600367红星发展股票走势分析
≈≈红星发展600367≈≈(更新:22.01.24)
[2022-01-24] 红星发展(600367):业务全线迸发,业绩超预期-年度点评
■太平洋证券
事件:公司近日发布2021年业绩预告:预计2021年年度实现归上净利润同比增加16500万元到24000万元,同比增加299.44％到435.54％;扣非净利润预计为21000万元到30000万元,与上年同期比将扭亏为盈。
Q4业绩历史新高,超预期。按照扣非中值口径计算,2021年扣非净利润为2.55亿元,达到公司上市以来新高;Q4扣非净利润为1.23亿,同样达到历史新高,环比Q3的6783万元增长81％,超出我们之前的盈利预期。
增长驱动力:(1)2021年,市场需求回暖,公司主要产品售价回升,碳酸钡、碳酸锶、硫酸钡、硫磺、硫脲、电池级碳酸锂等主要产品售价不断上调,销售收入及利润同比增长;(2)公司积极开发国内外市场,部分产品高纯碳酸钡、氯化钡、硫酸钡、高纯碳酸锶、电解二氧化锰、高纯硫酸锰及电池级碳酸锂销售收入及利润同比增长;(3)公司孙公司贵州省松桃红星电化矿业及子公司万山鹏程矿业稳定生产,扩大销售途径,碳酸锰矿石销售量同比增加,提升了公司总体效益;(4)公司子公司贵州红星发展大龙锰业受益于锰系列产品价格上涨等因素;
公司主营业务包括锰系产品和无机盐业务(钡盐和锶盐)。其中碳酸钡产能29万吨,硫酸钡产能5.5万吨,位居全国第一乃至全球第一,市占率40％左右。2020年,公司碳酸钡产量231428吨,高纯碳酸钡产量4116吨,高纯氯化钡产量3369吨,硫酸钡产量50823吨;碳酸锶产能3万吨,市占率30％,2020年产量23765吨。锰系产品产能情况:电解二氧化锰(EMD)3万吨/年,高纯硫酸锰3万吨/年以及锰矿石25万吨/年。2021年前三季度,公司分别实现电解二氧化锰产量19714吨,高纯硫酸锰产量15223吨,预期全年实现产量分别为27313吨和20442吨。
公司是国内高纯硫酸锰龙头企业,受益行业高增长。高纯硫酸锰目前应用在三元材料,受益于新能源汽车的快速发展,未来有望在锰酸锂和磷酸锰铁锂方面快速突破,将来在钠电池正极材料、富锂锰基材料以及无钴镍锰二元材料都有很好的应用,通吃现在和未来的新能源电池材料体系。可以说,锂离子电池的锰源主要来自高纯硫酸锰,即使不是,也要从高纯硫酸锰就行转换。综合测算,2025年高纯硫酸锰需求体量将达到134万吨,实现四年7倍的高速增长,复合增速达到70％,进入行业前所未有的高光时刻。
上调盈利预测,维持"买入"评级。综合而言,我们上调公司盈利预测:归母净利润从上次预测2021-2023年的2.19/3.34/4.18亿元上调至2.63/4.12/4.9亿元,对应EPS分别为0.89/1.39/1.66元,对应当前股价(2022.1.24收盘价)的PE分别为19/12/10倍。考虑到公司是稀缺的高增速新能源电池材料细分龙头,我们给予公司2022年25倍市盈率,对应股价为34.75元,较当前股价(2022.1.24收盘价16.69元)尚有108％的空间。
风险提示:(1)公司产能释放低于预期;(2)疫情超预期影响需求;(3)核心技术泄露风险;(4)产业政策变化风险。
[2022-01-21] 红星发展(600367):红星发展2021年度净利预增299%-436%
■上海证券报
红星发展发布业绩预告。预计2021年归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加16,500万元到24,000万元，同比增加299.44%到435.54%。2021年度，公司主动研判，及时上调碳酸钡、碳酸锶、硫酸钡、硫磺、硫脲、电池级碳酸锂等主要产品销售价格，销售收入及利润同比增长。
[2021-12-12] 红星发展(600367):新能源大时代,高纯硫酸锰龙头迎来重估-深度研究
■太平洋证券
公司是国内高纯硫酸锰龙头企业。2002年,公司进入锰行业,经过近二十年的发展,目前主要产品是电解二氧化锰、高纯硫酸锰以及部分锰矿石业务,主要经营实体是大龙锰业以及两家生产矿石的孙公司--松桃红星电化矿业和万山鹏程矿业。目前产能情况:电解二氧化锰(EMD)3万吨/年,高纯硫酸锰3万吨/年(正在爬坡)以及锰矿石25万吨/年。2021年前三季度,公司分别实现电解二氧化锰产量19714吨,高纯硫酸锰产量15223吨,预期全年实现产量分别为27313吨和20442吨。高纯硫酸锰未来有望实现四年7倍的增长。高纯硫酸锰目前应用在三元材料,受益于新能源汽车的快速发展,未来有望在锰酸锂和磷酸锰铁锂方面快速突破,将来在钠电池正极材料、富锂锰基材料以及无钴镍锰二元材料都有很好的应用,通吃现在和未来的新能源电池材料体系。可以说,锂离子电池的锰源主要来自高纯硫酸锰,即使不是,也要从高纯硫酸锰就行转换。综合测算,2025年高纯硫酸锰需求体量将达到134万吨,实现四年7倍的高速增长,复合增速达到70％,进入行业前所未有的高光时刻。
公司是无机盐行业龙头。业务主要涵盖钡盐和锶盐,其中碳酸钡产能29万吨,硫酸钡产能5.5万吨,位居全国第一乃至全球第一,市占率40％左右。2020年,公司碳酸钡产量231428吨,高纯碳酸钡产量4116吨,高纯氯化钡产量3369吨,硫酸钡产量50823吨;碳酸锶产能3万吨,市占率30％,2020年产量23765吨。
公司主营两大系列产品:无机盐和锰系产品。分别来看,无机盐产量稳中有升,主要受益于需求增长,价格上涨和毛利率的提升,进而提振业绩;锰系产品的增量主要来自高纯硫酸锰的量价齐升。我们看到,公司三季度利润已经实现快速增长,单季度业绩创历史新高,考虑到之前公司剥离容光矿业和出售青岛红星物流股权,减少非主营业务的拖累,未来更加聚焦主业,预测公司将进入业绩增长的快车道。
首次覆盖,给予"买入"评级,给予目标价33.9元。综合而言,我们预计公司2021-2023年营业收入分别为17.1/21.1/23.8亿元,归母净利润分别为2.19/3.34/4.18亿元,同比增长率分别为297％/52％/25％,对应EPS分别为0.74/1.13/1.41元,对应当前股价(2021.12.11收盘价)的PE分别为27/18/14倍。综合考虑,公司是稀缺的高增速新能源电池材料细分龙头,给予2022年30倍市盈率,对应股价为33.9元,较当前股价(2021.12.11收盘价20.24元)尚有67％的空间。
