601918国投新集股票走势分析
≈≈新集能源601918≈≈(更新:22.01.14)
[2022-01-14] 新集能源(601918):新集能源业绩快报 2021年净利同比增长186.7%
■证券时报
新集能源(601918)1月14日晚间披露业绩快报，2021年实现净利润24.29亿元，同比增长186.7%。公司利润大幅增长的主要原因是：受商品煤销量增加和煤炭价格上涨因素影响，商品煤销量1690.07万吨，同比增加114.61万吨;商品煤全年综合售价622.97元/吨，同比上涨192.11元/吨。
[2021-11-01] 新集能源(601918):成本控制出色,毛利率大幅提升-三季点评
■安信证券
事件:2021年10月29日,公司公布三季报,公司前三季度营业收入84.99亿元,同比增加39.4％,归属上市公司股东的净利润18.18亿元,同比增加362.06％。点评
三季度业绩同比大增,环比微降:三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润6.63亿元,同比增长121.79％,环比下降0.9％。
成本控制良好,煤炭毛利率大增:前三季度公司实现原煤产量1467.53万吨,同比增长5.67％,商品煤销量1259.42万吨,同比增长6.31％,吨煤售价为560.29元/吨,同比增长31.8％,销售成本为287.76元/吨,同比下降0.5％,吨煤毛利272.52元/吨,同比增长100.8％。单季度来看,三季度公司生产商品煤499.24万吨,同比下降0.62％,环比增长7.64％。三季度销售商品煤409.2万吨,同比下滑6.31％,环比下降0.7％,测算吨煤收入为629.54元/吨,同比增长44.52％,环比增长15.38％。吨煤销售成本296.43元/吨,同比增长5.61％,环比增长7.38％。三季度煤炭业务实现毛利13.56亿元,同比增长94.87％,环比增长29.7％,毛利率52.91％,同比增长17.35个百分点,环比增长3.7个百分点。
上网电量环比大幅增长:三季度公司发电量为32.2亿千瓦时,同比下降0.6％,环比增长48.1％;实现上网电量30.43亿千瓦时,同比下降0.9％,环比增长47.9％。前三季度公司发电量为80.59亿千瓦时,同比增加6.07％;实现上网电量76.36亿千瓦时,同比增加5.95％;上网电价为0.3284元/千瓦时,同比上涨3.4％。
投资建议:给予增持-A评级,预计2021-2023年公司归母净利为25.00/28.74/31.41亿元,折合EPS分别为0.97/1.11/1.21,6个月目标价6.79元。
风险提示:煤炭需求大幅下降,煤价大幅下跌。
[2021-09-07] 新集能源(601918):新集能源因煤质、停产检修等因素 二季度销售均价涨幅不大
■证券时报
新集能源(601918)9月7日表示，煤炭销售价格受市场价格影响，同时，还受公司源头煤质影响，公司二季度因煤质、停产检修等因素影响，导致二季度销售均价上涨幅度不大。
[2021-08-30] 新集能源(601918):成本费用控制有效,估值吸引力明显-2021年中报点评
■中信证券
上半年净利润同比增长11倍,Q2净利润环比增速约38％。公司2021年上半年营业收入/净利润分别为入52.13/11.55亿元(同比分别变动+42.44％/+1123.46％),EPS为0.45元。扣非后净利润11.69亿元(同比+1125.19％)。其中Q2单季净利润6.69亿元(环比+37.90％,同比+10.23倍)。
上半年煤炭业务量价齐升,Q2单位成本环比下降。2021年上半年公司商品煤产/销量分别为850.22/853.54万吨(同比分别变动+13.68％/+21.18％),煤炭单位售价/单位成本分别为527.25/283.63元/吨(同比分别变动+26.08％/-3.78％),煤炭价格提升带动煤炭板块毛利大幅增加,毛利率为46.21％(同比+16.68pcts)。Q2商品煤产/销量分别为406.35/391.03万吨(环比分别变动-8.45％/-15.45％),煤炭单位售价/单位成本分别为543.54/276.07元/吨(环比分别变动+5.86％/-4.81％),单位成本环比下降,体现出较强的成本控制能力。上半年上网电量45.93亿千瓦时(同比+11.02％),平均上网电价(不含税)0.33元/千瓦时(同比+3.34％)。上半年销售/管理/财务费用率分别为0.43％/5.76％/7.47％(同比分别变动-0.4/+1.6/-4.4pcts),销售费用同比减少主要是铁路延时费用下降,整体费用率同比下降。
新矿已建成试运行,助力中期成长。公司新建板集煤矿核定产能300万吨,已于今年3月份联合试运转(今年计划生产60万吨基建煤),计划于2022年正式投产。假设未来两年产能利用率达60％/100％,预计未来两年分别带来产量增量180/120万吨。此外,公司在淮南地区还有口孜西、展沟等资源待开发,未来产能增长可期。
风险因素:动力煤价波动,影响业绩增长等;建设进度不及预期。
投资建议:考虑目前的煤价预期,我们上调公司2021～2023年EPS预测至0.92/0.86/0.94元(原预测0.80/0.75/0.81元),当前股价5.38元,对应2021～2023年P/E分别为5.8/6.3/5.7x。按照板块平均估值水平,我们给予公司目标价7元,对应2021年P/E8x,维持公司"买入"评级。
[2021-07-13] 新集能源(601918):新集能源业绩快报上半年净利润同比增1123%
■证券时报
新集能源(601918)7月13日晚间发布业绩快报，2021年半年度营业收入为52.13亿元，同比增长42.44%;归母净利润11.55亿元，同比增长1123.46%;基本每股收益0.45元。业绩增长的主要原因：一是上半年商品煤销量较上年同期增加;二是上半年商品煤综合售价较上年同期上涨;三是上半年商品煤单位成本较上年同期下降。
[2021-06-24] 新集能源(601918):业绩弹性有望放大,产能扩张逐步落地-深度跟踪报告
■中信证券
区域龙头能源企业,减值完毕轻装上阵。公司是华东地区大型煤炭、电力综合能源企业之一,主要业务为煤炭开采及火力发电,其中煤炭在产产能2050万吨,火力发电装机容量3290MW。公司地处安徽省中部,煤炭资源丰富,区位优势明显,靠近消费地,下游客户稳定。同时,供给侧改革以来,公司的产能优化已完成,减值因素计提完毕,未来有望轻装上阵。
存量产能稳定释放,短期业绩弹性有望显著放大。公司目前4座煤矿在产,商品煤销量基本保持在1600万吨左右,主力盈利矿井为刘庄矿,新集一矿和口孜东矿基本维持盈亏平衡。2020年因煤价下行,公司自产煤吨煤净利不足20元,而2021年一季度随着煤价的大幅上涨,吨煤净利已经上升至90～95元。按照安徽产地价格预测,预计公司二季度吨煤净利环比增加约60元,煤炭板块业绩可达7～7.5亿元。按照全年120元的吨煤净利测算,预计全年煤炭板块净利或达19.5～20亿元,业绩弹性有望充分体现。
新矿已建成试运行,助力中期成长。公司新建板集煤矿核定产能300万吨,已于今年3月份联合试运转(今年计划生产60万吨基建煤),计划于2022年正式投产。按照未来两年产能利用率60％/100％进行预测,未来有望分别带来产量增量180/120万吨。此外,公司在淮南地区还有口孜西、展沟等资源待开发,未来产能增长可期。
风险因素:动力煤价格波动,影响业绩增长;公司新矿盈利水平不及预期。
投资建议:考虑到目前煤价上涨和新矿产能投放因素,我们上调公司2021～2023年EPS预测至0.80/0.75/0.81元(原预测值为0.35/0.30/0.34元),当前股价4.82元,对应2021～2023年P/E分别为6.0/6.4/6.0x。我们给予公司目标价6.50元,对应2021年P/E8x。中报预期向好的背景下,短期股价弹性也有望放大,我们上调公司至"买入"评级。
[2021-04-02] 新集能源(601918):减值因素消失,业绩回归正常-2020年年报点评
■中信证券
减值扰动消除,2020年盈利大幅增长。公司2020年实现营业收入／净利润83.55亿元/8.47亿元(同比-9.42％/+47.05％),EPS为0.33元,公司在2020年严格控制成本,实现营业成本52.57亿元,同比下降4.75％,扣非后净利润为5.44亿元(去年同期为-2.87亿元),减亏明显。
商品煤销量同比减少1.47％,煤炭毛利率下滑5pcts。公司生产商品煤1,617.46万吨,同比+1.21％;销量1575.46万吨,同比-1.47％。煤炭销售均价为336.73元邝屯,同比一10.68％;吨煤成本为185.32元,同比一1.65％,主要由于材料成本下降3.02％,煤炭业务毛利率同比下滑5.06pcts至44.97％。公司上网电量84.84亿千瓦时,同比-5.82％;平均上网电价(不含税)0.318元／千瓦时,同比+0.48％。
三项费用率方面,公司销售／管理／财务费用率分别为0.48％/7.5g％/10.22％,同比+0.03/+1.56/+0.35pct。
去产能告一段落,长期接替资源明确。目前公司产能已核减至2050万吨,但后续接替资源丰富,板集煤矿(300万吨)目前投入金额已占预算比例的83.03％,预计有望于近两年投产,投产后或系统性改善公司盈利,未来还有口孜西、展沟等矿井待开发,产能增长可期。
风险因素:动力煤价波动,影响业绩增长等;建设进度不及预期。
投资建议:考虑到2021年煤价预期,我们上调公司2021～2022年EPS预测至0.35/0.30元(原预测0.19/0.21元),预测2023年EPS0.34元,当前股价3.23元,对应2021～2023年P/E分别为9/10/9x。按照公司历史估值中枢,我们给予公司目标价3.6元,对应2021年P/B1.2x,维持公司"增持"评级。
[2021-03-24] 新集能源(601918):新集能源2020年净利同比增47% 拟10派0.35元
■证券时报
新集能源(601918)3月24日晚间披露2020年年报，实现营业收入83.55亿元，同比减少9.42%;净利润8.47亿元，同比增长47.05%;基本每股收益0.33元;公司拟每10股派发红利0.35元(含税)。
[2021-01-20] 新集能源(601918):新集能源业绩快报2020年净利8.46亿元 同比增47%
■证券时报
新集能源(601918)1月20日晚间发布业绩快报，2020年度营业总收入为83.55亿元，同比下滑9.42%;净利润8.46亿元，同比增长46.79%;基本每股收益0.33元。
[2020-08-21] 新集能源(601918):量价齐跌压制业绩,Q2环比有所改善-中报点评
■中信证券
2020年上半年受煤炭销量售价齐跌影响,公司煤炭板块营收和毛利率同比有所下滑,净利润受到较大影响。二季度单季净利润环比有所回升。维持公司"增持"评级。
2020年上半年净利润大幅下滑87％,Q2净利润环比回升。公司2020年上半年实现营业收入/净利润36.60亿元/0.94亿元(同比-20.47％/-87.22％),EPS为0.04元,扣非后净利润为0.95亿元(去年同期7.44亿元)。Q2实现营业收入19.24亿元(同比-16.92％),净利润0.60亿元(同比-82％/环比+71.4％),主要是由于上半年商品煤销量及售价较同期下降以及公司上网电量处于往年较低水平。
商品煤产销量同比均有下滑,煤炭业务毛利率下滑9pct。上半年公司生产商品煤747.89万吨,同比-7.28％;销量704.37万吨,同比-11.92％。煤炭销售均价为418.20元/吨,同比-11.51％;吨煤成本为294.76元,同比+1.67％,煤炭业务毛利率同比下滑9.14pct至29.52％。公司上网电量41.37亿千瓦时,同比-14.13％;平均上网电价(不含税)0.3193元/千瓦时,同比+1.43％。三项费用率方面,公司销售/管理/财务费用率分别为0.85％/7.44％/11.90％,同比-0.43/+2.00/+1.50pct。
疫情影响逐步消退,煤电气一体化优势或逐步凸显。为应对疫情对煤炭业务板块的影响,公司积极采取降本增效措施,二季度以来,煤炭业务逐步恢复正常水平。目前公司生产矿井合计产能2050万吨/年,板集煤矿(300万吨)仍处在建状态,预计今年年底或者明年年初投产,将对2021年产量有显著提升。根据其发展战略,公司将建设新型煤电一体化基地。预计随着板集煤矿和后续电力项目陆续筹备、建设,公司煤炭产能和电力装机将逐步提升,进一步提高公司盈利能力和抗风险能力。
风险因素:动力煤价波动影响业绩增长等;建设进度不及预期。
投资建议:考虑到2020年宏观经济状况和煤价预期,我们下调公司2020～2022年EPS预测至0.11/0.15/0.19元(原预测0.19/0.21/0.25元),当前股价2.69元对应2020～2022年P/E分别为24/18/14x。我们给予公司2020年P/B1.2x,对应目标价2.96元,维持公司"增持"评级。
