什么叫权衡理论

    什么叫权衡理论?权衡理论主要观点权衡理论(Trade-off Theory)通过放宽MM理论除完全信息以外的各种假设，权衡理论考虑在税收、财务困境成本、权衡理论代理成本分别或共同存在的条件下.资本结构是如何影响企业市场价值的。

    企业进行负债经首，权衡理论不仅可以抵减公司的所得税(因为债务利息和股利的支出顺序不同，我国税法规定利息支出可作为成本税前列支.而股息则必须在税后支付)，权衡理论而且还可以减少权益代理成本(因为借人债务便惫味着要按时还本付息.从一定程度上减少了企业的自由现会流a.从而减少了企业管理者在职消费.抑制了过度投资)。但随着债务的上升，企业陷人财务困境(financial distress)的n丁能性也增加.权衡理论甚至可能导致破产，如果企业破产.不可避免地会发生破产成本。权衡理论即使企业不破产.权衡理论但只要存在破产的可能，或者说，只要企业陷人财务困境的可能性上升，权衡理论就会给企业带来额外的成本，例如，企业客户、供应商、员工的流失，投资者的苦觉与谨慎导致的融资成本增加.被迫接受保全他人利益的交易条款，等等.因此，企业在决定资本结构时，权衡理论必须要权街负债的避税效应和破产成本。所谓权衡理论，权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构。

    一般而言.在初期阶段，伏务的抵税收益占全导地位.权衡理论随着借人债务的增加，债务抵税收益与财务困境成本相平衡，权衡理论企业价值达到最大.权衡理论此时的债务与权益比率即为最佳资本结构。权衡理论超过这一点，权衡理论财务困境的不利影响超过抵税收益.企业价值甚至可能加速下降。