600121郑州煤电股票走势分析
≈≈郑州煤电600121≈≈(更新:22.02.24)
[2022-02-24] 郑州煤电(600121):郑州煤电分公司因事故停产整顿
■证券时报
郑州煤电(600121)2月24日晚间公告，2月23日，公司所属分公司告成煤矿主井底装载硐室1名信号工坠落到计量斗内，造成死亡。事故发生后，公司立即启动应急预案，按相关规定与程序向有关部门进行了报告，并进行停产整顿。
[2021-12-16] 郑州煤电(600121):郑州煤电控股股东转让所持5.19%公司股份
■上海证券报
郑州煤电公告，控股股东郑煤集团拟将其持有郑州煤电的无限售条件流通股63231776股(占公司股份总额的5.19%)转让给中国平煤神马集团。本次股份转让单价为4.87元/股，股份转让总价款合计307938749.12元。本次权益变动后，中国平煤神马集团将持有公司5.19%股份，郑煤集团仍为公司控股股东，省政府国资委仍为公司实际控制人。
[2021-12-10] 郑州煤电(600121):郑州煤电超化煤矿复工复产
■证券时报
郑州煤电(600121)12月10日晚间公告，超化煤矿复工复产;截至11月30日，超化煤矿因水灾发生抢险复产费用8226万元、停工损失7036万元、计提固定资产减值准备975万元。
[2021-10-29] 郑州煤电(600121):郑州煤电第三季度净亏损1.84亿元
■证券时报
郑州煤电(600121)10月29日晚间披露三季报，前三季度实现营收21.42亿元，同比增长6.78%;净利润亏损7258.96万元，上年同期亏损4.07亿元。报告期内商品煤价格同比上升，亏损减少。第三季度，公司净利润亏损1.84亿元。
[2021-07-26] 郑州煤电(600121):郑州煤电5对矿井尚未复产 停产影响暂无法准确测算
■证券时报
郑州煤电(600121)7月26日晚间公告，截至目前，公司所属6对生产矿井中，地处新郑市境内的新郑煤电赵家寨煤矿已恢复正常生产;另外5对生产矿井受水灾影响尚未复产。上述5对尚未复产矿井2021年上半年生产煤炭175万吨，实现营业收入7.98亿元，预计占公司上半年营业总收入的52.95%。鉴于目前尚无法确定部分矿井恢复生产的具体时间，此次暴雨引发的停产对公司产量及业绩的影响暂无法准确测算。
[2021-07-16] 郑州煤电(600121):郑州煤电上半年预盈1.08亿元 同比扭亏
■上海证券报
郑州煤电披露半年度业绩预告，经公司财务部门初步测算，预计2021年上半年经营业绩与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润为10,800万元左右。
公司表示，2021年上半年，受市场供需影响，公司主营业务产品动力煤销售价格与上年同期相比有较大幅度提高，产品销售收入随之增加;同时，报告期内收回的非经营性占用资金，公司按照会计准则相关规定冲回已计提信用减值损失，相应增加当期利润。
[2021-07-06] 郑州煤电(600121):郑州煤电公司所属6对生产矿井已恢复生产
■证券时报
郑州煤电(600121)7月6日晚间公告，公司所属6对生产矿井已全部完成整改并通过安全验收，目前已恢复生产。6对矿井核定生产能力合计825万吨/年。
[2021-06-15] 郑州煤电(600121):郑州煤电所属矿井政策性停产
■证券时报
郑州煤电(600121)6月15日晚间公告，针对近期河南省内发生的煤矿生产安全事故，近日郑州市所有正常生产建设兼并重组、地方主体煤矿，一律实施停产整顿。公司所属6对生产矿井均在郑州市辖区，也在停产整顿之列，已按要求停产，待通过安全验收后方可恢复生产。公司6对矿井年核定产能825万吨，2020年度实现营业收入23.75亿元，占公司年度营业总收入的85%。此次停产对公司生产及业绩的影响暂无法准确测算。
[2021-05-11] 郑州煤电(600121):煤炭板块强势领涨 郑州煤电称供需偏紧公司煤价相应上涨
■中国证券报
5月10日煤炭板块领涨两市。截至当日收盘，开滦股份、华银电力、山西焦煤等7只个股涨停。郑州煤电10日晚发布股票交易异常波动公告称，二季度以来，供需格局偏紧支撑各环节动力煤价格继续上行，公司煤炭价格相应有所上涨，目前生产经营正常。
供需格局偏紧
郑州煤电股价5月6日、7日、10日连续三个交易日内，日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据上海证券交易所有关规定，属于股票交易异常波动情形。截至5月10日收盘，郑州煤电股票市净率4.08倍，与同行业上市公司比较处于较高水平。
5月10日晚，郑州煤电公告称，公司目前生产经营正常。行业方面，二季度以来，在国家宏观经济持续向好背景下，工业用电需求较去年同期有明显增加，同时受安监环保政策和大秦线检修等多方面因素影响，国内原煤供应同比出现小幅下降，供需格局偏紧支撑各环节动力煤价格继续上行，公司煤炭价格也相应有所上涨。
郑州煤电提示，公司2020年及2021年一季度业绩亏损。4月30日，郑州煤电披露业绩报告，2020年公司归属于上市公司股东的净利润约为-94408万元，2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润约-3189万元。
经郑州煤电自查，截至本公告披露日，郑煤集团暂不存在应披露未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、发行股份、收购、股权激励、业务重组和资产剥离等重大事项;公司未发现对公司股票交易价格产生影响的需要澄清或回应的媒体报道或市场传闻，公司亦未涉及热点概念;公司未发现公司董事、监事、高级管理人员和控股股东在公司本次股票交易异常波动期间买卖公司股票的情况。
煤价继续看涨
4月以来，煤炭价格一路攀升。其中，动力煤现货价格同比上涨50%，期货价格创出八年来新高。对于本轮煤炭价格上涨的原因，天风证券认为，供需错配是导致煤炭价格拉涨的主因。供给方面，部分检查使产地开工受限，市场供应量大幅下滑;需求方面，水泥、化工等工业企业用煤用电需求积极，电厂存煤库存处于低位，迎峰度夏期即将临近，补库意愿较强。
中信证券认为，目前行业供给受限的因素仍在持续，需求继续维持高位，煤炭供给偏紧的格局难解。该机构指出，3月开始，因“保供”政策退出，全国煤炭产量同比转为负增长。其中，内蒙古产量同比下滑5.8%。根据高频数据，4月内蒙古等地的外销量同比依然呈现负增长。加之山西、陕西等地的安全监管措施，导致煤炭主产地产量继续受限。此外，前4个月进口数量同比大幅下滑近29%，澳大利亚进口受限、疫情影响蒙古国煤炭进口、加之海外需求上升煤源变紧都是导致进口下滑的因素。内外供给均受限，助力煤价继续看涨。
展望后市，安信证券指出，产地供给释放较困难，同时下游需求较好，港口和下游电厂库存水平处于中低位，动力煤价格预计将保持强势，二季度业绩值得期待。
中信证券也持同样观点。该机构认为，在目前煤价预期下，二季度煤价环比改善概率大，动力煤、焦煤价格环比有望上涨4%-5%，预计中报业绩环比增速在10%以上，同比增速有望再度加快，基本面支撑行情继续向好。
[2021-05-10] 郑州煤电(600121):郑州煤电公司煤炭价格有所上涨
■上海证券报
郑州煤电发布股票交易异动公告，公司目前生产经营正常。行业方面，二季度以来在国家宏观经济持续向好背景下，工业用电需求较去年同期有明显增加，同时受安监环保政策和大秦线检修等多方面因素影响，国内原煤供应同比出现小幅下降，供需格局偏紧支撑各环节动力煤价格继续上行，公司煤炭价格也相应有所上涨。
[2021-03-08] 郑州煤电(600121):郑州煤电动力煤价格延续元月下旬以来下跌态势
■上海证券报
郑州煤电发布股票交易异动公告，2月份以来，特别是春节期间，工业企业大面积停产放假，叠加各地气温大幅回升、民用电负荷下降等因素，煤炭市场供需形势快速下行，各煤种价格均转为下行，动力煤价格延续元月下旬以来下跌态势。
[2020-12-28] 郑州煤电(600121):郑州煤电煤炭供应阶段性紧张 但总体保持稳定态势
■证券时报
连续七日涨停的郑州煤电(600121)12月28日晚间公告，近期公司经营情况未发生重大变化。进10月份以来，煤炭工业需求有所增长。供给方面，受安全、环保监管力度加大对煤炭生产影响较大，短期内造成了煤炭市场供小于求的局面，煤炭供应出现了阶段性紧张，但总体保持了稳定态势。
[2020-12-23] 郑州煤电(600121):四连板郑州煤电 煤价快速回升 公司煤炭价格也相应进行了调整
■证券时报
郑州煤电(600121)连续4日涨停，公司23日晚公告，四季度以来，安全、环保监管力度加大对煤炭生产影响较大，而冷冬天气来袭带动电力需求进一步增加，近期多省用电负荷屡创历史新高，甚至出现拉闸限电现象，下游煤炭采购积极，短期内造成了煤炭市场供小于求的局面，煤炭供应出现了阶段性紧张，煤价快速回升，公司煤炭价格也相应进行了调整。