风险提示:(1)公司产能释放低于预期;(2)疫情超预期影响需求;(3)核心技术泄露风险;(4)产业政策变化风险。
[2021-10-21] 红星发展(600367):主要产品量价齐升 红星发展前三季度实现净利润1.37亿元
■中国证券报
红星发展10月21日晚发布2021年第三季度报告，公司1-9月实现营业收入14.55亿元，同比增长61.93%;实现归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损1378.61万元;基本每股收益0.47元。其中，公司7-9月实现营业收入5.44亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6868.4万元，基本每股收益0.24元。
对于业绩变动原因，公司称主要是由于报告期内下游行业需求增长，公司主要产品碳酸钡、碳酸锶、硫磺、电池级碳酸锂等产品销售量及销售价格同比上涨及电解二氧化锰、高纯硫酸锰、锰矿、高纯碳酸钡、硫酸钡、高纯碳酸锶销售量同比增加，公司销售收入及利润同比增长;同时，公司2020年年底转让了青岛红星物流实业有限责任公司31.92%股权及债权，投资损失及坏账损失同比减少所致。
[2021-09-09] 红星发展(600367):红星发展公司电池级碳酸锂等产品毛利率较低 利润贡献较小
■上海证券报
红星发展发布股价异动公告。2021年1至6月份，公司电解二氧化锰产品毛利为-534.58万元，占公司总体毛利的比例为-3.27%;高纯硫酸锰产品毛利为42.97万元，占公司总体毛利的比例为0.26%;电池级碳酸锂毛利为726.51万元，占公司总体毛利的比例为4.44%。上述产品毛利率较低，对公司利润贡献占比较小。
[2021-08-12] 红星发展(600367):红星发展上半年净利润扭亏为盈
■上海证券报
红星发展发布半年报。2021年上半年实现营收910,898,163.33元，同比增长59.81%;归属于上市公司股东的净利润67,878,391.41元，同比扭亏为盈。上年同期亏损6,570,795.49元。基本每股收益0.23元。
[2021-07-16] 红星发展(600367):红星发展上半年预盈6400万元-7200万元 同比扭亏
■证券时报
红星发展(600367)7月16日晚间公告，预计2021年上半年实现的净利润为6400万元到7200万元，与上年同期相比将扭亏为盈。上半年，受下游行业需求增长、主要原材料价格上涨导致成本增加等因素影响，公司主要产品碳酸钡、碳酸锶、硫磺、碳酸锂等销售量及销售价格同比上涨，公司销售收入及利润同比增长。
[2021-01-21] 红星发展(600367):红星发展终止2018年度非公开发行A股股票事项
■上海证券报
红星发展公告，公司充分考虑当前市场与政策环境、结合拟投资建设项目进展、公司自身实际情况及未来发展规划等诸多因素，并与相关方充分沟通及审慎论证，认为继续推进公司2018年度非公开发行A股股票不再符合实际情况。公司决定终止本次非公开发行A股股票事项。
[2019-12-11] 红星发展(600367):红星发展控股股东拟开展混改
■上海证券报
12月10日晚，红星发展公告称，公司当日下午接到公司控股股东青岛红星化工集团有限责任公司(简称“红星集团”)转发来的公司实控人青岛市国资委下发的《青岛市国资委关于启动青岛红星化工集团有限责任公司混合所有制改革可行性研究工作的通知》。《通知》表示，经研究，原则同意红星集团开展混合所有制改革可行性研究，请按照有关规定做好相关工作。
红星集团官网显示，红星集团是国有化工生产企业，主营钡盐、锶盐、锰盐、新能源、新材料、天然色素、文化产业、物流、进出口贸易等，从规模来讲是目前世界最大的碳酸钡、亚洲最大的碳酸锶、世界第三大电解二氧化锰生产企业。
截至公告披露日，青岛市国资委直接持有红星集团100%股权，红星集团直接持有公司1.05亿股股份，占上市公司总股本的35.25%。
公告显示，为落实青岛市国资委推进“国有企业改革攻势”的具体要求，红星集团拟通过实施混合所有制改革，提高国有资本配置和运行效率，加快推动红星集团发展战略落地和业务转型升级，实现高质量发展。
记者注意到，早在今年7月8日，青岛市国资委就发布了《青岛市国有企业混合所有制改革项目简介》，并表示，为深入落实“推进国有企业改革攻势”，积极稳妥推进市属企业混合所有制改革工作，青岛市国资委会同有关青岛市属企业研究提出了109户混改企业名单。109户混改企业名单包括24家市属国企以及78家市属国企子公司混改项目。24家市属国企除了红星集团外，还包括海信集团有限公司、青岛啤酒集团有限公司、青岛澳柯玛控股集团有限公司、双星集团有限责任公司等。
[2019-12-10] 红星发展(600367):红星发展控股股东红星集团拟开展混改
■上海证券报
红星发展公告，为落实青岛市国资委推进“国有企业改革攻势”的具体要求，控股股东红星集团拟通过实施混合所有制改革，提高国有资本配置和运行效率，加快推动红星集团发展战略落地和业务转型升级，实现高质量发展。截至公告披露日，红星集团混合所有制改革工作仍处于研究筹划阶段。
[2019-08-07] 红星发展(600367):红星发展上半年净利下降35%
■上海证券报
红星发展披露半年报，上半年公司实现营收7.55亿元，同比增长4.08%；归属于上市公司股东的净利润4310万元，同比下降34.52%。红星发展主营碳酸钡、硫酸钡、锶盐和锰系产品。报告期，公司面临同行业扩产及下游需求疲软的周期性困难，部分主要产品利润空间出现下滑，经营业绩同比降低。
[2019-03-07] 红星发展(600367):红星发展2018年净利增长21%
■上海证券报
红星发展发布2018年年报。报告期，公司实现营收1,593,039,258.42元，同比增长19.32%；归属于上市公司股东的净利润115,934,974.46元，同比增长21.43%。公司年报拟10派0.4元。
