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≈≈福达股份603166≈≈(更新:22.01.10)
[2022-01-10] 福达股份(603166):国内乘用车曲轴龙头,比亚迪产业链受益标的
■财信证券
国内曲轴领先供应商,2021年业绩略受商用车市场扰动。公司主要从事汽车、工程机械、核电等发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮、精密锻件和高强度螺栓的研发、生产与销售。2021年前三季度实现营收13.95亿元,同比增长10.80％;实现归母净利润1.59亿元,同比增长20.23％。其中第三季度实现营收3.47亿元,同比下滑23.90％,环比下滑31.96％,主要是由于重卡国标切换导致第三季度商用车客户销量同环比出现大幅下滑所致。第三季度实现归母净利润0.40亿元,同比下滑9.09％,环比下滑29.82％,受营收下滑和原材料涨价的双重影响,归母净利润同环比也出现了下滑,但是下滑幅度小于营收。
公司核心看点在于国内乘用车曲轴市占率的提升。国内曲轴市场主要有两大类参与者,一类是整车厂自己旗下配套的供应链厂商,另一类是独立的曲轴厂。当前曲轴行业的发展趋势是,随着整车厂的电动化转型和发动机的迭代升级,越来越多的整车厂将曲轴的需求释放给独立的曲轴厂。而曲轴作为汽车发动机的核心零部件,具有极高的技术壁垒,我们认为只有具备足够实力的曲轴厂商才有望承接整车厂释放的需求。在独立曲轴厂中,公司当前拥有120万根乘用车曲轴产能,处于行业遥遥领先地位,未来几年公司将继续快速扩展乘用车曲轴产能。客户方面,公司于2019年获得宝马B48曲轴的定点,预计将于今年下半年开始供货;公司是比亚迪Dm-i混动系统曲轴的独家供应商,今年有望继续受益于比亚迪Dm-i的快速放量;同时公司与吉利、长城、长安等国内自主品牌一直保持良好合作,未来有望承接国内自主品牌曲轴的需求,因此我们持续看好公司未来在乘用车曲轴市场的发展。
给予公司"推荐"评级。预计公司2021-2023年营业收入分别为18.90亿元、20.82亿元、24.57亿元,归母净利润分别为2.23亿元、2.48亿元、3.04亿元,对应EPS分别为0.35元、0.38元、0.47元,对应当前股价PE倍数为24.60倍、22.14倍、18.04倍。考虑到公司作为国内乘用车曲轴龙头,受益于比亚迪插混车型放量,参考可比公司估值水平,给予公司2022年28-30倍PE估值,对应估值合理区间为10.64-11.40元,给予公司"推荐"评级。
风险提示:汽车产销量不及预期,比亚迪插混产销量不及预期。
[2021-11-02] 福达股份(603166):培育三家专精特新“小巨人” 福达股份坚定国际化战略
■证券时报
在工信部第三批专精特新“小巨人”评选中，一家市值50多亿元的民营制造业公司 “一门三及第”，迎来高光时刻。
日前，证券时报“走进专精特新小巨人”采访团走进福达股份，公司董事长黎福超与证券时报社社长助理、时报传媒总经理朱丽对话，揭开了福达股份成为“小巨人”高产户密码，以及公司未来布局重点。
黎福超认为，参与全球竞争的企业才真正有竞争力。作为国内曲轴龙头，福达股份近年逐步打开国际化大门，进入宝马、奔驰等多家高端客户供应链。另外，公司携手德国阿尔芬设立合资公司，进军大型船用及核电机组曲轴领域，突破了国内大型曲轴的“卡脖子”难题。未来，福达股份将坚定国际化战略。“十四五期间要打造出一到两个全球性的冠军产品，5年内要成为一家国际化企业。”黎福超说。
专精特新“小巨人”高产户
千峰环野立，一水抱城流。城市与景观交融，是桂林这座城市的独特魅力。即便在大批工业企业聚集的桂林经济技术开发区，也能领略秀美山水。
福达股份就坐落在桂林经开区秧塘工业园秧18路东侧。走进公司生产园区，两座拔地而起的峦山直落于视野中。园区深处，还有一湾人工湖，青山、绿水与规整的现代化厂房交映，如同置身景区，国家级“绿色工厂”果然名不虚传。
经过多年发展，福达股份已成为当地工业的一张名片。2021年7月，工信部公示第三批2930家专精特新“小巨人”企业名单，福达股份及其旗下桂林福达曲轴有限公司、桂林福达重工锻造有限公司一并上榜。
专精特新“小巨人”企业是指主营业务突出、竞争力强、成长性高，专注于细分市场的专、精、特、新中小企业。今年7月30日，中央政治局会议首次提出“发展专精特新中小企业”，鼓励中小企业以“专精特新”为发展方向，在国家层面进一步释放支持信号。
在国家级评选中“一门三及第”，福达股份是如何做到的?“创业这么多年来，我们靠的就是认认真真做事情，把每一件事做到极致。”黎福超说。
福达股份长期专注于曲轴和锻造主业，前身是1995年成立的桂林汽车零部件总厂。福达股份主要采用专业化分工的生产模式。其中，福达股份于2003年成立桂林福达曲轴有限公司，走上规模加工锻钢曲轴之路。2009年又成立了桂林福达重工锻造有限公司，延伸发展精密锻件业务。
2014年11月27日，福达股份在上交所挂牌。上市后，福达股份业绩稳健增长。其中，在疫情冲击全球汽车市场的2020年，公司实现营收17.70亿元，同比增长16.87%，实现净利润2.01亿元，同比增长50.47%;2021年上半年，公司营收、净利分别达10.48亿元、1.19亿元，较去年同期增幅均在30%以上。
专注的驱动力在于研发创新。福达股份近年投资超十亿元进行大规模技术改造，向智能制造转型升级。今年上半年，公司投入研发费用近5220万元，比去年同期增长24%。目前，公司已拥有多项关键汽车零部件产品的核心技术和100多项专利。
尽管已培育出3家专精特新“小巨人”企业，但黎福超强调，公司不会一味追求扩大规模。采访中，黎福超多次提到“健康比大好”的理念——企业发展最关键的是健康。“希望100年后公司还在，当然不是只做曲轴，需要与时俱进的变化。”
融入高端客户“朋友圈”
发动机曲轴造型“七弯八拐”，其貌不扬，但在发动机众多结构件中，曲轴是最重要、载荷最重的零件之一，被誉为“发动机的脊梁”，其功能是将活塞的往复运动转化为旋转运动。
曲轴市场主要有两大类参与主体，一类是福达股份所属的独立曲轴配套企业，另一类是整车或发动机生产企业内部配套曲轴加工厂。一个现象是，后者近年逐步“放手”曲轴业务，市场呈现出向独立配套企业集中的趋势。
“汽车市场变化很快，车企要为车型专门布置曲轴产线的话，投资大、周期长。而我们作为专业厂，更能适应市场的变化，随着中国企业的制造能力提升，品牌车企也开始与我们合作。”黎福超介绍。
目前，福达股份已进入宝马、奔驰、沃尔沃、 康明斯、雷诺日产、日本日野、上海通用、MTU、舍弗勒等国际知名汽车及发动机厂商的全球供应链体系。
曲轴在工作中承受着高频冲击载荷，要保证发动机正常可靠地工作，曲轴需具有足够的强度、刚度、耐磨性和平衡精度，技术壁垒较高。同时，主机配套市场要求供应商具备较强的技术开发能力，能主动参与制造商的产品同步开发。因此，整车或发动机生产企业在选择曲轴供应商时极其严格，所需认证周期较长。
谈及与宝马合作的经历，黎福超笑言被对方“折腾”了4年，在双方正式“牵手”前，宝马方面聘请第三方评估机构对福达进行了长期细致的审核和指导。
截至今年上半年末，福达股份的宝马曲轴产品已完成试验件交付，为加快实现量产，以及打开国际高端品牌乘用车厂商锻钢曲轴的配套奠定了基础。
作为传统零部件企业，积极承接车企曲轴配套外移订单之余，福达股份也顺应行业发展趋势，开发了新能源混动汽车领域的市场。
新能源汽车已成为福达股份曲轴业务增长的新亮点。公司为比亚迪混合动力车型独家曲轴供应商，当前已开发了472、476曲轴，且已进入量产。伴随比亚迪DMi系列车型的热销，公司曲轴订单需求大增，正在通过加班加点和新增生产线来满足订单需求。此外，福达股份已成为上汽通用混合动力新能源车配件供应商，并且与吉利混合动力车型曲轴产品的开发正在有序推进当中。
业务拓展的同时，福达股份产品品类也越来越丰富。在国内曲轴领域，有天润工业、福达股份与辽宁五一八内燃机配件公司等。福达股份以生产锻钢曲轴为主，最大特色即产品类型齐全。短至300多毫米、长到4.5米，公司曲轴产品长度覆盖各类型号，涉及商用车、乘用车、新能源汽车、农业机械、工程机械、发电机组、船舶等应用领域。
商用车市场尤其是重卡市场近年持续增长。在商用车曲轴加工业务领域，福达股份对玉柴、福田康明斯、东风康明斯等公司的业务不断增长。同时，公司还加大对日野、洋马等日企的合作，拓展重卡和农机领域。此外，公司加强对三一重工等工程机械领域大客户的开发，扩大曲轴产品在非道路机械领域的配套份额和比例，优化产品结构。
突破“卡脖子”难题
福达股份拓展产品线的过程中，还瞄向了更具突破性的领域——大型曲轴配套市场。2018年，福达股份与德国阿尔芬签订合资协议，双方投资设立“桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司”(下称“福达阿尔芬”)，各持有50%股份，总投资4800万欧元，合资公司主要生产1.6米~8米的大型曲轴。大型曲轴一般指长度超过1.5米的曲轴，主要用在船舶、发电机组的发动机上。
长久以来，大型曲轴是我国制造业的短板领域，面临着“卡脖子”的技术壁垒。这意味着，福达股份以合资公司为抓手，切入船舶、大型动力机械、核能发电等非道路交通机械领域，向高端装备制造业进行转型升级的同时，将通过该项目“补链”国内大型曲轴市场的短板。
德国阿尔芬成立于1911年，这家“百年老店”是全球最大的大型曲轴独立供应商，尤其在2米到8米的大型曲轴市场处于绝对领先地位。
自2016年第一次意向性接洽到签署合资协议，双方经历了近十次的沟通交流，历时一年半时间。该项目也成为了德国阿尔芬的首个海外投资项目。
合作敲定后，仅用半年时间，首期近2万平方米的标准化新厂房就落址于景色宜人的福达股份园区。公司生产设备均引进世界先进的技术装备，如德国ALFING KESSLER淬火机床、英国LANDIS双主轴CBN数控随动磨床、美国INGERSOLL滚压机、日本NACHI油孔专机和抛光机等。2019年3月，福达阿尔芬正式投产。
黎福超介绍，过去两三年合作下来，德国阿尔芬方面觉得中国市场比预想的更好，同意把毛坯也交给福达股份生产，并提供全方位的技术支持。目前，德国阿尔芬已派遣顶尖的技术人员常驻生产现场，对技术人员进行培训交流。
国际合作的基础是建立互信。“德国阿尔芬的老板虽然不懂中文，但送了两个字给我，就是‘信任’。”黎福超说。
2021年上半年，合资公司业务开展顺利。在稳固原有产品市场份额的同时，福达阿尔芬还实现德国MTU和芬兰瓦锡兰曲轴产品的批量供货，同时加快对康明斯、卡特彼勒、中船重工、潍柴等新市场的开发进度。
在技术改造方面，新的生产线正按计划陆续投入使用。借助德国阿尔芬一百多年的技术优势，合资公司对现有大型曲轴加工工艺持续进行验证和改善，在中频淬火、回火方面取得较大突破。
此外，福达阿尔芬通过了法国船级社(BV)、俄罗斯船级社(RS)、挪威船级社(DNVG)以及劳氏船级社(LR)的认证，为拓展国际船用曲轴市场打下基础。
今年7月上旬，福达股份非公开发行股票项目完成 ，共募集资金2.91亿元，计划投向“大型曲轴毛坯精密锻造生产线项目”，这将进一步提升公司对船舶、核电及工程机械等领域大型曲轴锻件配套能力，延伸公司锻造产业链，打造新效益增长点。
向国际化公司迈进
“汽车行业的竞争是没有国界的，参与全球竞争的企业才真正有竞争力。”黎福超认为。
成立合资公司，也是福达股份参与全球化竞争的重要一步。就公司未来发展战略，福达股份在2020年年报中明确提到，在巩固国内市场的基础上逐步拓展海外市场，融入全球零部件采购体系，积极拓展国际市场。
黎福超对参与全球化竞争有着自己的理解。在他看来，福达股份的目标不止于产品出口海外，还要成为一家真正的国际化公司。
“我们走成为国际化公司的道路，不是简单地喊口号，需要把每一步走好，每一步走到实处。”黎福超认为，国际化不一定要到国外办企业，而是整个公司实现业务国际化、管理国际化。除了国际化的客户，还需要管理体系、人才等全方位国际化。
“我们在‘十三五’之初，就要求所有干部积极学习英语，并给予语言补贴类工资，学好语言是走出去的第一步。”黎福超说。
在管理方面，福达股份引入了全球最先进的ERP管理软件——SAP，以及MES管理系统，实施范围涵盖公司财务、销售、生产、采购与仓库、设备和质量等六大业务管理模块。为满足国际高端客户需求，福达股份还在生产中导入了德国汽车制造业VDA体系管理标准，用高标准、高质量、高服务满足客户需求。
今年7月，黎福超之子、“创二代”黎锋被任命为福达股份总经理。黎锋早在2009年便进入公司，曾在福达股份及福达锻造、福达阿尔芬等多个核心子公司担任重要职位。
“我实现了从企业创立到A股上市。”黎福超表示，接下来就靠黎锋带领团队去参与国际化竞争。
“当前我们已经跨进国际化的大门，但是做得还不够”黎福超坦言。他已为公司定下新目标——“十四五期间要打造出一到两个全球性的冠军产品，5年内要成为一家国际化企业。”
[2021-11-02] 福达股份(603166):紧跟新能源潮流 福达股份抢滩混动市场
■证券时报
新能源汽车逐渐成为主流，已是汽车产业看得见的未来。福达股份主营的发动机曲轴是汽车关键零部件，技术壁垒较高，但对新能源汽车中的纯电汽车来说，因其由电机驱动，无需发动机，曲轴产品在这类汽车中并无“用武之地”。
“受到纯电汽车的影响，一些投资者对我们的业务产生担忧。” 福达股份董事长黎福超在接受证券时报记者采访时直言。
投资者的担忧主要在于：以传统内燃机为动力的汽车若被新能源汽车替代，福达股份未来增长是否可持续。而如何拥抱新能源趋势，也是当下传统汽车零部件企业共同面临的问题。
实际上，在应对新能源潮流方面，福达股份已有跟踪与布局。首先，公司积极布局新能源汽车中的混动市场。根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》预测，未来5年混动汽车将高速增长。此外，我国“双碳”目标的明确也进一步推动了汽车产业的混动化进程。
自去年路线图2.0提出以来，国内自主品牌加速竞逐混动赛道。如比亚迪推出了DMi超级混动车型，并带动公司新能源汽车销量突飞猛进。福达股份正是比亚迪DMi系列新能源车型的独家曲轴供应商，为其开发出472、476两款曲轴产品。公司为比亚迪DMi车型配套的曲轴生产线已处于超负荷状态。除比亚迪外，公司还是上汽通用混合动力新能源车配件供应商，并且与吉利混合动力车型曲轴产品的开发正在有序推进当中。
如果有适合的市场，福达股份也将择机向新能源零部件产品领域拓展。“当然，我们不会放弃纯电汽车的业务，现在正在考虑帮国际知名厂商做电机零部件，新业务还在审慎考虑中。”黎福超透露。他坦言，各种各样的项目，管理层也看过一些，但并不太满意，未来还是想做有一定难度的，能体现公司技术能力与水平的产品。
值得关注的是，福达股份的控股股东福达集团已进入新能源电池产业。今年上半年，福达集团在深圳成立了福达(深圳)新能源技术有限公司，该公司主要开展燃料电池系统平台及产品开发、燃料电池卡车平台研究和燃料电池系统核心零部件的开发与研究。
此外，福达股份并不只固守汽车产业，公司产品线已横向拓展至农业机械、工程机械、船舶等众多领域。并且，开拓非道路领域的大型曲轴市场，也是福达股份未来业务的重要看点。2018年，公司即与国际巨头德国阿尔芬共同设立合资公司，进军属于“卡脖子”技术的船机曲轴等大型曲轴领域。
再回看福达股份的汽车曲轴业务。随着国内环保要求的提高，重型柴油车排放标准切换，商用车市场开启了全面的升级换代。在此背景下，发动机的节油、降噪以及用户对产品可靠性和使用寿命要求越来越高，这也使得曲轴的高端主机配套市场逐渐向公司在内的龙头企业集中。
数据显示，2020年内燃机全年累计销量4681.31万台，同比下降0.73%，但分市场用途看差异较大，其中，乘用车用减少3.03%，商用车用增长20.57%，工程机械用增长17.80%，农业机械用增长22.76%，船用增长26.84%等等。以商用车配套产品为主的福达股份也通过抓住升级换代机遇，扩大了现有优质商用车客户的市场份额，对玉柴、东风康明斯、比亚迪等公司的业务取得增长。
与此同时，福达股份已进入奔驰、宝马等高端乘用车供应链。“随着专业厂商的制造能力上来，品牌车企也开始与我们合作，逐步把曲轴等重要部件交给我们生产。”黎福超介绍，新能源汽车的发展是渐进式的，未来燃油车并不会完全消失，公司业务本身也还有较大渗透空间。当前，福达股份正加速拓展国际市场，以期承接更多整车厂商出让的市场份额。
[2021-08-24] 福达股份(603166):入选专精特新"小巨人"企业,新能源下游成增长新亮点-2021年半年报点评
■新时代证券
2021H1营收10.48亿元(+30.58％),归母净利1.18亿元(+34.6％)
2021年上半年,公司营收10.48亿元,同比增长30.58％;归母净利润1.19亿元,同比增长34.6％;稀释每股收益0.2元,同比增长33.33％。
上半年产销两旺,新能源汽车成为曲轴业务增长新亮点
2021年上半年,重卡和豪华乘用车行业维持高景气,新能源汽车成为曲轴业务增长新亮点,公司产销订单延续旺盛态势。目前宝马B48曲轴完成试验件交付,福田康明斯13升曲轴完成首批样件,比亚迪混合动力车型配套472、476曲轴进入量产,且伴随比亚迪秦PLUSDM-i等车型热销,公司曲轴订单大增,目前产能已达到3万件/月,成为曲轴业务增长的新亮点。
定增募资2.91亿元,打造船舶、核电等领域新效益增长点7月13日,公司非公开发行A股普通股股票5418.99万股,每股发行价格5.37元,募集资金总额约2.91亿元,用于实施"大型曲轴精密锻造生产线项目"。实施完成后将大幅提升公司对船舶、核电及工程机械等领域所需大型曲轴锻件配套能力,有效延伸福达锻造产业链,打造公司新效益增长点,增强公司核心竞争力,促进主业逐步做大做强。随着"中国制造2025""一带一路""海洋强国"及"核电强国"的深入推进,下游船舶、核电及工程机械等行业景气度有望持续提升,大型曲轴市场需求或将得到进一步释放。
入选第三批国家级专精特新"小巨人"企业,成长潜力巨大
7月19日,工信部公示第三批专精特新"小巨人"企业名单。该政策旨在鼓励中小成长性企业走专业化、精细化、特色化、新颖化转型升级路线,解决制造业"卡脖子"技术难题。公司位列其中,横纵双向持续拓宽曲轴下游应用领域与新客户、新产品开发,市场份额有望进一步提升,成长潜力巨大。
盈利预测、估值与评级
预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.52/3.34/4.47亿元,增速分别为25.7％/32.4％/34.0％;增发后EPS分别为0.39/0.52/0.69元,对应市盈率分别为22/17/12倍。公司竞争优势明显、份额提升可期,拓展豪华乘用车及"卡脖子"的大型曲轴业务打开更大成长空间,维持"推荐"评级。
风险提示:商用车市场波动、乘用车客户开发、大型曲轴业务不达预期
[2021-08-20] 福达股份(603166):经营快速增长,产品结构改善,盈利能力提升-2021半年报点评
■渤海证券
经营快速增长,产品结构改善,盈利能力提升