[2020-12-02] 郑州煤电(600121):郑州煤电目前大部分用户库存均比前期已有较大幅度提高
■证券时报
郑州煤电(600121)12月2日晚间公告，公司销售形势与行业整体趋势一致。10月份以来，公司用户整体采购积极性维持平稳。从近期沟通情况看，目前大部分用户库存均比前期已经有了较大幅度提高，在没有恶劣天气影响的情况下，后期采购将趋于平稳。后期，预计煤炭市场供需整体维持相对平衡局面，煤炭价格将以稳为主、偶有小幅波动。
[2020-12-02] 郑州煤电(600121):郑州煤电提示二级市场交易风险
■上海证券报
郑州煤电公告，自2020年11月20日起至本次公告披露日，公司股票价格最高4.51元，最低2.29元，涨跌幅92.74%，换手率101.49%，两次触及异动。今年以来，公司生产经营基本稳定。2020年12月2日，公司股票收盘市盈率(滚动)为-4.3460倍、市净率2.2486倍。由于公司前三季度亏损，市盈率不具有可比性，市净率处于同行业较高水平，特别提醒投资者注意二级市场交易风险。
[2020-12-01] 郑州煤电(600121):郑州煤电不存在应披露而未披露的重大事项
■上海证券报
郑州煤电公告，公司股票连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，经自查及征询控股股东，截至本公告披露日，公司经营情况未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大信息。除已披露事项外，郑煤集团不存在应披露而未披露的重大事项。
[2020-06-12] 郑州煤电(600121):郑州煤电公司下属分公司超化煤矿停产整顿
■证券时报
郑州煤电(600121)6月12日晚间公告，公司收到河南煤矿安全监察局《关于郑煤集团超化煤矿“6.4”机电事故的通报》，要求公司下属分公司超化煤矿停产整顿。超化煤矿6月4日发生一起机电事故，造成1人死亡，根据安全事故等级划分应为一般事故。超化煤矿正在按照有关要求落实整改措施，在履行程序验收合格后可恢复生产。
[2020-04-29] 郑州煤电(600121):疫情影响显著,2020年业绩或持续亏损-2019年年报和2020一季报点评
■中信证券
2020年一季度疫情对公司生产经营造成较大影响,公司煤质下降也导致价格跌幅快于行业平均水平,预计公司2020年或继续亏损,下调公司评级至"持有"。
2019全年和2020Q1公司业绩大幅亏损。2019年公司营业收入35.80亿元,同比-25.58％;归母净利润-9.22亿元,同比-646.55％,EPS为-0.76元,业绩下滑的主要原因在于主力矿井产量、煤质下降和关闭电厂计提减值。公司2019年累计可分配利润为负数,故不进行现金利润分配。2020年一季度分别实现营业收入/净利润5.69/-1.50亿,同比变动-43.27％/-1878.40％,主要由于受疫情影响公司生产矿井复产率较低,以及销售均价下跌17.58％。
2019年煤炭产销量继续下滑,均价同比降低11％。2019年公司实现原煤产量721万吨,同比-11.18％;商品煤销量712万吨,同比-14.66％。公司2019年销售均价为406.60元/吨,同比-11.35％;单位销售成本为286.21元/吨,同比+7.44％,其中职工薪酬同比增长5.88％;吨煤毛利约为120元,同比-37.4％。公司告成煤矿和白坪煤业技改进度分别达到95％和34％,预计技改完成后有望稳定公司产量。
2020年,公司计划生产原煤783万吨,预计营业总收入40亿元。公司于2019年底关闭东风电厂3、4号机组,后续电力业务处于全面关停阶段。
集团资产注入承诺还未履行完毕。2018年由于国家煤炭产业政策的影响,郑煤集团仍保留的煤炭主业资产短期内难以达到整体上市条件,郑煤集团决定修改避免同业竞争的方案,延后完成承诺的最后期限。集团目前在产4座矿井,产量大致在300万吨左右。若集团履行承诺,上述煤矿整体注入上市公司,公司的成长性预计将进一步打开。
风险因素:宏观经济增速波动,影响煤炭需求。供给政策持续放松,压制煤价上行。
投资建议:考虑到疫情对公司生产经营的影响,我们大幅下调公司2020～2021年EPS预测至-0.41/0.10元(原预测为0.17/0.19元),新增2022年EPS预测0.19元。当前股价1.80元,对应2020～2022年P/E-4/17/9x。下调公司评级至"持有"。
[2020-02-21] 郑州煤电(600121):郑州煤电拟非公开发行不超15亿元公司债
■上海证券报
郑州煤电公告，公司拟非公开发行公司债券总规模不超过人民币15亿元，本次发行的募集资金扣除发行费用后，拟将剩余募集资金用于调整债务结构、补充公司营运资金等。
[2019-07-15] 郑州煤电(600121):郑州煤电上半年净利预降88%
■上海证券报
郑州煤电公告，预计上半年净利约1200万元，与上年同期相比减少88%左右。报告期内，受地质条件影响，公司两对主力矿井煤质下降，售价下降。
[2019-04-24] 郑州煤电(600121):产量继续下滑,业绩难有好转
■中信证券
核心观点
由于供给侧改革的长期影响，2017年米村矿井关闭退出，未来教学二矿也将按计划退出，公司的煤炭产量将继续处于下降趋势。同时受安监政策的影响，公司安全生产费用明显上升，吨煤成本压力增加。预计公司2019年业绩难有好转，维持“增持”评级。
2018年公司业绩大幅下滑75.70%。2018年公司营业收入48.10亿元，同比下降15.79%；归母净利润1.52亿元，同比下降75.70%，EPS0.15元，符合业绩预告。
公司2018年业绩下滑的主要原因在于米村煤矿受政策影响关停，以及吨煤安全生产费用同比增长37%。公司拟向全体股东每10股派现金股利0.5元（含税），分红率达到33.3%，同时以资本公积金向全体股东每10股转增2股。
2018年煤炭产销量继续下滑，均价同比增长7%。2018年公司实现原煤产量812万吨，同比-11.83%；商品煤销量834万吨，同比-10.52%，产销量下滑主要由于17年11月退出米村煤矿而减少产能190万吨。供给侧改革推进将对公司长期产能带来影响，未来教学二矿（45万吨/年）也将按计划退出。公司2018年销售均价为458.66元/吨，同比+7.38%；单位销售成本为266.39元/吨，同比+22.16%；吨煤毛利约为192元，同比-8.03%。2019年，公司计划生产原煤777万吨，发电2.2亿千瓦时，预计营业总收入41亿元。
集团资产注入承诺还未履行完毕。2018年由于国家煤炭产业政策的影响，郑煤集团仍保留的煤炭主业资产短期内难以达到整体上市条件，郑煤集团决定修改避免同业竞争的方案，延后完成承诺的最后期限。集团目前在产4座矿井，产量大致在300万吨左右。若集团履行承诺，煤矿整体注入上市公司，公司的成长性将进一步打开。
风险因素：宏观经济增速波动，影响煤炭需求。供给政策持续放松，压制煤价上行。
投资建议：考虑公司产量有望继续下滑，单位成本压力明显增加，按照2018年的吨煤成本测算，对利润的长期影响或达-3亿元，我们因此大幅下调公司2019~2020年EPS预测至0.14/0.17元（原预测为0.58/0.62元），给予2021年EPS预测0.19元。当前股价4.03元，对应2019~2021年P/E29/24/21x。给予目标价4.28元，对应2019年P/B1.5x，维持公司“增持”评级。
[2018-10-30] 郑州煤电(600121):生产经营恢复正常,业绩下台阶后趋于稳定-三季度点评
■招商证券
点评：
1.Q3产销量小幅增加，生产经营恢复稳定。Q3单季原煤产销量分别为211/220万吨，同比下滑14.7％/16.4％，主要源于米村矿（190万吨/年）于2017Q4关闭。环比来看，Q3产销量微增0.7％/2.5％，经过年初矿井停产和工作面接替后，公司经营生产重新步入稳定阶段。目前公司无在建或去产能矿井，核定产能已经缩减至885万吨/年，年产量将保持在820万吨上下。
2.售价平稳上移，淡旺季特征弱化。2018年以来煤价中枢进一步上移，环保、安全检查叠加进口煤调控平滑淡旺季价格波动。2018Q1-Q3公司原煤综合售价分别为452/469/463元/吨，同比变化0.4％/15.0％/8.9％。除Q1因生产因素导致煤质下滑外，全年售价波动大幅收窄，淡旺季特征明显弱化。展望未来，在稳定经营情况下，综合售价将维持在465元/吨上下。
3.成本反弹持续，压制煤炭板块利润空间。以销量口径计算，Q3销售成本达到282元/吨，同比大增25.9％，环比上浮8.0％。今年以来安全检查力度进一步趋严，相关投入大幅走高是导致成本持续反弹的重要原因。测算Q3单季吨煤净利为44元，基本持平于中报水平，但较2017全年已大幅下滑49.0％。展望未来，成本高企压制利润空间，预计吨煤净利增长有限，维持在50元上下。
