600371万向德农股票走势分析
≈≈万向德农600371≈≈(更新:21.08.20)
[2021-08-20] 万向德农(600371):万向德农上半年净利润1767.5万元 同比降49.93%
■证券时报
万向德农(600371)8月20日晚间披露半年报，上半年实现营收1.2亿元，同比减少4.13%;净利润1767.5万元，同比减少49.93%;基本每股收益0.06元。净利润减少的主要原因是控股子公司德农种业未取得投资收益(上年同期收到现金分红1872万元;本期股东决议可分配利润结转后续年度分配)。
[2020-09-28] 万向德农(600371):玉米种业有望回暖,静待公司利润释放
■华西证券
报告摘要:玉米播种面积＆临储库存双双见底,而下游生猪产能正在快速恢复,玉米供需矛盾持续扩大将支撑玉米价格上行,带动玉米种业回暖。同时,国内转基因政策放开预期增强,对种企杂交育种能力提出了更高要求。公司深耕玉米种业多年,是A股最纯正的玉米种企,有望充分受益。我们预计,2020-2022年,公司EPS分别为0.24/0.30/0.39元,当前股价对应PE分别为60/48/37X,首次覆盖,给予"买入"评级。
主要观点:以玉米种子销售为主的种企公司主营业务为玉米杂交种子的研发、生产和销售,以控股子公司德农种业为主业平台,在完善的县级经销商网络基础上,借助互联网平台提供服务,完成种子的销售。目前,公司"京科968"、"郑单958"和"德单系列"等杂交玉米种表现优异,已覆盖东北和黄淮海等玉米主产区。2016年,我国取消玉米临储收购制度,玉米价格随着下滑,受此影响,公司业绩进入调整期。2019年,公司实现营业收入2.75亿元,其中,玉米种子收入占比95.73％,是公司主要的收入来源;实现毛利1.31亿元,其中,玉米种子毛利占比97.47％,是公司主要的利润来源。
库存见底＆需求趋旺,玉米价格上行带动行业景气度回升从供给端来看,种植面积方面,2016年,我国临储玉米收购制度取消之后,玉米价格随之下滑,农民种植积极性受挫,玉米播种面积连年下滑,2020年,受大豆振兴计划影响,玉米播种面积再度下滑1000万亩左右;库存方面,2020年临储玉米拍卖行情火热,截至2020年9月3日,国家共计进行15次拍卖,共计拍卖玉米5684.41万吨,高成交高溢价特征明显,我国玉米库存已经见底;此外,草地贪夜蛾对玉米减产的威胁仍在,玉米供给端承压。从需求端来看,在养殖高盈利刺激下,大型养殖集团和规模养殖户补栏积极性大幅提升,全国能繁母猪存栏于2019年10月首次环比转正,2020年6月首次实现同比正增长,8月同比增长37％。随着能繁母猪产能的快速释放,饲料进而玉米的需求将逐步趋旺。我们认为,玉米供需矛盾加剧将支撑玉米价格上行,带动玉米种植行业迎来反转的关键节点。
玉米种业回暖,有望带动公司利润上行根据上市公司公告整理,2019年,公司玉米种子收入2.64亿元,仅次于隆平高科/登海种业,位列行业第三。从玉米种子收入占比上来看,公司玉米种子收入占比高达95.73％,远高于登海种业/隆平高科的87.62％/24.88％,公司是A股最纯正的玉米种企。近年来,公司玉米种子毛利率维持在49％左右,盈利能力处于行业绝对领先地位。在玉米供需缺口扩大、供种格局持续改善的背景下,公司盈利能力有望进一步提升。同时,转基因政策放开预期增强,生物技术公司在拿到转基因生产应用安全证书后,理论上还要转入种子公司的自交系,之后才能进行商业化推广,也就是说,优质的杂交种和优良的性状是转基因商业化进程中必不可缺的两大条件。我们认为,公司作为国内玉米种子龙头,优质杂交品种储备充足,有望充分受益于国内转基因商业化进程。
投资建议正文我们预计,2020-2022年,公司营业收入分别为2.90/3.47/4.49亿元,归母净利润分别为6900/8700/11400万元,对应EPS分别为0.24/0.30/0.39元,当前股价对应PE分别为60/48/37X,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:自然灾害风险,疫情扩散风险,种子销售不及预期风险。
[2020-04-28] 万向德农(600371):万向德农2019年净利增长13%,拟10送2.5转0.5派1元
■上海证券报
万向德农发布年报及一季报。2019年，公司实现营业收入275,377,686.09元，同比增长4.35%；归属于母公司的净利润58,722,378.92元，同比增长12.63%。每股收益0.26元。公司拟10送2.5转0.5派1元。
2020年一季度净利13,477,544.09元，同比增长6.80%。
[2019-11-07] 万向德农(600371):万向德农控股子公司5个玉米新品种通过国家审定
■上海证券报
万向德农公告，第四届国家农作物品种审定委员会第四次主任委员会会议审定通过了547个玉米新品种，其中含公司控股子公司申请的5个玉米新品种。根据相关研发费用计算，每个品种约投入研发资金100万元，研发时间均长达8年。
[2019-10-28] 万向德农(600371):万向德农前三季净利增长34%
■上海证券报
万向德农发布三季报，公司2019年前三季度营业收入185,132,460.79元，同比增长4.77%；归属于上市公司股东的净利44,160,079.04元，同比增长33.69%。每股收益0.196元。
