000026飞亚达Ａ资产重组最新消息
≈≈飞亚达000026≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务及经营模式
公司创立及发展源于航空精密制造和材料技术，主营手表品牌管理及名表
零售业务，从技术特性来看，属于精密科技行业。
自成立以来，公司依托航空工业的精密制造技术、材料技术和人才优势，
持续致力于专业制表能力建设和品牌运营，成功打造“飞亚达”品牌并依靠技术与品
质优势奠定了该品牌国内行业领先地位，培育了“艾米龙”、“唯路时”、“北京”
、“JEEP”等不同风格的手表品牌以满足细分市场的需求。
为把握国内名表市场机会、加速自有品牌突破，公司于1997年开始拓展名
表零售连锁业务，并致力于成为最优异的名表全面服务商。公司始终聚焦于强化品牌
资源与渠道资源建设，深化国际优秀名表品牌、国内高端零售渠道的合作关系，精细
化运营，数字化发展，在扩大公司收益来源的同时，亦为自有品牌的发展建立了稳定
的根据地。
在产业升级和智能制造大背景下，公司凭借高端精密制造技术及产业积累
，立足“技术同源、产业同根、价值同向”的发展原则，延伸拓展了精密科技业务和
智能可穿戴业务，目前两项业务已初具规模。
（二）公司所处行业发展情况
近年来，随着国民可支配收入提升，中等收入人群扩大，人们对美好生活
的向往以及高品质生活需求驱动了消费升级，国内手表消费市场正迎来新的发展机遇
。
1、国内经济增长推动手表消费市场整体扩容
“十三五”期间国内经济持续增长，中国经济总量至2020年首次突破100万
亿元，我国也是新冠肺炎疫情爆发以来全球实现经济正增长的主要经济体。国内市场
规模优势逐步显现，内需潜力不断释放，国内社会消费品零售总额五年复合增长率达
6.47%，其中国内手表消费五年复合增长率超过7%，市场规模持续扩大至800亿元以上
。2021年上半年，国内经济及社会消费零售继续保持较快增长。
2、国内消费升级推动中高端名表消费爆发增长
得益于国内经济的持续增长，人均国内生产总值五年复合增长率达到7.6%
，至2020年突破1万美元，加速推动消费结构整体向高品质、智能化方向升级，作为
品质化消费代表之一的中高端名表消费随之快速增长。根据瑞士钟表工业联合会披露
数据，过去五年瑞士手表出口均价由5,000元左右提升至10,000元左右。2021年上半
年，瑞士手表出口额同比增长54.77%，出口中国大陆金额同比增长89.62%，中国大陆
仍是瑞士钟表的全球最大市场。
3、国潮消费崛起构筑自主品牌新机遇
在中国制造规划政策以及供给侧改革等推动下，国货品质大幅提升，文化
自信不断上扬，消费者本土文化意识逐渐复苏，加之数字零售的发展拓宽了消费者对
国货品牌的认知，近年来一批优秀国货品牌迅速涌现。根据亿欧智库发布数据，2020
年消费者对中国品牌的关注度提升至70%，高品质、更时尚、更前沿的国货品牌正在
吸引着越来越多的消费者青睐。
（三）公司市场地位
公司专注钟表行业，历经多年艰苦砥砺，已成长为中国手表的旗舰企业，
连续多年获评中国轻工业钟表行业综合排名第一。
“飞亚达”品牌是在改革开放后成长起来的中国最知名手表品牌之一，公
司坚守“大国品牌”初心，依托精密制造技术、品牌影响力和渠道深耕推进品牌持续
突破，销售规模位居行业前列，2017年作为唯一钟表品牌入选商务部“中国之造”品
牌计划，2018年荣获“中国工业大奖”，2019年荣获“新中国成立70周年70品牌”、
“2019年度人民匠心品牌奖”，2020年荣获“深圳40年40品牌人”的称号、总设计师
孙磊荣膺“深圳特区40年40创新创业人物和先进模范”称号，2021年荣获“国际信誉
品牌”称号，伴随“神舟十二号”载人飞船升空，坚持助力中国航天探索事业。
“亨吉利”名表零售业务历经二十多年的发展，已拥有遍布全国60多个城
市的近220家连锁门店，建立了丰富的品牌、渠道资源以及优异的运营能力，市场占
有率及综合竞争实力位居国内名表零售业前列。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化，具体内容参看2020年度报告。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）手表市场分化严重，中档手表品牌市场竞争激烈
随着消费者收入分层加剧，品牌两极分化趋势明显，高端及时尚手表品牌高速
增长，但中档大众品牌仍面临着严峻的市场挑战。但是，国潮消费文化兴起，自主品
牌赛道涌现出新的发展机遇。公司将着力强化核心竞争优势，加速推进业务数字化运
营体系及机心能力建设，持续提升自主品牌竞争力。
（二）高端消费需求及偏好演变，线下零售渠道提升存在压力
消费者购买奢侈品的渠道结构正发生改变，线上渠道以及离岛免税渠道的购买
增加，在一定程度上对线下渠道销售造成冲击。但是，得益于境外消费回流及品牌方
对中国市场加大资源投放，国内奢侈品市场整体扩容，中国有望成为全球最大奢侈品
