300585奥联电子股票走势分析
≈≈奥联电子300585≈≈(更新:21.12.27)
[2021-12-27] 奥联电子(300585):奥联电子与特斯拉等均有在接触 相关合作意向商谈中
■证券时报
奥联电子(300585)在互动平台表示，公司与特斯拉、小米汽车、理想汽车、蔚来汽车均有在接触，相关合作意向商谈中;公司后视镜产品已经拿到零跑汽车的定点通知，后续公司会以内生和外延等方式加大新能源方面的投入，提升业绩，维护广大股东的利益。
[2021-11-30] 奥联电子(300585):奥联电子与小米汽车正在接触中 目前暂不是小米汽车零部件供应商
■证券时报
奥联电子在互动平台表示，公司与小米汽车正在接触中，目前暂不是小米汽车零部件供应商。
[2021-08-12] 奥联电子(300585):奥联电子股东拟减持不超4%股份
■上海证券报
奥联电子公告，合计持有公司股份34,766,500股(占公司总股本比例21.73%)的股东刘军胜及其一致行动人刘爱群计划6个月内，以集中竞价、大宗交易方式及法律法规允许的其他方式减持公司股份不超过6,400,000股(即不超过公司股份总数的4.00%)。其中，以集中竞价交易方式减持不超过3,200,000股，以大宗交易方式减持不低于3,200,000股。
[2021-04-23] 奥联电子(300585):奥联电子产品已供应北汽新能源的极狐阿尔法车型
■证券时报
奥联电子(300585)在互动平台上表示，北汽是公司长期客户，公司产品已经供应北汽新能源的极狐阿尔法车型。
[2021-03-09] 奥联电子(300585):奥联电子业绩快报2020年度净利润同比增长101%
■上海证券报
奥联电子披露业绩快报。公司2020年实现营业总收入416,414,480.67元，同比增长12.56%;实现归属于上市公司股东的净利润42,625,386.01元，同比增长100.95%;基本每股收益0.2664元。
[2021-01-11] 奥联电子(300585):奥联电子持股5%以上股东将减持股份比例从9.11%调减为3%
■上海证券报
奥联电子11日早间公告，公司于2021年1月10日收到持股5%以上股东刘军胜出具的《关于调整减持计划将减持股份比例从9.11%调减为3%的告知函》(以下简称“告知函”)，根据《告知函》，刘军胜拟对原减持计划中的“减持数量”做调整，调整前，计划减持公司股份不超过14,576,000股(占公司总股本比例9.11%);调整后，计划减持公司股份不超过4,800,000股(占公司总股本比例3%)。
[2021-01-04] 奥联电子(300585):奥联电子股东拟减持不超9.11%股份
■上海证券报
奥联电子公告，持公司股份29,152,000股(占公司总股本比例18.22%)的股东刘军胜计划自公告日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价、大宗交易方式及法律法规允许的其他方式减持公司股份不超过14,576,000股(即不超过公司股份总数的9.11%)。
[2020-09-03] 奥联电子(300585):奥联电子拟向控股股东定增募资不超2亿元
■上海证券报
奥联电子披露向特定对象发行股票预案。本次发行股票的认购人为公司控股股东瑞盈资产，发行价格为12.96 元/股，募集资金总额不超过20,000万元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。
[2020-09-03] 奥联电子(300585):奥联电子拟以5600万元收购一曜生物20%股权
■证券时报
奥联电子(300585)9月3日晚间公告，公司拟以自有资金5600万元收购一曜集团持有的一曜生物20%股权。一曜生物主营业务为动物疫苗的研发、生产、销售和宠物医疗服务，拟生产的主要产品为“狂犬病灭活疫苗(PV/BHK-21株)”。目前，该产品已经取得《新兽药注册证书》，产品生产线处于调试过程中，尚未正式投产。
[2020-06-30] 奥联电子(300585):奥联电子股东户数下降2.35% 连降7期
■证券时报
奥联电子(300585)6月30日在深交所互动易平台中披露，截至6月20日公司股东户数为13700户，较上期(6月10日)减少329户，环比降幅为2.35%。这已是该公司股东户数连续第7期下降，累计降幅达12.81%。
[2020-06-09] 奥联电子(300585):奥联电子为一汽大柴等发动机厂配套国六节气门
■证券时报
奥联电子(300585)6月9日在互动平台表示，公司配合依维柯已经完成国六索菲姆、F1C发动机节气门标定开发工作并已经开始供应。公司还为一汽大柴和一汽锡柴等发动机厂配套国六节气门。
[2020-02-03] 奥联电子(300585):奥联电子控股股东签署筹划控制权变更
■上海证券报
奥联电子2月3日早间公告，公司于2020年2月2日收到控股股东及实际控制人刘军胜及其妹妹刘爱群（以下简称“转让方”）的通知，二者正在筹划将其持有的公司不超过20.00%股权以协议转让方式转让给战略投资者广西瑞盈资产管理有限公司（以下简称“受让方”或“瑞盈资产”），并签订《股份转让框架协议》。
转让标的即公司控股股东及实控人刘军胜及其妹妹刘爱群合计持有的公司3,100.00万股股份，标的股份的转让价格为人民币44,562.50万元。
刘军胜转让前持有公司5815.2万股股份，占公司总股本36.345%；转让后持有公司2915.2万股股份，占公司总股本18.220%。瑞盈资产转让前持有公司980万股股份，占公司总股本6.125%；转让后预计持有公司4,080万股股份，占公司总股本25.500%。该事项可能涉及公司控制权变更。
[2020-01-07] 奥联电子(300585):奥联电子股东刘爱群拟减持不超1.25%股份
■上海证券报
奥联电子公告，持公司股份11,340,000股（占公司总股本比例7.09%）的股东刘爱群计划自公告日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过2,000,000股（即不超过公司股份总数的1.25%）。
[2019-12-16] 奥联电子(300585):奥联电子终止购买高淳土地使用权
■证券时报
奥联电子(300585)12月16日晚间公告，现阶段公司所属汽车行业遭遇产销量下滑，经谨慎性考虑调整投资战略，公司计划终止购买高淳土地使用权，公司与江苏高淳经济开发区开发有限公司签订终止协议书，同时退回已竞拍土地出让款1602万元以及该土地竞拍已经缴纳的契税、印花税等地方留成部分。另外，全资子公司奥联智能与南京绿野共同决定终止此前签订的建设工程施工合同，并约定退回相应部分公司预付款项。
[2019-08-07] 奥联电子(300585):奥联电子8月7日盘中跌停
■证券时报
8月7日盘中奥联电子(300585)跌停，截至发稿，股价报20.65元，成交1.23亿元，换手率6.94%，振幅9.37%。
[2019-08-05] 奥联电子(300585):奥联电子8月5日尾盘涨停
■证券时报
8月5日奥联电子(300585)尾盘涨停，截至发稿，股价报23.23元，成交2.83亿元，换手率15.98%，振幅14.87%。
[2019-08-02] 奥联电子(300585):奥联电子“天地板”,此前连续三日涨停
■证券时报
奥联电子今日开盘涨停，开盘后股价跳水，截至发稿，封死跌停，股价呈现“天地板”。奥联电子此前连续三日涨停。
[2019-04-10] 奥联电子(300585):奥联电子股东奥联投资拟减持不超1.0534%股份
■上海证券报
奥联电子公告，持公司股份5,184,000股（占公司总股本比例3.2046%）的股东奥联投资计划自公告日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持公司股份不超过1,704,000股（即不超过公司股份总数的1.0534%）。
