资产定价理论有哪些？资产定价理论

  对文化资产证券化融资的资产定价进行研究。文化资产证券化的可行性存在需要解决的问题，主要是证券化过程中的价值评估问题。文化资产支持证券面临的主要风险并不是基础资产池被提前偿付的风险，而是文化资产所面临的实际商业风险和市场风险。资产定价理论而这种风险的防范和化解很大程度上依赖文化创意资产定价方法。文化资产自身特性导致其资产价值具有高不确定性风险，资产定价理论为文化资产证券化的定价带来困难。对于文化资产证券化的定价理论基础以及影响文化资产证券化定价的因素进行了分析，提出了可供选择的文化资产证券化的定价方法。

  以欧洲、北美洲、亚洲国家（地区）为例对国外文化资产证券化融资的发展经验进行了比较分析研究。美国资产证券化的经验是：政府主导是资产证券化产生和发展的重要途径；市场需求是资产证券化发展的动力；完善的法律、会计、税收制度为资产证券化的发展扫除了障碍等。英国资产证券化发展的关键是市场化机制，而不是依靠政府推动，英国政府对证券化的推动仅限于从管理的角度对其发展予以规范。通过对日本、印度资产证券化发展历史和特点的分析，有三点经验：社会经济环境的外部冲击是首要动因；构建完善的法规体系是快速发展的保障；国际投行的参与。

  我国文化资产证券化融资模式的产品设计。通过研究国内外已经成功的文化资产证券化融资的案例，设计了主要文化资产证券化融资模式的产品；主要针对我国公益性文化事业单位与经营性文化企业的文化资产证券化融资模式进行了有效的研究，提出了多样化的文化资产证券化融资模式，如文化公共产品证券化融资、文化服务基础设施证券化融资、公益性文化项目资产证券化融资、大型文化企业应收账款证券化融资、文化版权资产证券化融资、中小型文化企业资产证券化融资、演艺产业的设备租赁费证券化融资、演艺行业不动产证券化融资、资产定价理论演艺产品的资产证券化项目融资、艺术品资产证券化融资、知识产权资产证券化融资、国有文化资产证券化融资等。对文化资产证券化融资案例进行了研究。针对收益类文化资产、金融类文化资产、知识类文化资产选取了国内外的比较典型且较为成功的案例，国外的“大卫·鲍伊”音乐版权资产证券化作为世界首例文化资产证券化的案例，其意义或影响深远，它资产定价理论拓展人们的资产证券化视野与领域；而“梦工厂”电影版权证券化案例，一直为国内外的影视制作机构所借鉴。

  我国探索出了以未来收益资产为基础资产、以专项资产管理计划为SPV的华侨城欢乐谷主题公园入园凭证资产证券化，为国有资产定价理论文化企业资产证券化融资开辟了新路径；阿里小贷证券化的获批，为我国中小微型文化企业解决融资难问题提供了一个新的思路，资产定价理论详细地介绍了其融资的运作流程与交易结构等过程。从中可以基本概括出：文化资产证券化融资一般由文化资产原始权益所有人（以音乐、电影版权、票房及相关门票收入作为未来预期收益）、资产定价理论特设机构（专项资产管理计划）和投资者三类主体构成。目前，我国文化资产证券化融资方面，已经探索出以未来收益为资产的企业资产证券化、以信贷资产为基础资产的信贷资产证券化融资类型，有理由相信未来的文化资产证券化类型也会越来越丰富。