300444双杰电气股票走势分析
≈≈双杰电气300444≈≈(更新:21.12.19)
[2021-12-19] 双杰电气(300444):双杰电气特定股东拟合计减持不超过2.04%
■证券时报
双杰电气(300444)12月19日晚间公告，公司特定股东赵志宏、许专、李涛、魏杰、张党会本期计划以集中竞价等方式择机减持本公司股份，减持数量合计不超过1478.9万股，占本公司总股本比例2.04%。
[2021-11-22] 双杰电气(300444):双杰电气子公司3000万元参与认购基金份额
■证券时报
双杰电气(300444)11月22日晚间公告，全资子公司北杰新能以自有资金认购淄博真为的基金份额。淄博真为总认缴出资额为2亿元，其中北杰新能作为该合伙企业的有限合伙人认缴出资3000万元。
[2021-11-05] 双杰电气(300444):深耕智能输配电设备,全面布局综合能源服务-公司深度报告
■东北证券
公司深耕配电设备领域,轻装上阵再启征程。公司从事输配电设备制造业务近二十年,技术积累深厚,产品体系完善,可为电力、石化、钢铁、轨交、市政建设等下游客户提供全方位的智能配电设备及服务。2015年上市以来公司大力开拓新能源相关市场,先后布局光伏开发、售电、新能源汽车充换电等业务。近两年受电网投资下滑以及隔膜业务大幅亏损的影响,公司业绩暂时处于低谷。2019年公司集中对隔膜业务计提减值,合肥第二总部则于近期正式投运,随着历史包袱基本出清,公司有望轻装上阵重回增长轨道。
新型电力系统建设带来行业结构性增长机会,公司输配电设备制造业务迎来发展机遇。双碳目标下国内电力系统亟需转型升级,发电侧新能源占比有望快速提升,用电侧电能替代持续推进带动电气化率持续提升。我们预计十四五期间国内电网投资将维持稳中有升态势,结构上则将向配电、二次设备、特高压等特定领域倾斜。公司12kV环网柜市场份额排名行业前列,其中优势产品固体环网柜为国内首创、国际领先水平,未来将充分受益固体环网柜替代六氟化硫气体环网柜的行业趋势。此外,新能源并网设备、工业客户电气化改造亦将成为公司输配电设备制造业务的增量市场,未来公司有望实现网内网外业务协同发展。
全面布局综合能源解决方案,光伏电站开发与重卡换电业务前景广阔。2021年6月国家能源局下发整县推进试点通知,分布式光伏市场迎来重要政策催化,行业装机空间充分打开。公司2016年收购英利融创切入光伏电站开发市场,业务团队积累深厚,未来光伏开发与输配电设备制造业务有望实现良好的协同效应。此外,随着新能源汽车渗透率不断提升,未来充换电市场潜力巨大,公司具备较强的换电行业技术储备,目前正积极布局重卡换电业务。
盈利预测:新型电力系统建设带来行业结构性增长机会,公司正逐步走出经营低谷,预计2021-23年实现归母净利润达到0.28/1.23/2.00亿元,对应PE为207/46/28倍,首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示:电网投资不及预期,光伏装机不及预期等
[2021-11-01] 双杰电气(300444):战略升级转型中,新业务前景广阔-三季点评
■财通证券
事件:公司公布三季报,前三季度实现营收7.80亿元,同比下降14.39％,实现归母净利润324.09万元,同比下降89.51％,净利润下降主要原因为铜材钢材等原材料价格上涨,公司部分合同毛利率下降较大。公司目前处于战略全面转型期,根据公司官方公众号及媒体报道,公司第二总部暨智能电网高端装备研发制造基地于10月22日正式投产,该基地总投资约25亿元,占地450亩,总建筑面积26万平方米,预计全面投产后年产值可达35亿元。
固体绝缘开关柜引领低碳潮流。公司主营40.5kV以下各类配电网设备的研发、制造,产品线齐全。拳头产品"固体绝缘开关柜"系自主研发,不使用六氟化硫(SF6)绝缘气体,技术处于国内独创、国际领先地位。国家"双碳"政策背景下,SF6气体绝缘开关柜有重大温室效应风险,将逐渐在电网设备招标中被固体绝缘开关柜取代。公司作为固体绝缘开关柜国内龙头,订单有望持续增加。同时,新投产的数字工厂将逐步提升公司产能,提升公司盈利能力。
分布式光伏项目经验丰富,锁定北京优质资源。公司旗下全资子公司双杰新能从事光伏电站EPC总包、投融资和电站后期运营,已实现分布式光伏装机1.2GW。公司立足北京,服务全市2022年新能源占比达社会能耗10％的目标,已在房山、平谷、大兴及通州等8个郊区县开展分布式光伏业务。
换电站前瞻布局,携手三一引领专用车电动化潮流。公司自主研发的重卡换电站于2020年落地。今年10月21日,公司与三一电动签订战略合作协议,后续将结合公司自主知识产权换电站与三一电动专用车业务展开深度合作。
公司今年业绩受上游原材料涨价影响较大,未来有望改善,同时公司正在进行战略全面转型,传统固体环网柜受益行业政策,新能源光储充以及换电业务发展前景好,数字化工厂给予公司全面数字赋能。我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.01元、0.10元、0.16元,公司有望迎来新的业绩增长点。
风险提示:后续产能爬坡不及预期;行业竞争加剧风险。
[2021-08-09] 双杰电气(300444):双杰电气箱式变电站等产品已向风力发电项目完成供货
■证券时报
双杰电气(300444)在互动平台表示，公司的箱式变电站等产品已向风力发电项目完成供货。分布式光伏业务是公司的重要业务之一。目前公司已经在北京房山、大兴、通州、顺义、怀柔等地区开发近5000户，后续将继续加大开发力度，深耕北京户用光伏市场。
[2021-06-24] 双杰电气(300444):双杰电气大力推进地区分布式光伏业务
■证券时报
双杰电气(300444)在互动平台表示，公司注意到本次国家能源局下发的文件和相关要求。公司的全资子公司双杰新能从事光伏电站及相关项目的设计、采购、施工、运维一体化总承包业务，本次相关文件对子公司双杰新能光伏业务的发展将是巨大的机遇，对公司整体发展有着积极的促进作用。公司将全力做好各项准备，积极响应国家号召，大力推进地区分布式光伏业务，为相关文件的落地实施贡献力量。
[2021-06-01] 双杰电气(300444):双杰电气华为全方位助力公司开拓北京户用光伏市场
■证券时报
今日，双杰电气(300444)公众号消息：5月25日，华为数字能源发展部总经理李东宇及其随行人员，在双杰电气董事长赵志宏的陪同下，就13日双杰电气访问华为后进行回访。本次华为与双杰互访，在深入了解彼此在新能源方面的技术优势、战略部署等方面的基础上，双方有意积极响应北京市政府号召，共乘政策之东风。华为全方位助力双杰集团开拓北京户用光伏市场，大力推进打造北京市优质“阳光惠民工程”。
[2020-11-27] 双杰电气(300444):双杰电气大股东股份减持计划提前终止
■上海证券报
双杰电气27日早间公告，公司于近日收到公司持股5%以上的大股东袁学恩出具的《关于提前终止股份减持计划的告知函》，基于后续减持安排需要，袁学恩提前终止本次减持计划。截至本公告披露日，袁学恩实际减持5,857,000股，占公司总股本的比例为1.01%。其计划未来6个月拟减持数量不超过16,199,000股，占公司总股本比例2.79%。
[2020-11-09] 双杰电气(300444):双杰电气控股股东拟减持不超3.97%股份
■证券时报
双杰电气(300444)11月9日晚公告，为归还股东参与公司配股而产生的股票质押借款，进一步降低股票质押风险，公司控股股东、实际控制人赵志宏计划以协议转让、大宗交易或集中竞价等的方式减持不超2300万股，占公司总股本3.97%。
[2020-05-18] 双杰电气(300444):双杰电气多名股东拟合计减持不超8.88%股份
■上海证券报
双杰电气公告，公司特定股东赵志兴、赵志浩、袁学恩、周宜平、陆金学、许专、张党会、魏杰计划六个月内，以协议转让、大宗交易或集中竞价等方式择机减持公司股份合计不超过51,649,800股，占公司总股本比例8.88%。
[2020-03-01] 双杰电气(300444):双杰电气拟定增募资不超7.66亿元
■证券时报
双杰电气(300444)3月1日晚间公告，拟定增募集资金总额不超过7.66亿元，计划投资于智能电网高端装备研发制造项目和补充流动资金。
[2020-01-21] 双杰电气(300444):双杰电气收关注函,要求说明是否存在通过计提大额商誉减值准备调节利润情形
■证券时报
1月21日，深交所向双杰电气(300444)下发关注函，要求说明是否存在通过计提大额商誉减值准备调节利润的情形。公司昨晚公告2019年预亏6.38亿元至6.43亿元，主要原因是对控股子公司东皋膜剩余商誉2.98亿元全部计提减值准备，对东皋膜应收账款、存货及固定资产等计提减值准备6.47亿元。
[2019-12-10] 双杰电气(300444):双杰电气拟斥资2500万至5000万元回购股份
■上海证券报
