600731湖南海利股票走势分析
≈≈湖南海利600731≈≈(更新:22.02.25)
[2022-02-25] 湖南海利(600731):湖南海利拟10.36亿元投建甲萘威和甲基硫菌灵等系列产品及配套项目
■上海证券报
湖南海利公告，公司决定以全资子公司宁夏海利为实施主体，投资建设年产4000吨甲萘威和5000吨甲基硫菌灵等系列产品及配套年产3万吨光气建设项目。项目总投资103646万元。项目建成后，将成为公司新利润增长点。
公司同日公告，控股子公司海利贵溪拟投资建设“3000t╱a甲基嘧啶磷生产装置”项目，项目新增总投资17298万元。甲基嘧啶磷产品是低毒、高效、安全、环境友好的绿色农药，符合国家产业政策关于降低农药对社会和环境风险的要求。另外，公司拟调整海利贵溪新区3500吨/年邻仲丁基苯酚、1500吨/年邻异丙基苯酚、1000吨/年4-TBC生产装置项目的建设。变更后的投资项目为6000t/a丁硫克百威生产装置及配套办公、仓储、公用工程、三废处理等设施建设。项目总投资47440万元。
[2021-12-28] 湖南海利(600731):湖南海利拟收购海利锂电100%股权 布局新能源领域
■证券时报
湖南海利(600731)12月28日晚间公告，公司拟以9777.37万元收购公司第一大股东海利集团等股东持有的湖南海利锂电科技股份有限公司100%股权。海利锂电现有锂电池正极材料年产能5000吨(其中锰酸锂4000吨)，是湖南省锰酸锂规模最大的研发、生产一体化基地。此次收购使公司进入一个新的业务领域，是公司布局新能源领域的重要举措。
[2021-09-28] 湖南海利(600731):湖南海利全资子公司投建废气焚烧炉装置
■证券时报
湖南海利(600731)9月28日晚间公告，全资子公司海利常德公司拟投资1908万元，建设一套48000Nm3∕hRTO废气焚烧炉装置作为现有废气焚烧炉的补充，增加海利常德公司工业废气的处理能力。该项目建设虽增加了公司项目建设成本和运行成本，但对公司可持续发展有积极影响。
[2021-03-22] 湖南海利(600731):湖南海利2020年净利同比增长186% 拟10转1送2派0.4元
■上海证券报
湖南海利披露年报，公司2020年实现营业收入20.26亿元，同比下降5.7%;归属于上市公司股东的净利润2.89亿元，同比增长186.02%;每股收益0.81元。公司拟每10股转增1股送红股2股并派发现金红利0.4元(含税)。
[2021-03-10] 湖南海利(600731):业绩略超预期,成长空间打开-2020年业绩快报点评
■东吴证券
事件
公司发布业绩快报,2020年实现营收20.26亿元,同比减少5.70％,归母净利润2.89亿元,同比增加186.20％,扣非归母净利润2.71亿元,同比增加138.39％。
投资要点
核心产品价格提升带动公司业绩上行。江西贵溪基地安全生产许可19年底到期未能展期,是公司营收同比下滑的主要原因;利润超出我们的预期,主要由于公司的核心产品丁硫、硫双开工率和价格提升。展望未来,氨基甲酸酯类杀虫剂供给格局显著改善,在2020年农药原药价格普遍下行的背景下逆势上行,我们预计原药价格可以高位维持。
未来业绩增长确定。贵溪新厂区的3000吨丁硫已经于21年2月底投产,3000吨甲磺草胺正在稳步推进中。考虑到丁硫和甲磺草胺有较强的协同作用,预计客户粘性强过竞争对手。同时,贵溪基地的产品布局也能看出公司生产经营的理念有一些积极变化。
宁夏基地值得关注。为了保证关键原材料的双备份,公司前往宁夏发农药业务,预计宁夏基地承载了光气衍生物的备份功能。根据20年半年报披露,宁夏基地目前正在进行技术方案的优化论证和方案设计的评审,同时和地方政府就三评、用地等事宜进行沟通。
盈利预测与投资评级:由于公司核心产品价格的提升,我们上调2021年公司的利润预期,预计公司2020～2022年营业收入分别为20.26元、24.60亿元和27.72亿元,归母净利润分别为2.89亿元、3.47亿元(前值为3.26亿元)和4.16亿元,EPS分别为0.81元、0.98元和1.17元,当前股价对应PE分别为13X、10X、9X,考虑到公司质地正在发生的变化,成长性逐步体现,维持对公司的"买入"评级。
风险提示:在建项目投产进度不及预期;原油带动聚烯烃价格大幅波动。
[2021-01-17] 湖南海利(600731):业绩指引超预期,质地变化值得注意-年度点评
■东吴证券
事件:公司发布2020年度业绩预告,预计2020年度归母净利润为2.70亿元到3.10亿元,同比增加167.11％到206.68％;扣非归母净利润2.58亿元到2.98亿元,同比增加126.43％到161.53％;并对广东奇化化工的合同计提1500万元的坏账准备。
投资要点
丁硫、硫双威量价齐升,业绩指引超市场预期。贵溪基地19年安全生产许可到期,未能展期。但是,公司的主要产品格局较好,国内不存竞争对手,公司丁硫、硫双威等产品负荷提升的同时,价格上扬也是业绩超预期的主要因素。从公司主要产品的竞争格局看,景气可维持。
贵溪扩建市场认知或有不足。公司20年初发布公告,计划投资4.84亿元在贵溪基地投建新项目,贵溪基地目前计划发展年产4000吨丁硫、3000吨甲磺草胺等产品,单品吨位较大,目标市场主要是海外跨国企业,同时,公司的业务有杀虫剂切入除草剂领域,打开公司中长期发展的瓶颈。
宁夏基地值得关注。为了保证关键原材料的双备份,公司前往宁夏发展农药业务,预计宁夏基地承载了光气衍生物的备份功能。根据20年半年报披露,宁夏基地目前正在进行技术方案的优化论证和方案设计的评审,同时和地方政府就三评、用地等事宜进行沟通。
盈利预测与投资评级:预计公司2020～2022年营业收入分别为22.85亿元、24.60亿元和30.23亿元,归母净利润分别为2.81亿元、3.26亿元和4.20亿元,EPS分别为0.79元、0.92元和1.18元,当前股价对应PE分别为11X、10X、8X。考虑到2021年公司丁硫产品的放量,维持对公司的"买入"评级。
风险提示:贵溪基地扩建进度不及预期的风险;产品及原料价格大幅波动的风险。
[2021-01-15] 湖南海利(600731):湖南海利2020年净利预增167%至207%
■上海证券报
湖南海利发布业绩预告。公司2020年度归属于上市公司股东的净利润预计在27,000万元到31,000万元,与上年同期相比增加16,891.78万元到20,891.78万元，同比增加167.11%到206.68%。
报告期内，公司部分产品因技术水平提高，毛利率提升;公司新产品实现规模化生产;与上年同期相比，上年计提了资产减值损失。
[2020-10-27] 湖南海利(600731):第三季度产品价格上涨超预期,公司业绩超预期-2020年三季报点评
■西南证券
事件:公司2020年前三季度实现营业收入15.4亿元,同比下降12.6％,归母净利润2.0亿元,同比增长162.6％。
公司是国内最大的氨基甲酸酯类农药原药企业。湖南海利的农药品种主要是氨基甲酸酯类农药,主导产品克百威、残杀威、甲萘威、呋喃酚、邻仲丁基酚等在国内外拥有较高的市场占有率。除了杀虫剂外,公司也在高效除草剂、杀菌剂、光气化产品和其他精细化工产品也有储备。2014年开始,公司的业务开始向杂环类农药、杀菌剂等方向拓展,先后计划斥资8.4亿元建设一批杀虫剂、杀菌剂品种的产能,相比传统的氨基甲酸酯类农药,这些杀虫剂、杀菌剂多为大吨位品种或者低毒品种,具有一定的发展潜力和空间。目前公司具有克百威产能5800吨、灭多威产能4500吨、残杀威产能1000吨、甲萘威产能3200吨、仲丁威产能4500吨、丁硫产能1800吨、甲基嘧啶磷产能1000吨、甲基硫菌灵产能3200吨、硫双灭多威产能4000吨、抗蚜威产能300吨。
公司在氨基甲酸酯类杀虫剂的市场份额进一步提升。氨基甲酸酯类杀虫剂共有17个品种,市场规模稳定在10亿美元左右。氨基甲酸酯类杀虫剂中高毒品种为克百威、灭多威、滴灭威等,在我国已经限制使用。未来,氨基甲酸酯类杀虫剂市场的空间将会留给茚虫威、硫双威等高效低毒新品种。湖南海利2006年就与拜耳公司建立贸易关系,2015年双方签署硫双威项目合作备忘录,进入战略合作阶段,湖南海利在全资子公司常德农化的4000吨硫双威产能这几年就抢占了原来高毒农药市场,公司在氨基甲酸酯类杀虫剂的市场份额进一步提升。
公司仍处于增长期,核心产品价格持续上涨。公司目前仍处于增长期,一方面,常德基地和贵溪新区项目将于2020-2021年有新产能释放带来业绩增量,另外,宁夏基地在未来也将是公司下一步项目建设的主战区,公司计划将海利贵溪原有主要产品线逐步转移至海利宁夏进行生产,包括甲萘威、灭多威、甲基硫菌灵、仲丁威和异丙威。公司的六大主要产品的价格近四年均持续上涨,这主要还是由于其他企业未见新增产能,部分企业由于环保等因素导致行业整体供给出现了收缩。预计未来行业的整体仍然处于供不应求的情况,公司相关产品价格有望高位运行。第三季度,公司产品价格上涨超预期,带来公司业绩超预期。
盈利预测与投资建议。预计公司2020-2022年EPS为0.72元、0.80元、0.88元,我们选取农药行业龙头扬农化工和利尔化学作为公司的可比公司,给予公司2020年20倍的估值水平,目标价14.4元,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:原材料价格或大幅波动、下游需求不达预期,产品禁用风险,项目达产时间低于预期风险。
[2020-10-26] 湖南海利(600731):湖南海利前三季净利同比增长163%
■上海证券报
湖南海利发布三季报，2020年前三季度实现营收1,347,204,846.15元，同比下降12.60%;归属于上市公司股东的净利润204,528,101.42元，同比增长162.63%;基本每股收益0.5758元。
[2020-09-09] 湖南海利(600731):湖南海利股东拟减持不超2%股份
■证券时报
湖南海利(600731)9月9日晚公告，持股5.93%的股东湘江投资，计划15个交易日后的六个月内以集中竞价交易方式减持不超710万股，不超过公司总股本的2%。
[2020-08-11] 湖南海利(600731):业绩同比大增,贵溪项目存在亮点-中报点评
■东吴证券
事件:公司发布中报,报告期内,实现营业收入10.15亿元,同比2.88％,归母净利润为1.36亿元,同比增长494％。
投资要点常德基地是盈利增长的主基地。由于贵溪基地19年底停产,公司的主营收入同比微增。但是报告期内硫双威、水杨腈等产品产量较同期增加较多,结构性变化导致净利润同比大增。
贵溪基地的甲磺草胺值得关注。公司20年初发布公告,计划投资4.84亿元,在贵溪新区投资建设邻仲丁基苯酚、邻异丙基苯酚、丁硫克百威以及4-TBC生产装置。从当地政府官网发布的信息看,该基地还规划了甲磺草胺项目,我们认为甲磺草胺项目市场空间较大,产业前景广阔。