[2019-10-08] 万向德农(600371):万向德农10月8日尾盘涨停
■证券时报
10月8日尾盘万向德农(600371)涨停，截至发稿，股价报12.66元，成交1.70亿元，换手率6.27%，振幅10.95%。资金面上，万向德农近5日主力资金净流出1340.06万元，主力资金总体呈现净流出状态。
[2019-08-05] 万向德农(600371):万向德农延续强势,继续封涨停
■证券时报
8月5日，万向德农(600371)延续上一交易日强势继续封涨停。截至发稿，涨10.01%报13.19元，成交4.95亿元，换手率17.48%，振幅8.67%。
[2019-07-18] 万向德农(600371):万向德农延续强势,触及涨停
■证券时报
7月18日，万向德农(600371)延续上一交易日强势，触及涨停。截至发稿，涨9.97%报12.58元，成交2.90亿元，换手率10.68%，振幅7.60%。
[2019-06-11] 万向德农(600371):发布风险提示公告,万向德农结束连续涨停走势
■证券时报
6月5日至6月10日，万向德农(600371)连续收出3个涨停板，成为短线市场当中的明星品种。
在公司股价连续涨停之后，6月10日晚间，万向德农发布风险提示公告。今日，万向德农跳空低开。截至e公司记者发稿时止，万向德农报于15.41元，下跌0.02元 ，跌幅为0.13%。
据了解，万向德农从事的主要业务为玉米杂交种子研发、生产、销售。公司主营包括但不限于“京科968”、“德单系列”等玉米杂交种的生产与销售。截至目前为止，公司的主营业务未发生重大变化。
2018年，万向德农公司实现营业收入2.64亿元，同比增长2.37%;营业利润8698.19万元，同比增长38.94%;实现归属于母公司的净利润5203.23万元，同比减少9.72%。2019年一季度，万向德农实现营业收入6959万元，同比增长5.56%;实现净利润1262万元，同比增长0.68%。
在万向德农最新发布的风险提示公告当中，除了对公司的主营业务和2019年一季报业绩进行介绍之外，还对比了部分同行业上市公司市盈率(截止2019年6月10日收盘)。例如，丰乐种业的市盈率为30.70倍，隆平高科的市盈率为37.56倍，而万向德农的市盈率则是68.79倍。
万向德农在公告当中表示，公司股票价格近期波动较大，郑重提醒投资者，在投资公司股票时可能因股价异常波动而遭受损失。
值得注意的是，从今年5月7日开始，万向德农的二级市场股价就呈现出震荡走高之势，自5月29日以来更是加速上行。5月7日至今，该股最大涨幅已经接近130%，在此期间，万向德农也曾多次发布股票异常波动公告及风险提示性公告，但是公司股价整体上涨走势并未改变。
例如，5月29日至5月31日，万向德农也曾连续收出3个涨停板。万向德农于5月31日晚发布风险提示性公告，内容与6月10日晚的公告主要内容差别不大。在风险提示性公告发布之后，万向德农虽然在6月1日未能以涨停报收，但是收盘时仍然大涨8.05%。
之后，万向德农在6月4日出现跌停走势，当很多人认为该股的上涨走势已经终结时，接下来却在6月5日至6月10日又一次呈现出连续3涨停板走势。
从已经披露的龙虎榜数据来看，参与万向德农炒作的主要是以游资为主。6月10日的龙虎榜数据显示，买入前5位营业部席位分别是海通证券蚌埠中荣街营业部、中信证券上海溧阳路营业部、华泰证券上海共和新路营业部、西藏东方财富证券拉萨团结路第二营业部、西藏东方财富证券拉萨东环路第二营业部。其中，中信证券上海溧阳路营业部、西藏东方财富证券拉萨团结路第二营业部等均为投资者耳熟能详的活跃游资席位。
[2019-05-31] 万向德农(600371):万向德农股价异动,提示投资风险
■上海证券报
万向德农公告，公司股票交易于2019 年 5月28日、29日、30日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，2019年5月31日公司股票继续涨停。公司主营业务系玉米杂交种的研发、生产、销售。公司主营包括但不限于“京科968”、“德单”系列等玉米杂交种的生产与销售。目前公司的主营业务未发生重大变化。公司目前市盈率为53.14倍，公司郑重提醒投资者，在投资本公司股票时可能因股价异常波动而遭受损失，敬请各位投资者理性投资，注意投资风险。
[2019-05-30] 万向德农(600371):万向德农股价异动,不存在应披露而未披露重大信息
■上海证券报
万向德农公告，公司股票近期异常波动，经公司自查并向控股股东及实际控制人核实，除公司已披露的重大事项外，不存在应披露而未披露的重大信息。
[2019-05-10] 万向德农(600371):两连板万向德农提示风险,主营业务未发生重大变化
■证券时报
连续两日涨停的万向德农(600371)发布风险提示称，公司主营业务系玉米杂交种的研发、生产、销售。公司主营包括但不限于“京科968”、“德单”系列等玉米杂交种的生产与销售。目前公司的主营业务未发生重大变化。
[2019-05-09] 万向德农(600371):万向德农股价异动,无应披露而未披露重大信息
■上海证券报
万向德农公告，5月7日、8日、9日公司股票交易连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，经公司自查并向控股股东及实际控制人核实，除公司已披露的重大事项外，不存在应披露而未披露的重大信息。