4.盈利预测及投资评级。预计公司2018-2020年EPS为0.21/0.23/0.22元/股，同比变化-66％/9％/-2％。公司受去产能影响较大，目前生产经营已恢复正常，业绩下台阶后预计将维持稳定。河南煤电重组持续推进，集团或将承接优质电力资产，有利于公司煤炭业务增强抵御行业下行的风险。维持“审慎推荐-A”评级。
5.风险提示：生产矿井列入去产能计划、安全生产成本进一步抬升
[2018-08-31] 郑州煤电(600121):去产能致产量下滑明显,成本反弹压力大-中期点评
■招商证券
事件：
公司近期发布2018年中报，报告期内，实现营业收入23.9亿元，同比下降18.0％；实现归母净利1.0亿元，对应EPS为0.10元/股，同比下降74.7％；
其中扣非归母净利0.7亿元，同比下降80.9％。同时，公司发布郑煤集团避免同业竞争的修订方案，将此前承诺的实现煤炭主业整体上市的最后期限由“2018年12月31日”修改为“自各生产主体证照等手续办理完备及收益率不低于上市公司同类资产之日起5年内”。
点评：
1.去产能致产量下滑。2018H公司实现原煤产量403万吨，同比下滑19.1％；
分季度来看，2018Q1/Q2原煤产量194/204万吨，同比下滑24.1％/15.7％。除米村矿（190万吨/年）于2017Q4关闭外，主力矿井赵家寨、教学二矿、芦沟于2018Q1进行生产接替或停产也是产量下滑的重要原因。目前上述制约产量的因素已在2018Q2基本消除，单季产量已开始环比回升。除米村矿外，其余矿井暂无关闭计划，公司核定产能缩减至885万吨/年，年产量将保持在820万吨上下。
2.成本反弹压力大，煤炭板块业绩大幅下降。以销量口径计算，2018H销售成本为265元/吨，同比上升19.9％。其中职工薪酬与安全费用项反弹压力较大，分别上升7.8％和39.3％。此外，财务融资成本升高、税费同比上升亦推高完全成本至390元/吨，同比大幅上升26.2％，接近历史高位。虽受益煤价上行，综合售价有30元/吨涨幅，但无法抵减成本上升和产量下滑的影响。2018H煤炭板块实现净利1.8亿元，同比下滑64.3％，也是造成中报业绩不甚理想的重要原因。
3.郑煤集团修改解决同业竞争承诺，关注优质资源的开发进展。因旗下煤矿经营效益较差、产权证照存在瑕疵等问题，郑煤集团近日修订避免同业竞争的方案，延后完成承诺的最后期限。梳理集团资产后可知，未来可能具备注入上市公司条件的为分布在河南和内蒙的西村、芦店和浩沁矿区，合计资源储量达到37亿吨，但上述矿区目前尚未获得采矿权证，后续仍需关注开采建设进程。
4.盈利预测及投资评级。预计公司2018-2020年EPS为0.27/0.29/0.31元/股，同比变化-57％/8％/8％。公司产量受去产能影响较大，且近期处于生产调整阶段，业绩难以充分释放，维持“审慎推荐-A”评级。
5.风险提示：生产矿井列入去产能计划、安全生产成本进一步抬升
[2018-07-13] 郑州煤电(600121):郑州煤电,产量下降成本上升,上半年净利预降75%左右
■证券时报
郑州煤电(600121)13日晚间公告，预计公司2018年上半年实现净利润约1亿元，同比减少75%左右。业绩同比预减的主要原因是，产量同比下降，成本同比上升。
[2018-05-15] 郑州煤电(600121):郑煤集团电力板块拟与河南投资集团重组
■证券时报
在阶段性完成煤炭、钢铁去产能任务，实现“三煤一钢”业绩大翻身后，2018年河南国企改革或将向资源整合方向继续推进。
据河南日报5月12日报道，合并同类项、整合关联项，是2018年河南国企推进战略性重组的改革导向。河南省政府国资委主任李涛透露，今年河南将重点抓好河南能源化工集团托管整合省煤层气公司，郑煤集团与河南投资集团电力板块资产重组工作。
“集团电力板块与河南投资集团重组的事已经传了一段时间，目前整体事项还是由省政府主导，尚没有具体推进办法可以透露。”郑煤集团宣传负责人接受证券时报·e公司记者采访时这样表示。
河南省国资委相关人士也表示，目前上述重组正在推进，还未取得进展。
郑煤集团是河南省属三大煤炭企业集团之一，拥有煤炭采选、电力、铝业、建材、化工、物流、机制、餐饮、建筑施工等产业，旗下上市公司郑州煤电，2017年因连续两年净利润为负值而被披星戴帽，不过当年获益于煤炭价格大涨，已实现扭亏，盈利6.27亿元。
郑州煤电年报显示，旗下电力业务主要由东风电厂负责，系公司自备电厂，目前年发电能力为4亿千瓦时。上市公司2017年电力板块营业收入1.23亿元，占总营收约2%。
河南省投资集团是省政府投融资主体，作为最大股东控股中原银行、中原证券、中原信托三家金融机构，同时控股安彩高科、豫能控股、同力股份、中州证券（香港）4家上市公司。
豫能控股是河南省内唯一省级资本控股的电力上市公司，也集中了河南投资集团旗下电力板块业务。
早在2015年11月，豫能控股就公告定增预案，计划募资50亿元，用于收购控股股东河南投资集团旗下3家电厂，以实现集团旗下电力板块整体上市。2017年年报显示，公司下辖在运发电总装机为6340兆瓦，下辖天益公司、中益公司等，另外受托管理控股股东投资集团下辖全部火力发电装机。
“近两年随着煤炭价格上涨，电力企业经营情况不容乐观。郑煤集团作为主营煤炭业务的国企，电力板块也难免对整体业绩形成拖累。若将电力板块与河南投资集团进行整合，将进一步提升规模效应，有助于企业做大做强。”对于此番郑煤与投资集团电力板块融合的意愿，北京师范大学产业经济研究中心主任宋向清认为，当前国企改革已经从集团、企业自身优化，向区域内国企资源优势整合迈进。打破企业间限制，跨集团、跨地域进行同业兼并重组，或将成为下一阶段改革的方向。
2017年初，河南省国资委召开的全省国有企业改革发展暨国资监管工作会议上就提出，要将河南投资集团改组为国有资本运营公司。
当年6月，河南投资集团与中国国际金融股份有限公司签署战略合作协议和设立河南中金汇融基金管理有限公司协议。双方将在基金业务、投行业务、投资业务等方面开展广泛合作，按照省委省政府的要求对河南省战略新兴产业投资基金进行市场化募集和专业化管理。此后，河南投资集团又牵头设立了河南省第二家省级AMC公司，注册资本50亿元。
争取外部资源的同时，河南投资集团还对手中资本进行整合。2017年6月，同力水泥公告重大资产重组方案，拟以公司水泥制造业务相关资产与控股股东河南投资集团的高速公路资产进行等值置换，置换差额部分由公司以现金方式向投资集团予以支付。2017年9月许平南公司100%股权已过户至公司名下并已办理完毕工商变更登记手续。
[2018-04-13] 郑州煤电(600121):郑州煤电一季度净利预降约8成
■证券时报
郑州煤电(600121)4月13日晚间公告，预计公司2018年第一季度实现的净利润约为4150万元，与上年同期相比减少81%左右。公司上年同期盈利2.27亿元。
[2018-04-12] 郑州煤电(600121):煤钢企业2017年业绩大翻身,今年春季由热转凉旺季不旺
■证券时报
出走数年,强周期归来仍是王者。煤钢价格一飞冲天的2017年,一批沉寂多时的“亏损王”终得以翻身。
豫企亏损王创净利新高
4月11日，*ST大有、*ST郑煤先后公告称，公司股票将于2018年4月12日撤销退市风险警示，股票简称分别变为大有能源、郑州煤电。
大有能源隶属于河南省能源化工集团有限公司（下称“河南能化”），郑州煤电控股股东为郑州煤炭工业（集团）有限责任公司（下称“郑煤集团”），两企业实际控制人均为河南省国资委。
近年来，大有能源与郑州煤电一直是河南资本市场业绩黑榜上的常客。
2016年，大有能源以19.63亿元的亏损额，成为70逾家豫籍上市公司中的亏损王，而在2015年，该公司年度净利润也亏损了12.88亿元，终于2017年3月披星戴帽。
同样作为河南地区煤炭开采洗选行业的国企，郑州煤电2015、2016年分别报亏5.44亿元、6.3亿元，连续两年列入地区亏损榜前五，在2017年4月也被ST。
煤炭行业的黑历史，终于在2017年随着煤价上涨出现转机。
2017年，国内期货市场动力煤主力合约1805报价从年初的约487元/吨，上涨至当年12月时最高约644元/吨。期间在5月份、6月份出现价格回调，但整体价格对比往年大幅上涨。
*ST大有2017年年报显示，公司2017年实现营业收入68.34亿元，较上年同期增长31.91%，净利润为4.8亿元。公司表示，受煤炭市场形势好转影响，企业适度扩大生产，商品煤产量1496.12万吨，同比增加245.8万吨，增幅19.66%；商品煤销量1619.6万吨，同比增加155.96万吨，增幅10.66%。
*ST郑煤也同样把扭亏为盈归功于煤价上涨。公司年报显示，2017年实现营业收入57.12亿元，同比下降39.83%，但实现净利润6.27亿元。公司期内实现煤炭产量921.5万吨，发电量3亿千瓦时。其中煤炭板块毛利率达到48.95%，较上年增加9.8%。