宁夏新基地进展符合预期。半年报披露,宁夏基地目前正在进行技术方案的优化论证和方案设计的评审,同时和地方政府就三评、用地等事宜进行沟通。
盈利预测与投资评级:预计公司2020～2022年营业收入分别为24.94亿元、27.83亿元和31.98亿元,归母净利润分别为2.51亿元、3.21亿元和3.83亿元,EPS分别为0.71元、0.90元和1.08元,当前股价对应PE分别为13X、10X、9X。考虑到公司产品种类和产能储备有望为公司业绩带来持续的增长,维持对公司的"买入"评级。
风险提示:苏北沿海化工园区综合整治逐步常态化,导致相关中间体价格回落;甲嘧的推广不及预期。
[2020-08-10] 湖南海利(600731):湖南海利上半年净利同比增近五倍
■上海证券报
湖南海利披露半年报，2020年上半年公司实现营业收入为10.15亿元，同比增长2.88%;归属于母公司净利润为1.36亿元，同比增长494.07%。每股收益0.38元。
[2020-06-30] 湖南海利(600731):湖南海利子公司列入“湖南省沿江岸线1公里范围内保留类化工生产企业”
■证券时报
湖南海利(600731)6月30日晚间公告，6月28日，湖南省工业和信息化厅等发布了《关于发布湖南省沿江1公里范围内化工生产企业搬迁改造名单的公告》，全省沿江岸线1公里范围内化工生产企业分关闭退出、鼓励搬迁和保留三类。公司重要的下属子公司海利常德，属于“沿江岸线1公里范围内保留类化工生产企业”。目前，公司及海利常德生产经营一切正常。
[2020-04-27] 湖南海利(600731):价格普涨,开局靓丽-一季点评
■天风证券
业绩好于预期公司发布2020年1季报,实现收入4.4亿元,同比下滑9.24％;实现归母净利润6198.65万元,同比增长102.34％;EPS0.17元。业绩好于我们预期。
产品价格普涨,硫双威贡献主要增量公司1季度产品价格普涨,克百威均价10万元/吨,硫双威均价16.84万元/吨,丁硫克百威均价9.88万元/吨,分别同比上涨2.78％、20.97％、0.3％。
其中,硫双威1季度销量396吨,同比增长58.6％,预计是公司1季度业绩增长的主要增量。克百威、嘧啶醇等销量不同程度下滑,预计与疫情导致物流受阻有关,2季度有望缓解。
价格普涨,硫双威占比提升,公司1Q毛利率30.22％,同比上升6.72PCT,净利率15.06％,同比上升8PCT,盈利能力为公司历史新高。公司加强费用控制,三项费用同比均明显下降,期间费用率11.25％,同比下降2.1PCT,仅研发费用同比增长33％至1116万元。
农药需求有望复苏全球农药需求增速有望小幅回升。根据四大跨国公司对其2020年农化业务展望,营收增速预期在+YOY4～6％,均略高于2019年。而国内市场,今年病虫害防治存在压力,预计杀虫剂和杀菌剂需求将小幅增长。市场担忧苏北停产农药企业复产,由于公司在细分领域占有率高,预计对价格没有影响。油价下跌带动原料成本降低,预计公司盈利能力仍将平稳上升。
宁夏和贵溪基地启动建设,未来成长值得期待投资4.84亿的贵溪硫磷新区建设已经启动,投资1亿元的宁夏海利亦启动环评,杂环类农药及中间体项目稳步推进,公司依托湖南化工研究院的研发能力,坚定发展农药等精细化工品。随着新项目陆续投产,公司未来仍有望保持稳定增长。
盈利预测与估值:未来新项目陆续投产,我们认为公司将进入一轮快速增长期。维持公司2020-2022年EPS预测分别为0.7/0.83/1.03元。现价对应2020年PE9.1倍,PB1.94倍。公司是全球氨基甲酸酯类杀虫剂中的龙头,供给收缩核心产品量价齐升,业绩弹性大;国企改革减员增效,经营效率持续提升;新项目陆续投产,未来业绩有望加速增长。维持买入评级。
风险提示:产品替代风险;安全生产风险;原料供应风险
[2020-04-07] 湖南海利(600731):减值拖累业绩,经营持续改善
■天风证券
业绩符合预期公司发布2019年年报,实现收入21.49亿元,同比增长32％;实现归母净利润1.01亿元,同比增长96.28％;EPS0.28元。其中4季度实现营业收入6.07亿元,同比增长5.52％;实现归母净利润0.23亿元,同比下滑42.24％;业绩符合预期。
量价齐升,收入大幅增长,减值拖累业绩2019年公司核心品种克百威、硫双威和灭多威等价格持续上涨。其中,克百威均价9.97万元/吨,同比增长15.67％;灭多威均价9.1万元/吨,同比增长30.14％;硫双威均价16.24万元/吨,同比增长21.26％;其它品种也均不同程度涨价。
克百威销量4425吨,同比增长36.6％,嘧啶醇销售1026吨,同比增长18.42％,政策监管趋严,国内克百威相关中小企业停产,公司市场份额和议价能力提升,因而销量和价格均稳步上涨。涨价带动盈利能力持续提示,毛利率27％创历史最好水平,同比增加2.75PCT;净利率5.15％同比增加0.38PCT。期间费用率13.5％,同比减少0.21PCT,其中研发费用增长近1倍,费用率同比增加1PCT。运营保持平稳,存货和应收账款周转率均小幅提升,经营性现金净流入2亿元,同比增长72.8％大幅改善,资产负债率小幅下降至47.24％。
减值等因素拖累业绩增长。2季度贵溪工厂减值减少净利润6962万元,3季度分离物业管理减少净利润1690万元,4季度常德海利固定资产减值减少净利润1828万元。上述3项非经营性原因合计减少公司2019年净利润约1.05亿元。宁夏和贵溪基地启动建设,未来成长值得期待投资4.84亿的贵溪硫磷新区建设已经启动,投资1亿元的宁夏海利亦启动环评,杂环类农药及中间体项目稳步推进,公司依托湖南化工研究院的研发能力,坚定发展农药等精细化工品。随着新项目陆续投产,公司未来仍有望保持稳定增长。
盈利预测与估值:未来新项目陆续投产,我们认为公司将进入一轮快速增长期。维持公司2020-2021年EPS预测新增2022年预测分别为0.7/0.83/1.03元。现价对应2020年PE9.01倍,PB1.59倍。公司是全球氨基甲酸酯类杀虫剂中的龙头,供给收缩核心产品量价齐升,业绩弹性大;国企改革减员增效,经营效率持续提升;新项目陆续投产,未来业绩有望加速增长。维持买入评级。
风险提示:产品替代风险;安全生产风险;原料供应风险
[2020-04-06] 湖南海利(600731):湖南海利2019年净利润过亿,同比增长96%
■证券时报
4月6日晚间，湖南海利(600731)发布2019年年报，录得营业收入21.49亿元，同比增长32%；实现净利1.01亿元，同比增长96.28%；基本每股收益0.28元，同比增长95.07%。这是湖南海利营收首次突破20亿元、净利润首次突破亿元大关。
[2020-01-09] 湖南海利(600731):湖南海利子公司拟4.84亿元投建“新区生产装置建设项目”
■证券时报
湖南海利(600731)1月9日晚公告，控股子公司海利贵溪的安全生产许可证于2019年12月31日到期，安全生产许可证延期暂未获得政府批准，根据公司发展及战略规划需要，公司拟以海利贵溪为项目实施主体，总投资4.84亿元建设海利贵溪新区生产装置建设项目，优化公司生产布局。
[2019-12-29] 湖南海利(600731):业务步入正轨,长期成长空间打开
■东吴证券
投资要点
丁硫克百威、硫双灭多威有望盘活传统的氨基甲酸酯类业务:公司是国内最大的氨基甲酸酯类农药原药企业,克百威、灭多威等产品较老,但是公司的关键中间体自我配套,中小对手供给收缩明显,公司的主要产品市占率很高。并且,公司开发出丁硫克百威、丙硫克百威以及硫双灭多威等低毒产品,产品销售和跨国企业深度绑定。
短期的业绩仍有提升空间。目前市场担心集中在两点,首先贵溪基地的安全生产许可年底到期,但是存在适度延期的可能。其次,随着苏北复产,相关农药原药价格存在走低风险。克百威、灭多威等产品格局较好,基本都是海利一家独大。最后,公司的水杨腈业务因为废气治理改造19年贡献业绩有限,甲基嘧啶磷业务在仓储害虫防治领域已有突破,都是20年的盈利增长点。
天时地利人和,长期成长比较确定。从管理角度看,海利集团/湖南海利的管理团队19年完成调整,新的管理团队以市场为导向,优选高成长的赛道。从项目储备和土地储备看,公司有丰富的产品储备,在贵溪、宁夏也有较大的土地储备。从产业环境看,江苏相对排斥农药中间体及原药业务,跨国公司在采购过程中更加注重软实力,作为知名的国字号企业,先发优势明显。
公司的资产负债表修复完毕,员工利益与二级市场基本一致。公司贵溪基地计提减值准备9000万,资产负债表基本修复完毕。同时,公司18年1月通过员工持股计划以7.53元/股,认购金额3820万元,参与非公开增发项目,员工持股计划实现员工激励的同时,对公司未来股价也将是一个重要支撑
盈利预测与投资评级:我们预计公司2019~2021年营收分别为20.61亿元、24.94亿元和27.83亿元,归母净利润分别为1.49亿元、2.41亿元和2.89亿元,EPS分别为0.42元、0.68元和0.81元,当前股价对应PE分别为17X、10X、9X。维持"买入"评级。
风险提示:油价低迷、贸易摩擦加剧导致全球原药需求疲软
[2019-12-06] 湖南海利(600731):湖南海利股东湘江投资拟减持不超2%股份
■上海证券报
湖南海利公告，持股6.53%的公司股东湘江投资，自本减持计划公告披露之日起15个交易日后的六个月内，计划以集中竞价交易方式减持持有的公司股份不超过7,104,454股，减持比例不超过公司总股本的2%。
[2019-10-28] 湖南海利(600731):业绩大超预期,关注硫双威等新产能投产
■国海证券
事件:2019年10月28日,湖南海利(600731)发布2019年3季度报告:公司1-9月实现营业收入15.42亿元,同比+46.48％；实现归母净利润7787.69万元,同比+587.89％,扣非后净利润9287.68亿元,同比+85.52％。其中,3季度公司实现营业收入5.55亿元,同比+30.62％,实现归母净利润5498.92万元,同比+1139.7％,扣非后净利润7200.61万元,同比+102.33％,公司业绩超预期。
3季度因为"三供一业"产生了1689.72万元的一次性营业外支出,因此,扣非利润更能反映公司的实际经营业绩。
公司业绩的增长原因是:1)主营产品克百威和灭多威等量价齐升,克百威2019年1-9月平均售价9.97万元/吨,同比+21.13％,销量2643.77吨,同比+45.75％；灭多威售价则为8.66万元/吨,同比+38.09％,销量1834.46吨,同比+6.19％；2)明星产品硫双灭多威等顺利投产,预计今年会给公司带来3个亿左右的收入。
此外,公司拟投资设立全资子公司宁夏海利科技有限公司,注册资本10000万元。宁夏海利将以自筹资金逐步建设海利宁夏生产基地项目,项目建成后,将成为公司新利润增长点,进一步提升公司的核心竞争力。