[2018-04-24] 奥联电子(300585):业绩短期承压,产能释放有望助业绩逐季改善-年度点评
■华金证券
投资要点
2017年营收同比增长21.21％，归母净利润同比增长15.17％，业绩低于我们之前的预测。公司发布2017年年报，全年实现营业收入3.95亿元，同比增长21.21％；
归母净利润0.59亿元，同比增长15.17％；毛利率39.20％，比上年减少1.92个百分点；净利率15.04％，比上年减少0.37个百分点。同时公司发布2018年一季报，2018Q1实现营业收入0.93亿元，同比增长5.76％；归母净利润0.15亿元，同比下降8.44％；毛利率39.18％，比去年同期减少2.54个百分点；净利率16.83％，比去年同期减少1.68个百分点；一季度营收和净利润增速继续放缓。公司2017年业绩表现低于我们此前的预期，主要原因在于公司IPO募投新产能释放进度不及预期。
受益于下游商用车市场的高景气度，商用车端业务实现了较高增长。2016年下半年以来国内商用车景气度持续提升，2017年全年销量达到416.1万辆，同比增长14.0％；其中重卡销量111.7万辆，同比增长52.4％。公司商用车产品配套上汽依维柯、潍柴动力、广西玉柴、一汽解放等客户，受益于其产销量的快速增长，2017年该业务板块收入达到2.18亿元，同比增长41.25％。
乘用车业务客户结构有待优化，未来有望逐步发力。在立足商用车市场的同时，公司逐步拓展了乘用车领域的客户，乘用车收入占比从2013年的34.03％提升至2016年的50.87％。2017年受江淮汽车、东风汽车等客户乘用车产销量下滑影响，乘用车收入1.73亿元，增速放缓至4.57％，在总营收中占比下降至43.88％。公司2017年获得了吉利汽车多款车型的油门踏板和电子换挡器产品配套定点资格，预计随着客户配套量的提升和产品结构的持续优化，乘用车业务有望逐步发力。
现阶段新产能释放进度不及预期，未来其逐步释放有望使公司业绩逐季改善。公司IPO募投产能于2016年起逐步建成，根据原规划，新产能将于2018年完全投产，届时电子油门踏板、换挡控制器总产能可分别达到500万件和135万件。但从目前来看，公司新产能释放的进度不及预期，2017年电子油门踏板、换挡控制器产量仅分别为271.33万件和59.66万件，收入分别为1.49亿元和0.96亿元。假设新产能在2019年或2020年完全达产，则可分别新增电子油门踏板及换挡控制器200万件和75万件，按2017年均价约54元/件和169元/件计算，可分别为公司新增约1.08亿元和2.28亿元收入（总计3.36亿元，较2017年营收增长约85％），可带来较大的业绩弹性。我们判断随着公司乘用车客户机构的优化和产能的充分释放，未来业绩有望逐季改善。
投资建议：我们预测公司2018年至2020年的每股收益分别为0.43元、0.53元和0.69元，净资产收益率分别为17.2％、19.6％和23.0％，维持“买入-A”投资评级。
风险提示：配套车型销量低于预期；新产能达产进度不及预期。
[2018-04-24] 奥联电子(300585):17年业绩稳健增长,未来潜力无限-年度点评
■太平洋证券
事件。公司发布2017年报和2018年一季报：2017年实现营收3.95亿元，同比增长21.21％，归母净利润0.59亿元，同比增长15.17％。2018年一季度实现营收9297万元，同比增长5.76％，归母净利润1513万元，同比下滑8.44％。
17年业绩稳健增长，各主业均表现优异。公司此次年报披露业绩与前期业绩快报基本一致，符合市场预期。分业务来看，在营收中占比最高的四大业务：电子油门踏板（占比37.72％）、换挡器（占比24.37％）、低温启动装置（占比14.77％）以及空调控制器（占比13.09％）营收分别同比增长9.64％、40.23％、107.4％以及26.45％，换挡器业务高速增长主要来自于：销量增长（+17.37％）、结构变化，自动挡产品占比提升（2017年平均单价+19.49％）。低温启动装置（包括格栅加热器、火焰预热装置等）的高速增长主要源于2017年商用车市场尤其是重卡的热销。
原材料价格上涨带动毛利率下滑，期间费用控制较好。2017年综合毛利率39.2％，同比下降1.93pct，主要在于各块业务的原材料成本均有较大幅度上涨，具体来看，电子油门踏板业务原材料成本同比增长14.2％（营收+9.64％），换挡控制器业务原材料成本同比增长58.17％（营收+40.23％）。期间费用率方面，17年公司销售/管理/财务费用率分别为7.05％/15.93％/-0.04％，分别同比提升0.47/0.05/-0.17pct，费用总体控制较好。
研发投入高速增长，成果耀眼。2017年公司研发支出3012万元，同比增长带来的毛利率下滑2.54pct，另外，研发投入的增加也一定程度影响了业绩的增长。我们预计在后续公司通过投入自动化设备，产线升级以提升生产效率、推新产品等方式可逐步消化这一负面影响。2018年，公司目标销售额4.75亿元，同比增长20％，目标扣除非经营性损益后净利润6436万元，同比增长20％。
投资建议。我们预计公司2018-2020年净利润分别为：7047万元、8340万元以及9915万元，对应现价，PE估值分别为35、29以及25倍，作为汽车电子领域的优质标的，公司成长潜力很大，首次覆盖，给予"买入"评级。
风险提示。电子换挡产品增长缓慢；重卡市场出现大幅下滑。
[2018-02-28] 奥联电子(300585):业绩略低于预期,核心成长逻辑没有变化-点评报告
■国联证券
事件：
公司发布2017年业绩快报：2017年实现营收3.94亿元，同比增长20.98％，归母净利润0.59亿元，同比增长15.99％，基本每股收益0.37元。
投资要点：
业绩略低于预期，核心成长逻辑依然没有变化
此次披露的业绩与1月底所披露的业绩预告基本一致，总体来看，2017年度业绩略低于我们此前预期，推测主要原因在于：四季度重卡市场销量增速放缓以致公司未能在四季度实现业绩的高速增长；另一方面，公司十分注重对研发的投入，尤其在上市之后，公司业务布局全面展开，研发费用率大幅攀升，17H1，公司研发费用占营收比例超过7％（同比+1.4pct）。
展望未来几年，公司将受益换挡器行业产品升级的逻辑依然没有变化：电子换挡器市场空间超过50亿元（2020年），作为自主零部件企业中最先量产电子换挡器的公司之一，公司将极大的受益行业的快速成长。2018年，在中性预测下，仅电子换挡器产品即有望给公司带来20％以上的业绩增长，单品业绩弹性较大。
潜在客户众多，业绩值得期待
作为传统的商用车零部件企业，公司2010年左右开始向乘用车转型（2013年乘用车业务占比34％，2016年占比约50％），客户原有客户仅为上汽通用+二三线自主，总体配套量较少，由于研发积淀、配套经验积累，公司近年拿到了通用全球订单，以及国内一线自主车企订单，而当下，即是公司向乘用车领域加速转型的拐点，我们看好公司“乘用车客户渗透率加速提升”+“产品加速升级”+“新产品放量”的成长路径，公司业绩基数小，业绩弹性大，实现高速增长值得期待。
优质高速成长标的，维持“推荐”评级
预计公司18-19年EPS分别为0.58、0.77元/股，对应现价，PE分别为27、20倍，维持“推荐”评级。
风险提示：商用车销量不及预期；众泰、江淮汽车销量大幅下滑等
[2017-10-27] 奥联电子(300585):Q3净利润增速加快,新产能释放带来的业绩弹性值得期待-三季度点评
■华金证券
2017年前三季度营收2.95亿元,同比增长34.54％,归母净利润0.46亿元，同比增长25.02％。符合市场预期。公司公告2017年前三季度实现营收2.95亿元，同比増长34.54％,归母净利润0.46亿元，同比増长25.02％;EPS为0.29元。符合市场预期。其中第三季度单季实现营收1.03亿元，同比増长34.18％,归母净利润0.16亿元,同比増长39.78％;毛利率为35.86％,净利率为15.55％,同比分别下降3.69个和提高1.49个百分点。Q3净利润増速较前两个季度有所加快，主要是由于商用车行业高景气度带动公司配套商用车的空调控制器、车窗控制器等产品的销量增长较快；内部降本增效，管理费用有所降低。
