300250初灵信息股票走势分析
≈≈初灵信息300250≈≈(更新:21.12.21)
[2021-12-21] 初灵信息(300250):初灵信息控股股东拟减持不超2.97%股份
■上海证券报
初灵信息公告，持公司股份80,124,676股(占公司总股本37.78%)的控股股东洪爱金计划六个月内，以集中竞价、大宗交易方式减持公司股份不超过630万股，占公司总股本的2.97%。
[2021-11-03] 初灵信息(300250):业绩进入上升通道,云边端一体化大有可为-公司季报点评
■海通证券
业绩进入上升通道。公司披露三季报,2021前三季度,公司实现营收3.15亿元,同比上升28.08％,归母净利润3849万元,同比上升133.42％,单Q3实现营业收入1.21亿元,同比上升17.46％,归母净利润1883万元,同比上升139.91％。我们认为公司业绩进入了稳步上升通道。
以数据接入为核心,切入物联网边缘端。公司积极布局大数据产业链,深耕数据接入和挖掘分析等业务,目前已形成大数据接入、运营商大数据应用、视频大数据应用、商业智能大数据应用四大业务板块。公司融合"产品+平台+数据服务"的业务模式,以"技术+数据"的综合解决方案实现客户大数据创新应用的需求。公司通过网经科技、博瑞得、视达科、博科思等子公司为广电、新媒体、运营商等大中小型企业提供数据接入与应用服务,产品和服务已覆盖全国约三十个省份的运营商、广电市场及众多中小型企业。我们认为公司以数据接入为主要抓手,为运营商提供云边端一体化的数据采集、存储和计算能力,云边端能力逐渐形成闭环,物联网企业级服务模式已见雏形。
股权激励确立业绩目标。公司8月5日披露2021年股权激励草案,对公司核心技术人员等55人进行股权激励。业绩考核期为2021-2023年三个会计年度,每个会计年度考核一次。以公司2019年度净利润4710.62万元为基数,2021-2023年净利润增长率的目标值分别为70％、150％和250％,触发值分别为50％、110％和210％。我们认为此次股权激励确立了明确的业绩增长目标,公司业绩有保障。
商誉风险释放,业绩有望开启上升通道。截至2020年底,公司因收购子公司而产生的商誉账面原值9.01亿元,已计提商誉减值准备8.85亿元,目前账面商誉剩余0.16亿元,占总资产的1.64％。
盈利预测与投资建议。我们认为公司深耕大数据产业链,以数据接入为核心,切入物联网边缘端,云边端一体化能力渐成闭环,同时商誉风险释放,业绩有望开启持续增长。我们预计,公司2021-2023年营业收入分别为5.13/6.38/7.82亿元,归母净利润分别为0.88/1.10/1.37亿元,对应EPS分别为0.40/0.50/0.62元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒,给予公司2021年动态PE35-40倍,6个月合理价值区间为14.00-16.00元,给予"优于大市"评级。
风险提示:公司业务拓展不达预期的风险,物联网行业发展不达预期的风险等。
[2021-11-01] 初灵信息(300250):业绩稳健增长,5G+边缘计算未来可期-季报点评
■国盛证券
事件:公司发布2021年前三季度报告,实现营收3.15亿元,同比上升28.08％,归母净利润3849万元,同比上升133.42％。Q3单季度实现营业收入1.21亿元,同比上升17.46％,归母净利润1883万元,同比上升139.91％。
持续构建边缘计算核心能力,开拓市场。公司在5G、AI技术高速发展的背景下,持续构建以固移智能连接(5G+Fixed)+数据处理(DPI)+AI为代表的三大边缘计算核心能力。公司多年深耕企业(行业)智能连接网络、垂直行业边缘应用型DPI(安全、物联网类)、视频及其他行业(企业)的智能应用等技术,初步构成"云边端"协同的边缘计算生态。在市场端,公司除聚焦传统运营商市场外,积极拓展政企行业和大中企业市场,中标多个项目。报告期内,公司与中国联通就边缘计算展开合作,开展了CUNOS在5G环境下的承载能力测试。
5G+物联网时代下,网络可视化市场空间极大。在5G和物联网高速发展背景下,边缘计算市场规模增长迅速。根据前瞻产业研究院数据,2025年中国边缘云市场规模将达到550亿元,同时,物联网设备渗透率不断提高,也进一步拓展了网络边界,支撑社会数字化转型。我们认为未来三到五年,边缘计算产业将迎来黄金发展期。
商誉减值风险消退,助力利润充分释放。公司去年利润水平较低,主要原因是此前收购企业的商誉减值较多,公司2020年共计提资产减值损失超3亿元,其中视达科2.5亿、博瑞得0.6亿、博科思500万元。随着该部分商业减值在去年进行了计提,同时伴随相关中标陆续恢复,后续资产减值风险较小,公司今年公司业绩有望充分释放。股权激励完成,后续增长动能强大。公司于8月份正式完成并实施了股权激励计划,向符合授予条件的55名激励对象授予760.00万股限制性股票,授予价格为12.00元/股。以公司2019年度净利润4,710.62万元为基数,2021-2023年度净利润增长率触发值与目标值区间分别为50％-70％、110-150％、210％-250％。对应2021年净利润0.7-0.8亿元,2022年净利润1.0-1.2亿元。我们认为,股权激励一方面明确了公司的增长目标,同时也为公司核心团队增添了新的动力,有望护航公司利润高速增长。
投资意见:我们预计公司2021-2023年营收5.8/8.5/12.3亿元,归母净利润0.78/1.22/1.66亿元,对应EPS0.36/0.56/0.76元,2021年对应PE31x,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:公司业务拓展不及预期,疫情影响超预期。
[2021-09-24] 初灵信息(300250):5G接入助力流量增长,边缘计算驱动万物互联-首次覆盖报告
■国盛证券
首次覆盖给予"买入"评级。初灵信息是国内5G接入全产业链布局者。在万物互联时代,边缘计算能力和生态建设成为市场竞争焦点,公司深入布局固移智能连接(5G+Fixed)+数据处理(DPI)+AI三大边缘计算核心能力,助力企业数智化改造。公司深耕大数据产业链,已采集超过30个省级运营商的流量数据,DPI技术得到运营商认可,具备龙头优势;随着5G行业和企业数智化应用推进,垂直行业边缘应用型DPI(安全、物联网类)将迎来蓬勃发展。同时,公司商誉减值风险得到释放,客户结构不断优化,新业务持续拓展,叠加股权激励的推进,业绩有望开启加速增长。
本文核心回答三个问题:网络可视化与物联网未来空间如何?在"宽带中国"战略及移动互联网快速发展带动下,网络可视化市场规模增长迅速。2020年末,我国网民规模达到9.89亿,互联网普及率达70.4％,根据《2020年中国网络可视化市场分析报告》,网络可视化行业规模预计增长至接近300亿元。同时,新技术的快速发展带动网络可视化产业的边际不断拓宽,物联网的扩张也有力支撑社会数字化转型。未来三到五年,网络可视化产业将迎来黄金发展期。
