600889南京化纤股票走势分析
≈≈南京化纤600889≈≈(更新:21.11.12)
[2021-11-12] 南京化纤(600889):南京化纤子公司江苏金羚全面恢复正常生产
■证券时报
南京化纤(600889)11月12日晚间公告，目前，公司全资子公司江苏金羚所在地的电力供应紧张状况已有效缓解。江苏金羚于11月12日全面恢复正常生产。
[2021-10-11] 南京化纤(600889):南京化纤江苏金羚电力供应仍不能保持稳定 暂不复产
■证券时报
南京化纤(600889)10月11日晚间公告，全资子公司江苏金羚在临时停产期间，对粘胶短纤生产线设备进行了检修维护，并对部分设备进行技改升级，查找安全隐患，提高了安全管理水平，具备随时复产条件。目前江苏金羚所在地的电力供应仍不能保持稳定，存在随时拉闸限电的风险。鉴于上述实际情况以及江苏金羚连续化稳定生产的需要，江苏金羚决定暂不复产。
[2021-09-23] 南京化纤(600889):南京化纤因电力紧张江苏金羚临时停产 无重大不利影响
■证券时报
南京化纤(600889)9月23日晚间公告，受江苏省电力供应紧张的影响，全资子公司江苏金羚9月22日临时停产，预计10月上旬恢复生。南京化纤表示，受化工原料价格大幅上涨推动，江苏金羚粘胶短纤产品的生产成本涨幅较大，销售毛利已为负数。公司判断江苏金羚本次因供电影响而临时停产不会对公司的经营业绩产生重大不利影响。
[2021-04-30] 南京化纤(600889):三天两板南京化纤 生产经营情况正常 无应披露未披露事项
■证券时报
三天两板的南京化纤(600889)4月30日晚间公告，2020年10月以来，粘胶短纤行业开始复苏，短纤产品售价见底回升，涨势比较强劲，本年2月底突破15000元/吨后开始高位横盘，下游采购信心逐步松动，至4月售价小幅回落，截至4月30日，每吨销售价格14500元。同时生产原料木浆粕采购价格自上年10月也在持续上涨。公司生产经营情况正常。公司不存在应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。
[2020-12-08] 南京化纤(600889):南京化纤拟3.89亿元收购上海越科51.91%股权
■上海证券报
南京化纤公告，公司拟现金收购上海越科新材料股份有限公司51.91%股权，交易价38,935.99万元。本次交易完成后，公司将拥有上海越科51.91%股权。上海越科主要从事芯材产品 、模具产品、配套及其他产品的生产、研发及销售。其中，芯材产品为上海越科的核心产品，主要为PET 结构泡沫夹芯材料，具有重量轻、强度高、阻燃效果好、环保、成本低等特性，可广泛应用于能源环保(风电叶片)、建筑工程、交通运输、航空航天、体育休闲等领域。上海越科还根据客户的需求定制高精度的复合材料模具，主要为定制风电叶片模具。
[2020-06-15] 南京化纤(600889):南京化纤终止收购上海越科控制权事项 16日复牌
■上海证券报
南京化纤公告，此前，公司拟收购上海越科控制权并配套募资。但由于本次交易涉及部分不确定因素，较难在较短时间内明确并形成具体可行的方案。公司决定终止筹划本次发行股份及支付现金购买资产事项。公司股票6月16日复牌。
[2020-06-01] 南京化纤(600889):南京化纤筹划收购上海越科控制权,2日起停牌
■证券时报
南京化纤(600889)6月1日晚间公告，公司正筹划以发行股份及支付现金的方式，收购上海越科新材料股份有限公司（简称“上海越科”）控制权并募集配套资金。鉴于该事项存在重大不确定性，公司股票自6月2日起停牌。上海越科的经营范围包括复合材料科技、航空器材领域内的技术开发、技术服务，复合材料、航空器材的生产等。
[2020-04-09] 南京化纤(600889):南京化纤2019年亏损1.31亿元
■证券时报
南京化纤(600889)4月9日晚发布年报，2019年度，公司实现营收6.58亿元，同比下降33.60%。净利亏损1.31亿元，上年同期盈利621万元。
[2019-08-05] 南京化纤(600889):南京化纤,全资子公司江苏金羚复产
■证券时报
南京化纤(600889)8月5日晚间公告，公司5月14日曾披露，公司全资子公司江苏金羚纤维素纤维有限公司因市场因素临时停产检修去化库存。现江苏金羚根据市场变化情况及自身生产经营计划，已于8月5日开车全面恢复正常生产。
[2019-07-29] 南京化纤(600889):南京化纤上半年亏损747万元,亏损额同比减少
■证券时报
南京化纤(600889)7月29日晚发布半年报，上半年实现营收4.05亿元，同比下降26.77%；净利亏损747万元，上年同期亏损5640万元。
[2019-05-13] 南京化纤(600889):南京化纤粘胶短纤市场持续低迷,子公司临时停产
■证券时报
南京化纤(600889)5月13日晚间公告，自2018年下半年以来，粘胶短纤市场持续低迷，公司全资子公司江苏金羚粘胶短纤产品销售困难，库存持续走高，江苏金羚决定即日起临时停产检修去化库存，并将根据粘胶短纤市场情况确定复产时间，预计停产时间不超过3个月。江苏金羚2018年营业收入4.99亿元，占公司2018年营业收入的50%。
[2019-05-13] 南京化纤(600889):南京化纤重要子公司因行业低迷临停,占2018年营收50.42%
■证券时报
5月13日晚间，南京化纤(600889)披露称，公司接到全资子公司“江苏金羚”通知：自2018年下半年以来，粘胶短纤市场持续低迷，公司粘胶短纤产品销售困难，库存持续走高，公司决定自即日起临时停产检修去化库存。
谈及本次停产的具体原因，南京化纤表示，自2018年下半年开始，国内粘胶短纤生产企业新增产能集中投放，使得粘胶短纤市场显现“供大于求，价格下跌”格局，加之下游纺织产品出口不畅，粘胶短纤销售价格由1.4万元/吨已下跌至1.16万/吨附近，跌幅超过17%，粘胶短纤销售困难。粘胶短纤生产企业产品库存持续走高，开工率下滑，江苏金羚的粘胶短纤库存现已超过1.5万吨。
由此，江苏金羚决定自即日起临时停产检修去化库存，并将根据粘胶短纤市场情况确定复产时间，预计停产时间不超过三个月。
资料显示，江苏金羚设立于2002年9月，系南京化纤全资子公司，其注册资本为40000万元。2018年江苏金羚营业收入、净利润分别为4.99亿元、-7891.89万元。当期江苏金羚营业收入占南京化纤营业收入比例为50.42%。
南京化纤表示，基于粘胶短纤目前的市场情况，公司判断该次临时停产不会对本公司第二季度的业绩产生造成重大不利影响。
此前披露的财报显示，南京化纤2018年实现营业收入、净利润分别为9.91亿元、620.72万元。2019年一季度公司实现营业收入、净利润分别为2.16亿元、127.41万元。
受行业环境影响的不止南京化纤一家，例如4月12日澳洋健康(002172)披露年报显示，2018年公司实现营收47.11亿元、归属于上市公司股东的净利润1035.98万元，分别同比下降12.30%、93.25%。其中，澳洋健康化学纤维业务实现营收29.51亿元，占总营收的62.64%。
澳洋健康目前的化学纤维业务主要为粘胶短纤的生产销售，最终销售产品为粘胶短纤及其差变化品种，属于纺织原料。粘胶短纤销售客户为下游纱线企业，其主要受原材料及市场供需关系的影响。公司表示，报告期内，公司粘胶短线业务由于市场价格波动，导致毛利率下降。
粘胶短纤市场何时“否极泰来”成为业内关注的话题。据证券时报·e公司记者了解，从今年行业情况来看，来自布衣资讯统计显示，2019年1-3月，粘胶短纤产量约在95万吨附近，第一季度库存量约在40万吨附近，整个行业产销率仅为57.89%。2019年1-3月，粘胶短纤市场价格期初为13750元/吨，至3月底粘胶短纤市场均价在12000元/吨，下跌幅度为12.73%;截止5月9日，粘胶短纤国内出厂均价为12300元/吨。从产销数据以及价格数据看，粘胶短纤在产能完全释放后，正在经历一次量能、价格重新平衡的大震荡。
业内人士认为，就产业链详细利润情况来看，粘胶短纤价格自2015年触底反弹以来，在2016年利润得到释放，但持续时间仅1年有余便再度呈现负利状态，目前按7000元/吨加工费核算，粘胶短纤平均每吨亏损高达千元以上。
不过，申银万国在4月10日的研究报告中指出，步入3月以后，粘胶短纤市场持续低迷，成交重心出现断崖式下跌，行业库存也增至30天历史高位。但随后来看，受市场低迷影响，厂家陆续公布检修计划，行业开工率将再有降低，近期市场逐步回暖，行业库存在3月中旬开始逐渐回落，粘胶短纤价格大概率回升。
