300280南通锻压股票走势分析
≈≈紫天科技300280≈≈(更新:21.10.28)
[2021-10-28] 紫天科技(300280):业绩符合预期,看好未来二环流量行业红利-2021年三季报财报点评
■国泰君安
维持"增持"评级。业绩符合预期,苹果IDFA政策负面影响后,公司Q3业绩回到正轨。维持2021-2023年EPS至2.97/4.24/5.37元,维持目标价至59.4元,维持"增持"评级。
事件:公司发布2021年三季报,公司2021Q3营业收入同比增长42.32％至4.44亿元,归母净利润同比下降0.62％至1.14亿元,扣非归母净利润同比增长59.01％至1.138亿元。公司2021Q1-Q3实现盈利13.73亿元,同比增长65.76％,归母净利润为3.14亿元,同比增长96.58％。
互联网广告营销需求进一步扩大,公司面临发展性机遇。2021年部分广告联盟的崛起与竞合,为广告主提供了较好的价值赋能,短视频平台站外流量等变现红利显著,进一步带动游戏、资讯类工具、小说阅读等广告主扩大互联网广告营销需求,为公司业绩快速增长提供了发展性机遇,在内容变现方面公司已经取得阶段性成果。
二环流量增长仍有空间,公司休闲游戏工业化能力较强。预计二环流量市场规模有望从2020年的300亿增长至2023年的1500亿,休闲游戏预计未来占据主要市场,公司数据赋能业务,休闲游戏具备生产工业化,同时公司子公司与快手子公司成立的"小橙子",搭建休闲游戏的内容生态,实现业务闭环。
风险提示:互联网广告扩展不及预期、新品开发运营不及预期。
[2021-10-28] 紫天科技(300280):政策负面影响逐步消化,业绩重回高增轨道-三季点评
■国盛证券
事件:公司发布2021年三季度报告。(1)2021Q3公司实现营业收入4.44亿元,同比增长42.32％,归母净利润1.14亿元,同比下滑-0.62％,扣非归母净利润1.14亿元,同比增长59.01％。(2)2021Q1-Q3公司实现营业收入13.73亿元,同比增长65.67％,归母净利润3.14万元,同比增长96.58％,扣非归母净利润3.12亿元,同比增长184.13％。
河马游戏依托超休闲游戏产品流量入口,业务快速成长。短视频渗透率的大幅提升带动其站外流量变现业务进入红利期。河马游戏依托超休闲游戏产品作为站外流量入口,与快手科技、字节跳动等头部短视频平台深度合作,不断拓展互联网广告及内容变现业务方向,加快广告变现效率,带动公司业绩快速增长。公司依托现有广告资源的优势,在原有互联网技术和海外市场优势前提下,积极寻找新的业务增长点,进一步提升公司互联网广告及内容变现业务的盈利效率。预计公司在传统互联网广告及河马游戏的双重增长驱动之下,未来将持续保持较高的增长。
政策带来的负面影响已经逐步消化,海外业务加速推进。1)以苹果的IDFA新政和国家一系列个人隐私保护政策为代表的政策在今年二季度以来对河马的互联网广告业务带来一定冲击,通过一段时间时间的业务调整及算法优化,目前政策影响最大的时刻已经过去,公司经营陆续恢复;2)公司加紧产能扩充提升产品丰富度,目前与快手在海外的业务合作已有落地,游戏《LudoMaster》在印尼取得不俗表现,后续公司还将继续加大出海力度。
投资建议:依托短视频站外流量变现红利,公司打造流量运营平台,长期发展可期。预计2021-2023年净利润分别为5.01/7.85/11.03亿元;同比增长66.2％/56.7％/40.5％,对应2021年/2022年/2023年8.6/5.5/3.9XPE,维持"买入"评级。
风险提示:商誉余额较高风险、广告业务竞争加剧风险,游戏政策风险。
[2021-09-21] 紫天科技(300280):未来仍享行业红利,休闲游戏工业化能力强-2021年半年度报告点评
■国泰君安
维持"增持"评级,下调目标价至59.4元。考虑到IDFA新政以及字节跳动21Q2关于电商流量分配提升。下调2021-2023年EPS至2.97/4.24/5.37元(前值为4.05/5.59/7.78元),给予公司2021年20XPE估值,目标市值下调为96.2亿元,下调目标价至59.4元(前值为90.7元),维持"增持"评级。
事件:公司2021H1营业收入同比增长80％至9.29亿元。归母净利润同比增长344％至2.0亿元,扣非归母净利润同比增长376％至1.99亿元。
业绩低于预期,看好未来仍享受行业红利。公司于2020年8月剥离锻压业务,成功转型,聚焦互联网广告业务。公司2021H1互联网营销收入为7.99亿元,同比增长112％。其中广告主中游戏类占比第一,贡献4.61亿元,占比为50％,由于IDFA新政以及字节跳动21Q2关于电商流量分配提升,21Q2归母净利润为5000万元,低于市场预期。2020年移动广告逆势而上,尽管上半年期间预算有所减少,移动广告投放增加了70％,依然看好未来字节及快手二环流量红利。
看好公司休闲游戏工业化能力,客户资源优质。公司旗下河马游戏深耕休闲游戏领域,产品品类丰富且迭代迅速,期待未来新品爆发。公司在长期的运营中,积累了大量的大型、优质客户如百度、小米、字节跳动、快手、Mobvisita等。
风险提示:互联网广告扩展不及预期、新品开发运营不及预期。
[2021-08-31] 紫天科技(300280):行业监管影响致Q2业绩放缓,合作快手有望贡献增量-21H1半年报点评
■东吴证券
事件:21H1公司实现营业收入9.29亿元,yoy+79.74％,归母净利润2.00亿元,yoy+344.28％;其中Q2实现营业收入4.13亿元,qoq-19.99％,归母净利润0.50亿元,qoq-66.99％,业绩不及市场预期。
点评:行业监管影响致Q2业绩放缓。21H1营业收入同比增长79.74％,其中互联网营销业务实现收入7.99亿元(yoy+112.17％),占营收比85.97％(yoy+13.14pct),主要系Clockwork并表以及业务规模扩张,公司广告主所处行业仍以游戏、电商和应用类为主,分别占营业收入49.67％/18.97％/14.02％。费率方面,剥离锻压业务后公司毛利率、净利率均有所提升,21H1公司毛利率为28.72％(yoy+8.60pct);销售费用率2.46％(yoy-0.51pct),管理费用率1.18％(yoy-3.16pct),财务费用率0.45％(yoy-0.06pct),研发费用率1.19％(yoy+0.20pct);净利率21.56％(yoy+12.84pct)。21Q2公司营业收入环比下降19.99％,毛利率19.48％(qoq-16.63pct),我们认为主要系行业监管趋严以及受"IDFA新政"影响,联盟广告推荐精准度受到部分影响,我们预计下半年政策影响有望减弱,同时与快手合作有望贡献增量。
休闲游戏广告变现正当时,有望伴随广告联盟成长。此前休闲游戏变现主要为内购,广告变现以库存少,eCPM低的贴片广告为主,整体商业化能力弱。而随着短视频与巨头广告联盟兴起,游戏内激励视频广告的出现有效提升了广告库存与广告单价,休闲游戏商业化能力大大提升。此外参考海外超级媒体发展经验,在自有媒体发展到一定程度时,巨头将搭建核心站外流量,复用其广告算法中台及商业化体系,Google、Facebook广告联盟峰值占到自有媒体广告收入约40-50％,我们预计穿山甲未来几年仍处于快速扩张过程中,休闲游戏内容变现有望受益行业红利。
工业化中台大脑赋能研发,公司休闲游戏工业化生产能力与成功率提升可期。公司已搭建工业化中台,依托字节跳动、快手等互联网大厂提供的海量数据,实现休闲游戏工业化生产,开发效率及成功率有望提升。此外公司与字节跳动共设孵化学院,汇集第三方长尾产能;与快手共同打造"小橙子"独立品牌,挖掘优秀内容进行流量变现,吸引更多内容创作者,有望实现良性循环,不断扩充内容生态,提高市场份额。
盈利预测与投资评级:考虑到21Q2受行业监管等因素影响,业绩不及预期,我们下调此前盈利预测,预计21-23年实现EPS2.99/4.26/5.81元,此前为3.69/5.31/7.43元,对应当前股价PE为9/6/5X,看好公司休闲游戏内容工业化生产能力与成功率提升,维持"买入"评级。
风险提示:应收账款周转不及预期,内容创意不足,行业监管趋严。
[2021-08-29] 紫天科技(300280):互联网广告业务高增长,加大研发投入应对行业新变化-半年报点评
■国盛证券
事件:公司发布2021年半年报。(1)2021H1公司实现营业收入9.3亿元,同比增长79.74％,归母净利润2.0亿元,同比增长344.28％,扣非归母净利润1.99亿元,同比增长375.96％。(2)2021Q2公司实现营业收入4.13亿元,同比增长46.29％,归母净利润4971万元,同比增长60.26％,扣非归母净利润4805万元,同比增长65.47％。
互联网营销业务保持高速增长。1)公司互联网营销业务通过子公司里安传媒开展,2021H1该业务实现收入8.0亿元,同比增长111.9％,占收入比重86.0％,较2020年末提升8pct,较2020H1提升13pct。2)2021H1公司客户数量为24个,较去年同期16个有大幅度提升。客户所处的行业领域主要包括游戏类(广告收入占营收比重49.7％)、电商类(广告收入占营收比重19.0％)、应用类(广告收入占营收比重14.0％)。3)2021年上半年AppGrowing共监测到全网8900w+条广告在投,3月广告投放市场恢复春节前水平,上半年的广告投放数在4月份达到顶峰,当月共监测到1600w+广告在投,市场量一直保持稳定水平,预计未来互联网营销业务将保持增长趋势。4)2021H1年负责楼宇广告运营主体亿家晶视实现收入1.14亿元,净利润3351万元(较去年同期增长91.6％)。
积极应对政策变化,海外业务加速推进。1)近期包括苹果IDFA(广告标识符)新政策、国家对算法推送的规范都对在线广告业务发展提出新要求,公司积极应对,加大力量投入算法研发和规范化运营,预计后期伴随技术提升新政策的影响将逐步消化;2)公司加紧产能扩充提升产品丰富度,在发力好游戏变现的同时,积极扩展基于二环流量的其他变现模式;3)与快手在海外的业务合作开始逐步落地,游戏《LudoMaster》在印尼取得不俗表现,预计未来海外业务将为公司提供新的盈利增长点。
投资建议:依托短视频站外流量变现红利,公司打造流量运营平台,长期发展可期。但近期一系列行业性新政策变化预计对公司互联网营销业务产生一定影响,故下调公司盈利预测,预计2021-2023年净利润分别为5.01/7.85/11.03亿元;同比增长66.2％/56.7％/40.5％,对应2021年/2022年/2023年8.4/5.4/3.8XPE,维持"买入"评级。
风险提示:商誉余额较高风险、广告业务竞争加剧风险,游戏政策风险
[2021-06-11] 紫天科技(300280):紫天科技定增“知难而退” 实控人关联方浮盈幻灭
■上海证券报
按下“启动键”16个月之后，紫天科技的定增事项戛然而止。公司6月9日晚披露，考虑到资本市场环境，经协议一致由保荐机构于6月8日向深交所提交撤销申请，深交所终止对公司向特定对象发行股票的审核。6月10日，公司股价下跌6.92%。
寥寥数语，结束的是一段资本运作的“长跑”。2020年2月，紫天科技推出定增预案，计划向实控人旗下的欣赐科技等对象发行股份，募资7.4亿元用于搭建大数据及AI驱动的程序化广告平台项目、构建数据分析工具及广告库存智能匹配系统项目及补充流动资金，发行价为15.43元/股。2020年11月，紫天科技调整定增方案，募资规模大幅缩减至4.3亿元，发行价仍锁定为15.43元/股。
今年1月，紫天科技的定增申请获深交所受理，之后两次收到审核问询函。从监管部门的提问看，主要涉及欣赐科技是否为紫天科技控股股东或实际控制人控制、认购方资金来源、募投项目规模的合理性等。尤受关注的是，紫天科技调整定增方案后，发行对象及募资规模均发生较大变化，但发行价仍为15.43元/股，问询函要求说明“发行方案调整是否属于重大变化，是否已履行相关程序，是否需重新确定发行价格”。公司回复称，发行方案调整不属于重大变化，调整发行方案已履行相关程序，不需要重新确定发行价格。
按照规定，上市公司实控人及关联方作为定增发行对象的，可以实施锁价定增，定价基准日可以“三选一”，享受“八折”优惠。去年2月20日推出定增预案当天，紫天科技股价涨停，当天收报25.85元，比发行价(15.43元)高出了67.5%。其后，公司股价继续攀涨，当年10月28日盘中最高触及61.84元，比定增价高出整整3倍。
