600602广电电子股票走势分析
≈≈云赛智联600602≈≈(更新:22.01.20)
[2022-01-20] 云赛智联(600602):云赛智联与阿里云签约上海区域优选合作伙伴
■证券时报
近日，阿里云合作伙伴大会在上海齐鲁万怡大酒店举行，云赛智联股份有限公司应邀参会。会上，云赛智联与阿里云签署合作协议，正式成为“阿里云区域优选合作伙伴MSP”，这也是阿里云在上海地区唯一优选合作伙伴。云赛智联将以此次双方牵手为契机，为客户提供更优质的云产品服务、为城市数字化转型发展贡献力量，努力打造合作共赢的云生态圈。
[2022-01-14] 云赛智联(600602):云赛智联与上海交大安泰经管学院签署合作协议
■证券时报
云赛智联消息，1月13日上午，云赛智联股份有限公司与上海交通大学安泰经济与管理学院大数据与政务管理研究项目合作签约仪式在公司本部会议室举行。签约仪式上，黄金刚副总裁表示，希望双方能以此项目为基础进一步推动合作，实现产研联动。
[2021-12-10] 云赛智联(600602):云赛智联拟向实控人转让创新院43.75%股权
■上海证券报
云赛智联公告，由于上海仪电人工智能创新院有限公司成立至今处于基础研发投入阶段，尚未形成有效的商业模式和盈利模式，处于持续亏损状态。为进一步聚焦公司主业，公司拟向实际控制人仪电集团转让公司所持创新院43.75%股权。本次交易完成后，将消除该部分股权投资对公司净利润的影响。创新院现主要从事人工智能人才培养、企业与城市数字化转型服务等相关业务。
[2021-11-30] 云赛智联(600602):云赛智联拟挂牌转让仪电工程100%股权
■上海证券报
云赛智联公告，公司拟通过在上海市联合产权交易所以公开挂牌的方式，以不低于备案价格公开转让公司所持仪电工程100%的股权。经评估，拟转让的股权于评估基准日的市场价值为139,112,900.79元。本次交易有利于公司聚焦主业，对公司经营和财务状况产生积极影响。
[2021-08-25] 云赛智联(600602):目标笃定,稳健成长-中期点评
■太平洋证券
事件:2021年上半年,公司实现营业收入23.30亿,同比增长19.21％,归母净利润1.12亿,同比增长23.44％,扣非归母净利润1.05亿,同比增长44.35％。
三大业务板块稳步推进,为实现全年业绩目标奠定基础。报告期内,公司围绕"云服务和大数据、行业解决方案、智能化产品"三大业务板块展开工作,核心控股及参股子公司的收入及净利润均实现了不同程度的同比增长,公司正成为上海城市化转型过程中的建设主力军。上半年,公司各项能力得到进一步夯实,为实现全年营业目标奠定扎实的基础。
云服务和大数据:强化IDC资源和云服务管理能力,大数据领域开始项目中标。云服务和大数据业务板块是公司近年来重点布局的方向,秉承"做优IDC,做强云服务,做深大数据,布局人工智能"的思路:
(1)IDC业务围绕基础资源租赁及增值服务展开,子公司科技网络拥有徐汇数据中心和宝山云计算中心两座较高规格和技术水平的数据中心,共计拥有接近2000个机柜,报告期内营业收入和净利润与去年同期基本持平,当前,松江大数据计算中心基础建设已完成,进入设备安装调试阶段,有望在年内实现试运行,届时,不管是保有量亦或是规格方面均将得到大幅提升,IDC业务的收入及利润有望迎来高质量成长;(2)云服务管理业务通过南洋万邦和信诺时代实现沿海地区全面覆盖,以政务云为突破口,持续强化云MSP管理服务能力,私有云销售收入已开始持续增长,报告期内,南洋万邦和信诺时代合计实现营业收入和净利润分别为11.46亿元和2132.55万元,同比增长26.63％和13.85％,后续随着商用市场订单的不断落地,云服务管理业务有望进入良性的成长循环阶段;(3)大数据领域,公司已中标上海市大数据中心资源平台二期建设等多个项目,未来有望持续为公司贡献可观的利润弹性。
行业解决方案策略调整提升竞争力,智能产品升级换代。行业解决方案和智能化产品两大业务是公司实现软硬件有效联动战略定位的锚定:(1)行业解决方案领域,近几年市场竞争日趋激烈,面对此种情况,公司积极调整策略,提升核心竞争力,从而保障在安防信息化、教育信息化、检测溯源信息化和水务信息化等多个领域,中标多项行业解决方案项目,为公司业绩提供强有力支撑,报告期内,云赛智联信息科技和仪电鑫森合计实现收入5.89亿元,同比增长12.62％;(2)报告期内,子公司科学仪器实现营业收入1.54亿元,同比增长14.93％,净利润4997.05万元,同比增长49.56％,公司当前正对电化学产品进行全面的升级换代,上半年部分新产品已批试并投入生产,下半年将对其进行主推,公司智能化产品的市场竞争力正不断加强。
盈利预测与评级:维持增持评级。公司通过在云计算和智慧城市建设方面多年的积极布局,当下正迎来收获期,国家层面在网络强国、数字中国、智慧社会等方面的战略推动,将成为公司业绩高质量成长的潜在推动力,预计公司2021-2023年将分别实现净利润3.07亿、3.83亿和4.78亿元,当前股价对应PE分别为23.56、18.90和15.15倍,维持增持评级。
风险提示:(1)国内云计算市场渗透放缓拖累公司相关业务推进速度;(2)智慧城市建设受国内外宏观经济发展影响出现波动;(3)核心业务受到竞争对手恶意扩张导致成长不及预期。
[2021-04-19] 云赛智联(600602):云赛智联一季度净利预增56%
■证券时报
云赛智联(600602)4月19日晚间公告，公司预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加约1300万元，同比增加56%左右。报告期，市场复苏较快，公司抓住机会，深耕核心市场，同时寻求新的市场增长点。
[2021-04-06] 云赛智联(600602):四季度业绩恢复显著,云业务推进顺利-2020年年报点评
■中信证券
四季度业绩恢复显著,全年净利润/现金流增长明显。公司2020年第四季度营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为15.16亿/0.93亿/0.77亿元,同比+4.8％/+63.8％/+81.9％。2020年下半年随着疫情缓和,智慧城市市场逐渐回暖,公司中标一大批重大项目,收入端环比改善明显。全年来看,公司收入端略有下滑,但扣非归母净利润2.49亿元,同比增长23.2％；经营性现金流4.65亿元,同比增长53.15％。
云服务和大数据业务板块:IDC业务方面,公司当前IDC布局包括宝山云计算中心一、二期、漕河泾徐汇数据中心2700个标准机柜,部分项目已经满租。同时公司投资5.99亿元建设上海松江数据中心,共计划建成4000个标准机柜,预计2021年正式开始对外运营。云服务方面,公司继续深耕公有云和私有云领域的增值服务,公司公有云MSP业务已经具备微软Azure、阿里云、华为云等多云管理服务等功能,可向大中型企业客户提供高水平云管服务。目前公司中标多项重大项目,为公司未来发展奠定坚实的基础。
行业解决方案业务:公司2020年上半年智慧城市行业解决方案板块业务受到疫情一定的影响。但下半年市场逐渐回暖,中标了一批重大项目,有力地支撑了公司的业务恢复和后继发展。公司深挖"云网融合"市场,目前在安防信息化、教育信息化、检测溯源信息化、水务信息化以及医疗信息化等领域以上海市为中心积极探索。未来随着疫情影响的逐渐缓解、区域经济活动逐渐稳定展开,公司智慧城市业务向长三角地区辐射速度有望加快。
智能化产品业务。公司下属科学仪器业务板块拥有"雷磁"、"上分"等知名商标。公司围绕水质分析仪、电化学分析仪、滴定仪3条产品主线进一步调整产品结构,加大高端产品研发力度,重点攻关核心技术。重点项目"电化学自动测试系统技术提升"项目、在线水质监测项目等均取得重要进展；市科委项目"全自动高速旋光仪的研制"已完成验收。特殊产品领域"凯歌"品牌雷达完成新品研发,实现列装。
风险因素:贸易摩擦影响公司与微软相关业务开展,IDC机房建设不及预期,垂直行业应用受疫情影响不及预期。
投资建议:随着公司上海松江数据中心项目的顺利推进,IDC收入占比进一步上升,有望提高公司盈利能力的同时预计将带动公司云计算、安全解决方案、企业高级技术等服务的综合云服务解决方案体系构建。由于疫情影响的逐渐减弱,公司智慧城市业务已经有所恢复,未来有望向长三角地区辐射。我们上调公司2021/22/23年EPS预测至0.22/0.25/0.29元(原2021/22年EPS预测为0.20/0.22元),目标价为6.6元,维持"增持"评级。
[2021-03-28] 云赛智联(600602):四季度重回增长快车道,三向布局共迎收获成长年-年度点评
■太平洋证券
事件:2020年,公司实现营业收入45.89亿元,同比下滑6.13％,归母净利润2.49亿元,同比增长2.84％,扣非归母净利润2.07亿元,同比增长23.15％。
上半年疫情影响有限,四季度增长重回快车道。2020年上半年受到疫情的影响,公司业绩表现出现一定下滑,但也不乏亮眼交付,譬如"上海健康码"等产品的快速推出,云赛就是底层数据支撑与计算的重要承担方。公司始终坚守"智慧城市综合解决方案提供商和运营商"的战略定位,以云计算大数据、行业解决方案和智能化产品三大核心板块开拓ToG和ToB市场,2020年第四季度,公司重回增长快车道,单季度实现营业收入15.18亿元,同比/环比增长4.77％/35.44％,归母净利润0.93亿元,同比/环比增长63.80％/43.46％。
云计算业务:从政务市场往商用市场开拓,深耕公有云和私有云增值服务。公司在云MSP领域布局已久,当前已组建起业内领先的专业运维团队,自主研发完成"CloudWeaverTM"运管平台,具备微软Azure、阿里云、华为云等多云管理、以及公有云和私有云领域上云咨询、规划设计、迁移实施、运维保障、运营服务、技术支持的一站式服务能力,并通过南洋万邦和信诺时代实现沿海地区云MSP市场的全面覆盖,是国内为数不多的持续进阶的云服务管理供应商之一。公司借助国资背景带来的天然渠道优势,承接并运维多项政务领域的云服务管理项目,如上海市电子政务云管平台的升级扩容、上海媒体云、上海国资专享云、上海粮食云以及上海教育云网融合等。以政务云为突破口,公司在持续强化自身云MSP管理服务能力的基础上,成功实现向商用市场的开拓,为商业客户提供以人工智能、物联网、云计算为基础的信息化解决方案,在金融、汽车制造、通信等行业已有所斩获,获得了一汽、联想、联通、金山、中国财险、中央结算公司、中粮集团等客户上亿元的企业云服务订单,且交付质量得到客户高度认可,未来有望受益云计算往非IT行业渗透所带来的可观的云服务管理市场需求,进入良性的成长循环阶段。报告期内,负责云MSP业务的南洋万邦和信诺时代分别实现净 利润4189.90万和2607.09万元,分别同比增长36.18％和1.32％。
IDC业务:IDC资源及能级持续提升,客户覆盖面持续拓宽。在IDC环节,公司业务围绕基础资源租赁及增值服务展开,2020年之前,子公司科技网络已建有徐汇数据中心和宝山云计算中心两座较高规格和技术水平的数据中心,共计拥有接近2000个机柜。报告期内,公司完成更高等级的松江数据中心的建筑工程改造,该数据中心规划有4000组机柜,预计将于2021年正式对外运营,届时,公司数据中心的基础资源不管是保有量亦或是规格方面均将得到大幅提升。公司优质客户众多,下游覆盖面广,包括政府机关、科研院所、医疗等事业单位,以及金融、电子商务、制造、物流、互联网等企业,2020年IDC业务新增客户合同201份,为今年新增机柜的对外租赁以及相应收入、业绩的成长奠定坚实的客户基础。
行业解决方案业务多点开花,智能产品结构持续优化。公司致力于通过行业解决方案和智能化产品业务的软硬件有效联动实现自身战略定位。2020年下半年,在安防信息化、教育信息化、检测溯源信息化、水务信息化和医疗信息化等多个领域,公司中标多项行业解决方案项目,为当期的业务恢复以及后期的发展提供强有力支撑；在智能化产品方面,公司则围绕水质分析仪、电化学分析仪、滴定仪等产品主线,实现核心技术重点攻关,持续优化产品结构。随着我国智慧城市建设规模的不断扩增,各个关系民生的行业内的解决方案及智能产品的需求将同步增长,公司当前的积极布局,将成为未来承接订单的最佳实力背书。
盈利预测与评级:维持增持评级。公司通过在云计算和智慧城市建设方面多年的积极布局,当下正迎来收获期,国家层面在网络强国、数字中国、智慧社会等方面的战略推动,将成为公司业绩高质量成长的潜在推动力,预计公司2021-2023年将分别实现净利润3.07亿、3.81亿和4.77亿元,当前股价对应PE分别为24.83、20.02和16.00倍,维持增持评级。
风险提示:(1)国内云计算市场渗透放缓拖累公司相关业务推进速度；(2)智慧城市建设受国内外宏观经济发展影响出现波动；(3)核心业务受到竞争对手恶意扩张导致成长不及预期。
[2020-10-27] 云赛智联(600602):三季度不及预期,疫情引起业务拓展承压-2020年三季报点评
■中信证券
公司2020Q1-Q3营业收入/归母净利润/扣非归母净利润为30.73/1.56/1.30亿元,同比-10.72％/-15.87％/+3.46％,Q3单季度分别为11.19亿/0.65亿/0.57亿元,同比-12.34％/+2.51％/-1.72％,环比+11.84％/-4.44％/+3.63％。总体而言下半年业绩恢复情况不及预期。受疫情带来的政府开支方向转移的影响,我们下调公司2020/21/22年EPS预测至0.16/0.20/0.22元(原为0.20/0.24/0.29元),维持"增持"评级。
三季度不及预期,下半年业绩仍受疫情影响。公司三季度Q3单季度分别为11.19亿/0.65亿/0.57亿元,同比-12.34％/+2.51％/-1.72％,环比+11.84％/-4.44％/+3.63％。单季度销售/管理/财务/研发费用率3.74％/5.32％/6.91％/-1.72％,基本保持稳定,Q3单季度CAPEX810万元,与二季度基本持平。公司前三季度综合毛利率/净利率19.37％/5.60％,同比+1.54pcts/-0.33pct。公司Q1-Q3获得政府各类补助共计0.98亿元,确认的政府补助金额占到本期净利润的3.39％。
公司整体业务布局规划:公司围绕"智慧城市综合解决方案提供商"的战略定位,聚焦智慧城市解决方案+IDC大数据+智能产品三大主体业务,贯彻"做优IDC,做强云服务,作深大数据数据运营,布局人工智能"的战略布局。
大数据中心与云相关业务:公司当前IDC布局包括宝山云计算中心一、二期、漕河泾徐汇数据中心2700个标准机柜,截至2020年中报数据,徐汇数据中心实现满租,宝山云计算中心二期、宝山大数据中心已开始运行。2020年5月公司发布公告,投资5.99亿元建设上海松江数据中心,分三年投资3.8/1.1/1.1亿,共计划建成4000个标准机柜。
行业解决方案与智能化产品业务:垂直行业领域,公司挖掘"云网融合"市场,在智慧安防、智慧教育、检测溯源、智能化产品业务等方向积极探索以上海市市场为中心,向长三角区域辐射的产品半径。受疫情影响,该板块业务开展、拓宽速度放缓,明年有望在区域经济活动全面稳定开展的基础上实现修复。
