，下属6家矿业子公司。其中在产矿山4
家，包括银都矿业拜仁达坝银多金属矿、金山矿业额仁陶勒盖银矿、光大矿业大地银
铅锌矿和金都矿业十地银铅锌矿；待产矿山2家，其中东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿
，已取得的《采矿许可证》生产规模为25万吨/年，目前正在开展矿山建设前的准备
工作，该矿区建成后将作为银都矿业的分采区，直接为银都矿业供矿；德运矿业巴彦
包勒格区铅锌多金属矿，目前正在办理探转采的相关手续。除上述原生矿山外，公司
还通过控股子公司金业环保从事城市矿山业务，主要是对含镍、铜等危废进行处置，
收取处置费并提炼新能源金属。报告期内，公司启动了发行股份购买资产事项，收购
标的为贵州鼎盛鑫72.50%的股权，其核心资产为猪拱塘铅锌矿。猪拱塘铅锌矿已备案
铅锌金属资源量达327.44万吨，平均品位达到8.97%，其中锌为6.74%。除铅锌外，该
矿床还富含银、硫、金、铜、镓、锗、镉、硒及硫铁矿等多种金属资源，其中银金属
约830吨。
（二）主要产品及用途
公司主要产品为银锭（国标1#、2#）、黄金以及含银铅精粉（银单独计价
）、锌精粉。其中，金山矿业主要产品为银锭和黄金；银都矿业、光大矿业和金都矿
业主要产品为含银铅精粉、锌精粉。
白银是传统的贵金属材料。银在地壳中含量很少，属微量元素，仅比金高2
0-30倍。同时其质软、有良好的柔韧性和延展性，也是导电和导热性能最好的金属。
目前全球白银消费的40%用于珠宝、银币银条和银器，剩下的60%是用于工业。虽然白
银工业需求占比较为稳定，但工业需求结构内部变动则相对较大，近年来光伏行业在
白银工业需求中占比快速增长，成为对白银工业需求边际拉动作用最明显的行业。
黄金是全球最重要的贵金属元素，是世界主要投资品种和金融避险工具，
也是各经济体国际储备的重要组成部分。除此以外，黄金还广泛用于首饰、器皿、建
筑装饰材料以及工业与科学技术等。
锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在，锌具
有良好的压延性、抗腐性和耐磨性，目前在有色金属的消费中仅次于铜和铝，广泛应
用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门
。铅目前最广泛的应用领域为各种电池产品（例如汽车启动电池、电动汽车动力电池
、电动车动力电池、其它电池等）、合金、电力材料等。在颜料和油漆中，铅白是一
种普遍使用的白色染料；在玻璃中加入铅可制成铅玻璃，同时由于铅有很好的光学性
能，可以制造各种光学仪器；铅还被用作制造医用防护衣以及建设核动力发电站的防
护设施。
金山矿业生产过程中产生的锰银混合精矿将作为金山矿业正在建设的一水
硫酸锰生产线的原料。一水硫酸锰是重要的微量元素肥料之一，在畜牧业和饲料业中
作饲料添加剂；高纯硫酸锰主要用于制备新能源电池正极三元材料（镍钴锰酸锂）的
前驱体。
（三）产品生产工艺
银都矿业采用地下开采方式，开采方案为竖井－斜井－平硐联合开拓，采
矿方法为浅孔房柱法；选矿工艺采用优先浮选工艺流程，三段一闭路破碎，一段一闭
路磨矿，优先浮选法，优先选铅（含银），再选锌；分别采用一次粗选和二次扫选、
四次精选，二段压滤脱水。为提高回收率采用铅粗选精矿一段一闭路再磨流程。
金山矿业采用地下开采方式，开采使用浅孔留矿法、留矿全面法和一般全
面法采矿方法。对于倾角大于45°的倾斜矿体采用浅孔留矿法采矿，对于倾角小于45
°大于35°的矿体采用留矿全面法采矿，对于倾角小于35°的缓矿体采用一般全面法
采矿。选矿工艺采用目前国内先进的超强磁选技术，将2.5%以下的锰富集到18%以上
，并回收利用形成产品；具体采用粗碎+半自磨+磁选+两段闭路磨矿+浸出+联合洗涤+
锌粉置换的工艺流程，精炼方面采用湿法电解提纯工艺。
光大矿业大地矿区采用平硐加竖井联合开拓，采矿方法为浅孔留矿法；选
矿采用“优先选铅（含银）再选锌”的先进浮选工艺流程。
金都矿业十地银铅锌矿采用平硐-竖井-斜井联合开拓系统，采矿方法为浅
孔留矿法、垂直深孔阶段崩落法；选矿采用“优先选铅（含银）再选锌”的工艺流程
。
（四）主要经营模式
公司生产所需主要原料是自采矿石，生产模式是按计划流水线生产。公司
产品的销售渠道主要是冶炼厂和金属材料加工企业，也有向贸易商销售，再由贸易商
向冶炼厂销售。销售价格参考上海有色金属网、上海华通网的金属价格。
（五）公司所属行业发展情况、市场地位
2021年上半年度，有色金属价格持续高位运行。上海期货交易所数据显示
，锌金属期货价格从去年底的20600元/吨涨至22000元/吨，涨幅为6.80%；铅金属期
货价格从去年底的14600元/吨涨至16000元/吨，涨幅为9.59%。根据上海黄金交易所
数据显示，国内白银现货价格从去年底的5500元/吨下跌至5300元/吨，跌幅为3.64%
；2021年上半年度白银现货均价为5400元/吨，较上年同期（现货均价为4005元/吨）
上涨34.83%。
公司目前控股银都矿业、金山矿业、光大矿业、赤峰金都、东晟矿业、德
运矿业6家矿业子公司，白银储量近万吨，年采选能力近200万吨。多年的行业经验和
得天独厚的地域条件，使得公司矿产资源有着雄厚的优势。公司主力矿山银都矿业拥
有的拜仁达坝银多金属矿，资源品位高、储量丰富、服务年限长，是国内上市公司中
毛利率最高的矿山之一。控股子公司金山矿业拥有的新巴尔虎右旗额仁陶勒盖银矿是
国内单体银矿储量最大、生产规模最大的独立大型银矿山，资源开发前景广阔，特别
是银、锰资源储量丰富。另外，公司人才和技术优势突出，拥有一支专业技术过硬的
人才队伍，工艺设备配置均采用行业领先的一流设备，并采用先进实用的自动化控制
技术；公司在地质、采选等方面居行业较高地位，采选技术科技含量在同规模矿山企
业中处于领先地位。
（六）业绩驱动因素
公司业绩主要来源于有色金属矿的采选及销售，与国内外宏观经济状况息
息相关。全球经济景气度、金融市场环境、有色金属供需状况及价格等因素都将影响
公司经营业绩。2021年上半年，公司生产经营正常，各类金属价格总体上稳中有升；
公司采选作业亦正常开展，相比于受新冠疫情影响的去年同期，产量增长明显。2021
年下半年，随着国内工业生产持续复苏，有色金属价格有望保持高位运行，同时金山
矿业等矿山的产量释放集中在下半年，公司生产经营情况将较上半年进一步提升。
二、核心竞争力分析
（一）矿产资源优势
公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、赤峰金都、东晟矿业、德运矿
业6家矿业子公司，公司所拥有的矿产资源地质储量规模大且品位高，特别是白银资