公司大数据接入和应用业务整体情况如何?公司持续布局大数据生态链,已形成大数据接入、运营商大数据应用、视频大数据应用、商业智能大数据应用四大业务板块。业务方面,公司探索从单向服务向边缘计算生态改造转型。客户方面,公司在广电转型背景下持续优化客户结构,聚焦运营商市场,多个中标项目为业务发展提供有力支撑,并积极开拓政企与大中型企业市场。产品方面,公司持续聚焦构建"5G固移智能连接+数据处理+AI三大边缘计算能力,并持续开发企业微信的SaaS微加应用,未来发展值得期待。
公司未来整体潜力如何?截至2020年底,公司商誉减值基本已计提完毕,商誉风险得到释放。同时,为促进经营目标的实现,公司通过回购股份实施股权激励计划,在2019年净利润0.47亿元的基础上,未来三年净利润的目标增长率分别为70％,150％,250％。公司商誉减值,回购,股权激励三管齐下,有望开启加速增长。行业环境方面,5G普及带来流量迅猛增长,带动DPI需求高速扩张,公司业务将会打开新的成长空间。
投资意见:我们预计公司2021-2023年营收5.8/8.5/12.3亿元,净利润0.78/1.22/1.66亿元,对应EPS0.36/0.56/0.76元,2021年对应PE31x,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:公司业务拓展不及预期,疫情影响超预期。
[2021-07-16] 初灵信息(300250):云边端一体化的物联网边缘计算厂商-公司研究报告
■海通证券
以数据接入为核心,切入物联网边缘端。公司积极布局大数据产业链,深耕数据接入和挖掘分析等业务,目前已形成大数据接入、运营商大数据应用、视频大数据应用、商业智能大数据应用四大业务板块。公司融合"产品+平台+数据服务"的业务模式,以"技术+数据"的综合解决方案实现客户大数据创新应用的需求。公司通过网经科技、博瑞得、视达科、博科思等子公司为广电、新媒体、运营商等大中小型企业提供数据接入与应用服务,产品和服务已覆盖全国约三十个省份的运营商、广电市场及众多中小型企业。我们认为公司以数据接入为主要抓手,为运营商提供云边端一体化的数据采集、存储和计算能力,云边端能力逐渐形成闭环,物联网企业级服务模式已见雏形。
运营商大数据应用具备先发优势,云端计算能力得到沉淀。公司已经采集超过30个省级运营商的2G/3G/4G数据,大数据采集(DPI)技术已经得到了三大运营商的认可,份额持续提升。我们认为,未来公司运营商大数据应用板块收入有望在4G和5G的支撑下持续增长,在海量数据的支撑下,有利于公司在云端更好的进行数据分析,更好的沉淀云端计算能力。
客户结构不断优化,物联网企业级服务持续拓展至其他行业,形成电信运营商、新媒体和广电并重的市场布局。公司逐渐将业务重心从广电系转移到运营商客户中。视达科已具备OTT、OTT+DVB、OTT+IPTV系统解决方案及视频智慧运营服务的部署能力。新媒体客户方面,公司已经拿下包括芒果TV、CNTV以及部分地区广电新媒体公司的播控平台项目。我们认为丰富的客户群体将为公司分散行业风险,增强物联网时代的核心竞争力,为新增长打下良好基础。
商誉风险释放,业绩有望开启上升通道。截至2020年底,公司因收购子公司而产生的商誉账面原值9.01亿元,已计提商誉减值准备8.85亿元,目前账面商誉剩余0.16亿元,占总资产的1.64％。我们认为,公司商誉减值基本计提完毕,业绩有望开启持续增长。
盈利预测与投资建议。我们认为公司深耕大数据产业链,以数据接入为核心,切入物联网边缘端,云边端一体化能力渐成闭环,同时商誉风险释放,业绩有望开启持续增长。我们预计,公司2021-2023年营业收入分别为5.13/6.38/7.82亿元,归母净利润分别为0.88/1.10/1.37亿元,对应EPS分别为0.40/0.50/0.62元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒,给予公司2021年动态PE35-40倍,6个月合理价值区间为14.00-16.00元,给予"优于大市"评级。
风险提示:公司业务拓展不达预期的风险,物联网行业发展不达预期的风险等。
[2021-07-02] 初灵信息(300250):初灵信息中标中国移动小型化接入PTN设备
■证券时报
初灵信息(300250)7月2日晚间公告，公司成为中国移动2021年至2022年小型化接入PTN设备集中采购项目的中标候选人之一，投标报价5516.59万元，中标份额：40%。截至公告披露日，上述项目中标候选人公示期已结束，尚未收到中标通知书和签订正式合同。
[2021-06-29] 初灵信息(300250):初灵信息子公司与中国移动终端签署项目合作合同
■证券时报
初灵信息(300250)6月29日晚间公告，近日， 公司全资子公司网经科技与中国移动终端签署了《中国移动通信集团终端有限公司项目合作合同》，合同上限：数量50万台或金额1.83亿元。合同上限金额约占公司2020年度营业收入的39.62%。
[2021-06-15] 初灵信息(300250):初灵信息子公司中选PON-SDWAN政企智能网关产品
■证券时报
初灵信息(300250)6月15日晚间公告，公司子公司网经科技(苏州)有限公司成为中国移动浙江公司2021年全省PON-SDWAN政企智能网关产品采购项目的中选候选人之一，预估中选金额约1500万元。
[2021-03-11] 初灵信息(300250):初灵信息公司产品CDN在高清视频业务方面有所涉及
■证券时报
初灵信息(300250)3月11日在互动平台表示，公司产品CDN在高清视频业务方面有所涉及，CDN技术对未来4K、8K高清视频推流能力有做提升。
[2021-01-27] 初灵信息(300250):初灵信息拟斥资7500万元至1.5亿元回购股份
■上海证券报
初灵信息公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份，用于实施员工持股计划或股权激励计划。回购金额不低于7,500万元且不超过15,000万元，回购价格不超过15元/股。
[2020-08-28] 初灵信息(300250):Q2业绩同比增29％,新产品进展顺利-半年报点评报告
■浙商证券
二季度单季净利润同比增29％,今年来中标多个大额合同,加之新产品研发进展顺利,为全年业绩打下基础,维持"买入"评级。投资要点?Q2单季净利润同比增29％疫情等因素影响,上半年实现营收1.43亿元,同比下降39.84％,归母净利润863.94万元,同比下降65.45％。二季度以来公司积极推动业务进展加速,收入单季度同比降幅明显收敛,归母净利润同比增加29％。
今年来中标多个大额合同今年来公司合计披露中标合同额达3.12亿元。博瑞得与中移动签订2019年DPI设备供货框架协议,协议金额9123万元。视达科与中移(杭州)信息技术有限公司签订2019年大屏服务软件采购框架合同,合同上限4280万元。网经科技与中国电信签订2020年政企网关采购框架协议,预估中标金额1.51亿元。公司中标湖南移动2020年无源波分设备增补采购项目,中标金额上限2751万元。
