000532力合股份资产重组最新消息
≈≈华金资本000532≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
2021年，面对新型冠状病毒肺炎引起的疫情、宏观经济下行等带来的不利
影响和市场压力，公司上下凝心聚力、攻坚克难，在积极响应国家及政府号召、支持
疫情防控的同时，把握行业发展契机，持续强化各实业子公司经营管理，支持各公司
创新研发、提质增效，着力提升实业公司经营业绩，全力推动各项工作稳步发展。
报告期内，公司从事的主要业务包括投资与管理、电子设备制造、电子器
件制造、水质净化，以及医疗器械业等。公司实现营业收入23,752.89万元，同比增
长16.19%；归属于上市公司股东的净利润为2,936.85万元，同比增长38.17%。
1、投资与管理
公司坚持价值驱动、行研深耕，重点围绕智能制造、医疗健康等领域，积
极捕捉新经济投资机会，推动募投管退等各业务环节提质增效，专业投资能力和私募
基金管理能力持续提升。以子公司铧盈投资、华金投资等为平台，通过下属子公司担
任普通合伙人和管理人，与符合条件的有限合伙人共同成立合伙企业，以合伙企业的
组织形式开展业务。主要优选成长后期、成熟期投资机会，重点布局高端制造、医疗
健康、互联网与新兴科技、消费升级、新能源、节能环保等国家战略性新兴产业领域
，投资阶段以PE为主，并覆盖VC等其他阶段。该类业务的收入和利润主要为收取管理
费、咨询顾问费和投资收益等。报告期内，实现营业收入7,337.18万元，占上半年营
业收入30.89%，同比增长1.67%。
2、电子设备制造
以子公司华冠科技为主要平台，加大市场开拓和科研投入力度。华冠科技
是非标自动化生产设备制造高新技术企业，主要从事新能源自动化生产设备及其配套
软件的研发、生产与销售。报告期内，华冠科技取得3项实用新型专利，“电池极片
制片和电芯卷制一体设备”发明专利荣获中国第二十二届中国专利奖，获得2020（第
6届）中国锂电池电动车行业金鼎奖；实现营业收入、净利润分别6,724.36万元、387
.61万元。
3、电子器件制造
以子公司华冠电容器为主要平台，大力拓展渠道与客户资源，并同步推进
设备技术改造。华冠电容器主要从事铝电解电容器生产和销售，产品主要为3C行业电
子产品提供电子元器件配套。报告期内，华冠电容器取得2项实用新型专利，“高温
长寿命固液混合片式铝电解电容器”获评广东省名优高新技术产品称号。实现营业收
入5,399.47万元，净利润620.22万元，较去年同期分别大幅增加102.54%、124.61%。
4、水质净化
以子公司力合环保为主要平台，主要以BOT、TOT方式从事污水处理业务，
继续保持污水污泥处理达标排放记录，生产运行稳定。报告期，力合环保在珠海运行
三个污水处理厂、东营水质净化项目一期、受托珠海市南区二期水质净化运营处理项
目，其中，珠海市南区二期水质净化项目运营期为2016年6月1日至2021年5月31日，
该项目移交后，力合环保公司自主及受托运营污水总处理规模为13.8万吨/日。报告
期营业收入、归属母公司的净利润分别实现4,315.85万元、1,709.29万元，同比分别
增长21.73%、21.02%。
5、医疗器械业
主要以子公司华冠科技下属公司华实医疗器械为主要平台。华实医疗器械
主要从事日用口罩（非医用）生产、销售，医用口罩生产、销售，拥有国家药品监督
管理局颁发的一次性使用医用口罩、医用外科口罩、医用防护口罩的生产许可证，一
次性使用医用口罩通过CE认证、FDA注册，并进入商务部医疗器械产品出口“白名单
”。截至6月末，公司拥有1条平面口罩生产线，及1条N95折叠口罩生产线。
二、核心竞争力分析
1、产融结合优势
粤港澳大湾区规划纲要出台，叠加横琴粤澳深度合作区的历史性政策机遇，公
司可充分受益于大湾区、琴澳一体化建设带来的产业集聚效应，发掘更多优质产业项
目，拓展股权投资业务。
经过业务沉淀，公司投资业务与实业经营协同发展、相互促进，“股权投资管
理+实体产业经营”的发展新格局已初具形成。公司股东方在城市运营、金融产业等
领域具有雄厚的综合实力和资源优势，公司与国内部分领先投资机构和产业集团也建
立了良好合作关系，有利于公司发挥产融结合优势，提升投资业务的市场竞争力，同
时为实业经营创造有利条件。
2、管理人业务优势
在管理体系方面，公司建立了覆盖募、投、管、退等投资业务全流程的制度体
系，构建了符合业务发展需要的规范、严谨、科学的投研体系；在品牌竞争力方面，
公司坚持实施“以研促投”策略，凭借长期行业研究沉淀，专业、专注、拼搏实干的
投资团队及品牌形象已成为公司投资业务的核心竞争力；公司旗下共有铧盈投资、华
金领盛、华金领创、香洲华金、华金慧源、华金瑞信等6家子公司取得私募股权投资
基金管理人牌照，通过与合作伙伴组建私募股权投资基金，积极开展项目投资。公司
获得清科“2017年、2018年中国私募股权投资机构50强”，“2019年、2020年中国国
资投资机构50强”，“2020年中国私募股权投资机构100强”，以及“2020年中国半
导体领域投资机构10强”。
3、技术和品牌优势