投资要点:
国内氨基甲酸酯类农药龙头,生产壁垒极高。公司主营业务为氨基甲酸酯类农药(产能1万吨以上)、有机磷类农药(产能1万吨以上)、杂环类农药的原药及制剂,并具备上游原料光气的5万吨产能,以及主要核心中间体的生产和供应能力；其中氨基甲酸酯类农药主要生产品种有:克百威(销售收入占2018年营收的17％)、灭多威(13％)、硫双灭多威(8％)、甲萘威(8％)、丁硫克百威(5％)、残杀威(4％),合计占公司营收的一半以上。公司是国内氨基甲酸酯类农药的主要供应商,产品生产壁垒极高:一是初始原料是剧毒产品光气,国内严禁新建产能；二是核心中间体异氰酸价值(MIC)和烷基酚危险性高、工艺难度大,前者剧毒且不稳定,需低温储藏,后者如呋喃酚国内连公司在内国内仅有两家供应商；三 是产品登记难度大,氨基甲酸酯类农药本身具备高毒性,部分国家有禁用趋势,中国农业部早在2011年就不再接受克百威、灭多威等产品的登记。
安监环保整顿下供需格局优化,主导产品持续涨价,2019年Q1业绩大增。近年来安监环保整顿下,主要竞争对手产能受限或退出市场,公司是国内氨基甲酸酯类农药的主要供应商,产品价格持续上涨。根据公司披露的经营数据,代表产品克百威的不含税价格自2017Q1的6万元/吨增长到2018Q4的9.4万元,涨幅达56.7％,同期灭多威从5万元/吨增长到8.5万元/吨,涨幅70％。截止2019年4月中旬,克百威的市场报价已经达到11万元/吨。
产品的提价带来盈利能力的提升,2018年公司受株洲子公司拆迁影响,归属母公司净利润仅5149.84万元(yoy+23.5％),但年报披露的持续经营净利润达到13848.6万元(yoy+60％)；2019年1季度,公司披露归母净利润在2875.6-3226.3万元之间(yoy+310-360％),业绩拐点大概率已经来临。
国改红利释放,2018年定增成功发行,三费费率下降4.4个百分点。公司自2016年筹划定增,到2018年1月,公司以7.53元/股非公开发行股票2790.86万股,占非公开发行后公司总股本的比例为7.87％,扣除发行费用后募资2.06亿元。其中,大股东海利集团认购847.56万股,占总发行量的30.4％；湖南国资委认购398.9万股,占14.3％；公司员工持股计划(公司管理层及在职员工)认购507.3万股,占18.2％；三者合计认购62.9％,股票锁定期为36个月(2021年2月解2016年之前,公司三费费率一直高达20％以上,此后公司降本增效,三费费率连续三年下降,到2018年三费费率已经下降至13.7％,同比下降4.4个百分点。其中,管理费用下降1.9个百分点。2018年公司在职员工人数1837人,比2017年减少332人。
明星项目顺利投产,储备项目丰富,成长性强。湖南海利与德国拜耳合作建设明星项目:4000吨/年硫双灭多威于2018年投产,到2019年1季度已经实现稳定量产,全年预计能给公司带来3个亿左右的营收,占2018年全年营收规模的20％以上。公司储备的水杨腈、新扩产的丁硫克百威、甲基嘧啶磷和其他农药品种也会在2019-2020年投产,成为公司新的盈利增长点。此外,公司拟投资设立全资子公司宁夏海利科技有限公司,注册资本10000万元。宁夏海利将以自筹资金逐步建设海利宁夏生产基地项目,项目建成后,将成为公司新利润增长点,进一步提升公司的核心竞争力。
盈利预测和投资评级:维持"买入"评级。公司是国内氨基甲酸酯类农药龙头,生产壁垒高。近年安监环保风暴下竞争对手逐步退出,公司的产品逐步上涨,同时公司借国改之力降本增效,盈利能力逐步提升。因为2季度子公司减值的影响,我们小幅度下调盈利预期,预计2019-2021年公司的EPS分别为0.44、0.71和0.79元,对应当前股价PE倍数为16.85、10.41和9.38。我们看好公司的长远发展,维持"买入"评级。风险提示:安全生产和环保风险,子公司搬迁影响业绩,产品下游需求不及预期,产品价格下跌,新产能投放不及预期。
[2019-10-28] 湖南海利(600731):三季报符合预期,经营拐点隐现
■东吴证券
事件:公司发布19年三季报,19年前三季度实现营收15.42亿元,同比增长46.48％,归母净利润0.78亿,同比增长588％,经营性现金流9581万元,同比增长1420％。
投资要点三季度传统淡季,环比微降符合预期:三季度的营收环比增长10.57％,同比增长30.62％,由于二季度存在减值计提,还原后的归母净利润环比下滑11％,同比增长1200％。同比大幅度改善主要是因为天嘉宜爆炸导致关键中间体呋喃酚供给格局变化,另外装置负荷提升和公司机构改革也是利好因素。环比微降主要是因为三季度为农药需求淡季,一般会安排系统检修。
氨基甲酸酯类农药寡头格局进一步强化:主要产品中,残杀威、抗蚜威国内独家生产,克百威、灭多威、甲萘威等产品处于主导地位,并且近年来,公司抓住杀虫剂的高效、低毒、低残留的发展趋势,依托湖南化工研究院的力量,重点开发出丁硫克百威、丙硫克百威、硫双灭多威等产品,产品主要为跨国公司定制,吨位较大,国内基本不存竞争对手,未来的盈利较为稳定。
长期发展空间打开:公司于19年9月份改组董事会,标志着国企改革进入中后场。此前,公司公告计划斥资8.4亿元,打造杂环类农药、环境友好农药,这些项目如果完全投产,基本相当于再造一个海利。储备品种中,水杨腈、甲嘧值得重点关注,具备较大的市场容量和较高的技术壁垒。
中卫基地进展值得关注:公司19年10月注册成立宁夏海利,此前,海利集团发布公告,计划在中卫分三期,投资30亿元,规划用地面积1000亩。一期项目计划20年3月开工建设,投资10亿元建设高性能新材料、高效杀虫剂和杀菌剂生产装置。
盈利预测与投资评级:预计公司2019~2021年营业收入分别为20.61亿元、24.94亿元、27.83亿元,归母净利润分别为1.49亿元、2.41亿元、2.89亿元,EPS分别为0.42元、0.68元、0.81元,当前股价对应PE分别为18X、11X、9X。考虑到公司产品种类和产能储备有望为公司业绩带来持续的增长,维持对公司的"买入"评级。
风险提示:苏北沿海化工园区综合整治逐步常态化,导致相关中间体价格回落；甲嘧的推广不及预期。
[2019-10-28] 湖南海利(600731):量价齐升,未来可期-季报点评
■天风证券
业绩符合预期
公司发布2019年三季报，前三季度累计实现收入15.42亿元，同比增长46.48%；实现归母净利润0.78亿元，同比增长588%；EPS0.22元。其中3季度实现营业收入5.5亿元，同比增长30.62%；实现归母净利润0.55亿元，非净利润0.72亿元，同比增长102.3%；业绩符合我们预期。
量价齐升，收入快速增长
公司收入大幅增长主要来自核心品种克百威、硫双威和灭多威量价齐升:前三季度，公司克百威销量2644吨同比增长45.7%，单价9.97万元/吨，同比增长21.13%；灭多威销量1834吨同比增长6.2%，单价8.66万元/吨，同比增长38.09%；硫双威销量1154吨，单价15.94万元/吨同比增长17.88%；其它品种也均不同程度涨价。我们认为，环保政策趋严，导致国内克百威相关中小企业停产，公司市场份额和议价能力提升，因而近几年公司核心农药产品销量和价格均呈现稳步上涨的趋势。
盈利能力持续提升。3季度毛利率28.79%接近历史最好水平，同比上升6.16PCT。3季度公司分离职工家属区的物业管理导致减少本期净利润1690万元，即使考虑该项损失公司单季度净利率10.96%，盈利能力仍创历史新高，同比上升11.15PCT；前三季度期间费用保持平稳，研发费用增长50%，期间费用率12.47%，同比下降1.84PCT环比下降0.57PCT。运营保持平稳，存货和应收账款周转率均小幅提升，前3季度经营性现金净流入0.96亿元，资产负债率小幅下降至47.4%。
产能投产，公司进入快速增长期
公司充分发挥湖南化工研究院技术平台优势，上半年申请发明专利4件，新获发明专利授权5件。贵溪公司硫磷新区建设正在加快推进，近期公司又公告投资1亿元设立宁夏海利子公司，坚定发展农药等精细化工品。随着新项目陆续投产，公司未来仍有望保持稳定增长。
盈利预测与估值:定增项目陆续投产，我们认为公司将进入一轮快速增长期。维持公司2019-2021年EPS预测分别为0.32/0.70/0.83元。现价对应2019年PE23.15倍，PB2.41倍。公司是全球氨基甲酸酯类杀虫剂中的龙头，供给收缩核心产品量价齐升，业绩弹性大；国企改革减员增效，经营效率持续提升；定增项目陆续投产，未来业绩有望加速增长。维持买入评级。
风险提示:产品替代风险；安全生产风险；原料供应风险。
[2019-09-01] 湖南海利(600731):改革成效初显,产品梯次较好-中期点评
■东吴证券
事件
公司发布19年中报,报告期内实现主营收入9.87亿元,同比增长57.22％,归母净利润0.23亿,同比增长37.79％,经营性现金流8050万元,同比增长442％。
投资要点?
多重因素叠加,导致盈利增长超预期:因贵溪基地安全生产许可证年底到期,报告期内,贵溪基地计提减值准备8992万元,影响归母净利润6962万元,实际盈利远超市场预期。苏北沿海化工园区综合整治导致部分中间体供求失衡,核心产品克百威量价双升。国企改革成效初显,职工总数、职能部门数量都大幅精简,人均收入显著提升,员工持股后各方利益基本一致。?
杀虫剂低毒、无毒的要求带动公司产品升级,壁垒提升。氨基甲酸酯类杀虫剂是公司的核心品种,国内独家生产残杀威、抗蚜威。另外公司在克百威、灭多威、甲萘威等产品上处于主导地位。近年来,公司抓住杀虫剂的高效、低毒、低残留的发展趋势,依托湖南化工研究院的力量,重点开发出丁硫克百威、丙硫克百威、硫双灭多威等产品,极大巩固了克百威、灭多威业务的壁垒。有机磷类杀虫剂是公司的重要收入组成部分,公司开发的嘧啶醇、甲嘧都是国内独家生产,优势明显。?
斥资8.4亿元,打造杂环类农药、环境友好农药。待8.4亿元杂环农药及其中间体产业化基地项目和环境友好农药项目达产,预计营收增量达15-20亿元,相当于再造一个海利。新增项目复制氨基甲酸酯类农药的生产经验,发展品种大吨位原药品种,注重关键中间体的自我配套,品种从杀虫剂向杀虫剂、杀菌剂并重转变。?
远期储备品种中,水杨腈、甲嘧值得重点关注。在研产品中,水杨腈系嘧菌酯的中间体,绿色清洁工艺的产品需求广阔。在产产品中,甲嘧具备万吨的市场潜力。?
盈利预测与投资评级:我们预计公司2019~2021年营业收入分别为20.61亿元、24.94亿元、27.83亿元,归母净利润分别为1.49亿元、2.41亿元、2.89亿元,EPS分别为0.42元、0.68元、0.81元,当前股价对应PE分别为15X、9X、8X。考虑到公司产品种类和产能储备有望为公司业绩带来持续的增长,我们维持对公司的"买入"评级。?