[2018-12-23] 红星发展(600367):红星发展终止收购红蝶新材料75%股权
■证券时报
红星发展(600367)12月23日晚间公告，由于国资监管部门办理流程发生变化，股权转让最终完成期限存在不确定性。同时，公司考虑到为更好推进本次非公开发行的总体工作安排，经与控股股东红星集团协调沟通，双方一致决定终止青岛红蝶新材料有限公司75%股权的收购事宜。公司同日公告，调整定增方案，募资金额由不超4.6亿元调整为不超过2.8亿元。
[2018-08-27] 红星发展(600367):红星发展拟定增募资不超过4.6亿元
■中国证券报
红星发展8月26日晚公告称，公司拟向包括公司控股股东红星集团在内的不超过10名特定投资者，非公开发行不超过5960.9万股，募资总额不超过4.6亿元。
公告称，本次非公开发行用于扩建2万吨/年硫酸钡副产1万吨/年硫化钠项目、3万吨/年动力电池专用高纯硫酸锰项目、6000吨/年高性能电解二氧化锰项目、2万吨/年硫化钠项目和收购青岛红蝶新材料有限公司75%股权五大项目。红星集团承诺认购金额为不低于此次募资上限的60%。
[2018-08-27] 红星发展(600367):红星发展拟定增募资4.6亿元扩充产能
■上海证券报
红星发展今日发布定增预案，拟向包括公司控股股东红星集团在内的不超过10名特定对象非公开发行，募资不超过4.6亿元，用于扩建2万吨/年硫酸钡副产1万吨/年硫化钠、3万吨/年动力电池专用高纯硫酸锰、收购红蝶新材料75%股权等5个项目。
据预案，本次非公开发行股票的数量不超过5960.9万股，其中红星集团承诺认购金额不低于本次募资上限的60%。
据公告，若红星集团以现金按不低于本次募资上限的60%参与本次定增认购，则发行完成后，红星集团的持股比例将较目前的35.25%有所提升，导致其触发要约收购义务。对此，红星发展称，公司董事会将提请股东大会审议批准红星集团免于发出收购要约。
预案显示，红星发展本次定增募资主要用于公司及子公司大龙锰业生产线改扩建项目，分别为3万吨/年动力电池专用高纯硫酸锰、6000吨/年高性能电解二氧化锰及2万吨/年硫化钠项目。
此外，红星发展还拟使用募集资金1.8亿元收购公司控股股东红星集团持有的红蝶新材料75%股权。资料显示，红蝶新材料主要从事工业硫酸钡、氢氧化钡等材料的生产、制造和销售，其75%股权的预估值不超过1.95亿元。
红星发展表示，本次非公开发行募集资金主要用于增强公司化工产品的供应能力，进一步提升公司生产运营效率和生产规模，满足“小企业”退出市场后的产品需求缺口，提升公司的市场份额，增强公司核心竞争力。
[2018-05-24] 红星发展(600367):红星发展拟推869万股股权激励
■证券时报
红星发展(600367)5月24日晚间公告，公司拟向146名激励对象授予869万股限制性股票，占公司目前总股本的2.98%。授予价格为每股5.20元，为公告前1个交易日公司股票收盘价的50%。其中首次授予783万股。
[2018-01-25] 红星发展(600367):红星发展涨停后澄清,电解锰涨价与公司无关
■证券时报
1月25日晚间，红星发展(600367)就电解锰价格上涨相关报道澄清称，公司所生产的电解二氧化锰与媒体报道的电解金属锰属两类不同产品，相关产品价格走势平稳，未发生大幅上涨，公司目前也无生产电解金属锰产品的相关设施。报道所称电解锰产品价格上涨与公司生产经营及主营产品无关联。红星发展25日涨停。
[2017-08-11] 红星发展(600367):无机盐产品量价齐升,高纯硫酸锰开始放量
■海通证券
业绩增长36.65％。红星发展发布17年中报，报告期内，公司实现营业总收入约6.42亿元，比上年同期增长19.02％；实现归属于母公司净利润约0.39亿元，比上年同期增长36.65％；实现EPS0.13元。
无机盐产品量价齐升，带动业绩快速增长。据2017年中报，公司今年上半年因碳酸钡生产线阶段性检维修以及硝酸锶生产线搬迁，主要无机盐产品总产量同比下降4.56％。但公司抓住同行业供给减少的市场机遇，加大销售力度，上半年钡盐、锶盐销量总计17.96万吨，同比增长12.87％。同时，2017年二季度公司碳酸钡、硫酸钡、碳酸锶等无机盐产品平均售价（不含税）均有不同幅度上涨，比上年同期分别增长20.60％、20.88％、7.14％。无机盐产品的销售量和销售价格同比提升，实现了营业收入和经营利润的双增长。
三元正极材料需求增加，高纯硫酸锰显著受益。报告期内公司高纯硫酸锰产量6469吨，同比增长26.89％；销量6525吨，同比增长45.58％；二季度平均售价（不含税）已提高至5464.55元/吨，比上年同期增长10.91％。此次高纯硫酸锰产销量同比增加，主要是由于受下游锂离子电池三元正极（前驱体）材料需求增加所致。我们预计未来高纯硫酸锰将持续受益于新能源汽车的快速发展，实现产销规模同比增加，进一步推动公司业绩增长。据16年年报，公司2017年高纯硫酸锰预算产量为19350吨，比2016年实际产量增加75.61％。
强化节支降耗管理，投资损失实现同比减亏。联营公司红星物流通过提高租赁费、装卸费等服务费用和降低支出，实现了服务收入的同比增长和较大幅度减亏。据中报显示，2017年上半年，红星物流实现营业收入2391.79万元，同比增长18.71％，实现净利润-220.34万元，同比减亏522.04万元，公司对红星物流的投资损失相应同比减少522.04万元。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2017-2019年净利润分别为0.92亿元、1.35亿元、1.82亿元，对应EPS分别为0.31元、0.46元、0.62元，2017年公司动态市盈率38倍。考虑到目前估值与同行业相比稍高，首次覆盖暂不评级。
风险提示。产品销量增长低于预期；产品价格下跌风险；产能释放不及预期。
[2017-08-09] 红星发展(600367):电池用锰盐发力,公司业绩大增-中报点评
■中信建投
事件