消费市场。公司将以顾客为中心，持续巩固核心竞争优势，增强顾客消费服务体验，
提升市场份额。
四、主营业务分析
概述
2021年上半年，国内消费市场整体延续新冠肺炎疫情以来逐步恢复的态势
，国内社会消费品零售总额同比大幅增长。公司紧抓消费市场的发展机遇，在继续提
升能力、巩固优势的基础上，坚决落实“大国品牌”发展战略，加速渠道升级、数字
化建设及新增长点培育，经营业绩继续保持高速增长。报告期内，公司实现营业收入
277,751.95万元，较2019年同期增长55.6%，较去年同期增长75.59%，其中二季度单
季营业收入在去年同期相对高位基础上仍实现同比增长41.76%，环比一季度亦小幅增
长；实现利润总额30,211.42万元，较去年同期增长229.65%。同时，公司继续夯实基
础管理，效率效益指标继续提升，净资产收益率达到8.09%，同比增长5.18个百分点
；存货周转率达到0.84次，同比提升0.32次。
报告期内，公司重点开展了如下工作：
（一）扎实推进疫情防控工作，继续保持“零疑似、零确诊”
2021年上半年，国内部分地区疫情复发，公司管理团队继续按照党中央和
上级整体部署，严格执行疫情防控政策，层层落实责任，继续保持“零疑似、零确诊
”的防控成绩，有力保障员工身体健康和企业经营稳定发展。
（二）持续提升专业能力，进一步巩固核心竞争优势
报告期内，公司贯彻“大国品牌”发展战略，围绕“品牌力、产品力、渠
道力”提升专业运营能力，巩固核心竞争优势。飞亚达品牌扎实推进品销合一，多渠
道实施精准营销投放；聚焦核心系列，有序推进新品开发，航天、倾城、极限、心弦
等系列新品顺利上市；深入推进“卓越运营”、“卓越销售”等专项工作落地，线下
渠道平均客单价同比提升14.3%，毛利率持续提升。亨吉利持续围绕客单价、销售折
扣及服务提升深化精细化运营，平均单产同比提升71.30%，核心品牌收入增速超出整
体平均增速。
（三）持续推进渠道优化升级，积极把握市场新机遇
报告期内，公司持续推进渠道优化升级，积极把握市场新机遇。飞亚达品
牌继续推进购物中心门店进驻并取得积极进展。亨吉利持续推进渠道及品牌结构升级
，中高端渠道占比超过50%，确定了与历峰集团高端集合店TIME Vallee首店的合作。
同时，公司在自有品牌与免税渠道达成深入合作的基础上，继续推进海南离岛免税市
场布局，并在海南设立了全资子公司。
（四）加速推进数字化转型，提升数字化运营能力
报告期内，公司加速推进数字化转型，持续提升数字化运营能力。飞亚达
品牌持续推进CRM系统功能完善，线下渠道会员数量及销售占比快速提升，会员运营
成效逐渐显现。亨吉利加速数字零售系统迭代升级，潜客成交及老客复购金额较去年
全年提升10%以上，运营能力及顾客体验持续提升。
（五）坚持创新驱动，加速培育发展新业务
报告期内，公司加速培育发展精密科技和智能穿戴业务。精密科技业务在
深耕光通讯、激光器的基础上，加速医疗、航空航天新市场及新客户拓展，并取得进
一步突破。智能穿戴业务自营渠道与主力产品销售稳定增长，营业收入同比去年增长
228%。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年是极不平凡的一年，突如其来的全球新型冠状病毒肺炎疫情给公司
业务带来巨大冲击，公司在一季度出现当季业绩亏损。面对前所未有的挑战，公司积
极应对，迅速启动“战时指挥体系”，动员全体员工在做好疫情防控的同时，全力推
进经营反击战，极限控制成本费用，通过直播、社群营销等创新方式争取市场机会，
并加速数字化转型，建立与顾客的密切关系，随着市场逐步恢复，公司经营业绩持续
好转。进入下半年，公司把握住国内疫情基本得到控制后高端名表业务爆发增长的机
遇，积极布局海南免税渠道的新增长机会，继续加快内部能力建设和新增长点培育，
全年经营业绩实现了同比大幅增长。报告期内，公司实现营业收入424,344.00万元，
同比增长14.56%，实现利润总额37,346.06万元，同比增长35.20%。高质量发展亦进
一步突破，效率效益指标快速提升，净资产收益率提升到10.78%，同比增长2.57个百
分点，存货周转率达到1.35次，较上年提升0.17次。在团队的共同努力下，公司已连
续4年实现经营利润的持续快速增长。
报告期内，公司重点开展了如下工作：
（一）扎实推进疫情防控工作，全年实现“零疑似、零确诊”
在疫情发生后，公司管理团队靠前指挥，按照党中央和上级整体部署，根
据疫情防控不同阶段的态势细化防控策略部署，层层落实责任，取得了“零疑似、零
确诊”的防控成绩，以实际行动落实了央企的责任与担当，确保了员工的生命安全和
公司的财产安全。
（二）启动“战时指挥体系”，展现极强的“战斗力”
报告期内，面对严峻的市场环境，公司建立“战时指挥体系”，迅速调整
队伍状态，积极组织复工复产，对内严控成本费用、精益管理，对外抢抓市场机会，
通过微信、直播等方式积极拓展社群营销，创新适应疫情后的市场形势和竞争态势，
多渠道、多方式推动业务突破，从2月收入基本归零到3月主要业务实现盈利、4月公