风险提示:苏北沿海化工园区综合整治逐步常态化,导致相关中间体价格回落；甲嘧的推广不及预期。
[2019-08-30] 湖南海利(600731):价格稳步上涨,减值拖累业绩-中期点评
■天风证券
业绩符合预期
公司发布19年中报,上半年实现营收9.87亿元,同比增长57.22％,归母净利润0.23亿元,同比增长37.79％,EPS0.06元,业绩符合预期。公司计提贵溪工厂减值损失减少净利润6962万元,剔除该影响则上半年公司净利润9251万元,同比大幅增长457％。
产品涨价和新产能投产带来收入大幅增长
公司上半年收入大幅增长,主要由于原有产品量价齐升和新产品产能释放。公司核心产品克百威销量增长38.9％价格上涨23.7％,灭多威销量增长24.5％价格上涨44.2％,甲萘威销量下滑37.5％但价格上涨21.4％。硫双灭多威2季度投产,销量711吨价格15.52万元/吨同比上涨18.6％。
盈利能力持续提升,上半年毛利率26.4％同比上升3.56PCT,期间费用率13.04％同比降低3.28PCT；运营保持平稳,存货周转率2.31,应收账款周转率6.73,同比均明显改善,上半年经营性现金净流入8050万元,同比增长442％。
减员增效,改革激发活力
管理团队狠抓减员增效,员工人数从16年2346人降至18年底1837人大幅降低,人均薪酬较16年增长57％。全面启动三项制度改革,总部组织机构由原17个精减到9个,职能部门合署办公；公司总部实行全员竞聘上岗制度,各职能部门相关职位均已竞聘到岗履职。公司2018年成立员工持股计划认购公司非公开发行的股票并引入战略投资者,优化股权结构。改革效果有望逐步体现。
新产能陆续投产,未来仍将持续增长
公司充分发挥湖南化工研究院技术平台优势,上半年申请发明专利4件,新获发明专利授权5件。杂环类农药项目工程进度87％,剩余产品将陆续投产,贵溪公司硫磷新区建设正在加快推进。随着新项目陆续投产,公司未来仍有望保持稳定增长。
盈利预测与投资建议
定增项目陆续投产,我们认为公司将进入一轮快速增长期。公司计提减值损失,因此下调19年净利润预测,预计公司2019-2021年EPS分别为0.32/0.70/0.83元(前值分别为0.52/0.71/0.84元)。现价对应2019年PE19.23倍,PB1.87倍。公司是全球氨基甲酸酯类杀虫剂中的龙头,供给收缩产品价格持续上涨,业绩弹性大；国企改革减员增效,经营效率持续提升；定增项目陆续投产,未来业绩有望加速增长。维持买入评级。
风险提示:产品替代风险；安全生产风险；原料供应风险；
[2019-04-29] 湖南海利(600731):湖南海利一季度净利润同比增长逾三倍
■中国证券报
湖南海利(600731)4月29日晚间发布2019年第一季度报告，公司2019年一季度实现营业收入4.85亿元，同比增长62.36%;实现归属于上市公司股东的净利润3063.43万元，同比增长336.78%;经营活动产生的现金流净额为1628.61万元，同比增长109.35%。
湖南海利表示，公司业绩增长的原因是，报告期内公司销售规模扩大、部分产品销售价格上涨。
具体来看，2019年一季度，湖南海利的克百威实现销售量1153.29吨，实现销售金额1.12亿元;灭多威实现销售量954.90吨，实现销售金额7814.05万元;嘧啶醇实现销售量364.80吨，实现销售金额2851.96万元;甲萘威实现销售量352.28吨，实现销售金额1841.46万元;硫双威实现销售量249.64吨，实现销售金额3473.81万元;残杀威实现销售量51.55吨，实现销售金额697.74万元。
同时，湖南海利主要产品价格均有所上涨，且上涨幅度均超10%。其中灭多威、克百威及甲萘威价格上涨幅度超20%，较上年同期分别上涨45.04%、22.85%及21.63%
[2019-04-26] 湖南海利(600731):湖南海利拟减持公司不超4%股份
■证券时报
湖南海利(600731)4月26日晚间公告，湘江投资计划6个月内，以集中竞价或大宗交易两种方式，合计减持公司股份不超过1420.89万股，合计减持比例不超过公司总股本的4%。湘江投资目前持股比例8.45%。
[2019-04-25] 湖南海利(600731):产品涨价＋国企改革,旧貌换新颜
■天风证券
杀虫剂细分领域龙头
公司是全球氨基甲酸酯类和杂环类农药龙头，产能近3万吨规模国内领先。公司掌握关键原料呋喃酚的合成技术和光气定点生产资格，下游产品占据国内市场主导地位，其中，克百威、灭多威、甲萘威等国内份额6-7成，残杀威、抗蚜威、甲基嘧啶磷、嘧啶醇等为国内独家生产，低毒衍生产品丁硫克百威占据国内40%以上出口份额。供给持续偏紧，价格稳步上涨氨基甲酸酯类杀虫剂是全球第六大杀虫剂。出于安全性考虑，近10年全球多国陆续限制使用甚至禁用克百威等杀虫剂。但是克百威具有广谱高效的优点，部分作物用于杀线虫和地下害虫上具有无可替代的作用，近两年氨基甲酸酯类农药需求保持平稳。2017年全球氨基甲酸酯类杀虫剂销售额10.2亿美元，杀虫剂市场占比6.59%，较2016年提升0.4PCT。担忧需求和环保限产导致企业供给收缩，份额向龙头公司集中。公司主要品种克百威、灭多威等价格近3年持续上涨。近期国内化工行业事故频发，必将进一步加强安全环保检查，供给偏紧格局有望延续，价格有望继续高位运行。公司现有克百威等原药产能2.9万吨，价格每涨1000元/吨，年化可增加约2200万元，业绩弹性大。
国企改革减员增效，产能投产驱动成长
公司2018年完成定增，募集资金2.1亿元，投资建设杂环类和高效低毒农药新品种，项目于18-20年陆续释放，驱动公司业绩稳步增长。公司全资子公司湖南化工院是我国2个国家级农药创制工程技术研究中心之一，研发实力雄厚，将有助于公司产品结构调整升级。公司15年董事会换届，管理团队狠抓减员增效，员工人数明显降低，期间费用率大幅下降，带来净利率从2.06%提升至8.51%。公司是最早进行国企改革的湖南国企之一，2018年公司核心骨干109人成立员工持股计划认购非公开发行股票507.3万股，认购价7.53元/股。我们认为，公司引入战略投资者并实现员工持股，能够优化公司治理结构，提升管理效率，理顺利益关系，实现公司、员工和投资者的共赢。
首次给予买入评级定增项目陆续投产，我们认为公司将进入一轮快速增长期。预计公司2019-2021年净利润分别为1.85/2.53/2.99亿元，EPS分别为0.52/0.71/0.84元。现价对应2019年PE仅14倍，PB2.43倍，低于可比上市公司及农药板块。公司是全球氨基甲酸酯类杀虫剂中的龙头，供给收缩产品价格持续上涨，业绩弹性大；国企改革减员增效，经营效率持续提升；定增项目陆续投产，未来业绩有望加速增长；给予公司19年18倍PE，目标价9.36元，首次给予买入评级。
风险提示：产品替代风险，安全生产风险，原料供应风险
[2019-04-20] 湖南海利(600731):产品持续提价,国改红利释放,老牌农药国企迎业绩拐点-一季报预增公告点评
■国海证券
事件：2019年4月13日，湖南海利（600731）发布公告：公司1季度归母净利润预计在2875.6-3226.3万元之间，同比增长310%到360%，增长原因主要系报告期内产品销售规模扩大、部分产品销售价格上涨所致。我们认为今年很可能是公司的业绩拐点，有4点原因：1.主营产品价格近两年来一直稳步上涨。安监环保整顿之下，氨基甲酸酯类产品过去两年多一直在涨价。公司的两个核心产品克百威和灭多威（两者2018年销售收入占公司的30%），2018年4季度相比2017年1季度价格分别上涨了57%和70%。氨基甲酸酯类农药高毒、工艺危险，且上游中间体供应量很少，短期内很难有新进入者。截止2019年4月中旬，克百威的市场报价已经达到11万元/吨，后市产品价格有望继续上涨。
2.株洲子公司拆迁基本完成，不会拖累2019年业绩。
公司湖南株洲子公司拆迁费用影响公司2018年的业绩。拆迁费用体现在财报中的科目"营业外支出"、"资产减值损失"和"辞退福利"（管理费用），三者合计影响接近1亿元人民币，而株洲政府给予的土地收储补偿1.42亿元体现在科目"递延收益"中，未反映到利润表中，导致公司的真实经营业绩被低估。根据2018年年报，公司的归母净利润为5150万元（yoy+23.5%）,而持续经营净利润达到1.38亿元（yoy+60%），后者才是公司真实经营成果的体现。2019Q1业绩大增也是同样的逻辑延续。
3.三费费率下降，管理效率提升。
公司2015年之前三费率在20%左右，与其他农药上市企业比偏高，2016年以后公司降本增效，2018年三费费率下降到13.7%，3年降低了6个百分点。一方面是精简员工-2018年员工数量比2017年减少了332人，另一方面公司产品营收增长摊薄了管理成本。此外，2018年1月公司顺利完成员工持股，内部激励改善。
4.明星项目2019年贡献业绩。公司与拜耳合作的明星项目硫双灭多威经过2018年艰难的产能爬坡，2019年1季度基本稳定量产，产品主要销售给拜耳。预计2019年给公司带来4亿元左右的营收增量，业绩确定性强。综合以上4点，我们认为2019年公司业绩大概率会迎来拐点，业绩高增长或将持续。
明星项目顺利投产，储备项目丰富，成长性强。湖南海利与德国拜耳合作建设明星项目：4000吨/年硫双灭多威于2018年投产，到2019年1季度已经实现稳定量产，全年预计能给公司带来4个亿左右的营收，占2018年全年营收规模的20%以上。此外，公司储备的水杨腈、新扩产的丁硫克百威、甲基嘧啶磷和其他农药品种也会在2019-2020年投产，成为公司新的盈利增长点。
盈利预测和投资评级：首次覆盖，给予"买入"评级。公司是国内氨基甲酸酯类农药龙头，生产壁垒高。近年安监环保风暴下竞争对手逐步退出，公司的产品逐步上涨，同时公司借国改之力降本增效，盈利能力逐步提升。我们看好公司的发展，预计2019-2021年公司的EPS分别为0.55、0.70和0.86元，对应当前股价PE倍数为12.73、9.98和8.12。首次覆盖，给予"买入"评级。风险提示：安全生产和环保风险，子公司搬迁影响业绩，产品下游需求不及预期，产品价格下跌，新产能投放不及预期。
[2019-04-19] 湖南海利(600731):一季报超预期,公司业绩拐点已现
■财富证券
投资要点：
事件：公司发布2018年年报，实现营业收入16.28亿元，同比增长33.67%，归母净利润0.51亿元，同比增长23.53%，扣非后归母净利润0.65亿元，同比增长85.71%。单看Q4，实现营业收入5.75亿元（YOY69.98%，QOQ35.45%），归母净利润0.40亿元（YOY63.93%，QOQ扭亏为盈）。公司预计2019Q1实现归母净利润0.29-0.32亿元，同比增长310%-360%。
核心产品价格上涨助力业绩高增，国企改革降费成效初显。公司是我国氨基甲酸酯类龙头，核心产品包括克百威、灭多威、残杀威等，2019年公司营收净利双增主要来自核心产品价格的上涨，受供给端小产能出清影响，克百威2018年均价8.62万元/吨（同比增长30.21%），灭多威2018年均价6.99万元/吨（同比增长40.64%）。作为传统国企公司三费率偏高（接近20%），导致盈利能力较弱，自2018年初进行员工持股计划后，逐步拉开提效降费大幕，2018年公司期间费用率下滑4.41个百分点至13.72%。展望2019，公司核心产品持续涨价，目前克百威价格上涨至11万元/吨，且公司为拜耳定制的4000吨/年硫双灭多威项目已于4月份举行投产仪式，预计全年贡献营收超过3500万元，公司迎来业绩拐点。
海利株洲处置妥当公司轻装上阵，海利贵溪有望借搬迁之机更上一层楼。公司株洲厂区由于清水塘老工业区企业整顿原因，已于2017年6月份关停，2018年公司已将资产减值损失、离职员工安顿、资产处置损失等非经常性支出（合计约1亿元）计提，海利株洲关停预计将不会再影响公司未来年份利润。此外，由于化工企业搬迁入园是国家发展趋势，海利贵溪有望借由搬迁之机推进公司内部资源重组和产业板块整合，优化公司产业布局，业绩更上一层楼。