之后，紫天科技股价有所回落，6月9日收报37.71元，但与定增价格相比仍有1.44倍的价差。
“在定增事项中，价格是最敏感的要素，此前监管层抬高战略投资者的认定门槛，很重要的因素就是部分项目存在较大价差的套利问题。”投行人士认为，紫天科技最终选择撤回定增申请，发行价格难获首肯，应该是重要因素之一。
回溯资料，2016年2月，安常投资出资8.38亿元受让南通锻压(“紫天科技”前身)26.17%股份，成为第一大股东，安常投资的实际控制人姚海燕、郑岚，成为上市公司实控人。颇受关注的是，两大实控人姚海燕、郑岚均为女性，且关系匪浅。其中，姚海燕系紫天科技董事、总经理、财务总监LI XIANG(李想)之母亲，系紫天科技董事长姚小欣之姑姑;郑岚系紫天科技董事长姚小欣之母亲。
资料显示，姚海燕、郑岚家族“第一桶金”来自南京房地产，后转战投资领域，姚海燕、郑岚控制的安赐投资曾参与众多投资项目，包括天润数娱、中国中铁等上市公司。由两位母亲掌舵垂帘，表亲关系的两个儿子出面打理上市公司，这般家族成员齐上阵的模式，在A股市场较为少见。
不过，姚海燕、郑岚掌舵紫天科技以来，接连暴露出内控及信息披露的问题，被监管部门查处。姚海燕、郑岚旗下的安赐投资还曾卷入P2P平台“钜宝盆”的投资纠纷。
[2021-05-19] 紫天科技(300280):二环流量大发展,内容填充正当时-深度报告
■信达证券
外延并购探索转型,进入休闲游戏新赛道。公司前身是南通锻压,从事锻压设备制造业务,业绩低迷,为寻求新的增长动力,公司通过产业投资与外延并购探索转型,主要方向为现代广告服务。2018年收购亿家晶视,切入楼宇广告市场;2019年收购里安传媒,布局互联网广告营销业务;
2020年剥离锻压业务,并收购Clockwork进入休闲游戏赛道。
广告联盟赋能垂类应用流量变现。互联网大厂自有APP已达较高渗透率,用户增速红利正在消退,而站外垂类应用流量正在高速成长。垂类应用具有丰富精准的用户标签、覆盖多场景全时段,具备高营销价值。广告联盟连接海量垂类APP和广告平台,将广告资源分配至垂类应用,二者按照一定比例分享广告收入。广告联盟对垂类应用流量变现的赋能体现在1)流量主不再需要配置不同广告平台、摸索流量分配策略,简化程序降低成本;2)广告联盟综合各广告平台资源,提升流量主的填充率和收益;3)互联网大厂具备海量数据与优质算法能力,精准投放广告提升转化率与ROI;4)广告联盟为开发者提供"买量-增长-变现"全生命周期服务。
休闲游戏打通广告变现模式。休闲游戏逻辑简单,填充碎片化时间,内购付费意愿低,用户对广告的容忍度高,具备较好的广告变现条件。广告联盟助力休闲游戏形成增长闭环,持续吸引用户与优质开发者。一方面,休闲游戏的广告主大多是游戏买量,增大新游戏的曝光,形成游戏生态的循环;另一方面,休闲游戏高效变现吸引开发者源源不断地填充优质休闲游戏内容。2019年广告收入在休闲游戏收入中占比近80％,已经成为休闲游戏流量变现主要运营模式。
工业化输出爆款能力强,共享二环流量红利。休闲游戏具备生命周期短、易被复制、单产品成本收益低的特点,要求开发者具备高效高质输出能力。
河马游戏同字节、快手、小米等巨头战略合作,获取颗粒度极细的用户行为与流行趋势数据,工业化中台"大脑"通过对数据的学习与分析,精准产生符合当下"审美"的创意,以"命题作文"形式交由自有工作室与外围CP生产,广泛调动社会产能,提升生产效率与爆款成功率,形成"生产爆款内容-提高变现能力-吸引优质CP"的循环。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2021-23年归母净利润分别为6.08亿元、8.75亿元、13.22亿元,同比分别+101.7％、+43.9％、+51.1％。
公司通过产业投资与外延并购成功打通休闲游戏广告变现与互联网广告营销业务,我们看好河马游戏工业化生产休闲游戏的能力、孵化中心赋能优质CP的效率以及互联网巨头二环流量的快速崛起,我们认为公司深度绑定广告联盟,有望共享二环流量红利。市场尚未对公司转型充分反应,参考可比公司估值,我们预计21年公司合理市值152亿,对应25xPE,给予"买入"评级。
风险因素:二环流量增长不及预期、监管政策变动影响休闲游戏发行、商誉减值风险
[2021-05-03] 紫天科技(300280):业绩符合预期,看好公司休闲游戏工业化能力-2020年报＆2021一季度报告点评
■国泰君安
维持"增持"评级。公司作为字节跳动最大的休闲游戏供应商之一,有望凭借突出的工业化生产能力和数据研发体系,不断复制新的爆款,享受核心二环流量爆发的市场红利。维持2021-2023年EPS至4.05/5.59/7.78元,维持目标价90.70元,维持增持评级。
事件:公司发布2020年度报告和2021年第一季度报告。2020年,公司营业收入同比增长64.37％至14.16亿元。归母净利润同比增长78％至3.01亿元,扣非归母净利润同比增长56.65％至2.43亿元。2021Q1,公司营业收入同比增长120％至5.16亿元。归母净利润同比增长970.31％至1.51亿元,扣非归母净利润同比增长1086.18％至1.51亿元。
字节及快手核心二环流量系统空间广阔,休闲游戏贡献主要内容。在短视频用户增速逐步放缓及广告加载率较高的背景下,字节跳动和快手均加大了核心二环流量系统(外接广告联盟)的建设力度,以获取更多的用户流量份额。预计二环流量市场规模有望从2020年的300亿增长至2023年的1500亿。休闲游戏、免费阅读及工具为主要内容组成部分,其中休闲游戏为最大品类。
公司休闲游戏工业化能力较强,未来新品持续推出。公司旗下河马游戏深耕休闲游戏领域,产品品类丰富且迭代迅速,爆品频发。2021Q1《合成大西瓜》、《粘液模拟器》等产品表现突出,字谜类游戏《神奇的汉字》、《数方大师》等新品预计近期推广上线。
风险提示:互联网广告扩展不及预期、新品开发运营不及预期
[2021-04-27] 紫天科技(300280):转型成果显现,互联网广告与内容变现放量成长-2020年年报21Q1季报点评
■东吴证券
事件:2020年公司实现营收14.16亿元(yoy+64.37％),实现归母净利润3.01亿元(yoy+78％),同时拟向全体股东每10股派发现金红利0.1元。21Q1公司实现营收5.16亿元(yoy+120％),归母净利润1.51亿元(yoy+970％),落入此前业绩预告区间。
点评:转型成果显现,互联网广告及休闲游戏内容变现业务驱动增长。20年互联网广告业务实现营收11.02亿元(yoy+527.9％),驱动公司业绩增长,营收占比77.83％(yoy+57.5pct),毛利率27.96％。楼宇广告业务实现营收1.97亿元(yoy-55.2％),营收占比13.89％(yoy-37.11pct),毛利率58.71％。传统锻压业务收入1.15亿元(yoy-46.55％),营收占比8.09％(yoy-16.8pct)。20年公司积极寻求转型,于Q3剥离传统锻压业务,产生一定投资收益,公司20年取得投资收益6480万元。楼宇广告业务Q1-Q3受疫情影响营收大幅下滑,Q4公司通过优化点位布局,引入战略客户,业务快速恢复,楼宇广告子公司亿家晶视20年最终实现归母净利润7598万元,17-20年累积净利润超出业绩承诺9468万元,我们预计未来楼宇广告业务保持稳定。21Q1实现营收5.16亿元(yoy+120％),归母净利润1.5亿元(yoy+970％),毛利率36.1％(yoy+15pct)。互联网广告及内容变现业务增长迅速,提升公司业绩。
广告联盟赋能,休闲游戏广告变现正当时,有望伴随广告联盟成长。此前休闲游戏变现主要为内购,广告变现以库存少,ecpm低的贴片广告为主,整体商业化能力弱。而随着短视频与巨头广告联盟兴起,游戏内激励视频广告的出现有效提升了广告库存与广告单价,休闲游戏商业化能力大大提升。此外参考海外超级媒体发展经验,在自有媒体发展到一定程度时,巨头将搭建核心站外流量,复用其广告算法中台及商业化体系,Google、Facebook广告联盟峰值占到自有媒体广告收入约40-50％,根据产业调研,穿山甲20年广告变现规模约250-300亿,21年目标预计350-400亿,未来几年仍处于快速扩张过程中,休闲游戏内容变现有望受益行业红利。
工业化中台大脑赋能研发,公司休闲游戏工业化生产与成功率提升可期。公司与字节共建工业化中台大脑系统,字节赋能研发,公司依托数据进行创意产出,实现休闲游戏工业化生产,同时汇集第三方长尾产能。通过工业化大脑赋能,公司休闲游戏生产效率及成功率有望提升,此外第三方长尾产能也将作为有效补充,公司有望在穿山甲快速增长过程中获取市场份额。
盈利预测与投资评级:公司互联网广告与内容变现业务进展符合预期,我们维持此前盈利预测,预计21-22年实现EPS3.69(维持)/5.31(维持)元,新增23年EPS7.43元,对应当前PE13/9/6X,看好公司休闲游戏内容工业化生产能力与成功率提升,维持"买入"评级。
风险提示:内容创意不足,信披合规风险,监管政策趋严。
[2021-04-27] 紫天科技(300280):互联网广告业务高增长,享受短视频平台站外广告变现红利-年度点评
■国盛证券
事件:公司发布2020年年报及2021一季报。(1)2020年公司实现营业收入14.16亿元，同比增长64.4%；归母净利润3.01亿，同比增长78.0%；扣非归母净利润2.44亿，同比增长56.7%。(2)2021Q1公司实现营业收入5.16亿元，同比增长120.0%，归母净利润1.51亿元，同比增长970.3%，扣非归母净利润1.51亿元，同比增长1086.2%。
传统梯媒广告Q4恢复明显，逐步消化疫情负面影响。2020年公司楼宇广告实现收入1.97亿元，同比下滑55.22%，毛利率水平为58.71%。楼宇广告业务受疫情影响较为明显，2020年1-9月出现了较大幅度的下滑，公司主动收缩部分一线、新一线城市采购成本较高的自有点位，并优化点位布局及进一步加大对战略客户的引进，2020Q4楼宇广告业务逐渐好转。并购河马游戏加速互联网广告业务发展，助力业绩加速增长。公司在互联网广告业务方面持续发力，子公司里安传媒2020年10月收购Clockwork及旗下河马游戏，加快广告变现效率，带动公司业绩快速增长。2020年全年互联网广告业务收入11.0亿元，同比增长527.93%，占总收入比重77.83%，同比提升56pct，毛利率水平27.96%，净利润2.26亿元。目前里安传媒已经与百度、小米、movisita等一系列互联网广告业务头部公司达成业务合作，业务范围遍及全球。预计未来公司在传统互联网广告及河马游戏的双重增长驱动之下，未来将持续保持较高的增长。。
深度合作短视频平台，把握站外流量红利提升广告变现效率。河马游戏依托超休闲游戏产品作为站外流量入口，与快手科技、字节跳动等头部短视频平台深度合作，不断拓展互联网广告及内容变现业务方向。公司依托强大的互联网流量运营基因和工业化的流量入口生产能力，在休闲游戏、工具、咨询、阅读等领域布局，扩大自身流量供给，从而充分享受短视频平台站外广告变现红利。
投资建议:依托短视频站外流量变现红利，河马游戏工业化生产能力突出，打造流量运营平台，长期发展可期。预计2021-2023年净利润分别为6.06亿元/8.68/11.69亿元；同比增长101.1%/43.2%/34.7%，对应2021年/2022年/2023年13.8/9.6/7.1XPE，维持"买入"评级。
风险提示:商誉余额较高风险、广告业务竞争加剧风险，游戏政策风险。
[2021-04-22] 紫天科技(300280):工业化生产能力布局流量入口,享受短视频站外流量变现红利
■国盛证券
公司2020年并购河马游戏切入休闲游戏领域,发力互联网业务。公司前身南通锻压于2011年登陆创业板上市,2017年公司收购深圳市橄榄叶科技100％股权,进入广告营销领域,2018年公司更名为紫天科技。2020年公司彻底剥离传统锻压业务,并于同年10月收购Clockwork及旗下河马游戏切入互联网领域。河马游戏为国内领先的休闲游戏研发与发行商。公司目前已发行20余款游戏,平均下载量达100万。公司近年来相继推出《LudoMaster》《合成大西瓜》《粘液模拟器》等爆款超休闲游戏,下载量、活跃度数据居前。依托休闲游戏布局流量入口,充分享受短视频平台站外流量变现红利。穿山甲广告联盟作为字节系广告生态的重要一环,主要承接其站外流量的聚合分发。2020年前三季度五大互联网巨头体系之外的APP使用时长占比为21.2％,其中穿山甲联盟的时长覆盖率超过70％,且穿山甲平台用户与字节系主站用户重合度不足20％,可见穿山甲联盟的广告市场仍是增量空间巨大的蓝海。穿山甲广告联盟与公司游戏后台打通,依托平台的大数据及算法,将自身承接的广告素材分发至公司APP上,再将广告收入分成支付给公司。从公司角度看,获得字节系的流量导入,广告变现效率将大幅提升。