1)H1公司实现营收10.48亿元,同比增长30.58％,其中,Q2营收5.10亿元,同环比变动+2.88％/-5.14％。商用车与非道路机械业务开发持续增长,市场份额提升,产品结构优化;乘用车方面,公司独家供应比亚迪混动车型曲轴,订单需求大增,成曲轴业务新增长点。H1公司桂林与襄阳两大曲轴公司合计营收5.85亿元,同比增长32.05％;齿轮与锻造子公司营收1.28/3.78亿元,同比增长50.18％/22.17％,业务增长势头良好。H1公司毛利率26.94％,同比提升1.47pct,Q2毛利率29.53％,同环比提升4.51/5.04pct,主要受益于收入规模上升以及产品结构改善。2)H1公司实现归母净利润1.19亿元,同比增长34.60％,其中,Q2为0.57亿元,同比下降3.44％,主要系其他收益(政府补助)同比减少1491万元以及营业外支出同比增加2014万元,扣非净利为0.63亿元,同环比增长83.44％/13.40％。H1净利率11.37％,同比提升0.34pct,Q2为11.17％,同环比下降0.73/0.39pct。H1期间费用率同比下降2.84pct,费用控制较好。
新客户新产品双发力共同支撑公司未来成长
在老客户新产品开发方面取得显著成效的同时,公司也在积极开发新客户,已成为奔驰、宝马、沃尔沃、雷诺日产、康明斯、日野、洋马、MTU等国际性大企业曲轴及毛坯供应商,并进入上汽通用、中国重汽、福田康明斯等客户供应体系。同时,公司也在积极开发新能源汽车配套市场,其中,比亚迪混动新能源车型曲轴配套已放量增长;另外,获得上汽通用混动新能源车型曲轴毛坯锻件项目。随着公司持续推进客户国际化、产品高端化及扩大非道路机械配套,未来产品结构将持续改善(目前非道路机械配套产品收入占比和国际客户收入占比均已达30％),市场份额预计将持续增长,盈利能力持续改善。其中,公司正逐步扩大国内合资商用车与国际高端乘用车锻钢曲轴配套力度,未来将成为公司的重要增长点。
进军大型曲轴领域,未来享受量利齐升
公司与全球最大的大型曲轴独立供应商德国阿尔芬成立合资公司福达阿尔芬布局大型曲轴市场,主要应用于船舶、工程机械及核电发电机组等多个领域,整体市场空间较为可观,同时大型曲轴单价与利润率高。因此,公司积极开发大型曲轴配套市场,有助于未来提升公司的成长空间与利润率。上半年福达阿尔芬营收1380万元,同比增长10.77％,已实现对德国MTU、瓦锡兰批量供货,并加快对康明斯、卡特皮勒、中船重工、潍柴等新市场的开发进度,力争年内取得突破,整齐经营趋势持续向好。
布局精密锻件业务,助力国际高端客户开发与降本增效
全资子公司福达锻造主营精密锻件产品,有效延伸了公司产品产业链,提升了公司技术与装备水平,于内有助于降本增效,于外有助于开拓优质客户。上半年福达锻造营收与净利润均实现了快速增长。随着数字化及智能化锻造技术升级项目完工以及定增投建大型曲轴毛坯锻件项目,未来公司精密锻件配套能力将持续明显提升,从而进一步助力公司实现国际高端客户开发与降本增效的双重目标。
盈利预测,维持"增持"评级
我们预计2021-23年公司EPS为0.42/0.51/0.61元/股,对应2021-23年PE为19/15/13倍,公司积极开发商乘中高端市场,扩大配套非道路机械,同时大型曲轴市场开拓即将迎来新突破,未来成长空间打开,产品结构与盈利能力有望持续改善,维持"增持"评级。
风险提示:汽车产销低迷超预期;芯片短缺超预期;客户及大型曲轴市场开拓低于预期;钢材价格涨幅超预期
[2021-07-13] 福达股份(603166):引入长线资金、优化股东结构,开启新一轮成长-定增点评
■新时代证券
?公司定增落地,募资2.91亿元7月13日,公司发布非公开发行股票结果公告称,本次非公开发行A股普通股股票5418.99万股,每股发行价格为5.37元,募集资金总额约2.91亿元。
获长线资金认可,改善股东结构、引入外部资源本次发行对象共7名,多为国有资本和机构资金方,包括广西农垦资本、国任财产保险、成都立华投资、财通基金、上海铂绅投资、常州投资集团等6家机构,及自然人彭敏。此次国有资本和机构资金的加入是基于对公司长期成长价值的认可,有利于公司的稳定发展,同时改善了股东结构,为公司未来发展引入更多外部资源。
延伸产业链,打造新的效益增长点此次非公开发行募集资金用途为实施"大型曲轴精密锻造生产线项目",该项目实施完成后,将大幅提升公司对船舶、核电以及工程机械等领域所需大型曲轴锻件配套能力,有效延伸福达锻造的产业链,打造公司新的效益增长点,增强公司核心竞争力,促进主业逐步做大做强。随着"中国制造2025""一带一路""海洋强国"以及"核电强国"的深入推进,下游船舶、核电以及工程机械等行业景气度有望持续提升,大型曲轴市场需求或将得到进一步释放。
进军新能源汽车市场,客户国际化、产品高端化持续推进在新能源汽车方面,公司为比亚迪混动车型开发的472、476曲轴已进入量产,上汽通用定点开发的曲轴毛坯锻件也将应用在其混合动力新能源汽车上;公司持续推进客户国际化、产品高端化,目前已完成的宝马B48曲轴、日野J08E曲轴及福田康明斯13升曲轴智能化生产线方案设计并获得客户认可。以宝马B48曲轴为例,国内市场容量约在80万根/年,假设公司量产供应50％,可带来超3亿元增量收入。
盈利预测、估值与评级预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.52/3.34/4.47亿元,增速分别为25.7％/32.4％/34.0％;增发后EPS分别为0.39/0.52/0.69元,对应市盈率分别为20/15/11倍。公司竞争优势明显、份额提升可期,拓展豪华乘用车及"卡脖子"的大型曲轴业务打开更大成长空间,维持"推荐"评级。
风险提示:商用车市场波动、乘用车客户开发、大型曲轴业务不达预期
[2021-06-11] 福达股份(603166):福达股份比亚迪DM-i车型曲轴订单大增
■中国证券报
6月11日，福达股份(603166)有关人士向中国证券报记者表示，受益于比亚迪DM-i车型陆续推出且销售状况良好，DM-i车型独家曲轴供应商福达股份订单大增，曲轴生产车间已处于超负荷生产状态。
比亚迪5月产销快报数据显示，共计销售新能源车31908辆。比亚迪插混车型5月份爆发式增长，销量达12970辆，同比增长458.33%，主要得益于DM-i系列车型的推出。
据了解，比亚迪DM-i车型自今年3月推出以来迅速热销，相关车型订单量已突破10万。随着DM-i车型销量火爆，比亚迪曲轴需求量不断增加，预计年度曲轴总需求将逾数十万根。为此，福达股份对相关生产线进行改造，扩大产能以满足订单需求，不断增加的订单将给公司带来可观的业绩增量。
此外，福达股份于2020年5月取得上汽通用乘用车发动机曲轴毛坯项目定点，该零部件也将应用在其混合动力新能源汽车上。
当前，新能源汽车发展趋势向好，未来公司也将在新能源车领域的智能制造上进行专利、技术、产业的全方位布局，以满足市场需求。
[2021-04-29] 福达股份(603166):Q1经营业绩表现亮眼,福达阿尔芬减亏-2021一季报点评
■渤海证券
Q1经营业绩表现亮眼,福达阿尔芬减亏
1)Q1公司实现营收5.38亿元,yoy+75.37％(同比2019Q1增长40.33％),qoq+5.21％,主要受益于Q1以重卡为代表的商用车及非道路机械整体快速增长。对应公司毛利率24.48％,同比下降1.72pct,预计主要是根据新会计准则要求将销售运输费计入营业成本所致。2)Q1归母净利润0.62亿元,yoy+110.68％(同比2019Q1增长34.52％),对应净利率11.56％,同比提升1.94pct,期间费用率同比下降6.74pct,其中,销售费用yoy+47.91％,主要是营收增长导致三包索赔费用增加;财务费用yoy+32.57％,主要是本期贴现利息增加。另外,福达阿尔芬减亏致公司投资收益增长78.76％。3)Q1公司经营性现金流净额1.17亿元,同比增加超1亿元,主要是本期销售回款增加以及银行承兑汇票贴现金额增加所致。
新客户新产品双发力共同支撑公司未来成长公司车用曲轴主要用于汽车内燃机,存在1:1配比关系。因此,下游车用内燃机的销量会直接影响配套曲轴的需求。在老客户新产品开发方面取得显著成效的同时,公司也在积极开发新客户,已成为奔驰、宝马、沃尔沃、雷诺日产、康明斯、日野、洋马、MTU等国际性大企业曲轴及毛坯供应商,并进入上汽通用、中国重汽、福田康明斯等客户供应体系。同时,公司也在积极开发新能源汽车配套市场,其中,比亚迪混动新能源车型曲轴配套项目已量产;另外,获得上汽通用混动新能源车型曲轴毛坯锻件项目。随着公司持续推进客户国际化、产品高端化及扩大非道路机械配套,未来产品结构将持续改善(目前非道路机械配套产品收入占比和国际客户收入占比均已达30％),市场份额预计将持续增长,盈利能力持续改善。其中,公司正逐步扩大国内合资商用车与国际高端乘用车锻钢曲轴配套力度,未来将成为公司的重要增长点。
进军大型曲轴领域,未来享受量利齐升公司与全球最大的大型曲轴独立供应商德国阿尔芬成立合资公司福达阿尔芬布局大型曲轴市场,主要应用于船舶、工程机械及核电发电机组等多个领域,整体市场空间较为可观,同时大型曲轴单价专利润率高。因此,公司积极开发大型曲轴配套市场,有助于未来提升公司的成长空间专利润率。根据计划,今年合资公司有望实现对德国MTU、瓦锡兰及大连中车批量供货,全年销售额预计实现2倍以上的增长,从而助力公司产品结构进一步提升。
布局精密锻件业务,助力国际高端客户开发与降本增效全资子公司福达锻造主营精密锻件产品,2015-20年精密锻件销量从70.32万件增至174.37万件,年复合增速达19.92％。福达锻造内外并重,有效延伸了公司产品产业链,提升了公司技术与装备水平,于内有助于降本增效,于外有助于开拓优质客户。随着数字化及智能化锻造技术升级项目完工以及拟定增投建大型曲轴毛坯锻件项目,未来公司精密锻件配套能力将持续明显提升,从而进一步助力公司实现国际高端客户开发与降本增效的双重目标。
盈利预测,维持"增持"评级综上分析,我们预计2021-23年公司EPS为0.45/0.54/0.65元/股,对应2021-23年PE为15/13/11倍,公司积极开发商乘中高端市场,扩大配套非道路机械,同时大型曲轴市场开拓即将迎来新突破,未来成长空间打开,产品结构与盈利能力有望持续改善,维持"增持"评级。
风险提示:汽车产销低迷超预期;芯片短缺超预期;客户及大型曲轴市场开拓低于预期;钢材价格涨幅超预期
[2021-04-24] 福达股份(603166):一季度产销两旺,客户国际化、产品高端化持续推进-2021年一季报点评
■新时代证券
2021Q1营收5.38亿元(+75.37％),净利6217.84万元(+110.68％)2021年一季度,公司营收5.38亿元,同比增长75.37％,相比2019Q1增长40.32％;归母净利润6217.84万元,同比增长110.68％,相比2019Q1增长34.51％;稀释每股收益0.105元,同比增长110％。
一季度产销两旺,客户国际化、产品高端化持续推进2021年一季度,重卡和豪华乘用车行业维持高景气,公司经营延续良好复苏态势,产销订单旺盛。公司持续推进客户国际化、产品高端化,目前已完成的宝马B48曲轴、日野J08E曲轴及福田康明斯13升曲轴智能化生产线方案设计并获得客户认可,为比亚迪混合动力车型开发的472、476曲轴已进入量产,预计未来将给公司带来可观的业绩增量。以宝马B48曲轴为例,国内市场容量约在80万根/年,假设公司量产供应50％,可带来超3亿元增量收入。
与德国阿尔芬合资进军大型曲轴,市场开发成绩优异在新市场和新产品开发方面,MTU和瓦锡兰新产品样件已验证通过;玉柴船电产品已实现了3个量产和2个开发;已获得大连中车的产品开发许可;已完成重庆康明斯、潍柴、中船重工等多家知名发动机厂商的技术交流和报价。工艺改进、质量提升和效率提升方面,已实现进口设备刀具的国产化替代,兰迪斯设备程序设计和产品调试自主化,在中频淬火、回火方面取得很大突破,曲轴性能得到进一步改善,大大节约了能耗,并提高了生产效率。
商用车稳增,豪华车、非道路是未来增长亮点竞争优势方面,基于业务/人才/技术三位一体的国际化战略,工艺技术及装备领先优势,公司拓展精密锻件降本增收,不断优化客户结构、进军高端市场。未来成长方面,预计公司在商用车领域稳定增长,在豪华乘用车曲轴领域潜力巨大,在大型曲轴领域量价齐升。
盈利预测、估值与评级预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.45/3.21/4.37亿元,增速分别为22.1％/31.0％/36.3％;EPS分别为0.41/0.54/0.74元,对应市盈率分别为17/13/10倍。公司竞争优势明显、份额提升可期,拓展豪华乘用车及"卡脖子"的大型曲轴业务打开更大成长空间,给予"推荐"评级。
风险提示:商用车市场波动、乘用车客户开发、大型曲轴业务不达预期
[2021-04-08] 福达股份(603166):全年业绩高增,产业结构改善,盈利能力提升-2020年报点评
■渤海证券
全年业绩高增,产品结构改善与费用控制得当推动盈利能力提升
1)2020年公司实现营收17.70亿元,同比增长16.87％,其中,Q4营收5.11亿元,同环比增长15.25％/12.06％。全年销售曲轴110.83万根,同比增长22.68％,高于曲轴收入13.02％的增速,主要是售价较低的乘用车曲轴配套占比提升所致。离合器/齿轮/曲轴毛坯收入同比增长18.24％30.19％/9.80％,均实现较快增长。公司毛利率同比下降0.56pct,主要是根据新会计准则要求将销售运输费3018.75万元计入制造费用项目影响主营毛利率-1.84％,扣除该影响因素,则实际毛利率同比提升1.28pct,公司产品结构改善及智能化改造效果显现。2)全年公司实现归母净利润2.01亿元,同比增长50.47％,远高于收入增速。加回销售运输费后,公司期间费用率实际同比下降1.42pct,对应净利率同比提升2.53pct,因此,产品结构改善与费用控制得当是公司利润高增主因。3)公司经营性现金流净额2.72亿元,同比下降21.69％,主要是银行承兑汇票保证金支出及各项税费支出增加所致。4)公司拟每10股派发现金红利2.00元(含税),总计派发1.18亿元,占归母净利润比例59.03％,对应4月7日收盘价股息率为3.15％,高于2019年度的2.37％。
新客户新产品双发力共同支撑公司未来成长
公司车用曲轴主要用于汽车内燃机,存在1:1配比关系。因此,下游车用内燃机的销量会直接影响配套曲轴的需求。在老客户新产品开发方面取得显著成效的同时,公司也在积极开发新客户,已成为奔驰、宝马、沃尔沃、雷诺日产、康明斯、日野、洋马、MTU等国际性大企业曲轴及毛坯供应商,并进入上汽通用、中国重汽、福田康明斯等客户供应体系。随着公司持续推进客户国际化、产品高端化及扩大非道路机械配套,产品结构将持续改善(目前非道路机械配套产品收入占比和国际客户收入占比均已达30％),市场份额预计将持续增长,盈利能力持续改善。其中,公司正逐步扩大国内合资商用车与国际高端乘用车锻钢曲轴配套力度,未来将成为公司的重要增长点。
进军大型曲轴领域,未来享受量利齐升
公司与全球最大的大型曲轴独立供应商德国阿尔芬成立合资公司福达阿尔芬布局大型曲轴市场,主要应用于船舶、工程机械及核电发电机组等多个领域,整体市场空间较为可观,同时大型曲轴单价专利润率高。因此,公司积极开发大型曲轴配套市场,有助于未来提升公司的成长空间专利润率。根据计划,今年合资公司有望实现对德国MTU、瓦锡兰及大连中车批量供货,全年销售额预计实现2倍以上的增长,从而助力公司产品结构进一步提升。
布局精密锻件业务,助力国际高端客户开发与降本增效
全资子公司福达锻造主营精密锻件产品,2015-20年精密锻件销量从70.32万 件增至174.37万件,年复合增速达19.92％。福达锻造内外并重,有效延伸了公司产品产业链,提升了公司技术与装备水平,于内有助于降本增效,于外有助于开拓优质客户。随着数字化及智能化锻造技术升级项目完工以及拟定增投建大型曲轴毛坯锻件项目,未来公司精密锻件配套能力将持续明显提升,从而进一步助力公司实现国际高端客户开发与降本增效的双重目标。
盈利预测,维持"增持"评级
综上分析,我们预计2021-23年公司EPS为0.45/0.54/0.65元/股,对应2021-23年PE为14/12/10倍,公司积极开发商乘中高端市场,扩大配套非道路机械,同时大型曲轴市场开拓即将迎来新突破,未来成长空间打开,产品结构与盈利能力有望持续改善,维持"增持"评级。
风险提示:汽车产销低迷超预期；客户及大型曲轴市场开拓低于预期；钢材价格涨幅超预期
[2021-04-01] 福达股份(603166):进军新能源汽车市场,产品、客户结构持续优化-2020年报点评
■新时代证券
2020年营收17.70亿元(+16.87％),净利2.01亿元(+50.47％)
2020年营收17.70亿元,同比增长16.87％；归属于上市公司股东的净利润2.01亿元,同比增长50.47％；稀释每股收益0.34元,同比增长54.55％。
进军新能源汽车市场,产品、客户结构持续优化新市场开拓:在新能源汽车方面,除原有配套城市公交离合器减震器外,公司为比亚迪混动车型开发的472、476曲轴已进入量产,上汽通用定点开发的曲轴毛坯锻件也将应用在其混合动力新能源汽车上；新产品开拓:上汽通用、奔驰、康明斯、戴姆勒、沃尔沃、卡特彼勒等重点客户新品开发进展良好。随着公司市场渠道的不断拓宽,产品业务的升级转型,客户结构的合理优化,公司的发展空间也进一步得到拓展。目前公司非道路机械配套产品收入占比和国际客户收入占比均已达到30％。
与德国阿尔芬合资进军大型曲轴,市场开发成绩优异
在新市场和新产品开发方面,MTU和瓦锡兰新产品样件验证通过；玉柴船电产品实现了3个量产和2个开发；获得大连中车的产品开发许可；完成重庆康明斯、潍柴、中船重工等多家知名发动机厂商的技术交流和报价。工艺改进、质量提升和效率提升方面,实现进口设备刀具的国产化替代,兰迪斯设备程序设计和产品调试自主化,在中频淬火、回火方面取得很大突破,曲轴性能得到进一步改善,大大节约了能耗,并提高了生产效率。?
商用车稳增,豪华车、非道路是未来增长亮点
竞争优势方面,基于业务/人才/技术三位一体的国际化战略,工艺技术及装备领先优势,公司拓展精密锻件降本增收,不断优化客户结构、进军高端市场。未来成长方面,预计公司在商用车领域稳定增长,在豪华乘用车曲轴领域潜力巨大,在大型曲轴领域量价齐升。
盈利预测、估值与评级
预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.45/3.21/4.37亿元,增速分别为22.1％/31.0％/36.3％；EPS分别为0.41/0.54/0.74元,对应市盈率分别为15.4/11.7/8.6倍。公司竞争优势明显、份额提升可期,拓展豪华乘用车及"卡脖子"的大型曲轴业务打开更大成长空间,维持"强烈推荐"评级。
风险提示:商用车市场波动、乘用车客户开发、大型曲轴业务不达预期。
[2021-01-30] 福达股份(603166):曲轴领导者,融入巨头"朋友圈"的国际化之路-首次覆盖报告
■新时代证券
公司是国内曲轴领导者,正处于景气周期公司是国内知名的发动机曲轴领导企业,产品包括曲轴、离合器、齿轮、锻件等核心重要部件,下游以汽车为主,并拓展到工程机械、船舶等更多领域。客户结构优异,包括奔驰、宝马、沃尔沃、康明斯、玉柴、三一、日野、洋马等国内外巨头。过往业绩随下游有所波动,2020前三季度公司收入12.59亿元(同比增长17.54％),进入新景气周期。?
曲轴行业壁垒高,市场规模300亿元/年曲轴是内燃机核心零部件,基于高技术要求、低风险容忍、长生命周期特性,行业壁垒较高。2020年曲轴市场规模在300亿元左右,其中商用车和乘用车曲轴市场均在百亿级别,此外重卡和工程机械景气度高,增长迅速。?