业绩大增的喜悦，不仅集中在煤炭行业。
安阳钢铁3月15日发布2017年年报显示，2017年公司实现营业收入270.29亿元，同比增长22.61%；净利润16.01亿元，同比增长达1198.94%。
近12倍的净利润增长，对这家老牌国企意味着什么？2012年，安阳钢铁曾创出历史巨亏，亏损额近35亿元。2015年，安阳钢铁再次深亏25亿元，成为当年的豫企亏损王，而仅时隔一年，安阳钢铁2017年的16亿元的盈利，已创出其2001年上市以来的净利润新高。
财报显示，截至2017年末，安阳钢铁资产总计331.53亿元，公司负债合计263.98亿元，资产负债率79.63%，较2016年末减少了4.54%。
煤钢企业集体大翻身
河南“两煤一钢”的华丽业绩是国内煤炭、钢铁行业企业2017年集体大翻身的缩影。
数据显示，截至4月11日，中信煤炭行业板块36家公司中，已有20家发布2017年年报，其中仅1家出现亏损，7家实现净利润超过10亿元。其中，恒源煤电2017年净利润同比增长达3030.79%，陕西煤业、*ST平能、兖州煤业同比增幅也在200%以上。
而在中信钢铁行业板块48家公司中，目前也已有35家发布2017年年报，其中2家出现亏损，29家业绩同比实现增长。相比煤炭企业，钢铁行业上市公司的净利润增长幅度更为抢眼，净利润同比增长超过100%的企业达22家，其中八一钢铁净利润同比增幅在3047.86%，韶钢松山增长率也有2381.13%。
据统计，中钢协会员单位企业自2017年6月份、7月份当月利润均超过了100亿元后，8月份、9月份均超过200亿元，前9个月累计利润为1137.6亿元。
在老牌煤炭大省山西，此前两年连续亏损的七大煤炭集团，2017年也有望迎来集体扭亏。
公开数据显示，由于煤炭市场此前数年持续低迷，山西七大煤企2015、2016年分别亏损55.85亿元、34.6亿元。而根据初步统计或预测数据，2017年同煤集团煤炭产量完成1.27亿吨，实现利润6亿元；焦煤集团实现利润26亿元；晋煤集团预计实现利润超28亿元；潞安集团利润总额也预计达27.23亿元等。
众所周知，煤钢价格得以快速上涨，与全行业去产能不无关联。2017年，我国煤钢去产能目标均得以实现。
国家统计局数据显示，2017年1月至11月份，煤炭采选业固定资产投资2435亿元，同比下降11.3%；其中，煤炭民间投资1356亿元，同比下降19%。仅山西2017年就共关闭煤矿27座、退出产能2265万吨。
而2017年钢铁行业去产能目标为5000万吨，至8月底已经提前完成。2017年前11个月全国钢材产量10.17亿吨，同比减少2.51%。按照生意社预测模型测算，2017全年钢材产量或有望达到11.03亿吨，同比减少3.15%，创下4年以来的新低。
由热转凉旺季不旺
虽然正在陆续发布的2017年煤钢企业业绩异常火热，但当下国内煤钢市场却已明显由热转凉。
4月11日，动力煤主力合约1805报556.6元/吨，较2018年1月29日的679.8元/吨已下跌逾18%。虽已阴跌两个多月，但市场表现显示，当前煤价远尚未跌到底。
据榆林煤炭交易中心信息显示，近期煤炭产地滞销情况严重。尽管4月份以来多地煤价轮番调跌，但销售情况依然不容乐观，拉煤车数量稀少。
据悉，由于煤价持续下调，近期沿海电厂已基本开始盈利，环渤海港口5000大卡动力煤价格已跌进合理区间，但5500卡动力煤还有下跌空间。当前环渤海港口5500大卡动力煤价格已经跌破585元/吨，而5000大卡动力煤成交价已经降到505元/吨左右。如果以5000卡动力煤的卡位计算，5500大卡动力煤的价格为555.5元/吨才算合理。
如果说动力煤价持续走跌是因采暖旺季已过，那么钢铁行业今年春季的旺季不旺，则令市场消极心态加剧。
金联创分析师代莉表示，当前唐山型材报价再次跌进“3”时代。目前市场疲态尽显，现货价格一路阴跌，企业一再压缩利润空间让利出货，由于市场供应量逐渐增加，厂家之间价格竞争激烈，且在买涨不买跌的情绪下，贸易商采购相对谨慎，部分厂商为出货，实际交易价格或留有操作空间，市场成交空间狭窄，市场整体趋弱阴跌压力下价格下探。
分析师江润芹也表示，从北方环保形势来看，各地限产力度将逐步放宽，部分企业高炉正陆续复产。最新数据显示，4月3日唐山164座高炉约59座检修（含停产），开工率为64.05%，周比增加4.29个百分点，后期将按照政策执行10%-15%的限产比例，开工率继续攀升。此外，市场终端用钢需求始终不及预期，铁矿石进口矿港口库存也出现过度积压。
显然，今年钢铁行业传统的“金三”已经泡了汤。分析师徐晓青认为，3月国内钢铁市场行情处于下行阶段，中上旬下行速度较快，临近月底价格触底回升；进入4月市场表现不温不火、涨跌交替，但整体趋势依旧是明显向上的。当前钢材社会库存在不断下降，板材部分品种大部分地区出现了缺规格的现象，近期市场供应压力有所缓解。从需求来看，下游市场仍旧处于复苏阶段，大部分地区的开工率正在不断提高，后期的需求量或将逐步增大。随着需求的复苏，社会库存将继续下降，市场的供需矛盾将达到缓解。不过，目前市场谨慎情绪浓厚，商家仍旧以出货为主。预计4月钢材市场整体仍将以震荡整理为主。
[2018-04-10] *ST郑煤(600121):*ST郑煤,4月12日起撤销股票退市风险警示
■证券时报
*ST郑煤(600121)4月10日晚间公告，公司股票将于4月11日停牌一天，4月12日起撤销股票退市风险警示。撤销股票退市风险警示后，公司股票价格的日涨跌幅限制由5%变更为10%，股票简称变更为“郑州煤电”。
[2018-04-03] *ST郑煤(600121):2017年业绩如期扭亏,产能压缩或致今年业绩下滑-2017年年报点评
■中信证券
投资要点
公司如期实现扭亏。2017年公司营业收入57.12亿元，同比下降39.83％，主要是物资流通板块收入同比减少76.64％；但公司煤炭业务成本同比只上升5.23％，成本上升有限，盈利能力改善依然明显。公司净利润6.27亿元，EPS0.62元，同比实现扭亏，业绩扭亏改善的最主要因素还是煤价大幅回升。公司净利水平与业绩预告基本一致，但低于我们预期，主要是公司Q4单季盈利环比大幅下滑。由于2017年累计可供股东分配利润为-1.32亿元，公司拟不进行利润分配。
2017年产量有所下滑，均价同比增长超40％，吨煤毛利约为209元。2017年公司实现原煤产量921万吨（同比-11.53％），商品煤销量932万吨（同比-11.57％）。公司目前拥有6对生产矿井，核定年产能920万吨（因2017年11月退出米村煤矿而减少产能190万吨）。供给侧改革推进将对公司长期产能带来影响，教学二矿（45万吨/年）也计划于2018年关闭。退出后，公司2018年产能将下降至815万吨。公司2017年销售均价为427.12元/吨（同比+41.86％），吨煤销售成本为218.06元/吨（同比+19.01％），吨煤毛利约为209元。2018年，公司计划生产原煤820万吨，较2017年产量有明显下降，预计主要受教学二矿关闭的影响，预计营业总收入38亿元。
电力、铁路板块与煤炭主业协同发展，集团资产注入承诺还未履行完毕。
2017年公司实现发电量3亿千瓦时，同比增长7.91％。目前，公司电力板块主要是东风电厂，系自备电厂，年发电能力约为4亿千瓦时，为公司内部提供稳定可靠的电力供应。公司2017年收购控股股东相关铁路资产，此次收购完成使公司铁路运输系统进一步完善，提高运营效率，减少与控股股东的关联交易，加强了产业链的协同。郑煤集团曾经承诺“在2018年12月31日前，实现郑煤集团煤炭主业资产的整体上市，彻底消除同业竞争”，集团目前在产4座矿井，产量大致在300万吨左右。若集团履行承诺，煤矿整体注入上市公司，公司的成长性将进一步打开。
风险因素：宏观经济增速波动，影响煤炭需求。供给政策持续放松，压制煤价上行。
盈利预测、估值及投资评级。考虑公司2018年有产能退出，产量将有明显下降，单位成本压力也会相应增加，小幅下调公司2018~2019年盈利预测EPS至0.52/0.58元（2018/19年原预测为0.79/0.90元），给予2020年盈利预测EPS0.62元，当前股价5.39元，对应2018~20年P/E10/9/9x。给予目标价6.24元，对应2018年P/E12x，由于公司业绩未来几年会有一定波动，我们下调公司至“增持”评级。
[2018-01-30] *ST郑煤(600121):*ST郑煤,2017年预盈6.3亿元,受益煤炭售价大幅提升
■证券时报
*ST郑煤(600121)1月30日晚间公告，预计2017年实现净利约6.3亿元，与上年同期相比，将扭亏为盈，上年同期净利亏损6.30亿元。报告期内，受益于国家稳步推进供给侧结构性改革、着力化解煤炭过剩产能等一系列政策措施的积极影响，煤炭供需结构不断优化，煤炭售价与上年同期相比大幅提升，行业经营向好，企业效益稳步增长。
