股票市场回报率和债券回报率怎么计算？

  虽然人们希望股权投资的回报率高一些,因为股票要比国库券风险大一些,但每年7%的回报率差异也太大了,仅用风险因素是不能解释的。虽然投资于股票后在短期内可能出现损失,但长期的平均收益却是十分诱人的。人们不禁疑问既然股票收益高出如此之多为什么人们还要投资于债券。现有的模型没有解释,为什么人们如此厌恶风险,为什么他们投资于看上去比较安全但注定不会为他们带来较多利息的债券?用理性行为对股票溢价现象解释的观点指出,短期股票市场回报率存在更高风险。由于股票所承担的风险更高,投资者大概没有完全被更高的股票平均回报率所诱惑。但股票风险并不是股票溢价的理由,应当假定投资者大都是长期投资者,许多投资者必须投资超过10年,因为我们中的大部分人希望活几十年，并用他们的储蓄来度过晚年。在长时期内,实际上是固定收入的长期债券,而不是股票拥有更高的购买力风险，因为消费价格指数尽管每月变动很小,但在长时间间隔里的变化却是很大的,因而具有很大的购买力风险,所以,从风险角度无法解释股票溢价之谜。