商用车高景气度维持，乘用车进入消费旺季，有利于促进公司Q4业绩高增长。受"双十一”及春节因素的拉动，商用车特别是重卡在Q4有望继续保持较高的景气度，公司给商用车配套的传统汽车电子如空调控制器、车窗控制器等业务有望实现高增长；年底进入传统消费旺季、购置税优惠政策明年退出带来提前消费等有利因素将给公司配套乘用车的业务带来较快的増长。
新产能的陆续投放将有助于公司业绩増速逐季加快。公司IPO募资新建的电子油门踏板300万套、换档控制器100万套、电子节气门50万套逐步建成投产。新产能的释放和客户结构由商转乘，公司业绩有望逐季加快，并带来较大的増长弹性。
投资建议：我们预则公司2017-2019年每股收益分别为0.39元、0.53元和0.72元，净资产收益率分别为13.4％、16.0％和19.2％。维持"买入-A”投资评级，鉴于商用车高增长持续超预期及乘用车因购置税优惠将于明年初退出带来年底的提前消费，上调6个月目标价至32.00元，相当于2018年6倍市净率（PB)。
风险提示：配套车型销量低于面；新产能达产时间延迟。
[2017-10-27] 奥联电子(300585):业绩加速增长的高弹性标的-三季度点评
■国联证券
事件：
10月26日晚，奥联电子发布17年三季报，前三季度公司实现营收2.95亿元，同比增长34.54％，归母净利润4607.82万元，同比增长25.02％。
投资要点：
受益产品热销，业绩加速增长
17Q3，公司实现营收1.03亿元，同比增长34.18％，归母净利润1578.79万元，同比增长39.78％，环比增长14.68％。公司Q3业绩增速超过上半年业绩增速，呈加速增长的态势，其高速增长的驱动因素主要来自于：1）17年重卡行业景气度较高，公司用于重卡行业的主要产品：低温启动装置、电磁螺线管等销售情况较好；2）17年3季度开始，公司电子换挡产品逐步放量，贡献业绩增量。
毛利率环比下滑，期间费用控制较好
17Q3公司综合毛利率35.86％，同比下滑3.69pct，环比下滑4.26pct，推测是由于三季度毛利率相对较低的换挡器业务增长较快而拉低了平均毛利率水平。期间费用率方面，17Q3公司销售/管理/财务费用率同比分别增加0.03/-2.36/-0.11pct，总体上费用控制较好，管理费用率下降明显，推测是因本期研发费用下降所致。
下游客户迎来旺季，四季度业绩有望进一步增长
10月份，公司第一大客户--上汽通用发布多款新车型：GL6/阅朗/新英朗/新威朗/威朗GS等，市场反馈较好，有望成为新的爆款，作为上汽通用汽车电子油门踏板的核心供应商，公司将显著受益，此外，叠加旺季效应，我们预计公司四季度业绩有望实现加速增长。
换挡器产品升级，潜在业绩弹性大
随着乘用车自动挡车型渗透率的提升，电子换挡产品将逐步取代原有手动换挡控制器，在此过程中，产品单价将实现2-5倍的增长，公司电子换挡产品在自主零部件供应商中处于领先地位，目前已经实现多款车型的配套，后续有望拓展更多客户。而电子换挡产品价格高、毛利率高、市场空间大，且公司业绩基数较小，因而新产品对公司潜在的业绩弹性非常大。
假设公司18年电子换挡产品出货量为15万台，单价550元/套，仅此即可为公司带来约20％的营收增量，由于新产品毛利率较高，因而业绩弹性超过20％。
高弹性的汽车电子标的，维持"推荐"评级因电子换挡产品发展速度超出我们原先预期，我们上调公司17-19年业绩，预计公司17-19年EPS分别为0.42(+0.01)、0.58(+0.12)、0.78(+0.23)元/股，对应现价，PE分别为60、44以及33倍，维持"推荐"评级。
风险提示商用车销量不及预期；众泰、江淮汽车销量大幅下滑等
[2017-08-30] 奥联电子(300585):汽车电子部件新产能的投放将有助于未来业绩-中报点评
■华金证券
上半年收入同比增长34.73％，归母净利润同比增长18.50％，符合预期。公司17年上半年实现营收1.93亿元，同比增长34.73％；归母净利润0.30亿元，同比增长18.50％；毛利率40.85％，净利率15.76％，同比分别下降0.97个百分点和1.75个百分点，符合预期。其中第二季度实现营收1.05亿元，同比增长42.84％；实现归母净利润0.14亿元，同比增长10.57％。报告期内公司实现较高营收增长的业务有：低温启动装置同比增加60.16％，换档控制器和车用空调控制器分别同比增长31.67％和28.99％，电子油门踏板总成同比增长10.11％。受上游塑料粒子等原材料价格上涨的影响，第二季度盈利能力有所下滑；但因汽车电子行业升级需求大幅增加，及公司汽车动力电子控制系统和车身电子控制产品募投新产能将陆续竣工，未来营收和业绩增速有望逐步好转并实现较高的增长。
商用车景气上行，带动车身电子产品需求高增长。公司深耕车身电子控制领域多年，与中国重汽、一汽解放、东风柳汽、江淮、潍柴、玉柴、福田等多数重卡企业建立合作关系。受益于今年上半年重卡销量持续超预期，公司传统汽车电子如空调控制器、车窗控制器业务均实现了较高增长。近年公司对汽车电子领域加大研发投入（2016年研发人员同比增加51％，17年上半年研发投入资金同比增加67.41％），产品延伸至动力电子控制领域（电子油门踏板、换挡控制器、电子节气门、低温启动装置等），并积极开拓乘用车领域。随着新客户与新车型陆续批产，公司汽车电子产品有望实现高增长。
进入多家乘用车配套体系，新产能的陆续投放有助于公司业绩的增长。公司IPO募集资金用于新建动力电子控制产品产能：电子油门踏板新增300万套／年，换档控制器新增100万套／年，电子节气门新增50万套／年。中报显示公司新产能的建设进度尚未达30％，未来随着新产能的陆续竣工建成和公司客户结构由商转乘的完成，有望为业绩增长带来较大的弹性。
投资建议：我们调整公司2017-2019年每股收益分别至0.39元、0.53元和0.73元，净资产收益率分别为11.4％、13.8％和17.8％。维持“买入-A”的投资评级，下调6个月目标价至23.00元，相当于2018年6倍市净率(PB)。
风险提示：配套车型销量低于预期；新产能达产时间延迟。
[2017-08-29] 奥联电子(300585):业绩优异,高弹性汽车电子标的-点评报告
■国联证券
事件:公司8月28日下午发布17年半年报:实现营收1.93亿元,同比增长34.73％,归母净利润3029万元,同比增长18.5％.
投资要点:
业绩优异,各块业务均有中高速增长总体来看,公司业绩良好,贴近前期预告的上限值,其中17Q2营收同比增长42.8％,环比增长19.3％,归母净利润同比增长10.6％.公司Q2营收增长略超预期,主要在于低温启动类产品(主要用于商用车)增长超出预期,17Q2营收2017万元,环比增长105.6％,上半年合计增长60.2％,其增长的主要驱动因素在于上半年重卡行业的持续高景气.公司传统核心业务方面,17H1电子油门踏板业务营收增长10.1％,增长主要驱动因素在于商用车产品的需求增长,而乘用车业务则受下游江淮,华晨等自主品牌销量遇冷拖累.换挡控制器业务营收增长33.5％,主要来源于产品结构的升级(电子换挡产品比例增长)与商用车的带动.
研发费用增长较快,净利率有所下滑毛利率方面,17Q2毛利率环比下滑1.6pct,同比下滑0.12pct,推测因原材料价格波动所致.三费方面,17H1销售费用率同比下滑0.32pct,属于正常波动,管理费用率同比增加1.63pct,主要因为本期研发支出增长67.4％,职工薪酬增长53.3％,财务费用率同比下滑0.2pct,主要在于上市后资金充裕,利息支出大幅下降.受管理费用的拖累,17H1净利率同比下滑2.15pct.