新产品研发试验进展顺利1)接入业务:持续5G前传通信系统、SD-WAN智能边缘安全防护网关、智能对话平台等研发,智能对话平台通过IMS接入产品接入IMS网络,可通过开发运营商发布的标准接口协议实现和5G消息网关的对接。2)运营商大数据:完成资产安全管理和网络安全态势感知平台研发；5G应用项目省级运营商落地；智能节电项目多运营商试运行；5GDPI国家级实验室商用。3)视频大数据:持续拓展视频内容智慧运营、大屏智慧经营整体解决方案等领域,推出软终端取代硬终端,解耦CDN已通过电信测试并落地安徽电信。4)商业智能大数据:积极推广云表单等新功能提升云办公应用微加付费客户活跃度。
盈利预测及估值预计公司2020-22年归母净利润为1.30亿元、2.09亿元、2.96亿元,EPS为0.59元、0.95元、1.35元,对应PE为26倍、16倍、11倍,维持"买入"评级。可能的催化剂:5GDPI设备规模招标等。
风险提示:疫情对于订单下达和订单交付影响超预期；商誉减值的风险等。
[2020-08-11] 初灵信息(300250):初灵信息中标湖南移动5G建设项目
■证券时报
初灵信息(300250)8月11日晚间公告，公司中标“湖南移动2020年无源波分设备增补采购项目”份额1，中标金额上限为2751万元(含税)。该项目产品及服务属于5G建设的前传领域，本次中标有利于公司进一步扩大光传输等数据接入产品的市场份额，为5G业务的光传输打下基础。
[2020-04-29] 初灵信息(300250):疫情不改全年增长预期-年报＆一季报点评报告
■浙商证券
投资要点
年报一季报业绩符合预期公司财报:2019年收入4.86亿元,同比增长15.73％,归母净利4710.62万元,去年同期亏损3.05亿元；2020年一季度收入4100.38万元,同比下降66.53％,归母净利亏损1024.57万元,去年同期盈利1036.89万元。业绩总体符合预期。
疫情不改全年增长预期2019年公司开源节流双向赋能,扭亏进入上升通道,博瑞得DPI业务大幅增长57％,带动总体收入增长,此外公司积极加大组织结构改革,持续加大营销网络建设投入,费用率改善明显。一季度疫情对公司订单和项目交付造成较大影响,造成亏损,但目前来看疫情的影响将是短期的,随着二季度来的经营恢复以及博瑞得、视达科等大订单的相继斩获,我们认为全年仍将实现快速增长。
DPI预计20-22年仍高增长5GDPI总体规模有望达到4G的3倍,设备招标今年上半年有望开始启动；
疫情带动远程办公等渗透,4GDPI存在继续扩容可能；4G扩容+5G新建,我们预计DPI业务2020-2022年收入同比增速53％、67％、37％。
其他业务发展预期均乐观1)大数据接入:受益5G承载网建设和运营商政企业务大发展；2)视频大数据:开年斩获多个大订单,广电网络整合、超高清发展提速也将带来新机会；
3)商业大数据:疫情催化移动办公Saas用户快速增长,为收入转化奠定基础。
盈利预测及估值预计公司2020-22年归母净利润为1.30亿元、2.09亿元、2.96亿元,EPS为0.59元、0.95元、1.35元,对应PE为21倍、13倍、9倍,维持“买入”评级。
可能的催化剂:5GDPI设备规模招标等。
风险提示:疫情对于客户订单下达和公司订单交付影响超预期等。
[2020-04-15] 初灵信息(300250):初灵信息子公司产品未来能否应用于5G消息业务尚存在不确定性
■证券时报
初灵信息(300250)4月15日晚回复深交所问询函称，子公司网经科技的平台软件产品未来能否应用于“5G消息业务”尚存在不确定性，且目前RCS商业模式、市场发展前景、合作方准入政策尚未明确，公司未来能否参与存在不确定性。同时，公司根据自身的技术、业务、资金等情况综合考虑是否跟进运营商相关业务。
[2020-04-10] 初灵信息(300250):深交所向初灵信息下发问询函
■证券时报
深交所向初灵信息下发问询函，要求公司以通俗、易懂的文字介绍网经科技融合通信业务的相关技术情况，包括但不限于相关研发人员配备、技术储备、细分产品、具体应用领域等，并说明其融合通信业务能否应用于三大运营商4月8日发布的《5G消息白皮书》中提及的“5G消息业务”。
[2020-03-31] 初灵信息(300250):连获大额合同奠定业绩高增基础
■浙商证券
报告导读DPI(网络可视化)和视达科相继获取大额供货合同,逐步验证我们就公司2020-21年业绩高增长的判断,维持"买入"评级。
投资要点:4G扩容+5G新建保障DPI高增长1)3月30日公司公告子公司博瑞得与中国移动签订《2019年统一DPI设备集中采购项目4G部分采购(博瑞得)供货框架协议》,协议金额9123万元(含税)。2016-18年公司与中国移动发生类似业务收入为4067、4522、6351万元,此协议金额达9123万元,占公司2018年收入19％;2)疫情带动远程办公等应用渗透,2020年4GDPI存在继续扩容可能;3)我们认为5GDPI设备相关招标上半年有望启动,2020年预计国内建设5G基站60万左右,DPI设备将同步部署;4)综上,4G持续扩容和5G规模建设,公司DPI业务2020年有望显著增长,为公司业绩高增长奠定基础。
视达科大额合同打开业务新局面3月25日,公司公告子公司视达科与中移(杭州)信息技术有限公司签订《2019年大屏服务软件采购框架合同》,合同含税金额上限4280万元,约占视达科2018年度营业收入的51％。此次合同的签订体现公司在移动魔百和TV终端市场的技术优势,并有望与中国移动电视大屏持续深入合作。
盈利预测及估值:公司两项主营业务相继贡献大单,保障2020年业绩增长。预计2020-21年归母净利润为1.40、2.24亿元,对应PE为21、13倍,维持"买入"评级。可能的催化剂:5GDPI设备规模招标等。
风险提示:疫情对于客户订单下达和公司订单交付影响超预期等。
[2020-03-30] 初灵信息(300250):初灵信息与中国移动签9123万元供货框架协议
■证券时报
3月30日晚间，初灵信息(300250)公告称，全资子公司深圳市博瑞得科技有限公司（简称“博瑞得”）与中国移动通信集团有限公司签署了《中国移动2019年统一DPI设备集中采购项目4G部分采购（博瑞得）供货框架协议》，协议含税金额为9123.34万元，约占公司2018年度营业收入的19.24%。
[2020-03-04] 初灵信息(300250):扭亏进入快速增长通道-业绩快报点评
■浙商证券
报告导读开源节流双向赋能,2019年实现扭亏。未来5G建设、广电网络整合建设将带来新机遇,看好公司业绩进入快速增长通道。维持"买入"评级。
投资要点开源节流双向赋能,业绩扭亏进入上升通道2019年公司实现收入4.9亿元,同比增长17％,实现归母净利4678万元,同比增长115％,我们认为收入增长主要是大数据接入业务等板块增长带动,同时组织架构调整设立营销中心等初见成效,费用下降,业绩扭亏进入上升通道。
广电网络整合将重构播控平台,带来业务机会九部委联合印发文实质性推动广电全国一张网整合,市场更多聚焦运营商机会,我们认为广电开展宽带电视业务和全国一张网整合将重构播控平台。公司是广电有线运营商播控平台的主要提供商,拿下芒果TV、广西广电、三星SmartTV等百万级量级播控平台项目,并获得CNTV中国IPTV(悦me)播控总平台等标杆项目,广电网络整合将为公司带来新机会。公司3日公告视达科中选中移(杭州)2019年大屏服务软件采购项目,实现与中国移动电视大屏的深入合作,提升移动运营商的份额,进一步利好业务开展。