盈利预测与投资评级。预计公司2019、2020、2021年营业收入分别为20.02、22.02、23.79亿元，归母净利润分别为1.67、1.99、2.13亿元，对应EPS分别为0.47、0.56、0.60元/股，综合考虑公司业绩增速及同行业水平，给予公司2019年底18-20倍估值，合理区间为8.46-9.40，首次覆盖，给予公司"推荐"评级。
风险提示：产品价格下跌超预期；贵溪新区项目进展低于预期。
[2019-04-18] 湖南海利(600731):化工产业格局或将重塑,湖南海利今年计划实现营收20亿
■证券时报
“化工产业将因响水爆炸事故重塑行业格局。”4月18日，湖南海利(600731)召开2018年度股东大会，公司副总经理、董秘刘洪波向e公司记者表示，化工产业安全环保整治将导致落后低端企业退出，行业集中度将获得提升。
刘洪波认为，通过环保审查以及实现农药产业链一体化的企业将会获得市场机会，而湖南海利正在其中。
因此，湖南海利今年将会采取更加积极的市场姿态，其中包括大力引进战略投资者，以发展混合制经济为突破口;推进兼并重组，收购优质企业，迅速壮大公司主业规模。
湖南海利2019年生产经营目标为：实现营业收入超过20亿元。
化工行业供给收缩
据悉，响水生态化工园区周边集聚连云港化工产业园、盐城滨海化工园区及灌云临港产业园等多个园区，是中国农药、染料、颜料、阻燃剂及中间体行业的重要生产基地。
刘洪波表示，响水化工园区内现有企业的关闭可能会造成相关产业的供给短缺，导致价格上涨并向终端传递;化工行业将产生供给收缩，国家对安全环保的重视将推动化工行业整合。
数据显示，江苏省农药产能占全国总产能的40%以上。刘洪波认为，江苏省化工企业整治行动将带动全国农药、染料供给格局的重塑。
公开资料显示，湖南海利主要从事化学农药的研发和生产，是国内氨基甲酸酯类农药的龙头企业，生产规模行业领先，市场占有率高，关键原料自给，在国内市场具有技术优势，居于主导地位。
值得一提的是，公司研究、开发、生产和销售化学农药及其他精细化学品，产业链相对完整。
同时，刘洪波表示，化工行业新一轮供给收缩传导至市场还需要一段时间。
不过，公司股价已经开始提前反应。今年以来，公司股价凌厉上攻，累计最高涨幅已逾八成。
业绩进入上升轨道
值得关注的是，湖南海利的业绩正走向上升轨道。
公司3月25日晚间发布2018年年度报告，报告期内，公司实现营业收入16.28亿元，同比增长33.67%;实现归属于上市公司股东的净利润5149.84万元，同比增长23.53%。
湖南海利今年的开局同样靓丽。公司4月12日晚间发布2019年度第一季度业绩预告，预计与上年同期相比，净利将增加310%-360%，上年同期净利701.359万元。
市场环境来看，我国己成为全球最大的非专利农药生产国，产量位居世界第一位。
据国家统计局数据显示，2017年我国农药制造业整体表现强劲，主营收入达到3080亿元，同比增长11.8%;利润总额达259.6亿元，同比增长25%。
在此市场形势下，湖南海利产品系列出现量价齐升局面。公告称。公司2019年1-3月业绩预增原因主要系公司报告期内产品销售规模扩大、部分产品销售价格上涨所致。
此外值得一提的是，4月15日湖南海利与德国拜耳公司在常德举行硫双威合作项目投产仪式。该项目是湖南海利投资最大、技术最先进的合作项目，也是拜耳公司在中国唯一实施项目转移的典范工程。
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[2022-02-25] 湖南海利(600731):湖南海利拟10.36亿元投建甲萘威和甲基硫菌灵等系列产品及配套项目
■上海证券报
湖南海利公告，公司决定以全资子公司宁夏海利为实施主体，投资建设年产4000吨甲萘威和5000吨甲基硫菌灵等系列产品及配套年产3万吨光气建设项目。项目总投资103646万元。项目建成后，将成为公司新利润增长点。
公司同日公告，控股子公司海利贵溪拟投资建设“3000t╱a甲基嘧啶磷生产装置”项目，项目新增总投资17298万元。甲基嘧啶磷产品是低毒、高效、安全、环境友好的绿色农药，符合国家产业政策关于降低农药对社会和环境风险的要求。另外，公司拟调整海利贵溪新区3500吨/年邻仲丁基苯酚、1500吨/年邻异丙基苯酚、1000吨/年4-TBC生产装置项目的建设。变更后的投资项目为6000t/a丁硫克百威生产装置及配套办公、仓储、公用工程、三废处理等设施建设。项目总投资47440万元。
[2021-12-28] 湖南海利(600731):湖南海利拟收购海利锂电100%股权 布局新能源领域
■证券时报
湖南海利(600731)12月28日晚间公告，公司拟以9777.37万元收购公司第一大股东海利集团等股东持有的湖南海利锂电科技股份有限公司100%股权。海利锂电现有锂电池正极材料年产能5000吨(其中锰酸锂4000吨)，是湖南省锰酸锂规模最大的研发、生产一体化基地。此次收购使公司进入一个新的业务领域，是公司布局新能源领域的重要举措。
[2021-09-28] 湖南海利(600731):湖南海利全资子公司投建废气焚烧炉装置
■证券时报
湖南海利(600731)9月28日晚间公告，全资子公司海利常德公司拟投资1908万元，建设一套48000Nm3∕hRTO废气焚烧炉装置作为现有废气焚烧炉的补充，增加海利常德公司工业废气的处理能力。该项目建设虽增加了公司项目建设成本和运行成本，但对公司可持续发展有积极影响。
[2021-03-22] 湖南海利(600731):湖南海利2020年净利同比增长186% 拟10转1送2派0.4元
■上海证券报
湖南海利披露年报，公司2020年实现营业收入20.26亿元，同比下降5.7%;归属于上市公司股东的净利润2.89亿元，同比增长186.02%;每股收益0.81元。公司拟每10股转增1股送红股2股并派发现金红利0.4元(含税)。
[2021-03-10] 湖南海利(600731):业绩略超预期,成长空间打开-2020年业绩快报点评
■东吴证券
事件
公司发布业绩快报,2020年实现营收20.26亿元,同比减少5.70％,归母净利润2.89亿元,同比增加186.20％,扣非归母净利润2.71亿元,同比增加138.39％。
投资要点
核心产品价格提升带动公司业绩上行。江西贵溪基地安全生产许可19年底到期未能展期,是公司营收同比下滑的主要原因;利润超出我们的预期,主要由于公司的核心产品丁硫、硫双开工率和价格提升。展望未来,氨基甲酸酯类杀虫剂供给格局显著改善,在2020年农药原药价格普遍下行的背景下逆势上行,我们预计原药价格可以高位维持。
未来业绩增长确定。贵溪新厂区的3000吨丁硫已经于21年2月底投产,3000吨甲磺草胺正在稳步推进中。考虑到丁硫和甲磺草胺有较强的协同作用,预计客户粘性强过竞争对手。同时,贵溪基地的产品布局也能看出公司生产经营的理念有一些积极变化。
宁夏基地值得关注。为了保证关键原材料的双备份,公司前往宁夏发农药业务,预计宁夏基地承载了光气衍生物的备份功能。根据20年半年报披露,宁夏基地目前正在进行技术方案的优化论证和方案设计的评审,同时和地方政府就三评、用地等事宜进行沟通。
盈利预测与投资评级:由于公司核心产品价格的提升,我们上调2021年公司的利润预期,预计公司2020～2022年营业收入分别为20.26元、24.60亿元和27.72亿元,归母净利润分别为2.89亿元、3.47亿元(前值为3.26亿元)和4.16亿元,EPS分别为0.81元、0.98元和1.17元,当前股价对应PE分别为13X、10X、9X,考虑到公司质地正在发生的变化,成长性逐步体现,维持对公司的"买入"评级。
风险提示:在建项目投产进度不及预期;原油带动聚烯烃价格大幅波动。
[2021-01-17] 湖南海利(600731):业绩指引超预期,质地变化值得注意-年度点评
■东吴证券
事件:公司发布2020年度业绩预告,预计2020年度归母净利润为2.70亿元到3.10亿元,同比增加167.11％到206.68％;扣非归母净利润2.58亿元到2.98亿元,同比增加126.43％到161.53％;并对广东奇化化工的合同计提1500万元的坏账准备。
投资要点
丁硫、硫双威量价齐升,业绩指引超市场预期。贵溪基地19年安全生产许可到期,未能展期。但是,公司的主要产品格局较好,国内不存竞争对手,公司丁硫、硫双威等产品负荷提升的同时,价格上扬也是业绩超预期的主要因素。从公司主要产品的竞争格局看,景气可维持。
贵溪扩建市场认知或有不足。公司20年初发布公告,计划投资4.84亿元在贵溪基地投建新项目,贵溪基地目前计划发展年产4000吨丁硫、3000吨甲磺草胺等产品,单品吨位较大,目标市场主要是海外跨国企业,同时,公司的业务有杀虫剂切入除草剂领域,打开公司中长期发展的瓶颈。
宁夏基地值得关注。为了保证关键原材料的双备份,公司前往宁夏发展农药业务,预计宁夏基地承载了光气衍生物的备份功能。根据20年半年报披露,宁夏基地目前正在进行技术方案的优化论证和方案设计的评审,同时和地方政府就三评、用地等事宜进行沟通。
盈利预测与投资评级:预计公司2020～2022年营业收入分别为22.85亿元、24.60亿元和30.23亿元,归母净利润分别为2.81亿元、3.26亿元和4.20亿元,EPS分别为0.79元、0.92元和1.18元,当前股价对应PE分别为11X、10X、8X。考虑到2021年公司丁硫产品的放量,维持对公司的"买入"评级。
风险提示:贵溪基地扩建进度不及预期的风险;产品及原料价格大幅波动的风险。
[2021-01-15] 湖南海利(600731):湖南海利2020年净利预增167%至207%
■上海证券报
湖南海利发布业绩预告。公司2020年度归属于上市公司股东的净利润预计在27,000万元到31,000万元,与上年同期相比增加16,891.78万元到20,891.78万元，同比增加167.11%到206.68%。
报告期内，公司部分产品因技术水平提高，毛利率提升;公司新产品实现规模化生产;与上年同期相比，上年计提了资产减值损失。
[2020-10-27] 湖南海利(600731):第三季度产品价格上涨超预期,公司业绩超预期-2020年三季报点评
■西南证券
事件:公司2020年前三季度实现营业收入15.4亿元,同比下降12.6％,归母净利润2.0亿元,同比增长162.6％。
公司是国内最大的氨基甲酸酯类农药原药企业。湖南海利的农药品种主要是氨基甲酸酯类农药,主导产品克百威、残杀威、甲萘威、呋喃酚、邻仲丁基酚等在国内外拥有较高的市场占有率。除了杀虫剂外,公司也在高效除草剂、杀菌剂、光气化产品和其他精细化工产品也有储备。2014年开始,公司的业务开始向杂环类农药、杀菌剂等方向拓展,先后计划斥资8.4亿元建设一批杀虫剂、杀菌剂品种的产能,相比传统的氨基甲酸酯类农药,这些杀虫剂、杀菌剂多为大吨位品种或者低毒品种,具有一定的发展潜力和空间。目前公司具有克百威产能5800吨、灭多威产能4500吨、残杀威产能1000吨、甲萘威产能3200吨、仲丁威产能4500吨、丁硫产能1800吨、甲基嘧啶磷产能1000吨、甲基硫菌灵产能3200吨、硫双灭多威产能4000吨、抗蚜威产能300吨。
公司在氨基甲酸酯类杀虫剂的市场份额进一步提升。氨基甲酸酯类杀虫剂共有17个品种,市场规模稳定在10亿美元左右。氨基甲酸酯类杀虫剂中高毒品种为克百威、灭多威、滴灭威等,在我国已经限制使用。未来,氨基甲酸酯类杀虫剂市场的空间将会留给茚虫威、硫双威等高效低毒新品种。湖南海利2006年就与拜耳公司建立贸易关系,2015年双方签署硫双威项目合作备忘录,进入战略合作阶段,湖南海利在全资子公司常德农化的4000吨硫双威产能这几年就抢占了原来高毒农药市场,公司在氨基甲酸酯类杀虫剂的市场份额进一步提升。