风险因素:贸易摩擦影响公司与微软相关业务开展,IDC机房建设不及预期,垂直行业应用受疫情影响不及预期。
投资建议:预计公司三年内将拥有位于上海的7000个IDC机柜,IDC收入占比进一步上升,有望同步带动公司集云计算(公有云服务、私有混合云构建解决方案)、IT基础架构及安全解决方案、企业高级技术服务为一体的综合云服务解决方案体系构建。受疫情带来的政府开支方向转移的影响,我们下调公司2020/21/22年EPS预测至0.16/0.20/0.22元(原为0.20/0.24/0.29元),维持"增持"评级。
[2020-09-07] 云赛智联(600602):疫情影响渐消,下半年重归成长-点评报告
■太平洋证券
事件:2020年上半年,公司实现营业收入19.54亿元,同比下滑9.76％,实现归母净利润0.91亿元,同比下滑25.42％,扣非归母净利润0.73亿元,同比增长7.22％。
疫情负面影响渐消,成长重回正轨。今年上半年,虽然国内疫情为公司的经营带来了诸多的不确定性和不利因素,公司仍坚守自身的战略定位:以云计算大数据、行业解决方案和智能化产品三大核心板块开拓ToG和ToB市场,二季度,公司在国内疫情趋缓的情况下,积极展开复工复产,整体经营工作情况相较一季度明显改善,逐渐重归持续稳定成长的轨道。值得注意的是,与欧美各国相比,我国之所以能够实现疫情高效的控制,一定程度上与过去几年高度重视智慧城市建设有关,公司作为上海市智慧城市建设的主力军之一,在此次疫情防控过程中亦有所贡献,期间,公司配合上海大数据中心完成"随申码"后台数据归集、分析、处理和反馈。
云计算与大数据业务:继续IDC、云服务、大数据和人工智能。公司在云计算与大数据业务方面的发展目标一以贯之,报告期内在IDC、云服务、大数据和人工智能各个环节均得到了不同程度的加强:
(1)IDC环节中,公司业务围绕基础资源租赁和增值服务展开,子公司科技网络具备完备的互联网运营全套资质,已建有徐汇数据中心和宝山云计算中心两座较高规格和技术水平的数据中心,共计拥有接近2000个机柜,上海市政府为了将自身打造成为"人工智能新高地",有望逐步增加高效环保的通讯网络、数据中心等基础设施,公司作为具备上海国资背景的公司,未来有望获批建设更多的高规格数据中心,实现"覆盖上海辐射江浙地区"的布局,报告期内,公司完成了松江园区项目建设场地的交接,稳步推进松江大数据中心建设。此外,公司在外企、金融和互联网等行业市场的IDC业务拓展亦颇有建树;
(2)在2019年年报点评中,我们便已指出:公司已在多个维度具备进阶优质云服务管理供应商的优良基因。报告期内,公司继续从设计、部署到运维全方位强化MSP云管服务能力,自主研发的云管平台Cloudweaver已集合或正纳管微软Azure、阿里云、华为云和阿里飞天私有云,并获得了一汽、联想和金山等客户上亿元的企业云服务订单,自有云服务品牌签约小时数同比显著增长,云计算往非IT行业渗透将带来可观的云服务管理市场需求,公司有望率先受益。
行业解决方案+智能化产品共同支撑"智慧城市综合解决方案提供商"角色定位。公司始终秉持"软硬件有效联动打造综合型智慧城市解决方案提供商"的初衷,依托母公司仪电集团得天独厚的国资渠道背景和各个子公司完备的施工资质,公司在报告期内承接并完成了智慧安防、智慧教卫、检测溯源等领域多个项目的建设,其中,机场和教育方面的工程项目因疫情原因有所延期,但仍有新项目订单的斩获,医疗方面则抓住疫情的契机,启动实施了一批重要项目。随着我国技术的不断发展,城镇化水平的不断提升,智慧城市市场规模有望进一步扩大,公司通过持续不断的项目建设所积累的经验,将成为未来承接更多订单的实力背书。
盈利预测与评级:维持增持评级。公司一如既往稳健的成长是对管理团队改革智慧和精准眼光的最佳诠释,而这亦将继续支撑公司后续的进阶,当前,云计算和智慧城市建设双轮驱动业绩的态势已然形成,在此基础上,我们预计公司2020-2022年将分别实现净利润2.89亿、3.56亿和4.46亿元,当前股价对应PE分别为35.21、28.59和22.83倍,维持增持评级。
风险提示:(1)国内云计算市场渗透放缓拖累公司相关业务推进速度;(2)智慧城市建设受国内外宏观经济发展影响出现波动;(3)核心业务受到竞争对手恶意扩张导致成长不及预期。
[2020-08-27] 云赛智联(600602):二季度经营改善,松江IDC已进入投资建设阶段-2020年中报点评
■中信证券
核心观点
公司2020H1营业收入/归母净利润/扣非归母净利润为19.54/0.91/0.73亿元,同比-9.76％/-25.42％/+7.22％。一季度公司受新冠疫情冲击较大,二季度经营情况明显改善,营收/归母净利润下滑幅度收窄1.88/35.15pcts。公司围绕“智慧城市综合解决方案提供商”的战略定位,聚焦智慧城市解决方案+IDC大数据+智能产品三大主体业务,贯彻“做优IDC,做强云服务,作深大数据数据运营,布局人工智能”的战略布局。我们维持公司未来三年EPS预测0.20/0.24/0.29元,维持“增持”评级。
二季度市场回暖,综合毛利率提高。公司一季度受疫情影响下,营收/净利润9.54亿/0.23亿,同比下滑10.71％/53.09％,二季度公司业务回暖,营收/净利润分别为10.01亿/0.77亿,同比下滑8.83％/12.97％。公司上半年销售/管理/财务/研发费用率分别为3.89％/5.46％/-1.89％/7.43％,费用率水平整体稳定,销售费用变动主要系公司本期加强市场销售拓展所致。公司综合毛利率19.63％同比上升0.74pct,为近三年来最高水平,营收结构优化展现效果。
大数据中心相关业务:公司目前有宝山云计算中心一、二期、漕河泾徐汇数据中心两地总计2700个标准机柜,徐汇数据中心已经满租,宝山云计算中心二期、宝山大数据中心已开始运行。2019年底,公司松江大数据中心项目以总分第一名获批上海市首批“新建互联网数据中心项目”用能指标4026个,2020年5月公司发布公告,投资5.99亿元建设上海松江数据中心,分三年投资3.8/1.1/1.1亿,共计划建成4000个标准机柜。
IT解决方案与云服务业务:云计算业务方面,公司公有云MSP产品CloudWeaver云管平台目前已集合微软Azure云、阿里云、华为云的管理服务功能；企业云业务,获得一汽股份、联想公司、金山公司等亿元级别云服务订单。
积极拓展外企、金融、互联网等行业市场,赢得了首都银行、印度银行等高端金融客户项目；挖掘“云网融合”市场,中标上海市教育云网融合项目。上半年面对新冠疫情,公司中标为“随申码”业务,为抗击疫情提供持续稳定的数据运营服务。
风险因素:贸易争端影响云赛智联与微软的业务合作与进一步人工智能合作进展,IDC机房建设不及预期,施工进度不及预期。
投资建议:公司三年内将拥有位于上海的7000个IDC机柜,IDC收入占比进一步上升,有望同步带动公司集云计算(公有云服务、私有混合云构建解决方案)、IT基础架构及安全解决方案、企业高级技术服务为一体的综合云服务解决方案体系构建。我们维持公司未来三年EPS预测0.20/0.24/0.29元,维持“增持”评级。
[2020-05-14] 云赛智联(600602):云赛智联子公司近6亿元投建大数据计算中心项目
■上海证券报
云赛智联公告，公司以下属控股子公司上海科技网络通信有限公司（简称：科技网）的全资子公司上海云赛数海科技有限公司（简称：云赛数海）为投资主体，利用云赛智联现有松江区书海路349号园区1号厂房作为项目建设地点，通过对科技网及云赛数海增资和内外部融资的方式解决项目建设所需资金，参照高等级数据中心建设标准，新建中立、高端的第三方大数据计算中心，拟投资建设4,000个标准机柜，项目建设总投资约为59,880万元。
公司表示，根据大数据支撑平台现状，目前科技网漕河泾徐汇数据中心已经满租，宝山云计算中心二期、宝山大数据中心自投入运行以来，销售情况均良好，目前急需大数据计算中心资源。本项目以算力、存储和机柜空间销售为主，项目建成后，可为科技网业务拓展带来相当大的市场增量，快速提升科技网的收入规模和盈利能力，且新建数据中心和原有数据中心的机柜总量，可以大大提升和巩固科技网在高端第三方数据中心中的竞争优势和行业地位。
[2020-04-27] 云赛智联(600602):立足上海智慧城市市场,主业收入稳步增长-2019年年报点评
■中信证券
公司2019年营业收入/归母净利润/扣非归母净利润48.89/2.41/1.68亿元,同比9.49％/-11.18％/4.86％。主营业务稳定增长,政府补贴与投资收益下降影响公司净利润水平。公司深耕云服务领域,在智慧城市顶层设计、软件开发和重点产品研发方面获得进展,不断获得资质、开拓市场。受疫情影响,下调公司2020年EPS预测至0.20元,维持2021年EPS预测为0.24元,新增2022年EPS预测为0.29元,维持“增持”评级。
主营业务营收稳定增长,政府补助与投资收益影响利润。公司三个主要板块云计算大数据、行业解决方案及智能化产品稳步推进,贯彻“做优IDC,做强云服务,作深大数据数据运营,布局人工智能”的战略布局。2019年营业收入增长9.49％,毛利率18.84％同比上升0.43pct,主要原因是毛利率较低的LED业务营收与占比下降,以及智能检测业务毛利率上升。公司三费率7.27％,同比-0.26pct。研发费用3.29亿元,占比6.73％保持稳定。净利润同比-11.18％,主要原因包括政府补助减少0.42亿元同比下滑49.8％,投资收益减少0.21亿同比下滑23.2％。
云服务:TOG领域,公司深耕上海市智慧城市,中标并完成上海“大数据发展顶层规划”项目；2019年公司构建了上海“城市大脑”总体架构,其中“大数据资源平台”与“城市仪表盘”等部分场景已投入使用,完成上海市国资委“云赛智联智慧城市一、二期”建设；以上海市电子政务云平台为基础,拓展下属区级电子政务云项目市场,中标杨浦区政务云IaaS云管平台,交付嘉定大数据平台；TOB市场:中标了良友集团等云平台项目,与微软、Adobe形成深度合作,开发出针对科技、媒体、金融行业的解决方案。据IDC预测,到2021年中国智慧城市技术投资规模将达到346亿美元。全国目前已有290个国家智慧城市试点,公司目前业务集中于上海市场,未来仍有广大的开拓空间。
IDC:松江IDC立项申请已获得批准,筹建工作基本完成,公司以总分第一名获批上海市首批“新建互联网数据中心项目”用能指标,并获得新分配机架数4026个,新增机架有望到2021年投产,累积机架达到近8000个。
行业解决方案与智能化:智慧安防领域,公司承建“市级机关集中办公点智能安防系统升级改造项目”,中标并建设临港重装产业园H36地块项目等。在智慧教卫领域,“智能巡考”项目覆盖上海9个区。医卫方面公司承建的长三角首个“跨区域医疗一体化平台”正式运营。
风险因素:政策环境变化风险,疫情带来的宏观经济波动风险,商誉减值风险。
投资建议:公司云与大数据、行业解决方案、智能产品三大板块有望持续增长,受疫情影响,下调公司2020年EPS预测至0.20元(原为0.23元),维持2021年EPS预测为0.24元,新增2022年EPS预测为0.29元,维持“增持”评级。
[2020-04-26] 云赛智联(600602):根植智慧城市解决方案,云服务、大数据齐头并起-2019年报点评
■太平洋证券
事件:4月24日晚间,公司发布2019年年报,2019年实现营业收入48.89亿元,同比增长9.49％,归母净利润2.42亿,同比下滑11.81％,扣非归母净利润1.68亿元,同比增长4.86％。目标笃定,稳健成长。2019年,公司继续聚焦云计算大数据、行业解决方案和智能化产品三大主营业务,依托仪电集团的国资渠道优势大力开拓ToG和ToB市场,营业收入延续成长态势,归母利润虽有所下滑,但实际扣非后净利润仍成长4.86％。2020年,公司将朝着营收预定目标继续稳健成长。
云计算大数据业务:稳步推进"IDC-云计算-人工智能"三步走战略。当前,公司云计算大数据业务主要围绕IDC基础资源租赁和增值服务、IT解决方案以及云服务管理(云MSP)展开,其中,云MSP主要为客户提供评估、规划、迁移部署和运维安全等云相关服务,是近几年重点强化、且成效渐显的细分业务:(1)子公司南洋万邦和信诺时代已组建业内领先的专业运维团队,完成了"一南一北、全面覆盖沿海地区云MSP市场"的地域布局,且信诺时代已顺利完成其承诺业绩;(2)自主研发的"CloudWeaverTM"是国内首个通过微软全球AzureExpertMSP认证的云管理平台,与国内头部的云服务厂商(阿里云、华为云等)之间业已构建起稳固的战略生态圈;(3)过去两年,借助过硬的云服务管理能力以及国资背景带来的天然渠道优势,承接了相当数量的区、市级政务云项目,并借此进一步强化自身云迁移能力,已进入极为良性的成长循环阶段。
未来几年是国内云计算领域实现全产业链携手突破的极佳时间窗口,各个环节的核心企业正不断加码,如4月20日阿里云宣布未来三年将投资2000亿用于云操作系统、服务器、芯片和网络等的建设。公司已在多个维度具备进阶优质云服务管理供应商的优良基因,未来随着国内云计算从IT行业往政务、金融和工业等领域渗透,云服务管理需求将大量浮现,公司有望凭借当前的布局以及技术实力的强化,成为行业爆发的优先受益者。
公司在完善当前IDC和云计算业务的情况下,正积极强化人工智能领域的布局,与仪电集团共同出资设立的"仪电人工智能创新院",不仅是公司相关人才的储备池,更有望成为上海市"人工智能新高地"的市建目标落地的重要抓手。
"智慧城市综合解决方案提供商"战略定位明晰,软硬联动初衷不改。智慧城市建设是一项极为庞杂的系统工程,需要通过完善的信息系统将不同行业、不同部门之间的信息孤岛有效串联起来,依托母公司仪电集团得天多厚的国资渠道优势以及各个子公司完备的智能化建筑施工资质的完美结合,公司在智能安防、检测溯源和智慧教育等多个领域已有所建树,综合型智慧城市解决方案提供商的雏形已然显现。
公司在核心主业发展方面始终秉持软硬件有效联动的初衷,行业解决方案和智能化产品两项业务从软、硬两个层面为公司进化成为国内智慧城市建设核心参与者提供了重要保障,对于业务联动性较差的子公司,公司则会采取协议转让的方式进行剥离,如将主营军工装备的美多通信转让给上海电动所,此类举措有望进一步提升公司核心主业的聚焦程度,使得资金得到更为充分、有效的利用。
盈利预测与评级:首次覆盖,给予增持评级。公司近几年的稳健成长是管理团队改革智慧和精准眼光融合结出的硕果,通过混合所有制改革吸收合并的优质民营企业之间的协同互补效应充分显现,云计算和智慧城市建设双轮驱动的态势已然形成,目前国内该两个领域的发展正逐渐进入加速阶段,相信未来能为公司的持续进阶提供源源不断的推动力,我们预计公司2020-2022年将分别实现净利润2.89亿、3.55亿和4.44亿元,当前股价对应PE分别为34.36、27.95和22.33倍,首次覆盖,给予增持评级。
风险提示:(1)国内云计算市场渗透放缓拖累公司相关业务推进速度;(2)智慧城市建设受国内外宏观经济发展影响出现波动;(3)核心业务受到竞争对手恶意扩张导致成长不及预期。
[2020-04-26] 云赛智联(600602):云计算业务增长较好,IDC资源进一步丰富-2019年报点评
■兴业证券
