000035*ST科健 资产重组最新消息
≈≈中国天楹000035≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
在“创新、协调、绿色、开放、共享”发展理念的指导下，作为行业先行
者的中国天楹以发展成一家能够实现全场景、全品类、全智能、全过程、全处置的“
5A”级城市环境综合服务运营商为目标，在城市固废管理从前端到末端的全产业领域
精耕细作。报告期内，公司稳健发展，实现营业收入114.64亿元，较上年同期增长7.
15%；归属于上市公司股东的净利润3.39亿元，较上年同期增长14.45%；每股收益0.1
342元，较上年同期增长14.51%。
（一）报告期内公司所属行业发展情况
公司所在的环保行业具有很强的政策驱动性，产业发展具有对环保标准、
政策法规及国家环保目标依赖性强等特点。2021年3月14日，《中华人民共和国国民
经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》正式通过全国人大常委会
审议，“纲要”明确提出加快壮大新能源、绿色环保产业，并推动互联网、大数据、
人工智能与产业的深度融合，构建智能绿色现代化基础设施体系，健全现代环境治理
体系，这将进一步推动环保产业发展。资源循环利用体系建设、碳减排和环保产业的
信息化、智能化要求将推动环保行业核心技术革新，对环保企业技术创新能力要求更
高，技术壁垒将成为相关环保企业发展的主要问题。
“十四五”规划对环保产业提出了新的要求和挑战，新阶段环保产业将由
过去的“规模驱动”逐步转向“创新驱动”，未来环保行业细分赛道的技术门槛和壁
垒会越发明显，技术赋能的企业将更加的强大。基于环保行业未来发展趋势，在“十
四五”规划的指引下，公司在坚守“绿色低碳”主业的基础之上，将以“由规模驱动
向创新驱动转型”为新的发展战略目标，用科技创新推动公司可持续发展，逐步完成
从传统城市垃圾收运处置向基于物联网的固废智慧管理平台、从传统环保设备制造向
先进的智能化固废收运处置设备制造商转型升级，将多年的等离子等尖端技术领域的
研发成果运用在危险废弃物污染治理领域，多增长极推动公司业务快速发展。
（二）报告期内公司从事的主要业务
1、综合城市环境服务业务
（1）垃圾智慧分类业务：公司提供覆盖城市全场景的垃圾分类解决方案和
服务，通过“线上+现场”的模式为客户提供方案设计、硬件布设、操作运营（含宣
传）等组合式服务，在“两网融合”、厨余垃圾回收、居民宣教、有害垃圾管理等方
面有着丰富经验。目前公司主要通过参与政府招标并签署服务协议取得垃圾分类项目
。
（2）城乡智慧环卫业务：公司利用全球运营管理经验和先进的智慧环境管
理云平台，为城镇、农村的道路、桥梁、地下通道、公共广场、公共水域等区域提供
高品质、高效率的综合清洁服务及应急保障方案。城乡智慧环卫项目主要为政府采购
项目，公司通过政府公开招投标方式获取，处理费由政府相关部门结合清运区域工作
量核定固定或单位处理费后按时支付。
2、废弃物处置与利用业务
（1）垃圾焚烧发电业务：公司在垃圾焚烧发电领域深耕十余年，构建了世
界一流的生活垃圾处理处置链，原生垃圾焚烧、飞灰等离子熔融、炉渣资源化处置，
从垃圾到资源，开创一站式三化处理新模式。焚烧发电项目采用更高标准、更低排放
的“面向未来的蓝色垃圾焚烧厂”设计运营理念，积极应对垃圾焚烧处理需求的快速
增长和“邻避现象”的现实矛盾。公司垃圾焚烧发电业务主要采取特许经营权方式，
约定经营期限及运营期付费标准，项目收入主要包括垃圾处理费以及销售电力和副产
品取得的附加收入。公司通过BOT、BOO的投融资模式，在打下坚实的业绩基础、建立
良好口碑的同时，还积累了丰富的垃圾焚烧发电项目投资、建设、运营经验，为公司
现有业务的稳定运营及未来新项目的拓展奠定了坚实的基础。
（2）固废综合处置业务：公司提供包括危险废弃物、建筑垃圾、餐厨垃圾
等分散或集中的处理处置服务，其中依靠等离子体技术，公司可为飞灰、医疗废弃物
、化工釜渣、中低放核废料等危险废弃物提供针对性的处置方案。通过电离气体产生
的高温等离子体不仅能够将有机物完全分解为小分子无毒物质，还能将其他物质如重
金属等熔融形成稳定的玻璃态物质，产生的玻璃体及陶瓷体物质可以作为建筑原料进
行销售。作为当前世界最先进的危险废弃物处置技术，等离子技术基本可实现污染物
零排放，满足世界最严苛的排放标准。公司已在江苏海安建成了等离子体飞灰资源化
示范工程项目，通过自主研发的等离子体飞灰熔融技术与成套装备有效解决了生活垃
圾焚烧“最后一公里”难题，促进了我国生活垃圾焚烧飞灰污染控制技术的改良与升
级。未来公司将继续积极开发先进高端的等离子体技术及核心装备，拓展其他危险废
弃物处置领域的商业化应用。
（3）再生资源回收与分选业务：依托环境服务全产业链，以互联网产品和
软硬件技术系统为载体，以构建再生资源渠道及逆向物流体系为基础，公司建立完善
的再生资源回收运营的业务体系，为客户提供高标准、高质量的再生资源回收服务，
分选后的再生资源除公司自行回收处置外还可销售给专业回收处置公司。
3、环保装备制造业务：
公司提供优质的垃圾焚烧发电整体解决方案及行业领先的新型核心装备，
涉及生活垃圾焚烧发电、建筑垃圾综合处置、餐厨垃圾处理、污泥处理、危废处理、
垃圾智能分类等设备的设计、制造、安装、调试、运营及移交。除满足自有项目所需
设备外，公司还通过参与政府、同行业环卫企业的各种环卫装备采购的招标和询价进
行环保装备销售。
4、Urbaser业务板块
Urbaser作为欧洲领先的综合环境管理服务平台，立足于智慧环境服务领域
，依托自身横跨固废管理全产业链的综合技术工艺及运营管理优势，为市政机构和企
业客户提供“一体化城市环境综合管理服务”。
Urbaser的全球业务由“智慧环卫及相关服务”、“城市固废综合处理服务
”、“工业再生资源回收处理服务”以及“水务综合管理服务”四大业务板块构成。
其中，“智慧环卫及相关服务”和“城市固废综合处理服务”覆盖城市固废管理全产
业链，即“垃圾分类投放、道路清洁、垃圾分类收集、分类运输、垃圾中转、垃圾分
选、垃圾分类处理及能源转化”等各道环节；“工业再生资源回收处理服务”涵盖“
废油再生利用、燃料回收再利用、工业垃圾填埋”等资源再生处理服务；“水务综合
管理服务”涵盖“污水收集及处理、饮用水净化及供应、水处理设施的设计及建造”
等遍及完整水循环的综合水资源管理服务。
（三）报告期内经营情况讨论与分析
1、公司主要业务经营情况
报告期内，公司废弃物处置与利用业务实现营业收入33.38亿元，较上年同
期增长3.94%。公司境内分别位于江苏如东、江苏启东、江苏海安、福建连江、山东
滨州、吉林辽源、吉林延吉、山东莒南、安徽太和以及江苏扬州的共计10个垃圾焚烧
发电项目运营高效稳定，此外，位于江苏南通的通州湾项目也已于2021年初进入试运
营阶段。截至2021年6月底，公司境内运营（含试运营）的垃圾焚烧发电项目日处理
规模合计达10,950吨，公司境外城市固废垃圾末端处理运营项目130余个，完成垃圾
处理超1300万吨。
公司在保障已运营项目高效稳定的同时，稳步推进在建项目的建设。报告
期内，公司分别位于宁夏固原、山东平邑、陕西蒲城、河南项城以及越南河内、新加
坡大士等境内外在建及筹建的固废处理项目也正有序建设中，其中越南河内生活垃圾
焚烧发电项目已顺利实现垃圾进场。随着在建项目陆续投入运营，公司生活垃圾处理
能力将得到进一步提升，未来年度公司的盈利能力将会得到持续释放。
报告期内，公司综合城市环境服务业务实现营业收入54.58亿元，较上年同
期增长5.64%。依托物联网、互联网和云计算等最新技术，公司已成功搭建了智慧城
市环境综合服务平台，通过为城市固废全产业链各级元素（包括各类设备设施、作业
/管理车辆、作业/管理人员等）配备感知设备、智能终端，运用智慧城市环境综合服
务平台对城市固废产业链的全过程、全对象实时管控。公司已实现不同类型垃圾能得
到循环、再生利用和合理处置处理，同时借助对数据库的分析、挖掘、应用和管理，
实现城市固废管理工作的专业化、高效化、信息化和智慧化。上半年公司在境内中标
了如皋市长江镇道路、河道保洁、垃圾清运及农村环境整治服务外包项目、乌海市河
滨新区环卫作业市场化运营项目、张北县草原天路环境卫生服务政府采购项目等多个
城市环境服务项目，报告期内，公司为境内18个省市自治区35个城市提供城市环境服
务。
2、技术研发与创新情况
公司在引进、消化、吸收国外先进技术的同时，尤为注重提升自主创新研
发水平。为了统筹推进公司科学技术进步体系建设，高效组织、建立健全科技创新，
优化技术开发体系，促进公司科技成果转移转化，公司于2021年初成立了科学技术部
，仅上半年就立项了29个公司级科研项目，涵盖等离子体、生活垃圾相关成套设备（
焚烧、水务、垃圾分类设施等）、智慧环卫、资源利用等领域。截至本报告期末，公
司及下属子公司已拥有境内授权专利547项，其中发明专利达54项，拥有境外专利32
项，拥有授权软件著作权12项，高新技术认定产品共计5项，另有97项境内发明专利
进入实审状态。经过多年的研究投入,公司自主研发的多项首创核心技术填补了国家
技术空白，如：自主研发世界首套飞灰等离子体熔融系统，成为突破新一代固体废物
末端处置工艺与成套装备“卡脖子”的关键技术；拥有国际专利、被工信部评定为制
造业单项冠军、认定为江苏省首台套重大装备产品的850吨/天大吨位模块化生活垃圾
焚烧机械炉排炉，填补了国产空白；自主研发行业内第一个智慧云平台，实现对城市
环境服务的全产业链相关环节进行一体化运营管理。技术研发与创新为公司产业结构
调整和优化升级提供技术支撑，在提升企业综合竞争力的同时，也带来了良好的经济
效益和社会效益。
3、公司重大资产出售情况
公司100%控制的下属子公司FirionInvestments,S.L.U.拟以现金方式向交
易对方GlobalMoledo,S.L.U.出售其所持Urbaser,S.A.U.100%股权，并于2021年6月5
