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股改配套政策与国际联动，股市上涨动力何在？

日期：2026-03-18 16:55:23 来源：互联网
为了配合股改，政府推出了几项新政策创新，这些政策可能会对未来的我国股票市场产生很大的影响。分述如下：
 
（1）商业银行成立基金管理公司（农行和其他银行也在紧锣密鼓地准备设立基金），使银行与股票市场间的资金渠道打开。工行、建行、交行和招行都已设立或拥有了自己的基金管理公司。它对股票市场的发展意义重大，在熊市的过程中其作用还难以发挥，一旦股市上升趋势确立，一大批存在银行的储蓄存款会通过上述银行投资基金迅速进入股票市场，这部分资金的力量无法估量。因此，我不担心股市不涨，而是担心股市上涨后的失控。
 
（2）上市公司可以在二级市场回购股票。股改之后，国有股和法人股都可以在二级市场流通了，使大股东更加关注股价的变化。而政策上又允许上市公司买卖自己的股票，可能会使大股东成为庄家。
 
亚太股市复苏拉动我国股市
 
我国经济的开放度已经很高，国内的任何市场都受到国际市场的影响，金融市场更是如此。2002年以来，我国股票市场与国际金融市场的一体化程度在迅速加快；2002年，我们推出了QFII制度，到2005年底，获批的QFII额度已经达到50多亿美元；从外汇储备的结构看，短期金融资金所占的比重在2002年以后不断提高，说明国际国内金融的联系在加强。另外需要强调的是，随着国内经济金融与国际经济与金融的一体化程度的提高，地下金融也不断壮大，根据我的调查研究，在深圳与香港之间，存在着十分发达的地下金融汇兑市场，通过该地下市场的作用，不仅使资金在深港之间的流动不存在障碍，而且使人民币与外汇之间的兑换十分自由。
 
所有这些因素表明，国际金融市场对国内市场的影响在加深，在分析国内股票市场时，必须首先考虑国际金融市场的情况。2001年以来，国内股票市场一直看空，原因就是当时的内地股票市场定价一直大幅度高于我国香港股票市场。当时，有人认为内地股市就像青海湖，而香港股市则像太平洋，青海湖的海拔很高，但没有与太平洋的联通管道，因此，湖面不会下降，内地的股市的高市盈率不会受到国际市场的影响。这种看法在2000年之前是成立的，2000年之后，内地的股市与香港股市之间的资金已经越来越没有障碍。看不到这些变化，就不会对我国股市的发展趋势得出正确的判断。
 
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