双杰电气公告，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易等方式回购公司部分社会公众股，用于包括但不限于员工持股计划或股权激励计划。本次回购金额不低于2,500万元，且不超过5,000万元，回购价格不超过7.50元/股。回购股份期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内。
[2019-10-25] 双杰电气(300444):双杰电气实控人等股东拟合计减持不超5.41%股份
■上海证券报
双杰电气公告，公司控股股东、实际控制人赵志宏及一致行动人赵志兴、赵志浩，以及特定股东袁学恩、周宜平、陆金学、许专、张党会、魏杰、李涛、张志刚计划六个月内，以协议转让、大宗交易或集中竞价等方式减持公司股份合计不超过31,688,100股（占公司总股本比例5.41%）。
[2019-04-17] 双杰电气(300444):双杰电气与阿里云签署合作框架协议
■上海证券报
双杰电气4月17日午间公告称，4月16日公司与阿里云计算有限公司签署了《合作框架协议》。
目前，双杰电气业务分为智能电网板块、智慧能源板块、锂电池隔膜三大板块业务，公司在配电网领域技术水平居国内领先，市场占有率居于前列。
根据协议，双方合作内容包括智慧园区项目、配电柜监控、新能源、智慧工厂、行业物联网终端等项目。
双杰电气表示，此举将推动公司参与泛在电力物联网建设的落地实施。通过与阿里云的合作，能够促进公司参与泛在电力物联网感知层数据的采集和提取。结合阿里云全球领先的云计算技术和实力数据的边缘计算，为公司的进行设备维护提供可靠的数据支撑，从而推动智能电网设备在市场的领先地位，为参与泛在电力物联网建设实施的载体实现一次设备与数据采集设备的更优结合奠定基础。
其次，双杰电气表示，合作还将进一步深化园区综合能源服务的服务理念。通过与阿里云的合作，公司在智慧园区综合能源服务理念得以进一步提升。通过阿里云的云计算及领先的综合服务平台，公司能够更好的统计分析并调度更经济的能源，达到能源的高效利用，提升综合能源服务的理念，进一步促进智慧能源板块的业务拓展，为公司在园区综合能源服务和设备维护运维方面获得了可靠的技术支撑。
[2019-04-17] 双杰电气(300444):双杰电气牵手阿里云,布局泛在电力物联网
■证券时报
2019年4月17日，双杰电气公告称，与阿里云计算有限公司签署了《合作框架协议》，合作内容包括智慧园区项目、配电柜监控项目、新能源项目、智慧工厂项目、行业物联网终端项目等。通过与阿里云的合作，参与泛在电力物联网感知层数据的采集和提取，共同推动泛在电力物联网建设的落地实施。
双杰电气是配网端龙头企业，配电网核心一次设备在技术与市场占有率均居国内领先水平。配电网起家，近年来业务扩展为“智能电网+智慧能源+锂电池”三大板块。
今年1月，国家电网在“两会”报告中首次提出打造“三型(枢纽型、平台型、共享型)两网(坚强智能电网、泛在电力物联网)”的战略目标;3月，国家电网在泛在电力物联网建设工作部署电视电话会议上，对未来五年的建设提出了两个阶段的战略安排，指出公司最紧迫、最重要的任务就是加快推进泛在电力物联网建设。随着泛在电力物联网战略地位的显著提升，相关上市公司纷纷加快布局。
资料显示，双杰电气“智能电网”板块致力于泛在电力物联网的感知功能，依托集团内12kV-40.5kV全系列城网、农网、轨道交通、石油石化等行业领域的电力设备产品，智能终端产品、一二次深度融合产品等实现电力设备状态信息的交互。“智慧能源”板块基于售电服务、智慧园区管理、分布式光伏等不断摸索能源互联网的生态圈。通过近两年的布局，公司的产品全面支持国网公司的泛在电力物联网的架构，未来将深度参与国网公司的泛在电力物联网建设。
双杰电气认为，此次通过与阿里云的合作，能够促进公司参与泛在电力物联网感知层数据的采集和提取。结合阿里云的云计算技术和实力数据的边缘计算，为公司的进行设备维护提供可靠的数据支撑，从而推动智能电网设备在市场的领先地位，为参与泛在电力物联网建设实施的载体实现一次设备与数据采集设备的更优结合奠定基础。
通过与阿里云的合作，公司在智慧园区综合能源服务理念也能得以进一步提升。通过阿里云的云计算及综合服务平台，公司能够更好的统计分析并调度更经济的能源，达到能源的高效利用，提升综合能源服务的理念，进一步促进智慧能源板块的业务拓展，为公司在园区综合能源服务和设备维护运维方面获得了可靠的技术支撑。
[2019-03-28] 双杰电气(300444):双杰电气与国电南自签署战略合作框架协议
■上海证券报
双杰电气公告，公司于2019年3月28日与国电南自签署《战略合作框架协议》，合作范围包括双方将在配网一二次成套设备开展合作，在国家电网、南方电网等一、二次设备集成招标中，依托各自优势，在条件许可的情况下可作为联合体进行投标等。
[2019-03-22] 双杰电气(300444):迎接电力物联时代,配用电龙头多点开花
■国海证券
投资要点：
泛在电力物联网时代来临，智能电网与物联网相辅相成。当前国网最紧迫、重要的任务是加快建设泛在电力物联网，实现数据的共享，未来坚强的智能电网与泛在电力物联网共同构成能源互联网。国家电网将紧抓2019-2021年的突破期，到2021年初步建成泛在电力物联网，初步建成公司级智慧能源综合服务平台，到2024年建成泛在电力物联网。配网端长期投入不足，或成为电力物联网制约因素，我们认为在2019-2021年的窗口期，配网建设将加速进行，随着泛在电力物联网的初步建成，将对智能电网提出更高的要求，两者相辅相成，同步发展，公司作为配用电龙头有望直接受益。
配用电龙头迎接电力物联时代，已有前瞻布局。公司“智能电网”板块致力于泛在电力物联网的感知功能，依托集团内12kV-40.5kV全系列城网、农网、轨道交通、石油石化等行业领域的电力设备产品，智能终端产品、一二次深度融合产品等实现电力设备状态信息的交互。“智慧能源”板块基于售电服务、智慧园区管理、分布式光伏等不断摸索能源互联网的生态圈。通过近两年的布局，公司的产品全面支持国网公司的泛在电力物联网的架构，未来将深度参与国网公司的泛在电力物联网建设。
与华夏幸福、安徽长丰合作共赢，布局长江经济带园区多能互补。
公司与华夏幸福开展长期战略合作，进入华夏幸福供应商目录。华夏幸福是中国领先的产业新城运营商，在重点城市群打造产业新城和产业小镇，华夏幸福计划在安徽长丰县建设长丰新城。公司与华夏幸福、长丰县达成三方协议，拟在长丰产业园内投资第二总部智能电网高端装备研发项目，未来公司低压设备也将进入华夏幸福采购目录。
公司与长丰县、华夏幸福合作有助于公司做大做强。一方面公司整体业务与地产用户工程合作全面开展，通过与华夏幸福强强合作，把公司配电设备、充电桩等产品推到市场前端，公司全系列产品和服务将在华夏幸福产业领域内全面推广应用。另一方面，通过与长丰县政府合作，依托当地产业扶持政策，紧抓其隶属合肥的区位优势，扩大业务规模。
未来公司将布局长江经济带园区多能互补业务。在公司与华夏幸福的战略协议中，明确提到将结合自身优势提供充电桩、分布式光伏、售电服务、电力需求侧响应，能源监控等综合服务。公司将凭借自身在智能电网、智慧能源等多个细分领域的优势，实现园区内的多能互补。在园区内多能互补将实现信息流与电量流的交互，园区微网与大电网的互联，符合国网打造泛在电力物联网的时代背景，预计将快速落地，未来公司将此模式顺利输出，布局长江经济带的园区多能互补业务。
盈利预测和投资评级：我们认为，1）泛在电力物联网时代来临，公司已有前瞻布局；2）与华夏幸福、长丰县战略合作有助于公司做大做强，同时布局长江经济带园区多能互补；3）增量配网将进入实质性阶段，引领公司走出强者恒强之路；4）售电业务卓有成效，售电公司有望跨过盈利拐点，分享电改深化红利；5）天津东皋有望在高端涂覆，圆柱电池赛道建立独特优势，湿法放量后迎来盈利能力拐点。2018年业绩包括天津东皋并表带来的股权重新计量的投资收益1.11亿元，预计公司2019-2020年净利润分别为1.8、2.3亿元，对应的估值分别为29、22倍，维持“增持”评级。
风险提示：配网建设投资不及预期；增量配网、售电进度不及预期；
锂电隔膜产线调试不及预期；产品与原材料价格大幅波动风险；与华夏幸福、安徽长丰战略合作效果低于预期的风险；大盘系统性风险；
[2018-12-05] 双杰电气(300444):双杰电气,中标1.49亿元国家电网公司相关项目
■证券时报
双杰电气(300444)12月5日晚间公告，根据国家电网公司近日在其电子商务平台陆续公告的2018年第四次配网设备招标采购项目中标结果，公司及控股子公司无锡变压器为相关项目中标人，预计中标金额合计约为1.49亿元，约占公司2017年经审计营业收入的9.18%。
[2018-10-15] 双杰电气(300444):双杰电气,前三季净利同比预增545%至574%
■证券时报