日（北京时间）签署了《股权转让协议》。本次交易完成后，公司将不再持有Urbase
r股权。
截至目前，本次交易已分别经公司第八届董事会第七次会议和第八次会议
、第八届监事会第六次会议和第七次会议以及公司2021年第二次临时股东大会审议通
过，同时交易对方已履行内部决策程序，同意本次交易及签署本次交易协议等相关事
项，待外商投资及反垄断审查等所有交割条件满足后，双方即可进行交割。
中国天楹目前已具备全产业链技术优势以及品牌优势，本次交易后公司仍
然具有长期稳定的盈利能力，同时公司获得资金实施创新驱动战略，降低风险并提升
经营品质，促进公司更快速、更高效的增长。此外，本次交易完成后，公司资产负债
率以及商誉大幅降低，融资能力增强，将为公司未来业务扩展及战略转型升级提供资
金支持，公司在巩固城市环境全产业链服务的基础上，充分放大城市环境服务、资源
回收再利用、等离子体技术及将人工智能应用于环保产业四个增长极的产业规模和价
值。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司凭借资深行业经验，丰富的技术储备，不断创新业务开拓模式
，同时着力提升科技创新能力，加大研发投入，打造企业自身核心竞争力，深化产业
布局。
1、全产业链业务体系提高运营效率
公司业务横跨固废管理和城市环境服务全产业链，不仅拥有丰富的规划咨询经
验，还拥有覆盖城市环境服务全产业链的技术及工艺。在城市环卫领域，依托物联网
、互联网和云计算等技术，成功研发并运用国际领先的“智慧环卫”整体解决方案，
实现城市环卫工作的分类化、专业化、高效化、信息化和智慧化。在垃圾处置领域，
通过垃圾分选、垃圾处理与回收技术的充分结合，公司能够实现“零垃圾”排放与资
源的循环利用。公司业务从垃圾焚烧发电末端处置向上游的分类、收运、中转以及城
市综合环卫方向稳步拓展，形成了具有一体化运作优势的城市环境服务全产业链，各
业务环节之间形成可观的协同效应，运营效率大幅提高。
2、企业品牌优势助推境内外市场开拓
自2016年以来，公司引进了Urbaser全球领先的智慧环卫技术及管理体系，并在
此基础上进行提升，完成了国内技术成果转化，形成覆盖智慧分类、环卫、分拣以及
资源化利用和末端处置的城市环境服务全产业链布局。同时，依靠国际化战略的实施
，公司成功打造了“中国天楹"的国际品牌，先后在越南、新加坡、印度以及柬埔寨
等市场取得了重大突破，中国天楹的品牌和业绩已获得国际市场认可。借助中国天楹
品牌优势，公司在不断加强技术研发和运营创新的同时，积极拓展国际业务，加强在
全球市场的竞争力，为企业长期可持续发展提供强有力的支撑。
3、创新驱动战略推动业务快速增长
在坚守“绿色低碳”主业的基础之上，公司以创新驱动取代规模驱动，用科技
创新推动公司可持续发展，正逐步完成从传统城市垃圾收运处置向基于物联网的固废
智慧管理平台、从传统环保设备制造向先进的智能化固废收运、分拣、处置设备制造
商转型升级，将多年的等离子体等尖端技术领域的研发成果运用在污染治理领域，升
级现有的行业业务模式，公司通过打造智慧城市环境服务、资源回收再利用、等离子
体技术以及人工智能多个新增长极推动境内外业务快速增长。截至本报告期末，公司
已取得境内专利547项，其中取得发明专利54项，拥有授权软件著作权12项，拥有高
新技术认定产品共计5项，另有97项境内发明专利进入实审状态。
4、优秀的管理团队助力公司持续发展
公司深耕城市固废综合管理领域多年，组建了专业的管理人团队。凭借多年从
事城市生活垃圾处理设施投资、建设、运营管理等业务的实践，公司形成了一支具备
专业素养和运营能力的核心管理团队。团队成员拥有丰富的行业知识、专业的技术实
力和高效的管理能力，熟悉全球市场及国际业务，对固废管理和城市环境服务全产业
链各业务环节的技术、业务模式及发展趋势等具有深刻理解，对公司的竞争定位和发
展战略拥有清晰的思路，能较好地控制技术路线选择风险、投资风险、施工管理和工
程质量控制等建设风险。公司自成立以来就非常重视管理团队建设和人才培养，核心
管理团队亦保持稳定，形成了较为完善的公司管理架构体系，为公司的持续发展奠定
了坚实的基础。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
公司作为国际化企业，城市环境服务和废弃物末端处置业务遍布全球多个国家
和地区，其经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受到全球宏观经济的影响
。环保产业作为关系民生的重要产业，是维持城市顺利运转的刚性需求，具有良好的
抗风险性。公司的主要客户为具有良好信誉和公信力的市政机构，业务经营发展稳定
，但是全球经济环境的变化仍将在一定程度上对公司整体经营业绩产生影响。
2、国家政策变化风险
公司主要客户为各级政府机构，国家行业政策变化和环保监管力度加大都会对
公司的运营投入、盈利能力和产业布局有着较大影响。公司将密切关注行业政策，在
向主管部门传达保持政策稳定的诉求的同时，巩固核心竞争力，通过技术创新、环保
设施提标改造和完善运营管理制度等措施应对政策变化风险。
3、行业竞争加剧风险
目前全球环境问题日益突出，环保行业逐渐成为各国产业政策大力支持的重点
行业，世界各个国家和地区对环保市场需求进一步释放。受益于产业规划提振和环保
利好政策的出台，环保行业未来发展空间巨大，在行业技术水平不断提升以及越来越
多其他行业新进者加入的背景下，若不能有效应对日益激烈的行业竞争并持续获取优
质标的，并在技术研发、项目运营管理方面进一步增强实力，公司在环保行业的领军
地位将受到严峻挑战。公司将坚守主业，通过加强研发、完善产业布局等措施抓住先
发优势，积极开拓潜在市场，巩固行业地位。
4、资金周转紧张风险
公司目前主要采用BOT、BOO等特许经营模式运营城市生活垃圾焚烧发电项目。
由于该类项目属于资本密集型行业，建设前期投资规模较大，公司在项目转入正式运
营后通过持续运营的方式逐期取得收益，因此项目的前期建设投入对公司现金流提出
了较高的要求。目前公司正处于快速扩张阶段，在建生活垃圾焚烧发电项目数量较多
，可能存在投资资金不足而导致业务无法快速扩张甚至在建工程工期延误的风险。公
司每年根据财务预算制定投融资计划，统筹现金流入与流出的同时，在银行保持充足
的信贷额度以满足各子公司资金需求，必要时亦可向控股股东申请财务资助。
5、海外项目投资风险
作为一家国际化的环保企业，公司业务遍布全球多个国家和地区，在积极拓展
国际环保市场的同时，法律环境变化、政治波动乃至政府更迭等风险也已成为影响公
司海外投资决策的一个重要因素。为维护股东和公司整体利益，公司谨慎分析、综合
考量，对东道国的经济环境、政治形势、法律与政策进行深入研究分析，尽最大可能
将风险降至最低。
6、外汇波动风险
公司本次重大资产出售的交易对价以欧元结算，上市公司合并报表的记账本位
币为人民币。交易对方支付交易对价至上市公司境外子公司Firion的账户，欧元金额
较大，人民币与欧元之间的汇率变化将可能对未来上市公司汇兑损益带来波动。
7、重大资产出售后的公司经营风险
本次重大资产出售事项实施完成后，由于Urbaser不再纳入合并范围，因而公司
的资产规模以及营业收入将有所下降，届时公司的财务状况也将发生一定变化。尽管
目前公司除Urbaser以外仍有较多的在建及拟建项目，创新业务规模也在逐步增长，
但仍然无法避免交易完成后短时间内资产及营业收入规模下降所带来的风险；此外，
公司通过本次交易将获得较多现金及投资收益，由于本次交易带来的投资收益属于非
经常性损益，因此短期内公司仍存在业绩波动的风险；尽管考虑现金对价资金收益的
情形下，本次交易对公司即期回报摊薄有限，但本次交易完成后公司即期回报仍存在
被摊薄的风险，敬请广大投资者注意上述风险。
（二）应对措施
面对各类风险，公司将制定科学、有效的对策和措施，控制和化解风险，同时
公司也将不断加强市场投资力度、开拓更多业务渠道，抢抓市场机遇，提高核心竞争
力，继续加强精细化管理，用最优的经营业绩回报广大投资者，并为环境保护事业做
出贡献。
1、坚守绿色主业，深化市场布局。
公司将继续以做大做强主业为出发点，充分发挥全产业链处理体系和创新驱动
发展的优势，提高运营效率，强化服务质量，整合社会资源，拓宽渠道，积极开拓一
二线城市市场和海外市场，为公司的国际化发展奠定坚实基础。
2、践行创新驱动战略，实现高效优质发展
“十四五”期间，公司仍然坚守“绿色低碳”主业，以创新驱动为主，依靠技
术研发、创新发展实现由简单的规模扩张转向高端技术和智能化，并寻找渗透到新的
行业领域，或者升级现有行业的业务模式。为此，公司提出智慧城市环境服务、资源
回收再利用、等离子体技术以及人工智能四个增长极，依靠创新驱动提振公司核心竞
争力，实现高效优质发展。
3、夯实内部管理，强化风险管控
公司加强精细化管理，成立高质量发展小组，通过组织重塑、人才改革等有效
的激励机制，全面调动公司员工的积极性和主观能动性。在大力拓展业务的同时，进
一步强化企业运营管理，建立了有效的风险管理体系，提升公司的风险防控能力，从
管理中提升效率和竞争力，推动公司持续健康发展。
此外，公司在运营过程中也可能出现其他不可抗力因素带来的各类风险与挑战
，公司也将积极面对，根据不同的风险，制订不同的应对措施，有效的控制和化解可
能产生的风险。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，既是公司深入探索资本控股引领下法人治理结构体系的开局之年
，又是公司完满完成“十三五”战略规划目标，迈向高质量发展新征程的里程碑式的
一年。报告期内，公司紧紧围绕着“全产业链”与“国际化”的发展战略，着力整合
国内外优质资源，以为全球客户提供先进的环保技术方案和优质的环境服务为努力方
向，向着成为世界领先的城市环境服务综合运营商的目标高速迈进。公司2020年度受
新冠疫情特别是欧洲第四季度新冠疫情再度爆发的影响，实现营业收入人民币218.67
亿元，较2019年度增长17.65%；实现归属于上市公司股东的净利润达人民币6.54亿元