[2020-05-05] 新集能源(601918):业绩受非经常性因素影响显著-2019年年报及2020年一季报点评
■中信证券
2019年非经营性因素对公司业绩影响显著,计提减值12.11亿元,同时确认产能转让指标8.64亿元。公司整体业绩有显著增长,但2020年公司量价都面临压力,维持公司"增持"评级。
减值规模增加,2019年扣非后净利转为亏损。公司2019年实现营业收入/净利润92.24亿元/5.76亿元(同比+5.41％/+120.44％),EPS为0.22元,公司在2018年计提杨村煤矿6.5亿元减值的基础上,进一步增加减值11.42元,扣非后净利润为-2.86亿元(去年同期1527万元),非经常性收益主要产能指标处置收入8.64亿元。2020年Q1实现营业收入净利润17.36亿元/3478.79万元(同比-24.08％/-91.46％),主要是疫情影响煤炭对外销量同比下滑25％,发电量同比下滑15％。
2019年商品煤销量同比增长6.58％,煤炭毛利率下滑近4pcts。2019年公司生产商品煤1598.10万吨,同比+5.14％;销量1599.04万吨,同比+6.58％。煤炭销售均价为377.01元/吨,同比+0.71％;吨煤成本为188.42元,同比+9.33％,主要由于人工成本上升37.24％,煤炭业务毛利率同比下滑3.94pcts至50.02％。公司上网电量100.82亿千瓦时,同比+1.02％;平均上网电价(不含税)0.317元/千瓦时,同比+0.92％。三项费用率方面,公司销售/管理/财务费用率分别为0.45％/6.03％/9.87％,同比-0.02/-0.03/-1.82pcts。
去产能告一段落,长期接替资源明确。公司2019年资产减值规模同比增加5.72亿元,主要是由于杨村煤矿去产能。目前公司产能已核减至2050万吨,但后续接替资源丰富,板集煤矿(300万吨)预计今年年底或者明年年初投产,料将对2021年产量有显著提升,未来还有口孜西、展沟等矿井待开发,产能增长可期。
风险因素:动力煤价波动,影响业绩增长等;建设进度不及预期。
投资建议:考虑到2020年煤价预期,我们下调公司2020～2021年EPS预测至0.19/0.21元(原预测0.57/0.67元),新增2022年EPS预测0.25元,对应2020～2022年P/E分别为14/13/11x。当前股价2.68元。我们给予公司目标价2.95元,对应2020年P/B1.2x,维持公司"增持"评级。
[2019-12-30] 新集能源(601918):新集能源再度大额计提,上交所火速问询
■证券时报
继去年底对杨村煤矿计提8亿元资产减值损失后，新集能源拟再次对前者计提资产减值准备11亿元，两次合计金额达19亿元。
对此巨额计提，上交所火速问询，要求新集能源说明计提大额资产减值准备的判断依据及合理性，说明是否存在前期资产减值计提不充分等情形。
预计减少
全年净利润11亿元
12月27日晚，新集能源公告，公司对相关资产进行减值测试，对预计可收回金额低于账面价值的资产计提资产减值准备。经初步测算，2019年公司所属杨村煤矿预计需计提资产减值准备11亿元，将减少公司2019年度合并报表归属于上市公司股东的净利润约11亿元。
公开资料显示，新集能源于2007年上市，主营业务是煤炭开采、洗选和火力发电，对外输出以动力煤为主的商品煤和电力。2014年和2015年，公司曾分别巨亏19.69亿元和25.61亿元，并因连续2年亏损被上交所实施了退市风险警示，上市简称一度戴帽成为了*ST新集。
近年来，公司业绩表现相对亮丽，2016年至2018年已连续3年实现盈利，净利润分别为2.42亿元、0.22亿元与2.61亿元;今年业绩格外抢眼，2019年前三季归母净利润达19.36亿元。本次拟计提资产减值准备达11亿元，是2018年净利润的4倍以上，是2017年净利润的50倍，不过仍远远低于今年前三季盈利规模。
交易所关注
两大核心问题
新集能源巨额资产计提公告引起了交易所火速关注。12月29日晚，新集能源公告，公司于2019年12月27日收到上交所关于计提资产减值准备相关事项的问询函，直指两大核心问题。
一是关注本次资产计提的判断依据及合理性。根据公告，杨村煤矿原为公司在建矿井，因落实国家去产能政策，公司于2018年将其关闭退出，并开展杨村煤矿地下煤炭气化开采科技项目前期准备工作。截至2019年11月末，杨村煤矿所属矿井井筒、煤炭资源、土地资源、地上附着物等剩余资产价值约15.03亿元。公司本次将杨村煤矿剩余资产划分为不可继续利用类资产和可继续利用类资产，分别进行减值测试，拟对杨村煤矿主井、副井、风井井筒及地面供电系统等资产计提资产减值准备约11亿元。
对此，上交所要求新集能源说明不可继续利用类资产和可继续利用类资产的划分依据及合理性，具体包含资产类型及对应减值金额。另外，关于本次减值测试的方法及过程，包括资产组或资产组组合认定、主要参数选取及依据等情况，上交所要求说明本次计提金额是否准确、恰当。
二是前期资产减值计提是否准确或充分。公告显示，因杨村煤矿列入2018年度化解产能矿井，公司以杨村煤矿后续实施地下煤炭气化开采科技项目为基础，采取收益法对该项目未来可回收金额进行估值，对该资产组合未来预计可变现净值低于其账面价值的资产计提资产减值准备，并于2018年度针对杨村煤矿计提资产减值准备约8亿元。截至目前，因相关技术尚未成熟，难以在短期内立项，杨村煤矿地下煤炭气化开采科技项目仍处于科研论证阶段，尚未发生资本性投入。
上交所要求公司说明2018年地下煤炭气化开采科技项目的具体内容，项目长期处于科研论证阶段的原因，以及公司针对该项目开展的具体工作及资金投入情况;并结合地下煤炭气化技术国内外发展现状、工业化应用实践，说明前期以收益法进行评估并计提减值准备的合理性;地下煤炭气化开采科技项目收益法评估的具体过程，相关参数的选取依据及合理性;计提金额是否准确、恰当，是否存在2018年度资产准备计提不足，而2019年度多计提的情形。
[2019-12-27] 新集能源(601918):新集能源计提11亿元资产减值准备
■证券时报
新集能源(601918)12月27日晚间公告，公司对相关资产进行减值测试，对预计可收回金额低于账面价值的资产计提资产减值准备。经初步测算，2019年公司所属杨村煤矿预计需计提资产减值准备11亿元。将减少公司2019年度合并报表归属于上市公司股东的净利润约11亿元。
[2019-08-26] 新集能源(601918):经营稳定,但减值预期仍影响估值提升
■中信证券
2019年上半年公司生产经营保持相对稳定,展望未来,公司后续煤矿还有接续资源,预计盈利仍有增长来源。虽然减值压力或有所减轻,但仍会给公司盈利预期增加不确定性,因此维持公司“增持”评级。
2019年上半年净利润小幅下滑3.39％,其中Q2业绩环比下滑近19％。公司上半年实现营业收入46.02亿元,同比+0.88％；归母净利润7.39亿元,同比-3.39％,EPS为0.29元,半年度业绩下滑主要因为生产成本同比上升2亿元。其中Q2单季净利润为3.31亿,环比下滑18.87％,主要由于管理费用环比增加1亿元。
商品煤产量同比增长2.58％,煤炭业务毛利率下滑近9pcts。上半年公司生产商品煤806.62万吨,同比+2.58％；销量799.65万吨,同比+3.23％。煤炭销售均价为472.60元/吨,同比-3.17％；吨煤成本为289.93元,同比+13.12％,主要由于环保及人工成本上升,煤炭业务毛利率同比下滑8.84pcts至38.65％。公司发电量为50.71亿千瓦时,同比-6.99％；上网电量48.18亿千瓦时,同比-7.04％；平均上网电价(不含税)0.3148元/千瓦时,同比+1.98％。三项费用率方面,公司销售、管理、财务费用率分别为0.42％/5.45％/10.40％,同比+0.00/-1.43/-0.96pcts,管理费用下滑明显得益于公司良好的预算成本管控。
未来待开发资源丰富,能源多元化继续推进。目前公司产能已核减至2050万吨,但后续接替资源丰富,板集煤矿(300万吨)预计2020年建成投产,未来还有口孜西、展沟等矿井待开发。下一步随着杨村煤矿煤炭地下气化项目建设,公司产品将更加多元,有利于巩固公司区域能源龙头的地位。
风险因素:成本及减值波动较大；动力煤价波动,影响业绩增长等。
投资建议:考虑到2019年公司减值压力减轻(去年减值影响净利润4.88亿元)及中报业绩情况,我们上调公司2019~2021年EPS预测至0.42/0.57/0.67元(原预测为0.20/0.28/0.32元)。当前股价2.92元,对应2019~2021年P/E分别为7/5/4x。
我们给予公司目标价3.36元,对应2019年P/E8x,维持公司“增持”评级。
[2019-08-25] 新集能源(601918):量升价跌,上半年业绩同比略降
■中泰证券
公司披露2019年半年报:营业收入46.0亿元,同比上升0.88％；归属于上市公司股东净利润7.39亿元,同比下降3.39％,扣非后为7.44亿元,同比上升13.17％,折合EPS为0.29元/股,同比下降3.33％。
煤炭业务量增价减,煤炭业务毛利率同比下降8.8个百分点。上半年,公司原煤产量947万吨,同比上升3.81％,商品煤产量807万吨,同比上升2.63％,商品煤销量800万吨,同比上升3.28％。商品煤综合售价为472元/吨(-3.2％),量增价减,公司煤炭业务的收入同比下降0.04％至37.8亿元。上半年,单位商品煤销售成本290元/吨(+13.1％),营业成本同比上涨16.8％至23.2亿元,单位成本上涨原因主要有三:一是受节能减排环保检查影响,2019年土产、水泥、黄砂及瓜子片等材料价格同比上涨；二是企业效益良好,职工人工成本增加；三是部分矿井巷道失修较多,公司现有人员不足,为保证正常生产接替,公司引进外包单位开展巷道维修,影响费用较同期增加。报告期内,煤炭业务毛利率下滑8.8个百分点至39％,单位毛利183元/吨(-21.2％)。
火电业务量减价升,火电收入同比下降5.2％。公司纳入报表的板集电厂(机组规模为2*1000MW)上半年累计发电量50.7亿度(-7.0％),售电量48.2亿度(-7.0％),度电不含税售价0.31元(+2.0％),电力业务收入达到17.75亿元(-5.2％)。
煤炭单位成本环比上涨、售电量环比下降,导致Q2业绩环比略有下滑。根据公司披露,公司Q1/Q2实现归母净利润分别为4.08/3.31亿元,Q2业绩环比略有下滑主要是由于煤炭单位成本环比上涨、售电量环比下降等造成的。Q2商品煤销量401万吨,环比上升0.5％,Q2商品煤平均售价481元/吨,环比上涨3.9％,Q2商品煤平均成本292元/吨,环比上涨1.6％,Q2公司发/售电量23.4/22.2亿度,环比下降14％/15％。
盈利预测与估值:我们预测公司2019-2021年归属于母公司的净利润分别为10.0/10.6/11.1亿元,折合EPS分别是0.39/0.41/0.43元/股,当前股价2.29元对应PE分别为7.6、7.2、6.8倍,维持公司"增持"评级。
风险提示:宏观经济增速不及预期；行政性调控的不确定性；新能源持续替代。
[2019-08-23] 新集能源(601918):新集能源上半年盈利7.39亿元
■上海证券报
新集能源8月23日晚间披露半年报。2019年上半年，公司生产原煤947.43万吨，商品煤产量806.62万吨，商品煤销量799.65 万吨，完成营业收入46.02亿元，同比增长0.88%;净利润7.39亿元，同比下降3.39%。
公司主营业务是煤炭开采、洗选和火力发电，对外输出以动力煤为主的商品煤和电力。截至2019年6月末，公司共有4对生产矿井、1对在建矿井。生产矿井核定生产能力分别为：新集一矿(180万吨/年)，新集二矿(270万吨/年)，刘庄煤矿(1100万吨/年)，口孜东矿(500万吨/年)，生产矿井合计产能2050万吨/年;在建矿井核定生产能力为：板集煤矿(300万吨/年)。杨村煤矿已通过国务院国资委去产能验收。公司控股板集电厂(2*1000MW)，参股宣城电厂(1*660MW,1*630MW)，拥有新集一矿、二矿两个低热值煤电厂。
截至2019年6月末，公司资源储量64.12亿吨，各矿深部尚有延伸资源储量26.51亿吨。公司地处安徽省，作为煤电企业，在省内四大矿业集团中生产规模中等。国内煤炭行业目前正处于去产能阶段，受煤电市场周期性波动影响，公司正积极探索转型发展，增强抗市场风险能力。公司目前与省内各家煤企均处于完全市场竞争环境。经过多年的生产实践，公司在煤矿生产、管理等方面积累了丰富经验和技术资源。
[2019-07-23] 新集能源(601918):新集能源拟出售28套房产回笼资金
■中国证券报
新集能源7月22日晚间公告，拟出售安徽省淮南市半山家园二期商业楼28套房产，合计挂牌价格（含增值税）为8621.57万元。新集能源表示，此次卖房意在盘活闲置资产并回笼资金。业绩方面，新集能源2019年上半年净利润同比小幅下滑。
回笼现金
