什么是优序融资理论

    什么是优序融资理论?融资顺序理论特殊关系租金(relation-specific rents)。融资理论通过关系型融资.可创造其他情况下不可能实现的经济价值。这种价仇的分配取决于关系型出资者和借款人的谈判，关系型出资者占有的那部分价位称为特殊关系租金。融资理论为了获得租金反过来促使他们承诺继续提供融资。

    青木(Aoki, 1994b)建立一个模型来说明关系型出资者和企业之间如何产生特殊关系租金。若出资者在企业治理结构中发挥作用。就可减少某种工作组织特有的道德风险问题。融资理论设想企业的内部组织集中了本企业特有的、互补的.而其单个贡献又很堆衡缺的人力资产。融资理论这些资产的所有者(工人)想方设法“搭便车”利用别人的劳动。但如果企业停业，他们将失去其特殊资产的连续性价位。因此。企业陷人财务危机时面临清算的威胁可有效地控制工人的道德风险行为。融资理论另一方面，工人资产的连续性价值也需要得到保护，避免受不可控制的外部事件造成企业哲时的财务危机的影响。即使出资者因信息不对称不能区分道德风险的影响和外部风险因素的影响，为了将来获得关系型租金，他也会对陷人困境的企业采取代价高昂的救助行动，融资理论除非企业的状况已明显低于某种水平线，才会选择济算。如果企业运营良好，银行不会直接介人企业治理。我们将这种治理结构称为相机性治理，融资理论即银行的干预程度视企业的财务状况而定。