600277亿利能源股票走势分析
≈≈亿利洁能600277≈≈(更新:21.12.06)
[2021-12-06] 亿利洁能(600277):亿利洁能控股股东协议转让11.17%公司股份 引入战投三峡鄂尔多斯
■上海证券报
亿利洁能公告，控股股东亿利集团拟将持有的公司39780万股(占公司总股本的约11.1722%)无限售流通股股份，通过协议转让方式转让给三峡鄂尔多斯。标的股份的转让价格为4.55元/股，合计转让价款为180999万元。三峡鄂尔多斯为三峡能源及三峡资本控股有限责任公司共同出资设立的有限责任公司，三峡集团为其实际控制人。本次权益变动为公司引入战略投资者，有利于进一步优化公司治理结构，本次交易完成后，三峡鄂尔多斯将成为公司第二大股东。通过本次权益变动，公司将树立“央企+民企”合作新标杆，助力公司实现以“光伏治沙新能源”为主业的战略目标。
[2021-10-27] 亿利洁能(600277):优化产业布局,加快推动光伏治沙新能源产业发展
■首创证券
打造一体化循环经济产业链,延伸供应链服务。公司拥有以氯碱、聚酯产业为核心的一体化循环经济产业链。循环经济主要产品为聚氯乙烯(PVC)、烧碱、乙二醇、甲醇、复混肥等,公司供应链业务主要为聚烯烃全产业链上下游产品的贸易业务,并为客户提供后续的物流配送服务,同时兼营其它大宗商品贸易。
清洁能源多联供,构筑智能化能源供应体系。公司聚焦大型工业园区节能减排,实现"冷、热、电、气、水"多联供,构筑智能化能源供应体系。公司通过与地方政府或工业园区、社区签订独家经营或者其他类似协议,获得20-30年的能源及热力特许经营权,以多种模式建设区域高效清洁能源系统,构筑智能化能源供应体系。
优化产业布局,加快推动光伏治沙新能源产业发展。公司积极响应"十四五"规划,将发展治沙光伏作为公司未来战略发展的主要方向。公司依托控股股东亿利集团多年治沙成果储备的大量土地资源,结合现有光伏项目的开发建设运维经验技术积累等优势,具备发展大规模光伏治沙项目的基础条件。公司计划在黄河几字湾区域实施风光新能源产业的发展,布局光伏治沙业务投资运营。2021年上半年,光伏发电业务收入2.67亿元,公司参、控股的已投产光伏电站装机容量710MW,在建200MW。
中标200万千瓦光伏治沙项目,为公司光伏治沙为主业的战略奠定基础。公司联合三峡新能源等公司中标"蒙西基地库布其200万千瓦光伏治沙项目。项目总装机容量200万千瓦,建设内容包括储能系统、3座220KV升压站、施工道路、送出线路工程等配套工程,计划于2023年底全部并网发电,项目开发经营期为25年。库布其光伏治沙项目是公司积极布局光伏新能源产业投资的重要举措,有利于公司把握国家"十四五"期间对新能源战略布署带来的发展机遇,推动以光伏为代表的新能源产业规模快速发展。
投资建议:预计2021年/2022年/2023年公司归母净利润为7.9/9.3/10.3亿元,对应当前PE分别为21.3/18.2/16.4,首次覆盖,给予增持评级。
风险提示:光伏项目建设进度不达预期;光伏产业链价格波动;化工产品价格波动风险。
[2021-10-21] 亿利洁能(600277):亿利洁能“蒙西基地库布其200万千瓦光伏治沙项目”投资金额尚未确定
■上海证券报
亿利洁能发布风险提示公告。公司主营业务分为以氯碱、聚酯产业为核心的一体化循环经济、清洁热力及光伏新能源业务。根据公司《2020年年度报告》披露，光伏发电收入在主营业务收入中占比4.64%。针对近期媒体报道的关于公司项目公司中标“蒙西基地库布其200万千瓦光伏治沙项目”事项，公司说明如下：截至目前，该项目总投资金额尚未最终确定，本项目初步设计尚未经过相关部门评审，项目工程概算、建设进度、收益回报期及后续预计产生收益等尚未最终确定，预计对公司本年度经营业绩无重大影响。项目主体尚未明确是否会纳入公司合并范围。
[2021-10-18] 亿利洁能(600277):亿利洁能光伏治沙项目投资金额尚未确定
■上海证券报
亿利洁能公告，公司关注到有媒体报道公司联合发起设立的内蒙古库布其光氢治沙新能源有限公司(简称“光氢公司”)中标“蒙西基地库布其200万千瓦光伏治沙项目”。针对相关报道，公司说明如下：本项目建设地点为内蒙古自治区鄂尔多斯市杭锦旗独贵塔拉镇，总装机容量200万千瓦，建设内容包括储能系统、3座220KV升压站、施工道路、送出线路工程等配套工程，计划于2023年底全部并网发电。项目开发经营期为25年(不含建设期)。本项目为光氢公司依托公司控股股东亿利资源集团有限公司三十余年治沙精神和治沙成果，通过竞优方式获得，为公司治沙光伏为主业的战略落地奠定了基础。截至目前，项目总投资金额尚未最终确定。光氢公司各股东出资比例为：公司持股48.50%;三峡能源持股48.50%(公司与三峡能源持股相同，均未超过50%);同圆投资持股2%;新能源开发公司持股1%。项目主体尚未明确是否会纳入本公司合并范围。
[2021-07-27] 亿利洁能(600277):接盘大股东资产一年后又火速卖出 亿利洁能被问询 是否损害上市公司利益
■中国证券报
宣布出售资产后，亿利洁能收到上交所问询函。
亿利洁能7月24日发布公告称，拟将控股子公司迎宾廊道持有的张家口正亿、张家口亿泰、张家口正利、怀来亿鑫，以及公司持有的亿源新能源五个项目公司(以下合称“目标公司”)100%股权转让给国电河北公司或其指定主体，转让价款合计约7.82亿元。
上述转让标的均系公司2020年2月从控股股东处现金收购，且本次出售部分项目公司评估作价存在减值。
7月26日晚，上交所在问询函中要求亿利洁能补充披露：公司收购目标公司后短期内又将其出售的原因及商业合理性，与前期信息披露是否一致;请公司及实际控制人明确，收购及出售是否为一揽子交易，公司前期收购目的是否为关联方提供资金，相关交易安排是否损害上市公司利益。
此外，目标公司存在大额应收账款合计约5.71亿元，主要系应收电费补贴。为此，上交所要求亿利洁能补充披露上述应收账款的具体构成、历史回收周期，并说明应收电费补贴是否存在不确定性，以及除上述补贴收回外的其他应收账款回收是否存在风险等情况，并进一步预计公司将承担的具体赔偿金额。
上交所在问询函中表示，请公司全体董事、监事及高级管理人员对交易的必要性、目标公司评估作价的合理性、出售对上市公司的影响发表明确意见，并结合针对本次交易所做的审议等相关工作，说明是否履行了勤勉尽责义务。
亿利洁能为亿利集团旗下上市公司，后者创立于1988年，致力于“生态环保、绿色金融”，创造生态财富5000多亿元，实际控制人为王文彪。凭借在沙漠产业的长期耕耘，治沙30年，王文彪被外界称为“沙漠疯子”“沙漠王子”。
[2021-04-15] 亿利洁能(600277):亿利洁能拟出售正利新能源49%股权 预增投资收益9357万元
■上海证券报
亿利洁能公告，公司将持有的鄂尔多斯市正利新能源发电有限公司49%股权转让给正泰新能源，转让价33,949万元，鉴于目标公司股东会已定于2021年3月分红18,720万元，按照相应的股比，公司将获得分红款9,173万元，故各方同意目标股权转让价格为24,776万元。本次交易完成后，公司不再持有目标公司股权，预计将产生约9,357万元投资收益。
[2020-11-25] 亿利洁能(600277):亿利洁能近期PVC价格走高对公司业绩产生一定积极影响
■证券时报
亿利洁能(600277)在互动平台表示，近期PVC价格走高对公司PVC业务经营业绩产生一定积极影响。
[2020-05-10] 亿利洁能(600277):亿利洁能重组事项未获审核通过
■上海证券报
亿利洁能公告，5月9日，中国证监会并购重组委召开工作会议，对公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行了审核。根据会议审核结果，公司本次发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项未获得审核通过，审核意见为：“标的资产持续盈利能力存在较大不确定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条相关规定”。
[2020-04-30] 亿利洁能(600277):证监会,亿利洁能5月9日重组上会
■证券时报
证监会公告，并购重组审核委员会定于5月9日召开2020年第16次并购重组委工作会议，审核亿利洁能股份有限公司的发行股份购买资产事项。
[2020-04-07] 亿利洁能(600277):亿利洁能2019年净利同比增16.77%,拟10派1元
■证券时报
亿利洁能(600277)4月7日晚发布年报，2019年度，公司实现营收123.67亿元，同比下降28.81%；净利为9亿元，同比增长16.77%。基本每股收益0.33元。公司拟每10股派现1元（含税）。
[2020-02-27] 亿利洁能(600277):亿利洁能拟7.23亿元收购迎宾廊道60%股权和亿源新能源100%股权
■上海证券报
亿利洁能公告，公司拟以现金方式向公司控股股东亿利集团收购其持有的张家口京张迎宾廊道生态能源有限公司60%股权和张家口亿源新能源开发有限公司100%股权。上述标的股权交易金额共计72,329.14万元。本次关联交易有利于增加公司在光伏发电行业的市场份额和竞争优势，有利于减少同业竞争，不构成重大资产重组。
[2019-12-02] 亿利洁能(600277):亿利洁能拟47.55亿元收购亿利生态100%股权
■证券时报
亿利洁能(600277)12月2日晚披露调整后的重组方案，公司拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金相结合方式购买亿利集团、央企扶贫投资基金、万达金粟、民丰资本、康佳投资、均瑶集团及亿利控股持有的亿利生态100%的股权，交易价格为47.55亿元。同时，公司拟向不超过10名特定投资者发行股份及可转换公司债券募集配套资金。交易完成后，亿利集团将实现“大生态业务”板块的整体上市。
[2019-09-02] 亿利洁能(600277):化工与清洁能源双轮驱动,有望稳步发展-首次覆盖报告
■国泰君安
首次覆盖,给予“谨慎增持”评级。公司实现化工和清洁能源双轮驱动,预计2019-2021年公司的EPS分别为0.43、0.37、0.42元。综合PE和PB估值,给予目标价5.00元,首次覆盖,给予“谨慎增持”评级。
氯碱业务景气下行,公司一体化优势显著。2018年以来,氯碱行业景气下行。鉴于终端需求与房地产竣工面积关联紧密,我们预计下半年地产竣工面积或有回暖,从而带动氧化铝需求短周期向上。此外,随着液氯就地消化率提升,氯碱失衡有望得到缓解,氯碱行业效益将有所提升。公司以煤炭为切入点,打造以PVC为核心的“煤—煤矸石发电—电石—离子膜烧碱、PVC”的氯碱产业链。当前公司具有50万吨PVC、40万吨烧碱产能,且公司拥有主要原材料及燃料来源,电石自给率100％,一体化优势明显。
乙二醇短期压力仍存。近几年乙二醇全球产能迅速扩张,其中2018年我国产能达1051万吨,增速为26％,而需求端聚酯产能增速维持10％以下,导致乙二醇供给过剩,价格自高点大幅下行44％至目前的4600元/吨。由于未来几年全球仍旧有约900万吨新增产能,预计行业仍有压力。公司有乙二醇产能70万吨/年,为目前国内单套最大的煤基乙二醇生产装置。凭借一定成本和规模优势,公司乙二醇业务有望穿越牛熊。
清洁能源业务稳步推进。公司在“撤城入园”进度加快的大背景下,通过新建项目投运,各地运营项目蒸汽负荷增加,产能利用率提升。此外,在生物光伏方面,公司拟建的库布其1GW生态光伏项目已并网发电510兆瓦。
风险提示:需求萎靡的风险、环保政策放松的风险。
[2019-08-28] 亿利洁能(600277):现金流良好,业务结构优化,看好长期发展
■招商证券
事件:
亿利洁能发布2019年中报,公司上半年实现营业收入67.91亿元,较上年同期下降30.75％;实现归母净利润6.88亿元,同比增长57.71％;扣非后归母净利润2.71亿元,同比下降14.29％。
点评:
一、利润表及现金流分析:收入及扣非后归母净利润均下降,非经常性损益较大,主要为非流动资产处置所致;毛利率提升,预计和业务结构出现较大调整及个别业务毛利率波动相关;三项费用同比下降,但费用率水平提升;现金流情况良好,收现比提升,在手货币资金充沛,应收账款减少,财务安全性提升。
公司上半年实现营业收入67.91亿元,较上年同期下降30.75％;实现归母净利润6.88亿元,同比增长57.71％;扣非后归母净利润2.71亿元,同比下降14.29％。公司上半年非经常性损益4.17亿元,规模较大,主要为非流动资产处置损益3.14亿元,预计主要与公司报告期内转让东博煤炭和安源西煤炭有关,根据公司6月18日公告,公司转让东博公司100％股权预计亏损约2.9亿元,转让安源西公司100％股权预计实现投资收益约8.3亿元。
公司上半年综合毛利率为16.02％,同比提升4.2pct,预计与公司报告期间对主营业务结构进行优化调整,导致收入占比较高但毛利率较低的供应链物流等业务收入比重下滑较多,以及个别业务毛利率出现一定波动有关。
公司上半年三项费用之和为6.32亿元,同比下降11.6％;其中销售费用1.9亿元,同比降低22.5％,管理费用(含研发)1.73亿元,同比增长34.6％,财务费用2.64亿元,同比下降21.3％;公司费用水平整体而言管控有效,但由于公司上半年收入规模下降较多,费用率水平提升较多,由上年同期5.73％上升至9.31％。
上半年,公司销售商品提供劳务收到的现金为68.35亿元,收现比为100.65％,较上年同期提升10.5个百分点。公司6月底在手货币资金113.18亿元,同比增长15.9％;应收票据及应收账款为8.88亿元,同比降低39.2％,公司积极回款取得较好效果。整体而言,公司上半年经营性现金流情况较好,财务安全程度更高,充沛在手资金为未来业务开展提供良好保障。
二、受公司主动调整、优化业务结构,及化工制造业务不利外部环境影响,收入和业绩出现下滑,但当前业务结构更优,盈利质量更高,前景更好,有利于公司业务长期稳健发展
上半年公司实现营业收入67.91亿元,同比下降30.75％;扣非后归母净利润2.71亿元,同比下降14.29％。公司报告期内收入利润波动较大,主要为公司报告期内积极调整优化公司业务结构,推进公司向绿色发展、生态优先的大战略方向转型,退出部分毛利率较低的边缘业务,叠加个别业务领域所处行业外部环境影响盈利水平下降所致;分业务而言:
1.化工制造业及供应链物流业务
化工制造业:化工制造业上半年平稳发展,保障公司健康持续发展,实现收入为33.85亿元,同比下降3.85％;报告期间实现了产品销售数量增加,但由于部分主要产品市场价格出现了下降,导致盈利能力有所削弱,对收入利润造成一定影响;其中,上半年PVC销量为25.77万吨,同比增长6.8％,平均销售单价为5709元/吨,同比增长2.64％;烧碱销量为17.86万吨,同比下降1.2％,平均销售单价为2249元/吨,同比大幅下降24.91％;乙二醇平均销售单价为3375元/吨,同比大幅下降46.0％。
供应链物流:供应链物流业务上半年营业收入为21.92亿元,同比下降56.48％,主要是公司调整优化业务结构,退出非主营业务如建材水泥以及低毛利高风险业务所致,同时,公司聚焦以电子商务为平台,现代物流业务为主,承销的大宗化工商品产品单价下降影响收入。
2.清洁能源及光伏发电
清洁能源:清洁能源业务上半年收入5.88亿元,同比增长39.1％,主要是公司转型以来清洁热力产能释放增加营业收入所致。截至2019年6月30日,公司清洁热力项目已运营或试运营14个,合计1670T/H,开工在建项目3个,合计300T/H,待开工项目4个,合计525T/H。随着在建项目的推进和已运行项目的陆续投产,产能利用率逐步增加,公司业务发展的战略优势逐渐显现,清洁热力产业进入稳定经营的良性发展阶段,盈利能力稳步提升。
光伏发电:光伏发电上半年收入1.34亿元,同比增长4.11％,主要是发电小时同比增加所致;报告期间,公司拟建的库布其1GW生态光伏项目已并网发电510兆瓦,随着并网规模持续增加,公司生态光伏经营业绩保持良好增长态势。
3.煤炭业务
煤炭采掘:煤炭采掘业务收入1.61亿元,同比下降32.32％,主要为公司报告期内转让东博煤矿100％股权,业务终止所致;公司通过控股、参股的形式,拥有东博煤矿、宏斌煤矿和黄玉川煤矿三处煤田,报告期内,公司已经出售了东博煤矿;公司董事会2019年8月24日公告拟出售宏斌煤矿所有资产和相关业务;黄玉川煤矿由公司持有49％的股权的参股公司神华亿利能源有限责任公司负责经营。近年来,在未来绿色发展、生态优先的大战略方向下,公司进行了审慎而适宜的战略调整,持续聚焦清洁能源和生态环保产业,逐步退出控股的煤炭采掘业。
煤炭运销:煤炭运销业务收入2.97亿元,同比下降28.63％,主要报告期间发电煤需求量减少所致,上半年公司煤炭销售量为45.2万吨,同比下降37.5％。平均销售单价为359.2元/吨,同比增长9.25％。