[2018-07-30] 万向德农(600371):祸起植物新品种权纠纷败诉,万向德农上半年预亏504万元
■证券日报
万向德农7月26日晚间公告称，公司预计2018年半年度实现归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，约为-504万元。公司解释预亏主要是“由于公司控股子公司德农种业与河南金博士种业股份有限公司(以下简称：金博士公司)植物新品种权纠纷重大诉讼败诉所致，影响金额为3305万元”。
祸起植物新品种权纠纷
据记者了解，在公司控股子公司德农种业与金博士公司的诉讼中，有两个和玉米种子相关的名词无法绕开，一个是“郑58”，一个是“郑单958”，以及两位多年从事种子培育工作的科研人员张发林和堵纯信。
张发林曾经是河南省一名乡种子站站长。1988年秋天，张发林在掖478亲本繁殖田里发现了一棵比较特殊的杂株，穗子与别的不同，近似硬粒型，粒色较重，就单独保存下来；该品种经过连续7代按系谱法自交分离选择，才最终被张发林命名为“郑58”。
此后，河南省农业科学院专家堵纯信退休后与张发林合作，在“郑58”为母本的基础上研发了“郑单958”。
而上述这两个植物新品种权成为了万向德农历时四年的诉讼案的主角。
“郑58”许可使用权闹纠纷
2011年3月17日，金博士公司向德农种业送达了向农业部呈报的《关于请求在“郑单958”玉米新品种种子繁育生产经营行政管理中依法保护“郑58”玉米自交系植物新品种权的报告》。该报告称，2010年德农公司重新与“郑单958”品种权人签订“郑单958”玉米品种权有偿许可使用合同。但是，德农种业至今未与金博士公司协商、签订“郑58”玉米自交系品种的有偿许可使用合同，所以，至报告日，德农种业未取得“郑58”玉米自交系品种的合法使用权。
2011年3月28日，德农种业回函金博士公司，认为2001年10月27日，河南省农科院粮作所和飞龙公司签发了《关于玉米新品种郑单958及其亲本郑58的联合声明》，该声明明确许可德农公司生产和使用“郑单958”和“郑58”，并且没有时间限制。德农种业自2001年以来始终享有“郑58”的许可使用权，并不存在侵权问题。
据记者了解，国家农业部于2002年1月1日授权飞龙公司为“郑58”的品种权人；同时还授权河南省农科院粮作所为“郑单958”的品种权人。
2001年10月27日，作为“郑单958”和“郑58”的品种权人，河南省农科院粮作所与飞龙公司作出关于玉米新品种“郑单958”及其亲本“郑58”的联合声明：许可农科院粮作所科技有限公司(农科院研究所所属公司)、金博士公司(飞龙公司参股公司)、农科院种业有限公司、德农种业投资有限公司四家单位具有“郑单958”的生产和销售权以及“郑58”的生产和使用权。除以上四家单位外，不再许可其它单位和个人生产和销售“郑单958”玉米种及其亲本“郑58”。
值得注意的是，在这份《联合声明》中，关于德农种业具有“郑58”的生产和使用权期限约定的不是十分清楚。这也是后来出现诉讼的原因之一。
在德农种业开始了长达十多年对“郑单958”玉米种子的生产销售工作之后，两个植物新品种的品种权人都发生了变更。
2007年1月份，飞龙公司将“郑58”的植物新品种权转让给培育人张发林。2008年12月18日，张发林将“郑58”以85万元转让给金博士公司。至此，金博士公司成为“郑58”品种权人。
2014年8月份，金博士公司以德农种业侵犯其植物新品种权为由，将德农种业和河南省农科院诉至郑州市中级人民法院。郑州中院作出一审判决：认定德农种业侵犯了金博士公司的植物新品种权。
德农种业对一审判决不服，向河南省高级人民法院提起上诉。2018年6月6日，河南省高院作出二审判决：维持一审判决第一项，即德农种业赔偿金博士公司4950万元。
诉讼历时四年终落定
事实上，关于此次诉讼中屡次提及的玉米品种“郑单958”，其品种权保护期已经于2016年12月31日到期。本次诉讼真正成了“历史的裁决”。而对于万向德农，一桩历经了4年多、对公司业绩产生重大影响的诉讼也最终落地。
关于此次诉讼，万向德农此前多次发布相关进展公告。基于谨慎性，德农种业此前已计提1645万元的预计负债，扣除已计提的1645万元后影响本期金额约为3305万元，导致公司2018年半年度业绩亏损。
在7月26日的公告中，万向德农表示，扣除非经常性损益事项后，公司半年度净利润预计约为2829万元。记者查阅公司历年财报可以发现，公司上年同期净利润为1119.49万元，扣非后净利润为1111.66万元。此次扣除诉讼败诉影响，万向德农扣非后净利润较去年同期仍有所上升。
记者发现，在7月20日、7月26日连续两次公告中，万向德农都曾表示，公司将积极、充分地准备相关证据及材料，依法向最高人民法院申请再审，尽最大努力维护公司的合法权益。但从目前的结果来看并不如人意。
有律师对记者表示，两审法院作出的判决，主要依据就是《中华人民共和国植物新品种保护条例》第六条，具体内容为：“育种的单位或者个人对其授权品种，享有排他的独占权。任何单位或者个人未经品种权所有人(以下称品种权人)许可，不得为商业目的生产或者销售该授权品种的繁殖材料，不得为商业目的将该授权品种的繁殖材料重复使用于生产另一品种的繁殖材料；但是，本条例另有规定的除外。”
