股票走势分析
≈≈文科园林002775≈≈(更新:22.01.17)
[2022-01-17] 文科园林(002775):文科园林中标1.98亿元白云山荒山绿化工程项目
■证券时报
文科园林(002775)1月17日晚间公告，公司与公司全资子公司青岛文科生态建设开发有限公司组成的联合体中标白云山荒山绿化工程(设计施工总承包)项目，中标价1.98亿元，工期195天。
[2022-01-14] 文科园林(002775):文科园林2021年预亏13亿元-18亿元
■证券时报
文科园林(002775)1月14日晚间发布业绩预告，预计2021年归母净利亏损13.00亿元-18.00亿元，同比转亏。公司业绩变动的主要原因为对恒大集团应收项目计提减值准备。截至2021年12月31日，公司持有恒大集团及其成员企业开出的应收票据合计14.42亿元，其中逾期未兑付票据7.04亿元，未到期票据7.38亿元;应收账款4.37亿元。应收票据、应收账款共计18.79亿元。
[2021-12-22] 文科园林(002775):文科园林实控人拟变更为佛山市国资委
■上海证券报
文科园林公告，公司控股股东、实际控制人李从文、赵文凤及一致行动股东文科控股拟向佛山市建设开发投资有限公司(简称 “佛山建投”)协议转让其持有的部分股份，合计117,936,422股股份(约占公司总股本的23.00%);同时文科控股承诺，股份转让完成之日起，文科控股将其剩余的19,509,978股股份(约占公司总股份的3.80%)的表决权全部委托给佛山建投。在协议转让及表决权委托完成后，佛山建投拥有公司表决权的比例将达到26.80%，佛山建投将取得公司控制权，公司实际控制人变更为佛山市人民政府国有资产监督管理委员会。
佛山建投与公司签署了附条件生效的《股份认购协议》，佛山建投拟通过现金方式认购公司非公开发行股票不超过100,000,000股。在不考虑可转债转股等其他因素导致股本数量变动的情况下，按照发行上限计算，佛山建投拥有公司表决权的比例将达到公司发行后总股本的38.75%。本次发行完成后，佛山建投将进一步巩固对公司的控制权。
[2021-12-15] 文科园林(002775):文科园林正在筹划引入特定股东 16日起停牌
■上海证券报
文科园林公告，公司正在筹划引入特定股东，新进股东持股比例约占公司总股本的16%-36%(交易完成后)，该事项涉及公司股权结构的重大变化，交易对方所属行业为建设、环保行业。公司股票和公司可转换公司债券自2021年12月16日开市起停牌，预计停牌时间不超过五个交易日。
[2020-12-17] 文科园林(002775):文科园林联合中标EPC总承包项目
■证券时报
文科园林(002775)12月17日晚公告，武汉市市政建设集团有限公司(牵头人)、武汉正华建筑设计有限公司与公司组成的投标联合体，中标湖北药姑山中医药健康科技产业园(创客孵化区及康养休闲公园)EPC总承包项目，投标总报价4.79亿元。上述项目概算总投资约4.88亿元，其中公司负责的康养休闲公园投资约1.16亿元，约占项目总投资的23.68%。
[2020-09-03] 文科园林(002775):积极推进研学旅行新业务,可转债到位将保障项目实施-2020年中报点评
■国泰君安
本报告导读:公司积极推进河湖治理/生态修复等市政项目,推进研学旅行业务将打造新的利润增长点;可转债募集资金到位将保障业务顺利推进。
投资要点:[维持谨慎增持。H1营收12.6亿元(-13％)、归母净利0.97亿元(-29％)略低预期;因受疫情影响项目开工较晚/科教文旅业务的子公司经营地在武汉/调整业务规模和速度,下调预测2020-21年EPS至0.54/0.63元(原0.61/0.7元)增速13/18％,预测2022年EPS为0.74元增速17％;下调目标价至6.21元,对应2020-22年11.5/9.9/8.4倍PE,维持谨慎增持。
Q2营收/净利增速回升,毛/净利率略下滑。1)Q1/Q2单季营收增速-38.3/-2.7％、净利增速-169.6/-8.2％;2)H1毛利率20.16％(-0.01pct)基本稳定;净利率7.57％(-1.81pct)因费用率提升;3)四费率9.54％(+2pct),其中管理费用率4.86％(+0.79pct)/研发1.85％(+0.88pct)/销售0.36％(+0.36pct)/财务2.46％基本持平;4)经营净现金流0.49亿元(上年同期1.07亿元);5)信用减值损失0.14亿元(-0.02亿元);5)资产负债率41.94％(+2.48pct)。
推进研学旅行业务打造新的利润增长点,募集资金到位保障项目落地。
1)H1新签订单6.1亿元(-66.7％),因公司仍坚持主动严控大型市政项目的风险和规模;截止H1累计已签约未完工订单66.1亿元+Q2已中标尚未签约3.55亿元,合计保障倍数约2.4倍;2)深耕传统景观设计及施工,将拓展河湖治理/生态修复/海绵城市等市政项目;3)在原文旅团队的基础上并购研学旅行运营机构学知悟达,系统推进教文旅业务拓展,H2公司将积极开展研学/校外实践活动等业务;4)发行可转债募集资金9.5亿元已到位(初始转股价格为5.76元/股),为在手项目落地提供有力的保障;且公司资产负债率较低,相对较易获得银行信贷融资,业绩具备韧性;5)据经济观察报,《政府和社会资本合作模式操作指南》有望出台。
催化剂:政策支持生态环保力度增强、PPP政策修复、订单推进加速等
风险提示:财政支出放缓、订单推进低于预期、应收账款风险等
[2020-07-30] 文科园林(002775):文科园林签订2.26亿元合同
■上海证券报
文科园林公告，公司于近日与安徽省引江济淮集团有限公司签署《引江济淮工程(安徽段)永久征地范围水土保持与绿化工程设计施工总承包项目二标段合同》，合同金额约为2.26亿元。
[2020-07-01] 文科园林(002775):文科园林与深圳市中国科学院仙湖植物园签署产研合作框架协议
■证券时报
文科园林消息，6月30日，公司与深圳市中国科学院仙湖植物园签署产研合作框架协议。根据框架协议内容，双方将充分发挥各自优势，在项目合作、成果转化、技术推广、科技服务和人才培养等方面开展深层次的交流与深度合作，为提升园林行业科技创新能力与科技成果转化能力搭建桥梁。此次签约标志着双方建立起长期稳定的战略合作关系。
[2020-06-11] 文科园林(002775):文科园林公开发行可转债申请获证监会核准
■上海证券报
文科园林公告，公司于2020年6月11日收到中国证监会核发的批复，核准公司向社会公开发行面值总额95,000万元可转换公司债券，期限6年。本批复自核准发行之日起12个月内有效。
[2019-12-13] 文科园林(002775):文科园林收购武汉学知悟达国际旅行社,拓展文旅产业
■证券时报
文科园林(002775)12月13日晚间公告，公司拟通过全资子公司武汉文科，以800万元收购武汉学知修远教育交流有限公司（简称“学知修远”）持有武汉学知悟达国际旅行社有限公司（简称“学知悟达”）12.21%的股权，同时，学知修远以学知悟达87.79%的股权，作价5750万元对武汉文科增资。交易后，武汉文科持有学知悟达100%的股权，学知修远持有武汉文科20%的股权，公司持有武汉文科80%的股权。
[2019-11-15] 文科园林(002775):具备稳健经营理念,在手订单充裕具备新看点
■国海证券
投资要点:
具备较强的品牌优势,业务布局完善。公司主营业务为风景园林及旅游景区规划设计,景观及市政工程施工、生态环境综合治理、文化旅游项目投资开发、PPP项目投资及运营等,获得多项业内殊荣,品牌优势明显。公司在全国范围内均有项目布局,园林绿化工程施工为公司主要的收入来源,收入贡献在96％以上,主要客户为头部优质地产公司及经济实力较强、回款条件好的地方政府及其下属公司。
经营理念稳健,资金实力雄厚。公司非常注重项目风险控制,坚持谨慎性原则,在2017年底至2018年初信用收缩初现端倪之时,公司即专门成立风险控制部门,从项目收益率、融资条件、融资成本、回款条件等多个角度对意向项目进行风险把控,及时调整了项目进度并控制财务风险。2018年底资产负债率仅34.54％,2019年前三季度39.12％,显著低于申万园林工程行业其他公司。2019年公司持续加大回款力度,严格要求付款进度,同时对回款较好项目增加了内部资源倾斜,公司现金流大幅改善,2019年前三季度经营性净现金流达到1.87亿元,较去年同期的-4.75亿元有大幅增长；截至前三季度末,公司在手货币资金7.28亿元,同时公司拟发行可转债募资9.5亿元正在监管部门审核中,拥有银行授信额度32.13亿元,资金来源及实力雄厚,足够支撑在手订单落地。
在手订单充裕,支持业绩持续增长。截至2019年三季度末,公司累计已签约未完工订单626个,合计金额67.94亿元,其中工程订单占比95％。在手订单合计金额为2018年全年营业收入的2.38倍,有力保障业绩持续增长。
"园林+"为核心,打造生态治理综合能力。公司始终重视技术创新与研发,在原有园林全产业链核心技术基础上,加大力度开拓生态治理和修复技术及综合规划设计能力,重点聚焦水、土、绿三大方向,目前已有人工湿地、海绵城市建设、微生物净化水体技术、土壤综合改良等核心技术,形成综合性生态治理能力,在同行业内布局领先,充分适应当前生态治理项目逐步综合化、大型化的要求。目前公司生态治理在辽宁、湖北、河南、贵州等多地均有项目落地。未来公司将持续向生态环境治理方向拓展,在河湖治理、湿地建设、海绵城市等细分方向持续深入,加大市场化程度较高、现金流较好资产的投资并购力度,不断完善大生态综合治理能力。 文旅带来新看点。公司积极尝试将园林产业链向下游延伸,通过特色小镇、主题旅游等项目的设计与建设开拓文旅业务,2019年9月,公司规划设计并投资建设的武汉文科生态田园开园,该项目集田园观光、研学旅游、生态科普等为一体,为公司创造新的商业模式示范,未来有望推广。在自建项目的同时,公司还积极寻找文旅相关的并购机会,文旅业务有望为公司带来新看点与新的业绩增长点。
首次覆盖,给予公司"增持"评级:我们看好公司稳健的经营理念,财务报表健康优于同行,在手订单足以支撑业绩增长,技术研发符合当前项目综合化、大体量的要求,同时研学等文旅及环境治理新方向为公司带来新看点。暂不考虑可转债发行后续对股本的影响,预计公司2019-2021年EPS分别为0.53、0.59和0.67元/股,对应当前估计PE分别为10.48、9.33和8.27倍。首次覆盖,给予公司"增持"评级。
风险提示:项目进度不达预期风险；可转债发行未通过风险；融资成本上升风险；应收账款风险。
[2019-11-08] 文科园林(002775):文科园林6个项目获2019年中国风景园林学会科学技术奖
■证券时报
11月6日至8日，中国风景园林学会园林工程分会2019年会在湖南长沙召开。大会颁发了2019年中国风景园林学会科学技术奖。文科园林申报的6大项目（含技术研究）摘得“园林工程奖”、“规划设计奖”及“科技进步奖”全部三类子奖项。
[2019-08-15] 文科园林(002775):业绩低于预期但增长稳健,现金流大幅改善-2019年中报点评
■国泰君安
本报告导读:2019年中报公司业绩不及预期,但依然保持正增长且现金流大幅改善。考虑到目前公司在手订单充足/在手现金充裕且负债率较低,盈利增长具备韧性,配置性价比较高。
投资要点:[维持谨慎增持。019年中报营收14.5亿(+5.1％)、归母净利1.4亿(+4.4％)低于预期。考虑到国内融资环境以及地方财政制约,下调2019-2021年EPS为0.54/0.61/0.70元(原0.63/0.76/0.87元),增速10/14/13％。考虑目前市场风险偏好较低因而给予公司2019年14倍PE并对应下调目标价为7.56元(原8.86元),谨慎增持评级。分红预案:每10股派发现金红利2.0元(含税)。
业绩稳健增长、经营现金流转正、毛利率提升。报告期内,1)2019Q1/Q2营收增速1.4/6.7％、归母净利增速6.4/4.1％凸显公司稳健经营能力；2)经营净现金流由负转正为1.1亿(2018H1为-1.3亿),主因公司加大回款力度,收现比82.7％(+23.8pct)；3)毛利率20.2％(+1.4pct)/净利率9.4％同比持平,研发及管理费率5.0％(其中研发费率约1％)同比持平/财务费率2.5％(+0.5pct),资产及信用损失0.16亿(+23.1％)；4)资产负债率39.5％(+4.0pct)。
严控风险促使经营更加稳健,较低负债率＆较充裕现金保障业绩有韧性。
1)截止2019年6月末,公司累计已签约未完工订单77.84亿(约2018年营收2.73倍),2019H1新签合同29.09亿/同比-7.3％(Q1/Q2分别为12.1亿/-12.0％、17.0亿/-3.7％)主因公司主动严控大型市政项目的风险和规模；2)截止2019年6月末,公司在手现金约8.1亿元粗略估计可撬动30-40亿订单落地,而且公司资产负债率较低相对较容易获得银行信贷融资,业绩具备韧性；
3)公司回购958.6万股平均成本6.61元/股,2018年4月配股成本约6.93元。
催化剂:社融持续较快增长、生态环保政策加码、利率逐步下行等。
风险提示:社融大幅回落、财政支出大幅放缓、利率持续大幅上行等。
[2019-04-30] 文科园林(002775):2019Q1业绩平稳增长,后续有望逐季提速-一季度点评
■国泰君安
维持谨慎增持。2019年一季度营收4.2亿(+1.4％)、归母净利0.2亿(+6.4％)符合预期。维持预测2019-2021年EPS为0.63/0.76/0.87元,增速30/25/15％。维持目标价9.14元,对应2019-2021年14.5/12.0/10.5倍PE,谨慎增持评级。2019Q1业绩增速由负转正、经营净现金流显著改善、毛/净利率同比提升。
1)2018Q3-2019Q1单季归母净利增速-9.6/-18.0/+6.4％;2)经营净现金流-0.2亿(同比+1.7亿),收现比148％(同比+44pct/较2018年+86pct)/付现比143％(同比+2pct/较2018年+87pct;3)毛利率18.4％(同比+0.3pct)/净利率4.2％(同比+0.2pct),研发及管理费率8.1％(同比-0.4pct)/财务费率3.8％(同比+0.1pct);4)资产减值损失0.2亿同比持平,应收账款及应收票据/总资产33.6％(同比+7.3pct/较2018年末+4.5pct),存货/总资产21.9％(同比-14.4pct/较2018年末-0.2pct),资产负债率34.9％(同比-14pct/较2018年末+0.3pct)。