公司仍处于增长期,核心产品价格持续上涨。公司目前仍处于增长期,一方面,常德基地和贵溪新区项目将于2020-2021年有新产能释放带来业绩增量,另外,宁夏基地在未来也将是公司下一步项目建设的主战区,公司计划将海利贵溪原有主要产品线逐步转移至海利宁夏进行生产,包括甲萘威、灭多威、甲基硫菌灵、仲丁威和异丙威。公司的六大主要产品的价格近四年均持续上涨,这主要还是由于其他企业未见新增产能,部分企业由于环保等因素导致行业整体供给出现了收缩。预计未来行业的整体仍然处于供不应求的情况,公司相关产品价格有望高位运行。第三季度,公司产品价格上涨超预期,带来公司业绩超预期。
盈利预测与投资建议。预计公司2020-2022年EPS为0.72元、0.80元、0.88元,我们选取农药行业龙头扬农化工和利尔化学作为公司的可比公司,给予公司2020年20倍的估值水平,目标价14.4元,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:原材料价格或大幅波动、下游需求不达预期,产品禁用风险,项目达产时间低于预期风险。
[2020-10-26] 湖南海利(600731):湖南海利前三季净利同比增长163%
■上海证券报
湖南海利发布三季报，2020年前三季度实现营收1,347,204,846.15元，同比下降12.60%;归属于上市公司股东的净利润204,528,101.42元，同比增长162.63%;基本每股收益0.5758元。
[2020-09-09] 湖南海利(600731):湖南海利股东拟减持不超2%股份
■证券时报
湖南海利(600731)9月9日晚公告，持股5.93%的股东湘江投资，计划15个交易日后的六个月内以集中竞价交易方式减持不超710万股，不超过公司总股本的2%。
[2020-08-11] 湖南海利(600731):业绩同比大增,贵溪项目存在亮点-中报点评
■东吴证券
事件:公司发布中报,报告期内,实现营业收入10.15亿元,同比2.88％,归母净利润为1.36亿元,同比增长494％。
投资要点常德基地是盈利增长的主基地。由于贵溪基地19年底停产,公司的主营收入同比微增。但是报告期内硫双威、水杨腈等产品产量较同期增加较多,结构性变化导致净利润同比大增。
贵溪基地的甲磺草胺值得关注。公司20年初发布公告,计划投资4.84亿元,在贵溪新区投资建设邻仲丁基苯酚、邻异丙基苯酚、丁硫克百威以及4-TBC生产装置。从当地政府官网发布的信息看,该基地还规划了甲磺草胺项目,我们认为甲磺草胺项目市场空间较大,产业前景广阔。
宁夏新基地进展符合预期。半年报披露,宁夏基地目前正在进行技术方案的优化论证和方案设计的评审,同时和地方政府就三评、用地等事宜进行沟通。
盈利预测与投资评级:预计公司2020～2022年营业收入分别为24.94亿元、27.83亿元和31.98亿元,归母净利润分别为2.51亿元、3.21亿元和3.83亿元,EPS分别为0.71元、0.90元和1.08元,当前股价对应PE分别为13X、10X、9X。考虑到公司产品种类和产能储备有望为公司业绩带来持续的增长,维持对公司的"买入"评级。
风险提示:苏北沿海化工园区综合整治逐步常态化,导致相关中间体价格回落;甲嘧的推广不及预期。
[2020-08-10] 湖南海利(600731):湖南海利上半年净利同比增近五倍
■上海证券报
湖南海利披露半年报，2020年上半年公司实现营业收入为10.15亿元，同比增长2.88%;归属于母公司净利润为1.36亿元，同比增长494.07%。每股收益0.38元。
[2020-06-30] 湖南海利(600731):湖南海利子公司列入“湖南省沿江岸线1公里范围内保留类化工生产企业”
■证券时报
湖南海利(600731)6月30日晚间公告，6月28日，湖南省工业和信息化厅等发布了《关于发布湖南省沿江1公里范围内化工生产企业搬迁改造名单的公告》，全省沿江岸线1公里范围内化工生产企业分关闭退出、鼓励搬迁和保留三类。公司重要的下属子公司海利常德，属于“沿江岸线1公里范围内保留类化工生产企业”。目前，公司及海利常德生产经营一切正常。
[2020-04-27] 湖南海利(600731):价格普涨,开局靓丽-一季点评
■天风证券
业绩好于预期公司发布2020年1季报,实现收入4.4亿元,同比下滑9.24％;实现归母净利润6198.65万元,同比增长102.34％;EPS0.17元。业绩好于我们预期。
产品价格普涨,硫双威贡献主要增量公司1季度产品价格普涨,克百威均价10万元/吨,硫双威均价16.84万元/吨,丁硫克百威均价9.88万元/吨,分别同比上涨2.78％、20.97％、0.3％。
其中,硫双威1季度销量396吨,同比增长58.6％,预计是公司1季度业绩增长的主要增量。克百威、嘧啶醇等销量不同程度下滑,预计与疫情导致物流受阻有关,2季度有望缓解。
价格普涨,硫双威占比提升,公司1Q毛利率30.22％,同比上升6.72PCT,净利率15.06％,同比上升8PCT,盈利能力为公司历史新高。公司加强费用控制,三项费用同比均明显下降,期间费用率11.25％,同比下降2.1PCT,仅研发费用同比增长33％至1116万元。
农药需求有望复苏全球农药需求增速有望小幅回升。根据四大跨国公司对其2020年农化业务展望,营收增速预期在+YOY4～6％,均略高于2019年。而国内市场,今年病虫害防治存在压力,预计杀虫剂和杀菌剂需求将小幅增长。市场担忧苏北停产农药企业复产,由于公司在细分领域占有率高,预计对价格没有影响。油价下跌带动原料成本降低,预计公司盈利能力仍将平稳上升。
宁夏和贵溪基地启动建设,未来成长值得期待投资4.84亿的贵溪硫磷新区建设已经启动,投资1亿元的宁夏海利亦启动环评,杂环类农药及中间体项目稳步推进,公司依托湖南化工研究院的研发能力,坚定发展农药等精细化工品。随着新项目陆续投产,公司未来仍有望保持稳定增长。
盈利预测与估值:未来新项目陆续投产,我们认为公司将进入一轮快速增长期。维持公司2020-2022年EPS预测分别为0.7/0.83/1.03元。现价对应2020年PE9.1倍,PB1.94倍。公司是全球氨基甲酸酯类杀虫剂中的龙头,供给收缩核心产品量价齐升,业绩弹性大;国企改革减员增效,经营效率持续提升;新项目陆续投产,未来业绩有望加速增长。维持买入评级。
风险提示:产品替代风险;安全生产风险;原料供应风险
[2020-04-07] 湖南海利(600731):减值拖累业绩,经营持续改善
■天风证券
业绩符合预期公司发布2019年年报,实现收入21.49亿元,同比增长32％;实现归母净利润1.01亿元,同比增长96.28％;EPS0.28元。其中4季度实现营业收入6.07亿元,同比增长5.52％;实现归母净利润0.23亿元,同比下滑42.24％;业绩符合预期。
量价齐升,收入大幅增长,减值拖累业绩2019年公司核心品种克百威、硫双威和灭多威等价格持续上涨。其中,克百威均价9.97万元/吨,同比增长15.67％;灭多威均价9.1万元/吨,同比增长30.14％;硫双威均价16.24万元/吨,同比增长21.26％;其它品种也均不同程度涨价。
克百威销量4425吨,同比增长36.6％,嘧啶醇销售1026吨,同比增长18.42％,政策监管趋严,国内克百威相关中小企业停产,公司市场份额和议价能力提升,因而销量和价格均稳步上涨。涨价带动盈利能力持续提示,毛利率27％创历史最好水平,同比增加2.75PCT;净利率5.15％同比增加0.38PCT。期间费用率13.5％,同比减少0.21PCT,其中研发费用增长近1倍,费用率同比增加1PCT。运营保持平稳,存货和应收账款周转率均小幅提升,经营性现金净流入2亿元,同比增长72.8％大幅改善,资产负债率小幅下降至47.24％。
减值等因素拖累业绩增长。2季度贵溪工厂减值减少净利润6962万元,3季度分离物业管理减少净利润1690万元,4季度常德海利固定资产减值减少净利润1828万元。上述3项非经营性原因合计减少公司2019年净利润约1.05亿元。宁夏和贵溪基地启动建设,未来成长值得期待投资4.84亿的贵溪硫磷新区建设已经启动,投资1亿元的宁夏海利亦启动环评,杂环类农药及中间体项目稳步推进,公司依托湖南化工研究院的研发能力,坚定发展农药等精细化工品。随着新项目陆续投产,公司未来仍有望保持稳定增长。
盈利预测与估值:未来新项目陆续投产,我们认为公司将进入一轮快速增长期。维持公司2020-2021年EPS预测新增2022年预测分别为0.7/0.83/1.03元。现价对应2020年PE9.01倍,PB1.59倍。公司是全球氨基甲酸酯类杀虫剂中的龙头,供给收缩核心产品量价齐升,业绩弹性大;国企改革减员增效,经营效率持续提升;新项目陆续投产,未来业绩有望加速增长。维持买入评级。
风险提示:产品替代风险;安全生产风险;原料供应风险
[2020-04-06] 湖南海利(600731):湖南海利2019年净利润过亿,同比增长96%
■证券时报
4月6日晚间，湖南海利(600731)发布2019年年报，录得营业收入21.49亿元，同比增长32%；实现净利1.01亿元，同比增长96.28%；基本每股收益0.28元，同比增长95.07%。这是湖南海利营收首次突破20亿元、净利润首次突破亿元大关。
[2020-01-09] 湖南海利(600731):湖南海利子公司拟4.84亿元投建“新区生产装置建设项目”
■证券时报
湖南海利(600731)1月9日晚公告，控股子公司海利贵溪的安全生产许可证于2019年12月31日到期，安全生产许可证延期暂未获得政府批准，根据公司发展及战略规划需要，公司拟以海利贵溪为项目实施主体，总投资4.84亿元建设海利贵溪新区生产装置建设项目，优化公司生产布局。
[2019-12-29] 湖南海利(600731):业务步入正轨,长期成长空间打开
■东吴证券
投资要点
丁硫克百威、硫双灭多威有望盘活传统的氨基甲酸酯类业务:公司是国内最大的氨基甲酸酯类农药原药企业,克百威、灭多威等产品较老,但是公司的关键中间体自我配套,中小对手供给收缩明显,公司的主要产品市占率很高。并且,公司开发出丁硫克百威、丙硫克百威以及硫双灭多威等低毒产品,产品销售和跨国企业深度绑定。
短期的业绩仍有提升空间。目前市场担心集中在两点,首先贵溪基地的安全生产许可年底到期,但是存在适度延期的可能。其次,随着苏北复产,相关农药原药价格存在走低风险。克百威、灭多威等产品格局较好,基本都是海利一家独大。最后,公司的水杨腈业务因为废气治理改造19年贡献业绩有限,甲基嘧啶磷业务在仓储害虫防治领域已有突破,都是20年的盈利增长点。
天时地利人和,长期成长比较确定。从管理角度看,海利集团/湖南海利的管理团队19年完成调整,新的管理团队以市场为导向,优选高成长的赛道。从项目储备和土地储备看,公司有丰富的产品储备,在贵溪、宁夏也有较大的土地储备。从产业环境看,江苏相对排斥农药中间体及原药业务,跨国公司在采购过程中更加注重软实力,作为知名的国字号企业,先发优势明显。
公司的资产负债表修复完毕,员工利益与二级市场基本一致。公司贵溪基地计提减值准备9000万,资产负债表基本修复完毕。同时,公司18年1月通过员工持股计划以7.53元/股,认购金额3820万元,参与非公开增发项目,员工持股计划实现员工激励的同时,对公司未来股价也将是一个重要支撑
盈利预测与投资评级:我们预计公司2019~2021年营收分别为20.61亿元、24.94亿元和27.83亿元,归母净利润分别为1.49亿元、2.41亿元和2.89亿元,EPS分别为0.42元、0.68元和0.81元,当前股价对应PE分别为17X、10X、9X。维持"买入"评级。
风险提示:油价低迷、贸易摩擦加剧导致全球原药需求疲软
[2019-12-06] 湖南海利(600731):湖南海利股东湘江投资拟减持不超2%股份
■上海证券报
湖南海利公告，持股6.53%的公司股东湘江投资，自本减持计划公告披露之日起15个交易日后的六个月内，计划以集中竞价交易方式减持持有的公司股份不超过7,104,454股，减持比例不超过公司总股本的2%。
[2019-10-28] 湖南海利(600731):业绩大超预期,关注硫双威等新产能投产
■国海证券