；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.32亿元，较2019年度增长
0.52%；每股收益为0.26元。报告期内公司主要经营情况如下：
（一）境内主要业务情况
1、垃圾末端处置业务
报告期内，公司境内垃圾焚烧发电运营项目保持稳定运行，垃圾处置量和
上网电量再创新高。2020年度，公司在运营的10个生活垃圾焚烧发电项目合计完成生
活垃圾入库量约409万吨，同比增长约2.0%，实现上网电量9.6亿度，同比增长6%；完
成餐厨垃圾处置约8万吨，同比增长约27%。同时，为保证境内垃圾焚烧发电运营规模
稳定增长，公司根据项目建设规划，统筹协调，积极推进各在建垃圾焚烧发电项目的
建设进程，陕西蒲城项目、宁夏固原项目、山东平邑项目、扬州江都项目、南通通州
湾项目、重庆铜梁项目等生活垃圾焚烧发电项目的建设均在按计划有序推进中，其中
扬州江都生活垃圾焚烧发电项目已于报告期内转运营，南通通州湾项目也于报告期内
实现垃圾进场。此外报告期内，公司分别与项城市城市管理局签订了《项城市生活垃
圾焚烧发电BOT项目特许经营协议》，与锡林浩特市人民政府签订了《锡林浩特市生
活垃圾焚烧发电PPP项目合同》和《锡林浩特市餐厨垃圾处理项目特许经营协议》，
其中项城市生活垃圾焚烧发电项目日处理规模1200吨，垃圾处置费为68元/吨，总投
资约4.6亿元人民币，锡林浩特市生活垃圾焚烧发电项目日处理规模500吨，垃圾处置
费为65.5元/吨，总投资约2.73亿元人民币，锡林浩特市餐厨垃圾处理项目日处理规
模为50吨，服务费单价为380.6元/吨，总投资约0.36亿元人民币，优质项目的取得将
为公司垃圾末端处置收入的可持续增长提供有力保障。
2、城市环境服务业务
2020年，公司城市环境服务业务在国内多点拓展部署，先后在江苏、浙江
、河南、湖北、四川、重庆、广西、北京、陕西、内蒙古等地中标新项目，如重庆市
铜梁区城乡生活垃圾分类服务项目，广西防城港市城区垃圾中转站管理及垃圾转运服
务项目以及道路、公共场地清扫保洁及垃圾收集作业市场化运营服务项目，如东县城
区环卫作业服务项目，宿迁市宿豫区道路环卫保洁市场化服务项目等，目前公司境内
智慧环卫及垃圾分类项目订单已遍布19个省市自治区共计38个城市。报告期内，公司
境内城市环境服务的日转运垃圾近6000吨，截至2020年12月31日，公司城市环境服务
业务板块累计合同总金额约人民币100亿元。
随着公司智慧环卫及分类业务在全国范围内得到迅速拓展，业务规模实现
逐年高速增长，基于长远考虑，公司计划借助资本市场进一步扩大智慧环卫、分类业
务平台并已于2020年末将筹划子公司江苏楹环城市环境服务有限公司分拆上市事项提
上日程，在垃圾分类政策红利和资本市场的双重作用下，公司的城市环境服务业务即
将迈入高质量跨越式发展的新征程。
3、环保设备销售业务
2020年，公司全资子公司江苏天楹环保能源成套设备有限公司生产的环保
设备除满足公司在建垃圾焚烧发电项目外，外销市场也取得了不错的成绩，天楹品牌
的环保设备已销往海内外多个国家和地区。报告期内，天楹成套设备公司取得多笔垃
圾焚烧炉及其配套设备销售订单和垃圾分类设备订单，如临夏生活垃圾焚烧发电项目
垃圾焚烧炉及其辅助设备采购项目、南京市永阳街道小区垃圾分类设备采购及服务项
目、苏州市吴江区盛泽生活垃圾分类运营服务项目、连云港经济开发区大件垃圾等可
回收分拣中心建设及设备采购安装项目等。
（二）境外主要业务情况
报告期内，公司境外全资子公司Urbaser运营的城市固废垃圾处理工厂已达
133个，年垃圾处理量2060万吨，同比增长2%，上网电量20多亿度，同比增长9%；为
全球30多个国家，665个城市，超过6900万人口提供城市环境服务，全年清扫街道约7
16万公里，收集垃圾920万吨，管理绿化区域约1.25亿平方米；运营的200个水净化设
施，管线网络长度2400公里，全年净化水1.35亿立方米，向725万居民提供了高品质
供水服务；此外Urbaser全年提炼再生废油4.3万吨，生产再生燃料9.3万吨。
作为在东南亚地区重点推进的越南河内生活垃圾焚烧发电项目，项目工程
建设2020年初受新冠疫情的影响，目前正在加快项目建设进度；同时越南富寿项目、
新加坡大士项目、zero
waste energy项目也均在有序推进中。
公司各境外子公司在保障已有项目的稳定建设与规范运营的同时，也在西
班牙、法国、阿根廷、印度、厄瓜多尔等多个国家获取新项目，成功签约西班牙埃斯
特雷马杜拉自治区多个区域的固废处理厂综合运营维护以及固废运输项目、法国波城
Valor Béarn垃圾焚烧发电运营项目、印度金奈垃圾收集与街道清扫项目、厄瓜多尔
瓜亚基尔垃圾收集与街道清扫项目等。报告期内境外新合同金额达234亿人民币，截
至报告期末境外在手合同总额达1231亿人民币。
（三）技术研发与创新情况
在业绩增长的同时，公司重视研发投入，不断提升科技与创新实力。2020
年，由中国科学院院士李应红先生为首的9名专家在江苏海安对中国天楹医疗废物等
离子体处置工艺技术进行了评审，并表示中国天楹等离子体医疗废物处置技术已达到
国际先进水平，推荐列入《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录》、《国家先进污
染防治技术目录》、《最佳实用技术和最佳环境实践（BAT/BEP）》，这标志着公司
重点投入研发的等离子体技术处置医疗废物应用取得了实质性突破。公司也将与有关
部门配合编制医疗废物等离子体处置标准和技术规范，完善医疗废物等离子体处置标
准化体系，加快该技术推广应用，为生态环境事业做出更大贡献。
报告期内，公司在技术研究与创新方面获得多项荣誉，其中固废焚烧残余
物先进等离子体成套装备研发及产业化项目获得2020年江苏省科技成果转化专项资金
补助，节能环保等离子体无害化废灰处置技术攻关项目获得2020年度江苏省工业和信
息化转型升级专项资金补助，拥有完全知识产权的TYP-50等离子体熔融先进系统装备
获得2020年度江苏省首台（套）重大装备荣誉称号，公司自主研发的生活垃圾焚烧炉
获得江苏精品认证，子公司江苏天楹环保能源成套设备有限公司凭借自主研发的大吨
位模块化生活垃圾焚烧炉获得国家工信部第五批制造业单项冠军企业荣誉称号。截止
本报告期末，中国天楹及下属子公司已有境内授权专利537项，其中发明专利44项、
实用新型专利477项以及外观设计专利16项，拥有授权软件著作权7项，另有88项境内
发明专利进入实审状态。此外，中国天楹下属子公司拥有境外专利32项，其中比利时
专利2项，西班牙专利21项，法国专利2项，美国专利1项，EPO专利申请1项，PCT专利
申请5项。
2021年，作为“十四五”开局之年，作为落实碳达峰、碳中和战略目标的
初始之年，公司将继续积极响应国家号召，坚守主业，抢抓环保行业发展契机，充分
发挥境内外双市场优势，在全球城市环境综合服务领域实现高质量可持续发展，力争
将公司打造成为全球优秀的城市综合环境服务运营商，为我国实现2030年“碳达峰”
、2060年“碳中和”的战略目标作出应有的贡献。
二、核心竞争力分析
1、全产业链处理体系，提高运营效率
公司业务覆盖固废管理和城市环境服务全产业链，遍布全球三十多个国家
和地区，不仅拥有丰富的规划咨询经验，还拥有横跨固废管理全产业链的技术及工艺
，处于世界领先水平。依托覆盖固废管理从前端到末端的先进处理技术，公司能有效
实现垃圾源头的分类投放与收集，中端的精细化分类分选，以及末端的固废分类处理
和资源循环利用，最大化提升固体废物的资源化利用率。在城市环卫领域，依托物联
网、互联网和云计算等技术，成功研发并运用国际领先的“智慧环卫”整体解决方案
，实现城市环卫工作的分类化、专业化、高效化、信息化和智慧化。在垃圾处置领域
，凭借城市垃圾全产业链和一体化综合处理经验，通过垃圾分选、垃圾处理与回收技
术的充分结合，公司能够实现“零垃圾”排放与资源的循环利用。公司以成为打造生
活垃圾处理为主线的城市环境服务综合运营商为目标，业务从垃圾焚烧发电末端处置
向上游的分类、收运、中转以及城市综合环卫方向稳步拓展，形成具有一体化运作优
势的固废处理全产业链，各业务环节之间形成可观的协同效应，运营效率大幅提高。
2、境内外协调发展，实现优势互补
通过近年的积极努力，公司已打通固废处理全产业链，业务范围覆盖垃圾
分类、城市环卫、生活垃圾焚烧发电等领域。而深耕综合固废管理领域的Urbaser作
为全球固废管理领域技术最先进的企业之一，不仅积累了先进的智慧环卫和城市固废
综合处理技术及工艺，还拥有丰富的研发、设计、建设、运营和管理固废处理项目的
经验，能够为市政机构和企业客户提供一体化城市环境综合管理服务，在全球范围内
形成了强大的品牌优势。公司收购与整合Urbaser后，积极整合双方资源，境内和境
外两个平台良性互动，有效地实现了双方的优势互补。一方面借助Urbaser领先的智
慧环卫、垃圾分选、机械生物处理、垃圾填埋、工业资源再生处理等业务的技术优势
，帮助境内项目拓展产业链，实现业务多样化；另一方面Urbaser在境外亦可依托公
司垃圾焚烧发电的核心技术和运营优势，进一步提升垃圾综合处理技术能力，补强在
垃圾焚烧发电业务研发、设计、建造和运营方面的短板，增强固废处理产业板块的整
体价值。公司境内外双平台优势互补，充分发挥协同效应，在不断加强技术研发和运
营创新，保持西班牙市场领先地位的同时，积极扩大国际业务，加强在全球市场的竞
争力，为长期可持续发展提供强有力的支撑。
3、全产业链的设计研究，推动项目快速复制
公司的产业发展研究团队全面跟踪全球环保产业发展现状和趋势，搭建了
行业发展和全球产业产品数据库，为公司的海外市场关键节点投资并购、等离子体处
置技术研发应用、垃圾分类运营、环卫装备智能制造等业务布局提供了指导性决策依
据。公司的研发创新团队聚焦于固废管理和城市环境服务领域，在智慧管理平台系统
、等离子体处理技术、资源高值再利用技术等方面取得突破，不仅有效拓展了公司的