公司披露中期业绩上半年，公司实现营业收入6.42亿元，同比增长19.02％，实现归母净利润3912.3万元，同比增长36.53％，EPS0.13元。
简评
碳酸钡、碳酸锶产量国内外领先，业绩贡献稳步上升。公司无机盐业务以碳酸钡、碳酸锶、硫酸钡为最主要产品，主要用于陶瓷、玻璃、磁材等产品生产。2016年公司碳酸钡产品的产量超过了27万吨，位列世界第一；碳酸锶产量2万吨，也位列亚洲第一的位置。2017年上半年，由于停产检修等原因，公司碳酸钡产量减少11％至12.43万吨，但公司抓住同行业供给减少机会，加大销售力度，销量增长了10％至13.90万吨；与此同时，碳酸钡产品价格同比上升21％，环比上升了11％。未来随着环保核查的趋严，及下游需求的稳步回升，公司碳酸钡等无机盐产品的利润贡献将稳中有升。
高纯硫酸锰业务发力，龙头隐现。高纯硫酸锰主要用于锂电池三元正极材料。公司高纯硫酸锰业务由旗下子公司大龙锰业负责生产，设计产能为年产1万吨，在锰盐技改项目的带动下，产品品质和产量得到大幅提升，进入稳定盈利的阶段。2016年全年高线硫酸锰产量为1.02万吨，同比增长75.4％，产量占世界高纯硫酸锰产量的15.07％。2017年上半年，公司高纯硫酸锰进一步放量，高纯硫酸锰产量为6469吨，同比增加26.89％，销量6525吨，同比增加45.56％。2017年公司计划生产1.94万吨高纯硫酸锰。在价格方面，二季度高纯硫酸锰价格为5465元/吨，同比上涨11％。
电解二氧化锰也主要用于生产锰一次电池和锰酸锂。上半年，公司电解二氧化锰销售与价格均小幅上升。
在新能源汽车产业快速发展，尤其三元正极逐渐成为主流的趋势下，公司锰盐业务也可能面临量价齐升的机遇。
盈利预测与评级我们预计，公司2017年、2018年的EPS分别为0.31和0.38元。我们认为受益于环保趋严和供应端约束，无机盐业务稳步上升。我们更看好公司在锰盐受益新能源汽车行业加速发展的趋势，给予公司"增持"评级。
风险提示：无机盐、锰盐产量不及预期，产品价格下滑等。
[2017-08-06] 红星发展(600367):受益三元发展,锰盐量价齐升-中报点评
■广发证券
产品量价齐升，上半年归母净利增长36.65％公司2017年上半年实现营业收入6.42亿元，同比增长19.02％；实现归母净利润0.39亿元，同比增长36.65％，业绩增长主要因为：1）无机盐和锰盐产品的销售量及销售价格同比增长；2）公司对红星物流的投资损失同比减少522万；销售期间费用率同比下降1.56个百分点。
无机盐产品销量持续高位，销售价格提升助力业绩改善据年报，近年来公司碳酸钡、碳酸锶产销量一直维持在30万吨左右，占世界产销量的1/3，世界龙头地位稳固。17年上半年因部分生产线阶段性检维修，钡盐、锶盐产量16.46万吨，同比下降4.56％；但公司为降低库存压力，加大销售力度，上半年销量为17.96万吨，同比增长12.9％。同时，二季度碳酸钡、硫酸钡、碳酸锶售价同比提高20.6％，20.9％，7.1％。无机盐量价齐升，改善公司业绩。另外，公司控股股东拥有国内优质重晶石矿，且公司毗邻国内禀赋最好的天青石矿区，原材料采购成本优势明显。
高纯硫酸锰龙头，受益三元材料快速发展17年上半年公司高纯硫酸锰产量6469吨，同比增长27％；销量6525吨，同比增长46％；二季度售价5465元/吨，同比增长11％。高纯硫酸锰主要用于锂电池三元正极（前躯体）材料，随着新能源汽车的快速发展，其需求将不断提升，利好产能释放。据2016年报，公司预计2017年生产1.94万吨高纯硫酸锰（产能1万吨/年）。量价同步提升，业绩贡献加大。
给予公司"谨慎增持"评级公司作为钡盐、锶盐、高纯硫酸锰龙头，产品量价齐升，降本增效效果显著，预计公司17-19年EPS分别为0.31、0.48、0.64元，按最新收盘价对应的PE为41、27、20倍，给予公司"谨慎增持"评级。
风险提示：高纯硫酸锰产能释放不及预期；产品价格提升不及预期。
[2016-08-15] 红星发展(600367):盈利持续回升,扭亏为盈-中报点评
■东兴证券
事件：
公司公布2016年中报，2016年上半年公司实现营业收入5.40亿元，同比增长6.29%；归属于上市公司股东的净利润0.29亿元，同比扭亏为盈。
观点：
公司盈利能力持续回升，扭亏为盈。公司2016年上半年营收较去年同期增加6.29%，其中Q1同比增长3.71%，Q2同比增长8.28%，增幅进一步扩大；2016年上半年公司净利润0.35亿元，其中Q1实现0.02亿元，Q2实现约0.33亿元，环比Q1大幅增长。这表明公司的盈利能力正在好转，并具有较大的持续性，全年实现扭亏为盈的概率极大。
控成本，调价格，有增长。公司通过对煤炭、包装物、汽车运输实行集中招投标采购管理，有效降低了仓储物流费用；有效落实节能降耗，主要产品如碳酸钡、电解二氧化锰和硫酸钡等生产成本均有所降低；管理费用亦较去年同期大幅下降33%。此外，公司适当上调了主营产品碳酸钡、硝酸锶等的销售价格，在成本和价格两端同时发力，有效增强了自身的市场竞争力和盈利能力。
高纯硫酸锰快速放量。公司的高纯硫酸锰产品主要用于锂离子电池正极材料，持续的研发投入保证了公司锰系产品在市场上的技术优势和品牌优势。近年，锂离子电池正极材料特别是三元正极材料发展势头良好，直接带动了对公司锰系产品的需求增长。2016年上半年公司锰系产品贡献营收1.53亿元，占公司总营收的近三分之一，毛利率较去年同期的11.4%上升6.2个百分点达到17.6%；高纯硫酸锰的销量更是较去年同期增长130%以上，实现了4482吨的销量。
国资控股企业。公司的控股股东为青岛红星化工集团有限责任公司，其是隶属青岛的市直国有大型企业，在国企改革的大背景下，相关国改预期或值得长期关注。
结论：
我们预测2016-2018年，公司的营收分别为12.15亿元、12.83亿元和13.42亿元；净利润分别为0.69亿元、0.76亿元和0.91亿元；EPS分别为0.23元、0.25元和0.30元，对应PE分别为61.38、55.55和46.81。给予公司“推荐”评级。
