300212易华录股票走势分析
≈≈易华录300212≈≈(更新:21.12.28)
[2021-12-28] 易华录(300212):易华录与华为云、新华三集团等签署合作协议
■证券时报
易华录(300212)今日举办2021年第三届数据湖大会，公司分别与华为云计算技术有限公司、新华三集团、中铁第六勘察设计院集团有限公司、天津市津南区人民政府、天津市应急管理局、上海有孚网络股份有限公司签署合作协议。
[2021-12-28] 易华录(300212):易华录发布“数据银行” 定位为数据要素价值化、资产化和市场化平台
■证券时报
易华录(300212)今日举办2021年第三届数据湖大会，公司发布最新重磅产品，包括“超级存储云”、“零碳数据湖解决方案”、“数据银行”。其中，易华录数据银行定位为数据要素价值化、资产化和市场化的平台，实现数据要素的供需融通，打造赋能数据要素融通交易的数字经济基础设施。
[2021-12-24] 易华录(300212):易华录公司光磁融合存储设备可以提供海量数据的低成本存储方案
■证券时报
易华录(300212)12月24日在互动平台表示，D-BOX为公司面向B端客户的存储产品，提供存储及行业解决方案，元宇宙模拟真实场景会产生海量的结构化及非结构化数据，公司光磁融合存储设备可以提供海量数据的低成本存储方案。
[2021-12-24] 易华录(300212):背靠央企集团,打造政企数据应用产业体系-公司跟踪报告
■海通证券
关键信息基础设施网安防护十分重要。根据易华录官方微信公众号,12月14日,首届中央企业数字化转型峰会拉开帷幕,华录集团党委委员、副总经理陶雄强提出深入贯彻落实《关键信息基础设施保护条例》,做好中央企业网络安全工作,是数字文明时代向我们提出的重要课题。华录集团认真贯彻落实国务院国资委有关要求,坚持统筹发展和安全,树立全面数据合规理念,致力于建设融合覆盖物联网安全、数据安全、云安全、供应链安全的基础设施,将数据的收、存、治、用、易和数据安全同步实施,同时依托国资国企信息安全监管平台,常态化开展数据风险评估和处置,不断提高网络安全能力,实现安全保发展、发展促安全,切实履行中央企业政治使命和社会责任。
易华录背靠央企集团全方位保障数据安全。作为网信类中央企业,易华录拥有先进的数字技术和丰富的数据资源,是国家网络和数据安全体系的重要组成部分。无论是数据长期安全存储、数据开发利用和产业发展、数据全生命周期合规管理制度流程,网络安全风险评估机制建立,还是数据交易市场培育等多方面工作,都发挥着重要作用。
拥有自主可控的蓝光存储技术,有效降低能耗。应用全球领先超级存储技术,助力全社会数据长期安全保存。易华录超级存储技术,对不同种类数据采用不同的存储策略和不同的存储介质,使用的自主可控的蓝光存储技术,最大程度降低能耗和数据存储成本。
为政企客户提供数据服务。坚持统筹发展和安全,以数据开发利用和产业发展促进数据安全。为政府部门和各类市场主体提供数据抽取、清洗、编目等基础性专业服务,助力打通地区间数据壁垒,参与政、产、学、研联动,共同培育、发展数据安全产品、产业体系。
盈利预测与投资建议:我们看好公司依托蓝光存储优势,借助数据湖战略充分享受数字中国建设的市场红利,且携手多家合作伙伴打造数据湖生态圈,并在商业模式上从传统解决方案业务向产品销售和数据运营及服务转型。预计公司2021-2023年EPS分别为0.76、0.96、1.22元。考虑到公司蓝光存储产品优势和央企集团的股东背景,我们认为应该给予一定估值溢价,参考可比公司2022年PE/G估值,给予公司1.3-1.63倍2022年PE/G,合理价值区间为32.57元/股-40.72元/股,维持"优于大市"评级。
风险提示:公司蓝光存储相关业务拓展不及预期的风险。
[2021-12-09] 易华录(300212):易华录公司已与字节跳动等公司开展合作对接
■证券时报
易华录在互动平台表示，公司已与字节跳动等公司开展合作对接。
[2021-11-27] 易华录(300212):易华录从未以“2021中国华录杯·数据湖算法大赛”名义向任何客户索要银行账号或个人信息
■证券时报
易华录发布声明称，近期，世界智能大会组委会秘书处分别收到来自北京、上海、深圳的举报电话，据投诉者反映，有个别不法分子以“2021中国华录杯数据湖算法大赛”的名义，向客户发布投票链接，骗取财物，该行为涉嫌严重违法并损害了公司合法权益，造成了不良社会影响。公司从未以“2021中国华录杯·数据湖算法大赛”名义向任何客户主动索要银行账号或个人信息并要求汇款，也未委托其他个人或组织进行认证相关活动，任何以上述名义面向公众或企业开展的活动均与公司无关;对其侵害公司合法权益的相关违法行为，将保留依法追究法律责任的权利。
[2021-11-15] 易华录(300212):易华录与卫士通签署战略合作协议
■上海证券报
易华录11月15日早间公告，公司与卫士通经友好协商，于近日签署了《战略合作协议》。双方将本着“资源共享、优势互补、合作创新、互利共赢”的原则开展合作。
双方合作主要内容为基于各自技术能力，共同打造分级存储、分类治理、安全合规、绿色节能的数字底座，进行数字经济基础设施建设及运营;共同打造数据安全融通解决方案，促进数据要素的广泛流通;共同研发基于蓝光存储和密码技术的数据安全存储产品，满足存证数据的长周期、高安全存储需求;在细分行业领域，合作提供数据存储、治理、共享服务，满足复杂业务需求下的数据安全需求。协议自双方代表签字并加盖公章或合同专用章之日生效，有效期为3年。
[2021-11-07] 易华录(300212):易华录尽快将抚州数据湖打造成为易华录数据资产化运营的示范基地
■证券时报
从易华录获悉，易华录董事长林拥军近日率队赴雅安、重庆、抚州数据湖考察调研。其中，11月5日，林拥军一行前往抚州数据湖考察调研，听取了业务进展情况的汇报。林拥军提出数据银行是易华录数据湖战略的重要核心组成部分，抚州数据湖走出了至关重要的先行先试探索之路，未来要聚焦、落实数据湖及数据银行运营工作，总结经验和教训，脚踏实地，勇于攻坚，尽快将抚州数据湖打造成为易华录数据资产化运营的示范基地。
[2021-11-02] 易华录(300212):数据湖落地迅速,数字运营业务空间巨大-公司季报点评
■海通证券
公司发布2021年三季报。前三季度实现营收18.78亿元,同比增长15.33％,实现归母净利润1.48亿元,同比增长1.78％。单三季度实现营收3.79亿元,同比下滑11.28％、实现归母净利润-1593万元,同比下滑62.23％。
数据湖快速落地。公司从智能交通转型数据湖业务以来,17年开始落地数据湖业务,近几年落湖速度成翻倍增长的态势,截止到九月底落地34个数据湖,覆盖20个省市自治区,以东部沿海为主,逐步渗透中西部市场。公司累计部署蓝光存储规模超3000PB,入湖及签约入湖数据量超700PB。
采用数据湖方案能够有效控制能耗。数据湖蓝光光磁融合可以降低碳排放,可降低PUE,1PB数据采用蓝光介质存储相比全硬盘介质,年节省用电20498度,节电比例94.74％,年节省碳排放12.38吨,满足国家低碳、低能耗要求,采购蓝光存储可以大幅降低PUE。
基于数据湖开展多项业务。数据湖是数字经济基础设施,政府数据要入湖,存储当地政府委办局数据,基于政府数据集中存储提供数据资产化服务,同时数据湖也提供企业数据存储服务,基于存储为企业提供数据资产化服务。公司基于数据湖开展了多项业务,包括城市大脑、数字视网膜、企业数字化,城市大脑已经在成都、徐州、聊城、天津等城市落地,数字视网膜已在上海、天津、成都、无锡等14个数据湖及湖外城市开展项目试点。
数字视网膜业务空间巨大。中国目前有超过3.5亿个监控摄像头,预计到2025年中国摄像头总数在5亿左右,约65％的摄像头有视频解析需求,市场空间在6000亿以上。基于现有34个数据湖,如果按保守估计,每个数据湖采购1万路视频解析服务,单路视频的解析服务费约2000元一年,公司可提供34万路视频解析服务,落湖城市市场空间每年在6个亿以上,1万路视频解析后还能带动约10个PB的存储规模。
盈利预测与投资建议:我们看好公司依托蓝光存储优势,借助数据湖战略充分享受数字中国建设的市场红利,且携手多家合作伙伴打造数据湖生态圈,并在商业模式上从传统解决方案业务向产品销售和数据运营及服务转型。预计公司2021-2023年EPS分别为0.76、0.96、1.22元。参考可比公司2021年PE/G估值,给予公司1.3-1.63倍2021年PE/G,合理价值区间为25.84元/股-32.3元/股,维持"优于大市"评级。
风险提示:公司蓝光存储相关业务拓展不及预期的风险。
[2021-10-25] 易华录(300212):营收稳健增长强化研发,可转债推出业绩加速可期-2021年三季报点评报告
■浙商证券
收入稳健增长,数据湖项目公司融资顺利项目回款正常。
2021年Q1-Q3公司实现营收18.78亿元,同比增长15.33％,归母净利润1.48亿元,同比增长1.78％,扣非归母净利润7,823.89万,同比下降32.47％。其中Q3单季度营收3.79亿元,同比下降11.28％,归母净利润-1,592.77万元,同比增长62.23％,扣非归母净利润-4,834.28万元,同比下降125.60％。前三季度经营活动现金流同比增长37.03％,数据湖项目公司融资顺利,项目回款正常。
大湖开工建设、强化研发投入,盈利水平出现短期波动。
我们认为,利润增速慢于收入增速的原因为大湖开工建设,营业成本提升21.42％,前三季度公司毛利率同比下降2.87pct.。此外,为开发数据资产化及企业数字化业务,公司持续强化研发投入,前三季度研发费用同比增长69.70％。
携手华为共拓零碳数据湖,联合英伟达融入人工智能能力。
公司跟华为合作是全方面,华为存储产品包含蓝光的方案、易华录使用华为磁存储。另外,公司和华为一起打造零碳数据湖,预制模块化机房+光伏+蓝光,并和华为在大连计划建设模块化机房生产工厂。在人工智能领域,公司正在和英伟达开展合作,把英伟达大量生态具备的核心能力融入方案中形成互补。
可转债方案推出,有望逐步解决资金问题、业绩有望加速。
2021年7月公司发布可转债预案,拟发行不超过14.69亿元的可转债,预计明年Q1正式发行,公司将逐步解决资金问题,未来业绩有望加速。
盈利预测及估值
我们预测公司2021-2023年实现归母净利润3.81、5.18、6.67亿元,22-23年增速分别为36％、29％,21-23年对应当前股价PE分别为55、40、31倍,给予"增持"评级。
风险提示
1.政府数字经济基础设施投入不达预期;2.可转债发行不及预期。