该律师表示，既然全国农作物品种审定委员会认定“郑单958”品种是由母本“郑58”与父本“昌7-2”自交系品种杂交而成，即只要生产繁育“郑单958”玉米杂交种，就必须使用“郑58”玉米自交系品种，因此，德农种业要生产繁育“郑单958”玉米杂交种，不仅应得到“郑单958”植物新品种权人河南省农科院的同意，还应得到“郑58”植物新品种权人金博士公司的同意。这是中、高两院的主要裁判理由。
记者希望就上述问题对公司做采访，不过相关工作人员并未就此事进行更多回复仅向记者表示“一切以公告为准”。
[2018-06-30] 万向德农(600371):万向德农,承德露露间接控股股东变更
■中国证券报
万向德农、承德露露6月29日晚同时公告，公司实控人鲁伟鼎基于慈善目的设立鲁冠球三农扶志基金，并将其持有的万向三农6亿元出资额对应的全部股权无偿授予鲁冠球三农扶志基金。导致鲁冠球三农扶志基金通过万向三农间接控制万向德农48.76%股权及承德露露40.68%股权。两家上市公司控股股东仍为万向三农，实控人仍为鲁伟鼎，间接控股股东将变为鲁冠球三农扶志基金。
航民股份同日公告，上述出资额的无偿授予导致鲁冠球三农扶志基金通过万向三农间接持有航民股份6.00%股权，该行为构成上市公司收购。本次收购完成后，鲁伟鼎间接控制航民股份的股权比例不会发生变化。
[2018-03-20] 万向德农(600371):万向德农实控人变更
■中国证券报
万向德农3月19日晚公告称，鲁伟鼎依法继承其父鲁冠球所持有的公司控股股东万向三农集团有限公司95%股份，成为公司新的实控人。
鲁伟鼎原持有万向三农集团有限公司5%股份，其父鲁冠球持有另95%的股份；万向三农集团有限公司是万向德农持股48.76%的控股股东。根据杭州市湘湖公证处近日出具的《公证书》，鲁伟鼎依法继承鲁冠球持有的万向三农集团有限公司95%的股权，目前继承手续已办理完毕，鲁伟鼎成为公司实际控制人。公告显示，鲁伟鼎自2018年3月起担任万向三农集团有限公司董事长，并未担任上市公司高管职位。
2017年10月，鲁冠球去世。鲁伟鼎是鲁冠球唯一的儿子。2017年11月3日，万向集团董事局召开特别会议，一致通过鲁伟鼎为万向集团公司法定代表人，担任董事长、首席执行官。
[2018-03-19] 万向德农(600371):万向德农鲁冠球之子鲁伟鼎成为公司实控人
■证券时报
万向德农(600371)3月19日晚公告，根据杭州市湘湖公证处出具的公证书，鲁冠球的儿子鲁伟鼎依法继承鲁冠球持有的公司控股股东万向三农集团95%的股权。目前继承手续已办理完毕，鲁伟鼎持有万向三农集团100%股权，成为公司实际控制人。
[2016-04-01] 万向德农(600371):新品种推广见成效,净利润稳步提升-年报点评
■信达证券
事件：2016年3月31日万向德农发布15年年报，2015年公司实现营业收入3.72亿元，同比下降15.17%；实现归属母公司股东净利润567.81万元，同比增长28.09%。基本每股收益0.03元，扣除非经常性损益后的基本每股收益0.08元。
点评：
种业供求过剩，公司优化管理，净利润稳步提升。2015年度是种业供求过剩的第四年。2015年12月，在全国种植业结构调整工作会上，农业部决定重点调减“镰刀弯”地区的玉米种植面积。到2020年，调减5000万亩，其中2016年力争调减1000万亩。加之玉米价格持续走低，影响玉米种子需求量。在此背景下，万向德农主要精力放在新品种推广、创新销售模式、优化管理模式等几个方面，增强企业竞争力。2015年，万向德农实现营业收入37,171.59万元，同比下降15.17%；营业利润1,807.84万元，同比增长207.87%；实现归属于母公司的净利润567.81万元，同比增长28.09%。
政策加大对种业扶持力度。2016年中央一号文件明确指出，要大力推进育繁推一体化，全面推进良种重大科研联合攻关，培育和推广适应机械化生产、优质高产多抗广适新品种，加快主要粮食作物新一轮品种更新换代；提升种业自主创新能力，强化企业育种创新主体地位，加快培育具有国际竞争力的现代种业企业；对品种选育、生产、示范推广、种质资源保护、种子储备以及制种大县给予扶持。这些均体现了国家加大了对种业发展的支持，作为农业的“芯片产业”，种业的发展，越来越受到国家的高度重视。
随着2015年新修订的《种子法》的推出，国家对三农问题的日益关注，以及玉米种业技术的快速进步革新，我国玉米种业的各种问题有望在近年得到解决并进一步促进行业的整体发展。因此，未来具有很大发展潜力。
新品种推广见成效。公司明确“玉米”为主业，大力推广玉米新品种。“加10分”、“德单5号”、“晋单73”等新品种处于快速发展期，增量明显，有较好的盈利能力，单项新品种销售额和利润纷纷超越公司原有品种，已成为公司利润的主要增长点。此外，随着“德单1266”、“德单123”、“德单1104”、“德单1001”等潜力新品种的陆续推出，在很大程度上增强了公司的竞争力。2015年度，新品种销售占全年总销量的近1/4，单项新品种销售额和利润超越公司原有品种。
盈利预测及评级：种子库存压力逐步放缓将有利于行业发展，种业正步入大规模整合期。政策长期利好民族种业龙头，长期看好万向德农。我们预计公司16-18年摊薄每股收益分别为0.10元、0.12元、0.13元。维持“增持”评级。
风险因素：玉米种子的供大于求，行业竞争日愈激烈，新品种推广不达预期。
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免责条款