公司位列行业前三,具有国际化、工艺装备领先等优势国内曲轴行业"三足鼎立":天润工业、福达股份、辽宁518,三个企业各有特色,公司在价值量高的大型船舶曲轴和乘用车曲轴有领先优势。基于业务/人才/技术三位一体的国际化战略,工艺技术及装备领先优势,拓展精密锻件降本增收,不断优化客户结构、进军高端市场,公司份额有望持续提高。?
成长逻辑:商用车稳增,豪华车、非道路是新增长亮点1)更新周期持续,重卡市场稳增。淘汰更新、基建加码,2020-2022年重卡持续景气,曲轴需求稳健增长;2)豪华乘用车曲轴配套外移潜力巨大。乘用车曲轴百亿市场,豪华车逆势增长、主机厂曲轴配套走向外包。公司竞争优势明显,拿下宝马(曲轴)、奔驰(毛坯)等供应资质,持续拓展产品、客户,增长可期。3)合资进军大型曲轴,量价齐升。公司和全球曲轴巨头德国阿尔芬合资进军高价值的大型曲轴业务(用于船舶、核电、工程机械等),在客户、技术、产品等方面均有协同增益。未来量价齐升,增长可期。?
盈利预测、估值与评级预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.04/2.43/3.21亿元,增速分别为53.1％/18.9％/32.2％;EPS分别为0.34/0.41/0.54元,对应市盈率分别为17.1/14.4/10.9倍。公司竞争优势明显、份额提升可期,拓展豪华乘用车及"卡脖子"的大型曲轴业务打开1倍成长空间。考虑可比板块及公司估值情况,首次覆盖给予"强烈推荐"评级。?
风险提示:商用车市场波动、乘用车客户开发、大型曲轴业务不达预期。
[2021-01-28] 福达股份(603166):Q4业绩表现强势,2020完美收官-业绩预告点评
■渤海证券
Q4业绩表现强势,2020完美收官1)公司预告2020年归母净利润1.93～2.20亿元,同比增长45％～65％,超出我们预期。据测算,Q4归母净利润0.61～0.88亿元,同比增长33％～91％,环比增长40％～102％;Q4扣非后净利润0.56～0.82亿元,同比增长96％～190％,环比增长91％～182％,下游中重卡产销快速增长带动了公司产品配套实现较大幅度增长,尤其是全年重卡销量创纪录的高达162万辆,同比增长38％,其中,Q4销量38万辆,同比增长34％。公司积极开拓市场,优化产品结构,使得经营表现明显好于下游配套整车产销增速。
新客户新产品双发力共同支撑公司未来成长公司车用曲轴主要用于汽车内燃机,存在1:1配比关系。因此,下游车用内燃机的销量会直接影响配套曲轴的需求。在老客户新产品开发方面取得显著成效的同时,公司也在积极开发新客户,已成为奔驰、宝马、沃尔沃、康明斯、日野、洋马等国际性大企业曲轴及毛坯供应商,并进入上汽通用、中国重汽、福田康明斯等客户供应体系。汽车用曲轴市场规模大,随着公司扩大客户群持续带来新订单,并加大高端产品的研发生产,市场份额预计将持续增长,盈利能力持续改善,其中,国外市场预计将成为公司的中长期增长点。
进军大型曲轴领域,未来享受量利齐升公司与全球最大的大型曲轴独立供应商德国阿尔芬成立合资公司福达阿尔芬布局大型曲轴市场,主要应用于船舶、工程机械及核电发电机组等多个领域,整体市场空间较为可观,同时大型曲轴单价专利润率高。因此,公司积极开发大型曲轴配套市场,有助于未来提升公司的成长空间专利润率。
布局精密锻件业务,助力降本增效全资子公司福达锻造主营精密锻件产品,2015-19年精密锻件产量从66.71万件增至166.45万件,年复合增速达25.68％,对应销量年复合增速达23.17％。福达锻造内外并重,有效延伸了公司产品产业链,提升了公司技术与装备水平,于内有助于降本增效,于外有助于开拓优质客户。随着锻造数字化及智能化锻造技术升级项目完工以及拟定增投建大型曲轴毛坯锻件项目,未来公司精密锻件配套能力将持续明显提升,从而进一步助力公司实现客户开发与降本增效的双重目标。
盈利预测,维持"增持"评级综上分析,我们预计2020-22年公司EPS为0.33/0.39/0.50元/股,对应2021-22年PE为14/11倍,考虑到积极开发中高端市场并布局大型曲轴领域,未来成长与盈利空间值得期待,维持"增持"评级。
风险提示:汽车产销低迷超预期;客户及大型曲轴市场开拓低于预期;钢材价格涨幅超预期
[2021-01-27] 福达股份(603166):福达股份2020年净利预增45%-65%
■上海证券报
福达股份发布业绩预告。预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为19,329万元到21,996万元，与上年同期比较，将增加5,998万元到8,665万元，同比增加45%到65%。
报告期公司产品销量较上年同期有较大幅度的增长，带来销售收入增加以及毛利率上升、毛利金额增加。
[2020-10-20] 福达股份(603166):福达股份前三季净利同比增逾六成
■上海证券报
福达股份发布三季报。2020年前三季实现营收1,259,025,873.05元，同比增长17.54%;归属于上市公司股东的净利润132,115,313.22元，同比增长60.79%。每股收益0.22元。
[2020-08-20] 福达股份(603166):Q2公司经营快速增长,利润率明显改善-2020半年报点评
■渤海证券
Q2公司经营快速增长,利润率明显改善
1)H1公司实现营收8.03亿元,同比增长6.31％,其中Q2营收4.96亿元,同比增长33.43％,主要是Q2以来以中重卡为代表的货车产销复苏强劲带动公司配套收入快速增长。H1公司归母净利润0.89亿元,同比增长30％(同期调整后),扣非后净利润0.59亿元,同比增长10.74％,其中Q2为0.59亿元,同比增长169.75％,扣非后同比增长54.29％,除收入端带动外,成本费用端控制得当也是重要原因:H1公司销售成本率同比降低1.45pct(相应毛利率提升1.45pct),期间费用率同比降低0.49pct,其中Q2分别降低1.89/3.51pct。H1公司净利率11.03％,同比提升1.34pct,其中Q2为11.90％,同环比分别提升4.64/2.28pct,盈利能力明显改善。2)H1公司经营性现金流净额1.64亿元,同比下降32％,主要是公司银行承兑汇票贴现金额同比减少所致,现金流净利润比185％,经营质量较高。
新客户新产品双发力共同支撑公司未来成长
公司车用曲轴主要用于汽车内燃机,存在1:1配比关系。因此,下游车用内燃机的销量会直接影响配套曲轴的需求。在老客户新产品开发方面取得显著成效的同时,公司也在积极开发新客户,已成为奔驰、宝马、沃尔沃、康明斯、日野、洋马等国际性大企业曲轴及毛坯供应商,并进入上汽通用、中国重汽、福田康明斯等客户供应体系。汽车用曲轴市场规模大,随着公司扩大客户群持续带来新订单,并加大高端产品的研发生产,市场份额预计将持续增长,盈利能力持续改善,其中,国外市场预计将成为公司的中长期增长点。
进军大型曲轴领域,未来享受量利齐升
公司与全球最大的大型曲轴独立供应商德国阿尔芬成立合资公司福达阿尔芬布局大型曲轴市场,主要应用于船舶、工程机械及核电发电机组等多个领域,整体市场空间较为可观,同时大型曲轴单价专利润率高。因此,公司积极开发大型曲轴配套市场,有助于未来提升公司的成长空间专利润率。
布局精密锻件业务,助力降本增效
全资子公司福达锻造主营精密锻件产品,2015-19年精密锻件产量从66.71万件增至166.45万件,年复合增速达25.68％,对应销量年复合增速达23.17％。福达锻造内外并重,有效延伸了公司产品产业链,提升了公司技术与装备水平,于内有助于降本增效,于外有助于开拓优质客户。随着锻造数字化及智能化锻造技术升级项目完工以及拟定增投建大型曲轴毛坯锻件项目,未来公司精密锻件配套能力将持续明显提升,从而进一步助力公司实现客户开发与降本增效的双重目标。
上调盈利预测,维持"增持"评级
考虑到下半年基建发力稳增长,房地产投资韧性强,高排放车淘汰较集中,以中重卡为代表的货车产销有望继续快速增长,我们上调盈利预测:预计2020-22年公司EPS为0.28/0.31/0.37元/股,对应2020-22年PE为29/26/21倍,考虑到积极开发中高端市场并布局大型曲轴领域,未来成长与盈利空间打开,维持"增持"评级。
风险提示:汽车产销低迷超预期；客户及大型曲轴市场开拓低于预期；钢材价格涨幅超预期
[2020-08-14] 福达股份(603166):福达股份非公开发行股票申请获核准批文
■上海证券报
福达股份公告，公司于2020年8月14日收到中国证监会出具的批文，公司非公开发行不超过178,577,613股新股申请获得核准批复。
[2020-07-27] 福达股份(603166):福达股份非公开发行股票申请获审核通过
■上海证券报
福达股份公告，2020年7月27日，中国证监会发审委对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行A股股票的申请获得审核通过。
[2020-06-17] 福达股份(603166):国内优质曲轴配套商,内外兼修,成长可期-深度报告
■渤海证券
国内优质曲轴配套商,产品与市场多元化发展1)公司主营发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮、高强度螺栓及精密锻造件,为发动机、整车厂及车桥厂提供配套。2)公司整车客户主要包括宝马、奔驰、沃尔沃等;发动机客户包括东风康明斯、日野中国、玉柴股份等;车桥客户包括汉德车桥等。商用车是公司主要配套市场,2019年配套占比达69.96％。3)2015-19年公司营收年复合增速为12.87％,对应净利润复合增速达29.69％,整体呈快速增长态势,其中,2019年公司在车市下行的情况下实现逆势增长,净利润同比增长26.87％。
新客户及新订单支撑公司收入增长公司车用曲轴主要用于汽车内燃机,存在1:1配比关系。因此,下游车用内燃机的销量会直接影响配套曲轴的需求。公司积极开发客户,已成为奔驰、宝马、沃尔沃、康明斯、日野、洋马等国际性大企业曲轴及毛坯供应商,并进入上汽通用、中国重汽、福田康明斯等客户供应体系。汽车用曲轴市场规模大,随着公司持续扩大客户群带来新订单,并加大高端产品的研发生产,市场份额预计将持续增长,盈利能力持续改善,其中,国外市场预计将成为公司的中长期增长点。
进军大型曲轴领域,未来享受量利齐升公司与全球最大的大型曲轴独立供应商德国阿尔芬成立合资公司福达阿尔芬布局大型曲轴市场,主要应用于船舶、工程机械及核电发电机组等多个领域,整体市场空间较为可观,同时大型曲轴单价专利润率高。因此,公司积极开发大型曲轴配套市场,有助于未来提升公司的成长空间专利润率。
布局精密锻件业务,助力降本增效全资子公司福达锻造主营精密锻件产品,2015-19年精密锻件产量从66.71万件增至166.45万件,年复合增速达25.68％,对应销量年复合增速达23.17％。
福达锻造内外并重,有效延伸了公司产品产业链,提升了公司技术与装备水平,于内有助于降本增效,于外有助于开拓优质客户。随着锻造数字化及智能化锻造技术升级项目完工以及拟定增投建大型曲轴毛坯锻件项目,未来公司精密锻件配套能力将持续明显提升,从而进一步助力公司实现客户开发与降本增效的双重目标。
盈利预测,首次覆盖给予"增持"评级综上分析,我们预计公司2020-22年实现营业收入15.67/17.25/19.49亿元,同比增长3.47％/10.06％/12.97％,实现归母净利润1.56/1.75/2.07亿元,同比增长9.88％/11.96％/18.32％,EPS为0.26/0.29/0.35元/股,对应2020-22年PE为24/22/18倍,考虑到积极开发中高端市场并布局大型曲轴领域,未来成长与盈利空间打开,参考A股可比公司可适当给予估值溢价,首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示:汽车产销低迷超预期;客户及大型曲轴市场开拓低于预期;钢材价格涨幅超预期
[2020-05-19] 福达股份(603166):福达股份获得上汽通用汽车有限公司供应商定点
■上海证券报
福达股份公告，公司近日获得上汽通用汽车有限公司的供应商定点，成为其曲轴毛坯项目的供应商。该项目产品预计2023年开始批量供货。公司获得上汽通用项目定点意味着公司继沃尔沃集团公司、北京奔驰汽车有限公司、华晨宝马汽车有限公司后，在国际高端乘用车客户和产品的开发方面再次实现了突破，为赢得更多的国际高端乘用车客户奠定了良好基础。
[2020-03-25] 福达股份(603166):福达股份2019年净利同比增27%,拟10派1.5元
■证券时报
福达股份(603166)3月25日晚发布年报，2019年度，公司实现营收15.15亿元，同比增长7.83%；净利为1.42亿元，同比增长27%。基本每股收益0.24元。公司拟每10股派现1.5元。
[2020-03-13] 福达股份(603166):福达股份拟定增募资10亿,建设大型曲轴锻造基地
■证券时报
福达股份(603166)3月12日晚披露非公开发行股票预案，发行对象为不超过35名特定投资者，发行数量不超1.79亿股，募资总额不超过10.1亿元，扣除发行费用后用于投资大型曲轴精密锻造生产线项目，以及补充流动资金。
公告显示，本次募投项目“大型曲轴精密锻造生产线项目”正是公司开拓大型曲轴业务领域的重要举措，项目成功实施后，公司将能够配套生产长度为1.6米至8.0米的大型曲轴毛坯，将形成年产11900根大中型曲轴锻件的生产能力，可以增强公司对船舶、核电以及大型工程机械曲轴的配套能力，形成公司新的效益增长点。
据了解，该项目建设周期36个月，项目占地面积及建筑面积为13608平方米，位于广西桂林市西城经济开发区秧塘工业园，福达锻造现有厂区内。
项目总投资9.15亿元，其中建设投资7.61亿元;流动资金1.54亿元。建设投资具体构成为：建筑工程4933万元，设备购置及安装工程6.63亿元，工程建设其他费用4893万元。本项目建成达产后，将实现年营业收入7.74亿元，利润总额1.35亿元，项目所得税后的财务内部收益率为13.76%，静态投资回收期为8.62年(含建设期)，具备较好的经济效益。
另外，本次非公开发行股票中，福达股份拟使用募集资金2.5亿元用于补充流动资金，以满足公司未来业务发展的资金需求，提高公司持续盈利能力，增强公司的资本实力。
[2019-09-18] 福达股份(603166):福达股份公司及全资子公司桂林福达被认定为国家级“绿色工厂”
■证券时报
福达股份公告，根据国家工业和信息化部发布的《工业和信息化部办公厅关于公布第四批绿色制造名单的通知》，公司及全资子公司桂林福达重工锻造有限公司被认定为国家级“绿色工厂”。
[2019-04-29] 福达股份(603166):福达股份成为华晨宝马曲轴项目供应商
■证券时报
福达股份(603166)4月29日晚间公告，公司近日收到华晨宝马的项目定点通知书，华晨宝马选择公司成为其曲轴项目供应商。通知书中明确该项目量产时间从2023年2月开始。
[2019-04-08] 福达股份(603166):行业下行增速承压,客户结构优化奔驰项目实现量产
■中信建投
事件
公司于2019年3月30日公布2018年年报，营业收入14亿元，同比上升5.35%，归属于母公司净利润1.1亿元，同比减少17.62%，扣除非经常性损益后的净利润为0.8亿元，同比增长4.07%。其中Q4单季收入3.4亿元，归属于母公司净利润0.3亿元。
简评
行业下行营业收入增速放缓，戴姆勒奔驰项目实现量产。
2018汽车行业产销分别完成2780万辆和2808万辆，尤其下半年下行压力加大，全年增速下滑至2.8%。报告期内公司实现营业收入14.05亿元，同比上升5.35%；归母净利润1.12亿元，同比减少17.62%，由于2017年公司转让武汉福达曲轴公司股权产生投资收益2732万元，2018年公司扣非净利为0.81亿元，同比增长4.07%，明显优于行业。其中Q4单季收入3.42亿元，同比下降6.14%;归母净利润0.32亿元,同比增长6.20%。公司2018年调整产品结构，商用车及农业机械、工程机械配套产品占比同比上升7.11%，乘用车配套产品占比由2017年的24.54%下降到17.43%。同时公司积极开拓市场，优化客户结构，获得康明斯国六产品订单，成功进入上汽、三一重卡等新市场，实现洋马、戴姆勒奔驰、沃尔沃相关项目的量产，客户结构相比竞争对手具有明显优势，有望为未来收入增长提供进一步支撑。
原材料上涨毛利承压，研发持续投入。
2018年钢材类原材料、纸箱、压盘等价格上涨，导致公司成本上升，毛利率同比减少1.61pct至23.2%。分产品来看，公司曲轴、离合器齿轮、精密锻件、高强度螺栓毛利率分别为23.51%、32.23%、9.95%、9.22%、22.84%，同比分别变动-1.48pct、+1.23pct、-2.44pct、-0.61pct、-2.29pct。同期公司加强成本管控，销售费用率4.57%，由于售后三包费用减少同比下降1.10%；管理费用率4.39%,同比下降5.09%；财务费用率2.12%，同比增加0.32%。
另外研发投入0.7亿元，与国内知名研发机构及科研院所长期合作，公司不仅在技术开发方面卓有成效，而且培养和造就了技术开发队伍，极大地增强了新产品的自主开发能力。目前公司各产品产能利用率仍然较低，未来随着行业的回暖已经产能进一步释放，沃尔沃、奔驰项目持续量产，未来利润有望不断提升。
经营性现金流持续改善，成立合资公司拓展高端非道路市场。
报告期内公司经营性现金流净额3.14亿元，同比增长3564.51%，主要系今年购买材料多数使用银行承兑汇票支付且经营活动受到现金流增加所致；投资性现金流净额-1.5亿元，同比增加455.86%，主要受到理财产品赎回影响；筹资活动产生的现金流净额-1.45亿元，同比减少-65.25%，主要系本年偿还贷款金额同比减少所致。报告气内公司与德国阿尔芬公司成立桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司，新工厂有望于3月投入使用，利用各方的优势渠道提升高端业务占比，逐步向船舶、核能发电、大型动力机械等高端装备制造业进行转型升级，形成新的利润增长点。
投资建议
公司是汽车动力系统零部件优质供应商，随着客户结构不断优化、产能进一步释放，公司未来业绩有望持续增长。我们预计公司2019-2020年净利润分别为1.3亿元，1.65亿元，对应PE分别为32x，25x，给予"增持"评级。
风险提示
汽车行业波动风险；原材料价格波动风险；客户开拓不达预期风险。
[2019-03-29] 福达股份(603166):福达股份中德合资工厂投产,智能化加码高端曲轴市场
■证券时报
3月29日，福达股份(603166)与德国ALFING公司合资设立的“桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司”投产仪式正式举行。据悉，该合资公司将于年内完成新生产线的组装和调试工作，并实现部分高端客户产品的按期交付。
百年德企ALFING“牵手”福达
回溯历史资料，早在2016年，福达股份就与ALFING有了第一次意向性接洽。2018年3月，福达股份与ALFING公司正式签订《合资合同》，并于当年5月成立了“桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司”，从事设计、开发、生产、销售大型曲轴等业务。
据悉，ALFING系一家有超过百年历史的公司，位于德国慕尼黑附近的阿伦市，主要生产半米至8米长的曲轴。ALFING是大型曲轴市场中的全球领导者，在1.5米至8米的大型曲轴领域是世界上最大的独立供应商。
ALFING向全世界知名发动机生产商提供曲轴，覆盖范围广，涵盖乘用车、特种车、赛车、牵引机车，以及能源、油气开采、船舶、核电等领域。主要客户有美国卡特彼勒、德国MTU、戴姆勒、保时捷、宝马、大众以及日本三菱重工。