流量打法下工业化生产是核心,大数据赋能游戏研发提升成功率,抢占更多流量入口。超休闲游戏体量小、研发成本低、广告是主要收入来源,其商业模式的本质并非售卖产品,而在于赚取流量的的差价。此模式下,河马游戏的优势在于:1)具备超休闲游戏研发基因,积累了丰富项目经验,可将游戏的研发工业化、规模化;2)合作互联网大厂,反馈的大数据赋能产品生产提高成功率;3)公司本质的内在基因是流量运营,未来公司有望进一步扩张流量版图,在工具、咨询、阅读等领域布局,从而扩大自己的流量入口。
依托小米手机预装游戏,合作快手共建孵化基地,海外收入打开成长空间。河马游戏与小米实现多款游戏的预装合作,如《LudoMaster》《BlockPuzzle》《PopShooterBlast》及《CrazyJuicer》等,河马游戏将受益于小米手机海外出货量的持续增长。基于过往孵化团队的成功经验,紫天科技与快手通过设立合资公司实现孵化基地的服务范围扩大与品质升级。
投资建议与估值:依托短视频站外流量变现红利,河马游戏工业化生产能力突出,打造流量运营平台,长期发展可期。预计2021/2022年净利润分别为6.06亿元/8.68亿元;同比增长94.8％/43.4％。参照同样受益于字节跳动流量红利的掌阅科技及星期六,预计2021合理市值180亿元,对应30XPE,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:商誉余额较高风险、广告业务竞争加剧风险,游戏政策风险。
[2021-04-08] 紫天科技(300280):一季报业绩大增,享核心二环流量爆发红利-2021一季报业绩预告点评
■国泰君安
上调2021年EPS至4.05元,维持目标价90.7元。行业3年5倍成长,先发优势凸显。公司作为字节跳动最大的休闲游戏供应商之一,有望凭借突出的工业化生产能力和数据研发体系,不断复制新的爆款,享受核心二环流量爆发的市场红利。上调2020-2022年EPS至1.96/4.05/5.59元(前值为1.96/3.1/4.65元),维持"增持"评级。
事件:公司发布2021年一季报业绩预告,公司2021Q1实现净利润1.5亿-1.55亿,同比增长966.13％-1001.67％,超市场预期。
新品密集上线,业绩持续成长可期。公司聚焦于超休闲游戏研发,Q1《合成大西瓜》、《粘液模拟器》等产品表现突出,字谜类游戏《神奇的汉字》、《数方大师》等新品预计近期推广上线,该品类由于可增进对汉字或数字空间的理解、互动性强、内容素材博大精深,预计有望带来可观的DAU及产品时长,并继音乐、益智、跑酷类产品之后进一步丰富公司产品品类和用户群。
字节快手核心二环流量爆发,休闲游戏贡献主要内容。在目前短视频平台的DAU、用户时长、CPM、广告加载率增速均放缓的背景下,字节与快手均加大了核心二环流量(内容休闲游戏、阅读和工具类)内容的推广力度。预计市场规模有望从2020年的300亿增长至2023年的1500亿。在核心二环流量三大产品品类中,休闲游戏得益于高转化率、高用户时长,望占据70％的流量份额,未来3年规模或超千亿,具备工业化生产能力的内容供应商有望长期受益。
风险提示:新品推出不及预期,字节快手耳环流量增长不及预期
[2021-04-07] 紫天科技(300280):紫天科技一季度净利润预增966%-1002%
■上海证券报
紫天科技披露一季度业绩预告。公司预计2021年第一季度盈利15,000万元至15,500万元，比上年同期上升966.13%至1001.67%。
[2021-03-17] 紫天科技(300280):巨头生态赋能,休闲游戏广告变现放量增长-深度研究
■东吴证券
出售锻造业务专注核心业务,多元并购布局休闲游戏+广告双主业。紫天科技前身为南通锻压,主要从事锻压设备的研发、生产和销售,公司17年收购深圳橄榄叶科技,成功切入广告营销领域,18年收购亿家晶视,切入楼宇电梯广告,成功转型新媒体广告服务商。20年公司聚焦主业,出售锻造业务并收购Clockwork,完成互联网广告的国际化布局,进入休闲游戏研发和发行市场,形成休闲游戏+广告双主业经营战略。
并购国内领先休闲游戏CP河马游戏入局休闲游戏行业,打造公司增长新引擎。20年10月,紫天科技收购Clockwork公司,旗下河马游戏专注休闲游戏市场。河马游戏拥有《LudoMaster》、,《全民弹弹弹》等代表作,其凭借着稳定的爆款输出能力,逐渐成长为国内外移动游戏专家品牌。由河马游戏研发、发行的移动游戏下载总量已超过1.4亿,21年2月iOS游戏超休闲游戏下载榜河马游戏位列TOP5。
合作短视频巨头,实现休闲游戏工业化生产与变现。与字节共设孵化学院,巨头赋能研发创意:公司旗下紫天跳动孵化基地依托字节跳动海量流量数据资源,向游戏开发者提供休闲游戏创意以及从投放到变现的全链条数据分析与优化能力,提高游戏开发者成功率与变现效率,孵化平台可从孵化出的休闲游戏中分得广告流水分成。接入广告联盟共享数据中台,提升广告变现效率:公司为字节跳动提供优质游戏,字节通过自有内容生态平台进行发行。游戏内接入字节旗下穿山甲广告平台,通过激励视频广告变现。与快手达成深度战略合作,共建孵化基地:紫天旗下里安传媒与快手旗下JOYO21年1月签订《战略合作框架协议》,双方设立合资公司"小橙子"。在内容创作上,JOYO提供行业内前沿信息,赋能里安传媒高效精准的创意制作；里安传媒负责挖掘优秀内容创作者。在流量推广上,JOYO利用自有平台生态流量,为里安传媒提供多形式推广服务；里安传媒为JOYO提供广告展示、流量转化等服务。
休闲游戏接入广告联盟,实现广告位资源与单价的提升,商业化变现能力大幅增强。休闲游戏用户群广泛,早期在以内购为主的付费模式下,商业化变现能力较弱,当前兴起的休闲游戏广告联盟模式推出视频激励广告,玩家在游戏过程中通过观看视频广告可以获得游戏币等,是一种激励广告,字节等广告平台通过与休闲游戏后台打通,利用平台精准的算法,匹配广告素材,将自身承接的广告库存分发至联盟游戏公司app上,再按照约定的广告分成支付给CP商。休闲游戏接入广告联盟变现实现了广告库存与单价(ecpm)的提升,当前广告联盟仍处于爆发增长期。同时买量市场兴起,休闲游戏作为流量供给方有望受益,在短视频出海趋势下,休闲游戏也将成为巨头出海内容生态的重要补充。
盈利预测与投资评级:预计21-22年营收20.87/27.22亿元,归母净利润5.98/8.61亿元,PE为14/10X。广告联盟商业化加快,休闲游戏进入快速增长期,公司牵手巨头有望享受增长红利,同时产能与成功率提升可期,给予21年25倍PE,目标价92.3元,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:监管政策趋严,商誉减值风险,信披合规风险。
[2021-02-28] 紫天科技(300280):紫天科技2020年净利同比增长84%
■上海证券报
紫天科技发布业绩快报，2020年公司实现营业总收入142,167.16万元，较上年增长65.06%;实现归属于上市公司股东的净利润31,110.60万元，较上年增长83.72%。每股收益1.92元。
[2021-01-26] 紫天科技(300280):与快手子公司签订战协,休闲游戏生态链进一步加强-2020年度业绩预告点评
■国泰君安
本报告导读:公司子公司与快手子公司签订《战协》,拟以共同出资(股权各50％)设立合资子公司LittleOrangeTechnology.LTD.,产生协同作用,休闲游戏生态链进一步加强。
投资要点:维持增持评级。公司核心广告业务表现超预期,旗下的河马游戏享受字节跳动流量变现红利+小米出海红利。维持2020-2022年EPS至1.96/3.1/4.65元,维持目标价90.70元,维持增持评级。
事件:公司全资子公司里安传媒与快手科技旗下全资子公司JOYOTECHNOLOGYPTE.LTD.于近日签订了《战略合作框架协议》,双方拟以共同出资(股权各50％)设立合资子公司LittleOrangeTechnology.LTD.。
与快手子公司JOYO签订战协,打造"小橙子"独立品牌,产生协同作用。(1)"小橙子"将扶持生态内容创作者,稳定优质内容产能,搭建包含休闲游戏在内的内容生态。JOYO提供行业内前沿信息作为内容产出的创意支撑,里安传媒负责挖掘优质高效的内容创作者;(2)JOYO将为里安传媒提供多形式的推广服务,里安传媒将在JOYO提供的推广平台上实现流量采买;(3)里安传媒将利用自有或合作产品的流量,为JOYO提供服务进行广告展示、流量转化等。
休闲游戏市场规模广阔,公司休闲游戏生态链望进一步加强。Ohayoo数据显示,中国休闲游戏日活用户达2亿,市场规模约300-500亿,从2019Q4到2020Q1休闲用户时长增幅超300％。根据伽马数据,休闲游戏广告收入预计2020年达到71元,同比增长30％。我们认为公司子公司与快手子公司成立的"小橙子"通过搭建休闲游戏的内容生态,有望将公司休闲游戏生态链进一步加强,同时和快手系流量形成协同。
风险提示:互联网广告业务扩展不及预期、新品开发运营不及预期风险
[2021-01-25] 紫天科技(300280):紫天科技子公司里安传媒与快手科技子公司签订战略合作框架协议
■证券时报
紫天科技(300280)25日晚公告，全资子公司里安传媒有限公司与快手科技旗下全资子公司JOYO TECHNOLOGY PTE.LTD.于近日签订了《战略合作框架协议》，双方希望形成深度战略绑定关系，共同搭建孵化基地，实现优质内容生态共建。里安传媒将作为 JOYO TECHNOLOGY PTE.LTD.在内容孵化、流量多元化等领域的官方首家生态内容战略合作伙伴。
[2021-01-15] 紫天科技(300280):全年业绩超预期,看好公司未来休闲游戏表现-2020年度业绩预告点评
■国泰君安
上调2020年EPS至1.96元,维持增持评级。公司核心广告业务表现超预期,旗下的河马游戏享受字节跳动流量变现红利+小米出海红利。上调2020-2022年EPS至1.96/3.1/4.65元(前值为1.55/2.83/4.34元),维持目标价90.70元,维持增持评级。
事件:公司发布2020年度业绩预增公告,预计2020年实现归属上市公司股东的净利润3.1-3.3亿元,同比增长83.07％-94.88％。
业绩超出预期,看好公司未来休闲游戏强劲表现。锻压业务转让后,广告业务已成为上市公司营业收入和利润的主要来源,同时通过精选战略合作伙伴、积极拓展新业务模式,给公司净利润的提升起到带动作用。根据小米出海峰会,截止2020年10月,通过持续性地供给优质内容和配合流量特性进行优化,河马游戏与小米合作的游戏每日新增激活量突破了80万次,2020年的平均日活用户量同比增长303％,收入同比增长322％。
"多产品+迭代迅速+字节跳动流量变现红利+小米出海红利"助力游戏业务快速发展。公司旗下河马游戏深耕休闲游戏领域,产品品类丰富且迭代迅速,爆品频发。同时,与字节跳动深度合作把握顶级流量红利,积累丰富字节系流量游戏的研发经验,望持续受益于字节跳动广告价值持续提升的行业红利。
风险提示:互联网广告业务扩展不及预期、新品开发运营不及预期、政策风险
[2021-01-14] 紫天科技(300280):紫天科技紫天科技2020年度净利预增83.07%-94.88%
■上海证券报
紫天科技14日早间公告披露2020年度业绩预告。公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为31,000万元至33,000万元，比上年同期上升83.07%至94.88%。业绩变动原因为报告期内，锻压业务转让后，广告业务已成为上市公司营业收入和利润的主要来源，同时通过精选战略合作伙伴、积极拓展新业务模式，给公司净利润的提升起到带动作用。
[2020-11-09] 紫天科技(300280):字节广告系统赋能,精品休闲游戏迎黄金成长期-公司首次覆盖报告
■国泰君安
首次覆盖,目标价90.70元,增持评级。公司旗下的河马游戏有望借助字节跳动旗下的巨量引擎强大分发效率的行业红利,享内置广告量价齐升的高速发展红利。预计2020-22年EPS为1.55/2.83/4.34元,目标价90.70元,首次覆盖给予增持评级。