[2021-10-13] 易华录(300212):双碳背景下,蓝光数据湖节能优势彰显,业务模式持续升级-事件点评
■东方证券
事件:1)9月27日,中国华录集团与浙江大华技术股份有限公司签署战略合作协议,双方将充分发挥各自在行业的多重资源优势,加强在智慧城市、蓝光存储、终端与智能制造等重点行业应用领域战略合作。2)国家发改委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》,提出"有序放开全部燃煤发电电量上网电价,扩大市场交易电价上下浮动范围,推动工商业用户都进入市场,取消工商业目录销售电价,保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定"。
核心观点
双碳背景下,蓝光存储节能优势逐渐彰显,持续获得主流企业认可。蓝光存储具备低能耗、长期稳定的优势,对外界供电条件和环境要求相对较低。我们认为,在全社会助力碳达峰、碳中和目标实现的大背景下,蓝光数据湖有望成为性价比更高、更加环境友好型的数据基础设施,有望获得更多主流企业的认可。公司此前已经和华为、新华三、Intel、旷视等众多主流企业实现多层次的合作,而此次战略协议的签署,有望进一步强化公司在重点行业领域的市场认可度。
产品和服务形态趋于丰富,数据场景应用不断落地,业务模式持续升级。截至2021年6月30日,公司共落地34个数据湖项目,覆盖全国20个省、市、自治区。基于蓝光数据湖基础设施,公司推出数字视网膜、数据银行、城市大脑等多形式的软件和数据服务模式;在B端存储产品方面,D-BOX光磁融合一体机、生态融合产品也已经向市场推广;在数据资产化方面,抚州数据银行已上线,拟在江西、天津、无锡、普洱、河南等地逐步推广。我们认为,随着数据要素市场建设的不断完善,公司业务模式有望持续升级。
财务预测与投资建议
由于公司深化推进数据湖战略,加快推进数据湖运营和数据资产化业务,适当减少部分传统业务,我们调整了业绩预测,预测公司21-23年EPS为0.97/1.44/2.01元(原预测21-22EPS为1.13/1.47元)。根据可比公司最新估值情况,给予公司的合理估值水平为38倍PE,对应目标价36.86元,维持买入评级。
风险提示
数据湖落地进展不及预期;数据运营业务不及预期
[2021-09-14] 易华录(300212):易华录董事王艳被大连市甘井子区监察委实施留置
■证券时报
易华录(300212)9月14日晚间公告，公司董事王艳被大连市甘井子区监察委员会实施留置，配合调查。此外，王艳因个人原因辞去公司董事职务，辞职后，王艳不再担任公司任何职务。
[2021-09-06] 易华录(300212):易华录与麒麟软件完成兼容性互认证
■证券时报
易华录消息，近日，易华录与麒麟软件有限公司(简称“麒麟软件”)完成兼容性互认证。测试结果表明，双方产品在兼容性、可靠性、用户关键性应用需求及性能要求等方面均良好适配，易华录获颁麒麟NeoCertify认证。
[2021-09-05] 易华录(300212):数据湖有望展开新天地-跟踪报告
■首创证券
收入增长,数据湖建设及运营继续加速落地。2021H1,公司实现营业收入为14.99亿元,同比增长24.79％;归属上市公司股东的净利润为1.64亿元,较去年同期增长5.60％;扣非归母净利润1.27亿元,同比降低7.8％;经营性现金流为-1.13亿元,较去年同期增加1.75亿元。其中数字经济基础设施落地加速,实现收入11.52亿元,同比增长50.21％;数据运营及服务业务实现收入0.92亿元,同比增长2.96％。公司数字经济基础设施及数据运营及服务收入占比近82.99％,毛利占比93.48％。公司扣非归母净利润降低系研发费用增加较多,去年下半年成立数据资产研究院,研发费用从去年2,000多万到今年5,000万,增加了95％。
公司以光电磁智能存储系统建设数据湖,数据湖基于蓝光存储,为当地政府提供本地化的数据存储,解决数据孤岛问题,并在政府授权下开展数据运营及资产化服务,目前比较多运营集中于视频数据的开放应用。公司目前已落地33个数据湖项目,覆盖全国20个省、市、自治区,并呈现出以东部沿海地区布局为主,逐步渗透中西部市场的态势。
公司数据运营业务即依托数据湖基础设施资源,结合大数据、人工智能、物联网等新一代信息技术,形成服务各级政府、市民公众、企业综合服务平台。公司预计数据湖公司在运营后的4年左右盈利,截至今年6月末,数据湖项目公司平均成立时间在3年之内,去年已有部分运营公司超预期提前盈利。若今年进展顺利,大部分项目公司可以实现盈利。
《数据安全法》正式实施,数据湖迎来新契机。近年来,数据泄露等安全事件频发,尤其在滴滴事件发生后,国家对互联网公司的数据安全非常重视。我国也相继出台了《数据安全法》、《个人信息保护法》等法律法规来规范数据的收集、存储、分析、保护等,未来涉及国计民生的关键数据和个人信息数据的确权管理将进一步规范。此前,数据安全市场一直体量较小,主要原因为过往数据安全主要针对党政及大型央企市场,相应的数据量较小,数据安全管理需求也较小,而"滴滴事件"发生后,对具有海量数据的互联网企业进行数据安全管理可能成为下一步数据安全工作的重点,而具备央企背景的相关企业可能在未来的数据安全及管理业务中获得先机。易华录作为央企,在各地建设运营大量绿色蓝光数据湖,具备存储及运营海量数据的能力,后续有可能在数据安全管理业务中迎来新的机遇。
国资云可能提供另一契机。《数据安全法》对政务数据的收集、使用、留存均提出了明确要求,国家机关需监督政务数据受托方履行安全保护义务。近日,有媒体报道天津市国资委发布通知,要求国资体系企业未来不再使用第三方公有云服务,在现有租约到期后2个月内将相关信息系统迁移至国资云平台。除天津外,重庆、四川等地也已推出本地国资云平台。我们认为,当前国资云即是类似政务云的私有云或行业云平台,由各省市分别负责建设,国资云本身提供的核心服务仍是IaaS层服务,政府倾向于使用自有IDC。而易华录现已与29个地方政府共同投资建设数据湖,如重庆黔江、河北廊坊等,极有可能受益成为国资云底层IDC服务的合作伙伴;另一方面易华录具备大型数据中心服务与运营能力,可进一步参与到国资云运营服务中。
投资建议:我们预计公司2021-2023年营业收入分别为35.50、44.94、55.77亿元,归母净利润分别为6.65、8.95、11.65亿元,EPS分别为1.00、1.34、1.75元。首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:数据湖项目推进不及预期;行业竞争加剧;政策效果不及预期。
[2021-08-30] 易华录(300212):数据湖增量建设正迈向存量数据价值挖掘-中报点评
■东兴证券
事件概述:近期公司发布2021H1报告,实现营收为14.99亿(YOY+24.8％),归母净利润为1.64亿(YOY+5.6％),扣非后归母净利润为1.27亿(YOY-7.8％)。
点评:营收稳增,现金流表现亮眼。2021H1营收14.99亿,同比增速近25％,而较2019H1营收13.74亿CAGR为4.4％,在高基数前提仍实现平稳增长,其中毛利率达53.7％的数据运营及服务业务实现收入0.92亿。销售费用/管理费用/研发费用分别同增32％/2％/96％,可见在研发和市场拓展方面继续保持合理投入,如累积自研及生态算法产品达606例。过去数年公司的数据湖项目建设是偏向重资产投入,回款周期被拉长,21H1经营性现金流为-1.13亿,相较同期-2.88亿大幅改善61％。
数据湖发展契合碳达峰碳中和政策时代背景。目前公司已在全国建设34个数据湖项目,覆盖全国20个省市自治区,存量规模已见较好的覆盖效用。数据湖建设契合当前的碳达峰碳中和背景,电磁光混合存储系统可实现以蓝光存储冷数据、以磁电存储温数据和热数据,能够大幅降低数据存储的碳排放量,如1PB数据采用蓝光介质存储相比全硬盘介质,年节省用电20,498度,节电比例94.74％,年节省碳排放12.38吨。数据湖由项目建设迈向数据价值挖掘和运营服务。13个数据湖项目已经获得数据存储协议,7个项目公司获得数据运营许可协议,面向公安、交通、医养、文旅、工业等13个行业方向,初步形成100个细分应用场景、50个数据模型、20个行业解决方案,不断优化各行业数据资产化服务能力,标志着数据湖项目正由增量建设进化到存量数据价值挖掘和运营服务新阶段。
盈利预测及投资评级:我们认为高毛利率的数据运营服务业务将加速净利润释放,故将公司2021-2023年净利润调高至5.17/6.49/8.64亿元,对应EPS分别为0.80/1.00/1.33元。当前股价对应2021-2023年PE值分别为42/34/25倍。公司作为央企华录集团重要子公司,有望领跑数据安全大市场。按照2022年归母净利润6.5亿测算,给予45-55倍PE,中期估值可达293-358亿,上调评级至"强烈推荐"。
风险提示:数据运营服务不及预期,数据安全政策推动不及预期。
[2021-08-27] 易华录(300212):营收结构进一步改善,全年业绩增长可期-2021年半年报点评
■西南证券
业绩总结:2021H1公司实现营业收入15.0亿元,同比增长24.8％;实现归母净利润1.6亿元,同比增加5.6％;扣非归母净利润1.3亿元,同比减少7.8％。经营性现金流为-1.1亿元,较去年同期增加1.7亿元,资产负债率为66.3％,较去年底下降了3.4pp。Q2公司收入8.4亿,同比增长65.4％,归母净利润1亿,同比增长5.1％。营收结构进一步改善。分业务看,数字经济基础设施业务收入11.5亿元,同比大幅提升50.2％,公安信息化业务继续收缩,数据运营服务略增3％。公司数字经济基础设施及数据运营及服务收入占比近73.1％,毛利占比93.5％,公司的营收结构进一步改善。受大额订单毛利率波动及材料成本变动等因素影响,上半年数字经济基础设施毛利率下滑13.3pp,公司运营工具不断增加,数据湖数据运营加快,数据运营及服务毛利率上涨11.5％,总体毛利率同比降低了3.3pp。
围绕"数据湖+"战略,积极培育新型业务,面向企业和政府提供全方位的服务。报告期内,公司积极履行中央企业社会、经济、政治三大责任,建设数字经济基础设施,助力"双碳"国家战略。公司以数据湖基础设施为依托,提供全面的数据服务,推动数字经济产业加快。同时,面向华为及三大运营商客户以及行业客户开展合作,打造数据存储领域的生态融合产品,提供软硬一体的存储解决方案产品。