ALFING在中国的业务也已经开展将近20年，产品质量领先于绝大多数国内企业，服务于中船重工、中船集团、中车集团等。据了解，本次合作系ALFING首次跨国合作，合资公司中，将由ALFING负责技术及海外客户支持，福达负责生产运营及管理支持。
合资公司落地后，ALFING将逐步把“长度为1.6-8.0米的曲轴”的国内业务转移至合资公司旗下。那么，ALFING为何“牵手”福达股份呢?福达股份董事长黎福超表示，公司深耕曲轴市场多年，是国内发动机锻钢曲轴主要生产企业之一，在行业内有着较高的品牌知名度;公司还掌握多项高端锻造技术，工艺和品质符合国内外各大型厂商的严苛要求;同时，公司在国际上也有着众多知名客户，如奔驰、沃尔沃、日野、洋马等，在对外合作上有着良好的市场口碑。不仅如此，福达股份部分高级管理人员拥有外企业务背景和工作经验，因此在对外沟通、合作和管理上具备一定优势。
对于这项合作的意义，黎福超表示，公司首先将借助ALFING在大型曲轴市场中的全球领导者地位，使合营公司在市场上处于大型曲轴技术领先地位，借由ALFING公司的现有客户，开拓国际化大客户，寻求与曼恩中国、瓦锡兰中国、MTU China等知名行业公司的深入合作。
其次，福达将借此机会逐步向船舶、核能发电、大型动力机械等高端装备制造业进行转型升级，扩展了公司业务线，形成新的利润增长点，进一步提升公司的综合竞争实力。最后，通过合营公司，福达还将承接ALFING在国内的业务，从而带动业绩的大幅增长。
转型升级拓展高端客户
2018年，汽车行业产销量呈现“先扬后抑”格局，下半年起市场环境震荡下行，但作为国内发动机零部件的重要生产商之一，福达股份旗下业务依然保持平稳发展，营收稳中有升。
探究其原因，一方面是由于乘用车占福达股份业务比重较小，该公司自2017年进入乘用车领域，尽管整体乘用车销量下滑，但乘用车业务作为拓展业务仍为公司提供了新的业绩增长点。
另一方面，福达股份主要耕耘的商用车市场需求仍在不断扩大。随着国六标准的推进，以及国家大力淘汰国三及以下标准的柴油货车，均刺激了商用车产量的大幅增长。而福达股份凭借强大的综合实力和多年来良好的业界口碑，抓住了商用车市场增长的机遇，有力地带动业绩增长。
目前，福达股份已经能够生产从小型曲轴到大型曲轴等全系列完整产品，下游市场不断延伸，一方面在道路发动机市场积极向高端市场拓展，另一方面则深入拓展非道路发动机领域，现已在农机、船舶等领域得到广泛应用，未来还将覆盖核电及大型军舰等领域。2018年，公司成功开发5个战略性新市场，并为新客户开发新产品6项，为现有客户开发新产品146项。目前，公司已经为奔驰、沃尔沃、MTU、雷诺、康明斯、舍弗勒、本田、日野、洋马等海外巨头供货。
值得一提的是，福达股份揽获了知名海外客户洋马公司，该公司为全球农机龙头企业，拥有超过百年的历史，在全球农机产品市场上占有率极高。目前，公司8系列曲轴生产线已经成功通过洋马公司的审核，顺利进入量产阶段。
打造智能制造典范企业
自成立以来，福达股份一直把“科技创新”放在公司发展的首位，长期以来形成了良好的研发环境。目前，福达股份以及全资子公司桂林曲轴、襄阳曲轴、桂林齿轮均具有突出的自身开发能力，并且都被认定为高新技术企业。此外，公司还有多个项目被科技部列为国家火炬项目，拥有曲轴中频淬火、圆角滚压等多项核心技术以及126项专利、发明。
近年来，公司正在大力推进智能制造，并加快向高端装备制造业转型升级。在乘用车曲轴板块，公司引进国际先进的加工设备并进行智能化改造升级，2条在建年产40万件乘用车曲轴自动化线争取2019年建成投产，投产后年产能将新增40万根;日本洋马8系列产品线完成技术改造升级，产能提升30%。
商用车曲轴方面，福达股份对商用车曲轴生产线进行了数控铣床改造升级，效率提升25%;完成福田康明斯4.5L曲轴生产线改造升级，实现生产过程的CPK实时、自动分析，保证了福田康明斯等客户的高质量产品要求。
此外，福达股份“年产100万套离合器智能工厂建设”项目被列入广西自治区“智能制造和智能工厂”项目，公司也由此获得自治区“智能工厂示范企业”称号。一系列的智能化改造项目的完成，极大提高了生产效率和产品品质，使公司产品能够满足高端客户的产品性能和品质要求，有利于公司向高端市场拓展。
2019年初，福达股份与安川首钢机器人有限公司战略达成合作，双方将开展汽车关键零部件智能制造工厂规划、机器人集成应用、工艺装备自动化改造升级、机器人应用技术交流与人才培养等方面的合作，力求全面实现全动化和智能制造目标，共同打造智能制造典范企业。
据介绍，安川首钢是由中国首钢总公司和日本株式会社安川电机共同投资，专业从事工业机器人及其自动化生产线设计、制造、安装、调试及销售的中日合资公司，20多年来始终致力于中国机器人应用技术产业的发展，在提高制造业自动化水平和生产效率方面具备先进的技术和丰富的经验，并具有极高的行业信誉。
福达股份表示，智能制造升级既是与国际高端汽车企业实现深入合作的要求，也是传统制造业企业进行转型升级、实现新突破和自身提升的重要驱动力。2019年，公司将继续加快工厂智能化的技改步伐，减少生产制造对人工需求的依赖程度，大幅降低人力成本，计划完成100台套以上机器人的应用，使公司产品能够满足高端客户的产品性能和品质要求，积极开拓高端市场。
[2019-03-29] 福达股份(603166):福达股份去年营收突破14亿元,加速推进“国际化+智能化”布局
■证券时报
3月29日晚，福达股份(603166)发布2018年年度报告显示，该公司实现营业收入14.05亿元，同比增长5.35%;扣除非经常性损益后的净利润为0.8亿元，同比增长4.07%。
福达股份主要从事发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮、高强度螺栓等产品的研发、生产与销售。3月29日当天，福达股份与德国ALFING公司合资设立的“桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司”投产仪式正式举行。对于该项目，福达股份在年报中表示，公司将借助于与德国阿尔芬公司设立的合资公司为平台，逐步向船舶、核能发电、大型动力机械等高端装备制造业进行转型升级，形成新的利润增长点。
产业结构逐步调整
年报显示，2018年，福达股份坚持自主创新和引进吸收相结合，稳步发展零部件业务和精密锻件业务，并在现有业务的基础上积极进行转型升级，逐步调整产业结构。数据显示，福达股份去年商用车及农业机械、工程机械配套产品营收占比较去年上升7.11%，乘用车配套产品占比下降至17.43%。
业务进展方面，该公司8系列曲轴生产线、戴姆勒奔驰M282 曲轴毛坯、沃尔沃VEP4等项目通过审核，顺利进入量产阶段，并与中国重汽集团济南动力公司铸锻中心、沈阳机床、韶钢松山达成战略合作，为公司业务快速发展奠定了坚实基础;技术创新方面，福达股份全年申请专利33件，其中发明专利11件，实用新型专利22件;获得授权专利32件，其中发明专利3件，实用新型专利29件。
与此同时，福达股份在新市场和新产品拓展方面也取得了进展，进入了上海汽车、三一重卡等5个战略性新市场，成功开发康明斯国六等6项新产品，并为现有客户开发新产品146项。此外，该公司旗下全州部件公司获得“三一汽车质量优胜奖”，并接连成为三一湖汽、三一重卡、上汽红岩、一汽柳特、玉柴船电、玉柴联合动力等众多客户独家供应商。
智能化布局
近年来，福达股份根据“中国制造2025”规划的指引，大力推动智能制造。2017年，该公司“年产百万件曲轴数字化锻造车间系统的研制与应用”成功入选工信部2017年智能制造试点示范项目;2018年，福达股份获评广西自治区“智能工厂示范企业”，旗下“年产100万套离合器智能工厂建设”项目被列入自治区“智能制造和智能工厂”重点项目。
值得一提的是，2019年初，福达股份与安川首钢正式达成战略合作，进一步推进智能制造。未来，双方将在汽车关键零部件智能制造工厂规划、机器人集成应用、工艺装备自动化改造升级等多方面展开合作，力求全面实现自动化和智能制造的目标，进一步推动产能释放。
对于福达来说，智能制造升级既是与国际高端汽车企业实现深入合作的要求，也是传统制造业企业进行转型升级、实现新突破和自身提升的重要驱动力。上述智能化改造项目的完成，将极大提高生产效率和产品品质，有利于公司向高端市场开拓。
加速向非道路业务转型
2018年以来，在不断强化产品研发和品质提升的同时，福达股份也在大力推动非道路业务转型升级。去年，福达股份与德国ALFING公司共同设立了“桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司”，业务涵盖曲轴的生产销售及服务。其中，ALFING将负责技术及海外客户支持，并承诺将合资范围内的业务转移给福达股份，由双方共同制造长度为1.6-8.0米的曲轴。据悉，该合资公司工厂于今年3月底投入使用，并于年内完成新生产线的组装和调试工作，实现部分高端客户产品的按期交付。
资料显示，ALFING公司成立至今已超过百年，是国际上知名的大型曲轴领导者，同时也是世界范围内1.5米至8米大型曲轴领域最大的独立供应商，其产品应用范围涵盖赛车、乘用车、特种车辆、牵引机车、能源、船舶、核电等多个领域。通过此次合作，福达股份一方面有望以该合资公司为平台，大力拓展大型非道路高端客户，并跻身大型曲轴领先行列，快速抢占业内市场，增厚公司业绩，另一方面也为公司其他产品进入国际高端汽车品牌市场赢得了机遇。
据此，未来随着基建投资的不断提速，商用车及工程机械市场或将迎来大幅增长，福达有望凭借智能化升级带来的高效生产能力及合资公司所赋予的新的业务能力赢得更多市场，从而带动公司业绩快速增长。
福达股份表示，公司将稳步发展零部件业务和精密锻件业务，在巩固国内市场基础上积极拓展国际市场。此外，公司还将逐步向船舶、核能发电、大型动力机械等高端装备制造业进行拓展，以形成新的利润增长点，进一步提升公司综合竞争实力，实现产业快速转型和跨越式发展。
[2018-12-12] 福达股份(603166):福达股份用曲轴直连世界
■上海证券报
桂林以“山水甲天下”而享誉全球，驻足流连风景的游客们可能并不知道，在这样一个世界级的国际旅游胜地中，还有着一家主营汽车零部件业务的国际化企业——福达股份。
作为沃尔沃、奔驰、雷诺、丰田日野、康明斯、MTU等国际著名汽车、发动机企业的供应商，福达股份是国际大型曲轴行业巨头德国阿尔芬公司的合作伙伴，成为桂林制造乃至中国制造的一张名片。
公司创始人、董事长黎福超，从上世纪80年代初期开始创业，以“勇于创新、敢于变革、坚持开放”的信念，带领福达人将一个名不见经传的小厂，一步步培育成在国内外有影响力的汽车零部件生产制造企业。不久前，记者走近黎福超，了解他和福达股份背后的故事。
创新让企业由弱到强
上世纪80年代，中国人的交通工具还停留在自行车时代。当时，20多岁的黎福超创立了一家小型五金配件厂，专业生产自行车零部件。90年代初，他捕捉到汽车工业发展的潜力和机遇，把企业生产方向瞄准汽车发动机零部件，并开始主动朝这个方向全力转型，创新性地开发生产福达牌发动机减振器、飞轮总成等发动机零部件，这些产品填补了广西的空白。
1996年，福达在桂林二次创业，走上生产汽车零部件的道路。经历了一段时间的发展后成立了桂林福达股份有限公司。
创业初期，艰苦而忙碌，黎福超一心扑在企业上，每天工作十几个小时。福达股份的成长，可以说是黎福超带领员工们一点点干出来的。
企业壮大了，怎么变强、怎么在竞争中立于不败之地？黎福超告诉记者，福达股份在20多年的发展历程中，一直在想方设法变得更强，其中的经验和秘诀就是创新，尤其是技术创新。
“汽车行业发展很快，技术迭代也很快，技术跟不上很容易被淘汰。要想在市场上拥有地位和话语权，就要拥有强大的技术创新能力。”黎福超说，从企业成立到现在，福达始终致力于将最先进的技术牢牢抓在手中，始终把创新作为核心竞争力。
福达股份在创新方面下了很大工夫，比如寻求与清华大学合作，成立“清华-福达汽车系统技术开发研究所”；同时，福达股份成立了自己的技术中心进行产品研发，目前该中心已经成为国家级的汽车关键零部件研发工程研究中心；花力气花成本大胆引进专业人才，努力实现技术上的创新与超越。
多年来，福达积累了一项又一项关键汽车零部件产品的核心技术和先进的生产工艺，申请了很多发明专利和应用专利。目前，福达已经成为集汽车零部件“投资研发-零部件加工-系统制造”为一体的新型企业。
创新，引领着福达股份稳步向前。
变革让企业上市腾飞
随着福达股份一路发展，企业的愿景不仅仅是为了创造利润，更重要的是要在汽车零部件领域成就一番事业，乃至促进整个行业的进步。
今天的福达股份，已成为一家在中国汽车零部件行业有影响的优秀企业，黎福超凭借着智慧和战略眼光，以及坚韧不拔的精神，成为这一领域的佼佼者。
勇于变革，是企业家成就一番事业必备的胆识。很多企业在发展进入平稳期之后，会安于稳定、停滞不前。福达股份跟随着中国汽车市场的繁荣，一同进入发展的快车道，但黎福超没有停下脚步享受成功的果实，他始终思考一个问题：如何进一步强化企业的生命力和竞争力？
于是，一场关于新的企业制度、管理方式、商业模式的质变，在黎福超脑海中酝酿，并逐步成型。他决定将福达改制上市！
2008年开始，黎福超带领福达团队开展上市的有关工作，将上市公司的规范要求落实到企业的经营与管理中。
2014年11月27日，黎福超迎来了事业中最值得铭记的日子，也是福达股份发展历程中最重要的里程碑。这一天，福达股份在上海证券交易所挂牌上市，正式登陆资本市场，成为一家受关注的公众企业。
“上市四年来，我们进入发展的腾飞阶段。福达的技术装备、产品品质、企业管理、人才队伍等方面更具现代化、国际化水平，企业的竞争力也明显提升。”谈到这里，黎福超仿佛回到企业上市那一刻，显得十分兴奋。
资料显示，目前福达股份总资产达30多亿元，具备年产150万根发动机锻钢曲轴、130万套汽车离合器总成、15万套螺旋锥齿轮、1200万支高强度螺栓和10万吨精密锻的生产能力。产品为国内外40多家知名的汽车、发动机企业配套，客户不仅有国内龙头汽车厂家，也有如戴姆勒-奔驰、沃尔沃、雷诺、丰田日野、康明斯、MTU等国际知名汽车厂家与发动机制造商。
走出去让企业国际化
“汽车与发动机行业是全球化的行业，零部件也是如此，企业实现国际化非常重要。”黎福超说，中国在国际舞台上的地位越来越高，中国的企业家要敢于走出去，融入全球化，这是当代企业家的历史使命。作为中国汽车零部件龙头企业之一，福达股份大胆地走出去，并融入了国际汽车市场。
其实，早在三年前，黎福超就提出并实施了“三步走”的国际化战略：首先要有国际化的技术能力、管理水平和人才队伍；第二步是要有一批国际化的客户；第三步是实现国际化的合作。
三年来，福达股份的国际化“三步走”战略扎实推进。目前，福达股份客户遍布欧洲、美国、日本等著名汽车与发动机生产企业。福达已经拥有一批国际化水准的优秀人才；通过不断提升技术装备的制造水平、信息化水平、企业的管理体系，满足国际化配套的技术保障能力与管理要求。
在国际合作方面，福达股份通过一年多努力，取得突破性进展。今年2月28日，福达股份发布公告称，公司与大型曲轴全球领导者——德国阿尔芬公司签署合资合作协议，双方决定共同出资在桂林设立“桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司”，合资公司投资总额4800万欧元，双方各占合资公司股权的50%。
德国阿尔芬是拥有一百多年历史的国际名企，在大型曲轴领域是世界上最大的独立供应商，其生产的大型曲轴应用范围涵盖大型特种车辆、大型发电、油气开采、船舶以及核电等领域。
“阿尔芬成立100多年，这次是第一次走出德国到国外投资设厂，他们就只选择了福达！”黎福超自豪地说，与阿尔芬实现合作，证明了福达股份的专业技术实力和国际化能力。
值得关注的是，大型曲轴是动力设备的核心组件，长期以来由于技术门槛高，国内大部分大型高端曲轴需要从国外进口，在船舶、大型动力系统、核电、石油钻探等领域都存在这样的问题。
联手阿尔芬之后，双方将开展技术、品牌、市场、渠道的全方面合作。这将大大提高福达股份的大型曲轴生产技术水平，为国内大型高端装备生产建设提供强大后盾的同时，福达股份的客户和市场也将拓展到更广泛的领域，福达这一中国品牌也将在国际舞台上占据更有影响力的地位。
8月30日，合资工厂已经在桂林开工建设，按照计划，2019年一季度将完成工厂建设与设备安装调试。届时，国际一流水平的大型曲轴生产线将在桂林开始运行生产，这将给福达带来更强劲的驱动力，让福达驶向前景更为广阔的明天，助力福达成为中国制造走向世界的一张新名片。
[2018-11-27] 福达股份(603166):福达股份控股股东1.3亿股股份解除质押
■证券日报
福达股份11月24日发布公告称，公司接到控股股东福达控股集团有限公司(以下简称“福达集团”)的通知，其将部分到期的质押股份办理了解除质押手续。
公告显示，此次解除质押的股份数量合计达到1.3亿股。截至公告日，福达集团累计质押的上市公司总数为1.4亿股，占公司总股本的23.45%，占其持有公司股份总数的33.99%。
据了解，此次解除质押的1.30亿股股份主要包括两笔：一是2016年11月14日，福达集团质押给银河证券的2505.01万股，以及此后补充质押的4176万股股份；二是2017年7月14日，福达股份质押给银河证券的4923.44万股，以及此后补充质押的1352万股股份。
根据福达股份此前发布的公告显示，自2017年5月以来，公司共计发布了15条控股股东补充质押的公告。特别是2018年下半年以来，在6月、8月、9月和10月公司接连发布了6条补充质押公告。截至6月27日，福达集团质押股份数量曾一度高达2.96亿股，占其持有公司股份总数的71.7%。此后，经过几次补充质押，截至10月23日，福达集团质押的股份数量为2.7亿股，占其持有公司股份总数的65.41%。
不过，虽然福达集团多次补充质押，但福达股份一直强调，“福达集团资信状况良好，其质押融资的还款来源包括上市公司股票分红、投资收益等，具备良好的资金偿还能力，质押风险在可控范围内，不会导致公司实际控制权发生变更。”
随着此次1.3亿股股份解除质押，目前福达集团累计质押的股份数量已缩减至1.4亿股，占公司总股本的23.45%，占其持有公司股份总数的33.99%，其平仓风险也大大降低。
福达股份是国内主要的汽车零部件专业生产企业，是国内发动机锻钢曲轴、汽车离合器主要生产企业之一，是国内精密锻造产品的研发、生产基地之一。
今年前三季度，公司实现营业收入10.63亿元，同比增长9.66%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6018.34万元，同比增长2.21%；实现归属于上市公司股东的净利润7988.58万元，同比下滑24.45%，主要是上年同期转让全资子公司武汉福达曲轴有限公司股权产生收益2713.84万元所致。
今年以来，在汽车市场产销增速回落和原材料价格持续上涨的不利形势下，福达股份努力拓展市场，加快智能化改造步伐，深化成本管控。同时，公司积极主动加大研发与技术投入，不断在各业务板块开拓新市场和新产品。公司方面表示，新产品和新市场的持续拓展将为公司未来经营提供源源不断的发展动力。
[2018-03-01] 福达股份(603166):福达股份携手德国阿尔芬,进军大型曲轴市场
■证券时报
2月28日晚间，福达股份（603166）发布公告，公司2月28日与大型曲轴市场中的全球领导者德国阿尔芬公司签订合资协议，双方在广西桂林设立合资公司，共同设计、开发、生产、销售大型曲轴和其他产品。
据悉，合资公司的成立，将使福达股份的曲轴产品由1.4米以下为主的乘用车、商用车曲轴拓展到1.6米到8米的大型曲轴。根据合资协议，合资公司投资总额4800万欧元，其中注册资本1600万欧元，投资双方各占合资公司股权的50%。
公开资料显示，德国阿尔芬公司成立于1911年，是大型曲轴和感应淬火设备的全球领先企业。阿尔芬是全球1.5米到8米大型曲轴制造的领导者和世界上最大的独立供应商。主要客户有美国卡特彼勒、康明斯、德国曼恩、MTU、戴姆勒、保时捷、宝马、大众以及日本三菱重工等。另外，阿尔芬在中国的业务已经开展将近20年，目前有中船重工、中船集团、中车集团等重要客户。