事件:2019年10月28日,湖南海利(600731)发布2019年3季度报告:公司1-9月实现营业收入15.42亿元,同比+46.48％；实现归母净利润7787.69万元,同比+587.89％,扣非后净利润9287.68亿元,同比+85.52％。其中,3季度公司实现营业收入5.55亿元,同比+30.62％,实现归母净利润5498.92万元,同比+1139.7％,扣非后净利润7200.61万元,同比+102.33％,公司业绩超预期。
3季度因为"三供一业"产生了1689.72万元的一次性营业外支出,因此,扣非利润更能反映公司的实际经营业绩。
公司业绩的增长原因是:1)主营产品克百威和灭多威等量价齐升,克百威2019年1-9月平均售价9.97万元/吨,同比+21.13％,销量2643.77吨,同比+45.75％；灭多威售价则为8.66万元/吨,同比+38.09％,销量1834.46吨,同比+6.19％；2)明星产品硫双灭多威等顺利投产,预计今年会给公司带来3个亿左右的收入。
此外,公司拟投资设立全资子公司宁夏海利科技有限公司,注册资本10000万元。宁夏海利将以自筹资金逐步建设海利宁夏生产基地项目,项目建成后,将成为公司新利润增长点,进一步提升公司的核心竞争力。
投资要点:
国内氨基甲酸酯类农药龙头,生产壁垒极高。公司主营业务为氨基甲酸酯类农药(产能1万吨以上)、有机磷类农药(产能1万吨以上)、杂环类农药的原药及制剂,并具备上游原料光气的5万吨产能,以及主要核心中间体的生产和供应能力；其中氨基甲酸酯类农药主要生产品种有:克百威(销售收入占2018年营收的17％)、灭多威(13％)、硫双灭多威(8％)、甲萘威(8％)、丁硫克百威(5％)、残杀威(4％),合计占公司营收的一半以上。公司是国内氨基甲酸酯类农药的主要供应商,产品生产壁垒极高:一是初始原料是剧毒产品光气,国内严禁新建产能；二是核心中间体异氰酸价值(MIC)和烷基酚危险性高、工艺难度大,前者剧毒且不稳定,需低温储藏,后者如呋喃酚国内连公司在内国内仅有两家供应商；三 是产品登记难度大,氨基甲酸酯类农药本身具备高毒性,部分国家有禁用趋势,中国农业部早在2011年就不再接受克百威、灭多威等产品的登记。
安监环保整顿下供需格局优化,主导产品持续涨价,2019年Q1业绩大增。近年来安监环保整顿下,主要竞争对手产能受限或退出市场,公司是国内氨基甲酸酯类农药的主要供应商,产品价格持续上涨。根据公司披露的经营数据,代表产品克百威的不含税价格自2017Q1的6万元/吨增长到2018Q4的9.4万元,涨幅达56.7％,同期灭多威从5万元/吨增长到8.5万元/吨,涨幅70％。截止2019年4月中旬,克百威的市场报价已经达到11万元/吨。
产品的提价带来盈利能力的提升,2018年公司受株洲子公司拆迁影响,归属母公司净利润仅5149.84万元(yoy+23.5％),但年报披露的持续经营净利润达到13848.6万元(yoy+60％)；2019年1季度,公司披露归母净利润在2875.6-3226.3万元之间(yoy+310-360％),业绩拐点大概率已经来临。
国改红利释放,2018年定增成功发行,三费费率下降4.4个百分点。公司自2016年筹划定增,到2018年1月,公司以7.53元/股非公开发行股票2790.86万股,占非公开发行后公司总股本的比例为7.87％,扣除发行费用后募资2.06亿元。其中,大股东海利集团认购847.56万股,占总发行量的30.4％；湖南国资委认购398.9万股,占14.3％；公司员工持股计划(公司管理层及在职员工)认购507.3万股,占18.2％；三者合计认购62.9％,股票锁定期为36个月(2021年2月解2016年之前,公司三费费率一直高达20％以上,此后公司降本增效,三费费率连续三年下降,到2018年三费费率已经下降至13.7％,同比下降4.4个百分点。其中,管理费用下降1.9个百分点。2018年公司在职员工人数1837人,比2017年减少332人。
明星项目顺利投产,储备项目丰富,成长性强。湖南海利与德国拜耳合作建设明星项目:4000吨/年硫双灭多威于2018年投产,到2019年1季度已经实现稳定量产,全年预计能给公司带来3个亿左右的营收,占2018年全年营收规模的20％以上。公司储备的水杨腈、新扩产的丁硫克百威、甲基嘧啶磷和其他农药品种也会在2019-2020年投产,成为公司新的盈利增长点。此外,公司拟投资设立全资子公司宁夏海利科技有限公司,注册资本10000万元。宁夏海利将以自筹资金逐步建设海利宁夏生产基地项目,项目建成后,将成为公司新利润增长点,进一步提升公司的核心竞争力。
盈利预测和投资评级:维持"买入"评级。公司是国内氨基甲酸酯类农药龙头,生产壁垒高。近年安监环保风暴下竞争对手逐步退出,公司的产品逐步上涨,同时公司借国改之力降本增效,盈利能力逐步提升。因为2季度子公司减值的影响,我们小幅度下调盈利预期,预计2019-2021年公司的EPS分别为0.44、0.71和0.79元,对应当前股价PE倍数为16.85、10.41和9.38。我们看好公司的长远发展,维持"买入"评级。风险提示:安全生产和环保风险,子公司搬迁影响业绩,产品下游需求不及预期,产品价格下跌,新产能投放不及预期。
[2019-10-28] 湖南海利(600731):三季报符合预期,经营拐点隐现
■东吴证券
事件:公司发布19年三季报,19年前三季度实现营收15.42亿元,同比增长46.48％,归母净利润0.78亿,同比增长588％,经营性现金流9581万元,同比增长1420％。
投资要点三季度传统淡季,环比微降符合预期:三季度的营收环比增长10.57％,同比增长30.62％,由于二季度存在减值计提,还原后的归母净利润环比下滑11％,同比增长1200％。同比大幅度改善主要是因为天嘉宜爆炸导致关键中间体呋喃酚供给格局变化,另外装置负荷提升和公司机构改革也是利好因素。环比微降主要是因为三季度为农药需求淡季,一般会安排系统检修。
氨基甲酸酯类农药寡头格局进一步强化:主要产品中,残杀威、抗蚜威国内独家生产,克百威、灭多威、甲萘威等产品处于主导地位,并且近年来,公司抓住杀虫剂的高效、低毒、低残留的发展趋势,依托湖南化工研究院的力量,重点开发出丁硫克百威、丙硫克百威、硫双灭多威等产品,产品主要为跨国公司定制,吨位较大,国内基本不存竞争对手,未来的盈利较为稳定。
长期发展空间打开:公司于19年9月份改组董事会,标志着国企改革进入中后场。此前,公司公告计划斥资8.4亿元,打造杂环类农药、环境友好农药,这些项目如果完全投产,基本相当于再造一个海利。储备品种中,水杨腈、甲嘧值得重点关注,具备较大的市场容量和较高的技术壁垒。
中卫基地进展值得关注:公司19年10月注册成立宁夏海利,此前,海利集团发布公告,计划在中卫分三期,投资30亿元,规划用地面积1000亩。一期项目计划20年3月开工建设,投资10亿元建设高性能新材料、高效杀虫剂和杀菌剂生产装置。
盈利预测与投资评级:预计公司2019~2021年营业收入分别为20.61亿元、24.94亿元、27.83亿元,归母净利润分别为1.49亿元、2.41亿元、2.89亿元,EPS分别为0.42元、0.68元、0.81元,当前股价对应PE分别为18X、11X、9X。考虑到公司产品种类和产能储备有望为公司业绩带来持续的增长,维持对公司的"买入"评级。
风险提示:苏北沿海化工园区综合整治逐步常态化,导致相关中间体价格回落；甲嘧的推广不及预期。
[2019-10-28] 湖南海利(600731):量价齐升,未来可期-季报点评
■天风证券
业绩符合预期
公司发布2019年三季报，前三季度累计实现收入15.42亿元，同比增长46.48%；实现归母净利润0.78亿元，同比增长588%；EPS0.22元。其中3季度实现营业收入5.5亿元，同比增长30.62%；实现归母净利润0.55亿元，非净利润0.72亿元，同比增长102.3%；业绩符合我们预期。
量价齐升，收入快速增长
公司收入大幅增长主要来自核心品种克百威、硫双威和灭多威量价齐升:前三季度，公司克百威销量2644吨同比增长45.7%，单价9.97万元/吨，同比增长21.13%；灭多威销量1834吨同比增长6.2%，单价8.66万元/吨，同比增长38.09%；硫双威销量1154吨，单价15.94万元/吨同比增长17.88%；其它品种也均不同程度涨价。我们认为，环保政策趋严，导致国内克百威相关中小企业停产，公司市场份额和议价能力提升，因而近几年公司核心农药产品销量和价格均呈现稳步上涨的趋势。
盈利能力持续提升。3季度毛利率28.79%接近历史最好水平，同比上升6.16PCT。3季度公司分离职工家属区的物业管理导致减少本期净利润1690万元，即使考虑该项损失公司单季度净利率10.96%，盈利能力仍创历史新高，同比上升11.15PCT；前三季度期间费用保持平稳，研发费用增长50%，期间费用率12.47%，同比下降1.84PCT环比下降0.57PCT。运营保持平稳，存货和应收账款周转率均小幅提升，前3季度经营性现金净流入0.96亿元，资产负债率小幅下降至47.4%。
产能投产，公司进入快速增长期
公司充分发挥湖南化工研究院技术平台优势，上半年申请发明专利4件，新获发明专利授权5件。贵溪公司硫磷新区建设正在加快推进，近期公司又公告投资1亿元设立宁夏海利子公司，坚定发展农药等精细化工品。随着新项目陆续投产，公司未来仍有望保持稳定增长。
盈利预测与估值:定增项目陆续投产，我们认为公司将进入一轮快速增长期。维持公司2019-2021年EPS预测分别为0.32/0.70/0.83元。现价对应2019年PE23.15倍，PB2.41倍。公司是全球氨基甲酸酯类杀虫剂中的龙头，供给收缩核心产品量价齐升，业绩弹性大；国企改革减员增效，经营效率持续提升；定增项目陆续投产，未来业绩有望加速增长。维持买入评级。
风险提示:产品替代风险；安全生产风险；原料供应风险。
[2019-09-01] 湖南海利(600731):改革成效初显,产品梯次较好-中期点评
■东吴证券
事件
公司发布19年中报,报告期内实现主营收入9.87亿元,同比增长57.22％,归母净利润0.23亿,同比增长37.79％,经营性现金流8050万元,同比增长442％。
投资要点?
多重因素叠加,导致盈利增长超预期:因贵溪基地安全生产许可证年底到期,报告期内,贵溪基地计提减值准备8992万元,影响归母净利润6962万元,实际盈利远超市场预期。苏北沿海化工园区综合整治导致部分中间体供求失衡,核心产品克百威量价双升。国企改革成效初显,职工总数、职能部门数量都大幅精简,人均收入显著提升,员工持股后各方利益基本一致。?
杀虫剂低毒、无毒的要求带动公司产品升级,壁垒提升。氨基甲酸酯类杀虫剂是公司的核心品种,国内独家生产残杀威、抗蚜威。另外公司在克百威、灭多威、甲萘威等产品上处于主导地位。近年来,公司抓住杀虫剂的高效、低毒、低残留的发展趋势,依托湖南化工研究院的力量,重点开发出丁硫克百威、丙硫克百威、硫双灭多威等产品,极大巩固了克百威、灭多威业务的壁垒。有机磷类杀虫剂是公司的重要收入组成部分,公司开发的嘧啶醇、甲嘧都是国内独家生产,优势明显。?
斥资8.4亿元,打造杂环类农药、环境友好农药。待8.4亿元杂环农药及其中间体产业化基地项目和环境友好农药项目达产,预计营收增量达15-20亿元,相当于再造一个海利。新增项目复制氨基甲酸酯类农药的生产经验,发展品种大吨位原药品种,注重关键中间体的自我配套,品种从杀虫剂向杀虫剂、杀菌剂并重转变。?
远期储备品种中,水杨腈、甲嘧值得重点关注。在研产品中,水杨腈系嘧菌酯的中间体,绿色清洁工艺的产品需求广阔。在产产品中,甲嘧具备万吨的市场潜力。?
盈利预测与投资评级:我们预计公司2019~2021年营业收入分别为20.61亿元、24.94亿元、27.83亿元,归母净利润分别为1.49亿元、2.41亿元、2.89亿元,EPS分别为0.42元、0.68元、0.81元,当前股价对应PE分别为15X、9X、8X。考虑到公司产品种类和产能储备有望为公司业绩带来持续的增长,我们维持对公司的"买入"评级。?