电子换挡器实现量产,成未来高增长引擎上半年,公司电子换挡器已经实现量产,主要产品有:旋钮式换挡器,电子排挡,按键式换挡器,并应用于众泰T600/700,上汽大通SV73/51,上汽五菱宝骏560等车型.我们认为,随着消费者对汽车舒适性和智能化的要求不断增加,高性能的自动变速器将逐步替代传统变速器,在此背景下,电子换挡器应运而生.电子换挡器价格是传统手动换挡器的5倍以上,随着自动变速器渗透率的提升,电子换挡器有望成为公司未来高速增长的核心驱动因素.
重卡行业延续,公司受益显著公司商用车业务(主要是重卡)约占营收的50％,主要客户是东风,重汽以及一汽解放等核心重卡企业.我们认为,在工程车放量,重卡更新周期(平均8-10年)等因素驱动下,本轮重卡行情有望延续至2018年之后,而公司作为重卡换挡器,电子油门踏板等零部件核心供应商,将显著受益行业的高景气.优质汽车电子公司,维持"推荐"我们预计公司17-19年EPS分别为0.41,0.46,0.55元,对应现价,PE分别为43,38以及32倍,维持"推荐"评级.
风险提示商用车销量不及预期;众泰,江淮汽车销量大幅下滑等
[2017-04-26] 奥联电子(300585):业绩符合预期,产能释放将促未来增长加速-公司快报
■华金证券
投资要点
业绩符合预期，多元化汽车电子产品增长动力十足。2016年公司营业收入3.26亿元，同比增长21.87％；归母净利润0.51亿元，同比增长29.46％；毛利率41.13％，净利率15.41％，同比分别增长0.09和0.65个百分点。同时公司公布2017年一季报，1Q单季实现营业收入0.88亿元，同比增长26.19％；归母净利润0.17亿元，同比增长26.02％；毛利率41.72％，净利率18.51％，环比增加0.59和3.10个百分点。
报告期内公司内生性增长强劲，低温启动装置、螺线管、空调系统及线束业务在报告期内均实现较高增速，主营业务电子油门踏板、换档控制器和电子节气门的市场占有率稳步提高，毛利率、净利率逐季提升。
受益于产业升级和进口替代，未来大有可为。工信部等三部委印发《汽车产业中长期发展规划》提出推动动力系统、高效传动系统、汽车电子等节能技术达到国际领先水平。公司以汽车动力电子控制系统为主营业务，迎合未来产业政策导向，且具有较高的技术壁垒。在产业升级和进口替代加速的大背景下，公司在自主品牌及合资品牌的市场份额有望持续提升，成为国内优质的汽车电子供应商。
订单与在研项目充足，静待产能逐步释放。为了满足新增订单较多和提升技术能力的要求，2016年公司研发人员数量同比增加51％。2017年一季报披露公司获得上汽通用、东风、众泰、中国重汽等10项重大订单，为未来业绩增长提供强有力保证。未来三年，电子油门踏板、换挡控制器和电子节气门产能将分别增加144％、294％和1000％，产能释放将为公司业绩增长带来较大的弹性。
投资建议：我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为0.86元、1.22元和1.80元，净资产收益率分别为14.5％、17.9％和22.8％。维持"买入－A"的投资评级，6个月目标价为62.00元，相当于2017年50亿的市值。
风险提示：汽车销量增速低于预期；新产能投放延迟。
[2017-04-26] 奥联电子(300585):业绩优秀,产品升级、客户拓展是未来主要看点-年报点评
■国联证券
事件：公司发布2016年年报与17年一季报，公司16年实现营收3.26亿元，同比增长21.87％，归母净利润5110万元，同比增长29.25％，17年一季度实现营收8790万元，同比增长26.19％，归母净利润1652万元，同比增长26.02％。
投资要点：?年报业绩优异，三大主业均高增长公司年报业绩与前期业绩快报基本一致，总体业绩优异，公司三大主业均实现了中高速增长，电子油门踏板、换挡控制器以及空调控制器营收分别同比增长19.3％、29.7％以及33.5％，其中换挡控制器营收增速远大于销量增速(11.6％)，我们认为这是由于16年下半年重卡行业较好，公司商用车换挡器增长较大，而商用车产品价格是乘用车的2倍。
分行业来看，公司16年乘用车业务营收增长24.2％，商用车业务营收增长22％，另外，公司乘用车业务营收占比首次超过50％。具体从下游客户来看，公司对东风汽车以及华晨汽车的销售收入增加较多(分别超过1000万)，这主要是因为中华V3、东风风行系列乘用车以及东风商用车在16年销量较好，另外，值得注意的是，公司年报披露的前五大客户中，对上汽通用的销售收入为2053.7万元，比上年减少超过50％，我们认为这是由于披露口径存在差异，16年年报中的是单体客户口径，我们测算实际上对上汽通用合并口径的销售收入应是上升的。
从毛利率来看，公司总体毛利率保持稳定，但细分业务有变化，其中，电子油门踏板业务毛利率同比提升5.27pct，主要是产品销量增加引起规模经济效应以及采购成本下降所致，但我们认为长期看这一趋势难以保持，主要原因在于汽车零部件的年降以及低毛利率的乘用车产品占比逐步提升。
公司换挡控制器毛利率下降5.28pct，这是由于乘用车产品占比提升。三项费用方面，管理费用同比提升1.02pct，主要是职工薪酬与研发费用增加所致，财务费用下降0.77pct，主要因为借款利息减少。
受益重卡高景气，一季度业绩高增长公司17年一季度实现归母净利润1652万元，比此前业绩预告中的上限1650万元略高，基本符合预期，一季度营收和利润增速基本同步，均为25％左右，其高速增长主要来自于空调系统（+61.7％）、低温启动（+45.5％）以及螺线管业务（+508.9％）的大幅增长，我们认为，这三者的下游客户较大比例为商用车，因此，一季度的高增长主要受益于16年下半年以来的重卡高景气。
“推荐”评级我们预计公司17-19年EPS分别为0.83、0.93、1.11元，对应现价，PE分别为57、51以及43倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示商用车销量不及预期；众泰、江淮汽车销量大幅下滑等
[2017-03-31] 奥联电子(300585):小而美的核心汽车电子领跑者-深度分析
■华金证券
具有核心竞争产品的汽车电子领跑者。公司主营业务包括电子油门踏板、换挡控制器、电子节气门等核心电子零部件。主要客户：商用车（重汽、依维柯、一汽、潍柴、玉柴等），乘用车（上汽通用、长城、上汽乘用车等），均为国内优质整车和发动机企业。
公司拥有68项专利，并为电子油门踏板总成技术标准的起草单位之一，技术实力雄厚。
2015年营收2.67亿元，净利润3847万元，规模较小，业务重点逐步倾向乘用车市场。
2017年-2019年募资新建产能的集中投放，公司未来营收和业绩增长有望迎来较大弹性，是小而美的成长型核心汽车电子标的。
受益于汽车电子行业的快速增长。由于消费升级的影响、节能减排要求的提高，汽车电子化和智能化迎来快速发展，汽车电子零部件实现了较快增长。预计至2020年国内汽车电子占整车成本比例有望达到50％左右，市场规模达7100亿元左右，年均增速15％以上，进高于汽车销量的增长。
受益于进口替代的巨大空间。由于技术提升和成本优势仍然显著，汽车核心零部件国产化率持续提升，发动机、安全气囊等趋势已经非常明显。在技术壁垒高、盈利水平强、以往被外资巨头垄断的汽车电子领域，国产份额也在逐年提升；基于外资或合资企业在国内汽车电子市场份额仍超50％，未来进口替代的空间非常大。
受益于未来三年新产能集中投放。至2019年，电子油门踏板、换挡控制器和电子节气门产能将分别增加144％、294％和1000％，较大的产能增长将给公司营收和业绩带来较大的弹性。
投资建议：我们公司预测2016年至2018年营业收入分别为3.09亿元、3.87亿元、5.46亿元。首次覆盖，给予买入-A建议，6个月目标价为62.00元，相当于2017年50亿市值（PS：13倍）。