公司作为行业龙头,有望持续受益于5g及大数据产业的发展带动。我国数字基建需求显著提升,数字化进程处于快速成长阶段,数据圈规模预计到2025年时规模可达48.6ZB,成为全球最大数据圈。5G时代数据规模爆发增长呼唤存储变革,伴随5G与物联网促使数据总量进一步扩张,未来实际产生的数据圈规模有望超出该预期,公司有望迎来空前有利的发展机遇。
盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.2亿元、8.8亿元和11.6亿元,增速分别为-9.55％、41.2％和32.6％,对应的PE分别为36X、26X和19X。考虑到公司是国内蓝光存储业务唯一规模供应商,数据运营领先的服务商,具有巨大潜力,维持"买入"评级。
风险提示:数据湖业务拓展或低于预期;公司收入确认及回款或低于预期;公司数据运营业务推进或低于预期等。
[2021-08-20] 易华录(300212):数据湖业务高速增长,紧握双碳＆数据安全双重机遇-2021年中报点评报告
■浙商证券
数字经济基础设施业务快速增长,持续加大数据运营研发投入。
2021年H1公司实现收入15亿元,同比增长25％,主要原因系数字经济基础设施销售合同增加。数字经济基础设施销售实现营收1I．52亿元,大幅增长50％,数据运营及服务实现营收9,236万元,稳定增长3％。2021年Hl公司归母净利润1.64亿元,同比增长5.60％,我们认为业绩增速低于收入增速的主要原因为持续加大对数据运营的研发投入,Hl研发费用5,lIO万元,同比高增95％.口提供基于蓝光的低碳存储解决方案,助力"双碳"国家战略。
随着"双碳"国家战略的不断推进,国家对于数据中心节能减排的监管将日趋严格。公司光电磁存储系统以低耗能的蓝光存储为主要介质,lPB数据采用蓝光存储相比全硬盘介质,年节电比例94.74％,年节省碳排放12.38吨．公司能够为存量数据中心的低碳改造和增量绿色数据中心建设提供体系化的解决方案和运营能力,有望对国家实现碳达峰、碳中和目标起到积极作用。
国家背景、高安全蓝光存储介质,协助政企履行数据安全责任。
2021年9月1日((数据安全法》将正式施行,未来关键数据和个人信息数据的确权管理将进一步规范,或将由具备国家背景的第三方对相关数据进行管理。
公司是数字经济产业核心中央企业之一,蓝光存储介质拥有不可篡改及抗网络攻击等安全性能,且公司数据银行产品通过核心保密技术,能够保证政务数据在开放共享过程中的安全,有望协助政企充分履行数据安全保护责任。
盈利预测及估值随着定增落地、可转债方案推出,公司有望逐步解决资金问题。下半年财政政策发力、稳经济概率提升,公司业务有望加速。我们预测公司2021-2023年实现归母净利润3.81,5.18,6.67亿元,22-23年增速分别为36％、29％,21-23年对应当前股价PE分别为50、37、29倍,给予"增持"评级。
风险提示1．政府数字经济基础设施投入不迭预期;2．可转债发行不及预期。
[2021-08-19] 易华录(300212):易华录上半年净利同比增5.6% 拟10派0.7元
■证券时报
易华录(300212)8月19日晚间披露半年报，公司2021年半年度实现营业收入14.99亿元，同比增长24.79%;净利润1.64亿元，同比增长5.6%;基本每股收益0.25元。公司拟每10股派发红利0.7元(含税)。
[2021-07-02] 易华录(300212):易华录拟发行可转债募资不超14.69亿元
■上海证券报
易华录披露向不特定对象发行可转换公司债券预案。本次发行拟募集资金总额不超过146,870.00万元，扣除发行费用后拟投资于城市数据湖创新产品及产业化项目、城市大脑产品及产业化项目、多场景标注数据集建设及算法研发项目、数据湖人工智能实验室建设项目、补充流动资金。
[2021-06-17] 易华录(300212):易华录西安数据湖产业园项目战略合作协议签署
■证券时报
易华录消息，6月16日，2021西部数字经济博览会在西安开幕。会上，西安市碑林区副区长张学东、西安市大数据资源管理局副局长孙伟与北京易华录公司总裁高辉签订西安数据湖产业园项目战略合作协议。项目总投资拟定10亿元，计划建设集政、产、学、研、用为一体的新时代数字经济基础设施，包括数据湖基础设施建设运营、城市大数据应用建设、数据湖产业园建设、数据银行、数据开发与应用大赛等方面内容。
[2021-06-04] 易华录(300212):数据湖基建龙头,于波澜之中把握新机遇-深度研究
■西南证券
推荐逻辑:1.公司积极转型,凭借央企资源优势及大股东技术优势,打造"数据湖+"战略,数据湖建设及运营持续驱动公司业绩良性增长;2.政策扶持+需求驱动,数据湖空间广阔,公司光电磁混合存储产品存储1PB数据50年的TCO成本仅为磁盘阵列的45％,方案经济环保,极具优势,截止2020年底,公司已建数据湖33个,形成了3042PB数据存储能力,多个湖已经实现超预期提前盈利,未来数据运营价值潜力巨大;3.与华为、移动等多家优秀企业达成战略合作,通过企业合作渠道联合推动数据湖生态合作共建和蓝光存储技术应用落地,2B端业务有望发力。
数据湖业务带动公司业绩良性增长:公司抓住数字经济的机遇,于2016年转型做大数据服务,以蓝光存储为特色,发展光电一体化的大数据基础设施业务,为业绩增长引入源头活水。截止2020年底,共计23个示范湖建成并投入运营,数字经济基础设施收入从2017年的9247万元增长至2020年的16.6亿,收入占比从3.1％提升至59.3％,2020年贡献了82.9％的毛利。考虑到我国巨大的公共数据体量,公司2G端业务仍有很大增长潜力,且数据运营价值仍有待挖掘,数据分析与交易的红海市场尚待开发,公司作为基础设施建设及运营方,具有先发优势。
与华为、三大运营商及多家云服务商达成战略合作,扩宽业务渠道:公司与华为在蓝光储存与鲲鹏数据湖建设等两大项目进行全面战略合作,依托华为在热存储、数字经济及云服务领域的技术、品牌和市场优势,升级蓝光存储产品的同时,扩大蓝光存储业务范围;为运营商提供数据存储底座,扩宽蓝光存储应用范围;同时公司已与多家云服务商签订战略合作协议,未来2B端业务有望加速放量。
盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.2亿、8.8亿和11.6亿元,增速分别为-9.55％、41.2％和32.6％,对应的PE分别为27X、19X和14X,低于可比公司2021年平均35X的水平。考虑到公司是国内蓝光存储业务唯一规模供应商,数据运营领先的服务商,具有巨大潜力,给予公司2021年35X的PE,对应目标价33.25元,首次覆盖,给予"买入"评级
风险提示:数据湖业务拓展或低于预期;公司收入确认及回款或低于预期;公司数据运营业务推进或低于预期等。
[2021-05-17] 易华录(300212):电子车牌渐行渐近,蓝光生态逐步成熟-事件点评
■国海证券
事件:近日,公安部发布公告,就其起草的《道路交通安全法(修订建议稿)》向社会公开征求意见,征求意见截至日期为4月23日,其中,关于电子标识,在"准予登记的机动车应当符合机动车国家安全技术标准"后,补充了"并按规定安装电子标识",在法律层面对机动车的电子标识安装作出了规定。
投资要点:
电子车牌试点多年,亟待立法推进
从2016年开始,无锡、深圳、京津冀等地就已经启动机动车电子标识首批试点,但相关立法一直未能推进,前期出台的多为地方性管理条例。随着车联网的快速发展,电子车牌的唯一安全认证、可靠精准识别及多信息融合的特点或成为重要的入口。电子车牌解决道路和车辆管理痛点,在车辆信息管理、车辆定位追踪、道路测速与流量统计、危险品运输管理、渣土车管理、环保限行等方面具有显著优势,直击公安和交通部门工作过程中的痛点。
电子车牌业务深耕多年,有望分享行业红利
公司于2016年参与无锡电子车牌试点;2017年公司电子车牌业务取得了天津全运会赛事应用且参与了公安部汽车电子标识技术的研发,协助国家相关部门起草并制定了汽车电子标识的国家标准;2018年,公司自主研发的汽车电子标识读写设备通过了公安部交通安全产品质量监督检测中心检测认证,同年中标"天津市汽车电子标识试点工程",近年来公司汽车电子标识设备及系统在浙江省、山东省、辽宁省、北京市等地相继应用及落地,公司在电子车牌领域具有领先优势及产品研发技术能力,同时数据湖城市大脑以电子车牌等技术及设备为依托,为各个城市交通和公共安全管理提供态势感知等创新服务。
数据湖业务进展顺利,蓝光生态逐步成熟截至2021年一季度末,公司已落地35个数据湖,数据湖运营能力进一步提升,多个数据湖已超预期提前盈利,并为企业客户提供服务。数据湖将逐步形成以企业客户为主的运营模式,运营收入将实现增 长。一季度数据运营及服务收入增长超12％。公司与运营商深化合作,共同开展蓝光云业务,为政企、行业客户提供海量冷数据存储服务。目前,"云归档、云备份"产品已在联通云市场上架,"移动云蓝光存储"产品已正式上线,并纳入"移动云"的自研产品体系。蓝光数据云湖业务目前已经覆盖北京、辽宁、江苏、山东、重庆等10省、13个地市、17个点,已部署完成超200PB的蓝光存储能力。公司与华为等合作方打造蓝光应用生态。报告期内,公司顺利通过了华为网络安全技术认证、采购认证、新供应商认证,成为华为蓝光光盘库认证供应商。与华为共同打造OBS-B分布式光磁融合存储、备份归档等系列联合方案,并与多家国产备份归档ISV厂家联合研制备份、归档应用解决方案。公司深度参与《磁光混合存储系统通用规范》国家标准的制定。公司蓝光存储产品已经在军工、能源、金融、医疗、教育、公安、司法、传媒领域实现了拓展。
盈利预测和投资评级:预计公司2021-2023EPS分别为1.08、1.49、1.97元,对应当前股价PE为23、17、13倍,首次覆盖,给予公司"增持"评级。
风险提示:宏观经济下行风险、疫情反复的风险、公司订单获取及建设进度低于预期的风险、电子车牌政策不及预期风险。
[2021-05-15] 易华录(300212):加速布局养老业务易华录为旗下公司引战投
■上海证券报
5月14日晚间，易华录发布公告称，控股子公司华录健康养老在产权交易所公开挂牌增资并引入战略投资者，国中康健(北京)健康管理有限公司(下称“国中康健”)为意向增资方。据了解，国中康健的股东为国家电网有限公司及中国通用技术(集团)控股有限责任公司。
公司表示，本次增资后，华录健康养老可实现与国中康健的产品、客户、渠道协同，加速业务发展，提升业绩水平，实现易华录投资收益。
国中康健此次拟增资金额为1亿元，易华录拟同步向华录健康养老增资4548.16万元，易华录增资单位注册资本对价与国中康健增资单位注册资本对价一致。本次增资扩股完成后，国中康健持有华录健康养老64.80%股权，易华录持有华录健康养老32.91%股权，易华录不再享有华录健康养老控制权。