在电子设备制造业方面，国家新能源政策引导锂电池行业技术不断进步，对锂
电池生产设备的效率、精度、稳定性、自动化等要求持续提高，特别对动力电池电芯
的品质提出更高的要求，高端设备国产化替代不断提升将成为行业发展趋势。子公司
华冠科技是国内较早从事电容器生产设备和锂电池生产设备制造企业之一，拥有完善
的生产制造系统，是非标自动化生产设备制造高新技术企业，省级锂离子动力电池专
用工艺装备工程技术研究中心、省级光机电精密机械装备工程技术研究开发中心，积
累了技术实力和品牌口碑，圆形制片卷绕一体机和方形电芯卷绕机是主要销售机型，
新推出的方形蓝牙电芯制片卷绕机、方形聚合物电芯制片卷绕机、纽扣式圆柱形制片
卷绕一体机市场反馈良好，2021年上半年成功推出圆柱型锂电池中段装配线，可实现
锂电池生产线中段设备整线研制，产品核心竞争力不断增强。
在电子器件制造业方面，国内电容器行业头部企业纷纷扩充，市场不断涌现新
的中小厂商，谋求扩大中低端市场份额，市场竞争较为激烈。子公司华冠电容器是国
内较早批量生产片式铝电解电容器的高新技术企业，是省级铝电解电容器工程技术研
究中心，片式铝电解电容器生产技术具有行业领先优势，现以液态片式产品为主，兼
有液态插件和牛角、固态插件和片式产品，取得多项专利技术，多项产品获得省级高
新技术产品认证。
此外，华冠科技旗下子公司华实医疗器械拥有1条平面口罩生产线，和1条N95折
叠口罩生产线，并成功取得药监局一次性使用医用口罩、医用外科口罩和医用防护口
罩三种产品五年期的医疗器械产品注册证和生产许可证，通过CE认证，FDA注册，进
入了商务部医疗器械产品出口白名单，为继续拓展医疗产品市场奠定了技术基础。
4、特许经营权
子公司力合环保较早进入城镇生活污水处理市场，具有一定BOT和TOT运作城市
污水处理项目的成功经验，在精细化的企业管理和生产运营管理方面具有一定优势，
在采用ZT廊道交替池工艺管理、生产稳定性和成本控制方面均有较好表现。
目前，子公司力合环保拥有特许经营权包括：珠海市吉大水质净化厂一期、二
期30年（自2005年3月16日起），珠海市南区水质净化厂30年（自2007年6月1日起）
，东营市西城城北污水处理项目自商业运营日起25年，以及南区水质净化厂二期项目
5年委托运营权（2016年6月1日至2021年5月31日），日污水处理能力13.8万吨。
三、公司面临的风险和应对措施
1、主要风险
（1）宏观环境下行，行业规范化程度不断提高，私募股权行业的市场格局及发
展方式不断优化。股权投资的基本属性决定了其收益兑现的周期较长，且收益将视具
体项目的自身竞争力、市场整体环境，以及退出途径相关政策等方面影响，为公司投
后管理能力提出更高要求的同时，可能将导致公司的业绩出现一定波动。同时，在市
场资源不断向头部机构集中的情况下，公司可能面临股权投资基金市场化募资情况不
达预期、基金管理规模增长乏力等经营风险。
（2）公司下属子公司华冠科技主要从事新能源自动化生产设备及配件软件开发
、生产和销售，所处新能源汽车、动力锂电池行业受宏观经济、产业政策、行业竞争
等多重影响，可能面临应收账款违约风险，以及研发团队能力不足或市场推广能力不
足可能导致错失市场发展机遇的风险。同时，华冠科技因与珠海一建的诉讼尚存不确
定性，如若败诉，可能面临现金流紧张等风险。
（3）公司下属子公司华冠电容器从事铝电解电容器生产和销售，该行业属于基
础电子基础元器件制造业，受原材料价格上涨、行业竞争加剧，内部人力、运营等成
本上升等影响，可能因此面临业绩增长乏力，或产品技术迭代滞后被市场淘汰的风险
。
（4）公司下属子公司力合环保承接污水处理业务。国家和地方政策变动，将对
水价、特许经营期限、水质排放标准、税收优惠等污水处理业务经营关键因素带来直
接影响，可能导致公司污水处理业的收入不稳定风险。
（5）公司下属子公司华冠科技旗下华实医疗设备、华实医疗器械分别主要从事
口罩机、口罩的生产与销售，系新型冠状病毒肺炎疫情初期设立，随着民用口罩需求
趋缓，产品生产销售逐渐减少，可能面临库存滞销、业绩下滑等经营风险。
2、应对措施
（1）立足长远，深化行研，把握新经济发展趋势，不断优化投资布局，挖掘成
长空间显著的细分领域，实施严格的风控和科学的投资决策机制，强化团队的专业投
资能力，尤其投后管理能力，做好投资项目的风险预警等配套机制，切实通过专业化
、精细化管理降低投资风险。
（2）公司下属子公司华冠科技紧跟国家各项经济政策和产业政策，进一步扩大
技术人才储备，加大科研力度，积极研发新技术和新产品，深入市场调研工作，确保
技术领先优势；加强应收账款管理，加快货款回笼速度；加强客户风险评级管理，根
据客户不同的风险等级采取不同的销售策略。珠海一建诉讼案经珠海中院再审判定事
实有误，已发回香洲区法院重审，公司将继续积极应对重审，争取最大程度保护公司
及股东权益。
（3）公司下属子公司华冠电容器将根据市场需求，加大研发力度，开发新产品
，积极开拓国内外市场客户，加快实施技术改造和设备更新，进一步提升生产效率。
（4）公司所从事的城市污水处理业务将紧跟政策变动趋势，与政府和行业管理
部门密切合作，尽职尽责履行环保责任，通过精细化管理提质增效，加强工艺调度管