[2019-04-01] 南京化纤(600889):南京化纤不生产棉麻类纤维,不涉及工业大麻
■证券时报
南京化纤(600889)1日在互动平台表示，公司不生产棉麻类纤维，不涉及工业大麻。
[2019-01-22] 南京化纤(600889):南京化纤预计2018年净利同比扭亏为盈
■证券时报
南京化纤(600889)1月22日晚间公告，预计2018年实现的净利润为500万元-1500万元，同比实现扭亏为盈。公司上年同期亏损3.03亿元。
[2018-08-03] 南京化纤(600889):南京化纤,拟公开挂牌转让兰精南京30%股权
■证券时报
南京化纤(600889)8月3日晚间公告，公司拟公开挂牌转让公司所持兰精(南京)纤维有限公司30%股权。标的股权评估价值为3.2亿元，最终评估价值以经国资备案为准。
[2018-08-01] 南京化纤(600889):南京化纤全资子公司江苏金羚复产
■证券时报
南京化纤(600889)8月1日晚间公告，公司全资子公司江苏金羚此前因政府相关部门排查整治环保问题而临时停产。江苏金羚于7月底全面完成了地方政府部门要求的各项环保整改任务，并完成了复产备案手续。江苏金羚粘胶短纤生产线已于8月1日开车恢复正常生产。江苏金羚2017年营业收入为10.33亿元，占公司当年营业收入的64.28%。
[2018-05-18] 南京化纤(600889):南京化纤盘中跳高
■中国证券报
昨日午后化工板块集体冲高，受到场内交投氛围带动，南京化纤盘中上演撑杆跳，强势封上涨停。
生态环境部近日启动“清废行动2018”，督查组将进驻长江经济带有关地市，对长江经济带固废倾倒情况进行全面摸排核实，湖北、重庆、江苏、浙江等地化工企业面临较大整改压力。
此外，近期江苏、湖北等地环保关停大量染料及相关中间体产能，亚邦股份、闰土股份、江苏吴中、吉华集团等染料行业上市公司相继公告子公司停产。中间体大幅提价，激发投资者对化工染料板块投资预期。
盘面看，化工板块昨日成为涨停股大本营，南京聚隆、新凤鸣、澳洋科技等十余只股票集体涨停。
中金公司表示，环保风暴中产能未受影响或受影响较小的染料行业龙头公司将会受益。在本轮环保排查中，亚邦股份、吉华集团被发现积存危险废物等问题。建议关注环保收缩下产能未受影响或受影响较小的染料行业龙头公司。
[2018-05-07] 南京化纤(600889):南京化纤,子公司江苏金羚临时停产
■证券时报
南京化纤(600889)5月7日晚公告，全资子公司江苏金羚，根据政府相关部门对华丰工业园区及园区内所有化工企业全面停产排查整治环保问题的要求而临时停产。预计江苏金羚在2018年5月中旬即可恢复生产。
[2018-02-13] 南京化纤(600889):南京化纤年报净利预亏2.85亿元
■证券时报
南京化纤(600889)2月13日晚发布业绩预告，预计2017年亏损2.85亿元左右，公司上年同期净利为9083万元。业绩预亏主要系：公司对法伯耳热电厂燃煤机组、粘胶长丝生产线等资产进行了减值测试。经初步估算，应计提的资产减值准备约为3.1亿元；另涉及应由南京法伯耳纺织有限公司承担的员工分流费用预计为3500万元左右；该两项影响因素合计为3.45亿元左右。
[2018-02-06] 南京化纤(600889):南京化纤,因关停法伯耳热电厂燃煤机组而计提的资产减值准备或致年报亏损
■证券时报
南京化纤(600889)6日晚公告，公司收到《关于政府要求关停南京法伯耳纺织有限公司热电厂燃煤机组有关事项的通知》，需于10月份前完成热电厂燃煤机组关停工作。关停后，公司将面临停止粘胶长丝生产和供应蒸汽的风险，将对法伯耳热电厂燃煤机组、粘胶长丝生产线等资产进行减值测试，并计提减值准备。经初步估算并与年审会计师沟通，或导致公司2017年度净利为负，存在2017年度业绩预亏的风险。股票2月7日复牌。
[2017-05-01] 南京化纤(600889):短期看粘胶短纤价格反弹,长期看第二主业+国企改革-公司深度报告
■平安证券
计划定增扩产能，行业竞争力提升。从行业各上市公司产能数据来看，公司产能相比三友化工、中泰化学等行业巨头存在一定差距。公司计划定增不超过15亿用于16万吨粘胶短纤新建项目，项目建设期为两年，项目全部建设完成达产后，年新增销售收入21.4亿元（无税），税后利润1.8亿元。目前定增项目已被证监会受理。
致力发展第二主业，新材料、环保为关注重点。为抵御粘胶纤维周期性波动风险，公司致力第二主业发展。2016年年报提出“以粘胶纤维主业为基础，进一步壮大主业，并立足主业，实现战略转型；加大资本运作力度，通过定向增发等方式，快速开拓新产业，到2020年实现新产业产值产比达50%”。关于第二主业发展范围，公司将积极拓展新材料、环保等新产业领域，借助并购重组、资产注入等方式推动公司进一步转型升级，未来公司的资本运作值得关注。
公司国企改革值得期待。今年南京市国资委发声重点推动国企混合所有制和多元化改革，大力推进国有企业资产重组、上市融资等工作，公司国企改革值得期待，可能在实际控制人的股权多元化方面，以及公司员工激励制度方面有所突破。
盈利预测和投资建议。假设2017-2019年粘胶短纤的价栺（不含税）为1.40万元/吨、1.40万元/吨、1.37万元/吨，则公司2017-2019年营业收入分别为19.67亿元、21.23亿元、27.95亿元，归属上市公司股东净利润分别为1.89亿元、2.60亿元、3.79亿元，目前股价对应PE为17.8倍、13.0倍、8.9倍，估值较低。我们认为公司亮点包括：1、粘胶短纤供需栺局延续向好，价栺有望延续反弹；2、定增粘胶短纤项目，未来两年将新增16万吨产能，显著提升公司竞争力；3、致力拓展第二主业，未来有资产注入预期；4、国企改革背景下，可能在实际控制人的股权多元化、员工激励制度方面有所突破。首次覆盖，给予“推荐”投资评级。
风险提示：粘胶短纤价栺下跌风险，定增失败风险。
[2017-04-23] 南京化纤(600889):业绩略低预期,粘胶短纤景气仍将向好-公司报告
■长江证券
事件描述公司发布2017年第一季度报告，实现营业收入3.73亿元，同比增长4.46％，归属于上市公司股东的净利润为2,098.81万元，同比增长213.65％，EPS为0.068元，低于市场预期。
事件评论价格上涨带动业绩增长，销量低于预期致盈利环比下降。2017年一季度，粘胶短纤产品均价为17,006元/吨,与去年一季度相比，上涨33.47％。产品价格的大幅上涨是公司业绩提升的主要原因。3月粘胶短纤价格回调，从高点17,400元/吨下跌至目前的15,800元/吨。在买涨不买跌的情绪作用下，市场整体成交清淡，公司销量不及预期。公司一季度营收仅同比增长4.46％，业绩相比去年四季度的3,392万元也环比下滑38％。销量不佳还导致期末公司存货增至2.46亿元，相比年初上升86.06％。同时，受汇兑损益影响，公司当季财务费用为276.3万元，相比去年四季度的-591.3万元，大幅上升。
此外，去年公司效益较好，一季度发放年终奖金也在一定程度上影响了业绩。
公司毛利率提升，期间费用率表现良好。受益于产品价格上涨，公司2017年一季度毛利率提升至6.70％，较2016年一季度上涨4.18个百分点，较去年四季度上涨1.38个百分点。期间费用率方面，公司销售费用率为1.07％，同比下降0.23个百分点，财务费用率为0.80％，同比下降0.52个百分点，管理费用率为0.77％，同比下降1.47个百分点。管理费用下降较多是由于科目调整，原先计入管理费用的房产税、土地使用税及印花税等改计入税金及附加科目。管理费用率和营业税金及附加合计占比为8.57％，同比下降，0.95个百分点。
传统旺季到来，产品价格有望再次上涨。春节后粘胶短纤价格先涨后跌，前者是由于下游纱厂复工补库存，后者是源于需求弱于预期，个别企业低价抛售所致。目前产品价格在16000元/吨附近。年内行业新增产能有限，4月环保部启动新一轮环保督查，供给端有望进一步收缩；而5月份是行业传统旺季，需求将进一步提振；行业库存处于较低水平，目前社会库存维持在3天左右。因此，预计未来粘胶短纤产品价格有望再次上涨，利好公司业绩。
预计公司2017-2019年EPS分别为0.66元、0.90元和0.98元，继续维持“买入”评级风险提示：1.需求低迷风险； 2.市场开发风险。
[2017-04-23] 南京化纤(600889):粘胶涨价,业绩大幅增长-季报点评
■天风证券
业绩大幅增长，符合预期
公司4月22日发布2017年一季报，实现营收3.73亿，同比增长4.46％，实现净利润0.21亿，同比增长213％；EPS0.07元。基本符合我们预期。
粘胶短纤涨价带来业绩大幅增长