双杰电气(300444)10月14日晚间披露业绩预告，前三季度预盈1.98亿元至2.07亿元，同比增长545%至574%。报告期内，公司输配电业务延续良好发展势头，在手订单和可执行合同大幅增长。
[2018-07-16] 双杰电气(300444):传统主业大增,隔膜好转在望-半年报业绩预告点评
■国泰君安
本报告导读：
公司发布半年报业绩预告，增长较快，主要来自传统输配电业务增长，考虑主业在手订单丰厚，且下半年隔膜产能逐步释放，客户进一步拓展，全年有望维持较高增长。
事件：
7月12日晚，双杰电气发布半年报业绩预告，归母利润为1.64-1.69亿元，增850％-880％，扣非后0.50-0.54亿元，增210％-240％。
评论：
业绩符合预期，维持目标价和评级。维持2018-2019年盈利预测EPS为0.52/0.64元，考虑湿法隔膜产能释放在即，客户进一步拓展，维持18.97元目标价。
传统主业大增，是公司业绩增长的核心动力。上半年公司输配电业务发展较好，在手订单同比增200％，总收入较去年同期增长超过60％，传统业务的良好发展是公司增长的核心动力。上半年天津东皋还处于微亏状态，因此扣非后的业绩全由传统业务贡献。本期非经常性损益为1.15亿元，主要为一季度收购天津东皋部分股权，公司对标的公司持股比例由44.98％变更为51％，不构成一揽子交易，原持股44.98％的公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益。
东皋下半年预期转好。天津东皋四条生产线已基本建成，目前已向比克、福斯特、德朗能、河南鹏辉、迪比科、星恒等电池企业开始逐步稳定供货，虽然东皋上半年出货量不算很大，但是下半年供货会进一步批量和稳定，考虑公司在2017年和比克签订了1.4亿平的框架供货协议，因此我们最保守预测公司2018年全年出货量为5000-8000万平，增长接近10倍，预计全年隔膜实现5000万元以上净利润，边际改善突出。
风险提示：湿法隔膜客户拓展不及预期
[2018-07-16] 双杰电气(300444):传统业务发展较好,半年度业绩预增-年度点评
■中银国际
支撑评级的要点
预告上半年业绩同比大幅增长：公司发布2018年半年度业绩预告，预计实现归属上市公司股东净利润1.64-1.69亿元，同比增长850％-880％；扣非后归属上市公司股东净利润4,951-5,431万元，同比增长210％-240％。
输配电业务发展较好：2018年上半年公司输配电业务发展较好，在手合同和可执行合同同比大幅上升，半年度营业总收入同比增长超过60％，净利润实现同比增长。此外，上半年公司有约1.15亿元非经常损益，主要为一季度收购天津东皋膜部分股权，公司对标的公司持股比例由44.98％变更为51％，不构成一揽子交易，原持股44.98％的公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益。
东皋膜2018年有望扭亏：2017年，天津东皋膜由于扩产资金到位时间延迟、工艺调整等因素，湿法隔膜产线投产进度低于预期，全年亏损。目前二期项目的4条生产线已基本建成，已向比克等客户送检，向福斯特、德朗能等企业稳定供货。我们预计随着出货量的提升，东皋膜业绩有望扭亏并迎来较快增长。
评级面临的主要风险
湿法隔膜产能过剩导致竞争大幅恶化；配电网建设投资不达预期；原材料价格发生不利波动。
估值
我们预计公司2018-2020年每股收益分别为0.43/0.44/0.52元（公司此前向全体股东实施每10股转增8股，导致总股本增加而摊薄每股收益，原预测为0.76/0.77/0.93元），对应市盈率分别为23.4/23.0/19.3倍，维持增持评级。
[2018-07-14] 双杰电气(300444):东皋膜投资收益1.14亿元,配网主业带动业绩增速超200％-中期点评
■华创证券
事项：
2018年7月12日晚，公司发布2017年度中期业绩预告，归上净利润1.64~1。
69亿元，扣费后归上净利润0.50~0.54亿元，同比增长210％~240％。
评论：
按一季度投资估值此前东皋膜股份，投资收益增加1.14亿元。2018年一季度，公司以1.23亿元增资获得了东皋膜6.02％的股份，东皋膜整体估值约11亿元。
而此前公司共持有东皋膜约44.98％股份，先后分三次以0.3、1.3、1.08亿元的价格购入或增资获得东皋膜10.06％、23.23％、11.97％的股份（对应交易时股本占比）。此次业绩预告中表示，原持股44.98％的公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益。根据东皋膜现有产能，我们认为东皋膜2018年有望实现出货5000~7000万平米。
主营业务增速显著，带动扣非归上净利润同比增长超过200％。今年以来，公司主营业务环网柜等配电设备销售大幅增长，根据公司4月份的年报，公司及无锡变压器合计在手订单已超过14亿元，已达到去年营业总收入水平。今年，国家电网配网设备招标次数由两次增加为四次，配网设备的整体需求有增长态势。公司上半年业绩的大幅增长，主要来自于今年主营业务的增长。同时，配网设备的需求经过两三年下滑后，已经企稳回升。配网设备行业经过多年的下滑和洗牌后，未来有望在行业集中度上有所提升。因此，我们认为公司下半年的主营业务仍将有新的订单落地，相较去年会有进一步的增长。
东皋膜产能释放，下半年料将贡献业绩。天津东皋膜51％的股权，东皋膜目前四条生产线均已建成，每条生产线具有5000万平米的年产能，同时还配有相应的涂覆产能。从今年一季度开始，东高膜产能已经开始逐步释放。我们认为，东皋膜拥有完全国产自主的知识产权的生产技术和设备，隔膜生产成本和质量已经具有了非常强的竞争力。随着国内锂电池，特别是动力锂电池产能的逐步释放，东皋膜业务有望迎来快速增长。此前，公司已经与比克签订了战略合作协议，有望在下半年进入到一线电池厂商的供应体系。我们认为，东皋膜全年出货量将有望超过5000万平。
盈利预测、估值及投资评级：考虑到公司上半年确认投资收益，我们上调今年的业绩预测对应金额，同时下调估值水平。我们预计,2018~2020年公司归母净利润可实现3.04、2.50、3.13亿元，对应当前股价PE分别为19、23、19倍。
按照2018年不同业务业绩情况，给予综合23倍估值，目标价11.9元，维持“推荐”评级。
风险提示：东皋膜湿法隔膜生产线不达预期；国家电网配电网投资不达预期；
无锡变压器、东皋膜承诺业绩不达预期。
[2018-07-05] 双杰电气(300444):双杰电气放量涨停
■中国证券报
昨日，双杰电气逆市涨停，报收9.37元，换手率为4.56%，量比达到2.88倍。
业绩方面，今年一季度公司实现营业收入2.53亿元，同比增长117.09%；盈利1.16亿元，同比大幅扭亏；扣非后盈利392万元，同比扭亏。由于增资收购天津东皋膜股权而导致原持有的44.98%股份公允价值增加，产生投资收益1.11亿元计入当期非经常性损益。
值得关注的是，公司配电业务稳中向好。一季度收入翻番主要是由于2017年结余合同较多及一季度新签合同额快速增长。2018年开年之后，公司在手订单已超过14亿元，有望为公司后续业绩增长打实基础。
中银国际表示，2017年，公司控股子公司天津东皋膜由于扩产资金到位时间延迟、工艺调整等因素，湿法隔膜产线投产进度低于预期，全年亏损。目前二期项目的4条生产线已基本建成，已向比克等客户送检，向福斯特、德朗能等企业稳定供货。预计随着出货量的提升，东皋膜业绩有望扭亏并迎来较快增长。
[2018-05-07] 双杰电气(300444):双杰电气,公司及子公司中标1.74亿元采购项目
■证券时报
双杰电气(300444)5月7日晚间公告，公司及控股子公司无锡变压器中标国家电网公司2018年第一次配网协议库存货物招标采购项目，中标金额合计约9500万元。此外，公司中标2个南方电网年度框架标，中标金额合计约7900万元。上述项目中标金额合计1.74亿元，合同的履行将对公司未来经营业绩产生积极影响。
[2018-04-25] 双杰电气(300444):一季度业绩同比扭亏,配电业务稳中向好-一季度点评
■中银国际
公司发布2018年一季报，一季度盈利1.16亿元、扣非后盈利392万元，同比扭亏符合预期。我们认为公司传统业务稳中向好，湿法隔膜业务有望扭亏，维持增持评级。
支撑评级的要点
2018年一季度扣非业绩同比扭亏符合预期：公司发布2018年第一季度报告，一季度实现营业收入2.53亿元，同比增长117.09％；盈利1.16亿元，同比大幅扭亏，对应EPS为0.36元；扣非后盈利392万元，同比扭亏。公司业绩与此前业绩预告一致，符合预期。由于增资收购天津东皋膜股权而导致原持有的44.98％股份公允价值增加，产生投资收益1.11亿元计入当期非经常性损益。
配电业务稳中向好：公司一季度收入翻番主要是由于2017年结余合同较多及一季度新签合同额快速增长。2018年开年之后，公司在手订单已超过14亿元，有望为公司后续业绩增长打实基础。