理制度，提高调度及时和执行到位，提高处理效果，保证生产安全稳定运行、达标排
放，最大限度维护公司和股东权益。
（5）公司下属子公司所从事的口罩机、口罩的生产与销售将紧跟市场变化，以
定制化生产为主，充分利用各类渠道资源，继续做好销售工作，同时，择机开发新产
品，开拓新市场。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年是“十三五”收官之年。面对新冠肺炎疫情及宏观经济下行等带来
的不利影响和市场压力，公司上下凝心聚力、攻坚克难，在积极响应国家及政府号召
、全力支持疫情防控的同时，有序推进复工复产，全力推动各项工作取得新进展，为
“十四五”顺利开篇奠定了有利基础。报告期内，公司实现营业收入51,503.78万元
，同比增长19.06%；归属于上市公司股东的净利润为16,296.14万元，同比增长130.1
0%。
1、投资和基金管理
公司坚持价值驱动、行研深耕，重点围绕智能制造、医疗健康等领域，积
极把握市场机遇，主动适应市场变化，全力推动募投管退等各业务环节提质增效，专
业投资能力和私募基金管理人品牌持续提升。报告期内，投资与管理业务营业收入实
现1.68亿元，占2020年营业收入32.61%，同比增长2.87%。
2、实体产业经营
公司全力支持各实业子公司应对疫情及宏观经济下行带来的严峻挑战，通
过开辟新业务、开发新产品、开拓新市场，拓宽发展渠道，稳定经营业绩。报告期内
，华冠科技抢抓疫情窗口，以华冠科技全资子公司华实医疗设备及华实医疗器械为主
体，高效建成口罩机及口罩生产项目，产品销往全国各地，在有力支援防疫抗疫工作
的同时，带动华冠科技整体营收、净利润逆势增长。目前，华实医疗器械已成功取得
一次性使用医用口罩、医用外科口罩、医用防护口罩三种产品五年期的医疗器械产品
注册证和生产许可证，为继续拓展医疗产品市场奠定了有利基础。原有锂电设备业务
加大市场拓展力度，大力拓展消费电池订单，全年共新增订单量大幅增长。报告期内
，实现营业收入、净利润同比分别增长34.12%、117.52%；子公司华冠电容受外部经
济形势及市场竞争影响，经营面临较大压力，但通过深挖客户资源，大力获取新订单
，成功扭转营收下滑局面。报告期，营业收入同比增长6.18%，净利润同比下降14.40
%；子公司力合环保继续保持污水污泥处理达标排放记录，生产运行稳定，报告期营
业收入、净利润较去年同期分别增长40.08%、34.65%。
二、核心竞争力分析
1、产融结合优势
粤港澳大湾区加快建设，公司可充分受益于大湾区建设带来的产业集聚效
应，有利于发掘更多优质产业项目，拓展股权投资业务。经过多年业务沉淀，公司已
构建“股权投资管理+实体产业经营”的发展新格局，投资业务与实业经营协同发展
、相互促进。公司股东方在城市运营、金融产业等领域具有雄厚的综合实力和资源优
势，公司与国内部分领先投资机构和产业集团也建立了良好合作关系，有利于公司发
挥产融结合优势，提升投资业务的市场竞争力，同时为实业经营创造有利条件。
2、管理人业务优势
公司建立了覆盖募、投、管、退等投资业务全流程的制度体系，构建了符
合业务发展需要的规范、严谨、科学的投研体系；公司坚持实施“以研促投”策略，
凭借长期行业研究沉淀，专业、专注、拼搏实干的投资团队及品牌形象已成为公司投
资业务的核心竞争力；公司旗下共有6家子公司拥有私募股权投资基金管理人牌照，
通过与合作伙伴组建私募股权投资基金，积极开展项目投资，私募基金管理人品牌在
行业颇受好评；随着投资业务的开展，在实践中积累了丰富的投资业务操作经验。公
司获得清科“2017年、2018年中国私募股权投资机构50强”，“2019年、2020年中国
国资投资机构50强”，“2020年中国私募股权投资机构100强”，以及“2020年中国
半导体领域投资机构10强”。
3、技术和品牌优势
子公司华冠科技是国内较早从事电容器生产设备和锂电池生产设备制造企
业之一，拥有完善的生产制造系统，是非标自动化生产设备制造高新技术企业，省级
锂离子动力电池专用工艺装备工程技术研究中心、省级光机电精密机械装备工程技术
研究开发中心，积累了技术实力和品牌口碑；子公司华冠电容器是国内较早批量生产
片式铝电解电容器的高新技术企业，省级铝电解电容器工程技术研究中心，在行业内
享有产品品质稳定的美誉，其液态片式铝电解电容器和固态铝电解电容器市场竞争力
较强。华冠科技、华冠电容器协同发展，有利于公司规划制造业整体布局，提高核心
竞争力。华冠科技旗下子公司华实医疗器械拥有现有3条平面口罩生产线，和1条N95
折叠口罩生产线，成功取得药监局的一次性使用医用口罩、医用外科口罩和医用防护
口罩三种产品五年期的医疗器械产品注册证和生产许可证，通过CE认证，FDA注册，
进入了商务部医疗器械产品出口白名单。为继续拓展医疗产品市场奠定了技术基础。
4、特许经营权
子公司力合环保拥有的特许经营权有珠海市吉大水质净化厂一期、二期30
年（自2005年3月16日起），珠海市南区水质净化厂30年（自2007年6月1日起），东
营市西城城北污水处理项目自商业运营日起25年。还拥有南区水质净化厂二期项目5