据了解，这是阿尔芬第一次在中国成立合资公司，生产大型曲轴产品。根据双方的合资协议，合资公司中，福达股份将提名财务总监，阿尔芬提名销售总监。福达股份表示，合营公司中阿尔芬负责技术及海外客户支持，福达股份负责生产运营及管理支持。
业内人士分析认为，2014年福达股份上市以来，快速发展，拓展乘用车市场，相继进入了奔驰、沃尔沃、雷诺-日产等一线厂商的供应体系。
公司表示，此次与阿尔芬合作，在提高公司大型曲轴技术水平的同时，也借助阿尔芬的市场渠道，拓展了公司在船舶内燃机、发电机组、压缩机、泵等汽车以外领域的产品线，为公司开拓了新的利润增长点。
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[2022-01-10] 福达股份(603166):国内乘用车曲轴龙头,比亚迪产业链受益标的
■财信证券
国内曲轴领先供应商,2021年业绩略受商用车市场扰动。公司主要从事汽车、工程机械、核电等发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮、精密锻件和高强度螺栓的研发、生产与销售。2021年前三季度实现营收13.95亿元,同比增长10.80％;实现归母净利润1.59亿元,同比增长20.23％。其中第三季度实现营收3.47亿元,同比下滑23.90％,环比下滑31.96％,主要是由于重卡国标切换导致第三季度商用车客户销量同环比出现大幅下滑所致。第三季度实现归母净利润0.40亿元,同比下滑9.09％,环比下滑29.82％,受营收下滑和原材料涨价的双重影响,归母净利润同环比也出现了下滑,但是下滑幅度小于营收。
公司核心看点在于国内乘用车曲轴市占率的提升。国内曲轴市场主要有两大类参与者,一类是整车厂自己旗下配套的供应链厂商,另一类是独立的曲轴厂。当前曲轴行业的发展趋势是,随着整车厂的电动化转型和发动机的迭代升级,越来越多的整车厂将曲轴的需求释放给独立的曲轴厂。而曲轴作为汽车发动机的核心零部件,具有极高的技术壁垒,我们认为只有具备足够实力的曲轴厂商才有望承接整车厂释放的需求。在独立曲轴厂中,公司当前拥有120万根乘用车曲轴产能,处于行业遥遥领先地位,未来几年公司将继续快速扩展乘用车曲轴产能。客户方面,公司于2019年获得宝马B48曲轴的定点,预计将于今年下半年开始供货;公司是比亚迪Dm-i混动系统曲轴的独家供应商,今年有望继续受益于比亚迪Dm-i的快速放量;同时公司与吉利、长城、长安等国内自主品牌一直保持良好合作,未来有望承接国内自主品牌曲轴的需求,因此我们持续看好公司未来在乘用车曲轴市场的发展。
给予公司"推荐"评级。预计公司2021-2023年营业收入分别为18.90亿元、20.82亿元、24.57亿元,归母净利润分别为2.23亿元、2.48亿元、3.04亿元,对应EPS分别为0.35元、0.38元、0.47元,对应当前股价PE倍数为24.60倍、22.14倍、18.04倍。考虑到公司作为国内乘用车曲轴龙头,受益于比亚迪插混车型放量,参考可比公司估值水平,给予公司2022年28-30倍PE估值,对应估值合理区间为10.64-11.40元,给予公司"推荐"评级。
风险提示:汽车产销量不及预期,比亚迪插混产销量不及预期。
[2021-11-02] 福达股份(603166):培育三家专精特新“小巨人” 福达股份坚定国际化战略
■证券时报
在工信部第三批专精特新“小巨人”评选中，一家市值50多亿元的民营制造业公司 “一门三及第”，迎来高光时刻。
日前，证券时报“走进专精特新小巨人”采访团走进福达股份，公司董事长黎福超与证券时报社社长助理、时报传媒总经理朱丽对话，揭开了福达股份成为“小巨人”高产户密码，以及公司未来布局重点。
黎福超认为，参与全球竞争的企业才真正有竞争力。作为国内曲轴龙头，福达股份近年逐步打开国际化大门，进入宝马、奔驰等多家高端客户供应链。另外，公司携手德国阿尔芬设立合资公司，进军大型船用及核电机组曲轴领域，突破了国内大型曲轴的“卡脖子”难题。未来，福达股份将坚定国际化战略。“十四五期间要打造出一到两个全球性的冠军产品，5年内要成为一家国际化企业。”黎福超说。
专精特新“小巨人”高产户
千峰环野立，一水抱城流。城市与景观交融，是桂林这座城市的独特魅力。即便在大批工业企业聚集的桂林经济技术开发区，也能领略秀美山水。
福达股份就坐落在桂林经开区秧塘工业园秧18路东侧。走进公司生产园区，两座拔地而起的峦山直落于视野中。园区深处，还有一湾人工湖，青山、绿水与规整的现代化厂房交映，如同置身景区，国家级“绿色工厂”果然名不虚传。
经过多年发展，福达股份已成为当地工业的一张名片。2021年7月，工信部公示第三批2930家专精特新“小巨人”企业名单，福达股份及其旗下桂林福达曲轴有限公司、桂林福达重工锻造有限公司一并上榜。
专精特新“小巨人”企业是指主营业务突出、竞争力强、成长性高，专注于细分市场的专、精、特、新中小企业。今年7月30日，中央政治局会议首次提出“发展专精特新中小企业”，鼓励中小企业以“专精特新”为发展方向，在国家层面进一步释放支持信号。
在国家级评选中“一门三及第”，福达股份是如何做到的?“创业这么多年来，我们靠的就是认认真真做事情，把每一件事做到极致。”黎福超说。
福达股份长期专注于曲轴和锻造主业，前身是1995年成立的桂林汽车零部件总厂。福达股份主要采用专业化分工的生产模式。其中，福达股份于2003年成立桂林福达曲轴有限公司，走上规模加工锻钢曲轴之路。2009年又成立了桂林福达重工锻造有限公司，延伸发展精密锻件业务。
2014年11月27日，福达股份在上交所挂牌。上市后，福达股份业绩稳健增长。其中，在疫情冲击全球汽车市场的2020年，公司实现营收17.70亿元，同比增长16.87%，实现净利润2.01亿元，同比增长50.47%;2021年上半年，公司营收、净利分别达10.48亿元、1.19亿元，较去年同期增幅均在30%以上。
专注的驱动力在于研发创新。福达股份近年投资超十亿元进行大规模技术改造，向智能制造转型升级。今年上半年，公司投入研发费用近5220万元，比去年同期增长24%。目前，公司已拥有多项关键汽车零部件产品的核心技术和100多项专利。
尽管已培育出3家专精特新“小巨人”企业，但黎福超强调，公司不会一味追求扩大规模。采访中，黎福超多次提到“健康比大好”的理念——企业发展最关键的是健康。“希望100年后公司还在，当然不是只做曲轴，需要与时俱进的变化。”
融入高端客户“朋友圈”
发动机曲轴造型“七弯八拐”，其貌不扬，但在发动机众多结构件中，曲轴是最重要、载荷最重的零件之一，被誉为“发动机的脊梁”，其功能是将活塞的往复运动转化为旋转运动。
曲轴市场主要有两大类参与主体，一类是福达股份所属的独立曲轴配套企业，另一类是整车或发动机生产企业内部配套曲轴加工厂。一个现象是，后者近年逐步“放手”曲轴业务，市场呈现出向独立配套企业集中的趋势。
“汽车市场变化很快，车企要为车型专门布置曲轴产线的话，投资大、周期长。而我们作为专业厂，更能适应市场的变化，随着中国企业的制造能力提升，品牌车企也开始与我们合作。”黎福超介绍。
目前，福达股份已进入宝马、奔驰、沃尔沃、 康明斯、雷诺日产、日本日野、上海通用、MTU、舍弗勒等国际知名汽车及发动机厂商的全球供应链体系。
曲轴在工作中承受着高频冲击载荷，要保证发动机正常可靠地工作，曲轴需具有足够的强度、刚度、耐磨性和平衡精度，技术壁垒较高。同时，主机配套市场要求供应商具备较强的技术开发能力，能主动参与制造商的产品同步开发。因此，整车或发动机生产企业在选择曲轴供应商时极其严格，所需认证周期较长。
谈及与宝马合作的经历，黎福超笑言被对方“折腾”了4年，在双方正式“牵手”前，宝马方面聘请第三方评估机构对福达进行了长期细致的审核和指导。
截至今年上半年末，福达股份的宝马曲轴产品已完成试验件交付，为加快实现量产，以及打开国际高端品牌乘用车厂商锻钢曲轴的配套奠定了基础。
作为传统零部件企业，积极承接车企曲轴配套外移订单之余，福达股份也顺应行业发展趋势，开发了新能源混动汽车领域的市场。
新能源汽车已成为福达股份曲轴业务增长的新亮点。公司为比亚迪混合动力车型独家曲轴供应商，当前已开发了472、476曲轴，且已进入量产。伴随比亚迪DMi系列车型的热销，公司曲轴订单需求大增，正在通过加班加点和新增生产线来满足订单需求。此外，福达股份已成为上汽通用混合动力新能源车配件供应商，并且与吉利混合动力车型曲轴产品的开发正在有序推进当中。
业务拓展的同时，福达股份产品品类也越来越丰富。在国内曲轴领域，有天润工业、福达股份与辽宁五一八内燃机配件公司等。福达股份以生产锻钢曲轴为主，最大特色即产品类型齐全。短至300多毫米、长到4.5米，公司曲轴产品长度覆盖各类型号，涉及商用车、乘用车、新能源汽车、农业机械、工程机械、发电机组、船舶等应用领域。
商用车市场尤其是重卡市场近年持续增长。在商用车曲轴加工业务领域，福达股份对玉柴、福田康明斯、东风康明斯等公司的业务不断增长。同时，公司还加大对日野、洋马等日企的合作，拓展重卡和农机领域。此外，公司加强对三一重工等工程机械领域大客户的开发，扩大曲轴产品在非道路机械领域的配套份额和比例，优化产品结构。
突破“卡脖子”难题
福达股份拓展产品线的过程中，还瞄向了更具突破性的领域——大型曲轴配套市场。2018年，福达股份与德国阿尔芬签订合资协议，双方投资设立“桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司”(下称“福达阿尔芬”)，各持有50%股份，总投资4800万欧元，合资公司主要生产1.6米~8米的大型曲轴。大型曲轴一般指长度超过1.5米的曲轴，主要用在船舶、发电机组的发动机上。
长久以来，大型曲轴是我国制造业的短板领域，面临着“卡脖子”的技术壁垒。这意味着，福达股份以合资公司为抓手，切入船舶、大型动力机械、核能发电等非道路交通机械领域，向高端装备制造业进行转型升级的同时，将通过该项目“补链”国内大型曲轴市场的短板。
德国阿尔芬成立于1911年，这家“百年老店”是全球最大的大型曲轴独立供应商，尤其在2米到8米的大型曲轴市场处于绝对领先地位。
自2016年第一次意向性接洽到签署合资协议，双方经历了近十次的沟通交流，历时一年半时间。该项目也成为了德国阿尔芬的首个海外投资项目。
合作敲定后，仅用半年时间，首期近2万平方米的标准化新厂房就落址于景色宜人的福达股份园区。公司生产设备均引进世界先进的技术装备，如德国ALFING KESSLER淬火机床、英国LANDIS双主轴CBN数控随动磨床、美国INGERSOLL滚压机、日本NACHI油孔专机和抛光机等。2019年3月，福达阿尔芬正式投产。
黎福超介绍，过去两三年合作下来，德国阿尔芬方面觉得中国市场比预想的更好，同意把毛坯也交给福达股份生产，并提供全方位的技术支持。目前，德国阿尔芬已派遣顶尖的技术人员常驻生产现场，对技术人员进行培训交流。
国际合作的基础是建立互信。“德国阿尔芬的老板虽然不懂中文，但送了两个字给我，就是‘信任’。”黎福超说。
2021年上半年，合资公司业务开展顺利。在稳固原有产品市场份额的同时，福达阿尔芬还实现德国MTU和芬兰瓦锡兰曲轴产品的批量供货，同时加快对康明斯、卡特彼勒、中船重工、潍柴等新市场的开发进度。
在技术改造方面，新的生产线正按计划陆续投入使用。借助德国阿尔芬一百多年的技术优势，合资公司对现有大型曲轴加工工艺持续进行验证和改善，在中频淬火、回火方面取得较大突破。
此外，福达阿尔芬通过了法国船级社(BV)、俄罗斯船级社(RS)、挪威船级社(DNVG)以及劳氏船级社(LR)的认证，为拓展国际船用曲轴市场打下基础。
今年7月上旬，福达股份非公开发行股票项目完成 ，共募集资金2.91亿元，计划投向“大型曲轴毛坯精密锻造生产线项目”，这将进一步提升公司对船舶、核电及工程机械等领域大型曲轴锻件配套能力，延伸公司锻造产业链，打造新效益增长点。
向国际化公司迈进
“汽车行业的竞争是没有国界的，参与全球竞争的企业才真正有竞争力。”黎福超认为。
成立合资公司，也是福达股份参与全球化竞争的重要一步。就公司未来发展战略，福达股份在2020年年报中明确提到，在巩固国内市场的基础上逐步拓展海外市场，融入全球零部件采购体系，积极拓展国际市场。
黎福超对参与全球化竞争有着自己的理解。在他看来，福达股份的目标不止于产品出口海外，还要成为一家真正的国际化公司。
“我们走成为国际化公司的道路，不是简单地喊口号，需要把每一步走好，每一步走到实处。”黎福超认为，国际化不一定要到国外办企业，而是整个公司实现业务国际化、管理国际化。除了国际化的客户，还需要管理体系、人才等全方位国际化。
“我们在‘十三五’之初，就要求所有干部积极学习英语，并给予语言补贴类工资，学好语言是走出去的第一步。”黎福超说。
在管理方面，福达股份引入了全球最先进的ERP管理软件——SAP，以及MES管理系统，实施范围涵盖公司财务、销售、生产、采购与仓库、设备和质量等六大业务管理模块。为满足国际高端客户需求，福达股份还在生产中导入了德国汽车制造业VDA体系管理标准，用高标准、高质量、高服务满足客户需求。
今年7月，黎福超之子、“创二代”黎锋被任命为福达股份总经理。黎锋早在2009年便进入公司，曾在福达股份及福达锻造、福达阿尔芬等多个核心子公司担任重要职位。
“我实现了从企业创立到A股上市。”黎福超表示，接下来就靠黎锋带领团队去参与国际化竞争。
“当前我们已经跨进国际化的大门，但是做得还不够”黎福超坦言。他已为公司定下新目标——“十四五期间要打造出一到两个全球性的冠军产品，5年内要成为一家国际化企业。”
[2021-11-02] 福达股份(603166):紧跟新能源潮流 福达股份抢滩混动市场
■证券时报
新能源汽车逐渐成为主流，已是汽车产业看得见的未来。福达股份主营的发动机曲轴是汽车关键零部件，技术壁垒较高，但对新能源汽车中的纯电汽车来说，因其由电机驱动，无需发动机，曲轴产品在这类汽车中并无“用武之地”。
“受到纯电汽车的影响，一些投资者对我们的业务产生担忧。” 福达股份董事长黎福超在接受证券时报记者采访时直言。
投资者的担忧主要在于：以传统内燃机为动力的汽车若被新能源汽车替代，福达股份未来增长是否可持续。而如何拥抱新能源趋势，也是当下传统汽车零部件企业共同面临的问题。
实际上，在应对新能源潮流方面，福达股份已有跟踪与布局。首先，公司积极布局新能源汽车中的混动市场。根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》预测，未来5年混动汽车将高速增长。此外，我国“双碳”目标的明确也进一步推动了汽车产业的混动化进程。
自去年路线图2.0提出以来，国内自主品牌加速竞逐混动赛道。如比亚迪推出了DMi超级混动车型，并带动公司新能源汽车销量突飞猛进。福达股份正是比亚迪DMi系列新能源车型的独家曲轴供应商，为其开发出472、476两款曲轴产品。公司为比亚迪DMi车型配套的曲轴生产线已处于超负荷状态。除比亚迪外，公司还是上汽通用混合动力新能源车配件供应商，并且与吉利混合动力车型曲轴产品的开发正在有序推进当中。
如果有适合的市场，福达股份也将择机向新能源零部件产品领域拓展。“当然，我们不会放弃纯电汽车的业务，现在正在考虑帮国际知名厂商做电机零部件，新业务还在审慎考虑中。”黎福超透露。他坦言，各种各样的项目，管理层也看过一些，但并不太满意，未来还是想做有一定难度的，能体现公司技术能力与水平的产品。
值得关注的是，福达股份的控股股东福达集团已进入新能源电池产业。今年上半年，福达集团在深圳成立了福达(深圳)新能源技术有限公司，该公司主要开展燃料电池系统平台及产品开发、燃料电池卡车平台研究和燃料电池系统核心零部件的开发与研究。
此外，福达股份并不只固守汽车产业，公司产品线已横向拓展至农业机械、工程机械、船舶等众多领域。并且，开拓非道路领域的大型曲轴市场，也是福达股份未来业务的重要看点。2018年，公司即与国际巨头德国阿尔芬共同设立合资公司，进军属于“卡脖子”技术的船机曲轴等大型曲轴领域。
再回看福达股份的汽车曲轴业务。随着国内环保要求的提高，重型柴油车排放标准切换，商用车市场开启了全面的升级换代。在此背景下，发动机的节油、降噪以及用户对产品可靠性和使用寿命要求越来越高，这也使得曲轴的高端主机配套市场逐渐向公司在内的龙头企业集中。
数据显示，2020年内燃机全年累计销量4681.31万台，同比下降0.73%，但分市场用途看差异较大，其中，乘用车用减少3.03%，商用车用增长20.57%，工程机械用增长17.80%，农业机械用增长22.76%，船用增长26.84%等等。以商用车配套产品为主的福达股份也通过抓住升级换代机遇，扩大了现有优质商用车客户的市场份额，对玉柴、东风康明斯、比亚迪等公司的业务取得增长。
与此同时，福达股份已进入奔驰、宝马等高端乘用车供应链。“随着专业厂商的制造能力上来，品牌车企也开始与我们合作，逐步把曲轴等重要部件交给我们生产。”黎福超介绍，新能源汽车的发展是渐进式的，未来燃油车并不会完全消失，公司业务本身也还有较大渗透空间。当前，福达股份正加速拓展国际市场，以期承接更多整车厂商出让的市场份额。
[2021-08-24] 福达股份(603166):入选专精特新"小巨人"企业,新能源下游成增长新亮点-2021年半年报点评
■新时代证券
2021H1营收10.48亿元(+30.58％),归母净利1.18亿元(+34.6％)
2021年上半年,公司营收10.48亿元,同比增长30.58％;归母净利润1.19亿元,同比增长34.6％;稀释每股收益0.2元,同比增长33.33％。
上半年产销两旺,新能源汽车成为曲轴业务增长新亮点
2021年上半年,重卡和豪华乘用车行业维持高景气,新能源汽车成为曲轴业务增长新亮点,公司产销订单延续旺盛态势。目前宝马B48曲轴完成试验件交付,福田康明斯13升曲轴完成首批样件,比亚迪混合动力车型配套472、476曲轴进入量产,且伴随比亚迪秦PLUSDM-i等车型热销,公司曲轴订单大增,目前产能已达到3万件/月,成为曲轴业务增长的新亮点。
定增募资2.91亿元,打造船舶、核电等领域新效益增长点7月13日,公司非公开发行A股普通股股票5418.99万股,每股发行价格5.37元,募集资金总额约2.91亿元,用于实施"大型曲轴精密锻造生产线项目"。实施完成后将大幅提升公司对船舶、核电及工程机械等领域所需大型曲轴锻件配套能力,有效延伸福达锻造产业链,打造公司新效益增长点,增强公司核心竞争力,促进主业逐步做大做强。随着"中国制造2025""一带一路""海洋强国"及"核电强国"的深入推进,下游船舶、核电及工程机械等行业景气度有望持续提升,大型曲轴市场需求或将得到进一步释放。
入选第三批国家级专精特新"小巨人"企业,成长潜力巨大
7月19日,工信部公示第三批专精特新"小巨人"企业名单。该政策旨在鼓励中小成长性企业走专业化、精细化、特色化、新颖化转型升级路线,解决制造业"卡脖子"技术难题。公司位列其中,横纵双向持续拓宽曲轴下游应用领域与新客户、新产品开发,市场份额有望进一步提升,成长潜力巨大。
盈利预测、估值与评级
预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.52/3.34/4.47亿元,增速分别为25.7％/32.4％/34.0％;增发后EPS分别为0.39/0.52/0.69元,对应市盈率分别为22/17/12倍。公司竞争优势明显、份额提升可期,拓展豪华乘用车及"卡脖子"的大型曲轴业务打开更大成长空间,维持"推荐"评级。
风险提示:商用车市场波动、乘用车客户开发、大型曲轴业务不达预期
[2021-08-20] 福达股份(603166):经营快速增长,产品结构改善,盈利能力提升-2021半年报点评
■渤海证券
经营快速增长,产品结构改善,盈利能力提升