2017年1季度增长主要是由于粘胶纤维大幅涨价。2017年粘胶纤维淡季提价，从1.53万元涨至最高1.74万元，均价1.7万元/吨，同比上涨30％。
3月份产品价格回落，公司控制销售节奏，库存环比增加超过1亿元，导致收入增幅明显低于价格涨幅。粘胶与溶解浆价差从去年同期200元大幅扩大至2000元以上，1Q毛利率17％，同比增加3.7PCT。
公司加强内部挖潜，管理费用减少4百万，费用率降低1.45PCT。销售费用率保持平稳。销售改善，应收账款大幅降低，周转率由同期7.55提升至10.79，存货小幅降低，周转率从1.41提升至1.64。
供需格局好，粘胶短纤有望继续上涨
3月下旬受大宗商品跌价影响，粘胶短纤价格从1.7万元回调至目前1.56万元/吨。行业目前开工率92％，库存9天内，供给依然偏紧。下游库存消化完毕，近期已经陆续进场采购，短纤价格企稳小幅回升。我们认为2季度粘胶短纤价格仍将继续上涨，公司2Q业绩同比环比有望大幅增长。
公司启动16万吨差异化粘胶短纤建设项目，预计18年投产。新装置建成后，公司产能规模大幅增长，盈利能力和产品档次有望大幅提升，将充分受益于本轮粘胶行业复苏。
国企改革持续推进
大股东南京新工集团旗下其它上市公司均已启动国企改革，公司国企改革有望加速。上市多年首次启动定增扩产，标志着公司进入新的发展阶段。
夯实主业同时，公司将坚定战略转型，发展第二主业，并力争2020年新主业占比达到50％。我们认为，公司未来外延并购或资产注入值得期待。
维持“买入”评级
纺织需求低于预期，下调17-19年EPS盈利预测至0.87/1.11/1.40，降低7.4％/14.6％/10.3％，对应PE12.7/10.0/8.0倍。粘胶短纤行业供给持续偏紧，新增产能有限，涨价有望持续。粘胶短纤每涨价1000元/吨，公司EPS增厚0.32元；大股东新工集团旗下公司陆续启动国企改革，公司国企改革进程将会加速；出售地产业务后，公司仍将大力发展第二产业，未来外延并购或资产注入预期强烈。维持买入评级。
风险提示：粘胶短纤价格下跌；国企改革进度低于预期
[2017-03-01] 南京化纤(600889):粘胶短纤景气上行,主营高增长-2017年公司点评
■国元证券
事件：
公司公布年报，2016年实现营业收入16.65亿元，同比增长9.64％；实现归属于上市公司股东的净利润9083万元，同比下降80.15％；实现归属于上市公司股东的扣非后的净利润9321万元，同比增长434.74％；每股收益0.3元。公司拟每10股派发现金红利1.2元。
结论：
短期来看，公司所在的粘胶纤维行业景气上行，且公司业绩弹性较大（粘胶短纤每上涨1000元/吨，EPS增厚约0.3元），盈利有望大幅提升；长期来看，产能扩张和国企改革转型给公司带来较大的增长空间。预计2017-2019年公司实现每股收益分别为0.87元、1.04元和1.19元，给予"增持"评级。
正文：
主营业绩大幅增长。2016年公司扣非后净利润同比大幅增长，主要得益于粘胶短纤景气上行。全年粘胶短纤产销量分别为7.92万吨和8.23万吨，同比分别增长6％和10％，基本满产满销；短纤业务营收9.69亿元，同比增加24.3％；毛利率为12.1％，同比增加4.31个百分点。长丝业务有所下滑，营收4.6亿元，同比下降9.6％；毛利率7.45％，同比减少8.74个百分点。供水业务保持稳定，日均供水13万吨，盈利略有上升。
粘胶短纤行业有望持续上行。在国内需求旺盛和出口增长的推动下，粘胶短纤价格和价差不断扩大，粘胶短纤市场价格由2016年初13000元/吨左右上涨至目前的17400元/吨。2016年国内粘胶短纤产能377万吨，产量341万吨，同比增长11％，行业开工率高，库存较低，表观消费量320-330万吨，过去几年表观消费增速超过10％。2017-2018年新增产能较少，仅有江西赛得利（17万吨，2017年）和三友化工（20万吨，2018年），行业供需偏紧，预计行业将保持高景气度。
定增扩产增强竞争力，国企改革值得期待。公司具有粘胶短纤8万吨/年、粘胶长丝2.0万吨/年的生产能力。同时，公司参股的兰精（南京）（持股30％）拥有粘胶短纤产能16万吨。公司计划定增15亿元投资建设16万吨/年粘胶短纤产能（8万吨高白度粘胶短纤维、5万吨高强度粘胶短纤维和3万吨抗菌竹纤维），建成后公司粘胶短纤产能将达到24万吨，市场竞争力将进一步提升。公司实际控制人是南京市国资委，公司提出以粘胶纤维主业为基础，在壮大主业的同时实现战略转型；加大资本运作力度，通过定向增发等方式，快速开拓新产业，到2020年实现新产业产值占比达50％，改革转型值得期待。
[2017-02-28] 南京化纤(600889):剥离地产致下滑,粘胶短纤迎春风-点评报告
■长江证券
事件描述
公司年报显示，2016年营业收入为16.65亿元，同比增长9.64%，归属于上市公司股东的净利润为9,083万元，同比下降80.15%，EPS为0.30元。Q4营业收入、业绩分别为5.26亿元、3,392万元，同比分别上升41.6%，扭亏为盈，基本符合预期。
事件评论
剥离房地产行业，利润暂时下滑。公司主要从事粘胶纤维和自来水的生产与经营。公司目前拥有年产14.8万吨粘胶短纤、2万吨粘胶长丝权益产能，综合实力居于同行前列。公司2016年之前同时从事地产开发和销售，2015年将所持有的南京金羚房地产开发有限公司70%股权公开挂牌转让，实现一次性投资收益4.98亿元，而2016年度无该项收益。受该项因素影响，2016年业绩同比有较大幅度的降低。
公司粘胶短纤经营亮丽。2016年公司粘胶短纤销售8.2万吨，增长10%，收入为9.69亿元，同比增长24.2%，毛利率为12.07%，同比增加4.31个百分点。主要受益于粘胶短纤供需改善，价格持续上行。2016年公司粘胶短纤销售均价为1.18万元/吨（不含税），同比上涨13%。
粘胶短纤持续景气。消费升级，粘胶短纤用量增加。2016年国内粘胶短纤表观消费量为316万吨，5年期间复合增速为12%。人民币贬值，出口持续放量。2016年粘胶短纤出口为31.1万吨，增速达43.8%，预计2017年继续保持增长。供给端，2016年粘胶短纤产能为374万吨/年，2017年基本无新增产能，开工率达90%以上，库存仅为2天，大厂在手订单充裕。3月份部分厂家停产检修，影响市场供给，而每年的3-5月为粘胶短纤消费旺季，价格有望继续上行。当前价格为1.74万元/吨，每涨1000元/吨，公司EPS增厚0.31元。
粘胶长丝涨价，公司受益。粘胶长丝用于服装里料、装饰等。消费向好，行业无新产能，迈过低迷期，2016年12月以来120D价格涨幅达3.4%，报价为3.9万元/吨，价差扩大，公司粘胶长丝盈利改善。
维持"买入"评级。粘胶短纤持续高景气，公司弹性最大；在国企改革大背景下，致力于发展第二主业，向新兴产业转型。市值小，弹性大。预计公司2017-2019年EPS为0.98元、1.11元、1.21元。
风险提示：1.消费低迷风险；2.市场开发风险。
[2017-01-16] 南京化纤(600889):粘胶反转弹性大,国企改革动力足-首次覆盖报告
■天风证券
粘胶为主业，南京化纤业绩改善可期
南京化纤是南京国资委控股的上市公司，公司主营业务是粘胶纤维，业务营收占比84.06％。随着粘胶行业景气回升，公司市值小，业绩弹性大，粘胶短纤每涨价1000元，公司EPS增厚0.32元。
棉价进入上涨周期，粘胶迎来景气反转
棉价持续调整5年，供给大幅收缩。2011年至今全球棉花减产24％，中国减产38％。不考虑中国库存，全球库存处于历史较低水平，中国库存虽高但抛储压力并不大。棉花种植成本刚性上升，支撑棉价进入上行周期，16年棉价从1.2万元/吨涨至1.5万元/吨以上。粘胶行业亏损多年产能增长放缓，需求快速增长，2016年行业开工率86％已达高位。近期淡季提价超1,000元/吨，库存近4年最低，价差从16年初的5,000/吨元左右大幅提升至17年初的8,000元/吨。鉴于未来两年新增产能依然有限，我们认为粘胶行业景气将持续好转。
国企改革预期强烈，内部挖潜空间巨大
南京化纤控股股东是南京国资委下属的新工集团，持股比例为41.45％。新工集团旗下另两家上市公司均已启动国企改革，南京化纤国企改革预期强烈。公司粘胶短纤毛利率低于可比上市公司超过10PCT，粘胶长丝毛利率同样明显偏低。我们认为国企改革后，经营效率提升，公司内部挖潜空间较大。我们测算，毛利率提高1个百分点，净利润提高约1千万。
现金为王，第二主业箭在弦上