年委托运营权（自2016年6月1日起），日污水处理能力17.8万吨。凭借成熟、精细化
的运营管理和精干的管理人员队伍，该公司运营城市污水处理项目具有较强的市场竞
争能力。
三、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略
1、战略定位：以股权投资业务为核心，以实体产业经营为支撑，围绕国家
战略性新兴产业，通过构建多层次、全覆盖的投资业务体系，致力于打造全国领先的
综合产业投资平台。
2、使命：通过资本与产业资源整合，推动新兴产业健康发展。
3、核心价值观：创新、专注、诚信、共赢。
（二）经营计划
2021年是“十四五”开局之年，也是全面建设社会主义现代化国家新征程
开启之年。面对错综复杂的外部环境，公司将在党组织和董事会的领导下，深入推进
“投资+实业”双轮驱动发展战略，大力拓展股权投资业务，做优做强实体产业，强
化体制机制建设，推动公司各项业务实现高质量发展。
1、夯实综合投资能力，做强做优股权投资业务
坚持价值投资，围绕“自主创新”、“国产替代”，抢抓全面注册制改革
的窗口期，持续深耕先进制造、医疗健康等赛道，积极布局新能源、军工、新基建、
数字经济、消费升级等领域。有序推进已投项目退出，实现资金良性循环。严格防控
投资风险，强化投后增值服务。聚焦中长线资金，全方位挖掘募资机会。
2、拓展实体产业布局，提升实业单元综合竞争力
华冠科技要抓住锂电设备新一轮发展期，紧密贴近龙头客户需求，持续加
大研发投入，引入高端研发人才，快速提升技术研发、产品服务、经营管理能力，在
巩固动力电池订单的同时，挖掘探索消费、储能等其他应用领域。华冠电容器要加大
设备更新投入，引进关键技术研发人员，做强高端汽车电容器业务，并积极拓展、探
索新业务领域。力合环保要继续确保安全稳健运营，严控成本和水质，保持业绩稳定
增长，并抢抓城市发展机遇，积极拓展污水处理项目。
3、优化体制机制，加强团队建设，进一步激发企业发展活力
探索实施更加市场化的激励机制，为业务发展注入活力。优化投资团队管
理架构，加强对业务团队的专业培训，支持投资业务长远发展。加大人才引进力度，
打造高素质人才队伍做好华金资本再融资工作，做大上市公司体量，增强资本实力。
（三）可能面对的风险及对策
1、主要风险
（1）宏观环境下行，行业规范化程度不断提高，私募股权行业的市场格局
及发展方式不断优化，市场整体逐步趋于理性。股权投资的基本属性决定了其收益兑
现的周期较长，且收益将视具体项目的自身竞争力、市场整体环境，以及退出途径相
关政策等方面影响，且新冠疫情冲击下，被投企业可能出现业绩下滑、现金承压等负
面影响，为公司投后管理能力提出更高要求的同时，可能将导致公司的业绩出现一定
波动。同时，在市场资源不断向头部机构集中的情况下，公司可能面临股权投资基金
市场化募资情况不达预期、基金管理规模增长乏力等经营风险。
（2）公司下属子公司华冠科技主要从事新能源自动化生产设备及配件软件
开发、生产和销售，所处新能源汽车、动力锂电池行业受政策影响市场波动，可能面
临应收账款违约风险，以及研发团队能力不足可能导致错失市场发展机遇的风险。
（3）公司下属子公司华冠电容器从事铝电解电容器生产和销售，该行业属
于传统电子基础元器件制造业，受外部经济结构调整、行业竞争加剧，内部人力、运
营等成本上升等影响，可能因此面临业绩疲弱，或技术的更新换代不及时被市场淘汰
的风险。
（4）公司下属子公司力合环保承接污水处理业务。国家和地方政策变动，
将对水价、特许经营期限、水质排放标准、税收优惠等污水处理业务经营关键因素带
来直接影响，可能导致公司污水处理业的收入不稳定风险。
（5）公司下属子公司华冠科技旗下华实医疗设备、华实医疗器械分别主要
从事口罩机、口罩的生产与销售，系新冠疫情初期设立，随着国内疫情受到良好控制
，民用口罩需求逐渐减少，产品生产销售逐渐减少，可能面临库存滞销、业绩下滑等
经营风险。
2、应对措施
（1）立足长远，深化行研，把握新经济发展趋势，不断优化投资布局，挖
掘成长空间显著的细分领域，实施严格的风控和科学的投资决策机制，强化团队的专
业投资能力，尤其投后管理能力，做好投资项目的风险预警等配套机制，切实通过专
业化降低投资风险。
（2）公司下属子公司华冠科技跟紧国家各项经济政策和产业政策，逐步扩
大技术人才储备，积极发掘新技术和新产品，深入市场调研工作，确保技术领先优势
；加强应收账款催收，加快货款回笼速度；加强客户风险评级管理，根据客户不同的
风险等级采取不同的销售策略。
（3）公司下属子公司华冠电容器将根据市场需求，加大研发力度，开发新
产品，积极开拓国内外市场客户，加快实施技术改造和设备更新，进一步提升生产效
率。
（4）公司所从事的城市污水处理业务将紧跟政策变动趋势，与政府和行业
管理部门密切合作，尽职尽责履行环保责任，通过精细化管理提质增效，加强工艺调
度管理制度，提高调度及时和执行到位，提高处理效果，保证生产安全稳定运行、达
标排放，最大限度维护公司和股东权益。
（5）公司下属子公司所从事的口罩机、口罩的生产与销售将紧跟市场变化
趋势，以定制化生产为主，充分利用各类渠道资源，继续做好销售工作，同时，择机