业务布局，还对整个行业的效质并进起到了积极的推动作用。团队还与国内外多家高
等院校研究机构紧密合作，建立了国际型合作专家评估组织。公司拥有数百个自运营
项目，业务覆盖固废管理和城市环境服务全产业链，多年的运营管理经验为新项目的
落地提供了实际操作数据支撑。公司也在长期项目运营实践中，依靠全产业链的设计
研究，不断改进现有固废管理技术，优化固废管理运营模式，在业务拓展中能够依据
具体情况实现项目的快速复制。
4、优秀的管理团队，助力公司持续发展
公司深耕城市固废综合管理领域多年，境内外均组建了专业的管理人团队
。凭借多年从事城市生活垃圾处理设施投资、建设、运营管理等业务的实践，公司形
成了一支具备专业素养和运营能力的核心管理团队。团队成员拥有丰富的行业知识、
专业的技术实力和高效的管理能力，熟悉全球市场及国际业务，对生活垃圾焚烧发电
的技术、业务模式及发展趋势等具有深刻理解，对公司的竞争定位和发展战略拥有清
晰的思路，能较好地控制技术路线选择风险、投资风险、施工管理和工程质量控制等
建设风险以及运营管理风险。公司自成立以来就重视管理团队建设和人才培养，拥有
一支成熟的人力资源管理团队，核心管理团队亦保持稳定，形成了较完善的公司管理
架构体系，为公司的持续发展奠定了坚实的基础。
三、公司未来发展的展望
（一）未来发展战略和规划
在“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念的指导下，公司以发展
成一家能够实现全场景、全品类、全智能、全过程、全处置的“5A”级城市环境综合
服务运营商为目标，在城市固废管理从前端到末端的全产业领域精耕细作，不断推动
境内外技术、人才、资本等世界一流的资源要素的整合。2021年是公司“十四五”规
划的开局之年，公司将积极拓展国内外市场，将中国天楹打造成为环境保护行业的国
际领先企业，为股东创造更大的价值，为改善人类生存环境做出更大贡献。
1、强化资本运作，优化公司资本结构与产业布局
为进一步利用Urbaser平台实现资源整合，优化公司资本结构，公司拟通过
转让Urbaser部分股权以及向Urbaser增资扩股的方式引进战略投资者，在持续开拓境
外市场的同时，利用国内环保产业规划和利好政策出台的契机，加快境内产业布局，
提升公司产业链内循环，充分放大公司国内国际双循环相互促进的独特优势。此外，
随着综合城市环境服务全产业链布局的深入，多增长极带动各业务板块快速发展，公
司目前已形成了多个独立、成熟的产业平台，其中在全国范围内实施的智慧环卫及垃
圾分类业务板块快速发展，业务规模迅速扩张。公司基于长远考虑，着手启动分拆公
司子公司江苏楹环城市环境服务有限公司至深圳证券交易所创业板上市的相关工作，
计划借助资本市场进一步扩大智慧环卫和垃圾分类业务平台，优化公司业务布局，实
现公司可持续发展。
2、完善公司法人治理结构，实现全流程风险管控
2021年是公司“十四五”规划的开局之年，“全产业链”与“国际化”的
双引擎驱动发展对公司的治理结构提出了新的挑战，深入推进组织重塑，完善资本控
股引领下的独立法人治理结构，是现阶段公司持续发展的必然选择。在资本控股引领
下的独立法人治理结构的基础上，充分发挥公司每位员工的自身价值，使其参与到公
司的发展和项目的建设与管理中去，实现资源高端配置、多方互动、互相支持，使公
司更好地应对国际化道路上的冲击和挑战。2021年，在不断完善公司治理和强化规范
运作的同时，公司将进一步优化总部及各业务板块下各子公司的组织架构和管控体系
，全面优化和完善公司的规章制度及管理流程；强化风险管控，完善审计监察管理体
制，建立事前预防、事中跟踪与事后追责相结合的风险防控体系，保障公司资产和经
营的安全。
3、坚持技术创新，加强研发人才队伍建设
根据“全产业链”与“国际化”战略发展的需要，公司将不断加强研发人
才的引进，推动总部及各业务板块多层次的专业人才队伍建设；结合行业特点和公司
发展的实际情况，制定完善员工的激励、考核及培训机制；创造良好的员工工作环境
与公平、公正的竞争氛围，保障公司核心技术人员和管理团队的稳定性；全方位提高
员工的综合素质、业务技能和工作积极性，从而使得公司人才队伍建设与经营效率提
高形成良性循环；通过实现技术融合和研发创新，继续提升上市公司整体的固废管理
综合服务能力，最终实现公司业绩增长与发展目标。
4、积极投身“一带一路”建设，大力拓展海外业务
伴随经济发展，世界各国的固废管理体系成熟度不一，经济增速快、固废
管理体系欠发达的海外市场（新兴经济体为主）行业发展空间十分开阔，公司继续将
“一带一路”上各新兴国家市场作为海外业务拓展的重点。同时，公司将借助Urbase
r业务遍布巴林、阿曼等多个“一带一路”国家的先发优势，积极投身“一带一路“
建设，实现中国固废管理技术向“一带一路”国际新兴市场的输出，利用国家“一带
一路”和“PPP模式”发展战略的政策利好，通过“全产业链”与“国际化”战略，
进一步扩大全球业务布局，提升行业领先优势。
（二）可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
公司作为国际化企业，城市环境服务和废弃物末端处置业务遍布全球三十
多个国家和地区，其经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受到全球宏观经
济的影响。环保产业作为关系民生的重要产业，是维持城市顺利运转的刚性需求，具
有良好的抗风险性。公司的主要客户为具有良好信誉和公信力的市政机构，业务经营
发展稳定，但是全球经济环境的变化仍将在一定程度上对公司整体经营业绩产生影响
。
2、国家政策变化风险
公司主要客户为各级政府机构，国家行业政策变化和环保监管力度加大都
会对公司的运营投入、盈利能力和产业布局有着较大影响。公司将密切关注行业政策
，在向主管部门传达保持政策稳定的诉求的同时，巩固核心竞争力，通过技术创新、
环保设施提标改造和完善运营管理制度等措施应对政策变化风险。
3、行业竞争加剧风险
目前全球环境问题日益突出，环保行业逐渐成为各国产业政策大力支持的
重点行业，世界各个国家和地区对环保市场需求进一步释放。受益于产业规划提振和
各国环保的利好政策的出台，环保行业未来发展空间巨大，在行业技术水平不断提升
以及越来越多其他行业新进者加入的背景下，若公司不能有效应对日益激烈的行业竞
争并持续获取优质标的，并在技术研发、项目运营管理方面进一步增强实力，将对公
司在环保行业的领军地位带来严峻挑战。公司将坚守主业，通过加强研发、完善产业
布局等措施抓住先发优势，积极开拓潜在市场，实现持续发展，巩固行业地位。
4、资金周转紧张风险
公司目前主要采用BOT、BOO等特许经营模式投资、建设、运营城市生活垃
圾焚烧发电项目。由于该类项目属于资本密集型行业，建设前期投资规模较大，公司
在项目转入正式运营后通过持续运营的方式逐期取得收益，因此项目的前期建设投入
对公司现金流提出了较高的要求。目前公司正处于快速扩张阶段，在建生活垃圾焚烧
发电项目数量较多，可能存在投资资金不足而导致业务无法快速扩张甚至在建工程工
期延误的风险。公司每年根据财务预算制定投融资计划，统筹现金流入与流出的同时
，在银行保持充足的信贷额度以满足各子公司资金需求，必要时亦可向控股股东申请
财务资助。
5、海外项目投资风险
作为一家国际化的环保企业，公司业务遍布全球多个国家和地区，在积极
拓展国际环保市场的同时，法律环境变化、政治波动乃至政府更迭等风险也已成为了
影响公司海外投资决策的一个重要因素。为维护股东和公司整体利益，公司谨慎分析
、综合考量，对东道国的经济环境、政治形势、法律与政策进行深入研究分析，尽最
大可能将风险降至最低。
6、汇率波动风险
公司境外全资子公司Urbaser的城市固废管理业务分布在以欧美市场为主的
全球三十多个国家和地区，合并报表范围内的业务涉及欧元、英镑、阿根廷比索、智
利比索等多个币种。其中，欧元是Urbaser记账本位币，亦是主营业务的主要结算货
币，欧元记账收入占总收入比重保持在70%左右。Urbaser下属子公司一般以其经营所
处的主要经济环境中的货币为其记账本位币和结算货币。由于各种货币汇率变动具有
一定不确定性，汇率波动或将对Urbaser经营业绩带来风险。公司成立了专业的团队
，通过外汇市场趋势分析、套期保值、“一篮子”货币保值条款等措施以降低汇率波
动对公司盈利的影响。
7、境外子公司盈利分红汇回国内的法律、政策变化风险
按照境外的相关法律规定，外国投资者所投资企业在履行纳税义务后，可
按其持股比例享有盈利分红。因此，公司境外全资子公司Urbaser可依法将其盈利通
过分红方式最终汇给上市公司，该分红不存在相关法律障碍。根据双边税收协定，上
市公司通过香港楹展、Firion取得的Urbaser分红所得，按照双边协定规定在当地缴
纳的税额，可在应纳中国税收中抵免。但是，抵免额不应超过对该项所得按照中国税
法和规章计算的中国税收数额，同时该等盈利分红汇回国内过程中还需遵照我国关于
企业取得境外收入的相关税收法规办理。若未来上述国家或地区关于外汇管理、税收
等法律法规发生变化，可能对盈利分红产生影响并对上市公司及股东收益造成影响。
此外，公司在运营过程中也可能出现项目管理不善或其他不可抗力因素带
来的各类风险与挑战，公司也将积极面对，根据不同的风险，制订不同的应对措施，
有效的控制和化解风险。此次新冠疫情对本公司的生产和经营造成的影响有限，后期
公司将持续关注疫情的进展以及对公司的影响，提请广大投资者关注投资风险。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
在“创新、协调、绿色、开放、共享”发展理念的指导下，作为行业先行
者的中国天楹以发展成一家能够实现全场景、全品类、全智能、全过程、全处置的“
5A”级城市环境综合服务运营商为目标，在城市固废管理从前端到末端的全产业领域
精耕细作。报告期内，公司稳健发展，实现营业收入114.64亿元，较上年同期增长7.