5GDPI规模增幅超预期,公司作为龙头受益DPI需求与流量直接相关。我们预测4GDPI市场容量70-80亿,5G流量迅猛增长,驱动5GDPI市场增长至近200亿,增幅超预期。公司与华为等位列供应商第一梯队,4GDPI市占率15-20％,5G周期份额将向头部供应商集中。2020年5G规模部署,DPI同步建设,将显著增厚公司业绩。
盈利预测及估值预计公司2020-21年归母净利润为1.4亿元、2.24亿元,对应PE为26、17倍,维持"买入"评级。可能的催化剂:电信运营商5G规模招标等。
风险提示:疫情影响超预期;广电一张网整合不及预期等。
[2020-02-25] 初灵信息(300250):初灵信息风险提示,主营业务未发生重大变化
■证券时报
初灵信息(300250)2月25日晚间发布风险提示公告称，公司主营业务未发生重大变化，仍围绕公司大数据能力，服务运营商市场和拓展企业市场。全资子公司博科思微加产品可为企业客户提供在线远程办公、在线学习、视频直播等功能。在疫情期间公司推出免费使用，用户增长量快速增长，但因客户付费率较低，该产品形成的收入、利润对公司2019年收入、利润不产生重大影响。初灵信息近四日大涨逾三成。
[2020-02-20] 初灵信息(300250):被忽略的DPI龙头-深度报告
■浙商证券
核心观点网络可视化表现活跃,作为网络可视化重要环节的DPI尚未被市场认知,5G驱动市场空间增幅明显超预期,我们推荐龙头初灵信息。
投资要点DPI尚未被认知,随流量增长逻辑明确市场看好网络可视化,目前表现活跃的集中在汇聚分流设备,而后端的DPI目前仍未被认知,DPI是网络可视化链条的数据处理环节,投资建设需求与流量直接相关,增长逻辑非常明确。
5G市场规模是4G的3倍,增幅超预期市场此前对于5GDPI需求限于定性层面,我们进行了详细的量化测算,5GDPI市场规模将达到近200亿,是4G时期的3倍。
公司是DPI领域的龙头,业绩弹性超预期公司4GDPI市占率预计15-20%,与华为等位列第一梯队,5G周期份额将进一步向头部厂商集中;2020年5G进入规模部署期,DPI开始明显增厚业绩,预测2020-21年以DPI为主的运营商大数据业务收入增速为40%、89%。
各项业务协同发展,整体进入快速增长通道大数据接入受益于5G承载网建设和运营商政企业务大发展;视频大数据业务IPTV、广电新媒体市场开拓见成效;与腾讯合作的在线办公Saas业务注册用户数已近17万;各项业务发展预期乐观。
盈利预测与估值:预计2019-21年归母净利润为0.46、1.4、2.24亿元,对应PE为70、23、14倍,给予"买入"评级。可能的催化剂:电信运营商5G规模招标;广电一张网整合等。风险提示:5G建设进程不及预期;新客户拓展不顺利;疫情影响超预期;商誉减值风险等。
[2020-02-10] 初灵信息(300250):初灵信息微加平台注册企业超16万,2月9日注册数是1月9日的6倍
■证券时报
初灵信息(300250)10日在互动平台表示，截至到2月9日，公司微加平台整体注册企业数超16万家；环比1月份，2月9日的企业注册数量是1月9日的6倍。初灵信息介绍，全资子公司杭州博科思科技有限公司的产品微加是一款基于企业微信的智慧办公产品，主要提供给企业在企业微信上进行云办公，包括云学院、云办公、云文化、云人事。
[2020-02-07] 初灵信息(300250):初灵信息,在线办公需求激增,微加注册用户增长明显
■证券时报
从初灵信息获悉，受疫情影响，非常多的企业选择在线办公，近期公司旗下微加SAAS应用日注册量比节前增加很多。如2月3日的注册量是1月3日的8倍。截至目前，微加平台整体注册企业数量为16万家。
[2020-01-21] 初灵信息(300250):初灵信息预计2019年度净利润同比扭亏为盈
■上海证券报
初灵信息披露2019年度业绩预告。公司预计2019年盈利4,500万元-5,000万元，上年同期为亏损30,479.03万元。
[2020-01-10] 初灵信息(300250):初灵信息子公司有针对企业的直播业务
■证券时报
初灵信息(300250)1月10日在互动平台表示，子公司博科思跟腾讯合作的企业微信（微加产品）有针对企业的直播业务，适于企业内部的应用。
[2019-10-31] 初灵信息(300250):初灵信息与阿里云签智能接入网关产品采购合同
■证券时报
初灵信息(300250)10月31日晚间公告，公司与阿里云计算有限公司签署《智能接入网关产品采购合同》，合同预估总额632万元（含税）。该合同是公司首次将SD-WAN（软件定义广域网SDN）产品在企业中的应用，将对公司未来经营带来积极影响，促进公司大数据接入业务板块在边缘计算、SDN等技术的商业应用。
[2019-09-30] 初灵信息(300250):初灵信息预中标中国移动1349.89万元设备采购项目
■证券时报
初灵信息(300250)9月30日晚间公告，公司为中国移动广西公司2019-2020年PON聚合拉远设备采购项目第二中标候选人，中标金额1349.89万元（含税）。
[2019-08-22] 初灵信息(300250):初灵信息,预中标中国移动网关采购项目
■证券时报
初灵信息(300250)8月22日晚间公告，全资子公司博瑞得为《中国移动NFV网络一期上网日志留存系统工程数据网关采购项目》(标包2接收网关项目)的第一中标候选人，中标金额为255万元(不含税)。此次中标份额覆盖全国31个省级分公司，为公司5G-DPI产品研发及商用提供了技术支撑和现网部署经验。
[2019-07-05] 初灵信息(300250):初灵信息子公司签署融合企业网关智能组网Mesh产品系列研发制造合同
■上海证券报
初灵信息公告，公司全资子公司网经科技与中国移动政企分公司于近日签署《中国移动政企分公司2019-2021年[融合企业网关智能组网 Mesh 产品系列研发和量产项目M2系列]研发制造合同》，合同预估总金额为84,963,000.00元（不含税，包括研发和量产）。合同的签订体现了公司在企业级融合通信数据应用领域的技术和产品优势，将进一步提升公司在移动市场Mesh商用企业级融合通信数据应用的市场占有率。
[2019-05-23] 初灵信息(300250):初灵信息子公司中标Mesh企业网关项目
■上海证券报
初灵信息公告，中国移动采购与招标网于近日发布《融合企业网关智能组网Mesh产品系列研发和量产项目中标候选人公示》，公司全资子公司网经科技为上述招标项目采购包二融合企业网关智能组网Mesh产品M2系列的独家中标候选人，目前公示期已经结束。网经科技本次Mesh企业网关项目包二的独家中标体现了公司在企业级融合通信数据应用领域的技术和产品优势，将进一步提升公司在移动市场Mesh商用企业级融合通信数据应用的市场占有率。
[2019-05-13] 初灵信息(300250):初灵信息控股股东及其一致行动人拟减持不超3.18%股份
■上海证券报
初灵信息公告，公司控股股东、实际控制人洪爱金及其一致行动人初灵创投计划在公告日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过7,300,000股，占公司目前总股本比例3.18%。
