内含报酬率插值法

内含报酬率插值法,内含报酬率法的缺点内含报酬率法可能不可靠,在下列两种情况下,它有时可能提供错误的投资决策:①企业在选择两个互斥的投资时(即两个投资不可能同时接受;若接受其中-一个,必须放弃另一个);②投资现金流特性的变化不止一次(即未来的现金流序列至少包括--次从正的现金流向负的现金流的变化)。尽管内含报酬率法有它的缺陷,但管理者仍普遍喜欢使用。

一个原因是计算项目的内含报酬率只要求简单地输人项目预期产生的现金流量,没有必要估计项目的资本成本，内含报酬率而计算项目的净现值既要估计预期的现金流量序列，又要估计资本成本。但是，应用内含报酬率法要求两个因素都考虑。内含报酬率为了决定是否投资,管理者必须对项目的内含报酬率和资本成本进行比较，这样,尽管计算内含报酬率时没有必要知道项目的资本成本，但当决定是否采纳项目时,仍需要知道资本成本。内含报酬率法的优点是:当项目的资本成本不确定时(内含报酬率的计算不需要知道资本成本),估算项目的内含报酬率要比估算净现值容易，接着,在确定了一个合适的要求报酬率后,决定是接受或拒绝该项目。内含报酬率使用内含报酬率比使用净现值更容易反映项目的潜在获利能力。用内含报酬率法要求的同样信息可以估计项目的净现值,因此都应该计算。当两种方法得出同样的建议时,用项目的内含报酬率代替净现值;当分析结果显示两种方法存在矛盾时，应该相信净现值法的结论。