由此可见,公司上半年收入及扣非归母净利润出现较大波动主要为业务调整,以及化工制造业务板块受行业景气度波动影响较大所致;在公司聚焦清洁能源和生态环保产业,推进公司向绿色发展、生态优先的大战略方向转型中,公司退出部分传统供应链物流,煤炭等业务,对业务进行优化调整,虽然导致了报告期内公司收入及扣非归母净利润出现了下滑,但公司当前业务结构更优,盈利质量更高,前景更好,有利于公司业务长期稳健发展。
三、拟增发收购亿利生态,两重折价对上市公司摊薄少,促进市盈率下降带来投资机会;亿利生态技术优势明显,资质较好,在手订单充沛,前景看好,且能实现将生态修复与绿色产业统一于上市公司平台,协同效益明显,有助于推进生态产业服务战略,实现长远发展
公司7月24日晚公告拟以发行股份及现金相结合的方式购买亿利集团、亿利控股及央企扶贫投资基金持有的亿利生态100％股权,预估值43亿元;其中发行股份支付85％,价格为8.39元/股,现金支付15％约计6.45亿元,支付与亿利集团。同时,公司拟发行股份募集配套资金,用于支付本次重组的现金对价及交易相关费用、投入标的资产在建项目建设、补充标的资产流动资金及偿还债务等。
本次对亿利生态的收购有两重折价:(1)亿利生态100％股权预估价43亿,对应18年静态市盈率仅7.5倍;(2)股票发行价为8.39元/股,较当前股价溢价较多;两重折价带来对上市公司摊薄较少,不考虑发行股份募集配套资金,若以当前市值测算,交易完成后上市公司静态市盈率从16倍下降到11倍以下,此价格下投资机会凸显。
亿利生态2018年实现收入和业绩分别为43.0、5.75亿元,同比增长76％、126％;亿利生态拥有西北地区最大的种子资源库,共持有已授权专利71项,持有量较大、覆盖面广,技术水平领先;并在张家口、西藏那曲、青海祁连山等地有大型标杆生态修复项目,截止3月末,亿利生态在手订单或合同37个,规模约120亿。本次方案虽未披露亿利生态业绩承诺,考虑其突出的技术实力,充沛在手订单,及增发完成的有力资金支持,预计业绩将保持良好增长。
亿利集团创新性探索出"生态产业服务"模式,通过规模化生态修复,提升修复土地的增值收益,导入绿色产业,创造出分别由生态修复、土地增值收益、绿色产业导入及运营所带来的"短期"、"中期"、"长期"三个阶段收益及现金流。本次交易完成后,上市公司和亿利生态分别作为绿色产业及生态修复两个核心板块,将实现在同一上市公司平台的统一,有效促进两者业务互补性和协同性,生态修复的环境号召力和绿色产业的强大现金流将形成合力,解决原有模式掣肘,最终提升整体盈利能力,发展的长远前景看好。
四、盈利预测及投资建议
公司上半年主动调整优化业务结构,退出部分毛利率较低的传统供应链物流、煤炭等业务,积极向绿色发展、生态优先的大战略方向转型,虽然导致短期收入利润出现较大波动,但业务结构更优,盈利质量更高,前景更好,有利于公司长远健康发展。
报告期内,公司的几项核心业务中,化工制造业务平稳发展,保障公司健康持续发展,但由于烧碱、乙二醇等产品的市场环境变化,产品价格下降较多,对公司业绩造成不利影响,预计未来随着市场景气度及化工品价格回升,利润将得到恢复和增长;清洁热力及生态光伏板块进展良好,产能得到提升,运行效果良好,未来随着产能陆续投放,将有助于公司业绩平稳增长。预计上市公司2019-2021年实现归母利润8.0、8.8、9.7亿元,当前股价下对应市盈率为15.5、14.0、12.7倍。若考虑收购亿利生态带来的业绩增厚,且暂不考虑后续的配套资金摊薄,则18年的静态市盈率为10.6倍(亿利生态19-21年业绩承诺尚未披露)。
未来,随着对亿利生态100％股权收购的完成,生态修复的环境号召力和绿色产业的强大现金流将形成合力,解决原有模式掣肘,最终提升整体盈利能力,发展的长远前景看好,维持"强烈推荐-A"评级。
五、风险提示
方案未获证监会通过风险;增发价格下调风险;项目进展不达预期风险;项目运行不达预期风险;化学品价格下降风险;大盘系统性风险。
[2019-08-23] 亿利洁能(600277):亿利洁能,拟5.96亿元出售分公司宏斌煤矿
■证券时报
亿利洁能(600277)8月23日晚公告，公司逐步退出煤炭采掘业，拟将分公司宏斌煤矿所有资产和业务转让给广汇煤炭，转让价格为5.96亿元，所转让资产涉及采矿权。经公司初步测算，本次转让标的资产处置损失约为2.74亿元，上述损益以本次交易全部完成后的实际结果为准。半年报中将预估予以体现。
[2019-07-25] 亿利洁能(600277):央企扶贫基金助力亿利生态产业服务
■中国证券报
7月25日，亿利洁能（600277）回复了上交所《问询函》。记者梳理发现，本次《问询函》中披露了“中央企业贫困地区产业投资基金”（简称“央企扶贫基金”）将持有特定投资者亿利生态11.71%的股权。
资料显示，“央企扶贫基金”由国务院国资委牵头，财政部参与发起，是在《中共中央、国务院关于打赢脱贫攻坚战的决定》号召下，推动中央企业积极履行央企精准扶贫社会责任的基金。该基金由103家中央企业参与出资，聚合了中央企业优势，吸引社会资本参与，探索产业化、市场化扶贫路，支持贫困地区产业发展，增强贫困地区的造血功能和内生动力。
生态扶贫投入大、周期长，是一项艰巨的系统工程。只从外部“输血”，不能自我“造血”难以持续。因此，要因地制宜发展特色产业，发展特色金融，把生态修复、绿色产业和绿色金融有机结合，用产业的力量修复生态，实现良性发展。
据了解，“央企扶贫基金”的投资方向包括清洁能源、节能环保、旅游业、林业、种植业、养殖业等。我国的贫困地区往往与沙漠化、盐碱化等生态脆弱地区高度重合，生态产业又与精准扶贫高度关联，因此，央企扶贫基金近年来加大对生态修复产业的支持，以“产业基金+企业+贫困地区资源+贫困人口”为实施主体，采取产业扶持、转移就业等措施，探索以产业基金带动本质脱贫的全新路径。
作为中国生态环保产业的优势企业，亿利集团以在库布其沙漠30年深耕生态产业的实践，锻造了一个完备的生态环保产业链，转型生态产业服务商，从规模化、系统化、科技化生态修复入手，实现土地增值，逐步导入运营绿色产业，创造了“三层饼”的生态产业服务盈利模式。
所谓“三层饼”，第一层饼是通过生态修复获得短期EPC为主的工程服务和技术服务收益；第二层饼是通过土地增值获得中期收益；第三层饼是在修复后的土地上导入运营绿色产业获得长期投资收益。这种模式，不仅实现生态环境的提升，还有效打通了生态修复与绿色产业的“任督二脉”，为当下生态修复和环境治理行业普遍高度依赖PPP、EPC等政府付费模式，没有清晰的自我造血功能和高度市场化的盈利模式提供了有力的解决方案。对于企业而言，将获得短期、中期、长期的现金流收益，客户群体不再局限于政府，产业形态更加市场化。对于社会而言，生态产业服务增强了生态扶贫项目的“造血”功能和内生动力，彻底解决了钱从哪里来、利从哪里得、如何可持续的问题。
西藏山南扎囊县吉汝乡原本属于《中国农村扶贫开发纲要(2011-2020年)》连片特困地区，人均年收入只有1300多元。2018年，央企扶贫基金与亿利集团合作开展的生态产业扶贫项目落地山南，和当地农牧民结成紧密的利益共同体，以生态产业服务带动生态扶贫。
亿利生态的工作人员告诉记者：“我们在当地雇佣民工连队开展苗圃种植以治理当地沙化土地，在治沙改土的同时，通过出售苗木取得的经济收益，以4:6比例与当地村分成，壮大村集体经济，带动当地贫困户脱贫致富，为企业创收。除了苗圃种植，在当地还开展了生态职业教育、中药材种植与供应链、生态旅游、生态移民、贫困户技能培训、肉羊养殖等六个项目。”
现在，扎囊县服务于亿利生态扶贫项目的民工联队规模达到500人，每人每天工资 160 元。在贡嘎县、扎囊县、乃东区、桑日县四个县区雅江流域实施高寒冷高海拔高科技苗圃和防沙护江产业扶贫项目，累计带动上千人不离乡不离土就近就便就业，人均增收6000多元。
眼下，亿利生态产业服务已在多个地区落地。在天津滨海新区中新生态城，当地土地经过生态修复与绿化增值为地产、商业、文旅用地，配套了生态人居、生态公园等绿色产业。其中生态人居项目已先行交付并销售告罄，周边配套商业设施的招商工作已经展开，生态公园也将投入运营。在张家口怀来县的官厅水库国家湿地公园，亿利已通过政府付费获得生态修复回报。未来，怀来政府将依据项目公司的运营维护绩效考核情况、运营维护成本及利润、公共服务情况向公司支付资产可用性付费和运维绩效付费。据介绍，湿地公园全部建成运营后，企业还可以通过引入相应绿色产业带来收益，并提供导游、讲解、保安、养护、保洁等5000多个就业岗位，切实改变当地农民群众以农业种植为主的收入模式。央企扶贫基金对亿利生态产业服务的投资，将加快以生态产业服务带动精准扶贫，进一步推动地方高质量发展。
[2019-07-25] 亿利洁能(600277):拟增发收购亿利生态,生态修复+绿色产业协同发展
■招商证券
事件:亿利洁能7月24日晚公告发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案(修订稿),公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买亿利集团、亿利控股及央企扶贫投资基金分别持有的亿利生态87.41％、0.88％、11.71％,合计100％股权,亿利生态100％股权预估值为43亿元；其中拟以发行股份方式支付约85％,发行股票价格为8.39元/股,拟以现金购买方式支付约15％约计6.45亿元,支付与亿利集团。本次交易完成后,亿利生态将成为上市公司的全资子公司。
同时,公司拟向不超过10名(含10名)符合条件的投资者发行股份募集配套资金,用于支付本次重组的现金对价及交易相关费用、投入标的资产在建项目建设、补充标的资产流动资金及偿还债务等。本次交易拟募集配套资金总额不超过本次拟以发行股份方式购买资产交易价格扣减交易对方在本次交易停牌前六个月内及停牌期间以现金增资入股标的资产部分对应的交易价格后的100％。
亿利集团、亿利控股在本次交易取得的上市公司股份锁定期为36个月,央企扶贫投资基金将与上市公司另行签署协议,对锁定期安排进行约定。点评:一、亿利生态静态市盈率为7.5倍,本次交易将显著增厚上市公司业绩,提升上市公司EPS水平亿利生态2017-2018年实现收入分别为24.5、43.0亿元,实现归母净利润分别为2.55、5.75亿元,亿利生态100％股权预估值为43亿元,对应18年静态市盈率水平为7.5倍。上市公司2017-2018年实现营业收入167.6(调整后)和173.7亿元,实现归母净利润5.25(调整后)和7.70亿元,实现扣非归母净利润为4.36(调整后)、5.77亿元,本次对亿利生态的收购将显著增厚上市公司营业收入和净利润水平,业务规模和盈利能力将得到进一步增强。
上市公司7月25日收盘价为5.07元/股,对应市值为139亿元,对应18年EPS为0.28元/股,对应18年静态市盈率为18.0倍。上市公司拟发行股份收购资产的股票发行价格为8.39元/股,较今日收盘价5.07元/股溢价较多；若不考虑发行股份募集配套资金,则本次增发完成后对应18年EPS为0.42元/股,当前股价下对应18年静态市盈率为12.0倍；若仅考虑发行股份募集配套资金用于支付本次重组的现金对价,不考虑其他募集配套资金用途,且假设发行股份价格同样为8.39元/股,则本次增发完成后对应2018年EPS为0.41元/股,当前股价下对应18年静态市盈率为12.3倍。
五、盈利预测及投资建议公司主业部分,虽然乙二醇、烧碱等化工品价格有所下降,对业绩造成一定影响,但PVC、煤炭等价格仍保持较高水平,且清洁热力及生态光伏板块随着产能陆续投放将有助于公司业绩平稳增长,预计2019-2021年实现归母业绩8.0、8.8、9.7亿元,当前股价下对应市盈率为17.4、15.7、14.4倍。若考虑收购亿利生态带来的业绩增厚,暂不考虑后续的配套资金摊薄,则18年的静态市盈率为12.0倍(亿利生态19-21年业绩承诺尚未披露)。
未来,随着对亿利生态100％股权收购的完成,生态修复的环境号召力和绿色产业的强大现金流将形成合力,解决原有模式掣肘,最终提升整体盈利能力,发展的长远前景看好。首次覆盖,给予"强烈推荐-A"评级。
六、风险提示方案未获证监会通过风险；项目进展不达预期,项目运行不达预期风险,化学品价格下降风险,大盘系统性风险。
[2019-07-01] 亿利洁能(600277):亿利洁能年度股东大会,出售煤炭资产获高票通过,“退黑进绿”又进一步
■中国证券报
6月30日，亿利洁能（600277）在北京召开2018年年度股东大会。其中，出让东博煤炭100%股权和安源西煤炭100%股权等议案获股东高票通过。
据介绍，亿利洁能一直围绕“夯实循环经济，创新发展清洁能源，加快布局洁能环保”三级增长战略，采取聚集资源、完善产业链、提升优化产能等手段，调整主营结构和营收占比。2018年，公司在主营收入、净利润、经营现金流净额、每股收益，均创近三年新高，分红派息也达到了每10股派发现金股利0.85元（含税）。
“但是，公司主营收入、利润中近九成来自以PVC、烧碱、乙二醇为主的一体化循环经济产业链、以光伏发电为主的清洁能源和煤炭采掘相关业务，受制于煤炭、化工产品周期性波动和产能瓶颈，业绩高增长有天花板，存在估值瓶颈，这也是公司近四年虽然经营业绩一直维持两位数增长，但是二级市场股价却波澜不惊的原因。”一位参会的股东对记者表示。
为此，在国家大力发展生态环保业，加速煤炭采掘业转型升级的大环境下，今年５月-６月期间，亿利洁能相继提出收购亿利生态100%股权以及出售东博煤炭100%股权和安源西煤炭100%股权等《预案》，旨在通过置出“夕阳”资产，置入“朝阳”资产，实现公司主营业务的换挡升级。
[2019-06-27] 亿利洁能(600277):亿利洁能解释两处煤炭资产出售定价问题,“退黑进绿”加快转型
■上海证券报
6月26日，亿利洁能（600277）通过《回复函》详细披露了此次出售东博、安源西等煤炭资产的定价合理性以及退出煤炭采掘业的原因。
东博煤炭资产评估值为12.65亿元，出售价格为9.5亿元，针对是否“贱卖”这一问询，《回复函》显示，由于东博煤炭评估值中包含了未分配利润，在评估报告基准日期后，亿利洁能于2019年4月24日收到东博煤炭2018年现金红利2.5亿元。也就是说，出售东博煤炭可以获得现金近12亿元。且收购方首期付款8亿元，占总交易价款的84%。
另外，《回复函》也提到，东博煤炭从投资到出售整个周期共获得三笔收益：一是算上2.5亿元分红款，东博煤炭在经营期间共产生利润13亿元；二是取得控股股东补偿金2.1亿元；三是资产出售收回现金9.5亿元，三项合计24.69亿元，与取得东博煤炭100%股权时的收购价格16.59亿元相比，实现净收益8亿元。
针对问询函提及的安源西煤炭在探矿权阶段，为何资产出售能溢价超过8亿元这一问题，亿利洁能表示，主要是因为现阶段探矿权证审批非常难。从2016年起，国家严格控制新增产能，3年内原则上停止审批新建煤矿项目、新增产能的技术改造项目和产能核增项目；期间，也停止煤炭划定矿区范围审批，以及严格审批煤炭采矿权新立和变更扩大生产规模申请，未经项目核准（产能核增）机关批准的煤矿建设项目，不得受理审批其采矿权新立和变更扩大生产规模申请。
针对为何退出采掘业这一问题，亿利洁能表示，其所拥有的东博煤矿生产规模仅为120万吨/年，且由于经过多年采掘，存在煤层变薄夹矸增多，还需面对开采设备需要更新，下组煤层需要开拓，开采成本增高、后续塌陷区回填等实质性问题；安源西煤炭公司虽拥有探矿权证，但尚未办理采矿证，需要整合周边具有采矿权的煤矿，仅建井开采就需要5年时间，且需投入较大的人力、物力和资金，存在诸多不确定因素。目前，公司煤炭生产管理体系不具备做成大型煤炭企业集团的潜力。出售资产在于时机的把握，显然，在此时出售，可以获得高溢价。
据了解，2015年，亿利洁能将主营业务锁定在“循环经济、清洁能源、生态环保”等三块业务协同发展上，并将公司名称从“亿利能源”变更为“亿利洁能”。但在四年间，公司业务收入中生态环保营收占比仍然较低，从而备受市场“诟病”。目前，公司出售煤炭采掘业务，收购亿利生态，旨在大幅度提升现金流、业务规模和盈利能力。
[2019-06-26] 亿利洁能(600277):先后推出两大资产交易,亿利洁能“退黑进绿”提速
■证券时报
亿利洁能(600277)日前连续披露两则资产交易预案。先是收购亿利生态股份有限公司100%股权;后则出售东博煤炭、安源西煤炭的100%股权。假设交易达成，这一“退黑进绿”的动作，将直接改变公司的主营业务构成及盈利能力。
6月26日，亿利洁能在回复有关资产出售事项的《问询函》中表示，东博煤炭从投资到出售整个周期共获得了三笔收益：一是东博煤炭创造利润13亿元;二是取得控股股东补偿金2.1亿元;三是资产出售收回现金9.5亿元，三项合计24.69亿元，与取得东博煤炭100%股权时的收购价格16.59亿元相比，实现净收益8亿元。此外，安源西煤炭处置收益也超过了8亿元。
近年来，受经济增速放缓、能源结构调整等因素影响，煤炭需求下降，供给能力持续过剩，供求关系失衡。国家一方面加速煤炭行业供给侧改革，化解煤炭过剩产能，一方面加快产业调整转型升级，对小型煤矿，实施关停、限产、限贷等措施，推动煤炭上下游产业融合发展，鼓励大型煤炭企业兼并重组中小型企业，不断提高产业集中度和优化生产力布局。进一步提高煤炭产业集中度，培育一批大型煤炭企业集团，进一步提高安全、环保、能耗、工艺等办矿标准和生产水平.