15%；归属于上市公司股东的净利润3.39亿元，较上年同期增长14.45%；每股收益0.1
342元，较上年同期增长14.51%。
（一）报告期内公司所属行业发展情况
公司所在的环保行业具有很强的政策驱动性，产业发展具有对环保标准、
政策法规及国家环保目标依赖性强等特点。2021年3月14日，《中华人民共和国国民
经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》正式通过全国人大常委会
审议，“纲要”明确提出加快壮大新能源、绿色环保产业，并推动互联网、大数据、
人工智能与产业的深度融合，构建智能绿色现代化基础设施体系，健全现代环境治理
体系，这将进一步推动环保产业发展。资源循环利用体系建设、碳减排和环保产业的
信息化、智能化要求将推动环保行业核心技术革新，对环保企业技术创新能力要求更
高，技术壁垒将成为相关环保企业发展的主要问题。
“十四五”规划对环保产业提出了新的要求和挑战，新阶段环保产业将由
过去的“规模驱动”逐步转向“创新驱动”，未来环保行业细分赛道的技术门槛和壁
垒会越发明显，技术赋能的企业将更加的强大。基于环保行业未来发展趋势，在“十
四五”规划的指引下，公司在坚守“绿色低碳”主业的基础之上，将以“由规模驱动
向创新驱动转型”为新的发展战略目标，用科技创新推动公司可持续发展，逐步完成
从传统城市垃圾收运处置向基于物联网的固废智慧管理平台、从传统环保设备制造向
先进的智能化固废收运处置设备制造商转型升级，将多年的等离子等尖端技术领域的
研发成果运用在危险废弃物污染治理领域，多增长极推动公司业务快速发展。
（二）报告期内公司从事的主要业务
1、综合城市环境服务业务
（1）垃圾智慧分类业务：公司提供覆盖城市全场景的垃圾分类解决方案和
服务，通过“线上+现场”的模式为客户提供方案设计、硬件布设、操作运营（含宣
传）等组合式服务，在“两网融合”、厨余垃圾回收、居民宣教、有害垃圾管理等方
面有着丰富经验。目前公司主要通过参与政府招标并签署服务协议取得垃圾分类项目
。
（2）城乡智慧环卫业务：公司利用全球运营管理经验和先进的智慧环境管
理云平台，为城镇、农村的道路、桥梁、地下通道、公共广场、公共水域等区域提供
高品质、高效率的综合清洁服务及应急保障方案。城乡智慧环卫项目主要为政府采购
项目，公司通过政府公开招投标方式获取，处理费由政府相关部门结合清运区域工作
量核定固定或单位处理费后按时支付。
2、废弃物处置与利用业务
（1）垃圾焚烧发电业务：公司在垃圾焚烧发电领域深耕十余年，构建了世
界一流的生活垃圾处理处置链，原生垃圾焚烧、飞灰等离子熔融、炉渣资源化处置，
从垃圾到资源，开创一站式三化处理新模式。焚烧发电项目采用更高标准、更低排放
的“面向未来的蓝色垃圾焚烧厂”设计运营理念，积极应对垃圾焚烧处理需求的快速
增长和“邻避现象”的现实矛盾。公司垃圾焚烧发电业务主要采取特许经营权方式，
约定经营期限及运营期付费标准，项目收入主要包括垃圾处理费以及销售电力和副产
品取得的附加收入。公司通过BOT、BOO的投融资模式，在打下坚实的业绩基础、建立
良好口碑的同时，还积累了丰富的垃圾焚烧发电项目投资、建设、运营经验，为公司
现有业务的稳定运营及未来新项目的拓展奠定了坚实的基础。
（2）固废综合处置业务：公司提供包括危险废弃物、建筑垃圾、餐厨垃圾
等分散或集中的处理处置服务，其中依靠等离子体技术，公司可为飞灰、医疗废弃物
、化工釜渣、中低放核废料等危险废弃物提供针对性的处置方案。通过电离气体产生
的高温等离子体不仅能够将有机物完全分解为小分子无毒物质，还能将其他物质如重
金属等熔融形成稳定的玻璃态物质，产生的玻璃体及陶瓷体物质可以作为建筑原料进
行销售。作为当前世界最先进的危险废弃物处置技术，等离子技术基本可实现污染物
零排放，满足世界最严苛的排放标准。公司已在江苏海安建成了等离子体飞灰资源化
示范工程项目，通过自主研发的等离子体飞灰熔融技术与成套装备有效解决了生活垃
圾焚烧“最后一公里”难题，促进了我国生活垃圾焚烧飞灰污染控制技术的改良与升
级。未来公司将继续积极开发先进高端的等离子体技术及核心装备，拓展其他危险废
弃物处置领域的商业化应用。
（3）再生资源回收与分选业务：依托环境服务全产业链，以互联网产品和
软硬件技术系统为载体，以构建再生资源渠道及逆向物流体系为基础，公司建立完善
的再生资源回收运营的业务体系，为客户提供高标准、高质量的再生资源回收服务，
分选后的再生资源除公司自行回收处置外还可销售给专业回收处置公司。
3、环保装备制造业务：
公司提供优质的垃圾焚烧发电整体解决方案及行业领先的新型核心装备，
涉及生活垃圾焚烧发电、建筑垃圾综合处置、餐厨垃圾处理、污泥处理、危废处理、
垃圾智能分类等设备的设计、制造、安装、调试、运营及移交。除满足自有项目所需
设备外，公司还通过参与政府、同行业环卫企业的各种环卫装备采购的招标和询价进
行环保装备销售。
4、Urbaser业务板块
Urbaser作为欧洲领先的综合环境管理服务平台，立足于智慧环境服务领域
，依托自身横跨固废管理全产业链的综合技术工艺及运营管理优势，为市政机构和企
业客户提供“一体化城市环境综合管理服务”。
Urbaser的全球业务由“智慧环卫及相关服务”、“城市固废综合处理服务
”、“工业再生资源回收处理服务”以及“水务综合管理服务”四大业务板块构成。
其中，“智慧环卫及相关服务”和“城市固废综合处理服务”覆盖城市固废管理全产
业链，即“垃圾分类投放、道路清洁、垃圾分类收集、分类运输、垃圾中转、垃圾分
选、垃圾分类处理及能源转化”等各道环节；“工业再生资源回收处理服务”涵盖“
废油再生利用、燃料回收再利用、工业垃圾填埋”等资源再生处理服务；“水务综合
管理服务”涵盖“污水收集及处理、饮用水净化及供应、水处理设施的设计及建造”
等遍及完整水循环的综合水资源管理服务。
（三）报告期内经营情况讨论与分析
1、公司主要业务经营情况
报告期内，公司废弃物处置与利用业务实现营业收入33.38亿元，较上年同
期增长3.94%。公司境内分别位于江苏如东、江苏启东、江苏海安、福建连江、山东
滨州、吉林辽源、吉林延吉、山东莒南、安徽太和以及江苏扬州的共计10个垃圾焚烧
发电项目运营高效稳定，此外，位于江苏南通的通州湾项目也已于2021年初进入试运
营阶段。截至2021年6月底，公司境内运营（含试运营）的垃圾焚烧发电项目日处理
规模合计达10,950吨，公司境外城市固废垃圾末端处理运营项目130余个，完成垃圾
处理超1300万吨。
公司在保障已运营项目高效稳定的同时，稳步推进在建项目的建设。报告
期内，公司分别位于宁夏固原、山东平邑、陕西蒲城、河南项城以及越南河内、新加
坡大士等境内外在建及筹建的固废处理项目也正有序建设中，其中越南河内生活垃圾
焚烧发电项目已顺利实现垃圾进场。随着在建项目陆续投入运营，公司生活垃圾处理
能力将得到进一步提升，未来年度公司的盈利能力将会得到持续释放。
报告期内，公司综合城市环境服务业务实现营业收入54.58亿元，较上年同
期增长5.64%。依托物联网、互联网和云计算等最新技术，公司已成功搭建了智慧城
市环境综合服务平台，通过为城市固废全产业链各级元素（包括各类设备设施、作业
/管理车辆、作业/管理人员等）配备感知设备、智能终端，运用智慧城市环境综合服
务平台对城市固废产业链的全过程、全对象实时管控。公司已实现不同类型垃圾能得
到循环、再生利用和合理处置处理，同时借助对数据库的分析、挖掘、应用和管理，
实现城市固废管理工作的专业化、高效化、信息化和智慧化。上半年公司在境内中标
了如皋市长江镇道路、河道保洁、垃圾清运及农村环境整治服务外包项目、乌海市河
滨新区环卫作业市场化运营项目、张北县草原天路环境卫生服务政府采购项目等多个
城市环境服务项目，报告期内，公司为境内18个省市自治区35个城市提供城市环境服
务。
2、技术研发与创新情况
公司在引进、消化、吸收国外先进技术的同时，尤为注重提升自主创新研
发水平。为了统筹推进公司科学技术进步体系建设，高效组织、建立健全科技创新，
优化技术开发体系，促进公司科技成果转移转化，公司于2021年初成立了科学技术部
，仅上半年就立项了29个公司级科研项目，涵盖等离子体、生活垃圾相关成套设备（
焚烧、水务、垃圾分类设施等）、智慧环卫、资源利用等领域。截至本报告期末，公
司及下属子公司已拥有境内授权专利547项，其中发明专利达54项，拥有境外专利32
项，拥有授权软件著作权12项，高新技术认定产品共计5项，另有97项境内发明专利
进入实审状态。经过多年的研究投入,公司自主研发的多项首创核心技术填补了国家
技术空白，如：自主研发世界首套飞灰等离子体熔融系统，成为突破新一代固体废物
末端处置工艺与成套装备“卡脖子”的关键技术；拥有国际专利、被工信部评定为制
造业单项冠军、认定为江苏省首台套重大装备产品的850吨/天大吨位模块化生活垃圾
焚烧机械炉排炉，填补了国产空白；自主研发行业内第一个智慧云平台，实现对城市
环境服务的全产业链相关环节进行一体化运营管理。技术研发与创新为公司产业结构
调整和优化升级提供技术支撑，在提升企业综合竞争力的同时，也带来了良好的经济
效益和社会效益。
3、公司重大资产出售情况
公司100%控制的下属子公司FirionInvestments,S.L.U.拟以现金方式向交
易对方GlobalMoledo,S.L.U.出售其所持Urbaser,S.A.U.100%股权，并于2021年6月5
日（北京时间）签署了《股权转让协议》。本次交易完成后，公司将不再持有Urbase
r股权。
截至目前，本次交易已分别经公司第八届董事会第七次会议和第八次会议
、第八届监事会第六次会议和第七次会议以及公司2021年第二次临时股东大会审议通
过，同时交易对方已履行内部决策程序，同意本次交易及签署本次交易协议等相关事