公司2015年7.7亿元出售地产业务，财务结构大幅优化。目前负债率仅31.7％，在手现金3.5亿。公司明确表示要"开拓新产业，到2020年实现新产业产值占比达50％。"考虑目标和完成时间，我们认为公司或将通过外延并购或集团资产注入方式发展第二主业。因此，公司后续资本运作会不断推进，值得期待。
投资建议
预计公司2016-2018年EPS为0.33/0.94/1.30元。棉价上行带动粘胶短纤行业反转，新增产能有限，涨价有望持续。粘胶短纤每涨价1,000元/吨，公司EPS增厚0.32元；大股东新工集团旗下公司陆续启动国企改革，公司国企改革进程将会加速；出售地产业务后，公司仍将大力发展第二产业，未来外延并购或资产注入预期强烈。参考可比上市公司，给予2017年20倍PE，对应目标价18.80元，首次覆盖，给予"买入"评级。
风险提示：粘胶价格上涨不及预期，国企改革及第二主业进度不及预期，以及环保风险
[2017-01-05] 南京化纤(600889):粘胶短纤东风起,转型升级迎机遇-深度报告
■长江证券
公司专注粘胶纤维，定增加码主业
公司主要从事粘胶纤维和自来水的生产与经营。公司前身为1964年建成投产的南京化学纤维厂，目前拥有年产14.8万吨粘胶短纤、2万吨粘胶长丝权益产能，综合实力居于同行前列。公司2016年底发布定增预案，拟募集不超过15亿元，大股东认购不低于2亿元，比例不低于34%，募资用于年产16万吨差别化粘胶短纤维项目，进一步巩固行业地位。
粘胶短纤景气度上行，公司业绩弹性最大
需求端，消费升级拉动粘胶短纤内需增长，“十二五”期间国内表观消费量增速达12.1%，高于同期纱产量增速；人民币贬值促进出口放量，2016年1-11月出口同比增长44.2%，预计2017年继续增长。
供给端，2011年后粘胶短纤经历四年低迷，产能增速明显放缓，2016年国内粘胶短纤产能约390万吨，2017年行业基本无新增产能。2015年新的《环保法》出台致使行业管控趋严，倒逼小企业退出，行业集中度将逐渐提升。
替代品，棉花与粘胶短纤存在轻微替代关系，价格有部分联动性。棉花产不足需，供求关系改善，价格触底反弹，为粘胶短纤价格上行提供一定支撑。
价格层面，2015年下半年行业迎来转机，2016年价格一路震荡上行，最高超过1.7万元/吨，目前保持在1.65万元/吨上方，我们判断粘胶短纤2017年继续景气。粘胶短纤价格每上涨1000元/吨，公司EPS增厚0.31元。
公司瞄准新兴产业进行战略转型
公司2015年报提出，“通过定向增发等方式，快速开拓新产业，到2020年实现新产业产值占比达50%”。公司定增预案提出，非公开发行完成后，公司将在进一步做大做强粘胶纤维主业的基础上，积极在新材料等领域拓展新的业务，通过并购重组、资产注入等方式促进公司业务的进一步转型升级，提高公司盈利能力。预计公司将加大转型升级力度，后续布局值得期待。
投资建议：首次给予“买入”评级
粘胶短纤持续高景气，公司弹性最大；定增加码粘胶短纤主业，巩固龙头地位；在国企改革大背景下，致力于发展第二主业，向新兴产业转型。市值小，弹性大。预计公司2016-2018年EPS为0.33元、0.90元、0.99元，首次给予“买入”评级。
风险提示：1.粘胶短纤景气度不及预期；
2.定增项目推进不及预期；
3.环保风险。
[2016-12-28] 南京化纤(600889):被忽视的粘胶短纤标的,业绩弹性非常显著-公司公告点评
■海通证券
粘胶价格快速上涨，公司弹性较大。进入12月行业因环保整顿，叠加下游备货需求，行业库存下降至5.3天。在此背景下粘胶价格大幅上涨超1000元/吨，目前市场主流成交重心在1.68万元/吨，去年同期仅为1.2万元/吨。我们判断粘胶价格随着明年春节后旺季来临，将有更大规模行情，行业景气周期有望持续到2018年。公司目前拥有8万吨粘胶短纤产能和控股兰精（南京）30%股权（对应16万吨产能），合计权益产能12.8万吨，在剥离房地产业务后，目前为A股最纯正的粘胶短纤生产企业，弹性很大。
合资企业兰精（南京）扭亏为盈，有望贡献业绩弹性。公司与世界上最大的纤维素纤维生产商奥地利兰精公司在中国成立合资子公司兰精南京纤维，公司控股30%股权。近几年由于粘胶行情不好，加上中外合作管理问题，兰精南京常年处于亏损状态。从南京化纤合并报表来看，2012、2013、2014年对联营企业和合营企业的投资收益为分别为-0.25、-0.34、-0.36亿元。而随着公司经营改善和粘胶行业景气向上，2015年扭亏为盈，投资收益为108万元，2016年前三季度为318万元。我们认为伴随粘胶价格持续上涨，兰精（南京）有望给公司贡献更多正收益。
拟非公开发行15亿元扩产粘胶，大股东参与定增不低于2亿元。公司12月27日公告拟非公开增发不超过15亿元，用于年产16万吨差别化粘胶短纤维项目。发行底价11.38元/股，大股东新工集团拟以不低于2亿元现金参与本次非公开发行股票，并确保本次发行后新工集团合计持有公司股份比例不低于34%。我们认为此次增发有利于公司提高市场占有率、巩固行业地位，并且大股东2亿现金参与定增充分彰显对公司未来发展的信心。
深化国企改革，推进转型升级。公司为南京市国有控股上市公司、行业骨干企业，通过本次项目可以充分发挥国有控股企业的优势，引领行业“供给侧”改革，做大做强公司主营业务，强化规模效应，提升公司核心竞争力。同时公司提出，在实施本次非公开发行股票募集资金投资项目的基础上，公司将根据自身发展需要，积极在新材料等领域拓展新的业务，通过并购重组、资产注入等方式促进公司业务的进一步转型升级，提高公司盈利能力。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018年的EPS为0.31、0.67、0.78元。参考行业可比公司的2017年平均PE估值水平17倍，我们认为公司是粘胶行业最纯正、弹性最大的标的，三友化工、澳洋科技、中泰化学均有其他业务。
[2016-11-28] 南京化纤(600889):粘胶短纤价格弹性最大,剥离地产业务踏上转型之路-公司研究
■海通证券
专注粘胶短纤生产，综合实力行业领先。公司拥有近五十年粘胶纤维的生产经验，综合实力居于同行前列。主要产品为粘胶长丝和粘胶短纤，目前具有粘胶短纤产能8万吨、粘胶长丝产能2万吨,另持有兰精（南京）30％股权，其拥有的粘胶短纤产能为16万吨。2016年前三季度公司实现营收11.39亿元，同比下降0.72％；实现归属净利润5690.79万元，同比下降87.61％，实现EPS0.18元；公司收入利润下滑较大主要系去年三季度处置金羚房地产长期股权投资收益较高所致。
剥离房地产业务专注粘胶生产，公司为行业弹性最大标的。为了落实"国有企业原则上不再参与商品房开发"的要求，公司于2015年8月正式剥离房地产开发业务，专注于粘胶纤维主业。2015年粘胶短纤销量为7.48万吨，同比增长87.47％；实现营收7.80亿元，同比增长74.15％。与此同时，随着本土化战略不断落实，公司与奥地利兰精集团共同投资的兰精南京近年来业绩逐渐好转，2015年实现营收18.33亿元，实现净利润293.06万元，扭亏为盈。奥地利兰精集团作为世界上最大的纤维素生产商，与之合作也不断的提升了公司粘胶纤维的产品质量，优化了产业结构。
粘胶短纤价格企稳回升，景气度看好到2018年。2016年10月以来随着下游进入淡季，粘胶短纤价格开始回落，从1.7万元/吨高位下跌至约1.5万元/吨。近日粘胶短纤市场氛围好转，产品价格企稳回升，行业库存重新进入下降波段，回到7-13天左右。在新增产能增速放缓、需求增长稳定和环保要求提高的综合影响下，粘胶短纤供需格局持续改善，随着明年春节后旺季来临产品价格有望再次大幅拉涨。另一方面，棉花现货、期货价格已接近1.6万元/吨，棉价走强也将对粘胶短纤价格产生重要支撑。我们看好粘胶短纤行业景气度持续上行到2018年，明年相关企业盈利能力将大幅提升。
国企改革持续推进，带来转型新机遇。公司以7.72亿元转让金羚地产后，获得了发展所需资金，有利于公司利用技术优势加速粘胶纤维业务的转型升级，也为公司积极参与新一轮国资改革，转型新行业、新领域提供了条件。此外，2015年集团公司下派了曾任南京新工投资集团投资规划部经理的王成君担任公司董事，其丰富的金融投资经验也将有利于公司加快转型发展的步伐。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018年的EPS为0.26、0.37、0.47元。参考行业可比公司的估值水平，当前股价对应2017年EPS约35倍估值远高于行业约17倍平均水平，首次覆盖暂不评级。
风险提示。产品质量风险、政策法规风险、环保风险。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