2019年Q1新签订单势头良好且在手现金充裕/负债率较低利于订单顺利落地,2019年业绩增长有望逐季提速。1)2019Q1新签合同及已中标未签约订单25.3亿(+20.8％),期末已签约未完工订单66.1亿(+49.6％)/约2018年营收2.3倍,在手现金6.4亿(+133.8％);2)PPP政策进入稳定期叠加中央继续推动污染防治攻坚战,园林PPP项目释放及落地有望提速,公司受益于较低资产负债率具备更高扩张弹性和潜力;3)目前估值处于较低位置,公司累计回购958.6万股平均成本6.81元/股,2018年4月完成配股成本7.13元。
催化剂:社融持续较快增长、生态环保政策加码、利率逐步下行等。
风险提示:社融大幅回落、财政支出大幅放缓、利率持续大幅上行等。
[2019-04-23] 文科园林(002775):业绩略低于预期,低负债率更具增长弹性
■国泰君安
投资要点：
维持谨慎增持。2018年营收28.5亿/+11%、归母净利2.5亿/+3%低于预期,考虑信用改善提升业绩弹性,上调预测2019-2021年EPS为0.63/0.76/0.87元(原2019-2020年EPS为0.61/0.69元),增速30/25/15%。因板块估值中枢上行,给公司2019年14.5倍PE估值并上调目标价9.14元(原7.2元),对应2019-2021年14.5/12.0/10.5倍PE,预告每10股派现金红利2.0元(含税),谨慎增持评级。
2018H2业绩负增、经营净现金流转正、毛利率微升/净利率微降。1)Q1-Q4营收增速43/12/-4/14%,归母净利增速49/23/-10/-17%,Q4两者增速背离主因财务费用增加及确认资产减值；2)经营净现金流0.6亿(+1.9亿)主因采购支出信用占款增加,收现比62.1%(+0.3pct)/付现比55.9%(-9.5pct)；3)毛利率19.3%(+0.5pct)/净利率8.8%(-0.8pct),研发及管理费率4.7%(-0.5pct)/财务费率2.6%(+1.6pct)；4)资产减值损失0.5亿(+66.7%),应收账款/总资产41.3%(+12.5pct),存货/总资产31.5%(-0.9pct),资产负债率34.5%(-9.4pct)。
在手订单和在手现金均充足叠加较低负债率更具扩张弹性。1)2018年末公司在手现金8.6亿/同增174%,资产负债率在行业内处于低水平,扩张弹性更大；2)公司积极向生态环保和文旅行业拓展成效渐显,2018年新签合同56亿/期末已签约未完工订单68亿,分别为2018年营收1.96/2.39倍,具备较好成长性；3)公司预测2019年营收35亿(+23%)/净利3亿(+20%)彰显增长信心；4)公司累计回购958.6万股(占总股本1.87%),平均成本6.81元/股。
催化剂：社融持续较快增长、生态环保政策加码、利率逐步下行等。
风险提示：社融大幅回落、财政支出大幅放缓、利率持续大幅上行等
[2019-04-23] 文科园林(002775):财务费用大幅上升,现金流显著好转
■兴业证券
投资要点
文科园林发布2018年年报:2018年公司实现营业收入28.49亿元,同比增长11.O600/a;实现归母净利润2.50亿元,同比增长3.27％0.收入端具体来看:公司Q1,Q2,Q3.Q4分别实现营业收入4.14亿元、9.66亿元、7.45亿元、7.24亿元,分别较去年同期增长43.41％,12.17％,-4.48％,13.93％,受民企融资环境恶化影响,三季度单季收入下滑,四季度回暖;分业务来看,公司生态工程贡献了公司总营收的％.13％0.公司2018年实现综合毛利率19.30％,较去年同期提升0.53pct。公司的净利率为8.76％,相比于2017年下降0.77pct,毛利率升高而净利率下滑的主要原因是费用率和资产减值损失占比的增加。
2018年公司含研发费用的费用占比为2.95％,较去年同期增加1.07pct>主要由于2018年民企融资成本快速升高,导致财务费用的大幅上升。
公司2018年每股经营性现金流净额为0.11元,较2017年大幅好转,主要因为付现比的下降。从收、付现比的角度来看,公司2018年实现收现比、付现比分另,{为62.09％,55.82％,分另,{较上年同期上升0.32pct,-9.53pcto付现比大幅下降是现金流状况转好的主要原因。
盈利预测:我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.60元、0.69元、0.78元,2019年4月22日收盘价对应的PE为14.5倍、12.5倍、11.0倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:地产调控风险、PPP行业政策调整风险、新签订单不达预期、项目融资及订单落地不及预期、现金流情况恶化
[2019-03-08] 文科园林(002775):文科园林,中标4.99亿元PPP项目
■证券时报
文科园林(002775)3月8日晚公告，公司收到《中标通知书》，确认公司为“通城县城区河道生态治理PPP项目”的中标供应商。项目估算总投资为4.99亿元，预计对公司2019年度及以后年度经营业绩将产生积极的影响。
[2019-03-08] 文科园林(002775):文科园林中标4.99亿元PPP项目
■上海证券报
文科园林公告，公司于2018年3月8日收到湖北省成套招标股份有限公司发来的《中标通知书》，确认公司为“通城县城区河道生态治理PPP项目”的中标供应商，项目估算总投资为49,879.88万元。
[2019-03-01] 文科园林(002775):文科园林获批设立深圳市博士后创新实践基地
■证券时报
2月28日，深圳市人力资源和社会保障局召开2019年博士后业务培训暨工作座谈会，并举行了2018年度新设博士后创新实践基地单位授牌仪式。包括深圳文科园林股份有限公司在内的58家单位获得批准，正式设立“博士后创新实践基地”。
[2019-02-28] 文科园林(002775):文科园林预中标5亿元PPP项目
■上海证券报
文科园林28日早间公告称，公司预中标了湖北省通城县城区河道生态治理PPP项目。项目估算总投资为49,879.88万元，其中建设工程投资为32,390.25万元。
公司表示，由于上述项目目前处于预中标公示阶段，公司尚未收到中标通知书。若中标该项目签订正式合同并顺利实施后，预计对公司2019 年及今后年度经营业绩成果将产生积极的影响。
[2019-02-11] 文科园林(002775):文科园林已累计耗资6098万元回购股份
■证券时报
文科园林(002775)2月11日晚披露回购进展称，截至1月31日，公司累计回购885万股，占回购股份方案实施前公司总股本的1.73%，最高成交价为7.23元/股，最低成交价为5.98元/股，支付的总金额为6098万元。
[2019-02-01] 文科园林(002775):文科园林公司经营良好,不存在资金紧张的情况
■上海证券报
文科园林(002775)2月1日在投资者互动平台上表示，公司经营及资金情况良好，货币资金充足，不存在资金紧张的情况。
文科园林在经营和资金管理上一直是一家非常稳健的公司，从事项目经营根据自身资金实力进行。2018年，公司根据宏观经济情况，对资金回收期长的项目进行了严格的控制，重点开拓资金进度支持较好的项目，经营未形成较大的资金压力。
截至目前，公司的PPP项目总额不超过4亿元，且在2018年已基本实施完毕，已进入验收和收款阶段。未来公司在PPP业务领域将仍然保持谨慎择优的方式，在长期资金落实的情况下适度承接，控制总体规模，稳健推进，保证不因业务扩张造成较大资金运营压力。