事件:公司发布2019年报,实现营收48.89亿元,同比增长9.49％;归母净利润2.42亿元,同比下降11.18％。三大主业稳定增长,云计算及大数据板块增长较快。2019年,公司整体收入增长平稳,其中,云计算及大数据业务营收22.66亿元,同比增长29.48％;解决方案及集成服务营收20.32亿元,同比增长7.76％。云计算及大数据业务快速增长势头较好。
公司定位为智慧城市综合服务提供商,云计算及大数据业务为公司核心发展方向。低资产负债率体现经营稳健,国资渠道优势不断显现。公司作为国资背景上市公司,在智慧城市建设中具有渠道优势。
公司资产负债率较低,2017/2018/2019年分别为27.37％,25.01％,29.79％,经营稳健。2019年期间费用率下降0.28pct,费用管控良好。同时,公司经营性净现金流近两年改善明显,2019年为3.04亿元,同比增长57.5％。加码云计算及大数据业务,IDC板块助力主业成长。云计算是新基建的核心领域,将充分享受政策红利,景气度不断提升。
公司目前有宝山云计算中心、徐汇数据中心两地总计近2000个标准机柜。2019年,公司以总分第一名获批上海市首批"新建互联网数据中心项目"用能指标,松江大数据中心建设项目审批及筹建工作也已完成,IDC资源进一步得到加强。
盈利预测:根据公司年报我们进行预测,预计2020-2022归母净利润分别为2.78亿元、3.20亿元、3.68亿元,给予"审慎增持"评级。
风险提示:智慧城市建设不及预期风险;IDC建设不及预期风险
[2020-04-24] 云赛智联(600602):云赛智联2019年净利润同比下降11.18%,拟10派0.54元
■中国证券报
云赛智联（600602）4月24日晚间发布2019年年报。报告显示，2019年，公司实现营业收入48.89亿元，归母净利润2.42亿元，同比下降11.18%；扣非以后的归母净利润1.68亿元，同比增长4.86%，经营性现金流3.04亿元。
公司表示，公司拟向全体股东以总股本 13.68亿股为基数，每10股派现金0.54 元（含税），共计分配现金7385.44万元（含税），占公司 2019 年度合并报表归属于上市公司股东净利润的 30.54%；扣除此次分配股利后的未分配利润 8.09亿元结转以后年度。
云赛智联表示，2020 年，公司将进一步聚焦主业，完善内控建设，强化风险方法能力，提升企业核心竞争力，激发企业活力和动能，实现公司稳健、快速、可持续的发展。公司主营业务收入预算目标约53亿元。
[2019-12-19] 云赛智联(600602):云赛智联转让美多通信100%股权,聚焦核心业务
■证券时报
云赛智联(600602)12月19日晚公告，公司通过在上海联合产权交易所的交易平台，以协议方式转让公司所持美多通信100%股权，交易价格为2776.46万元，受让方为电动所，系公司实际控股股东仪电集团全资子公司。美多通信系军工装备制造业，与公司核心主业的关联度较低，此次股权转让有利于公司聚焦核心业务。
[2019-08-26] 云赛智联(600602):补助减少致使利润下滑,持续加大研发投入
■中信证券
品三大板块稳步推进,中标国内多个重大项目,营收持续增长,但毛利率相比2018H1略减0.25PCT。由于公司利息费用增加,财务费用率相比2018H1减少0.67PCT,三项费用率下降0.35PCT。但由于公司政府补助相比2018H1减少约2377万元,公司净利润有所下滑,净利率相比2018H1减少1.06PCTs。
深耕云服务领域,积极布局大数据与人工智能产业。2019H1公司荣登“2018年度IDC分类排行榜”第八位,子公司南洋万邦凭借自主研发的“CloudWeaverTM云服务体系”成为首家微软AzureExpertMSP认证的中国企业。同时,公司中标杨浦区政务云IaaS云管平台、良友集团云平台、杨浦大数据平台等多个项目,成功实施交付了嘉定政务大数据平台,市场拓展取得较好的成绩。另外,公司合资成立“上海仪电人工智能创新院有限公司”,加快布局人工智能领域。
加大核心产品研发投入,持续拓展解决方案行业市场。2019H1公司加大核心产品与解决方案的研发力度,研发投入1.51万元,同比增加21.54％,研发投入占比提升至7％。公司通过内生增长+外延并购的模式拓展解决方案行业市场,子公司塞嘉电子/宝通汎球致力于提高政府智能化水平；仪电鑫森专注于为教育行业信息化系统集成；云瀚科技专业从事水务信息化管理。2019H1公司在安防、教育、政务、医疗、环保等领域都取得进展,未来有望持续打开成长空间。
风险因素:云计算/大数据/行业解决方案推进不及预期；商誉减值风险。
投资建议:公司云与大数据、行业解决方案、智能产品三大板块有望持续成长,维持2019/2020/2021年EPS预测为0.22/0.23/0.24元,维持“增持”评级。
[2019-07-26] 云赛智联(600602):近期情况点评
■财达证券
公司是一家以云计算大数据、行业解决方案及智能化产品为核心业务的信息技术服务企业,立志于成为智慧城市综合解决方案提供商。公司基于自主研发生产的物联网基础硬件产品,依托自主建设运营的大规模数据中心与云计算平台,从上下游产业链资源角度,将跨行业智慧城市产业中的智能安防、检测溯源、智慧教育及云计算大数据服务等作为本公司智慧城市建设的重点战略产业,为客户提供多技术融合、集约型、智能化的信息系统集成和精准应用服务。
公司2018年实现营业总收入44.7亿,同比增长5.8％；实现归属于母公司所有者的净利润2.7亿,同比下降2％；公司毛利率为18.5％,基本维持上年水平,净利率为6.7％,较上年降低0.5个百分点。非经常性损益对公司业绩影响较大,合计1.1亿元,其中政府补助、委托他人投资或管理资产的损益分别为8575.3万、4876万元。扣除非经常性损益后归母净利润为1.6亿元,同比增长6.3％。
公司2019年第一季度实现营收1,068,175,289.85元,同比增长16.86％；归属于上市公司股东的净利润44,036,891.62元,同比下滑26.73％。经营活动产生的现金流量净额为-228,364,193.48元,上一年度同期为-370,540,089.11元,主要系公司当期收到货款增加所致。
盈利预测:我们预计公司2019-2021年营收为53.7、67.4、88.2亿元,归属于母公司股东的净利润为2.6、4.1、5.5亿元,对应EPS分别为0.16、0.26、0.35元。给予"增持"评级。
风险提示:1)国内A股市场活跃度降低；2)云计算、行业解决方案领域竞争加剧。
[2019-03-25] 云赛智联(600602):经营性现金流转正,云服务持续高增长-18年报点评
■中信证券
公司实现营收/营业利润/净利润44.66/3.19/2.99亿元，同比+5.76％/-4.00％/-2.02％。2018年公司云计算/大数据业务高增，经营性现金流转正，投资收益下滑拖累利润；信诺时代/仪电鑫森实超额完成业绩承诺，云服务增长势头有望持续。看好公司智慧城市生态布局，上调2019/2020年EPS预测至0.22/0.23元（原值为0.18/0.19元）并新增2021年EPS预测0.24元，当前股价对应PE分别为38/36/35倍，维持"增持"评级。
云计算/大数据业务高速增长，经营性现金流转正。2018公司云计算/大数据业务高速增长30.85％，对冲传统业务下滑，营收增速稍快于2017年；由于业务结构调整和分类化管理，毛利率小幅上涨0.15pct，销售/管理（除研发）/财务费用下降0.2/0.1/0.4pct，但由于研发费用率上行0.9pct和投资收益大幅减少40.66％，导致利润小幅下滑。分季度来看，Q4营收/净利润环比上涨，经营现金流转正，全年实现经营性现金流1.93亿元。
信诺时代/仪电鑫森实现业绩承诺，云服务增长势头有望持续。2017年公司收购信诺时代/仪电鑫森全部股权，与子公司南洋万邦协同布局全国云服务。目前两者均超额完成业绩承诺。2018年公司取得云服务牌照和微软AzureExpertMSP/CMMI3级/双软企业等认证，与阿里云签署战略合作协议，中标多地政务云和软件项目。2019年预计将继续加大IDC投入，推进多地政务云项目的实施和公有云管理平台的研发，增长势头有望持续。
加大研发强化合作，构建智慧城市生态圈。德勤《超级智慧城市报告》显示，全球已启动或在建智慧城市1000多个，中国500个。2017年我国智慧城市IT投资规模3752亿元，预计2021年12341亿元，CAGR约35％。公司定位于"智慧城市综合解决方案提供商"，拥有政务/教育/安全检测/机场/核电等跨行业经验和IDC机房，与主流云厂商合作密切。2018年研发投入3亿元（占营收6.75％），研发人员1134人（占比近50％），成立了智慧城市专家委员会，并与VMWare/华为/海康威视/旷世科技等开展相关业务合作，充分构筑"智慧城市"战略生态圈，有望成为公司未来增长的强力支撑。
风险因素：云计算/大数据/智慧城市推进不及预期，商誉减值风险。
投资建议：2018年公司云服务业务持续高增长，信诺时代/仪电鑫森超额完成业绩承诺，经营性现金流转正，扣非净利润同比略增。我们看好公司智慧城市生态布局，上调2019/2020年EPS预测至0.22/0.23元（原值为0.18/0.19元）并新增2021年EPS预测0.24元，当前股价对应PE分别为38/36/35倍，维持"增持"评级。
[2019-03-24] 云赛智联(600602):稳健成长,笃定前行
■国海证券
事件：
2019年3月22日，公司发布年度报告，2018年实现营业收入44.66亿元，同比增长5.76%，归属于上市公司股东的净利润为2.72亿元，同比下降1.96%。扣非后归属上市公司股东的净利润为1.60亿元，同比增长6.3%。
投资要点：
三大主业齐头并进，营业收入稳步成长。公司当前的业务主要聚焦于云计算大数据，行业解决方案和智能产品三大板块，软硬结合实现从云到端的全方位布局，自2016年整合重组以来，公司营业收入逐年稳步成长，由40.94亿元增长至44.66亿元。随着城镇化以及人口增加不断加重，当下我国城市化进程对城市经济、资源利用、生活质量、时间成本以及可持续发展等多方面带来不同程度的影响，公司“智慧城市综合解决方案提供商”的战略定位充分顺应了国内城市发展的刚性需求，未来仍具备明确成长空间。公司2018年归母利润虽然略下滑1.96%，但实际扣费后净利润仍成长6.3%，在保持业务规模稳步增长的同时，经营性现金流、应收账款、存货、资产负债率等主要运行质量指标持续稳健，体现了云赛“稳中有进，质量成长”的核心竞争力。
以IDC租赁为基池，依托云计算服务实现增值成长。公司云计算业务的主要模式仍是IDC基础资源的租赁及其他增值服务，当前拥有国内最高等级的中立第三方数据中心和覆盖上海并辐射江浙区域的城域网光纤网络及互联网运营的全套资质，这明确了公司在国内云计算领域的核心优势。2018年公司中标并实施的“上海市政务云PaaS平台”、嘉定、长宁、虹口、普陀等区级政务云项目，这帮助公司在2018年实现30.85%的云计算+大数据业务营收成长。频频中标重要的区、市级政务云项目，虽然与公司固有的国资背景有关，但其根本基础在于公司自身的资源整合和整体技术实力：公司过去十年一直是微软在国内最大的合作伙伴；与国内外主要厂商VMWare、华为、海康威视、旷世科技等企业构建了稳固的战略生态圈；以上拼图再加上公司自身在业内多年的软实力积累，是公司得以在行业内持续成长的重要保障和依托。
依托国资渠道优势，快速扩张业务覆盖：以系统项目集成和软硬件产品销售为核心的行业解决方案业务是公司的另一大成长抓手。依托仪电集团的国资渠道优势以及自身过硬的智能化建筑与施工资质，公司在长三角区域的智能安防、溯源检测、智慧教育等多个领域取得了非常优秀的表现：上半年公司中标项目横贯多个省份，涵盖教育、舞台显示、机场航站楼通讯、监控、公广、水质监测、食药检查等众多环节，覆盖面进一步延伸与扩展，不仅仅为自身带来了业务增量，也为公司电子制造板块的智能产品与检测产品等打开了新的销售方向，以点带面，一以贯通。
盈利预测和投资评级：维持买入评级。作为一家上海的老牌国营企业，公司是进行混合所有制改造的先驱者之一，而在公司成长转型的过程中，敢于“丢陈弃旧”，勇于“开拓创新”，坚持“立足优势”，始终着眼“全局与未来”，这体现了管理层与众不同的改革智慧和坚定卓绝的长远眼光。公司四年前吸收融合的大部分企业，不仅顺利完成了三年业绩对赌，而且今年仍在持续成长，这在整个行业板块都是相当不容易的。有理由相信，未来公司仍能结合好以上资源，在自身核心领域内完成持续进阶。我们预计公司2019-2021年分别实现净利润3.44、3.91和4.41亿元，当前股价对应PE分别为32.66、28.75、和25.47倍，维持买入评级。
风险提示：（1）智慧城市建设进度放缓；（2）云计算、行业解决方案领域竞争加剧导致成长不及预期。
[2019-03-22] 云赛智联(600602):云赛智联2018年实现净利润2.72亿元,加码投身智慧城市产业
■证券时报
3月22日晚间，云赛智联(600602)披露2018年年报，报告期内公司实现营业收入44.66亿元，同比增长5.76%;归属于上市公司股东的净利润2.72亿元，同比下降1.96%。公司利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利0.60元。
据了解，公司主营以云计算大数据、行业解决方案及智能化产品三大板块为核心。2018年公司继续全面投身智慧城市建设与运营，为政企客户提供各类信息化、智能化综合解决方案。
公司指出，报告期内，新一代信息技术正在为智慧城市产业，特别是政府的进一步简政放权、提高办事效率、精细化管理等提供新的手段，给行业企业带来了巨大商机。公司积极参与政务云平台、“雪亮工程(综治平台)”、“河长制”等项目的设计、实施、运维全生命周期实践，并充分依托软件技术提高客户粘性。
展望2019年，云赛智联表示将继续优化结构，整合资源，聚焦主业，公司主营业务收入预算约48亿元。具体来看，2019年，各业务板块的经营计划分别为：在云计算大数据板块方面，公司积极打造将云MSP作为“做强云服务”的核心，以定制化公有云和特定区域/客户混合云的服务作为两翼，打造具有自主可控的技术平台。2019年继续推进上海市电子政务云PASS平台等政务云项目的实施和公有云管理平台CloudWeaver研发，继续推进《ETS企业IT智慧管理服务云平台》上线，形成服务体系优化、服务流程标准化、技术服务工具化。
在解决方案板块方面，2019年公司继续深耕已经具有一定基础的垂直行业，包括智慧楼宇园区、智慧机场、核电等领域;智慧教育业务，公司继续通过资质、自主产品研发和运维能力等三方面提升，努力打造成为教育行业一流的信息化、智能化整体解决方案商，依托新一代信息技术所打造的智能化、感知化、便捷化、可视化的智慧教育生态系统，实现信息技术与教育业务的深度融合，加快开发优质网络教育资源，创新教育教学的方式和手段。
在智能产品板块方面，公司要加强研发的投入力度，保持科学仪器产品的行业竞争力，加强培育检测溯源系统解决方案与运营服务能力，以转变商业模式入手，突破重点市场，牢牢把握食品安全检测、环保检测等行业的市场发展方向，积极运用融合云平台、大数据等，积极争取一批重点项目落地，同时继续发展检测溯源新产品的开发，完善在线监测产品线。