[2021-11-12] 南京化纤(600889):南京化纤子公司江苏金羚全面恢复正常生产
■证券时报
南京化纤(600889)11月12日晚间公告，目前，公司全资子公司江苏金羚所在地的电力供应紧张状况已有效缓解。江苏金羚于11月12日全面恢复正常生产。
[2021-10-11] 南京化纤(600889):南京化纤江苏金羚电力供应仍不能保持稳定 暂不复产
■证券时报
南京化纤(600889)10月11日晚间公告，全资子公司江苏金羚在临时停产期间，对粘胶短纤生产线设备进行了检修维护，并对部分设备进行技改升级，查找安全隐患，提高了安全管理水平，具备随时复产条件。目前江苏金羚所在地的电力供应仍不能保持稳定，存在随时拉闸限电的风险。鉴于上述实际情况以及江苏金羚连续化稳定生产的需要，江苏金羚决定暂不复产。
[2021-09-23] 南京化纤(600889):南京化纤因电力紧张江苏金羚临时停产 无重大不利影响
■证券时报
南京化纤(600889)9月23日晚间公告，受江苏省电力供应紧张的影响，全资子公司江苏金羚9月22日临时停产，预计10月上旬恢复生。南京化纤表示，受化工原料价格大幅上涨推动，江苏金羚粘胶短纤产品的生产成本涨幅较大，销售毛利已为负数。公司判断江苏金羚本次因供电影响而临时停产不会对公司的经营业绩产生重大不利影响。
[2021-04-30] 南京化纤(600889):三天两板南京化纤 生产经营情况正常 无应披露未披露事项
■证券时报
三天两板的南京化纤(600889)4月30日晚间公告，2020年10月以来，粘胶短纤行业开始复苏，短纤产品售价见底回升，涨势比较强劲，本年2月底突破15000元/吨后开始高位横盘，下游采购信心逐步松动，至4月售价小幅回落，截至4月30日，每吨销售价格14500元。同时生产原料木浆粕采购价格自上年10月也在持续上涨。公司生产经营情况正常。公司不存在应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。
[2020-12-08] 南京化纤(600889):南京化纤拟3.89亿元收购上海越科51.91%股权
■上海证券报
南京化纤公告，公司拟现金收购上海越科新材料股份有限公司51.91%股权，交易价38,935.99万元。本次交易完成后，公司将拥有上海越科51.91%股权。上海越科主要从事芯材产品 、模具产品、配套及其他产品的生产、研发及销售。其中，芯材产品为上海越科的核心产品，主要为PET 结构泡沫夹芯材料，具有重量轻、强度高、阻燃效果好、环保、成本低等特性，可广泛应用于能源环保(风电叶片)、建筑工程、交通运输、航空航天、体育休闲等领域。上海越科还根据客户的需求定制高精度的复合材料模具，主要为定制风电叶片模具。
[2020-06-15] 南京化纤(600889):南京化纤终止收购上海越科控制权事项 16日复牌
■上海证券报
南京化纤公告，此前，公司拟收购上海越科控制权并配套募资。但由于本次交易涉及部分不确定因素，较难在较短时间内明确并形成具体可行的方案。公司决定终止筹划本次发行股份及支付现金购买资产事项。公司股票6月16日复牌。
[2020-06-01] 南京化纤(600889):南京化纤筹划收购上海越科控制权,2日起停牌
■证券时报
南京化纤(600889)6月1日晚间公告，公司正筹划以发行股份及支付现金的方式，收购上海越科新材料股份有限公司（简称“上海越科”）控制权并募集配套资金。鉴于该事项存在重大不确定性，公司股票自6月2日起停牌。上海越科的经营范围包括复合材料科技、航空器材领域内的技术开发、技术服务，复合材料、航空器材的生产等。
[2020-04-09] 南京化纤(600889):南京化纤2019年亏损1.31亿元
■证券时报
南京化纤(600889)4月9日晚发布年报，2019年度，公司实现营收6.58亿元，同比下降33.60%。净利亏损1.31亿元，上年同期盈利621万元。
[2019-08-05] 南京化纤(600889):南京化纤,全资子公司江苏金羚复产
■证券时报
南京化纤(600889)8月5日晚间公告，公司5月14日曾披露，公司全资子公司江苏金羚纤维素纤维有限公司因市场因素临时停产检修去化库存。现江苏金羚根据市场变化情况及自身生产经营计划，已于8月5日开车全面恢复正常生产。
[2019-07-29] 南京化纤(600889):南京化纤上半年亏损747万元,亏损额同比减少
■证券时报
南京化纤(600889)7月29日晚发布半年报，上半年实现营收4.05亿元，同比下降26.77%；净利亏损747万元，上年同期亏损5640万元。
[2019-05-13] 南京化纤(600889):南京化纤粘胶短纤市场持续低迷,子公司临时停产
■证券时报
南京化纤(600889)5月13日晚间公告，自2018年下半年以来，粘胶短纤市场持续低迷，公司全资子公司江苏金羚粘胶短纤产品销售困难，库存持续走高，江苏金羚决定即日起临时停产检修去化库存，并将根据粘胶短纤市场情况确定复产时间，预计停产时间不超过3个月。江苏金羚2018年营业收入4.99亿元，占公司2018年营业收入的50%。
[2019-05-13] 南京化纤(600889):南京化纤重要子公司因行业低迷临停,占2018年营收50.42%
■证券时报
5月13日晚间，南京化纤(600889)披露称，公司接到全资子公司“江苏金羚”通知：自2018年下半年以来，粘胶短纤市场持续低迷，公司粘胶短纤产品销售困难，库存持续走高，公司决定自即日起临时停产检修去化库存。
谈及本次停产的具体原因，南京化纤表示，自2018年下半年开始，国内粘胶短纤生产企业新增产能集中投放，使得粘胶短纤市场显现“供大于求，价格下跌”格局，加之下游纺织产品出口不畅，粘胶短纤销售价格由1.4万元/吨已下跌至1.16万/吨附近，跌幅超过17%，粘胶短纤销售困难。粘胶短纤生产企业产品库存持续走高，开工率下滑，江苏金羚的粘胶短纤库存现已超过1.5万吨。
由此，江苏金羚决定自即日起临时停产检修去化库存，并将根据粘胶短纤市场情况确定复产时间，预计停产时间不超过三个月。
资料显示，江苏金羚设立于2002年9月，系南京化纤全资子公司，其注册资本为40000万元。2018年江苏金羚营业收入、净利润分别为4.99亿元、-7891.89万元。当期江苏金羚营业收入占南京化纤营业收入比例为50.42%。
南京化纤表示，基于粘胶短纤目前的市场情况，公司判断该次临时停产不会对本公司第二季度的业绩产生造成重大不利影响。
此前披露的财报显示，南京化纤2018年实现营业收入、净利润分别为9.91亿元、620.72万元。2019年一季度公司实现营业收入、净利润分别为2.16亿元、127.41万元。
受行业环境影响的不止南京化纤一家，例如4月12日澳洋健康(002172)披露年报显示，2018年公司实现营收47.11亿元、归属于上市公司股东的净利润1035.98万元，分别同比下降12.30%、93.25%。其中，澳洋健康化学纤维业务实现营收29.51亿元，占总营收的62.64%。
澳洋健康目前的化学纤维业务主要为粘胶短纤的生产销售，最终销售产品为粘胶短纤及其差变化品种，属于纺织原料。粘胶短纤销售客户为下游纱线企业，其主要受原材料及市场供需关系的影响。公司表示，报告期内，公司粘胶短线业务由于市场价格波动，导致毛利率下降。
粘胶短纤市场何时“否极泰来”成为业内关注的话题。据证券时报·e公司记者了解，从今年行业情况来看，来自布衣资讯统计显示，2019年1-3月，粘胶短纤产量约在95万吨附近，第一季度库存量约在40万吨附近，整个行业产销率仅为57.89%。2019年1-3月，粘胶短纤市场价格期初为13750元/吨，至3月底粘胶短纤市场均价在12000元/吨，下跌幅度为12.73%;截止5月9日，粘胶短纤国内出厂均价为12300元/吨。从产销数据以及价格数据看，粘胶短纤在产能完全释放后，正在经历一次量能、价格重新平衡的大震荡。
业内人士认为，就产业链详细利润情况来看，粘胶短纤价格自2015年触底反弹以来，在2016年利润得到释放，但持续时间仅1年有余便再度呈现负利状态，目前按7000元/吨加工费核算，粘胶短纤平均每吨亏损高达千元以上。
不过，申银万国在4月10日的研究报告中指出，步入3月以后，粘胶短纤市场持续低迷，成交重心出现断崖式下跌，行业库存也增至30天历史高位。但随后来看，受市场低迷影响，厂家陆续公布检修计划，行业开工率将再有降低，近期市场逐步回暖，行业库存在3月中旬开始逐渐回落，粘胶短纤价格大概率回升。
[2019-04-01] 南京化纤(600889):南京化纤不生产棉麻类纤维,不涉及工业大麻