根据公告，此次公司计划采取公开挂牌方式出售所持有的28套房产，评估值为7404.98万元。按市场调研价格7909.7万元加计交易税金为挂牌价，预计交易增值税税金为711.87万元，合计挂牌价（含增值税）为8621.57万元。本次交易不构成关联交易，也不构成重大资产重组事项。
新集能源表示，目前交易对方尚未确定，公司将在受让方确定后签署产权转让协议。截至本公告日，本次交易暂无合同或履约安排。本次出售闲置房产事项不涉及人员安置、土地租赁等情况。本次交易完成后，不会对公司经营产生重大影响。本次交易有利于盘活公司闲置资产，有效回笼资金，提高资金使用效率，符合公司的长远发展目标。
今年以来，不乏A股公司出售旗下地产资产，其原因不尽相同。从新集能源的财务数据看，公司2019年半年度业绩快报显示，截至2018年6月30日，公司总资产合计297.4亿元。其中，负债合计236.36亿元，资产负债率为79.47%，尽管较2018年底有所下降，但在行业中仍处高位。
截至2018年12月31日，新集能源总资产292.5亿元。其中，负债合计239.44亿元，资产负债率达81.86%。公司在年报中指出了面临的风险：由于前几年煤炭市场低迷及公司前期基建项目投资较大等原因，截至2018年底公司资产负债率仍然偏高，还本付息压力较大。近年来，公司全力推进结构转型升级，盈利能力逐渐恢复，资产负债率持续下降。
业绩下滑
新集能源主营业务是煤炭开采、洗选和火力发电，对外输出以动力煤为主的商品煤和电力。2019年上半年，新集能源商品煤产销量较上年同期均有所增长，但发电量同比下滑；公司净利润较上年同期小幅下滑。
2019年半年度业绩快报显示，报告期内，新集能源实现营业收入46.02亿元，同比增长0.88%；实现营业利润11.02亿元，同比下滑11.66%；实现归属于上市公司股东的净利润7.39亿元，同比下滑3.39%。2019年上半年，公司生产原煤947.43万吨，商品煤806.62万吨，销售商品煤799.65万吨，较去年同期分别增长3.86%、2.58%、3.23%；累计发电50.71亿度，上网电量48.18亿度，较去年同期分别下滑6.99%、7.04%。
对于净利润下滑的原因，新集能源表示，今年上半年商品煤售价同比有所下降，同时受上年同期转回坏账准备影响。公司此前在2018年年报中指出，2018年12月下旬以来，全国煤炭市场价格略有下行。对于2019年，煤炭市场仍将保持总体稳定，煤电项目建设充满很多发展机遇。公司地处经济发达的华东地区中部，煤炭销售、电力销售市场集中，在煤炭资源、地域区位、煤电煤气项目上均具有一定优势。2019年，预计公司商品煤产量为1560万吨，发电量101亿千瓦时，利润总额保持增长，资产负债率将继续稳步下降。
[2019-07-23] 新集能源(601918):资产负债率高企新集能源拟出售28套房产
■证券时报
又一家A股公司加入卖房阵营。7月22日晚间，新集能源(601918)发布公告，公司拟通过产权交易所挂牌公开征集受让方的方式，转让所持有安徽省淮南市半山家园二期商业楼28套房产，售价超过8600万元。
根据22日晚间最新公告，新集能源九届二次董事会于2019年7月22日审议通过了《关于拟出售部分闲置房产的议案》。公司拟通过产权交易所挂牌公开征集受让方的方式，转让所持有安徽省淮南市半山家园二期商业楼28套房产，评估值为7404.98万元，挂牌价以评估值为基础，以按市场调研价格7909.7万元，加计交易税金为挂牌价，预计交易增值税税金为711.87万元，合计挂牌价(含增值税)为8621.57万元，通过产权交易所交易确定。本次交易不构成关联交易，也不构成重大资产重组事项。
今年以来连续出售旗下地产资产的A股公司，最著名的当属*ST海马。*ST海马之所以卖房，一方面是出于财务的考虑，以缓解持续亏损的燃眉之急;另一方面，海马汽车也希望通过聚焦主业盘活资产，将工作重心全部转移至造车事业。
新集能源这两年业绩快速增长，之所以加入卖房阵营，与公司发力回笼资金、降低资产负债率密切相关。新集能源在公告中并没有表示有意加码自身的煤炭业务，而是明确，本次交易完成后，不会对公司经营产生重大影响。本次交易有利于盘活公司闲置资产，有效回笼资金，提高资金使用效率，符合公司的长远发展目标。
目前A股共有27家煤炭类上市公司，从2019年一季度所披露的资产负债率来看，新集能源以78.22%高居第二位，仅次于安源煤业的88.51%。而以中国神华为代表的煤炭龙头企业，资产负债率仅为26.74%，远远低于新集能源。
如何降低资产负债率，成为新集能源面临的关键问题。在2018年年报中，新集能源曾专门提到资金风险：由于前几年煤炭市场低迷及公司前期基建项目投资较大等原因，公司资产负债率仍然偏高，公司还本付息压力较大。
证券时报记者梳理发现，近些年来，新集能源资产负债率一直处于下降趋势。2015年时，公司资产负债率高达84.91%，此后三年间分别降至84.44%、82.29%和79.46%。倘若本次房产销售成行，公司资产负债结构将会继续改善。
新集能源之所以在这些年发力优化资产负债结构，与煤炭产业的新常态有关。随着供给侧改革的推进，以及中国经济增速的下滑，煤炭产业所面临的形势趋于复杂。在新集能源看来，2019年全年，煤炭市场仍将保持总体稳定，煤电项目建设充满很多发展机遇;不过公司也已经注意到国内宏观经济增速下行压力依然大，运输瓶颈缓解和新能源替代等因素影响也在逐步显现，煤炭市场的不确定因素在增加。
为了应对不确定性，新集能源近年来从多维度推进改革：一方面推进结构转型升级，电力业务规模扩大，产品结构完善;另一方面则是从财务方面，保证资产负债率持续下降，以期提高抗风险能力。
[2019-07-22] 新集能源(601918):新集能源拟公开挂牌出售28套房产
■上海证券报
新集能源公告，公司拟通过产权交易所挂牌公开征集受让方的方式，转让所持有安徽省淮南市半山家园二期商业楼28套房产，合计挂牌价(含增值税)为8621.57万元。
[2019-04-23] 新集能源(601918):煤炭业务业绩同比下滑,管理费用和资产减值计提显著下降
■中泰证券
投资要点
公司披露2019年一季度报告：报告期内，公司实现营业收入22.86亿元，同比上升1.05%；归属于上市公司股东净利润4.08亿元，同比大幅上升14.65%，扣非后为4.13亿元，同比上升13.55%，折合EPS为0.157元/股，同比增加14.6%；加权平均净资产收益率为7.37%（+0.29pct）。
煤炭业绩同比下滑，主因价跌以及成本上升。报告期内，公司煤炭业务实现营收18.48亿元，同比下降2.99%；成本11.47亿元，同比上升17.98%；毛利7.02亿元，同比下降24.83%。业绩下滑的主要原因是煤炭单位售价（464元/吨）同比下降8.59%、单位成本（288元/吨）同比上升11.16%使得单位毛利（176元/吨）同比下降29.17%。
火电营收同比下滑，主因发电量减少。报告期内，公司火电业务实现营收8.15亿元，同比下降3.46%。营收下滑的主要原因是公司发电量（27.3亿度）、售电量（26.02亿度）分别同比下降6.98%和7.07%。电价方面，公司度电不含税售价（0.31元/度）同比上升3.93%。
管理费用和资产减值计提显著下降。报告期内，公司管理费用为7,373.40万元，较上年同期减少8,538.65万元，降幅53.66%，主要原因2018年管理费用中人工成本较上年同期减少；资产减值损失为-6,598.96万元，较上年同期减亏8,377.12万元，主要原因是公司销售上年末库存商品煤，存货跌价准备转入当期损益影响。
杨村煤矿125万吨产能置换指标转让完成，1.44亿元预计计入营业外收入，增厚2019年公司业绩。2019年2月2日公司发布公告称将杨村煤矿退出的500万吨产能中的125万吨产能指标置换给了中煤集团控股企业（其中小回沟煤业30万吨、中煤陕西公司95万吨），产能置换指标交易单价为115元/吨，产能置换总价为14375万元（其中小回沟煤业3450万元、中煤陕西公司10925万元），我们预计将计入2019年营业外收入，增厚公司业绩。
盈利预测与估值：我们预测公司2019-2021年归属于母公司的净利润分别为7.80/7.39/7.78亿元，折合EPS分别是0.3/0.29/0.3元/股，当前股价对应PE分别为11.8、12.5、11.9倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：宏观经济增速不及预期；行政性调控的不确定性；新能源持续替代。
[2019-04-23] 新集能源(601918):一季报符合预期,管理费用与资产减值下降明显
■安信证券
事件:2019年4月23日,公司发布2019年一季报,报告期内公司实现营业收入22.86亿元,同比增长1.05％;归属于上市公司股东的净利润4.08亿元,同比增长14.65％。
点评
一季度业绩符合预期:公司实现营业收入22.86亿元,同比增长1.05％,环比增长13.71％;归属于上市公司股东的净利润4.08亿元,同比增长14.65％,环比增长163.03％。销售毛利率为40.27％,同比下降4.04个百分点,环比下降1.39个百分点。
煤炭量增价减,盈利能力下滑:一季度公司生产原煤462.6万吨,同比下降0.36％,环比增长5.18％,生产商品煤398.42万吨,同比增长1.22％,环比增长8.45％。实现商品煤销量398.72万吨,同比增6.13％,环比增11.41％。测算商品煤综合售价为463.59元/吨,同比下降8.59％,环比下降0.81％。吨煤销售成本为287.66元/吨,同比增长11.16％,环比下降9.10％。煤炭业务实现毛利率37.95％,同比下降11个百分点,环比增长5.7个百分点。
发电量同比下降,电价小幅提升:一季度公司发电量27.3亿度,同比下降6.98％,环比增加22.59％,上网电量26.02亿度,同比下降7.05％,环比增长23.08％。平均上网电价0.3097元/度,同比增长0.28％,环比下降4.1％。
管理费用和资产减值显著下降:报告期内,公司管理费用为7373.40万元,较上年同期减少53.66％,主要原因2018年管理费用中人工成本较上年同期减少;资产减值损失为-6,598.96万元,较上年同期减亏8,377.12万元,主要原因是公司销售上年末库存商品煤,存货跌价准备转入当期损益影响。
板集矿恢复建设,内生增长有望:据公告,公司板集矿(300万吨/年),已经于2018年10月16日正式复工建设,预计建设工期25.7个月,预计将在2021年年初投产。
投资建议:增持-A投资评级,6个月目标价4.20元。我们预计公司2019年-2021年的归母净利分别为10.93亿元、11.34亿元、12.09亿元,对应EPS分别为0.42、0.44、0.47。
风险提示:煤炭价格大幅下跌,需求下滑,发电量下滑
[2019-03-22] 新集能源(601918):业绩显著改善,盈利能力仍有恢复空间
■中信证券
核心观点
得益于新集一矿的恢复生产和煤价高位上涨，公司2018年业绩大幅提升。展望未来，公司减值规模或逐步下降，后续还有新建矿井投产，盈利有望进一步改善。但由于公司估值水平依然高于行业平均，我们下调公司评级至“增持”。
2018年归母净利润大幅增长10.8x。公司2018年实现营业收入87.50亿元，同比+17.18%；归母净利润2.61亿元，同比增长10.81x；EPS为0.101元，公司拟每10股派现0.1元（含税）。公司2018年大额计提减值6.5亿元，主要由于杨村煤矿关闭退出及部分亏损矿井价值重新评估，影响净利润约4.88亿元。
商品煤产量增长14%，电厂燃煤成本优势明显。2018年公司生产商品煤1520.01万吨，同比+13.99%；销量1500.25万吨，同比+14.12%。煤炭销售均价为374.37元/吨，同比+5.44%；吨煤成本为172.35元，同比下降4.74%，主要由于新集一矿正式复产带来的规模效应。公司发电量为105.47亿千瓦时（同比+7.28%），主要推动因素是机组利用小时数的提升，平均上网电价（不含税）0.31元/千瓦时（同比+3.93%），度电成本0.25元/千瓦时（同比+0.66%），主要因为坑口煤炭的低成本优势，单位燃煤成本仅上涨1.80%。公司电厂约消耗40%的自产煤，预计这部分煤炭可锁定约7亿元利润（假设资产减值下降至1亿元以内）。
未来待开发资源丰富，煤电一体化继续推进。目前公司产能已核减至2050万吨，但后续接替资源丰富，板集煤矿（300万吨）预计2020年建成投产，未来还有口孜西、展沟等矿井待开发。下一步随着杨村煤矿煤炭地下气化项目建设，公司产品将更加多元，有利于巩固公司能源龙头的地位。
风险因素：成本及减值波动较大；动力煤价波动，影响业绩增长等。
投资建议：考虑2019年新的煤价假设及公司减值压力，我们下调公司2019~2020年EPS预测至0.20/0.28元（原预测为0.53/0.59元），给予2021年EPS预测0.32元。当前股价3.63元，对应2019~2021年P/E分别为18/13/11x。我们给予公司目标价4元，对应2019年P/E20x，下调公司评级至“增持”。