风险提示：国内汽车销量增长乏力；配套车型销量不及预期；原材料价格大幅上涨。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
[2021-12-27] 奥联电子(300585):奥联电子与特斯拉等均有在接触 相关合作意向商谈中
■证券时报
奥联电子(300585)在互动平台表示，公司与特斯拉、小米汽车、理想汽车、蔚来汽车均有在接触，相关合作意向商谈中;公司后视镜产品已经拿到零跑汽车的定点通知，后续公司会以内生和外延等方式加大新能源方面的投入，提升业绩，维护广大股东的利益。
[2021-11-30] 奥联电子(300585):奥联电子与小米汽车正在接触中 目前暂不是小米汽车零部件供应商
■证券时报
奥联电子在互动平台表示，公司与小米汽车正在接触中，目前暂不是小米汽车零部件供应商。
[2021-08-12] 奥联电子(300585):奥联电子股东拟减持不超4%股份
■上海证券报
奥联电子公告，合计持有公司股份34,766,500股(占公司总股本比例21.73%)的股东刘军胜及其一致行动人刘爱群计划6个月内，以集中竞价、大宗交易方式及法律法规允许的其他方式减持公司股份不超过6,400,000股(即不超过公司股份总数的4.00%)。其中，以集中竞价交易方式减持不超过3,200,000股，以大宗交易方式减持不低于3,200,000股。
[2021-04-23] 奥联电子(300585):奥联电子产品已供应北汽新能源的极狐阿尔法车型
■证券时报
奥联电子(300585)在互动平台上表示，北汽是公司长期客户，公司产品已经供应北汽新能源的极狐阿尔法车型。
[2021-03-09] 奥联电子(300585):奥联电子业绩快报2020年度净利润同比增长101%
■上海证券报
奥联电子披露业绩快报。公司2020年实现营业总收入416,414,480.67元，同比增长12.56%;实现归属于上市公司股东的净利润42,625,386.01元，同比增长100.95%;基本每股收益0.2664元。
[2021-01-11] 奥联电子(300585):奥联电子持股5%以上股东将减持股份比例从9.11%调减为3%
■上海证券报
奥联电子11日早间公告，公司于2021年1月10日收到持股5%以上股东刘军胜出具的《关于调整减持计划将减持股份比例从9.11%调减为3%的告知函》(以下简称“告知函”)，根据《告知函》，刘军胜拟对原减持计划中的“减持数量”做调整，调整前，计划减持公司股份不超过14,576,000股(占公司总股本比例9.11%);调整后，计划减持公司股份不超过4,800,000股(占公司总股本比例3%)。
[2021-01-04] 奥联电子(300585):奥联电子股东拟减持不超9.11%股份
■上海证券报
奥联电子公告，持公司股份29,152,000股(占公司总股本比例18.22%)的股东刘军胜计划自公告日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价、大宗交易方式及法律法规允许的其他方式减持公司股份不超过14,576,000股(即不超过公司股份总数的9.11%)。
[2020-09-03] 奥联电子(300585):奥联电子拟向控股股东定增募资不超2亿元
■上海证券报
奥联电子披露向特定对象发行股票预案。本次发行股票的认购人为公司控股股东瑞盈资产，发行价格为12.96 元/股，募集资金总额不超过20,000万元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。
[2020-09-03] 奥联电子(300585):奥联电子拟以5600万元收购一曜生物20%股权
■证券时报
奥联电子(300585)9月3日晚间公告，公司拟以自有资金5600万元收购一曜集团持有的一曜生物20%股权。一曜生物主营业务为动物疫苗的研发、生产、销售和宠物医疗服务，拟生产的主要产品为“狂犬病灭活疫苗(PV/BHK-21株)”。目前，该产品已经取得《新兽药注册证书》，产品生产线处于调试过程中，尚未正式投产。
[2020-06-30] 奥联电子(300585):奥联电子股东户数下降2.35% 连降7期
■证券时报
奥联电子(300585)6月30日在深交所互动易平台中披露，截至6月20日公司股东户数为13700户，较上期(6月10日)减少329户，环比降幅为2.35%。这已是该公司股东户数连续第7期下降，累计降幅达12.81%。
[2020-06-09] 奥联电子(300585):奥联电子为一汽大柴等发动机厂配套国六节气门
■证券时报
奥联电子(300585)6月9日在互动平台表示，公司配合依维柯已经完成国六索菲姆、F1C发动机节气门标定开发工作并已经开始供应。公司还为一汽大柴和一汽锡柴等发动机厂配套国六节气门。
[2020-02-03] 奥联电子(300585):奥联电子控股股东签署筹划控制权变更
■上海证券报
奥联电子2月3日早间公告，公司于2020年2月2日收到控股股东及实际控制人刘军胜及其妹妹刘爱群（以下简称“转让方”）的通知，二者正在筹划将其持有的公司不超过20.00%股权以协议转让方式转让给战略投资者广西瑞盈资产管理有限公司（以下简称“受让方”或“瑞盈资产”），并签订《股份转让框架协议》。
转让标的即公司控股股东及实控人刘军胜及其妹妹刘爱群合计持有的公司3,100.00万股股份，标的股份的转让价格为人民币44,562.50万元。
刘军胜转让前持有公司5815.2万股股份，占公司总股本36.345%；转让后持有公司2915.2万股股份，占公司总股本18.220%。瑞盈资产转让前持有公司980万股股份，占公司总股本6.125%；转让后预计持有公司4,080万股股份，占公司总股本25.500%。该事项可能涉及公司控制权变更。
[2020-01-07] 奥联电子(300585):奥联电子股东刘爱群拟减持不超1.25%股份
■上海证券报
奥联电子公告，持公司股份11,340,000股（占公司总股本比例7.09%）的股东刘爱群计划自公告日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过2,000,000股（即不超过公司股份总数的1.25%）。
[2019-12-16] 奥联电子(300585):奥联电子终止购买高淳土地使用权
■证券时报
奥联电子(300585)12月16日晚间公告，现阶段公司所属汽车行业遭遇产销量下滑，经谨慎性考虑调整投资战略，公司计划终止购买高淳土地使用权，公司与江苏高淳经济开发区开发有限公司签订终止协议书，同时退回已竞拍土地出让款1602万元以及该土地竞拍已经缴纳的契税、印花税等地方留成部分。另外，全资子公司奥联智能与南京绿野共同决定终止此前签订的建设工程施工合同，并约定退回相应部分公司预付款项。
[2019-08-07] 奥联电子(300585):奥联电子8月7日盘中跌停
■证券时报
8月7日盘中奥联电子(300585)跌停，截至发稿，股价报20.65元，成交1.23亿元，换手率6.94%，振幅9.37%。
[2019-08-05] 奥联电子(300585):奥联电子8月5日尾盘涨停
■证券时报
8月5日奥联电子(300585)尾盘涨停，截至发稿，股价报23.23元，成交2.83亿元，换手率15.98%，振幅14.87%。
[2019-08-02] 奥联电子(300585):奥联电子“天地板”,此前连续三日涨停
■证券时报
奥联电子今日开盘涨停，开盘后股价跳水，截至发稿，封死跌停，股价呈现“天地板”。奥联电子此前连续三日涨停。
[2019-04-10] 奥联电子(300585):奥联电子股东奥联投资拟减持不超1.0534%股份
■上海证券报
奥联电子公告，持公司股份5,184,000股（占公司总股本比例3.2046%）的股东奥联投资计划自公告日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持公司股份不超过1,704,000股（即不超过公司股份总数的1.0534%）。