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[2022-01-24] 红星发展(600367):业务全线迸发,业绩超预期-年度点评
■太平洋证券
事件:公司近日发布2021年业绩预告:预计2021年年度实现归上净利润同比增加16500万元到24000万元,同比增加299.44％到435.54％;扣非净利润预计为21000万元到30000万元,与上年同期比将扭亏为盈。
Q4业绩历史新高,超预期。按照扣非中值口径计算,2021年扣非净利润为2.55亿元,达到公司上市以来新高;Q4扣非净利润为1.23亿,同样达到历史新高,环比Q3的6783万元增长81％,超出我们之前的盈利预期。
增长驱动力:(1)2021年,市场需求回暖,公司主要产品售价回升,碳酸钡、碳酸锶、硫酸钡、硫磺、硫脲、电池级碳酸锂等主要产品售价不断上调,销售收入及利润同比增长;(2)公司积极开发国内外市场,部分产品高纯碳酸钡、氯化钡、硫酸钡、高纯碳酸锶、电解二氧化锰、高纯硫酸锰及电池级碳酸锂销售收入及利润同比增长;(3)公司孙公司贵州省松桃红星电化矿业及子公司万山鹏程矿业稳定生产,扩大销售途径,碳酸锰矿石销售量同比增加,提升了公司总体效益;(4)公司子公司贵州红星发展大龙锰业受益于锰系列产品价格上涨等因素;
公司主营业务包括锰系产品和无机盐业务(钡盐和锶盐)。其中碳酸钡产能29万吨,硫酸钡产能5.5万吨,位居全国第一乃至全球第一,市占率40％左右。2020年,公司碳酸钡产量231428吨,高纯碳酸钡产量4116吨,高纯氯化钡产量3369吨,硫酸钡产量50823吨;碳酸锶产能3万吨,市占率30％,2020年产量23765吨。锰系产品产能情况:电解二氧化锰(EMD)3万吨/年,高纯硫酸锰3万吨/年以及锰矿石25万吨/年。2021年前三季度,公司分别实现电解二氧化锰产量19714吨,高纯硫酸锰产量15223吨,预期全年实现产量分别为27313吨和20442吨。
公司是国内高纯硫酸锰龙头企业,受益行业高增长。高纯硫酸锰目前应用在三元材料,受益于新能源汽车的快速发展,未来有望在锰酸锂和磷酸锰铁锂方面快速突破,将来在钠电池正极材料、富锂锰基材料以及无钴镍锰二元材料都有很好的应用,通吃现在和未来的新能源电池材料体系。可以说,锂离子电池的锰源主要来自高纯硫酸锰,即使不是,也要从高纯硫酸锰就行转换。综合测算,2025年高纯硫酸锰需求体量将达到134万吨,实现四年7倍的高速增长,复合增速达到70％,进入行业前所未有的高光时刻。
上调盈利预测,维持"买入"评级。综合而言,我们上调公司盈利预测:归母净利润从上次预测2021-2023年的2.19/3.34/4.18亿元上调至2.63/4.12/4.9亿元,对应EPS分别为0.89/1.39/1.66元,对应当前股价(2022.1.24收盘价)的PE分别为19/12/10倍。考虑到公司是稀缺的高增速新能源电池材料细分龙头,我们给予公司2022年25倍市盈率,对应股价为34.75元,较当前股价(2022.1.24收盘价16.69元)尚有108％的空间。
风险提示:(1)公司产能释放低于预期;(2)疫情超预期影响需求;(3)核心技术泄露风险;(4)产业政策变化风险。
[2022-01-21] 红星发展(600367):红星发展2021年度净利预增299%-436%
■上海证券报
红星发展发布业绩预告。预计2021年归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加16,500万元到24,000万元，同比增加299.44%到435.54%。2021年度，公司主动研判，及时上调碳酸钡、碳酸锶、硫酸钡、硫磺、硫脲、电池级碳酸锂等主要产品销售价格，销售收入及利润同比增长。
[2021-12-12] 红星发展(600367):新能源大时代,高纯硫酸锰龙头迎来重估-深度研究
■太平洋证券
公司是国内高纯硫酸锰龙头企业。2002年,公司进入锰行业,经过近二十年的发展,目前主要产品是电解二氧化锰、高纯硫酸锰以及部分锰矿石业务,主要经营实体是大龙锰业以及两家生产矿石的孙公司--松桃红星电化矿业和万山鹏程矿业。目前产能情况:电解二氧化锰(EMD)3万吨/年,高纯硫酸锰3万吨/年(正在爬坡)以及锰矿石25万吨/年。2021年前三季度,公司分别实现电解二氧化锰产量19714吨,高纯硫酸锰产量15223吨,预期全年实现产量分别为27313吨和20442吨。高纯硫酸锰未来有望实现四年7倍的增长。高纯硫酸锰目前应用在三元材料,受益于新能源汽车的快速发展,未来有望在锰酸锂和磷酸锰铁锂方面快速突破,将来在钠电池正极材料、富锂锰基材料以及无钴镍锰二元材料都有很好的应用,通吃现在和未来的新能源电池材料体系。可以说,锂离子电池的锰源主要来自高纯硫酸锰,即使不是,也要从高纯硫酸锰就行转换。综合测算,2025年高纯硫酸锰需求体量将达到134万吨,实现四年7倍的高速增长,复合增速达到70％,进入行业前所未有的高光时刻。
公司是无机盐行业龙头。业务主要涵盖钡盐和锶盐,其中碳酸钡产能29万吨,硫酸钡产能5.5万吨,位居全国第一乃至全球第一,市占率40％左右。2020年,公司碳酸钡产量231428吨,高纯碳酸钡产量4116吨,高纯氯化钡产量3369吨,硫酸钡产量50823吨;碳酸锶产能3万吨,市占率30％,2020年产量23765吨。
公司主营两大系列产品:无机盐和锰系产品。分别来看,无机盐产量稳中有升,主要受益于需求增长,价格上涨和毛利率的提升,进而提振业绩;锰系产品的增量主要来自高纯硫酸锰的量价齐升。我们看到,公司三季度利润已经实现快速增长,单季度业绩创历史新高,考虑到之前公司剥离容光矿业和出售青岛红星物流股权,减少非主营业务的拖累,未来更加聚焦主业,预测公司将进入业绩增长的快车道。
首次覆盖,给予"买入"评级,给予目标价33.9元。综合而言,我们预计公司2021-2023年营业收入分别为17.1/21.1/23.8亿元,归母净利润分别为2.19/3.34/4.18亿元,同比增长率分别为297％/52％/25％,对应EPS分别为0.74/1.13/1.41元,对应当前股价(2021.12.11收盘价)的PE分别为27/18/14倍。综合考虑,公司是稀缺的高增速新能源电池材料细分龙头,给予2022年30倍市盈率,对应股价为33.9元,较当前股价(2021.12.11收盘价20.24元)尚有67％的空间。