[2019-03-22] 新集能源(601918):煤电一体化渐显成效,大额计提解决历史负担-年度点评
■招商证券
点评:
煤炭产销量未来仍存增长空间。2018年公司原煤、商品煤产量分别达到1769、1520万吨,同比上升72％、139％,主要源于新集一矿(180万吨/年)复产。目前公司共有四对矿井,合计产能达到2050万吨。除此而外,杨村矿(500万吨/年)已于2018年退出,板集煤矿(300万吨/年)于2018年10月复工建设,预计2021年可正式投产,届时公司原煤产量有望突破2000万吨。
煤炭板块业绩大幅增长,大额减值解决历史负担。2018煤炭综合售价为478元/吨,小幅上涨11％,维持高位；销售成本逆势下行68％至278元/吨,进一步打开毛利空间。测算煤炭板块实现净利55亿元,扭亏为盈。报告期内因关停杨村矿,计提资产减值损失83亿元,解决历史负担,有望使公司在未来轻装前行。
一体化协同优势明显,电力板块盈利能力突出。公司着力打造煤电一体化战略,电力板块(含宣城电厂)耗煤已占公司销量40％。2018公司全年发电量1055亿千瓦,发电小时数达5238小时,远超行业平均水平。测算度电净利达到00328元,实现净利达到33亿元,盈利能力行业领先。
维持“审慎推荐-A”投资评级。公司近年生产经营稳步向前,伴随煤电一体化战略的行成,抗风险能力逐步增强。审慎预计2019-2021年EPS为023/026/033元/股,同比增长124％/16％/28％。目前PE估值仍较行业均值偏高,维持“审慎推荐-A”评级。
风险提示:煤炭价格大幅回调、计提大额减值损失。
[2019-03-22] 新集能源(601918):18年实现净利2.6亿元,期待煤电气一体化优势进一步显现
■广发证券
2018年归母净利2.6亿元，计提资产减值损失6.5亿元
公司披露18年年报，18年归母净利润2.6亿元，同比增加1080%（17年盈利0.2亿元），折合每股收益0.101元，扣除非经常性损益后归母净利0.15亿元，同比降89%，主要源于18年公司应收账款坏账转回2.4亿元。同时公司18年计提了6.5亿资产减值损失，其中计提在建工程资产减值损失8.3亿（主要为杨村煤矿变更用途），坏账损失转回2.4亿元，若不考虑资产减值损失，公司18年净利将达9.1亿元。
分季度看：第四季度实现亏损6.5亿元（第三季度盈利1.4亿元），主要源于1）收入环比下滑7.7%；2）资产减值损失在四季度计提8.1亿元。
18商品煤产量同比增14%，吨煤成本下滑8%，降本增效明显目前公司共有4对在产矿井、2对在建矿井，在产产能2050万吨/年，在建产能300万吨/年。公司18年商品煤产销量分别为1520万吨、1500万吨，同比上涨13.99%、14.12%；商品煤吨煤收入、吨煤成本和吨煤毛利分别为478元，278元，200元，同比增1.09%、降8.24%、增17.68%；按照商品煤产量口径，不考虑资产减值损失，测算吨煤净利31元/吨。
非煤业务：安徽煤电迎发展机遇，公司煤电气一体化产业链优势明显电力：公司控股板集电厂（2*1000MW），以及参股宣城电厂（1*660MW，1*630MW），其中板集电厂18年实现利润总额4.36亿元，宣城电厂规划总容量320万燃煤发电机组，一期二期分别于08年和15年投产，18年实现投资收益248万元，同时公司后续多个电力项目陆续建设。
煤制气：杨村煤矿已通过国务院去产能验收，公司改变杨村煤矿用途用于开展杨村矿地下煤炭气化项目。
后期看，目前公司内部消耗煤炭占煤炭产量约40%，随着杨村煤矿煤炭地下气化和后续电力项目投产，公司煤电气一体化优势将进一步显现。
预计公司19-21年EPS0.39元、0.41元和0.47元公司地处安徽，接近煤炭消费地，运输成本低。同时随着在建煤矿投产、杨村煤矿煤炭地下气化项目、电力项目投产，公司煤-电-气一体化产业链优势进一步显现，盈利能力有望提升，预计公司19-21年EPS0.39元、0.41元和0.47元，19年PE9.4倍，我们给予其10倍PE，合理价值3.9元/股，维持"增持"评级。
风险提示：公司计提大额资产减值损失风险；煤价超预期下跌；公司资产负债率过高导致财务费用高。
[2019-03-22] 新集能源(601918):煤、电业务皆向好,资产减值影响业绩释放
■安信证券
事件：2019年3月21日，公司公布2018年年度报告，报告期内，公司实现营业收入87.50亿元，同比增长17.18%；归属于上市公司股东的净利润2.61亿元，同比增长1080.69%。
点评
四季度业绩报亏，主因大额资产减值：根据年报数据测算，四季度公司净利润为-6.47亿元，造成亏损的主要原因是计提8.15亿元资产减值损失，其中主要为在建矿井杨庄矿产能退出造成的资产减值。不考虑资产减值公司四季度净利润约为1.7亿元左右，环比增19%。
降本增效显著，煤炭业务盈利能力提升：据公告，2018年公司生产商品煤1520.01万吨，同比增13.99%；实现商品煤销量1500.25，同比增长14.12%，产销量同比回升的主要原因是新集一矿复产。商品煤综合售价为374.37元/吨，同比增1.09%，煤炭业务实现毛利率53.96%，较去年同期提高3.86个百分点。
电力机组效率提升，电力业务量价齐升：据公告，2018年公司实现火电发电量104.77亿千瓦时，同比增长7.83%，售电量99.80亿千瓦时，同比增长7.83%。发电量大幅提升的主要原因是公司机组效率提升，2018年发电利用小时数同比增加380.88小时至5238.28小时，高出全国平均水平877小时。2018年公司上网电价为313.11元/兆瓦时，较去年同期增长3.88%，实现毛利率19.61%，较2017年增长2.61个百分点。
板集矿恢复建设，内生增长有望：据公告，公司板集矿（300万吨/年），已经于2018年10月16日正式复工建设，预计建设工期25.7个月，预计将在2021年年初投产。
投资建议：增持-A投资评级，6个月目标价4.20元。我们预计公司2019年-2021年的归母净利分别为10.75亿元、10.97亿元、11.55亿元，对应EPS分别为0.42、0.42、0.45。
风险提示：煤炭价格大幅下跌，需求下滑，发电量下滑
[2019-03-21] 新集能源(601918):新集能源2018年净利润增长逾10倍
■证券时报
新集能源(601918)3月21日晚间披露年报，2018年公司实现营业收入87.50亿元，同比增长17%；净利润2.61亿元，同比增长1080.69%；基本每股收益0.1元。公司拟每10股派现0.1元(含税)。2019年，预计公司商品煤产量1560万吨，发电量101亿千瓦时，利润总额保持增长，资产负债率继续稳步下降。
[2019-03-21] 新集能源(601918):煤炭、电力业务业绩均大幅提升,大额计提影响公司利润
■中泰证券
公司披露2018年年报：报告期内，公司实现营业收入87.5亿元，同比上升17.18%；归属于上市公司股东净利润2.61亿元，同比大幅上升1080.69%，扣非后为1.53亿元，同比下降89.21%，折合EPS为0.101元/股，同比增加1022.22%。
煤炭业务业绩同比上升，主因量价齐升以及成本下降。报告期内，受益于新集一矿（180万吨/年）的投产，公司原煤产量（1769万吨）同比上升6.85%、商品煤产量（1520万吨）同比上升14%、商品煤销量（1500万吨）同比上升14.12%。与此同时，公司吨煤价格（374元/吨）同比上升5.44%、吨煤成本（172.3元/吨）同比下降4.75%使得吨煤毛利（202元/吨）显著上升16%。量价齐升叠加成本下降，2018年公司煤炭业务收入（56.16亿元）同比大幅上涨20.33%、毛利（30.31亿元）同比大幅上涨32.41%。
火电业务业绩同比上升，主因量价齐升。报告期内，公司实现发电量105.47亿度，同比上升7.3%；实现售电量100.02亿度，同比上升7.7%，发售电量增长主要是由于板集电厂发电量（104.77亿度）增长7.84%所致。与此同时，公司度电不含税售价（0.31元/度）同比上升3.93%。发电量增长叠加度电售价上涨使得火电业务营收（31.34亿元）同比增长11.92%、毛利（6.15亿元）同比增长29.11%。
杨村煤矿去产能验收完成，计提资产减值损失8.26亿元。报告期内，公司共计提资产减值损失6.51亿元。造成资产减值损失金额较大的原因是公司杨村煤矿（500万吨/年）化解产能工作已于2018年年底验收完成，虽然未来杨村煤矿将转型为地下煤炭气化开采科技项目，但因资产的用途发生改变，可能导致原有的杨村煤矿资本性投入发生减值，因此2018年公司针对该事项计提了8.26亿元的资产减值损失。
杨村煤矿125万吨产能置换指标转让完成，1.44亿元预计计入营业外收入，增厚2019年公司业绩。2019年2月2日公司发布公告称将杨村煤矿退出的500万吨产能中的125万吨产能指标置换给了中煤集团控股企业（其中小回沟煤业30万吨、中煤陕西公司95万吨），产能置换指标交易单价为115元/吨，产能置换总价为14375万元（其中小回沟煤业3450万元、中煤陕西公司10925万元），我们预计将计入2019年营业外收入，增厚公司业绩。
盈利预测与估值：我们预测公司2019-2021年归属于母公司的净利润分别为5.93/6.58/7.23亿元，折合EPS分别是0.23/0.25/0.28元/股，当前股价对应PE分别为15.9、14.3、13.0倍，维持公司"增持"评级。
风险提示：宏观经济增速不及预期；行政性调控的不确定性；新能源持续替代。
[2019-01-23] 新集能源(601918):新集能源2018年净利2.52亿元,同比增逾10倍
■证券时报
新集能源(601918)1月23日晚间披露业绩快报，公司2018年实现营业总收入87.49亿元，同比增长17.16%；净利润2.52亿元，同比增长1037.67%。基本每股收益0.1元。
[2019-01-01] 新集能源(601918):新集能源,拟计提约8亿元资产减值准备
■证券时报
新集能源(601918)1月1日晚公告，鉴于公司所属杨村煤矿已列入2018年度化解产能矿井，公司对杨村煤矿相关资产进行减值测试，对预计可变现净值低于其账面价值等资产计提资产减值准备。根据初步测试，预计计提资产减值准备约8亿元左右，减少2018年度合并报表归属于上市公司股东的净利约8亿元左右。为最大限度减少杨村煤矿去产能事项对公司的影响，公司拟将杨村煤矿现有500万吨闲臵产能指标进行臵换交易。
[2018-10-30] 新集能源(601918):三季度煤炭产销量以及售价环比下滑,导致利润环比下滑
■中泰证券
投资要点
公司披露2018年三季度报：营业收入67.4亿元，同比上升23.9%；归属于上市公司股东净利润9.08亿元，同比大幅上升435.32%，扣非后为8.3亿元，同比上升214.3%，折合EPS为0.35元/股，同比增加438.5%。
煤炭业务量价齐升，煤炭收入同比上升21.6%。前三季度，受益于新集一矿（180万吨/年）的投产，公司原煤产量1329万吨，同比上升8.75%，商品煤产量1153万吨，同比上升16.8%，商品煤销量1142万吨，同比上升18.5%。商品煤综合售价为482元/吨（+2.6%），量价齐升致使公司煤炭业务的收入同比上涨21.6%至55亿元。前三季度，单位商品煤销售成本266元/吨（-8.7%），单位毛利216元/吨（+21.2%）。
火电业务量价齐升，火电收入同比上升13.6%。前三季度，板集电厂（2*1000MW）效能继续提升，累计发电量83.2亿度（+8.2%），售电量78.9亿度（+8.7%），度电不含税售价0.31元（+4.5%），电力业务收入达到24.48亿元（+13.6%）。
煤炭产销量以及售价环比下滑，导致三季度业绩环比下滑。根据公司披露，公司Q1/Q2/Q3实现归母净利润分别为3.55/4.09/1.43亿元，三季度业绩环比下滑主要是由于煤炭产销量以及售价环比下滑造成的。由于主要矿井工作面过断层等因素，三季度商品煤产量367万吨，环比下降6.6%，商品煤销量367万吨，环比下降7.9%。由于公司长协煤占比高达70%，而以神华年度长协为代表的长协价格三季度环比略有下降，公司售价表现亦如此，第三季度平均售价468元/吨，环比下降0.4%。
公司有序推进杨村煤矿去产能工作，预计将计提部分资产减值损失。杨村煤矿（500万吨/年）资源赋存条件差，现有采煤技术下开采不经济，化解产能工作预计于2018年年底完成。根据三季报披露，公司正有序推进杨村煤矿去产能及产能指标置换、资产减值测试等工作。杨村煤矿仍存有账面价值21.3亿元，考虑部分设备可用于地下煤炭气化开采项目，预计仍会计提部分资产减值损失。
盈利预测与估值：我们预测公司2018-2020年归属于母公司的净利润分别为12.5/13.0/13.2亿元，折合EPS分别是0.48/0.50/0.51元/股，当前股价对应PE分别为7.1、6.8、6.7倍，维持公司"增持"评级。
风险提示：宏观经济增速不及预期；行政性调控的不确定性；新能源持续替代。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