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[2022-02-24] 郑州煤电(600121):郑州煤电分公司因事故停产整顿
■证券时报
郑州煤电(600121)2月24日晚间公告，2月23日，公司所属分公司告成煤矿主井底装载硐室1名信号工坠落到计量斗内，造成死亡。事故发生后，公司立即启动应急预案，按相关规定与程序向有关部门进行了报告，并进行停产整顿。
[2021-12-16] 郑州煤电(600121):郑州煤电控股股东转让所持5.19%公司股份
■上海证券报
郑州煤电公告，控股股东郑煤集团拟将其持有郑州煤电的无限售条件流通股63231776股(占公司股份总额的5.19%)转让给中国平煤神马集团。本次股份转让单价为4.87元/股，股份转让总价款合计307938749.12元。本次权益变动后，中国平煤神马集团将持有公司5.19%股份，郑煤集团仍为公司控股股东，省政府国资委仍为公司实际控制人。
[2021-12-10] 郑州煤电(600121):郑州煤电超化煤矿复工复产
■证券时报
郑州煤电(600121)12月10日晚间公告，超化煤矿复工复产;截至11月30日，超化煤矿因水灾发生抢险复产费用8226万元、停工损失7036万元、计提固定资产减值准备975万元。
[2021-10-29] 郑州煤电(600121):郑州煤电第三季度净亏损1.84亿元
■证券时报
郑州煤电(600121)10月29日晚间披露三季报，前三季度实现营收21.42亿元，同比增长6.78%;净利润亏损7258.96万元，上年同期亏损4.07亿元。报告期内商品煤价格同比上升，亏损减少。第三季度，公司净利润亏损1.84亿元。
[2021-07-26] 郑州煤电(600121):郑州煤电5对矿井尚未复产 停产影响暂无法准确测算
■证券时报
郑州煤电(600121)7月26日晚间公告，截至目前，公司所属6对生产矿井中，地处新郑市境内的新郑煤电赵家寨煤矿已恢复正常生产;另外5对生产矿井受水灾影响尚未复产。上述5对尚未复产矿井2021年上半年生产煤炭175万吨，实现营业收入7.98亿元，预计占公司上半年营业总收入的52.95%。鉴于目前尚无法确定部分矿井恢复生产的具体时间，此次暴雨引发的停产对公司产量及业绩的影响暂无法准确测算。
[2021-07-16] 郑州煤电(600121):郑州煤电上半年预盈1.08亿元 同比扭亏
■上海证券报
郑州煤电披露半年度业绩预告，经公司财务部门初步测算，预计2021年上半年经营业绩与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润为10,800万元左右。
公司表示，2021年上半年，受市场供需影响，公司主营业务产品动力煤销售价格与上年同期相比有较大幅度提高，产品销售收入随之增加;同时，报告期内收回的非经营性占用资金，公司按照会计准则相关规定冲回已计提信用减值损失，相应增加当期利润。
[2021-07-06] 郑州煤电(600121):郑州煤电公司所属6对生产矿井已恢复生产
■证券时报
郑州煤电(600121)7月6日晚间公告，公司所属6对生产矿井已全部完成整改并通过安全验收，目前已恢复生产。6对矿井核定生产能力合计825万吨/年。
[2021-06-15] 郑州煤电(600121):郑州煤电所属矿井政策性停产
■证券时报
郑州煤电(600121)6月15日晚间公告，针对近期河南省内发生的煤矿生产安全事故，近日郑州市所有正常生产建设兼并重组、地方主体煤矿，一律实施停产整顿。公司所属6对生产矿井均在郑州市辖区，也在停产整顿之列，已按要求停产，待通过安全验收后方可恢复生产。公司6对矿井年核定产能825万吨，2020年度实现营业收入23.75亿元，占公司年度营业总收入的85%。此次停产对公司生产及业绩的影响暂无法准确测算。
[2021-05-11] 郑州煤电(600121):煤炭板块强势领涨 郑州煤电称供需偏紧公司煤价相应上涨
■中国证券报
5月10日煤炭板块领涨两市。截至当日收盘，开滦股份、华银电力、山西焦煤等7只个股涨停。郑州煤电10日晚发布股票交易异常波动公告称，二季度以来，供需格局偏紧支撑各环节动力煤价格继续上行，公司煤炭价格相应有所上涨，目前生产经营正常。
供需格局偏紧
郑州煤电股价5月6日、7日、10日连续三个交易日内，日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据上海证券交易所有关规定，属于股票交易异常波动情形。截至5月10日收盘，郑州煤电股票市净率4.08倍，与同行业上市公司比较处于较高水平。
5月10日晚，郑州煤电公告称，公司目前生产经营正常。行业方面，二季度以来，在国家宏观经济持续向好背景下，工业用电需求较去年同期有明显增加，同时受安监环保政策和大秦线检修等多方面因素影响，国内原煤供应同比出现小幅下降，供需格局偏紧支撑各环节动力煤价格继续上行，公司煤炭价格也相应有所上涨。
郑州煤电提示，公司2020年及2021年一季度业绩亏损。4月30日，郑州煤电披露业绩报告，2020年公司归属于上市公司股东的净利润约为-94408万元，2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润约-3189万元。
经郑州煤电自查，截至本公告披露日，郑煤集团暂不存在应披露未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、发行股份、收购、股权激励、业务重组和资产剥离等重大事项;公司未发现对公司股票交易价格产生影响的需要澄清或回应的媒体报道或市场传闻，公司亦未涉及热点概念;公司未发现公司董事、监事、高级管理人员和控股股东在公司本次股票交易异常波动期间买卖公司股票的情况。
煤价继续看涨
4月以来，煤炭价格一路攀升。其中，动力煤现货价格同比上涨50%，期货价格创出八年来新高。对于本轮煤炭价格上涨的原因，天风证券认为，供需错配是导致煤炭价格拉涨的主因。供给方面，部分检查使产地开工受限，市场供应量大幅下滑;需求方面，水泥、化工等工业企业用煤用电需求积极，电厂存煤库存处于低位，迎峰度夏期即将临近，补库意愿较强。
中信证券认为，目前行业供给受限的因素仍在持续，需求继续维持高位，煤炭供给偏紧的格局难解。该机构指出，3月开始，因“保供”政策退出，全国煤炭产量同比转为负增长。其中，内蒙古产量同比下滑5.8%。根据高频数据，4月内蒙古等地的外销量同比依然呈现负增长。加之山西、陕西等地的安全监管措施，导致煤炭主产地产量继续受限。此外，前4个月进口数量同比大幅下滑近29%，澳大利亚进口受限、疫情影响蒙古国煤炭进口、加之海外需求上升煤源变紧都是导致进口下滑的因素。内外供给均受限，助力煤价继续看涨。
展望后市，安信证券指出，产地供给释放较困难，同时下游需求较好，港口和下游电厂库存水平处于中低位，动力煤价格预计将保持强势，二季度业绩值得期待。
中信证券也持同样观点。该机构认为，在目前煤价预期下，二季度煤价环比改善概率大，动力煤、焦煤价格环比有望上涨4%-5%，预计中报业绩环比增速在10%以上，同比增速有望再度加快，基本面支撑行情继续向好。
[2021-05-10] 郑州煤电(600121):郑州煤电公司煤炭价格有所上涨
■上海证券报
郑州煤电发布股票交易异动公告，公司目前生产经营正常。行业方面，二季度以来在国家宏观经济持续向好背景下，工业用电需求较去年同期有明显增加，同时受安监环保政策和大秦线检修等多方面因素影响，国内原煤供应同比出现小幅下降，供需格局偏紧支撑各环节动力煤价格继续上行，公司煤炭价格也相应有所上涨。
[2021-03-08] 郑州煤电(600121):郑州煤电动力煤价格延续元月下旬以来下跌态势
■上海证券报
郑州煤电发布股票交易异动公告，2月份以来，特别是春节期间，工业企业大面积停产放假，叠加各地气温大幅回升、民用电负荷下降等因素，煤炭市场供需形势快速下行，各煤种价格均转为下行，动力煤价格延续元月下旬以来下跌态势。
[2020-12-28] 郑州煤电(600121):郑州煤电煤炭供应阶段性紧张 但总体保持稳定态势
■证券时报
连续七日涨停的郑州煤电(600121)12月28日晚间公告，近期公司经营情况未发生重大变化。进10月份以来，煤炭工业需求有所增长。供给方面，受安全、环保监管力度加大对煤炭生产影响较大，短期内造成了煤炭市场供小于求的局面，煤炭供应出现了阶段性紧张，但总体保持了稳定态势。
[2020-12-23] 郑州煤电(600121):四连板郑州煤电 煤价快速回升 公司煤炭价格也相应进行了调整
■证券时报
郑州煤电(600121)连续4日涨停，公司23日晚公告，四季度以来，安全、环保监管力度加大对煤炭生产影响较大，而冷冬天气来袭带动电力需求进一步增加，近期多省用电负荷屡创历史新高，甚至出现拉闸限电现象，下游煤炭采购积极，短期内造成了煤炭市场供小于求的局面，煤炭供应出现了阶段性紧张，煤价快速回升，公司煤炭价格也相应进行了调整。
