挂牌成功意味着什么

  与主板、创业板相比，新三板的挂牌门槛较低——这是对企业有利的一面。但在融资方面，挂牌成功意味着什么？企业也应考虑到新三板存在的风险：我国主板、中小板市场的投资者结构以中小投资者为主，而新三板实行的是较为严格的投资者适当性制度，其未来的发展方向很可能是一个以机构投资者为主的市场。挂牌成功严格的“投资者适当性制度”挂牌成功使得新三板眼下的投资门槛非常高，目前的话，要求注册资本在五百万元以上的法人机构，或者实缴出资总额500万元的合伙企业——这就意味着，投资新三板，非法人的话大概需要五百万元的初始注册资本。

  对于个人投资者来说，个人证券类资产也要达到五百万元，才能进入新三板开户，而且投资人要拥有两年以上的证券投资经验。挂牌成功较高的投资门槛也是导致新三板股权流动性较低的关键原因：机构投资者与那些拥有丰富证券投资经验的个体投资人普遍拥有较强的风险识别与承受能力，这就使那些真正有潜力的公司在挂牌新三板以后可以快速融到巨额资金，但令那些潜力不足的企业挂牌以后鲜有人问津——这种鲜少有人问津，就意味着企业根本无法通过新三板募集到发展资金。

  通过挂牌新三板来募集发展资金，这对于处于初创阶段的企业有着不可抗拒的诱惑力：企业挂牌成功本身就处于初始阶段，资金紧张又无法通过银行融到大额度的资金，在挂牌成功融资无门的困境之中，登录新三板成为他们唯一的希望——在挂牌以后，遭遇“挂牌与不挂牌的融资结果相同”，无疑会使此类企业大失所望：不仅耗费了大量的资金在挂牌上，后续又无融资进入，企业挂牌成功发展会比原来的经营更加困难。当然，新三板挂牌还有“定向增发募集资金”这一功能，但是很显然，这里的募集资金与上市的募集资金根本就是两回事。因此，企业挂牌成功管理者必须要清楚地认识到：新三板的运行机制本身不必然具备募集资金功能。