[2022-01-14] 新集能源(601918):新集能源业绩快报 2021年净利同比增长186.7%
■证券时报
新集能源(601918)1月14日晚间披露业绩快报，2021年实现净利润24.29亿元，同比增长186.7%。公司利润大幅增长的主要原因是：受商品煤销量增加和煤炭价格上涨因素影响，商品煤销量1690.07万吨，同比增加114.61万吨;商品煤全年综合售价622.97元/吨，同比上涨192.11元/吨。
[2021-11-01] 新集能源(601918):成本控制出色,毛利率大幅提升-三季点评
■安信证券
事件:2021年10月29日,公司公布三季报,公司前三季度营业收入84.99亿元,同比增加39.4％,归属上市公司股东的净利润18.18亿元,同比增加362.06％。点评
三季度业绩同比大增,环比微降:三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润6.63亿元,同比增长121.79％,环比下降0.9％。
成本控制良好,煤炭毛利率大增:前三季度公司实现原煤产量1467.53万吨,同比增长5.67％,商品煤销量1259.42万吨,同比增长6.31％,吨煤售价为560.29元/吨,同比增长31.8％,销售成本为287.76元/吨,同比下降0.5％,吨煤毛利272.52元/吨,同比增长100.8％。单季度来看,三季度公司生产商品煤499.24万吨,同比下降0.62％,环比增长7.64％。三季度销售商品煤409.2万吨,同比下滑6.31％,环比下降0.7％,测算吨煤收入为629.54元/吨,同比增长44.52％,环比增长15.38％。吨煤销售成本296.43元/吨,同比增长5.61％,环比增长7.38％。三季度煤炭业务实现毛利13.56亿元,同比增长94.87％,环比增长29.7％,毛利率52.91％,同比增长17.35个百分点,环比增长3.7个百分点。
上网电量环比大幅增长:三季度公司发电量为32.2亿千瓦时,同比下降0.6％,环比增长48.1％;实现上网电量30.43亿千瓦时,同比下降0.9％,环比增长47.9％。前三季度公司发电量为80.59亿千瓦时,同比增加6.07％;实现上网电量76.36亿千瓦时,同比增加5.95％;上网电价为0.3284元/千瓦时,同比上涨3.4％。
投资建议:给予增持-A评级,预计2021-2023年公司归母净利为25.00/28.74/31.41亿元,折合EPS分别为0.97/1.11/1.21,6个月目标价6.79元。
风险提示:煤炭需求大幅下降,煤价大幅下跌。
[2021-09-07] 新集能源(601918):新集能源因煤质、停产检修等因素 二季度销售均价涨幅不大
■证券时报
新集能源(601918)9月7日表示，煤炭销售价格受市场价格影响，同时，还受公司源头煤质影响，公司二季度因煤质、停产检修等因素影响，导致二季度销售均价上涨幅度不大。
[2021-08-30] 新集能源(601918):成本费用控制有效,估值吸引力明显-2021年中报点评
■中信证券
上半年净利润同比增长11倍,Q2净利润环比增速约38％。公司2021年上半年营业收入/净利润分别为入52.13/11.55亿元(同比分别变动+42.44％/+1123.46％),EPS为0.45元。扣非后净利润11.69亿元(同比+1125.19％)。其中Q2单季净利润6.69亿元(环比+37.90％,同比+10.23倍)。
上半年煤炭业务量价齐升,Q2单位成本环比下降。2021年上半年公司商品煤产/销量分别为850.22/853.54万吨(同比分别变动+13.68％/+21.18％),煤炭单位售价/单位成本分别为527.25/283.63元/吨(同比分别变动+26.08％/-3.78％),煤炭价格提升带动煤炭板块毛利大幅增加,毛利率为46.21％(同比+16.68pcts)。Q2商品煤产/销量分别为406.35/391.03万吨(环比分别变动-8.45％/-15.45％),煤炭单位售价/单位成本分别为543.54/276.07元/吨(环比分别变动+5.86％/-4.81％),单位成本环比下降,体现出较强的成本控制能力。上半年上网电量45.93亿千瓦时(同比+11.02％),平均上网电价(不含税)0.33元/千瓦时(同比+3.34％)。上半年销售/管理/财务费用率分别为0.43％/5.76％/7.47％(同比分别变动-0.4/+1.6/-4.4pcts),销售费用同比减少主要是铁路延时费用下降,整体费用率同比下降。
新矿已建成试运行,助力中期成长。公司新建板集煤矿核定产能300万吨,已于今年3月份联合试运转(今年计划生产60万吨基建煤),计划于2022年正式投产。假设未来两年产能利用率达60％/100％,预计未来两年分别带来产量增量180/120万吨。此外,公司在淮南地区还有口孜西、展沟等资源待开发,未来产能增长可期。
风险因素:动力煤价波动,影响业绩增长等;建设进度不及预期。
投资建议:考虑目前的煤价预期,我们上调公司2021～2023年EPS预测至0.92/0.86/0.94元(原预测0.80/0.75/0.81元),当前股价5.38元,对应2021～2023年P/E分别为5.8/6.3/5.7x。按照板块平均估值水平,我们给予公司目标价7元,对应2021年P/E8x,维持公司"买入"评级。
[2021-07-13] 新集能源(601918):新集能源业绩快报上半年净利润同比增1123%
■证券时报
新集能源(601918)7月13日晚间发布业绩快报，2021年半年度营业收入为52.13亿元，同比增长42.44%;归母净利润11.55亿元，同比增长1123.46%;基本每股收益0.45元。业绩增长的主要原因：一是上半年商品煤销量较上年同期增加;二是上半年商品煤综合售价较上年同期上涨;三是上半年商品煤单位成本较上年同期下降。
[2021-06-24] 新集能源(601918):业绩弹性有望放大,产能扩张逐步落地-深度跟踪报告
■中信证券
区域龙头能源企业,减值完毕轻装上阵。公司是华东地区大型煤炭、电力综合能源企业之一,主要业务为煤炭开采及火力发电,其中煤炭在产产能2050万吨,火力发电装机容量3290MW。公司地处安徽省中部,煤炭资源丰富,区位优势明显,靠近消费地,下游客户稳定。同时,供给侧改革以来,公司的产能优化已完成,减值因素计提完毕,未来有望轻装上阵。
存量产能稳定释放,短期业绩弹性有望显著放大。公司目前4座煤矿在产,商品煤销量基本保持在1600万吨左右,主力盈利矿井为刘庄矿,新集一矿和口孜东矿基本维持盈亏平衡。2020年因煤价下行,公司自产煤吨煤净利不足20元,而2021年一季度随着煤价的大幅上涨,吨煤净利已经上升至90～95元。按照安徽产地价格预测,预计公司二季度吨煤净利环比增加约60元,煤炭板块业绩可达7～7.5亿元。按照全年120元的吨煤净利测算,预计全年煤炭板块净利或达19.5～20亿元,业绩弹性有望充分体现。
新矿已建成试运行,助力中期成长。公司新建板集煤矿核定产能300万吨,已于今年3月份联合试运转(今年计划生产60万吨基建煤),计划于2022年正式投产。按照未来两年产能利用率60％/100％进行预测,未来有望分别带来产量增量180/120万吨。此外,公司在淮南地区还有口孜西、展沟等资源待开发,未来产能增长可期。
风险因素:动力煤价格波动,影响业绩增长;公司新矿盈利水平不及预期。
投资建议:考虑到目前煤价上涨和新矿产能投放因素,我们上调公司2021～2023年EPS预测至0.80/0.75/0.81元(原预测值为0.35/0.30/0.34元),当前股价4.82元,对应2021～2023年P/E分别为6.0/6.4/6.0x。我们给予公司目标价6.50元,对应2021年P/E8x。中报预期向好的背景下,短期股价弹性也有望放大,我们上调公司至"买入"评级。
[2021-04-02] 新集能源(601918):减值因素消失,业绩回归正常-2020年年报点评
■中信证券
减值扰动消除,2020年盈利大幅增长。公司2020年实现营业收入／净利润83.55亿元/8.47亿元(同比-9.42％/+47.05％),EPS为0.33元,公司在2020年严格控制成本,实现营业成本52.57亿元,同比下降4.75％,扣非后净利润为5.44亿元(去年同期为-2.87亿元),减亏明显。
商品煤销量同比减少1.47％,煤炭毛利率下滑5pcts。公司生产商品煤1,617.46万吨,同比+1.21％;销量1575.46万吨,同比-1.47％。煤炭销售均价为336.73元邝屯,同比一10.68％;吨煤成本为185.32元,同比一1.65％,主要由于材料成本下降3.02％,煤炭业务毛利率同比下滑5.06pcts至44.97％。公司上网电量84.84亿千瓦时,同比-5.82％;平均上网电价(不含税)0.318元／千瓦时,同比+0.48％。
三项费用率方面,公司销售／管理／财务费用率分别为0.48％/7.5g％/10.22％,同比+0.03/+1.56/+0.35pct。
去产能告一段落,长期接替资源明确。目前公司产能已核减至2050万吨,但后续接替资源丰富,板集煤矿(300万吨)目前投入金额已占预算比例的83.03％,预计有望于近两年投产,投产后或系统性改善公司盈利,未来还有口孜西、展沟等矿井待开发,产能增长可期。
风险因素:动力煤价波动,影响业绩增长等;建设进度不及预期。
投资建议:考虑到2021年煤价预期,我们上调公司2021～2022年EPS预测至0.35/0.30元(原预测0.19/0.21元),预测2023年EPS0.34元,当前股价3.23元,对应2021～2023年P/E分别为9/10/9x。按照公司历史估值中枢,我们给予公司目标价3.6元,对应2021年P/B1.2x,维持公司"增持"评级。
[2021-03-24] 新集能源(601918):新集能源2020年净利同比增47% 拟10派0.35元
■证券时报
新集能源(601918)3月24日晚间披露2020年年报，实现营业收入83.55亿元，同比减少9.42%;净利润8.47亿元，同比增长47.05%;基本每股收益0.33元;公司拟每10股派发红利0.35元(含税)。
[2021-01-20] 新集能源(601918):新集能源业绩快报2020年净利8.46亿元 同比增47%
■证券时报
新集能源(601918)1月20日晚间发布业绩快报，2020年度营业总收入为83.55亿元，同比下滑9.42%;净利润8.46亿元，同比增长46.79%;基本每股收益0.33元。
[2020-08-21] 新集能源(601918):量价齐跌压制业绩,Q2环比有所改善-中报点评
■中信证券
2020年上半年受煤炭销量售价齐跌影响,公司煤炭板块营收和毛利率同比有所下滑,净利润受到较大影响。二季度单季净利润环比有所回升。维持公司"增持"评级。
2020年上半年净利润大幅下滑87％,Q2净利润环比回升。公司2020年上半年实现营业收入/净利润36.60亿元/0.94亿元(同比-20.47％/-87.22％),EPS为0.04元,扣非后净利润为0.95亿元(去年同期7.44亿元)。Q2实现营业收入19.24亿元(同比-16.92％),净利润0.60亿元(同比-82％/环比+71.4％),主要是由于上半年商品煤销量及售价较同期下降以及公司上网电量处于往年较低水平。
商品煤产销量同比均有下滑,煤炭业务毛利率下滑9pct。上半年公司生产商品煤747.89万吨,同比-7.28％;销量704.37万吨,同比-11.92％。煤炭销售均价为418.20元/吨,同比-11.51％;吨煤成本为294.76元,同比+1.67％,煤炭业务毛利率同比下滑9.14pct至29.52％。公司上网电量41.37亿千瓦时,同比-14.13％;平均上网电价(不含税)0.3193元/千瓦时,同比+1.43％。三项费用率方面,公司销售/管理/财务费用率分别为0.85％/7.44％/11.90％,同比-0.43/+2.00/+1.50pct。
疫情影响逐步消退,煤电气一体化优势或逐步凸显。为应对疫情对煤炭业务板块的影响,公司积极采取降本增效措施,二季度以来,煤炭业务逐步恢复正常水平。目前公司生产矿井合计产能2050万吨/年,板集煤矿(300万吨)仍处在建状态,预计今年年底或者明年年初投产,将对2021年产量有显著提升。根据其发展战略,公司将建设新型煤电一体化基地。预计随着板集煤矿和后续电力项目陆续筹备、建设,公司煤炭产能和电力装机将逐步提升,进一步提高公司盈利能力和抗风险能力。
风险因素:动力煤价波动影响业绩增长等;建设进度不及预期。
投资建议:考虑到2020年宏观经济状况和煤价预期,我们下调公司2020～2022年EPS预测至0.11/0.15/0.19元(原预测0.19/0.21/0.25元),当前股价2.69元对应2020～2022年P/E分别为24/18/14x。我们给予公司2020年P/B1.2x,对应目标价2.96元,维持公司"增持"评级。
[2020-05-05] 新集能源(601918):业绩受非经常性因素影响显著-2019年年报及2020年一季报点评