按照规划，3年时间力争单一煤炭企业生产规模全部达到300万吨/年以上。而亿利洁能所拥有的东博煤矿生产规模仅为120万吨/年，而且由于经过多年采掘，存在煤层变薄夹矸增多，开采设备需要更新，下组煤层需要开拓，投资增加，开采成本增高等实质性问题;安源西煤炭公司虽拥有探矿权证，但尚未办理采矿证，需要整合周边具有采矿权的煤矿，且需投入较大的人力、物力和资金。在目前公司煤炭生产管理体系上，不具备做成大型煤炭企业集团的潜力。
记者注意到，2015年亿利洁能将主营业务锁定在“循环经济、清洁能源、生态环保”等三块业务协同发展上，并将公司名称从“亿利能源”变更为“亿利洁能”。但在四年间，公司业务收入中生态环保营收占比仍然较低。业内认为，随着公司出售煤炭采掘业务，收购亿利生态，不但营业收入、净利润、现金流大幅度提升，而且业务规模和盈利能力也将进一步增强。
同时，亿利生态在继承亿利集团30年实践积累的生态修复技术、种质资源、生态大数据及跨区域施工建设能力的基础上，通过进一步完善生态修复技术体系，提升了施工建设和运营组织能力以及生态修复后绿色产业的导入能力，已经形成“生态修复+土地增值+绿色产业导入运营协同发展”的三级增长模式。
值得注意的是，亿利集团创始人和实控人王文彪日前亲自担任亿利洁能董事长，主导企业转型升级。业内认为这彰显出对生态产业服务商战略的自信和推动战略发展落地的决心。公司方面表示，未来亿利洁能将通过产业协同，借助亿利生态丰富的生态治理项目储备，提高整体经营资源利用效率，发力生态环保产业，多维度提升经营业绩。
[2019-06-26] 亿利洁能(600277):亿利洁能未开股东大会先卖资产,决策程序缺失还是另有玄机？
■证券时报
亿利洁能(600277)总额高达18亿元的资产出售交易，早已达到应当提交股东大会审议的标准，但公司却在未经董事会和股东大会决策通过的情况下，匆匆出让相关标的，并快速完成交易过户。
亿利洁能出售东博煤炭等事项出现上述问题遭上交所问询：公司内部控制究竟怎样运行?
6月26日，亿利洁能就资产交易作价、内控程序流程等核心问题回复上交所问询。
9.5亿出售东博煤炭
查阅公告，东博煤炭系公司前期向控股股东发行股份购买的资产，收购总价为16.59亿元，在2013年至2015年的业绩承诺期内未实现业绩承诺。
2016年以来，东博煤炭经营状况趋好，2018年实现净利润2.42亿元，占公司归母净利润的31.39%。
东博煤炭按资产基础法的评估价值为12.65亿元，增值率为178.22%，但转让价格仅为9.5亿元。
公司合并报表中对东博煤炭的权益账面价值为12.39亿元，本次交易预计亏损约2.89亿元。
公司回复称，由于东博煤炭有2.49亿元的分红款未在评估中进行扣除，调整后的价格差异仅为6549.54万元，且东博煤炭前期已经给公司带来盈利15.19亿元。
在未经审计评估的情况下，交易双方协商确定了本次交易作价。看似合理，但本次交易后，公司不仅会失去一个给公司带来稳定收益和三成利润的资产，还会直接确认2.89亿元的投资亏损。
亿利洁能在回复中称，公司之所以先斩后奏，其实是资产受让方为了尽快锁定资产，而公司也有意退出能源采掘行业。
对于交易所问询中所指，一项标的资产交易作价明显低于评估值和公司合并账面价值，公司也斩钉截铁回答：符合商业逻辑。
大股东担保资产直接过户
本次出售的另一标的安源西煤炭为公司2014年10月出资设立，持有其100%股权，一直没有实际经营，账面净资产仅4834.90 万元。
根据内蒙古自治区国土资源厅出具的储量评审备案证明，安源西煤炭的保有资源储量22675万吨。
2018年10月30日，安源西煤炭与内蒙古自治区国土资源厅签署《探矿权协议出让合同》，约定安源西井田矿业权出让收益8.16亿元，要求在取得勘查许可证前缴纳20%，剩余金额分30年逐年缴纳。
2019年2月12日，公司缴纳2019年至2020年探矿权使用费3789元。半个月后，公司于2019年3月6日将安源西煤矿100%股权直接过户给了汇能集团。
而公司在此时，并未收取汇能集团分文，仅由控股股东亿利集团提供担保。
公司一面支付探矿权使用费，一面快速锁定下家，更是在仅有大股东担保的情况下将明显具有商业价值的资产，迫不及直接过户给买方。
在没有审计评估的情况下，上述交易价格确定为9亿元，远超当时公司资产的账面价值，也高于此后评估师给出的评估价值。
公司称之所以快速推进本次交易，是为了让交易对方快速办理探矿权，而评估大幅增值的原因也正是在于矿业权的价值。
公司股价走势蹊跷
两次交易，看似与公司大股东并无多大关联，但细细深究，不难发现公司大股东与两个资产都有着千丝万缕的联系。
东博煤矿本身就是公司前期向大股东发行股份购买的资产，安源西煤矿的交易担保方也是公司的控股股东。
公司在公告中，对于交易所的追问，多次强调两次交易的对手方及其股东均与公司大股东和实际控制人没有关联关系，也不存在任何利益安排或资金业务往来。
此外，公司在回复中承认，确实存在公司已有的内部控制制度未能得到有效执行、内部决
策审批程序不完善、信息披露未同步的情形。同时，对于本次资产出售事项存在不规范的问题，公司也对相关责任人进行了问责。
值得一提的是，今年以来，公司股价先涨后跌，从年初的5.55元/股左右升至9.10元/股的高价，涨幅超过60%。随后，公司直接跌停，并在重组复牌后继续大幅下滑，半个月的时间即跌至4.52元/股的低价。
目前，公司股价有所回升，但仍未回归年初水平。公司分别在2019年3月5日和4月23日即与前述交易的两个对手方签订合同，当时公司股价正处于上升周期中，而公司却迟至最近才披露相关情况。
[2019-06-17] 亿利洁能(600277):亿利洁能拟18.5亿元处置两项煤矿资产
■中国证券报
亿利洁能（600277）6月17日晚公告，为调整公司产业结构，退出传统能源采掘行业，全面聚焦清洁能源和生态环保产业，公司拟将全资子公司东博公司100%股权转让给中久煤业，拟将全资子公司安源西公司100%股权转让给汇能集团，交易价格合计为18.5亿元。本次出售资产所得主要用于公司一般营运资金。
亿利洁能表示，经公司初步测算，公司合并报表中对东博公司的权益价值为12.39亿元，本次转让东博公司100%股权预计亏损约2.89亿元；本次转让安源西公司100%股权预计实现投资收益约8.33亿元。上述收益最终以年度会计师事务所审计确认后的结果为准。
公告显示，亿利洁能于2013年8月通过非公开发行股票使用募集资金分别从亿利集团、神木县地利矿业投资有限责任公司收购东博煤炭65%和35%的股权，收购总价16.59亿元。东博公司为东博煤矿唯一采矿权人。2013年至2015年，东博公司未能如期实现承诺业绩，累计差额为4610.96万元。2016年-2018年期间，东博公司净利润趋好。
安源西公司尚未开展生产经营。2018年10月30日，安源西公司与内蒙古国土资源厅签署《内蒙古自治区探矿权出让合同》,2018年11月26日取得国家自然资源部签发《受理通知书》，2019年3月12日取得《矿产资源勘查许可证》，未取得采矿权证。但拥有内蒙古自治区东胜煤田准格尔召-新庙矿区安源西井田煤炭资源勘探权。
[2019-06-17] 亿利洁能(600277):亿利洁能18.5亿元转让东博公司与安源西公司100%股权
■上海证券报
亿利洁能公告，为进一步深化落实公司战略，优化公司主营业务结构，公司转让伊金霍洛旗东博煤炭有限责任公司100%股权给鄂尔多斯市中久煤业有限公司，转让价格为95,000万元。目前出售协议已签署，工商登记过户手续已于2019年4月25日办理完成。本次转让东博公司100%股权预计亏损约28,879.49万元。
公司同日公告，转让伊金霍洛旗安源西煤炭有限责任公司100%股权给内蒙古汇能煤电集团有限公司，转让价格为90,000万元。目前出售协议已签署，工商登记过户手续已于2019年3月6日办理完成。预计实现投资收益约83,277.60万元。本次出售是公司积极贯彻以绿色发展、生态优先为导向的高质量发展基础上做出的审慎而合适宜的战略调整。
[2019-05-27] 亿利洁能(600277):亿利洁能,纳入富时罗素A股名单,王文彪首次担纲集团二级企业掌舵者
■证券时报
5月27日晚，亿利洁能发布公告，公司审议通过了《关于选举公司董事长的议案》，董事会选举王文彪先生为公司第七届董事会董事长。记者从公司方面获悉，这是王文彪第一次担任集团二级企业领导人，彰显其推动“新亿利”发展战略的决心和信心。
同日，亿利洁能还再次入围全球指数、成为国际投资标的。根据全球第二大指数服务公司富时罗素公布的全球股票指数系列2019年6月的季度变动，其中包括了纳入其全球股票指数系列的A股名单，亿利洁能名列其中。记者注意到，不久前MSCI已将亿利洁能纳入其中国中盘股指数。
亿利洁能2000年上市至今，秉承“产业生态化，生态产业化”的发展战略，依托亿利集团生态修复的优势，在规模化修复的土地上，开展循环经济、生态光伏、环境治理等绿色生态产业。在成为洁能环保领军企业多年后，目前亿利洁能正在开启新一轮转型。
5月21日，亿利洁能公告称，拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买亿利集团、亿利控股及特定投资者持有的亿利生态100%股权，并募集配套资金用于标的资产在建项目建设。未来，亿利洁能也将成为中国A股市场首个定位于生态产业服务商的上市公司。
公司方面表示，亿利此次重组，其新战略就是打造中国领先的生态产业服务商，致力于生态修复和绿色生态产业的融合发展。最让国内外市场感兴趣的，则是商业模式。分析亿利集团的生态修复案例可知，其模式是通过系统化、规模化的生态修复，使修复后的农业、工业和城市土地实现增值收益，导入洁能环保、生态文旅、生态康养、生态农牧业体验等绿色生态产业，让生态修复与绿色产业完美链接。
公司相关负责人介绍说，在这方面，亿利库布其治沙30年无疑是最为经典的案例。“先把荒漠土地修复好，配套中蒙药种植，带动中蒙药产业，实现了近10亿元的年销售收入。沙漠节水灌木种植转化高蛋白饲料，拓展青青草原，肉羊养殖，年出栏肉羊达到了50万头，每年实现销售收入约5亿元。同时，亿利先后引入多家国有、民营和外资企业，共同建设了库布其沙漠生态工业园区和达拉特能源循环经济园区，2018年两个园区实现主营业务收入约88.1亿元;在沙漠里发展太阳能产业，年发电9亿千瓦时，实现销售收入8亿多元。亿利集团还建成了4A级库布其国家沙漠公园，每年吸引20万游客，年销售收入约1.4亿元。”
[2019-05-23] 亿利洁能(600277):亿利洁能实控人王文彪,亿利已打通生态修复与绿色产业“任督二脉”
■证券时报
针对亿利洁能筹划收购亿利生态100%股权，亿利集团董事长、亿利洁能实控人王文彪对证券时报记者表示，“新亿利”通过技术创新、模式创新，让生态修复和绿色产业高度融合，打通了生态修复与绿色产业的“任督二脉”，构建了短期生态收益、中期土地收益和长期的绿色产业收益的回报机制，实现了一二三产业的联动，进而实现政府、企业、投资者、市场和社会利益共享。
“这个生态产业服务模式破解了生态环保类企业过度依赖PPP、EPC等政府付费模式的瓶颈，给中国生态环保事业提供了自我造血功能和高度市场化的盈利模式，这是亿利在库布其沙漠30年锤炼的一个经得住市场检验的生态产业服务的商业模式。” 王文彪指出。
5月21日，亿利洁能公告称，将收购亿利生态100%股权。收购后的“新亿利”将发展战略定位为打造中国领先的生态产业服务商，致力于生态修复和绿色产业的融合发展。
近年来，尽管国家十分重视生态环保产业，但资本市场投资者却并不十分看好。有一种观点认为，原因在于生态环保类企业过度依赖PPP、EPC等政府付费模式，没有清晰的自我造血功能和高度市场化的盈利模式。
王文彪分析说，在亿利生态产业服务链中，生态修复仅仅属于产业前端。亿利商业模式和盈利模式的核心在于通过技术创新，通过模式创新，让生态修复和绿色产业高度融合，系统化规模化的生态修复，使修复后的农业、工业和城市土地实现增值收益，导入洁能环保、生态文旅、生态康养、生态农牧业体验等绿色生态产业，实现生态环保与绿色产业的高度融合，有效打通了生态修复与绿色产业的“任督二脉”。
盈利模式上，公司方面通过设计短期生态收益、中期土地收益和长期的绿色产业收益的回报机制，从根本上解决了“钱从哪里来，利从哪里得，如何可持续发展”等长期制约生态环保产业发展的瓶颈问题。“现在回头看，库布其30年的治沙治实践所锤炼的生态产业服务模式，有效达成了生态产业服务链条中各参与方的目标与利益的共举、共建、共赢、共享。” 王文彪分析说。
[2019-05-22] 亿利洁能(600277):亿利洁能收购生态股份,打造中国领先生态产业服务商
■中国证券报
5月21日，亿利洁能（600277）发布公告称，拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买亿利集团、亿利控股及特定投资者持有的亿利生态100%股权，并募集配套资金用于标的资产在建项目建设。本次交易完成后，亿利生态将成为上市公司的全资子公司。
公告显示，本次交易完成后，将实现亿利集团大生态业务（生态环境综合整治和绿色产业服务运营）板块的整体上市，上市公司将转型成为中国领先的生态产业服务商及生态修复、工业园区洁能环保和因地制宜绿色产业融合发展的领军企业。
五个月前，由亿利生态实施建设的亿利库布其生态示范区正式成为全国第一个由民企实施的“绿水青山就是金山银山”实践创新基地，更是内蒙古自治区首例。
“‘绿水青山就是金山银山’不但为生态产业蓬勃发展指明了发展方向，更创塑了一种崭新的商业模式，必将产生一批规模大、品牌好、技术强的生态产业服务企业。此次，亿利生态放弃独立IPO，将资产和核心业务注入到亿利洁能，就是让支持亿利可持续发展的投资者能尽享国家生态产业发展蕴含的巨大红利。”亿利集团一位高管表示。
据介绍，在生态修复阶段：亿利生态依托亿利集团三十年荒漠化生态修复经验和生态生物多样性科技实力，通过系统化、规模化生态修复，实现了亿利工程服务和生态修复技术的输出。由于生态修复工程客户群体多聚焦于公共基础设施，该阶段盈利模式以政府投资EPC模式为主，为亿利创造短期现金流。在土地增值阶段：大面积退化的土地和被污染的水土环境经过修复后，可变成工业用地、城市用地和农业良田，具备导入绿色生态产业，实现“一、二、三产业”融合发展的良好条件。这个阶段，亿利生态将获取生态工程技术服务收入、修复土地增值收入、土地开发变现收入、股权分红收入、土地招商分成收入等，为亿利创造中期现金流。在产业导入与运营收益阶段：项目落成后，亿利生态将手握多年的特许经营权，通过导入及运营文创旅游、洁能环保型产业，实现绿色生态产业的可持续融合发展以及绿色产业的盈利分红，为亿利创造中长期的现金流。目前，亿利成熟的绿色产业及产品包含：生态公园、生态小镇、生态康养、洁能环保等绿色产业。
“亿利生态的主要盈利来自三块：一是在退化土地生态修复的时候，通过EPC、PPP，实现工程和技术服务收入；二是通过生态修复，让城市、工业、农业土地增值，用土地在导入产业服务的时候，实现土地增值；三是导入文创旅游，洁能环保产业，实现产业的分红和股权收益以及资本性收益。”例如，亿利流转、租赁沙漠土地时，成本仅有百余元，通过生态修复和招商引入新的合作伙伴，使得修复后的土地属性由荒地变成农业用地和工业用地，估值也提高到2万-8万元不等；土地价值，实现了重估作价入股，通过与合资公司一起实现可持续发展，享受股权分红。此前，亿利在生态光伏产业已经引入中广核，在循环经济产业引入法液空（中国）、中国神华、上海华谊、冀东发展集团、泛海控股、浙江传化等国内外大型企业集团。
[2019-05-21] 亿利洁能(600277):亿利洁能拟购环保资产大股东生态板块整体上市
■上海证券报
亿利洁能20日晚公告称，公司拟以8.39元/股的价格发行股份及支付现金，购买控股股东亿利集团、亿利控股（持有亿利集团33.61%股权）及特定投资者持有的亿利生态100%股权，并募集配套资金。本次交易完成后，将实现亿利集团大生态业务板块的整体上市，上市公司也将转型成国内领先的生态产业服务商及生态修复、工业园区洁能环保和因地制宜绿色产业融合发展的领军企业。
截至预案签署日，由于特定投资者及其对亿利生态的增资规模尚未确定，因此本次交易的预估对价暂未确定。公司表示，本次交易完成后，不考虑募集配套资金发行股份的影响，亿利集团将仍为公司第一大股东，王文彪仍为公司的实际控制人。
预案显示，2014年，亿利集团为整合旗下优质生态环保类资产，设立亿利生态作为控股型平台公司，将其定位为规模化生态退化综合修复方案提供商和运营商，以轻资产模式进行管理和运营。