开发新产品，开拓新市场。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
2021年，面对新型冠状病毒肺炎引起的疫情、宏观经济下行等带来的不利
影响和市场压力，公司上下凝心聚力、攻坚克难，在积极响应国家及政府号召、支持
疫情防控的同时，把握行业发展契机，持续强化各实业子公司经营管理，支持各公司
创新研发、提质增效，着力提升实业公司经营业绩，全力推动各项工作稳步发展。
报告期内，公司从事的主要业务包括投资与管理、电子设备制造、电子器
件制造、水质净化，以及医疗器械业等。公司实现营业收入23,752.89万元，同比增
长16.19%；归属于上市公司股东的净利润为2,936.85万元，同比增长38.17%。
1、投资与管理
公司坚持价值驱动、行研深耕，重点围绕智能制造、医疗健康等领域，积
极捕捉新经济投资机会，推动募投管退等各业务环节提质增效，专业投资能力和私募
基金管理能力持续提升。以子公司铧盈投资、华金投资等为平台，通过下属子公司担
任普通合伙人和管理人，与符合条件的有限合伙人共同成立合伙企业，以合伙企业的
组织形式开展业务。主要优选成长后期、成熟期投资机会，重点布局高端制造、医疗
健康、互联网与新兴科技、消费升级、新能源、节能环保等国家战略性新兴产业领域
，投资阶段以PE为主，并覆盖VC等其他阶段。该类业务的收入和利润主要为收取管理
费、咨询顾问费和投资收益等。报告期内，实现营业收入7,337.18万元，占上半年营
业收入30.89%，同比增长1.67%。
2、电子设备制造
以子公司华冠科技为主要平台，加大市场开拓和科研投入力度。华冠科技
是非标自动化生产设备制造高新技术企业，主要从事新能源自动化生产设备及其配套
软件的研发、生产与销售。报告期内，华冠科技取得3项实用新型专利，“电池极片
制片和电芯卷制一体设备”发明专利荣获中国第二十二届中国专利奖，获得2020（第
6届）中国锂电池电动车行业金鼎奖；实现营业收入、净利润分别6,724.36万元、387
.61万元。
3、电子器件制造
以子公司华冠电容器为主要平台，大力拓展渠道与客户资源，并同步推进
设备技术改造。华冠电容器主要从事铝电解电容器生产和销售，产品主要为3C行业电
子产品提供电子元器件配套。报告期内，华冠电容器取得2项实用新型专利，“高温
长寿命固液混合片式铝电解电容器”获评广东省名优高新技术产品称号。实现营业收
入5,399.47万元，净利润620.22万元，较去年同期分别大幅增加102.54%、124.61%。
4、水质净化
以子公司力合环保为主要平台，主要以BOT、TOT方式从事污水处理业务，
继续保持污水污泥处理达标排放记录，生产运行稳定。报告期，力合环保在珠海运行
三个污水处理厂、东营水质净化项目一期、受托珠海市南区二期水质净化运营处理项
目，其中，珠海市南区二期水质净化项目运营期为2016年6月1日至2021年5月31日，
该项目移交后，力合环保公司自主及受托运营污水总处理规模为13.8万吨/日。报告
期营业收入、归属母公司的净利润分别实现4,315.85万元、1,709.29万元，同比分别
增长21.73%、21.02%。
5、医疗器械业
主要以子公司华冠科技下属公司华实医疗器械为主要平台。华实医疗器械
主要从事日用口罩（非医用）生产、销售，医用口罩生产、销售，拥有国家药品监督
管理局颁发的一次性使用医用口罩、医用外科口罩、医用防护口罩的生产许可证，一
次性使用医用口罩通过CE认证、FDA注册，并进入商务部医疗器械产品出口“白名单
”。截至6月末，公司拥有1条平面口罩生产线，及1条N95折叠口罩生产线。
二、核心竞争力分析
1、产融结合优势
粤港澳大湾区规划纲要出台，叠加横琴粤澳深度合作区的历史性政策机遇，公
司可充分受益于大湾区、琴澳一体化建设带来的产业集聚效应，发掘更多优质产业项
目，拓展股权投资业务。
经过业务沉淀，公司投资业务与实业经营协同发展、相互促进，“股权投资管
理+实体产业经营”的发展新格局已初具形成。公司股东方在城市运营、金融产业等
领域具有雄厚的综合实力和资源优势，公司与国内部分领先投资机构和产业集团也建
立了良好合作关系，有利于公司发挥产融结合优势，提升投资业务的市场竞争力，同
时为实业经营创造有利条件。
2、管理人业务优势
在管理体系方面，公司建立了覆盖募、投、管、退等投资业务全流程的制度体
系，构建了符合业务发展需要的规范、严谨、科学的投研体系；在品牌竞争力方面，
公司坚持实施“以研促投”策略，凭借长期行业研究沉淀，专业、专注、拼搏实干的
投资团队及品牌形象已成为公司投资业务的核心竞争力；公司旗下共有铧盈投资、华
金领盛、华金领创、香洲华金、华金慧源、华金瑞信等6家子公司取得私募股权投资
基金管理人牌照，通过与合作伙伴组建私募股权投资基金，积极开展项目投资。公司
获得清科“2017年、2018年中国私募股权投资机构50强”，“2019年、2020年中国国
资投资机构50强”，“2020年中国私募股权投资机构100强”，以及“2020年中国半
导体领域投资机构10强”。
3、技术和品牌优势
在电子设备制造业方面，国家新能源政策引导锂电池行业技术不断进步，对锂
电池生产设备的效率、精度、稳定性、自动化等要求持续提高，特别对动力电池电芯