■中信证券
2019年非经营性因素对公司业绩影响显著,计提减值12.11亿元,同时确认产能转让指标8.64亿元。公司整体业绩有显著增长,但2020年公司量价都面临压力,维持公司"增持"评级。
减值规模增加,2019年扣非后净利转为亏损。公司2019年实现营业收入/净利润92.24亿元/5.76亿元(同比+5.41％/+120.44％),EPS为0.22元,公司在2018年计提杨村煤矿6.5亿元减值的基础上,进一步增加减值11.42元,扣非后净利润为-2.86亿元(去年同期1527万元),非经常性收益主要产能指标处置收入8.64亿元。2020年Q1实现营业收入净利润17.36亿元/3478.79万元(同比-24.08％/-91.46％),主要是疫情影响煤炭对外销量同比下滑25％,发电量同比下滑15％。
2019年商品煤销量同比增长6.58％,煤炭毛利率下滑近4pcts。2019年公司生产商品煤1598.10万吨,同比+5.14％;销量1599.04万吨,同比+6.58％。煤炭销售均价为377.01元/吨,同比+0.71％;吨煤成本为188.42元,同比+9.33％,主要由于人工成本上升37.24％,煤炭业务毛利率同比下滑3.94pcts至50.02％。公司上网电量100.82亿千瓦时,同比+1.02％;平均上网电价(不含税)0.317元/千瓦时,同比+0.92％。三项费用率方面,公司销售/管理/财务费用率分别为0.45％/6.03％/9.87％,同比-0.02/-0.03/-1.82pcts。
去产能告一段落,长期接替资源明确。公司2019年资产减值规模同比增加5.72亿元,主要是由于杨村煤矿去产能。目前公司产能已核减至2050万吨,但后续接替资源丰富,板集煤矿(300万吨)预计今年年底或者明年年初投产,料将对2021年产量有显著提升,未来还有口孜西、展沟等矿井待开发,产能增长可期。
风险因素:动力煤价波动,影响业绩增长等;建设进度不及预期。
投资建议:考虑到2020年煤价预期,我们下调公司2020～2021年EPS预测至0.19/0.21元(原预测0.57/0.67元),新增2022年EPS预测0.25元,对应2020～2022年P/E分别为14/13/11x。当前股价2.68元。我们给予公司目标价2.95元,对应2020年P/B1.2x,维持公司"增持"评级。
[2019-12-30] 新集能源(601918):新集能源再度大额计提,上交所火速问询
■证券时报
继去年底对杨村煤矿计提8亿元资产减值损失后，新集能源拟再次对前者计提资产减值准备11亿元，两次合计金额达19亿元。
对此巨额计提，上交所火速问询，要求新集能源说明计提大额资产减值准备的判断依据及合理性，说明是否存在前期资产减值计提不充分等情形。
预计减少
全年净利润11亿元
12月27日晚，新集能源公告，公司对相关资产进行减值测试，对预计可收回金额低于账面价值的资产计提资产减值准备。经初步测算，2019年公司所属杨村煤矿预计需计提资产减值准备11亿元，将减少公司2019年度合并报表归属于上市公司股东的净利润约11亿元。
公开资料显示，新集能源于2007年上市，主营业务是煤炭开采、洗选和火力发电，对外输出以动力煤为主的商品煤和电力。2014年和2015年，公司曾分别巨亏19.69亿元和25.61亿元，并因连续2年亏损被上交所实施了退市风险警示，上市简称一度戴帽成为了*ST新集。
近年来，公司业绩表现相对亮丽，2016年至2018年已连续3年实现盈利，净利润分别为2.42亿元、0.22亿元与2.61亿元;今年业绩格外抢眼，2019年前三季归母净利润达19.36亿元。本次拟计提资产减值准备达11亿元，是2018年净利润的4倍以上，是2017年净利润的50倍，不过仍远远低于今年前三季盈利规模。
交易所关注
两大核心问题
新集能源巨额资产计提公告引起了交易所火速关注。12月29日晚，新集能源公告，公司于2019年12月27日收到上交所关于计提资产减值准备相关事项的问询函，直指两大核心问题。
一是关注本次资产计提的判断依据及合理性。根据公告，杨村煤矿原为公司在建矿井，因落实国家去产能政策，公司于2018年将其关闭退出，并开展杨村煤矿地下煤炭气化开采科技项目前期准备工作。截至2019年11月末，杨村煤矿所属矿井井筒、煤炭资源、土地资源、地上附着物等剩余资产价值约15.03亿元。公司本次将杨村煤矿剩余资产划分为不可继续利用类资产和可继续利用类资产，分别进行减值测试，拟对杨村煤矿主井、副井、风井井筒及地面供电系统等资产计提资产减值准备约11亿元。
对此，上交所要求新集能源说明不可继续利用类资产和可继续利用类资产的划分依据及合理性，具体包含资产类型及对应减值金额。另外，关于本次减值测试的方法及过程，包括资产组或资产组组合认定、主要参数选取及依据等情况，上交所要求说明本次计提金额是否准确、恰当。
二是前期资产减值计提是否准确或充分。公告显示，因杨村煤矿列入2018年度化解产能矿井，公司以杨村煤矿后续实施地下煤炭气化开采科技项目为基础，采取收益法对该项目未来可回收金额进行估值，对该资产组合未来预计可变现净值低于其账面价值的资产计提资产减值准备，并于2018年度针对杨村煤矿计提资产减值准备约8亿元。截至目前，因相关技术尚未成熟，难以在短期内立项，杨村煤矿地下煤炭气化开采科技项目仍处于科研论证阶段，尚未发生资本性投入。
上交所要求公司说明2018年地下煤炭气化开采科技项目的具体内容，项目长期处于科研论证阶段的原因，以及公司针对该项目开展的具体工作及资金投入情况;并结合地下煤炭气化技术国内外发展现状、工业化应用实践，说明前期以收益法进行评估并计提减值准备的合理性;地下煤炭气化开采科技项目收益法评估的具体过程，相关参数的选取依据及合理性;计提金额是否准确、恰当，是否存在2018年度资产准备计提不足，而2019年度多计提的情形。
[2019-12-27] 新集能源(601918):新集能源计提11亿元资产减值准备
■证券时报
新集能源(601918)12月27日晚间公告，公司对相关资产进行减值测试，对预计可收回金额低于账面价值的资产计提资产减值准备。经初步测算，2019年公司所属杨村煤矿预计需计提资产减值准备11亿元。将减少公司2019年度合并报表归属于上市公司股东的净利润约11亿元。
[2019-08-26] 新集能源(601918):经营稳定,但减值预期仍影响估值提升
■中信证券
2019年上半年公司生产经营保持相对稳定,展望未来,公司后续煤矿还有接续资源,预计盈利仍有增长来源。虽然减值压力或有所减轻,但仍会给公司盈利预期增加不确定性,因此维持公司“增持”评级。
2019年上半年净利润小幅下滑3.39％,其中Q2业绩环比下滑近19％。公司上半年实现营业收入46.02亿元,同比+0.88％；归母净利润7.39亿元,同比-3.39％,EPS为0.29元,半年度业绩下滑主要因为生产成本同比上升2亿元。其中Q2单季净利润为3.31亿,环比下滑18.87％,主要由于管理费用环比增加1亿元。
商品煤产量同比增长2.58％,煤炭业务毛利率下滑近9pcts。上半年公司生产商品煤806.62万吨,同比+2.58％；销量799.65万吨,同比+3.23％。煤炭销售均价为472.60元/吨,同比-3.17％；吨煤成本为289.93元,同比+13.12％,主要由于环保及人工成本上升,煤炭业务毛利率同比下滑8.84pcts至38.65％。公司发电量为50.71亿千瓦时,同比-6.99％；上网电量48.18亿千瓦时,同比-7.04％；平均上网电价(不含税)0.3148元/千瓦时,同比+1.98％。三项费用率方面,公司销售、管理、财务费用率分别为0.42％/5.45％/10.40％,同比+0.00/-1.43/-0.96pcts,管理费用下滑明显得益于公司良好的预算成本管控。
未来待开发资源丰富,能源多元化继续推进。目前公司产能已核减至2050万吨,但后续接替资源丰富,板集煤矿(300万吨)预计2020年建成投产,未来还有口孜西、展沟等矿井待开发。下一步随着杨村煤矿煤炭地下气化项目建设,公司产品将更加多元,有利于巩固公司区域能源龙头的地位。
风险因素:成本及减值波动较大；动力煤价波动,影响业绩增长等。
投资建议:考虑到2019年公司减值压力减轻(去年减值影响净利润4.88亿元)及中报业绩情况,我们上调公司2019~2021年EPS预测至0.42/0.57/0.67元(原预测为0.20/0.28/0.32元)。当前股价2.92元,对应2019~2021年P/E分别为7/5/4x。
我们给予公司目标价3.36元,对应2019年P/E8x,维持公司“增持”评级。
[2019-08-25] 新集能源(601918):量升价跌,上半年业绩同比略降
■中泰证券
公司披露2019年半年报:营业收入46.0亿元,同比上升0.88％；归属于上市公司股东净利润7.39亿元,同比下降3.39％,扣非后为7.44亿元,同比上升13.17％,折合EPS为0.29元/股,同比下降3.33％。
煤炭业务量增价减,煤炭业务毛利率同比下降8.8个百分点。上半年,公司原煤产量947万吨,同比上升3.81％,商品煤产量807万吨,同比上升2.63％,商品煤销量800万吨,同比上升3.28％。商品煤综合售价为472元/吨(-3.2％),量增价减,公司煤炭业务的收入同比下降0.04％至37.8亿元。上半年,单位商品煤销售成本290元/吨(+13.1％),营业成本同比上涨16.8％至23.2亿元,单位成本上涨原因主要有三:一是受节能减排环保检查影响,2019年土产、水泥、黄砂及瓜子片等材料价格同比上涨；二是企业效益良好,职工人工成本增加；三是部分矿井巷道失修较多,公司现有人员不足,为保证正常生产接替,公司引进外包单位开展巷道维修,影响费用较同期增加。报告期内,煤炭业务毛利率下滑8.8个百分点至39％,单位毛利183元/吨(-21.2％)。
火电业务量减价升,火电收入同比下降5.2％。公司纳入报表的板集电厂(机组规模为2*1000MW)上半年累计发电量50.7亿度(-7.0％),售电量48.2亿度(-7.0％),度电不含税售价0.31元(+2.0％),电力业务收入达到17.75亿元(-5.2％)。
煤炭单位成本环比上涨、售电量环比下降,导致Q2业绩环比略有下滑。根据公司披露,公司Q1/Q2实现归母净利润分别为4.08/3.31亿元,Q2业绩环比略有下滑主要是由于煤炭单位成本环比上涨、售电量环比下降等造成的。Q2商品煤销量401万吨,环比上升0.5％,Q2商品煤平均售价481元/吨,环比上涨3.9％,Q2商品煤平均成本292元/吨,环比上涨1.6％,Q2公司发/售电量23.4/22.2亿度,环比下降14％/15％。
盈利预测与估值:我们预测公司2019-2021年归属于母公司的净利润分别为10.0/10.6/11.1亿元,折合EPS分别是0.39/0.41/0.43元/股,当前股价2.29元对应PE分别为7.6、7.2、6.8倍,维持公司"增持"评级。
风险提示:宏观经济增速不及预期；行政性调控的不确定性；新能源持续替代。
[2019-08-23] 新集能源(601918):新集能源上半年盈利7.39亿元
■上海证券报
新集能源8月23日晚间披露半年报。2019年上半年，公司生产原煤947.43万吨，商品煤产量806.62万吨，商品煤销量799.65 万吨，完成营业收入46.02亿元，同比增长0.88%;净利润7.39亿元，同比下降3.39%。
公司主营业务是煤炭开采、洗选和火力发电，对外输出以动力煤为主的商品煤和电力。截至2019年6月末，公司共有4对生产矿井、1对在建矿井。生产矿井核定生产能力分别为：新集一矿(180万吨/年)，新集二矿(270万吨/年)，刘庄煤矿(1100万吨/年)，口孜东矿(500万吨/年)，生产矿井合计产能2050万吨/年;在建矿井核定生产能力为：板集煤矿(300万吨/年)。杨村煤矿已通过国务院国资委去产能验收。公司控股板集电厂(2*1000MW)，参股宣城电厂(1*660MW,1*630MW)，拥有新集一矿、二矿两个低热值煤电厂。
截至2019年6月末，公司资源储量64.12亿吨，各矿深部尚有延伸资源储量26.51亿吨。公司地处安徽省，作为煤电企业，在省内四大矿业集团中生产规模中等。国内煤炭行业目前正处于去产能阶段，受煤电市场周期性波动影响，公司正积极探索转型发展，增强抗市场风险能力。公司目前与省内各家煤企均处于完全市场竞争环境。经过多年的生产实践，公司在煤矿生产、管理等方面积累了丰富经验和技术资源。
[2019-07-23] 新集能源(601918):新集能源拟出售28套房产回笼资金
■中国证券报
新集能源7月22日晚间公告，拟出售安徽省淮南市半山家园二期商业楼28套房产，合计挂牌价格（含增值税）为8621.57万元。新集能源表示，此次卖房意在盘活闲置资产并回笼资金。业绩方面，新集能源2019年上半年净利润同比小幅下滑。
回笼现金
根据公告，此次公司计划采取公开挂牌方式出售所持有的28套房产，评估值为7404.98万元。按市场调研价格7909.7万元加计交易税金为挂牌价，预计交易增值税税金为711.87万元，合计挂牌价（含增值税）为8621.57万元。本次交易不构成关联交易，也不构成重大资产重组事项。