■证券时报
南京化纤(600889)1日在互动平台表示，公司不生产棉麻类纤维，不涉及工业大麻。
[2019-01-22] 南京化纤(600889):南京化纤预计2018年净利同比扭亏为盈
■证券时报
南京化纤(600889)1月22日晚间公告，预计2018年实现的净利润为500万元-1500万元，同比实现扭亏为盈。公司上年同期亏损3.03亿元。
[2018-08-03] 南京化纤(600889):南京化纤,拟公开挂牌转让兰精南京30%股权
■证券时报
南京化纤(600889)8月3日晚间公告，公司拟公开挂牌转让公司所持兰精(南京)纤维有限公司30%股权。标的股权评估价值为3.2亿元，最终评估价值以经国资备案为准。
[2018-08-01] 南京化纤(600889):南京化纤全资子公司江苏金羚复产
■证券时报
南京化纤(600889)8月1日晚间公告，公司全资子公司江苏金羚此前因政府相关部门排查整治环保问题而临时停产。江苏金羚于7月底全面完成了地方政府部门要求的各项环保整改任务，并完成了复产备案手续。江苏金羚粘胶短纤生产线已于8月1日开车恢复正常生产。江苏金羚2017年营业收入为10.33亿元，占公司当年营业收入的64.28%。
[2018-05-18] 南京化纤(600889):南京化纤盘中跳高
■中国证券报
昨日午后化工板块集体冲高，受到场内交投氛围带动，南京化纤盘中上演撑杆跳，强势封上涨停。
生态环境部近日启动“清废行动2018”，督查组将进驻长江经济带有关地市，对长江经济带固废倾倒情况进行全面摸排核实，湖北、重庆、江苏、浙江等地化工企业面临较大整改压力。
此外，近期江苏、湖北等地环保关停大量染料及相关中间体产能，亚邦股份、闰土股份、江苏吴中、吉华集团等染料行业上市公司相继公告子公司停产。中间体大幅提价，激发投资者对化工染料板块投资预期。
盘面看，化工板块昨日成为涨停股大本营，南京聚隆、新凤鸣、澳洋科技等十余只股票集体涨停。
中金公司表示，环保风暴中产能未受影响或受影响较小的染料行业龙头公司将会受益。在本轮环保排查中，亚邦股份、吉华集团被发现积存危险废物等问题。建议关注环保收缩下产能未受影响或受影响较小的染料行业龙头公司。
[2018-05-07] 南京化纤(600889):南京化纤,子公司江苏金羚临时停产
■证券时报
南京化纤(600889)5月7日晚公告，全资子公司江苏金羚，根据政府相关部门对华丰工业园区及园区内所有化工企业全面停产排查整治环保问题的要求而临时停产。预计江苏金羚在2018年5月中旬即可恢复生产。
[2018-02-13] 南京化纤(600889):南京化纤年报净利预亏2.85亿元
■证券时报
南京化纤(600889)2月13日晚发布业绩预告，预计2017年亏损2.85亿元左右，公司上年同期净利为9083万元。业绩预亏主要系：公司对法伯耳热电厂燃煤机组、粘胶长丝生产线等资产进行了减值测试。经初步估算，应计提的资产减值准备约为3.1亿元；另涉及应由南京法伯耳纺织有限公司承担的员工分流费用预计为3500万元左右；该两项影响因素合计为3.45亿元左右。
[2018-02-06] 南京化纤(600889):南京化纤,因关停法伯耳热电厂燃煤机组而计提的资产减值准备或致年报亏损
■证券时报
南京化纤(600889)6日晚公告，公司收到《关于政府要求关停南京法伯耳纺织有限公司热电厂燃煤机组有关事项的通知》，需于10月份前完成热电厂燃煤机组关停工作。关停后，公司将面临停止粘胶长丝生产和供应蒸汽的风险，将对法伯耳热电厂燃煤机组、粘胶长丝生产线等资产进行减值测试，并计提减值准备。经初步估算并与年审会计师沟通，或导致公司2017年度净利为负，存在2017年度业绩预亏的风险。股票2月7日复牌。
[2017-05-01] 南京化纤(600889):短期看粘胶短纤价格反弹,长期看第二主业+国企改革-公司深度报告
■平安证券
计划定增扩产能，行业竞争力提升。从行业各上市公司产能数据来看，公司产能相比三友化工、中泰化学等行业巨头存在一定差距。公司计划定增不超过15亿用于16万吨粘胶短纤新建项目，项目建设期为两年，项目全部建设完成达产后，年新增销售收入21.4亿元（无税），税后利润1.8亿元。目前定增项目已被证监会受理。
致力发展第二主业，新材料、环保为关注重点。为抵御粘胶纤维周期性波动风险，公司致力第二主业发展。2016年年报提出“以粘胶纤维主业为基础，进一步壮大主业，并立足主业，实现战略转型；加大资本运作力度，通过定向增发等方式，快速开拓新产业，到2020年实现新产业产值产比达50%”。关于第二主业发展范围，公司将积极拓展新材料、环保等新产业领域，借助并购重组、资产注入等方式推动公司进一步转型升级，未来公司的资本运作值得关注。
公司国企改革值得期待。今年南京市国资委发声重点推动国企混合所有制和多元化改革，大力推进国有企业资产重组、上市融资等工作，公司国企改革值得期待，可能在实际控制人的股权多元化方面，以及公司员工激励制度方面有所突破。
盈利预测和投资建议。假设2017-2019年粘胶短纤的价栺（不含税）为1.40万元/吨、1.40万元/吨、1.37万元/吨，则公司2017-2019年营业收入分别为19.67亿元、21.23亿元、27.95亿元，归属上市公司股东净利润分别为1.89亿元、2.60亿元、3.79亿元，目前股价对应PE为17.8倍、13.0倍、8.9倍，估值较低。我们认为公司亮点包括：1、粘胶短纤供需栺局延续向好，价栺有望延续反弹；2、定增粘胶短纤项目，未来两年将新增16万吨产能，显著提升公司竞争力；3、致力拓展第二主业，未来有资产注入预期；4、国企改革背景下，可能在实际控制人的股权多元化、员工激励制度方面有所突破。首次覆盖，给予“推荐”投资评级。
风险提示：粘胶短纤价栺下跌风险，定增失败风险。
[2017-04-23] 南京化纤(600889):业绩略低预期,粘胶短纤景气仍将向好-公司报告
■长江证券
事件描述公司发布2017年第一季度报告，实现营业收入3.73亿元，同比增长4.46％，归属于上市公司股东的净利润为2,098.81万元，同比增长213.65％，EPS为0.068元，低于市场预期。
事件评论价格上涨带动业绩增长，销量低于预期致盈利环比下降。2017年一季度，粘胶短纤产品均价为17,006元/吨,与去年一季度相比，上涨33.47％。产品价格的大幅上涨是公司业绩提升的主要原因。3月粘胶短纤价格回调，从高点17,400元/吨下跌至目前的15,800元/吨。在买涨不买跌的情绪作用下，市场整体成交清淡，公司销量不及预期。公司一季度营收仅同比增长4.46％，业绩相比去年四季度的3,392万元也环比下滑38％。销量不佳还导致期末公司存货增至2.46亿元，相比年初上升86.06％。同时，受汇兑损益影响，公司当季财务费用为276.3万元，相比去年四季度的-591.3万元，大幅上升。
此外，去年公司效益较好，一季度发放年终奖金也在一定程度上影响了业绩。
公司毛利率提升，期间费用率表现良好。受益于产品价格上涨，公司2017年一季度毛利率提升至6.70％，较2016年一季度上涨4.18个百分点，较去年四季度上涨1.38个百分点。期间费用率方面，公司销售费用率为1.07％，同比下降0.23个百分点，财务费用率为0.80％，同比下降0.52个百分点，管理费用率为0.77％，同比下降1.47个百分点。管理费用下降较多是由于科目调整，原先计入管理费用的房产税、土地使用税及印花税等改计入税金及附加科目。管理费用率和营业税金及附加合计占比为8.57％，同比下降，0.95个百分点。
传统旺季到来，产品价格有望再次上涨。春节后粘胶短纤价格先涨后跌，前者是由于下游纱厂复工补库存，后者是源于需求弱于预期，个别企业低价抛售所致。目前产品价格在16000元/吨附近。年内行业新增产能有限，4月环保部启动新一轮环保督查，供给端有望进一步收缩；而5月份是行业传统旺季，需求将进一步提振；行业库存处于较低水平，目前社会库存维持在3天左右。因此，预计未来粘胶短纤产品价格有望再次上涨，利好公司业绩。
预计公司2017-2019年EPS分别为0.66元、0.90元和0.98元，继续维持“买入”评级风险提示：1.需求低迷风险； 2.市场开发风险。
[2017-04-23] 南京化纤(600889):粘胶涨价,业绩大幅增长-季报点评
■天风证券
业绩大幅增长，符合预期
公司4月22日发布2017年一季报，实现营收3.73亿，同比增长4.46％，实现净利润0.21亿，同比增长213％；EPS0.07元。基本符合我们预期。
粘胶短纤涨价带来业绩大幅增长