项，待外商投资及反垄断审查等所有交割条件满足后，双方即可进行交割。
中国天楹目前已具备全产业链技术优势以及品牌优势，本次交易后公司仍
然具有长期稳定的盈利能力，同时公司获得资金实施创新驱动战略，降低风险并提升
经营品质，促进公司更快速、更高效的增长。此外，本次交易完成后，公司资产负债
率以及商誉大幅降低，融资能力增强，将为公司未来业务扩展及战略转型升级提供资
金支持，公司在巩固城市环境全产业链服务的基础上，充分放大城市环境服务、资源
回收再利用、等离子体技术及将人工智能应用于环保产业四个增长极的产业规模和价
值。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司凭借资深行业经验，丰富的技术储备，不断创新业务开拓模式
，同时着力提升科技创新能力，加大研发投入，打造企业自身核心竞争力，深化产业
布局。
1、全产业链业务体系提高运营效率
公司业务横跨固废管理和城市环境服务全产业链，不仅拥有丰富的规划咨询经
验，还拥有覆盖城市环境服务全产业链的技术及工艺。在城市环卫领域，依托物联网
、互联网和云计算等技术，成功研发并运用国际领先的“智慧环卫”整体解决方案，
实现城市环卫工作的分类化、专业化、高效化、信息化和智慧化。在垃圾处置领域，
通过垃圾分选、垃圾处理与回收技术的充分结合，公司能够实现“零垃圾”排放与资
源的循环利用。公司业务从垃圾焚烧发电末端处置向上游的分类、收运、中转以及城
市综合环卫方向稳步拓展，形成了具有一体化运作优势的城市环境服务全产业链，各
业务环节之间形成可观的协同效应，运营效率大幅提高。
2、企业品牌优势助推境内外市场开拓
自2016年以来，公司引进了Urbaser全球领先的智慧环卫技术及管理体系，并在
此基础上进行提升，完成了国内技术成果转化，形成覆盖智慧分类、环卫、分拣以及
资源化利用和末端处置的城市环境服务全产业链布局。同时，依靠国际化战略的实施
，公司成功打造了“中国天楹"的国际品牌，先后在越南、新加坡、印度以及柬埔寨
等市场取得了重大突破，中国天楹的品牌和业绩已获得国际市场认可。借助中国天楹
品牌优势，公司在不断加强技术研发和运营创新的同时，积极拓展国际业务，加强在
全球市场的竞争力，为企业长期可持续发展提供强有力的支撑。
3、创新驱动战略推动业务快速增长
在坚守“绿色低碳”主业的基础之上，公司以创新驱动取代规模驱动，用科技
创新推动公司可持续发展，正逐步完成从传统城市垃圾收运处置向基于物联网的固废
智慧管理平台、从传统环保设备制造向先进的智能化固废收运、分拣、处置设备制造
商转型升级，将多年的等离子体等尖端技术领域的研发成果运用在污染治理领域，升
级现有的行业业务模式，公司通过打造智慧城市环境服务、资源回收再利用、等离子
体技术以及人工智能多个新增长极推动境内外业务快速增长。截至本报告期末，公司
已取得境内专利547项，其中取得发明专利54项，拥有授权软件著作权12项，拥有高
新技术认定产品共计5项，另有97项境内发明专利进入实审状态。
4、优秀的管理团队助力公司持续发展
公司深耕城市固废综合管理领域多年，组建了专业的管理人团队。凭借多年从
事城市生活垃圾处理设施投资、建设、运营管理等业务的实践，公司形成了一支具备
专业素养和运营能力的核心管理团队。团队成员拥有丰富的行业知识、专业的技术实
力和高效的管理能力，熟悉全球市场及国际业务，对固废管理和城市环境服务全产业
链各业务环节的技术、业务模式及发展趋势等具有深刻理解，对公司的竞争定位和发
展战略拥有清晰的思路，能较好地控制技术路线选择风险、投资风险、施工管理和工
程质量控制等建设风险。公司自成立以来就非常重视管理团队建设和人才培养，核心
管理团队亦保持稳定，形成了较为完善的公司管理架构体系，为公司的持续发展奠定
了坚实的基础。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
公司作为国际化企业，城市环境服务和废弃物末端处置业务遍布全球多个国家
和地区，其经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受到全球宏观经济的影响
。环保产业作为关系民生的重要产业，是维持城市顺利运转的刚性需求，具有良好的
抗风险性。公司的主要客户为具有良好信誉和公信力的市政机构，业务经营发展稳定
，但是全球经济环境的变化仍将在一定程度上对公司整体经营业绩产生影响。
2、国家政策变化风险
公司主要客户为各级政府机构，国家行业政策变化和环保监管力度加大都会对
公司的运营投入、盈利能力和产业布局有着较大影响。公司将密切关注行业政策，在
向主管部门传达保持政策稳定的诉求的同时，巩固核心竞争力，通过技术创新、环保
设施提标改造和完善运营管理制度等措施应对政策变化风险。
3、行业竞争加剧风险
目前全球环境问题日益突出，环保行业逐渐成为各国产业政策大力支持的重点
行业，世界各个国家和地区对环保市场需求进一步释放。受益于产业规划提振和环保
利好政策的出台，环保行业未来发展空间巨大，在行业技术水平不断提升以及越来越
多其他行业新进者加入的背景下，若不能有效应对日益激烈的行业竞争并持续获取优
质标的，并在技术研发、项目运营管理方面进一步增强实力，公司在环保行业的领军
地位将受到严峻挑战。公司将坚守主业，通过加强研发、完善产业布局等措施抓住先
发优势，积极开拓潜在市场，巩固行业地位。
4、资金周转紧张风险
公司目前主要采用BOT、BOO等特许经营模式运营城市生活垃圾焚烧发电项目。
由于该类项目属于资本密集型行业，建设前期投资规模较大，公司在项目转入正式运
营后通过持续运营的方式逐期取得收益，因此项目的前期建设投入对公司现金流提出
了较高的要求。目前公司正处于快速扩张阶段，在建生活垃圾焚烧发电项目数量较多
，可能存在投资资金不足而导致业务无法快速扩张甚至在建工程工期延误的风险。公
司每年根据财务预算制定投融资计划，统筹现金流入与流出的同时，在银行保持充足
的信贷额度以满足各子公司资金需求，必要时亦可向控股股东申请财务资助。
5、海外项目投资风险
作为一家国际化的环保企业，公司业务遍布全球多个国家和地区，在积极拓展
国际环保市场的同时，法律环境变化、政治波动乃至政府更迭等风险也已成为影响公
司海外投资决策的一个重要因素。为维护股东和公司整体利益，公司谨慎分析、综合
考量，对东道国的经济环境、政治形势、法律与政策进行深入研究分析，尽最大可能
将风险降至最低。
6、外汇波动风险
公司本次重大资产出售的交易对价以欧元结算，上市公司合并报表的记账本位
币为人民币。交易对方支付交易对价至上市公司境外子公司Firion的账户，欧元金额
较大，人民币与欧元之间的汇率变化将可能对未来上市公司汇兑损益带来波动。
7、重大资产出售后的公司经营风险
本次重大资产出售事项实施完成后，由于Urbaser不再纳入合并范围，因而公司
的资产规模以及营业收入将有所下降，届时公司的财务状况也将发生一定变化。尽管
目前公司除Urbaser以外仍有较多的在建及拟建项目，创新业务规模也在逐步增长，
但仍然无法避免交易完成后短时间内资产及营业收入规模下降所带来的风险；此外，
公司通过本次交易将获得较多现金及投资收益，由于本次交易带来的投资收益属于非
经常性损益，因此短期内公司仍存在业绩波动的风险；尽管考虑现金对价资金收益的
情形下，本次交易对公司即期回报摊薄有限，但本次交易完成后公司即期回报仍存在
被摊薄的风险，敬请广大投资者注意上述风险。
（二）应对措施
面对各类风险，公司将制定科学、有效的对策和措施，控制和化解风险，同时
公司也将不断加强市场投资力度、开拓更多业务渠道，抢抓市场机遇，提高核心竞争
力，继续加强精细化管理，用最优的经营业绩回报广大投资者，并为环境保护事业做
出贡献。
1、坚守绿色主业，深化市场布局。
公司将继续以做大做强主业为出发点，充分发挥全产业链处理体系和创新驱动
发展的优势，提高运营效率，强化服务质量，整合社会资源，拓宽渠道，积极开拓一
二线城市市场和海外市场，为公司的国际化发展奠定坚实基础。
2、践行创新驱动战略，实现高效优质发展
“十四五”期间，公司仍然坚守“绿色低碳”主业，以创新驱动为主，依靠技
术研发、创新发展实现由简单的规模扩张转向高端技术和智能化，并寻找渗透到新的
行业领域，或者升级现有行业的业务模式。为此，公司提出智慧城市环境服务、资源
回收再利用、等离子体技术以及人工智能四个增长极，依靠创新驱动提振公司核心竞
争力，实现高效优质发展。
3、夯实内部管理，强化风险管控
公司加强精细化管理，成立高质量发展小组，通过组织重塑、人才改革等有效
的激励机制，全面调动公司员工的积极性和主观能动性。在大力拓展业务的同时，进
一步强化企业运营管理，建立了有效的风险管理体系，提升公司的风险防控能力，从
管理中提升效率和竞争力，推动公司持续健康发展。
此外，公司在运营过程中也可能出现其他不可抗力因素带来的各类风险与挑战
，公司也将积极面对，根据不同的风险，制订不同的应对措施，有效的控制和化解可
能产生的风险。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，既是公司深入探索资本控股引领下法人治理结构体系的开局之年
，又是公司完满完成“十三五”战略规划目标，迈向高质量发展新征程的里程碑式的
一年。报告期内，公司紧紧围绕着“全产业链”与“国际化”的发展战略，着力整合
国内外优质资源，以为全球客户提供先进的环保技术方案和优质的环境服务为努力方
向，向着成为世界领先的城市环境服务综合运营商的目标高速迈进。公司2020年度受
新冠疫情特别是欧洲第四季度新冠疫情再度爆发的影响，实现营业收入人民币218.67
亿元，较2019年度增长17.65%；实现归属于上市公司股东的净利润达人民币6.54亿元