毛利率同比大幅提升，期间费用率下降明显：公司2018年一季度毛利率为28.52％，同比提升6.66个百分点，与2017年全年水平基本持平。一季度期间费用率为28.76％，同比下降8.44个百分点；其中销售费用率下降4.19个百分点至12.29％，管理费用率下降5.09个百分点至13.83％。
东皋膜2018年有望扭亏：2017年，公司控股子公司天津东皋膜由于扩产资金到位时间延迟、工艺调整等因素，湿法隔膜产线投产进度低于预期，全年亏损。目前二期项目的4条生产线已基本建成，已向比克等客户送检，向福斯特、德朗能等企业稳定供货。我们预计随着出货量的提升，东皋膜业绩有望扭亏并迎来较快增长。评级面临的主要风险
湿法隔膜产能过剩导致竞争大幅恶化；配电网建设投资不达预期。
估值
预计公司2018-2020年EPS分别为0.76、0.77、0.93元，对应当前股价下市盈率分别为18.6、18.3、15.1倍，维持增持评级。
[2018-04-24] 双杰电气(300444):隔膜好转在望,传统主业在手订单大增-2017年年报点评
■国泰君安
投资要点：
业绩基本符合预期，维持目标价和评级。维持2018-2019年盈利预测EPS为0.72/0.89元，考虑公司22.2元员工持股价及湿法隔膜产能释放在即，维持34.28元目标价。?东皋隔膜近期好转明显。天津东皋四条生产线已基本建成，目前已向比克、福斯特、德朗能、河南鹏辉、迪比科、星恒等电池企业稳定供货，考虑公司在2017年和比克签订了1.4亿平的框架供货协议，因为我们最保守预测公司2018年全年出货量为5000-8000万平，增长接近10倍，预计全年隔膜实现5000万元以上净利润，边际改善突出。
传统主业稳健增长，在手订单大增200％。2017年公司传统主业收入增长40％，公司收入实现连续4年复合增速37％，净利润复合增速14％，难能可贵。2017年在东皋亏损影响1000多万元的情况下，公司净利润依然实现6％正增长，目前公司在手订单14亿元，订单体量等同于去年全年收入，同比增200％，因此今年传统主业依然可以维持高增长。
一季报同比好转突出，全年高增值得期待。公司同时预告了2018年一季报业绩为1.1-1.2亿元，虽然扣非后仅为100-600万元，但是考虑去年同期亏损1700万，好转明显，公司大量在手订单对业绩增长驱动已经体现，非经常性损益主要为天津东皋的投资收益。
风险提示：东皋隔膜产能释放和客户拓展不及预期
[2018-04-20] 双杰电气(300444):双杰电气增资天津东皋膜
■中国证券报
双杰电气4月19日晚间公告称，公司在停牌期间已通过增资方式取得天津东皋膜51%的控股权。针对剩余股权的收购事项，由于公司及相关各方对估值未能达成一致，故终止筹划此次重大资产重组。公司将视天津东皋膜后续的经营情况，决定是否重启其整体或部分股权的收购。公司股票4月20日复牌。
天津东皋膜为专业研发、制造、销售锂离子电池隔膜的高新技术企业，其投资兴建的二期项目“年产2亿平方米动力电池‘湿法’隔膜”生产线已基本建成，高端涂层复合隔膜性能可以满足高端客户的需求，已实现向比克、福斯特、河南鹏辉、德朗能、迪比科等客户的送检并实现批量供货。
[2018-04-20] 双杰电气(300444):配电业务稳中向好,隔膜产能进入调试-年报点评报告
■天风证券
2017年净利润增长6.53％，基本符合预期公司2017年实现营业收入14亿，同比增长40.2％；实现归属母公司净利润1.05亿，同比增长7.82％；扣非后归属母公司净利润1亿，同比增长6.53％。
经营活动产生的现金流净额3626.9万，同比下降41.78％；其中配电业务整体表现良好，毛利率稳中有升，隔膜业务有望开始释放业绩。拟每10股派发现金红利0.6元（含税），并10股转增8股。
配电设备业务稳中向好公司输配电设备制造业务板块实现收入13.22亿，同比下降2.53％。销售27,692台，同比增长22.6％，库存1134台，同比下降0.35％。其中环网柜、箱变、柱上开关、高低压成套开关柜、变压器分别实现收入6.05亿、1.41亿、1.17亿、0.9亿、3.24亿。环网柜、箱变、变压器收入分别增长11.84％、14.43％、223.83％，整体向好，由于公司子公司无锡变压器今年全部并表，导致变压器收入大幅提升，2017年结余合同及一季度新签合同额快速增长，输配电在手订单已经超过14亿。十三五期间，配电网建设投资规划不低于1.7万亿，看好公司配电网设备板块业绩继续稳定增长。
隔膜进展顺利，东皋膜二期进入调试阶段锂电池板块，17年子公司实现收入2083.4万元，但初期依然处于亏损状态。17年不达预期主要因为子公司二期产能建设资金到位延迟，以及针对行业对湿法隔膜工艺要求提高进行工艺调整。公司天津东皋膜二期项目拟建设的四条生产线已基本建成，进入调试和局部改造阶段，已经向比克等客户送检。截止目前公司已经向福斯特、德朗能、河南鹏辉、迪比科、星恒等电池企业稳定供货。随着产线投产，产能释放，板块有望扭亏并贡献高增长。
研发投入连续高增长，储备项目可期公司2017年底研发人数253人，同比增长21.87％；研发投入7550.6万，占营业总收入5.39％，同比增加0.62个百分点。公司制定的研发计划及方向主要集中于传统配网领域产品固体绝缘、专用型配网产品、新能源领域拓展（交直流充电桩、高压直流开关、光伏安装及相关配套产品），光伏设备2017年已经实现2.22亿收入，新产品转换值得期待。
投资建议：公司配电网业务稳中向好，湿法隔膜产能释放，新产品培育可期，维持盈利预测不变，预计2018-2020年公司实现净利润2.18亿、2.59亿，3.7亿，同比增长108.78％、18.86％、42.81％；EPS0.67元、0.8元、1.14元，对应P/E25倍、21倍、15倍，维持“买入”评级。
风险提示：或存在隔膜下游客户拓展不达预期风险；或存在隔膜产品价格大幅下降风险。
[2018-04-20] 双杰电气(300444):配电主业稳健增长,湿法隔膜有望扭亏转盈-年度点评
■安信证券
事件：双杰电气公布2017年年报，报告期内，公司实现营业收入14.00亿元，同比增长40.20％；归母净利润1.05亿元，同比增长7.82％；扣非归母净利润1.01亿元，同比增长6.53％。公司同时公告，拟每10股派发现金红利0.6元（含税），并以资本公积金每10股转增8股。
配电业务持续扩张，无锡变压器全年并表贡献亮眼业绩：报告期内，公司配电设备实现营收13.21亿元，同比增36.47％，占公司中营收比重达94.43％。
其中，环网柜贡献了6.05亿元营收，毛利率36.58％，是公司盈利能力最强产品。此外，2016年7月并表的子公司无锡变压器报告期内业绩增幅明显，2017全年实现3.25亿元营收和1544.18万元净利润，是去年半年并表营收和利润的三倍。2017年，公司存货同比增加44.37％，主要为无锡变压器在手订单备货。据年报披露，当前公司及无锡变压器输配电业务在手订单已超过14亿元，预计18年销售增量明显。
控股天津东皋，隔膜业务突破难关有望加快发展：报告期内，公司先后通过股权收购、增资等方式，对东皋膜的持股比例增加至51％，成为天津东皋控股股东。天津东皋2017年实现净利润-2859.96万元，尚处亏损状态，主要原因为1）资金审批流程较长导致年产2亿平米湿法项目延期；2）技术要求提升导致产线调试时间加长。当前，资金问题已经逐步解决，拟建设的4条湿法产线已基本建成，并实现向比克、福斯特、德朗能、鹏辉、星恒等电池企业的供货，预计2018年有望扭亏转盈。
研发比重大幅上升，产品升级提升创新力：报告期内，公司研发投入0.76亿元，占营收比例达5.39％，较去年同期上升超0.5pct；研发人员数量达253人，占总员工比例21.87％；资本化研发支出占研发投入占比高达41.81％，体现了公司高研发效率，研发成果显著。报告期内，公司在配网、新能源领域均有显著拓展，高电压等级的固体绝缘开关、自主交直流充电桩、新能源车用高压直流接触器等新产品陆续问世，持续加强市场竞争力。
激励效应增强，管理结构全面优化：进入2018年，公司全面推进内部管理制度变革，增强激励与约束效应，不断增强公司活力。公司未来将以经营单位为主体，自主经营、独立核算、单独激励，充分发挥各主体积极性。此外，公司将成立集团采购管理中心，实现原材料集中采购，提高整体议价能力，降低成本。
投资建议：增持-A投资评级，6个月目标价18.30元。我们预计公司2018-2020年的收入增速分别为76.1％、27.5％、27.4％，归母净利润增速分别为89.5％、59.7％、24.3％，EPS分别为0.61、0.97、1.21。考虑到公司积极拓展新能源领域并新纳入隔膜业务，给予2018年30倍PE，6个月目标价为18.30元。
风险提示：市场竞争加剧，隔膜产能建设不及预期，国家配网投资不及预期