[2020-12-02] 郑州煤电(600121):郑州煤电目前大部分用户库存均比前期已有较大幅度提高
■证券时报
郑州煤电(600121)12月2日晚间公告，公司销售形势与行业整体趋势一致。10月份以来，公司用户整体采购积极性维持平稳。从近期沟通情况看，目前大部分用户库存均比前期已经有了较大幅度提高，在没有恶劣天气影响的情况下，后期采购将趋于平稳。后期，预计煤炭市场供需整体维持相对平衡局面，煤炭价格将以稳为主、偶有小幅波动。
[2020-12-02] 郑州煤电(600121):郑州煤电提示二级市场交易风险
■上海证券报
郑州煤电公告，自2020年11月20日起至本次公告披露日，公司股票价格最高4.51元，最低2.29元，涨跌幅92.74%，换手率101.49%，两次触及异动。今年以来，公司生产经营基本稳定。2020年12月2日，公司股票收盘市盈率(滚动)为-4.3460倍、市净率2.2486倍。由于公司前三季度亏损，市盈率不具有可比性，市净率处于同行业较高水平，特别提醒投资者注意二级市场交易风险。
[2020-12-01] 郑州煤电(600121):郑州煤电不存在应披露而未披露的重大事项
■上海证券报
郑州煤电公告，公司股票连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，经自查及征询控股股东，截至本公告披露日，公司经营情况未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大信息。除已披露事项外，郑煤集团不存在应披露而未披露的重大事项。
[2020-06-12] 郑州煤电(600121):郑州煤电公司下属分公司超化煤矿停产整顿
■证券时报
郑州煤电(600121)6月12日晚间公告，公司收到河南煤矿安全监察局《关于郑煤集团超化煤矿“6.4”机电事故的通报》，要求公司下属分公司超化煤矿停产整顿。超化煤矿6月4日发生一起机电事故，造成1人死亡，根据安全事故等级划分应为一般事故。超化煤矿正在按照有关要求落实整改措施，在履行程序验收合格后可恢复生产。
[2020-04-29] 郑州煤电(600121):疫情影响显著,2020年业绩或持续亏损-2019年年报和2020一季报点评
■中信证券
2020年一季度疫情对公司生产经营造成较大影响,公司煤质下降也导致价格跌幅快于行业平均水平,预计公司2020年或继续亏损,下调公司评级至"持有"。
2019全年和2020Q1公司业绩大幅亏损。2019年公司营业收入35.80亿元,同比-25.58％;归母净利润-9.22亿元,同比-646.55％,EPS为-0.76元,业绩下滑的主要原因在于主力矿井产量、煤质下降和关闭电厂计提减值。公司2019年累计可分配利润为负数,故不进行现金利润分配。2020年一季度分别实现营业收入/净利润5.69/-1.50亿,同比变动-43.27％/-1878.40％,主要由于受疫情影响公司生产矿井复产率较低,以及销售均价下跌17.58％。
2019年煤炭产销量继续下滑,均价同比降低11％。2019年公司实现原煤产量721万吨,同比-11.18％;商品煤销量712万吨,同比-14.66％。公司2019年销售均价为406.60元/吨,同比-11.35％;单位销售成本为286.21元/吨,同比+7.44％,其中职工薪酬同比增长5.88％;吨煤毛利约为120元,同比-37.4％。公司告成煤矿和白坪煤业技改进度分别达到95％和34％,预计技改完成后有望稳定公司产量。
2020年,公司计划生产原煤783万吨,预计营业总收入40亿元。公司于2019年底关闭东风电厂3、4号机组,后续电力业务处于全面关停阶段。
集团资产注入承诺还未履行完毕。2018年由于国家煤炭产业政策的影响,郑煤集团仍保留的煤炭主业资产短期内难以达到整体上市条件,郑煤集团决定修改避免同业竞争的方案,延后完成承诺的最后期限。集团目前在产4座矿井,产量大致在300万吨左右。若集团履行承诺,上述煤矿整体注入上市公司,公司的成长性预计将进一步打开。
风险因素:宏观经济增速波动,影响煤炭需求。供给政策持续放松,压制煤价上行。
投资建议:考虑到疫情对公司生产经营的影响,我们大幅下调公司2020～2021年EPS预测至-0.41/0.10元(原预测为0.17/0.19元),新增2022年EPS预测0.19元。当前股价1.80元,对应2020～2022年P/E-4/17/9x。下调公司评级至"持有"。
[2020-02-21] 郑州煤电(600121):郑州煤电拟非公开发行不超15亿元公司债
■上海证券报
郑州煤电公告，公司拟非公开发行公司债券总规模不超过人民币15亿元，本次发行的募集资金扣除发行费用后，拟将剩余募集资金用于调整债务结构、补充公司营运资金等。
[2019-07-15] 郑州煤电(600121):郑州煤电上半年净利预降88%
■上海证券报
郑州煤电公告，预计上半年净利约1200万元，与上年同期相比减少88%左右。报告期内，受地质条件影响，公司两对主力矿井煤质下降，售价下降。
[2019-04-24] 郑州煤电(600121):产量继续下滑,业绩难有好转
■中信证券
核心观点
由于供给侧改革的长期影响，2017年米村矿井关闭退出，未来教学二矿也将按计划退出，公司的煤炭产量将继续处于下降趋势。同时受安监政策的影响，公司安全生产费用明显上升，吨煤成本压力增加。预计公司2019年业绩难有好转，维持“增持”评级。
2018年公司业绩大幅下滑75.70%。2018年公司营业收入48.10亿元，同比下降15.79%；归母净利润1.52亿元，同比下降75.70%，EPS0.15元，符合业绩预告。
公司2018年业绩下滑的主要原因在于米村煤矿受政策影响关停，以及吨煤安全生产费用同比增长37%。公司拟向全体股东每10股派现金股利0.5元（含税），分红率达到33.3%，同时以资本公积金向全体股东每10股转增2股。
2018年煤炭产销量继续下滑，均价同比增长7%。2018年公司实现原煤产量812万吨，同比-11.83%；商品煤销量834万吨，同比-10.52%，产销量下滑主要由于17年11月退出米村煤矿而减少产能190万吨。供给侧改革推进将对公司长期产能带来影响，未来教学二矿（45万吨/年）也将按计划退出。公司2018年销售均价为458.66元/吨，同比+7.38%；单位销售成本为266.39元/吨，同比+22.16%；吨煤毛利约为192元，同比-8.03%。2019年，公司计划生产原煤777万吨，发电2.2亿千瓦时，预计营业总收入41亿元。
集团资产注入承诺还未履行完毕。2018年由于国家煤炭产业政策的影响，郑煤集团仍保留的煤炭主业资产短期内难以达到整体上市条件，郑煤集团决定修改避免同业竞争的方案，延后完成承诺的最后期限。集团目前在产4座矿井，产量大致在300万吨左右。若集团履行承诺，煤矿整体注入上市公司，公司的成长性将进一步打开。
风险因素：宏观经济增速波动，影响煤炭需求。供给政策持续放松，压制煤价上行。
投资建议：考虑公司产量有望继续下滑，单位成本压力明显增加，按照2018年的吨煤成本测算，对利润的长期影响或达-3亿元，我们因此大幅下调公司2019~2020年EPS预测至0.14/0.17元（原预测为0.58/0.62元），给予2021年EPS预测0.19元。当前股价4.03元，对应2019~2021年P/E29/24/21x。给予目标价4.28元，对应2019年P/B1.5x，维持公司“增持”评级。
[2018-10-30] 郑州煤电(600121):生产经营恢复正常,业绩下台阶后趋于稳定-三季度点评
■招商证券
点评：
1.Q3产销量小幅增加，生产经营恢复稳定。Q3单季原煤产销量分别为211/220万吨，同比下滑14.7％/16.4％，主要源于米村矿（190万吨/年）于2017Q4关闭。环比来看，Q3产销量微增0.7％/2.5％，经过年初矿井停产和工作面接替后，公司经营生产重新步入稳定阶段。目前公司无在建或去产能矿井，核定产能已经缩减至885万吨/年，年产量将保持在820万吨上下。
2.售价平稳上移，淡旺季特征弱化。2018年以来煤价中枢进一步上移，环保、安全检查叠加进口煤调控平滑淡旺季价格波动。2018Q1-Q3公司原煤综合售价分别为452/469/463元/吨，同比变化0.4％/15.0％/8.9％。除Q1因生产因素导致煤质下滑外，全年售价波动大幅收窄，淡旺季特征明显弱化。展望未来，在稳定经营情况下，综合售价将维持在465元/吨上下。
3.成本反弹持续，压制煤炭板块利润空间。以销量口径计算，Q3销售成本达到282元/吨，同比大增25.9％，环比上浮8.0％。今年以来安全检查力度进一步趋严，相关投入大幅走高是导致成本持续反弹的重要原因。测算Q3单季吨煤净利为44元，基本持平于中报水平，但较2017全年已大幅下滑49.0％。展望未来，成本高企压制利润空间，预计吨煤净利增长有限，维持在50元上下。