司利润实现同比增长、8月单月收入创历史新高，一步一个脚印，以强健的战斗力获
取了经营业绩的逆势增长，展现了强劲的市场恢复和调整适应能力，团队能力得以进
一步提升。
（三）持续夯实基础管理，核心竞争优势持续巩固
报告期内，公司围绕“品牌力、产品力、渠道力”持续打造专业能力，强
化核心竞争优势。在线下销售一度归零的严峻形势下，深化品销合一，飞亚达品牌“
高圆圆X薇娅”直播创下手表类天猫单店直播最高销售记录；聚焦核心系列打造提升
产品效率，四叶草、极限系列新品如期上市，“火星-500”、“攻击-11”等专业系
列产品深受消费者青睐；扎实推进“卓越运营、卓越销售”项目落地，自营门店单产
持续提升，三季度开始销售实现稳步回升。“亨吉利”名表零售业务紧抓机会，持续
深化、细化门店运营，二季度开始实现销售同比增长，月均增幅超过50%。
（四）持续推进渠道升级，储备未来发展核心动能
报告期内，公司紧盯消费趋势和市场形势变化，持续推进渠道优化调整升
级。“亨吉利”名表零售业务聚焦核心城市、核心商圈，系统盘点未来机会，绘制渠
道战略地图，有序推进渠道进驻，高端品牌户口数量进一步提升，在保持内生性增长
的同时，亦积极探索外延式扩张模式，加速目标渠道的覆盖。“飞亚达”品牌重塑终
端形象，积极推进购物中心进驻，亦取得良好的效果。报告期内，公司积极把握海南
现有免税渠道市场机会，加速自有品牌的进驻和销售提升，并积极探索渠道发展机会
。
（五）数字化转型取得突破，会员运营成效初显
报告期内，公司持续打造以顾客为中心的数字化运营体系。“亨吉利”数
字零售系统全面落地推广，有力地促进了顾客价值挖掘与运营效率提升，线上线下实
现服务互动，潜客成交、老客复购为全年销售的增长作出了重要贡献，疫情期间更是
为弥补收入缺口提供了有力的保障。自有品牌会员管理系统亦于9月正式上线，实现
线上线下所有自营门店全覆盖，为聚焦“人、货、场”深度运营奠定了基础。
（六）加速新增长点培育，向高端精密科技转型升级
报告期内，公司继续推动精密科技业务发展和智能可穿戴业务的发展。精
密科技业务在深耕光通讯、激光器的基础上，
加速医疗、航空航天市场拓展，启动了与相关领域核心客户的合作，收入
同比增幅超过50%；智能可穿戴业务完成自有研发团队组建，智能“小红表”、“黑
骑士”新品顺利上市，“双十一”活动期间智能表销量超过10万只。
资产负债表项目
年初至本报告期末利润表项目
年初至本报告期末现金流量表项目
二、核心竞争力分析
一、坚持品牌引领，积累了丰富的品牌管理经验
自成立以来，飞亚达公司始终坚持品牌引领，以打造中国手表行业旗帜品
牌为发展目标，在品牌塑造、营销传播、产品设计等方面实现了多个行业首创，品牌
运营功底扎实。在20世纪90年代，凭借央视新闻联播“飞亚达为您报时”，成功奠定
“飞亚达”品牌在国内的知名度和影响力；21世纪初，从中国航天员首次进入太空开
始，其专业计时腕表均由飞亚达承制，“飞亚达”成为世界三大航天表品牌之一，专
业制表精神伴随国家载人航天事业持续传承；与此同时，公司积极推进国际化发展，
通过参与国际标准编制，进驻瑞士巴塞尔钟表珠宝展等，强化与瑞士优秀品牌的交流
与互动，积极活跃于世界手表舞台，全球影响力持续提升。
二、深耕渠道建设，打造了优秀的渠道管理能力
飞亚达公司持续深耕渠道建设，以优质服务、精细化运营能力为品牌发展
提供持续动力来源。公司已形成以国内市场为核心、遍布全球的销售网络。“飞亚达
”品牌的渠道已遍布全球30多个国家和地区，营业网点超3,000个；“亨吉利”名表
零售渠道持续深耕、升级，营业网点超200个；公司在主流电商平台的合作全覆盖基
础上，着力推进创新渠道拓展，跨出了直播、小程序等新渠道尝试的步伐。公司始终
致力于渠道卓越运营能力打造，强团队，优服务，全方位为顾客提供最优质的消费体
验，“三层营销”、“完美销售”、“卓越运营”等已经沉淀为渠道运营的核心底层
工作逻辑。
近年，公司全面推动数字化建设，实现线上线下自营门店全覆盖，将为顾
客提供更系统的专业服务，创造更多价值。三、立足精密科技，构筑了领先的核心技
术优势
三十余年来，公司持续致力于精密科技研发能力建设，先后构建了先进的
研发生产技术和制造工艺平台，于深圳和瑞士分别建立了研发生产基地，已经建立了
囊括手表自有机心和关键零部件制造、航天表研制与高端制表技艺等方面的专业制表
能力，在新材料、新工艺、新技术等研发与应用上实现持续突破。目前，公司已拥有
2家国家高新技术企业，建立了国家企业技术中心、国家级工业设计中心，属于国家
技术创新示范企业。公司累计申请专利558项，授权专利509项，其中包括4项中国专
利优秀奖、1项中国外观设计金奖和5项中国外观设计优秀奖；主导和参与编制国家钟
表行业标准数占比高达55%以上，亦积极参与国际行业标准的编制工作，主导及参与
了多项国际标准的编制。
三、公司未来发展的展望
一、行业发展趋势
几个世纪以来，伴随技术的持续革新，以精密科技为核心的手表正逐渐成