公司表示，亿利生态是亿利集团生态业务的落地执行者，已初步形成集“生态可持续发展的策划-咨询-技术研发-规划设计-工程施工-产业运营”一站式综合管理服务能力，生态修复业务涵盖沙漠治理、土壤修复和水环境综合治理等多领域。财务数据显示，亿利生态2017年和2018年分别实现营业收入24.45亿元和46.69亿元、净利润2.57亿元和6.18亿元。
经过多年在生态修复领域的深耕，亿利生态已掌握先进的技术体系。据预案披露，亿利生态拥有西北地区最大的种质资源库，并纳入国家林业与草原局的全国林木种质资源库，共收集、培育和繁殖1000多种耐旱、耐寒、耐盐碱、耐风沙、耐贫瘠的优质植物种质资源，建成495万亩的种质资源基地；建立中国主要干旱地区和盐碱地土壤微生物数据库等。
亿利洁能表示，通过收购与整合亿利生态，公司将全方位进军生态产业，借助持续低碳绿色技术创新及光、热、电、气等清洁能源一体化开发，打通产业链上下游，利用库布其沙漠治理和冬奥迎宾廊道建设等重大项目生态财富创造的成功经验及品牌影响力，发挥土壤修复和水环境综合治理等多领域的技术领先优势，在修复后的土地上因地制宜导入运营生态公园、生态城、生态旅游等生态产业。
[2019-05-21] 亿利洁能(600277):描绘“生态产业服务”新蓝图,亿利的转型攻略
■中国证券报
两大主业深度融合，实现生态修复与绿色产业的融合发展，亿利集团新一轮的转型正在徐徐展开。
在成为生态修复领军企业多年后，亿利集团正雄心勃勃实施一项更有分量的新战略。
5月6日，亿利集团旗下“亿利洁能”（600277.sh）发出公告，收购集团旗下另一个战略板块“生态股份”100%股权，这次收购之后，生态修复业务和洁能环保业务将会师于上市公司平台。
看似一次简单的架构重组，背后却隐藏着重大的战略意图：由“生态修复、洁能环保”双核驱动整合提升为“生态产业服务商”，新亿利的企业定位、战略目标应运而生。
如果说过去的三十年，亿利荒漠化治理创造了闻名世界的“库布其模式”，那么未来的三十年，亿利对自己的定位更为宏远而生动—“中国领先的生态产业服务商”。亿利试图通过自己的成功实践去真正打通生态产业链，给绿色行业带来新的变革。
新“蓝图”
从北京出发，沿京藏高速行车两小时可达京张冬奥廊道。5月的山坡绿意盎然，深色的光伏板错落有致。这里是前往冬奥场馆的必经之路，光伏廊道的建设已经成为当地重要的绿色风景线。
2014年3月14日，张家口市人民政府与亿利生态股份签订“崇礼申奥绿化工程”合作框架协议。重点修复北山、尚义、崇礼等地的废弃矿山，以及通过3万亩造林，实现对废矿山的整体绿化和景观打造。
两年后，作为国家可再生能源示范城市，张家口市出台了《京张奥运迎宾廊道光伏规划》，在G6高速张家口85千米范围内生态修复场地的基础上，规划装机容量1550MW光伏项目，鼓励企业使用修复后的农业、林业、牧业土地，以林光互补、农光互补、牧光互补等形式投资建设。其中亿利洁能中标240MW，项目采用“宜林则林、宜草则草”的形式，在生态修复基础上，将其建设成富有魅力的景观廊道。该项目也因此获得“成功申办2022年冬奥会突出贡献奖”，成为亿利生态修复与绿色产业融合发展的典范。
按照规划，京张奥运廊道是一个集生态修复、生态景观、清洁能源“多位一体”的生态+光伏项目。2019年3月，在国电投主办的一场“光伏+”为主题的论坛上，相关专家认为，由于光伏电站占地面积巨大，对荒山荒地的规模化利用正逐渐成为光伏用地的重要类型。在光伏领域，通过生态修复，实现土地价值的提升、导入清洁能源产业的发展模式逐步被业内所认可。
“这些年，我们给人的印象是生态修复企业，实际上我们更多是平台型企业，亿利的优势主要在于生态修复的基础上实现土地增值和产业导入。随着亿利‘生态修复与绿色产业融合发展’的战略目标逐步成型，未来，将有更多类似的项目得到复制。”亿利集团相关负责人表示。
与传统污水处理、固废处置不同。生态产业服务是跨产业、跨领域、跨地域的综合性新兴产业，在“天人合一、道法自然”的生态文明建设理念影响下，山水林田湖草是一个生命体的理念逐渐被接受，生态修复被赋予了新的动能。
近些年，亿利旗下两大主业“亿利洁能”、“亿利生态”双轮驱动。2017年亿利洁能收购荷兰弗家园，获得了全球水土修复的领先技术。亿利生态与挪威ScanWater签约，生态规划的能力成倍提升。但如何更好实现业务协同，系统化修复、拓展生态修复更下游的市场，是近年来首要考虑的问题。
有业内券商研究院认为：“两大主业合二为一，生态产业上下游被打通，客户资源实现共享，技术优势实现互补，品牌影响显著提升，更带来了资本市场的较大反响。”
就在5月14人，亿利洁能发布公告约两周后，国际著名指数编制公司MSCI（摩根斯坦利国际资本公司）发布公告称，将把现有A股的纳入因子提高一倍，在三千多家样本中选取了二百多家样本，亿利洁能（600277）等18家业绩高成长个股入围中国中盘股指数，成为新进的“中国概念”。
MSCI选股极其严谨，时值中美贸易战正进入谈判最艰难的时期，MSCI的公告至少透露出三重信息：首先，虽为民企，亿利集团无论从技术、商业模式、还是品牌影响上已赢得产业相当程度的信赖和尊重；其次，生态修复产业趋于成熟，市场份额争夺也随即告别丛林时代，资本市场正在关注新的价值；第三，亿利生态产业服务商的战略蓝图已然成型，随着两大主业的重组，一个更大的行业头部企业正在崛起。
所以，资本市场在期待一个令人兴奋的新亿利，如何在重组后夯实技术和团队、创新商业模式、大力拓展和复制，向股东交出一份战略清晰、可持续发展的答卷。
深耕产业链
2019年5月15日，有关方面主办的《春归库布其》报告文学发布会在北京香格里拉饭店举行，亿利集团创始人、董事长王文彪作为特邀嘉宾出席并发言。他说到，“30年来，亿利转型过许多次。前十年，治沙只是为了保住盐厂活命；第二个十年，治沙产生了利益的空间；第三个十年，亿利获取了全球的技术、金融、人才的支持，真正实现了生态修复与产业的融合。可以说，亿利每一次转型，都让生态和产业有了更紧密联系，现在，我们正向着世界领先的生态产业服务商迈进。”
生态企业的发展路径大体分两类：其一，迅速扩张做大市值；其二，精耕细作布局全产业链。前者以重资产型国有企业为代表，但面临的挑战很明显，以公共基础设施工程运营为主的环保产业在20年寸土必争的残酷份额争战后已趋于红海，其天然的排他性为产业构筑了极强的壁垒，寻找一个盈利切口并非易事。因此，无论是基于市场现实还是企业基因都必须提前布局，亿利则选择后者，以强大的技术积累和协同的商业模式，致力于生态修复和绿色生态产业的融合发展，实现华丽的战略转型。
亿利的“生态产业服务”模式，就是在亿利30年发展经验上提炼而成，即通过规模化生态修复，实现农业土地、工业土地、城市土地的增值，导入包括洁能环保产业、文化旅游产业、生态康养产业、农、牧体验产业等绿色产业，实现多重生态产业收益。这也是“生态产业服务”的蓝图和造血模式。从现金流角度看，分为“短”、“中”、“长”三个阶段，生态修复创造短期现金流，土地增值收益创造中期现金流，绿色产业导入及运营创造长期现金流。
近些年，随着城市土地增值空间扩大，在政策与市场的双重利好推动下，亿利从沙漠走向城市，斩获许多生态修复订单。生态修复也因此成为了“生态产业服务商”盈利模式的前沿阵地。
目前，生态修复的模式以EPC、PPP为主，是亿利的短期收益来源，其主要客户群体在于政府。譬如，2017年5月获得国家批复的“青海祁连山‘山水林田湖’生态保护与生态修复”示范项目，项目由亿利生态中标，采用EPC模式，总投资16.4亿元。
但以EPC为主的盈利局限性很明显。E20研究院执行院长薛涛认为，EPC模式回款快，现金流短，是主流生态修复模式，但项目结束后其现金收益停止。
因此，生态修复仅仅是亿利盈利的切入口，更重要的收益在于土地增值。即经过修复后的土地，可变成工业用地、城市用地和农业良田。这个阶段，亿利生态通过生态工程技术服务、修复土地增值、土地开发变现、股权分红、土地招商分成等，从而获得中期现金流。
眼下，位于天津的亿利生态岛已着手与国际企业合作，引入动物观赏、餐饮、娱乐、生态康养、生态旅游等企业，打造了集生态景观、水上休闲、绿色餐饮等功能于一体的四季生态旅游岛，构建了“生态修复+生态产业开发+生态社区”的生态圈。同时，亿利在怀来打造的华北最大湿地公园——“官厅水库国家湿地公园”已通过政府付费获得回报，未来，政府将依据项目公司的运营维护绩效考核情况、运营维护成本及利润、公共服务情况向项目公司支付资产可用性付费和运维绩效付费。
最后则是绿色产业导入及运营盈利，成为亿利长期的收益来源。
这种模式在“库布其沙漠亿利生态示范区”已形成落地。早些年，随着库布其沙漠生态修复的规模化成效，亿利逐步引进了神华、华谊、万达、泛海、正泰、法液空等国有、民营和外资企业，共同建设了库布其沙漠生态工业园区和达拉特能源循环经济园区，实现了长期“造血”。查阅亿利洁能近十年的财报，从十年前两园区收入不足16亿元，到2018年收入近88亿元，园区收益已成为上市公司重要盈利来源。此外，绿色产业正多元化发展，非上市公司亿利绿土地科技的蒙药、甘草片等多种饮品已进入同仁堂等全国性药房。在沙漠修复的土地上因地制宜导入绿色产业，亿利集团走出了一条可持续发展的新路。
在全国性拓展的过程中，作为民营企业如何确保回报率是亿利项目落地的第一要素。因此，亿利首先把业务聚焦在500万以上的大城市及周边地区，或者营商环境良好的区域。亿利集团相关负责人表示：“这也是对回报率的最好保障，更是对投资者的负责。”
转身的底气
诚如著名政治与历史学家汉娜-阿伦特所言：“你的来路也代表着你未来要走的路”。一个企业长期构建的文化和基因决定了其未来的竞争走向。在生态产业的竞争中，要靠实力，同样离不开技术，以及团队执行力。
身为民企，亿利成功实现转身，没有捷径可走，更不可能通过PPP迅速做大体量，只能凭借在改造极端环境中积累的30年经验与实力，短短几年间，亿利生态已经成为目前国内生态修复领域的领军企业；更在许多同行企业望而却步的地带，渐渐找到了广阔的生存空间。
只要亿利承接的项目，不管环境多么恶劣，地势多么偏僻，都有技术团队的身影。转型生态产业服务商，面对的更多是非标市场，不同企业和环境具有很大差异，更考验企业系统化解决问题的能力。在项目建设期间，团队几乎全程跟进，日夜奔袭，甚至在张家口零下30度的冬日环境里，多数环保公司知难而退，而亿利创造了“持续施工，把石头山变为绿水青山”的奇迹，并且大大压缩了完工时间。
亿利转型生态产业服务商的道路上，它的“治沙团队”曾经立下汗马功劳。
在亿利内部广为流传的是那曲冲锋队的故事。在西藏那曲，由于紫外线强，土壤以冻土层和砂岩为主，常年无树。当地政府表示，那曲种活一棵树，奖励十万，部队种活一棵树，授予三等功。2016年11月24日，西藏自治区政府和亿利生态修复股份有限公司签约战略协议，联合西藏农牧学院、中科院植物所等高校院所等科研力量，在那曲启动“那曲市城镇植物关键技术研发与绿化模式示范项目”。
尽管在执行力上，亿利已完胜多数企业，但最令亿利自信的，还是30年来积累下的技术优势，以及产业导入运营的经验。上述业内人士称，尽管许多企业可通过收购和院校合作实现技术提升，但事实上，亿利更胜在种质资源技术的积累。在山水林田湖草系统性修复为主要趋势的大背景下，生态修复的核心在于生物多样性的恢复，这些种质资源经过30年的收集、研究，形成无法通过仅仅靠收购即可被超越的技术瓶颈，可见亿利在生态修复领域超强的技术能力。
虽然打铁必须自身硬，但在打造全产业链技术平台的过程中，亿利也明白，在综合业务解决方案，单靠传统技术的力量是远远不够的，更多是积累产业运营技术和人才。为此，在2017年12月，亿利生态大数据系统及生态审计系统上线，融合了30年的治沙、治水、治气、绿化、环境修复等生态建设过程中，海量的“山水林田湖草”数据、种质资源技术，为地方匹配高效、安全的生态公园建设，运营方案，效率呈几何增长。
据了解，随着品牌效应的逐渐增加，近几月到访亿利总部的国际贵宾也多了起来。再过两个月，由科技部主办，亿利作为发起单位之一的“库布其国际沙漠论坛”将要举行，因此，亿利集团最近重要的人事工作之一就是国际化人才的遴选，以匹配迅速发展的国际业务。
[2019-05-20] 亿利洁能(600277):亿利洁能拟收购亿利生态100%股权,亿利集团大生态业务欲整体上市
■证券时报
亿利洁能(600277)5月20日晚公告，拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买控股股东亿利集团、亿利控股及特定投资者持有的亿利生态100%股权。本次交易完成后，亿利生态将成为上市公司的全资子公司。同时，亿利洁能拟发行股份募集配套资金，用于支付本次重组的交易相关费用、投入标的资产在建项目建设、补充标的资产流动资金及偿还债务等。
截至目前为止，由于特定投资者及其对亿利生态的增资规模尚未确定，因此，本次交易的预估对价暂未确定。
本次交易完成后，不考虑发行股份募集配套资金的影响，亿利集团仍为亿利洁能的第一大股东，且仍可控制公司董事会多数席位。王文彪仍为亿利洁能实际控制人。
亿利洁能为亿利集团旗下聚焦洁能环保的专门平台，致力于循环经济、高效清洁能源及环保产业投资运营。通过依托土地、特许经营权等战略资源，在稳定发展循环经济产业的基础上，积极拓展工业园区洁能环保业务，构筑智能化能源供应体系。
作为本次收购的标的，亿利生态是亿利集团生态业务的落地执行者，主要业务是修复荒漠化、盐碱土地、矿山、垃圾场及重金属污染土地和综合治理河道，并导入生态产业运营，为客户提供土壤修复、水环境综合治理、国土绿化、山体修复、生态公园开发等产业链整体解决方案。
根据未经审计的财务数据，亿利生态2017年和2018年分别实现营业收入24.45亿元和46.69亿元;实现净利润2.57亿元和6.18亿元。亿利洁能2018年年报显示，公司实现营业收入174亿元，实现净利润7.71亿元。如果能够顺利收购亿利生态，亿利洁能的主营业务和净利润均有望实现增长。
值得注意的是，本次交易完成后，将实现亿利集团大生态业务(生态环境综合整治和绿色产业服务运营)板块的整体上市，亿利洁能也将转型成为中国领先的生态产业服务商及生态修复、工业园区洁能环保和因地制宜绿色产业融合发展的领军企业。
亿利洁能称，公司与亿利生态在业务结构方面存在互补性，通过本次重组，上市公司业务将向大生态产业上游延伸，可进一步增进原有循环经济产业绿色开采、清洁低碳利用。同时，拓展生态环境治理业务，借助生态补偿，促进绿色产业整合发展，亿利生态亦可依托上市公司丰富的产业整合、运营经验，进一步提升生态修复后绿色产业的导入及有效运营的能力，以绿色产业的稳定现金流反哺生态修复、治理。
[2019-05-20] 亿利洁能(600277):亿利洁能拟收购亿利生态,控股股东大生态业务实现整体上市
■证券时报
亿利洁能(600277)5月20日晚间公告，公司拟发行股份及支付现金购买控股股东亿利集团、亿利控股及特定投资者持有的亿利生态100%股权。同时，公司拟募集配套资金。亿利生态是亿利集团生态业务的落地执行者，已初步形成集“生态可持续发展的策划-咨询-技术研发-规划设计-工程施工-产业运营”的一站式的综合管理服务能力。交易完成后，将实现亿利集团大生态业务板块的整体上市。
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[2021-12-06] 亿利洁能(600277):亿利洁能控股股东协议转让11.17%公司股份 引入战投三峡鄂尔多斯
■上海证券报
亿利洁能公告，控股股东亿利集团拟将持有的公司39780万股(占公司总股本的约11.1722%)无限售流通股股份，通过协议转让方式转让给三峡鄂尔多斯。标的股份的转让价格为4.55元/股，合计转让价款为180999万元。三峡鄂尔多斯为三峡能源及三峡资本控股有限责任公司共同出资设立的有限责任公司，三峡集团为其实际控制人。本次权益变动为公司引入战略投资者，有利于进一步优化公司治理结构，本次交易完成后，三峡鄂尔多斯将成为公司第二大股东。通过本次权益变动，公司将树立“央企+民企”合作新标杆，助力公司实现以“光伏治沙新能源”为主业的战略目标。
[2021-10-27] 亿利洁能(600277):优化产业布局,加快推动光伏治沙新能源产业发展
■首创证券
打造一体化循环经济产业链,延伸供应链服务。公司拥有以氯碱、聚酯产业为核心的一体化循环经济产业链。循环经济主要产品为聚氯乙烯(PVC)、烧碱、乙二醇、甲醇、复混肥等,公司供应链业务主要为聚烯烃全产业链上下游产品的贸易业务,并为客户提供后续的物流配送服务,同时兼营其它大宗商品贸易。