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[2021-12-21] 初灵信息(300250):初灵信息控股股东拟减持不超2.97%股份
■上海证券报
初灵信息公告，持公司股份80,124,676股(占公司总股本37.78%)的控股股东洪爱金计划六个月内，以集中竞价、大宗交易方式减持公司股份不超过630万股，占公司总股本的2.97%。
[2021-11-03] 初灵信息(300250):业绩进入上升通道,云边端一体化大有可为-公司季报点评
■海通证券
业绩进入上升通道。公司披露三季报,2021前三季度,公司实现营收3.15亿元,同比上升28.08％,归母净利润3849万元,同比上升133.42％,单Q3实现营业收入1.21亿元,同比上升17.46％,归母净利润1883万元,同比上升139.91％。我们认为公司业绩进入了稳步上升通道。
以数据接入为核心,切入物联网边缘端。公司积极布局大数据产业链,深耕数据接入和挖掘分析等业务,目前已形成大数据接入、运营商大数据应用、视频大数据应用、商业智能大数据应用四大业务板块。公司融合"产品+平台+数据服务"的业务模式,以"技术+数据"的综合解决方案实现客户大数据创新应用的需求。公司通过网经科技、博瑞得、视达科、博科思等子公司为广电、新媒体、运营商等大中小型企业提供数据接入与应用服务,产品和服务已覆盖全国约三十个省份的运营商、广电市场及众多中小型企业。我们认为公司以数据接入为主要抓手,为运营商提供云边端一体化的数据采集、存储和计算能力,云边端能力逐渐形成闭环,物联网企业级服务模式已见雏形。
股权激励确立业绩目标。公司8月5日披露2021年股权激励草案,对公司核心技术人员等55人进行股权激励。业绩考核期为2021-2023年三个会计年度,每个会计年度考核一次。以公司2019年度净利润4710.62万元为基数,2021-2023年净利润增长率的目标值分别为70％、150％和250％,触发值分别为50％、110％和210％。我们认为此次股权激励确立了明确的业绩增长目标,公司业绩有保障。
商誉风险释放,业绩有望开启上升通道。截至2020年底,公司因收购子公司而产生的商誉账面原值9.01亿元,已计提商誉减值准备8.85亿元,目前账面商誉剩余0.16亿元,占总资产的1.64％。
盈利预测与投资建议。我们认为公司深耕大数据产业链,以数据接入为核心,切入物联网边缘端,云边端一体化能力渐成闭环,同时商誉风险释放,业绩有望开启持续增长。我们预计,公司2021-2023年营业收入分别为5.13/6.38/7.82亿元,归母净利润分别为0.88/1.10/1.37亿元,对应EPS分别为0.40/0.50/0.62元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒,给予公司2021年动态PE35-40倍,6个月合理价值区间为14.00-16.00元,给予"优于大市"评级。
风险提示:公司业务拓展不达预期的风险,物联网行业发展不达预期的风险等。
[2021-11-01] 初灵信息(300250):业绩稳健增长,5G+边缘计算未来可期-季报点评
■国盛证券
事件:公司发布2021年前三季度报告,实现营收3.15亿元,同比上升28.08％,归母净利润3849万元,同比上升133.42％。Q3单季度实现营业收入1.21亿元,同比上升17.46％,归母净利润1883万元,同比上升139.91％。
持续构建边缘计算核心能力,开拓市场。公司在5G、AI技术高速发展的背景下,持续构建以固移智能连接(5G+Fixed)+数据处理(DPI)+AI为代表的三大边缘计算核心能力。公司多年深耕企业(行业)智能连接网络、垂直行业边缘应用型DPI(安全、物联网类)、视频及其他行业(企业)的智能应用等技术,初步构成"云边端"协同的边缘计算生态。在市场端,公司除聚焦传统运营商市场外,积极拓展政企行业和大中企业市场,中标多个项目。报告期内,公司与中国联通就边缘计算展开合作,开展了CUNOS在5G环境下的承载能力测试。
5G+物联网时代下,网络可视化市场空间极大。在5G和物联网高速发展背景下,边缘计算市场规模增长迅速。根据前瞻产业研究院数据,2025年中国边缘云市场规模将达到550亿元,同时,物联网设备渗透率不断提高,也进一步拓展了网络边界,支撑社会数字化转型。我们认为未来三到五年,边缘计算产业将迎来黄金发展期。
商誉减值风险消退,助力利润充分释放。公司去年利润水平较低,主要原因是此前收购企业的商誉减值较多,公司2020年共计提资产减值损失超3亿元,其中视达科2.5亿、博瑞得0.6亿、博科思500万元。随着该部分商业减值在去年进行了计提,同时伴随相关中标陆续恢复,后续资产减值风险较小,公司今年公司业绩有望充分释放。股权激励完成,后续增长动能强大。公司于8月份正式完成并实施了股权激励计划,向符合授予条件的55名激励对象授予760.00万股限制性股票,授予价格为12.00元/股。以公司2019年度净利润4,710.62万元为基数,2021-2023年度净利润增长率触发值与目标值区间分别为50％-70％、110-150％、210％-250％。对应2021年净利润0.7-0.8亿元,2022年净利润1.0-1.2亿元。我们认为,股权激励一方面明确了公司的增长目标,同时也为公司核心团队增添了新的动力,有望护航公司利润高速增长。
投资意见:我们预计公司2021-2023年营收5.8/8.5/12.3亿元,归母净利润0.78/1.22/1.66亿元,对应EPS0.36/0.56/0.76元,2021年对应PE31x,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:公司业务拓展不及预期,疫情影响超预期。
[2021-09-24] 初灵信息(300250):5G接入助力流量增长,边缘计算驱动万物互联-首次覆盖报告
■国盛证券
首次覆盖给予"买入"评级。初灵信息是国内5G接入全产业链布局者。在万物互联时代,边缘计算能力和生态建设成为市场竞争焦点,公司深入布局固移智能连接(5G+Fixed)+数据处理(DPI)+AI三大边缘计算核心能力,助力企业数智化改造。公司深耕大数据产业链,已采集超过30个省级运营商的流量数据,DPI技术得到运营商认可,具备龙头优势;随着5G行业和企业数智化应用推进,垂直行业边缘应用型DPI(安全、物联网类)将迎来蓬勃发展。同时,公司商誉减值风险得到释放,客户结构不断优化,新业务持续拓展,叠加股权激励的推进,业绩有望开启加速增长。
本文核心回答三个问题:网络可视化与物联网未来空间如何?在"宽带中国"战略及移动互联网快速发展带动下,网络可视化市场规模增长迅速。2020年末,我国网民规模达到9.89亿,互联网普及率达70.4％,根据《2020年中国网络可视化市场分析报告》,网络可视化行业规模预计增长至接近300亿元。同时,新技术的快速发展带动网络可视化产业的边际不断拓宽,物联网的扩张也有力支撑社会数字化转型。未来三到五年,网络可视化产业将迎来黄金发展期。