[2019-01-14] 文科园林(002775):文科园林,联合体预中标6.78亿元EPC项目
■证券时报
文科园林(002775)1月14日晚公告，公司于近期参与了惠安县林口至聚龙道路景观环境综合提升工程勘察设计施工总承包(EPC)的公开投标。1月14日，泉州市公共资源交易信息网发布了该项目的中标候选人公示，确定公司参与的联合体为该项目第一中标候选人，项目总投资约6.78亿元，工期为18个月。
[2018-11-07] 文科园林(002775):文科园林中标珠海三角岛湖泊整治及景观规划项目
■证券时报
记者获悉，近日，文科园林成功中标珠海三角岛湖泊整治及生态修复概念性景观规划项目。
[2018-11-04] 文科园林(002775):业绩增长明显放缓,现金流有待改善-三季度点评
■海通证券
前三季度业绩增长放缓，Q3业绩同比下降。公司2018年前三季度营收为21.26亿元，同比增长10.12％，归母净利润为1.93亿元，同比增长11.37％，扣非后归母净利润为1.85亿元，同比增长7.26％。分季度看，Q1、Q2、Q3营收分别同比增长43.41％、12.17％和-4.48％，Q3营收同比下降，我们认为主要因为三季度市场融资趋紧，项目推进缓慢；Q1、Q2、Q3归母净利润分别同比增长48.61％、22.80％和-9.63％，增速不断下降，Q3业绩同比下降。2018年全年，公司预计归母净利润增长0-30％。
毛利率稳定，回款放缓，现金流恶化。前三季度公司毛利率保持相对稳定，略升0.09个pct至17.86％，期间费用率（不含研发费用）提升0.56个pct至6.01％，其中管理费用率（不含研发费用）略升0.08个pct至4.68％，由于利息及手续费支出增加，导致财务费用率提升0.49个pct至1.33％，净利率提升0.10个pct至9.07％。现金流方面，经营性现金流净额为-4.75亿元，较17年同期流出增加3.13亿元，我们认为主要因为回款明显放缓，收现比下降23.28个pct至44.78％，但同时付现比下降12.18个pct至67.12％。
此外，应收票据和应收账款较上年度末分别增长136.93％和29.50％，长期应收款较上年度末增长50.23％。
BT/PPP项目多并表，在手资金相对充足，保障项目落地。公司PPP项目多并表处置，三季度末母公司长期股权投资为1.36亿元，长期应收账款为3.01亿元，合并报表长期股权投资0.33亿元，长期应收账款为6.06亿元，长期应收款的增加，多为BT/PPP项目公司并表所致。公司在新业务方向上进一步夯实并拓展，并重点选择资金回收预期较好的项目，主动放弃占用资金较大的且资金到位有不确定性的项目，仅对优质的大型项目（包括EPC、PPP项目）保持继续跟进。此外，公司将加大有关生态、环保、旅游等领域的投资、并购和战略合作，使投资企业及战略合作方与公司实现资源互补、共同发展。2018前三季度，公司新签订单44.54亿元，在手订单68.08亿元，是2017年营收的2.65倍，订单较为充足。截至18Q3底，公司在手货币资金4.46亿元，主要因为4月份8.41亿元配股完成，在手资金充足；此外，公司也在通过多种方式拓宽资金来源，保障项目落地。
盈利预测与评级。我们预计公司18-19年EPS分别为0.57元和0.74元，公司在手订单充足，负债率低，融资空间大，配股资金到位有效保障项目落地；
此外，PPP业务占比提升，叠加外延并购，完善产业链，给予18年14-15倍市盈率，合理价值区间7.98-8.55元，维持“优于大市”评级。
风险提示。政策风险，回款风险，经济下滑风险。
[2018-11-01] 文科园林(002775):业绩低于预期、现金流承压,静待融资改
■国泰君安
投资要点：
下调评级为“谨慎增持”。2018年1-9月营收21.26亿/增速10.12%、归母净利1.93亿/增速11.37%低于预期,因而下调2018/19年EPS为0.52/0.61元(转增摊薄后原0.73/1.06元),因建筑板块估值中枢下行叠加公司业绩不及预期,下调目标价为7.2元(原15.51元),对应2018年约14倍PE,谨慎增持。
Q3业绩负增长、毛/净利率平稳、经营净现金流恶化。报告期内,1)Q1~Q3营收增速43.41/12.17/-4.48%,归母净利增速48.61/22.80/-9.63%,Q3营收/归母净利增速负增长或主因公司审慎经营所致；2）毛利率17.86%/+0.1pct,净利率9.07%/+0.1pct,三项费用率5.97%/-0.09pct整体均较平稳；3）经营净现金流为-4.75亿(2017年同期为-1.62亿)同比大幅恶化主因收现比大幅降低(收现比44.78%/-23.28pct)；4）资产负债率32.49%/-15.64pct主因年初完成配股,减值损失0.18亿/+43.49%；5）预告2018年业绩增速0~30%。
Q3季度新签订单同比近翻倍，静待融资环境改善提升业绩预期。1）2018年Q1~Q3单季度新签合同订单13.7/17.7/13.1亿，其中Q3季度新签订单同比增速97%。2018年Q3季度末公司累计已签约未完工订单68.1亿/同比增速69%，在手订单较为充裕；2）截止2018年9月末，公司累计回购股份655.17万股/占总股本约1.28%，总金额约0.46亿元；3）目前环境下融资成为PPP/EPC项目推进的核心变量，公司所在的生态园林板块仍需静待融资环境改善从而提升项目执行进度和业绩预期。
催化剂：基建投资企稳回升、生态环保政策加码、利率逐步下行等。
风险提示：利率持续大幅上行、基建投资大幅回落、PPP继续整顿等。
[2018-10-19] 文科园林(002775):文科园林,大股东已与深圳相关部门联系,寻求政策支持
■证券时报
10月19日，文科园林(002775)在互动平台表示，公司股东的股份质押具有一定压力，但平仓风险基本可控。在深圳市政府推出相关政策情况下，公司大股东已通过政府部门的相关沟通管道，与相关部门或机构进行联系，为解决大股东质押率过高问题，寻求“风险共济”政策的支持。
[2018-09-17] 文科园林(002775):文科园林,预中标8亿元棚户区改造项目
■证券时报
文科园林(002775)9月17日晚间公告，公司预中标巴东县城高铁新区城中村棚户区改造项目(F+EPC)，项目投资预算约8.03亿元。如中标上述项目，预计对公司2018年及以后年度经营业绩产生积极影响。
[2018-09-03] 文科园林(002775):文科园林,联合中标深圳光明新区海绵城市试点区域海绵化改造工程项目
■证券时报
记者获悉，近日，深圳市光明新区环境保护和水务局发出关于光明新区海绵城市试点区域海绵化改造工程项目的《中标通知书》，文科园林和深圳市水务规划设计有限公司联合体成为该项目中标单位。本次改造工程，主要对国家海绵城市试点区域内东坑水和鹅颈水两大片区内共19个现状建设项目的海绵设施进行更新改造和景观提升。
[2018-08-31] 文科园林(002775):文科园林,与埃及CLEOPATRA集团成功签约
■证券时报
近日，文科园林(002775)与埃及Cleopatra Group成功签约。根据协议，文科规划设计研究院将为Cleopatra Group完成多个顶尖项目的景观规划设计，涉及度假酒店、商业综合体及公寓等多个类型，其中Cleopatra Mall将作为埃及最大、最高端的商业综合体首个亮相。