源储量（金属量）接近万吨，资源优势明显。
（二）选矿能力优势
提高选矿能力对提升已有矿山生产能力、盈利能力具有重要意义。多年来公司
重视引进专业技术人才，重视工艺技术革新，使铅、锌、银、金等选矿技术水平逐步
提高，尤其对银锰、铅锌难分离矿等难选矿积累了丰富的经验和技术。
（三）盈利能力优势
受益于较高的矿石品位和较低的采选成本，公司有色金属矿采选的销售毛利率
保持在60%以上的较高水平，在产矿山较强的盈利能力使公司抵御有色金属价格波动
，抗击经济和市场风险的能力更强。
（四）资金优势
公司的较强盈利能力和产销模式，决定了公司的经营活动现金流量比较充沛。
近年来，资产负债率一直保持较低水平，具有较强的融资能力。公司将会根据战略需
要，扩大和深化对重点银行的合作，适时启动上市公司再融资，开辟权益性融资和直
接融资渠道，保持稳健的资产负债结构，保证公司在资源类市场上做大做强。
（五）专业人才优势
公司通过多年经营有色金属矿采选，积累了丰富经验，拥有一批素质较高，专
业结构合理、管理经验丰富、能力较强的管理人员，在矿产勘查、采选、企业管理等
方面拥有丰富的经验。核心管理层拥有十年以上的行业经验，对行业的发展趋势、内
蒙古地区的矿产资源分布情况、矿山企业的建设和运营有深入的了解。技术人员在地
质勘查、矿山开采、选矿方面所拥有丰富的地质勘查、矿山建设经验，为公司未来增
加资源储量、提高产能、增加收益提供支持。同时，公司也凝聚了一批从业经验丰富
的金融投资人才，为公司通过项目投资，培育新的利润增长点，实现外延式发展，创
造了条件。
（六）控股股东资源优势
公司控股股东盛达集团是位居甘肃民营企业百强榜首的大型实业集团，拥有大
量以及稀缺资源矿权，在行业内具备明显的竞争优势。盛达集团是兰州银行第二大股
东，并控股甘肃省首家地方性混合所有制金融资产管理公司。盛达集团金融领域广泛
布局，以其自身资源优势，长效发挥与实业协同效应。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）行业周期性风险
公司的经营状况、盈利能力和发展前景与相关行业周期之间存在很大关联度。
公司将研判不断发展变化的内外部环境，实时分析有色金属行业的市场变化，及时调
整销售和并购策略，以降低行业周期性风险给公司业绩带来的波动。
（二）有色金属价格波动风险
公司主要产品价格是参照国内和国际市场价格确定，其价格受全球经济、中国
经济的影响较大。公司将通过强管理、降成本，同时根据公司专业人员对产品价格的
跟踪和研判，尽可能在产品价格相对高位实现销售等措施降低因价格波动给公司财务
状况和经营业绩带来的影响。
（三）安全生产风险
公司属于有色金属矿采选行业，自然灾害、设备故障、人为失误都可能形成安
全隐患。公司将加强日常生产经营管理，加大安全设备、设施投入，完善各项安全生
产措施，强化安全生产责任制度落实，防范安全生产风险。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，面对新冠肺炎疫情严重冲击和复杂严峻的国内外环境，公司保持
战略定力，深入贯彻“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略，积极应对挑战。
报告期内，公司紧紧围绕年度生产经营目标，一手抓疫情防控，一手抓复工复产，紧
跟市场稳健经营，通过加强形势研判，灵活调整采选排班，并利用套期保值防范风险
，最大限度确保了预期经营成果。
（一）总体经营情况
报告期内，公司实现营业收入163,777.71万元，同比下降43.54%；其中金
属采选收入115,166.41万元，同比下降13.69%，贸易业务收入48,580.14万元，同比
下降68.98%。公司营业收入同比下降，主要是公司进一步聚焦矿业采选主业，主动降
低了毛利率较低的贸易业务量。另外，主要是2020年上半年公司生产经营受疫情影响
较大，矿山开工时间推迟1-2个月，导致上半年产销量同比下降明显，也影响了全年
的收入水平。公司利润总额49,023.84万元，同比下降30.31%；归属于上市公司股东
的净利润29,062.24万元，同比下降35.19%。
（二）主要工作开展情况
1、统筹疫情防控与复工复产，保持公司生产经营稳定
报告期内，面对全球扩散、全年流行的新冠疫情，公司积极组织落实各项
疫情防控措施，常态化开展疫情防控相关工作，同时有序地推进员工到位，力保尽早
复工复产。受疫情影响，公司所属矿山开工较计划时间推迟1-2个月；五月份以后，
公司所属矿山陆续恢复产品销售。面对疫情冲击和严峻的市场环境，在作业天数明显
减少的不利情况下，公司多措并举、科学有序组织生产，积极推进各矿山生产组织调
度不断规范和细化，在安全生产的基础上，通过增加作业台班，优化台班效率等方式
抢抓生产进度；同时积极研判产品价格走势，科学制定销售方案，并充分利用套期保
值规避产品价格下跌风险，最大限度保证公司全年经营情况的稳定。
2、紧抓落实，矿山重点工程项目建设有序推进
一是金山矿业年产3.5万吨一水硫酸锰项目完成设备的安装和调试，并开展
了试车，根据试车情况，正在做进一步的流程优化；该项目正式投产后，将完成对银
、锰、金的全部有效提取和利用。二是金山矿业充填站完成建设和井下调试，已正常
运行。三是光大矿业完成了一采区斜井的建设与调试以及充填站的安装调试并投入试
运行，增加了1350主平硐以下的提升能力。四是金都矿业二采区二期工程建设已完成
，并通过现场验收。五是德运矿业积极推进探转采前期相关工作，已完成地质勘探报
告的编制，正在开展报告的评审，项目征地等工作正在有序推进。六是东晟矿业积极
开展矿山建设前的准备工作，矿山生产规模为25万吨/年。七是绿色矿山创建工作再
上台阶，金都矿业被列入内蒙古自治区绿色矿山名录，至此公司所属四家在产矿山全
部完成绿色矿山建设工作。
3、内外并进，强化公司资源保障力度
作为资源型企业，资源是公司赖以生存和持续发展的基础。报告期内，公
司一方面组织专业人员广泛搜集项目信息，深入研究、实地考察国内外矿业项目几十
余项，为公司储备了较为丰富的并购标的。另一方面，公司结合各矿山实际情况，积
极开展多层次研究和论证，大力开展矿山深部和外围地质找矿和探矿工作，并取得了
较好的效果。
4、切实推进城市矿山战略，项目建设取得积极进展
2020年12月，公司进一步收购金业环保9.12%的股权，并于2021年1月初完
成股权工商过户；本次收购完成后，公司持有金业环保58.12%的股权，成为其控股股
东。金业环保的战略定位包括三个方面：一是环保，即对含镍、铜、铬等危废的处置
；二是资源，即提炼有价金属进行资源化利用；三是材料，即聚焦电池级硫酸镍、粗