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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[2021-08-20] 万向德农(600371):万向德农上半年净利润1767.5万元 同比降49.93%
■证券时报
万向德农(600371)8月20日晚间披露半年报，上半年实现营收1.2亿元，同比减少4.13%;净利润1767.5万元，同比减少49.93%;基本每股收益0.06元。净利润减少的主要原因是控股子公司德农种业未取得投资收益(上年同期收到现金分红1872万元;本期股东决议可分配利润结转后续年度分配)。
[2020-09-28] 万向德农(600371):玉米种业有望回暖,静待公司利润释放
■华西证券
报告摘要:玉米播种面积＆临储库存双双见底,而下游生猪产能正在快速恢复,玉米供需矛盾持续扩大将支撑玉米价格上行,带动玉米种业回暖。同时,国内转基因政策放开预期增强,对种企杂交育种能力提出了更高要求。公司深耕玉米种业多年,是A股最纯正的玉米种企,有望充分受益。我们预计,2020-2022年,公司EPS分别为0.24/0.30/0.39元,当前股价对应PE分别为60/48/37X,首次覆盖,给予"买入"评级。
主要观点:以玉米种子销售为主的种企公司主营业务为玉米杂交种子的研发、生产和销售,以控股子公司德农种业为主业平台,在完善的县级经销商网络基础上,借助互联网平台提供服务,完成种子的销售。目前,公司"京科968"、"郑单958"和"德单系列"等杂交玉米种表现优异,已覆盖东北和黄淮海等玉米主产区。2016年,我国取消玉米临储收购制度,玉米价格随着下滑,受此影响,公司业绩进入调整期。2019年,公司实现营业收入2.75亿元,其中,玉米种子收入占比95.73％,是公司主要的收入来源;实现毛利1.31亿元,其中,玉米种子毛利占比97.47％,是公司主要的利润来源。
库存见底＆需求趋旺,玉米价格上行带动行业景气度回升从供给端来看,种植面积方面,2016年,我国临储玉米收购制度取消之后,玉米价格随之下滑,农民种植积极性受挫,玉米播种面积连年下滑,2020年,受大豆振兴计划影响,玉米播种面积再度下滑1000万亩左右;库存方面,2020年临储玉米拍卖行情火热,截至2020年9月3日,国家共计进行15次拍卖,共计拍卖玉米5684.41万吨,高成交高溢价特征明显,我国玉米库存已经见底;此外,草地贪夜蛾对玉米减产的威胁仍在,玉米供给端承压。从需求端来看,在养殖高盈利刺激下,大型养殖集团和规模养殖户补栏积极性大幅提升,全国能繁母猪存栏于2019年10月首次环比转正,2020年6月首次实现同比正增长,8月同比增长37％。随着能繁母猪产能的快速释放,饲料进而玉米的需求将逐步趋旺。我们认为,玉米供需矛盾加剧将支撑玉米价格上行,带动玉米种植行业迎来反转的关键节点。
玉米种业回暖,有望带动公司利润上行根据上市公司公告整理,2019年,公司玉米种子收入2.64亿元,仅次于隆平高科/登海种业,位列行业第三。从玉米种子收入占比上来看,公司玉米种子收入占比高达95.73％,远高于登海种业/隆平高科的87.62％/24.88％,公司是A股最纯正的玉米种企。近年来,公司玉米种子毛利率维持在49％左右,盈利能力处于行业绝对领先地位。在玉米供需缺口扩大、供种格局持续改善的背景下,公司盈利能力有望进一步提升。同时,转基因政策放开预期增强,生物技术公司在拿到转基因生产应用安全证书后,理论上还要转入种子公司的自交系,之后才能进行商业化推广,也就是说,优质的杂交种和优良的性状是转基因商业化进程中必不可缺的两大条件。我们认为,公司作为国内玉米种子龙头,优质杂交品种储备充足,有望充分受益于国内转基因商业化进程。
投资建议正文我们预计,2020-2022年,公司营业收入分别为2.90/3.47/4.49亿元,归母净利润分别为6900/8700/11400万元,对应EPS分别为0.24/0.30/0.39元,当前股价对应PE分别为60/48/37X,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:自然灾害风险,疫情扩散风险,种子销售不及预期风险。
[2020-04-28] 万向德农(600371):万向德农2019年净利增长13%,拟10送2.5转0.5派1元
■上海证券报
万向德农发布年报及一季报。2019年，公司实现营业收入275,377,686.09元，同比增长4.35%；归属于母公司的净利润58,722,378.92元，同比增长12.63%。每股收益0.26元。公司拟10送2.5转0.5派1元。
2020年一季度净利13,477,544.09元，同比增长6.80%。
[2019-11-07] 万向德农(600371):万向德农控股子公司5个玉米新品种通过国家审定
■上海证券报
万向德农公告，第四届国家农作物品种审定委员会第四次主任委员会会议审定通过了547个玉米新品种，其中含公司控股子公司申请的5个玉米新品种。根据相关研发费用计算，每个品种约投入研发资金100万元，研发时间均长达8年。
[2019-10-28] 万向德农(600371):万向德农前三季净利增长34%
■上海证券报
万向德农发布三季报，公司2019年前三季度营业收入185,132,460.79元，同比增长4.77%；归属于上市公司股东的净利44,160,079.04元，同比增长33.69%。每股收益0.196元。