为高品质生活的载体，承载着“爱”与“美”等人类情感需求，成为越来越多消费者
的选择。手表作为消费者品质生活的符号化呈现，在中国经济不断增长的大背景下，
消费升级及Z世代消费者（生于1995年后）崛起、“双循环”和关税调整，都将为行
业的发展提供充足的动力，公司坚定看好行业长期增长和发展潜力。
2021年，受益于中国疫情防控成效，预计中国经济将实现全面复苏和高速
反弹增长，公司所处钟表消费行业亦将受益。从趋势来看，疫情后行业表现出结构性
变化，预计高端品牌市场份额占比将进一步提升，中端及时尚品牌竞争将更加剧烈，
渠道行业的优质资源也趋于集中，海南离岛免税政策的演进也将对渠道结构产生重大
影响。公司在高端名表经销及自主品牌业务均在行业居于前列，可以较好地应对市场
结构变化带来的影响，并能把握行业发展的整体机遇，公司将深入研究行业变化趋势
，在各个细分市场适时做好应对，把握成长机会。
长远来看，公司对自有品牌发展充满信心。当下国产手表较优秀瑞表品牌
在设计、制表技术和品牌影响力等方面差距仍大，但得益于中国制造水平的持续提升
、“文化自信”的驱动，中国消费者日益增强的民族自豪感亦将有助于本土特色品牌
的发展，国产手表品牌也将迎来了新的发展机遇。
精密科技业务及智能可穿戴业务两项新增长点亦处于加速成长的赛道中，
公司将加速推进能力建设，积极把握发展机遇，持续推进相关领域客户拓展、产品研
发、技术升级、规模扩张。
二、公司发展战略
展望未来，作为手表行业的龙头企业，公司将坚守发展初心，践行‘大国
品牌’战略，持续推进代表中国形象、中国品质、中国技术和中国文化的产品和品牌
打造；推动公司高质量发展转型，聚焦品牌力、产品力、渠道力，全面打造差异化竞
争优势；提升高端精密科技创新和研发能力，加强自主机心设计研制及关键制表能力
建设；加速推进数字化转型和业务模式创新，深耕顾客价值工作；持续培育和促进精
密科技和智能可穿戴业务的发展，形成公司新的业务增长点。在这些战略举措推进的
过程中，公司也将始终紧盯“价值创造”目标，实现公司的长期持续健康成长，致力
于为股东创造更大的价值。
三、2021年度重点工作
1、夯实基础管理，巩固核心竞争优势
持续提升品牌专业运营能力，强化品牌核心DNA打造及传递，强化品销合一
，持续提升“品牌力”；聚焦全生命周期管理，优化产品的策划开发、供应链管理、
效率提升、溢价能力提升，聚焦核心系列打造爆品，强化“产品力”；继续推进抓深
抓细渠道运营，以有竞争力的形象和产品，以优异的门店和售后服务体验，持续提升
顾客满意度和门店单产，切实提升“渠道力”。
2、把握市场机会，加速渠道调整升级
自有品牌依托现有成功实践，持续推进购物中心进驻与布局；“亨吉利”
名表零售业务将强化品牌资源和渠道资源建设，围绕“渠道地图”有计划、有节奏、
有策略地“落子”；同时，公司亦将持续紧盯海南离岛免税购物等业务机会，探索和
创新模式，推进渠道布局。
3、拥抱时代发展，扎实推动数字化转型
公司将继续加速推进核心业务数字化转型，继续强化会员运营能力，以精
准的洞察赋能产品开发、营销活动、门店运营，为顾客提供更优质的产品和服务；不
断推进新零售渠道探索，积极推进全场景、高效率的零售和服务网络打造。
4、聚焦精密科技，强化投入提升实力
公司将继续坚持创新驱动和技术驱动，强化制表能力建设，提升公司科技
水平，力争在自主机心设计研制、关键零部件制造、新材料研发应用、高端制表工艺
能力建设等关键环节继续突破。
5、加速创新驱动，积极培育新增长点
公司将继续加速创新驱动，积极培育新增长点。精密科技业务加速医疗、
航空等新领域的业务拓展，持续提升技术水平和解决方案能力建设；JEEP智能表业务
将继续探索“主动健康”、“大养老”、航天等领域，不断推出更具竞争力产品，加
速业务规模突破。
6、强化团队建设，打造极具战斗力的队伍
未来永远充满挑战，公司坚信，惟有富战斗力和竞争力的团队能够成就未
来。公司将持续锻造队伍的专业能力和高效的执行力，夯实“铁军”队伍；不断深化
动力机制全覆盖，进一步激发核心团队的积极性和创造性，应对未来的诸多不确定因
素。
四、公司未来发展所需的资金
根据2021年公司业务拓展计划及财务预算规划，为满足投资、经营资金需
求，同时为及时抓住市场变化可能带来的发展机遇，公司2021年拟在相关银行采用信
用、担保、子公司贷款、抵押等多种方式申请融资授信借款额度不超过人民币12亿元
。
五、可能面对的风险
1、国内外疫情依然面临诸多不确定性
展望2021年，新冠肺炎疫情反复，仍将持续给国内经济的发展、手表行业
的成长带来诸多不确定性因素，公司将紧抓消费回流、国潮兴起的历史发展机遇，促
进企业稳定成长。
2、国内竞争格局的持续演变、日益加剧的竞争压力
公司亦清醒地认识到在国内消费快速发展的大环境下，面对来自包括海南
离岛免税、消费习惯变化、行业集中度变化等方面的持续压力，需要坚持创新驱动，
推进核心竞争优势的巩固、关键资源能力的强化，积极应对市场变化。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务及经营模式