1)H1公司实现营收10.48亿元,同比增长30.58％,其中,Q2营收5.10亿元,同环比变动+2.88％/-5.14％。商用车与非道路机械业务开发持续增长,市场份额提升,产品结构优化;乘用车方面,公司独家供应比亚迪混动车型曲轴,订单需求大增,成曲轴业务新增长点。H1公司桂林与襄阳两大曲轴公司合计营收5.85亿元,同比增长32.05％;齿轮与锻造子公司营收1.28/3.78亿元,同比增长50.18％/22.17％,业务增长势头良好。H1公司毛利率26.94％,同比提升1.47pct,Q2毛利率29.53％,同环比提升4.51/5.04pct,主要受益于收入规模上升以及产品结构改善。2)H1公司实现归母净利润1.19亿元,同比增长34.60％,其中,Q2为0.57亿元,同比下降3.44％,主要系其他收益(政府补助)同比减少1491万元以及营业外支出同比增加2014万元,扣非净利为0.63亿元,同环比增长83.44％/13.40％。H1净利率11.37％,同比提升0.34pct,Q2为11.17％,同环比下降0.73/0.39pct。H1期间费用率同比下降2.84pct,费用控制较好。
新客户新产品双发力共同支撑公司未来成长
在老客户新产品开发方面取得显著成效的同时,公司也在积极开发新客户,已成为奔驰、宝马、沃尔沃、雷诺日产、康明斯、日野、洋马、MTU等国际性大企业曲轴及毛坯供应商,并进入上汽通用、中国重汽、福田康明斯等客户供应体系。同时,公司也在积极开发新能源汽车配套市场,其中,比亚迪混动新能源车型曲轴配套已放量增长;另外,获得上汽通用混动新能源车型曲轴毛坯锻件项目。随着公司持续推进客户国际化、产品高端化及扩大非道路机械配套,未来产品结构将持续改善(目前非道路机械配套产品收入占比和国际客户收入占比均已达30％),市场份额预计将持续增长,盈利能力持续改善。其中,公司正逐步扩大国内合资商用车与国际高端乘用车锻钢曲轴配套力度,未来将成为公司的重要增长点。
进军大型曲轴领域,未来享受量利齐升
公司与全球最大的大型曲轴独立供应商德国阿尔芬成立合资公司福达阿尔芬布局大型曲轴市场,主要应用于船舶、工程机械及核电发电机组等多个领域,整体市场空间较为可观,同时大型曲轴单价与利润率高。因此,公司积极开发大型曲轴配套市场,有助于未来提升公司的成长空间与利润率。上半年福达阿尔芬营收1380万元,同比增长10.77％,已实现对德国MTU、瓦锡兰批量供货,并加快对康明斯、卡特皮勒、中船重工、潍柴等新市场的开发进度,力争年内取得突破,整齐经营趋势持续向好。
布局精密锻件业务,助力国际高端客户开发与降本增效
全资子公司福达锻造主营精密锻件产品,有效延伸了公司产品产业链,提升了公司技术与装备水平,于内有助于降本增效,于外有助于开拓优质客户。上半年福达锻造营收与净利润均实现了快速增长。随着数字化及智能化锻造技术升级项目完工以及定增投建大型曲轴毛坯锻件项目,未来公司精密锻件配套能力将持续明显提升,从而进一步助力公司实现国际高端客户开发与降本增效的双重目标。
盈利预测,维持"增持"评级
我们预计2021-23年公司EPS为0.42/0.51/0.61元/股,对应2021-23年PE为19/15/13倍,公司积极开发商乘中高端市场,扩大配套非道路机械,同时大型曲轴市场开拓即将迎来新突破,未来成长空间打开,产品结构与盈利能力有望持续改善,维持"增持"评级。
风险提示:汽车产销低迷超预期;芯片短缺超预期;客户及大型曲轴市场开拓低于预期;钢材价格涨幅超预期
[2021-07-13] 福达股份(603166):引入长线资金、优化股东结构,开启新一轮成长-定增点评
■新时代证券
?公司定增落地,募资2.91亿元7月13日,公司发布非公开发行股票结果公告称,本次非公开发行A股普通股股票5418.99万股,每股发行价格为5.37元,募集资金总额约2.91亿元。
获长线资金认可,改善股东结构、引入外部资源本次发行对象共7名,多为国有资本和机构资金方,包括广西农垦资本、国任财产保险、成都立华投资、财通基金、上海铂绅投资、常州投资集团等6家机构,及自然人彭敏。此次国有资本和机构资金的加入是基于对公司长期成长价值的认可,有利于公司的稳定发展,同时改善了股东结构,为公司未来发展引入更多外部资源。
延伸产业链,打造新的效益增长点此次非公开发行募集资金用途为实施"大型曲轴精密锻造生产线项目",该项目实施完成后,将大幅提升公司对船舶、核电以及工程机械等领域所需大型曲轴锻件配套能力,有效延伸福达锻造的产业链,打造公司新的效益增长点,增强公司核心竞争力,促进主业逐步做大做强。随着"中国制造2025""一带一路""海洋强国"以及"核电强国"的深入推进,下游船舶、核电以及工程机械等行业景气度有望持续提升,大型曲轴市场需求或将得到进一步释放。
进军新能源汽车市场,客户国际化、产品高端化持续推进在新能源汽车方面,公司为比亚迪混动车型开发的472、476曲轴已进入量产,上汽通用定点开发的曲轴毛坯锻件也将应用在其混合动力新能源汽车上;公司持续推进客户国际化、产品高端化,目前已完成的宝马B48曲轴、日野J08E曲轴及福田康明斯13升曲轴智能化生产线方案设计并获得客户认可。以宝马B48曲轴为例,国内市场容量约在80万根/年,假设公司量产供应50％,可带来超3亿元增量收入。
盈利预测、估值与评级预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.52/3.34/4.47亿元,增速分别为25.7％/32.4％/34.0％;增发后EPS分别为0.39/0.52/0.69元,对应市盈率分别为20/15/11倍。公司竞争优势明显、份额提升可期,拓展豪华乘用车及"卡脖子"的大型曲轴业务打开更大成长空间,维持"推荐"评级。
风险提示:商用车市场波动、乘用车客户开发、大型曲轴业务不达预期
[2021-06-11] 福达股份(603166):福达股份比亚迪DM-i车型曲轴订单大增
■中国证券报
6月11日，福达股份(603166)有关人士向中国证券报记者表示，受益于比亚迪DM-i车型陆续推出且销售状况良好，DM-i车型独家曲轴供应商福达股份订单大增，曲轴生产车间已处于超负荷生产状态。
比亚迪5月产销快报数据显示，共计销售新能源车31908辆。比亚迪插混车型5月份爆发式增长，销量达12970辆，同比增长458.33%，主要得益于DM-i系列车型的推出。
据了解，比亚迪DM-i车型自今年3月推出以来迅速热销，相关车型订单量已突破10万。随着DM-i车型销量火爆，比亚迪曲轴需求量不断增加，预计年度曲轴总需求将逾数十万根。为此，福达股份对相关生产线进行改造，扩大产能以满足订单需求，不断增加的订单将给公司带来可观的业绩增量。
此外，福达股份于2020年5月取得上汽通用乘用车发动机曲轴毛坯项目定点，该零部件也将应用在其混合动力新能源汽车上。
当前，新能源汽车发展趋势向好，未来公司也将在新能源车领域的智能制造上进行专利、技术、产业的全方位布局，以满足市场需求。
[2021-04-29] 福达股份(603166):Q1经营业绩表现亮眼,福达阿尔芬减亏-2021一季报点评
■渤海证券
Q1经营业绩表现亮眼,福达阿尔芬减亏
1)Q1公司实现营收5.38亿元,yoy+75.37％(同比2019Q1增长40.33％),qoq+5.21％,主要受益于Q1以重卡为代表的商用车及非道路机械整体快速增长。对应公司毛利率24.48％,同比下降1.72pct,预计主要是根据新会计准则要求将销售运输费计入营业成本所致。2)Q1归母净利润0.62亿元,yoy+110.68％(同比2019Q1增长34.52％),对应净利率11.56％,同比提升1.94pct,期间费用率同比下降6.74pct,其中,销售费用yoy+47.91％,主要是营收增长导致三包索赔费用增加;财务费用yoy+32.57％,主要是本期贴现利息增加。另外,福达阿尔芬减亏致公司投资收益增长78.76％。3)Q1公司经营性现金流净额1.17亿元,同比增加超1亿元,主要是本期销售回款增加以及银行承兑汇票贴现金额增加所致。
新客户新产品双发力共同支撑公司未来成长公司车用曲轴主要用于汽车内燃机,存在1:1配比关系。因此,下游车用内燃机的销量会直接影响配套曲轴的需求。在老客户新产品开发方面取得显著成效的同时,公司也在积极开发新客户,已成为奔驰、宝马、沃尔沃、雷诺日产、康明斯、日野、洋马、MTU等国际性大企业曲轴及毛坯供应商,并进入上汽通用、中国重汽、福田康明斯等客户供应体系。同时,公司也在积极开发新能源汽车配套市场,其中,比亚迪混动新能源车型曲轴配套项目已量产;另外,获得上汽通用混动新能源车型曲轴毛坯锻件项目。随着公司持续推进客户国际化、产品高端化及扩大非道路机械配套,未来产品结构将持续改善(目前非道路机械配套产品收入占比和国际客户收入占比均已达30％),市场份额预计将持续增长,盈利能力持续改善。其中,公司正逐步扩大国内合资商用车与国际高端乘用车锻钢曲轴配套力度,未来将成为公司的重要增长点。
进军大型曲轴领域,未来享受量利齐升公司与全球最大的大型曲轴独立供应商德国阿尔芬成立合资公司福达阿尔芬布局大型曲轴市场,主要应用于船舶、工程机械及核电发电机组等多个领域,整体市场空间较为可观,同时大型曲轴单价专利润率高。因此,公司积极开发大型曲轴配套市场,有助于未来提升公司的成长空间专利润率。根据计划,今年合资公司有望实现对德国MTU、瓦锡兰及大连中车批量供货,全年销售额预计实现2倍以上的增长,从而助力公司产品结构进一步提升。
布局精密锻件业务,助力国际高端客户开发与降本增效全资子公司福达锻造主营精密锻件产品,2015-20年精密锻件销量从70.32万件增至174.37万件,年复合增速达19.92％。福达锻造内外并重,有效延伸了公司产品产业链,提升了公司技术与装备水平,于内有助于降本增效,于外有助于开拓优质客户。随着数字化及智能化锻造技术升级项目完工以及拟定增投建大型曲轴毛坯锻件项目,未来公司精密锻件配套能力将持续明显提升,从而进一步助力公司实现国际高端客户开发与降本增效的双重目标。
盈利预测,维持"增持"评级综上分析,我们预计2021-23年公司EPS为0.45/0.54/0.65元/股,对应2021-23年PE为15/13/11倍,公司积极开发商乘中高端市场,扩大配套非道路机械,同时大型曲轴市场开拓即将迎来新突破,未来成长空间打开,产品结构与盈利能力有望持续改善,维持"增持"评级。
风险提示:汽车产销低迷超预期;芯片短缺超预期;客户及大型曲轴市场开拓低于预期;钢材价格涨幅超预期
[2021-04-24] 福达股份(603166):一季度产销两旺,客户国际化、产品高端化持续推进-2021年一季报点评
■新时代证券
2021Q1营收5.38亿元(+75.37％),净利6217.84万元(+110.68％)2021年一季度,公司营收5.38亿元,同比增长75.37％,相比2019Q1增长40.32％;归母净利润6217.84万元,同比增长110.68％,相比2019Q1增长34.51％;稀释每股收益0.105元,同比增长110％。
一季度产销两旺,客户国际化、产品高端化持续推进2021年一季度,重卡和豪华乘用车行业维持高景气,公司经营延续良好复苏态势,产销订单旺盛。公司持续推进客户国际化、产品高端化,目前已完成的宝马B48曲轴、日野J08E曲轴及福田康明斯13升曲轴智能化生产线方案设计并获得客户认可,为比亚迪混合动力车型开发的472、476曲轴已进入量产,预计未来将给公司带来可观的业绩增量。以宝马B48曲轴为例,国内市场容量约在80万根/年,假设公司量产供应50％,可带来超3亿元增量收入。
与德国阿尔芬合资进军大型曲轴,市场开发成绩优异在新市场和新产品开发方面,MTU和瓦锡兰新产品样件已验证通过;玉柴船电产品已实现了3个量产和2个开发;已获得大连中车的产品开发许可;已完成重庆康明斯、潍柴、中船重工等多家知名发动机厂商的技术交流和报价。工艺改进、质量提升和效率提升方面,已实现进口设备刀具的国产化替代,兰迪斯设备程序设计和产品调试自主化,在中频淬火、回火方面取得很大突破,曲轴性能得到进一步改善,大大节约了能耗,并提高了生产效率。
商用车稳增,豪华车、非道路是未来增长亮点竞争优势方面,基于业务/人才/技术三位一体的国际化战略,工艺技术及装备领先优势,公司拓展精密锻件降本增收,不断优化客户结构、进军高端市场。未来成长方面,预计公司在商用车领域稳定增长,在豪华乘用车曲轴领域潜力巨大,在大型曲轴领域量价齐升。
盈利预测、估值与评级预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.45/3.21/4.37亿元,增速分别为22.1％/31.0％/36.3％;EPS分别为0.41/0.54/0.74元,对应市盈率分别为17/13/10倍。公司竞争优势明显、份额提升可期,拓展豪华乘用车及"卡脖子"的大型曲轴业务打开更大成长空间,给予"推荐"评级。
风险提示:商用车市场波动、乘用车客户开发、大型曲轴业务不达预期
[2021-04-08] 福达股份(603166):全年业绩高增,产业结构改善,盈利能力提升-2020年报点评
■渤海证券
全年业绩高增,产品结构改善与费用控制得当推动盈利能力提升
1)2020年公司实现营收17.70亿元,同比增长16.87％,其中,Q4营收5.11亿元,同环比增长15.25％/12.06％。全年销售曲轴110.83万根,同比增长22.68％,高于曲轴收入13.02％的增速,主要是售价较低的乘用车曲轴配套占比提升所致。离合器/齿轮/曲轴毛坯收入同比增长18.24％30.19％/9.80％,均实现较快增长。公司毛利率同比下降0.56pct,主要是根据新会计准则要求将销售运输费3018.75万元计入制造费用项目影响主营毛利率-1.84％,扣除该影响因素,则实际毛利率同比提升1.28pct,公司产品结构改善及智能化改造效果显现。2)全年公司实现归母净利润2.01亿元,同比增长50.47％,远高于收入增速。加回销售运输费后,公司期间费用率实际同比下降1.42pct,对应净利率同比提升2.53pct,因此,产品结构改善与费用控制得当是公司利润高增主因。3)公司经营性现金流净额2.72亿元,同比下降21.69％,主要是银行承兑汇票保证金支出及各项税费支出增加所致。4)公司拟每10股派发现金红利2.00元(含税),总计派发1.18亿元,占归母净利润比例59.03％,对应4月7日收盘价股息率为3.15％,高于2019年度的2.37％。
新客户新产品双发力共同支撑公司未来成长
公司车用曲轴主要用于汽车内燃机,存在1:1配比关系。因此,下游车用内燃机的销量会直接影响配套曲轴的需求。在老客户新产品开发方面取得显著成效的同时,公司也在积极开发新客户,已成为奔驰、宝马、沃尔沃、雷诺日产、康明斯、日野、洋马、MTU等国际性大企业曲轴及毛坯供应商,并进入上汽通用、中国重汽、福田康明斯等客户供应体系。随着公司持续推进客户国际化、产品高端化及扩大非道路机械配套,产品结构将持续改善(目前非道路机械配套产品收入占比和国际客户收入占比均已达30％),市场份额预计将持续增长,盈利能力持续改善。其中,公司正逐步扩大国内合资商用车与国际高端乘用车锻钢曲轴配套力度,未来将成为公司的重要增长点。
进军大型曲轴领域,未来享受量利齐升
公司与全球最大的大型曲轴独立供应商德国阿尔芬成立合资公司福达阿尔芬布局大型曲轴市场,主要应用于船舶、工程机械及核电发电机组等多个领域,整体市场空间较为可观,同时大型曲轴单价专利润率高。因此,公司积极开发大型曲轴配套市场,有助于未来提升公司的成长空间专利润率。根据计划,今年合资公司有望实现对德国MTU、瓦锡兰及大连中车批量供货,全年销售额预计实现2倍以上的增长,从而助力公司产品结构进一步提升。
布局精密锻件业务,助力国际高端客户开发与降本增效
全资子公司福达锻造主营精密锻件产品,2015-20年精密锻件销量从70.32万 件增至174.37万件,年复合增速达19.92％。福达锻造内外并重,有效延伸了公司产品产业链,提升了公司技术与装备水平,于内有助于降本增效,于外有助于开拓优质客户。随着数字化及智能化锻造技术升级项目完工以及拟定增投建大型曲轴毛坯锻件项目,未来公司精密锻件配套能力将持续明显提升,从而进一步助力公司实现国际高端客户开发与降本增效的双重目标。
盈利预测,维持"增持"评级
综上分析,我们预计2021-23年公司EPS为0.45/0.54/0.65元/股,对应2021-23年PE为14/12/10倍,公司积极开发商乘中高端市场,扩大配套非道路机械,同时大型曲轴市场开拓即将迎来新突破,未来成长空间打开,产品结构与盈利能力有望持续改善,维持"增持"评级。
风险提示:汽车产销低迷超预期；客户及大型曲轴市场开拓低于预期；钢材价格涨幅超预期
[2021-04-01] 福达股份(603166):进军新能源汽车市场,产品、客户结构持续优化-2020年报点评
■新时代证券
2020年营收17.70亿元(+16.87％),净利2.01亿元(+50.47％)
2020年营收17.70亿元,同比增长16.87％；归属于上市公司股东的净利润2.01亿元,同比增长50.47％；稀释每股收益0.34元,同比增长54.55％。
进军新能源汽车市场,产品、客户结构持续优化新市场开拓:在新能源汽车方面,除原有配套城市公交离合器减震器外,公司为比亚迪混动车型开发的472、476曲轴已进入量产,上汽通用定点开发的曲轴毛坯锻件也将应用在其混合动力新能源汽车上；新产品开拓:上汽通用、奔驰、康明斯、戴姆勒、沃尔沃、卡特彼勒等重点客户新品开发进展良好。随着公司市场渠道的不断拓宽,产品业务的升级转型,客户结构的合理优化,公司的发展空间也进一步得到拓展。目前公司非道路机械配套产品收入占比和国际客户收入占比均已达到30％。
与德国阿尔芬合资进军大型曲轴,市场开发成绩优异
在新市场和新产品开发方面,MTU和瓦锡兰新产品样件验证通过；玉柴船电产品实现了3个量产和2个开发；获得大连中车的产品开发许可；完成重庆康明斯、潍柴、中船重工等多家知名发动机厂商的技术交流和报价。工艺改进、质量提升和效率提升方面,实现进口设备刀具的国产化替代,兰迪斯设备程序设计和产品调试自主化,在中频淬火、回火方面取得很大突破,曲轴性能得到进一步改善,大大节约了能耗,并提高了生产效率。?
商用车稳增,豪华车、非道路是未来增长亮点
竞争优势方面,基于业务/人才/技术三位一体的国际化战略,工艺技术及装备领先优势,公司拓展精密锻件降本增收,不断优化客户结构、进军高端市场。未来成长方面,预计公司在商用车领域稳定增长,在豪华乘用车曲轴领域潜力巨大,在大型曲轴领域量价齐升。
盈利预测、估值与评级
预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.45/3.21/4.37亿元,增速分别为22.1％/31.0％/36.3％；EPS分别为0.41/0.54/0.74元,对应市盈率分别为15.4/11.7/8.6倍。公司竞争优势明显、份额提升可期,拓展豪华乘用车及"卡脖子"的大型曲轴业务打开更大成长空间,维持"强烈推荐"评级。
风险提示:商用车市场波动、乘用车客户开发、大型曲轴业务不达预期。
[2021-01-30] 福达股份(603166):曲轴领导者,融入巨头"朋友圈"的国际化之路-首次覆盖报告
■新时代证券
公司是国内曲轴领导者,正处于景气周期公司是国内知名的发动机曲轴领导企业,产品包括曲轴、离合器、齿轮、锻件等核心重要部件,下游以汽车为主,并拓展到工程机械、船舶等更多领域。客户结构优异,包括奔驰、宝马、沃尔沃、康明斯、玉柴、三一、日野、洋马等国内外巨头。过往业绩随下游有所波动,2020前三季度公司收入12.59亿元(同比增长17.54％),进入新景气周期。?
曲轴行业壁垒高,市场规模300亿元/年曲轴是内燃机核心零部件,基于高技术要求、低风险容忍、长生命周期特性,行业壁垒较高。2020年曲轴市场规模在300亿元左右,其中商用车和乘用车曲轴市场均在百亿级别,此外重卡和工程机械景气度高,增长迅速。?
公司位列行业前三,具有国际化、工艺装备领先等优势国内曲轴行业"三足鼎立":天润工业、福达股份、辽宁518,三个企业各有特色,公司在价值量高的大型船舶曲轴和乘用车曲轴有领先优势。基于业务/人才/技术三位一体的国际化战略,工艺技术及装备领先优势,拓展精密锻件降本增收,不断优化客户结构、进军高端市场,公司份额有望持续提高。?
