股东资本主义优势

支持股东价值最大化的学者和企业界人士认为，20世纪70年代美国企业出现问题的根本原因在于，股东资本主义优势董事会和资本市场未能有效监督、奖励和惩罚公司高管以最大限度地提高资产收益，从而提升股价（Jensen and Meckling,1976; Jensen, 1989; Fligstein and Shin, 2004）。

随着法律界、学术界和政治团体激烈讨论董事会应该扮演的角色，20世纪70年代末美国大公司的董事会角色发生了显著变化。在企业股东资本主义并购大潮充斥着诉讼和反诉讼的背景下，1978年“商业圆桌会议”（The BusinessRoundtable）发布了题为“大型上市公司中董事会的角色和构成”[插图]的报告，股东资本主义将董事会从原来的装饰性作用转变为更积极的作用（Mace, 1971），该报告的条文成为改善美国公司治理运动的第一波准则。