[2018-04-24] 奥联电子(300585):业绩短期承压,产能释放有望助业绩逐季改善-年度点评
■华金证券
投资要点
2017年营收同比增长21.21％，归母净利润同比增长15.17％，业绩低于我们之前的预测。公司发布2017年年报，全年实现营业收入3.95亿元，同比增长21.21％；
归母净利润0.59亿元，同比增长15.17％；毛利率39.20％，比上年减少1.92个百分点；净利率15.04％，比上年减少0.37个百分点。同时公司发布2018年一季报，2018Q1实现营业收入0.93亿元，同比增长5.76％；归母净利润0.15亿元，同比下降8.44％；毛利率39.18％，比去年同期减少2.54个百分点；净利率16.83％，比去年同期减少1.68个百分点；一季度营收和净利润增速继续放缓。公司2017年业绩表现低于我们此前的预期，主要原因在于公司IPO募投新产能释放进度不及预期。
受益于下游商用车市场的高景气度，商用车端业务实现了较高增长。2016年下半年以来国内商用车景气度持续提升，2017年全年销量达到416.1万辆，同比增长14.0％；其中重卡销量111.7万辆，同比增长52.4％。公司商用车产品配套上汽依维柯、潍柴动力、广西玉柴、一汽解放等客户，受益于其产销量的快速增长，2017年该业务板块收入达到2.18亿元，同比增长41.25％。
乘用车业务客户结构有待优化，未来有望逐步发力。在立足商用车市场的同时，公司逐步拓展了乘用车领域的客户，乘用车收入占比从2013年的34.03％提升至2016年的50.87％。2017年受江淮汽车、东风汽车等客户乘用车产销量下滑影响，乘用车收入1.73亿元，增速放缓至4.57％，在总营收中占比下降至43.88％。公司2017年获得了吉利汽车多款车型的油门踏板和电子换挡器产品配套定点资格，预计随着客户配套量的提升和产品结构的持续优化，乘用车业务有望逐步发力。
现阶段新产能释放进度不及预期，未来其逐步释放有望使公司业绩逐季改善。公司IPO募投产能于2016年起逐步建成，根据原规划，新产能将于2018年完全投产，届时电子油门踏板、换挡控制器总产能可分别达到500万件和135万件。但从目前来看，公司新产能释放的进度不及预期，2017年电子油门踏板、换挡控制器产量仅分别为271.33万件和59.66万件，收入分别为1.49亿元和0.96亿元。假设新产能在2019年或2020年完全达产，则可分别新增电子油门踏板及换挡控制器200万件和75万件，按2017年均价约54元/件和169元/件计算，可分别为公司新增约1.08亿元和2.28亿元收入（总计3.36亿元，较2017年营收增长约85％），可带来较大的业绩弹性。我们判断随着公司乘用车客户机构的优化和产能的充分释放，未来业绩有望逐季改善。
投资建议：我们预测公司2018年至2020年的每股收益分别为0.43元、0.53元和0.69元，净资产收益率分别为17.2％、19.6％和23.0％，维持“买入-A”投资评级。
风险提示：配套车型销量低于预期；新产能达产进度不及预期。
[2018-04-24] 奥联电子(300585):17年业绩稳健增长,未来潜力无限-年度点评
■太平洋证券
事件。公司发布2017年报和2018年一季报：2017年实现营收3.95亿元，同比增长21.21％，归母净利润0.59亿元，同比增长15.17％。2018年一季度实现营收9297万元，同比增长5.76％，归母净利润1513万元，同比下滑8.44％。
17年业绩稳健增长，各主业均表现优异。公司此次年报披露业绩与前期业绩快报基本一致，符合市场预期。分业务来看，在营收中占比最高的四大业务：电子油门踏板（占比37.72％）、换挡器（占比24.37％）、低温启动装置（占比14.77％）以及空调控制器（占比13.09％）营收分别同比增长9.64％、40.23％、107.4％以及26.45％，换挡器业务高速增长主要来自于：销量增长（+17.37％）、结构变化，自动挡产品占比提升（2017年平均单价+19.49％）。低温启动装置（包括格栅加热器、火焰预热装置等）的高速增长主要源于2017年商用车市场尤其是重卡的热销。
原材料价格上涨带动毛利率下滑，期间费用控制较好。2017年综合毛利率39.2％，同比下降1.93pct，主要在于各块业务的原材料成本均有较大幅度上涨，具体来看，电子油门踏板业务原材料成本同比增长14.2％（营收+9.64％），换挡控制器业务原材料成本同比增长58.17％（营收+40.23％）。期间费用率方面，17年公司销售/管理/财务费用率分别为7.05％/15.93％/-0.04％，分别同比提升0.47/0.05/-0.17pct，费用总体控制较好。
研发投入高速增长，成果耀眼。2017年公司研发支出3012万元，同比增长带来的毛利率下滑2.54pct，另外，研发投入的增加也一定程度影响了业绩的增长。我们预计在后续公司通过投入自动化设备，产线升级以提升生产效率、推新产品等方式可逐步消化这一负面影响。2018年，公司目标销售额4.75亿元，同比增长20％，目标扣除非经营性损益后净利润6436万元，同比增长20％。
投资建议。我们预计公司2018-2020年净利润分别为：7047万元、8340万元以及9915万元，对应现价，PE估值分别为35、29以及25倍，作为汽车电子领域的优质标的，公司成长潜力很大，首次覆盖，给予"买入"评级。
风险提示。电子换挡产品增长缓慢；重卡市场出现大幅下滑。
[2018-02-28] 奥联电子(300585):业绩略低于预期,核心成长逻辑没有变化-点评报告
■国联证券
事件：
公司发布2017年业绩快报：2017年实现营收3.94亿元，同比增长20.98％，归母净利润0.59亿元，同比增长15.99％，基本每股收益0.37元。
投资要点：
业绩略低于预期，核心成长逻辑依然没有变化
此次披露的业绩与1月底所披露的业绩预告基本一致，总体来看，2017年度业绩略低于我们此前预期，推测主要原因在于：四季度重卡市场销量增速放缓以致公司未能在四季度实现业绩的高速增长；另一方面，公司十分注重对研发的投入，尤其在上市之后，公司业务布局全面展开，研发费用率大幅攀升，17H1，公司研发费用占营收比例超过7％（同比+1.4pct）。
展望未来几年，公司将受益换挡器行业产品升级的逻辑依然没有变化：电子换挡器市场空间超过50亿元（2020年），作为自主零部件企业中最先量产电子换挡器的公司之一，公司将极大的受益行业的快速成长。2018年，在中性预测下，仅电子换挡器产品即有望给公司带来20％以上的业绩增长，单品业绩弹性较大。
潜在客户众多，业绩值得期待
作为传统的商用车零部件企业，公司2010年左右开始向乘用车转型（2013年乘用车业务占比34％，2016年占比约50％），客户原有客户仅为上汽通用+二三线自主，总体配套量较少，由于研发积淀、配套经验积累，公司近年拿到了通用全球订单，以及国内一线自主车企订单，而当下，即是公司向乘用车领域加速转型的拐点，我们看好公司“乘用车客户渗透率加速提升”+“产品加速升级”+“新产品放量”的成长路径，公司业绩基数小，业绩弹性大，实现高速增长值得期待。
优质高速成长标的，维持“推荐”评级
预计公司18-19年EPS分别为0.58、0.77元/股，对应现价，PE分别为27、20倍，维持“推荐”评级。
风险提示：商用车销量不及预期；众泰、江淮汽车销量大幅下滑等
[2017-10-27] 奥联电子(300585):Q3净利润增速加快,新产能释放带来的业绩弹性值得期待-三季度点评
■华金证券
2017年前三季度营收2.95亿元,同比增长34.54％,归母净利润0.46亿元，同比增长25.02％。符合市场预期。公司公告2017年前三季度实现营收2.95亿元，同比増长34.54％,归母净利润0.46亿元，同比増长25.02％;EPS为0.29元。符合市场预期。其中第三季度单季实现营收1.03亿元，同比増长34.18％,归母净利润0.16亿元,同比増长39.78％;毛利率为35.86％,净利率为15.55％,同比分别下降3.69个和提高1.49个百分点。Q3净利润増速较前两个季度有所加快，主要是由于商用车行业高景气度带动公司配套商用车的空调控制器、车窗控制器等产品的销量增长较快；内部降本增效，管理费用有所降低。