的品质提出更高的要求，高端设备国产化替代不断提升将成为行业发展趋势。子公司
华冠科技是国内较早从事电容器生产设备和锂电池生产设备制造企业之一，拥有完善
的生产制造系统，是非标自动化生产设备制造高新技术企业，省级锂离子动力电池专
用工艺装备工程技术研究中心、省级光机电精密机械装备工程技术研究开发中心，积
累了技术实力和品牌口碑，圆形制片卷绕一体机和方形电芯卷绕机是主要销售机型，
新推出的方形蓝牙电芯制片卷绕机、方形聚合物电芯制片卷绕机、纽扣式圆柱形制片
卷绕一体机市场反馈良好，2021年上半年成功推出圆柱型锂电池中段装配线，可实现
锂电池生产线中段设备整线研制，产品核心竞争力不断增强。
在电子器件制造业方面，国内电容器行业头部企业纷纷扩充，市场不断涌现新
的中小厂商，谋求扩大中低端市场份额，市场竞争较为激烈。子公司华冠电容器是国
内较早批量生产片式铝电解电容器的高新技术企业，是省级铝电解电容器工程技术研
究中心，片式铝电解电容器生产技术具有行业领先优势，现以液态片式产品为主，兼
有液态插件和牛角、固态插件和片式产品，取得多项专利技术，多项产品获得省级高
新技术产品认证。
此外，华冠科技旗下子公司华实医疗器械拥有1条平面口罩生产线，和1条N95折
叠口罩生产线，并成功取得药监局一次性使用医用口罩、医用外科口罩和医用防护口
罩三种产品五年期的医疗器械产品注册证和生产许可证，通过CE认证，FDA注册，进
入了商务部医疗器械产品出口白名单，为继续拓展医疗产品市场奠定了技术基础。
4、特许经营权
子公司力合环保较早进入城镇生活污水处理市场，具有一定BOT和TOT运作城市
污水处理项目的成功经验，在精细化的企业管理和生产运营管理方面具有一定优势，
在采用ZT廊道交替池工艺管理、生产稳定性和成本控制方面均有较好表现。
目前，子公司力合环保拥有特许经营权包括：珠海市吉大水质净化厂一期、二
期30年（自2005年3月16日起），珠海市南区水质净化厂30年（自2007年6月1日起）
，东营市西城城北污水处理项目自商业运营日起25年，以及南区水质净化厂二期项目
5年委托运营权（2016年6月1日至2021年5月31日），日污水处理能力13.8万吨。
三、公司面临的风险和应对措施
1、主要风险
（1）宏观环境下行，行业规范化程度不断提高，私募股权行业的市场格局及发
展方式不断优化。股权投资的基本属性决定了其收益兑现的周期较长，且收益将视具
体项目的自身竞争力、市场整体环境，以及退出途径相关政策等方面影响，为公司投
后管理能力提出更高要求的同时，可能将导致公司的业绩出现一定波动。同时，在市
场资源不断向头部机构集中的情况下，公司可能面临股权投资基金市场化募资情况不
达预期、基金管理规模增长乏力等经营风险。
（2）公司下属子公司华冠科技主要从事新能源自动化生产设备及配件软件开发
、生产和销售，所处新能源汽车、动力锂电池行业受宏观经济、产业政策、行业竞争
等多重影响，可能面临应收账款违约风险，以及研发团队能力不足或市场推广能力不
足可能导致错失市场发展机遇的风险。同时，华冠科技因与珠海一建的诉讼尚存不确
定性，如若败诉，可能面临现金流紧张等风险。
（3）公司下属子公司华冠电容器从事铝电解电容器生产和销售，该行业属于基
础电子基础元器件制造业，受原材料价格上涨、行业竞争加剧，内部人力、运营等成
本上升等影响，可能因此面临业绩增长乏力，或产品技术迭代滞后被市场淘汰的风险
。
（4）公司下属子公司力合环保承接污水处理业务。国家和地方政策变动，将对
水价、特许经营期限、水质排放标准、税收优惠等污水处理业务经营关键因素带来直
接影响，可能导致公司污水处理业的收入不稳定风险。
（5）公司下属子公司华冠科技旗下华实医疗设备、华实医疗器械分别主要从事
口罩机、口罩的生产与销售，系新型冠状病毒肺炎疫情初期设立，随着民用口罩需求
趋缓，产品生产销售逐渐减少，可能面临库存滞销、业绩下滑等经营风险。
2、应对措施
（1）立足长远，深化行研，把握新经济发展趋势，不断优化投资布局，挖掘成
长空间显著的细分领域，实施严格的风控和科学的投资决策机制，强化团队的专业投
资能力，尤其投后管理能力，做好投资项目的风险预警等配套机制，切实通过专业化
、精细化管理降低投资风险。
（2）公司下属子公司华冠科技紧跟国家各项经济政策和产业政策，进一步扩大
技术人才储备，加大科研力度，积极研发新技术和新产品，深入市场调研工作，确保
技术领先优势；加强应收账款管理，加快货款回笼速度；加强客户风险评级管理，根
据客户不同的风险等级采取不同的销售策略。珠海一建诉讼案经珠海中院再审判定事
实有误，已发回香洲区法院重审，公司将继续积极应对重审，争取最大程度保护公司
及股东权益。
（3）公司下属子公司华冠电容器将根据市场需求，加大研发力度，开发新产品
，积极开拓国内外市场客户，加快实施技术改造和设备更新，进一步提升生产效率。
（4）公司所从事的城市污水处理业务将紧跟政策变动趋势，与政府和行业管理
部门密切合作，尽职尽责履行环保责任，通过精细化管理提质增效，加强工艺调度管
理制度，提高调度及时和执行到位，提高处理效果，保证生产安全稳定运行、达标排
放，最大限度维护公司和股东权益。