[2018-08-28] 云赛智联(600602):云计算增势强劲,多领域全面开花-中报点评
■国海证券
扎根智慧城市应用，不断深化业务增值：公司自2016年整合重组以来，围绕云赛信息和仪电科仪等相关资产，将信息技术与电子制造优势结合，实现了从云到端的业务布局，逐步完善并成为智慧城市综合解决方案提供商。从公司的上半年情况来看，云计算和解决方案板块仍然是公司最重要的两块主心骨，这两块业务的快速发展为公司的整体成长格局奠定了坚实的基础。
云计算业务增势正劲，多方合作对接融合：在云计算大数据领域，公司的主要业务模式仍然是IDC基础资源的租赁以及建筑在此之上的增值服务。公司拥有国内最高等级的中立第三方云计算数据中心和覆盖上海并辐射江浙区域的城域网光纤网络及互联网运营的全套资质，这一布局本身就彰显了公司独特的区位优势。公司业务主要面向政企，近年来政府与大型企业信息化建设的不断提速，为公司的前段资源租赁和后段增值开发或运维服务提供了广阔的市场空间。公司这几年不断投入的机柜资源一直保持着较为紧张的供应，目前IDC新增机柜数量的限制（耗电量限制以及城市用地等因素）反而成为了公司扩张的瓶颈。公司不仅是微软云在国内最大的合作伙伴，同时也与华为云和阿里云展开了全面合作，融合的协作精神、独特的区域卡位和固有的国资背景，是云计算大数据业务上半年得以同比增长65%的重要保障。
依托国资渠道优势，快速扩张业务覆盖：以系统项目集成和软硬件产品销售为核心的行业解决方案业务是公司的另一大成长抓手。依托仪电集团的国资渠道优势以及自身过硬的智能化建筑与施工资质，公司在长三角区域的智能安防、溯源检测、智慧教育等多个领域取得了非常优秀的表现：上半年公司中标项目横贯多个省份，涵盖教育、舞台显示、机场航站楼通讯、监控、公广、水质监测、食药检查等众多环节，覆盖面进一步延伸与扩展，不仅仅为自身带来了业务增量，也为公司电子制造板块的智能产品与检测产品等打开了新的销售方向，以点带面，一以贯通。
收购公司在对赌期过后仍保持良好成长。商誉减值是今年资本市场上屡见不鲜的异像，面对错综复杂的国内外经济形势，相当多的公司在2014-2016年所收购的标的近两年都无法完成业绩对赌，只能计提商誉减值。公司2015-2016年的重组整合中所纳入的六家企业（塞嘉电子、南洋万邦、宝通汎球、信息网络、科技网络和科学仪器）不仅在三年对赌期内良好地完成了承诺业绩，而且今年上半年大部分仍实现了业绩的正向成长，这是非常难能可贵的，从另一个方面也体现了公司管理层当年选择标的时候的卓识眼界。
盈利预测和投资评级：维持买入评级。自2016年完成资产整合迄今，公司一直保持着归母净利润的稳健成长，作为一家上海老牌国企，公司当年创新性地以换股的形式完成了对优秀民营企业的吸收合并，并且用三年的时间证明了这种混合创新所带来的全新活力。我们预计公司2018-2020年将分别实现净利润3.08、3.44、3.91亿元，对应2018-2020年PE分别为25.80、23.08、20.31倍。与A股这一板块的上市公司相比，公司在稳健成长以及云计算大数据领域的快速成长是大幅领先于行业的，这一方面依托于公司的国资渠道优势，另一方面更重要的则是公司管理层自身的勤勉努力以及在体制方面的混合创新，看好公司的持续增长空间，维持公司买入评级。
风险提示：1）智慧城市产业建设受国内外宏观经济发展影响出现波动；2）公司在云计算、互联网教育等平台的开拓进取受到竞争对手恶意扩张导致成长不及预期。
[2018-08-28] 云赛智联(600602):IT云服增速快,积极布局IDC-2018年中报点评
■中信证券
并表导致营收大幅增长，三费控制良好，营业利润率提升。公司2018年上半年实现营业收入20.43亿元（YoY+25.49%），增速较高的主要原因是2017年同期信诺时代没有并表；受益于销售费用和管理费用之和占营收比下降约1.7pct，营业利润率提升1.6pct，实现营业利润1.58营业（YoY+66.89%/+1.9pct）；归母净利润1.44亿元（YoY+10.28%），增速低于营业利润是因为报告期非经常性收入同比大幅下降约5000万所致；经营活动现金流净额-3.78亿（YoY10.96%），主要是应收款和预付款大幅增加所致。
并购信诺时代促云服务业务迅速发展，收入同比增速65%。信诺时代主营业务为云服务及信息化产品销售，主要业务范围为华北地区。公司全资子公司南洋万邦主营业务类似，业务范围主要为华东区域，并购信诺时代后有效促使了公司业务向全国范围布局。2018年上半年，公司云计算业务板块增长明显，营业收入8.64亿元，同比增长65%。依托了公司云服务全产业链布局等优势，公司中标了包括上海市区县政务云等一批重大项目，未来云服务业务发展业绩可期。公司目标成为新一代覆盖云销售商、云服务部署/交付商，云服务运营商、云应用开发商（IP）全产业链业务结构的云服务提供商，利于业绩稳定健康发展。
云计算基础设施需求旺盛，积极布局IDC。报告期控股子公司科技网云计算中心获得了由国家工信部、机关事务管理局、能源局发布的第一批“国家绿色数据中心”称号；公司新数据中心项目已进入验收准备阶段，IDC机柜都在上海市区；检测仪器领域上半年中标了静安151大数据中心设备采购。
基于公司地方国资的背景，未来有望快速扩大IDC资源储备，从基础设施和服务等多维度分享云计算行业高增长带来的红利。
优化股份结构，进一步开发人才红利，促进业绩增长。2018年上半年，公司优化企业股权结构。大力推动国资委开展的国有控股混合所有制企业员工持股试点计划。且引进了经营管理、科技研发、市场营销等122名各类人才，组织超过700人次以上的培训内容。有利于深化国企改革，开发人才红利，激发科研热情，促进业绩稳健健康成长。
风险因素：云服务增速低于预期；收购整合不及预期；IDC扩张慢于预期。
盈利预测和投资评级：由于公司近年着重布局“云服务”和智能化业务板块，逐步形成全产业链布局智慧城市综合解决方案的局面，有望成为华东地区智慧城市综合解决方案领军者以及“云服务”全国布局的领先者。我们预测2018～2020年公司营业收入分别为52.03亿元、62.95亿、76.52亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为2.44亿元、2.52亿元、2.58亿元，按最新股本计算每股收益分别为0.18元、0.18元和0.19元，最新股价对应2018-20年的PE分别为32倍、31倍和30倍，给予“增持”投资评级。
[2018-08-23] 云赛智联(600602):云赛智联,被纳入国企改革“双百行动”企业
■中国证券报
云赛智联(600602)8月22日晚间公告称，近日，国务院国有资产监督管理委员会下发了《关于印发<国企改革“双百行动”工作方案>的通知》，国务院国有企业改革领导小组决定选取百余户中央企业子企业和百余户地方国有骨干企业(以下简称“双百企业”)，在2018年-2020年期间实施国企改革“双百行动”。公司被纳入本次“双百企业”名单。
[2018-08-22] 云赛智联(600602):云赛智联直线涨停
■中国证券报
昨日，开盘后云赛智联即直线拉升至涨停，其后涨停未被打开。报6.06元，上涨9.98%。Wind数据显示，昨日该股全天成交2813.29万元，换手率为0.53%。
消息面上，上海市政府与腾讯公司20日在沪签署深化合作框架协议。双方将合力推动智慧零售、智慧城市、政务云等项目落地，推动长三角更高质量一体化发展；共同打造人工智能高地，推动人工智能创新应用示范区建设。此外，21日至23日，2018(第四届)中国智慧城市国际博览会将在深圳举办。会议将邀请参展城市政府发布有关智慧城市发展建设的最新政策，还将组织相关城市政府、企业、研发机构之间的交流洽谈，签订城市之间、城市和企业之间、城市和企业及研发机构之间的合作项目。云赛智联为上海仪电集团旗下的智慧城市综合解决方案提供商。
据悉，云赛智联是一家以云计算大数据、行业解决方案及智能化产品为核心业务的解决方案提供商。公司基于自主研发生产的智能化产品，依托自主建设运营的大规模数据中心与云计算平台，从上下游产业链资源角度，将跨行业的智能安防、检测溯源、智慧教卫及云计算大数据服务等作为本公司智慧城市建设的重点战略产业，为ToB、ToG客户提供多技术融合、集约型、智能化的信息系统集成和精准应用服务。
[2018-04-04] 云赛智联(600602):云赛智联,公司未涉及区块链业务
■证券时报
云赛智联(600602)4月4日晚间公告，公司股票价格近期波动较大。公司未涉及区块链业务。目前公司无区块链业务产品，也没有区块链相关业务收入。截至目前公司未在雄安新区开展业务和存在资产。近期公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。
[2018-03-27] 云赛智联(600602):云赛智联去年实现净利2.77亿元
■证券日报
3月23日晚间，云赛智联公布2017年年报。报告期内，公司实现主营业务收入41.85亿元，同比增长16.53%；归属于母公司所有者净利润2.77亿元，同比增长16.73%，公司称，业绩向好主要系主营业务业绩增长及业务结构优化所致。
据悉，云赛智联目前主营业务主要分布在云计算大数据、解决方案和智能产品等三个板块，公司在2017年中标多个指标性项目。此外，2017年公司还完成多项重大并购及对外合作。公司实施通过发行股份及支付现金方式购买信诺时代100%股权和仪电鑫森49%股权的并购方案，并携手和微软中国，积极开展双创平台建设工作。同时，与微软中国在Azure云、仪电云等云计算领域和智慧城市解决方案方面进行深度对接。
公司表示，公司重视研发工作，公司研发人员的数量2017年已达1166人，占公司总人数的比例48.87%。公司在2018年将进一步提升总部运营管控作用，积极拓展云计算大数据服务业务，努力加强整体解决方案实施能力，通过内生扶持培育与外延兼并收购相结合的方式，促进发展聚焦业务和重点板块，努力实现主业规模快速增长。2018年公司主营业务收入预算约50亿元。
[2017-11-24] 云赛智联(600602):云计算业务稳步推进,智慧城市领域全面布局
■长城国瑞证券
资产重组后，业绩指标得到改善。公司2017年前三季度营业收入为26.64亿元，同比下降5.74％，归母净利润为1.64亿元，同比下降27.53％，扣非后归母净利润为1.06亿元，同比增长379.56％。2016年公司营业收入为40.94亿元，同比增长34.54％，归母净利润为2.38亿，同比增长48.14％，近五年营业收入CAGR为34.31％，归母净利润CAGR为9.35％。经过2015年12月的并购后，公司业务结构发生较大变化，主要业绩指标得到一定改善。
以IDC为基础，云计算业务稳步推进。公司控股子公司上海科技网络主要从事IDC业务，目前拥有徐汇、宝山两个数据中心，总容量近2000个标准机柜。科技网络搭建了仪电云平台，为客户提供云主机、云存储等IaaS级别服务以及云安全等SaaS类服务。公司子公司南阳万邦、信诺时代为微软、Adobe等国际知名企业的重要代理商，占据较高市场份额，目前还从事Azure、Office365等云产品的销售和运营，并提供相关解决方案，另外，信诺时代也拥有自有云产品。在云计算加速应用和推广的背景下，科技网络、南洋万邦、信诺时代的长期业务经验有助于公司在竞争中处于有利地位。
完成系列并购，行业解决方案领域全面铺开。公司通过外延并购积极布局行业解决方案，目前旗下拥有仪电鑫森、塞嘉电子、信息网络等子公司，覆盖教育、安防、医疗、交通、建筑、检测/监测等多个行业领域。2017年3月，公司中标阿拉善智慧城市政府和社会资本合作（PPP）项目，项目总投资为3.32亿元，内容涵盖城市智能交通、智慧城管、智慧医疗、智慧社区、智慧气象、生态环境、智慧文化、平安城市、综合信息大数据等领域的11个城市级行业应用，是公司中标的首个整体城市PPP项目，表明公司智慧城市综合解决方案提供能力得到业界认可，并能为后续开展智慧城市业务起到示范作用。
投资建议：在公司软件销售、智能化、智慧民生以及IDC等业务保持稳健增长的前提下，我们预计公司2017、2018以及2019年的EPS分别为0.23元、0.25元和0.27元，对应P/E分别为28.03倍、26.04倍和24.11倍。目前软件开发行业最新市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为64.65倍，考虑到公司在云计算以及智慧城市行业解决方案等领域的积极布局，我们认为公司的估值仍具有一定的上升空间，因此首次给予其"买入"评级。
风险提示：软件业务市场竞争风险；云计算业务发展不达预期风险；智慧城市市场发展低于预期等风险。
[2017-08-28] 云赛智联(600602):业绩高速成长,"智慧+"深入拓展-中报点评
■中信建投
事件
公司公告2017年中报，实现营业收入16.28亿元，同比增长3.50％，实现归属于上市公司股东的净利润1.30亿元，同比增长84.46％。点评费用控制得当，业绩稳健成长。2017年上半年，公司销售费用6413万元，同比增长6.18％；管理费用1.95亿元，同比增长3.06％，公司费用率控制得当。研发支出9720万元，同比增长20.23％，占营业收入5.97％，公司保持科技研发高投入，未来业绩有望持续快速增长。
公司提升核心主业发展规模、提高整体业务盈利水平。3月份，公司与上海移动联合中标上海市政府电子政务云服务项目，该项目是云赛智联中标的第一个从智慧城市解决方案建设到运营的城市级政务云项目。上半年，公司在互联网金融、电力能源、高端制造和商业连锁等行业领域中标和新签了一系列重大项目，包括恒大金服、上海电力IDC服务项目等。新时代智慧城市践行者，大单项目逐步落地。4月17日，公司公告中标阿拉善智慧城市PPP项目，"阿拉善智慧城市政府和社会资本合作（PPP）项目"共分为三期，此次一期项目总投资3.32亿元，合作期限13年，其中建设期3年，运营期10年，投资和运营维护回报率均为6.97％。
5月份，阿拉善智慧城市PPP项目成功录入国家财政部"政府和社会资本（PPP）综合信息平台"项目库。该项目是云赛智联中标的第一个整体智慧城市PPP项目，标志着公司在打造智慧城市综合解决方案提供商的战略上取得突破。收购获得正式批文，全国战略布局正当时。公司收购北京信诺100％股权和仪电鑫森49％股权于7月底收到证监会核发正式批文，公司将实现云服务业务在华北地区的拓展，扩大市场占有率，完善产业结构，提升产业能级，有效推进公司在全国的战略布局。
盈利预测与估值。我们预测公司17-19年实现营业收入50.52亿、66.04亿、87.48亿，备考净利润为3.65亿、4.51亿、5.65亿元，EPS分别为0.27元、0.34元、0.43元。
我们认为，云赛智联依托其国资背景和渠道优势，未来有望成为华东地区智慧城市综合解决方案领军者；公司业务已经开始进入全国范围拓展，我们坚定看好公司未来在云服务及智慧城市领域内的长期发展，维持"买入"评级，建议重点关注！
风险提示：智慧城市业务落地周期或长于市场预期。
