货币政策近期中介指标

     货币政策近期中介指标,货币政策中介目标选择理论在利率作为货币政策中介目标的情况下，货币市场短期利率的变动需要通过长期利率的变化，货币政策才能影响到市场的投资和消费。利率要具备这样的传导功能才能真正发挥和货币政策的调控效果。在货币理论分析推定实施货币政策的过程中，货币政策对于货币政策的传导过程和传导效率并没有给予重视，直接设定货币供应星的增加会导致利率下降，而利率的下降对于投资和消费会产生直接的影响。我们知道，凯恩斯主义从定性分析角度指出利率是影响投资边际收益率的两要素之一，除了利率因素外，货币政策还有投资的边际收益率也在影响投资量的变化。利率是投资量变化的反函数，货币政策但实际的变化幅度，即投资的利率弹性要受到当时市场上投资的预期收益率变动的影响。在推导分析中，仅是假定投资收益率既定，那么，货币政策利串与投资量的变化成反向运动。这种假设并没有大问题，货币政策即使后来的实证分析也没有改变这一结论。但问题是究竟利率传导的过程有多长、效率有多高，货币政策这是被怀疑和批评的关键。

    最早提出不同假设并通过实证分析来确认利率传导效率的现代货币主义者指出，货币政策利率作为金融变量是资本市场上投资收益的机会成本，它与投资里之间构成负的相关关系。货币政策这种关联程度有多大，他们通过对美国1893-1960期间的货币流通最变动和市场短期利率之间的波动关系的回归分析，发现这一历史期间利率的波动与货币流通量的变动之间具有极低的相关性，货币政策其相关性低到可以忽略不计，货币政策这、意味若货币且的政策性变动与利率.以及实际投资量变动之间缺乏紧密的相关性。货币政策任意调控货币供应量的政策对于市场利率的影响十分有限，货币政策对于市场的投资影响就更有限了。