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[2021-12-19] 双杰电气(300444):双杰电气特定股东拟合计减持不超过2.04%
■证券时报
双杰电气(300444)12月19日晚间公告，公司特定股东赵志宏、许专、李涛、魏杰、张党会本期计划以集中竞价等方式择机减持本公司股份，减持数量合计不超过1478.9万股，占本公司总股本比例2.04%。
[2021-11-22] 双杰电气(300444):双杰电气子公司3000万元参与认购基金份额
■证券时报
双杰电气(300444)11月22日晚间公告，全资子公司北杰新能以自有资金认购淄博真为的基金份额。淄博真为总认缴出资额为2亿元，其中北杰新能作为该合伙企业的有限合伙人认缴出资3000万元。
[2021-11-05] 双杰电气(300444):深耕智能输配电设备,全面布局综合能源服务-公司深度报告
■东北证券
公司深耕配电设备领域,轻装上阵再启征程。公司从事输配电设备制造业务近二十年,技术积累深厚,产品体系完善,可为电力、石化、钢铁、轨交、市政建设等下游客户提供全方位的智能配电设备及服务。2015年上市以来公司大力开拓新能源相关市场,先后布局光伏开发、售电、新能源汽车充换电等业务。近两年受电网投资下滑以及隔膜业务大幅亏损的影响,公司业绩暂时处于低谷。2019年公司集中对隔膜业务计提减值,合肥第二总部则于近期正式投运,随着历史包袱基本出清,公司有望轻装上阵重回增长轨道。
新型电力系统建设带来行业结构性增长机会,公司输配电设备制造业务迎来发展机遇。双碳目标下国内电力系统亟需转型升级,发电侧新能源占比有望快速提升,用电侧电能替代持续推进带动电气化率持续提升。我们预计十四五期间国内电网投资将维持稳中有升态势,结构上则将向配电、二次设备、特高压等特定领域倾斜。公司12kV环网柜市场份额排名行业前列,其中优势产品固体环网柜为国内首创、国际领先水平,未来将充分受益固体环网柜替代六氟化硫气体环网柜的行业趋势。此外,新能源并网设备、工业客户电气化改造亦将成为公司输配电设备制造业务的增量市场,未来公司有望实现网内网外业务协同发展。
全面布局综合能源解决方案,光伏电站开发与重卡换电业务前景广阔。2021年6月国家能源局下发整县推进试点通知,分布式光伏市场迎来重要政策催化,行业装机空间充分打开。公司2016年收购英利融创切入光伏电站开发市场,业务团队积累深厚,未来光伏开发与输配电设备制造业务有望实现良好的协同效应。此外,随着新能源汽车渗透率不断提升,未来充换电市场潜力巨大,公司具备较强的换电行业技术储备,目前正积极布局重卡换电业务。
盈利预测:新型电力系统建设带来行业结构性增长机会,公司正逐步走出经营低谷,预计2021-23年实现归母净利润达到0.28/1.23/2.00亿元,对应PE为207/46/28倍,首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示:电网投资不及预期,光伏装机不及预期等
[2021-11-01] 双杰电气(300444):战略升级转型中,新业务前景广阔-三季点评
■财通证券
事件:公司公布三季报,前三季度实现营收7.80亿元,同比下降14.39％,实现归母净利润324.09万元,同比下降89.51％,净利润下降主要原因为铜材钢材等原材料价格上涨,公司部分合同毛利率下降较大。公司目前处于战略全面转型期,根据公司官方公众号及媒体报道,公司第二总部暨智能电网高端装备研发制造基地于10月22日正式投产,该基地总投资约25亿元,占地450亩,总建筑面积26万平方米,预计全面投产后年产值可达35亿元。
固体绝缘开关柜引领低碳潮流。公司主营40.5kV以下各类配电网设备的研发、制造,产品线齐全。拳头产品"固体绝缘开关柜"系自主研发,不使用六氟化硫(SF6)绝缘气体,技术处于国内独创、国际领先地位。国家"双碳"政策背景下,SF6气体绝缘开关柜有重大温室效应风险,将逐渐在电网设备招标中被固体绝缘开关柜取代。公司作为固体绝缘开关柜国内龙头,订单有望持续增加。同时,新投产的数字工厂将逐步提升公司产能,提升公司盈利能力。
分布式光伏项目经验丰富,锁定北京优质资源。公司旗下全资子公司双杰新能从事光伏电站EPC总包、投融资和电站后期运营,已实现分布式光伏装机1.2GW。公司立足北京,服务全市2022年新能源占比达社会能耗10％的目标,已在房山、平谷、大兴及通州等8个郊区县开展分布式光伏业务。
换电站前瞻布局,携手三一引领专用车电动化潮流。公司自主研发的重卡换电站于2020年落地。今年10月21日,公司与三一电动签订战略合作协议,后续将结合公司自主知识产权换电站与三一电动专用车业务展开深度合作。
公司今年业绩受上游原材料涨价影响较大,未来有望改善,同时公司正在进行战略全面转型,传统固体环网柜受益行业政策,新能源光储充以及换电业务发展前景好,数字化工厂给予公司全面数字赋能。我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.01元、0.10元、0.16元,公司有望迎来新的业绩增长点。
风险提示:后续产能爬坡不及预期;行业竞争加剧风险。
[2021-08-09] 双杰电气(300444):双杰电气箱式变电站等产品已向风力发电项目完成供货
■证券时报
双杰电气(300444)在互动平台表示，公司的箱式变电站等产品已向风力发电项目完成供货。分布式光伏业务是公司的重要业务之一。目前公司已经在北京房山、大兴、通州、顺义、怀柔等地区开发近5000户，后续将继续加大开发力度，深耕北京户用光伏市场。
[2021-06-24] 双杰电气(300444):双杰电气大力推进地区分布式光伏业务
■证券时报
双杰电气(300444)在互动平台表示，公司注意到本次国家能源局下发的文件和相关要求。公司的全资子公司双杰新能从事光伏电站及相关项目的设计、采购、施工、运维一体化总承包业务，本次相关文件对子公司双杰新能光伏业务的发展将是巨大的机遇，对公司整体发展有着积极的促进作用。公司将全力做好各项准备，积极响应国家号召，大力推进地区分布式光伏业务，为相关文件的落地实施贡献力量。
[2021-06-01] 双杰电气(300444):双杰电气华为全方位助力公司开拓北京户用光伏市场
■证券时报
今日，双杰电气(300444)公众号消息：5月25日，华为数字能源发展部总经理李东宇及其随行人员，在双杰电气董事长赵志宏的陪同下，就13日双杰电气访问华为后进行回访。本次华为与双杰互访，在深入了解彼此在新能源方面的技术优势、战略部署等方面的基础上，双方有意积极响应北京市政府号召，共乘政策之东风。华为全方位助力双杰集团开拓北京户用光伏市场，大力推进打造北京市优质“阳光惠民工程”。
[2020-11-27] 双杰电气(300444):双杰电气大股东股份减持计划提前终止
■上海证券报
双杰电气27日早间公告，公司于近日收到公司持股5%以上的大股东袁学恩出具的《关于提前终止股份减持计划的告知函》，基于后续减持安排需要，袁学恩提前终止本次减持计划。截至本公告披露日，袁学恩实际减持5,857,000股，占公司总股本的比例为1.01%。其计划未来6个月拟减持数量不超过16,199,000股，占公司总股本比例2.79%。
[2020-11-09] 双杰电气(300444):双杰电气控股股东拟减持不超3.97%股份
■证券时报
双杰电气(300444)11月9日晚公告，为归还股东参与公司配股而产生的股票质押借款，进一步降低股票质押风险，公司控股股东、实际控制人赵志宏计划以协议转让、大宗交易或集中竞价等的方式减持不超2300万股，占公司总股本3.97%。
[2020-05-18] 双杰电气(300444):双杰电气多名股东拟合计减持不超8.88%股份
■上海证券报
双杰电气公告，公司特定股东赵志兴、赵志浩、袁学恩、周宜平、陆金学、许专、张党会、魏杰计划六个月内，以协议转让、大宗交易或集中竞价等方式择机减持公司股份合计不超过51,649,800股，占公司总股本比例8.88%。
[2020-03-01] 双杰电气(300444):双杰电气拟定增募资不超7.66亿元
■证券时报
双杰电气(300444)3月1日晚间公告，拟定增募集资金总额不超过7.66亿元，计划投资于智能电网高端装备研发制造项目和补充流动资金。
[2020-01-21] 双杰电气(300444):双杰电气收关注函,要求说明是否存在通过计提大额商誉减值准备调节利润情形
■证券时报
1月21日，深交所向双杰电气(300444)下发关注函，要求说明是否存在通过计提大额商誉减值准备调节利润的情形。公司昨晚公告2019年预亏6.38亿元至6.43亿元，主要原因是对控股子公司东皋膜剩余商誉2.98亿元全部计提减值准备，对东皋膜应收账款、存货及固定资产等计提减值准备6.47亿元。
[2019-12-10] 双杰电气(300444):双杰电气拟斥资2500万至5000万元回购股份
■上海证券报