风险提示:(1)公司产能释放低于预期;(2)疫情超预期影响需求;(3)核心技术泄露风险;(4)产业政策变化风险。
[2021-10-21] 红星发展(600367):主要产品量价齐升 红星发展前三季度实现净利润1.37亿元
■中国证券报
红星发展10月21日晚发布2021年第三季度报告，公司1-9月实现营业收入14.55亿元，同比增长61.93%;实现归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损1378.61万元;基本每股收益0.47元。其中，公司7-9月实现营业收入5.44亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6868.4万元，基本每股收益0.24元。
对于业绩变动原因，公司称主要是由于报告期内下游行业需求增长，公司主要产品碳酸钡、碳酸锶、硫磺、电池级碳酸锂等产品销售量及销售价格同比上涨及电解二氧化锰、高纯硫酸锰、锰矿、高纯碳酸钡、硫酸钡、高纯碳酸锶销售量同比增加，公司销售收入及利润同比增长;同时，公司2020年年底转让了青岛红星物流实业有限责任公司31.92%股权及债权，投资损失及坏账损失同比减少所致。
[2021-09-09] 红星发展(600367):红星发展公司电池级碳酸锂等产品毛利率较低 利润贡献较小
■上海证券报
红星发展发布股价异动公告。2021年1至6月份，公司电解二氧化锰产品毛利为-534.58万元，占公司总体毛利的比例为-3.27%;高纯硫酸锰产品毛利为42.97万元，占公司总体毛利的比例为0.26%;电池级碳酸锂毛利为726.51万元，占公司总体毛利的比例为4.44%。上述产品毛利率较低，对公司利润贡献占比较小。
[2021-08-12] 红星发展(600367):红星发展上半年净利润扭亏为盈
■上海证券报
红星发展发布半年报。2021年上半年实现营收910,898,163.33元，同比增长59.81%;归属于上市公司股东的净利润67,878,391.41元，同比扭亏为盈。上年同期亏损6,570,795.49元。基本每股收益0.23元。
[2021-07-16] 红星发展(600367):红星发展上半年预盈6400万元-7200万元 同比扭亏
■证券时报
红星发展(600367)7月16日晚间公告，预计2021年上半年实现的净利润为6400万元到7200万元，与上年同期相比将扭亏为盈。上半年，受下游行业需求增长、主要原材料价格上涨导致成本增加等因素影响，公司主要产品碳酸钡、碳酸锶、硫磺、碳酸锂等销售量及销售价格同比上涨，公司销售收入及利润同比增长。
[2021-01-21] 红星发展(600367):红星发展终止2018年度非公开发行A股股票事项
■上海证券报
红星发展公告，公司充分考虑当前市场与政策环境、结合拟投资建设项目进展、公司自身实际情况及未来发展规划等诸多因素，并与相关方充分沟通及审慎论证，认为继续推进公司2018年度非公开发行A股股票不再符合实际情况。公司决定终止本次非公开发行A股股票事项。
[2019-12-11] 红星发展(600367):红星发展控股股东拟开展混改
■上海证券报
12月10日晚，红星发展公告称，公司当日下午接到公司控股股东青岛红星化工集团有限责任公司(简称“红星集团”)转发来的公司实控人青岛市国资委下发的《青岛市国资委关于启动青岛红星化工集团有限责任公司混合所有制改革可行性研究工作的通知》。《通知》表示，经研究，原则同意红星集团开展混合所有制改革可行性研究，请按照有关规定做好相关工作。
红星集团官网显示，红星集团是国有化工生产企业，主营钡盐、锶盐、锰盐、新能源、新材料、天然色素、文化产业、物流、进出口贸易等，从规模来讲是目前世界最大的碳酸钡、亚洲最大的碳酸锶、世界第三大电解二氧化锰生产企业。
截至公告披露日，青岛市国资委直接持有红星集团100%股权，红星集团直接持有公司1.05亿股股份，占上市公司总股本的35.25%。
公告显示，为落实青岛市国资委推进“国有企业改革攻势”的具体要求，红星集团拟通过实施混合所有制改革，提高国有资本配置和运行效率，加快推动红星集团发展战略落地和业务转型升级，实现高质量发展。
记者注意到，早在今年7月8日，青岛市国资委就发布了《青岛市国有企业混合所有制改革项目简介》，并表示，为深入落实“推进国有企业改革攻势”，积极稳妥推进市属企业混合所有制改革工作，青岛市国资委会同有关青岛市属企业研究提出了109户混改企业名单。109户混改企业名单包括24家市属国企以及78家市属国企子公司混改项目。24家市属国企除了红星集团外，还包括海信集团有限公司、青岛啤酒集团有限公司、青岛澳柯玛控股集团有限公司、双星集团有限责任公司等。
[2019-12-10] 红星发展(600367):红星发展控股股东红星集团拟开展混改
■上海证券报
红星发展公告，为落实青岛市国资委推进“国有企业改革攻势”的具体要求，控股股东红星集团拟通过实施混合所有制改革，提高国有资本配置和运行效率，加快推动红星集团发展战略落地和业务转型升级，实现高质量发展。截至公告披露日，红星集团混合所有制改革工作仍处于研究筹划阶段。
[2019-08-07] 红星发展(600367):红星发展上半年净利下降35%
■上海证券报
红星发展披露半年报，上半年公司实现营收7.55亿元，同比增长4.08%；归属于上市公司股东的净利润4310万元，同比下降34.52%。红星发展主营碳酸钡、硫酸钡、锶盐和锰系产品。报告期，公司面临同行业扩产及下游需求疲软的周期性困难，部分主要产品利润空间出现下滑，经营业绩同比降低。
[2019-03-07] 红星发展(600367):红星发展2018年净利增长21%
■上海证券报
红星发展发布2018年年报。报告期，公司实现营收1,593,039,258.42元，同比增长19.32%；归属于上市公司股东的净利润115,934,974.46元，同比增长21.43%。公司年报拟10派0.4元。