铜、镍铁合金、铬铁合金和岩棉等材料的生产。金业环保未来业务发展方向是专注于
二次镍资源化，打通从含镍物料至电池级硫酸镍工艺路线，最终以电池级硫酸镍作为
核心业务。
报告期内，面对新冠疫情，金业环保有序组织生产建设。2020年5月中旬，
金业环保熔炼一线经主管部门验收通过，并取得6万吨/年危险废物经营许可证，装置
工艺及技术全线打通，运行情况基本符合设计预期；岩棉一线于2020年1月下旬启动
生产调试，已进入正常生产状态。在建生产线中，熔炼二线至四线以及岩棉二线主体
工程及设备安装基本完成，预计2021年上半年可试生产，并申请换发20万吨/年危险
废物经营许可证。金业环保项目全部建成后，将具备年处置20万吨含镍危废的能力，
年产1万吨电解镍。
5、持续优化管理，提升公司运营质量和效率
面对报告期内复杂的经营环境，公司在确保生产经营稳定的同时，进一步
加强风险管理，通过完善公司制度、流程以及内部审计等手段，严格风险评估，加强
风险排查，有效控制经营风险。同时，持续优化公司组织结构和绩效考核机制，科学
制定公司各部门、各子公司2020年度绩效目标，充分调动员工积极性，促进效率提升
。
1、宏观经济走势及下游需求
报告期内，受新冠疫情影响，跨境商品与人员流动进一步受限，全球产业
结构趋向本地化、区域化、分散化。虽然在下半年疫情逐步缓解，但海外经济复苏势
头依旧缓慢。3月下旬以来白银价格整体震荡上行，美联储启动多种流动性管理工具
消除了美元流动性风险，环球央行的联合宽松、新冠疫情引发的经济衰退担忧以及叠
加美国总统大选引发的地缘政治风险，增加了白银的避险需求。同时，拉美白银产能
因疫情影响受限以及金银比值高企等因素也推动了白银价格的上涨。在需求端，新冠
疫情对白银需求产生了明显影响，在一些关键的终端工业需求领域，银用量都有一定
幅度的下降；但随着中国等主要经济体的工业复苏，以及光伏等白银消费行业进入新
一轮景气期，白银需求端将进一步复苏。2020年，中国铅锌产业稳中向好，产量同比
增长，消费好于预期。短期看，铅锌精矿供应有所趋紧，冶炼加工费下行，海外疫情
趋好，经济复苏预期增加，利好铅锌采选行业。
2、税费方面的变化
公司子公司光大矿业、金都矿业于2020年12月4日被认定为国家高新技术企
业，有效期三年。根据企业所得税法的规定，自2020年起三年内适用高新技术企业15
%的企业所得税税率。
3、限产转型政策以及新兴运营模式
近年来，国内矿山环保治理全面加强，环保限产力度趋严。公司积极践行
“绿水青山就是金山银山”的理念，始终坚持以保护生态环境、追求可循环经济为目
标，将绿色生态的理念与实践贯穿于矿产资源开发利用的全过程。报告期内，公司绿
色矿山创建工作再上台阶，子公司金都矿业被纳入内蒙古自治区绿色矿山名录，至此
公司所有4座在产矿山全部完成绿色矿山创建工作。报告期内，公司未受到环保限产
等政策的影响。
报告期内，公司从实际出发，积极探索有利于公司发展的运营模式，切实
推进董事会确定的“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略。一方面对现有矿山
精细化管理、探储挖潜，推进以白银为代表的优质原生矿产资源的拓展；另一方面紧
盯新能源产业大发展产业周期中铜、镍、钴等金属缺口较大的机遇，以资源回收为切
入点，进入城市矿山领域，专注镍、铜、钴等金属资源回收。公司控股的金业环保取
得一期6万吨的危废经营许可证，相应生产线投入运营，并将在2021年扩建至年处置2
0万吨含镍危废的规模。通过镍、铜、钴的回收，公司进入新能源金属材料领域，公
司在享受矿业带来丰厚利润的同时，也将享受到新能源大发展带来的产业机会。
面对国内外经济形势的波动，公司根据自身发展实际，积极进行产业结构
调整，优化资源配置，逐步提升产业技术水平，扩大资源储备，以上措施的实施大大
提高了公司抵御风险的能力。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
（一）矿产资源优势
公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德
运矿业6家矿业子公司，公司所拥有的矿产资源地质储量规模大且品位高，特别是白
银资源储量（金属量）接近万吨，资源优势明显，公司白银储量及产量位于行业前三
。
（二）选矿能力优势
提高选矿能力对提升已有矿山生产能力、盈利能力具有重要意义。多年来
公司重视引进专业技术人才，重视工艺技术革新，使铅、锌、银、金等选矿技术水平
逐步提高，尤其对银锰、铅锌难分离矿等难选矿积累了丰富的经验和技术。
（三）盈利能力优势
受益于较高的矿石品位和较低的采选成本，公司有色金属矿采选的销售毛
利率保持在60%以上的较高水平，在产矿山较强的盈利能力使公司抵御有色金属价格
波动，抗击经济和市场风险的能力更强。
（四）资金优势
公司的较强盈利能力和产销模式，决定了公司的经营活动现金流量比较充
沛。近年来，公司资产负债率一直保持较低水平，具有较强的融资能力。公司将会根
据战略需要，扩大和深化对重点银行的合作，开辟权益性融资和直接融资渠道，保持
稳健的资产负债结构，保证公司在资源类市场上做大做强。
（五）专业人才和管理优势
公司通过多年经营有色金属矿采选，积累了丰富经验，并组建了一支在战
略制定、生产经营、财务管理、公司治理等方面经验丰富的管理团队，具备先进的管
理理念和清晰的管理思路。核心管理团队均拥有十年以上的行业经验，对矿业发展趋
势、矿产资源收购与开发、上市公司的持续和运营有深入的了解。公司工程技术人员
在地质勘查、矿山开采、选矿方面拥有丰富的地质勘查、项目建设经验，为公司增加
资源储量、提高产能、提升收益提供有力支持。此外，公司通过优化和完善业绩考核
及激励机制，进一步释放经营管理活力，提升管理效率。
（六）控股股东资源协同优势
公司控股股东盛达集团是位居甘肃民营企业百强榜首的大型实业集团，拥
有大量以及稀缺资源矿权，在行业内具备明显的竞争优势。盛达集团稳健经营，并以
其自身资源优势，长效发挥与上市公司的协同效应。
三、公司未来发展的展望
（一）行业发展格局和趋势
有色金属行业是国民经济重要的基础原材料产业，应用领域广泛，在经济
社会发展以及国防科技工业建设等方面发挥着重要作用。近年来，国家对有色金属行
业加大了产业扶持力度，优化行业布局，建立和完善了矿产资源储备与规划体系，大
幅度提高了矿产资源勘探和合理开发利用效率，强化矿业资源开发的深度和广度，严
格控制盲目扩张，淘汰落后产能，推动有色金属行业生产和利用方式的转变。国家出
台了各项有利于行业发展的政策，鼓励行业内兼并重组，促进产业结构调整与升级，
有利于有色金属行业的长期稳定发展。同时，随着经济发展方式的转变和全民环保要