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[2022-01-17] 文科园林(002775):文科园林中标1.98亿元白云山荒山绿化工程项目
■证券时报
文科园林(002775)1月17日晚间公告，公司与公司全资子公司青岛文科生态建设开发有限公司组成的联合体中标白云山荒山绿化工程(设计施工总承包)项目，中标价1.98亿元，工期195天。
[2022-01-14] 文科园林(002775):文科园林2021年预亏13亿元-18亿元
■证券时报
文科园林(002775)1月14日晚间发布业绩预告，预计2021年归母净利亏损13.00亿元-18.00亿元，同比转亏。公司业绩变动的主要原因为对恒大集团应收项目计提减值准备。截至2021年12月31日，公司持有恒大集团及其成员企业开出的应收票据合计14.42亿元，其中逾期未兑付票据7.04亿元，未到期票据7.38亿元;应收账款4.37亿元。应收票据、应收账款共计18.79亿元。
[2021-12-22] 文科园林(002775):文科园林实控人拟变更为佛山市国资委
■上海证券报
文科园林公告，公司控股股东、实际控制人李从文、赵文凤及一致行动股东文科控股拟向佛山市建设开发投资有限公司(简称 “佛山建投”)协议转让其持有的部分股份，合计117,936,422股股份(约占公司总股本的23.00%);同时文科控股承诺，股份转让完成之日起，文科控股将其剩余的19,509,978股股份(约占公司总股份的3.80%)的表决权全部委托给佛山建投。在协议转让及表决权委托完成后，佛山建投拥有公司表决权的比例将达到26.80%，佛山建投将取得公司控制权，公司实际控制人变更为佛山市人民政府国有资产监督管理委员会。
佛山建投与公司签署了附条件生效的《股份认购协议》，佛山建投拟通过现金方式认购公司非公开发行股票不超过100,000,000股。在不考虑可转债转股等其他因素导致股本数量变动的情况下，按照发行上限计算，佛山建投拥有公司表决权的比例将达到公司发行后总股本的38.75%。本次发行完成后，佛山建投将进一步巩固对公司的控制权。
[2021-12-15] 文科园林(002775):文科园林正在筹划引入特定股东 16日起停牌
■上海证券报
文科园林公告，公司正在筹划引入特定股东，新进股东持股比例约占公司总股本的16%-36%(交易完成后)，该事项涉及公司股权结构的重大变化，交易对方所属行业为建设、环保行业。公司股票和公司可转换公司债券自2021年12月16日开市起停牌，预计停牌时间不超过五个交易日。
[2020-12-17] 文科园林(002775):文科园林联合中标EPC总承包项目
■证券时报
文科园林(002775)12月17日晚公告，武汉市市政建设集团有限公司(牵头人)、武汉正华建筑设计有限公司与公司组成的投标联合体，中标湖北药姑山中医药健康科技产业园(创客孵化区及康养休闲公园)EPC总承包项目，投标总报价4.79亿元。上述项目概算总投资约4.88亿元，其中公司负责的康养休闲公园投资约1.16亿元，约占项目总投资的23.68%。
[2020-09-03] 文科园林(002775):积极推进研学旅行新业务,可转债到位将保障项目实施-2020年中报点评
■国泰君安
本报告导读:公司积极推进河湖治理/生态修复等市政项目,推进研学旅行业务将打造新的利润增长点;可转债募集资金到位将保障业务顺利推进。
投资要点:[维持谨慎增持。H1营收12.6亿元(-13％)、归母净利0.97亿元(-29％)略低预期;因受疫情影响项目开工较晚/科教文旅业务的子公司经营地在武汉/调整业务规模和速度,下调预测2020-21年EPS至0.54/0.63元(原0.61/0.7元)增速13/18％,预测2022年EPS为0.74元增速17％;下调目标价至6.21元,对应2020-22年11.5/9.9/8.4倍PE,维持谨慎增持。
Q2营收/净利增速回升,毛/净利率略下滑。1)Q1/Q2单季营收增速-38.3/-2.7％、净利增速-169.6/-8.2％;2)H1毛利率20.16％(-0.01pct)基本稳定;净利率7.57％(-1.81pct)因费用率提升;3)四费率9.54％(+2pct),其中管理费用率4.86％(+0.79pct)/研发1.85％(+0.88pct)/销售0.36％(+0.36pct)/财务2.46％基本持平;4)经营净现金流0.49亿元(上年同期1.07亿元);5)信用减值损失0.14亿元(-0.02亿元);5)资产负债率41.94％(+2.48pct)。
推进研学旅行业务打造新的利润增长点,募集资金到位保障项目落地。
1)H1新签订单6.1亿元(-66.7％),因公司仍坚持主动严控大型市政项目的风险和规模;截止H1累计已签约未完工订单66.1亿元+Q2已中标尚未签约3.55亿元,合计保障倍数约2.4倍;2)深耕传统景观设计及施工,将拓展河湖治理/生态修复/海绵城市等市政项目;3)在原文旅团队的基础上并购研学旅行运营机构学知悟达,系统推进教文旅业务拓展,H2公司将积极开展研学/校外实践活动等业务;4)发行可转债募集资金9.5亿元已到位(初始转股价格为5.76元/股),为在手项目落地提供有力的保障;且公司资产负债率较低,相对较易获得银行信贷融资,业绩具备韧性;5)据经济观察报,《政府和社会资本合作模式操作指南》有望出台。
催化剂:政策支持生态环保力度增强、PPP政策修复、订单推进加速等
风险提示:财政支出放缓、订单推进低于预期、应收账款风险等
[2020-07-30] 文科园林(002775):文科园林签订2.26亿元合同
■上海证券报
文科园林公告，公司于近日与安徽省引江济淮集团有限公司签署《引江济淮工程(安徽段)永久征地范围水土保持与绿化工程设计施工总承包项目二标段合同》，合同金额约为2.26亿元。
[2020-07-01] 文科园林(002775):文科园林与深圳市中国科学院仙湖植物园签署产研合作框架协议
■证券时报
文科园林消息，6月30日，公司与深圳市中国科学院仙湖植物园签署产研合作框架协议。根据框架协议内容，双方将充分发挥各自优势，在项目合作、成果转化、技术推广、科技服务和人才培养等方面开展深层次的交流与深度合作，为提升园林行业科技创新能力与科技成果转化能力搭建桥梁。此次签约标志着双方建立起长期稳定的战略合作关系。
[2020-06-11] 文科园林(002775):文科园林公开发行可转债申请获证监会核准
■上海证券报
文科园林公告，公司于2020年6月11日收到中国证监会核发的批复，核准公司向社会公开发行面值总额95,000万元可转换公司债券，期限6年。本批复自核准发行之日起12个月内有效。
[2019-12-13] 文科园林(002775):文科园林收购武汉学知悟达国际旅行社,拓展文旅产业
■证券时报
文科园林(002775)12月13日晚间公告，公司拟通过全资子公司武汉文科，以800万元收购武汉学知修远教育交流有限公司（简称“学知修远”）持有武汉学知悟达国际旅行社有限公司（简称“学知悟达”）12.21%的股权，同时，学知修远以学知悟达87.79%的股权，作价5750万元对武汉文科增资。交易后，武汉文科持有学知悟达100%的股权，学知修远持有武汉文科20%的股权，公司持有武汉文科80%的股权。
[2019-11-15] 文科园林(002775):具备稳健经营理念,在手订单充裕具备新看点
■国海证券
投资要点:
具备较强的品牌优势,业务布局完善。公司主营业务为风景园林及旅游景区规划设计,景观及市政工程施工、生态环境综合治理、文化旅游项目投资开发、PPP项目投资及运营等,获得多项业内殊荣,品牌优势明显。公司在全国范围内均有项目布局,园林绿化工程施工为公司主要的收入来源,收入贡献在96％以上,主要客户为头部优质地产公司及经济实力较强、回款条件好的地方政府及其下属公司。
经营理念稳健,资金实力雄厚。公司非常注重项目风险控制,坚持谨慎性原则,在2017年底至2018年初信用收缩初现端倪之时,公司即专门成立风险控制部门,从项目收益率、融资条件、融资成本、回款条件等多个角度对意向项目进行风险把控,及时调整了项目进度并控制财务风险。2018年底资产负债率仅34.54％,2019年前三季度39.12％,显著低于申万园林工程行业其他公司。2019年公司持续加大回款力度,严格要求付款进度,同时对回款较好项目增加了内部资源倾斜,公司现金流大幅改善,2019年前三季度经营性净现金流达到1.87亿元,较去年同期的-4.75亿元有大幅增长；截至前三季度末,公司在手货币资金7.28亿元,同时公司拟发行可转债募资9.5亿元正在监管部门审核中,拥有银行授信额度32.13亿元,资金来源及实力雄厚,足够支撑在手订单落地。
在手订单充裕,支持业绩持续增长。截至2019年三季度末,公司累计已签约未完工订单626个,合计金额67.94亿元,其中工程订单占比95％。在手订单合计金额为2018年全年营业收入的2.38倍,有力保障业绩持续增长。
"园林+"为核心,打造生态治理综合能力。公司始终重视技术创新与研发,在原有园林全产业链核心技术基础上,加大力度开拓生态治理和修复技术及综合规划设计能力,重点聚焦水、土、绿三大方向,目前已有人工湿地、海绵城市建设、微生物净化水体技术、土壤综合改良等核心技术,形成综合性生态治理能力,在同行业内布局领先,充分适应当前生态治理项目逐步综合化、大型化的要求。目前公司生态治理在辽宁、湖北、河南、贵州等多地均有项目落地。未来公司将持续向生态环境治理方向拓展,在河湖治理、湿地建设、海绵城市等细分方向持续深入,加大市场化程度较高、现金流较好资产的投资并购力度,不断完善大生态综合治理能力。 文旅带来新看点。公司积极尝试将园林产业链向下游延伸,通过特色小镇、主题旅游等项目的设计与建设开拓文旅业务,2019年9月,公司规划设计并投资建设的武汉文科生态田园开园,该项目集田园观光、研学旅游、生态科普等为一体,为公司创造新的商业模式示范,未来有望推广。在自建项目的同时,公司还积极寻找文旅相关的并购机会,文旅业务有望为公司带来新看点与新的业绩增长点。
首次覆盖,给予公司"增持"评级:我们看好公司稳健的经营理念,财务报表健康优于同行,在手订单足以支撑业绩增长,技术研发符合当前项目综合化、大体量的要求,同时研学等文旅及环境治理新方向为公司带来新看点。暂不考虑可转债发行后续对股本的影响,预计公司2019-2021年EPS分别为0.53、0.59和0.67元/股,对应当前估计PE分别为10.48、9.33和8.27倍。首次覆盖,给予公司"增持"评级。
风险提示:项目进度不达预期风险；可转债发行未通过风险；融资成本上升风险；应收账款风险。
[2019-11-08] 文科园林(002775):文科园林6个项目获2019年中国风景园林学会科学技术奖
■证券时报
11月6日至8日，中国风景园林学会园林工程分会2019年会在湖南长沙召开。大会颁发了2019年中国风景园林学会科学技术奖。文科园林申报的6大项目（含技术研究）摘得“园林工程奖”、“规划设计奖”及“科技进步奖”全部三类子奖项。
[2019-08-15] 文科园林(002775):业绩低于预期但增长稳健,现金流大幅改善-2019年中报点评
■国泰君安
本报告导读:2019年中报公司业绩不及预期,但依然保持正增长且现金流大幅改善。考虑到目前公司在手订单充足/在手现金充裕且负债率较低,盈利增长具备韧性,配置性价比较高。
投资要点:[维持谨慎增持。019年中报营收14.5亿(+5.1％)、归母净利1.4亿(+4.4％)低于预期。考虑到国内融资环境以及地方财政制约,下调2019-2021年EPS为0.54/0.61/0.70元(原0.63/0.76/0.87元),增速10/14/13％。考虑目前市场风险偏好较低因而给予公司2019年14倍PE并对应下调目标价为7.56元(原8.86元),谨慎增持评级。分红预案:每10股派发现金红利2.0元(含税)。
业绩稳健增长、经营现金流转正、毛利率提升。报告期内,1)2019Q1/Q2营收增速1.4/6.7％、归母净利增速6.4/4.1％凸显公司稳健经营能力；2)经营净现金流由负转正为1.1亿(2018H1为-1.3亿),主因公司加大回款力度,收现比82.7％(+23.8pct)；3)毛利率20.2％(+1.4pct)/净利率9.4％同比持平,研发及管理费率5.0％(其中研发费率约1％)同比持平/财务费率2.5％(+0.5pct),资产及信用损失0.16亿(+23.1％)；4)资产负债率39.5％(+4.0pct)。
严控风险促使经营更加稳健,较低负债率＆较充裕现金保障业绩有韧性。
1)截止2019年6月末,公司累计已签约未完工订单77.84亿(约2018年营收2.73倍),2019H1新签合同29.09亿/同比-7.3％(Q1/Q2分别为12.1亿/-12.0％、17.0亿/-3.7％)主因公司主动严控大型市政项目的风险和规模；2)截止2019年6月末,公司在手现金约8.1亿元粗略估计可撬动30-40亿订单落地,而且公司资产负债率较低相对较容易获得银行信贷融资,业绩具备韧性；
3)公司回购958.6万股平均成本6.61元/股,2018年4月配股成本约6.93元。
催化剂:社融持续较快增长、生态环保政策加码、利率逐步下行等。
风险提示:社融大幅回落、财政支出大幅放缓、利率持续大幅上行等。
[2019-04-30] 文科园林(002775):2019Q1业绩平稳增长,后续有望逐季提速-一季度点评
■国泰君安
维持谨慎增持。2019年一季度营收4.2亿(+1.4％)、归母净利0.2亿(+6.4％)符合预期。维持预测2019-2021年EPS为0.63/0.76/0.87元,增速30/25/15％。维持目标价9.14元,对应2019-2021年14.5/12.0/10.5倍PE,谨慎增持评级。2019Q1业绩增速由负转正、经营净现金流显著改善、毛/净利率同比提升。
1)2018Q3-2019Q1单季归母净利增速-9.6/-18.0/+6.4％;2)经营净现金流-0.2亿(同比+1.7亿),收现比148％(同比+44pct/较2018年+86pct)/付现比143％(同比+2pct/较2018年+87pct;3)毛利率18.4％(同比+0.3pct)/净利率4.2％(同比+0.2pct),研发及管理费率8.1％(同比-0.4pct)/财务费率3.8％(同比+0.1pct);4)资产减值损失0.2亿同比持平,应收账款及应收票据/总资产33.6％(同比+7.3pct/较2018年末+4.5pct),存货/总资产21.9％(同比-14.4pct/较2018年末-0.2pct),资产负债率34.9％(同比-14pct/较2018年末+0.3pct)。