算法加持,巨量引擎广告价值加速提升,精品休闲游戏供应商迎来高速成长期。2018年起Voodoo及字节跳动凭借内置广告模式增强了休闲游戏的变现能力,休闲游戏行业迎来高速发展的红利期。得益于字节旗下巨量引擎的强大分发效率,2020年以来,各大独立游戏及重度游戏厂商均进入巨量引擎大举购买流量；另外互联网教育、生鲜电商、互联网金融等高LTV产品也在巨量引擎加大投放力度,带来字节跳动体系内广告位置需求及CPM持续提升。能够为巨量引擎带来可观广告位置的精品休闲游戏的广告价值有望迎来量价齐升。
“多产品+迭代迅速+字节跳动流量变现红利+小米出海加速”打造优质休闲游戏研发商。公司旗下河马游戏核心竞争力在于:1)充足的产品数量；2)丰富的产品类型和快速迭代；3)与字节跳动深度合作把握顶级流量红利,积累丰富字节系流量游戏的研发经验；4)小米出海加速；望持续受益于字节跳动广告价值持续提升的行业红利。
催化剂:休闲游戏广告价格持续提升、字节跳动体系用户时间增长
风险提示:互联网广告业务扩展不及预期、新品开发运营不及预期、政策风险。
[2020-10-28] 紫天科技(300280):紫天科技前三季度净利润同比增长125%
■上海证券报
紫天科技披露三季报。公司2020年前三季度实现营业收入828,480,171.26元，同比增长116.24%;实现归属于上市公司股东的净利润159,980,290.51元，同比增长124.71%;基本每股收益0.9871元。
[2020-10-23] 紫天科技(300280):紫天科技全资子公司拟1亿元收购互联网广告分发销售服务公司Clockwork
■上海证券报
紫天科技公告，公司全资子公司里安传媒有限公司拟以现金1亿元收购Clockwork Goblin Tech Corp 100%股权。Clockwork是一家在互联网广告领域具有丰富行业经验，为多家国际知名客户提供互联网广告分发销售服务的公司。公司全资子公司里安传媒收购Clockwork公司股权，有利于公司布局互联网广告及游戏研发与发行业务。
[2020-02-20] 紫天科技(300280):紫天科技拟定增募资不超过7.4亿元
■上海证券报
紫天科技2月20日早间公告，公司于2020年2月19日召开第三届董事会第四十三会议，审议通过了公司非公开发行股票的相关议案。《江苏紫天传媒科技股份有限公司2020年度创业板非公开发行A股股票预案》于2020年2月20日在中国证监会指定的创业板信息披露网站上披露。
本次非公开发行股票的数量为不超过47,958,522股（含47,958,522股），且本次非公开发行股票数量不超过本次非公开发行前公司总股本的30%，股票的发行价格为15.43元/股，发行对象为欣赐科技、格盛嘉耀。本次非公开发行募集资金总额不超过74,000.00万元（含74,000.00万元），募集资金将用于搭建大数据及AI 驱动的程序化广告平台项目、构建数据分析工具及广告库存智能匹配系统项目以及补充流动资金。其中，公司拟通过与Mobihunter成立合资公司，公司持有合资公司80%股份，实施“搭建大数据及AI驱动的程序化广告平台项目”以及“构建数据分析工具及广告库存智能匹配系统项目”。本次非公开发行构成关联交易。
公司本次拟通过与Mobihunter成立合资公司实施募投项目，此次合作关系可以帮助上市公司快速建立技术系统自动化方面数据资源的积累、分析、处理的技术竞争优势，提供立体式营销策略，同时也可以进一步提高广告投放的精准度，有助于上市公司不断提升广告服务水准，对于扩充上市公司的技术储备、提升行业竞争力和盈利能力具有重要意义。
[2020-01-23] 紫天科技(300280):紫天科技终止重大资产重组事项
■上海证券报
紫天科技公告，公司原拟以发行股份及支付现金方式购买广州云视广告有限公司100%股权并募集配套资金。因市场环境发生一定变化及标的公司业务开展情况等原因，交易双方最终未能就交易方案的部分核心条款达成一致，经公司充分审慎研究及与交易对方友好协商，交易双方共同决定终止本次交易事项，并签署相关终止协议。
[2019-12-12] 紫天科技(300280):紫天科技拟浙江设全资子公司,研发升级先进终端投放设备
■证券时报
紫天科技(300280)12月12日晚间公告，公司因战略发展需要，拟1亿元出资设立全资子公司浙江紫天智讯科技有限公司，新成立的子公司将成为公司华东地区研发中心，用于研发升级先进终端投放设备，并以华东地区为中心拓展现有传媒点位及业务。
[2019-06-17] 紫天科技(300280):紫天科技与小米信息签署战略协议
■中国证券报
近日，紫天科技与小米信息在北京签订《战略合作协议》，以期把自身的新媒体广告业务经验与小米集团的相关客户资源优势有效结合，共同推动双方现代传媒业务持续健康发展。紫天科技副总经理郭敏表示，公司广告业务以高端楼宇媒体为重点，目前已经发展成为国内高端楼宇数字媒体互动资源的主要平台之一。此次合作主要围绕产业资源展开深度合作，小米旗下所有OTT资源向紫天科技开放，将极大的丰富上市公司广告媒体产业资源；同时也将为上市公司引入战略客户储备。
双方优势互补
小米公司广告销售部总经理陈高铭介绍，小米信息拥有小米系列产品的广告投放资源，全面覆盖米粉MIUI全球联网设备、OTT设备、MIOT平台联网设备等三大生活场景的营销入口，小米信息将把紫天科技作为未来阶段广告行业商务场景领域的核心合作伙伴。
紫天科技董事长姚小欣表示，紫天科技将成为小米信息相关领域的战略供应商。双方将充分共享各自领域的客户资源、项目经验及人力资源，实现个人、家庭及商务客户的资源共享与互补，推进互联网传媒业务在商务楼宇和个人家庭领域应用场景整合，进一步拓宽未来市场空间。
本次与小米信息合作的主体是紫天科技控股子公司亿家晶视，亿家晶视主要从事商务楼宇视频媒体的开发与运营业务，拥有经验丰富的新媒体广告业务服务团队。
郭敏表示，在签署框架合作协议的基础上，双方将展开更多的实质业务；将主要围绕双方产业资源进行互动。本次战略合作包含小米旗下所有OTT资源，同时亿家晶视的屏幕资源也会向小米信息全面开放。
紫天科技前身为南通锻压，主要从事锻压设备制造，但由于受宏观经济和传统制造业整体下行影响，业绩波动较大。此前公司通过发行股份及支付现金形式，收购亿家晶视70%股权，成为公司控股子公司，从而切入广告传媒领域；此外，公司还收购了橄榄叶科技，向移动互联网新媒体广告服务商转型。紫天科技2018年年报和2019年一季报均显示，广告服务业较强的盈利能力是公司当期业绩同比大幅度增长的主要原因。
锻压业务继续保持
未来公司发展战略方面，郭敏指出，未来将继续深耕原有锻压业务，通过拓展销售渠道、加大研发力度等方式继续保持其行业领先优势，上市公司会继续保持现有销售、研发及管理团队的稳定，继续有序的开展各项工作。现代广告业务板块，上市公司将对标的公司的经营管理进一步予以规范，防范内控及财务风险。此外，公司将充分发挥上市公司的平台、资金优势，给予标的公司充分支持。上市公司将继续保持锻压业务的行业领先优势，同时将进一步拓展广告服务业布局，促进上市公司持续、稳定、健康发展。
今年以来，相当部分企业广告支出下滑。行业数据显示，一季度国内互联网公司广告营收整体下滑约11.2%。郭敏表示，面对目前的市场背景情况，企业也能够感受到市场带来的一些悲观气氛，但是市场上仍有比较积极的现象。根据最新的CTR媒介智讯提供的相关信息，在其他媒介资源广告预算下降的情况下，生活圈媒体最近数月支出增幅仍稳定在1%左右，其中饮料、食品、邮电通讯等行业客户广告花费增幅明显。商务楼宇媒体也属于生活圈媒体，从近年来的一些广告案例来看，商务楼宇媒体整体到达率较高，是很多企业尤其是消费品企业客户一个非常重视的渠道。未来公司将继续巩固在商务楼宇媒体方面的优势，同时抓住此次与小米信息合作的机会，积极开拓更为优质的投放客户。
[2019-06-12] 紫天科技(300280):紫天科技与小米信息战略合作,掘金OTT及LOT广告市场
■证券时报
6月12日，紫天科技(300280)与小米信息在北京签订《战略合作协议》，以期把自身丰富的新媒体广告业务经验与小米集团的小米信息OTT广告资源及LOT广告资源优势有效结合，整合用户碎片化注意力，覆盖个人移动终端和家庭娱乐中心，覆盖高消费力的新中产阶层，共同推动双方现代传媒业务持续健康发展。
小米公司广告销售部负责人介绍，小米信息拥有小米系列产品的广告投放资源，全面覆盖米粉MIUI全球联网设备、OTT设备、MIOT平台联网设备等三大生活场景的营销入口，小米信息将把紫天科技作为未来阶段广告行业商务场景领域的核心合作伙伴。
紫天科技董事长姚小欣表示，紫天科技将成为小米信息相关领域的战略供应商。双方将充分共享各自领域的客户资源、项目经验及人力资源，实现个人、家庭及商务客户的资源共享与互补，推进互联网传媒业务在商务楼宇和个人家庭领域应用场景整合，进一步拓宽未来市场空间。
据悉，紫天科技控股子公司亿家晶视一直深耕于新媒体广告行业，致力于商务楼宇视频媒体的开发与运营业务。随着5G时代的到来，人工智能、物联网等新技术步入现实，智能家电、手机、pad等终端“互联互通”日益普及，广告投放的渠道和方式也面临着新技术的考验。因此，分析认为，此时紫天科技与广州小米签订战略合作协议，有助于其业务的平滑转型，实现多元商务、生活场景融合和体验式场景营销，创造多种互联网传媒形式，做到全方位触达用户，提高互联网传媒业务在客户端的触达率。
紫天科技前身为南通锻压，近年来通过收购亿家晶视和橄榄叶科技，转型成为移动互联网新媒体广告服务商。从2018年财报来看，形成“锻压设备制造+现代广告服务”双轮驱动的业绩增长模式。2019年一季报显示，公司实现营业总收入1.21亿元，同比增加9.27%;归属于上市公司股东的净利润为1377万元，同比增加1103%，其中广告服务业较强的盈利能力是公司当期业绩同比大幅度增长的主要原因。
[2019-05-27] 紫天科技(300280):紫天科技与小米信息签署战略合作协议
■中国证券报
紫天科技(300280)5月27日晚间发布公告称，公司与广州小米信息服务有限公司(简称“小米信息”)于近日签订了《战略合作协议》。合作协议主要内容包括，双方将充分利用各自领域的客户资源和项目经验，推进互联网传媒业务在商务楼宇领域和个人及家庭领域应用场景整合，提升双方盈利能力；上市公司将协助小米信息利用已构建的智能硬件系统和软件应用商店进行服务升级，并寻找OTT领域潜在的其他商业合作机会；双方结成核心合作伙伴，加强并改进自身互联网传媒业务建设和管理体制，力争在互联网传媒业务领域结成更深层次的战略合作伙伴关系。
紫天科技表示，此协议的签订对公司2019年度经营业绩不会产生重大影响。未来双方将作为重要的长期战略合作伙伴，抓住新机遇，积极探索资源与经验对接，在双方优势互补、共赢互利的基础上，通过深度战略合作，共同推动双方现代传媒业务持续健康发展。同时，有助于进一步提升公司业务发展空间，为公司提供新的业务增长点，提高公司的综合竞争力和持续经营能力，符合公司未来发展的需要。
紫天科技由南通锻压重组后更名而来。公司人士表示，上市公司原有锻压主业为周期性的重资产行业，业绩受宏观经济影响较大。2018年公司通过收购橄榄叶科技和晶视广告等资产后更名，公司已经形成了原有锻压行业+现代广告服务业的双主业态势。公司2019年一季报显示，当期实现营业总收入1.21亿元，同比增加9.27%；归属于上市公司股东的净利润为1377.28万元，同比增加1102.93%，其中广告服务业较强的盈利能力是公司当期业绩同比大幅度增长的主要原因。
[2019-04-26] 紫天科技(300280):紫天科技两股东拟合计减持不超7%股份
■上海证券报
紫天科技公告，持公司股份1,383.59万股（占公司总股本9.47%）的股东郭庆计划6个月内，采用集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过876.90万股（占公司总股本的6%）；持公司股份955.83万股（占公司总股本6.54%）的股东嘉谟逆向基金计划3个月内，采用集中竞价方式减持公司股份不超过146.15万股（占公司总股本的1%）。
[2019-04-26] 紫天科技(300280):紫天科技股东拟合计减持公司不超7%股份
■证券时报
紫天科技(300280)4月26日晚间公告，公司股东郭庆计划采用集中竞价或大宗交易方式，减持公司股份不超876.9万股，即不超总股本的6%；嘉谟逆向基金计划采用集中竞价方式，减持公司股份不超146.15万股，即不超总股本的1%。郭庆、嘉谟逆向基金目前持股比例分别为9.47%、6.54%。