商用车高景气度维持，乘用车进入消费旺季，有利于促进公司Q4业绩高增长。受"双十一”及春节因素的拉动，商用车特别是重卡在Q4有望继续保持较高的景气度，公司给商用车配套的传统汽车电子如空调控制器、车窗控制器等业务有望实现高增长；年底进入传统消费旺季、购置税优惠政策明年退出带来提前消费等有利因素将给公司配套乘用车的业务带来较快的増长。
新产能的陆续投放将有助于公司业绩増速逐季加快。公司IPO募资新建的电子油门踏板300万套、换档控制器100万套、电子节气门50万套逐步建成投产。新产能的释放和客户结构由商转乘，公司业绩有望逐季加快，并带来较大的増长弹性。
投资建议：我们预则公司2017-2019年每股收益分别为0.39元、0.53元和0.72元，净资产收益率分别为13.4％、16.0％和19.2％。维持"买入-A”投资评级，鉴于商用车高增长持续超预期及乘用车因购置税优惠将于明年初退出带来年底的提前消费，上调6个月目标价至32.00元，相当于2018年6倍市净率（PB)。
风险提示：配套车型销量低于面；新产能达产时间延迟。
[2017-10-27] 奥联电子(300585):业绩加速增长的高弹性标的-三季度点评
■国联证券
事件：
10月26日晚，奥联电子发布17年三季报，前三季度公司实现营收2.95亿元，同比增长34.54％，归母净利润4607.82万元，同比增长25.02％。
投资要点：
受益产品热销，业绩加速增长
17Q3，公司实现营收1.03亿元，同比增长34.18％，归母净利润1578.79万元，同比增长39.78％，环比增长14.68％。公司Q3业绩增速超过上半年业绩增速，呈加速增长的态势，其高速增长的驱动因素主要来自于：1）17年重卡行业景气度较高，公司用于重卡行业的主要产品：低温启动装置、电磁螺线管等销售情况较好；2）17年3季度开始，公司电子换挡产品逐步放量，贡献业绩增量。
毛利率环比下滑，期间费用控制较好
17Q3公司综合毛利率35.86％，同比下滑3.69pct，环比下滑4.26pct，推测是由于三季度毛利率相对较低的换挡器业务增长较快而拉低了平均毛利率水平。期间费用率方面，17Q3公司销售/管理/财务费用率同比分别增加0.03/-2.36/-0.11pct，总体上费用控制较好，管理费用率下降明显，推测是因本期研发费用下降所致。
下游客户迎来旺季，四季度业绩有望进一步增长
10月份，公司第一大客户--上汽通用发布多款新车型：GL6/阅朗/新英朗/新威朗/威朗GS等，市场反馈较好，有望成为新的爆款，作为上汽通用汽车电子油门踏板的核心供应商，公司将显著受益，此外，叠加旺季效应，我们预计公司四季度业绩有望实现加速增长。
换挡器产品升级，潜在业绩弹性大
随着乘用车自动挡车型渗透率的提升，电子换挡产品将逐步取代原有手动换挡控制器，在此过程中，产品单价将实现2-5倍的增长，公司电子换挡产品在自主零部件供应商中处于领先地位，目前已经实现多款车型的配套，后续有望拓展更多客户。而电子换挡产品价格高、毛利率高、市场空间大，且公司业绩基数较小，因而新产品对公司潜在的业绩弹性非常大。
假设公司18年电子换挡产品出货量为15万台，单价550元/套，仅此即可为公司带来约20％的营收增量，由于新产品毛利率较高，因而业绩弹性超过20％。
高弹性的汽车电子标的，维持"推荐"评级因电子换挡产品发展速度超出我们原先预期，我们上调公司17-19年业绩，预计公司17-19年EPS分别为0.42(+0.01)、0.58(+0.12)、0.78(+0.23)元/股，对应现价，PE分别为60、44以及33倍，维持"推荐"评级。
风险提示商用车销量不及预期；众泰、江淮汽车销量大幅下滑等
[2017-08-30] 奥联电子(300585):汽车电子部件新产能的投放将有助于未来业绩-中报点评
■华金证券
上半年收入同比增长34.73％，归母净利润同比增长18.50％，符合预期。公司17年上半年实现营收1.93亿元，同比增长34.73％；归母净利润0.30亿元，同比增长18.50％；毛利率40.85％，净利率15.76％，同比分别下降0.97个百分点和1.75个百分点，符合预期。其中第二季度实现营收1.05亿元，同比增长42.84％；实现归母净利润0.14亿元，同比增长10.57％。报告期内公司实现较高营收增长的业务有：低温启动装置同比增加60.16％，换档控制器和车用空调控制器分别同比增长31.67％和28.99％，电子油门踏板总成同比增长10.11％。受上游塑料粒子等原材料价格上涨的影响，第二季度盈利能力有所下滑；但因汽车电子行业升级需求大幅增加，及公司汽车动力电子控制系统和车身电子控制产品募投新产能将陆续竣工，未来营收和业绩增速有望逐步好转并实现较高的增长。
商用车景气上行，带动车身电子产品需求高增长。公司深耕车身电子控制领域多年，与中国重汽、一汽解放、东风柳汽、江淮、潍柴、玉柴、福田等多数重卡企业建立合作关系。受益于今年上半年重卡销量持续超预期，公司传统汽车电子如空调控制器、车窗控制器业务均实现了较高增长。近年公司对汽车电子领域加大研发投入（2016年研发人员同比增加51％，17年上半年研发投入资金同比增加67.41％），产品延伸至动力电子控制领域（电子油门踏板、换挡控制器、电子节气门、低温启动装置等），并积极开拓乘用车领域。随着新客户与新车型陆续批产，公司汽车电子产品有望实现高增长。
进入多家乘用车配套体系，新产能的陆续投放有助于公司业绩的增长。公司IPO募集资金用于新建动力电子控制产品产能：电子油门踏板新增300万套／年，换档控制器新增100万套／年，电子节气门新增50万套／年。中报显示公司新产能的建设进度尚未达30％，未来随着新产能的陆续竣工建成和公司客户结构由商转乘的完成，有望为业绩增长带来较大的弹性。
投资建议：我们调整公司2017-2019年每股收益分别至0.39元、0.53元和0.73元，净资产收益率分别为11.4％、13.8％和17.8％。维持“买入-A”的投资评级，下调6个月目标价至23.00元，相当于2018年6倍市净率(PB)。
风险提示：配套车型销量低于预期；新产能达产时间延迟。
[2017-08-29] 奥联电子(300585):业绩优异,高弹性汽车电子标的-点评报告
■国联证券
事件:公司8月28日下午发布17年半年报:实现营收1.93亿元,同比增长34.73％,归母净利润3029万元,同比增长18.5％.
投资要点:
业绩优异,各块业务均有中高速增长总体来看,公司业绩良好,贴近前期预告的上限值,其中17Q2营收同比增长42.8％,环比增长19.3％,归母净利润同比增长10.6％.公司Q2营收增长略超预期,主要在于低温启动类产品(主要用于商用车)增长超出预期,17Q2营收2017万元,环比增长105.6％,上半年合计增长60.2％,其增长的主要驱动因素在于上半年重卡行业的持续高景气.公司传统核心业务方面,17H1电子油门踏板业务营收增长10.1％,增长主要驱动因素在于商用车产品的需求增长,而乘用车业务则受下游江淮,华晨等自主品牌销量遇冷拖累.换挡控制器业务营收增长33.5％,主要来源于产品结构的升级(电子换挡产品比例增长)与商用车的带动.
研发费用增长较快,净利率有所下滑毛利率方面,17Q2毛利率环比下滑1.6pct,同比下滑0.12pct,推测因原材料价格波动所致.三费方面,17H1销售费用率同比下滑0.32pct,属于正常波动,管理费用率同比增加1.63pct,主要因为本期研发支出增长67.4％,职工薪酬增长53.3％,财务费用率同比下滑0.2pct,主要在于上市后资金充裕,利息支出大幅下降.受管理费用的拖累,17H1净利率同比下滑2.15pct.