双杰电气公告，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易等方式回购公司部分社会公众股，用于包括但不限于员工持股计划或股权激励计划。本次回购金额不低于2,500万元，且不超过5,000万元，回购价格不超过7.50元/股。回购股份期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内。
[2019-10-25] 双杰电气(300444):双杰电气实控人等股东拟合计减持不超5.41%股份
■上海证券报
双杰电气公告，公司控股股东、实际控制人赵志宏及一致行动人赵志兴、赵志浩，以及特定股东袁学恩、周宜平、陆金学、许专、张党会、魏杰、李涛、张志刚计划六个月内，以协议转让、大宗交易或集中竞价等方式减持公司股份合计不超过31,688,100股（占公司总股本比例5.41%）。
[2019-04-17] 双杰电气(300444):双杰电气与阿里云签署合作框架协议
■上海证券报
双杰电气4月17日午间公告称，4月16日公司与阿里云计算有限公司签署了《合作框架协议》。
目前，双杰电气业务分为智能电网板块、智慧能源板块、锂电池隔膜三大板块业务，公司在配电网领域技术水平居国内领先，市场占有率居于前列。
根据协议，双方合作内容包括智慧园区项目、配电柜监控、新能源、智慧工厂、行业物联网终端等项目。
双杰电气表示，此举将推动公司参与泛在电力物联网建设的落地实施。通过与阿里云的合作，能够促进公司参与泛在电力物联网感知层数据的采集和提取。结合阿里云全球领先的云计算技术和实力数据的边缘计算，为公司的进行设备维护提供可靠的数据支撑，从而推动智能电网设备在市场的领先地位，为参与泛在电力物联网建设实施的载体实现一次设备与数据采集设备的更优结合奠定基础。
其次，双杰电气表示，合作还将进一步深化园区综合能源服务的服务理念。通过与阿里云的合作，公司在智慧园区综合能源服务理念得以进一步提升。通过阿里云的云计算及领先的综合服务平台，公司能够更好的统计分析并调度更经济的能源，达到能源的高效利用，提升综合能源服务的理念，进一步促进智慧能源板块的业务拓展，为公司在园区综合能源服务和设备维护运维方面获得了可靠的技术支撑。
[2019-04-17] 双杰电气(300444):双杰电气牵手阿里云,布局泛在电力物联网
■证券时报
2019年4月17日，双杰电气公告称，与阿里云计算有限公司签署了《合作框架协议》，合作内容包括智慧园区项目、配电柜监控项目、新能源项目、智慧工厂项目、行业物联网终端项目等。通过与阿里云的合作，参与泛在电力物联网感知层数据的采集和提取，共同推动泛在电力物联网建设的落地实施。
双杰电气是配网端龙头企业，配电网核心一次设备在技术与市场占有率均居国内领先水平。配电网起家，近年来业务扩展为“智能电网+智慧能源+锂电池”三大板块。
今年1月，国家电网在“两会”报告中首次提出打造“三型(枢纽型、平台型、共享型)两网(坚强智能电网、泛在电力物联网)”的战略目标;3月，国家电网在泛在电力物联网建设工作部署电视电话会议上，对未来五年的建设提出了两个阶段的战略安排，指出公司最紧迫、最重要的任务就是加快推进泛在电力物联网建设。随着泛在电力物联网战略地位的显著提升，相关上市公司纷纷加快布局。
资料显示，双杰电气“智能电网”板块致力于泛在电力物联网的感知功能，依托集团内12kV-40.5kV全系列城网、农网、轨道交通、石油石化等行业领域的电力设备产品，智能终端产品、一二次深度融合产品等实现电力设备状态信息的交互。“智慧能源”板块基于售电服务、智慧园区管理、分布式光伏等不断摸索能源互联网的生态圈。通过近两年的布局，公司的产品全面支持国网公司的泛在电力物联网的架构，未来将深度参与国网公司的泛在电力物联网建设。
双杰电气认为，此次通过与阿里云的合作，能够促进公司参与泛在电力物联网感知层数据的采集和提取。结合阿里云的云计算技术和实力数据的边缘计算，为公司的进行设备维护提供可靠的数据支撑，从而推动智能电网设备在市场的领先地位，为参与泛在电力物联网建设实施的载体实现一次设备与数据采集设备的更优结合奠定基础。
通过与阿里云的合作，公司在智慧园区综合能源服务理念也能得以进一步提升。通过阿里云的云计算及综合服务平台，公司能够更好的统计分析并调度更经济的能源，达到能源的高效利用，提升综合能源服务的理念，进一步促进智慧能源板块的业务拓展，为公司在园区综合能源服务和设备维护运维方面获得了可靠的技术支撑。
[2019-03-28] 双杰电气(300444):双杰电气与国电南自签署战略合作框架协议
■上海证券报
双杰电气公告，公司于2019年3月28日与国电南自签署《战略合作框架协议》，合作范围包括双方将在配网一二次成套设备开展合作，在国家电网、南方电网等一、二次设备集成招标中，依托各自优势，在条件许可的情况下可作为联合体进行投标等。
[2019-03-22] 双杰电气(300444):迎接电力物联时代,配用电龙头多点开花
■国海证券
投资要点：
泛在电力物联网时代来临，智能电网与物联网相辅相成。当前国网最紧迫、重要的任务是加快建设泛在电力物联网，实现数据的共享，未来坚强的智能电网与泛在电力物联网共同构成能源互联网。国家电网将紧抓2019-2021年的突破期，到2021年初步建成泛在电力物联网，初步建成公司级智慧能源综合服务平台，到2024年建成泛在电力物联网。配网端长期投入不足，或成为电力物联网制约因素，我们认为在2019-2021年的窗口期，配网建设将加速进行，随着泛在电力物联网的初步建成，将对智能电网提出更高的要求，两者相辅相成，同步发展，公司作为配用电龙头有望直接受益。
配用电龙头迎接电力物联时代，已有前瞻布局。公司“智能电网”板块致力于泛在电力物联网的感知功能，依托集团内12kV-40.5kV全系列城网、农网、轨道交通、石油石化等行业领域的电力设备产品，智能终端产品、一二次深度融合产品等实现电力设备状态信息的交互。“智慧能源”板块基于售电服务、智慧园区管理、分布式光伏等不断摸索能源互联网的生态圈。通过近两年的布局，公司的产品全面支持国网公司的泛在电力物联网的架构，未来将深度参与国网公司的泛在电力物联网建设。
与华夏幸福、安徽长丰合作共赢，布局长江经济带园区多能互补。
公司与华夏幸福开展长期战略合作，进入华夏幸福供应商目录。华夏幸福是中国领先的产业新城运营商，在重点城市群打造产业新城和产业小镇，华夏幸福计划在安徽长丰县建设长丰新城。公司与华夏幸福、长丰县达成三方协议，拟在长丰产业园内投资第二总部智能电网高端装备研发项目，未来公司低压设备也将进入华夏幸福采购目录。
公司与长丰县、华夏幸福合作有助于公司做大做强。一方面公司整体业务与地产用户工程合作全面开展，通过与华夏幸福强强合作，把公司配电设备、充电桩等产品推到市场前端，公司全系列产品和服务将在华夏幸福产业领域内全面推广应用。另一方面，通过与长丰县政府合作，依托当地产业扶持政策，紧抓其隶属合肥的区位优势，扩大业务规模。
未来公司将布局长江经济带园区多能互补业务。在公司与华夏幸福的战略协议中，明确提到将结合自身优势提供充电桩、分布式光伏、售电服务、电力需求侧响应，能源监控等综合服务。公司将凭借自身在智能电网、智慧能源等多个细分领域的优势，实现园区内的多能互补。在园区内多能互补将实现信息流与电量流的交互，园区微网与大电网的互联，符合国网打造泛在电力物联网的时代背景，预计将快速落地，未来公司将此模式顺利输出，布局长江经济带的园区多能互补业务。
盈利预测和投资评级：我们认为，1）泛在电力物联网时代来临，公司已有前瞻布局；2）与华夏幸福、长丰县战略合作有助于公司做大做强，同时布局长江经济带园区多能互补；3）增量配网将进入实质性阶段，引领公司走出强者恒强之路；4）售电业务卓有成效，售电公司有望跨过盈利拐点，分享电改深化红利；5）天津东皋有望在高端涂覆，圆柱电池赛道建立独特优势，湿法放量后迎来盈利能力拐点。2018年业绩包括天津东皋并表带来的股权重新计量的投资收益1.11亿元，预计公司2019-2020年净利润分别为1.8、2.3亿元，对应的估值分别为29、22倍，维持“增持”评级。
风险提示：配网建设投资不及预期；增量配网、售电进度不及预期；
锂电隔膜产线调试不及预期；产品与原材料价格大幅波动风险；与华夏幸福、安徽长丰战略合作效果低于预期的风险；大盘系统性风险；
[2018-12-05] 双杰电气(300444):双杰电气,中标1.49亿元国家电网公司相关项目
■证券时报
双杰电气(300444)12月5日晚间公告，根据国家电网公司近日在其电子商务平台陆续公告的2018年第四次配网设备招标采购项目中标结果，公司及控股子公司无锡变压器为相关项目中标人，预计中标金额合计约为1.49亿元，约占公司2017年经审计营业收入的9.18%。
[2018-10-15] 双杰电气(300444):双杰电气,前三季净利同比预增545%至574%
■证券时报