公司创立及发展源于航空精密制造和材料技术，主营手表品牌管理及名表
零售业务，从技术特性来看，属于精密科技行业。
自成立以来，公司依托航空工业的精密制造技术、材料技术和人才优势，
持续致力于专业制表能力建设和品牌运营，成功打造“飞亚达”品牌并依靠技术与品
质优势奠定了该品牌国内行业领先地位，培育了“艾米龙”、“唯路时”、“北京”
、“JEEP”等不同风格的手表品牌以满足细分市场的需求。
为把握国内名表市场机会、加速自有品牌突破，公司于1997年开始拓展名
表零售连锁业务，并致力于成为最优异的名表全面服务商。公司始终聚焦于强化品牌
资源与渠道资源建设，深化国际优秀名表品牌、国内高端零售渠道的合作关系，精细
化运营，数字化发展，在扩大公司收益来源的同时，亦为自有品牌的发展建立了稳定
的根据地。
在产业升级和智能制造大背景下，公司凭借高端精密制造技术及产业积累
，立足“技术同源、产业同根、价值同向”的发展原则，延伸拓展了精密科技业务和
智能可穿戴业务，目前两项业务已初具规模。
（二）公司所处行业发展情况
近年来，随着国民可支配收入提升，中等收入人群扩大，人们对美好生活
的向往以及高品质生活需求驱动了消费升级，国内手表消费市场正迎来新的发展机遇
。
1、国内经济增长推动手表消费市场整体扩容
“十三五”期间国内经济持续增长，中国经济总量至2020年首次突破100万
亿元，我国也是新冠肺炎疫情爆发以来全球实现经济正增长的主要经济体。国内市场
规模优势逐步显现，内需潜力不断释放，国内社会消费品零售总额五年复合增长率达
6.47%，其中国内手表消费五年复合增长率超过7%，市场规模持续扩大至800亿元以上
。2021年上半年，国内经济及社会消费零售继续保持较快增长。
2、国内消费升级推动中高端名表消费爆发增长
得益于国内经济的持续增长，人均国内生产总值五年复合增长率达到7.6%
，至2020年突破1万美元，加速推动消费结构整体向高品质、智能化方向升级，作为
品质化消费代表之一的中高端名表消费随之快速增长。根据瑞士钟表工业联合会披露
数据，过去五年瑞士手表出口均价由5,000元左右提升至10,000元左右。2021年上半
年，瑞士手表出口额同比增长54.77%，出口中国大陆金额同比增长89.62%，中国大陆
仍是瑞士钟表的全球最大市场。
3、国潮消费崛起构筑自主品牌新机遇
在中国制造规划政策以及供给侧改革等推动下，国货品质大幅提升，文化
自信不断上扬，消费者本土文化意识逐渐复苏，加之数字零售的发展拓宽了消费者对
国货品牌的认知，近年来一批优秀国货品牌迅速涌现。根据亿欧智库发布数据，2020
年消费者对中国品牌的关注度提升至70%，高品质、更时尚、更前沿的国货品牌正在
吸引着越来越多的消费者青睐。
（三）公司市场地位
公司专注钟表行业，历经多年艰苦砥砺，已成长为中国手表的旗舰企业，
连续多年获评中国轻工业钟表行业综合排名第一。
“飞亚达”品牌是在改革开放后成长起来的中国最知名手表品牌之一，公
司坚守“大国品牌”初心，依托精密制造技术、品牌影响力和渠道深耕推进品牌持续
突破，销售规模位居行业前列，2017年作为唯一钟表品牌入选商务部“中国之造”品
牌计划，2018年荣获“中国工业大奖”，2019年荣获“新中国成立70周年70品牌”、
“2019年度人民匠心品牌奖”，2020年荣获“深圳40年40品牌人”的称号、总设计师
孙磊荣膺“深圳特区40年40创新创业人物和先进模范”称号，2021年荣获“国际信誉
品牌”称号，伴随“神舟十二号”载人飞船升空，坚持助力中国航天探索事业。
“亨吉利”名表零售业务历经二十多年的发展，已拥有遍布全国60多个城
市的近220家连锁门店，建立了丰富的品牌、渠道资源以及优异的运营能力，市场占
有率及综合竞争实力位居国内名表零售业前列。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化，具体内容参看2020年度报告。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）手表市场分化严重，中档手表品牌市场竞争激烈
随着消费者收入分层加剧，品牌两极分化趋势明显，高端及时尚手表品牌高速
增长，但中档大众品牌仍面临着严峻的市场挑战。但是，国潮消费文化兴起，自主品
牌赛道涌现出新的发展机遇。公司将着力强化核心竞争优势，加速推进业务数字化运
营体系及机心能力建设，持续提升自主品牌竞争力。
（二）高端消费需求及偏好演变，线下零售渠道提升存在压力
消费者购买奢侈品的渠道结构正发生改变，线上渠道以及离岛免税渠道的购买
增加，在一定程度上对线下渠道销售造成冲击。但是，得益于境外消费回流及品牌方
对中国市场加大资源投放，国内奢侈品市场整体扩容，中国有望成为全球最大奢侈品
消费市场。公司将以顾客为中心，持续巩固核心竞争优势，增强顾客消费服务体验，
提升市场份额。
四、主营业务分析
概述