成长逻辑:商用车稳增,豪华车、非道路是新增长亮点1)更新周期持续,重卡市场稳增。淘汰更新、基建加码,2020-2022年重卡持续景气,曲轴需求稳健增长;2)豪华乘用车曲轴配套外移潜力巨大。乘用车曲轴百亿市场,豪华车逆势增长、主机厂曲轴配套走向外包。公司竞争优势明显,拿下宝马(曲轴)、奔驰(毛坯)等供应资质,持续拓展产品、客户,增长可期。3)合资进军大型曲轴,量价齐升。公司和全球曲轴巨头德国阿尔芬合资进军高价值的大型曲轴业务(用于船舶、核电、工程机械等),在客户、技术、产品等方面均有协同增益。未来量价齐升,增长可期。?
盈利预测、估值与评级预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.04/2.43/3.21亿元,增速分别为53.1％/18.9％/32.2％;EPS分别为0.34/0.41/0.54元,对应市盈率分别为17.1/14.4/10.9倍。公司竞争优势明显、份额提升可期,拓展豪华乘用车及"卡脖子"的大型曲轴业务打开1倍成长空间。考虑可比板块及公司估值情况,首次覆盖给予"强烈推荐"评级。?
风险提示:商用车市场波动、乘用车客户开发、大型曲轴业务不达预期。
[2021-01-28] 福达股份(603166):Q4业绩表现强势,2020完美收官-业绩预告点评
■渤海证券
Q4业绩表现强势,2020完美收官1)公司预告2020年归母净利润1.93～2.20亿元,同比增长45％～65％,超出我们预期。据测算,Q4归母净利润0.61～0.88亿元,同比增长33％～91％,环比增长40％～102％;Q4扣非后净利润0.56～0.82亿元,同比增长96％～190％,环比增长91％～182％,下游中重卡产销快速增长带动了公司产品配套实现较大幅度增长,尤其是全年重卡销量创纪录的高达162万辆,同比增长38％,其中,Q4销量38万辆,同比增长34％。公司积极开拓市场,优化产品结构,使得经营表现明显好于下游配套整车产销增速。
新客户新产品双发力共同支撑公司未来成长公司车用曲轴主要用于汽车内燃机,存在1:1配比关系。因此,下游车用内燃机的销量会直接影响配套曲轴的需求。在老客户新产品开发方面取得显著成效的同时,公司也在积极开发新客户,已成为奔驰、宝马、沃尔沃、康明斯、日野、洋马等国际性大企业曲轴及毛坯供应商,并进入上汽通用、中国重汽、福田康明斯等客户供应体系。汽车用曲轴市场规模大,随着公司扩大客户群持续带来新订单,并加大高端产品的研发生产,市场份额预计将持续增长,盈利能力持续改善,其中,国外市场预计将成为公司的中长期增长点。
进军大型曲轴领域,未来享受量利齐升公司与全球最大的大型曲轴独立供应商德国阿尔芬成立合资公司福达阿尔芬布局大型曲轴市场,主要应用于船舶、工程机械及核电发电机组等多个领域,整体市场空间较为可观,同时大型曲轴单价专利润率高。因此,公司积极开发大型曲轴配套市场,有助于未来提升公司的成长空间专利润率。
布局精密锻件业务,助力降本增效全资子公司福达锻造主营精密锻件产品,2015-19年精密锻件产量从66.71万件增至166.45万件,年复合增速达25.68％,对应销量年复合增速达23.17％。福达锻造内外并重,有效延伸了公司产品产业链,提升了公司技术与装备水平,于内有助于降本增效,于外有助于开拓优质客户。随着锻造数字化及智能化锻造技术升级项目完工以及拟定增投建大型曲轴毛坯锻件项目,未来公司精密锻件配套能力将持续明显提升,从而进一步助力公司实现客户开发与降本增效的双重目标。
盈利预测,维持"增持"评级综上分析,我们预计2020-22年公司EPS为0.33/0.39/0.50元/股,对应2021-22年PE为14/11倍,考虑到积极开发中高端市场并布局大型曲轴领域,未来成长与盈利空间值得期待,维持"增持"评级。
风险提示:汽车产销低迷超预期;客户及大型曲轴市场开拓低于预期;钢材价格涨幅超预期
[2021-01-27] 福达股份(603166):福达股份2020年净利预增45%-65%
■上海证券报
福达股份发布业绩预告。预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为19,329万元到21,996万元，与上年同期比较，将增加5,998万元到8,665万元，同比增加45%到65%。
报告期公司产品销量较上年同期有较大幅度的增长，带来销售收入增加以及毛利率上升、毛利金额增加。
[2020-10-20] 福达股份(603166):福达股份前三季净利同比增逾六成
■上海证券报
福达股份发布三季报。2020年前三季实现营收1,259,025,873.05元，同比增长17.54%;归属于上市公司股东的净利润132,115,313.22元，同比增长60.79%。每股收益0.22元。
[2020-08-20] 福达股份(603166):Q2公司经营快速增长,利润率明显改善-2020半年报点评
■渤海证券
Q2公司经营快速增长,利润率明显改善
1)H1公司实现营收8.03亿元,同比增长6.31％,其中Q2营收4.96亿元,同比增长33.43％,主要是Q2以来以中重卡为代表的货车产销复苏强劲带动公司配套收入快速增长。H1公司归母净利润0.89亿元,同比增长30％(同期调整后),扣非后净利润0.59亿元,同比增长10.74％,其中Q2为0.59亿元,同比增长169.75％,扣非后同比增长54.29％,除收入端带动外,成本费用端控制得当也是重要原因:H1公司销售成本率同比降低1.45pct(相应毛利率提升1.45pct),期间费用率同比降低0.49pct,其中Q2分别降低1.89/3.51pct。H1公司净利率11.03％,同比提升1.34pct,其中Q2为11.90％,同环比分别提升4.64/2.28pct,盈利能力明显改善。2)H1公司经营性现金流净额1.64亿元,同比下降32％,主要是公司银行承兑汇票贴现金额同比减少所致,现金流净利润比185％,经营质量较高。
新客户新产品双发力共同支撑公司未来成长
公司车用曲轴主要用于汽车内燃机,存在1:1配比关系。因此,下游车用内燃机的销量会直接影响配套曲轴的需求。在老客户新产品开发方面取得显著成效的同时,公司也在积极开发新客户,已成为奔驰、宝马、沃尔沃、康明斯、日野、洋马等国际性大企业曲轴及毛坯供应商,并进入上汽通用、中国重汽、福田康明斯等客户供应体系。汽车用曲轴市场规模大,随着公司扩大客户群持续带来新订单,并加大高端产品的研发生产,市场份额预计将持续增长,盈利能力持续改善,其中,国外市场预计将成为公司的中长期增长点。
进军大型曲轴领域,未来享受量利齐升
公司与全球最大的大型曲轴独立供应商德国阿尔芬成立合资公司福达阿尔芬布局大型曲轴市场,主要应用于船舶、工程机械及核电发电机组等多个领域,整体市场空间较为可观,同时大型曲轴单价专利润率高。因此,公司积极开发大型曲轴配套市场,有助于未来提升公司的成长空间专利润率。
布局精密锻件业务,助力降本增效
全资子公司福达锻造主营精密锻件产品,2015-19年精密锻件产量从66.71万件增至166.45万件,年复合增速达25.68％,对应销量年复合增速达23.17％。福达锻造内外并重,有效延伸了公司产品产业链,提升了公司技术与装备水平,于内有助于降本增效,于外有助于开拓优质客户。随着锻造数字化及智能化锻造技术升级项目完工以及拟定增投建大型曲轴毛坯锻件项目,未来公司精密锻件配套能力将持续明显提升,从而进一步助力公司实现客户开发与降本增效的双重目标。
上调盈利预测,维持"增持"评级
考虑到下半年基建发力稳增长,房地产投资韧性强,高排放车淘汰较集中,以中重卡为代表的货车产销有望继续快速增长,我们上调盈利预测:预计2020-22年公司EPS为0.28/0.31/0.37元/股,对应2020-22年PE为29/26/21倍,考虑到积极开发中高端市场并布局大型曲轴领域,未来成长与盈利空间打开,维持"增持"评级。
风险提示:汽车产销低迷超预期；客户及大型曲轴市场开拓低于预期；钢材价格涨幅超预期
[2020-08-14] 福达股份(603166):福达股份非公开发行股票申请获核准批文
■上海证券报
福达股份公告，公司于2020年8月14日收到中国证监会出具的批文，公司非公开发行不超过178,577,613股新股申请获得核准批复。
[2020-07-27] 福达股份(603166):福达股份非公开发行股票申请获审核通过
■上海证券报
福达股份公告，2020年7月27日，中国证监会发审委对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行A股股票的申请获得审核通过。
[2020-06-17] 福达股份(603166):国内优质曲轴配套商,内外兼修,成长可期-深度报告
■渤海证券
国内优质曲轴配套商,产品与市场多元化发展1)公司主营发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮、高强度螺栓及精密锻造件,为发动机、整车厂及车桥厂提供配套。2)公司整车客户主要包括宝马、奔驰、沃尔沃等;发动机客户包括东风康明斯、日野中国、玉柴股份等;车桥客户包括汉德车桥等。商用车是公司主要配套市场,2019年配套占比达69.96％。3)2015-19年公司营收年复合增速为12.87％,对应净利润复合增速达29.69％,整体呈快速增长态势,其中,2019年公司在车市下行的情况下实现逆势增长,净利润同比增长26.87％。
新客户及新订单支撑公司收入增长公司车用曲轴主要用于汽车内燃机,存在1:1配比关系。因此,下游车用内燃机的销量会直接影响配套曲轴的需求。公司积极开发客户,已成为奔驰、宝马、沃尔沃、康明斯、日野、洋马等国际性大企业曲轴及毛坯供应商,并进入上汽通用、中国重汽、福田康明斯等客户供应体系。汽车用曲轴市场规模大,随着公司持续扩大客户群带来新订单,并加大高端产品的研发生产,市场份额预计将持续增长,盈利能力持续改善,其中,国外市场预计将成为公司的中长期增长点。
进军大型曲轴领域,未来享受量利齐升公司与全球最大的大型曲轴独立供应商德国阿尔芬成立合资公司福达阿尔芬布局大型曲轴市场,主要应用于船舶、工程机械及核电发电机组等多个领域,整体市场空间较为可观,同时大型曲轴单价专利润率高。因此,公司积极开发大型曲轴配套市场,有助于未来提升公司的成长空间专利润率。
布局精密锻件业务,助力降本增效全资子公司福达锻造主营精密锻件产品,2015-19年精密锻件产量从66.71万件增至166.45万件,年复合增速达25.68％,对应销量年复合增速达23.17％。
福达锻造内外并重,有效延伸了公司产品产业链,提升了公司技术与装备水平,于内有助于降本增效,于外有助于开拓优质客户。随着锻造数字化及智能化锻造技术升级项目完工以及拟定增投建大型曲轴毛坯锻件项目,未来公司精密锻件配套能力将持续明显提升,从而进一步助力公司实现客户开发与降本增效的双重目标。
盈利预测,首次覆盖给予"增持"评级综上分析,我们预计公司2020-22年实现营业收入15.67/17.25/19.49亿元,同比增长3.47％/10.06％/12.97％,实现归母净利润1.56/1.75/2.07亿元,同比增长9.88％/11.96％/18.32％,EPS为0.26/0.29/0.35元/股,对应2020-22年PE为24/22/18倍,考虑到积极开发中高端市场并布局大型曲轴领域,未来成长与盈利空间打开,参考A股可比公司可适当给予估值溢价,首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示:汽车产销低迷超预期;客户及大型曲轴市场开拓低于预期;钢材价格涨幅超预期
[2020-05-19] 福达股份(603166):福达股份获得上汽通用汽车有限公司供应商定点
■上海证券报
福达股份公告，公司近日获得上汽通用汽车有限公司的供应商定点，成为其曲轴毛坯项目的供应商。该项目产品预计2023年开始批量供货。公司获得上汽通用项目定点意味着公司继沃尔沃集团公司、北京奔驰汽车有限公司、华晨宝马汽车有限公司后，在国际高端乘用车客户和产品的开发方面再次实现了突破，为赢得更多的国际高端乘用车客户奠定了良好基础。
[2020-03-25] 福达股份(603166):福达股份2019年净利同比增27%,拟10派1.5元
■证券时报
福达股份(603166)3月25日晚发布年报，2019年度，公司实现营收15.15亿元，同比增长7.83%；净利为1.42亿元，同比增长27%。基本每股收益0.24元。公司拟每10股派现1.5元。
[2020-03-13] 福达股份(603166):福达股份拟定增募资10亿,建设大型曲轴锻造基地
■证券时报
福达股份(603166)3月12日晚披露非公开发行股票预案，发行对象为不超过35名特定投资者，发行数量不超1.79亿股，募资总额不超过10.1亿元，扣除发行费用后用于投资大型曲轴精密锻造生产线项目，以及补充流动资金。
公告显示，本次募投项目“大型曲轴精密锻造生产线项目”正是公司开拓大型曲轴业务领域的重要举措，项目成功实施后，公司将能够配套生产长度为1.6米至8.0米的大型曲轴毛坯，将形成年产11900根大中型曲轴锻件的生产能力，可以增强公司对船舶、核电以及大型工程机械曲轴的配套能力，形成公司新的效益增长点。
据了解，该项目建设周期36个月，项目占地面积及建筑面积为13608平方米，位于广西桂林市西城经济开发区秧塘工业园，福达锻造现有厂区内。
项目总投资9.15亿元，其中建设投资7.61亿元;流动资金1.54亿元。建设投资具体构成为：建筑工程4933万元，设备购置及安装工程6.63亿元，工程建设其他费用4893万元。本项目建成达产后，将实现年营业收入7.74亿元，利润总额1.35亿元，项目所得税后的财务内部收益率为13.76%，静态投资回收期为8.62年(含建设期)，具备较好的经济效益。
另外，本次非公开发行股票中，福达股份拟使用募集资金2.5亿元用于补充流动资金，以满足公司未来业务发展的资金需求，提高公司持续盈利能力，增强公司的资本实力。
[2019-09-18] 福达股份(603166):福达股份公司及全资子公司桂林福达被认定为国家级“绿色工厂”
■证券时报
福达股份公告，根据国家工业和信息化部发布的《工业和信息化部办公厅关于公布第四批绿色制造名单的通知》，公司及全资子公司桂林福达重工锻造有限公司被认定为国家级“绿色工厂”。
[2019-04-29] 福达股份(603166):福达股份成为华晨宝马曲轴项目供应商
■证券时报
福达股份(603166)4月29日晚间公告，公司近日收到华晨宝马的项目定点通知书，华晨宝马选择公司成为其曲轴项目供应商。通知书中明确该项目量产时间从2023年2月开始。
[2019-04-08] 福达股份(603166):行业下行增速承压,客户结构优化奔驰项目实现量产
■中信建投
事件
公司于2019年3月30日公布2018年年报，营业收入14亿元，同比上升5.35%，归属于母公司净利润1.1亿元，同比减少17.62%，扣除非经常性损益后的净利润为0.8亿元，同比增长4.07%。其中Q4单季收入3.4亿元，归属于母公司净利润0.3亿元。
简评
行业下行营业收入增速放缓，戴姆勒奔驰项目实现量产。
2018汽车行业产销分别完成2780万辆和2808万辆，尤其下半年下行压力加大，全年增速下滑至2.8%。报告期内公司实现营业收入14.05亿元，同比上升5.35%；归母净利润1.12亿元，同比减少17.62%，由于2017年公司转让武汉福达曲轴公司股权产生投资收益2732万元，2018年公司扣非净利为0.81亿元，同比增长4.07%，明显优于行业。其中Q4单季收入3.42亿元，同比下降6.14%;归母净利润0.32亿元,同比增长6.20%。公司2018年调整产品结构，商用车及农业机械、工程机械配套产品占比同比上升7.11%，乘用车配套产品占比由2017年的24.54%下降到17.43%。同时公司积极开拓市场，优化客户结构，获得康明斯国六产品订单，成功进入上汽、三一重卡等新市场，实现洋马、戴姆勒奔驰、沃尔沃相关项目的量产，客户结构相比竞争对手具有明显优势，有望为未来收入增长提供进一步支撑。
原材料上涨毛利承压，研发持续投入。
2018年钢材类原材料、纸箱、压盘等价格上涨，导致公司成本上升，毛利率同比减少1.61pct至23.2%。分产品来看，公司曲轴、离合器齿轮、精密锻件、高强度螺栓毛利率分别为23.51%、32.23%、9.95%、9.22%、22.84%，同比分别变动-1.48pct、+1.23pct、-2.44pct、-0.61pct、-2.29pct。同期公司加强成本管控，销售费用率4.57%，由于售后三包费用减少同比下降1.10%；管理费用率4.39%,同比下降5.09%；财务费用率2.12%，同比增加0.32%。
另外研发投入0.7亿元，与国内知名研发机构及科研院所长期合作，公司不仅在技术开发方面卓有成效，而且培养和造就了技术开发队伍，极大地增强了新产品的自主开发能力。目前公司各产品产能利用率仍然较低，未来随着行业的回暖已经产能进一步释放，沃尔沃、奔驰项目持续量产，未来利润有望不断提升。
经营性现金流持续改善，成立合资公司拓展高端非道路市场。
报告期内公司经营性现金流净额3.14亿元，同比增长3564.51%，主要系今年购买材料多数使用银行承兑汇票支付且经营活动受到现金流增加所致；投资性现金流净额-1.5亿元，同比增加455.86%，主要受到理财产品赎回影响；筹资活动产生的现金流净额-1.45亿元，同比减少-65.25%，主要系本年偿还贷款金额同比减少所致。报告气内公司与德国阿尔芬公司成立桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司，新工厂有望于3月投入使用，利用各方的优势渠道提升高端业务占比，逐步向船舶、核能发电、大型动力机械等高端装备制造业进行转型升级，形成新的利润增长点。
投资建议
公司是汽车动力系统零部件优质供应商，随着客户结构不断优化、产能进一步释放，公司未来业绩有望持续增长。我们预计公司2019-2020年净利润分别为1.3亿元，1.65亿元，对应PE分别为32x，25x，给予"增持"评级。
风险提示
汽车行业波动风险；原材料价格波动风险；客户开拓不达预期风险。
[2019-03-29] 福达股份(603166):福达股份中德合资工厂投产,智能化加码高端曲轴市场
■证券时报
3月29日，福达股份(603166)与德国ALFING公司合资设立的“桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司”投产仪式正式举行。据悉，该合资公司将于年内完成新生产线的组装和调试工作，并实现部分高端客户产品的按期交付。
百年德企ALFING“牵手”福达
回溯历史资料，早在2016年，福达股份就与ALFING有了第一次意向性接洽。2018年3月，福达股份与ALFING公司正式签订《合资合同》，并于当年5月成立了“桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司”，从事设计、开发、生产、销售大型曲轴等业务。
据悉，ALFING系一家有超过百年历史的公司，位于德国慕尼黑附近的阿伦市，主要生产半米至8米长的曲轴。ALFING是大型曲轴市场中的全球领导者，在1.5米至8米的大型曲轴领域是世界上最大的独立供应商。
ALFING向全世界知名发动机生产商提供曲轴，覆盖范围广，涵盖乘用车、特种车、赛车、牵引机车，以及能源、油气开采、船舶、核电等领域。主要客户有美国卡特彼勒、德国MTU、戴姆勒、保时捷、宝马、大众以及日本三菱重工。
ALFING在中国的业务也已经开展将近20年，产品质量领先于绝大多数国内企业，服务于中船重工、中船集团、中车集团等。据了解，本次合作系ALFING首次跨国合作，合资公司中，将由ALFING负责技术及海外客户支持，福达负责生产运营及管理支持。
合资公司落地后，ALFING将逐步把“长度为1.6-8.0米的曲轴”的国内业务转移至合资公司旗下。那么，ALFING为何“牵手”福达股份呢?福达股份董事长黎福超表示，公司深耕曲轴市场多年，是国内发动机锻钢曲轴主要生产企业之一，在行业内有着较高的品牌知名度;公司还掌握多项高端锻造技术，工艺和品质符合国内外各大型厂商的严苛要求;同时，公司在国际上也有着众多知名客户，如奔驰、沃尔沃、日野、洋马等，在对外合作上有着良好的市场口碑。不仅如此，福达股份部分高级管理人员拥有外企业务背景和工作经验，因此在对外沟通、合作和管理上具备一定优势。