清洁能源多联供,构筑智能化能源供应体系。公司聚焦大型工业园区节能减排,实现"冷、热、电、气、水"多联供,构筑智能化能源供应体系。公司通过与地方政府或工业园区、社区签订独家经营或者其他类似协议,获得20-30年的能源及热力特许经营权,以多种模式建设区域高效清洁能源系统,构筑智能化能源供应体系。
优化产业布局,加快推动光伏治沙新能源产业发展。公司积极响应"十四五"规划,将发展治沙光伏作为公司未来战略发展的主要方向。公司依托控股股东亿利集团多年治沙成果储备的大量土地资源,结合现有光伏项目的开发建设运维经验技术积累等优势,具备发展大规模光伏治沙项目的基础条件。公司计划在黄河几字湾区域实施风光新能源产业的发展,布局光伏治沙业务投资运营。2021年上半年,光伏发电业务收入2.67亿元,公司参、控股的已投产光伏电站装机容量710MW,在建200MW。
中标200万千瓦光伏治沙项目,为公司光伏治沙为主业的战略奠定基础。公司联合三峡新能源等公司中标"蒙西基地库布其200万千瓦光伏治沙项目。项目总装机容量200万千瓦,建设内容包括储能系统、3座220KV升压站、施工道路、送出线路工程等配套工程,计划于2023年底全部并网发电,项目开发经营期为25年。库布其光伏治沙项目是公司积极布局光伏新能源产业投资的重要举措,有利于公司把握国家"十四五"期间对新能源战略布署带来的发展机遇,推动以光伏为代表的新能源产业规模快速发展。
投资建议:预计2021年/2022年/2023年公司归母净利润为7.9/9.3/10.3亿元,对应当前PE分别为21.3/18.2/16.4,首次覆盖,给予增持评级。
风险提示:光伏项目建设进度不达预期;光伏产业链价格波动;化工产品价格波动风险。
[2021-10-21] 亿利洁能(600277):亿利洁能“蒙西基地库布其200万千瓦光伏治沙项目”投资金额尚未确定
■上海证券报
亿利洁能发布风险提示公告。公司主营业务分为以氯碱、聚酯产业为核心的一体化循环经济、清洁热力及光伏新能源业务。根据公司《2020年年度报告》披露，光伏发电收入在主营业务收入中占比4.64%。针对近期媒体报道的关于公司项目公司中标“蒙西基地库布其200万千瓦光伏治沙项目”事项，公司说明如下：截至目前，该项目总投资金额尚未最终确定，本项目初步设计尚未经过相关部门评审，项目工程概算、建设进度、收益回报期及后续预计产生收益等尚未最终确定，预计对公司本年度经营业绩无重大影响。项目主体尚未明确是否会纳入公司合并范围。
[2021-10-18] 亿利洁能(600277):亿利洁能光伏治沙项目投资金额尚未确定
■上海证券报
亿利洁能公告，公司关注到有媒体报道公司联合发起设立的内蒙古库布其光氢治沙新能源有限公司(简称“光氢公司”)中标“蒙西基地库布其200万千瓦光伏治沙项目”。针对相关报道，公司说明如下：本项目建设地点为内蒙古自治区鄂尔多斯市杭锦旗独贵塔拉镇，总装机容量200万千瓦，建设内容包括储能系统、3座220KV升压站、施工道路、送出线路工程等配套工程，计划于2023年底全部并网发电。项目开发经营期为25年(不含建设期)。本项目为光氢公司依托公司控股股东亿利资源集团有限公司三十余年治沙精神和治沙成果，通过竞优方式获得，为公司治沙光伏为主业的战略落地奠定了基础。截至目前，项目总投资金额尚未最终确定。光氢公司各股东出资比例为：公司持股48.50%;三峡能源持股48.50%(公司与三峡能源持股相同，均未超过50%);同圆投资持股2%;新能源开发公司持股1%。项目主体尚未明确是否会纳入本公司合并范围。
[2021-07-27] 亿利洁能(600277):接盘大股东资产一年后又火速卖出 亿利洁能被问询 是否损害上市公司利益
■中国证券报
宣布出售资产后，亿利洁能收到上交所问询函。
亿利洁能7月24日发布公告称，拟将控股子公司迎宾廊道持有的张家口正亿、张家口亿泰、张家口正利、怀来亿鑫，以及公司持有的亿源新能源五个项目公司(以下合称“目标公司”)100%股权转让给国电河北公司或其指定主体，转让价款合计约7.82亿元。
上述转让标的均系公司2020年2月从控股股东处现金收购，且本次出售部分项目公司评估作价存在减值。
7月26日晚，上交所在问询函中要求亿利洁能补充披露：公司收购目标公司后短期内又将其出售的原因及商业合理性，与前期信息披露是否一致;请公司及实际控制人明确，收购及出售是否为一揽子交易，公司前期收购目的是否为关联方提供资金，相关交易安排是否损害上市公司利益。
此外，目标公司存在大额应收账款合计约5.71亿元，主要系应收电费补贴。为此，上交所要求亿利洁能补充披露上述应收账款的具体构成、历史回收周期，并说明应收电费补贴是否存在不确定性，以及除上述补贴收回外的其他应收账款回收是否存在风险等情况，并进一步预计公司将承担的具体赔偿金额。
上交所在问询函中表示，请公司全体董事、监事及高级管理人员对交易的必要性、目标公司评估作价的合理性、出售对上市公司的影响发表明确意见，并结合针对本次交易所做的审议等相关工作，说明是否履行了勤勉尽责义务。
亿利洁能为亿利集团旗下上市公司，后者创立于1988年，致力于“生态环保、绿色金融”，创造生态财富5000多亿元，实际控制人为王文彪。凭借在沙漠产业的长期耕耘，治沙30年，王文彪被外界称为“沙漠疯子”“沙漠王子”。
[2021-04-15] 亿利洁能(600277):亿利洁能拟出售正利新能源49%股权 预增投资收益9357万元
■上海证券报
亿利洁能公告，公司将持有的鄂尔多斯市正利新能源发电有限公司49%股权转让给正泰新能源，转让价33,949万元，鉴于目标公司股东会已定于2021年3月分红18,720万元，按照相应的股比，公司将获得分红款9,173万元，故各方同意目标股权转让价格为24,776万元。本次交易完成后，公司不再持有目标公司股权，预计将产生约9,357万元投资收益。
[2020-11-25] 亿利洁能(600277):亿利洁能近期PVC价格走高对公司业绩产生一定积极影响
■证券时报
亿利洁能(600277)在互动平台表示，近期PVC价格走高对公司PVC业务经营业绩产生一定积极影响。
[2020-05-10] 亿利洁能(600277):亿利洁能重组事项未获审核通过
■上海证券报
亿利洁能公告，5月9日，中国证监会并购重组委召开工作会议，对公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行了审核。根据会议审核结果，公司本次发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项未获得审核通过，审核意见为：“标的资产持续盈利能力存在较大不确定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条相关规定”。
[2020-04-30] 亿利洁能(600277):证监会,亿利洁能5月9日重组上会
■证券时报
证监会公告，并购重组审核委员会定于5月9日召开2020年第16次并购重组委工作会议，审核亿利洁能股份有限公司的发行股份购买资产事项。
[2020-04-07] 亿利洁能(600277):亿利洁能2019年净利同比增16.77%,拟10派1元
■证券时报
亿利洁能(600277)4月7日晚发布年报，2019年度，公司实现营收123.67亿元，同比下降28.81%；净利为9亿元，同比增长16.77%。基本每股收益0.33元。公司拟每10股派现1元（含税）。
[2020-02-27] 亿利洁能(600277):亿利洁能拟7.23亿元收购迎宾廊道60%股权和亿源新能源100%股权
■上海证券报
亿利洁能公告，公司拟以现金方式向公司控股股东亿利集团收购其持有的张家口京张迎宾廊道生态能源有限公司60%股权和张家口亿源新能源开发有限公司100%股权。上述标的股权交易金额共计72,329.14万元。本次关联交易有利于增加公司在光伏发电行业的市场份额和竞争优势，有利于减少同业竞争，不构成重大资产重组。
[2019-12-02] 亿利洁能(600277):亿利洁能拟47.55亿元收购亿利生态100%股权
■证券时报
亿利洁能(600277)12月2日晚披露调整后的重组方案，公司拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金相结合方式购买亿利集团、央企扶贫投资基金、万达金粟、民丰资本、康佳投资、均瑶集团及亿利控股持有的亿利生态100%的股权，交易价格为47.55亿元。同时，公司拟向不超过10名特定投资者发行股份及可转换公司债券募集配套资金。交易完成后，亿利集团将实现“大生态业务”板块的整体上市。
[2019-09-02] 亿利洁能(600277):化工与清洁能源双轮驱动,有望稳步发展-首次覆盖报告
■国泰君安
首次覆盖,给予“谨慎增持”评级。公司实现化工和清洁能源双轮驱动,预计2019-2021年公司的EPS分别为0.43、0.37、0.42元。综合PE和PB估值,给予目标价5.00元,首次覆盖,给予“谨慎增持”评级。
氯碱业务景气下行,公司一体化优势显著。2018年以来,氯碱行业景气下行。鉴于终端需求与房地产竣工面积关联紧密,我们预计下半年地产竣工面积或有回暖,从而带动氧化铝需求短周期向上。此外,随着液氯就地消化率提升,氯碱失衡有望得到缓解,氯碱行业效益将有所提升。公司以煤炭为切入点,打造以PVC为核心的“煤—煤矸石发电—电石—离子膜烧碱、PVC”的氯碱产业链。当前公司具有50万吨PVC、40万吨烧碱产能,且公司拥有主要原材料及燃料来源,电石自给率100％,一体化优势明显。
乙二醇短期压力仍存。近几年乙二醇全球产能迅速扩张,其中2018年我国产能达1051万吨,增速为26％,而需求端聚酯产能增速维持10％以下,导致乙二醇供给过剩,价格自高点大幅下行44％至目前的4600元/吨。由于未来几年全球仍旧有约900万吨新增产能,预计行业仍有压力。公司有乙二醇产能70万吨/年,为目前国内单套最大的煤基乙二醇生产装置。凭借一定成本和规模优势,公司乙二醇业务有望穿越牛熊。
清洁能源业务稳步推进。公司在“撤城入园”进度加快的大背景下,通过新建项目投运,各地运营项目蒸汽负荷增加,产能利用率提升。此外,在生物光伏方面,公司拟建的库布其1GW生态光伏项目已并网发电510兆瓦。
风险提示:需求萎靡的风险、环保政策放松的风险。
[2019-08-28] 亿利洁能(600277):现金流良好,业务结构优化,看好长期发展
■招商证券
事件:
亿利洁能发布2019年中报,公司上半年实现营业收入67.91亿元,较上年同期下降30.75％;实现归母净利润6.88亿元,同比增长57.71％;扣非后归母净利润2.71亿元,同比下降14.29％。
点评:
一、利润表及现金流分析:收入及扣非后归母净利润均下降,非经常性损益较大,主要为非流动资产处置所致;毛利率提升,预计和业务结构出现较大调整及个别业务毛利率波动相关;三项费用同比下降,但费用率水平提升;现金流情况良好,收现比提升,在手货币资金充沛,应收账款减少,财务安全性提升。
公司上半年实现营业收入67.91亿元,较上年同期下降30.75％;实现归母净利润6.88亿元,同比增长57.71％;扣非后归母净利润2.71亿元,同比下降14.29％。公司上半年非经常性损益4.17亿元,规模较大,主要为非流动资产处置损益3.14亿元,预计主要与公司报告期内转让东博煤炭和安源西煤炭有关,根据公司6月18日公告,公司转让东博公司100％股权预计亏损约2.9亿元,转让安源西公司100％股权预计实现投资收益约8.3亿元。
公司上半年综合毛利率为16.02％,同比提升4.2pct,预计与公司报告期间对主营业务结构进行优化调整,导致收入占比较高但毛利率较低的供应链物流等业务收入比重下滑较多,以及个别业务毛利率出现一定波动有关。
公司上半年三项费用之和为6.32亿元,同比下降11.6％;其中销售费用1.9亿元,同比降低22.5％,管理费用(含研发)1.73亿元,同比增长34.6％,财务费用2.64亿元,同比下降21.3％;公司费用水平整体而言管控有效,但由于公司上半年收入规模下降较多,费用率水平提升较多,由上年同期5.73％上升至9.31％。
上半年,公司销售商品提供劳务收到的现金为68.35亿元,收现比为100.65％,较上年同期提升10.5个百分点。公司6月底在手货币资金113.18亿元,同比增长15.9％;应收票据及应收账款为8.88亿元,同比降低39.2％,公司积极回款取得较好效果。整体而言,公司上半年经营性现金流情况较好,财务安全程度更高,充沛在手资金为未来业务开展提供良好保障。
二、受公司主动调整、优化业务结构,及化工制造业务不利外部环境影响,收入和业绩出现下滑,但当前业务结构更优,盈利质量更高,前景更好,有利于公司业务长期稳健发展
上半年公司实现营业收入67.91亿元,同比下降30.75％;扣非后归母净利润2.71亿元,同比下降14.29％。公司报告期内收入利润波动较大,主要为公司报告期内积极调整优化公司业务结构,推进公司向绿色发展、生态优先的大战略方向转型,退出部分毛利率较低的边缘业务,叠加个别业务领域所处行业外部环境影响盈利水平下降所致;分业务而言:
1.化工制造业及供应链物流业务
化工制造业:化工制造业上半年平稳发展,保障公司健康持续发展,实现收入为33.85亿元,同比下降3.85％;报告期间实现了产品销售数量增加,但由于部分主要产品市场价格出现了下降,导致盈利能力有所削弱,对收入利润造成一定影响;其中,上半年PVC销量为25.77万吨,同比增长6.8％,平均销售单价为5709元/吨,同比增长2.64％;烧碱销量为17.86万吨,同比下降1.2％,平均销售单价为2249元/吨,同比大幅下降24.91％;乙二醇平均销售单价为3375元/吨,同比大幅下降46.0％。
供应链物流:供应链物流业务上半年营业收入为21.92亿元,同比下降56.48％,主要是公司调整优化业务结构,退出非主营业务如建材水泥以及低毛利高风险业务所致,同时,公司聚焦以电子商务为平台,现代物流业务为主,承销的大宗化工商品产品单价下降影响收入。
2.清洁能源及光伏发电
清洁能源:清洁能源业务上半年收入5.88亿元,同比增长39.1％,主要是公司转型以来清洁热力产能释放增加营业收入所致。截至2019年6月30日,公司清洁热力项目已运营或试运营14个,合计1670T/H,开工在建项目3个,合计300T/H,待开工项目4个,合计525T/H。随着在建项目的推进和已运行项目的陆续投产,产能利用率逐步增加,公司业务发展的战略优势逐渐显现,清洁热力产业进入稳定经营的良性发展阶段,盈利能力稳步提升。
光伏发电:光伏发电上半年收入1.34亿元,同比增长4.11％,主要是发电小时同比增加所致;报告期间,公司拟建的库布其1GW生态光伏项目已并网发电510兆瓦,随着并网规模持续增加,公司生态光伏经营业绩保持良好增长态势。
3.煤炭业务
煤炭采掘:煤炭采掘业务收入1.61亿元,同比下降32.32％,主要为公司报告期内转让东博煤矿100％股权,业务终止所致;公司通过控股、参股的形式,拥有东博煤矿、宏斌煤矿和黄玉川煤矿三处煤田,报告期内,公司已经出售了东博煤矿;公司董事会2019年8月24日公告拟出售宏斌煤矿所有资产和相关业务;黄玉川煤矿由公司持有49％的股权的参股公司神华亿利能源有限责任公司负责经营。近年来,在未来绿色发展、生态优先的大战略方向下,公司进行了审慎而适宜的战略调整,持续聚焦清洁能源和生态环保产业,逐步退出控股的煤炭采掘业。
煤炭运销:煤炭运销业务收入2.97亿元,同比下降28.63％,主要报告期间发电煤需求量减少所致,上半年公司煤炭销售量为45.2万吨,同比下降37.5％。平均销售单价为359.2元/吨,同比增长9.25％。
由此可见,公司上半年收入及扣非归母净利润出现较大波动主要为业务调整,以及化工制造业务板块受行业景气度波动影响较大所致;在公司聚焦清洁能源和生态环保产业,推进公司向绿色发展、生态优先的大战略方向转型中,公司退出部分传统供应链物流,煤炭等业务,对业务进行优化调整,虽然导致了报告期内公司收入及扣非归母净利润出现了下滑,但公司当前业务结构更优,盈利质量更高,前景更好,有利于公司业务长期稳健发展。
三、拟增发收购亿利生态,两重折价对上市公司摊薄少,促进市盈率下降带来投资机会;亿利生态技术优势明显,资质较好,在手订单充沛,前景看好,且能实现将生态修复与绿色产业统一于上市公司平台,协同效益明显,有助于推进生态产业服务战略,实现长远发展
