低市盈率量化买入法

虽然年复合回报率达到26.26%，确实让人非常兴奋，但是，低市盈率量化买入法还有比这更高的。为了对比，低市盈率量化肯定要同时测试同一时期的市盈率最高的股票组合，低市盈率量化看看到底是什么情况。最好的情况是，高市盈率股票下跌，低市盈率股票上涨。低市盈率量化差一点的情况是，高市盈率股票涨得少，低市盈率股票涨得多。但我们遇到了最差的情况。低市盈率量化高市盈率股票涨得反而更多，并且在灾年的时候，高市盈率股票反而跌得更少。回测条件如下。1. 300样本选股。2．选择市盈率最高的10只股票，市盈率最低的10只股票。3．时间以年初至年末计算，未按年报发布日期计算。

除了2006年和2011年以外，8年时间里，没有一年时间的收益低市盈率跑赢过高市盈率。按照低市盈率量化自然年度来计算，高市盈率的复合收益率为52.37%，而低市盈率的复合收益率为29.98%。回测出这样的结果，一度让我对格雷厄姆的价值投资失去了信心。买入法再仔细看格雷厄姆的回测条件，它低市盈率量化计算的是几十年的跨度，每隔5年计算一次。我们的样本太少，只有10年左右，如果只计算两个5年，那买入法基本上没有任何意义。是不是时间跨度太小了，所以回测结果与原理相悖了呢？我认为不是，如果低市盈率量化这个原理是相对正确的，我用1年为周期操作，还是以5年为周期来操作，其结果应当是一样的。如果只能以5年为周期操作一轮才符合原理，那我为什么不抛弃这个原理，改为一年一交易呢？