求的提高，金属资源的循环利用，也成为行业的发展方向之一。
作为基础原材料行业，从需求端看，有色金属行业与下游产业发展和宏观
经济形势密不可分。从供给端看，受产业政策、行业政策以及环保政策影响较大，如
近年来各地强化环保要求，小型矿企在环保投入上力不从心，给盛达资源这样的企业
提供了收购兼并的机会。从需求端看，就工业属性而言，下游产业的勃发与衰退，直
接影响相关金属品种的价格与用量。除工业属性外，金银等贵金属还具有较强的金融
属性，除了受下游相关产业及消费需求影响外，又受到主要经济体经济走势、利率水
平、美元指数等金融变量的影响。这要求我们在制定公司发展战略时，要有全局意识
和周期意识，要站在全产业链的角度关注下游产业，尤其是要关注具有较强确定性可
持续增长的新产业发展。也正因为如此，公司一方面积极关注新能源产业发展，报告
期内加快推进金业环保项目的建设，另一方面持续推进优质矿山资源的并购。
总体上看，2021年全球经济将实现恢复性增长已成为共识，但疫情变化和
外部环境存在诸多不确定性。2020年12月召开的中央经济工作会议指出：要继续实施
积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，集中精力推进
改革创新，以高质量发展为“十四五”开好局；并要求加快构建以国内大循环为主体
、国内国际双循环相互促进的新发展格局。2021年，对基本金属而言，随着国内经济
复苏及通胀预期增加，将提振工业金属消费需求和价格；对贵金属而言，全球经济的
不确定性所带来的避险需求，有望继续促使金银价格维持高位。
（二）公司发展战略
公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德
运矿业等6座高品质矿山以及丰富的银、金、铅、锌、锰金属资源，年采选能力近200
万吨，其中控制的白银储量近万吨，公司已成为A股白银龙头企业。公司优质的资源
禀赋、稳健的财务状况、充裕的现金流以及稳定成熟的经营管理体系，为公司横向及
纵向的产业拓展及规模扩张打下了坚实的基础。
未来几年，公司将继续深耕矿产主业，坚定实施“原生矿产资源+城市矿山
资源”的发展战略，将公司打造成有影响力的金属资源提供商，实现“资源，让地球
更美好”的发展愿景。
原生矿产资源是公司的立根之本。公司将在现有金属矿山资源的基础上，
利用资金、技术、管理等优势，通过国内外并购、探矿增储等方式加大矿产资源获取
力度，进一步扩充资源储量。在品种选择上，将着重关注贵金属以及镍、钴、锰、锂
等新能源材料相关金属资源，增加稀贵金属矿业企业的属性，成为具有规模优势、特
色品种的大型稀贵金属矿企。
城市矿山业务是公司另一个战略重点。新能源产业革命已经全面铺开，作
为上游核心原材料的镍、钴、锂等金属将长期受益。2020年，公司已由单纯的矿山采
选业务，升级为集原生矿山采选、城市矿山开发为一体的资源企业。公司将继续拓展
新能源相关城市矿山业务，形成完整产业链，并强化技术投入，建立技术壁垒，成为
国内主流的金属资源循环利用供应商。
（三）2021年生产经营计划
1、加强计划管理，促进2021年经营目标顺利实现
2021年，公司上下要紧盯成本指标、利润指标，把全面预算管理贯穿其中
，把指标考核做实做细；加强调度和统筹力度，保证公司产、供、销各个环节的紧密
配合和协调一致；充分调动下属矿山在节能降耗、提质增效等方面的积极性和创造性
；切实做好各项技改任务，优化生产工艺流程，确保公司年度经营目标的顺利实现。
2、落实重点项目建设，力争早日投产见效
公司将持续跟踪、督导下属各子公司重点工程项目建设的推进，保证各项
目按期建成投用。包括金山矿业一水硫酸锰项目要力争在6月底前正式投产；德运矿
业办结征地手续，实现采矿证办理、井建工程开工等阶段性工作目标；东晟矿业完成
征地、立项等前期工作并开始矿山建设；金业环保上半年取得20万吨危废经营许可证
，年内20万吨含镍危废处理能力全部建成等。
3、积极推进重大资产重组，加快猪拱塘铅锌矿的规划和建设
今年公司将力争完成猪拱塘铅锌矿的收购。猪拱塘铅锌矿资源储量规模大
、品质优、矿床潜在经济价值较高，对公司未来中长期持续发展具有重大战略意义。
该矿目前已备案铅锌金属资源量达327.44万吨，平均品位达到8.97%，达到特大型矿
山标准；其中锌金属资源量246.06万吨（平均品位6.74%）、铅金属资源量81.38万吨
（平均品位2.23%）。除铅锌外，该矿床还富含银、硫、金、铜、镓、锗、镉、硒及
硫铁矿等多种金属资源，其中银金属约830吨。通过本次交易，公司的铅、锌、锗金
属资源储量将大幅增加，核心竞争力进一步提高。
4、全力推进探矿增储工作，提升资源保障能力
今年，公司要继续加强探矿增储工作，坚持找矿与生产同安排、同部署、
同考核；积极与相关科研院所合作，加强成矿规律研究，提高勘探成效，努力增加可
供利用的地质储量，争取在短期内探矿增储方面有更大的突破，为矿山持续稳定生产
提供资源保障。
5、强化安全环保红线意识，严守安全环保底线
在安全生产和环保方面，公司将继续围绕“安全第一、预防为主、综合治
理”的方针，严格要求各矿山安全环保常抓不懈，全面落实安全环保责任制度，防止
各类安全环保事故的发生。
6、优化内部管理，持续提升公司经营水平
公司将继续按照管理科学、权责对等、职能清晰、控制有力、运转高效的
原则，以战略为导向，以制度为依据，以强化执行为基础，全面抓好下属公司的生产
经营和流程管理，不断强化运营能力，持续提升公司经营水平。同时，完善和优化绩
效考核机制，充分调动员工的积极性，促进效率提升，保障公司经营和管理目标的实
现。
（四）可能面临的风险及应对措施
1、行业周期性风险
公司的经营状况、盈利能力和发展前景与相关行业周期之间存在很大关联
度。公司将研判不断变化的内外部环境，实时分析有色金属行业的市场变化，及时调
整产销节奏和并购策略，以降低行业周期性风险给公司业绩带来的波动。
2、金属价格波动风险
公司主要产品银、铅、锌等属于国际大宗商品，商品价格受经济环境、供
需关系、通货膨胀、美元走势、地缘政治等多方面因素的影响。公司将持续关注国内
外宏观经济形势和政治环境，研判金属价格走势，制定可行的营销策略，同时利用金
融工具对冲价格风险，减少市场价格波动对公司业绩的影响。
3、安全生产风险
公司属于有色金属矿采选行业，自然灾害、设备故障、人为失误都可能形
成安全隐患。公司将加强日常生产经营管理，加大安全设备、设施投入，完善各项安
全生产措施，强化安全生产责任制度落实，防范安全生产风险。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司主营有色金属矿的采选和销售，下属6家矿业子公司。其中在产矿山4