[2018-12-23] 红星发展(600367):红星发展终止收购红蝶新材料75%股权
■证券时报
红星发展(600367)12月23日晚间公告，由于国资监管部门办理流程发生变化，股权转让最终完成期限存在不确定性。同时，公司考虑到为更好推进本次非公开发行的总体工作安排，经与控股股东红星集团协调沟通，双方一致决定终止青岛红蝶新材料有限公司75%股权的收购事宜。公司同日公告，调整定增方案，募资金额由不超4.6亿元调整为不超过2.8亿元。
[2018-08-27] 红星发展(600367):红星发展拟定增募资不超过4.6亿元
■中国证券报
红星发展8月26日晚公告称，公司拟向包括公司控股股东红星集团在内的不超过10名特定投资者，非公开发行不超过5960.9万股，募资总额不超过4.6亿元。
公告称，本次非公开发行用于扩建2万吨/年硫酸钡副产1万吨/年硫化钠项目、3万吨/年动力电池专用高纯硫酸锰项目、6000吨/年高性能电解二氧化锰项目、2万吨/年硫化钠项目和收购青岛红蝶新材料有限公司75%股权五大项目。红星集团承诺认购金额为不低于此次募资上限的60%。
[2018-08-27] 红星发展(600367):红星发展拟定增募资4.6亿元扩充产能
■上海证券报
红星发展今日发布定增预案，拟向包括公司控股股东红星集团在内的不超过10名特定对象非公开发行，募资不超过4.6亿元，用于扩建2万吨/年硫酸钡副产1万吨/年硫化钠、3万吨/年动力电池专用高纯硫酸锰、收购红蝶新材料75%股权等5个项目。
据预案，本次非公开发行股票的数量不超过5960.9万股，其中红星集团承诺认购金额不低于本次募资上限的60%。
据公告，若红星集团以现金按不低于本次募资上限的60%参与本次定增认购，则发行完成后，红星集团的持股比例将较目前的35.25%有所提升，导致其触发要约收购义务。对此，红星发展称，公司董事会将提请股东大会审议批准红星集团免于发出收购要约。
预案显示，红星发展本次定增募资主要用于公司及子公司大龙锰业生产线改扩建项目，分别为3万吨/年动力电池专用高纯硫酸锰、6000吨/年高性能电解二氧化锰及2万吨/年硫化钠项目。
此外，红星发展还拟使用募集资金1.8亿元收购公司控股股东红星集团持有的红蝶新材料75%股权。资料显示，红蝶新材料主要从事工业硫酸钡、氢氧化钡等材料的生产、制造和销售，其75%股权的预估值不超过1.95亿元。
红星发展表示，本次非公开发行募集资金主要用于增强公司化工产品的供应能力，进一步提升公司生产运营效率和生产规模，满足“小企业”退出市场后的产品需求缺口，提升公司的市场份额，增强公司核心竞争力。
[2018-05-24] 红星发展(600367):红星发展拟推869万股股权激励
■证券时报
红星发展(600367)5月24日晚间公告，公司拟向146名激励对象授予869万股限制性股票，占公司目前总股本的2.98%。授予价格为每股5.20元，为公告前1个交易日公司股票收盘价的50%。其中首次授予783万股。
[2018-01-25] 红星发展(600367):红星发展涨停后澄清,电解锰涨价与公司无关
■证券时报
1月25日晚间，红星发展(600367)就电解锰价格上涨相关报道澄清称，公司所生产的电解二氧化锰与媒体报道的电解金属锰属两类不同产品，相关产品价格走势平稳，未发生大幅上涨，公司目前也无生产电解金属锰产品的相关设施。报道所称电解锰产品价格上涨与公司生产经营及主营产品无关联。红星发展25日涨停。
[2017-08-11] 红星发展(600367):无机盐产品量价齐升,高纯硫酸锰开始放量
■海通证券
业绩增长36.65％。红星发展发布17年中报，报告期内，公司实现营业总收入约6.42亿元，比上年同期增长19.02％；实现归属于母公司净利润约0.39亿元，比上年同期增长36.65％；实现EPS0.13元。
无机盐产品量价齐升，带动业绩快速增长。据2017年中报，公司今年上半年因碳酸钡生产线阶段性检维修以及硝酸锶生产线搬迁，主要无机盐产品总产量同比下降4.56％。但公司抓住同行业供给减少的市场机遇，加大销售力度，上半年钡盐、锶盐销量总计17.96万吨，同比增长12.87％。同时，2017年二季度公司碳酸钡、硫酸钡、碳酸锶等无机盐产品平均售价（不含税）均有不同幅度上涨，比上年同期分别增长20.60％、20.88％、7.14％。无机盐产品的销售量和销售价格同比提升，实现了营业收入和经营利润的双增长。
三元正极材料需求增加，高纯硫酸锰显著受益。报告期内公司高纯硫酸锰产量6469吨，同比增长26.89％；销量6525吨，同比增长45.58％；二季度平均售价（不含税）已提高至5464.55元/吨，比上年同期增长10.91％。此次高纯硫酸锰产销量同比增加，主要是由于受下游锂离子电池三元正极（前驱体）材料需求增加所致。我们预计未来高纯硫酸锰将持续受益于新能源汽车的快速发展，实现产销规模同比增加，进一步推动公司业绩增长。据16年年报，公司2017年高纯硫酸锰预算产量为19350吨，比2016年实际产量增加75.61％。
强化节支降耗管理，投资损失实现同比减亏。联营公司红星物流通过提高租赁费、装卸费等服务费用和降低支出，实现了服务收入的同比增长和较大幅度减亏。据中报显示，2017年上半年，红星物流实现营业收入2391.79万元，同比增长18.71％，实现净利润-220.34万元，同比减亏522.04万元，公司对红星物流的投资损失相应同比减少522.04万元。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2017-2019年净利润分别为0.92亿元、1.35亿元、1.82亿元，对应EPS分别为0.31元、0.46元、0.62元，2017年公司动态市盈率38倍。考虑到目前估值与同行业相比稍高，首次覆盖暂不评级。
风险提示。产品销量增长低于预期；产品价格下跌风险；产能释放不及预期。
[2017-08-09] 红星发展(600367):电池用锰盐发力,公司业绩大增-中报点评
■中信建投
事件