风险提示:苏北沿海化工园区综合整治逐步常态化,导致相关中间体价格回落；甲嘧的推广不及预期。
[2019-08-30] 湖南海利(600731):价格稳步上涨,减值拖累业绩-中期点评
■天风证券
业绩符合预期
公司发布19年中报,上半年实现营收9.87亿元,同比增长57.22％,归母净利润0.23亿元,同比增长37.79％,EPS0.06元,业绩符合预期。公司计提贵溪工厂减值损失减少净利润6962万元,剔除该影响则上半年公司净利润9251万元,同比大幅增长457％。
产品涨价和新产能投产带来收入大幅增长
公司上半年收入大幅增长,主要由于原有产品量价齐升和新产品产能释放。公司核心产品克百威销量增长38.9％价格上涨23.7％,灭多威销量增长24.5％价格上涨44.2％,甲萘威销量下滑37.5％但价格上涨21.4％。硫双灭多威2季度投产,销量711吨价格15.52万元/吨同比上涨18.6％。
盈利能力持续提升,上半年毛利率26.4％同比上升3.56PCT,期间费用率13.04％同比降低3.28PCT；运营保持平稳,存货周转率2.31,应收账款周转率6.73,同比均明显改善,上半年经营性现金净流入8050万元,同比增长442％。
减员增效,改革激发活力
管理团队狠抓减员增效,员工人数从16年2346人降至18年底1837人大幅降低,人均薪酬较16年增长57％。全面启动三项制度改革,总部组织机构由原17个精减到9个,职能部门合署办公；公司总部实行全员竞聘上岗制度,各职能部门相关职位均已竞聘到岗履职。公司2018年成立员工持股计划认购公司非公开发行的股票并引入战略投资者,优化股权结构。改革效果有望逐步体现。
新产能陆续投产,未来仍将持续增长
公司充分发挥湖南化工研究院技术平台优势,上半年申请发明专利4件,新获发明专利授权5件。杂环类农药项目工程进度87％,剩余产品将陆续投产,贵溪公司硫磷新区建设正在加快推进。随着新项目陆续投产,公司未来仍有望保持稳定增长。
盈利预测与投资建议
定增项目陆续投产,我们认为公司将进入一轮快速增长期。公司计提减值损失,因此下调19年净利润预测,预计公司2019-2021年EPS分别为0.32/0.70/0.83元(前值分别为0.52/0.71/0.84元)。现价对应2019年PE19.23倍,PB1.87倍。公司是全球氨基甲酸酯类杀虫剂中的龙头,供给收缩产品价格持续上涨,业绩弹性大；国企改革减员增效,经营效率持续提升；定增项目陆续投产,未来业绩有望加速增长。维持买入评级。
风险提示:产品替代风险；安全生产风险；原料供应风险；
[2019-04-29] 湖南海利(600731):湖南海利一季度净利润同比增长逾三倍
■中国证券报
湖南海利(600731)4月29日晚间发布2019年第一季度报告，公司2019年一季度实现营业收入4.85亿元，同比增长62.36%;实现归属于上市公司股东的净利润3063.43万元，同比增长336.78%;经营活动产生的现金流净额为1628.61万元，同比增长109.35%。
湖南海利表示，公司业绩增长的原因是，报告期内公司销售规模扩大、部分产品销售价格上涨。
具体来看，2019年一季度，湖南海利的克百威实现销售量1153.29吨，实现销售金额1.12亿元;灭多威实现销售量954.90吨，实现销售金额7814.05万元;嘧啶醇实现销售量364.80吨，实现销售金额2851.96万元;甲萘威实现销售量352.28吨，实现销售金额1841.46万元;硫双威实现销售量249.64吨，实现销售金额3473.81万元;残杀威实现销售量51.55吨，实现销售金额697.74万元。
同时，湖南海利主要产品价格均有所上涨，且上涨幅度均超10%。其中灭多威、克百威及甲萘威价格上涨幅度超20%，较上年同期分别上涨45.04%、22.85%及21.63%
[2019-04-26] 湖南海利(600731):湖南海利拟减持公司不超4%股份
■证券时报
湖南海利(600731)4月26日晚间公告，湘江投资计划6个月内，以集中竞价或大宗交易两种方式，合计减持公司股份不超过1420.89万股，合计减持比例不超过公司总股本的4%。湘江投资目前持股比例8.45%。
[2019-04-25] 湖南海利(600731):产品涨价＋国企改革,旧貌换新颜
■天风证券
杀虫剂细分领域龙头
公司是全球氨基甲酸酯类和杂环类农药龙头，产能近3万吨规模国内领先。公司掌握关键原料呋喃酚的合成技术和光气定点生产资格，下游产品占据国内市场主导地位，其中，克百威、灭多威、甲萘威等国内份额6-7成，残杀威、抗蚜威、甲基嘧啶磷、嘧啶醇等为国内独家生产，低毒衍生产品丁硫克百威占据国内40%以上出口份额。供给持续偏紧，价格稳步上涨氨基甲酸酯类杀虫剂是全球第六大杀虫剂。出于安全性考虑，近10年全球多国陆续限制使用甚至禁用克百威等杀虫剂。但是克百威具有广谱高效的优点，部分作物用于杀线虫和地下害虫上具有无可替代的作用，近两年氨基甲酸酯类农药需求保持平稳。2017年全球氨基甲酸酯类杀虫剂销售额10.2亿美元，杀虫剂市场占比6.59%，较2016年提升0.4PCT。担忧需求和环保限产导致企业供给收缩，份额向龙头公司集中。公司主要品种克百威、灭多威等价格近3年持续上涨。近期国内化工行业事故频发，必将进一步加强安全环保检查，供给偏紧格局有望延续，价格有望继续高位运行。公司现有克百威等原药产能2.9万吨，价格每涨1000元/吨，年化可增加约2200万元，业绩弹性大。
国企改革减员增效，产能投产驱动成长
公司2018年完成定增，募集资金2.1亿元，投资建设杂环类和高效低毒农药新品种，项目于18-20年陆续释放，驱动公司业绩稳步增长。公司全资子公司湖南化工院是我国2个国家级农药创制工程技术研究中心之一，研发实力雄厚，将有助于公司产品结构调整升级。公司15年董事会换届，管理团队狠抓减员增效，员工人数明显降低，期间费用率大幅下降，带来净利率从2.06%提升至8.51%。公司是最早进行国企改革的湖南国企之一，2018年公司核心骨干109人成立员工持股计划认购非公开发行股票507.3万股，认购价7.53元/股。我们认为，公司引入战略投资者并实现员工持股，能够优化公司治理结构，提升管理效率，理顺利益关系，实现公司、员工和投资者的共赢。
首次给予买入评级定增项目陆续投产，我们认为公司将进入一轮快速增长期。预计公司2019-2021年净利润分别为1.85/2.53/2.99亿元，EPS分别为0.52/0.71/0.84元。现价对应2019年PE仅14倍，PB2.43倍，低于可比上市公司及农药板块。公司是全球氨基甲酸酯类杀虫剂中的龙头，供给收缩产品价格持续上涨，业绩弹性大；国企改革减员增效，经营效率持续提升；定增项目陆续投产，未来业绩有望加速增长；给予公司19年18倍PE，目标价9.36元，首次给予买入评级。
风险提示：产品替代风险，安全生产风险，原料供应风险
[2019-04-20] 湖南海利(600731):产品持续提价,国改红利释放,老牌农药国企迎业绩拐点-一季报预增公告点评
■国海证券
事件：2019年4月13日，湖南海利（600731）发布公告：公司1季度归母净利润预计在2875.6-3226.3万元之间，同比增长310%到360%，增长原因主要系报告期内产品销售规模扩大、部分产品销售价格上涨所致。我们认为今年很可能是公司的业绩拐点，有4点原因：1.主营产品价格近两年来一直稳步上涨。安监环保整顿之下，氨基甲酸酯类产品过去两年多一直在涨价。公司的两个核心产品克百威和灭多威（两者2018年销售收入占公司的30%），2018年4季度相比2017年1季度价格分别上涨了57%和70%。氨基甲酸酯类农药高毒、工艺危险，且上游中间体供应量很少，短期内很难有新进入者。截止2019年4月中旬，克百威的市场报价已经达到11万元/吨，后市产品价格有望继续上涨。
2.株洲子公司拆迁基本完成，不会拖累2019年业绩。
公司湖南株洲子公司拆迁费用影响公司2018年的业绩。拆迁费用体现在财报中的科目"营业外支出"、"资产减值损失"和"辞退福利"（管理费用），三者合计影响接近1亿元人民币，而株洲政府给予的土地收储补偿1.42亿元体现在科目"递延收益"中，未反映到利润表中，导致公司的真实经营业绩被低估。根据2018年年报，公司的归母净利润为5150万元（yoy+23.5%）,而持续经营净利润达到1.38亿元（yoy+60%），后者才是公司真实经营成果的体现。2019Q1业绩大增也是同样的逻辑延续。
3.三费费率下降，管理效率提升。
公司2015年之前三费率在20%左右，与其他农药上市企业比偏高，2016年以后公司降本增效，2018年三费费率下降到13.7%，3年降低了6个百分点。一方面是精简员工-2018年员工数量比2017年减少了332人，另一方面公司产品营收增长摊薄了管理成本。此外，2018年1月公司顺利完成员工持股，内部激励改善。
4.明星项目2019年贡献业绩。公司与拜耳合作的明星项目硫双灭多威经过2018年艰难的产能爬坡，2019年1季度基本稳定量产，产品主要销售给拜耳。预计2019年给公司带来4亿元左右的营收增量，业绩确定性强。综合以上4点，我们认为2019年公司业绩大概率会迎来拐点，业绩高增长或将持续。
明星项目顺利投产，储备项目丰富，成长性强。湖南海利与德国拜耳合作建设明星项目：4000吨/年硫双灭多威于2018年投产，到2019年1季度已经实现稳定量产，全年预计能给公司带来4个亿左右的营收，占2018年全年营收规模的20%以上。此外，公司储备的水杨腈、新扩产的丁硫克百威、甲基嘧啶磷和其他农药品种也会在2019-2020年投产，成为公司新的盈利增长点。
盈利预测和投资评级：首次覆盖，给予"买入"评级。公司是国内氨基甲酸酯类农药龙头，生产壁垒高。近年安监环保风暴下竞争对手逐步退出，公司的产品逐步上涨，同时公司借国改之力降本增效，盈利能力逐步提升。我们看好公司的发展，预计2019-2021年公司的EPS分别为0.55、0.70和0.86元，对应当前股价PE倍数为12.73、9.98和8.12。首次覆盖，给予"买入"评级。风险提示：安全生产和环保风险，子公司搬迁影响业绩，产品下游需求不及预期，产品价格下跌，新产能投放不及预期。
[2019-04-19] 湖南海利(600731):一季报超预期,公司业绩拐点已现
■财富证券
投资要点：
事件：公司发布2018年年报，实现营业收入16.28亿元，同比增长33.67%，归母净利润0.51亿元，同比增长23.53%，扣非后归母净利润0.65亿元，同比增长85.71%。单看Q4，实现营业收入5.75亿元（YOY69.98%，QOQ35.45%），归母净利润0.40亿元（YOY63.93%，QOQ扭亏为盈）。公司预计2019Q1实现归母净利润0.29-0.32亿元，同比增长310%-360%。
核心产品价格上涨助力业绩高增，国企改革降费成效初显。公司是我国氨基甲酸酯类龙头，核心产品包括克百威、灭多威、残杀威等，2019年公司营收净利双增主要来自核心产品价格的上涨，受供给端小产能出清影响，克百威2018年均价8.62万元/吨（同比增长30.21%），灭多威2018年均价6.99万元/吨（同比增长40.64%）。作为传统国企公司三费率偏高（接近20%），导致盈利能力较弱，自2018年初进行员工持股计划后，逐步拉开提效降费大幕，2018年公司期间费用率下滑4.41个百分点至13.72%。展望2019，公司核心产品持续涨价，目前克百威价格上涨至11万元/吨，且公司为拜耳定制的4000吨/年硫双灭多威项目已于4月份举行投产仪式，预计全年贡献营收超过3500万元，公司迎来业绩拐点。
海利株洲处置妥当公司轻装上阵，海利贵溪有望借搬迁之机更上一层楼。公司株洲厂区由于清水塘老工业区企业整顿原因，已于2017年6月份关停，2018年公司已将资产减值损失、离职员工安顿、资产处置损失等非经常性支出（合计约1亿元）计提，海利株洲关停预计将不会再影响公司未来年份利润。此外，由于化工企业搬迁入园是国家发展趋势，海利贵溪有望借由搬迁之机推进公司内部资源重组和产业板块整合，优化公司产业布局，业绩更上一层楼。
盈利预测与投资评级。预计公司2019、2020、2021年营业收入分别为20.02、22.02、23.79亿元，归母净利润分别为1.67、1.99、2.13亿元，对应EPS分别为0.47、0.56、0.60元/股，综合考虑公司业绩增速及同行业水平，给予公司2019年底18-20倍估值，合理区间为8.46-9.40，首次覆盖，给予公司"推荐"评级。
风险提示：产品价格下跌超预期；贵溪新区项目进展低于预期。
[2019-04-18] 湖南海利(600731):化工产业格局或将重塑,湖南海利今年计划实现营收20亿
■证券时报
“化工产业将因响水爆炸事故重塑行业格局。”4月18日，湖南海利(600731)召开2018年度股东大会，公司副总经理、董秘刘洪波向e公司记者表示，化工产业安全环保整治将导致落后低端企业退出，行业集中度将获得提升。
刘洪波认为，通过环保审查以及实现农药产业链一体化的企业将会获得市场机会，而湖南海利正在其中。
因此，湖南海利今年将会采取更加积极的市场姿态，其中包括大力引进战略投资者，以发展混合制经济为突破口;推进兼并重组，收购优质企业，迅速壮大公司主业规模。
湖南海利2019年生产经营目标为：实现营业收入超过20亿元。
化工行业供给收缩
据悉，响水生态化工园区周边集聚连云港化工产业园、盐城滨海化工园区及灌云临港产业园等多个园区，是中国农药、染料、颜料、阻燃剂及中间体行业的重要生产基地。
刘洪波表示，响水化工园区内现有企业的关闭可能会造成相关产业的供给短缺，导致价格上涨并向终端传递;化工行业将产生供给收缩，国家对安全环保的重视将推动化工行业整合。
数据显示，江苏省农药产能占全国总产能的40%以上。刘洪波认为，江苏省化工企业整治行动将带动全国农药、染料供给格局的重塑。
公开资料显示，湖南海利主要从事化学农药的研发和生产，是国内氨基甲酸酯类农药的龙头企业，生产规模行业领先，市场占有率高，关键原料自给，在国内市场具有技术优势，居于主导地位。
值得一提的是，公司研究、开发、生产和销售化学农药及其他精细化学品，产业链相对完整。
同时，刘洪波表示，化工行业新一轮供给收缩传导至市场还需要一段时间。
不过，公司股价已经开始提前反应。今年以来，公司股价凌厉上攻，累计最高涨幅已逾八成。
业绩进入上升轨道
值得关注的是，湖南海利的业绩正走向上升轨道。
公司3月25日晚间发布2018年年度报告，报告期内，公司实现营业收入16.28亿元，同比增长33.67%;实现归属于上市公司股东的净利润5149.84万元，同比增长23.53%。
湖南海利今年的开局同样靓丽。公司4月12日晚间发布2019年度第一季度业绩预告，预计与上年同期相比，净利将增加310%-360%，上年同期净利701.359万元。
市场环境来看，我国己成为全球最大的非专利农药生产国，产量位居世界第一位。
据国家统计局数据显示，2017年我国农药制造业整体表现强劲，主营收入达到3080亿元，同比增长11.8%;利润总额达259.6亿元，同比增长25%。
在此市场形势下，湖南海利产品系列出现量价齐升局面。公告称。公司2019年1-3月业绩预增原因主要系公司报告期内产品销售规模扩大、部分产品销售价格上涨所致。
此外值得一提的是，4月15日湖南海利与德国拜耳公司在常德举行硫双威合作项目投产仪式。该项目是湖南海利投资最大、技术最先进的合作项目，也是拜耳公司在中国唯一实施项目转移的典范工程。
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