养老已处于国家长期重点扶持行业，政策方向明确，整体利好。公司表示，本次增资后，华录健康养老将依托国中康健在医疗、健康领域的市场、客户资源，加速业务升级，国中康健结合自身战略发展特点对产业资源进行整合，将为华录健康养老提供健康管理、金融服务、医疗、医药、医养、康养、护理的全面解决方案，助力华录健康养老快速扩大市场份额，推动华录健康养老在国内市场的布局与落地。
同时，增资华录健康养老有利于进一步加深易华录与国中康健在养老大数据领域的合作，从而为易华录数据湖战略拓展新领域，打造新的业务增长点。
[2021-04-15] 易华录(300212):持续推进"数据湖+"战略,运营能力取得突破,蓝光应用生态不断拓展-年报点评
■海通证券
公司公告2020年报:公司2020年实现营收28.06亿元,同比下降25.05％;实现归母净利6.86亿元,同比增长78.55％;实现扣非归母净利3.06亿元,同比增长0.26％,经营活动净现金流1.38亿元,同比下降40.18％。
持续推进"数据湖+"战略,自研软件及产品占比提高带动毛利率提升:(1)从收入结构看,公司数字经济基础设施和数据运营及服务业务收入占比从2019年的56.95％提升至2020年的67.72％。截止报告期末,公司建成并实现运营的示范湖达到23个,数据湖共部署蓝光存储规模达到3042PB,磁存储能力178PB;泰州、无锡、徐州、津南等达到可运营条件的数据湖项目公司累计签署合同或协议的数据总量为643PB。2020年公司14个数据湖产生运营收入,并出现快速增长的趋势。(2)公司持续加大研发投入,输出自研软件及产品占比持续提高,带动数据湖业务毛利率进一步提升。公司数字经济基础设施业务2020年毛利率同比提升4.84个百分点,数据运营及服务业务2020年毛利率同比提升2.09个百分点。此外,尽管公司2020年公安信息化业务收入同比下降43.8％,但毛利率同比提升6.93个百分点,主要是为集中优质资源发展数据湖业务,提升公司业务整体毛利率,减少垫资项目,因而剥离部分传统业务区域性子公司。而这也造成了公司2020年度有约3.3亿元的长期股权投资处置损益。
数据湖加速落地,运营能力取得突破:报告期内,公司落地大连、宿州、常熟、银川、淄博、潍坊、襄阳等14个数据湖项目,数据湖版图新增辽宁、广西、湖北、青海、安徽、云南等6个省份。公司设立湖存储、城市大脑、数字视网膜、数据银行、物联网5大研发中心及15条产品线。此外,根据公司可行性研究报告,数据湖项目公司在开始运营后4年左右可实现盈利,而报告期末,项目公司平均成立时间不满2年,多湖已超预期提前盈利。数据运营服务主要包含数据资产化服务及企业和政府的数字化服务,前者为用户提供数据抽取、数据清洗、数据编目、数据转换、纸质档案数字化、模拟音视频转录数字化、数据快递服务等,后者公司城市大脑、数据视网膜产品面向城市管理、社会治理、公共服务及产业升级的痛点及需求。
与华为等合作方打造蓝光应用生态:报告期内,公司顺利通过了华为网络安全技术认证、采购认证、新供应商认证,成为华为蓝光光盘库认证供应商。与华为共同打造OBS-B分布式光磁融合存储、备份归档等系列联合方案,并与多家国产备份归档ISV厂家联合研制备份、归档应用解决方案。此外,公司与运营商深化合作,共同开展蓝光云业务,蓝光数据云湖业务目前已经覆盖北京、辽宁、江苏、山东、重庆等10省、13个地市、17个点,已部署完成超200PB的蓝光存储能力。
盈利预测与投资建议:我们看好公司依托蓝光存储优势,借助数据湖战略充分享受数字中国建设的市场红利,且携手多家合作伙伴打造数据湖生态圈,并在商业模式上从传统解决方案业务向产品销售和数据运营及服务转型。预计公司2021-2023年归母净利润分别为7.56亿元、9.96亿元、12.64亿元,对应EPS分别为1.16、1.53、1.95元。参考可比公司2021年PE/G估值,给予公司0.89-1.11倍2021年PE/G,认为公司合理市值在213.45亿元-266.81亿元,合理价值区间为32.86元/股-41.07元/股,维持"优于大市"评级。
风险提示:公司蓝光存储相关业务拓展不及预期的风险。
[2021-03-08] 易华录(300212):易华录与新疆生产建设兵团第十二师、第十二师国资集团达成战略合作
■证券时报
3月5日，易华录与新疆生产建设兵团第十二师、第十二师国资集团在北京签署战略合作协议。未来，易华录将携手新疆生产建设兵团与第十二师国资集团，推动乌鲁木齐乃至全疆在智慧城市建设方面的发展，打造全疆数字数字经济新优势，共同推进数字新疆建设。
[2021-01-18] 易华录(300212):易华录子公司中标交通运输北斗导航与位置服务信息资源中心工程
■证券时报
易华录消息，公司子公司高诚科技成功中标交通运输北斗高精度导航与位置服务信息资源中心工程。该项目为部属北斗示范项目核心之一，在全国范围建设北斗高精度地基增强系统，形成行业专网应用。项目包含基础设施健康监测、高精度地图等交通细分行业的高精度定位、授时、导航、监测服务，可实现交通运输领域的北斗全覆盖应用。
[2020-12-29] 易华录(300212):易华录收购锦宸集团持有的泰州易华录21%股权
■上海证券报
易华录29日早间公告，公司董事会近日审议通过了《关于收购泰州易华录数据湖信息技术有限公司部分股权的议案》，易华录拟出资6689万元收购锦宸集团持有的泰州易华录21%股权。收购完成后，易华录持有泰州易华录81%股权，锦宸集团持有其1%股权，智航资产管理有限公司持有其18%股权。
本次收购完成后，易华录对该项目的整体管理进一步提升，能够保证项目进度及质量，有助于公司数据湖战略的推进。本次交易不会对公司日常经营及财务情况产生重大不利影响。
[2020-12-29] 易华录(300212):2020 年归母净利预增,战略转型持续推进
■海通证券
投资要点:
公司公告2020年度业绩预告:公司公告预计2020年归母净利6.5亿元-7.1亿元,同比增长70％-85％,预计2020年非经常性损益对公司归母净利的影响约为3.7亿元。2020年度公司经营性现金流预计为正。
战略转型持续推进,传统业务比例进一步收缩:公司2020年度有约3.7亿非经常性损益,主要为传统业务子公司的控制权转让收益。公司先后公告转让开封易新数据湖信息技术有限公司、控股子公司易华录国际、控股子公司北京高诚科技、控股子公司东北易华录等的部分股权;此外,公司10月底公告控股子公司华录易云公开挂牌交易方式增资暨引入战略投资者百度网讯。公司战略转型进展顺利,2020年度进一步收缩对传统模式下智慧交通、安防等业务子公司的资源投入。公司传统业务子公司业绩下滑明显,通过积极引入战略投资者提升技术实力及市场占有率。
数据湖覆盖城市快速增加,入湖数据量加大:2020年度公司数据湖覆盖城市快速增加,入湖数据量逐渐加大,数据增值产品及应用不断丰富。
(1)转型期内,数据湖业务占公司营收比例大幅提高:公司2020年上半年数字经济基础设施业务和数据运营及服务业务收入占总收入比例已经超过71％,而公司2019年该两个业务板块收入占比合计为57％,而2020年下半年以来,公司又先后设立了广西柳州、云南普洱、四川雅安、山东安丘、山东淄博、和湖北襄阳等6个城市数据湖项目运营公司。
(2)此外,公司持续加大研发投入,输出自研软件及产品占比持续提高,带动数据湖业务毛利率进一步提升,公司数字经济基础设施业务2020年上半年毛利率59.23％,同比提升8.87个百分点;公司2020年上半年综合毛利率为44.37％,同比提升5.17个百分点,2020年前三季度综合毛利率为45.72％,同比提升16.44个百分点。
上半年受疫情影响施工交付和收入确认,Q4有所好转,数据湖引流逐步加大:我们看到公司今年陆续设立了15个数据湖项目运营公司,主要集中在5-6月、以及9-11月;而去年公司一共设立了9个数据湖项目运营公司,全年分布较为平均。因而,考虑到数据湖项目的施工和实施周期,从收入确认的角度看,我们认为公司上半年收入中相关数据湖业务相比去年同期的增量有限,我们预计从Q4开始将逐步体现在收入确认中。此外,我们认为公司数据运营及服务业务颇具亮点,在今年上半年数字经济基础设施业务收入同比下降8.5％的同时,数据运营及服务业务收入同比增长21.8％,说明公司的数据湖引流和相关数据资产运营进度正在加快。我们看好公司未来基于数据存储、采集和开发下形成的数据湖模式闭环的拓展。
盈利预测与投资建议:我们看好公司依托蓝光存储优势,借助数据湖战略充分享受数字中国建设的市场红利,且携手多家合作伙伴打造数据湖生态圈,并在商业模式上从传统解决方案业务向产品销售和数据运营及服务转型。考虑到今年疫情对公司数据湖项目施工进度和收入确认的影响,以及公司加大了传统业务的收缩速度,我们调整了公司今年传统公安信息化、以及数据运营及服务、数字经济基础设施三大业务板块的收入结构预测和相关毛利率预测,预测公司2020-2022年归母净利润分别为6.83亿元、8.59亿元、11.58亿元,对应EPS分别为1.05、1.32、1.78元。考虑到公司2020年归母净利中有较大比例的非经常性损益,直接以当年可比公司PE估值作为参考较为不可比,因而我们改用基于未来两年预期EPS复合增速预期的PEG来进行估值对比。参考可比公司2020年PE/G估值,给予公司1.11-1.39倍PE/G,认为公司合理市值在228.64亿元-285.80亿元,合理价值区间为35.19元/股-43.98元/股,维持"优于大市"评级。
风险提示:公司蓝光存储相关业务拓展不及预期的风险。
[2020-12-27] 易华录(300212):易华录2020年净利预增70%-85%
■上海证券报
易华录发布业绩预告，预计2020年度净利65,280万元–71,040万元，同比增长70%-85%。报告期内，公司数据增值产品及应用不断丰富，数据湖业务毛利率提升。公司战略转型进展顺利，数据湖业务占公司营收比例大幅提高，传统业务子公司控制权转让使公司持续产生非经常性收益。预计2020年非经常性损益对公司净利润的影响约为3.7亿元。
[2020-12-13] 易华录(300212):易华录转让东北易华录不低于26%的股权
■证券时报
易华录(300212)12月13日晚间公告，公司拟通过产权交易所公开挂牌的方式转让控股子公司东北易华录不低于26%的股权，转股完成后易华录不再享有东北易华录控制权。