；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.32亿元，较2019年度增长
0.52%；每股收益为0.26元。报告期内公司主要经营情况如下：
（一）境内主要业务情况
1、垃圾末端处置业务
报告期内，公司境内垃圾焚烧发电运营项目保持稳定运行，垃圾处置量和
上网电量再创新高。2020年度，公司在运营的10个生活垃圾焚烧发电项目合计完成生
活垃圾入库量约409万吨，同比增长约2.0%，实现上网电量9.6亿度，同比增长6%；完
成餐厨垃圾处置约8万吨，同比增长约27%。同时，为保证境内垃圾焚烧发电运营规模
稳定增长，公司根据项目建设规划，统筹协调，积极推进各在建垃圾焚烧发电项目的
建设进程，陕西蒲城项目、宁夏固原项目、山东平邑项目、扬州江都项目、南通通州
湾项目、重庆铜梁项目等生活垃圾焚烧发电项目的建设均在按计划有序推进中，其中
扬州江都生活垃圾焚烧发电项目已于报告期内转运营，南通通州湾项目也于报告期内
实现垃圾进场。此外报告期内，公司分别与项城市城市管理局签订了《项城市生活垃
圾焚烧发电BOT项目特许经营协议》，与锡林浩特市人民政府签订了《锡林浩特市生
活垃圾焚烧发电PPP项目合同》和《锡林浩特市餐厨垃圾处理项目特许经营协议》，
其中项城市生活垃圾焚烧发电项目日处理规模1200吨，垃圾处置费为68元/吨，总投
资约4.6亿元人民币，锡林浩特市生活垃圾焚烧发电项目日处理规模500吨，垃圾处置
费为65.5元/吨，总投资约2.73亿元人民币，锡林浩特市餐厨垃圾处理项目日处理规
模为50吨，服务费单价为380.6元/吨，总投资约0.36亿元人民币，优质项目的取得将
为公司垃圾末端处置收入的可持续增长提供有力保障。
2、城市环境服务业务
2020年，公司城市环境服务业务在国内多点拓展部署，先后在江苏、浙江
、河南、湖北、四川、重庆、广西、北京、陕西、内蒙古等地中标新项目，如重庆市
铜梁区城乡生活垃圾分类服务项目，广西防城港市城区垃圾中转站管理及垃圾转运服
务项目以及道路、公共场地清扫保洁及垃圾收集作业市场化运营服务项目，如东县城
区环卫作业服务项目，宿迁市宿豫区道路环卫保洁市场化服务项目等，目前公司境内
智慧环卫及垃圾分类项目订单已遍布19个省市自治区共计38个城市。报告期内，公司
境内城市环境服务的日转运垃圾近6000吨，截至2020年12月31日，公司城市环境服务
业务板块累计合同总金额约人民币100亿元。
随着公司智慧环卫及分类业务在全国范围内得到迅速拓展，业务规模实现
逐年高速增长，基于长远考虑，公司计划借助资本市场进一步扩大智慧环卫、分类业
务平台并已于2020年末将筹划子公司江苏楹环城市环境服务有限公司分拆上市事项提
上日程，在垃圾分类政策红利和资本市场的双重作用下，公司的城市环境服务业务即
将迈入高质量跨越式发展的新征程。
3、环保设备销售业务
2020年，公司全资子公司江苏天楹环保能源成套设备有限公司生产的环保
设备除满足公司在建垃圾焚烧发电项目外，外销市场也取得了不错的成绩，天楹品牌
的环保设备已销往海内外多个国家和地区。报告期内，天楹成套设备公司取得多笔垃
圾焚烧炉及其配套设备销售订单和垃圾分类设备订单，如临夏生活垃圾焚烧发电项目
垃圾焚烧炉及其辅助设备采购项目、南京市永阳街道小区垃圾分类设备采购及服务项
目、苏州市吴江区盛泽生活垃圾分类运营服务项目、连云港经济开发区大件垃圾等可
回收分拣中心建设及设备采购安装项目等。
（二）境外主要业务情况
报告期内，公司境外全资子公司Urbaser运营的城市固废垃圾处理工厂已达
133个，年垃圾处理量2060万吨，同比增长2%，上网电量20多亿度，同比增长9%；为
全球30多个国家，665个城市，超过6900万人口提供城市环境服务，全年清扫街道约7
16万公里，收集垃圾920万吨，管理绿化区域约1.25亿平方米；运营的200个水净化设
施，管线网络长度2400公里，全年净化水1.35亿立方米，向725万居民提供了高品质
供水服务；此外Urbaser全年提炼再生废油4.3万吨，生产再生燃料9.3万吨。
作为在东南亚地区重点推进的越南河内生活垃圾焚烧发电项目，项目工程
建设2020年初受新冠疫情的影响，目前正在加快项目建设进度；同时越南富寿项目、
新加坡大士项目、zero
waste energy项目也均在有序推进中。
公司各境外子公司在保障已有项目的稳定建设与规范运营的同时，也在西
班牙、法国、阿根廷、印度、厄瓜多尔等多个国家获取新项目，成功签约西班牙埃斯
特雷马杜拉自治区多个区域的固废处理厂综合运营维护以及固废运输项目、法国波城
Valor Béarn垃圾焚烧发电运营项目、印度金奈垃圾收集与街道清扫项目、厄瓜多尔
瓜亚基尔垃圾收集与街道清扫项目等。报告期内境外新合同金额达234亿人民币，截
至报告期末境外在手合同总额达1231亿人民币。
（三）技术研发与创新情况
在业绩增长的同时，公司重视研发投入，不断提升科技与创新实力。2020
年，由中国科学院院士李应红先生为首的9名专家在江苏海安对中国天楹医疗废物等
离子体处置工艺技术进行了评审，并表示中国天楹等离子体医疗废物处置技术已达到
国际先进水平，推荐列入《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录》、《国家先进污
染防治技术目录》、《最佳实用技术和最佳环境实践（BAT/BEP）》，这标志着公司
重点投入研发的等离子体技术处置医疗废物应用取得了实质性突破。公司也将与有关
部门配合编制医疗废物等离子体处置标准和技术规范，完善医疗废物等离子体处置标
准化体系，加快该技术推广应用，为生态环境事业做出更大贡献。
报告期内，公司在技术研究与创新方面获得多项荣誉，其中固废焚烧残余
物先进等离子体成套装备研发及产业化项目获得2020年江苏省科技成果转化专项资金
补助，节能环保等离子体无害化废灰处置技术攻关项目获得2020年度江苏省工业和信
息化转型升级专项资金补助，拥有完全知识产权的TYP-50等离子体熔融先进系统装备
获得2020年度江苏省首台（套）重大装备荣誉称号，公司自主研发的生活垃圾焚烧炉
获得江苏精品认证，子公司江苏天楹环保能源成套设备有限公司凭借自主研发的大吨
位模块化生活垃圾焚烧炉获得国家工信部第五批制造业单项冠军企业荣誉称号。截止
本报告期末，中国天楹及下属子公司已有境内授权专利537项，其中发明专利44项、
实用新型专利477项以及外观设计专利16项，拥有授权软件著作权7项，另有88项境内
发明专利进入实审状态。此外，中国天楹下属子公司拥有境外专利32项，其中比利时
专利2项，西班牙专利21项，法国专利2项，美国专利1项，EPO专利申请1项，PCT专利
申请5项。
2021年，作为“十四五”开局之年，作为落实碳达峰、碳中和战略目标的
初始之年，公司将继续积极响应国家号召，坚守主业，抢抓环保行业发展契机，充分
发挥境内外双市场优势，在全球城市环境综合服务领域实现高质量可持续发展，力争
将公司打造成为全球优秀的城市综合环境服务运营商，为我国实现2030年“碳达峰”
、2060年“碳中和”的战略目标作出应有的贡献。
二、核心竞争力分析
1、全产业链处理体系，提高运营效率
公司业务覆盖固废管理和城市环境服务全产业链，遍布全球三十多个国家
和地区，不仅拥有丰富的规划咨询经验，还拥有横跨固废管理全产业链的技术及工艺
，处于世界领先水平。依托覆盖固废管理从前端到末端的先进处理技术，公司能有效
实现垃圾源头的分类投放与收集，中端的精细化分类分选，以及末端的固废分类处理
和资源循环利用，最大化提升固体废物的资源化利用率。在城市环卫领域，依托物联
网、互联网和云计算等技术，成功研发并运用国际领先的“智慧环卫”整体解决方案
，实现城市环卫工作的分类化、专业化、高效化、信息化和智慧化。在垃圾处置领域
，凭借城市垃圾全产业链和一体化综合处理经验，通过垃圾分选、垃圾处理与回收技
术的充分结合，公司能够实现“零垃圾”排放与资源的循环利用。公司以成为打造生
活垃圾处理为主线的城市环境服务综合运营商为目标，业务从垃圾焚烧发电末端处置
向上游的分类、收运、中转以及城市综合环卫方向稳步拓展，形成具有一体化运作优
势的固废处理全产业链，各业务环节之间形成可观的协同效应，运营效率大幅提高。
2、境内外协调发展，实现优势互补
通过近年的积极努力，公司已打通固废处理全产业链，业务范围覆盖垃圾
分类、城市环卫、生活垃圾焚烧发电等领域。而深耕综合固废管理领域的Urbaser作
为全球固废管理领域技术最先进的企业之一，不仅积累了先进的智慧环卫和城市固废
综合处理技术及工艺，还拥有丰富的研发、设计、建设、运营和管理固废处理项目的
经验，能够为市政机构和企业客户提供一体化城市环境综合管理服务，在全球范围内
形成了强大的品牌优势。公司收购与整合Urbaser后，积极整合双方资源，境内和境
外两个平台良性互动，有效地实现了双方的优势互补。一方面借助Urbaser领先的智
慧环卫、垃圾分选、机械生物处理、垃圾填埋、工业资源再生处理等业务的技术优势
，帮助境内项目拓展产业链，实现业务多样化；另一方面Urbaser在境外亦可依托公
司垃圾焚烧发电的核心技术和运营优势，进一步提升垃圾综合处理技术能力，补强在
垃圾焚烧发电业务研发、设计、建造和运营方面的短板，增强固废处理产业板块的整
体价值。公司境内外双平台优势互补，充分发挥协同效应，在不断加强技术研发和运
营创新，保持西班牙市场领先地位的同时，积极扩大国际业务，加强在全球市场的竞
争力，为长期可持续发展提供强有力的支撑。
3、全产业链的设计研究，推动项目快速复制
公司的产业发展研究团队全面跟踪全球环保产业发展现状和趋势，搭建了
行业发展和全球产业产品数据库，为公司的海外市场关键节点投资并购、等离子体处
置技术研发应用、垃圾分类运营、环卫装备智能制造等业务布局提供了指导性决策依