公司大数据接入和应用业务整体情况如何?公司持续布局大数据生态链,已形成大数据接入、运营商大数据应用、视频大数据应用、商业智能大数据应用四大业务板块。业务方面,公司探索从单向服务向边缘计算生态改造转型。客户方面,公司在广电转型背景下持续优化客户结构,聚焦运营商市场,多个中标项目为业务发展提供有力支撑,并积极开拓政企与大中型企业市场。产品方面,公司持续聚焦构建"5G固移智能连接+数据处理+AI三大边缘计算能力,并持续开发企业微信的SaaS微加应用,未来发展值得期待。
公司未来整体潜力如何?截至2020年底,公司商誉减值基本已计提完毕,商誉风险得到释放。同时,为促进经营目标的实现,公司通过回购股份实施股权激励计划,在2019年净利润0.47亿元的基础上,未来三年净利润的目标增长率分别为70％,150％,250％。公司商誉减值,回购,股权激励三管齐下,有望开启加速增长。行业环境方面,5G普及带来流量迅猛增长,带动DPI需求高速扩张,公司业务将会打开新的成长空间。
投资意见:我们预计公司2021-2023年营收5.8/8.5/12.3亿元,净利润0.78/1.22/1.66亿元,对应EPS0.36/0.56/0.76元,2021年对应PE31x,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:公司业务拓展不及预期,疫情影响超预期。
[2021-07-16] 初灵信息(300250):云边端一体化的物联网边缘计算厂商-公司研究报告
■海通证券
以数据接入为核心,切入物联网边缘端。公司积极布局大数据产业链,深耕数据接入和挖掘分析等业务,目前已形成大数据接入、运营商大数据应用、视频大数据应用、商业智能大数据应用四大业务板块。公司融合"产品+平台+数据服务"的业务模式,以"技术+数据"的综合解决方案实现客户大数据创新应用的需求。公司通过网经科技、博瑞得、视达科、博科思等子公司为广电、新媒体、运营商等大中小型企业提供数据接入与应用服务,产品和服务已覆盖全国约三十个省份的运营商、广电市场及众多中小型企业。我们认为公司以数据接入为主要抓手,为运营商提供云边端一体化的数据采集、存储和计算能力,云边端能力逐渐形成闭环,物联网企业级服务模式已见雏形。
运营商大数据应用具备先发优势,云端计算能力得到沉淀。公司已经采集超过30个省级运营商的2G/3G/4G数据,大数据采集(DPI)技术已经得到了三大运营商的认可,份额持续提升。我们认为,未来公司运营商大数据应用板块收入有望在4G和5G的支撑下持续增长,在海量数据的支撑下,有利于公司在云端更好的进行数据分析,更好的沉淀云端计算能力。
客户结构不断优化,物联网企业级服务持续拓展至其他行业,形成电信运营商、新媒体和广电并重的市场布局。公司逐渐将业务重心从广电系转移到运营商客户中。视达科已具备OTT、OTT+DVB、OTT+IPTV系统解决方案及视频智慧运营服务的部署能力。新媒体客户方面,公司已经拿下包括芒果TV、CNTV以及部分地区广电新媒体公司的播控平台项目。我们认为丰富的客户群体将为公司分散行业风险,增强物联网时代的核心竞争力,为新增长打下良好基础。
商誉风险释放,业绩有望开启上升通道。截至2020年底,公司因收购子公司而产生的商誉账面原值9.01亿元,已计提商誉减值准备8.85亿元,目前账面商誉剩余0.16亿元,占总资产的1.64％。我们认为,公司商誉减值基本计提完毕,业绩有望开启持续增长。
盈利预测与投资建议。我们认为公司深耕大数据产业链,以数据接入为核心,切入物联网边缘端,云边端一体化能力渐成闭环,同时商誉风险释放,业绩有望开启持续增长。我们预计,公司2021-2023年营业收入分别为5.13/6.38/7.82亿元,归母净利润分别为0.88/1.10/1.37亿元,对应EPS分别为0.40/0.50/0.62元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒,给予公司2021年动态PE35-40倍,6个月合理价值区间为14.00-16.00元,给予"优于大市"评级。
风险提示:公司业务拓展不达预期的风险,物联网行业发展不达预期的风险等。
[2021-07-02] 初灵信息(300250):初灵信息中标中国移动小型化接入PTN设备
■证券时报
初灵信息(300250)7月2日晚间公告，公司成为中国移动2021年至2022年小型化接入PTN设备集中采购项目的中标候选人之一，投标报价5516.59万元，中标份额：40%。截至公告披露日，上述项目中标候选人公示期已结束，尚未收到中标通知书和签订正式合同。
[2021-06-29] 初灵信息(300250):初灵信息子公司与中国移动终端签署项目合作合同
■证券时报
初灵信息(300250)6月29日晚间公告，近日， 公司全资子公司网经科技与中国移动终端签署了《中国移动通信集团终端有限公司项目合作合同》，合同上限：数量50万台或金额1.83亿元。合同上限金额约占公司2020年度营业收入的39.62%。
[2021-06-15] 初灵信息(300250):初灵信息子公司中选PON-SDWAN政企智能网关产品
■证券时报
初灵信息(300250)6月15日晚间公告，公司子公司网经科技(苏州)有限公司成为中国移动浙江公司2021年全省PON-SDWAN政企智能网关产品采购项目的中选候选人之一，预估中选金额约1500万元。
[2021-03-11] 初灵信息(300250):初灵信息公司产品CDN在高清视频业务方面有所涉及
■证券时报
初灵信息(300250)3月11日在互动平台表示，公司产品CDN在高清视频业务方面有所涉及，CDN技术对未来4K、8K高清视频推流能力有做提升。
[2021-01-27] 初灵信息(300250):初灵信息拟斥资7500万元至1.5亿元回购股份
■上海证券报
初灵信息公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份，用于实施员工持股计划或股权激励计划。回购金额不低于7,500万元且不超过15,000万元，回购价格不超过15元/股。
[2020-08-28] 初灵信息(300250):Q2业绩同比增29％,新产品进展顺利-半年报点评报告
■浙商证券
二季度单季净利润同比增29％,今年来中标多个大额合同,加之新产品研发进展顺利,为全年业绩打下基础,维持"买入"评级。投资要点?Q2单季净利润同比增29％疫情等因素影响,上半年实现营收1.43亿元,同比下降39.84％,归母净利润863.94万元,同比下降65.45％。二季度以来公司积极推动业务进展加速,收入单季度同比降幅明显收敛,归母净利润同比增加29％。
今年来中标多个大额合同今年来公司合计披露中标合同额达3.12亿元。博瑞得与中移动签订2019年DPI设备供货框架协议,协议金额9123万元。视达科与中移(杭州)信息技术有限公司签订2019年大屏服务软件采购框架合同,合同上限4280万元。网经科技与中国电信签订2020年政企网关采购框架协议,预估中标金额1.51亿元。公司中标湖南移动2020年无源波分设备增补采购项目,中标金额上限2751万元。
新产品研发试验进展顺利1)接入业务:持续5G前传通信系统、SD-WAN智能边缘安全防护网关、智能对话平台等研发,智能对话平台通过IMS接入产品接入IMS网络,可通过开发运营商发布的标准接口协议实现和5G消息网关的对接。2)运营商大数据:完成资产安全管理和网络安全态势感知平台研发；5G应用项目省级运营商落地；智能节电项目多运营商试运行；5GDPI国家级实验室商用。3)视频大数据:持续拓展视频内容智慧运营、大屏智慧经营整体解决方案等领域,推出软终端取代硬终端,解耦CDN已通过电信测试并落地安徽电信。4)商业智能大数据:积极推广云表单等新功能提升云办公应用微加付费客户活跃度。