新集能源表示，目前交易对方尚未确定，公司将在受让方确定后签署产权转让协议。截至本公告日，本次交易暂无合同或履约安排。本次出售闲置房产事项不涉及人员安置、土地租赁等情况。本次交易完成后，不会对公司经营产生重大影响。本次交易有利于盘活公司闲置资产，有效回笼资金，提高资金使用效率，符合公司的长远发展目标。
今年以来，不乏A股公司出售旗下地产资产，其原因不尽相同。从新集能源的财务数据看，公司2019年半年度业绩快报显示，截至2018年6月30日，公司总资产合计297.4亿元。其中，负债合计236.36亿元，资产负债率为79.47%，尽管较2018年底有所下降，但在行业中仍处高位。
截至2018年12月31日，新集能源总资产292.5亿元。其中，负债合计239.44亿元，资产负债率达81.86%。公司在年报中指出了面临的风险：由于前几年煤炭市场低迷及公司前期基建项目投资较大等原因，截至2018年底公司资产负债率仍然偏高，还本付息压力较大。近年来，公司全力推进结构转型升级，盈利能力逐渐恢复，资产负债率持续下降。
业绩下滑
新集能源主营业务是煤炭开采、洗选和火力发电，对外输出以动力煤为主的商品煤和电力。2019年上半年，新集能源商品煤产销量较上年同期均有所增长，但发电量同比下滑；公司净利润较上年同期小幅下滑。
2019年半年度业绩快报显示，报告期内，新集能源实现营业收入46.02亿元，同比增长0.88%；实现营业利润11.02亿元，同比下滑11.66%；实现归属于上市公司股东的净利润7.39亿元，同比下滑3.39%。2019年上半年，公司生产原煤947.43万吨，商品煤806.62万吨，销售商品煤799.65万吨，较去年同期分别增长3.86%、2.58%、3.23%；累计发电50.71亿度，上网电量48.18亿度，较去年同期分别下滑6.99%、7.04%。
对于净利润下滑的原因，新集能源表示，今年上半年商品煤售价同比有所下降，同时受上年同期转回坏账准备影响。公司此前在2018年年报中指出，2018年12月下旬以来，全国煤炭市场价格略有下行。对于2019年，煤炭市场仍将保持总体稳定，煤电项目建设充满很多发展机遇。公司地处经济发达的华东地区中部，煤炭销售、电力销售市场集中，在煤炭资源、地域区位、煤电煤气项目上均具有一定优势。2019年，预计公司商品煤产量为1560万吨，发电量101亿千瓦时，利润总额保持增长，资产负债率将继续稳步下降。
[2019-07-23] 新集能源(601918):资产负债率高企新集能源拟出售28套房产
■证券时报
又一家A股公司加入卖房阵营。7月22日晚间，新集能源(601918)发布公告，公司拟通过产权交易所挂牌公开征集受让方的方式，转让所持有安徽省淮南市半山家园二期商业楼28套房产，售价超过8600万元。
根据22日晚间最新公告，新集能源九届二次董事会于2019年7月22日审议通过了《关于拟出售部分闲置房产的议案》。公司拟通过产权交易所挂牌公开征集受让方的方式，转让所持有安徽省淮南市半山家园二期商业楼28套房产，评估值为7404.98万元，挂牌价以评估值为基础，以按市场调研价格7909.7万元，加计交易税金为挂牌价，预计交易增值税税金为711.87万元，合计挂牌价(含增值税)为8621.57万元，通过产权交易所交易确定。本次交易不构成关联交易，也不构成重大资产重组事项。
今年以来连续出售旗下地产资产的A股公司，最著名的当属*ST海马。*ST海马之所以卖房，一方面是出于财务的考虑，以缓解持续亏损的燃眉之急;另一方面，海马汽车也希望通过聚焦主业盘活资产，将工作重心全部转移至造车事业。
新集能源这两年业绩快速增长，之所以加入卖房阵营，与公司发力回笼资金、降低资产负债率密切相关。新集能源在公告中并没有表示有意加码自身的煤炭业务，而是明确，本次交易完成后，不会对公司经营产生重大影响。本次交易有利于盘活公司闲置资产，有效回笼资金，提高资金使用效率，符合公司的长远发展目标。
目前A股共有27家煤炭类上市公司，从2019年一季度所披露的资产负债率来看，新集能源以78.22%高居第二位，仅次于安源煤业的88.51%。而以中国神华为代表的煤炭龙头企业，资产负债率仅为26.74%，远远低于新集能源。
如何降低资产负债率，成为新集能源面临的关键问题。在2018年年报中，新集能源曾专门提到资金风险：由于前几年煤炭市场低迷及公司前期基建项目投资较大等原因，公司资产负债率仍然偏高，公司还本付息压力较大。
证券时报记者梳理发现，近些年来，新集能源资产负债率一直处于下降趋势。2015年时，公司资产负债率高达84.91%，此后三年间分别降至84.44%、82.29%和79.46%。倘若本次房产销售成行，公司资产负债结构将会继续改善。
新集能源之所以在这些年发力优化资产负债结构，与煤炭产业的新常态有关。随着供给侧改革的推进，以及中国经济增速的下滑，煤炭产业所面临的形势趋于复杂。在新集能源看来，2019年全年，煤炭市场仍将保持总体稳定，煤电项目建设充满很多发展机遇;不过公司也已经注意到国内宏观经济增速下行压力依然大，运输瓶颈缓解和新能源替代等因素影响也在逐步显现，煤炭市场的不确定因素在增加。
为了应对不确定性，新集能源近年来从多维度推进改革：一方面推进结构转型升级，电力业务规模扩大，产品结构完善;另一方面则是从财务方面，保证资产负债率持续下降，以期提高抗风险能力。
[2019-07-22] 新集能源(601918):新集能源拟公开挂牌出售28套房产
■上海证券报
新集能源公告，公司拟通过产权交易所挂牌公开征集受让方的方式，转让所持有安徽省淮南市半山家园二期商业楼28套房产，合计挂牌价(含增值税)为8621.57万元。
[2019-04-23] 新集能源(601918):煤炭业务业绩同比下滑,管理费用和资产减值计提显著下降
■中泰证券
投资要点
公司披露2019年一季度报告：报告期内，公司实现营业收入22.86亿元，同比上升1.05%；归属于上市公司股东净利润4.08亿元，同比大幅上升14.65%，扣非后为4.13亿元，同比上升13.55%，折合EPS为0.157元/股，同比增加14.6%；加权平均净资产收益率为7.37%（+0.29pct）。
煤炭业绩同比下滑，主因价跌以及成本上升。报告期内，公司煤炭业务实现营收18.48亿元，同比下降2.99%；成本11.47亿元，同比上升17.98%；毛利7.02亿元，同比下降24.83%。业绩下滑的主要原因是煤炭单位售价（464元/吨）同比下降8.59%、单位成本（288元/吨）同比上升11.16%使得单位毛利（176元/吨）同比下降29.17%。
火电营收同比下滑，主因发电量减少。报告期内，公司火电业务实现营收8.15亿元，同比下降3.46%。营收下滑的主要原因是公司发电量（27.3亿度）、售电量（26.02亿度）分别同比下降6.98%和7.07%。电价方面，公司度电不含税售价（0.31元/度）同比上升3.93%。
管理费用和资产减值计提显著下降。报告期内，公司管理费用为7,373.40万元，较上年同期减少8,538.65万元，降幅53.66%，主要原因2018年管理费用中人工成本较上年同期减少；资产减值损失为-6,598.96万元，较上年同期减亏8,377.12万元，主要原因是公司销售上年末库存商品煤，存货跌价准备转入当期损益影响。
杨村煤矿125万吨产能置换指标转让完成，1.44亿元预计计入营业外收入，增厚2019年公司业绩。2019年2月2日公司发布公告称将杨村煤矿退出的500万吨产能中的125万吨产能指标置换给了中煤集团控股企业（其中小回沟煤业30万吨、中煤陕西公司95万吨），产能置换指标交易单价为115元/吨，产能置换总价为14375万元（其中小回沟煤业3450万元、中煤陕西公司10925万元），我们预计将计入2019年营业外收入，增厚公司业绩。
盈利预测与估值：我们预测公司2019-2021年归属于母公司的净利润分别为7.80/7.39/7.78亿元，折合EPS分别是0.3/0.29/0.3元/股，当前股价对应PE分别为11.8、12.5、11.9倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：宏观经济增速不及预期；行政性调控的不确定性；新能源持续替代。
[2019-04-23] 新集能源(601918):一季报符合预期,管理费用与资产减值下降明显
■安信证券
事件:2019年4月23日,公司发布2019年一季报,报告期内公司实现营业收入22.86亿元,同比增长1.05％;归属于上市公司股东的净利润4.08亿元,同比增长14.65％。
点评
一季度业绩符合预期:公司实现营业收入22.86亿元,同比增长1.05％,环比增长13.71％;归属于上市公司股东的净利润4.08亿元,同比增长14.65％,环比增长163.03％。销售毛利率为40.27％,同比下降4.04个百分点,环比下降1.39个百分点。
煤炭量增价减,盈利能力下滑:一季度公司生产原煤462.6万吨,同比下降0.36％,环比增长5.18％,生产商品煤398.42万吨,同比增长1.22％,环比增长8.45％。实现商品煤销量398.72万吨,同比增6.13％,环比增11.41％。测算商品煤综合售价为463.59元/吨,同比下降8.59％,环比下降0.81％。吨煤销售成本为287.66元/吨,同比增长11.16％,环比下降9.10％。煤炭业务实现毛利率37.95％,同比下降11个百分点,环比增长5.7个百分点。
发电量同比下降,电价小幅提升:一季度公司发电量27.3亿度,同比下降6.98％,环比增加22.59％,上网电量26.02亿度,同比下降7.05％,环比增长23.08％。平均上网电价0.3097元/度,同比增长0.28％,环比下降4.1％。
管理费用和资产减值显著下降:报告期内,公司管理费用为7373.40万元,较上年同期减少53.66％,主要原因2018年管理费用中人工成本较上年同期减少;资产减值损失为-6,598.96万元,较上年同期减亏8,377.12万元,主要原因是公司销售上年末库存商品煤,存货跌价准备转入当期损益影响。
板集矿恢复建设,内生增长有望:据公告,公司板集矿(300万吨/年),已经于2018年10月16日正式复工建设,预计建设工期25.7个月,预计将在2021年年初投产。
投资建议:增持-A投资评级,6个月目标价4.20元。我们预计公司2019年-2021年的归母净利分别为10.93亿元、11.34亿元、12.09亿元,对应EPS分别为0.42、0.44、0.47。
风险提示:煤炭价格大幅下跌,需求下滑,发电量下滑
[2019-03-22] 新集能源(601918):业绩显著改善,盈利能力仍有恢复空间
■中信证券
核心观点
得益于新集一矿的恢复生产和煤价高位上涨，公司2018年业绩大幅提升。展望未来，公司减值规模或逐步下降，后续还有新建矿井投产，盈利有望进一步改善。但由于公司估值水平依然高于行业平均，我们下调公司评级至“增持”。
2018年归母净利润大幅增长10.8x。公司2018年实现营业收入87.50亿元，同比+17.18%；归母净利润2.61亿元，同比增长10.81x；EPS为0.101元，公司拟每10股派现0.1元（含税）。公司2018年大额计提减值6.5亿元，主要由于杨村煤矿关闭退出及部分亏损矿井价值重新评估，影响净利润约4.88亿元。
商品煤产量增长14%，电厂燃煤成本优势明显。2018年公司生产商品煤1520.01万吨，同比+13.99%；销量1500.25万吨，同比+14.12%。煤炭销售均价为374.37元/吨，同比+5.44%；吨煤成本为172.35元，同比下降4.74%，主要由于新集一矿正式复产带来的规模效应。公司发电量为105.47亿千瓦时（同比+7.28%），主要推动因素是机组利用小时数的提升，平均上网电价（不含税）0.31元/千瓦时（同比+3.93%），度电成本0.25元/千瓦时（同比+0.66%），主要因为坑口煤炭的低成本优势，单位燃煤成本仅上涨1.80%。公司电厂约消耗40%的自产煤，预计这部分煤炭可锁定约7亿元利润（假设资产减值下降至1亿元以内）。
未来待开发资源丰富，煤电一体化继续推进。目前公司产能已核减至2050万吨，但后续接替资源丰富，板集煤矿（300万吨）预计2020年建成投产，未来还有口孜西、展沟等矿井待开发。下一步随着杨村煤矿煤炭地下气化项目建设，公司产品将更加多元，有利于巩固公司能源龙头的地位。
风险因素：成本及减值波动较大；动力煤价波动，影响业绩增长等。
投资建议：考虑2019年新的煤价假设及公司减值压力，我们下调公司2019~2020年EPS预测至0.20/0.28元（原预测为0.53/0.59元），给予2021年EPS预测0.32元。当前股价3.63元，对应2019~2021年P/E分别为18/13/11x。我们给予公司目标价4元，对应2019年P/E20x，下调公司评级至“增持”。
[2019-03-22] 新集能源(601918):煤电一体化渐显成效,大额计提解决历史负担-年度点评