2021年上半年，国内消费市场整体延续新冠肺炎疫情以来逐步恢复的态势
，国内社会消费品零售总额同比大幅增长。公司紧抓消费市场的发展机遇，在继续提
升能力、巩固优势的基础上，坚决落实“大国品牌”发展战略，加速渠道升级、数字
化建设及新增长点培育，经营业绩继续保持高速增长。报告期内，公司实现营业收入
277,751.95万元，较2019年同期增长55.6%，较去年同期增长75.59%，其中二季度单
季营业收入在去年同期相对高位基础上仍实现同比增长41.76%，环比一季度亦小幅增
长；实现利润总额30,211.42万元，较去年同期增长229.65%。同时，公司继续夯实基
础管理，效率效益指标继续提升，净资产收益率达到8.09%，同比增长5.18个百分点
；存货周转率达到0.84次，同比提升0.32次。
报告期内，公司重点开展了如下工作：
（一）扎实推进疫情防控工作，继续保持“零疑似、零确诊”
2021年上半年，国内部分地区疫情复发，公司管理团队继续按照党中央和
上级整体部署，严格执行疫情防控政策，层层落实责任，继续保持“零疑似、零确诊
”的防控成绩，有力保障员工身体健康和企业经营稳定发展。
（二）持续提升专业能力，进一步巩固核心竞争优势
报告期内，公司贯彻“大国品牌”发展战略，围绕“品牌力、产品力、渠
道力”提升专业运营能力，巩固核心竞争优势。飞亚达品牌扎实推进品销合一，多渠
道实施精准营销投放；聚焦核心系列，有序推进新品开发，航天、倾城、极限、心弦
等系列新品顺利上市；深入推进“卓越运营”、“卓越销售”等专项工作落地，线下
渠道平均客单价同比提升14.3%，毛利率持续提升。亨吉利持续围绕客单价、销售折
扣及服务提升深化精细化运营，平均单产同比提升71.30%，核心品牌收入增速超出整
体平均增速。
（三）持续推进渠道优化升级，积极把握市场新机遇
报告期内，公司持续推进渠道优化升级，积极把握市场新机遇。飞亚达品
牌继续推进购物中心门店进驻并取得积极进展。亨吉利持续推进渠道及品牌结构升级
，中高端渠道占比超过50%，确定了与历峰集团高端集合店TIME Vallee首店的合作。
同时，公司在自有品牌与免税渠道达成深入合作的基础上，继续推进海南离岛免税市
场布局，并在海南设立了全资子公司。
（四）加速推进数字化转型，提升数字化运营能力
报告期内，公司加速推进数字化转型，持续提升数字化运营能力。飞亚达
品牌持续推进CRM系统功能完善，线下渠道会员数量及销售占比快速提升，会员运营
成效逐渐显现。亨吉利加速数字零售系统迭代升级，潜客成交及老客复购金额较去年
全年提升10%以上，运营能力及顾客体验持续提升。
（五）坚持创新驱动，加速培育发展新业务
报告期内，公司加速培育发展精密科技和智能穿戴业务。精密科技业务在
深耕光通讯、激光器的基础上，加速医疗、航空航天新市场及新客户拓展，并取得进
一步突破。智能穿戴业务自营渠道与主力产品销售稳定增长，营业收入同比去年增长
228%。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年是极不平凡的一年，突如其来的全球新型冠状病毒肺炎疫情给公司
业务带来巨大冲击，公司在一季度出现当季业绩亏损。面对前所未有的挑战，公司积
极应对，迅速启动“战时指挥体系”，动员全体员工在做好疫情防控的同时，全力推
进经营反击战，极限控制成本费用，通过直播、社群营销等创新方式争取市场机会，
并加速数字化转型，建立与顾客的密切关系，随着市场逐步恢复，公司经营业绩持续
好转。进入下半年，公司把握住国内疫情基本得到控制后高端名表业务爆发增长的机
遇，积极布局海南免税渠道的新增长机会，继续加快内部能力建设和新增长点培育，
全年经营业绩实现了同比大幅增长。报告期内，公司实现营业收入424,344.00万元，
同比增长14.56%，实现利润总额37,346.06万元，同比增长35.20%。高质量发展亦进
一步突破，效率效益指标快速提升，净资产收益率提升到10.78%，同比增长2.57个百
分点，存货周转率达到1.35次，较上年提升0.17次。在团队的共同努力下，公司已连
续4年实现经营利润的持续快速增长。
报告期内，公司重点开展了如下工作：
（一）扎实推进疫情防控工作，全年实现“零疑似、零确诊”
在疫情发生后，公司管理团队靠前指挥，按照党中央和上级整体部署，根
据疫情防控不同阶段的态势细化防控策略部署，层层落实责任，取得了“零疑似、零
确诊”的防控成绩，以实际行动落实了央企的责任与担当，确保了员工的生命安全和
公司的财产安全。
（二）启动“战时指挥体系”，展现极强的“战斗力”
报告期内，面对严峻的市场环境，公司建立“战时指挥体系”，迅速调整
队伍状态，积极组织复工复产，对内严控成本费用、精益管理，对外抢抓市场机会，
通过微信、直播等方式积极拓展社群营销，创新适应疫情后的市场形势和竞争态势，
多渠道、多方式推动业务突破，从2月收入基本归零到3月主要业务实现盈利、4月公
司利润实现同比增长、8月单月收入创历史新高，一步一个脚印，以强健的战斗力获
