政府主导型监管体制是什么意思？政府主导型监管体制

  政府主导型监管体制在宏观上具有明显优势，如专门的监管法规和监管者，政府主导型监管体制注重社会和经济的稳定，政府主导型监管体制有利于统一管理尺度，确保交易活动有法可依，加强了管理的权威性，更好地维护了市场的公开、公平和公正，政府主导型监管体制使投资者的利益得到有效保护。政府主导型监管体制自律组织在微观方面具有明显的优势，如比政府更接近市场，更熟悉证券市场的业务操作；对市场的变化反应迅捷、容易察觉违法行为的发生以及现行监管法律的漏洞；在执法检查、自律监控方面要比政府更有效率，更具有灵活性和预防性。因此，政府主导型监管体制完善的证券监管体制应当是在政府集中统一的管理下，建立以自律为基础的多层次监管体制。事实上，自20世纪90年代以来，各国纷纷认识到自律和监管都是市场管理的重要手段，两者并不是相互排斥的，关键是正确设定政府监管和自律管理的位置，妥善处理两者之间的关系。由此，两种监管体制之间出现了相互借鉴、相互学习的趋势。国际证监会组织自律监管组织咨询委员会2000年的报告指出，政府法律应当明确划定法定监管者和自律监管组织的不同职责，并将监管职责的分配描述为“金字塔”结构。监管结构的第一层是市场中介机构，其上层是市场当局，在“金字塔”顶端的是监管者。

  从国外的发展经验来看，被证券化的资产通常具有以下特征：资产量大、同质性高、现金流可测，且主要从优质资产开始发展。我国最初是从信贷资产、地产等开始，政府主导型监管体制美国的发展从房地产抵押贷款开始，逐渐发展到应收账款、信用卡、军事、体育、文化资产等。参考国外发展资产证券化的经验，我国资产证券化应从优质信贷资产开始，逐步扩展到有抵押的资产证券化。例如，企业应收账款、基础设施收费权、信用卡应收款、房地产物业租金等，再扩展到不良贷款等低信用等级资产。此外，适度利用衍生产品，也可以使证券风险分配过程更有效率，政府主导型监管体制相关部门应加强信用衍生工具的研发，创造出适合我国的证券化产品。同时也要注意到风险问题，这需要监管部门相关的法律法规的配合。

  自2005年起，我国陆续发行了一系列的资产证券化项目，如国家开发银行和中国建设银行推出的银行信贷资产证券化项目、中国联通CDMA网络租赁费收益计划、浦建BT项目资产支持收益专项计划等。目前，一批颇具文化价值的驰名商标品牌、优秀电影、图书、音乐品牌也逐渐形成，为我国文化产业知识产权资产证券化提供了丰富的资源，如中国移动（价值412亿美元）、张艺谋的电影版权等，这些知识产权证券化项目市场认知度较高，十分具有可行性。文化产业版权证券化可以增强资产的流动性，提高资产的使用效率，使未来产生的现金流经过资产重组获得了在证券市场流动的机会，在不增加负债的基础上筹集到了更多的资金。同时，版权得到有效利用，利用资产证券化筹集到的资金能达到知识产权价值的75%，而一般的抵押贷款却普遍低于65%[31]。版权证券化通过信用增级机构可以使发行证券的信用级别高于发起人的信用等级，降低投资者的风险。