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[2021-12-28] 易华录(300212):易华录与华为云、新华三集团等签署合作协议
■证券时报
易华录(300212)今日举办2021年第三届数据湖大会，公司分别与华为云计算技术有限公司、新华三集团、中铁第六勘察设计院集团有限公司、天津市津南区人民政府、天津市应急管理局、上海有孚网络股份有限公司签署合作协议。
[2021-12-28] 易华录(300212):易华录发布“数据银行” 定位为数据要素价值化、资产化和市场化平台
■证券时报
易华录(300212)今日举办2021年第三届数据湖大会，公司发布最新重磅产品，包括“超级存储云”、“零碳数据湖解决方案”、“数据银行”。其中，易华录数据银行定位为数据要素价值化、资产化和市场化的平台，实现数据要素的供需融通，打造赋能数据要素融通交易的数字经济基础设施。
[2021-12-24] 易华录(300212):易华录公司光磁融合存储设备可以提供海量数据的低成本存储方案
■证券时报
易华录(300212)12月24日在互动平台表示，D-BOX为公司面向B端客户的存储产品，提供存储及行业解决方案，元宇宙模拟真实场景会产生海量的结构化及非结构化数据，公司光磁融合存储设备可以提供海量数据的低成本存储方案。
[2021-12-24] 易华录(300212):背靠央企集团,打造政企数据应用产业体系-公司跟踪报告
■海通证券
关键信息基础设施网安防护十分重要。根据易华录官方微信公众号,12月14日,首届中央企业数字化转型峰会拉开帷幕,华录集团党委委员、副总经理陶雄强提出深入贯彻落实《关键信息基础设施保护条例》,做好中央企业网络安全工作,是数字文明时代向我们提出的重要课题。华录集团认真贯彻落实国务院国资委有关要求,坚持统筹发展和安全,树立全面数据合规理念,致力于建设融合覆盖物联网安全、数据安全、云安全、供应链安全的基础设施,将数据的收、存、治、用、易和数据安全同步实施,同时依托国资国企信息安全监管平台,常态化开展数据风险评估和处置,不断提高网络安全能力,实现安全保发展、发展促安全,切实履行中央企业政治使命和社会责任。
易华录背靠央企集团全方位保障数据安全。作为网信类中央企业,易华录拥有先进的数字技术和丰富的数据资源,是国家网络和数据安全体系的重要组成部分。无论是数据长期安全存储、数据开发利用和产业发展、数据全生命周期合规管理制度流程,网络安全风险评估机制建立,还是数据交易市场培育等多方面工作,都发挥着重要作用。
拥有自主可控的蓝光存储技术,有效降低能耗。应用全球领先超级存储技术,助力全社会数据长期安全保存。易华录超级存储技术,对不同种类数据采用不同的存储策略和不同的存储介质,使用的自主可控的蓝光存储技术,最大程度降低能耗和数据存储成本。
为政企客户提供数据服务。坚持统筹发展和安全,以数据开发利用和产业发展促进数据安全。为政府部门和各类市场主体提供数据抽取、清洗、编目等基础性专业服务,助力打通地区间数据壁垒,参与政、产、学、研联动,共同培育、发展数据安全产品、产业体系。
盈利预测与投资建议:我们看好公司依托蓝光存储优势,借助数据湖战略充分享受数字中国建设的市场红利,且携手多家合作伙伴打造数据湖生态圈,并在商业模式上从传统解决方案业务向产品销售和数据运营及服务转型。预计公司2021-2023年EPS分别为0.76、0.96、1.22元。考虑到公司蓝光存储产品优势和央企集团的股东背景,我们认为应该给予一定估值溢价,参考可比公司2022年PE/G估值,给予公司1.3-1.63倍2022年PE/G,合理价值区间为32.57元/股-40.72元/股,维持"优于大市"评级。
风险提示:公司蓝光存储相关业务拓展不及预期的风险。
[2021-12-09] 易华录(300212):易华录公司已与字节跳动等公司开展合作对接
■证券时报
易华录在互动平台表示，公司已与字节跳动等公司开展合作对接。
[2021-11-27] 易华录(300212):易华录从未以“2021中国华录杯·数据湖算法大赛”名义向任何客户索要银行账号或个人信息
■证券时报
易华录发布声明称，近期，世界智能大会组委会秘书处分别收到来自北京、上海、深圳的举报电话，据投诉者反映，有个别不法分子以“2021中国华录杯数据湖算法大赛”的名义，向客户发布投票链接，骗取财物，该行为涉嫌严重违法并损害了公司合法权益，造成了不良社会影响。公司从未以“2021中国华录杯·数据湖算法大赛”名义向任何客户主动索要银行账号或个人信息并要求汇款，也未委托其他个人或组织进行认证相关活动，任何以上述名义面向公众或企业开展的活动均与公司无关;对其侵害公司合法权益的相关违法行为，将保留依法追究法律责任的权利。
[2021-11-15] 易华录(300212):易华录与卫士通签署战略合作协议
■上海证券报
易华录11月15日早间公告，公司与卫士通经友好协商，于近日签署了《战略合作协议》。双方将本着“资源共享、优势互补、合作创新、互利共赢”的原则开展合作。
双方合作主要内容为基于各自技术能力，共同打造分级存储、分类治理、安全合规、绿色节能的数字底座，进行数字经济基础设施建设及运营;共同打造数据安全融通解决方案，促进数据要素的广泛流通;共同研发基于蓝光存储和密码技术的数据安全存储产品，满足存证数据的长周期、高安全存储需求;在细分行业领域，合作提供数据存储、治理、共享服务，满足复杂业务需求下的数据安全需求。协议自双方代表签字并加盖公章或合同专用章之日生效，有效期为3年。
[2021-11-07] 易华录(300212):易华录尽快将抚州数据湖打造成为易华录数据资产化运营的示范基地
■证券时报
从易华录获悉，易华录董事长林拥军近日率队赴雅安、重庆、抚州数据湖考察调研。其中，11月5日，林拥军一行前往抚州数据湖考察调研，听取了业务进展情况的汇报。林拥军提出数据银行是易华录数据湖战略的重要核心组成部分，抚州数据湖走出了至关重要的先行先试探索之路，未来要聚焦、落实数据湖及数据银行运营工作，总结经验和教训，脚踏实地，勇于攻坚，尽快将抚州数据湖打造成为易华录数据资产化运营的示范基地。
[2021-11-02] 易华录(300212):数据湖落地迅速,数字运营业务空间巨大-公司季报点评
■海通证券
公司发布2021年三季报。前三季度实现营收18.78亿元,同比增长15.33％,实现归母净利润1.48亿元,同比增长1.78％。单三季度实现营收3.79亿元,同比下滑11.28％、实现归母净利润-1593万元,同比下滑62.23％。
数据湖快速落地。公司从智能交通转型数据湖业务以来,17年开始落地数据湖业务,近几年落湖速度成翻倍增长的态势,截止到九月底落地34个数据湖,覆盖20个省市自治区,以东部沿海为主,逐步渗透中西部市场。公司累计部署蓝光存储规模超3000PB,入湖及签约入湖数据量超700PB。
采用数据湖方案能够有效控制能耗。数据湖蓝光光磁融合可以降低碳排放,可降低PUE,1PB数据采用蓝光介质存储相比全硬盘介质,年节省用电20498度,节电比例94.74％,年节省碳排放12.38吨,满足国家低碳、低能耗要求,采购蓝光存储可以大幅降低PUE。
基于数据湖开展多项业务。数据湖是数字经济基础设施,政府数据要入湖,存储当地政府委办局数据,基于政府数据集中存储提供数据资产化服务,同时数据湖也提供企业数据存储服务,基于存储为企业提供数据资产化服务。公司基于数据湖开展了多项业务,包括城市大脑、数字视网膜、企业数字化,城市大脑已经在成都、徐州、聊城、天津等城市落地,数字视网膜已在上海、天津、成都、无锡等14个数据湖及湖外城市开展项目试点。
数字视网膜业务空间巨大。中国目前有超过3.5亿个监控摄像头,预计到2025年中国摄像头总数在5亿左右,约65％的摄像头有视频解析需求,市场空间在6000亿以上。基于现有34个数据湖,如果按保守估计,每个数据湖采购1万路视频解析服务,单路视频的解析服务费约2000元一年,公司可提供34万路视频解析服务,落湖城市市场空间每年在6个亿以上,1万路视频解析后还能带动约10个PB的存储规模。
盈利预测与投资建议:我们看好公司依托蓝光存储优势,借助数据湖战略充分享受数字中国建设的市场红利,且携手多家合作伙伴打造数据湖生态圈,并在商业模式上从传统解决方案业务向产品销售和数据运营及服务转型。预计公司2021-2023年EPS分别为0.76、0.96、1.22元。参考可比公司2021年PE/G估值,给予公司1.3-1.63倍2021年PE/G,合理价值区间为25.84元/股-32.3元/股,维持"优于大市"评级。
风险提示:公司蓝光存储相关业务拓展不及预期的风险。
[2021-10-25] 易华录(300212):营收稳健增长强化研发,可转债推出业绩加速可期-2021年三季报点评报告
■浙商证券
收入稳健增长,数据湖项目公司融资顺利项目回款正常。
2021年Q1-Q3公司实现营收18.78亿元,同比增长15.33％,归母净利润1.48亿元,同比增长1.78％,扣非归母净利润7,823.89万,同比下降32.47％。其中Q3单季度营收3.79亿元,同比下降11.28％,归母净利润-1,592.77万元,同比增长62.23％,扣非归母净利润-4,834.28万元,同比下降125.60％。前三季度经营活动现金流同比增长37.03％,数据湖项目公司融资顺利,项目回款正常。
大湖开工建设、强化研发投入,盈利水平出现短期波动。
我们认为,利润增速慢于收入增速的原因为大湖开工建设,营业成本提升21.42％,前三季度公司毛利率同比下降2.87pct.。此外,为开发数据资产化及企业数字化业务,公司持续强化研发投入,前三季度研发费用同比增长69.70％。
携手华为共拓零碳数据湖,联合英伟达融入人工智能能力。
公司跟华为合作是全方面,华为存储产品包含蓝光的方案、易华录使用华为磁存储。另外,公司和华为一起打造零碳数据湖,预制模块化机房+光伏+蓝光,并和华为在大连计划建设模块化机房生产工厂。在人工智能领域,公司正在和英伟达开展合作,把英伟达大量生态具备的核心能力融入方案中形成互补。
可转债方案推出,有望逐步解决资金问题、业绩有望加速。
2021年7月公司发布可转债预案,拟发行不超过14.69亿元的可转债,预计明年Q1正式发行,公司将逐步解决资金问题,未来业绩有望加速。
盈利预测及估值
我们预测公司2021-2023年实现归母净利润3.81、5.18、6.67亿元,22-23年增速分别为36％、29％,21-23年对应当前股价PE分别为55、40、31倍,给予"增持"评级。
风险提示
1.政府数字经济基础设施投入不达预期;2.可转债发行不及预期。