家，包括银都矿业拜仁达坝银多金属矿、金山矿业额仁陶勒盖银矿、光大矿业大地银
铅锌矿和金都矿业十地银铅锌矿；待产矿山2家，其中东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿
，已取得的《采矿许可证》生产规模为25万吨/年，目前正在开展矿山建设前的准备
工作，该矿区建成后将作为银都矿业的分采区，直接为银都矿业供矿；德运矿业巴彦
包勒格区铅锌多金属矿，目前正在办理探转采的相关手续。除上述原生矿山外，公司
还通过控股子公司金业环保从事城市矿山业务，主要是对含镍、铜等危废进行处置，
收取处置费并提炼新能源金属。报告期内，公司启动了发行股份购买资产事项，收购
标的为贵州鼎盛鑫72.50%的股权，其核心资产为猪拱塘铅锌矿。猪拱塘铅锌矿已备案
铅锌金属资源量达327.44万吨，平均品位达到8.97%，其中锌为6.74%。除铅锌外，该
矿床还富含银、硫、金、铜、镓、锗、镉、硒及硫铁矿等多种金属资源，其中银金属
约830吨。
（二）主要产品及用途
公司主要产品为银锭（国标1#、2#）、黄金以及含银铅精粉（银单独计价
）、锌精粉。其中，金山矿业主要产品为银锭和黄金；银都矿业、光大矿业和金都矿
业主要产品为含银铅精粉、锌精粉。
白银是传统的贵金属材料。银在地壳中含量很少，属微量元素，仅比金高2
0-30倍。同时其质软、有良好的柔韧性和延展性，也是导电和导热性能最好的金属。
目前全球白银消费的40%用于珠宝、银币银条和银器，剩下的60%是用于工业。虽然白
银工业需求占比较为稳定，但工业需求结构内部变动则相对较大，近年来光伏行业在
白银工业需求中占比快速增长，成为对白银工业需求边际拉动作用最明显的行业。
黄金是全球最重要的贵金属元素，是世界主要投资品种和金融避险工具，
也是各经济体国际储备的重要组成部分。除此以外，黄金还广泛用于首饰、器皿、建
筑装饰材料以及工业与科学技术等。
锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在，锌具
有良好的压延性、抗腐性和耐磨性，目前在有色金属的消费中仅次于铜和铝，广泛应
用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门
。铅目前最广泛的应用领域为各种电池产品（例如汽车启动电池、电动汽车动力电池
、电动车动力电池、其它电池等）、合金、电力材料等。在颜料和油漆中，铅白是一
种普遍使用的白色染料；在玻璃中加入铅可制成铅玻璃，同时由于铅有很好的光学性
能，可以制造各种光学仪器；铅还被用作制造医用防护衣以及建设核动力发电站的防
护设施。
金山矿业生产过程中产生的锰银混合精矿将作为金山矿业正在建设的一水
硫酸锰生产线的原料。一水硫酸锰是重要的微量元素肥料之一，在畜牧业和饲料业中
作饲料添加剂；高纯硫酸锰主要用于制备新能源电池正极三元材料（镍钴锰酸锂）的
前驱体。
（三）产品生产工艺
银都矿业采用地下开采方式，开采方案为竖井－斜井－平硐联合开拓，采
矿方法为浅孔房柱法；选矿工艺采用优先浮选工艺流程，三段一闭路破碎，一段一闭
路磨矿，优先浮选法，优先选铅（含银），再选锌；分别采用一次粗选和二次扫选、
四次精选，二段压滤脱水。为提高回收率采用铅粗选精矿一段一闭路再磨流程。
金山矿业采用地下开采方式，开采使用浅孔留矿法、留矿全面法和一般全
面法采矿方法。对于倾角大于45°的倾斜矿体采用浅孔留矿法采矿，对于倾角小于45
°大于35°的矿体采用留矿全面法采矿，对于倾角小于35°的缓矿体采用一般全面法
采矿。选矿工艺采用目前国内先进的超强磁选技术，将2.5%以下的锰富集到18%以上
，并回收利用形成产品；具体采用粗碎+半自磨+磁选+两段闭路磨矿+浸出+联合洗涤+
锌粉置换的工艺流程，精炼方面采用湿法电解提纯工艺。
光大矿业大地矿区采用平硐加竖井联合开拓，采矿方法为浅孔留矿法；选
矿采用“优先选铅（含银）再选锌”的先进浮选工艺流程。
金都矿业十地银铅锌矿采用平硐-竖井-斜井联合开拓系统，采矿方法为浅
孔留矿法、垂直深孔阶段崩落法；选矿采用“优先选铅（含银）再选锌”的工艺流程
。
（四）主要经营模式
公司生产所需主要原料是自采矿石，生产模式是按计划流水线生产。公司
产品的销售渠道主要是冶炼厂和金属材料加工企业，也有向贸易商销售，再由贸易商
向冶炼厂销售。销售价格参考上海有色金属网、上海华通网的金属价格。
（五）公司所属行业发展情况、市场地位
2021年上半年度，有色金属价格持续高位运行。上海期货交易所数据显示
，锌金属期货价格从去年底的20600元/吨涨至22000元/吨，涨幅为6.80%；铅金属期
货价格从去年底的14600元/吨涨至16000元/吨，涨幅为9.59%。根据上海黄金交易所
数据显示，国内白银现货价格从去年底的5500元/吨下跌至5300元/吨，跌幅为3.64%
；2021年上半年度白银现货均价为5400元/吨，较上年同期（现货均价为4005元/吨）
上涨34.83%。
公司目前控股银都矿业、金山矿业、光大矿业、赤峰金都、东晟矿业、德
运矿业6家矿业子公司，白银储量近万吨，年采选能力近200万吨。多年的行业经验和
得天独厚的地域条件，使得公司矿产资源有着雄厚的优势。公司主力矿山银都矿业拥
有的拜仁达坝银多金属矿，资源品位高、储量丰富、服务年限长，是国内上市公司中
毛利率最高的矿山之一。控股子公司金山矿业拥有的新巴尔虎右旗额仁陶勒盖银矿是
国内单体银矿储量最大、生产规模最大的独立大型银矿山，资源开发前景广阔，特别
是银、锰资源储量丰富。另外，公司人才和技术优势突出，拥有一支专业技术过硬的
人才队伍，工艺设备配置均采用行业领先的一流设备，并采用先进实用的自动化控制
技术；公司在地质、采选等方面居行业较高地位，采选技术科技含量在同规模矿山企
业中处于领先地位。
（六）业绩驱动因素
公司业绩主要来源于有色金属矿的采选及销售，与国内外宏观经济状况息
息相关。全球经济景气度、金融市场环境、有色金属供需状况及价格等因素都将影响
公司经营业绩。2021年上半年，公司生产经营正常，各类金属价格总体上稳中有升；
公司采选作业亦正常开展，相比于受新冠疫情影响的去年同期，产量增长明显。2021
年下半年，随着国内工业生产持续复苏，有色金属价格有望保持高位运行，同时金山
矿业等矿山的产量释放集中在下半年，公司生产经营情况将较上半年进一步提升。
二、核心竞争力分析
（一）矿产资源优势
公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、赤峰金都、东晟矿业、德运矿
业6家矿业子公司，公司所拥有的矿产资源地质储量规模大且品位高，特别是白银资