（5）公司下属子公司所从事的口罩机、口罩的生产与销售将紧跟市场变化，以
定制化生产为主，充分利用各类渠道资源，继续做好销售工作，同时，择机开发新产
品，开拓新市场。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年是“十三五”收官之年。面对新冠肺炎疫情及宏观经济下行等带来
的不利影响和市场压力，公司上下凝心聚力、攻坚克难，在积极响应国家及政府号召
、全力支持疫情防控的同时，有序推进复工复产，全力推动各项工作取得新进展，为
“十四五”顺利开篇奠定了有利基础。报告期内，公司实现营业收入51,503.78万元
，同比增长19.06%；归属于上市公司股东的净利润为16,296.14万元，同比增长130.1
0%。
1、投资和基金管理
公司坚持价值驱动、行研深耕，重点围绕智能制造、医疗健康等领域，积
极把握市场机遇，主动适应市场变化，全力推动募投管退等各业务环节提质增效，专
业投资能力和私募基金管理人品牌持续提升。报告期内，投资与管理业务营业收入实
现1.68亿元，占2020年营业收入32.61%，同比增长2.87%。
2、实体产业经营
公司全力支持各实业子公司应对疫情及宏观经济下行带来的严峻挑战，通
过开辟新业务、开发新产品、开拓新市场，拓宽发展渠道，稳定经营业绩。报告期内
，华冠科技抢抓疫情窗口，以华冠科技全资子公司华实医疗设备及华实医疗器械为主
体，高效建成口罩机及口罩生产项目，产品销往全国各地，在有力支援防疫抗疫工作
的同时，带动华冠科技整体营收、净利润逆势增长。目前，华实医疗器械已成功取得
一次性使用医用口罩、医用外科口罩、医用防护口罩三种产品五年期的医疗器械产品
注册证和生产许可证，为继续拓展医疗产品市场奠定了有利基础。原有锂电设备业务
加大市场拓展力度，大力拓展消费电池订单，全年共新增订单量大幅增长。报告期内
，实现营业收入、净利润同比分别增长34.12%、117.52%；子公司华冠电容受外部经
济形势及市场竞争影响，经营面临较大压力，但通过深挖客户资源，大力获取新订单
，成功扭转营收下滑局面。报告期，营业收入同比增长6.18%，净利润同比下降14.40
%；子公司力合环保继续保持污水污泥处理达标排放记录，生产运行稳定，报告期营
业收入、净利润较去年同期分别增长40.08%、34.65%。
二、核心竞争力分析
1、产融结合优势
粤港澳大湾区加快建设，公司可充分受益于大湾区建设带来的产业集聚效
应，有利于发掘更多优质产业项目，拓展股权投资业务。经过多年业务沉淀，公司已
构建“股权投资管理+实体产业经营”的发展新格局，投资业务与实业经营协同发展
、相互促进。公司股东方在城市运营、金融产业等领域具有雄厚的综合实力和资源优
势，公司与国内部分领先投资机构和产业集团也建立了良好合作关系，有利于公司发
挥产融结合优势，提升投资业务的市场竞争力，同时为实业经营创造有利条件。
2、管理人业务优势
公司建立了覆盖募、投、管、退等投资业务全流程的制度体系，构建了符
合业务发展需要的规范、严谨、科学的投研体系；公司坚持实施“以研促投”策略，
凭借长期行业研究沉淀，专业、专注、拼搏实干的投资团队及品牌形象已成为公司投
资业务的核心竞争力；公司旗下共有6家子公司拥有私募股权投资基金管理人牌照，
通过与合作伙伴组建私募股权投资基金，积极开展项目投资，私募基金管理人品牌在
行业颇受好评；随着投资业务的开展，在实践中积累了丰富的投资业务操作经验。公
司获得清科“2017年、2018年中国私募股权投资机构50强”，“2019年、2020年中国
国资投资机构50强”，“2020年中国私募股权投资机构100强”，以及“2020年中国
半导体领域投资机构10强”。
3、技术和品牌优势
子公司华冠科技是国内较早从事电容器生产设备和锂电池生产设备制造企
业之一，拥有完善的生产制造系统，是非标自动化生产设备制造高新技术企业，省级
锂离子动力电池专用工艺装备工程技术研究中心、省级光机电精密机械装备工程技术
研究开发中心，积累了技术实力和品牌口碑；子公司华冠电容器是国内较早批量生产
片式铝电解电容器的高新技术企业，省级铝电解电容器工程技术研究中心，在行业内
享有产品品质稳定的美誉，其液态片式铝电解电容器和固态铝电解电容器市场竞争力
较强。华冠科技、华冠电容器协同发展，有利于公司规划制造业整体布局，提高核心
竞争力。华冠科技旗下子公司华实医疗器械拥有现有3条平面口罩生产线，和1条N95
折叠口罩生产线，成功取得药监局的一次性使用医用口罩、医用外科口罩和医用防护
口罩三种产品五年期的医疗器械产品注册证和生产许可证，通过CE认证，FDA注册，
进入了商务部医疗器械产品出口白名单。为继续拓展医疗产品市场奠定了技术基础。
4、特许经营权
子公司力合环保拥有的特许经营权有珠海市吉大水质净化厂一期、二期30
年（自2005年3月16日起），珠海市南区水质净化厂30年（自2007年6月1日起），东
营市西城城北污水处理项目自商业运营日起25年。还拥有南区水质净化厂二期项目5
年委托运营权（自2016年6月1日起），日污水处理能力17.8万吨。凭借成熟、精细化
的运营管理和精干的管理人员队伍，该公司运营城市污水处理项目具有较强的市场竞