[2021-10-13] 易华录(300212):双碳背景下,蓝光数据湖节能优势彰显,业务模式持续升级-事件点评
■东方证券
事件:1)9月27日,中国华录集团与浙江大华技术股份有限公司签署战略合作协议,双方将充分发挥各自在行业的多重资源优势,加强在智慧城市、蓝光存储、终端与智能制造等重点行业应用领域战略合作。2)国家发改委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》,提出"有序放开全部燃煤发电电量上网电价,扩大市场交易电价上下浮动范围,推动工商业用户都进入市场,取消工商业目录销售电价,保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定"。
核心观点
双碳背景下,蓝光存储节能优势逐渐彰显,持续获得主流企业认可。蓝光存储具备低能耗、长期稳定的优势,对外界供电条件和环境要求相对较低。我们认为,在全社会助力碳达峰、碳中和目标实现的大背景下,蓝光数据湖有望成为性价比更高、更加环境友好型的数据基础设施,有望获得更多主流企业的认可。公司此前已经和华为、新华三、Intel、旷视等众多主流企业实现多层次的合作,而此次战略协议的签署,有望进一步强化公司在重点行业领域的市场认可度。
产品和服务形态趋于丰富,数据场景应用不断落地,业务模式持续升级。截至2021年6月30日,公司共落地34个数据湖项目,覆盖全国20个省、市、自治区。基于蓝光数据湖基础设施,公司推出数字视网膜、数据银行、城市大脑等多形式的软件和数据服务模式;在B端存储产品方面,D-BOX光磁融合一体机、生态融合产品也已经向市场推广;在数据资产化方面,抚州数据银行已上线,拟在江西、天津、无锡、普洱、河南等地逐步推广。我们认为,随着数据要素市场建设的不断完善,公司业务模式有望持续升级。
财务预测与投资建议
由于公司深化推进数据湖战略,加快推进数据湖运营和数据资产化业务,适当减少部分传统业务,我们调整了业绩预测,预测公司21-23年EPS为0.97/1.44/2.01元(原预测21-22EPS为1.13/1.47元)。根据可比公司最新估值情况,给予公司的合理估值水平为38倍PE,对应目标价36.86元,维持买入评级。
风险提示
数据湖落地进展不及预期;数据运营业务不及预期
[2021-09-14] 易华录(300212):易华录董事王艳被大连市甘井子区监察委实施留置
■证券时报
易华录(300212)9月14日晚间公告，公司董事王艳被大连市甘井子区监察委员会实施留置，配合调查。此外，王艳因个人原因辞去公司董事职务，辞职后，王艳不再担任公司任何职务。
[2021-09-06] 易华录(300212):易华录与麒麟软件完成兼容性互认证
■证券时报
易华录消息，近日，易华录与麒麟软件有限公司(简称“麒麟软件”)完成兼容性互认证。测试结果表明，双方产品在兼容性、可靠性、用户关键性应用需求及性能要求等方面均良好适配，易华录获颁麒麟NeoCertify认证。
[2021-09-05] 易华录(300212):数据湖有望展开新天地-跟踪报告
■首创证券
收入增长,数据湖建设及运营继续加速落地。2021H1,公司实现营业收入为14.99亿元,同比增长24.79％;归属上市公司股东的净利润为1.64亿元,较去年同期增长5.60％;扣非归母净利润1.27亿元,同比降低7.8％;经营性现金流为-1.13亿元,较去年同期增加1.75亿元。其中数字经济基础设施落地加速,实现收入11.52亿元,同比增长50.21％;数据运营及服务业务实现收入0.92亿元,同比增长2.96％。公司数字经济基础设施及数据运营及服务收入占比近82.99％,毛利占比93.48％。公司扣非归母净利润降低系研发费用增加较多,去年下半年成立数据资产研究院,研发费用从去年2,000多万到今年5,000万,增加了95％。
公司以光电磁智能存储系统建设数据湖,数据湖基于蓝光存储,为当地政府提供本地化的数据存储,解决数据孤岛问题,并在政府授权下开展数据运营及资产化服务,目前比较多运营集中于视频数据的开放应用。公司目前已落地33个数据湖项目,覆盖全国20个省、市、自治区,并呈现出以东部沿海地区布局为主,逐步渗透中西部市场的态势。
公司数据运营业务即依托数据湖基础设施资源,结合大数据、人工智能、物联网等新一代信息技术,形成服务各级政府、市民公众、企业综合服务平台。公司预计数据湖公司在运营后的4年左右盈利,截至今年6月末,数据湖项目公司平均成立时间在3年之内,去年已有部分运营公司超预期提前盈利。若今年进展顺利,大部分项目公司可以实现盈利。
《数据安全法》正式实施,数据湖迎来新契机。近年来,数据泄露等安全事件频发,尤其在滴滴事件发生后,国家对互联网公司的数据安全非常重视。我国也相继出台了《数据安全法》、《个人信息保护法》等法律法规来规范数据的收集、存储、分析、保护等,未来涉及国计民生的关键数据和个人信息数据的确权管理将进一步规范。此前,数据安全市场一直体量较小,主要原因为过往数据安全主要针对党政及大型央企市场,相应的数据量较小,数据安全管理需求也较小,而"滴滴事件"发生后,对具有海量数据的互联网企业进行数据安全管理可能成为下一步数据安全工作的重点,而具备央企背景的相关企业可能在未来的数据安全及管理业务中获得先机。易华录作为央企,在各地建设运营大量绿色蓝光数据湖,具备存储及运营海量数据的能力,后续有可能在数据安全管理业务中迎来新的机遇。
国资云可能提供另一契机。《数据安全法》对政务数据的收集、使用、留存均提出了明确要求,国家机关需监督政务数据受托方履行安全保护义务。近日,有媒体报道天津市国资委发布通知,要求国资体系企业未来不再使用第三方公有云服务,在现有租约到期后2个月内将相关信息系统迁移至国资云平台。除天津外,重庆、四川等地也已推出本地国资云平台。我们认为,当前国资云即是类似政务云的私有云或行业云平台,由各省市分别负责建设,国资云本身提供的核心服务仍是IaaS层服务,政府倾向于使用自有IDC。而易华录现已与29个地方政府共同投资建设数据湖,如重庆黔江、河北廊坊等,极有可能受益成为国资云底层IDC服务的合作伙伴;另一方面易华录具备大型数据中心服务与运营能力,可进一步参与到国资云运营服务中。
投资建议:我们预计公司2021-2023年营业收入分别为35.50、44.94、55.77亿元,归母净利润分别为6.65、8.95、11.65亿元,EPS分别为1.00、1.34、1.75元。首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:数据湖项目推进不及预期;行业竞争加剧;政策效果不及预期。
[2021-08-30] 易华录(300212):数据湖增量建设正迈向存量数据价值挖掘-中报点评
■东兴证券
事件概述:近期公司发布2021H1报告,实现营收为14.99亿(YOY+24.8％),归母净利润为1.64亿(YOY+5.6％),扣非后归母净利润为1.27亿(YOY-7.8％)。
点评:营收稳增,现金流表现亮眼。2021H1营收14.99亿,同比增速近25％,而较2019H1营收13.74亿CAGR为4.4％,在高基数前提仍实现平稳增长,其中毛利率达53.7％的数据运营及服务业务实现收入0.92亿。销售费用/管理费用/研发费用分别同增32％/2％/96％,可见在研发和市场拓展方面继续保持合理投入,如累积自研及生态算法产品达606例。过去数年公司的数据湖项目建设是偏向重资产投入,回款周期被拉长,21H1经营性现金流为-1.13亿,相较同期-2.88亿大幅改善61％。
数据湖发展契合碳达峰碳中和政策时代背景。目前公司已在全国建设34个数据湖项目,覆盖全国20个省市自治区,存量规模已见较好的覆盖效用。数据湖建设契合当前的碳达峰碳中和背景,电磁光混合存储系统可实现以蓝光存储冷数据、以磁电存储温数据和热数据,能够大幅降低数据存储的碳排放量,如1PB数据采用蓝光介质存储相比全硬盘介质,年节省用电20,498度,节电比例94.74％,年节省碳排放12.38吨。数据湖由项目建设迈向数据价值挖掘和运营服务。13个数据湖项目已经获得数据存储协议,7个项目公司获得数据运营许可协议,面向公安、交通、医养、文旅、工业等13个行业方向,初步形成100个细分应用场景、50个数据模型、20个行业解决方案,不断优化各行业数据资产化服务能力,标志着数据湖项目正由增量建设进化到存量数据价值挖掘和运营服务新阶段。
盈利预测及投资评级:我们认为高毛利率的数据运营服务业务将加速净利润释放,故将公司2021-2023年净利润调高至5.17/6.49/8.64亿元,对应EPS分别为0.80/1.00/1.33元。当前股价对应2021-2023年PE值分别为42/34/25倍。公司作为央企华录集团重要子公司,有望领跑数据安全大市场。按照2022年归母净利润6.5亿测算,给予45-55倍PE,中期估值可达293-358亿,上调评级至"强烈推荐"。
风险提示:数据运营服务不及预期,数据安全政策推动不及预期。
[2021-08-27] 易华录(300212):营收结构进一步改善,全年业绩增长可期-2021年半年报点评
■西南证券
业绩总结:2021H1公司实现营业收入15.0亿元,同比增长24.8％;实现归母净利润1.6亿元,同比增加5.6％;扣非归母净利润1.3亿元,同比减少7.8％。经营性现金流为-1.1亿元,较去年同期增加1.7亿元,资产负债率为66.3％,较去年底下降了3.4pp。Q2公司收入8.4亿,同比增长65.4％,归母净利润1亿,同比增长5.1％。营收结构进一步改善。分业务看,数字经济基础设施业务收入11.5亿元,同比大幅提升50.2％,公安信息化业务继续收缩,数据运营服务略增3％。公司数字经济基础设施及数据运营及服务收入占比近73.1％,毛利占比93.5％,公司的营收结构进一步改善。受大额订单毛利率波动及材料成本变动等因素影响,上半年数字经济基础设施毛利率下滑13.3pp,公司运营工具不断增加,数据湖数据运营加快,数据运营及服务毛利率上涨11.5％,总体毛利率同比降低了3.3pp。
围绕"数据湖+"战略,积极培育新型业务,面向企业和政府提供全方位的服务。报告期内,公司积极履行中央企业社会、经济、政治三大责任,建设数字经济基础设施,助力"双碳"国家战略。公司以数据湖基础设施为依托,提供全面的数据服务,推动数字经济产业加快。同时,面向华为及三大运营商客户以及行业客户开展合作,打造数据存储领域的生态融合产品,提供软硬一体的存储解决方案产品。