源储量（金属量）接近万吨，资源优势明显。
（二）选矿能力优势
提高选矿能力对提升已有矿山生产能力、盈利能力具有重要意义。多年来公司
重视引进专业技术人才，重视工艺技术革新，使铅、锌、银、金等选矿技术水平逐步
提高，尤其对银锰、铅锌难分离矿等难选矿积累了丰富的经验和技术。
（三）盈利能力优势
受益于较高的矿石品位和较低的采选成本，公司有色金属矿采选的销售毛利率
保持在60%以上的较高水平，在产矿山较强的盈利能力使公司抵御有色金属价格波动
，抗击经济和市场风险的能力更强。
（四）资金优势
公司的较强盈利能力和产销模式，决定了公司的经营活动现金流量比较充沛。
近年来，资产负债率一直保持较低水平，具有较强的融资能力。公司将会根据战略需
要，扩大和深化对重点银行的合作，适时启动上市公司再融资，开辟权益性融资和直
接融资渠道，保持稳健的资产负债结构，保证公司在资源类市场上做大做强。
（五）专业人才优势
公司通过多年经营有色金属矿采选，积累了丰富经验，拥有一批素质较高，专
业结构合理、管理经验丰富、能力较强的管理人员，在矿产勘查、采选、企业管理等
方面拥有丰富的经验。核心管理层拥有十年以上的行业经验，对行业的发展趋势、内
蒙古地区的矿产资源分布情况、矿山企业的建设和运营有深入的了解。技术人员在地
质勘查、矿山开采、选矿方面所拥有丰富的地质勘查、矿山建设经验，为公司未来增
加资源储量、提高产能、增加收益提供支持。同时，公司也凝聚了一批从业经验丰富
的金融投资人才，为公司通过项目投资，培育新的利润增长点，实现外延式发展，创
造了条件。
（六）控股股东资源优势
公司控股股东盛达集团是位居甘肃民营企业百强榜首的大型实业集团，拥有大
量以及稀缺资源矿权，在行业内具备明显的竞争优势。盛达集团是兰州银行第二大股
东，并控股甘肃省首家地方性混合所有制金融资产管理公司。盛达集团金融领域广泛
布局，以其自身资源优势，长效发挥与实业协同效应。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）行业周期性风险
公司的经营状况、盈利能力和发展前景与相关行业周期之间存在很大关联度。
公司将研判不断发展变化的内外部环境，实时分析有色金属行业的市场变化，及时调
整销售和并购策略，以降低行业周期性风险给公司业绩带来的波动。
（二）有色金属价格波动风险
公司主要产品价格是参照国内和国际市场价格确定，其价格受全球经济、中国
经济的影响较大。公司将通过强管理、降成本，同时根据公司专业人员对产品价格的
跟踪和研判，尽可能在产品价格相对高位实现销售等措施降低因价格波动给公司财务
状况和经营业绩带来的影响。
（三）安全生产风险
公司属于有色金属矿采选行业，自然灾害、设备故障、人为失误都可能形成安
全隐患。公司将加强日常生产经营管理，加大安全设备、设施投入，完善各项安全生
产措施，强化安全生产责任制度落实，防范安全生产风险。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，面对新冠肺炎疫情严重冲击和复杂严峻的国内外环境，公司保持
战略定力，深入贯彻“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略，积极应对挑战。
报告期内，公司紧紧围绕年度生产经营目标，一手抓疫情防控，一手抓复工复产，紧
跟市场稳健经营，通过加强形势研判，灵活调整采选排班，并利用套期保值防范风险
，最大限度确保了预期经营成果。
（一）总体经营情况
报告期内，公司实现营业收入163,777.71万元，同比下降43.54%；其中金
属采选收入115,166.41万元，同比下降13.69%，贸易业务收入48,580.14万元，同比
下降68.98%。公司营业收入同比下降，主要是公司进一步聚焦矿业采选主业，主动降
低了毛利率较低的贸易业务量。另外，主要是2020年上半年公司生产经营受疫情影响
较大，矿山开工时间推迟1-2个月，导致上半年产销量同比下降明显，也影响了全年
的收入水平。公司利润总额49,023.84万元，同比下降30.31%；归属于上市公司股东
的净利润29,062.24万元，同比下降35.19%。
（二）主要工作开展情况
1、统筹疫情防控与复工复产，保持公司生产经营稳定
报告期内，面对全球扩散、全年流行的新冠疫情，公司积极组织落实各项
疫情防控措施，常态化开展疫情防控相关工作，同时有序地推进员工到位，力保尽早
复工复产。受疫情影响，公司所属矿山开工较计划时间推迟1-2个月；五月份以后，
公司所属矿山陆续恢复产品销售。面对疫情冲击和严峻的市场环境，在作业天数明显
减少的不利情况下，公司多措并举、科学有序组织生产，积极推进各矿山生产组织调
度不断规范和细化，在安全生产的基础上，通过增加作业台班，优化台班效率等方式
抢抓生产进度；同时积极研判产品价格走势，科学制定销售方案，并充分利用套期保
值规避产品价格下跌风险，最大限度保证公司全年经营情况的稳定。
2、紧抓落实，矿山重点工程项目建设有序推进
一是金山矿业年产3.5万吨一水硫酸锰项目完成设备的安装和调试，并开展
了试车，根据试车情况，正在做进一步的流程优化；该项目正式投产后，将完成对银
、锰、金的全部有效提取和利用。二是金山矿业充填站完成建设和井下调试，已正常
运行。三是光大矿业完成了一采区斜井的建设与调试以及充填站的安装调试并投入试
运行，增加了1350主平硐以下的提升能力。四是金都矿业二采区二期工程建设已完成
，并通过现场验收。五是德运矿业积极推进探转采前期相关工作，已完成地质勘探报
告的编制，正在开展报告的评审，项目征地等工作正在有序推进。六是东晟矿业积极
开展矿山建设前的准备工作，矿山生产规模为25万吨/年。七是绿色矿山创建工作再
上台阶，金都矿业被列入内蒙古自治区绿色矿山名录，至此公司所属四家在产矿山全
部完成绿色矿山建设工作。
3、内外并进，强化公司资源保障力度
作为资源型企业，资源是公司赖以生存和持续发展的基础。报告期内，公
司一方面组织专业人员广泛搜集项目信息，深入研究、实地考察国内外矿业项目几十
余项，为公司储备了较为丰富的并购标的。另一方面，公司结合各矿山实际情况，积
极开展多层次研究和论证，大力开展矿山深部和外围地质找矿和探矿工作，并取得了
较好的效果。
4、切实推进城市矿山战略，项目建设取得积极进展
2020年12月，公司进一步收购金业环保9.12%的股权，并于2021年1月初完
成股权工商过户；本次收购完成后，公司持有金业环保58.12%的股权，成为其控股股
东。金业环保的战略定位包括三个方面：一是环保，即对含镍、铜、铬等危废的处置
；二是资源，即提炼有价金属进行资源化利用；三是材料，即聚焦电池级硫酸镍、粗