4.盈利预测及投资评级。预计公司2018-2020年EPS为0.21/0.23/0.22元/股，同比变化-66％/9％/-2％。公司受去产能影响较大，目前生产经营已恢复正常，业绩下台阶后预计将维持稳定。河南煤电重组持续推进，集团或将承接优质电力资产，有利于公司煤炭业务增强抵御行业下行的风险。维持“审慎推荐-A”评级。
5.风险提示：生产矿井列入去产能计划、安全生产成本进一步抬升
[2018-08-31] 郑州煤电(600121):去产能致产量下滑明显,成本反弹压力大-中期点评
■招商证券
事件：
公司近期发布2018年中报，报告期内，实现营业收入23.9亿元，同比下降18.0％；实现归母净利1.0亿元，对应EPS为0.10元/股，同比下降74.7％；
其中扣非归母净利0.7亿元，同比下降80.9％。同时，公司发布郑煤集团避免同业竞争的修订方案，将此前承诺的实现煤炭主业整体上市的最后期限由“2018年12月31日”修改为“自各生产主体证照等手续办理完备及收益率不低于上市公司同类资产之日起5年内”。
点评：
1.去产能致产量下滑。2018H公司实现原煤产量403万吨，同比下滑19.1％；
分季度来看，2018Q1/Q2原煤产量194/204万吨，同比下滑24.1％/15.7％。除米村矿（190万吨/年）于2017Q4关闭外，主力矿井赵家寨、教学二矿、芦沟于2018Q1进行生产接替或停产也是产量下滑的重要原因。目前上述制约产量的因素已在2018Q2基本消除，单季产量已开始环比回升。除米村矿外，其余矿井暂无关闭计划，公司核定产能缩减至885万吨/年，年产量将保持在820万吨上下。
2.成本反弹压力大，煤炭板块业绩大幅下降。以销量口径计算，2018H销售成本为265元/吨，同比上升19.9％。其中职工薪酬与安全费用项反弹压力较大，分别上升7.8％和39.3％。此外，财务融资成本升高、税费同比上升亦推高完全成本至390元/吨，同比大幅上升26.2％，接近历史高位。虽受益煤价上行，综合售价有30元/吨涨幅，但无法抵减成本上升和产量下滑的影响。2018H煤炭板块实现净利1.8亿元，同比下滑64.3％，也是造成中报业绩不甚理想的重要原因。
3.郑煤集团修改解决同业竞争承诺，关注优质资源的开发进展。因旗下煤矿经营效益较差、产权证照存在瑕疵等问题，郑煤集团近日修订避免同业竞争的方案，延后完成承诺的最后期限。梳理集团资产后可知，未来可能具备注入上市公司条件的为分布在河南和内蒙的西村、芦店和浩沁矿区，合计资源储量达到37亿吨，但上述矿区目前尚未获得采矿权证，后续仍需关注开采建设进程。
4.盈利预测及投资评级。预计公司2018-2020年EPS为0.27/0.29/0.31元/股，同比变化-57％/8％/8％。公司产量受去产能影响较大，且近期处于生产调整阶段，业绩难以充分释放，维持“审慎推荐-A”评级。
5.风险提示：生产矿井列入去产能计划、安全生产成本进一步抬升
[2018-07-13] 郑州煤电(600121):郑州煤电,产量下降成本上升,上半年净利预降75%左右
■证券时报
郑州煤电(600121)13日晚间公告，预计公司2018年上半年实现净利润约1亿元，同比减少75%左右。业绩同比预减的主要原因是，产量同比下降，成本同比上升。
[2018-05-15] 郑州煤电(600121):郑煤集团电力板块拟与河南投资集团重组
■证券时报
在阶段性完成煤炭、钢铁去产能任务，实现“三煤一钢”业绩大翻身后，2018年河南国企改革或将向资源整合方向继续推进。
据河南日报5月12日报道，合并同类项、整合关联项，是2018年河南国企推进战略性重组的改革导向。河南省政府国资委主任李涛透露，今年河南将重点抓好河南能源化工集团托管整合省煤层气公司，郑煤集团与河南投资集团电力板块资产重组工作。
“集团电力板块与河南投资集团重组的事已经传了一段时间，目前整体事项还是由省政府主导，尚没有具体推进办法可以透露。”郑煤集团宣传负责人接受证券时报·e公司记者采访时这样表示。
河南省国资委相关人士也表示，目前上述重组正在推进，还未取得进展。
郑煤集团是河南省属三大煤炭企业集团之一，拥有煤炭采选、电力、铝业、建材、化工、物流、机制、餐饮、建筑施工等产业，旗下上市公司郑州煤电，2017年因连续两年净利润为负值而被披星戴帽，不过当年获益于煤炭价格大涨，已实现扭亏，盈利6.27亿元。
郑州煤电年报显示，旗下电力业务主要由东风电厂负责，系公司自备电厂，目前年发电能力为4亿千瓦时。上市公司2017年电力板块营业收入1.23亿元，占总营收约2%。
河南省投资集团是省政府投融资主体，作为最大股东控股中原银行、中原证券、中原信托三家金融机构，同时控股安彩高科、豫能控股、同力股份、中州证券（香港）4家上市公司。
豫能控股是河南省内唯一省级资本控股的电力上市公司，也集中了河南投资集团旗下电力板块业务。
早在2015年11月，豫能控股就公告定增预案，计划募资50亿元，用于收购控股股东河南投资集团旗下3家电厂，以实现集团旗下电力板块整体上市。2017年年报显示，公司下辖在运发电总装机为6340兆瓦，下辖天益公司、中益公司等，另外受托管理控股股东投资集团下辖全部火力发电装机。
“近两年随着煤炭价格上涨，电力企业经营情况不容乐观。郑煤集团作为主营煤炭业务的国企，电力板块也难免对整体业绩形成拖累。若将电力板块与河南投资集团进行整合，将进一步提升规模效应，有助于企业做大做强。”对于此番郑煤与投资集团电力板块融合的意愿，北京师范大学产业经济研究中心主任宋向清认为，当前国企改革已经从集团、企业自身优化，向区域内国企资源优势整合迈进。打破企业间限制，跨集团、跨地域进行同业兼并重组，或将成为下一阶段改革的方向。
2017年初，河南省国资委召开的全省国有企业改革发展暨国资监管工作会议上就提出，要将河南投资集团改组为国有资本运营公司。
当年6月，河南投资集团与中国国际金融股份有限公司签署战略合作协议和设立河南中金汇融基金管理有限公司协议。双方将在基金业务、投行业务、投资业务等方面开展广泛合作，按照省委省政府的要求对河南省战略新兴产业投资基金进行市场化募集和专业化管理。此后，河南投资集团又牵头设立了河南省第二家省级AMC公司，注册资本50亿元。
争取外部资源的同时，河南投资集团还对手中资本进行整合。2017年6月，同力水泥公告重大资产重组方案，拟以公司水泥制造业务相关资产与控股股东河南投资集团的高速公路资产进行等值置换，置换差额部分由公司以现金方式向投资集团予以支付。2017年9月许平南公司100%股权已过户至公司名下并已办理完毕工商变更登记手续。
[2018-04-13] 郑州煤电(600121):郑州煤电一季度净利预降约8成
■证券时报
郑州煤电(600121)4月13日晚间公告，预计公司2018年第一季度实现的净利润约为4150万元，与上年同期相比减少81%左右。公司上年同期盈利2.27亿元。
[2018-04-12] 郑州煤电(600121):煤钢企业2017年业绩大翻身,今年春季由热转凉旺季不旺
■证券时报
出走数年,强周期归来仍是王者。煤钢价格一飞冲天的2017年,一批沉寂多时的“亏损王”终得以翻身。
豫企亏损王创净利新高
4月11日，*ST大有、*ST郑煤先后公告称，公司股票将于2018年4月12日撤销退市风险警示，股票简称分别变为大有能源、郑州煤电。
大有能源隶属于河南省能源化工集团有限公司（下称“河南能化”），郑州煤电控股股东为郑州煤炭工业（集团）有限责任公司（下称“郑煤集团”），两企业实际控制人均为河南省国资委。
近年来，大有能源与郑州煤电一直是河南资本市场业绩黑榜上的常客。
2016年，大有能源以19.63亿元的亏损额，成为70逾家豫籍上市公司中的亏损王，而在2015年，该公司年度净利润也亏损了12.88亿元，终于2017年3月披星戴帽。
同样作为河南地区煤炭开采洗选行业的国企，郑州煤电2015、2016年分别报亏5.44亿元、6.3亿元，连续两年列入地区亏损榜前五，在2017年4月也被ST。
煤炭行业的黑历史，终于在2017年随着煤价上涨出现转机。
2017年，国内期货市场动力煤主力合约1805报价从年初的约487元/吨，上涨至当年12月时最高约644元/吨。期间在5月份、6月份出现价格回调，但整体价格对比往年大幅上涨。
*ST大有2017年年报显示，公司2017年实现营业收入68.34亿元，较上年同期增长31.91%，净利润为4.8亿元。公司表示，受煤炭市场形势好转影响，企业适度扩大生产，商品煤产量1496.12万吨，同比增加245.8万吨，增幅19.66%；商品煤销量1619.6万吨，同比增加155.96万吨，增幅10.66%。
*ST郑煤也同样把扭亏为盈归功于煤价上涨。公司年报显示，2017年实现营业收入57.12亿元，同比下降39.83%，但实现净利润6.27亿元。公司期内实现煤炭产量921.5万吨，发电量3亿千瓦时。其中煤炭板块毛利率达到48.95%，较上年增加9.8%。
业绩大增的喜悦，不仅集中在煤炭行业。