争能力。
三、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略
1、战略定位：以股权投资业务为核心，以实体产业经营为支撑，围绕国家
战略性新兴产业，通过构建多层次、全覆盖的投资业务体系，致力于打造全国领先的
综合产业投资平台。
2、使命：通过资本与产业资源整合，推动新兴产业健康发展。
3、核心价值观：创新、专注、诚信、共赢。
（二）经营计划
2021年是“十四五”开局之年，也是全面建设社会主义现代化国家新征程
开启之年。面对错综复杂的外部环境，公司将在党组织和董事会的领导下，深入推进
“投资+实业”双轮驱动发展战略，大力拓展股权投资业务，做优做强实体产业，强
化体制机制建设，推动公司各项业务实现高质量发展。
1、夯实综合投资能力，做强做优股权投资业务
坚持价值投资，围绕“自主创新”、“国产替代”，抢抓全面注册制改革
的窗口期，持续深耕先进制造、医疗健康等赛道，积极布局新能源、军工、新基建、
数字经济、消费升级等领域。有序推进已投项目退出，实现资金良性循环。严格防控
投资风险，强化投后增值服务。聚焦中长线资金，全方位挖掘募资机会。
2、拓展实体产业布局，提升实业单元综合竞争力
华冠科技要抓住锂电设备新一轮发展期，紧密贴近龙头客户需求，持续加
大研发投入，引入高端研发人才，快速提升技术研发、产品服务、经营管理能力，在
巩固动力电池订单的同时，挖掘探索消费、储能等其他应用领域。华冠电容器要加大
设备更新投入，引进关键技术研发人员，做强高端汽车电容器业务，并积极拓展、探
索新业务领域。力合环保要继续确保安全稳健运营，严控成本和水质，保持业绩稳定
增长，并抢抓城市发展机遇，积极拓展污水处理项目。
3、优化体制机制，加强团队建设，进一步激发企业发展活力
探索实施更加市场化的激励机制，为业务发展注入活力。优化投资团队管
理架构，加强对业务团队的专业培训，支持投资业务长远发展。加大人才引进力度，
打造高素质人才队伍做好华金资本再融资工作，做大上市公司体量，增强资本实力。
（三）可能面对的风险及对策
1、主要风险
（1）宏观环境下行，行业规范化程度不断提高，私募股权行业的市场格局
及发展方式不断优化，市场整体逐步趋于理性。股权投资的基本属性决定了其收益兑
现的周期较长，且收益将视具体项目的自身竞争力、市场整体环境，以及退出途径相
关政策等方面影响，且新冠疫情冲击下，被投企业可能出现业绩下滑、现金承压等负
面影响，为公司投后管理能力提出更高要求的同时，可能将导致公司的业绩出现一定
波动。同时，在市场资源不断向头部机构集中的情况下，公司可能面临股权投资基金
市场化募资情况不达预期、基金管理规模增长乏力等经营风险。
（2）公司下属子公司华冠科技主要从事新能源自动化生产设备及配件软件
开发、生产和销售，所处新能源汽车、动力锂电池行业受政策影响市场波动，可能面
临应收账款违约风险，以及研发团队能力不足可能导致错失市场发展机遇的风险。
（3）公司下属子公司华冠电容器从事铝电解电容器生产和销售，该行业属
于传统电子基础元器件制造业，受外部经济结构调整、行业竞争加剧，内部人力、运
营等成本上升等影响，可能因此面临业绩疲弱，或技术的更新换代不及时被市场淘汰
的风险。
（4）公司下属子公司力合环保承接污水处理业务。国家和地方政策变动，
将对水价、特许经营期限、水质排放标准、税收优惠等污水处理业务经营关键因素带
来直接影响，可能导致公司污水处理业的收入不稳定风险。
（5）公司下属子公司华冠科技旗下华实医疗设备、华实医疗器械分别主要
从事口罩机、口罩的生产与销售，系新冠疫情初期设立，随着国内疫情受到良好控制
，民用口罩需求逐渐减少，产品生产销售逐渐减少，可能面临库存滞销、业绩下滑等
经营风险。
2、应对措施
（1）立足长远，深化行研，把握新经济发展趋势，不断优化投资布局，挖
掘成长空间显著的细分领域，实施严格的风控和科学的投资决策机制，强化团队的专
业投资能力，尤其投后管理能力，做好投资项目的风险预警等配套机制，切实通过专
业化降低投资风险。
（2）公司下属子公司华冠科技跟紧国家各项经济政策和产业政策，逐步扩
大技术人才储备，积极发掘新技术和新产品，深入市场调研工作，确保技术领先优势
；加强应收账款催收，加快货款回笼速度；加强客户风险评级管理，根据客户不同的
风险等级采取不同的销售策略。
（3）公司下属子公司华冠电容器将根据市场需求，加大研发力度，开发新
产品，积极开拓国内外市场客户，加快实施技术改造和设备更新，进一步提升生产效
率。
（4）公司所从事的城市污水处理业务将紧跟政策变动趋势，与政府和行业
管理部门密切合作，尽职尽责履行环保责任，通过精细化管理提质增效，加强工艺调
度管理制度，提高调度及时和执行到位，提高处理效果，保证生产安全稳定运行、达
标排放，最大限度维护公司和股东权益。
（5）公司下属子公司所从事的口罩机、口罩的生产与销售将紧跟市场变化
趋势，以定制化生产为主，充分利用各类渠道资源，继续做好销售工作，同时，择机
开发新产品，开拓新市场。
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