公司披露中期业绩上半年，公司实现营业收入6.42亿元，同比增长19.02％，实现归母净利润3912.3万元，同比增长36.53％，EPS0.13元。
简评
碳酸钡、碳酸锶产量国内外领先，业绩贡献稳步上升。公司无机盐业务以碳酸钡、碳酸锶、硫酸钡为最主要产品，主要用于陶瓷、玻璃、磁材等产品生产。2016年公司碳酸钡产品的产量超过了27万吨，位列世界第一；碳酸锶产量2万吨，也位列亚洲第一的位置。2017年上半年，由于停产检修等原因，公司碳酸钡产量减少11％至12.43万吨，但公司抓住同行业供给减少机会，加大销售力度，销量增长了10％至13.90万吨；与此同时，碳酸钡产品价格同比上升21％，环比上升了11％。未来随着环保核查的趋严，及下游需求的稳步回升，公司碳酸钡等无机盐产品的利润贡献将稳中有升。
高纯硫酸锰业务发力，龙头隐现。高纯硫酸锰主要用于锂电池三元正极材料。公司高纯硫酸锰业务由旗下子公司大龙锰业负责生产，设计产能为年产1万吨，在锰盐技改项目的带动下，产品品质和产量得到大幅提升，进入稳定盈利的阶段。2016年全年高线硫酸锰产量为1.02万吨，同比增长75.4％，产量占世界高纯硫酸锰产量的15.07％。2017年上半年，公司高纯硫酸锰进一步放量，高纯硫酸锰产量为6469吨，同比增加26.89％，销量6525吨，同比增加45.56％。2017年公司计划生产1.94万吨高纯硫酸锰。在价格方面，二季度高纯硫酸锰价格为5465元/吨，同比上涨11％。
电解二氧化锰也主要用于生产锰一次电池和锰酸锂。上半年，公司电解二氧化锰销售与价格均小幅上升。
在新能源汽车产业快速发展，尤其三元正极逐渐成为主流的趋势下，公司锰盐业务也可能面临量价齐升的机遇。
盈利预测与评级我们预计，公司2017年、2018年的EPS分别为0.31和0.38元。我们认为受益于环保趋严和供应端约束，无机盐业务稳步上升。我们更看好公司在锰盐受益新能源汽车行业加速发展的趋势，给予公司"增持"评级。
风险提示：无机盐、锰盐产量不及预期，产品价格下滑等。
[2017-08-06] 红星发展(600367):受益三元发展,锰盐量价齐升-中报点评
■广发证券
产品量价齐升，上半年归母净利增长36.65％公司2017年上半年实现营业收入6.42亿元，同比增长19.02％；实现归母净利润0.39亿元，同比增长36.65％，业绩增长主要因为：1）无机盐和锰盐产品的销售量及销售价格同比增长；2）公司对红星物流的投资损失同比减少522万；销售期间费用率同比下降1.56个百分点。
无机盐产品销量持续高位，销售价格提升助力业绩改善据年报，近年来公司碳酸钡、碳酸锶产销量一直维持在30万吨左右，占世界产销量的1/3，世界龙头地位稳固。17年上半年因部分生产线阶段性检维修，钡盐、锶盐产量16.46万吨，同比下降4.56％；但公司为降低库存压力，加大销售力度，上半年销量为17.96万吨，同比增长12.9％。同时，二季度碳酸钡、硫酸钡、碳酸锶售价同比提高20.6％，20.9％，7.1％。无机盐量价齐升，改善公司业绩。另外，公司控股股东拥有国内优质重晶石矿，且公司毗邻国内禀赋最好的天青石矿区，原材料采购成本优势明显。
高纯硫酸锰龙头，受益三元材料快速发展17年上半年公司高纯硫酸锰产量6469吨，同比增长27％；销量6525吨，同比增长46％；二季度售价5465元/吨，同比增长11％。高纯硫酸锰主要用于锂电池三元正极（前躯体）材料，随着新能源汽车的快速发展，其需求将不断提升，利好产能释放。据2016年报，公司预计2017年生产1.94万吨高纯硫酸锰（产能1万吨/年）。量价同步提升，业绩贡献加大。
给予公司"谨慎增持"评级公司作为钡盐、锶盐、高纯硫酸锰龙头，产品量价齐升，降本增效效果显著，预计公司17-19年EPS分别为0.31、0.48、0.64元，按最新收盘价对应的PE为41、27、20倍，给予公司"谨慎增持"评级。
风险提示：高纯硫酸锰产能释放不及预期；产品价格提升不及预期。
[2016-08-15] 红星发展(600367):盈利持续回升,扭亏为盈-中报点评
■东兴证券
事件：
公司公布2016年中报，2016年上半年公司实现营业收入5.40亿元，同比增长6.29%；归属于上市公司股东的净利润0.29亿元，同比扭亏为盈。
观点：
公司盈利能力持续回升，扭亏为盈。公司2016年上半年营收较去年同期增加6.29%，其中Q1同比增长3.71%，Q2同比增长8.28%，增幅进一步扩大；2016年上半年公司净利润0.35亿元，其中Q1实现0.02亿元，Q2实现约0.33亿元，环比Q1大幅增长。这表明公司的盈利能力正在好转，并具有较大的持续性，全年实现扭亏为盈的概率极大。
控成本，调价格，有增长。公司通过对煤炭、包装物、汽车运输实行集中招投标采购管理，有效降低了仓储物流费用；有效落实节能降耗，主要产品如碳酸钡、电解二氧化锰和硫酸钡等生产成本均有所降低；管理费用亦较去年同期大幅下降33%。此外，公司适当上调了主营产品碳酸钡、硝酸锶等的销售价格，在成本和价格两端同时发力，有效增强了自身的市场竞争力和盈利能力。
高纯硫酸锰快速放量。公司的高纯硫酸锰产品主要用于锂离子电池正极材料，持续的研发投入保证了公司锰系产品在市场上的技术优势和品牌优势。近年，锂离子电池正极材料特别是三元正极材料发展势头良好，直接带动了对公司锰系产品的需求增长。2016年上半年公司锰系产品贡献营收1.53亿元，占公司总营收的近三分之一，毛利率较去年同期的11.4%上升6.2个百分点达到17.6%；高纯硫酸锰的销量更是较去年同期增长130%以上，实现了4482吨的销量。
国资控股企业。公司的控股股东为青岛红星化工集团有限责任公司，其是隶属青岛的市直国有大型企业，在国企改革的大背景下，相关国改预期或值得长期关注。
结论：
我们预测2016-2018年，公司的营收分别为12.15亿元、12.83亿元和13.42亿元；净利润分别为0.69亿元、0.76亿元和0.91亿元；EPS分别为0.23元、0.25元和0.30元，对应PE分别为61.38、55.55和46.81。给予公司“推荐”评级。
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