行为金融学案例分析

行为金融学与现代金融学的主要目的，都试图在一个统一的框架下，行为金融学案例分析利用尽可能少的工具构建统一的理论，解决金融市场的所有问题，本质上并无太大的差异。唯一的差别就是行为金融学利用了与投资者信念、偏好以及决策相关的心理学研究成果，从而更符合实际情形。

1．过度自信过度自信是指人们对自己的判断能力过于自信。投资者趋向于认为别人的投资决策都是非理性的，而自己的决定是理性的，是在根据优势的信息基础上进行操作的，但事实并非如此。行为金融学过度自信来源于投资者对概率事件的错误估计，人们对于小概率事件发生的可能性产生过高估计，认为其总是可能发生的，这也是各种博彩行为的心理依据；对于中等偏高程度的概率性事件，行为金融学易产生过低估计；但对于90%以上的概率性事件，则认为肯定会发生。

2．行为金融学保守主义保守主义指人们的思想大都存在一种惰性，改变个人的原有信念总是很难。新的证据案例分析对原有信念的修正往往不足，特别是当新的数据并非来源于一个显而易见的模型，人们行为金融学就不会对它给予足够的重视，不能按照贝叶斯法则修正自己的信念案例分析。保守主义主要有两种表现。人们在对不确定事物进行判断和估计时通常会设定一个初始值，然后行为金融学根据反馈信息对这个初始值进行修正。实验心理学表明，这种修正往往是不完全的，人们的观念似乎“抛锚”于初始值。行为人不仅不依据新信息对其初始信念进行修正，行为金融学反而将新信息错误理解为对其原有信念的进一步证明，进而强化对原有信念的信心。