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[2022-01-20] 云赛智联(600602):云赛智联与阿里云签约上海区域优选合作伙伴
■证券时报
近日，阿里云合作伙伴大会在上海齐鲁万怡大酒店举行，云赛智联股份有限公司应邀参会。会上，云赛智联与阿里云签署合作协议，正式成为“阿里云区域优选合作伙伴MSP”，这也是阿里云在上海地区唯一优选合作伙伴。云赛智联将以此次双方牵手为契机，为客户提供更优质的云产品服务、为城市数字化转型发展贡献力量，努力打造合作共赢的云生态圈。
[2022-01-14] 云赛智联(600602):云赛智联与上海交大安泰经管学院签署合作协议
■证券时报
云赛智联消息，1月13日上午，云赛智联股份有限公司与上海交通大学安泰经济与管理学院大数据与政务管理研究项目合作签约仪式在公司本部会议室举行。签约仪式上，黄金刚副总裁表示，希望双方能以此项目为基础进一步推动合作，实现产研联动。
[2021-12-10] 云赛智联(600602):云赛智联拟向实控人转让创新院43.75%股权
■上海证券报
云赛智联公告，由于上海仪电人工智能创新院有限公司成立至今处于基础研发投入阶段，尚未形成有效的商业模式和盈利模式，处于持续亏损状态。为进一步聚焦公司主业，公司拟向实际控制人仪电集团转让公司所持创新院43.75%股权。本次交易完成后，将消除该部分股权投资对公司净利润的影响。创新院现主要从事人工智能人才培养、企业与城市数字化转型服务等相关业务。
[2021-11-30] 云赛智联(600602):云赛智联拟挂牌转让仪电工程100%股权
■上海证券报
云赛智联公告，公司拟通过在上海市联合产权交易所以公开挂牌的方式，以不低于备案价格公开转让公司所持仪电工程100%的股权。经评估，拟转让的股权于评估基准日的市场价值为139,112,900.79元。本次交易有利于公司聚焦主业，对公司经营和财务状况产生积极影响。
[2021-08-25] 云赛智联(600602):目标笃定,稳健成长-中期点评
■太平洋证券
事件:2021年上半年,公司实现营业收入23.30亿,同比增长19.21％,归母净利润1.12亿,同比增长23.44％,扣非归母净利润1.05亿,同比增长44.35％。
三大业务板块稳步推进,为实现全年业绩目标奠定基础。报告期内,公司围绕"云服务和大数据、行业解决方案、智能化产品"三大业务板块展开工作,核心控股及参股子公司的收入及净利润均实现了不同程度的同比增长,公司正成为上海城市化转型过程中的建设主力军。上半年,公司各项能力得到进一步夯实,为实现全年营业目标奠定扎实的基础。
云服务和大数据:强化IDC资源和云服务管理能力,大数据领域开始项目中标。云服务和大数据业务板块是公司近年来重点布局的方向,秉承"做优IDC,做强云服务,做深大数据,布局人工智能"的思路:
(1)IDC业务围绕基础资源租赁及增值服务展开,子公司科技网络拥有徐汇数据中心和宝山云计算中心两座较高规格和技术水平的数据中心,共计拥有接近2000个机柜,报告期内营业收入和净利润与去年同期基本持平,当前,松江大数据计算中心基础建设已完成,进入设备安装调试阶段,有望在年内实现试运行,届时,不管是保有量亦或是规格方面均将得到大幅提升,IDC业务的收入及利润有望迎来高质量成长;(2)云服务管理业务通过南洋万邦和信诺时代实现沿海地区全面覆盖,以政务云为突破口,持续强化云MSP管理服务能力,私有云销售收入已开始持续增长,报告期内,南洋万邦和信诺时代合计实现营业收入和净利润分别为11.46亿元和2132.55万元,同比增长26.63％和13.85％,后续随着商用市场订单的不断落地,云服务管理业务有望进入良性的成长循环阶段;(3)大数据领域,公司已中标上海市大数据中心资源平台二期建设等多个项目,未来有望持续为公司贡献可观的利润弹性。
行业解决方案策略调整提升竞争力,智能产品升级换代。行业解决方案和智能化产品两大业务是公司实现软硬件有效联动战略定位的锚定:(1)行业解决方案领域,近几年市场竞争日趋激烈,面对此种情况,公司积极调整策略,提升核心竞争力,从而保障在安防信息化、教育信息化、检测溯源信息化和水务信息化等多个领域,中标多项行业解决方案项目,为公司业绩提供强有力支撑,报告期内,云赛智联信息科技和仪电鑫森合计实现收入5.89亿元,同比增长12.62％;(2)报告期内,子公司科学仪器实现营业收入1.54亿元,同比增长14.93％,净利润4997.05万元,同比增长49.56％,公司当前正对电化学产品进行全面的升级换代,上半年部分新产品已批试并投入生产,下半年将对其进行主推,公司智能化产品的市场竞争力正不断加强。
盈利预测与评级:维持增持评级。公司通过在云计算和智慧城市建设方面多年的积极布局,当下正迎来收获期,国家层面在网络强国、数字中国、智慧社会等方面的战略推动,将成为公司业绩高质量成长的潜在推动力,预计公司2021-2023年将分别实现净利润3.07亿、3.83亿和4.78亿元,当前股价对应PE分别为23.56、18.90和15.15倍,维持增持评级。
风险提示:(1)国内云计算市场渗透放缓拖累公司相关业务推进速度;(2)智慧城市建设受国内外宏观经济发展影响出现波动;(3)核心业务受到竞争对手恶意扩张导致成长不及预期。
[2021-04-19] 云赛智联(600602):云赛智联一季度净利预增56%
■证券时报
云赛智联(600602)4月19日晚间公告，公司预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加约1300万元，同比增加56%左右。报告期，市场复苏较快，公司抓住机会，深耕核心市场，同时寻求新的市场增长点。
[2021-04-06] 云赛智联(600602):四季度业绩恢复显著,云业务推进顺利-2020年年报点评
■中信证券
四季度业绩恢复显著,全年净利润/现金流增长明显。公司2020年第四季度营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为15.16亿/0.93亿/0.77亿元,同比+4.8％/+63.8％/+81.9％。2020年下半年随着疫情缓和,智慧城市市场逐渐回暖,公司中标一大批重大项目,收入端环比改善明显。全年来看,公司收入端略有下滑,但扣非归母净利润2.49亿元,同比增长23.2％；经营性现金流4.65亿元,同比增长53.15％。
云服务和大数据业务板块:IDC业务方面,公司当前IDC布局包括宝山云计算中心一、二期、漕河泾徐汇数据中心2700个标准机柜,部分项目已经满租。同时公司投资5.99亿元建设上海松江数据中心,共计划建成4000个标准机柜,预计2021年正式开始对外运营。云服务方面,公司继续深耕公有云和私有云领域的增值服务,公司公有云MSP业务已经具备微软Azure、阿里云、华为云等多云管理服务等功能,可向大中型企业客户提供高水平云管服务。目前公司中标多项重大项目,为公司未来发展奠定坚实的基础。
行业解决方案业务:公司2020年上半年智慧城市行业解决方案板块业务受到疫情一定的影响。但下半年市场逐渐回暖,中标了一批重大项目,有力地支撑了公司的业务恢复和后继发展。公司深挖"云网融合"市场,目前在安防信息化、教育信息化、检测溯源信息化、水务信息化以及医疗信息化等领域以上海市为中心积极探索。未来随着疫情影响的逐渐缓解、区域经济活动逐渐稳定展开,公司智慧城市业务向长三角地区辐射速度有望加快。
智能化产品业务。公司下属科学仪器业务板块拥有"雷磁"、"上分"等知名商标。公司围绕水质分析仪、电化学分析仪、滴定仪3条产品主线进一步调整产品结构,加大高端产品研发力度,重点攻关核心技术。重点项目"电化学自动测试系统技术提升"项目、在线水质监测项目等均取得重要进展；市科委项目"全自动高速旋光仪的研制"已完成验收。特殊产品领域"凯歌"品牌雷达完成新品研发,实现列装。
风险因素:贸易摩擦影响公司与微软相关业务开展,IDC机房建设不及预期,垂直行业应用受疫情影响不及预期。
投资建议:随着公司上海松江数据中心项目的顺利推进,IDC收入占比进一步上升,有望提高公司盈利能力的同时预计将带动公司云计算、安全解决方案、企业高级技术等服务的综合云服务解决方案体系构建。由于疫情影响的逐渐减弱,公司智慧城市业务已经有所恢复,未来有望向长三角地区辐射。我们上调公司2021/22/23年EPS预测至0.22/0.25/0.29元(原2021/22年EPS预测为0.20/0.22元),目标价为6.6元,维持"增持"评级。
[2021-03-28] 云赛智联(600602):四季度重回增长快车道,三向布局共迎收获成长年-年度点评
■太平洋证券
事件:2020年,公司实现营业收入45.89亿元,同比下滑6.13％,归母净利润2.49亿元,同比增长2.84％,扣非归母净利润2.07亿元,同比增长23.15％。
上半年疫情影响有限,四季度增长重回快车道。2020年上半年受到疫情的影响,公司业绩表现出现一定下滑,但也不乏亮眼交付,譬如"上海健康码"等产品的快速推出,云赛就是底层数据支撑与计算的重要承担方。公司始终坚守"智慧城市综合解决方案提供商和运营商"的战略定位,以云计算大数据、行业解决方案和智能化产品三大核心板块开拓ToG和ToB市场,2020年第四季度,公司重回增长快车道,单季度实现营业收入15.18亿元,同比/环比增长4.77％/35.44％,归母净利润0.93亿元,同比/环比增长63.80％/43.46％。
云计算业务:从政务市场往商用市场开拓,深耕公有云和私有云增值服务。公司在云MSP领域布局已久,当前已组建起业内领先的专业运维团队,自主研发完成"CloudWeaverTM"运管平台,具备微软Azure、阿里云、华为云等多云管理、以及公有云和私有云领域上云咨询、规划设计、迁移实施、运维保障、运营服务、技术支持的一站式服务能力,并通过南洋万邦和信诺时代实现沿海地区云MSP市场的全面覆盖,是国内为数不多的持续进阶的云服务管理供应商之一。公司借助国资背景带来的天然渠道优势,承接并运维多项政务领域的云服务管理项目,如上海市电子政务云管平台的升级扩容、上海媒体云、上海国资专享云、上海粮食云以及上海教育云网融合等。以政务云为突破口,公司在持续强化自身云MSP管理服务能力的基础上,成功实现向商用市场的开拓,为商业客户提供以人工智能、物联网、云计算为基础的信息化解决方案,在金融、汽车制造、通信等行业已有所斩获,获得了一汽、联想、联通、金山、中国财险、中央结算公司、中粮集团等客户上亿元的企业云服务订单,且交付质量得到客户高度认可,未来有望受益云计算往非IT行业渗透所带来的可观的云服务管理市场需求,进入良性的成长循环阶段。报告期内,负责云MSP业务的南洋万邦和信诺时代分别实现净 利润4189.90万和2607.09万元,分别同比增长36.18％和1.32％。
IDC业务:IDC资源及能级持续提升,客户覆盖面持续拓宽。在IDC环节,公司业务围绕基础资源租赁及增值服务展开,2020年之前,子公司科技网络已建有徐汇数据中心和宝山云计算中心两座较高规格和技术水平的数据中心,共计拥有接近2000个机柜。报告期内,公司完成更高等级的松江数据中心的建筑工程改造,该数据中心规划有4000组机柜,预计将于2021年正式对外运营,届时,公司数据中心的基础资源不管是保有量亦或是规格方面均将得到大幅提升。公司优质客户众多,下游覆盖面广,包括政府机关、科研院所、医疗等事业单位,以及金融、电子商务、制造、物流、互联网等企业,2020年IDC业务新增客户合同201份,为今年新增机柜的对外租赁以及相应收入、业绩的成长奠定坚实的客户基础。
行业解决方案业务多点开花,智能产品结构持续优化。公司致力于通过行业解决方案和智能化产品业务的软硬件有效联动实现自身战略定位。2020年下半年,在安防信息化、教育信息化、检测溯源信息化、水务信息化和医疗信息化等多个领域,公司中标多项行业解决方案项目,为当期的业务恢复以及后期的发展提供强有力支撑；在智能化产品方面,公司则围绕水质分析仪、电化学分析仪、滴定仪等产品主线,实现核心技术重点攻关,持续优化产品结构。随着我国智慧城市建设规模的不断扩增,各个关系民生的行业内的解决方案及智能产品的需求将同步增长,公司当前的积极布局,将成为未来承接订单的最佳实力背书。
盈利预测与评级:维持增持评级。公司通过在云计算和智慧城市建设方面多年的积极布局,当下正迎来收获期,国家层面在网络强国、数字中国、智慧社会等方面的战略推动,将成为公司业绩高质量成长的潜在推动力,预计公司2021-2023年将分别实现净利润3.07亿、3.81亿和4.77亿元,当前股价对应PE分别为24.83、20.02和16.00倍,维持增持评级。
风险提示:(1)国内云计算市场渗透放缓拖累公司相关业务推进速度；(2)智慧城市建设受国内外宏观经济发展影响出现波动；(3)核心业务受到竞争对手恶意扩张导致成长不及预期。
[2020-10-27] 云赛智联(600602):三季度不及预期,疫情引起业务拓展承压-2020年三季报点评
■中信证券
公司2020Q1-Q3营业收入/归母净利润/扣非归母净利润为30.73/1.56/1.30亿元,同比-10.72％/-15.87％/+3.46％,Q3单季度分别为11.19亿/0.65亿/0.57亿元,同比-12.34％/+2.51％/-1.72％,环比+11.84％/-4.44％/+3.63％。总体而言下半年业绩恢复情况不及预期。受疫情带来的政府开支方向转移的影响,我们下调公司2020/21/22年EPS预测至0.16/0.20/0.22元(原为0.20/0.24/0.29元),维持"增持"评级。
三季度不及预期,下半年业绩仍受疫情影响。公司三季度Q3单季度分别为11.19亿/0.65亿/0.57亿元,同比-12.34％/+2.51％/-1.72％,环比+11.84％/-4.44％/+3.63％。单季度销售/管理/财务/研发费用率3.74％/5.32％/6.91％/-1.72％,基本保持稳定,Q3单季度CAPEX810万元,与二季度基本持平。公司前三季度综合毛利率/净利率19.37％/5.60％,同比+1.54pcts/-0.33pct。公司Q1-Q3获得政府各类补助共计0.98亿元,确认的政府补助金额占到本期净利润的3.39％。
公司整体业务布局规划:公司围绕"智慧城市综合解决方案提供商"的战略定位,聚焦智慧城市解决方案+IDC大数据+智能产品三大主体业务,贯彻"做优IDC,做强云服务,作深大数据数据运营,布局人工智能"的战略布局。
大数据中心与云相关业务:公司当前IDC布局包括宝山云计算中心一、二期、漕河泾徐汇数据中心2700个标准机柜,截至2020年中报数据,徐汇数据中心实现满租,宝山云计算中心二期、宝山大数据中心已开始运行。2020年5月公司发布公告,投资5.99亿元建设上海松江数据中心,分三年投资3.8/1.1/1.1亿,共计划建成4000个标准机柜。
行业解决方案与智能化产品业务:垂直行业领域,公司挖掘"云网融合"市场,在智慧安防、智慧教育、检测溯源、智能化产品业务等方向积极探索以上海市市场为中心,向长三角区域辐射的产品半径。受疫情影响,该板块业务开展、拓宽速度放缓,明年有望在区域经济活动全面稳定开展的基础上实现修复。
风险因素:贸易摩擦影响公司与微软相关业务开展,IDC机房建设不及预期,垂直行业应用受疫情影响不及预期。