取了经营业绩的逆势增长，展现了强劲的市场恢复和调整适应能力，团队能力得以进
一步提升。
（三）持续夯实基础管理，核心竞争优势持续巩固
报告期内，公司围绕“品牌力、产品力、渠道力”持续打造专业能力，强
化核心竞争优势。在线下销售一度归零的严峻形势下，深化品销合一，飞亚达品牌“
高圆圆X薇娅”直播创下手表类天猫单店直播最高销售记录；聚焦核心系列打造提升
产品效率，四叶草、极限系列新品如期上市，“火星-500”、“攻击-11”等专业系
列产品深受消费者青睐；扎实推进“卓越运营、卓越销售”项目落地，自营门店单产
持续提升，三季度开始销售实现稳步回升。“亨吉利”名表零售业务紧抓机会，持续
深化、细化门店运营，二季度开始实现销售同比增长，月均增幅超过50%。
（四）持续推进渠道升级，储备未来发展核心动能
报告期内，公司紧盯消费趋势和市场形势变化，持续推进渠道优化调整升
级。“亨吉利”名表零售业务聚焦核心城市、核心商圈，系统盘点未来机会，绘制渠
道战略地图，有序推进渠道进驻，高端品牌户口数量进一步提升，在保持内生性增长
的同时，亦积极探索外延式扩张模式，加速目标渠道的覆盖。“飞亚达”品牌重塑终
端形象，积极推进购物中心进驻，亦取得良好的效果。报告期内，公司积极把握海南
现有免税渠道市场机会，加速自有品牌的进驻和销售提升，并积极探索渠道发展机会
。
（五）数字化转型取得突破，会员运营成效初显
报告期内，公司持续打造以顾客为中心的数字化运营体系。“亨吉利”数
字零售系统全面落地推广，有力地促进了顾客价值挖掘与运营效率提升，线上线下实
现服务互动，潜客成交、老客复购为全年销售的增长作出了重要贡献，疫情期间更是
为弥补收入缺口提供了有力的保障。自有品牌会员管理系统亦于9月正式上线，实现
线上线下所有自营门店全覆盖，为聚焦“人、货、场”深度运营奠定了基础。
（六）加速新增长点培育，向高端精密科技转型升级
报告期内，公司继续推动精密科技业务发展和智能可穿戴业务的发展。精
密科技业务在深耕光通讯、激光器的基础上，
加速医疗、航空航天市场拓展，启动了与相关领域核心客户的合作，收入
同比增幅超过50%；智能可穿戴业务完成自有研发团队组建，智能“小红表”、“黑
骑士”新品顺利上市，“双十一”活动期间智能表销量超过10万只。
资产负债表项目
年初至本报告期末利润表项目
年初至本报告期末现金流量表项目
二、核心竞争力分析
一、坚持品牌引领，积累了丰富的品牌管理经验
自成立以来，飞亚达公司始终坚持品牌引领，以打造中国手表行业旗帜品
牌为发展目标，在品牌塑造、营销传播、产品设计等方面实现了多个行业首创，品牌
运营功底扎实。在20世纪90年代，凭借央视新闻联播“飞亚达为您报时”，成功奠定
“飞亚达”品牌在国内的知名度和影响力；21世纪初，从中国航天员首次进入太空开
始，其专业计时腕表均由飞亚达承制，“飞亚达”成为世界三大航天表品牌之一，专
业制表精神伴随国家载人航天事业持续传承；与此同时，公司积极推进国际化发展，
通过参与国际标准编制，进驻瑞士巴塞尔钟表珠宝展等，强化与瑞士优秀品牌的交流
与互动，积极活跃于世界手表舞台，全球影响力持续提升。
二、深耕渠道建设，打造了优秀的渠道管理能力
飞亚达公司持续深耕渠道建设，以优质服务、精细化运营能力为品牌发展
提供持续动力来源。公司已形成以国内市场为核心、遍布全球的销售网络。“飞亚达
”品牌的渠道已遍布全球30多个国家和地区，营业网点超3,000个；“亨吉利”名表
零售渠道持续深耕、升级，营业网点超200个；公司在主流电商平台的合作全覆盖基
础上，着力推进创新渠道拓展，跨出了直播、小程序等新渠道尝试的步伐。公司始终
致力于渠道卓越运营能力打造，强团队，优服务，全方位为顾客提供最优质的消费体
验，“三层营销”、“完美销售”、“卓越运营”等已经沉淀为渠道运营的核心底层
工作逻辑。
近年，公司全面推动数字化建设，实现线上线下自营门店全覆盖，将为顾
客提供更系统的专业服务，创造更多价值。三、立足精密科技，构筑了领先的核心技
术优势
三十余年来，公司持续致力于精密科技研发能力建设，先后构建了先进的
研发生产技术和制造工艺平台，于深圳和瑞士分别建立了研发生产基地，已经建立了
囊括手表自有机心和关键零部件制造、航天表研制与高端制表技艺等方面的专业制表
能力，在新材料、新工艺、新技术等研发与应用上实现持续突破。目前，公司已拥有
2家国家高新技术企业，建立了国家企业技术中心、国家级工业设计中心，属于国家
技术创新示范企业。公司累计申请专利558项，授权专利509项，其中包括4项中国专
利优秀奖、1项中国外观设计金奖和5项中国外观设计优秀奖；主导和参与编制国家钟
表行业标准数占比高达55%以上，亦积极参与国际行业标准的编制工作，主导及参与
了多项国际标准的编制。
三、公司未来发展的展望
一、行业发展趋势
几个世纪以来，伴随技术的持续革新，以精密科技为核心的手表正逐渐成
为高品质生活的载体，承载着“爱”与“美”等人类情感需求，成为越来越多消费者