[2019-10-08] 万向德农(600371):万向德农10月8日尾盘涨停
■证券时报
10月8日尾盘万向德农(600371)涨停，截至发稿，股价报12.66元，成交1.70亿元，换手率6.27%，振幅10.95%。资金面上，万向德农近5日主力资金净流出1340.06万元，主力资金总体呈现净流出状态。
[2019-08-05] 万向德农(600371):万向德农延续强势,继续封涨停
■证券时报
8月5日，万向德农(600371)延续上一交易日强势继续封涨停。截至发稿，涨10.01%报13.19元，成交4.95亿元，换手率17.48%，振幅8.67%。
[2019-07-18] 万向德农(600371):万向德农延续强势,触及涨停
■证券时报
7月18日，万向德农(600371)延续上一交易日强势，触及涨停。截至发稿，涨9.97%报12.58元，成交2.90亿元，换手率10.68%，振幅7.60%。
[2019-06-11] 万向德农(600371):发布风险提示公告,万向德农结束连续涨停走势
■证券时报
6月5日至6月10日，万向德农(600371)连续收出3个涨停板，成为短线市场当中的明星品种。
在公司股价连续涨停之后，6月10日晚间，万向德农发布风险提示公告。今日，万向德农跳空低开。截至e公司记者发稿时止，万向德农报于15.41元，下跌0.02元 ，跌幅为0.13%。
据了解，万向德农从事的主要业务为玉米杂交种子研发、生产、销售。公司主营包括但不限于“京科968”、“德单系列”等玉米杂交种的生产与销售。截至目前为止，公司的主营业务未发生重大变化。
2018年，万向德农公司实现营业收入2.64亿元，同比增长2.37%;营业利润8698.19万元，同比增长38.94%;实现归属于母公司的净利润5203.23万元，同比减少9.72%。2019年一季度，万向德农实现营业收入6959万元，同比增长5.56%;实现净利润1262万元，同比增长0.68%。
在万向德农最新发布的风险提示公告当中，除了对公司的主营业务和2019年一季报业绩进行介绍之外，还对比了部分同行业上市公司市盈率(截止2019年6月10日收盘)。例如，丰乐种业的市盈率为30.70倍，隆平高科的市盈率为37.56倍，而万向德农的市盈率则是68.79倍。
万向德农在公告当中表示，公司股票价格近期波动较大，郑重提醒投资者，在投资公司股票时可能因股价异常波动而遭受损失。
值得注意的是，从今年5月7日开始，万向德农的二级市场股价就呈现出震荡走高之势，自5月29日以来更是加速上行。5月7日至今，该股最大涨幅已经接近130%，在此期间，万向德农也曾多次发布股票异常波动公告及风险提示性公告，但是公司股价整体上涨走势并未改变。
例如，5月29日至5月31日，万向德农也曾连续收出3个涨停板。万向德农于5月31日晚发布风险提示性公告，内容与6月10日晚的公告主要内容差别不大。在风险提示性公告发布之后，万向德农虽然在6月1日未能以涨停报收，但是收盘时仍然大涨8.05%。
之后，万向德农在6月4日出现跌停走势，当很多人认为该股的上涨走势已经终结时，接下来却在6月5日至6月10日又一次呈现出连续3涨停板走势。
从已经披露的龙虎榜数据来看，参与万向德农炒作的主要是以游资为主。6月10日的龙虎榜数据显示，买入前5位营业部席位分别是海通证券蚌埠中荣街营业部、中信证券上海溧阳路营业部、华泰证券上海共和新路营业部、西藏东方财富证券拉萨团结路第二营业部、西藏东方财富证券拉萨东环路第二营业部。其中，中信证券上海溧阳路营业部、西藏东方财富证券拉萨团结路第二营业部等均为投资者耳熟能详的活跃游资席位。
[2019-05-31] 万向德农(600371):万向德农股价异动,提示投资风险
■上海证券报
万向德农公告，公司股票交易于2019 年 5月28日、29日、30日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，2019年5月31日公司股票继续涨停。公司主营业务系玉米杂交种的研发、生产、销售。公司主营包括但不限于“京科968”、“德单”系列等玉米杂交种的生产与销售。目前公司的主营业务未发生重大变化。公司目前市盈率为53.14倍，公司郑重提醒投资者，在投资本公司股票时可能因股价异常波动而遭受损失，敬请各位投资者理性投资，注意投资风险。
[2019-05-30] 万向德农(600371):万向德农股价异动,不存在应披露而未披露重大信息
■上海证券报
万向德农公告，公司股票近期异常波动，经公司自查并向控股股东及实际控制人核实，除公司已披露的重大事项外，不存在应披露而未披露的重大信息。
[2019-05-10] 万向德农(600371):两连板万向德农提示风险,主营业务未发生重大变化
■证券时报
连续两日涨停的万向德农(600371)发布风险提示称，公司主营业务系玉米杂交种的研发、生产、销售。公司主营包括但不限于“京科968”、“德单”系列等玉米杂交种的生产与销售。目前公司的主营业务未发生重大变化。
[2019-05-09] 万向德农(600371):万向德农股价异动,无应披露而未披露重大信息
■上海证券报
万向德农公告，5月7日、8日、9日公司股票交易连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，经公司自查并向控股股东及实际控制人核实，除公司已披露的重大事项外，不存在应披露而未披露的重大信息。