双杰电气(300444)10月14日晚间披露业绩预告，前三季度预盈1.98亿元至2.07亿元，同比增长545%至574%。报告期内，公司输配电业务延续良好发展势头，在手订单和可执行合同大幅增长。
[2018-07-16] 双杰电气(300444):传统主业大增,隔膜好转在望-半年报业绩预告点评
■国泰君安
本报告导读：
公司发布半年报业绩预告，增长较快，主要来自传统输配电业务增长，考虑主业在手订单丰厚，且下半年隔膜产能逐步释放，客户进一步拓展，全年有望维持较高增长。
事件：
7月12日晚，双杰电气发布半年报业绩预告，归母利润为1.64-1.69亿元，增850％-880％，扣非后0.50-0.54亿元，增210％-240％。
评论：
业绩符合预期，维持目标价和评级。维持2018-2019年盈利预测EPS为0.52/0.64元，考虑湿法隔膜产能释放在即，客户进一步拓展，维持18.97元目标价。
传统主业大增，是公司业绩增长的核心动力。上半年公司输配电业务发展较好，在手订单同比增200％，总收入较去年同期增长超过60％，传统业务的良好发展是公司增长的核心动力。上半年天津东皋还处于微亏状态，因此扣非后的业绩全由传统业务贡献。本期非经常性损益为1.15亿元，主要为一季度收购天津东皋部分股权，公司对标的公司持股比例由44.98％变更为51％，不构成一揽子交易，原持股44.98％的公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益。
东皋下半年预期转好。天津东皋四条生产线已基本建成，目前已向比克、福斯特、德朗能、河南鹏辉、迪比科、星恒等电池企业开始逐步稳定供货，虽然东皋上半年出货量不算很大，但是下半年供货会进一步批量和稳定，考虑公司在2017年和比克签订了1.4亿平的框架供货协议，因此我们最保守预测公司2018年全年出货量为5000-8000万平，增长接近10倍，预计全年隔膜实现5000万元以上净利润，边际改善突出。
风险提示：湿法隔膜客户拓展不及预期
[2018-07-16] 双杰电气(300444):传统业务发展较好,半年度业绩预增-年度点评
■中银国际
支撑评级的要点
预告上半年业绩同比大幅增长：公司发布2018年半年度业绩预告，预计实现归属上市公司股东净利润1.64-1.69亿元，同比增长850％-880％；扣非后归属上市公司股东净利润4,951-5,431万元，同比增长210％-240％。
输配电业务发展较好：2018年上半年公司输配电业务发展较好，在手合同和可执行合同同比大幅上升，半年度营业总收入同比增长超过60％，净利润实现同比增长。此外，上半年公司有约1.15亿元非经常损益，主要为一季度收购天津东皋膜部分股权，公司对标的公司持股比例由44.98％变更为51％，不构成一揽子交易，原持股44.98％的公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益。
东皋膜2018年有望扭亏：2017年，天津东皋膜由于扩产资金到位时间延迟、工艺调整等因素，湿法隔膜产线投产进度低于预期，全年亏损。目前二期项目的4条生产线已基本建成，已向比克等客户送检，向福斯特、德朗能等企业稳定供货。我们预计随着出货量的提升，东皋膜业绩有望扭亏并迎来较快增长。
评级面临的主要风险
湿法隔膜产能过剩导致竞争大幅恶化；配电网建设投资不达预期；原材料价格发生不利波动。
估值
我们预计公司2018-2020年每股收益分别为0.43/0.44/0.52元（公司此前向全体股东实施每10股转增8股，导致总股本增加而摊薄每股收益，原预测为0.76/0.77/0.93元），对应市盈率分别为23.4/23.0/19.3倍，维持增持评级。
[2018-07-14] 双杰电气(300444):东皋膜投资收益1.14亿元,配网主业带动业绩增速超200％-中期点评
■华创证券
事项：
2018年7月12日晚，公司发布2017年度中期业绩预告，归上净利润1.64~1。
69亿元，扣费后归上净利润0.50~0.54亿元，同比增长210％~240％。
评论：
按一季度投资估值此前东皋膜股份，投资收益增加1.14亿元。2018年一季度，公司以1.23亿元增资获得了东皋膜6.02％的股份，东皋膜整体估值约11亿元。
而此前公司共持有东皋膜约44.98％股份，先后分三次以0.3、1.3、1.08亿元的价格购入或增资获得东皋膜10.06％、23.23％、11.97％的股份（对应交易时股本占比）。此次业绩预告中表示，原持股44.98％的公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益。根据东皋膜现有产能，我们认为东皋膜2018年有望实现出货5000~7000万平米。
主营业务增速显著，带动扣非归上净利润同比增长超过200％。今年以来，公司主营业务环网柜等配电设备销售大幅增长，根据公司4月份的年报，公司及无锡变压器合计在手订单已超过14亿元，已达到去年营业总收入水平。今年，国家电网配网设备招标次数由两次增加为四次，配网设备的整体需求有增长态势。公司上半年业绩的大幅增长，主要来自于今年主营业务的增长。同时，配网设备的需求经过两三年下滑后，已经企稳回升。配网设备行业经过多年的下滑和洗牌后，未来有望在行业集中度上有所提升。因此，我们认为公司下半年的主营业务仍将有新的订单落地，相较去年会有进一步的增长。
东皋膜产能释放，下半年料将贡献业绩。天津东皋膜51％的股权，东皋膜目前四条生产线均已建成，每条生产线具有5000万平米的年产能，同时还配有相应的涂覆产能。从今年一季度开始，东高膜产能已经开始逐步释放。我们认为，东皋膜拥有完全国产自主的知识产权的生产技术和设备，隔膜生产成本和质量已经具有了非常强的竞争力。随着国内锂电池，特别是动力锂电池产能的逐步释放，东皋膜业务有望迎来快速增长。此前，公司已经与比克签订了战略合作协议，有望在下半年进入到一线电池厂商的供应体系。我们认为，东皋膜全年出货量将有望超过5000万平。
盈利预测、估值及投资评级：考虑到公司上半年确认投资收益，我们上调今年的业绩预测对应金额，同时下调估值水平。我们预计,2018~2020年公司归母净利润可实现3.04、2.50、3.13亿元，对应当前股价PE分别为19、23、19倍。
按照2018年不同业务业绩情况，给予综合23倍估值，目标价11.9元，维持“推荐”评级。
风险提示：东皋膜湿法隔膜生产线不达预期；国家电网配电网投资不达预期；
无锡变压器、东皋膜承诺业绩不达预期。
[2018-07-05] 双杰电气(300444):双杰电气放量涨停
■中国证券报
昨日，双杰电气逆市涨停，报收9.37元，换手率为4.56%，量比达到2.88倍。
业绩方面，今年一季度公司实现营业收入2.53亿元，同比增长117.09%；盈利1.16亿元，同比大幅扭亏；扣非后盈利392万元，同比扭亏。由于增资收购天津东皋膜股权而导致原持有的44.98%股份公允价值增加，产生投资收益1.11亿元计入当期非经常性损益。
值得关注的是，公司配电业务稳中向好。一季度收入翻番主要是由于2017年结余合同较多及一季度新签合同额快速增长。2018年开年之后，公司在手订单已超过14亿元，有望为公司后续业绩增长打实基础。
中银国际表示，2017年，公司控股子公司天津东皋膜由于扩产资金到位时间延迟、工艺调整等因素，湿法隔膜产线投产进度低于预期，全年亏损。目前二期项目的4条生产线已基本建成，已向比克等客户送检，向福斯特、德朗能等企业稳定供货。预计随着出货量的提升，东皋膜业绩有望扭亏并迎来较快增长。
[2018-05-07] 双杰电气(300444):双杰电气,公司及子公司中标1.74亿元采购项目
■证券时报
双杰电气(300444)5月7日晚间公告，公司及控股子公司无锡变压器中标国家电网公司2018年第一次配网协议库存货物招标采购项目，中标金额合计约9500万元。此外，公司中标2个南方电网年度框架标，中标金额合计约7900万元。上述项目中标金额合计1.74亿元，合同的履行将对公司未来经营业绩产生积极影响。
[2018-04-25] 双杰电气(300444):一季度业绩同比扭亏,配电业务稳中向好-一季度点评
■中银国际
公司发布2018年一季报，一季度盈利1.16亿元、扣非后盈利392万元，同比扭亏符合预期。我们认为公司传统业务稳中向好，湿法隔膜业务有望扭亏，维持增持评级。
支撑评级的要点
2018年一季度扣非业绩同比扭亏符合预期：公司发布2018年第一季度报告，一季度实现营业收入2.53亿元，同比增长117.09％；盈利1.16亿元，同比大幅扭亏，对应EPS为0.36元；扣非后盈利392万元，同比扭亏。公司业绩与此前业绩预告一致，符合预期。由于增资收购天津东皋膜股权而导致原持有的44.98％股份公允价值增加，产生投资收益1.11亿元计入当期非经常性损益。
配电业务稳中向好：公司一季度收入翻番主要是由于2017年结余合同较多及一季度新签合同额快速增长。2018年开年之后，公司在手订单已超过14亿元，有望为公司后续业绩增长打实基础。