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[2021-10-28] 紫天科技(300280):业绩符合预期,看好未来二环流量行业红利-2021年三季报财报点评
■国泰君安
维持"增持"评级。业绩符合预期,苹果IDFA政策负面影响后,公司Q3业绩回到正轨。维持2021-2023年EPS至2.97/4.24/5.37元,维持目标价至59.4元,维持"增持"评级。
事件:公司发布2021年三季报,公司2021Q3营业收入同比增长42.32％至4.44亿元,归母净利润同比下降0.62％至1.14亿元,扣非归母净利润同比增长59.01％至1.138亿元。公司2021Q1-Q3实现盈利13.73亿元,同比增长65.76％,归母净利润为3.14亿元,同比增长96.58％。
互联网广告营销需求进一步扩大,公司面临发展性机遇。2021年部分广告联盟的崛起与竞合,为广告主提供了较好的价值赋能,短视频平台站外流量等变现红利显著,进一步带动游戏、资讯类工具、小说阅读等广告主扩大互联网广告营销需求,为公司业绩快速增长提供了发展性机遇,在内容变现方面公司已经取得阶段性成果。
二环流量增长仍有空间,公司休闲游戏工业化能力较强。预计二环流量市场规模有望从2020年的300亿增长至2023年的1500亿,休闲游戏预计未来占据主要市场,公司数据赋能业务,休闲游戏具备生产工业化,同时公司子公司与快手子公司成立的"小橙子",搭建休闲游戏的内容生态,实现业务闭环。
风险提示:互联网广告扩展不及预期、新品开发运营不及预期。
[2021-10-28] 紫天科技(300280):政策负面影响逐步消化,业绩重回高增轨道-三季点评
■国盛证券
事件:公司发布2021年三季度报告。(1)2021Q3公司实现营业收入4.44亿元,同比增长42.32％,归母净利润1.14亿元,同比下滑-0.62％,扣非归母净利润1.14亿元,同比增长59.01％。(2)2021Q1-Q3公司实现营业收入13.73亿元,同比增长65.67％,归母净利润3.14万元,同比增长96.58％,扣非归母净利润3.12亿元,同比增长184.13％。
河马游戏依托超休闲游戏产品流量入口,业务快速成长。短视频渗透率的大幅提升带动其站外流量变现业务进入红利期。河马游戏依托超休闲游戏产品作为站外流量入口,与快手科技、字节跳动等头部短视频平台深度合作,不断拓展互联网广告及内容变现业务方向,加快广告变现效率,带动公司业绩快速增长。公司依托现有广告资源的优势,在原有互联网技术和海外市场优势前提下,积极寻找新的业务增长点,进一步提升公司互联网广告及内容变现业务的盈利效率。预计公司在传统互联网广告及河马游戏的双重增长驱动之下,未来将持续保持较高的增长。
政策带来的负面影响已经逐步消化,海外业务加速推进。1)以苹果的IDFA新政和国家一系列个人隐私保护政策为代表的政策在今年二季度以来对河马的互联网广告业务带来一定冲击,通过一段时间时间的业务调整及算法优化,目前政策影响最大的时刻已经过去,公司经营陆续恢复;2)公司加紧产能扩充提升产品丰富度,目前与快手在海外的业务合作已有落地,游戏《LudoMaster》在印尼取得不俗表现,后续公司还将继续加大出海力度。
投资建议:依托短视频站外流量变现红利,公司打造流量运营平台,长期发展可期。预计2021-2023年净利润分别为5.01/7.85/11.03亿元;同比增长66.2％/56.7％/40.5％,对应2021年/2022年/2023年8.6/5.5/3.9XPE,维持"买入"评级。
风险提示:商誉余额较高风险、广告业务竞争加剧风险,游戏政策风险。
[2021-09-21] 紫天科技(300280):未来仍享行业红利,休闲游戏工业化能力强-2021年半年度报告点评
■国泰君安
维持"增持"评级,下调目标价至59.4元。考虑到IDFA新政以及字节跳动21Q2关于电商流量分配提升。下调2021-2023年EPS至2.97/4.24/5.37元(前值为4.05/5.59/7.78元),给予公司2021年20XPE估值,目标市值下调为96.2亿元,下调目标价至59.4元(前值为90.7元),维持"增持"评级。
事件:公司2021H1营业收入同比增长80％至9.29亿元。归母净利润同比增长344％至2.0亿元,扣非归母净利润同比增长376％至1.99亿元。
业绩低于预期,看好未来仍享受行业红利。公司于2020年8月剥离锻压业务,成功转型,聚焦互联网广告业务。公司2021H1互联网营销收入为7.99亿元,同比增长112％。其中广告主中游戏类占比第一,贡献4.61亿元,占比为50％,由于IDFA新政以及字节跳动21Q2关于电商流量分配提升,21Q2归母净利润为5000万元,低于市场预期。2020年移动广告逆势而上,尽管上半年期间预算有所减少,移动广告投放增加了70％,依然看好未来字节及快手二环流量红利。
看好公司休闲游戏工业化能力,客户资源优质。公司旗下河马游戏深耕休闲游戏领域,产品品类丰富且迭代迅速,期待未来新品爆发。公司在长期的运营中,积累了大量的大型、优质客户如百度、小米、字节跳动、快手、Mobvisita等。
风险提示:互联网广告扩展不及预期、新品开发运营不及预期。
[2021-08-31] 紫天科技(300280):行业监管影响致Q2业绩放缓,合作快手有望贡献增量-21H1半年报点评
■东吴证券
事件:21H1公司实现营业收入9.29亿元,yoy+79.74％,归母净利润2.00亿元,yoy+344.28％;其中Q2实现营业收入4.13亿元,qoq-19.99％,归母净利润0.50亿元,qoq-66.99％,业绩不及市场预期。
点评:行业监管影响致Q2业绩放缓。21H1营业收入同比增长79.74％,其中互联网营销业务实现收入7.99亿元(yoy+112.17％),占营收比85.97％(yoy+13.14pct),主要系Clockwork并表以及业务规模扩张,公司广告主所处行业仍以游戏、电商和应用类为主,分别占营业收入49.67％/18.97％/14.02％。费率方面,剥离锻压业务后公司毛利率、净利率均有所提升,21H1公司毛利率为28.72％(yoy+8.60pct);销售费用率2.46％(yoy-0.51pct),管理费用率1.18％(yoy-3.16pct),财务费用率0.45％(yoy-0.06pct),研发费用率1.19％(yoy+0.20pct);净利率21.56％(yoy+12.84pct)。21Q2公司营业收入环比下降19.99％,毛利率19.48％(qoq-16.63pct),我们认为主要系行业监管趋严以及受"IDFA新政"影响,联盟广告推荐精准度受到部分影响,我们预计下半年政策影响有望减弱,同时与快手合作有望贡献增量。
休闲游戏广告变现正当时,有望伴随广告联盟成长。此前休闲游戏变现主要为内购,广告变现以库存少,eCPM低的贴片广告为主,整体商业化能力弱。而随着短视频与巨头广告联盟兴起,游戏内激励视频广告的出现有效提升了广告库存与广告单价,休闲游戏商业化能力大大提升。此外参考海外超级媒体发展经验,在自有媒体发展到一定程度时,巨头将搭建核心站外流量,复用其广告算法中台及商业化体系,Google、Facebook广告联盟峰值占到自有媒体广告收入约40-50％,我们预计穿山甲未来几年仍处于快速扩张过程中,休闲游戏内容变现有望受益行业红利。
工业化中台大脑赋能研发,公司休闲游戏工业化生产能力与成功率提升可期。公司已搭建工业化中台,依托字节跳动、快手等互联网大厂提供的海量数据,实现休闲游戏工业化生产,开发效率及成功率有望提升。此外公司与字节跳动共设孵化学院,汇集第三方长尾产能;与快手共同打造"小橙子"独立品牌,挖掘优秀内容进行流量变现,吸引更多内容创作者,有望实现良性循环,不断扩充内容生态,提高市场份额。
盈利预测与投资评级:考虑到21Q2受行业监管等因素影响,业绩不及预期,我们下调此前盈利预测,预计21-23年实现EPS2.99/4.26/5.81元,此前为3.69/5.31/7.43元,对应当前股价PE为9/6/5X,看好公司休闲游戏内容工业化生产能力与成功率提升,维持"买入"评级。
风险提示:应收账款周转不及预期,内容创意不足,行业监管趋严。
[2021-08-29] 紫天科技(300280):互联网广告业务高增长,加大研发投入应对行业新变化-半年报点评
■国盛证券
事件:公司发布2021年半年报。(1)2021H1公司实现营业收入9.3亿元,同比增长79.74％,归母净利润2.0亿元,同比增长344.28％,扣非归母净利润1.99亿元,同比增长375.96％。(2)2021Q2公司实现营业收入4.13亿元,同比增长46.29％,归母净利润4971万元,同比增长60.26％,扣非归母净利润4805万元,同比增长65.47％。
互联网营销业务保持高速增长。1)公司互联网营销业务通过子公司里安传媒开展,2021H1该业务实现收入8.0亿元,同比增长111.9％,占收入比重86.0％,较2020年末提升8pct,较2020H1提升13pct。2)2021H1公司客户数量为24个,较去年同期16个有大幅度提升。客户所处的行业领域主要包括游戏类(广告收入占营收比重49.7％)、电商类(广告收入占营收比重19.0％)、应用类(广告收入占营收比重14.0％)。3)2021年上半年AppGrowing共监测到全网8900w+条广告在投,3月广告投放市场恢复春节前水平,上半年的广告投放数在4月份达到顶峰,当月共监测到1600w+广告在投,市场量一直保持稳定水平,预计未来互联网营销业务将保持增长趋势。4)2021H1年负责楼宇广告运营主体亿家晶视实现收入1.14亿元,净利润3351万元(较去年同期增长91.6％)。
积极应对政策变化,海外业务加速推进。1)近期包括苹果IDFA(广告标识符)新政策、国家对算法推送的规范都对在线广告业务发展提出新要求,公司积极应对,加大力量投入算法研发和规范化运营,预计后期伴随技术提升新政策的影响将逐步消化;2)公司加紧产能扩充提升产品丰富度,在发力好游戏变现的同时,积极扩展基于二环流量的其他变现模式;3)与快手在海外的业务合作开始逐步落地,游戏《LudoMaster》在印尼取得不俗表现,预计未来海外业务将为公司提供新的盈利增长点。
投资建议:依托短视频站外流量变现红利,公司打造流量运营平台,长期发展可期。但近期一系列行业性新政策变化预计对公司互联网营销业务产生一定影响,故下调公司盈利预测,预计2021-2023年净利润分别为5.01/7.85/11.03亿元;同比增长66.2％/56.7％/40.5％,对应2021年/2022年/2023年8.4/5.4/3.8XPE,维持"买入"评级。
风险提示:商誉余额较高风险、广告业务竞争加剧风险,游戏政策风险
[2021-06-11] 紫天科技(300280):紫天科技定增“知难而退” 实控人关联方浮盈幻灭
■上海证券报
按下“启动键”16个月之后，紫天科技的定增事项戛然而止。公司6月9日晚披露，考虑到资本市场环境，经协议一致由保荐机构于6月8日向深交所提交撤销申请，深交所终止对公司向特定对象发行股票的审核。6月10日，公司股价下跌6.92%。
寥寥数语，结束的是一段资本运作的“长跑”。2020年2月，紫天科技推出定增预案，计划向实控人旗下的欣赐科技等对象发行股份，募资7.4亿元用于搭建大数据及AI驱动的程序化广告平台项目、构建数据分析工具及广告库存智能匹配系统项目及补充流动资金，发行价为15.43元/股。2020年11月，紫天科技调整定增方案，募资规模大幅缩减至4.3亿元，发行价仍锁定为15.43元/股。
今年1月，紫天科技的定增申请获深交所受理，之后两次收到审核问询函。从监管部门的提问看，主要涉及欣赐科技是否为紫天科技控股股东或实际控制人控制、认购方资金来源、募投项目规模的合理性等。尤受关注的是，紫天科技调整定增方案后，发行对象及募资规模均发生较大变化，但发行价仍为15.43元/股，问询函要求说明“发行方案调整是否属于重大变化，是否已履行相关程序，是否需重新确定发行价格”。公司回复称，发行方案调整不属于重大变化，调整发行方案已履行相关程序，不需要重新确定发行价格。
按照规定，上市公司实控人及关联方作为定增发行对象的，可以实施锁价定增，定价基准日可以“三选一”，享受“八折”优惠。去年2月20日推出定增预案当天，紫天科技股价涨停，当天收报25.85元，比发行价(15.43元)高出了67.5%。其后，公司股价继续攀涨，当年10月28日盘中最高触及61.84元，比定增价高出整整3倍。
之后，紫天科技股价有所回落，6月9日收报37.71元，但与定增价格相比仍有1.44倍的价差。
