交通运输行业研究报告：交通运输每日资讯：财政支出向交通基

    天相投顾研究报告：交通运输行业研究报告：交通运输每日资讯：财政支出向交通基建发力：周三，上证指数弱势回调，指数依旧延续近期弱势格局早盘小幅低开，盘中银行、房地产、石油等权重 行业拖累指数下行；截止下午收盘时，上证综指报收于2346.19点，下跌-1.21%，深成指报收于9916.47点，下 跌-2.13%，两市合计成交1347.56亿元，成交量较上一交易日有所萎缩。 股指期货方面：四合约全线下跌，IF1205跌幅较大；临近收盘最后15分钟，期指合约小幅波动，最终主 力合约IF1205报收于2563.2点，下跌-1.66%；IF1206报收于2569.0点，下跌-1.65%；IF1209报收于2595.6点， 下跌-1.64%；IF1212报收于2627.0点，下跌-1.63%；IF1205合约相对于沪深300指数现货贴水-11.45点。 行业板块方面：天相二级行业日用品、铁路运输、航运业、供水供气、化学药行业居涨幅前五位，贸易、 房地产开发、建材、保险、农业行业居跌幅前五位；天相二级行业周三无一上涨，两市持续回调的弱市格局， 使得市场内部的主题投资持续性较差；从行业上来看，公共事业类及日用品等防御品种跌幅相对较小，前期累 计涨幅相对较高的行业受市场弱势影响，回调幅度相对较大。 综合来看，近期市场的持续调整，是外部风险因素的集中释放，也是指数向当前经济基本面回归的必然 结果；从4月份宏观经济数据来看，工业生产、投资、消费、进出口数据均明显差于预期显示经济下行走势尚 未结束；当前政策预调微调的窗口已经打开，而且力度会加大，未来政策将更多地向有利于稳增长方向发展； 目前经济增速和房价变化成为影响政策取向的两个关键指标，当前就业形势并未出现恶化迹象，工资上涨压力 和劳动力相对短缺现象还依然存在；物价虽仍在高位，但平稳回落的趋势已经形成。上述两方面的原因在一定 程度上提高了管理层对经济下行的容忍度；再者，在结构调整视角下看待经济下行问题已经成为管理层的一项 共识，因此在进行政策选择时，决策者更倾向于将稳增长和调结构结合起来，进行权衡和取舍，这也可能是前 期政策微调力度弱于市场预期的一个重要原因， 管理层期望的结果是稳增长的压力能够有效转化为调结构的动 力。尽管如此，管理层也充分认识到，中国经济必须保持一定速度，当经济下滑幅度超出预期时，政策重点还 是会转到保增长上来；4月份数据显示，当前我国当前经济运行情况远差于预期，经济下行趋势尚未结束，为 防止经济进一步惯性下滑，同时物价水平如期回落，为政策操作提供更多空间，预计国家将进一步加大预调微 调的力度，近期可能出台一系列更加更为宽松的宏观经济政策；所以我们认为，在政策有可能逐步宽松的预期 之下，当前市场调整是受悲观情绪干扰下的短期风险释放行为，即包含着对于当前经济形势的担忧，也充斥着 对于国际金融市场动荡的恐慌；希腊二次组阁的失败，使得希腊退出欧元区的预期又起，受累于政治黑天鹅事 件的冲击效应，全球金融市场再次动荡，美元指数大幅上行，全球大宗商品价格大幅下跌，周三亚太股市也纷 纷下行，与A股相关性较高的恒生指数跌幅超3%，也对A股构成了较大的外部压力......