政府机构直接融资主要方式分析

政府（中央政府和地方政府）以及中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种一般仅限于债券，即政府债券。它是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的债券，主要包括国库券和公债两大类。政府发行债券所筹集的资金既可以用于协调财政资金短期周转、弥补财政赤字、兴建政府投资的大型基础性的建设项目，也政府机构直接融资可以用于实施某种特殊的政策，在战争期间还可以用于弥补战争费用的开支。由于政府机构直接融资中央政府拥有税收、货币发行等特权，通常情况下，中央政府债券不存在违约风险，因此，政府机构直接融资这一类证券被视为无风险证券，相对应的证券收益率被称为无风险利率，是金融市场上最重要的价格指标。

按照发行主体和用途的不同，政府债券可以分为国库券和公债两大类：（1）国库券，是指国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种政府债券。因国库券的债务人是国家，其还款保证是国家财政收入，所以它几乎不存在信用违约风险，是金融市场风险最小的信用工具。中国国库券的期限最短的为1年，而西方国家国库券品种较多，一般政府机构直接融资可分为3个月、6个月、9个月、1年期四种，其面额起点各国不一。国库券采用不记名形式，无须经过背书就可以转让流通。（2）公债，是指政府为筹措财政资金，政府机构直接融资凭其信誉按照一定程序向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证。