“在定增事项中，价格是最敏感的要素，此前监管层抬高战略投资者的认定门槛，很重要的因素就是部分项目存在较大价差的套利问题。”投行人士认为，紫天科技最终选择撤回定增申请，发行价格难获首肯，应该是重要因素之一。
回溯资料，2016年2月，安常投资出资8.38亿元受让南通锻压(“紫天科技”前身)26.17%股份，成为第一大股东，安常投资的实际控制人姚海燕、郑岚，成为上市公司实控人。颇受关注的是，两大实控人姚海燕、郑岚均为女性，且关系匪浅。其中，姚海燕系紫天科技董事、总经理、财务总监LI XIANG(李想)之母亲，系紫天科技董事长姚小欣之姑姑;郑岚系紫天科技董事长姚小欣之母亲。
资料显示，姚海燕、郑岚家族“第一桶金”来自南京房地产，后转战投资领域，姚海燕、郑岚控制的安赐投资曾参与众多投资项目，包括天润数娱、中国中铁等上市公司。由两位母亲掌舵垂帘，表亲关系的两个儿子出面打理上市公司，这般家族成员齐上阵的模式，在A股市场较为少见。
不过，姚海燕、郑岚掌舵紫天科技以来，接连暴露出内控及信息披露的问题，被监管部门查处。姚海燕、郑岚旗下的安赐投资还曾卷入P2P平台“钜宝盆”的投资纠纷。
[2021-05-19] 紫天科技(300280):二环流量大发展,内容填充正当时-深度报告
■信达证券
外延并购探索转型,进入休闲游戏新赛道。公司前身是南通锻压,从事锻压设备制造业务,业绩低迷,为寻求新的增长动力,公司通过产业投资与外延并购探索转型,主要方向为现代广告服务。2018年收购亿家晶视,切入楼宇广告市场;2019年收购里安传媒,布局互联网广告营销业务;
2020年剥离锻压业务,并收购Clockwork进入休闲游戏赛道。
广告联盟赋能垂类应用流量变现。互联网大厂自有APP已达较高渗透率,用户增速红利正在消退,而站外垂类应用流量正在高速成长。垂类应用具有丰富精准的用户标签、覆盖多场景全时段,具备高营销价值。广告联盟连接海量垂类APP和广告平台,将广告资源分配至垂类应用,二者按照一定比例分享广告收入。广告联盟对垂类应用流量变现的赋能体现在1)流量主不再需要配置不同广告平台、摸索流量分配策略,简化程序降低成本;2)广告联盟综合各广告平台资源,提升流量主的填充率和收益;3)互联网大厂具备海量数据与优质算法能力,精准投放广告提升转化率与ROI;4)广告联盟为开发者提供"买量-增长-变现"全生命周期服务。
休闲游戏打通广告变现模式。休闲游戏逻辑简单,填充碎片化时间,内购付费意愿低,用户对广告的容忍度高,具备较好的广告变现条件。广告联盟助力休闲游戏形成增长闭环,持续吸引用户与优质开发者。一方面,休闲游戏的广告主大多是游戏买量,增大新游戏的曝光,形成游戏生态的循环;另一方面,休闲游戏高效变现吸引开发者源源不断地填充优质休闲游戏内容。2019年广告收入在休闲游戏收入中占比近80％,已经成为休闲游戏流量变现主要运营模式。
工业化输出爆款能力强,共享二环流量红利。休闲游戏具备生命周期短、易被复制、单产品成本收益低的特点,要求开发者具备高效高质输出能力。
河马游戏同字节、快手、小米等巨头战略合作,获取颗粒度极细的用户行为与流行趋势数据,工业化中台"大脑"通过对数据的学习与分析,精准产生符合当下"审美"的创意,以"命题作文"形式交由自有工作室与外围CP生产,广泛调动社会产能,提升生产效率与爆款成功率,形成"生产爆款内容-提高变现能力-吸引优质CP"的循环。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2021-23年归母净利润分别为6.08亿元、8.75亿元、13.22亿元,同比分别+101.7％、+43.9％、+51.1％。
公司通过产业投资与外延并购成功打通休闲游戏广告变现与互联网广告营销业务,我们看好河马游戏工业化生产休闲游戏的能力、孵化中心赋能优质CP的效率以及互联网巨头二环流量的快速崛起,我们认为公司深度绑定广告联盟,有望共享二环流量红利。市场尚未对公司转型充分反应,参考可比公司估值,我们预计21年公司合理市值152亿,对应25xPE,给予"买入"评级。
风险因素:二环流量增长不及预期、监管政策变动影响休闲游戏发行、商誉减值风险
[2021-05-03] 紫天科技(300280):业绩符合预期,看好公司休闲游戏工业化能力-2020年报＆2021一季度报告点评
■国泰君安
维持"增持"评级。公司作为字节跳动最大的休闲游戏供应商之一,有望凭借突出的工业化生产能力和数据研发体系,不断复制新的爆款,享受核心二环流量爆发的市场红利。维持2021-2023年EPS至4.05/5.59/7.78元,维持目标价90.70元,维持增持评级。
事件:公司发布2020年度报告和2021年第一季度报告。2020年,公司营业收入同比增长64.37％至14.16亿元。归母净利润同比增长78％至3.01亿元,扣非归母净利润同比增长56.65％至2.43亿元。2021Q1,公司营业收入同比增长120％至5.16亿元。归母净利润同比增长970.31％至1.51亿元,扣非归母净利润同比增长1086.18％至1.51亿元。
字节及快手核心二环流量系统空间广阔,休闲游戏贡献主要内容。在短视频用户增速逐步放缓及广告加载率较高的背景下,字节跳动和快手均加大了核心二环流量系统(外接广告联盟)的建设力度,以获取更多的用户流量份额。预计二环流量市场规模有望从2020年的300亿增长至2023年的1500亿。休闲游戏、免费阅读及工具为主要内容组成部分,其中休闲游戏为最大品类。
公司休闲游戏工业化能力较强,未来新品持续推出。公司旗下河马游戏深耕休闲游戏领域,产品品类丰富且迭代迅速,爆品频发。2021Q1《合成大西瓜》、《粘液模拟器》等产品表现突出,字谜类游戏《神奇的汉字》、《数方大师》等新品预计近期推广上线。
风险提示:互联网广告扩展不及预期、新品开发运营不及预期
[2021-04-27] 紫天科技(300280):转型成果显现,互联网广告与内容变现放量成长-2020年年报21Q1季报点评
■东吴证券
事件:2020年公司实现营收14.16亿元(yoy+64.37％),实现归母净利润3.01亿元(yoy+78％),同时拟向全体股东每10股派发现金红利0.1元。21Q1公司实现营收5.16亿元(yoy+120％),归母净利润1.51亿元(yoy+970％),落入此前业绩预告区间。
点评:转型成果显现,互联网广告及休闲游戏内容变现业务驱动增长。20年互联网广告业务实现营收11.02亿元(yoy+527.9％),驱动公司业绩增长,营收占比77.83％(yoy+57.5pct),毛利率27.96％。楼宇广告业务实现营收1.97亿元(yoy-55.2％),营收占比13.89％(yoy-37.11pct),毛利率58.71％。传统锻压业务收入1.15亿元(yoy-46.55％),营收占比8.09％(yoy-16.8pct)。20年公司积极寻求转型,于Q3剥离传统锻压业务,产生一定投资收益,公司20年取得投资收益6480万元。楼宇广告业务Q1-Q3受疫情影响营收大幅下滑,Q4公司通过优化点位布局,引入战略客户,业务快速恢复,楼宇广告子公司亿家晶视20年最终实现归母净利润7598万元,17-20年累积净利润超出业绩承诺9468万元,我们预计未来楼宇广告业务保持稳定。21Q1实现营收5.16亿元(yoy+120％),归母净利润1.5亿元(yoy+970％),毛利率36.1％(yoy+15pct)。互联网广告及内容变现业务增长迅速,提升公司业绩。
广告联盟赋能,休闲游戏广告变现正当时,有望伴随广告联盟成长。此前休闲游戏变现主要为内购,广告变现以库存少,ecpm低的贴片广告为主,整体商业化能力弱。而随着短视频与巨头广告联盟兴起,游戏内激励视频广告的出现有效提升了广告库存与广告单价,休闲游戏商业化能力大大提升。此外参考海外超级媒体发展经验,在自有媒体发展到一定程度时,巨头将搭建核心站外流量,复用其广告算法中台及商业化体系,Google、Facebook广告联盟峰值占到自有媒体广告收入约40-50％,根据产业调研,穿山甲20年广告变现规模约250-300亿,21年目标预计350-400亿,未来几年仍处于快速扩张过程中,休闲游戏内容变现有望受益行业红利。
工业化中台大脑赋能研发,公司休闲游戏工业化生产与成功率提升可期。公司与字节共建工业化中台大脑系统,字节赋能研发,公司依托数据进行创意产出,实现休闲游戏工业化生产,同时汇集第三方长尾产能。通过工业化大脑赋能,公司休闲游戏生产效率及成功率有望提升,此外第三方长尾产能也将作为有效补充,公司有望在穿山甲快速增长过程中获取市场份额。
盈利预测与投资评级:公司互联网广告与内容变现业务进展符合预期,我们维持此前盈利预测,预计21-22年实现EPS3.69(维持)/5.31(维持)元,新增23年EPS7.43元,对应当前PE13/9/6X,看好公司休闲游戏内容工业化生产能力与成功率提升,维持"买入"评级。
风险提示:内容创意不足,信披合规风险,监管政策趋严。
[2021-04-27] 紫天科技(300280):互联网广告业务高增长,享受短视频平台站外广告变现红利-年度点评
■国盛证券
事件:公司发布2020年年报及2021一季报。(1)2020年公司实现营业收入14.16亿元，同比增长64.4%；归母净利润3.01亿，同比增长78.0%；扣非归母净利润2.44亿，同比增长56.7%。(2)2021Q1公司实现营业收入5.16亿元，同比增长120.0%，归母净利润1.51亿元，同比增长970.3%，扣非归母净利润1.51亿元，同比增长1086.2%。
传统梯媒广告Q4恢复明显，逐步消化疫情负面影响。2020年公司楼宇广告实现收入1.97亿元，同比下滑55.22%，毛利率水平为58.71%。楼宇广告业务受疫情影响较为明显，2020年1-9月出现了较大幅度的下滑，公司主动收缩部分一线、新一线城市采购成本较高的自有点位，并优化点位布局及进一步加大对战略客户的引进，2020Q4楼宇广告业务逐渐好转。并购河马游戏加速互联网广告业务发展，助力业绩加速增长。公司在互联网广告业务方面持续发力，子公司里安传媒2020年10月收购Clockwork及旗下河马游戏，加快广告变现效率，带动公司业绩快速增长。2020年全年互联网广告业务收入11.0亿元，同比增长527.93%，占总收入比重77.83%，同比提升56pct，毛利率水平27.96%，净利润2.26亿元。目前里安传媒已经与百度、小米、movisita等一系列互联网广告业务头部公司达成业务合作，业务范围遍及全球。预计未来公司在传统互联网广告及河马游戏的双重增长驱动之下，未来将持续保持较高的增长。。
深度合作短视频平台，把握站外流量红利提升广告变现效率。河马游戏依托超休闲游戏产品作为站外流量入口，与快手科技、字节跳动等头部短视频平台深度合作，不断拓展互联网广告及内容变现业务方向。公司依托强大的互联网流量运营基因和工业化的流量入口生产能力，在休闲游戏、工具、咨询、阅读等领域布局，扩大自身流量供给，从而充分享受短视频平台站外广告变现红利。
投资建议:依托短视频站外流量变现红利，河马游戏工业化生产能力突出，打造流量运营平台，长期发展可期。预计2021-2023年净利润分别为6.06亿元/8.68/11.69亿元；同比增长101.1%/43.2%/34.7%，对应2021年/2022年/2023年13.8/9.6/7.1XPE，维持"买入"评级。
风险提示:商誉余额较高风险、广告业务竞争加剧风险，游戏政策风险。
[2021-04-22] 紫天科技(300280):工业化生产能力布局流量入口,享受短视频站外流量变现红利
■国盛证券
公司2020年并购河马游戏切入休闲游戏领域,发力互联网业务。公司前身南通锻压于2011年登陆创业板上市,2017年公司收购深圳市橄榄叶科技100％股权,进入广告营销领域,2018年公司更名为紫天科技。2020年公司彻底剥离传统锻压业务,并于同年10月收购Clockwork及旗下河马游戏切入互联网领域。河马游戏为国内领先的休闲游戏研发与发行商。公司目前已发行20余款游戏,平均下载量达100万。公司近年来相继推出《LudoMaster》《合成大西瓜》《粘液模拟器》等爆款超休闲游戏,下载量、活跃度数据居前。依托休闲游戏布局流量入口,充分享受短视频平台站外流量变现红利。穿山甲广告联盟作为字节系广告生态的重要一环,主要承接其站外流量的聚合分发。2020年前三季度五大互联网巨头体系之外的APP使用时长占比为21.2％,其中穿山甲联盟的时长覆盖率超过70％,且穿山甲平台用户与字节系主站用户重合度不足20％,可见穿山甲联盟的广告市场仍是增量空间巨大的蓝海。穿山甲广告联盟与公司游戏后台打通,依托平台的大数据及算法,将自身承接的广告素材分发至公司APP上,再将广告收入分成支付给公司。从公司角度看,获得字节系的流量导入,广告变现效率将大幅提升。
