权衡理论概述

权衡理论概述,权衡理论公式权衡理论认为，权衡理论MM理论只考虑公司债务资本带来的抵扣所得税的利益，从而促进公司的价值增加，但却没有考虑债务资本所带来的额外费用，如财务风险成本和代理成本等，这些费用也会影响公司的价值。

在实务中，随着公司债务资本的增加，财务风险也会随之增加，权衡理论衍生出来的各种额外费用也会随之增加，导致公司的负担加重，引发公司的市场价值下降。因此，公司的最佳资本结构应当是在债务资本价值最大化与债务增加所带来的财务风险成本、代理成本之间的平衡。权衡理论当债务程度比较低时，公司价值因所得税额抵扣利益的存在会随债务水平的上升而增加；当债务资本达到一定程度时，债务的税额抵扣利益开始为财务风险成本及代理成本所抵消。当边际债务税额抵扣利益等于边际财务风险成本和代理成本时，公司价值最大，权衡理论此时的资本结构为最佳资本结构；如果公司继续追加债务资本，公司价值会因财务风险成本和代理成本大于债务的税额抵扣利益而下降，债务资本越多，公司价值下降就越快。