盈利预测及估值预计公司2020-22年归母净利润为1.30亿元、2.09亿元、2.96亿元,EPS为0.59元、0.95元、1.35元,对应PE为26倍、16倍、11倍,维持"买入"评级。可能的催化剂:5GDPI设备规模招标等。
风险提示:疫情对于订单下达和订单交付影响超预期；商誉减值的风险等。
[2020-08-11] 初灵信息(300250):初灵信息中标湖南移动5G建设项目
■证券时报
初灵信息(300250)8月11日晚间公告，公司中标“湖南移动2020年无源波分设备增补采购项目”份额1，中标金额上限为2751万元(含税)。该项目产品及服务属于5G建设的前传领域，本次中标有利于公司进一步扩大光传输等数据接入产品的市场份额，为5G业务的光传输打下基础。
[2020-04-29] 初灵信息(300250):疫情不改全年增长预期-年报＆一季报点评报告
■浙商证券
投资要点
年报一季报业绩符合预期公司财报:2019年收入4.86亿元,同比增长15.73％,归母净利4710.62万元,去年同期亏损3.05亿元；2020年一季度收入4100.38万元,同比下降66.53％,归母净利亏损1024.57万元,去年同期盈利1036.89万元。业绩总体符合预期。
疫情不改全年增长预期2019年公司开源节流双向赋能,扭亏进入上升通道,博瑞得DPI业务大幅增长57％,带动总体收入增长,此外公司积极加大组织结构改革,持续加大营销网络建设投入,费用率改善明显。一季度疫情对公司订单和项目交付造成较大影响,造成亏损,但目前来看疫情的影响将是短期的,随着二季度来的经营恢复以及博瑞得、视达科等大订单的相继斩获,我们认为全年仍将实现快速增长。
DPI预计20-22年仍高增长5GDPI总体规模有望达到4G的3倍,设备招标今年上半年有望开始启动；
疫情带动远程办公等渗透,4GDPI存在继续扩容可能；4G扩容+5G新建,我们预计DPI业务2020-2022年收入同比增速53％、67％、37％。
其他业务发展预期均乐观1)大数据接入:受益5G承载网建设和运营商政企业务大发展；2)视频大数据:开年斩获多个大订单,广电网络整合、超高清发展提速也将带来新机会；
3)商业大数据:疫情催化移动办公Saas用户快速增长,为收入转化奠定基础。
盈利预测及估值预计公司2020-22年归母净利润为1.30亿元、2.09亿元、2.96亿元,EPS为0.59元、0.95元、1.35元,对应PE为21倍、13倍、9倍,维持“买入”评级。
可能的催化剂:5GDPI设备规模招标等。
风险提示:疫情对于客户订单下达和公司订单交付影响超预期等。
[2020-04-15] 初灵信息(300250):初灵信息子公司产品未来能否应用于5G消息业务尚存在不确定性
■证券时报
初灵信息(300250)4月15日晚回复深交所问询函称，子公司网经科技的平台软件产品未来能否应用于“5G消息业务”尚存在不确定性，且目前RCS商业模式、市场发展前景、合作方准入政策尚未明确，公司未来能否参与存在不确定性。同时，公司根据自身的技术、业务、资金等情况综合考虑是否跟进运营商相关业务。
[2020-04-10] 初灵信息(300250):深交所向初灵信息下发问询函
■证券时报
深交所向初灵信息下发问询函，要求公司以通俗、易懂的文字介绍网经科技融合通信业务的相关技术情况，包括但不限于相关研发人员配备、技术储备、细分产品、具体应用领域等，并说明其融合通信业务能否应用于三大运营商4月8日发布的《5G消息白皮书》中提及的“5G消息业务”。
[2020-03-31] 初灵信息(300250):连获大额合同奠定业绩高增基础
■浙商证券
报告导读DPI(网络可视化)和视达科相继获取大额供货合同,逐步验证我们就公司2020-21年业绩高增长的判断,维持"买入"评级。
投资要点:4G扩容+5G新建保障DPI高增长1)3月30日公司公告子公司博瑞得与中国移动签订《2019年统一DPI设备集中采购项目4G部分采购(博瑞得)供货框架协议》,协议金额9123万元(含税)。2016-18年公司与中国移动发生类似业务收入为4067、4522、6351万元,此协议金额达9123万元,占公司2018年收入19％;2)疫情带动远程办公等应用渗透,2020年4GDPI存在继续扩容可能;3)我们认为5GDPI设备相关招标上半年有望启动,2020年预计国内建设5G基站60万左右,DPI设备将同步部署;4)综上,4G持续扩容和5G规模建设,公司DPI业务2020年有望显著增长,为公司业绩高增长奠定基础。
视达科大额合同打开业务新局面3月25日,公司公告子公司视达科与中移(杭州)信息技术有限公司签订《2019年大屏服务软件采购框架合同》,合同含税金额上限4280万元,约占视达科2018年度营业收入的51％。此次合同的签订体现公司在移动魔百和TV终端市场的技术优势,并有望与中国移动电视大屏持续深入合作。
盈利预测及估值:公司两项主营业务相继贡献大单,保障2020年业绩增长。预计2020-21年归母净利润为1.40、2.24亿元,对应PE为21、13倍,维持"买入"评级。可能的催化剂:5GDPI设备规模招标等。
风险提示:疫情对于客户订单下达和公司订单交付影响超预期等。
[2020-03-30] 初灵信息(300250):初灵信息与中国移动签9123万元供货框架协议
■证券时报
3月30日晚间，初灵信息(300250)公告称，全资子公司深圳市博瑞得科技有限公司（简称“博瑞得”）与中国移动通信集团有限公司签署了《中国移动2019年统一DPI设备集中采购项目4G部分采购（博瑞得）供货框架协议》，协议含税金额为9123.34万元，约占公司2018年度营业收入的19.24%。
[2020-03-04] 初灵信息(300250):扭亏进入快速增长通道-业绩快报点评
■浙商证券
报告导读开源节流双向赋能,2019年实现扭亏。未来5G建设、广电网络整合建设将带来新机遇,看好公司业绩进入快速增长通道。维持"买入"评级。
投资要点开源节流双向赋能,业绩扭亏进入上升通道2019年公司实现收入4.9亿元,同比增长17％,实现归母净利4678万元,同比增长115％,我们认为收入增长主要是大数据接入业务等板块增长带动,同时组织架构调整设立营销中心等初见成效,费用下降,业绩扭亏进入上升通道。
广电网络整合将重构播控平台,带来业务机会九部委联合印发文实质性推动广电全国一张网整合,市场更多聚焦运营商机会,我们认为广电开展宽带电视业务和全国一张网整合将重构播控平台。公司是广电有线运营商播控平台的主要提供商,拿下芒果TV、广西广电、三星SmartTV等百万级量级播控平台项目,并获得CNTV中国IPTV(悦me)播控总平台等标杆项目,广电网络整合将为公司带来新机会。公司3日公告视达科中选中移(杭州)2019年大屏服务软件采购项目,实现与中国移动电视大屏的深入合作,提升移动运营商的份额,进一步利好业务开展。