铜、镍铁合金、铬铁合金和岩棉等材料的生产。金业环保未来业务发展方向是专注于
二次镍资源化，打通从含镍物料至电池级硫酸镍工艺路线，最终以电池级硫酸镍作为
核心业务。
报告期内，面对新冠疫情，金业环保有序组织生产建设。2020年5月中旬，
金业环保熔炼一线经主管部门验收通过，并取得6万吨/年危险废物经营许可证，装置
工艺及技术全线打通，运行情况基本符合设计预期；岩棉一线于2020年1月下旬启动
生产调试，已进入正常生产状态。在建生产线中，熔炼二线至四线以及岩棉二线主体
工程及设备安装基本完成，预计2021年上半年可试生产，并申请换发20万吨/年危险
废物经营许可证。金业环保项目全部建成后，将具备年处置20万吨含镍危废的能力，
年产1万吨电解镍。
5、持续优化管理，提升公司运营质量和效率
面对报告期内复杂的经营环境，公司在确保生产经营稳定的同时，进一步
加强风险管理，通过完善公司制度、流程以及内部审计等手段，严格风险评估，加强
风险排查，有效控制经营风险。同时，持续优化公司组织结构和绩效考核机制，科学
制定公司各部门、各子公司2020年度绩效目标，充分调动员工积极性，促进效率提升
。
1、宏观经济走势及下游需求
报告期内，受新冠疫情影响，跨境商品与人员流动进一步受限，全球产业
结构趋向本地化、区域化、分散化。虽然在下半年疫情逐步缓解，但海外经济复苏势
头依旧缓慢。3月下旬以来白银价格整体震荡上行，美联储启动多种流动性管理工具
消除了美元流动性风险，环球央行的联合宽松、新冠疫情引发的经济衰退担忧以及叠
加美国总统大选引发的地缘政治风险，增加了白银的避险需求。同时，拉美白银产能
因疫情影响受限以及金银比值高企等因素也推动了白银价格的上涨。在需求端，新冠
疫情对白银需求产生了明显影响，在一些关键的终端工业需求领域，银用量都有一定
幅度的下降；但随着中国等主要经济体的工业复苏，以及光伏等白银消费行业进入新
一轮景气期，白银需求端将进一步复苏。2020年，中国铅锌产业稳中向好，产量同比
增长，消费好于预期。短期看，铅锌精矿供应有所趋紧，冶炼加工费下行，海外疫情
趋好，经济复苏预期增加，利好铅锌采选行业。
2、税费方面的变化
公司子公司光大矿业、金都矿业于2020年12月4日被认定为国家高新技术企
业，有效期三年。根据企业所得税法的规定，自2020年起三年内适用高新技术企业15
%的企业所得税税率。
3、限产转型政策以及新兴运营模式
近年来，国内矿山环保治理全面加强，环保限产力度趋严。公司积极践行
“绿水青山就是金山银山”的理念，始终坚持以保护生态环境、追求可循环经济为目
标，将绿色生态的理念与实践贯穿于矿产资源开发利用的全过程。报告期内，公司绿
色矿山创建工作再上台阶，子公司金都矿业被纳入内蒙古自治区绿色矿山名录，至此
公司所有4座在产矿山全部完成绿色矿山创建工作。报告期内，公司未受到环保限产
等政策的影响。
报告期内，公司从实际出发，积极探索有利于公司发展的运营模式，切实
推进董事会确定的“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略。一方面对现有矿山
精细化管理、探储挖潜，推进以白银为代表的优质原生矿产资源的拓展；另一方面紧
盯新能源产业大发展产业周期中铜、镍、钴等金属缺口较大的机遇，以资源回收为切
入点，进入城市矿山领域，专注镍、铜、钴等金属资源回收。公司控股的金业环保取
得一期6万吨的危废经营许可证，相应生产线投入运营，并将在2021年扩建至年处置2
0万吨含镍危废的规模。通过镍、铜、钴的回收，公司进入新能源金属材料领域，公
司在享受矿业带来丰厚利润的同时，也将享受到新能源大发展带来的产业机会。
面对国内外经济形势的波动，公司根据自身发展实际，积极进行产业结构
调整，优化资源配置，逐步提升产业技术水平，扩大资源储备，以上措施的实施大大
提高了公司抵御风险的能力。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
（一）矿产资源优势
公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德
运矿业6家矿业子公司，公司所拥有的矿产资源地质储量规模大且品位高，特别是白
银资源储量（金属量）接近万吨，资源优势明显，公司白银储量及产量位于行业前三
。
（二）选矿能力优势
提高选矿能力对提升已有矿山生产能力、盈利能力具有重要意义。多年来
公司重视引进专业技术人才，重视工艺技术革新，使铅、锌、银、金等选矿技术水平
逐步提高，尤其对银锰、铅锌难分离矿等难选矿积累了丰富的经验和技术。
（三）盈利能力优势
受益于较高的矿石品位和较低的采选成本，公司有色金属矿采选的销售毛
利率保持在60%以上的较高水平，在产矿山较强的盈利能力使公司抵御有色金属价格
波动，抗击经济和市场风险的能力更强。
（四）资金优势
公司的较强盈利能力和产销模式，决定了公司的经营活动现金流量比较充
沛。近年来，公司资产负债率一直保持较低水平，具有较强的融资能力。公司将会根
据战略需要，扩大和深化对重点银行的合作，开辟权益性融资和直接融资渠道，保持
稳健的资产负债结构，保证公司在资源类市场上做大做强。
（五）专业人才和管理优势
公司通过多年经营有色金属矿采选，积累了丰富经验，并组建了一支在战
略制定、生产经营、财务管理、公司治理等方面经验丰富的管理团队，具备先进的管
理理念和清晰的管理思路。核心管理团队均拥有十年以上的行业经验，对矿业发展趋
势、矿产资源收购与开发、上市公司的持续和运营有深入的了解。公司工程技术人员
在地质勘查、矿山开采、选矿方面拥有丰富的地质勘查、项目建设经验，为公司增加
资源储量、提高产能、提升收益提供有力支持。此外，公司通过优化和完善业绩考核
及激励机制，进一步释放经营管理活力，提升管理效率。
（六）控股股东资源协同优势
公司控股股东盛达集团是位居甘肃民营企业百强榜首的大型实业集团，拥
有大量以及稀缺资源矿权，在行业内具备明显的竞争优势。盛达集团稳健经营，并以
其自身资源优势，长效发挥与上市公司的协同效应。
三、公司未来发展的展望
（一）行业发展格局和趋势
有色金属行业是国民经济重要的基础原材料产业，应用领域广泛，在经济
社会发展以及国防科技工业建设等方面发挥着重要作用。近年来，国家对有色金属行
业加大了产业扶持力度，优化行业布局，建立和完善了矿产资源储备与规划体系，大
幅度提高了矿产资源勘探和合理开发利用效率，强化矿业资源开发的深度和广度，严
格控制盲目扩张，淘汰落后产能，推动有色金属行业生产和利用方式的转变。国家出
台了各项有利于行业发展的政策，鼓励行业内兼并重组，促进产业结构调整与升级，
有利于有色金属行业的长期稳定发展。同时，随着经济发展方式的转变和全民环保要