公司7月24日晚公告拟以发行股份及现金相结合的方式购买亿利集团、亿利控股及央企扶贫投资基金持有的亿利生态100％股权,预估值43亿元;其中发行股份支付85％,价格为8.39元/股,现金支付15％约计6.45亿元,支付与亿利集团。同时,公司拟发行股份募集配套资金,用于支付本次重组的现金对价及交易相关费用、投入标的资产在建项目建设、补充标的资产流动资金及偿还债务等。
本次对亿利生态的收购有两重折价:(1)亿利生态100％股权预估价43亿,对应18年静态市盈率仅7.5倍;(2)股票发行价为8.39元/股,较当前股价溢价较多;两重折价带来对上市公司摊薄较少,不考虑发行股份募集配套资金,若以当前市值测算,交易完成后上市公司静态市盈率从16倍下降到11倍以下,此价格下投资机会凸显。
亿利生态2018年实现收入和业绩分别为43.0、5.75亿元,同比增长76％、126％;亿利生态拥有西北地区最大的种子资源库,共持有已授权专利71项,持有量较大、覆盖面广,技术水平领先;并在张家口、西藏那曲、青海祁连山等地有大型标杆生态修复项目,截止3月末,亿利生态在手订单或合同37个,规模约120亿。本次方案虽未披露亿利生态业绩承诺,考虑其突出的技术实力,充沛在手订单,及增发完成的有力资金支持,预计业绩将保持良好增长。
亿利集团创新性探索出"生态产业服务"模式,通过规模化生态修复,提升修复土地的增值收益,导入绿色产业,创造出分别由生态修复、土地增值收益、绿色产业导入及运营所带来的"短期"、"中期"、"长期"三个阶段收益及现金流。本次交易完成后,上市公司和亿利生态分别作为绿色产业及生态修复两个核心板块,将实现在同一上市公司平台的统一,有效促进两者业务互补性和协同性,生态修复的环境号召力和绿色产业的强大现金流将形成合力,解决原有模式掣肘,最终提升整体盈利能力,发展的长远前景看好。
四、盈利预测及投资建议
公司上半年主动调整优化业务结构,退出部分毛利率较低的传统供应链物流、煤炭等业务,积极向绿色发展、生态优先的大战略方向转型,虽然导致短期收入利润出现较大波动,但业务结构更优,盈利质量更高,前景更好,有利于公司长远健康发展。
报告期内,公司的几项核心业务中,化工制造业务平稳发展,保障公司健康持续发展,但由于烧碱、乙二醇等产品的市场环境变化,产品价格下降较多,对公司业绩造成不利影响,预计未来随着市场景气度及化工品价格回升,利润将得到恢复和增长;清洁热力及生态光伏板块进展良好,产能得到提升,运行效果良好,未来随着产能陆续投放,将有助于公司业绩平稳增长。预计上市公司2019-2021年实现归母利润8.0、8.8、9.7亿元,当前股价下对应市盈率为15.5、14.0、12.7倍。若考虑收购亿利生态带来的业绩增厚,且暂不考虑后续的配套资金摊薄,则18年的静态市盈率为10.6倍(亿利生态19-21年业绩承诺尚未披露)。
未来,随着对亿利生态100％股权收购的完成,生态修复的环境号召力和绿色产业的强大现金流将形成合力,解决原有模式掣肘,最终提升整体盈利能力,发展的长远前景看好,维持"强烈推荐-A"评级。
五、风险提示
方案未获证监会通过风险;增发价格下调风险;项目进展不达预期风险;项目运行不达预期风险;化学品价格下降风险;大盘系统性风险。
[2019-08-23] 亿利洁能(600277):亿利洁能,拟5.96亿元出售分公司宏斌煤矿
■证券时报
亿利洁能(600277)8月23日晚公告，公司逐步退出煤炭采掘业，拟将分公司宏斌煤矿所有资产和业务转让给广汇煤炭，转让价格为5.96亿元，所转让资产涉及采矿权。经公司初步测算，本次转让标的资产处置损失约为2.74亿元，上述损益以本次交易全部完成后的实际结果为准。半年报中将预估予以体现。
[2019-07-25] 亿利洁能(600277):央企扶贫基金助力亿利生态产业服务
■中国证券报
7月25日，亿利洁能（600277）回复了上交所《问询函》。记者梳理发现，本次《问询函》中披露了“中央企业贫困地区产业投资基金”（简称“央企扶贫基金”）将持有特定投资者亿利生态11.71%的股权。
资料显示，“央企扶贫基金”由国务院国资委牵头，财政部参与发起，是在《中共中央、国务院关于打赢脱贫攻坚战的决定》号召下，推动中央企业积极履行央企精准扶贫社会责任的基金。该基金由103家中央企业参与出资，聚合了中央企业优势，吸引社会资本参与，探索产业化、市场化扶贫路，支持贫困地区产业发展，增强贫困地区的造血功能和内生动力。
生态扶贫投入大、周期长，是一项艰巨的系统工程。只从外部“输血”，不能自我“造血”难以持续。因此，要因地制宜发展特色产业，发展特色金融，把生态修复、绿色产业和绿色金融有机结合，用产业的力量修复生态，实现良性发展。
据了解，“央企扶贫基金”的投资方向包括清洁能源、节能环保、旅游业、林业、种植业、养殖业等。我国的贫困地区往往与沙漠化、盐碱化等生态脆弱地区高度重合，生态产业又与精准扶贫高度关联，因此，央企扶贫基金近年来加大对生态修复产业的支持，以“产业基金+企业+贫困地区资源+贫困人口”为实施主体，采取产业扶持、转移就业等措施，探索以产业基金带动本质脱贫的全新路径。
作为中国生态环保产业的优势企业，亿利集团以在库布其沙漠30年深耕生态产业的实践，锻造了一个完备的生态环保产业链，转型生态产业服务商，从规模化、系统化、科技化生态修复入手，实现土地增值，逐步导入运营绿色产业，创造了“三层饼”的生态产业服务盈利模式。
所谓“三层饼”，第一层饼是通过生态修复获得短期EPC为主的工程服务和技术服务收益；第二层饼是通过土地增值获得中期收益；第三层饼是在修复后的土地上导入运营绿色产业获得长期投资收益。这种模式，不仅实现生态环境的提升，还有效打通了生态修复与绿色产业的“任督二脉”，为当下生态修复和环境治理行业普遍高度依赖PPP、EPC等政府付费模式，没有清晰的自我造血功能和高度市场化的盈利模式提供了有力的解决方案。对于企业而言，将获得短期、中期、长期的现金流收益，客户群体不再局限于政府，产业形态更加市场化。对于社会而言，生态产业服务增强了生态扶贫项目的“造血”功能和内生动力，彻底解决了钱从哪里来、利从哪里得、如何可持续的问题。
西藏山南扎囊县吉汝乡原本属于《中国农村扶贫开发纲要(2011-2020年)》连片特困地区，人均年收入只有1300多元。2018年，央企扶贫基金与亿利集团合作开展的生态产业扶贫项目落地山南，和当地农牧民结成紧密的利益共同体，以生态产业服务带动生态扶贫。
亿利生态的工作人员告诉记者：“我们在当地雇佣民工连队开展苗圃种植以治理当地沙化土地，在治沙改土的同时，通过出售苗木取得的经济收益，以4:6比例与当地村分成，壮大村集体经济，带动当地贫困户脱贫致富，为企业创收。除了苗圃种植，在当地还开展了生态职业教育、中药材种植与供应链、生态旅游、生态移民、贫困户技能培训、肉羊养殖等六个项目。”
现在，扎囊县服务于亿利生态扶贫项目的民工联队规模达到500人，每人每天工资 160 元。在贡嘎县、扎囊县、乃东区、桑日县四个县区雅江流域实施高寒冷高海拔高科技苗圃和防沙护江产业扶贫项目，累计带动上千人不离乡不离土就近就便就业，人均增收6000多元。
眼下，亿利生态产业服务已在多个地区落地。在天津滨海新区中新生态城，当地土地经过生态修复与绿化增值为地产、商业、文旅用地，配套了生态人居、生态公园等绿色产业。其中生态人居项目已先行交付并销售告罄，周边配套商业设施的招商工作已经展开，生态公园也将投入运营。在张家口怀来县的官厅水库国家湿地公园，亿利已通过政府付费获得生态修复回报。未来，怀来政府将依据项目公司的运营维护绩效考核情况、运营维护成本及利润、公共服务情况向公司支付资产可用性付费和运维绩效付费。据介绍，湿地公园全部建成运营后，企业还可以通过引入相应绿色产业带来收益，并提供导游、讲解、保安、养护、保洁等5000多个就业岗位，切实改变当地农民群众以农业种植为主的收入模式。央企扶贫基金对亿利生态产业服务的投资，将加快以生态产业服务带动精准扶贫，进一步推动地方高质量发展。
[2019-07-25] 亿利洁能(600277):拟增发收购亿利生态,生态修复+绿色产业协同发展
■招商证券
事件:亿利洁能7月24日晚公告发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案(修订稿),公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买亿利集团、亿利控股及央企扶贫投资基金分别持有的亿利生态87.41％、0.88％、11.71％,合计100％股权,亿利生态100％股权预估值为43亿元；其中拟以发行股份方式支付约85％,发行股票价格为8.39元/股,拟以现金购买方式支付约15％约计6.45亿元,支付与亿利集团。本次交易完成后,亿利生态将成为上市公司的全资子公司。
同时,公司拟向不超过10名(含10名)符合条件的投资者发行股份募集配套资金,用于支付本次重组的现金对价及交易相关费用、投入标的资产在建项目建设、补充标的资产流动资金及偿还债务等。本次交易拟募集配套资金总额不超过本次拟以发行股份方式购买资产交易价格扣减交易对方在本次交易停牌前六个月内及停牌期间以现金增资入股标的资产部分对应的交易价格后的100％。
亿利集团、亿利控股在本次交易取得的上市公司股份锁定期为36个月,央企扶贫投资基金将与上市公司另行签署协议,对锁定期安排进行约定。点评:一、亿利生态静态市盈率为7.5倍,本次交易将显著增厚上市公司业绩,提升上市公司EPS水平亿利生态2017-2018年实现收入分别为24.5、43.0亿元,实现归母净利润分别为2.55、5.75亿元,亿利生态100％股权预估值为43亿元,对应18年静态市盈率水平为7.5倍。上市公司2017-2018年实现营业收入167.6(调整后)和173.7亿元,实现归母净利润5.25(调整后)和7.70亿元,实现扣非归母净利润为4.36(调整后)、5.77亿元,本次对亿利生态的收购将显著增厚上市公司营业收入和净利润水平,业务规模和盈利能力将得到进一步增强。
上市公司7月25日收盘价为5.07元/股,对应市值为139亿元,对应18年EPS为0.28元/股,对应18年静态市盈率为18.0倍。上市公司拟发行股份收购资产的股票发行价格为8.39元/股,较今日收盘价5.07元/股溢价较多；若不考虑发行股份募集配套资金,则本次增发完成后对应18年EPS为0.42元/股,当前股价下对应18年静态市盈率为12.0倍；若仅考虑发行股份募集配套资金用于支付本次重组的现金对价,不考虑其他募集配套资金用途,且假设发行股份价格同样为8.39元/股,则本次增发完成后对应2018年EPS为0.41元/股,当前股价下对应18年静态市盈率为12.3倍。
五、盈利预测及投资建议公司主业部分,虽然乙二醇、烧碱等化工品价格有所下降,对业绩造成一定影响,但PVC、煤炭等价格仍保持较高水平,且清洁热力及生态光伏板块随着产能陆续投放将有助于公司业绩平稳增长,预计2019-2021年实现归母业绩8.0、8.8、9.7亿元,当前股价下对应市盈率为17.4、15.7、14.4倍。若考虑收购亿利生态带来的业绩增厚,暂不考虑后续的配套资金摊薄,则18年的静态市盈率为12.0倍(亿利生态19-21年业绩承诺尚未披露)。
未来,随着对亿利生态100％股权收购的完成,生态修复的环境号召力和绿色产业的强大现金流将形成合力,解决原有模式掣肘,最终提升整体盈利能力,发展的长远前景看好。首次覆盖,给予"强烈推荐-A"评级。
六、风险提示方案未获证监会通过风险；项目进展不达预期,项目运行不达预期风险,化学品价格下降风险,大盘系统性风险。
[2019-07-01] 亿利洁能(600277):亿利洁能年度股东大会,出售煤炭资产获高票通过,“退黑进绿”又进一步
■中国证券报
6月30日，亿利洁能（600277）在北京召开2018年年度股东大会。其中，出让东博煤炭100%股权和安源西煤炭100%股权等议案获股东高票通过。
据介绍，亿利洁能一直围绕“夯实循环经济，创新发展清洁能源，加快布局洁能环保”三级增长战略，采取聚集资源、完善产业链、提升优化产能等手段，调整主营结构和营收占比。2018年，公司在主营收入、净利润、经营现金流净额、每股收益，均创近三年新高，分红派息也达到了每10股派发现金股利0.85元（含税）。
“但是，公司主营收入、利润中近九成来自以PVC、烧碱、乙二醇为主的一体化循环经济产业链、以光伏发电为主的清洁能源和煤炭采掘相关业务，受制于煤炭、化工产品周期性波动和产能瓶颈，业绩高增长有天花板，存在估值瓶颈，这也是公司近四年虽然经营业绩一直维持两位数增长，但是二级市场股价却波澜不惊的原因。”一位参会的股东对记者表示。
为此，在国家大力发展生态环保业，加速煤炭采掘业转型升级的大环境下，今年５月-６月期间，亿利洁能相继提出收购亿利生态100%股权以及出售东博煤炭100%股权和安源西煤炭100%股权等《预案》，旨在通过置出“夕阳”资产，置入“朝阳”资产，实现公司主营业务的换挡升级。
[2019-06-27] 亿利洁能(600277):亿利洁能解释两处煤炭资产出售定价问题,“退黑进绿”加快转型
■上海证券报
6月26日，亿利洁能（600277）通过《回复函》详细披露了此次出售东博、安源西等煤炭资产的定价合理性以及退出煤炭采掘业的原因。
东博煤炭资产评估值为12.65亿元，出售价格为9.5亿元，针对是否“贱卖”这一问询，《回复函》显示，由于东博煤炭评估值中包含了未分配利润，在评估报告基准日期后，亿利洁能于2019年4月24日收到东博煤炭2018年现金红利2.5亿元。也就是说，出售东博煤炭可以获得现金近12亿元。且收购方首期付款8亿元，占总交易价款的84%。
另外，《回复函》也提到，东博煤炭从投资到出售整个周期共获得三笔收益：一是算上2.5亿元分红款，东博煤炭在经营期间共产生利润13亿元；二是取得控股股东补偿金2.1亿元；三是资产出售收回现金9.5亿元，三项合计24.69亿元，与取得东博煤炭100%股权时的收购价格16.59亿元相比，实现净收益8亿元。
针对问询函提及的安源西煤炭在探矿权阶段，为何资产出售能溢价超过8亿元这一问题，亿利洁能表示，主要是因为现阶段探矿权证审批非常难。从2016年起，国家严格控制新增产能，3年内原则上停止审批新建煤矿项目、新增产能的技术改造项目和产能核增项目；期间，也停止煤炭划定矿区范围审批，以及严格审批煤炭采矿权新立和变更扩大生产规模申请，未经项目核准（产能核增）机关批准的煤矿建设项目，不得受理审批其采矿权新立和变更扩大生产规模申请。
针对为何退出采掘业这一问题，亿利洁能表示，其所拥有的东博煤矿生产规模仅为120万吨/年，且由于经过多年采掘，存在煤层变薄夹矸增多，还需面对开采设备需要更新，下组煤层需要开拓，开采成本增高、后续塌陷区回填等实质性问题；安源西煤炭公司虽拥有探矿权证，但尚未办理采矿证，需要整合周边具有采矿权的煤矿，仅建井开采就需要5年时间，且需投入较大的人力、物力和资金，存在诸多不确定因素。目前，公司煤炭生产管理体系不具备做成大型煤炭企业集团的潜力。出售资产在于时机的把握，显然，在此时出售，可以获得高溢价。
据了解，2015年，亿利洁能将主营业务锁定在“循环经济、清洁能源、生态环保”等三块业务协同发展上，并将公司名称从“亿利能源”变更为“亿利洁能”。但在四年间，公司业务收入中生态环保营收占比仍然较低，从而备受市场“诟病”。目前，公司出售煤炭采掘业务，收购亿利生态，旨在大幅度提升现金流、业务规模和盈利能力。
[2019-06-26] 亿利洁能(600277):先后推出两大资产交易,亿利洁能“退黑进绿”提速
■证券时报
亿利洁能(600277)日前连续披露两则资产交易预案。先是收购亿利生态股份有限公司100%股权;后则出售东博煤炭、安源西煤炭的100%股权。假设交易达成，这一“退黑进绿”的动作，将直接改变公司的主营业务构成及盈利能力。
6月26日，亿利洁能在回复有关资产出售事项的《问询函》中表示，东博煤炭从投资到出售整个周期共获得了三笔收益：一是东博煤炭创造利润13亿元;二是取得控股股东补偿金2.1亿元;三是资产出售收回现金9.5亿元，三项合计24.69亿元，与取得东博煤炭100%股权时的收购价格16.59亿元相比，实现净收益8亿元。此外，安源西煤炭处置收益也超过了8亿元。
近年来，受经济增速放缓、能源结构调整等因素影响，煤炭需求下降，供给能力持续过剩，供求关系失衡。国家一方面加速煤炭行业供给侧改革，化解煤炭过剩产能，一方面加快产业调整转型升级，对小型煤矿，实施关停、限产、限贷等措施，推动煤炭上下游产业融合发展，鼓励大型煤炭企业兼并重组中小型企业，不断提高产业集中度和优化生产力布局。进一步提高煤炭产业集中度，培育一批大型煤炭企业集团，进一步提高安全、环保、能耗、工艺等办矿标准和生产水平.