毛利率同比大幅提升，期间费用率下降明显：公司2018年一季度毛利率为28.52％，同比提升6.66个百分点，与2017年全年水平基本持平。一季度期间费用率为28.76％，同比下降8.44个百分点；其中销售费用率下降4.19个百分点至12.29％，管理费用率下降5.09个百分点至13.83％。
东皋膜2018年有望扭亏：2017年，公司控股子公司天津东皋膜由于扩产资金到位时间延迟、工艺调整等因素，湿法隔膜产线投产进度低于预期，全年亏损。目前二期项目的4条生产线已基本建成，已向比克等客户送检，向福斯特、德朗能等企业稳定供货。我们预计随着出货量的提升，东皋膜业绩有望扭亏并迎来较快增长。评级面临的主要风险
湿法隔膜产能过剩导致竞争大幅恶化；配电网建设投资不达预期。
估值
预计公司2018-2020年EPS分别为0.76、0.77、0.93元，对应当前股价下市盈率分别为18.6、18.3、15.1倍，维持增持评级。
[2018-04-24] 双杰电气(300444):隔膜好转在望,传统主业在手订单大增-2017年年报点评
■国泰君安
投资要点：
业绩基本符合预期，维持目标价和评级。维持2018-2019年盈利预测EPS为0.72/0.89元，考虑公司22.2元员工持股价及湿法隔膜产能释放在即，维持34.28元目标价。?东皋隔膜近期好转明显。天津东皋四条生产线已基本建成，目前已向比克、福斯特、德朗能、河南鹏辉、迪比科、星恒等电池企业稳定供货，考虑公司在2017年和比克签订了1.4亿平的框架供货协议，因为我们最保守预测公司2018年全年出货量为5000-8000万平，增长接近10倍，预计全年隔膜实现5000万元以上净利润，边际改善突出。
传统主业稳健增长，在手订单大增200％。2017年公司传统主业收入增长40％，公司收入实现连续4年复合增速37％，净利润复合增速14％，难能可贵。2017年在东皋亏损影响1000多万元的情况下，公司净利润依然实现6％正增长，目前公司在手订单14亿元，订单体量等同于去年全年收入，同比增200％，因此今年传统主业依然可以维持高增长。
一季报同比好转突出，全年高增值得期待。公司同时预告了2018年一季报业绩为1.1-1.2亿元，虽然扣非后仅为100-600万元，但是考虑去年同期亏损1700万，好转明显，公司大量在手订单对业绩增长驱动已经体现，非经常性损益主要为天津东皋的投资收益。
风险提示：东皋隔膜产能释放和客户拓展不及预期
[2018-04-20] 双杰电气(300444):双杰电气增资天津东皋膜
■中国证券报
双杰电气4月19日晚间公告称，公司在停牌期间已通过增资方式取得天津东皋膜51%的控股权。针对剩余股权的收购事项，由于公司及相关各方对估值未能达成一致，故终止筹划此次重大资产重组。公司将视天津东皋膜后续的经营情况，决定是否重启其整体或部分股权的收购。公司股票4月20日复牌。
天津东皋膜为专业研发、制造、销售锂离子电池隔膜的高新技术企业，其投资兴建的二期项目“年产2亿平方米动力电池‘湿法’隔膜”生产线已基本建成，高端涂层复合隔膜性能可以满足高端客户的需求，已实现向比克、福斯特、河南鹏辉、德朗能、迪比科等客户的送检并实现批量供货。
[2018-04-20] 双杰电气(300444):配电业务稳中向好,隔膜产能进入调试-年报点评报告
■天风证券
2017年净利润增长6.53％，基本符合预期公司2017年实现营业收入14亿，同比增长40.2％；实现归属母公司净利润1.05亿，同比增长7.82％；扣非后归属母公司净利润1亿，同比增长6.53％。
经营活动产生的现金流净额3626.9万，同比下降41.78％；其中配电业务整体表现良好，毛利率稳中有升，隔膜业务有望开始释放业绩。拟每10股派发现金红利0.6元（含税），并10股转增8股。
配电设备业务稳中向好公司输配电设备制造业务板块实现收入13.22亿，同比下降2.53％。销售27,692台，同比增长22.6％，库存1134台，同比下降0.35％。其中环网柜、箱变、柱上开关、高低压成套开关柜、变压器分别实现收入6.05亿、1.41亿、1.17亿、0.9亿、3.24亿。环网柜、箱变、变压器收入分别增长11.84％、14.43％、223.83％，整体向好，由于公司子公司无锡变压器今年全部并表，导致变压器收入大幅提升，2017年结余合同及一季度新签合同额快速增长，输配电在手订单已经超过14亿。十三五期间，配电网建设投资规划不低于1.7万亿，看好公司配电网设备板块业绩继续稳定增长。
隔膜进展顺利，东皋膜二期进入调试阶段锂电池板块，17年子公司实现收入2083.4万元，但初期依然处于亏损状态。17年不达预期主要因为子公司二期产能建设资金到位延迟，以及针对行业对湿法隔膜工艺要求提高进行工艺调整。公司天津东皋膜二期项目拟建设的四条生产线已基本建成，进入调试和局部改造阶段，已经向比克等客户送检。截止目前公司已经向福斯特、德朗能、河南鹏辉、迪比科、星恒等电池企业稳定供货。随着产线投产，产能释放，板块有望扭亏并贡献高增长。
研发投入连续高增长，储备项目可期公司2017年底研发人数253人，同比增长21.87％；研发投入7550.6万，占营业总收入5.39％，同比增加0.62个百分点。公司制定的研发计划及方向主要集中于传统配网领域产品固体绝缘、专用型配网产品、新能源领域拓展（交直流充电桩、高压直流开关、光伏安装及相关配套产品），光伏设备2017年已经实现2.22亿收入，新产品转换值得期待。
投资建议：公司配电网业务稳中向好，湿法隔膜产能释放，新产品培育可期，维持盈利预测不变，预计2018-2020年公司实现净利润2.18亿、2.59亿，3.7亿，同比增长108.78％、18.86％、42.81％；EPS0.67元、0.8元、1.14元，对应P/E25倍、21倍、15倍，维持“买入”评级。
风险提示：或存在隔膜下游客户拓展不达预期风险；或存在隔膜产品价格大幅下降风险。
[2018-04-20] 双杰电气(300444):配电主业稳健增长,湿法隔膜有望扭亏转盈-年度点评
■安信证券
事件：双杰电气公布2017年年报，报告期内，公司实现营业收入14.00亿元，同比增长40.20％；归母净利润1.05亿元，同比增长7.82％；扣非归母净利润1.01亿元，同比增长6.53％。公司同时公告，拟每10股派发现金红利0.6元（含税），并以资本公积金每10股转增8股。
配电业务持续扩张，无锡变压器全年并表贡献亮眼业绩：报告期内，公司配电设备实现营收13.21亿元，同比增36.47％，占公司中营收比重达94.43％。
其中，环网柜贡献了6.05亿元营收，毛利率36.58％，是公司盈利能力最强产品。此外，2016年7月并表的子公司无锡变压器报告期内业绩增幅明显，2017全年实现3.25亿元营收和1544.18万元净利润，是去年半年并表营收和利润的三倍。2017年，公司存货同比增加44.37％，主要为无锡变压器在手订单备货。据年报披露，当前公司及无锡变压器输配电业务在手订单已超过14亿元，预计18年销售增量明显。
控股天津东皋，隔膜业务突破难关有望加快发展：报告期内，公司先后通过股权收购、增资等方式，对东皋膜的持股比例增加至51％，成为天津东皋控股股东。天津东皋2017年实现净利润-2859.96万元，尚处亏损状态，主要原因为1）资金审批流程较长导致年产2亿平米湿法项目延期；2）技术要求提升导致产线调试时间加长。当前，资金问题已经逐步解决，拟建设的4条湿法产线已基本建成，并实现向比克、福斯特、德朗能、鹏辉、星恒等电池企业的供货，预计2018年有望扭亏转盈。
研发比重大幅上升，产品升级提升创新力：报告期内，公司研发投入0.76亿元，占营收比例达5.39％，较去年同期上升超0.5pct；研发人员数量达253人，占总员工比例21.87％；资本化研发支出占研发投入占比高达41.81％，体现了公司高研发效率，研发成果显著。报告期内，公司在配网、新能源领域均有显著拓展，高电压等级的固体绝缘开关、自主交直流充电桩、新能源车用高压直流接触器等新产品陆续问世，持续加强市场竞争力。
激励效应增强，管理结构全面优化：进入2018年，公司全面推进内部管理制度变革，增强激励与约束效应，不断增强公司活力。公司未来将以经营单位为主体，自主经营、独立核算、单独激励，充分发挥各主体积极性。此外，公司将成立集团采购管理中心，实现原材料集中采购，提高整体议价能力，降低成本。
投资建议：增持-A投资评级，6个月目标价18.30元。我们预计公司2018-2020年的收入增速分别为76.1％、27.5％、27.4％，归母净利润增速分别为89.5％、59.7％、24.3％，EPS分别为0.61、0.97、1.21。考虑到公司积极拓展新能源领域并新纳入隔膜业务，给予2018年30倍PE，6个月目标价为18.30元。
风险提示：市场竞争加剧，隔膜产能建设不及预期，国家配网投资不及预期
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