公司作为行业龙头,有望持续受益于5g及大数据产业的发展带动。我国数字基建需求显著提升,数字化进程处于快速成长阶段,数据圈规模预计到2025年时规模可达48.6ZB,成为全球最大数据圈。5G时代数据规模爆发增长呼唤存储变革,伴随5G与物联网促使数据总量进一步扩张,未来实际产生的数据圈规模有望超出该预期,公司有望迎来空前有利的发展机遇。
盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.2亿元、8.8亿元和11.6亿元,增速分别为-9.55％、41.2％和32.6％,对应的PE分别为36X、26X和19X。考虑到公司是国内蓝光存储业务唯一规模供应商,数据运营领先的服务商,具有巨大潜力,维持"买入"评级。
风险提示:数据湖业务拓展或低于预期;公司收入确认及回款或低于预期;公司数据运营业务推进或低于预期等。
[2021-08-20] 易华录(300212):数据湖业务高速增长,紧握双碳＆数据安全双重机遇-2021年中报点评报告
■浙商证券
数字经济基础设施业务快速增长,持续加大数据运营研发投入。
2021年H1公司实现收入15亿元,同比增长25％,主要原因系数字经济基础设施销售合同增加。数字经济基础设施销售实现营收1I．52亿元,大幅增长50％,数据运营及服务实现营收9,236万元,稳定增长3％。2021年Hl公司归母净利润1.64亿元,同比增长5.60％,我们认为业绩增速低于收入增速的主要原因为持续加大对数据运营的研发投入,Hl研发费用5,lIO万元,同比高增95％.口提供基于蓝光的低碳存储解决方案,助力"双碳"国家战略。
随着"双碳"国家战略的不断推进,国家对于数据中心节能减排的监管将日趋严格。公司光电磁存储系统以低耗能的蓝光存储为主要介质,lPB数据采用蓝光存储相比全硬盘介质,年节电比例94.74％,年节省碳排放12.38吨．公司能够为存量数据中心的低碳改造和增量绿色数据中心建设提供体系化的解决方案和运营能力,有望对国家实现碳达峰、碳中和目标起到积极作用。
国家背景、高安全蓝光存储介质,协助政企履行数据安全责任。
2021年9月1日((数据安全法》将正式施行,未来关键数据和个人信息数据的确权管理将进一步规范,或将由具备国家背景的第三方对相关数据进行管理。
公司是数字经济产业核心中央企业之一,蓝光存储介质拥有不可篡改及抗网络攻击等安全性能,且公司数据银行产品通过核心保密技术,能够保证政务数据在开放共享过程中的安全,有望协助政企充分履行数据安全保护责任。
盈利预测及估值随着定增落地、可转债方案推出,公司有望逐步解决资金问题。下半年财政政策发力、稳经济概率提升,公司业务有望加速。我们预测公司2021-2023年实现归母净利润3.81,5.18,6.67亿元,22-23年增速分别为36％、29％,21-23年对应当前股价PE分别为50、37、29倍,给予"增持"评级。
风险提示1．政府数字经济基础设施投入不迭预期;2．可转债发行不及预期。
[2021-08-19] 易华录(300212):易华录上半年净利同比增5.6% 拟10派0.7元
■证券时报
易华录(300212)8月19日晚间披露半年报，公司2021年半年度实现营业收入14.99亿元，同比增长24.79%;净利润1.64亿元，同比增长5.6%;基本每股收益0.25元。公司拟每10股派发红利0.7元(含税)。
[2021-07-02] 易华录(300212):易华录拟发行可转债募资不超14.69亿元
■上海证券报
易华录披露向不特定对象发行可转换公司债券预案。本次发行拟募集资金总额不超过146,870.00万元，扣除发行费用后拟投资于城市数据湖创新产品及产业化项目、城市大脑产品及产业化项目、多场景标注数据集建设及算法研发项目、数据湖人工智能实验室建设项目、补充流动资金。
[2021-06-17] 易华录(300212):易华录西安数据湖产业园项目战略合作协议签署
■证券时报
易华录消息，6月16日，2021西部数字经济博览会在西安开幕。会上，西安市碑林区副区长张学东、西安市大数据资源管理局副局长孙伟与北京易华录公司总裁高辉签订西安数据湖产业园项目战略合作协议。项目总投资拟定10亿元，计划建设集政、产、学、研、用为一体的新时代数字经济基础设施，包括数据湖基础设施建设运营、城市大数据应用建设、数据湖产业园建设、数据银行、数据开发与应用大赛等方面内容。
[2021-06-04] 易华录(300212):数据湖基建龙头,于波澜之中把握新机遇-深度研究
■西南证券
推荐逻辑:1.公司积极转型,凭借央企资源优势及大股东技术优势,打造"数据湖+"战略,数据湖建设及运营持续驱动公司业绩良性增长;2.政策扶持+需求驱动,数据湖空间广阔,公司光电磁混合存储产品存储1PB数据50年的TCO成本仅为磁盘阵列的45％,方案经济环保,极具优势,截止2020年底,公司已建数据湖33个,形成了3042PB数据存储能力,多个湖已经实现超预期提前盈利,未来数据运营价值潜力巨大;3.与华为、移动等多家优秀企业达成战略合作,通过企业合作渠道联合推动数据湖生态合作共建和蓝光存储技术应用落地,2B端业务有望发力。
数据湖业务带动公司业绩良性增长:公司抓住数字经济的机遇,于2016年转型做大数据服务,以蓝光存储为特色,发展光电一体化的大数据基础设施业务,为业绩增长引入源头活水。截止2020年底,共计23个示范湖建成并投入运营,数字经济基础设施收入从2017年的9247万元增长至2020年的16.6亿,收入占比从3.1％提升至59.3％,2020年贡献了82.9％的毛利。考虑到我国巨大的公共数据体量,公司2G端业务仍有很大增长潜力,且数据运营价值仍有待挖掘,数据分析与交易的红海市场尚待开发,公司作为基础设施建设及运营方,具有先发优势。
与华为、三大运营商及多家云服务商达成战略合作,扩宽业务渠道:公司与华为在蓝光储存与鲲鹏数据湖建设等两大项目进行全面战略合作,依托华为在热存储、数字经济及云服务领域的技术、品牌和市场优势,升级蓝光存储产品的同时,扩大蓝光存储业务范围;为运营商提供数据存储底座,扩宽蓝光存储应用范围;同时公司已与多家云服务商签订战略合作协议,未来2B端业务有望加速放量。
盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.2亿、8.8亿和11.6亿元,增速分别为-9.55％、41.2％和32.6％,对应的PE分别为27X、19X和14X,低于可比公司2021年平均35X的水平。考虑到公司是国内蓝光存储业务唯一规模供应商,数据运营领先的服务商,具有巨大潜力,给予公司2021年35X的PE,对应目标价33.25元,首次覆盖,给予"买入"评级
风险提示:数据湖业务拓展或低于预期;公司收入确认及回款或低于预期;公司数据运营业务推进或低于预期等。
[2021-05-17] 易华录(300212):电子车牌渐行渐近,蓝光生态逐步成熟-事件点评
■国海证券
事件:近日,公安部发布公告,就其起草的《道路交通安全法(修订建议稿)》向社会公开征求意见,征求意见截至日期为4月23日,其中,关于电子标识,在"准予登记的机动车应当符合机动车国家安全技术标准"后,补充了"并按规定安装电子标识",在法律层面对机动车的电子标识安装作出了规定。
投资要点:
电子车牌试点多年,亟待立法推进
从2016年开始,无锡、深圳、京津冀等地就已经启动机动车电子标识首批试点,但相关立法一直未能推进,前期出台的多为地方性管理条例。随着车联网的快速发展,电子车牌的唯一安全认证、可靠精准识别及多信息融合的特点或成为重要的入口。电子车牌解决道路和车辆管理痛点,在车辆信息管理、车辆定位追踪、道路测速与流量统计、危险品运输管理、渣土车管理、环保限行等方面具有显著优势,直击公安和交通部门工作过程中的痛点。
电子车牌业务深耕多年,有望分享行业红利
公司于2016年参与无锡电子车牌试点;2017年公司电子车牌业务取得了天津全运会赛事应用且参与了公安部汽车电子标识技术的研发,协助国家相关部门起草并制定了汽车电子标识的国家标准;2018年,公司自主研发的汽车电子标识读写设备通过了公安部交通安全产品质量监督检测中心检测认证,同年中标"天津市汽车电子标识试点工程",近年来公司汽车电子标识设备及系统在浙江省、山东省、辽宁省、北京市等地相继应用及落地,公司在电子车牌领域具有领先优势及产品研发技术能力,同时数据湖城市大脑以电子车牌等技术及设备为依托,为各个城市交通和公共安全管理提供态势感知等创新服务。
数据湖业务进展顺利,蓝光生态逐步成熟截至2021年一季度末,公司已落地35个数据湖,数据湖运营能力进一步提升,多个数据湖已超预期提前盈利,并为企业客户提供服务。数据湖将逐步形成以企业客户为主的运营模式,运营收入将实现增 长。一季度数据运营及服务收入增长超12％。公司与运营商深化合作,共同开展蓝光云业务,为政企、行业客户提供海量冷数据存储服务。目前,"云归档、云备份"产品已在联通云市场上架,"移动云蓝光存储"产品已正式上线,并纳入"移动云"的自研产品体系。蓝光数据云湖业务目前已经覆盖北京、辽宁、江苏、山东、重庆等10省、13个地市、17个点,已部署完成超200PB的蓝光存储能力。公司与华为等合作方打造蓝光应用生态。报告期内,公司顺利通过了华为网络安全技术认证、采购认证、新供应商认证,成为华为蓝光光盘库认证供应商。与华为共同打造OBS-B分布式光磁融合存储、备份归档等系列联合方案,并与多家国产备份归档ISV厂家联合研制备份、归档应用解决方案。公司深度参与《磁光混合存储系统通用规范》国家标准的制定。公司蓝光存储产品已经在军工、能源、金融、医疗、教育、公安、司法、传媒领域实现了拓展。
盈利预测和投资评级:预计公司2021-2023EPS分别为1.08、1.49、1.97元,对应当前股价PE为23、17、13倍,首次覆盖,给予公司"增持"评级。
风险提示:宏观经济下行风险、疫情反复的风险、公司订单获取及建设进度低于预期的风险、电子车牌政策不及预期风险。
[2021-05-15] 易华录(300212):加速布局养老业务易华录为旗下公司引战投
■上海证券报
5月14日晚间，易华录发布公告称，控股子公司华录健康养老在产权交易所公开挂牌增资并引入战略投资者，国中康健(北京)健康管理有限公司(下称“国中康健”)为意向增资方。据了解，国中康健的股东为国家电网有限公司及中国通用技术(集团)控股有限责任公司。
公司表示，本次增资后，华录健康养老可实现与国中康健的产品、客户、渠道协同，加速业务发展，提升业绩水平，实现易华录投资收益。
国中康健此次拟增资金额为1亿元，易华录拟同步向华录健康养老增资4548.16万元，易华录增资单位注册资本对价与国中康健增资单位注册资本对价一致。本次增资扩股完成后，国中康健持有华录健康养老64.80%股权，易华录持有华录健康养老32.91%股权，易华录不再享有华录健康养老控制权。