按照规划，3年时间力争单一煤炭企业生产规模全部达到300万吨/年以上。而亿利洁能所拥有的东博煤矿生产规模仅为120万吨/年，而且由于经过多年采掘，存在煤层变薄夹矸增多，开采设备需要更新，下组煤层需要开拓，投资增加，开采成本增高等实质性问题;安源西煤炭公司虽拥有探矿权证，但尚未办理采矿证，需要整合周边具有采矿权的煤矿，且需投入较大的人力、物力和资金。在目前公司煤炭生产管理体系上，不具备做成大型煤炭企业集团的潜力。
记者注意到，2015年亿利洁能将主营业务锁定在“循环经济、清洁能源、生态环保”等三块业务协同发展上，并将公司名称从“亿利能源”变更为“亿利洁能”。但在四年间，公司业务收入中生态环保营收占比仍然较低。业内认为，随着公司出售煤炭采掘业务，收购亿利生态，不但营业收入、净利润、现金流大幅度提升，而且业务规模和盈利能力也将进一步增强。
同时，亿利生态在继承亿利集团30年实践积累的生态修复技术、种质资源、生态大数据及跨区域施工建设能力的基础上，通过进一步完善生态修复技术体系，提升了施工建设和运营组织能力以及生态修复后绿色产业的导入能力，已经形成“生态修复+土地增值+绿色产业导入运营协同发展”的三级增长模式。
值得注意的是，亿利集团创始人和实控人王文彪日前亲自担任亿利洁能董事长，主导企业转型升级。业内认为这彰显出对生态产业服务商战略的自信和推动战略发展落地的决心。公司方面表示，未来亿利洁能将通过产业协同，借助亿利生态丰富的生态治理项目储备，提高整体经营资源利用效率，发力生态环保产业，多维度提升经营业绩。
[2019-06-26] 亿利洁能(600277):亿利洁能未开股东大会先卖资产,决策程序缺失还是另有玄机？
■证券时报
亿利洁能(600277)总额高达18亿元的资产出售交易，早已达到应当提交股东大会审议的标准，但公司却在未经董事会和股东大会决策通过的情况下，匆匆出让相关标的，并快速完成交易过户。
亿利洁能出售东博煤炭等事项出现上述问题遭上交所问询：公司内部控制究竟怎样运行?
6月26日，亿利洁能就资产交易作价、内控程序流程等核心问题回复上交所问询。
9.5亿出售东博煤炭
查阅公告，东博煤炭系公司前期向控股股东发行股份购买的资产，收购总价为16.59亿元，在2013年至2015年的业绩承诺期内未实现业绩承诺。
2016年以来，东博煤炭经营状况趋好，2018年实现净利润2.42亿元，占公司归母净利润的31.39%。
东博煤炭按资产基础法的评估价值为12.65亿元，增值率为178.22%，但转让价格仅为9.5亿元。
公司合并报表中对东博煤炭的权益账面价值为12.39亿元，本次交易预计亏损约2.89亿元。
公司回复称，由于东博煤炭有2.49亿元的分红款未在评估中进行扣除，调整后的价格差异仅为6549.54万元，且东博煤炭前期已经给公司带来盈利15.19亿元。
在未经审计评估的情况下，交易双方协商确定了本次交易作价。看似合理，但本次交易后，公司不仅会失去一个给公司带来稳定收益和三成利润的资产，还会直接确认2.89亿元的投资亏损。
亿利洁能在回复中称，公司之所以先斩后奏，其实是资产受让方为了尽快锁定资产，而公司也有意退出能源采掘行业。
对于交易所问询中所指，一项标的资产交易作价明显低于评估值和公司合并账面价值，公司也斩钉截铁回答：符合商业逻辑。
大股东担保资产直接过户
本次出售的另一标的安源西煤炭为公司2014年10月出资设立，持有其100%股权，一直没有实际经营，账面净资产仅4834.90 万元。
根据内蒙古自治区国土资源厅出具的储量评审备案证明，安源西煤炭的保有资源储量22675万吨。
2018年10月30日，安源西煤炭与内蒙古自治区国土资源厅签署《探矿权协议出让合同》，约定安源西井田矿业权出让收益8.16亿元，要求在取得勘查许可证前缴纳20%，剩余金额分30年逐年缴纳。
2019年2月12日，公司缴纳2019年至2020年探矿权使用费3789元。半个月后，公司于2019年3月6日将安源西煤矿100%股权直接过户给了汇能集团。
而公司在此时，并未收取汇能集团分文，仅由控股股东亿利集团提供担保。
公司一面支付探矿权使用费，一面快速锁定下家，更是在仅有大股东担保的情况下将明显具有商业价值的资产，迫不及直接过户给买方。
在没有审计评估的情况下，上述交易价格确定为9亿元，远超当时公司资产的账面价值，也高于此后评估师给出的评估价值。
公司称之所以快速推进本次交易，是为了让交易对方快速办理探矿权，而评估大幅增值的原因也正是在于矿业权的价值。
公司股价走势蹊跷
两次交易，看似与公司大股东并无多大关联，但细细深究，不难发现公司大股东与两个资产都有着千丝万缕的联系。
东博煤矿本身就是公司前期向大股东发行股份购买的资产，安源西煤矿的交易担保方也是公司的控股股东。
公司在公告中，对于交易所的追问，多次强调两次交易的对手方及其股东均与公司大股东和实际控制人没有关联关系，也不存在任何利益安排或资金业务往来。
此外，公司在回复中承认，确实存在公司已有的内部控制制度未能得到有效执行、内部决
策审批程序不完善、信息披露未同步的情形。同时，对于本次资产出售事项存在不规范的问题，公司也对相关责任人进行了问责。
值得一提的是，今年以来，公司股价先涨后跌，从年初的5.55元/股左右升至9.10元/股的高价，涨幅超过60%。随后，公司直接跌停，并在重组复牌后继续大幅下滑，半个月的时间即跌至4.52元/股的低价。
目前，公司股价有所回升，但仍未回归年初水平。公司分别在2019年3月5日和4月23日即与前述交易的两个对手方签订合同，当时公司股价正处于上升周期中，而公司却迟至最近才披露相关情况。
[2019-06-17] 亿利洁能(600277):亿利洁能拟18.5亿元处置两项煤矿资产
■中国证券报
亿利洁能（600277）6月17日晚公告，为调整公司产业结构，退出传统能源采掘行业，全面聚焦清洁能源和生态环保产业，公司拟将全资子公司东博公司100%股权转让给中久煤业，拟将全资子公司安源西公司100%股权转让给汇能集团，交易价格合计为18.5亿元。本次出售资产所得主要用于公司一般营运资金。
亿利洁能表示，经公司初步测算，公司合并报表中对东博公司的权益价值为12.39亿元，本次转让东博公司100%股权预计亏损约2.89亿元；本次转让安源西公司100%股权预计实现投资收益约8.33亿元。上述收益最终以年度会计师事务所审计确认后的结果为准。
公告显示，亿利洁能于2013年8月通过非公开发行股票使用募集资金分别从亿利集团、神木县地利矿业投资有限责任公司收购东博煤炭65%和35%的股权，收购总价16.59亿元。东博公司为东博煤矿唯一采矿权人。2013年至2015年，东博公司未能如期实现承诺业绩，累计差额为4610.96万元。2016年-2018年期间，东博公司净利润趋好。
安源西公司尚未开展生产经营。2018年10月30日，安源西公司与内蒙古国土资源厅签署《内蒙古自治区探矿权出让合同》,2018年11月26日取得国家自然资源部签发《受理通知书》，2019年3月12日取得《矿产资源勘查许可证》，未取得采矿权证。但拥有内蒙古自治区东胜煤田准格尔召-新庙矿区安源西井田煤炭资源勘探权。
[2019-06-17] 亿利洁能(600277):亿利洁能18.5亿元转让东博公司与安源西公司100%股权
■上海证券报
亿利洁能公告，为进一步深化落实公司战略，优化公司主营业务结构，公司转让伊金霍洛旗东博煤炭有限责任公司100%股权给鄂尔多斯市中久煤业有限公司，转让价格为95,000万元。目前出售协议已签署，工商登记过户手续已于2019年4月25日办理完成。本次转让东博公司100%股权预计亏损约28,879.49万元。
公司同日公告，转让伊金霍洛旗安源西煤炭有限责任公司100%股权给内蒙古汇能煤电集团有限公司，转让价格为90,000万元。目前出售协议已签署，工商登记过户手续已于2019年3月6日办理完成。预计实现投资收益约83,277.60万元。本次出售是公司积极贯彻以绿色发展、生态优先为导向的高质量发展基础上做出的审慎而合适宜的战略调整。
[2019-05-27] 亿利洁能(600277):亿利洁能,纳入富时罗素A股名单,王文彪首次担纲集团二级企业掌舵者
■证券时报
5月27日晚，亿利洁能发布公告，公司审议通过了《关于选举公司董事长的议案》，董事会选举王文彪先生为公司第七届董事会董事长。记者从公司方面获悉，这是王文彪第一次担任集团二级企业领导人，彰显其推动“新亿利”发展战略的决心和信心。
同日，亿利洁能还再次入围全球指数、成为国际投资标的。根据全球第二大指数服务公司富时罗素公布的全球股票指数系列2019年6月的季度变动，其中包括了纳入其全球股票指数系列的A股名单，亿利洁能名列其中。记者注意到，不久前MSCI已将亿利洁能纳入其中国中盘股指数。
亿利洁能2000年上市至今，秉承“产业生态化，生态产业化”的发展战略，依托亿利集团生态修复的优势，在规模化修复的土地上，开展循环经济、生态光伏、环境治理等绿色生态产业。在成为洁能环保领军企业多年后，目前亿利洁能正在开启新一轮转型。
5月21日，亿利洁能公告称，拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买亿利集团、亿利控股及特定投资者持有的亿利生态100%股权，并募集配套资金用于标的资产在建项目建设。未来，亿利洁能也将成为中国A股市场首个定位于生态产业服务商的上市公司。
公司方面表示，亿利此次重组，其新战略就是打造中国领先的生态产业服务商，致力于生态修复和绿色生态产业的融合发展。最让国内外市场感兴趣的，则是商业模式。分析亿利集团的生态修复案例可知，其模式是通过系统化、规模化的生态修复，使修复后的农业、工业和城市土地实现增值收益，导入洁能环保、生态文旅、生态康养、生态农牧业体验等绿色生态产业，让生态修复与绿色产业完美链接。
公司相关负责人介绍说，在这方面，亿利库布其治沙30年无疑是最为经典的案例。“先把荒漠土地修复好，配套中蒙药种植，带动中蒙药产业，实现了近10亿元的年销售收入。沙漠节水灌木种植转化高蛋白饲料，拓展青青草原，肉羊养殖，年出栏肉羊达到了50万头，每年实现销售收入约5亿元。同时，亿利先后引入多家国有、民营和外资企业，共同建设了库布其沙漠生态工业园区和达拉特能源循环经济园区，2018年两个园区实现主营业务收入约88.1亿元;在沙漠里发展太阳能产业，年发电9亿千瓦时，实现销售收入8亿多元。亿利集团还建成了4A级库布其国家沙漠公园，每年吸引20万游客，年销售收入约1.4亿元。”
[2019-05-23] 亿利洁能(600277):亿利洁能实控人王文彪,亿利已打通生态修复与绿色产业“任督二脉”
■证券时报
针对亿利洁能筹划收购亿利生态100%股权，亿利集团董事长、亿利洁能实控人王文彪对证券时报记者表示，“新亿利”通过技术创新、模式创新，让生态修复和绿色产业高度融合，打通了生态修复与绿色产业的“任督二脉”，构建了短期生态收益、中期土地收益和长期的绿色产业收益的回报机制，实现了一二三产业的联动，进而实现政府、企业、投资者、市场和社会利益共享。
“这个生态产业服务模式破解了生态环保类企业过度依赖PPP、EPC等政府付费模式的瓶颈，给中国生态环保事业提供了自我造血功能和高度市场化的盈利模式，这是亿利在库布其沙漠30年锤炼的一个经得住市场检验的生态产业服务的商业模式。” 王文彪指出。
5月21日，亿利洁能公告称，将收购亿利生态100%股权。收购后的“新亿利”将发展战略定位为打造中国领先的生态产业服务商，致力于生态修复和绿色产业的融合发展。
近年来，尽管国家十分重视生态环保产业，但资本市场投资者却并不十分看好。有一种观点认为，原因在于生态环保类企业过度依赖PPP、EPC等政府付费模式，没有清晰的自我造血功能和高度市场化的盈利模式。
王文彪分析说，在亿利生态产业服务链中，生态修复仅仅属于产业前端。亿利商业模式和盈利模式的核心在于通过技术创新，通过模式创新，让生态修复和绿色产业高度融合，系统化规模化的生态修复，使修复后的农业、工业和城市土地实现增值收益，导入洁能环保、生态文旅、生态康养、生态农牧业体验等绿色生态产业，实现生态环保与绿色产业的高度融合，有效打通了生态修复与绿色产业的“任督二脉”。
盈利模式上，公司方面通过设计短期生态收益、中期土地收益和长期的绿色产业收益的回报机制，从根本上解决了“钱从哪里来，利从哪里得，如何可持续发展”等长期制约生态环保产业发展的瓶颈问题。“现在回头看，库布其30年的治沙治实践所锤炼的生态产业服务模式，有效达成了生态产业服务链条中各参与方的目标与利益的共举、共建、共赢、共享。” 王文彪分析说。
[2019-05-22] 亿利洁能(600277):亿利洁能收购生态股份,打造中国领先生态产业服务商
■中国证券报
5月21日，亿利洁能（600277）发布公告称，拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买亿利集团、亿利控股及特定投资者持有的亿利生态100%股权，并募集配套资金用于标的资产在建项目建设。本次交易完成后，亿利生态将成为上市公司的全资子公司。
公告显示，本次交易完成后，将实现亿利集团大生态业务（生态环境综合整治和绿色产业服务运营）板块的整体上市，上市公司将转型成为中国领先的生态产业服务商及生态修复、工业园区洁能环保和因地制宜绿色产业融合发展的领军企业。
五个月前，由亿利生态实施建设的亿利库布其生态示范区正式成为全国第一个由民企实施的“绿水青山就是金山银山”实践创新基地，更是内蒙古自治区首例。
“‘绿水青山就是金山银山’不但为生态产业蓬勃发展指明了发展方向，更创塑了一种崭新的商业模式，必将产生一批规模大、品牌好、技术强的生态产业服务企业。此次，亿利生态放弃独立IPO，将资产和核心业务注入到亿利洁能，就是让支持亿利可持续发展的投资者能尽享国家生态产业发展蕴含的巨大红利。”亿利集团一位高管表示。
据介绍，在生态修复阶段：亿利生态依托亿利集团三十年荒漠化生态修复经验和生态生物多样性科技实力，通过系统化、规模化生态修复，实现了亿利工程服务和生态修复技术的输出。由于生态修复工程客户群体多聚焦于公共基础设施，该阶段盈利模式以政府投资EPC模式为主，为亿利创造短期现金流。在土地增值阶段：大面积退化的土地和被污染的水土环境经过修复后，可变成工业用地、城市用地和农业良田，具备导入绿色生态产业，实现“一、二、三产业”融合发展的良好条件。这个阶段，亿利生态将获取生态工程技术服务收入、修复土地增值收入、土地开发变现收入、股权分红收入、土地招商分成收入等，为亿利创造中期现金流。在产业导入与运营收益阶段：项目落成后，亿利生态将手握多年的特许经营权，通过导入及运营文创旅游、洁能环保型产业，实现绿色生态产业的可持续融合发展以及绿色产业的盈利分红，为亿利创造中长期的现金流。目前，亿利成熟的绿色产业及产品包含：生态公园、生态小镇、生态康养、洁能环保等绿色产业。
“亿利生态的主要盈利来自三块：一是在退化土地生态修复的时候，通过EPC、PPP，实现工程和技术服务收入；二是通过生态修复，让城市、工业、农业土地增值，用土地在导入产业服务的时候，实现土地增值；三是导入文创旅游，洁能环保产业，实现产业的分红和股权收益以及资本性收益。”例如，亿利流转、租赁沙漠土地时，成本仅有百余元，通过生态修复和招商引入新的合作伙伴，使得修复后的土地属性由荒地变成农业用地和工业用地，估值也提高到2万-8万元不等；土地价值，实现了重估作价入股，通过与合资公司一起实现可持续发展，享受股权分红。此前，亿利在生态光伏产业已经引入中广核，在循环经济产业引入法液空（中国）、中国神华、上海华谊、冀东发展集团、泛海控股、浙江传化等国内外大型企业集团。
[2019-05-21] 亿利洁能(600277):亿利洁能拟购环保资产大股东生态板块整体上市
■上海证券报
亿利洁能20日晚公告称，公司拟以8.39元/股的价格发行股份及支付现金，购买控股股东亿利集团、亿利控股（持有亿利集团33.61%股权）及特定投资者持有的亿利生态100%股权，并募集配套资金。本次交易完成后，将实现亿利集团大生态业务板块的整体上市，上市公司也将转型成国内领先的生态产业服务商及生态修复、工业园区洁能环保和因地制宜绿色产业融合发展的领军企业。