2017年1季度增长主要是由于粘胶纤维大幅涨价。2017年粘胶纤维淡季提价，从1.53万元涨至最高1.74万元，均价1.7万元/吨，同比上涨30％。
3月份产品价格回落，公司控制销售节奏，库存环比增加超过1亿元，导致收入增幅明显低于价格涨幅。粘胶与溶解浆价差从去年同期200元大幅扩大至2000元以上，1Q毛利率17％，同比增加3.7PCT。
公司加强内部挖潜，管理费用减少4百万，费用率降低1.45PCT。销售费用率保持平稳。销售改善，应收账款大幅降低，周转率由同期7.55提升至10.79，存货小幅降低，周转率从1.41提升至1.64。
供需格局好，粘胶短纤有望继续上涨
3月下旬受大宗商品跌价影响，粘胶短纤价格从1.7万元回调至目前1.56万元/吨。行业目前开工率92％，库存9天内，供给依然偏紧。下游库存消化完毕，近期已经陆续进场采购，短纤价格企稳小幅回升。我们认为2季度粘胶短纤价格仍将继续上涨，公司2Q业绩同比环比有望大幅增长。
公司启动16万吨差异化粘胶短纤建设项目，预计18年投产。新装置建成后，公司产能规模大幅增长，盈利能力和产品档次有望大幅提升，将充分受益于本轮粘胶行业复苏。
国企改革持续推进
大股东南京新工集团旗下其它上市公司均已启动国企改革，公司国企改革有望加速。上市多年首次启动定增扩产，标志着公司进入新的发展阶段。
夯实主业同时，公司将坚定战略转型，发展第二主业，并力争2020年新主业占比达到50％。我们认为，公司未来外延并购或资产注入值得期待。
维持“买入”评级
纺织需求低于预期，下调17-19年EPS盈利预测至0.87/1.11/1.40，降低7.4％/14.6％/10.3％，对应PE12.7/10.0/8.0倍。粘胶短纤行业供给持续偏紧，新增产能有限，涨价有望持续。粘胶短纤每涨价1000元/吨，公司EPS增厚0.32元；大股东新工集团旗下公司陆续启动国企改革，公司国企改革进程将会加速；出售地产业务后，公司仍将大力发展第二产业，未来外延并购或资产注入预期强烈。维持买入评级。
风险提示：粘胶短纤价格下跌；国企改革进度低于预期
[2017-03-01] 南京化纤(600889):粘胶短纤景气上行,主营高增长-2017年公司点评
■国元证券
事件：
公司公布年报，2016年实现营业收入16.65亿元，同比增长9.64％；实现归属于上市公司股东的净利润9083万元，同比下降80.15％；实现归属于上市公司股东的扣非后的净利润9321万元，同比增长434.74％；每股收益0.3元。公司拟每10股派发现金红利1.2元。
结论：
短期来看，公司所在的粘胶纤维行业景气上行，且公司业绩弹性较大（粘胶短纤每上涨1000元/吨，EPS增厚约0.3元），盈利有望大幅提升；长期来看，产能扩张和国企改革转型给公司带来较大的增长空间。预计2017-2019年公司实现每股收益分别为0.87元、1.04元和1.19元，给予"增持"评级。
正文：
主营业绩大幅增长。2016年公司扣非后净利润同比大幅增长，主要得益于粘胶短纤景气上行。全年粘胶短纤产销量分别为7.92万吨和8.23万吨，同比分别增长6％和10％，基本满产满销；短纤业务营收9.69亿元，同比增加24.3％；毛利率为12.1％，同比增加4.31个百分点。长丝业务有所下滑，营收4.6亿元，同比下降9.6％；毛利率7.45％，同比减少8.74个百分点。供水业务保持稳定，日均供水13万吨，盈利略有上升。
粘胶短纤行业有望持续上行。在国内需求旺盛和出口增长的推动下，粘胶短纤价格和价差不断扩大，粘胶短纤市场价格由2016年初13000元/吨左右上涨至目前的17400元/吨。2016年国内粘胶短纤产能377万吨，产量341万吨，同比增长11％，行业开工率高，库存较低，表观消费量320-330万吨，过去几年表观消费增速超过10％。2017-2018年新增产能较少，仅有江西赛得利（17万吨，2017年）和三友化工（20万吨，2018年），行业供需偏紧，预计行业将保持高景气度。
定增扩产增强竞争力，国企改革值得期待。公司具有粘胶短纤8万吨/年、粘胶长丝2.0万吨/年的生产能力。同时，公司参股的兰精（南京）（持股30％）拥有粘胶短纤产能16万吨。公司计划定增15亿元投资建设16万吨/年粘胶短纤产能（8万吨高白度粘胶短纤维、5万吨高强度粘胶短纤维和3万吨抗菌竹纤维），建成后公司粘胶短纤产能将达到24万吨，市场竞争力将进一步提升。公司实际控制人是南京市国资委，公司提出以粘胶纤维主业为基础，在壮大主业的同时实现战略转型；加大资本运作力度，通过定向增发等方式，快速开拓新产业，到2020年实现新产业产值占比达50％，改革转型值得期待。
[2017-02-28] 南京化纤(600889):剥离地产致下滑,粘胶短纤迎春风-点评报告
■长江证券
事件描述
公司年报显示，2016年营业收入为16.65亿元，同比增长9.64%，归属于上市公司股东的净利润为9,083万元，同比下降80.15%，EPS为0.30元。Q4营业收入、业绩分别为5.26亿元、3,392万元，同比分别上升41.6%，扭亏为盈，基本符合预期。
事件评论
剥离房地产行业，利润暂时下滑。公司主要从事粘胶纤维和自来水的生产与经营。公司目前拥有年产14.8万吨粘胶短纤、2万吨粘胶长丝权益产能，综合实力居于同行前列。公司2016年之前同时从事地产开发和销售，2015年将所持有的南京金羚房地产开发有限公司70%股权公开挂牌转让，实现一次性投资收益4.98亿元，而2016年度无该项收益。受该项因素影响，2016年业绩同比有较大幅度的降低。
公司粘胶短纤经营亮丽。2016年公司粘胶短纤销售8.2万吨，增长10%，收入为9.69亿元，同比增长24.2%，毛利率为12.07%，同比增加4.31个百分点。主要受益于粘胶短纤供需改善，价格持续上行。2016年公司粘胶短纤销售均价为1.18万元/吨（不含税），同比上涨13%。
粘胶短纤持续景气。消费升级，粘胶短纤用量增加。2016年国内粘胶短纤表观消费量为316万吨，5年期间复合增速为12%。人民币贬值，出口持续放量。2016年粘胶短纤出口为31.1万吨，增速达43.8%，预计2017年继续保持增长。供给端，2016年粘胶短纤产能为374万吨/年，2017年基本无新增产能，开工率达90%以上，库存仅为2天，大厂在手订单充裕。3月份部分厂家停产检修，影响市场供给，而每年的3-5月为粘胶短纤消费旺季，价格有望继续上行。当前价格为1.74万元/吨，每涨1000元/吨，公司EPS增厚0.31元。
粘胶长丝涨价，公司受益。粘胶长丝用于服装里料、装饰等。消费向好，行业无新产能，迈过低迷期，2016年12月以来120D价格涨幅达3.4%，报价为3.9万元/吨，价差扩大，公司粘胶长丝盈利改善。
维持"买入"评级。粘胶短纤持续高景气，公司弹性最大；在国企改革大背景下，致力于发展第二主业，向新兴产业转型。市值小，弹性大。预计公司2017-2019年EPS为0.98元、1.11元、1.21元。
风险提示：1.消费低迷风险；2.市场开发风险。
[2017-01-16] 南京化纤(600889):粘胶反转弹性大,国企改革动力足-首次覆盖报告
■天风证券
粘胶为主业，南京化纤业绩改善可期
南京化纤是南京国资委控股的上市公司，公司主营业务是粘胶纤维，业务营收占比84.06％。随着粘胶行业景气回升，公司市值小，业绩弹性大，粘胶短纤每涨价1000元，公司EPS增厚0.32元。
棉价进入上涨周期，粘胶迎来景气反转
棉价持续调整5年，供给大幅收缩。2011年至今全球棉花减产24％，中国减产38％。不考虑中国库存，全球库存处于历史较低水平，中国库存虽高但抛储压力并不大。棉花种植成本刚性上升，支撑棉价进入上行周期，16年棉价从1.2万元/吨涨至1.5万元/吨以上。粘胶行业亏损多年产能增长放缓，需求快速增长，2016年行业开工率86％已达高位。近期淡季提价超1,000元/吨，库存近4年最低，价差从16年初的5,000/吨元左右大幅提升至17年初的8,000元/吨。鉴于未来两年新增产能依然有限，我们认为粘胶行业景气将持续好转。
国企改革预期强烈，内部挖潜空间巨大
南京化纤控股股东是南京国资委下属的新工集团，持股比例为41.45％。新工集团旗下另两家上市公司均已启动国企改革，南京化纤国企改革预期强烈。公司粘胶短纤毛利率低于可比上市公司超过10PCT，粘胶长丝毛利率同样明显偏低。我们认为国企改革后，经营效率提升，公司内部挖潜空间较大。我们测算，毛利率提高1个百分点，净利润提高约1千万。
现金为王，第二主业箭在弦上
公司2015年7.7亿元出售地产业务，财务结构大幅优化。目前负债率仅31.7％，在手现金3.5亿。公司明确表示要"开拓新产业，到2020年实现新产业产值占比达50％。"考虑目标和完成时间，我们认为公司或将通过外延并购或集团资产注入方式发展第二主业。因此，公司后续资本运作会不断推进，值得期待。
