行为金融学理论分析

至此，传统金融学的自圆其说可谓滴水不漏了。然而，现实是，一旦进入股票市场，行为金融学理论分析投资者就会作出各种预测，并因此采取行动。行为金融学理论不管“有效市场”、随机漫步理论怎么谆谆教诲，市场中的投资者仍然会对未来抱有预期，并作出预测，仿佛他们拥有能预知未来的水晶球。大体而言，金融市场性质的学说，可分为两个流派。

随机漫步理论（有效市场）与行为金融学。行为金融学是对传统金融理论——包括随机漫步理论的一个巨大挑战。行为金融学理论无论行为金融学还是有效市场假说，行为金融学理论都对预测抱有批判态度。但行为金融学侧重于强调市场参与者的心理因素在决策、行为以及市场定价中的作用和地位，并能在某种程度上预测投资者的行为倾向。行为金融学理论市场有效还是无效，这是传统金融理论与行为金融学争论的焦点。“有效市场假说”实际上意味着每个人都别指望发横财，不必浪费时间去看路上是否有钱好捡，我们费心去分析股票的价值也是无益的，它只是无益的徒劳。金融危机之后，市场对“有效市场假说”的质疑铺天盖地。明显地，金融危机前的价格偏离无法获得纠正。