投资建议:预计公司三年内将拥有位于上海的7000个IDC机柜,IDC收入占比进一步上升,有望同步带动公司集云计算(公有云服务、私有混合云构建解决方案)、IT基础架构及安全解决方案、企业高级技术服务为一体的综合云服务解决方案体系构建。受疫情带来的政府开支方向转移的影响,我们下调公司2020/21/22年EPS预测至0.16/0.20/0.22元(原为0.20/0.24/0.29元),维持"增持"评级。
[2020-09-07] 云赛智联(600602):疫情影响渐消,下半年重归成长-点评报告
■太平洋证券
事件:2020年上半年,公司实现营业收入19.54亿元,同比下滑9.76％,实现归母净利润0.91亿元,同比下滑25.42％,扣非归母净利润0.73亿元,同比增长7.22％。
疫情负面影响渐消,成长重回正轨。今年上半年,虽然国内疫情为公司的经营带来了诸多的不确定性和不利因素,公司仍坚守自身的战略定位:以云计算大数据、行业解决方案和智能化产品三大核心板块开拓ToG和ToB市场,二季度,公司在国内疫情趋缓的情况下,积极展开复工复产,整体经营工作情况相较一季度明显改善,逐渐重归持续稳定成长的轨道。值得注意的是,与欧美各国相比,我国之所以能够实现疫情高效的控制,一定程度上与过去几年高度重视智慧城市建设有关,公司作为上海市智慧城市建设的主力军之一,在此次疫情防控过程中亦有所贡献,期间,公司配合上海大数据中心完成"随申码"后台数据归集、分析、处理和反馈。
云计算与大数据业务:继续IDC、云服务、大数据和人工智能。公司在云计算与大数据业务方面的发展目标一以贯之,报告期内在IDC、云服务、大数据和人工智能各个环节均得到了不同程度的加强:
(1)IDC环节中,公司业务围绕基础资源租赁和增值服务展开,子公司科技网络具备完备的互联网运营全套资质,已建有徐汇数据中心和宝山云计算中心两座较高规格和技术水平的数据中心,共计拥有接近2000个机柜,上海市政府为了将自身打造成为"人工智能新高地",有望逐步增加高效环保的通讯网络、数据中心等基础设施,公司作为具备上海国资背景的公司,未来有望获批建设更多的高规格数据中心,实现"覆盖上海辐射江浙地区"的布局,报告期内,公司完成了松江园区项目建设场地的交接,稳步推进松江大数据中心建设。此外,公司在外企、金融和互联网等行业市场的IDC业务拓展亦颇有建树;
(2)在2019年年报点评中,我们便已指出:公司已在多个维度具备进阶优质云服务管理供应商的优良基因。报告期内,公司继续从设计、部署到运维全方位强化MSP云管服务能力,自主研发的云管平台Cloudweaver已集合或正纳管微软Azure、阿里云、华为云和阿里飞天私有云,并获得了一汽、联想和金山等客户上亿元的企业云服务订单,自有云服务品牌签约小时数同比显著增长,云计算往非IT行业渗透将带来可观的云服务管理市场需求,公司有望率先受益。
行业解决方案+智能化产品共同支撑"智慧城市综合解决方案提供商"角色定位。公司始终秉持"软硬件有效联动打造综合型智慧城市解决方案提供商"的初衷,依托母公司仪电集团得天独厚的国资渠道背景和各个子公司完备的施工资质,公司在报告期内承接并完成了智慧安防、智慧教卫、检测溯源等领域多个项目的建设,其中,机场和教育方面的工程项目因疫情原因有所延期,但仍有新项目订单的斩获,医疗方面则抓住疫情的契机,启动实施了一批重要项目。随着我国技术的不断发展,城镇化水平的不断提升,智慧城市市场规模有望进一步扩大,公司通过持续不断的项目建设所积累的经验,将成为未来承接更多订单的实力背书。
盈利预测与评级:维持增持评级。公司一如既往稳健的成长是对管理团队改革智慧和精准眼光的最佳诠释,而这亦将继续支撑公司后续的进阶,当前,云计算和智慧城市建设双轮驱动业绩的态势已然形成,在此基础上,我们预计公司2020-2022年将分别实现净利润2.89亿、3.56亿和4.46亿元,当前股价对应PE分别为35.21、28.59和22.83倍,维持增持评级。
风险提示:(1)国内云计算市场渗透放缓拖累公司相关业务推进速度;(2)智慧城市建设受国内外宏观经济发展影响出现波动;(3)核心业务受到竞争对手恶意扩张导致成长不及预期。
[2020-08-27] 云赛智联(600602):二季度经营改善,松江IDC已进入投资建设阶段-2020年中报点评
■中信证券
核心观点
公司2020H1营业收入/归母净利润/扣非归母净利润为19.54/0.91/0.73亿元,同比-9.76％/-25.42％/+7.22％。一季度公司受新冠疫情冲击较大,二季度经营情况明显改善,营收/归母净利润下滑幅度收窄1.88/35.15pcts。公司围绕“智慧城市综合解决方案提供商”的战略定位,聚焦智慧城市解决方案+IDC大数据+智能产品三大主体业务,贯彻“做优IDC,做强云服务,作深大数据数据运营,布局人工智能”的战略布局。我们维持公司未来三年EPS预测0.20/0.24/0.29元,维持“增持”评级。
二季度市场回暖,综合毛利率提高。公司一季度受疫情影响下,营收/净利润9.54亿/0.23亿,同比下滑10.71％/53.09％,二季度公司业务回暖,营收/净利润分别为10.01亿/0.77亿,同比下滑8.83％/12.97％。公司上半年销售/管理/财务/研发费用率分别为3.89％/5.46％/-1.89％/7.43％,费用率水平整体稳定,销售费用变动主要系公司本期加强市场销售拓展所致。公司综合毛利率19.63％同比上升0.74pct,为近三年来最高水平,营收结构优化展现效果。
大数据中心相关业务:公司目前有宝山云计算中心一、二期、漕河泾徐汇数据中心两地总计2700个标准机柜,徐汇数据中心已经满租,宝山云计算中心二期、宝山大数据中心已开始运行。2019年底,公司松江大数据中心项目以总分第一名获批上海市首批“新建互联网数据中心项目”用能指标4026个,2020年5月公司发布公告,投资5.99亿元建设上海松江数据中心,分三年投资3.8/1.1/1.1亿,共计划建成4000个标准机柜。
IT解决方案与云服务业务:云计算业务方面,公司公有云MSP产品CloudWeaver云管平台目前已集合微软Azure云、阿里云、华为云的管理服务功能；企业云业务,获得一汽股份、联想公司、金山公司等亿元级别云服务订单。
积极拓展外企、金融、互联网等行业市场,赢得了首都银行、印度银行等高端金融客户项目；挖掘“云网融合”市场,中标上海市教育云网融合项目。上半年面对新冠疫情,公司中标为“随申码”业务,为抗击疫情提供持续稳定的数据运营服务。
风险因素:贸易争端影响云赛智联与微软的业务合作与进一步人工智能合作进展,IDC机房建设不及预期,施工进度不及预期。
投资建议:公司三年内将拥有位于上海的7000个IDC机柜,IDC收入占比进一步上升,有望同步带动公司集云计算(公有云服务、私有混合云构建解决方案)、IT基础架构及安全解决方案、企业高级技术服务为一体的综合云服务解决方案体系构建。我们维持公司未来三年EPS预测0.20/0.24/0.29元,维持“增持”评级。
[2020-05-14] 云赛智联(600602):云赛智联子公司近6亿元投建大数据计算中心项目
■上海证券报
云赛智联公告，公司以下属控股子公司上海科技网络通信有限公司（简称：科技网）的全资子公司上海云赛数海科技有限公司（简称：云赛数海）为投资主体，利用云赛智联现有松江区书海路349号园区1号厂房作为项目建设地点，通过对科技网及云赛数海增资和内外部融资的方式解决项目建设所需资金，参照高等级数据中心建设标准，新建中立、高端的第三方大数据计算中心，拟投资建设4,000个标准机柜，项目建设总投资约为59,880万元。
公司表示，根据大数据支撑平台现状，目前科技网漕河泾徐汇数据中心已经满租，宝山云计算中心二期、宝山大数据中心自投入运行以来，销售情况均良好，目前急需大数据计算中心资源。本项目以算力、存储和机柜空间销售为主，项目建成后，可为科技网业务拓展带来相当大的市场增量，快速提升科技网的收入规模和盈利能力，且新建数据中心和原有数据中心的机柜总量，可以大大提升和巩固科技网在高端第三方数据中心中的竞争优势和行业地位。
[2020-04-27] 云赛智联(600602):立足上海智慧城市市场,主业收入稳步增长-2019年年报点评
■中信证券
公司2019年营业收入/归母净利润/扣非归母净利润48.89/2.41/1.68亿元,同比9.49％/-11.18％/4.86％。主营业务稳定增长,政府补贴与投资收益下降影响公司净利润水平。公司深耕云服务领域,在智慧城市顶层设计、软件开发和重点产品研发方面获得进展,不断获得资质、开拓市场。受疫情影响,下调公司2020年EPS预测至0.20元,维持2021年EPS预测为0.24元,新增2022年EPS预测为0.29元,维持“增持”评级。
主营业务营收稳定增长,政府补助与投资收益影响利润。公司三个主要板块云计算大数据、行业解决方案及智能化产品稳步推进,贯彻“做优IDC,做强云服务,作深大数据数据运营,布局人工智能”的战略布局。2019年营业收入增长9.49％,毛利率18.84％同比上升0.43pct,主要原因是毛利率较低的LED业务营收与占比下降,以及智能检测业务毛利率上升。公司三费率7.27％,同比-0.26pct。研发费用3.29亿元,占比6.73％保持稳定。净利润同比-11.18％,主要原因包括政府补助减少0.42亿元同比下滑49.8％,投资收益减少0.21亿同比下滑23.2％。
云服务:TOG领域,公司深耕上海市智慧城市,中标并完成上海“大数据发展顶层规划”项目；2019年公司构建了上海“城市大脑”总体架构,其中“大数据资源平台”与“城市仪表盘”等部分场景已投入使用,完成上海市国资委“云赛智联智慧城市一、二期”建设；以上海市电子政务云平台为基础,拓展下属区级电子政务云项目市场,中标杨浦区政务云IaaS云管平台,交付嘉定大数据平台；TOB市场:中标了良友集团等云平台项目,与微软、Adobe形成深度合作,开发出针对科技、媒体、金融行业的解决方案。据IDC预测,到2021年中国智慧城市技术投资规模将达到346亿美元。全国目前已有290个国家智慧城市试点,公司目前业务集中于上海市场,未来仍有广大的开拓空间。
IDC:松江IDC立项申请已获得批准,筹建工作基本完成,公司以总分第一名获批上海市首批“新建互联网数据中心项目”用能指标,并获得新分配机架数4026个,新增机架有望到2021年投产,累积机架达到近8000个。
行业解决方案与智能化:智慧安防领域,公司承建“市级机关集中办公点智能安防系统升级改造项目”,中标并建设临港重装产业园H36地块项目等。在智慧教卫领域,“智能巡考”项目覆盖上海9个区。医卫方面公司承建的长三角首个“跨区域医疗一体化平台”正式运营。
风险因素:政策环境变化风险,疫情带来的宏观经济波动风险,商誉减值风险。
投资建议:公司云与大数据、行业解决方案、智能产品三大板块有望持续增长,受疫情影响,下调公司2020年EPS预测至0.20元(原为0.23元),维持2021年EPS预测为0.24元,新增2022年EPS预测为0.29元,维持“增持”评级。
[2020-04-26] 云赛智联(600602):根植智慧城市解决方案,云服务、大数据齐头并起-2019年报点评
■太平洋证券
事件:4月24日晚间,公司发布2019年年报,2019年实现营业收入48.89亿元,同比增长9.49％,归母净利润2.42亿,同比下滑11.81％,扣非归母净利润1.68亿元,同比增长4.86％。目标笃定,稳健成长。2019年,公司继续聚焦云计算大数据、行业解决方案和智能化产品三大主营业务,依托仪电集团的国资渠道优势大力开拓ToG和ToB市场,营业收入延续成长态势,归母利润虽有所下滑,但实际扣非后净利润仍成长4.86％。2020年,公司将朝着营收预定目标继续稳健成长。
云计算大数据业务:稳步推进"IDC-云计算-人工智能"三步走战略。当前,公司云计算大数据业务主要围绕IDC基础资源租赁和增值服务、IT解决方案以及云服务管理(云MSP)展开,其中,云MSP主要为客户提供评估、规划、迁移部署和运维安全等云相关服务,是近几年重点强化、且成效渐显的细分业务:(1)子公司南洋万邦和信诺时代已组建业内领先的专业运维团队,完成了"一南一北、全面覆盖沿海地区云MSP市场"的地域布局,且信诺时代已顺利完成其承诺业绩;(2)自主研发的"CloudWeaverTM"是国内首个通过微软全球AzureExpertMSP认证的云管理平台,与国内头部的云服务厂商(阿里云、华为云等)之间业已构建起稳固的战略生态圈;(3)过去两年,借助过硬的云服务管理能力以及国资背景带来的天然渠道优势,承接了相当数量的区、市级政务云项目,并借此进一步强化自身云迁移能力,已进入极为良性的成长循环阶段。
未来几年是国内云计算领域实现全产业链携手突破的极佳时间窗口,各个环节的核心企业正不断加码,如4月20日阿里云宣布未来三年将投资2000亿用于云操作系统、服务器、芯片和网络等的建设。公司已在多个维度具备进阶优质云服务管理供应商的优良基因,未来随着国内云计算从IT行业往政务、金融和工业等领域渗透,云服务管理需求将大量浮现,公司有望凭借当前的布局以及技术实力的强化,成为行业爆发的优先受益者。
公司在完善当前IDC和云计算业务的情况下,正积极强化人工智能领域的布局,与仪电集团共同出资设立的"仪电人工智能创新院",不仅是公司相关人才的储备池,更有望成为上海市"人工智能新高地"的市建目标落地的重要抓手。
"智慧城市综合解决方案提供商"战略定位明晰,软硬联动初衷不改。智慧城市建设是一项极为庞杂的系统工程,需要通过完善的信息系统将不同行业、不同部门之间的信息孤岛有效串联起来,依托母公司仪电集团得天多厚的国资渠道优势以及各个子公司完备的智能化建筑施工资质的完美结合,公司在智能安防、检测溯源和智慧教育等多个领域已有所建树,综合型智慧城市解决方案提供商的雏形已然显现。
公司在核心主业发展方面始终秉持软硬件有效联动的初衷,行业解决方案和智能化产品两项业务从软、硬两个层面为公司进化成为国内智慧城市建设核心参与者提供了重要保障,对于业务联动性较差的子公司,公司则会采取协议转让的方式进行剥离,如将主营军工装备的美多通信转让给上海电动所,此类举措有望进一步提升公司核心主业的聚焦程度,使得资金得到更为充分、有效的利用。
盈利预测与评级:首次覆盖,给予增持评级。公司近几年的稳健成长是管理团队改革智慧和精准眼光融合结出的硕果,通过混合所有制改革吸收合并的优质民营企业之间的协同互补效应充分显现,云计算和智慧城市建设双轮驱动的态势已然形成,目前国内该两个领域的发展正逐渐进入加速阶段,相信未来能为公司的持续进阶提供源源不断的推动力,我们预计公司2020-2022年将分别实现净利润2.89亿、3.55亿和4.44亿元,当前股价对应PE分别为34.36、27.95和22.33倍,首次覆盖,给予增持评级。
风险提示:(1)国内云计算市场渗透放缓拖累公司相关业务推进速度;(2)智慧城市建设受国内外宏观经济发展影响出现波动;(3)核心业务受到竞争对手恶意扩张导致成长不及预期。
[2020-04-26] 云赛智联(600602):云计算业务增长较好,IDC资源进一步丰富-2019年报点评
■兴业证券