[2018-07-30] 万向德农(600371):祸起植物新品种权纠纷败诉,万向德农上半年预亏504万元
■证券日报
万向德农7月26日晚间公告称，公司预计2018年半年度实现归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，约为-504万元。公司解释预亏主要是“由于公司控股子公司德农种业与河南金博士种业股份有限公司(以下简称：金博士公司)植物新品种权纠纷重大诉讼败诉所致，影响金额为3305万元”。
祸起植物新品种权纠纷
据记者了解，在公司控股子公司德农种业与金博士公司的诉讼中，有两个和玉米种子相关的名词无法绕开，一个是“郑58”，一个是“郑单958”，以及两位多年从事种子培育工作的科研人员张发林和堵纯信。
张发林曾经是河南省一名乡种子站站长。1988年秋天，张发林在掖478亲本繁殖田里发现了一棵比较特殊的杂株，穗子与别的不同，近似硬粒型，粒色较重，就单独保存下来；该品种经过连续7代按系谱法自交分离选择，才最终被张发林命名为“郑58”。
此后，河南省农业科学院专家堵纯信退休后与张发林合作，在“郑58”为母本的基础上研发了“郑单958”。
而上述这两个植物新品种权成为了万向德农历时四年的诉讼案的主角。
“郑58”许可使用权闹纠纷
2011年3月17日，金博士公司向德农种业送达了向农业部呈报的《关于请求在“郑单958”玉米新品种种子繁育生产经营行政管理中依法保护“郑58”玉米自交系植物新品种权的报告》。该报告称，2010年德农公司重新与“郑单958”品种权人签订“郑单958”玉米品种权有偿许可使用合同。但是，德农种业至今未与金博士公司协商、签订“郑58”玉米自交系品种的有偿许可使用合同，所以，至报告日，德农种业未取得“郑58”玉米自交系品种的合法使用权。
2011年3月28日，德农种业回函金博士公司，认为2001年10月27日，河南省农科院粮作所和飞龙公司签发了《关于玉米新品种郑单958及其亲本郑58的联合声明》，该声明明确许可德农公司生产和使用“郑单958”和“郑58”，并且没有时间限制。德农种业自2001年以来始终享有“郑58”的许可使用权，并不存在侵权问题。
据记者了解，国家农业部于2002年1月1日授权飞龙公司为“郑58”的品种权人；同时还授权河南省农科院粮作所为“郑单958”的品种权人。
2001年10月27日，作为“郑单958”和“郑58”的品种权人，河南省农科院粮作所与飞龙公司作出关于玉米新品种“郑单958”及其亲本“郑58”的联合声明：许可农科院粮作所科技有限公司(农科院研究所所属公司)、金博士公司(飞龙公司参股公司)、农科院种业有限公司、德农种业投资有限公司四家单位具有“郑单958”的生产和销售权以及“郑58”的生产和使用权。除以上四家单位外，不再许可其它单位和个人生产和销售“郑单958”玉米种及其亲本“郑58”。
值得注意的是，在这份《联合声明》中，关于德农种业具有“郑58”的生产和使用权期限约定的不是十分清楚。这也是后来出现诉讼的原因之一。
在德农种业开始了长达十多年对“郑单958”玉米种子的生产销售工作之后，两个植物新品种的品种权人都发生了变更。
2007年1月份，飞龙公司将“郑58”的植物新品种权转让给培育人张发林。2008年12月18日，张发林将“郑58”以85万元转让给金博士公司。至此，金博士公司成为“郑58”品种权人。
2014年8月份，金博士公司以德农种业侵犯其植物新品种权为由，将德农种业和河南省农科院诉至郑州市中级人民法院。郑州中院作出一审判决：认定德农种业侵犯了金博士公司的植物新品种权。
德农种业对一审判决不服，向河南省高级人民法院提起上诉。2018年6月6日，河南省高院作出二审判决：维持一审判决第一项，即德农种业赔偿金博士公司4950万元。
诉讼历时四年终落定
事实上，关于此次诉讼中屡次提及的玉米品种“郑单958”，其品种权保护期已经于2016年12月31日到期。本次诉讼真正成了“历史的裁决”。而对于万向德农，一桩历经了4年多、对公司业绩产生重大影响的诉讼也最终落地。
关于此次诉讼，万向德农此前多次发布相关进展公告。基于谨慎性，德农种业此前已计提1645万元的预计负债，扣除已计提的1645万元后影响本期金额约为3305万元，导致公司2018年半年度业绩亏损。
在7月26日的公告中，万向德农表示，扣除非经常性损益事项后，公司半年度净利润预计约为2829万元。记者查阅公司历年财报可以发现，公司上年同期净利润为1119.49万元，扣非后净利润为1111.66万元。此次扣除诉讼败诉影响，万向德农扣非后净利润较去年同期仍有所上升。
记者发现，在7月20日、7月26日连续两次公告中，万向德农都曾表示，公司将积极、充分地准备相关证据及材料，依法向最高人民法院申请再审，尽最大努力维护公司的合法权益。但从目前的结果来看并不如人意。
有律师对记者表示，两审法院作出的判决，主要依据就是《中华人民共和国植物新品种保护条例》第六条，具体内容为：“育种的单位或者个人对其授权品种，享有排他的独占权。任何单位或者个人未经品种权所有人(以下称品种权人)许可，不得为商业目的生产或者销售该授权品种的繁殖材料，不得为商业目的将该授权品种的繁殖材料重复使用于生产另一品种的繁殖材料；但是，本条例另有规定的除外。”