2019年Q1新签订单势头良好且在手现金充裕/负债率较低利于订单顺利落地,2019年业绩增长有望逐季提速。1)2019Q1新签合同及已中标未签约订单25.3亿(+20.8％),期末已签约未完工订单66.1亿(+49.6％)/约2018年营收2.3倍,在手现金6.4亿(+133.8％);2)PPP政策进入稳定期叠加中央继续推动污染防治攻坚战,园林PPP项目释放及落地有望提速,公司受益于较低资产负债率具备更高扩张弹性和潜力;3)目前估值处于较低位置,公司累计回购958.6万股平均成本6.81元/股,2018年4月完成配股成本7.13元。
催化剂:社融持续较快增长、生态环保政策加码、利率逐步下行等。
风险提示:社融大幅回落、财政支出大幅放缓、利率持续大幅上行等。
[2019-04-23] 文科园林(002775):业绩略低于预期,低负债率更具增长弹性
■国泰君安
投资要点：
维持谨慎增持。2018年营收28.5亿/+11%、归母净利2.5亿/+3%低于预期,考虑信用改善提升业绩弹性,上调预测2019-2021年EPS为0.63/0.76/0.87元(原2019-2020年EPS为0.61/0.69元),增速30/25/15%。因板块估值中枢上行,给公司2019年14.5倍PE估值并上调目标价9.14元(原7.2元),对应2019-2021年14.5/12.0/10.5倍PE,预告每10股派现金红利2.0元(含税),谨慎增持评级。
2018H2业绩负增、经营净现金流转正、毛利率微升/净利率微降。1)Q1-Q4营收增速43/12/-4/14%,归母净利增速49/23/-10/-17%,Q4两者增速背离主因财务费用增加及确认资产减值；2)经营净现金流0.6亿(+1.9亿)主因采购支出信用占款增加,收现比62.1%(+0.3pct)/付现比55.9%(-9.5pct)；3)毛利率19.3%(+0.5pct)/净利率8.8%(-0.8pct),研发及管理费率4.7%(-0.5pct)/财务费率2.6%(+1.6pct)；4)资产减值损失0.5亿(+66.7%),应收账款/总资产41.3%(+12.5pct),存货/总资产31.5%(-0.9pct),资产负债率34.5%(-9.4pct)。
在手订单和在手现金均充足叠加较低负债率更具扩张弹性。1)2018年末公司在手现金8.6亿/同增174%,资产负债率在行业内处于低水平,扩张弹性更大；2)公司积极向生态环保和文旅行业拓展成效渐显,2018年新签合同56亿/期末已签约未完工订单68亿,分别为2018年营收1.96/2.39倍,具备较好成长性；3)公司预测2019年营收35亿(+23%)/净利3亿(+20%)彰显增长信心；4)公司累计回购958.6万股(占总股本1.87%),平均成本6.81元/股。
催化剂：社融持续较快增长、生态环保政策加码、利率逐步下行等。
风险提示：社融大幅回落、财政支出大幅放缓、利率持续大幅上行等
[2019-04-23] 文科园林(002775):财务费用大幅上升,现金流显著好转
■兴业证券
投资要点
文科园林发布2018年年报:2018年公司实现营业收入28.49亿元,同比增长11.O600/a;实现归母净利润2.50亿元,同比增长3.27％0.收入端具体来看:公司Q1,Q2,Q3.Q4分别实现营业收入4.14亿元、9.66亿元、7.45亿元、7.24亿元,分别较去年同期增长43.41％,12.17％,-4.48％,13.93％,受民企融资环境恶化影响,三季度单季收入下滑,四季度回暖;分业务来看,公司生态工程贡献了公司总营收的％.13％0.公司2018年实现综合毛利率19.30％,较去年同期提升0.53pct。公司的净利率为8.76％,相比于2017年下降0.77pct,毛利率升高而净利率下滑的主要原因是费用率和资产减值损失占比的增加。
2018年公司含研发费用的费用占比为2.95％,较去年同期增加1.07pct>主要由于2018年民企融资成本快速升高,导致财务费用的大幅上升。
公司2018年每股经营性现金流净额为0.11元,较2017年大幅好转,主要因为付现比的下降。从收、付现比的角度来看,公司2018年实现收现比、付现比分另,{为62.09％,55.82％,分另,{较上年同期上升0.32pct,-9.53pcto付现比大幅下降是现金流状况转好的主要原因。
盈利预测:我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.60元、0.69元、0.78元,2019年4月22日收盘价对应的PE为14.5倍、12.5倍、11.0倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:地产调控风险、PPP行业政策调整风险、新签订单不达预期、项目融资及订单落地不及预期、现金流情况恶化
[2019-03-08] 文科园林(002775):文科园林,中标4.99亿元PPP项目
■证券时报
文科园林(002775)3月8日晚公告，公司收到《中标通知书》，确认公司为“通城县城区河道生态治理PPP项目”的中标供应商。项目估算总投资为4.99亿元，预计对公司2019年度及以后年度经营业绩将产生积极的影响。
[2019-03-08] 文科园林(002775):文科园林中标4.99亿元PPP项目
■上海证券报
文科园林公告，公司于2018年3月8日收到湖北省成套招标股份有限公司发来的《中标通知书》，确认公司为“通城县城区河道生态治理PPP项目”的中标供应商，项目估算总投资为49,879.88万元。
[2019-03-01] 文科园林(002775):文科园林获批设立深圳市博士后创新实践基地
■证券时报
2月28日，深圳市人力资源和社会保障局召开2019年博士后业务培训暨工作座谈会，并举行了2018年度新设博士后创新实践基地单位授牌仪式。包括深圳文科园林股份有限公司在内的58家单位获得批准，正式设立“博士后创新实践基地”。
[2019-02-28] 文科园林(002775):文科园林预中标5亿元PPP项目
■上海证券报
文科园林28日早间公告称，公司预中标了湖北省通城县城区河道生态治理PPP项目。项目估算总投资为49,879.88万元，其中建设工程投资为32,390.25万元。
公司表示，由于上述项目目前处于预中标公示阶段，公司尚未收到中标通知书。若中标该项目签订正式合同并顺利实施后，预计对公司2019 年及今后年度经营业绩成果将产生积极的影响。
[2019-02-11] 文科园林(002775):文科园林已累计耗资6098万元回购股份
■证券时报
文科园林(002775)2月11日晚披露回购进展称，截至1月31日，公司累计回购885万股，占回购股份方案实施前公司总股本的1.73%，最高成交价为7.23元/股，最低成交价为5.98元/股，支付的总金额为6098万元。
[2019-02-01] 文科园林(002775):文科园林公司经营良好,不存在资金紧张的情况
■上海证券报
文科园林(002775)2月1日在投资者互动平台上表示，公司经营及资金情况良好，货币资金充足，不存在资金紧张的情况。
文科园林在经营和资金管理上一直是一家非常稳健的公司，从事项目经营根据自身资金实力进行。2018年，公司根据宏观经济情况，对资金回收期长的项目进行了严格的控制，重点开拓资金进度支持较好的项目，经营未形成较大的资金压力。
截至目前，公司的PPP项目总额不超过4亿元，且在2018年已基本实施完毕，已进入验收和收款阶段。未来公司在PPP业务领域将仍然保持谨慎择优的方式，在长期资金落实的情况下适度承接，控制总体规模，稳健推进，保证不因业务扩张造成较大资金运营压力。