事件:公司发布2019年报,实现营收48.89亿元,同比增长9.49％;归母净利润2.42亿元,同比下降11.18％。三大主业稳定增长,云计算及大数据板块增长较快。2019年,公司整体收入增长平稳,其中,云计算及大数据业务营收22.66亿元,同比增长29.48％;解决方案及集成服务营收20.32亿元,同比增长7.76％。云计算及大数据业务快速增长势头较好。
公司定位为智慧城市综合服务提供商,云计算及大数据业务为公司核心发展方向。低资产负债率体现经营稳健,国资渠道优势不断显现。公司作为国资背景上市公司,在智慧城市建设中具有渠道优势。
公司资产负债率较低,2017/2018/2019年分别为27.37％,25.01％,29.79％,经营稳健。2019年期间费用率下降0.28pct,费用管控良好。同时,公司经营性净现金流近两年改善明显,2019年为3.04亿元,同比增长57.5％。加码云计算及大数据业务,IDC板块助力主业成长。云计算是新基建的核心领域,将充分享受政策红利,景气度不断提升。
公司目前有宝山云计算中心、徐汇数据中心两地总计近2000个标准机柜。2019年,公司以总分第一名获批上海市首批"新建互联网数据中心项目"用能指标,松江大数据中心建设项目审批及筹建工作也已完成,IDC资源进一步得到加强。
盈利预测:根据公司年报我们进行预测,预计2020-2022归母净利润分别为2.78亿元、3.20亿元、3.68亿元,给予"审慎增持"评级。
风险提示:智慧城市建设不及预期风险;IDC建设不及预期风险
[2020-04-24] 云赛智联(600602):云赛智联2019年净利润同比下降11.18%,拟10派0.54元
■中国证券报
云赛智联（600602）4月24日晚间发布2019年年报。报告显示，2019年，公司实现营业收入48.89亿元，归母净利润2.42亿元，同比下降11.18%；扣非以后的归母净利润1.68亿元，同比增长4.86%，经营性现金流3.04亿元。
公司表示，公司拟向全体股东以总股本 13.68亿股为基数，每10股派现金0.54 元（含税），共计分配现金7385.44万元（含税），占公司 2019 年度合并报表归属于上市公司股东净利润的 30.54%；扣除此次分配股利后的未分配利润 8.09亿元结转以后年度。
云赛智联表示，2020 年，公司将进一步聚焦主业，完善内控建设，强化风险方法能力，提升企业核心竞争力，激发企业活力和动能，实现公司稳健、快速、可持续的发展。公司主营业务收入预算目标约53亿元。
[2019-12-19] 云赛智联(600602):云赛智联转让美多通信100%股权,聚焦核心业务
■证券时报
云赛智联(600602)12月19日晚公告，公司通过在上海联合产权交易所的交易平台，以协议方式转让公司所持美多通信100%股权，交易价格为2776.46万元，受让方为电动所，系公司实际控股股东仪电集团全资子公司。美多通信系军工装备制造业，与公司核心主业的关联度较低，此次股权转让有利于公司聚焦核心业务。
[2019-08-26] 云赛智联(600602):补助减少致使利润下滑,持续加大研发投入
■中信证券
品三大板块稳步推进,中标国内多个重大项目,营收持续增长,但毛利率相比2018H1略减0.25PCT。由于公司利息费用增加,财务费用率相比2018H1减少0.67PCT,三项费用率下降0.35PCT。但由于公司政府补助相比2018H1减少约2377万元,公司净利润有所下滑,净利率相比2018H1减少1.06PCTs。
深耕云服务领域,积极布局大数据与人工智能产业。2019H1公司荣登“2018年度IDC分类排行榜”第八位,子公司南洋万邦凭借自主研发的“CloudWeaverTM云服务体系”成为首家微软AzureExpertMSP认证的中国企业。同时,公司中标杨浦区政务云IaaS云管平台、良友集团云平台、杨浦大数据平台等多个项目,成功实施交付了嘉定政务大数据平台,市场拓展取得较好的成绩。另外,公司合资成立“上海仪电人工智能创新院有限公司”,加快布局人工智能领域。
加大核心产品研发投入,持续拓展解决方案行业市场。2019H1公司加大核心产品与解决方案的研发力度,研发投入1.51万元,同比增加21.54％,研发投入占比提升至7％。公司通过内生增长+外延并购的模式拓展解决方案行业市场,子公司塞嘉电子/宝通汎球致力于提高政府智能化水平；仪电鑫森专注于为教育行业信息化系统集成；云瀚科技专业从事水务信息化管理。2019H1公司在安防、教育、政务、医疗、环保等领域都取得进展,未来有望持续打开成长空间。
风险因素:云计算/大数据/行业解决方案推进不及预期；商誉减值风险。
投资建议:公司云与大数据、行业解决方案、智能产品三大板块有望持续成长,维持2019/2020/2021年EPS预测为0.22/0.23/0.24元,维持“增持”评级。
[2019-07-26] 云赛智联(600602):近期情况点评
■财达证券
公司是一家以云计算大数据、行业解决方案及智能化产品为核心业务的信息技术服务企业,立志于成为智慧城市综合解决方案提供商。公司基于自主研发生产的物联网基础硬件产品,依托自主建设运营的大规模数据中心与云计算平台,从上下游产业链资源角度,将跨行业智慧城市产业中的智能安防、检测溯源、智慧教育及云计算大数据服务等作为本公司智慧城市建设的重点战略产业,为客户提供多技术融合、集约型、智能化的信息系统集成和精准应用服务。
公司2018年实现营业总收入44.7亿,同比增长5.8％；实现归属于母公司所有者的净利润2.7亿,同比下降2％；公司毛利率为18.5％,基本维持上年水平,净利率为6.7％,较上年降低0.5个百分点。非经常性损益对公司业绩影响较大,合计1.1亿元,其中政府补助、委托他人投资或管理资产的损益分别为8575.3万、4876万元。扣除非经常性损益后归母净利润为1.6亿元,同比增长6.3％。
公司2019年第一季度实现营收1,068,175,289.85元,同比增长16.86％；归属于上市公司股东的净利润44,036,891.62元,同比下滑26.73％。经营活动产生的现金流量净额为-228,364,193.48元,上一年度同期为-370,540,089.11元,主要系公司当期收到货款增加所致。
盈利预测:我们预计公司2019-2021年营收为53.7、67.4、88.2亿元,归属于母公司股东的净利润为2.6、4.1、5.5亿元,对应EPS分别为0.16、0.26、0.35元。给予"增持"评级。
风险提示:1)国内A股市场活跃度降低；2)云计算、行业解决方案领域竞争加剧。
[2019-03-25] 云赛智联(600602):经营性现金流转正,云服务持续高增长-18年报点评
■中信证券
公司实现营收/营业利润/净利润44.66/3.19/2.99亿元，同比+5.76％/-4.00％/-2.02％。2018年公司云计算/大数据业务高增，经营性现金流转正，投资收益下滑拖累利润；信诺时代/仪电鑫森实超额完成业绩承诺，云服务增长势头有望持续。看好公司智慧城市生态布局，上调2019/2020年EPS预测至0.22/0.23元（原值为0.18/0.19元）并新增2021年EPS预测0.24元，当前股价对应PE分别为38/36/35倍，维持"增持"评级。
云计算/大数据业务高速增长，经营性现金流转正。2018公司云计算/大数据业务高速增长30.85％，对冲传统业务下滑，营收增速稍快于2017年；由于业务结构调整和分类化管理，毛利率小幅上涨0.15pct，销售/管理（除研发）/财务费用下降0.2/0.1/0.4pct，但由于研发费用率上行0.9pct和投资收益大幅减少40.66％，导致利润小幅下滑。分季度来看，Q4营收/净利润环比上涨，经营现金流转正，全年实现经营性现金流1.93亿元。
信诺时代/仪电鑫森实现业绩承诺，云服务增长势头有望持续。2017年公司收购信诺时代/仪电鑫森全部股权，与子公司南洋万邦协同布局全国云服务。目前两者均超额完成业绩承诺。2018年公司取得云服务牌照和微软AzureExpertMSP/CMMI3级/双软企业等认证，与阿里云签署战略合作协议，中标多地政务云和软件项目。2019年预计将继续加大IDC投入，推进多地政务云项目的实施和公有云管理平台的研发，增长势头有望持续。
加大研发强化合作，构建智慧城市生态圈。德勤《超级智慧城市报告》显示，全球已启动或在建智慧城市1000多个，中国500个。2017年我国智慧城市IT投资规模3752亿元，预计2021年12341亿元，CAGR约35％。公司定位于"智慧城市综合解决方案提供商"，拥有政务/教育/安全检测/机场/核电等跨行业经验和IDC机房，与主流云厂商合作密切。2018年研发投入3亿元（占营收6.75％），研发人员1134人（占比近50％），成立了智慧城市专家委员会，并与VMWare/华为/海康威视/旷世科技等开展相关业务合作，充分构筑"智慧城市"战略生态圈，有望成为公司未来增长的强力支撑。
风险因素：云计算/大数据/智慧城市推进不及预期，商誉减值风险。
投资建议：2018年公司云服务业务持续高增长，信诺时代/仪电鑫森超额完成业绩承诺，经营性现金流转正，扣非净利润同比略增。我们看好公司智慧城市生态布局，上调2019/2020年EPS预测至0.22/0.23元（原值为0.18/0.19元）并新增2021年EPS预测0.24元，当前股价对应PE分别为38/36/35倍，维持"增持"评级。
[2019-03-24] 云赛智联(600602):稳健成长,笃定前行
■国海证券
事件：
2019年3月22日，公司发布年度报告，2018年实现营业收入44.66亿元，同比增长5.76%，归属于上市公司股东的净利润为2.72亿元，同比下降1.96%。扣非后归属上市公司股东的净利润为1.60亿元，同比增长6.3%。
投资要点：
三大主业齐头并进，营业收入稳步成长。公司当前的业务主要聚焦于云计算大数据，行业解决方案和智能产品三大板块，软硬结合实现从云到端的全方位布局，自2016年整合重组以来，公司营业收入逐年稳步成长，由40.94亿元增长至44.66亿元。随着城镇化以及人口增加不断加重，当下我国城市化进程对城市经济、资源利用、生活质量、时间成本以及可持续发展等多方面带来不同程度的影响，公司“智慧城市综合解决方案提供商”的战略定位充分顺应了国内城市发展的刚性需求，未来仍具备明确成长空间。公司2018年归母利润虽然略下滑1.96%，但实际扣费后净利润仍成长6.3%，在保持业务规模稳步增长的同时，经营性现金流、应收账款、存货、资产负债率等主要运行质量指标持续稳健，体现了云赛“稳中有进，质量成长”的核心竞争力。
以IDC租赁为基池，依托云计算服务实现增值成长。公司云计算业务的主要模式仍是IDC基础资源的租赁及其他增值服务，当前拥有国内最高等级的中立第三方数据中心和覆盖上海并辐射江浙区域的城域网光纤网络及互联网运营的全套资质，这明确了公司在国内云计算领域的核心优势。2018年公司中标并实施的“上海市政务云PaaS平台”、嘉定、长宁、虹口、普陀等区级政务云项目，这帮助公司在2018年实现30.85%的云计算+大数据业务营收成长。频频中标重要的区、市级政务云项目，虽然与公司固有的国资背景有关，但其根本基础在于公司自身的资源整合和整体技术实力：公司过去十年一直是微软在国内最大的合作伙伴；与国内外主要厂商VMWare、华为、海康威视、旷世科技等企业构建了稳固的战略生态圈；以上拼图再加上公司自身在业内多年的软实力积累，是公司得以在行业内持续成长的重要保障和依托。
依托国资渠道优势，快速扩张业务覆盖：以系统项目集成和软硬件产品销售为核心的行业解决方案业务是公司的另一大成长抓手。依托仪电集团的国资渠道优势以及自身过硬的智能化建筑与施工资质，公司在长三角区域的智能安防、溯源检测、智慧教育等多个领域取得了非常优秀的表现：上半年公司中标项目横贯多个省份，涵盖教育、舞台显示、机场航站楼通讯、监控、公广、水质监测、食药检查等众多环节，覆盖面进一步延伸与扩展，不仅仅为自身带来了业务增量，也为公司电子制造板块的智能产品与检测产品等打开了新的销售方向，以点带面，一以贯通。
盈利预测和投资评级：维持买入评级。作为一家上海的老牌国营企业，公司是进行混合所有制改造的先驱者之一，而在公司成长转型的过程中，敢于“丢陈弃旧”，勇于“开拓创新”，坚持“立足优势”，始终着眼“全局与未来”，这体现了管理层与众不同的改革智慧和坚定卓绝的长远眼光。公司四年前吸收融合的大部分企业，不仅顺利完成了三年业绩对赌，而且今年仍在持续成长，这在整个行业板块都是相当不容易的。有理由相信，未来公司仍能结合好以上资源，在自身核心领域内完成持续进阶。我们预计公司2019-2021年分别实现净利润3.44、3.91和4.41亿元，当前股价对应PE分别为32.66、28.75、和25.47倍，维持买入评级。
风险提示：（1）智慧城市建设进度放缓；（2）云计算、行业解决方案领域竞争加剧导致成长不及预期。
[2019-03-22] 云赛智联(600602):云赛智联2018年实现净利润2.72亿元,加码投身智慧城市产业
■证券时报
3月22日晚间，云赛智联(600602)披露2018年年报，报告期内公司实现营业收入44.66亿元，同比增长5.76%;归属于上市公司股东的净利润2.72亿元，同比下降1.96%。公司利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利0.60元。
据了解，公司主营以云计算大数据、行业解决方案及智能化产品三大板块为核心。2018年公司继续全面投身智慧城市建设与运营，为政企客户提供各类信息化、智能化综合解决方案。
公司指出，报告期内，新一代信息技术正在为智慧城市产业，特别是政府的进一步简政放权、提高办事效率、精细化管理等提供新的手段，给行业企业带来了巨大商机。公司积极参与政务云平台、“雪亮工程(综治平台)”、“河长制”等项目的设计、实施、运维全生命周期实践，并充分依托软件技术提高客户粘性。
展望2019年，云赛智联表示将继续优化结构，整合资源，聚焦主业，公司主营业务收入预算约48亿元。具体来看，2019年，各业务板块的经营计划分别为：在云计算大数据板块方面，公司积极打造将云MSP作为“做强云服务”的核心，以定制化公有云和特定区域/客户混合云的服务作为两翼，打造具有自主可控的技术平台。2019年继续推进上海市电子政务云PASS平台等政务云项目的实施和公有云管理平台CloudWeaver研发，继续推进《ETS企业IT智慧管理服务云平台》上线，形成服务体系优化、服务流程标准化、技术服务工具化。
在解决方案板块方面，2019年公司继续深耕已经具有一定基础的垂直行业，包括智慧楼宇园区、智慧机场、核电等领域;智慧教育业务，公司继续通过资质、自主产品研发和运维能力等三方面提升，努力打造成为教育行业一流的信息化、智能化整体解决方案商，依托新一代信息技术所打造的智能化、感知化、便捷化、可视化的智慧教育生态系统，实现信息技术与教育业务的深度融合，加快开发优质网络教育资源，创新教育教学的方式和手段。
在智能产品板块方面，公司要加强研发的投入力度，保持科学仪器产品的行业竞争力，加强培育检测溯源系统解决方案与运营服务能力，以转变商业模式入手，突破重点市场，牢牢把握食品安全检测、环保检测等行业的市场发展方向，积极运用融合云平台、大数据等，积极争取一批重点项目落地，同时继续发展检测溯源新产品的开发，完善在线监测产品线。