投资建议
预计公司2016-2018年EPS为0.33/0.94/1.30元。棉价上行带动粘胶短纤行业反转，新增产能有限，涨价有望持续。粘胶短纤每涨价1,000元/吨，公司EPS增厚0.32元；大股东新工集团旗下公司陆续启动国企改革，公司国企改革进程将会加速；出售地产业务后，公司仍将大力发展第二产业，未来外延并购或资产注入预期强烈。参考可比上市公司，给予2017年20倍PE，对应目标价18.80元，首次覆盖，给予"买入"评级。
风险提示：粘胶价格上涨不及预期，国企改革及第二主业进度不及预期，以及环保风险
[2017-01-05] 南京化纤(600889):粘胶短纤东风起,转型升级迎机遇-深度报告
■长江证券
公司专注粘胶纤维，定增加码主业
公司主要从事粘胶纤维和自来水的生产与经营。公司前身为1964年建成投产的南京化学纤维厂，目前拥有年产14.8万吨粘胶短纤、2万吨粘胶长丝权益产能，综合实力居于同行前列。公司2016年底发布定增预案，拟募集不超过15亿元，大股东认购不低于2亿元，比例不低于34%，募资用于年产16万吨差别化粘胶短纤维项目，进一步巩固行业地位。
粘胶短纤景气度上行，公司业绩弹性最大
需求端，消费升级拉动粘胶短纤内需增长，“十二五”期间国内表观消费量增速达12.1%，高于同期纱产量增速；人民币贬值促进出口放量，2016年1-11月出口同比增长44.2%，预计2017年继续增长。
供给端，2011年后粘胶短纤经历四年低迷，产能增速明显放缓，2016年国内粘胶短纤产能约390万吨，2017年行业基本无新增产能。2015年新的《环保法》出台致使行业管控趋严，倒逼小企业退出，行业集中度将逐渐提升。
替代品，棉花与粘胶短纤存在轻微替代关系，价格有部分联动性。棉花产不足需，供求关系改善，价格触底反弹，为粘胶短纤价格上行提供一定支撑。
价格层面，2015年下半年行业迎来转机，2016年价格一路震荡上行，最高超过1.7万元/吨，目前保持在1.65万元/吨上方，我们判断粘胶短纤2017年继续景气。粘胶短纤价格每上涨1000元/吨，公司EPS增厚0.31元。
公司瞄准新兴产业进行战略转型
公司2015年报提出，“通过定向增发等方式，快速开拓新产业，到2020年实现新产业产值占比达50%”。公司定增预案提出，非公开发行完成后，公司将在进一步做大做强粘胶纤维主业的基础上，积极在新材料等领域拓展新的业务，通过并购重组、资产注入等方式促进公司业务的进一步转型升级，提高公司盈利能力。预计公司将加大转型升级力度，后续布局值得期待。
投资建议：首次给予“买入”评级
粘胶短纤持续高景气，公司弹性最大；定增加码粘胶短纤主业，巩固龙头地位；在国企改革大背景下，致力于发展第二主业，向新兴产业转型。市值小，弹性大。预计公司2016-2018年EPS为0.33元、0.90元、0.99元，首次给予“买入”评级。
风险提示：1.粘胶短纤景气度不及预期；
2.定增项目推进不及预期；
3.环保风险。
[2016-12-28] 南京化纤(600889):被忽视的粘胶短纤标的,业绩弹性非常显著-公司公告点评
■海通证券
粘胶价格快速上涨，公司弹性较大。进入12月行业因环保整顿，叠加下游备货需求，行业库存下降至5.3天。在此背景下粘胶价格大幅上涨超1000元/吨，目前市场主流成交重心在1.68万元/吨，去年同期仅为1.2万元/吨。我们判断粘胶价格随着明年春节后旺季来临，将有更大规模行情，行业景气周期有望持续到2018年。公司目前拥有8万吨粘胶短纤产能和控股兰精（南京）30%股权（对应16万吨产能），合计权益产能12.8万吨，在剥离房地产业务后，目前为A股最纯正的粘胶短纤生产企业，弹性很大。
合资企业兰精（南京）扭亏为盈，有望贡献业绩弹性。公司与世界上最大的纤维素纤维生产商奥地利兰精公司在中国成立合资子公司兰精南京纤维，公司控股30%股权。近几年由于粘胶行情不好，加上中外合作管理问题，兰精南京常年处于亏损状态。从南京化纤合并报表来看，2012、2013、2014年对联营企业和合营企业的投资收益为分别为-0.25、-0.34、-0.36亿元。而随着公司经营改善和粘胶行业景气向上，2015年扭亏为盈，投资收益为108万元，2016年前三季度为318万元。我们认为伴随粘胶价格持续上涨，兰精（南京）有望给公司贡献更多正收益。
拟非公开发行15亿元扩产粘胶，大股东参与定增不低于2亿元。公司12月27日公告拟非公开增发不超过15亿元，用于年产16万吨差别化粘胶短纤维项目。发行底价11.38元/股，大股东新工集团拟以不低于2亿元现金参与本次非公开发行股票，并确保本次发行后新工集团合计持有公司股份比例不低于34%。我们认为此次增发有利于公司提高市场占有率、巩固行业地位，并且大股东2亿现金参与定增充分彰显对公司未来发展的信心。
深化国企改革，推进转型升级。公司为南京市国有控股上市公司、行业骨干企业，通过本次项目可以充分发挥国有控股企业的优势，引领行业“供给侧”改革，做大做强公司主营业务，强化规模效应，提升公司核心竞争力。同时公司提出，在实施本次非公开发行股票募集资金投资项目的基础上，公司将根据自身发展需要，积极在新材料等领域拓展新的业务，通过并购重组、资产注入等方式促进公司业务的进一步转型升级，提高公司盈利能力。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018年的EPS为0.31、0.67、0.78元。参考行业可比公司的2017年平均PE估值水平17倍，我们认为公司是粘胶行业最纯正、弹性最大的标的，三友化工、澳洋科技、中泰化学均有其他业务。
[2016-11-28] 南京化纤(600889):粘胶短纤价格弹性最大,剥离地产业务踏上转型之路-公司研究
■海通证券
专注粘胶短纤生产，综合实力行业领先。公司拥有近五十年粘胶纤维的生产经验，综合实力居于同行前列。主要产品为粘胶长丝和粘胶短纤，目前具有粘胶短纤产能8万吨、粘胶长丝产能2万吨,另持有兰精（南京）30％股权，其拥有的粘胶短纤产能为16万吨。2016年前三季度公司实现营收11.39亿元，同比下降0.72％；实现归属净利润5690.79万元，同比下降87.61％，实现EPS0.18元；公司收入利润下滑较大主要系去年三季度处置金羚房地产长期股权投资收益较高所致。
剥离房地产业务专注粘胶生产，公司为行业弹性最大标的。为了落实"国有企业原则上不再参与商品房开发"的要求，公司于2015年8月正式剥离房地产开发业务，专注于粘胶纤维主业。2015年粘胶短纤销量为7.48万吨，同比增长87.47％；实现营收7.80亿元，同比增长74.15％。与此同时，随着本土化战略不断落实，公司与奥地利兰精集团共同投资的兰精南京近年来业绩逐渐好转，2015年实现营收18.33亿元，实现净利润293.06万元，扭亏为盈。奥地利兰精集团作为世界上最大的纤维素生产商，与之合作也不断的提升了公司粘胶纤维的产品质量，优化了产业结构。
粘胶短纤价格企稳回升，景气度看好到2018年。2016年10月以来随着下游进入淡季，粘胶短纤价格开始回落，从1.7万元/吨高位下跌至约1.5万元/吨。近日粘胶短纤市场氛围好转，产品价格企稳回升，行业库存重新进入下降波段，回到7-13天左右。在新增产能增速放缓、需求增长稳定和环保要求提高的综合影响下，粘胶短纤供需格局持续改善，随着明年春节后旺季来临产品价格有望再次大幅拉涨。另一方面，棉花现货、期货价格已接近1.6万元/吨，棉价走强也将对粘胶短纤价格产生重要支撑。我们看好粘胶短纤行业景气度持续上行到2018年，明年相关企业盈利能力将大幅提升。
国企改革持续推进，带来转型新机遇。公司以7.72亿元转让金羚地产后，获得了发展所需资金，有利于公司利用技术优势加速粘胶纤维业务的转型升级，也为公司积极参与新一轮国资改革，转型新行业、新领域提供了条件。此外，2015年集团公司下派了曾任南京新工投资集团投资规划部经理的王成君担任公司董事，其丰富的金融投资经验也将有利于公司加快转型发展的步伐。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018年的EPS为0.26、0.37、0.47元。参考行业可比公司的估值水平，当前股价对应2017年EPS约35倍估值远高于行业约17倍平均水平，首次覆盖暂不评级。
风险提示。产品质量风险、政策法规风险、环保风险。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================