信托财产是什么？信托财产投资范围

  法谚有云:若无信托财产，信托财产则无法创立信托(A trust cannot be createdunless there is trust property)。信托法作为财产管理法，信托财产无信托财产之存在，则无管理之对象。由此可见，信托财产为信托中的必要因素。《信托法》的措辞虽然是委托人将财产权“委托给”(第2条)了受托人，但是，信托财产欲达到“信托财产与委托人未设立信托的其他财产相区别”(第15条)的效果，就不能认为委托人和受托人之间仅仅建立了委托－代理关系[2]。通过信托的设立，必须首先达到“信托财产不再是委托人的财产”之效果。即使在委托人同时是受益人的场合，设定信托的人虽然以受益人的身份取得了受益权，但是失去了针对该信托财产的财产权(所有权)。这对委托人的债权人无法追索信托财产具有重要意义。创设信托的逻辑后果是，信托财产的财产权(所有权)不再属于委托人，对此需要一个条款来加以澄清，而《信托法》第15条大致起到了这样的作用。由于信托的设立，曾经是委托人的财产“从委托人处分离出来”。

  有观点认为，他益信托的信托财产完全独立于委托人，而因自益信托的受益人就是委托人本人，信托财产对委托人而言完全不具有独立性，此为信托财产独立性的例外，信托财产得出这种结论的依据是《信托法》第15条。笔者以为值得商榷。第一，《信托法》第15条规定了委托人死亡或者资格丧失情况下信托财产归属规则。根据该条，设立信托后，如果发生委托人死亡或者依法被解散、被依法撤销、被宣告破产情形时，在他益信托，信托存续，信托财产不作为委托人的遗产或者清算财产，因而独立于委托人的其他财产;在自益信托，信托终止，信托财产作为委托人的遗产或者清算财产，因而不独立于委托人的其他财产。这里规定的是委托人“死亡或者依法被解散、被依法撤销、被宣告破产”的特殊情形，此时信托已经终止，原信托财产根据法律的规定成为委托人的遗产或者清算财产，已非信托财产，自然谈不上什么信托财产独立性的问题。第二，另根据《信托法》第50条，自益信托的委托人原则上可以解除信托。此时，信托财产信托因解除而终止(第53条第6项)，信托财产应被称为“剩余财产”，就剩余财产的归属，应根据第54条的规定加以确定，并不能直接成为委托人的遗产或者破产财产，更不能得出结论说自益信托的信托财产不独立于委托人的财产。同时根据第54条，除当事人有约定之外，第一顺位的剩余财产归属人为(原)受益人，这意味着，剩余财产归属权人是和受益人(=委托人)不同的概念，二者信托财产完全可能是不同的主体。即使在委托人是唯一受益人之时该剩余财产成为委托人=受益人的遗产或者破产财产，但是在法律上一定要注意，他是以原信托受益人的身份而取得该财产的。虽然信托财产自益信托中委托人为唯一受益人，但在确定信托财产的最终归属的时候也不应混淆法律上的身份。