流量打法下工业化生产是核心,大数据赋能游戏研发提升成功率,抢占更多流量入口。超休闲游戏体量小、研发成本低、广告是主要收入来源,其商业模式的本质并非售卖产品,而在于赚取流量的的差价。此模式下,河马游戏的优势在于:1)具备超休闲游戏研发基因,积累了丰富项目经验,可将游戏的研发工业化、规模化;2)合作互联网大厂,反馈的大数据赋能产品生产提高成功率;3)公司本质的内在基因是流量运营,未来公司有望进一步扩张流量版图,在工具、咨询、阅读等领域布局,从而扩大自己的流量入口。
依托小米手机预装游戏,合作快手共建孵化基地,海外收入打开成长空间。河马游戏与小米实现多款游戏的预装合作,如《LudoMaster》《BlockPuzzle》《PopShooterBlast》及《CrazyJuicer》等,河马游戏将受益于小米手机海外出货量的持续增长。基于过往孵化团队的成功经验,紫天科技与快手通过设立合资公司实现孵化基地的服务范围扩大与品质升级。
投资建议与估值:依托短视频站外流量变现红利,河马游戏工业化生产能力突出,打造流量运营平台,长期发展可期。预计2021/2022年净利润分别为6.06亿元/8.68亿元;同比增长94.8％/43.4％。参照同样受益于字节跳动流量红利的掌阅科技及星期六,预计2021合理市值180亿元,对应30XPE,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:商誉余额较高风险、广告业务竞争加剧风险,游戏政策风险。
[2021-04-08] 紫天科技(300280):一季报业绩大增,享核心二环流量爆发红利-2021一季报业绩预告点评
■国泰君安
上调2021年EPS至4.05元,维持目标价90.7元。行业3年5倍成长,先发优势凸显。公司作为字节跳动最大的休闲游戏供应商之一,有望凭借突出的工业化生产能力和数据研发体系,不断复制新的爆款,享受核心二环流量爆发的市场红利。上调2020-2022年EPS至1.96/4.05/5.59元(前值为1.96/3.1/4.65元),维持"增持"评级。
事件:公司发布2021年一季报业绩预告,公司2021Q1实现净利润1.5亿-1.55亿,同比增长966.13％-1001.67％,超市场预期。
新品密集上线,业绩持续成长可期。公司聚焦于超休闲游戏研发,Q1《合成大西瓜》、《粘液模拟器》等产品表现突出,字谜类游戏《神奇的汉字》、《数方大师》等新品预计近期推广上线,该品类由于可增进对汉字或数字空间的理解、互动性强、内容素材博大精深,预计有望带来可观的DAU及产品时长,并继音乐、益智、跑酷类产品之后进一步丰富公司产品品类和用户群。
字节快手核心二环流量爆发,休闲游戏贡献主要内容。在目前短视频平台的DAU、用户时长、CPM、广告加载率增速均放缓的背景下,字节与快手均加大了核心二环流量(内容休闲游戏、阅读和工具类)内容的推广力度。预计市场规模有望从2020年的300亿增长至2023年的1500亿。在核心二环流量三大产品品类中,休闲游戏得益于高转化率、高用户时长,望占据70％的流量份额,未来3年规模或超千亿,具备工业化生产能力的内容供应商有望长期受益。
风险提示:新品推出不及预期,字节快手耳环流量增长不及预期
[2021-04-07] 紫天科技(300280):紫天科技一季度净利润预增966%-1002%
■上海证券报
紫天科技披露一季度业绩预告。公司预计2021年第一季度盈利15,000万元至15,500万元，比上年同期上升966.13%至1001.67%。
[2021-03-17] 紫天科技(300280):巨头生态赋能,休闲游戏广告变现放量增长-深度研究
■东吴证券
出售锻造业务专注核心业务,多元并购布局休闲游戏+广告双主业。紫天科技前身为南通锻压,主要从事锻压设备的研发、生产和销售,公司17年收购深圳橄榄叶科技,成功切入广告营销领域,18年收购亿家晶视,切入楼宇电梯广告,成功转型新媒体广告服务商。20年公司聚焦主业,出售锻造业务并收购Clockwork,完成互联网广告的国际化布局,进入休闲游戏研发和发行市场,形成休闲游戏+广告双主业经营战略。
并购国内领先休闲游戏CP河马游戏入局休闲游戏行业,打造公司增长新引擎。20年10月,紫天科技收购Clockwork公司,旗下河马游戏专注休闲游戏市场。河马游戏拥有《LudoMaster》、,《全民弹弹弹》等代表作,其凭借着稳定的爆款输出能力,逐渐成长为国内外移动游戏专家品牌。由河马游戏研发、发行的移动游戏下载总量已超过1.4亿,21年2月iOS游戏超休闲游戏下载榜河马游戏位列TOP5。
合作短视频巨头,实现休闲游戏工业化生产与变现。与字节共设孵化学院,巨头赋能研发创意:公司旗下紫天跳动孵化基地依托字节跳动海量流量数据资源,向游戏开发者提供休闲游戏创意以及从投放到变现的全链条数据分析与优化能力,提高游戏开发者成功率与变现效率,孵化平台可从孵化出的休闲游戏中分得广告流水分成。接入广告联盟共享数据中台,提升广告变现效率:公司为字节跳动提供优质游戏,字节通过自有内容生态平台进行发行。游戏内接入字节旗下穿山甲广告平台,通过激励视频广告变现。与快手达成深度战略合作,共建孵化基地:紫天旗下里安传媒与快手旗下JOYO21年1月签订《战略合作框架协议》,双方设立合资公司"小橙子"。在内容创作上,JOYO提供行业内前沿信息,赋能里安传媒高效精准的创意制作；里安传媒负责挖掘优秀内容创作者。在流量推广上,JOYO利用自有平台生态流量,为里安传媒提供多形式推广服务；里安传媒为JOYO提供广告展示、流量转化等服务。
休闲游戏接入广告联盟,实现广告位资源与单价的提升,商业化变现能力大幅增强。休闲游戏用户群广泛,早期在以内购为主的付费模式下,商业化变现能力较弱,当前兴起的休闲游戏广告联盟模式推出视频激励广告,玩家在游戏过程中通过观看视频广告可以获得游戏币等,是一种激励广告,字节等广告平台通过与休闲游戏后台打通,利用平台精准的算法,匹配广告素材,将自身承接的广告库存分发至联盟游戏公司app上,再按照约定的广告分成支付给CP商。休闲游戏接入广告联盟变现实现了广告库存与单价(ecpm)的提升,当前广告联盟仍处于爆发增长期。同时买量市场兴起,休闲游戏作为流量供给方有望受益,在短视频出海趋势下,休闲游戏也将成为巨头出海内容生态的重要补充。
盈利预测与投资评级:预计21-22年营收20.87/27.22亿元,归母净利润5.98/8.61亿元,PE为14/10X。广告联盟商业化加快,休闲游戏进入快速增长期,公司牵手巨头有望享受增长红利,同时产能与成功率提升可期,给予21年25倍PE,目标价92.3元,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:监管政策趋严,商誉减值风险,信披合规风险。
[2021-02-28] 紫天科技(300280):紫天科技2020年净利同比增长84%
■上海证券报
紫天科技发布业绩快报，2020年公司实现营业总收入142,167.16万元，较上年增长65.06%;实现归属于上市公司股东的净利润31,110.60万元，较上年增长83.72%。每股收益1.92元。
[2021-01-26] 紫天科技(300280):与快手子公司签订战协,休闲游戏生态链进一步加强-2020年度业绩预告点评
■国泰君安
本报告导读:公司子公司与快手子公司签订《战协》,拟以共同出资(股权各50％)设立合资子公司LittleOrangeTechnology.LTD.,产生协同作用,休闲游戏生态链进一步加强。
投资要点:维持增持评级。公司核心广告业务表现超预期,旗下的河马游戏享受字节跳动流量变现红利+小米出海红利。维持2020-2022年EPS至1.96/3.1/4.65元,维持目标价90.70元,维持增持评级。
事件:公司全资子公司里安传媒与快手科技旗下全资子公司JOYOTECHNOLOGYPTE.LTD.于近日签订了《战略合作框架协议》,双方拟以共同出资(股权各50％)设立合资子公司LittleOrangeTechnology.LTD.。
与快手子公司JOYO签订战协,打造"小橙子"独立品牌,产生协同作用。(1)"小橙子"将扶持生态内容创作者,稳定优质内容产能,搭建包含休闲游戏在内的内容生态。JOYO提供行业内前沿信息作为内容产出的创意支撑,里安传媒负责挖掘优质高效的内容创作者;(2)JOYO将为里安传媒提供多形式的推广服务,里安传媒将在JOYO提供的推广平台上实现流量采买;(3)里安传媒将利用自有或合作产品的流量,为JOYO提供服务进行广告展示、流量转化等。
休闲游戏市场规模广阔,公司休闲游戏生态链望进一步加强。Ohayoo数据显示,中国休闲游戏日活用户达2亿,市场规模约300-500亿,从2019Q4到2020Q1休闲用户时长增幅超300％。根据伽马数据,休闲游戏广告收入预计2020年达到71元,同比增长30％。我们认为公司子公司与快手子公司成立的"小橙子"通过搭建休闲游戏的内容生态,有望将公司休闲游戏生态链进一步加强,同时和快手系流量形成协同。
风险提示:互联网广告业务扩展不及预期、新品开发运营不及预期风险
[2021-01-25] 紫天科技(300280):紫天科技子公司里安传媒与快手科技子公司签订战略合作框架协议
■证券时报
紫天科技(300280)25日晚公告，全资子公司里安传媒有限公司与快手科技旗下全资子公司JOYO TECHNOLOGY PTE.LTD.于近日签订了《战略合作框架协议》，双方希望形成深度战略绑定关系，共同搭建孵化基地，实现优质内容生态共建。里安传媒将作为 JOYO TECHNOLOGY PTE.LTD.在内容孵化、流量多元化等领域的官方首家生态内容战略合作伙伴。
[2021-01-15] 紫天科技(300280):全年业绩超预期,看好公司未来休闲游戏表现-2020年度业绩预告点评
■国泰君安
上调2020年EPS至1.96元,维持增持评级。公司核心广告业务表现超预期,旗下的河马游戏享受字节跳动流量变现红利+小米出海红利。上调2020-2022年EPS至1.96/3.1/4.65元(前值为1.55/2.83/4.34元),维持目标价90.70元,维持增持评级。
事件:公司发布2020年度业绩预增公告,预计2020年实现归属上市公司股东的净利润3.1-3.3亿元,同比增长83.07％-94.88％。
业绩超出预期,看好公司未来休闲游戏强劲表现。锻压业务转让后,广告业务已成为上市公司营业收入和利润的主要来源,同时通过精选战略合作伙伴、积极拓展新业务模式,给公司净利润的提升起到带动作用。根据小米出海峰会,截止2020年10月,通过持续性地供给优质内容和配合流量特性进行优化,河马游戏与小米合作的游戏每日新增激活量突破了80万次,2020年的平均日活用户量同比增长303％,收入同比增长322％。
"多产品+迭代迅速+字节跳动流量变现红利+小米出海红利"助力游戏业务快速发展。公司旗下河马游戏深耕休闲游戏领域,产品品类丰富且迭代迅速,爆品频发。同时,与字节跳动深度合作把握顶级流量红利,积累丰富字节系流量游戏的研发经验,望持续受益于字节跳动广告价值持续提升的行业红利。
风险提示:互联网广告业务扩展不及预期、新品开发运营不及预期、政策风险
[2021-01-14] 紫天科技(300280):紫天科技紫天科技2020年度净利预增83.07%-94.88%
■上海证券报
紫天科技14日早间公告披露2020年度业绩预告。公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为31,000万元至33,000万元，比上年同期上升83.07%至94.88%。业绩变动原因为报告期内，锻压业务转让后，广告业务已成为上市公司营业收入和利润的主要来源，同时通过精选战略合作伙伴、积极拓展新业务模式，给公司净利润的提升起到带动作用。
[2020-11-09] 紫天科技(300280):字节广告系统赋能,精品休闲游戏迎黄金成长期-公司首次覆盖报告
■国泰君安
首次覆盖,目标价90.70元,增持评级。公司旗下的河马游戏有望借助字节跳动旗下的巨量引擎强大分发效率的行业红利,享内置广告量价齐升的高速发展红利。预计2020-22年EPS为1.55/2.83/4.34元,目标价90.70元,首次覆盖给予增持评级。