养老已处于国家长期重点扶持行业，政策方向明确，整体利好。公司表示，本次增资后，华录健康养老将依托国中康健在医疗、健康领域的市场、客户资源，加速业务升级，国中康健结合自身战略发展特点对产业资源进行整合，将为华录健康养老提供健康管理、金融服务、医疗、医药、医养、康养、护理的全面解决方案，助力华录健康养老快速扩大市场份额，推动华录健康养老在国内市场的布局与落地。
同时，增资华录健康养老有利于进一步加深易华录与国中康健在养老大数据领域的合作，从而为易华录数据湖战略拓展新领域，打造新的业务增长点。
[2021-04-15] 易华录(300212):持续推进"数据湖+"战略,运营能力取得突破,蓝光应用生态不断拓展-年报点评
■海通证券
公司公告2020年报:公司2020年实现营收28.06亿元,同比下降25.05％;实现归母净利6.86亿元,同比增长78.55％;实现扣非归母净利3.06亿元,同比增长0.26％,经营活动净现金流1.38亿元,同比下降40.18％。
持续推进"数据湖+"战略,自研软件及产品占比提高带动毛利率提升:(1)从收入结构看,公司数字经济基础设施和数据运营及服务业务收入占比从2019年的56.95％提升至2020年的67.72％。截止报告期末,公司建成并实现运营的示范湖达到23个,数据湖共部署蓝光存储规模达到3042PB,磁存储能力178PB;泰州、无锡、徐州、津南等达到可运营条件的数据湖项目公司累计签署合同或协议的数据总量为643PB。2020年公司14个数据湖产生运营收入,并出现快速增长的趋势。(2)公司持续加大研发投入,输出自研软件及产品占比持续提高,带动数据湖业务毛利率进一步提升。公司数字经济基础设施业务2020年毛利率同比提升4.84个百分点,数据运营及服务业务2020年毛利率同比提升2.09个百分点。此外,尽管公司2020年公安信息化业务收入同比下降43.8％,但毛利率同比提升6.93个百分点,主要是为集中优质资源发展数据湖业务,提升公司业务整体毛利率,减少垫资项目,因而剥离部分传统业务区域性子公司。而这也造成了公司2020年度有约3.3亿元的长期股权投资处置损益。
数据湖加速落地,运营能力取得突破:报告期内,公司落地大连、宿州、常熟、银川、淄博、潍坊、襄阳等14个数据湖项目,数据湖版图新增辽宁、广西、湖北、青海、安徽、云南等6个省份。公司设立湖存储、城市大脑、数字视网膜、数据银行、物联网5大研发中心及15条产品线。此外,根据公司可行性研究报告,数据湖项目公司在开始运营后4年左右可实现盈利,而报告期末,项目公司平均成立时间不满2年,多湖已超预期提前盈利。数据运营服务主要包含数据资产化服务及企业和政府的数字化服务,前者为用户提供数据抽取、数据清洗、数据编目、数据转换、纸质档案数字化、模拟音视频转录数字化、数据快递服务等,后者公司城市大脑、数据视网膜产品面向城市管理、社会治理、公共服务及产业升级的痛点及需求。
与华为等合作方打造蓝光应用生态:报告期内,公司顺利通过了华为网络安全技术认证、采购认证、新供应商认证,成为华为蓝光光盘库认证供应商。与华为共同打造OBS-B分布式光磁融合存储、备份归档等系列联合方案,并与多家国产备份归档ISV厂家联合研制备份、归档应用解决方案。此外,公司与运营商深化合作,共同开展蓝光云业务,蓝光数据云湖业务目前已经覆盖北京、辽宁、江苏、山东、重庆等10省、13个地市、17个点,已部署完成超200PB的蓝光存储能力。
盈利预测与投资建议:我们看好公司依托蓝光存储优势,借助数据湖战略充分享受数字中国建设的市场红利,且携手多家合作伙伴打造数据湖生态圈,并在商业模式上从传统解决方案业务向产品销售和数据运营及服务转型。预计公司2021-2023年归母净利润分别为7.56亿元、9.96亿元、12.64亿元,对应EPS分别为1.16、1.53、1.95元。参考可比公司2021年PE/G估值,给予公司0.89-1.11倍2021年PE/G,认为公司合理市值在213.45亿元-266.81亿元,合理价值区间为32.86元/股-41.07元/股,维持"优于大市"评级。
风险提示:公司蓝光存储相关业务拓展不及预期的风险。
[2021-03-08] 易华录(300212):易华录与新疆生产建设兵团第十二师、第十二师国资集团达成战略合作
■证券时报
3月5日，易华录与新疆生产建设兵团第十二师、第十二师国资集团在北京签署战略合作协议。未来，易华录将携手新疆生产建设兵团与第十二师国资集团，推动乌鲁木齐乃至全疆在智慧城市建设方面的发展，打造全疆数字数字经济新优势，共同推进数字新疆建设。
[2021-01-18] 易华录(300212):易华录子公司中标交通运输北斗导航与位置服务信息资源中心工程
■证券时报
易华录消息，公司子公司高诚科技成功中标交通运输北斗高精度导航与位置服务信息资源中心工程。该项目为部属北斗示范项目核心之一，在全国范围建设北斗高精度地基增强系统，形成行业专网应用。项目包含基础设施健康监测、高精度地图等交通细分行业的高精度定位、授时、导航、监测服务，可实现交通运输领域的北斗全覆盖应用。
[2020-12-29] 易华录(300212):易华录收购锦宸集团持有的泰州易华录21%股权
■上海证券报
易华录29日早间公告，公司董事会近日审议通过了《关于收购泰州易华录数据湖信息技术有限公司部分股权的议案》，易华录拟出资6689万元收购锦宸集团持有的泰州易华录21%股权。收购完成后，易华录持有泰州易华录81%股权，锦宸集团持有其1%股权，智航资产管理有限公司持有其18%股权。
本次收购完成后，易华录对该项目的整体管理进一步提升，能够保证项目进度及质量，有助于公司数据湖战略的推进。本次交易不会对公司日常经营及财务情况产生重大不利影响。
[2020-12-29] 易华录(300212):2020 年归母净利预增,战略转型持续推进
■海通证券
投资要点:
公司公告2020年度业绩预告:公司公告预计2020年归母净利6.5亿元-7.1亿元,同比增长70％-85％,预计2020年非经常性损益对公司归母净利的影响约为3.7亿元。2020年度公司经营性现金流预计为正。
战略转型持续推进,传统业务比例进一步收缩:公司2020年度有约3.7亿非经常性损益,主要为传统业务子公司的控制权转让收益。公司先后公告转让开封易新数据湖信息技术有限公司、控股子公司易华录国际、控股子公司北京高诚科技、控股子公司东北易华录等的部分股权;此外,公司10月底公告控股子公司华录易云公开挂牌交易方式增资暨引入战略投资者百度网讯。公司战略转型进展顺利,2020年度进一步收缩对传统模式下智慧交通、安防等业务子公司的资源投入。公司传统业务子公司业绩下滑明显,通过积极引入战略投资者提升技术实力及市场占有率。
数据湖覆盖城市快速增加,入湖数据量加大:2020年度公司数据湖覆盖城市快速增加,入湖数据量逐渐加大,数据增值产品及应用不断丰富。
(1)转型期内,数据湖业务占公司营收比例大幅提高:公司2020年上半年数字经济基础设施业务和数据运营及服务业务收入占总收入比例已经超过71％,而公司2019年该两个业务板块收入占比合计为57％,而2020年下半年以来,公司又先后设立了广西柳州、云南普洱、四川雅安、山东安丘、山东淄博、和湖北襄阳等6个城市数据湖项目运营公司。
(2)此外,公司持续加大研发投入,输出自研软件及产品占比持续提高,带动数据湖业务毛利率进一步提升,公司数字经济基础设施业务2020年上半年毛利率59.23％,同比提升8.87个百分点;公司2020年上半年综合毛利率为44.37％,同比提升5.17个百分点,2020年前三季度综合毛利率为45.72％,同比提升16.44个百分点。
上半年受疫情影响施工交付和收入确认,Q4有所好转,数据湖引流逐步加大:我们看到公司今年陆续设立了15个数据湖项目运营公司,主要集中在5-6月、以及9-11月;而去年公司一共设立了9个数据湖项目运营公司,全年分布较为平均。因而,考虑到数据湖项目的施工和实施周期,从收入确认的角度看,我们认为公司上半年收入中相关数据湖业务相比去年同期的增量有限,我们预计从Q4开始将逐步体现在收入确认中。此外,我们认为公司数据运营及服务业务颇具亮点,在今年上半年数字经济基础设施业务收入同比下降8.5％的同时,数据运营及服务业务收入同比增长21.8％,说明公司的数据湖引流和相关数据资产运营进度正在加快。我们看好公司未来基于数据存储、采集和开发下形成的数据湖模式闭环的拓展。
盈利预测与投资建议:我们看好公司依托蓝光存储优势,借助数据湖战略充分享受数字中国建设的市场红利,且携手多家合作伙伴打造数据湖生态圈,并在商业模式上从传统解决方案业务向产品销售和数据运营及服务转型。考虑到今年疫情对公司数据湖项目施工进度和收入确认的影响,以及公司加大了传统业务的收缩速度,我们调整了公司今年传统公安信息化、以及数据运营及服务、数字经济基础设施三大业务板块的收入结构预测和相关毛利率预测,预测公司2020-2022年归母净利润分别为6.83亿元、8.59亿元、11.58亿元,对应EPS分别为1.05、1.32、1.78元。考虑到公司2020年归母净利中有较大比例的非经常性损益,直接以当年可比公司PE估值作为参考较为不可比,因而我们改用基于未来两年预期EPS复合增速预期的PEG来进行估值对比。参考可比公司2020年PE/G估值,给予公司1.11-1.39倍PE/G,认为公司合理市值在228.64亿元-285.80亿元,合理价值区间为35.19元/股-43.98元/股,维持"优于大市"评级。
风险提示:公司蓝光存储相关业务拓展不及预期的风险。
[2020-12-27] 易华录(300212):易华录2020年净利预增70%-85%
■上海证券报
易华录发布业绩预告，预计2020年度净利65,280万元–71,040万元，同比增长70%-85%。报告期内，公司数据增值产品及应用不断丰富，数据湖业务毛利率提升。公司战略转型进展顺利，数据湖业务占公司营收比例大幅提高，传统业务子公司控制权转让使公司持续产生非经常性收益。预计2020年非经常性损益对公司净利润的影响约为3.7亿元。
[2020-12-13] 易华录(300212):易华录转让东北易华录不低于26%的股权
■证券时报
易华录(300212)12月13日晚间公告，公司拟通过产权交易所公开挂牌的方式转让控股子公司东北易华录不低于26%的股权，转股完成后易华录不再享有东北易华录控制权。
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