■招商证券
点评:
煤炭产销量未来仍存增长空间。2018年公司原煤、商品煤产量分别达到1769、1520万吨,同比上升72％、139％,主要源于新集一矿(180万吨/年)复产。目前公司共有四对矿井,合计产能达到2050万吨。除此而外,杨村矿(500万吨/年)已于2018年退出,板集煤矿(300万吨/年)于2018年10月复工建设,预计2021年可正式投产,届时公司原煤产量有望突破2000万吨。
煤炭板块业绩大幅增长,大额减值解决历史负担。2018煤炭综合售价为478元/吨,小幅上涨11％,维持高位；销售成本逆势下行68％至278元/吨,进一步打开毛利空间。测算煤炭板块实现净利55亿元,扭亏为盈。报告期内因关停杨村矿,计提资产减值损失83亿元,解决历史负担,有望使公司在未来轻装前行。
一体化协同优势明显,电力板块盈利能力突出。公司着力打造煤电一体化战略,电力板块(含宣城电厂)耗煤已占公司销量40％。2018公司全年发电量1055亿千瓦,发电小时数达5238小时,远超行业平均水平。测算度电净利达到00328元,实现净利达到33亿元,盈利能力行业领先。
维持“审慎推荐-A”投资评级。公司近年生产经营稳步向前,伴随煤电一体化战略的行成,抗风险能力逐步增强。审慎预计2019-2021年EPS为023/026/033元/股,同比增长124％/16％/28％。目前PE估值仍较行业均值偏高,维持“审慎推荐-A”评级。
风险提示:煤炭价格大幅回调、计提大额减值损失。
[2019-03-22] 新集能源(601918):18年实现净利2.6亿元,期待煤电气一体化优势进一步显现
■广发证券
2018年归母净利2.6亿元，计提资产减值损失6.5亿元
公司披露18年年报，18年归母净利润2.6亿元，同比增加1080%（17年盈利0.2亿元），折合每股收益0.101元，扣除非经常性损益后归母净利0.15亿元，同比降89%，主要源于18年公司应收账款坏账转回2.4亿元。同时公司18年计提了6.5亿资产减值损失，其中计提在建工程资产减值损失8.3亿（主要为杨村煤矿变更用途），坏账损失转回2.4亿元，若不考虑资产减值损失，公司18年净利将达9.1亿元。
分季度看：第四季度实现亏损6.5亿元（第三季度盈利1.4亿元），主要源于1）收入环比下滑7.7%；2）资产减值损失在四季度计提8.1亿元。
18商品煤产量同比增14%，吨煤成本下滑8%，降本增效明显目前公司共有4对在产矿井、2对在建矿井，在产产能2050万吨/年，在建产能300万吨/年。公司18年商品煤产销量分别为1520万吨、1500万吨，同比上涨13.99%、14.12%；商品煤吨煤收入、吨煤成本和吨煤毛利分别为478元，278元，200元，同比增1.09%、降8.24%、增17.68%；按照商品煤产量口径，不考虑资产减值损失，测算吨煤净利31元/吨。
非煤业务：安徽煤电迎发展机遇，公司煤电气一体化产业链优势明显电力：公司控股板集电厂（2*1000MW），以及参股宣城电厂（1*660MW，1*630MW），其中板集电厂18年实现利润总额4.36亿元，宣城电厂规划总容量320万燃煤发电机组，一期二期分别于08年和15年投产，18年实现投资收益248万元，同时公司后续多个电力项目陆续建设。
煤制气：杨村煤矿已通过国务院去产能验收，公司改变杨村煤矿用途用于开展杨村矿地下煤炭气化项目。
后期看，目前公司内部消耗煤炭占煤炭产量约40%，随着杨村煤矿煤炭地下气化和后续电力项目投产，公司煤电气一体化优势将进一步显现。
预计公司19-21年EPS0.39元、0.41元和0.47元公司地处安徽，接近煤炭消费地，运输成本低。同时随着在建煤矿投产、杨村煤矿煤炭地下气化项目、电力项目投产，公司煤-电-气一体化产业链优势进一步显现，盈利能力有望提升，预计公司19-21年EPS0.39元、0.41元和0.47元，19年PE9.4倍，我们给予其10倍PE，合理价值3.9元/股，维持"增持"评级。
风险提示：公司计提大额资产减值损失风险；煤价超预期下跌；公司资产负债率过高导致财务费用高。
[2019-03-22] 新集能源(601918):煤、电业务皆向好,资产减值影响业绩释放
■安信证券
事件：2019年3月21日，公司公布2018年年度报告，报告期内，公司实现营业收入87.50亿元，同比增长17.18%；归属于上市公司股东的净利润2.61亿元，同比增长1080.69%。
点评
四季度业绩报亏，主因大额资产减值：根据年报数据测算，四季度公司净利润为-6.47亿元，造成亏损的主要原因是计提8.15亿元资产减值损失，其中主要为在建矿井杨庄矿产能退出造成的资产减值。不考虑资产减值公司四季度净利润约为1.7亿元左右，环比增19%。
降本增效显著，煤炭业务盈利能力提升：据公告，2018年公司生产商品煤1520.01万吨，同比增13.99%；实现商品煤销量1500.25，同比增长14.12%，产销量同比回升的主要原因是新集一矿复产。商品煤综合售价为374.37元/吨，同比增1.09%，煤炭业务实现毛利率53.96%，较去年同期提高3.86个百分点。
电力机组效率提升，电力业务量价齐升：据公告，2018年公司实现火电发电量104.77亿千瓦时，同比增长7.83%，售电量99.80亿千瓦时，同比增长7.83%。发电量大幅提升的主要原因是公司机组效率提升，2018年发电利用小时数同比增加380.88小时至5238.28小时，高出全国平均水平877小时。2018年公司上网电价为313.11元/兆瓦时，较去年同期增长3.88%，实现毛利率19.61%，较2017年增长2.61个百分点。
板集矿恢复建设，内生增长有望：据公告，公司板集矿（300万吨/年），已经于2018年10月16日正式复工建设，预计建设工期25.7个月，预计将在2021年年初投产。
投资建议：增持-A投资评级，6个月目标价4.20元。我们预计公司2019年-2021年的归母净利分别为10.75亿元、10.97亿元、11.55亿元，对应EPS分别为0.42、0.42、0.45。
风险提示：煤炭价格大幅下跌，需求下滑，发电量下滑
[2019-03-21] 新集能源(601918):新集能源2018年净利润增长逾10倍
■证券时报
新集能源(601918)3月21日晚间披露年报，2018年公司实现营业收入87.50亿元，同比增长17%；净利润2.61亿元，同比增长1080.69%；基本每股收益0.1元。公司拟每10股派现0.1元(含税)。2019年，预计公司商品煤产量1560万吨，发电量101亿千瓦时，利润总额保持增长，资产负债率继续稳步下降。
[2019-03-21] 新集能源(601918):煤炭、电力业务业绩均大幅提升,大额计提影响公司利润
■中泰证券
公司披露2018年年报：报告期内，公司实现营业收入87.5亿元，同比上升17.18%；归属于上市公司股东净利润2.61亿元，同比大幅上升1080.69%，扣非后为1.53亿元，同比下降89.21%，折合EPS为0.101元/股，同比增加1022.22%。
煤炭业务业绩同比上升，主因量价齐升以及成本下降。报告期内，受益于新集一矿（180万吨/年）的投产，公司原煤产量（1769万吨）同比上升6.85%、商品煤产量（1520万吨）同比上升14%、商品煤销量（1500万吨）同比上升14.12%。与此同时，公司吨煤价格（374元/吨）同比上升5.44%、吨煤成本（172.3元/吨）同比下降4.75%使得吨煤毛利（202元/吨）显著上升16%。量价齐升叠加成本下降，2018年公司煤炭业务收入（56.16亿元）同比大幅上涨20.33%、毛利（30.31亿元）同比大幅上涨32.41%。
火电业务业绩同比上升，主因量价齐升。报告期内，公司实现发电量105.47亿度，同比上升7.3%；实现售电量100.02亿度，同比上升7.7%，发售电量增长主要是由于板集电厂发电量（104.77亿度）增长7.84%所致。与此同时，公司度电不含税售价（0.31元/度）同比上升3.93%。发电量增长叠加度电售价上涨使得火电业务营收（31.34亿元）同比增长11.92%、毛利（6.15亿元）同比增长29.11%。
杨村煤矿去产能验收完成，计提资产减值损失8.26亿元。报告期内，公司共计提资产减值损失6.51亿元。造成资产减值损失金额较大的原因是公司杨村煤矿（500万吨/年）化解产能工作已于2018年年底验收完成，虽然未来杨村煤矿将转型为地下煤炭气化开采科技项目，但因资产的用途发生改变，可能导致原有的杨村煤矿资本性投入发生减值，因此2018年公司针对该事项计提了8.26亿元的资产减值损失。
杨村煤矿125万吨产能置换指标转让完成，1.44亿元预计计入营业外收入，增厚2019年公司业绩。2019年2月2日公司发布公告称将杨村煤矿退出的500万吨产能中的125万吨产能指标置换给了中煤集团控股企业（其中小回沟煤业30万吨、中煤陕西公司95万吨），产能置换指标交易单价为115元/吨，产能置换总价为14375万元（其中小回沟煤业3450万元、中煤陕西公司10925万元），我们预计将计入2019年营业外收入，增厚公司业绩。
盈利预测与估值：我们预测公司2019-2021年归属于母公司的净利润分别为5.93/6.58/7.23亿元，折合EPS分别是0.23/0.25/0.28元/股，当前股价对应PE分别为15.9、14.3、13.0倍，维持公司"增持"评级。
风险提示：宏观经济增速不及预期；行政性调控的不确定性；新能源持续替代。
[2019-01-23] 新集能源(601918):新集能源2018年净利2.52亿元,同比增逾10倍
■证券时报
新集能源(601918)1月23日晚间披露业绩快报，公司2018年实现营业总收入87.49亿元，同比增长17.16%；净利润2.52亿元，同比增长1037.67%。基本每股收益0.1元。
[2019-01-01] 新集能源(601918):新集能源,拟计提约8亿元资产减值准备
■证券时报
新集能源(601918)1月1日晚公告，鉴于公司所属杨村煤矿已列入2018年度化解产能矿井，公司对杨村煤矿相关资产进行减值测试，对预计可变现净值低于其账面价值等资产计提资产减值准备。根据初步测试，预计计提资产减值准备约8亿元左右，减少2018年度合并报表归属于上市公司股东的净利约8亿元左右。为最大限度减少杨村煤矿去产能事项对公司的影响，公司拟将杨村煤矿现有500万吨闲臵产能指标进行臵换交易。
[2018-10-30] 新集能源(601918):三季度煤炭产销量以及售价环比下滑,导致利润环比下滑
■中泰证券
投资要点
公司披露2018年三季度报：营业收入67.4亿元，同比上升23.9%；归属于上市公司股东净利润9.08亿元，同比大幅上升435.32%，扣非后为8.3亿元，同比上升214.3%，折合EPS为0.35元/股，同比增加438.5%。
煤炭业务量价齐升，煤炭收入同比上升21.6%。前三季度，受益于新集一矿（180万吨/年）的投产，公司原煤产量1329万吨，同比上升8.75%，商品煤产量1153万吨，同比上升16.8%，商品煤销量1142万吨，同比上升18.5%。商品煤综合售价为482元/吨（+2.6%），量价齐升致使公司煤炭业务的收入同比上涨21.6%至55亿元。前三季度，单位商品煤销售成本266元/吨（-8.7%），单位毛利216元/吨（+21.2%）。
火电业务量价齐升，火电收入同比上升13.6%。前三季度，板集电厂（2*1000MW）效能继续提升，累计发电量83.2亿度（+8.2%），售电量78.9亿度（+8.7%），度电不含税售价0.31元（+4.5%），电力业务收入达到24.48亿元（+13.6%）。
煤炭产销量以及售价环比下滑，导致三季度业绩环比下滑。根据公司披露，公司Q1/Q2/Q3实现归母净利润分别为3.55/4.09/1.43亿元，三季度业绩环比下滑主要是由于煤炭产销量以及售价环比下滑造成的。由于主要矿井工作面过断层等因素，三季度商品煤产量367万吨，环比下降6.6%，商品煤销量367万吨，环比下降7.9%。由于公司长协煤占比高达70%，而以神华年度长协为代表的长协价格三季度环比略有下降，公司售价表现亦如此，第三季度平均售价468元/吨，环比下降0.4%。
公司有序推进杨村煤矿去产能工作，预计将计提部分资产减值损失。杨村煤矿（500万吨/年）资源赋存条件差，现有采煤技术下开采不经济，化解产能工作预计于2018年年底完成。根据三季报披露，公司正有序推进杨村煤矿去产能及产能指标置换、资产减值测试等工作。杨村煤矿仍存有账面价值21.3亿元，考虑部分设备可用于地下煤炭气化开采项目，预计仍会计提部分资产减值损失。
盈利预测与估值：我们预测公司2018-2020年归属于母公司的净利润分别为12.5/13.0/13.2亿元，折合EPS分别是0.48/0.50/0.51元/股，当前股价对应PE分别为7.1、6.8、6.7倍，维持公司"增持"评级。
风险提示：宏观经济增速不及预期；行政性调控的不确定性；新能源持续替代。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================