算法加持,巨量引擎广告价值加速提升,精品休闲游戏供应商迎来高速成长期。2018年起Voodoo及字节跳动凭借内置广告模式增强了休闲游戏的变现能力,休闲游戏行业迎来高速发展的红利期。得益于字节旗下巨量引擎的强大分发效率,2020年以来,各大独立游戏及重度游戏厂商均进入巨量引擎大举购买流量；另外互联网教育、生鲜电商、互联网金融等高LTV产品也在巨量引擎加大投放力度,带来字节跳动体系内广告位置需求及CPM持续提升。能够为巨量引擎带来可观广告位置的精品休闲游戏的广告价值有望迎来量价齐升。
“多产品+迭代迅速+字节跳动流量变现红利+小米出海加速”打造优质休闲游戏研发商。公司旗下河马游戏核心竞争力在于:1)充足的产品数量；2)丰富的产品类型和快速迭代；3)与字节跳动深度合作把握顶级流量红利,积累丰富字节系流量游戏的研发经验；4)小米出海加速；望持续受益于字节跳动广告价值持续提升的行业红利。
催化剂:休闲游戏广告价格持续提升、字节跳动体系用户时间增长
风险提示:互联网广告业务扩展不及预期、新品开发运营不及预期、政策风险。
[2020-10-28] 紫天科技(300280):紫天科技前三季度净利润同比增长125%
■上海证券报
紫天科技披露三季报。公司2020年前三季度实现营业收入828,480,171.26元，同比增长116.24%;实现归属于上市公司股东的净利润159,980,290.51元，同比增长124.71%;基本每股收益0.9871元。
[2020-10-23] 紫天科技(300280):紫天科技全资子公司拟1亿元收购互联网广告分发销售服务公司Clockwork
■上海证券报
紫天科技公告，公司全资子公司里安传媒有限公司拟以现金1亿元收购Clockwork Goblin Tech Corp 100%股权。Clockwork是一家在互联网广告领域具有丰富行业经验，为多家国际知名客户提供互联网广告分发销售服务的公司。公司全资子公司里安传媒收购Clockwork公司股权，有利于公司布局互联网广告及游戏研发与发行业务。
[2020-02-20] 紫天科技(300280):紫天科技拟定增募资不超过7.4亿元
■上海证券报
紫天科技2月20日早间公告，公司于2020年2月19日召开第三届董事会第四十三会议，审议通过了公司非公开发行股票的相关议案。《江苏紫天传媒科技股份有限公司2020年度创业板非公开发行A股股票预案》于2020年2月20日在中国证监会指定的创业板信息披露网站上披露。
本次非公开发行股票的数量为不超过47,958,522股（含47,958,522股），且本次非公开发行股票数量不超过本次非公开发行前公司总股本的30%，股票的发行价格为15.43元/股，发行对象为欣赐科技、格盛嘉耀。本次非公开发行募集资金总额不超过74,000.00万元（含74,000.00万元），募集资金将用于搭建大数据及AI 驱动的程序化广告平台项目、构建数据分析工具及广告库存智能匹配系统项目以及补充流动资金。其中，公司拟通过与Mobihunter成立合资公司，公司持有合资公司80%股份，实施“搭建大数据及AI驱动的程序化广告平台项目”以及“构建数据分析工具及广告库存智能匹配系统项目”。本次非公开发行构成关联交易。
公司本次拟通过与Mobihunter成立合资公司实施募投项目，此次合作关系可以帮助上市公司快速建立技术系统自动化方面数据资源的积累、分析、处理的技术竞争优势，提供立体式营销策略，同时也可以进一步提高广告投放的精准度，有助于上市公司不断提升广告服务水准，对于扩充上市公司的技术储备、提升行业竞争力和盈利能力具有重要意义。
[2020-01-23] 紫天科技(300280):紫天科技终止重大资产重组事项
■上海证券报
紫天科技公告，公司原拟以发行股份及支付现金方式购买广州云视广告有限公司100%股权并募集配套资金。因市场环境发生一定变化及标的公司业务开展情况等原因，交易双方最终未能就交易方案的部分核心条款达成一致，经公司充分审慎研究及与交易对方友好协商，交易双方共同决定终止本次交易事项，并签署相关终止协议。
[2019-12-12] 紫天科技(300280):紫天科技拟浙江设全资子公司,研发升级先进终端投放设备
■证券时报
紫天科技(300280)12月12日晚间公告，公司因战略发展需要，拟1亿元出资设立全资子公司浙江紫天智讯科技有限公司，新成立的子公司将成为公司华东地区研发中心，用于研发升级先进终端投放设备，并以华东地区为中心拓展现有传媒点位及业务。
[2019-06-17] 紫天科技(300280):紫天科技与小米信息签署战略协议
■中国证券报
近日，紫天科技与小米信息在北京签订《战略合作协议》，以期把自身的新媒体广告业务经验与小米集团的相关客户资源优势有效结合，共同推动双方现代传媒业务持续健康发展。紫天科技副总经理郭敏表示，公司广告业务以高端楼宇媒体为重点，目前已经发展成为国内高端楼宇数字媒体互动资源的主要平台之一。此次合作主要围绕产业资源展开深度合作，小米旗下所有OTT资源向紫天科技开放，将极大的丰富上市公司广告媒体产业资源；同时也将为上市公司引入战略客户储备。
双方优势互补
小米公司广告销售部总经理陈高铭介绍，小米信息拥有小米系列产品的广告投放资源，全面覆盖米粉MIUI全球联网设备、OTT设备、MIOT平台联网设备等三大生活场景的营销入口，小米信息将把紫天科技作为未来阶段广告行业商务场景领域的核心合作伙伴。
紫天科技董事长姚小欣表示，紫天科技将成为小米信息相关领域的战略供应商。双方将充分共享各自领域的客户资源、项目经验及人力资源，实现个人、家庭及商务客户的资源共享与互补，推进互联网传媒业务在商务楼宇和个人家庭领域应用场景整合，进一步拓宽未来市场空间。
本次与小米信息合作的主体是紫天科技控股子公司亿家晶视，亿家晶视主要从事商务楼宇视频媒体的开发与运营业务，拥有经验丰富的新媒体广告业务服务团队。
郭敏表示，在签署框架合作协议的基础上，双方将展开更多的实质业务；将主要围绕双方产业资源进行互动。本次战略合作包含小米旗下所有OTT资源，同时亿家晶视的屏幕资源也会向小米信息全面开放。
紫天科技前身为南通锻压，主要从事锻压设备制造，但由于受宏观经济和传统制造业整体下行影响，业绩波动较大。此前公司通过发行股份及支付现金形式，收购亿家晶视70%股权，成为公司控股子公司，从而切入广告传媒领域；此外，公司还收购了橄榄叶科技，向移动互联网新媒体广告服务商转型。紫天科技2018年年报和2019年一季报均显示，广告服务业较强的盈利能力是公司当期业绩同比大幅度增长的主要原因。
锻压业务继续保持
未来公司发展战略方面，郭敏指出，未来将继续深耕原有锻压业务，通过拓展销售渠道、加大研发力度等方式继续保持其行业领先优势，上市公司会继续保持现有销售、研发及管理团队的稳定，继续有序的开展各项工作。现代广告业务板块，上市公司将对标的公司的经营管理进一步予以规范，防范内控及财务风险。此外，公司将充分发挥上市公司的平台、资金优势，给予标的公司充分支持。上市公司将继续保持锻压业务的行业领先优势，同时将进一步拓展广告服务业布局，促进上市公司持续、稳定、健康发展。
今年以来，相当部分企业广告支出下滑。行业数据显示，一季度国内互联网公司广告营收整体下滑约11.2%。郭敏表示，面对目前的市场背景情况，企业也能够感受到市场带来的一些悲观气氛，但是市场上仍有比较积极的现象。根据最新的CTR媒介智讯提供的相关信息，在其他媒介资源广告预算下降的情况下，生活圈媒体最近数月支出增幅仍稳定在1%左右，其中饮料、食品、邮电通讯等行业客户广告花费增幅明显。商务楼宇媒体也属于生活圈媒体，从近年来的一些广告案例来看，商务楼宇媒体整体到达率较高，是很多企业尤其是消费品企业客户一个非常重视的渠道。未来公司将继续巩固在商务楼宇媒体方面的优势，同时抓住此次与小米信息合作的机会，积极开拓更为优质的投放客户。
[2019-06-12] 紫天科技(300280):紫天科技与小米信息战略合作,掘金OTT及LOT广告市场
■证券时报
6月12日，紫天科技(300280)与小米信息在北京签订《战略合作协议》，以期把自身丰富的新媒体广告业务经验与小米集团的小米信息OTT广告资源及LOT广告资源优势有效结合，整合用户碎片化注意力，覆盖个人移动终端和家庭娱乐中心，覆盖高消费力的新中产阶层，共同推动双方现代传媒业务持续健康发展。
小米公司广告销售部负责人介绍，小米信息拥有小米系列产品的广告投放资源，全面覆盖米粉MIUI全球联网设备、OTT设备、MIOT平台联网设备等三大生活场景的营销入口，小米信息将把紫天科技作为未来阶段广告行业商务场景领域的核心合作伙伴。
紫天科技董事长姚小欣表示，紫天科技将成为小米信息相关领域的战略供应商。双方将充分共享各自领域的客户资源、项目经验及人力资源，实现个人、家庭及商务客户的资源共享与互补，推进互联网传媒业务在商务楼宇和个人家庭领域应用场景整合，进一步拓宽未来市场空间。
据悉，紫天科技控股子公司亿家晶视一直深耕于新媒体广告行业，致力于商务楼宇视频媒体的开发与运营业务。随着5G时代的到来，人工智能、物联网等新技术步入现实，智能家电、手机、pad等终端“互联互通”日益普及，广告投放的渠道和方式也面临着新技术的考验。因此，分析认为，此时紫天科技与广州小米签订战略合作协议，有助于其业务的平滑转型，实现多元商务、生活场景融合和体验式场景营销，创造多种互联网传媒形式，做到全方位触达用户，提高互联网传媒业务在客户端的触达率。
紫天科技前身为南通锻压，近年来通过收购亿家晶视和橄榄叶科技，转型成为移动互联网新媒体广告服务商。从2018年财报来看，形成“锻压设备制造+现代广告服务”双轮驱动的业绩增长模式。2019年一季报显示，公司实现营业总收入1.21亿元，同比增加9.27%;归属于上市公司股东的净利润为1377万元，同比增加1103%，其中广告服务业较强的盈利能力是公司当期业绩同比大幅度增长的主要原因。
[2019-05-27] 紫天科技(300280):紫天科技与小米信息签署战略合作协议
■中国证券报
紫天科技(300280)5月27日晚间发布公告称，公司与广州小米信息服务有限公司(简称“小米信息”)于近日签订了《战略合作协议》。合作协议主要内容包括，双方将充分利用各自领域的客户资源和项目经验，推进互联网传媒业务在商务楼宇领域和个人及家庭领域应用场景整合，提升双方盈利能力；上市公司将协助小米信息利用已构建的智能硬件系统和软件应用商店进行服务升级，并寻找OTT领域潜在的其他商业合作机会；双方结成核心合作伙伴，加强并改进自身互联网传媒业务建设和管理体制，力争在互联网传媒业务领域结成更深层次的战略合作伙伴关系。
紫天科技表示，此协议的签订对公司2019年度经营业绩不会产生重大影响。未来双方将作为重要的长期战略合作伙伴，抓住新机遇，积极探索资源与经验对接，在双方优势互补、共赢互利的基础上，通过深度战略合作，共同推动双方现代传媒业务持续健康发展。同时，有助于进一步提升公司业务发展空间，为公司提供新的业务增长点，提高公司的综合竞争力和持续经营能力，符合公司未来发展的需要。
紫天科技由南通锻压重组后更名而来。公司人士表示，上市公司原有锻压主业为周期性的重资产行业，业绩受宏观经济影响较大。2018年公司通过收购橄榄叶科技和晶视广告等资产后更名，公司已经形成了原有锻压行业+现代广告服务业的双主业态势。公司2019年一季报显示，当期实现营业总收入1.21亿元，同比增加9.27%；归属于上市公司股东的净利润为1377.28万元，同比增加1102.93%，其中广告服务业较强的盈利能力是公司当期业绩同比大幅度增长的主要原因。
[2019-04-26] 紫天科技(300280):紫天科技两股东拟合计减持不超7%股份
■上海证券报
紫天科技公告，持公司股份1,383.59万股（占公司总股本9.47%）的股东郭庆计划6个月内，采用集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过876.90万股（占公司总股本的6%）；持公司股份955.83万股（占公司总股本6.54%）的股东嘉谟逆向基金计划3个月内，采用集中竞价方式减持公司股份不超过146.15万股（占公司总股本的1%）。
[2019-04-26] 紫天科技(300280):紫天科技股东拟合计减持公司不超7%股份
■证券时报
紫天科技(300280)4月26日晚间公告，公司股东郭庆计划采用集中竞价或大宗交易方式，减持公司股份不超876.9万股，即不超总股本的6%；嘉谟逆向基金计划采用集中竞价方式，减持公司股份不超146.15万股，即不超总股本的1%。郭庆、嘉谟逆向基金目前持股比例分别为9.47%、6.54%。
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