电子换挡器实现量产,成未来高增长引擎上半年,公司电子换挡器已经实现量产,主要产品有:旋钮式换挡器,电子排挡,按键式换挡器,并应用于众泰T600/700,上汽大通SV73/51,上汽五菱宝骏560等车型.我们认为,随着消费者对汽车舒适性和智能化的要求不断增加,高性能的自动变速器将逐步替代传统变速器,在此背景下,电子换挡器应运而生.电子换挡器价格是传统手动换挡器的5倍以上,随着自动变速器渗透率的提升,电子换挡器有望成为公司未来高速增长的核心驱动因素.
重卡行业延续,公司受益显著公司商用车业务(主要是重卡)约占营收的50％,主要客户是东风,重汽以及一汽解放等核心重卡企业.我们认为,在工程车放量,重卡更新周期(平均8-10年)等因素驱动下,本轮重卡行情有望延续至2018年之后,而公司作为重卡换挡器,电子油门踏板等零部件核心供应商,将显著受益行业的高景气.优质汽车电子公司,维持"推荐"我们预计公司17-19年EPS分别为0.41,0.46,0.55元,对应现价,PE分别为43,38以及32倍,维持"推荐"评级.
风险提示商用车销量不及预期;众泰,江淮汽车销量大幅下滑等
[2017-04-26] 奥联电子(300585):业绩符合预期,产能释放将促未来增长加速-公司快报
■华金证券
投资要点
业绩符合预期，多元化汽车电子产品增长动力十足。2016年公司营业收入3.26亿元，同比增长21.87％；归母净利润0.51亿元，同比增长29.46％；毛利率41.13％，净利率15.41％，同比分别增长0.09和0.65个百分点。同时公司公布2017年一季报，1Q单季实现营业收入0.88亿元，同比增长26.19％；归母净利润0.17亿元，同比增长26.02％；毛利率41.72％，净利率18.51％，环比增加0.59和3.10个百分点。
报告期内公司内生性增长强劲，低温启动装置、螺线管、空调系统及线束业务在报告期内均实现较高增速，主营业务电子油门踏板、换档控制器和电子节气门的市场占有率稳步提高，毛利率、净利率逐季提升。
受益于产业升级和进口替代，未来大有可为。工信部等三部委印发《汽车产业中长期发展规划》提出推动动力系统、高效传动系统、汽车电子等节能技术达到国际领先水平。公司以汽车动力电子控制系统为主营业务，迎合未来产业政策导向，且具有较高的技术壁垒。在产业升级和进口替代加速的大背景下，公司在自主品牌及合资品牌的市场份额有望持续提升，成为国内优质的汽车电子供应商。
订单与在研项目充足，静待产能逐步释放。为了满足新增订单较多和提升技术能力的要求，2016年公司研发人员数量同比增加51％。2017年一季报披露公司获得上汽通用、东风、众泰、中国重汽等10项重大订单，为未来业绩增长提供强有力保证。未来三年，电子油门踏板、换挡控制器和电子节气门产能将分别增加144％、294％和1000％，产能释放将为公司业绩增长带来较大的弹性。
投资建议：我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为0.86元、1.22元和1.80元，净资产收益率分别为14.5％、17.9％和22.8％。维持"买入－A"的投资评级，6个月目标价为62.00元，相当于2017年50亿的市值。
风险提示：汽车销量增速低于预期；新产能投放延迟。
[2017-04-26] 奥联电子(300585):业绩优秀,产品升级、客户拓展是未来主要看点-年报点评
■国联证券
事件：公司发布2016年年报与17年一季报，公司16年实现营收3.26亿元，同比增长21.87％，归母净利润5110万元，同比增长29.25％，17年一季度实现营收8790万元，同比增长26.19％，归母净利润1652万元，同比增长26.02％。
投资要点：?年报业绩优异，三大主业均高增长公司年报业绩与前期业绩快报基本一致，总体业绩优异，公司三大主业均实现了中高速增长，电子油门踏板、换挡控制器以及空调控制器营收分别同比增长19.3％、29.7％以及33.5％，其中换挡控制器营收增速远大于销量增速(11.6％)，我们认为这是由于16年下半年重卡行业较好，公司商用车换挡器增长较大，而商用车产品价格是乘用车的2倍。
分行业来看，公司16年乘用车业务营收增长24.2％，商用车业务营收增长22％，另外，公司乘用车业务营收占比首次超过50％。具体从下游客户来看，公司对东风汽车以及华晨汽车的销售收入增加较多(分别超过1000万)，这主要是因为中华V3、东风风行系列乘用车以及东风商用车在16年销量较好，另外，值得注意的是，公司年报披露的前五大客户中，对上汽通用的销售收入为2053.7万元，比上年减少超过50％，我们认为这是由于披露口径存在差异，16年年报中的是单体客户口径，我们测算实际上对上汽通用合并口径的销售收入应是上升的。
从毛利率来看，公司总体毛利率保持稳定，但细分业务有变化，其中，电子油门踏板业务毛利率同比提升5.27pct，主要是产品销量增加引起规模经济效应以及采购成本下降所致，但我们认为长期看这一趋势难以保持，主要原因在于汽车零部件的年降以及低毛利率的乘用车产品占比逐步提升。
公司换挡控制器毛利率下降5.28pct，这是由于乘用车产品占比提升。三项费用方面，管理费用同比提升1.02pct，主要是职工薪酬与研发费用增加所致，财务费用下降0.77pct，主要因为借款利息减少。
受益重卡高景气，一季度业绩高增长公司17年一季度实现归母净利润1652万元，比此前业绩预告中的上限1650万元略高，基本符合预期，一季度营收和利润增速基本同步，均为25％左右，其高速增长主要来自于空调系统（+61.7％）、低温启动（+45.5％）以及螺线管业务（+508.9％）的大幅增长，我们认为，这三者的下游客户较大比例为商用车，因此，一季度的高增长主要受益于16年下半年以来的重卡高景气。
“推荐”评级我们预计公司17-19年EPS分别为0.83、0.93、1.11元，对应现价，PE分别为57、51以及43倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示商用车销量不及预期；众泰、江淮汽车销量大幅下滑等
[2017-03-31] 奥联电子(300585):小而美的核心汽车电子领跑者-深度分析
■华金证券
具有核心竞争产品的汽车电子领跑者。公司主营业务包括电子油门踏板、换挡控制器、电子节气门等核心电子零部件。主要客户：商用车（重汽、依维柯、一汽、潍柴、玉柴等），乘用车（上汽通用、长城、上汽乘用车等），均为国内优质整车和发动机企业。
公司拥有68项专利，并为电子油门踏板总成技术标准的起草单位之一，技术实力雄厚。
2015年营收2.67亿元，净利润3847万元，规模较小，业务重点逐步倾向乘用车市场。
2017年-2019年募资新建产能的集中投放，公司未来营收和业绩增长有望迎来较大弹性，是小而美的成长型核心汽车电子标的。
受益于汽车电子行业的快速增长。由于消费升级的影响、节能减排要求的提高，汽车电子化和智能化迎来快速发展，汽车电子零部件实现了较快增长。预计至2020年国内汽车电子占整车成本比例有望达到50％左右，市场规模达7100亿元左右，年均增速15％以上，进高于汽车销量的增长。
受益于进口替代的巨大空间。由于技术提升和成本优势仍然显著，汽车核心零部件国产化率持续提升，发动机、安全气囊等趋势已经非常明显。在技术壁垒高、盈利水平强、以往被外资巨头垄断的汽车电子领域，国产份额也在逐年提升；基于外资或合资企业在国内汽车电子市场份额仍超50％，未来进口替代的空间非常大。
受益于未来三年新产能集中投放。至2019年，电子油门踏板、换挡控制器和电子节气门产能将分别增加144％、294％和1000％，较大的产能增长将给公司营收和业绩带来较大的弹性。
投资建议：我们公司预测2016年至2018年营业收入分别为3.09亿元、3.87亿元、5.46亿元。首次覆盖，给予买入-A建议，6个月目标价为62.00元，相当于2017年50亿市值（PS：13倍）。
风险提示：国内汽车销量增长乏力；配套车型销量不及预期；原材料价格大幅上涨。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================