什么是低市盈率?

什么是低市盈率?投资界的传奇人物本杰明·格雷厄姆在1949年为那些没有空闲时间、不具备市盈率专业知识或不易冲动投资的“防御型投资者”推荐了一种经典市盈率投资模型。他在同年首次出版的著作《聪明的投资者》的每个后续版本，都对该模型进行了更新。其中，1973年版所概述的一些基本投资标准具有一定的代表性：1.市盈率一个公司必须在过去20年中的每一年都支付了股息。2.工业企业的规模以年销售额而论应不低于1亿美元，公用事业企业销售额应不低于5000万美元。3.市盈率在过去10年中的每一年都取得了正收益。4.目前的价格应不超过其最新账面价值的1.5倍。5.市场价格应不超过过去3年平均年收益的15倍。

格雷厄姆把市盈率当作衡量价值所对应的价格（是否偏高）的手段。他对高市盈率表示怀疑，并且认为市盈率高市盈率意味着为难以预料的未来收益增长须付出巨大溢价。因此，低市盈率的公司更受欢迎，因为它们较少会产生令人失望的收益，并由此市盈率产生价格下调。尽管投资低市盈率公司的方法最开始是为防御型投资者所推出的，但现在有许多专业投资顾问也采用各种基于低市盈率的衍生方法。