据。公司的研发创新团队聚焦于固废管理和城市环境服务领域，在智慧管理平台系统
、等离子体处理技术、资源高值再利用技术等方面取得突破，不仅有效拓展了公司的
业务布局，还对整个行业的效质并进起到了积极的推动作用。团队还与国内外多家高
等院校研究机构紧密合作，建立了国际型合作专家评估组织。公司拥有数百个自运营
项目，业务覆盖固废管理和城市环境服务全产业链，多年的运营管理经验为新项目的
落地提供了实际操作数据支撑。公司也在长期项目运营实践中，依靠全产业链的设计
研究，不断改进现有固废管理技术，优化固废管理运营模式，在业务拓展中能够依据
具体情况实现项目的快速复制。
4、优秀的管理团队，助力公司持续发展
公司深耕城市固废综合管理领域多年，境内外均组建了专业的管理人团队
。凭借多年从事城市生活垃圾处理设施投资、建设、运营管理等业务的实践，公司形
成了一支具备专业素养和运营能力的核心管理团队。团队成员拥有丰富的行业知识、
专业的技术实力和高效的管理能力，熟悉全球市场及国际业务，对生活垃圾焚烧发电
的技术、业务模式及发展趋势等具有深刻理解，对公司的竞争定位和发展战略拥有清
晰的思路，能较好地控制技术路线选择风险、投资风险、施工管理和工程质量控制等
建设风险以及运营管理风险。公司自成立以来就重视管理团队建设和人才培养，拥有
一支成熟的人力资源管理团队，核心管理团队亦保持稳定，形成了较完善的公司管理
架构体系，为公司的持续发展奠定了坚实的基础。
三、公司未来发展的展望
（一）未来发展战略和规划
在“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念的指导下，公司以发展
成一家能够实现全场景、全品类、全智能、全过程、全处置的“5A”级城市环境综合
服务运营商为目标，在城市固废管理从前端到末端的全产业领域精耕细作，不断推动
境内外技术、人才、资本等世界一流的资源要素的整合。2021年是公司“十四五”规
划的开局之年，公司将积极拓展国内外市场，将中国天楹打造成为环境保护行业的国
际领先企业，为股东创造更大的价值，为改善人类生存环境做出更大贡献。
1、强化资本运作，优化公司资本结构与产业布局
为进一步利用Urbaser平台实现资源整合，优化公司资本结构，公司拟通过
转让Urbaser部分股权以及向Urbaser增资扩股的方式引进战略投资者，在持续开拓境
外市场的同时，利用国内环保产业规划和利好政策出台的契机，加快境内产业布局，
提升公司产业链内循环，充分放大公司国内国际双循环相互促进的独特优势。此外，
随着综合城市环境服务全产业链布局的深入，多增长极带动各业务板块快速发展，公
司目前已形成了多个独立、成熟的产业平台，其中在全国范围内实施的智慧环卫及垃
圾分类业务板块快速发展，业务规模迅速扩张。公司基于长远考虑，着手启动分拆公
司子公司江苏楹环城市环境服务有限公司至深圳证券交易所创业板上市的相关工作，
计划借助资本市场进一步扩大智慧环卫和垃圾分类业务平台，优化公司业务布局，实
现公司可持续发展。
2、完善公司法人治理结构，实现全流程风险管控
2021年是公司“十四五”规划的开局之年，“全产业链”与“国际化”的
双引擎驱动发展对公司的治理结构提出了新的挑战，深入推进组织重塑，完善资本控
股引领下的独立法人治理结构，是现阶段公司持续发展的必然选择。在资本控股引领
下的独立法人治理结构的基础上，充分发挥公司每位员工的自身价值，使其参与到公
司的发展和项目的建设与管理中去，实现资源高端配置、多方互动、互相支持，使公
司更好地应对国际化道路上的冲击和挑战。2021年，在不断完善公司治理和强化规范
运作的同时，公司将进一步优化总部及各业务板块下各子公司的组织架构和管控体系
，全面优化和完善公司的规章制度及管理流程；强化风险管控，完善审计监察管理体
制，建立事前预防、事中跟踪与事后追责相结合的风险防控体系，保障公司资产和经
营的安全。
3、坚持技术创新，加强研发人才队伍建设
根据“全产业链”与“国际化”战略发展的需要，公司将不断加强研发人
才的引进，推动总部及各业务板块多层次的专业人才队伍建设；结合行业特点和公司
发展的实际情况，制定完善员工的激励、考核及培训机制；创造良好的员工工作环境
与公平、公正的竞争氛围，保障公司核心技术人员和管理团队的稳定性；全方位提高
员工的综合素质、业务技能和工作积极性，从而使得公司人才队伍建设与经营效率提
高形成良性循环；通过实现技术融合和研发创新，继续提升上市公司整体的固废管理
综合服务能力，最终实现公司业绩增长与发展目标。
4、积极投身“一带一路”建设，大力拓展海外业务
伴随经济发展，世界各国的固废管理体系成熟度不一，经济增速快、固废
管理体系欠发达的海外市场（新兴经济体为主）行业发展空间十分开阔，公司继续将
“一带一路”上各新兴国家市场作为海外业务拓展的重点。同时，公司将借助Urbase
r业务遍布巴林、阿曼等多个“一带一路”国家的先发优势，积极投身“一带一路“
建设，实现中国固废管理技术向“一带一路”国际新兴市场的输出，利用国家“一带
一路”和“PPP模式”发展战略的政策利好，通过“全产业链”与“国际化”战略，
进一步扩大全球业务布局，提升行业领先优势。
（二）可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
公司作为国际化企业，城市环境服务和废弃物末端处置业务遍布全球三十
多个国家和地区，其经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受到全球宏观经
济的影响。环保产业作为关系民生的重要产业，是维持城市顺利运转的刚性需求，具
有良好的抗风险性。公司的主要客户为具有良好信誉和公信力的市政机构，业务经营
发展稳定，但是全球经济环境的变化仍将在一定程度上对公司整体经营业绩产生影响
。
2、国家政策变化风险
公司主要客户为各级政府机构，国家行业政策变化和环保监管力度加大都
会对公司的运营投入、盈利能力和产业布局有着较大影响。公司将密切关注行业政策
，在向主管部门传达保持政策稳定的诉求的同时，巩固核心竞争力，通过技术创新、
环保设施提标改造和完善运营管理制度等措施应对政策变化风险。
3、行业竞争加剧风险
目前全球环境问题日益突出，环保行业逐渐成为各国产业政策大力支持的
重点行业，世界各个国家和地区对环保市场需求进一步释放。受益于产业规划提振和
各国环保的利好政策的出台，环保行业未来发展空间巨大，在行业技术水平不断提升
以及越来越多其他行业新进者加入的背景下，若公司不能有效应对日益激烈的行业竞
争并持续获取优质标的，并在技术研发、项目运营管理方面进一步增强实力，将对公
司在环保行业的领军地位带来严峻挑战。公司将坚守主业，通过加强研发、完善产业
布局等措施抓住先发优势，积极开拓潜在市场，实现持续发展，巩固行业地位。
4、资金周转紧张风险
公司目前主要采用BOT、BOO等特许经营模式投资、建设、运营城市生活垃
圾焚烧发电项目。由于该类项目属于资本密集型行业，建设前期投资规模较大，公司
在项目转入正式运营后通过持续运营的方式逐期取得收益，因此项目的前期建设投入
对公司现金流提出了较高的要求。目前公司正处于快速扩张阶段，在建生活垃圾焚烧
发电项目数量较多，可能存在投资资金不足而导致业务无法快速扩张甚至在建工程工
期延误的风险。公司每年根据财务预算制定投融资计划，统筹现金流入与流出的同时
，在银行保持充足的信贷额度以满足各子公司资金需求，必要时亦可向控股股东申请
财务资助。
5、海外项目投资风险
作为一家国际化的环保企业，公司业务遍布全球多个国家和地区，在积极
拓展国际环保市场的同时，法律环境变化、政治波动乃至政府更迭等风险也已成为了
影响公司海外投资决策的一个重要因素。为维护股东和公司整体利益，公司谨慎分析
、综合考量，对东道国的经济环境、政治形势、法律与政策进行深入研究分析，尽最
大可能将风险降至最低。
6、汇率波动风险
公司境外全资子公司Urbaser的城市固废管理业务分布在以欧美市场为主的
全球三十多个国家和地区，合并报表范围内的业务涉及欧元、英镑、阿根廷比索、智
利比索等多个币种。其中，欧元是Urbaser记账本位币，亦是主营业务的主要结算货
币，欧元记账收入占总收入比重保持在70%左右。Urbaser下属子公司一般以其经营所
处的主要经济环境中的货币为其记账本位币和结算货币。由于各种货币汇率变动具有
一定不确定性，汇率波动或将对Urbaser经营业绩带来风险。公司成立了专业的团队
，通过外汇市场趋势分析、套期保值、“一篮子”货币保值条款等措施以降低汇率波
动对公司盈利的影响。
7、境外子公司盈利分红汇回国内的法律、政策变化风险
按照境外的相关法律规定，外国投资者所投资企业在履行纳税义务后，可
按其持股比例享有盈利分红。因此，公司境外全资子公司Urbaser可依法将其盈利通
过分红方式最终汇给上市公司，该分红不存在相关法律障碍。根据双边税收协定，上
市公司通过香港楹展、Firion取得的Urbaser分红所得，按照双边协定规定在当地缴
纳的税额，可在应纳中国税收中抵免。但是，抵免额不应超过对该项所得按照中国税
法和规章计算的中国税收数额，同时该等盈利分红汇回国内过程中还需遵照我国关于
企业取得境外收入的相关税收法规办理。若未来上述国家或地区关于外汇管理、税收
等法律法规发生变化，可能对盈利分红产生影响并对上市公司及股东收益造成影响。
此外，公司在运营过程中也可能出现项目管理不善或其他不可抗力因素带
来的各类风险与挑战，公司也将积极面对，根据不同的风险，制订不同的应对措施，
有效的控制和化解风险。此次新冠疫情对本公司的生产和经营造成的影响有限，后期
公司将持续关注疫情的进展以及对公司的影响，提请广大投资者关注投资风险。
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