截至预案签署日，由于特定投资者及其对亿利生态的增资规模尚未确定，因此本次交易的预估对价暂未确定。公司表示，本次交易完成后，不考虑募集配套资金发行股份的影响，亿利集团将仍为公司第一大股东，王文彪仍为公司的实际控制人。
预案显示，2014年，亿利集团为整合旗下优质生态环保类资产，设立亿利生态作为控股型平台公司，将其定位为规模化生态退化综合修复方案提供商和运营商，以轻资产模式进行管理和运营。
公司表示，亿利生态是亿利集团生态业务的落地执行者，已初步形成集“生态可持续发展的策划-咨询-技术研发-规划设计-工程施工-产业运营”一站式综合管理服务能力，生态修复业务涵盖沙漠治理、土壤修复和水环境综合治理等多领域。财务数据显示，亿利生态2017年和2018年分别实现营业收入24.45亿元和46.69亿元、净利润2.57亿元和6.18亿元。
经过多年在生态修复领域的深耕，亿利生态已掌握先进的技术体系。据预案披露，亿利生态拥有西北地区最大的种质资源库，并纳入国家林业与草原局的全国林木种质资源库，共收集、培育和繁殖1000多种耐旱、耐寒、耐盐碱、耐风沙、耐贫瘠的优质植物种质资源，建成495万亩的种质资源基地；建立中国主要干旱地区和盐碱地土壤微生物数据库等。
亿利洁能表示，通过收购与整合亿利生态，公司将全方位进军生态产业，借助持续低碳绿色技术创新及光、热、电、气等清洁能源一体化开发，打通产业链上下游，利用库布其沙漠治理和冬奥迎宾廊道建设等重大项目生态财富创造的成功经验及品牌影响力，发挥土壤修复和水环境综合治理等多领域的技术领先优势，在修复后的土地上因地制宜导入运营生态公园、生态城、生态旅游等生态产业。
[2019-05-21] 亿利洁能(600277):描绘“生态产业服务”新蓝图,亿利的转型攻略
■中国证券报
两大主业深度融合，实现生态修复与绿色产业的融合发展，亿利集团新一轮的转型正在徐徐展开。
在成为生态修复领军企业多年后，亿利集团正雄心勃勃实施一项更有分量的新战略。
5月6日，亿利集团旗下“亿利洁能”（600277.sh）发出公告，收购集团旗下另一个战略板块“生态股份”100%股权，这次收购之后，生态修复业务和洁能环保业务将会师于上市公司平台。
看似一次简单的架构重组，背后却隐藏着重大的战略意图：由“生态修复、洁能环保”双核驱动整合提升为“生态产业服务商”，新亿利的企业定位、战略目标应运而生。
如果说过去的三十年，亿利荒漠化治理创造了闻名世界的“库布其模式”，那么未来的三十年，亿利对自己的定位更为宏远而生动—“中国领先的生态产业服务商”。亿利试图通过自己的成功实践去真正打通生态产业链，给绿色行业带来新的变革。
新“蓝图”
从北京出发，沿京藏高速行车两小时可达京张冬奥廊道。5月的山坡绿意盎然，深色的光伏板错落有致。这里是前往冬奥场馆的必经之路，光伏廊道的建设已经成为当地重要的绿色风景线。
2014年3月14日，张家口市人民政府与亿利生态股份签订“崇礼申奥绿化工程”合作框架协议。重点修复北山、尚义、崇礼等地的废弃矿山，以及通过3万亩造林，实现对废矿山的整体绿化和景观打造。
两年后，作为国家可再生能源示范城市，张家口市出台了《京张奥运迎宾廊道光伏规划》，在G6高速张家口85千米范围内生态修复场地的基础上，规划装机容量1550MW光伏项目，鼓励企业使用修复后的农业、林业、牧业土地，以林光互补、农光互补、牧光互补等形式投资建设。其中亿利洁能中标240MW，项目采用“宜林则林、宜草则草”的形式，在生态修复基础上，将其建设成富有魅力的景观廊道。该项目也因此获得“成功申办2022年冬奥会突出贡献奖”，成为亿利生态修复与绿色产业融合发展的典范。
按照规划，京张奥运廊道是一个集生态修复、生态景观、清洁能源“多位一体”的生态+光伏项目。2019年3月，在国电投主办的一场“光伏+”为主题的论坛上，相关专家认为，由于光伏电站占地面积巨大，对荒山荒地的规模化利用正逐渐成为光伏用地的重要类型。在光伏领域，通过生态修复，实现土地价值的提升、导入清洁能源产业的发展模式逐步被业内所认可。
“这些年，我们给人的印象是生态修复企业，实际上我们更多是平台型企业，亿利的优势主要在于生态修复的基础上实现土地增值和产业导入。随着亿利‘生态修复与绿色产业融合发展’的战略目标逐步成型，未来，将有更多类似的项目得到复制。”亿利集团相关负责人表示。
与传统污水处理、固废处置不同。生态产业服务是跨产业、跨领域、跨地域的综合性新兴产业，在“天人合一、道法自然”的生态文明建设理念影响下，山水林田湖草是一个生命体的理念逐渐被接受，生态修复被赋予了新的动能。
近些年，亿利旗下两大主业“亿利洁能”、“亿利生态”双轮驱动。2017年亿利洁能收购荷兰弗家园，获得了全球水土修复的领先技术。亿利生态与挪威ScanWater签约，生态规划的能力成倍提升。但如何更好实现业务协同，系统化修复、拓展生态修复更下游的市场，是近年来首要考虑的问题。
有业内券商研究院认为：“两大主业合二为一，生态产业上下游被打通，客户资源实现共享，技术优势实现互补，品牌影响显著提升，更带来了资本市场的较大反响。”
就在5月14人，亿利洁能发布公告约两周后，国际著名指数编制公司MSCI（摩根斯坦利国际资本公司）发布公告称，将把现有A股的纳入因子提高一倍，在三千多家样本中选取了二百多家样本，亿利洁能（600277）等18家业绩高成长个股入围中国中盘股指数，成为新进的“中国概念”。
MSCI选股极其严谨，时值中美贸易战正进入谈判最艰难的时期，MSCI的公告至少透露出三重信息：首先，虽为民企，亿利集团无论从技术、商业模式、还是品牌影响上已赢得产业相当程度的信赖和尊重；其次，生态修复产业趋于成熟，市场份额争夺也随即告别丛林时代，资本市场正在关注新的价值；第三，亿利生态产业服务商的战略蓝图已然成型，随着两大主业的重组，一个更大的行业头部企业正在崛起。
所以，资本市场在期待一个令人兴奋的新亿利，如何在重组后夯实技术和团队、创新商业模式、大力拓展和复制，向股东交出一份战略清晰、可持续发展的答卷。
深耕产业链
2019年5月15日，有关方面主办的《春归库布其》报告文学发布会在北京香格里拉饭店举行，亿利集团创始人、董事长王文彪作为特邀嘉宾出席并发言。他说到，“30年来，亿利转型过许多次。前十年，治沙只是为了保住盐厂活命；第二个十年，治沙产生了利益的空间；第三个十年，亿利获取了全球的技术、金融、人才的支持，真正实现了生态修复与产业的融合。可以说，亿利每一次转型，都让生态和产业有了更紧密联系，现在，我们正向着世界领先的生态产业服务商迈进。”
生态企业的发展路径大体分两类：其一，迅速扩张做大市值；其二，精耕细作布局全产业链。前者以重资产型国有企业为代表，但面临的挑战很明显，以公共基础设施工程运营为主的环保产业在20年寸土必争的残酷份额争战后已趋于红海，其天然的排他性为产业构筑了极强的壁垒，寻找一个盈利切口并非易事。因此，无论是基于市场现实还是企业基因都必须提前布局，亿利则选择后者，以强大的技术积累和协同的商业模式，致力于生态修复和绿色生态产业的融合发展，实现华丽的战略转型。
亿利的“生态产业服务”模式，就是在亿利30年发展经验上提炼而成，即通过规模化生态修复，实现农业土地、工业土地、城市土地的增值，导入包括洁能环保产业、文化旅游产业、生态康养产业、农、牧体验产业等绿色产业，实现多重生态产业收益。这也是“生态产业服务”的蓝图和造血模式。从现金流角度看，分为“短”、“中”、“长”三个阶段，生态修复创造短期现金流，土地增值收益创造中期现金流，绿色产业导入及运营创造长期现金流。
近些年，随着城市土地增值空间扩大，在政策与市场的双重利好推动下，亿利从沙漠走向城市，斩获许多生态修复订单。生态修复也因此成为了“生态产业服务商”盈利模式的前沿阵地。
目前，生态修复的模式以EPC、PPP为主，是亿利的短期收益来源，其主要客户群体在于政府。譬如，2017年5月获得国家批复的“青海祁连山‘山水林田湖’生态保护与生态修复”示范项目，项目由亿利生态中标，采用EPC模式，总投资16.4亿元。
但以EPC为主的盈利局限性很明显。E20研究院执行院长薛涛认为，EPC模式回款快，现金流短，是主流生态修复模式，但项目结束后其现金收益停止。
因此，生态修复仅仅是亿利盈利的切入口，更重要的收益在于土地增值。即经过修复后的土地，可变成工业用地、城市用地和农业良田。这个阶段，亿利生态通过生态工程技术服务、修复土地增值、土地开发变现、股权分红、土地招商分成等，从而获得中期现金流。
眼下，位于天津的亿利生态岛已着手与国际企业合作，引入动物观赏、餐饮、娱乐、生态康养、生态旅游等企业，打造了集生态景观、水上休闲、绿色餐饮等功能于一体的四季生态旅游岛，构建了“生态修复+生态产业开发+生态社区”的生态圈。同时，亿利在怀来打造的华北最大湿地公园——“官厅水库国家湿地公园”已通过政府付费获得回报，未来，政府将依据项目公司的运营维护绩效考核情况、运营维护成本及利润、公共服务情况向项目公司支付资产可用性付费和运维绩效付费。
最后则是绿色产业导入及运营盈利，成为亿利长期的收益来源。
这种模式在“库布其沙漠亿利生态示范区”已形成落地。早些年，随着库布其沙漠生态修复的规模化成效，亿利逐步引进了神华、华谊、万达、泛海、正泰、法液空等国有、民营和外资企业，共同建设了库布其沙漠生态工业园区和达拉特能源循环经济园区，实现了长期“造血”。查阅亿利洁能近十年的财报，从十年前两园区收入不足16亿元，到2018年收入近88亿元，园区收益已成为上市公司重要盈利来源。此外，绿色产业正多元化发展，非上市公司亿利绿土地科技的蒙药、甘草片等多种饮品已进入同仁堂等全国性药房。在沙漠修复的土地上因地制宜导入绿色产业，亿利集团走出了一条可持续发展的新路。
在全国性拓展的过程中，作为民营企业如何确保回报率是亿利项目落地的第一要素。因此，亿利首先把业务聚焦在500万以上的大城市及周边地区，或者营商环境良好的区域。亿利集团相关负责人表示：“这也是对回报率的最好保障，更是对投资者的负责。”
转身的底气
诚如著名政治与历史学家汉娜-阿伦特所言：“你的来路也代表着你未来要走的路”。一个企业长期构建的文化和基因决定了其未来的竞争走向。在生态产业的竞争中，要靠实力，同样离不开技术，以及团队执行力。
身为民企，亿利成功实现转身，没有捷径可走，更不可能通过PPP迅速做大体量，只能凭借在改造极端环境中积累的30年经验与实力，短短几年间，亿利生态已经成为目前国内生态修复领域的领军企业；更在许多同行企业望而却步的地带，渐渐找到了广阔的生存空间。
只要亿利承接的项目，不管环境多么恶劣，地势多么偏僻，都有技术团队的身影。转型生态产业服务商，面对的更多是非标市场，不同企业和环境具有很大差异，更考验企业系统化解决问题的能力。在项目建设期间，团队几乎全程跟进，日夜奔袭，甚至在张家口零下30度的冬日环境里，多数环保公司知难而退，而亿利创造了“持续施工，把石头山变为绿水青山”的奇迹，并且大大压缩了完工时间。
亿利转型生态产业服务商的道路上，它的“治沙团队”曾经立下汗马功劳。
在亿利内部广为流传的是那曲冲锋队的故事。在西藏那曲，由于紫外线强，土壤以冻土层和砂岩为主，常年无树。当地政府表示，那曲种活一棵树，奖励十万，部队种活一棵树，授予三等功。2016年11月24日，西藏自治区政府和亿利生态修复股份有限公司签约战略协议，联合西藏农牧学院、中科院植物所等高校院所等科研力量，在那曲启动“那曲市城镇植物关键技术研发与绿化模式示范项目”。
尽管在执行力上，亿利已完胜多数企业，但最令亿利自信的，还是30年来积累下的技术优势，以及产业导入运营的经验。上述业内人士称，尽管许多企业可通过收购和院校合作实现技术提升，但事实上，亿利更胜在种质资源技术的积累。在山水林田湖草系统性修复为主要趋势的大背景下，生态修复的核心在于生物多样性的恢复，这些种质资源经过30年的收集、研究，形成无法通过仅仅靠收购即可被超越的技术瓶颈，可见亿利在生态修复领域超强的技术能力。
虽然打铁必须自身硬，但在打造全产业链技术平台的过程中，亿利也明白，在综合业务解决方案，单靠传统技术的力量是远远不够的，更多是积累产业运营技术和人才。为此，在2017年12月，亿利生态大数据系统及生态审计系统上线，融合了30年的治沙、治水、治气、绿化、环境修复等生态建设过程中，海量的“山水林田湖草”数据、种质资源技术，为地方匹配高效、安全的生态公园建设，运营方案，效率呈几何增长。
据了解，随着品牌效应的逐渐增加，近几月到访亿利总部的国际贵宾也多了起来。再过两个月，由科技部主办，亿利作为发起单位之一的“库布其国际沙漠论坛”将要举行，因此，亿利集团最近重要的人事工作之一就是国际化人才的遴选，以匹配迅速发展的国际业务。
[2019-05-20] 亿利洁能(600277):亿利洁能拟收购亿利生态100%股权,亿利集团大生态业务欲整体上市
■证券时报
亿利洁能(600277)5月20日晚公告，拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买控股股东亿利集团、亿利控股及特定投资者持有的亿利生态100%股权。本次交易完成后，亿利生态将成为上市公司的全资子公司。同时，亿利洁能拟发行股份募集配套资金，用于支付本次重组的交易相关费用、投入标的资产在建项目建设、补充标的资产流动资金及偿还债务等。
截至目前为止，由于特定投资者及其对亿利生态的增资规模尚未确定，因此，本次交易的预估对价暂未确定。
本次交易完成后，不考虑发行股份募集配套资金的影响，亿利集团仍为亿利洁能的第一大股东，且仍可控制公司董事会多数席位。王文彪仍为亿利洁能实际控制人。
亿利洁能为亿利集团旗下聚焦洁能环保的专门平台，致力于循环经济、高效清洁能源及环保产业投资运营。通过依托土地、特许经营权等战略资源，在稳定发展循环经济产业的基础上，积极拓展工业园区洁能环保业务，构筑智能化能源供应体系。
作为本次收购的标的，亿利生态是亿利集团生态业务的落地执行者，主要业务是修复荒漠化、盐碱土地、矿山、垃圾场及重金属污染土地和综合治理河道，并导入生态产业运营，为客户提供土壤修复、水环境综合治理、国土绿化、山体修复、生态公园开发等产业链整体解决方案。
根据未经审计的财务数据，亿利生态2017年和2018年分别实现营业收入24.45亿元和46.69亿元;实现净利润2.57亿元和6.18亿元。亿利洁能2018年年报显示，公司实现营业收入174亿元，实现净利润7.71亿元。如果能够顺利收购亿利生态，亿利洁能的主营业务和净利润均有望实现增长。
值得注意的是，本次交易完成后，将实现亿利集团大生态业务(生态环境综合整治和绿色产业服务运营)板块的整体上市，亿利洁能也将转型成为中国领先的生态产业服务商及生态修复、工业园区洁能环保和因地制宜绿色产业融合发展的领军企业。
亿利洁能称，公司与亿利生态在业务结构方面存在互补性，通过本次重组，上市公司业务将向大生态产业上游延伸，可进一步增进原有循环经济产业绿色开采、清洁低碳利用。同时，拓展生态环境治理业务，借助生态补偿，促进绿色产业整合发展，亿利生态亦可依托上市公司丰富的产业整合、运营经验，进一步提升生态修复后绿色产业的导入及有效运营的能力，以绿色产业的稳定现金流反哺生态修复、治理。
[2019-05-20] 亿利洁能(600277):亿利洁能拟收购亿利生态,控股股东大生态业务实现整体上市
■证券时报
亿利洁能(600277)5月20日晚间公告，公司拟发行股份及支付现金购买控股股东亿利集团、亿利控股及特定投资者持有的亿利生态100%股权。同时，公司拟募集配套资金。亿利生态是亿利集团生态业务的落地执行者，已初步形成集“生态可持续发展的策划-咨询-技术研发-规划设计-工程施工-产业运营”的一站式的综合管理服务能力。交易完成后，将实现亿利集团大生态业务板块的整体上市。
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