对于这项合作的意义，黎福超表示，公司首先将借助ALFING在大型曲轴市场中的全球领导者地位，使合营公司在市场上处于大型曲轴技术领先地位，借由ALFING公司的现有客户，开拓国际化大客户，寻求与曼恩中国、瓦锡兰中国、MTU China等知名行业公司的深入合作。
其次，福达将借此机会逐步向船舶、核能发电、大型动力机械等高端装备制造业进行转型升级，扩展了公司业务线，形成新的利润增长点，进一步提升公司的综合竞争实力。最后，通过合营公司，福达还将承接ALFING在国内的业务，从而带动业绩的大幅增长。
转型升级拓展高端客户
2018年，汽车行业产销量呈现“先扬后抑”格局，下半年起市场环境震荡下行，但作为国内发动机零部件的重要生产商之一，福达股份旗下业务依然保持平稳发展，营收稳中有升。
探究其原因，一方面是由于乘用车占福达股份业务比重较小，该公司自2017年进入乘用车领域，尽管整体乘用车销量下滑，但乘用车业务作为拓展业务仍为公司提供了新的业绩增长点。
另一方面，福达股份主要耕耘的商用车市场需求仍在不断扩大。随着国六标准的推进，以及国家大力淘汰国三及以下标准的柴油货车，均刺激了商用车产量的大幅增长。而福达股份凭借强大的综合实力和多年来良好的业界口碑，抓住了商用车市场增长的机遇，有力地带动业绩增长。
目前，福达股份已经能够生产从小型曲轴到大型曲轴等全系列完整产品，下游市场不断延伸，一方面在道路发动机市场积极向高端市场拓展，另一方面则深入拓展非道路发动机领域，现已在农机、船舶等领域得到广泛应用，未来还将覆盖核电及大型军舰等领域。2018年，公司成功开发5个战略性新市场，并为新客户开发新产品6项，为现有客户开发新产品146项。目前，公司已经为奔驰、沃尔沃、MTU、雷诺、康明斯、舍弗勒、本田、日野、洋马等海外巨头供货。
值得一提的是，福达股份揽获了知名海外客户洋马公司，该公司为全球农机龙头企业，拥有超过百年的历史，在全球农机产品市场上占有率极高。目前，公司8系列曲轴生产线已经成功通过洋马公司的审核，顺利进入量产阶段。
打造智能制造典范企业
自成立以来，福达股份一直把“科技创新”放在公司发展的首位，长期以来形成了良好的研发环境。目前，福达股份以及全资子公司桂林曲轴、襄阳曲轴、桂林齿轮均具有突出的自身开发能力，并且都被认定为高新技术企业。此外，公司还有多个项目被科技部列为国家火炬项目，拥有曲轴中频淬火、圆角滚压等多项核心技术以及126项专利、发明。
近年来，公司正在大力推进智能制造，并加快向高端装备制造业转型升级。在乘用车曲轴板块，公司引进国际先进的加工设备并进行智能化改造升级，2条在建年产40万件乘用车曲轴自动化线争取2019年建成投产，投产后年产能将新增40万根;日本洋马8系列产品线完成技术改造升级，产能提升30%。
商用车曲轴方面，福达股份对商用车曲轴生产线进行了数控铣床改造升级，效率提升25%;完成福田康明斯4.5L曲轴生产线改造升级，实现生产过程的CPK实时、自动分析，保证了福田康明斯等客户的高质量产品要求。
此外，福达股份“年产100万套离合器智能工厂建设”项目被列入广西自治区“智能制造和智能工厂”项目，公司也由此获得自治区“智能工厂示范企业”称号。一系列的智能化改造项目的完成，极大提高了生产效率和产品品质，使公司产品能够满足高端客户的产品性能和品质要求，有利于公司向高端市场拓展。
2019年初，福达股份与安川首钢机器人有限公司战略达成合作，双方将开展汽车关键零部件智能制造工厂规划、机器人集成应用、工艺装备自动化改造升级、机器人应用技术交流与人才培养等方面的合作，力求全面实现全动化和智能制造目标，共同打造智能制造典范企业。
据介绍，安川首钢是由中国首钢总公司和日本株式会社安川电机共同投资，专业从事工业机器人及其自动化生产线设计、制造、安装、调试及销售的中日合资公司，20多年来始终致力于中国机器人应用技术产业的发展，在提高制造业自动化水平和生产效率方面具备先进的技术和丰富的经验，并具有极高的行业信誉。
福达股份表示，智能制造升级既是与国际高端汽车企业实现深入合作的要求，也是传统制造业企业进行转型升级、实现新突破和自身提升的重要驱动力。2019年，公司将继续加快工厂智能化的技改步伐，减少生产制造对人工需求的依赖程度，大幅降低人力成本，计划完成100台套以上机器人的应用，使公司产品能够满足高端客户的产品性能和品质要求，积极开拓高端市场。
[2019-03-29] 福达股份(603166):福达股份去年营收突破14亿元,加速推进“国际化+智能化”布局
■证券时报
3月29日晚，福达股份(603166)发布2018年年度报告显示，该公司实现营业收入14.05亿元，同比增长5.35%;扣除非经常性损益后的净利润为0.8亿元，同比增长4.07%。
福达股份主要从事发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮、高强度螺栓等产品的研发、生产与销售。3月29日当天，福达股份与德国ALFING公司合资设立的“桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司”投产仪式正式举行。对于该项目，福达股份在年报中表示，公司将借助于与德国阿尔芬公司设立的合资公司为平台，逐步向船舶、核能发电、大型动力机械等高端装备制造业进行转型升级，形成新的利润增长点。
产业结构逐步调整
年报显示，2018年，福达股份坚持自主创新和引进吸收相结合，稳步发展零部件业务和精密锻件业务，并在现有业务的基础上积极进行转型升级，逐步调整产业结构。数据显示，福达股份去年商用车及农业机械、工程机械配套产品营收占比较去年上升7.11%，乘用车配套产品占比下降至17.43%。
业务进展方面，该公司8系列曲轴生产线、戴姆勒奔驰M282 曲轴毛坯、沃尔沃VEP4等项目通过审核，顺利进入量产阶段，并与中国重汽集团济南动力公司铸锻中心、沈阳机床、韶钢松山达成战略合作，为公司业务快速发展奠定了坚实基础;技术创新方面，福达股份全年申请专利33件，其中发明专利11件，实用新型专利22件;获得授权专利32件，其中发明专利3件，实用新型专利29件。
与此同时，福达股份在新市场和新产品拓展方面也取得了进展，进入了上海汽车、三一重卡等5个战略性新市场，成功开发康明斯国六等6项新产品，并为现有客户开发新产品146项。此外，该公司旗下全州部件公司获得“三一汽车质量优胜奖”，并接连成为三一湖汽、三一重卡、上汽红岩、一汽柳特、玉柴船电、玉柴联合动力等众多客户独家供应商。
智能化布局
近年来，福达股份根据“中国制造2025”规划的指引，大力推动智能制造。2017年，该公司“年产百万件曲轴数字化锻造车间系统的研制与应用”成功入选工信部2017年智能制造试点示范项目;2018年，福达股份获评广西自治区“智能工厂示范企业”，旗下“年产100万套离合器智能工厂建设”项目被列入自治区“智能制造和智能工厂”重点项目。
值得一提的是，2019年初，福达股份与安川首钢正式达成战略合作，进一步推进智能制造。未来，双方将在汽车关键零部件智能制造工厂规划、机器人集成应用、工艺装备自动化改造升级等多方面展开合作，力求全面实现自动化和智能制造的目标，进一步推动产能释放。
对于福达来说，智能制造升级既是与国际高端汽车企业实现深入合作的要求，也是传统制造业企业进行转型升级、实现新突破和自身提升的重要驱动力。上述智能化改造项目的完成，将极大提高生产效率和产品品质，有利于公司向高端市场开拓。
加速向非道路业务转型
2018年以来，在不断强化产品研发和品质提升的同时，福达股份也在大力推动非道路业务转型升级。去年，福达股份与德国ALFING公司共同设立了“桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司”，业务涵盖曲轴的生产销售及服务。其中，ALFING将负责技术及海外客户支持，并承诺将合资范围内的业务转移给福达股份，由双方共同制造长度为1.6-8.0米的曲轴。据悉，该合资公司工厂于今年3月底投入使用，并于年内完成新生产线的组装和调试工作，实现部分高端客户产品的按期交付。
资料显示，ALFING公司成立至今已超过百年，是国际上知名的大型曲轴领导者，同时也是世界范围内1.5米至8米大型曲轴领域最大的独立供应商，其产品应用范围涵盖赛车、乘用车、特种车辆、牵引机车、能源、船舶、核电等多个领域。通过此次合作，福达股份一方面有望以该合资公司为平台，大力拓展大型非道路高端客户，并跻身大型曲轴领先行列，快速抢占业内市场，增厚公司业绩，另一方面也为公司其他产品进入国际高端汽车品牌市场赢得了机遇。
据此，未来随着基建投资的不断提速，商用车及工程机械市场或将迎来大幅增长，福达有望凭借智能化升级带来的高效生产能力及合资公司所赋予的新的业务能力赢得更多市场，从而带动公司业绩快速增长。
福达股份表示，公司将稳步发展零部件业务和精密锻件业务，在巩固国内市场基础上积极拓展国际市场。此外，公司还将逐步向船舶、核能发电、大型动力机械等高端装备制造业进行拓展，以形成新的利润增长点，进一步提升公司综合竞争实力，实现产业快速转型和跨越式发展。
[2018-12-12] 福达股份(603166):福达股份用曲轴直连世界
■上海证券报
桂林以“山水甲天下”而享誉全球，驻足流连风景的游客们可能并不知道，在这样一个世界级的国际旅游胜地中，还有着一家主营汽车零部件业务的国际化企业——福达股份。
作为沃尔沃、奔驰、雷诺、丰田日野、康明斯、MTU等国际著名汽车、发动机企业的供应商，福达股份是国际大型曲轴行业巨头德国阿尔芬公司的合作伙伴，成为桂林制造乃至中国制造的一张名片。
公司创始人、董事长黎福超，从上世纪80年代初期开始创业，以“勇于创新、敢于变革、坚持开放”的信念，带领福达人将一个名不见经传的小厂，一步步培育成在国内外有影响力的汽车零部件生产制造企业。不久前，记者走近黎福超，了解他和福达股份背后的故事。
创新让企业由弱到强
上世纪80年代，中国人的交通工具还停留在自行车时代。当时，20多岁的黎福超创立了一家小型五金配件厂，专业生产自行车零部件。90年代初，他捕捉到汽车工业发展的潜力和机遇，把企业生产方向瞄准汽车发动机零部件，并开始主动朝这个方向全力转型，创新性地开发生产福达牌发动机减振器、飞轮总成等发动机零部件，这些产品填补了广西的空白。
1996年，福达在桂林二次创业，走上生产汽车零部件的道路。经历了一段时间的发展后成立了桂林福达股份有限公司。
创业初期，艰苦而忙碌，黎福超一心扑在企业上，每天工作十几个小时。福达股份的成长，可以说是黎福超带领员工们一点点干出来的。
企业壮大了，怎么变强、怎么在竞争中立于不败之地？黎福超告诉记者，福达股份在20多年的发展历程中，一直在想方设法变得更强，其中的经验和秘诀就是创新，尤其是技术创新。
“汽车行业发展很快，技术迭代也很快，技术跟不上很容易被淘汰。要想在市场上拥有地位和话语权，就要拥有强大的技术创新能力。”黎福超说，从企业成立到现在，福达始终致力于将最先进的技术牢牢抓在手中，始终把创新作为核心竞争力。
福达股份在创新方面下了很大工夫，比如寻求与清华大学合作，成立“清华-福达汽车系统技术开发研究所”；同时，福达股份成立了自己的技术中心进行产品研发，目前该中心已经成为国家级的汽车关键零部件研发工程研究中心；花力气花成本大胆引进专业人才，努力实现技术上的创新与超越。
多年来，福达积累了一项又一项关键汽车零部件产品的核心技术和先进的生产工艺，申请了很多发明专利和应用专利。目前，福达已经成为集汽车零部件“投资研发-零部件加工-系统制造”为一体的新型企业。
创新，引领着福达股份稳步向前。
变革让企业上市腾飞
随着福达股份一路发展，企业的愿景不仅仅是为了创造利润，更重要的是要在汽车零部件领域成就一番事业，乃至促进整个行业的进步。
今天的福达股份，已成为一家在中国汽车零部件行业有影响的优秀企业，黎福超凭借着智慧和战略眼光，以及坚韧不拔的精神，成为这一领域的佼佼者。
勇于变革，是企业家成就一番事业必备的胆识。很多企业在发展进入平稳期之后，会安于稳定、停滞不前。福达股份跟随着中国汽车市场的繁荣，一同进入发展的快车道，但黎福超没有停下脚步享受成功的果实，他始终思考一个问题：如何进一步强化企业的生命力和竞争力？
于是，一场关于新的企业制度、管理方式、商业模式的质变，在黎福超脑海中酝酿，并逐步成型。他决定将福达改制上市！
2008年开始，黎福超带领福达团队开展上市的有关工作，将上市公司的规范要求落实到企业的经营与管理中。
2014年11月27日，黎福超迎来了事业中最值得铭记的日子，也是福达股份发展历程中最重要的里程碑。这一天，福达股份在上海证券交易所挂牌上市，正式登陆资本市场，成为一家受关注的公众企业。
“上市四年来，我们进入发展的腾飞阶段。福达的技术装备、产品品质、企业管理、人才队伍等方面更具现代化、国际化水平，企业的竞争力也明显提升。”谈到这里，黎福超仿佛回到企业上市那一刻，显得十分兴奋。
资料显示，目前福达股份总资产达30多亿元，具备年产150万根发动机锻钢曲轴、130万套汽车离合器总成、15万套螺旋锥齿轮、1200万支高强度螺栓和10万吨精密锻的生产能力。产品为国内外40多家知名的汽车、发动机企业配套，客户不仅有国内龙头汽车厂家，也有如戴姆勒-奔驰、沃尔沃、雷诺、丰田日野、康明斯、MTU等国际知名汽车厂家与发动机制造商。
走出去让企业国际化
“汽车与发动机行业是全球化的行业，零部件也是如此，企业实现国际化非常重要。”黎福超说，中国在国际舞台上的地位越来越高，中国的企业家要敢于走出去，融入全球化，这是当代企业家的历史使命。作为中国汽车零部件龙头企业之一，福达股份大胆地走出去，并融入了国际汽车市场。
其实，早在三年前，黎福超就提出并实施了“三步走”的国际化战略：首先要有国际化的技术能力、管理水平和人才队伍；第二步是要有一批国际化的客户；第三步是实现国际化的合作。
三年来，福达股份的国际化“三步走”战略扎实推进。目前，福达股份客户遍布欧洲、美国、日本等著名汽车与发动机生产企业。福达已经拥有一批国际化水准的优秀人才；通过不断提升技术装备的制造水平、信息化水平、企业的管理体系，满足国际化配套的技术保障能力与管理要求。
在国际合作方面，福达股份通过一年多努力，取得突破性进展。今年2月28日，福达股份发布公告称，公司与大型曲轴全球领导者——德国阿尔芬公司签署合资合作协议，双方决定共同出资在桂林设立“桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司”，合资公司投资总额4800万欧元，双方各占合资公司股权的50%。
德国阿尔芬是拥有一百多年历史的国际名企，在大型曲轴领域是世界上最大的独立供应商，其生产的大型曲轴应用范围涵盖大型特种车辆、大型发电、油气开采、船舶以及核电等领域。
“阿尔芬成立100多年，这次是第一次走出德国到国外投资设厂，他们就只选择了福达！”黎福超自豪地说，与阿尔芬实现合作，证明了福达股份的专业技术实力和国际化能力。
值得关注的是，大型曲轴是动力设备的核心组件，长期以来由于技术门槛高，国内大部分大型高端曲轴需要从国外进口，在船舶、大型动力系统、核电、石油钻探等领域都存在这样的问题。
联手阿尔芬之后，双方将开展技术、品牌、市场、渠道的全方面合作。这将大大提高福达股份的大型曲轴生产技术水平，为国内大型高端装备生产建设提供强大后盾的同时，福达股份的客户和市场也将拓展到更广泛的领域，福达这一中国品牌也将在国际舞台上占据更有影响力的地位。
8月30日，合资工厂已经在桂林开工建设，按照计划，2019年一季度将完成工厂建设与设备安装调试。届时，国际一流水平的大型曲轴生产线将在桂林开始运行生产，这将给福达带来更强劲的驱动力，让福达驶向前景更为广阔的明天，助力福达成为中国制造走向世界的一张新名片。
[2018-11-27] 福达股份(603166):福达股份控股股东1.3亿股股份解除质押
■证券日报
福达股份11月24日发布公告称，公司接到控股股东福达控股集团有限公司(以下简称“福达集团”)的通知，其将部分到期的质押股份办理了解除质押手续。
公告显示，此次解除质押的股份数量合计达到1.3亿股。截至公告日，福达集团累计质押的上市公司总数为1.4亿股，占公司总股本的23.45%，占其持有公司股份总数的33.99%。
据了解，此次解除质押的1.30亿股股份主要包括两笔：一是2016年11月14日，福达集团质押给银河证券的2505.01万股，以及此后补充质押的4176万股股份；二是2017年7月14日，福达股份质押给银河证券的4923.44万股，以及此后补充质押的1352万股股份。
根据福达股份此前发布的公告显示，自2017年5月以来，公司共计发布了15条控股股东补充质押的公告。特别是2018年下半年以来，在6月、8月、9月和10月公司接连发布了6条补充质押公告。截至6月27日，福达集团质押股份数量曾一度高达2.96亿股，占其持有公司股份总数的71.7%。此后，经过几次补充质押，截至10月23日，福达集团质押的股份数量为2.7亿股，占其持有公司股份总数的65.41%。
不过，虽然福达集团多次补充质押，但福达股份一直强调，“福达集团资信状况良好，其质押融资的还款来源包括上市公司股票分红、投资收益等，具备良好的资金偿还能力，质押风险在可控范围内，不会导致公司实际控制权发生变更。”
随着此次1.3亿股股份解除质押，目前福达集团累计质押的股份数量已缩减至1.4亿股，占公司总股本的23.45%，占其持有公司股份总数的33.99%，其平仓风险也大大降低。
福达股份是国内主要的汽车零部件专业生产企业，是国内发动机锻钢曲轴、汽车离合器主要生产企业之一，是国内精密锻造产品的研发、生产基地之一。
今年前三季度，公司实现营业收入10.63亿元，同比增长9.66%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6018.34万元，同比增长2.21%；实现归属于上市公司股东的净利润7988.58万元，同比下滑24.45%，主要是上年同期转让全资子公司武汉福达曲轴有限公司股权产生收益2713.84万元所致。
今年以来，在汽车市场产销增速回落和原材料价格持续上涨的不利形势下，福达股份努力拓展市场，加快智能化改造步伐，深化成本管控。同时，公司积极主动加大研发与技术投入，不断在各业务板块开拓新市场和新产品。公司方面表示，新产品和新市场的持续拓展将为公司未来经营提供源源不断的发展动力。
[2018-03-01] 福达股份(603166):福达股份携手德国阿尔芬,进军大型曲轴市场
■证券时报
2月28日晚间，福达股份（603166）发布公告，公司2月28日与大型曲轴市场中的全球领导者德国阿尔芬公司签订合资协议，双方在广西桂林设立合资公司，共同设计、开发、生产、销售大型曲轴和其他产品。
据悉，合资公司的成立，将使福达股份的曲轴产品由1.4米以下为主的乘用车、商用车曲轴拓展到1.6米到8米的大型曲轴。根据合资协议，合资公司投资总额4800万欧元，其中注册资本1600万欧元，投资双方各占合资公司股权的50%。
公开资料显示，德国阿尔芬公司成立于1911年，是大型曲轴和感应淬火设备的全球领先企业。阿尔芬是全球1.5米到8米大型曲轴制造的领导者和世界上最大的独立供应商。主要客户有美国卡特彼勒、康明斯、德国曼恩、MTU、戴姆勒、保时捷、宝马、大众以及日本三菱重工等。另外，阿尔芬在中国的业务已经开展将近20年，目前有中船重工、中船集团、中车集团等重要客户。
据了解，这是阿尔芬第一次在中国成立合资公司，生产大型曲轴产品。根据双方的合资协议，合资公司中，福达股份将提名财务总监，阿尔芬提名销售总监。福达股份表示，合营公司中阿尔芬负责技术及海外客户支持，福达股份负责生产运营及管理支持。
业内人士分析认为，2014年福达股份上市以来，快速发展，拓展乘用车市场，相继进入了奔驰、沃尔沃、雷诺-日产等一线厂商的供应体系。
公司表示，此次与阿尔芬合作，在提高公司大型曲轴技术水平的同时，也借助阿尔芬的市场渠道，拓展了公司在船舶内燃机、发电机组、压缩机、泵等汽车以外领域的产品线，为公司开拓了新的利润增长点。
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