求的提高，金属资源的循环利用，也成为行业的发展方向之一。
作为基础原材料行业，从需求端看，有色金属行业与下游产业发展和宏观
经济形势密不可分。从供给端看，受产业政策、行业政策以及环保政策影响较大，如
近年来各地强化环保要求，小型矿企在环保投入上力不从心，给盛达资源这样的企业
提供了收购兼并的机会。从需求端看，就工业属性而言，下游产业的勃发与衰退，直
接影响相关金属品种的价格与用量。除工业属性外，金银等贵金属还具有较强的金融
属性，除了受下游相关产业及消费需求影响外，又受到主要经济体经济走势、利率水
平、美元指数等金融变量的影响。这要求我们在制定公司发展战略时，要有全局意识
和周期意识，要站在全产业链的角度关注下游产业，尤其是要关注具有较强确定性可
持续增长的新产业发展。也正因为如此，公司一方面积极关注新能源产业发展，报告
期内加快推进金业环保项目的建设，另一方面持续推进优质矿山资源的并购。
总体上看，2021年全球经济将实现恢复性增长已成为共识，但疫情变化和
外部环境存在诸多不确定性。2020年12月召开的中央经济工作会议指出：要继续实施
积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，集中精力推进
改革创新，以高质量发展为“十四五”开好局；并要求加快构建以国内大循环为主体
、国内国际双循环相互促进的新发展格局。2021年，对基本金属而言，随着国内经济
复苏及通胀预期增加，将提振工业金属消费需求和价格；对贵金属而言，全球经济的
不确定性所带来的避险需求，有望继续促使金银价格维持高位。
（二）公司发展战略
公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德
运矿业等6座高品质矿山以及丰富的银、金、铅、锌、锰金属资源，年采选能力近200
万吨，其中控制的白银储量近万吨，公司已成为A股白银龙头企业。公司优质的资源
禀赋、稳健的财务状况、充裕的现金流以及稳定成熟的经营管理体系，为公司横向及
纵向的产业拓展及规模扩张打下了坚实的基础。
未来几年，公司将继续深耕矿产主业，坚定实施“原生矿产资源+城市矿山
资源”的发展战略，将公司打造成有影响力的金属资源提供商，实现“资源，让地球
更美好”的发展愿景。
原生矿产资源是公司的立根之本。公司将在现有金属矿山资源的基础上，
利用资金、技术、管理等优势，通过国内外并购、探矿增储等方式加大矿产资源获取
力度，进一步扩充资源储量。在品种选择上，将着重关注贵金属以及镍、钴、锰、锂
等新能源材料相关金属资源，增加稀贵金属矿业企业的属性，成为具有规模优势、特
色品种的大型稀贵金属矿企。
城市矿山业务是公司另一个战略重点。新能源产业革命已经全面铺开，作
为上游核心原材料的镍、钴、锂等金属将长期受益。2020年，公司已由单纯的矿山采
选业务，升级为集原生矿山采选、城市矿山开发为一体的资源企业。公司将继续拓展
新能源相关城市矿山业务，形成完整产业链，并强化技术投入，建立技术壁垒，成为
国内主流的金属资源循环利用供应商。
（三）2021年生产经营计划
1、加强计划管理，促进2021年经营目标顺利实现
2021年，公司上下要紧盯成本指标、利润指标，把全面预算管理贯穿其中
，把指标考核做实做细；加强调度和统筹力度，保证公司产、供、销各个环节的紧密
配合和协调一致；充分调动下属矿山在节能降耗、提质增效等方面的积极性和创造性
；切实做好各项技改任务，优化生产工艺流程，确保公司年度经营目标的顺利实现。
2、落实重点项目建设，力争早日投产见效
公司将持续跟踪、督导下属各子公司重点工程项目建设的推进，保证各项
目按期建成投用。包括金山矿业一水硫酸锰项目要力争在6月底前正式投产；德运矿
业办结征地手续，实现采矿证办理、井建工程开工等阶段性工作目标；东晟矿业完成
征地、立项等前期工作并开始矿山建设；金业环保上半年取得20万吨危废经营许可证
，年内20万吨含镍危废处理能力全部建成等。
3、积极推进重大资产重组，加快猪拱塘铅锌矿的规划和建设
今年公司将力争完成猪拱塘铅锌矿的收购。猪拱塘铅锌矿资源储量规模大
、品质优、矿床潜在经济价值较高，对公司未来中长期持续发展具有重大战略意义。
该矿目前已备案铅锌金属资源量达327.44万吨，平均品位达到8.97%，达到特大型矿
山标准；其中锌金属资源量246.06万吨（平均品位6.74%）、铅金属资源量81.38万吨
（平均品位2.23%）。除铅锌外，该矿床还富含银、硫、金、铜、镓、锗、镉、硒及
硫铁矿等多种金属资源，其中银金属约830吨。通过本次交易，公司的铅、锌、锗金
属资源储量将大幅增加，核心竞争力进一步提高。
4、全力推进探矿增储工作，提升资源保障能力
今年，公司要继续加强探矿增储工作，坚持找矿与生产同安排、同部署、
同考核；积极与相关科研院所合作，加强成矿规律研究，提高勘探成效，努力增加可
供利用的地质储量，争取在短期内探矿增储方面有更大的突破，为矿山持续稳定生产
提供资源保障。
5、强化安全环保红线意识，严守安全环保底线
在安全生产和环保方面，公司将继续围绕“安全第一、预防为主、综合治
理”的方针，严格要求各矿山安全环保常抓不懈，全面落实安全环保责任制度，防止
各类安全环保事故的发生。
6、优化内部管理，持续提升公司经营水平
公司将继续按照管理科学、权责对等、职能清晰、控制有力、运转高效的
原则，以战略为导向，以制度为依据，以强化执行为基础，全面抓好下属公司的生产
经营和流程管理，不断强化运营能力，持续提升公司经营水平。同时，完善和优化绩
效考核机制，充分调动员工的积极性，促进效率提升，保障公司经营和管理目标的实
现。
（四）可能面临的风险及应对措施
1、行业周期性风险
公司的经营状况、盈利能力和发展前景与相关行业周期之间存在很大关联
度。公司将研判不断变化的内外部环境，实时分析有色金属行业的市场变化，及时调
整产销节奏和并购策略，以降低行业周期性风险给公司业绩带来的波动。
2、金属价格波动风险
公司主要产品银、铅、锌等属于国际大宗商品，商品价格受经济环境、供
需关系、通货膨胀、美元走势、地缘政治等多方面因素的影响。公司将持续关注国内
外宏观经济形势和政治环境，研判金属价格走势，制定可行的营销策略，同时利用金
融工具对冲价格风险，减少市场价格波动对公司业绩的影响。
3、安全生产风险
公司属于有色金属矿采选行业，自然灾害、设备故障、人为失误都可能形
成安全隐患。公司将加强日常生产经营管理，加大安全设备、设施投入，完善各项安
全生产措施，强化安全生产责任制度落实，防范安全生产风险。
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