的选择。手表作为消费者品质生活的符号化呈现，在中国经济不断增长的大背景下，
消费升级及Z世代消费者（生于1995年后）崛起、“双循环”和关税调整，都将为行
业的发展提供充足的动力，公司坚定看好行业长期增长和发展潜力。
2021年，受益于中国疫情防控成效，预计中国经济将实现全面复苏和高速
反弹增长，公司所处钟表消费行业亦将受益。从趋势来看，疫情后行业表现出结构性
变化，预计高端品牌市场份额占比将进一步提升，中端及时尚品牌竞争将更加剧烈，
渠道行业的优质资源也趋于集中，海南离岛免税政策的演进也将对渠道结构产生重大
影响。公司在高端名表经销及自主品牌业务均在行业居于前列，可以较好地应对市场
结构变化带来的影响，并能把握行业发展的整体机遇，公司将深入研究行业变化趋势
，在各个细分市场适时做好应对，把握成长机会。
长远来看，公司对自有品牌发展充满信心。当下国产手表较优秀瑞表品牌
在设计、制表技术和品牌影响力等方面差距仍大，但得益于中国制造水平的持续提升
、“文化自信”的驱动，中国消费者日益增强的民族自豪感亦将有助于本土特色品牌
的发展，国产手表品牌也将迎来了新的发展机遇。
精密科技业务及智能可穿戴业务两项新增长点亦处于加速成长的赛道中，
公司将加速推进能力建设，积极把握发展机遇，持续推进相关领域客户拓展、产品研
发、技术升级、规模扩张。
二、公司发展战略
展望未来，作为手表行业的龙头企业，公司将坚守发展初心，践行‘大国
品牌’战略，持续推进代表中国形象、中国品质、中国技术和中国文化的产品和品牌
打造；推动公司高质量发展转型，聚焦品牌力、产品力、渠道力，全面打造差异化竞
争优势；提升高端精密科技创新和研发能力，加强自主机心设计研制及关键制表能力
建设；加速推进数字化转型和业务模式创新，深耕顾客价值工作；持续培育和促进精
密科技和智能可穿戴业务的发展，形成公司新的业务增长点。在这些战略举措推进的
过程中，公司也将始终紧盯“价值创造”目标，实现公司的长期持续健康成长，致力
于为股东创造更大的价值。
三、2021年度重点工作
1、夯实基础管理，巩固核心竞争优势
持续提升品牌专业运营能力，强化品牌核心DNA打造及传递，强化品销合一
，持续提升“品牌力”；聚焦全生命周期管理，优化产品的策划开发、供应链管理、
效率提升、溢价能力提升，聚焦核心系列打造爆品，强化“产品力”；继续推进抓深
抓细渠道运营，以有竞争力的形象和产品，以优异的门店和售后服务体验，持续提升
顾客满意度和门店单产，切实提升“渠道力”。
2、把握市场机会，加速渠道调整升级
自有品牌依托现有成功实践，持续推进购物中心进驻与布局；“亨吉利”
名表零售业务将强化品牌资源和渠道资源建设，围绕“渠道地图”有计划、有节奏、
有策略地“落子”；同时，公司亦将持续紧盯海南离岛免税购物等业务机会，探索和
创新模式，推进渠道布局。
3、拥抱时代发展，扎实推动数字化转型
公司将继续加速推进核心业务数字化转型，继续强化会员运营能力，以精
准的洞察赋能产品开发、营销活动、门店运营，为顾客提供更优质的产品和服务；不
断推进新零售渠道探索，积极推进全场景、高效率的零售和服务网络打造。
4、聚焦精密科技，强化投入提升实力
公司将继续坚持创新驱动和技术驱动，强化制表能力建设，提升公司科技
水平，力争在自主机心设计研制、关键零部件制造、新材料研发应用、高端制表工艺
能力建设等关键环节继续突破。
5、加速创新驱动，积极培育新增长点
公司将继续加速创新驱动，积极培育新增长点。精密科技业务加速医疗、
航空等新领域的业务拓展，持续提升技术水平和解决方案能力建设；JEEP智能表业务
将继续探索“主动健康”、“大养老”、航天等领域，不断推出更具竞争力产品，加
速业务规模突破。
6、强化团队建设，打造极具战斗力的队伍
未来永远充满挑战，公司坚信，惟有富战斗力和竞争力的团队能够成就未
来。公司将持续锻造队伍的专业能力和高效的执行力，夯实“铁军”队伍；不断深化
动力机制全覆盖，进一步激发核心团队的积极性和创造性，应对未来的诸多不确定因
素。
四、公司未来发展所需的资金
根据2021年公司业务拓展计划及财务预算规划，为满足投资、经营资金需
求，同时为及时抓住市场变化可能带来的发展机遇，公司2021年拟在相关银行采用信
用、担保、子公司贷款、抵押等多种方式申请融资授信借款额度不超过人民币12亿元
。
五、可能面对的风险
1、国内外疫情依然面临诸多不确定性
展望2021年，新冠肺炎疫情反复，仍将持续给国内经济的发展、手表行业
的成长带来诸多不确定性因素，公司将紧抓消费回流、国潮兴起的历史发展机遇，促
进企业稳定成长。
2、国内竞争格局的持续演变、日益加剧的竞争压力
公司亦清醒地认识到在国内消费快速发展的大环境下，面对来自包括海南
离岛免税、消费习惯变化、行业集中度变化等方面的持续压力，需要坚持创新驱动，
推进核心竞争优势的巩固、关键资源能力的强化，积极应对市场变化。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================