该律师表示，既然全国农作物品种审定委员会认定“郑单958”品种是由母本“郑58”与父本“昌7-2”自交系品种杂交而成，即只要生产繁育“郑单958”玉米杂交种，就必须使用“郑58”玉米自交系品种，因此，德农种业要生产繁育“郑单958”玉米杂交种，不仅应得到“郑单958”植物新品种权人河南省农科院的同意，还应得到“郑58”植物新品种权人金博士公司的同意。这是中、高两院的主要裁判理由。
记者希望就上述问题对公司做采访，不过相关工作人员并未就此事进行更多回复仅向记者表示“一切以公告为准”。
[2018-06-30] 万向德农(600371):万向德农,承德露露间接控股股东变更
■中国证券报
万向德农、承德露露6月29日晚同时公告，公司实控人鲁伟鼎基于慈善目的设立鲁冠球三农扶志基金，并将其持有的万向三农6亿元出资额对应的全部股权无偿授予鲁冠球三农扶志基金。导致鲁冠球三农扶志基金通过万向三农间接控制万向德农48.76%股权及承德露露40.68%股权。两家上市公司控股股东仍为万向三农，实控人仍为鲁伟鼎，间接控股股东将变为鲁冠球三农扶志基金。
航民股份同日公告，上述出资额的无偿授予导致鲁冠球三农扶志基金通过万向三农间接持有航民股份6.00%股权，该行为构成上市公司收购。本次收购完成后，鲁伟鼎间接控制航民股份的股权比例不会发生变化。
[2018-03-20] 万向德农(600371):万向德农实控人变更
■中国证券报
万向德农3月19日晚公告称，鲁伟鼎依法继承其父鲁冠球所持有的公司控股股东万向三农集团有限公司95%股份，成为公司新的实控人。
鲁伟鼎原持有万向三农集团有限公司5%股份，其父鲁冠球持有另95%的股份；万向三农集团有限公司是万向德农持股48.76%的控股股东。根据杭州市湘湖公证处近日出具的《公证书》，鲁伟鼎依法继承鲁冠球持有的万向三农集团有限公司95%的股权，目前继承手续已办理完毕，鲁伟鼎成为公司实际控制人。公告显示，鲁伟鼎自2018年3月起担任万向三农集团有限公司董事长，并未担任上市公司高管职位。
2017年10月，鲁冠球去世。鲁伟鼎是鲁冠球唯一的儿子。2017年11月3日，万向集团董事局召开特别会议，一致通过鲁伟鼎为万向集团公司法定代表人，担任董事长、首席执行官。
[2018-03-19] 万向德农(600371):万向德农鲁冠球之子鲁伟鼎成为公司实控人
■证券时报
万向德农(600371)3月19日晚公告，根据杭州市湘湖公证处出具的公证书，鲁冠球的儿子鲁伟鼎依法继承鲁冠球持有的公司控股股东万向三农集团95%的股权。目前继承手续已办理完毕，鲁伟鼎持有万向三农集团100%股权，成为公司实际控制人。
[2016-04-01] 万向德农(600371):新品种推广见成效,净利润稳步提升-年报点评
■信达证券
事件：2016年3月31日万向德农发布15年年报，2015年公司实现营业收入3.72亿元，同比下降15.17%；实现归属母公司股东净利润567.81万元，同比增长28.09%。基本每股收益0.03元，扣除非经常性损益后的基本每股收益0.08元。
点评：
种业供求过剩，公司优化管理，净利润稳步提升。2015年度是种业供求过剩的第四年。2015年12月，在全国种植业结构调整工作会上，农业部决定重点调减“镰刀弯”地区的玉米种植面积。到2020年，调减5000万亩，其中2016年力争调减1000万亩。加之玉米价格持续走低，影响玉米种子需求量。在此背景下，万向德农主要精力放在新品种推广、创新销售模式、优化管理模式等几个方面，增强企业竞争力。2015年，万向德农实现营业收入37,171.59万元，同比下降15.17%；营业利润1,807.84万元，同比增长207.87%；实现归属于母公司的净利润567.81万元，同比增长28.09%。
政策加大对种业扶持力度。2016年中央一号文件明确指出，要大力推进育繁推一体化，全面推进良种重大科研联合攻关，培育和推广适应机械化生产、优质高产多抗广适新品种，加快主要粮食作物新一轮品种更新换代；提升种业自主创新能力，强化企业育种创新主体地位，加快培育具有国际竞争力的现代种业企业；对品种选育、生产、示范推广、种质资源保护、种子储备以及制种大县给予扶持。这些均体现了国家加大了对种业发展的支持，作为农业的“芯片产业”，种业的发展，越来越受到国家的高度重视。
随着2015年新修订的《种子法》的推出，国家对三农问题的日益关注，以及玉米种业技术的快速进步革新，我国玉米种业的各种问题有望在近年得到解决并进一步促进行业的整体发展。因此，未来具有很大发展潜力。
新品种推广见成效。公司明确“玉米”为主业，大力推广玉米新品种。“加10分”、“德单5号”、“晋单73”等新品种处于快速发展期，增量明显，有较好的盈利能力，单项新品种销售额和利润纷纷超越公司原有品种，已成为公司利润的主要增长点。此外，随着“德单1266”、“德单123”、“德单1104”、“德单1001”等潜力新品种的陆续推出，在很大程度上增强了公司的竞争力。2015年度，新品种销售占全年总销量的近1/4，单项新品种销售额和利润超越公司原有品种。
盈利预测及评级：种子库存压力逐步放缓将有利于行业发展，种业正步入大规模整合期。政策长期利好民族种业龙头，长期看好万向德农。我们预计公司16-18年摊薄每股收益分别为0.10元、0.12元、0.13元。维持“增持”评级。
风险因素：玉米种子的供大于求，行业竞争日愈激烈，新品种推广不达预期。
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