5GDPI规模增幅超预期,公司作为龙头受益DPI需求与流量直接相关。我们预测4GDPI市场容量70-80亿,5G流量迅猛增长,驱动5GDPI市场增长至近200亿,增幅超预期。公司与华为等位列供应商第一梯队,4GDPI市占率15-20％,5G周期份额将向头部供应商集中。2020年5G规模部署,DPI同步建设,将显著增厚公司业绩。
盈利预测及估值预计公司2020-21年归母净利润为1.4亿元、2.24亿元,对应PE为26、17倍,维持"买入"评级。可能的催化剂:电信运营商5G规模招标等。
风险提示:疫情影响超预期;广电一张网整合不及预期等。
[2020-02-25] 初灵信息(300250):初灵信息风险提示,主营业务未发生重大变化
■证券时报
初灵信息(300250)2月25日晚间发布风险提示公告称，公司主营业务未发生重大变化，仍围绕公司大数据能力，服务运营商市场和拓展企业市场。全资子公司博科思微加产品可为企业客户提供在线远程办公、在线学习、视频直播等功能。在疫情期间公司推出免费使用，用户增长量快速增长，但因客户付费率较低，该产品形成的收入、利润对公司2019年收入、利润不产生重大影响。初灵信息近四日大涨逾三成。
[2020-02-20] 初灵信息(300250):被忽略的DPI龙头-深度报告
■浙商证券
核心观点网络可视化表现活跃,作为网络可视化重要环节的DPI尚未被市场认知,5G驱动市场空间增幅明显超预期,我们推荐龙头初灵信息。
投资要点DPI尚未被认知,随流量增长逻辑明确市场看好网络可视化,目前表现活跃的集中在汇聚分流设备,而后端的DPI目前仍未被认知,DPI是网络可视化链条的数据处理环节,投资建设需求与流量直接相关,增长逻辑非常明确。
5G市场规模是4G的3倍,增幅超预期市场此前对于5GDPI需求限于定性层面,我们进行了详细的量化测算,5GDPI市场规模将达到近200亿,是4G时期的3倍。
公司是DPI领域的龙头,业绩弹性超预期公司4GDPI市占率预计15-20%,与华为等位列第一梯队,5G周期份额将进一步向头部厂商集中;2020年5G进入规模部署期,DPI开始明显增厚业绩,预测2020-21年以DPI为主的运营商大数据业务收入增速为40%、89%。
各项业务协同发展,整体进入快速增长通道大数据接入受益于5G承载网建设和运营商政企业务大发展;视频大数据业务IPTV、广电新媒体市场开拓见成效;与腾讯合作的在线办公Saas业务注册用户数已近17万;各项业务发展预期乐观。
盈利预测与估值:预计2019-21年归母净利润为0.46、1.4、2.24亿元,对应PE为70、23、14倍,给予"买入"评级。可能的催化剂:电信运营商5G规模招标;广电一张网整合等。风险提示:5G建设进程不及预期;新客户拓展不顺利;疫情影响超预期;商誉减值风险等。
[2020-02-10] 初灵信息(300250):初灵信息微加平台注册企业超16万,2月9日注册数是1月9日的6倍
■证券时报
初灵信息(300250)10日在互动平台表示，截至到2月9日，公司微加平台整体注册企业数超16万家；环比1月份，2月9日的企业注册数量是1月9日的6倍。初灵信息介绍，全资子公司杭州博科思科技有限公司的产品微加是一款基于企业微信的智慧办公产品，主要提供给企业在企业微信上进行云办公，包括云学院、云办公、云文化、云人事。
[2020-02-07] 初灵信息(300250):初灵信息,在线办公需求激增,微加注册用户增长明显
■证券时报
从初灵信息获悉，受疫情影响，非常多的企业选择在线办公，近期公司旗下微加SAAS应用日注册量比节前增加很多。如2月3日的注册量是1月3日的8倍。截至目前，微加平台整体注册企业数量为16万家。
[2020-01-21] 初灵信息(300250):初灵信息预计2019年度净利润同比扭亏为盈
■上海证券报
初灵信息披露2019年度业绩预告。公司预计2019年盈利4,500万元-5,000万元，上年同期为亏损30,479.03万元。
[2020-01-10] 初灵信息(300250):初灵信息子公司有针对企业的直播业务
■证券时报
初灵信息(300250)1月10日在互动平台表示，子公司博科思跟腾讯合作的企业微信（微加产品）有针对企业的直播业务，适于企业内部的应用。
[2019-10-31] 初灵信息(300250):初灵信息与阿里云签智能接入网关产品采购合同
■证券时报
初灵信息(300250)10月31日晚间公告，公司与阿里云计算有限公司签署《智能接入网关产品采购合同》，合同预估总额632万元（含税）。该合同是公司首次将SD-WAN（软件定义广域网SDN）产品在企业中的应用，将对公司未来经营带来积极影响，促进公司大数据接入业务板块在边缘计算、SDN等技术的商业应用。
[2019-09-30] 初灵信息(300250):初灵信息预中标中国移动1349.89万元设备采购项目
■证券时报
初灵信息(300250)9月30日晚间公告，公司为中国移动广西公司2019-2020年PON聚合拉远设备采购项目第二中标候选人，中标金额1349.89万元（含税）。
[2019-08-22] 初灵信息(300250):初灵信息,预中标中国移动网关采购项目
■证券时报
初灵信息(300250)8月22日晚间公告，全资子公司博瑞得为《中国移动NFV网络一期上网日志留存系统工程数据网关采购项目》(标包2接收网关项目)的第一中标候选人，中标金额为255万元(不含税)。此次中标份额覆盖全国31个省级分公司，为公司5G-DPI产品研发及商用提供了技术支撑和现网部署经验。
[2019-07-05] 初灵信息(300250):初灵信息子公司签署融合企业网关智能组网Mesh产品系列研发制造合同
■上海证券报
初灵信息公告，公司全资子公司网经科技与中国移动政企分公司于近日签署《中国移动政企分公司2019-2021年[融合企业网关智能组网 Mesh 产品系列研发和量产项目M2系列]研发制造合同》，合同预估总金额为84,963,000.00元（不含税，包括研发和量产）。合同的签订体现了公司在企业级融合通信数据应用领域的技术和产品优势，将进一步提升公司在移动市场Mesh商用企业级融合通信数据应用的市场占有率。
[2019-05-23] 初灵信息(300250):初灵信息子公司中标Mesh企业网关项目
■上海证券报
初灵信息公告，中国移动采购与招标网于近日发布《融合企业网关智能组网Mesh产品系列研发和量产项目中标候选人公示》，公司全资子公司网经科技为上述招标项目采购包二融合企业网关智能组网Mesh产品M2系列的独家中标候选人，目前公示期已经结束。网经科技本次Mesh企业网关项目包二的独家中标体现了公司在企业级融合通信数据应用领域的技术和产品优势，将进一步提升公司在移动市场Mesh商用企业级融合通信数据应用的市场占有率。
[2019-05-13] 初灵信息(300250):初灵信息控股股东及其一致行动人拟减持不超3.18%股份
■上海证券报
初灵信息公告，公司控股股东、实际控制人洪爱金及其一致行动人初灵创投计划在公告日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过7,300,000股，占公司目前总股本比例3.18%。
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