[2019-01-14] 文科园林(002775):文科园林,联合体预中标6.78亿元EPC项目
■证券时报
文科园林(002775)1月14日晚公告，公司于近期参与了惠安县林口至聚龙道路景观环境综合提升工程勘察设计施工总承包(EPC)的公开投标。1月14日，泉州市公共资源交易信息网发布了该项目的中标候选人公示，确定公司参与的联合体为该项目第一中标候选人，项目总投资约6.78亿元，工期为18个月。
[2018-11-07] 文科园林(002775):文科园林中标珠海三角岛湖泊整治及景观规划项目
■证券时报
记者获悉，近日，文科园林成功中标珠海三角岛湖泊整治及生态修复概念性景观规划项目。
[2018-11-04] 文科园林(002775):业绩增长明显放缓,现金流有待改善-三季度点评
■海通证券
前三季度业绩增长放缓，Q3业绩同比下降。公司2018年前三季度营收为21.26亿元，同比增长10.12％，归母净利润为1.93亿元，同比增长11.37％，扣非后归母净利润为1.85亿元，同比增长7.26％。分季度看，Q1、Q2、Q3营收分别同比增长43.41％、12.17％和-4.48％，Q3营收同比下降，我们认为主要因为三季度市场融资趋紧，项目推进缓慢；Q1、Q2、Q3归母净利润分别同比增长48.61％、22.80％和-9.63％，增速不断下降，Q3业绩同比下降。2018年全年，公司预计归母净利润增长0-30％。
毛利率稳定，回款放缓，现金流恶化。前三季度公司毛利率保持相对稳定，略升0.09个pct至17.86％，期间费用率（不含研发费用）提升0.56个pct至6.01％，其中管理费用率（不含研发费用）略升0.08个pct至4.68％，由于利息及手续费支出增加，导致财务费用率提升0.49个pct至1.33％，净利率提升0.10个pct至9.07％。现金流方面，经营性现金流净额为-4.75亿元，较17年同期流出增加3.13亿元，我们认为主要因为回款明显放缓，收现比下降23.28个pct至44.78％，但同时付现比下降12.18个pct至67.12％。
此外，应收票据和应收账款较上年度末分别增长136.93％和29.50％，长期应收款较上年度末增长50.23％。
BT/PPP项目多并表，在手资金相对充足，保障项目落地。公司PPP项目多并表处置，三季度末母公司长期股权投资为1.36亿元，长期应收账款为3.01亿元，合并报表长期股权投资0.33亿元，长期应收账款为6.06亿元，长期应收款的增加，多为BT/PPP项目公司并表所致。公司在新业务方向上进一步夯实并拓展，并重点选择资金回收预期较好的项目，主动放弃占用资金较大的且资金到位有不确定性的项目，仅对优质的大型项目（包括EPC、PPP项目）保持继续跟进。此外，公司将加大有关生态、环保、旅游等领域的投资、并购和战略合作，使投资企业及战略合作方与公司实现资源互补、共同发展。2018前三季度，公司新签订单44.54亿元，在手订单68.08亿元，是2017年营收的2.65倍，订单较为充足。截至18Q3底，公司在手货币资金4.46亿元，主要因为4月份8.41亿元配股完成，在手资金充足；此外，公司也在通过多种方式拓宽资金来源，保障项目落地。
盈利预测与评级。我们预计公司18-19年EPS分别为0.57元和0.74元，公司在手订单充足，负债率低，融资空间大，配股资金到位有效保障项目落地；
此外，PPP业务占比提升，叠加外延并购，完善产业链，给予18年14-15倍市盈率，合理价值区间7.98-8.55元，维持“优于大市”评级。
风险提示。政策风险，回款风险，经济下滑风险。
[2018-11-01] 文科园林(002775):业绩低于预期、现金流承压,静待融资改
■国泰君安
投资要点：
下调评级为“谨慎增持”。2018年1-9月营收21.26亿/增速10.12%、归母净利1.93亿/增速11.37%低于预期,因而下调2018/19年EPS为0.52/0.61元(转增摊薄后原0.73/1.06元),因建筑板块估值中枢下行叠加公司业绩不及预期,下调目标价为7.2元(原15.51元),对应2018年约14倍PE,谨慎增持。
Q3业绩负增长、毛/净利率平稳、经营净现金流恶化。报告期内,1)Q1~Q3营收增速43.41/12.17/-4.48%,归母净利增速48.61/22.80/-9.63%,Q3营收/归母净利增速负增长或主因公司审慎经营所致；2）毛利率17.86%/+0.1pct,净利率9.07%/+0.1pct,三项费用率5.97%/-0.09pct整体均较平稳；3）经营净现金流为-4.75亿(2017年同期为-1.62亿)同比大幅恶化主因收现比大幅降低(收现比44.78%/-23.28pct)；4）资产负债率32.49%/-15.64pct主因年初完成配股,减值损失0.18亿/+43.49%；5）预告2018年业绩增速0~30%。
Q3季度新签订单同比近翻倍，静待融资环境改善提升业绩预期。1）2018年Q1~Q3单季度新签合同订单13.7/17.7/13.1亿，其中Q3季度新签订单同比增速97%。2018年Q3季度末公司累计已签约未完工订单68.1亿/同比增速69%，在手订单较为充裕；2）截止2018年9月末，公司累计回购股份655.17万股/占总股本约1.28%，总金额约0.46亿元；3）目前环境下融资成为PPP/EPC项目推进的核心变量，公司所在的生态园林板块仍需静待融资环境改善从而提升项目执行进度和业绩预期。
催化剂：基建投资企稳回升、生态环保政策加码、利率逐步下行等。
风险提示：利率持续大幅上行、基建投资大幅回落、PPP继续整顿等。
[2018-10-19] 文科园林(002775):文科园林,大股东已与深圳相关部门联系,寻求政策支持
■证券时报
10月19日，文科园林(002775)在互动平台表示，公司股东的股份质押具有一定压力，但平仓风险基本可控。在深圳市政府推出相关政策情况下，公司大股东已通过政府部门的相关沟通管道，与相关部门或机构进行联系，为解决大股东质押率过高问题，寻求“风险共济”政策的支持。
[2018-09-17] 文科园林(002775):文科园林,预中标8亿元棚户区改造项目
■证券时报
文科园林(002775)9月17日晚间公告，公司预中标巴东县城高铁新区城中村棚户区改造项目(F+EPC)，项目投资预算约8.03亿元。如中标上述项目，预计对公司2018年及以后年度经营业绩产生积极影响。
[2018-09-03] 文科园林(002775):文科园林,联合中标深圳光明新区海绵城市试点区域海绵化改造工程项目
■证券时报
记者获悉，近日，深圳市光明新区环境保护和水务局发出关于光明新区海绵城市试点区域海绵化改造工程项目的《中标通知书》，文科园林和深圳市水务规划设计有限公司联合体成为该项目中标单位。本次改造工程，主要对国家海绵城市试点区域内东坑水和鹅颈水两大片区内共19个现状建设项目的海绵设施进行更新改造和景观提升。
[2018-08-31] 文科园林(002775):文科园林,与埃及CLEOPATRA集团成功签约
■证券时报
近日，文科园林(002775)与埃及Cleopatra Group成功签约。根据协议，文科规划设计研究院将为Cleopatra Group完成多个顶尖项目的景观规划设计，涉及度假酒店、商业综合体及公寓等多个类型，其中Cleopatra Mall将作为埃及最大、最高端的商业综合体首个亮相。
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