安阳钢铁3月15日发布2017年年报显示，2017年公司实现营业收入270.29亿元，同比增长22.61%；净利润16.01亿元，同比增长达1198.94%。
近12倍的净利润增长，对这家老牌国企意味着什么？2012年，安阳钢铁曾创出历史巨亏，亏损额近35亿元。2015年，安阳钢铁再次深亏25亿元，成为当年的豫企亏损王，而仅时隔一年，安阳钢铁2017年的16亿元的盈利，已创出其2001年上市以来的净利润新高。
财报显示，截至2017年末，安阳钢铁资产总计331.53亿元，公司负债合计263.98亿元，资产负债率79.63%，较2016年末减少了4.54%。
煤钢企业集体大翻身
河南“两煤一钢”的华丽业绩是国内煤炭、钢铁行业企业2017年集体大翻身的缩影。
数据显示，截至4月11日，中信煤炭行业板块36家公司中，已有20家发布2017年年报，其中仅1家出现亏损，7家实现净利润超过10亿元。其中，恒源煤电2017年净利润同比增长达3030.79%，陕西煤业、*ST平能、兖州煤业同比增幅也在200%以上。
而在中信钢铁行业板块48家公司中，目前也已有35家发布2017年年报，其中2家出现亏损，29家业绩同比实现增长。相比煤炭企业，钢铁行业上市公司的净利润增长幅度更为抢眼，净利润同比增长超过100%的企业达22家，其中八一钢铁净利润同比增幅在3047.86%，韶钢松山增长率也有2381.13%。
据统计，中钢协会员单位企业自2017年6月份、7月份当月利润均超过了100亿元后，8月份、9月份均超过200亿元，前9个月累计利润为1137.6亿元。
在老牌煤炭大省山西，此前两年连续亏损的七大煤炭集团，2017年也有望迎来集体扭亏。
公开数据显示，由于煤炭市场此前数年持续低迷，山西七大煤企2015、2016年分别亏损55.85亿元、34.6亿元。而根据初步统计或预测数据，2017年同煤集团煤炭产量完成1.27亿吨，实现利润6亿元；焦煤集团实现利润26亿元；晋煤集团预计实现利润超28亿元；潞安集团利润总额也预计达27.23亿元等。
众所周知，煤钢价格得以快速上涨，与全行业去产能不无关联。2017年，我国煤钢去产能目标均得以实现。
国家统计局数据显示，2017年1月至11月份，煤炭采选业固定资产投资2435亿元，同比下降11.3%；其中，煤炭民间投资1356亿元，同比下降19%。仅山西2017年就共关闭煤矿27座、退出产能2265万吨。
而2017年钢铁行业去产能目标为5000万吨，至8月底已经提前完成。2017年前11个月全国钢材产量10.17亿吨，同比减少2.51%。按照生意社预测模型测算，2017全年钢材产量或有望达到11.03亿吨，同比减少3.15%，创下4年以来的新低。
由热转凉旺季不旺
虽然正在陆续发布的2017年煤钢企业业绩异常火热，但当下国内煤钢市场却已明显由热转凉。
4月11日，动力煤主力合约1805报556.6元/吨，较2018年1月29日的679.8元/吨已下跌逾18%。虽已阴跌两个多月，但市场表现显示，当前煤价远尚未跌到底。
据榆林煤炭交易中心信息显示，近期煤炭产地滞销情况严重。尽管4月份以来多地煤价轮番调跌，但销售情况依然不容乐观，拉煤车数量稀少。
据悉，由于煤价持续下调，近期沿海电厂已基本开始盈利，环渤海港口5000大卡动力煤价格已跌进合理区间，但5500卡动力煤还有下跌空间。当前环渤海港口5500大卡动力煤价格已经跌破585元/吨，而5000大卡动力煤成交价已经降到505元/吨左右。如果以5000卡动力煤的卡位计算，5500大卡动力煤的价格为555.5元/吨才算合理。
如果说动力煤价持续走跌是因采暖旺季已过，那么钢铁行业今年春季的旺季不旺，则令市场消极心态加剧。
金联创分析师代莉表示，当前唐山型材报价再次跌进“3”时代。目前市场疲态尽显，现货价格一路阴跌，企业一再压缩利润空间让利出货，由于市场供应量逐渐增加，厂家之间价格竞争激烈，且在买涨不买跌的情绪下，贸易商采购相对谨慎，部分厂商为出货，实际交易价格或留有操作空间，市场成交空间狭窄，市场整体趋弱阴跌压力下价格下探。
分析师江润芹也表示，从北方环保形势来看，各地限产力度将逐步放宽，部分企业高炉正陆续复产。最新数据显示，4月3日唐山164座高炉约59座检修（含停产），开工率为64.05%，周比增加4.29个百分点，后期将按照政策执行10%-15%的限产比例，开工率继续攀升。此外，市场终端用钢需求始终不及预期，铁矿石进口矿港口库存也出现过度积压。
显然，今年钢铁行业传统的“金三”已经泡了汤。分析师徐晓青认为，3月国内钢铁市场行情处于下行阶段，中上旬下行速度较快，临近月底价格触底回升；进入4月市场表现不温不火、涨跌交替，但整体趋势依旧是明显向上的。当前钢材社会库存在不断下降，板材部分品种大部分地区出现了缺规格的现象，近期市场供应压力有所缓解。从需求来看，下游市场仍旧处于复苏阶段，大部分地区的开工率正在不断提高，后期的需求量或将逐步增大。随着需求的复苏，社会库存将继续下降，市场的供需矛盾将达到缓解。不过，目前市场谨慎情绪浓厚，商家仍旧以出货为主。预计4月钢材市场整体仍将以震荡整理为主。
[2018-04-10] *ST郑煤(600121):*ST郑煤,4月12日起撤销股票退市风险警示
■证券时报
*ST郑煤(600121)4月10日晚间公告，公司股票将于4月11日停牌一天，4月12日起撤销股票退市风险警示。撤销股票退市风险警示后，公司股票价格的日涨跌幅限制由5%变更为10%，股票简称变更为“郑州煤电”。
[2018-04-03] *ST郑煤(600121):2017年业绩如期扭亏,产能压缩或致今年业绩下滑-2017年年报点评
■中信证券
投资要点
公司如期实现扭亏。2017年公司营业收入57.12亿元，同比下降39.83％，主要是物资流通板块收入同比减少76.64％；但公司煤炭业务成本同比只上升5.23％，成本上升有限，盈利能力改善依然明显。公司净利润6.27亿元，EPS0.62元，同比实现扭亏，业绩扭亏改善的最主要因素还是煤价大幅回升。公司净利水平与业绩预告基本一致，但低于我们预期，主要是公司Q4单季盈利环比大幅下滑。由于2017年累计可供股东分配利润为-1.32亿元，公司拟不进行利润分配。
2017年产量有所下滑，均价同比增长超40％，吨煤毛利约为209元。2017年公司实现原煤产量921万吨（同比-11.53％），商品煤销量932万吨（同比-11.57％）。公司目前拥有6对生产矿井，核定年产能920万吨（因2017年11月退出米村煤矿而减少产能190万吨）。供给侧改革推进将对公司长期产能带来影响，教学二矿（45万吨/年）也计划于2018年关闭。退出后，公司2018年产能将下降至815万吨。公司2017年销售均价为427.12元/吨（同比+41.86％），吨煤销售成本为218.06元/吨（同比+19.01％），吨煤毛利约为209元。2018年，公司计划生产原煤820万吨，较2017年产量有明显下降，预计主要受教学二矿关闭的影响，预计营业总收入38亿元。
电力、铁路板块与煤炭主业协同发展，集团资产注入承诺还未履行完毕。
2017年公司实现发电量3亿千瓦时，同比增长7.91％。目前，公司电力板块主要是东风电厂，系自备电厂，年发电能力约为4亿千瓦时，为公司内部提供稳定可靠的电力供应。公司2017年收购控股股东相关铁路资产，此次收购完成使公司铁路运输系统进一步完善，提高运营效率，减少与控股股东的关联交易，加强了产业链的协同。郑煤集团曾经承诺“在2018年12月31日前，实现郑煤集团煤炭主业资产的整体上市，彻底消除同业竞争”，集团目前在产4座矿井，产量大致在300万吨左右。若集团履行承诺，煤矿整体注入上市公司，公司的成长性将进一步打开。
风险因素：宏观经济增速波动，影响煤炭需求。供给政策持续放松，压制煤价上行。
盈利预测、估值及投资评级。考虑公司2018年有产能退出，产量将有明显下降，单位成本压力也会相应增加，小幅下调公司2018~2019年盈利预测EPS至0.52/0.58元（2018/19年原预测为0.79/0.90元），给予2020年盈利预测EPS0.62元，当前股价5.39元，对应2018~20年P/E10/9/9x。给予目标价6.24元，对应2018年P/E12x，由于公司业绩未来几年会有一定波动，我们下调公司至“增持”评级。
[2018-01-30] *ST郑煤(600121):*ST郑煤,2017年预盈6.3亿元,受益煤炭售价大幅提升
■证券时报
*ST郑煤(600121)1月30日晚间公告，预计2017年实现净利约6.3亿元，与上年同期相比，将扭亏为盈，上年同期净利亏损6.30亿元。报告期内，受益于国家稳步推进供给侧结构性改革、着力化解煤炭过剩产能等一系列政策措施的积极影响，煤炭供需结构不断优化，煤炭售价与上年同期相比大幅提升，行业经营向好，企业效益稳步增长。
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