[2018-08-28] 云赛智联(600602):云计算增势强劲,多领域全面开花-中报点评
■国海证券
扎根智慧城市应用，不断深化业务增值：公司自2016年整合重组以来，围绕云赛信息和仪电科仪等相关资产，将信息技术与电子制造优势结合，实现了从云到端的业务布局，逐步完善并成为智慧城市综合解决方案提供商。从公司的上半年情况来看，云计算和解决方案板块仍然是公司最重要的两块主心骨，这两块业务的快速发展为公司的整体成长格局奠定了坚实的基础。
云计算业务增势正劲，多方合作对接融合：在云计算大数据领域，公司的主要业务模式仍然是IDC基础资源的租赁以及建筑在此之上的增值服务。公司拥有国内最高等级的中立第三方云计算数据中心和覆盖上海并辐射江浙区域的城域网光纤网络及互联网运营的全套资质，这一布局本身就彰显了公司独特的区位优势。公司业务主要面向政企，近年来政府与大型企业信息化建设的不断提速，为公司的前段资源租赁和后段增值开发或运维服务提供了广阔的市场空间。公司这几年不断投入的机柜资源一直保持着较为紧张的供应，目前IDC新增机柜数量的限制（耗电量限制以及城市用地等因素）反而成为了公司扩张的瓶颈。公司不仅是微软云在国内最大的合作伙伴，同时也与华为云和阿里云展开了全面合作，融合的协作精神、独特的区域卡位和固有的国资背景，是云计算大数据业务上半年得以同比增长65%的重要保障。
依托国资渠道优势，快速扩张业务覆盖：以系统项目集成和软硬件产品销售为核心的行业解决方案业务是公司的另一大成长抓手。依托仪电集团的国资渠道优势以及自身过硬的智能化建筑与施工资质，公司在长三角区域的智能安防、溯源检测、智慧教育等多个领域取得了非常优秀的表现：上半年公司中标项目横贯多个省份，涵盖教育、舞台显示、机场航站楼通讯、监控、公广、水质监测、食药检查等众多环节，覆盖面进一步延伸与扩展，不仅仅为自身带来了业务增量，也为公司电子制造板块的智能产品与检测产品等打开了新的销售方向，以点带面，一以贯通。
收购公司在对赌期过后仍保持良好成长。商誉减值是今年资本市场上屡见不鲜的异像，面对错综复杂的国内外经济形势，相当多的公司在2014-2016年所收购的标的近两年都无法完成业绩对赌，只能计提商誉减值。公司2015-2016年的重组整合中所纳入的六家企业（塞嘉电子、南洋万邦、宝通汎球、信息网络、科技网络和科学仪器）不仅在三年对赌期内良好地完成了承诺业绩，而且今年上半年大部分仍实现了业绩的正向成长，这是非常难能可贵的，从另一个方面也体现了公司管理层当年选择标的时候的卓识眼界。
盈利预测和投资评级：维持买入评级。自2016年完成资产整合迄今，公司一直保持着归母净利润的稳健成长，作为一家上海老牌国企，公司当年创新性地以换股的形式完成了对优秀民营企业的吸收合并，并且用三年的时间证明了这种混合创新所带来的全新活力。我们预计公司2018-2020年将分别实现净利润3.08、3.44、3.91亿元，对应2018-2020年PE分别为25.80、23.08、20.31倍。与A股这一板块的上市公司相比，公司在稳健成长以及云计算大数据领域的快速成长是大幅领先于行业的，这一方面依托于公司的国资渠道优势，另一方面更重要的则是公司管理层自身的勤勉努力以及在体制方面的混合创新，看好公司的持续增长空间，维持公司买入评级。
风险提示：1）智慧城市产业建设受国内外宏观经济发展影响出现波动；2）公司在云计算、互联网教育等平台的开拓进取受到竞争对手恶意扩张导致成长不及预期。
[2018-08-28] 云赛智联(600602):IT云服增速快,积极布局IDC-2018年中报点评
■中信证券
并表导致营收大幅增长，三费控制良好，营业利润率提升。公司2018年上半年实现营业收入20.43亿元（YoY+25.49%），增速较高的主要原因是2017年同期信诺时代没有并表；受益于销售费用和管理费用之和占营收比下降约1.7pct，营业利润率提升1.6pct，实现营业利润1.58营业（YoY+66.89%/+1.9pct）；归母净利润1.44亿元（YoY+10.28%），增速低于营业利润是因为报告期非经常性收入同比大幅下降约5000万所致；经营活动现金流净额-3.78亿（YoY10.96%），主要是应收款和预付款大幅增加所致。
并购信诺时代促云服务业务迅速发展，收入同比增速65%。信诺时代主营业务为云服务及信息化产品销售，主要业务范围为华北地区。公司全资子公司南洋万邦主营业务类似，业务范围主要为华东区域，并购信诺时代后有效促使了公司业务向全国范围布局。2018年上半年，公司云计算业务板块增长明显，营业收入8.64亿元，同比增长65%。依托了公司云服务全产业链布局等优势，公司中标了包括上海市区县政务云等一批重大项目，未来云服务业务发展业绩可期。公司目标成为新一代覆盖云销售商、云服务部署/交付商，云服务运营商、云应用开发商（IP）全产业链业务结构的云服务提供商，利于业绩稳定健康发展。
云计算基础设施需求旺盛，积极布局IDC。报告期控股子公司科技网云计算中心获得了由国家工信部、机关事务管理局、能源局发布的第一批“国家绿色数据中心”称号；公司新数据中心项目已进入验收准备阶段，IDC机柜都在上海市区；检测仪器领域上半年中标了静安151大数据中心设备采购。
基于公司地方国资的背景，未来有望快速扩大IDC资源储备，从基础设施和服务等多维度分享云计算行业高增长带来的红利。
优化股份结构，进一步开发人才红利，促进业绩增长。2018年上半年，公司优化企业股权结构。大力推动国资委开展的国有控股混合所有制企业员工持股试点计划。且引进了经营管理、科技研发、市场营销等122名各类人才，组织超过700人次以上的培训内容。有利于深化国企改革，开发人才红利，激发科研热情，促进业绩稳健健康成长。
风险因素：云服务增速低于预期；收购整合不及预期；IDC扩张慢于预期。
盈利预测和投资评级：由于公司近年着重布局“云服务”和智能化业务板块，逐步形成全产业链布局智慧城市综合解决方案的局面，有望成为华东地区智慧城市综合解决方案领军者以及“云服务”全国布局的领先者。我们预测2018～2020年公司营业收入分别为52.03亿元、62.95亿、76.52亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为2.44亿元、2.52亿元、2.58亿元，按最新股本计算每股收益分别为0.18元、0.18元和0.19元，最新股价对应2018-20年的PE分别为32倍、31倍和30倍，给予“增持”投资评级。
[2018-08-23] 云赛智联(600602):云赛智联,被纳入国企改革“双百行动”企业
■中国证券报
云赛智联(600602)8月22日晚间公告称，近日，国务院国有资产监督管理委员会下发了《关于印发<国企改革“双百行动”工作方案>的通知》，国务院国有企业改革领导小组决定选取百余户中央企业子企业和百余户地方国有骨干企业(以下简称“双百企业”)，在2018年-2020年期间实施国企改革“双百行动”。公司被纳入本次“双百企业”名单。
[2018-08-22] 云赛智联(600602):云赛智联直线涨停
■中国证券报
昨日，开盘后云赛智联即直线拉升至涨停，其后涨停未被打开。报6.06元，上涨9.98%。Wind数据显示，昨日该股全天成交2813.29万元，换手率为0.53%。
消息面上，上海市政府与腾讯公司20日在沪签署深化合作框架协议。双方将合力推动智慧零售、智慧城市、政务云等项目落地，推动长三角更高质量一体化发展；共同打造人工智能高地，推动人工智能创新应用示范区建设。此外，21日至23日，2018(第四届)中国智慧城市国际博览会将在深圳举办。会议将邀请参展城市政府发布有关智慧城市发展建设的最新政策，还将组织相关城市政府、企业、研发机构之间的交流洽谈，签订城市之间、城市和企业之间、城市和企业及研发机构之间的合作项目。云赛智联为上海仪电集团旗下的智慧城市综合解决方案提供商。
据悉，云赛智联是一家以云计算大数据、行业解决方案及智能化产品为核心业务的解决方案提供商。公司基于自主研发生产的智能化产品，依托自主建设运营的大规模数据中心与云计算平台，从上下游产业链资源角度，将跨行业的智能安防、检测溯源、智慧教卫及云计算大数据服务等作为本公司智慧城市建设的重点战略产业，为ToB、ToG客户提供多技术融合、集约型、智能化的信息系统集成和精准应用服务。
[2018-04-04] 云赛智联(600602):云赛智联,公司未涉及区块链业务
■证券时报
云赛智联(600602)4月4日晚间公告，公司股票价格近期波动较大。公司未涉及区块链业务。目前公司无区块链业务产品，也没有区块链相关业务收入。截至目前公司未在雄安新区开展业务和存在资产。近期公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。
[2018-03-27] 云赛智联(600602):云赛智联去年实现净利2.77亿元
■证券日报
3月23日晚间，云赛智联公布2017年年报。报告期内，公司实现主营业务收入41.85亿元，同比增长16.53%；归属于母公司所有者净利润2.77亿元，同比增长16.73%，公司称，业绩向好主要系主营业务业绩增长及业务结构优化所致。
据悉，云赛智联目前主营业务主要分布在云计算大数据、解决方案和智能产品等三个板块，公司在2017年中标多个指标性项目。此外，2017年公司还完成多项重大并购及对外合作。公司实施通过发行股份及支付现金方式购买信诺时代100%股权和仪电鑫森49%股权的并购方案，并携手和微软中国，积极开展双创平台建设工作。同时，与微软中国在Azure云、仪电云等云计算领域和智慧城市解决方案方面进行深度对接。
公司表示，公司重视研发工作，公司研发人员的数量2017年已达1166人，占公司总人数的比例48.87%。公司在2018年将进一步提升总部运营管控作用，积极拓展云计算大数据服务业务，努力加强整体解决方案实施能力，通过内生扶持培育与外延兼并收购相结合的方式，促进发展聚焦业务和重点板块，努力实现主业规模快速增长。2018年公司主营业务收入预算约50亿元。
[2017-11-24] 云赛智联(600602):云计算业务稳步推进,智慧城市领域全面布局
■长城国瑞证券
资产重组后，业绩指标得到改善。公司2017年前三季度营业收入为26.64亿元，同比下降5.74％，归母净利润为1.64亿元，同比下降27.53％，扣非后归母净利润为1.06亿元，同比增长379.56％。2016年公司营业收入为40.94亿元，同比增长34.54％，归母净利润为2.38亿，同比增长48.14％，近五年营业收入CAGR为34.31％，归母净利润CAGR为9.35％。经过2015年12月的并购后，公司业务结构发生较大变化，主要业绩指标得到一定改善。
以IDC为基础，云计算业务稳步推进。公司控股子公司上海科技网络主要从事IDC业务，目前拥有徐汇、宝山两个数据中心，总容量近2000个标准机柜。科技网络搭建了仪电云平台，为客户提供云主机、云存储等IaaS级别服务以及云安全等SaaS类服务。公司子公司南阳万邦、信诺时代为微软、Adobe等国际知名企业的重要代理商，占据较高市场份额，目前还从事Azure、Office365等云产品的销售和运营，并提供相关解决方案，另外，信诺时代也拥有自有云产品。在云计算加速应用和推广的背景下，科技网络、南洋万邦、信诺时代的长期业务经验有助于公司在竞争中处于有利地位。
完成系列并购，行业解决方案领域全面铺开。公司通过外延并购积极布局行业解决方案，目前旗下拥有仪电鑫森、塞嘉电子、信息网络等子公司，覆盖教育、安防、医疗、交通、建筑、检测/监测等多个行业领域。2017年3月，公司中标阿拉善智慧城市政府和社会资本合作（PPP）项目，项目总投资为3.32亿元，内容涵盖城市智能交通、智慧城管、智慧医疗、智慧社区、智慧气象、生态环境、智慧文化、平安城市、综合信息大数据等领域的11个城市级行业应用，是公司中标的首个整体城市PPP项目，表明公司智慧城市综合解决方案提供能力得到业界认可，并能为后续开展智慧城市业务起到示范作用。
投资建议：在公司软件销售、智能化、智慧民生以及IDC等业务保持稳健增长的前提下，我们预计公司2017、2018以及2019年的EPS分别为0.23元、0.25元和0.27元，对应P/E分别为28.03倍、26.04倍和24.11倍。目前软件开发行业最新市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为64.65倍，考虑到公司在云计算以及智慧城市行业解决方案等领域的积极布局，我们认为公司的估值仍具有一定的上升空间，因此首次给予其"买入"评级。
风险提示：软件业务市场竞争风险；云计算业务发展不达预期风险；智慧城市市场发展低于预期等风险。
[2017-08-28] 云赛智联(600602):业绩高速成长,"智慧+"深入拓展-中报点评
■中信建投
事件
公司公告2017年中报，实现营业收入16.28亿元，同比增长3.50％，实现归属于上市公司股东的净利润1.30亿元，同比增长84.46％。点评费用控制得当，业绩稳健成长。2017年上半年，公司销售费用6413万元，同比增长6.18％；管理费用1.95亿元，同比增长3.06％，公司费用率控制得当。研发支出9720万元，同比增长20.23％，占营业收入5.97％，公司保持科技研发高投入，未来业绩有望持续快速增长。
公司提升核心主业发展规模、提高整体业务盈利水平。3月份，公司与上海移动联合中标上海市政府电子政务云服务项目，该项目是云赛智联中标的第一个从智慧城市解决方案建设到运营的城市级政务云项目。上半年，公司在互联网金融、电力能源、高端制造和商业连锁等行业领域中标和新签了一系列重大项目，包括恒大金服、上海电力IDC服务项目等。新时代智慧城市践行者，大单项目逐步落地。4月17日，公司公告中标阿拉善智慧城市PPP项目，"阿拉善智慧城市政府和社会资本合作（PPP）项目"共分为三期，此次一期项目总投资3.32亿元，合作期限13年，其中建设期3年，运营期10年，投资和运营维护回报率均为6.97％。
5月份，阿拉善智慧城市PPP项目成功录入国家财政部"政府和社会资本（PPP）综合信息平台"项目库。该项目是云赛智联中标的第一个整体智慧城市PPP项目，标志着公司在打造智慧城市综合解决方案提供商的战略上取得突破。收购获得正式批文，全国战略布局正当时。公司收购北京信诺100％股权和仪电鑫森49％股权于7月底收到证监会核发正式批文，公司将实现云服务业务在华北地区的拓展，扩大市场占有率，完善产业结构，提升产业能级，有效推进公司在全国的战略布局。
盈利预测与估值。我们预测公司17-19年实现营业收入50.52亿、66.04亿、87.48亿，备考净利润为3.65亿、4.51亿、5.65亿元，EPS分别为0.27元、0.34元、0.43元。
我们认为，云赛智联依托其国资背景和渠道优势，未来有望成为华东地区智慧城市综合解决方案领军者；公司业务已经开始进入全国范围拓展，我们坚定看好公司未来在云服务及智慧城市领域内的长期发展，维持"买入"评级，建议重点关注！
风险提示：智慧城市业务落地周期或长于市场预期。
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