002222福晶科技股票走势分析
≈≈福晶科技002222≈≈(更新:22.02.22)
[2022-02-22] 福晶科技(002222):福晶科技业绩快报2021年净利润1.81亿元 同比增25.97%
■证券时报
福晶科技(002222)2月22日晚间发布业绩快报，2021年营业收入为6.89亿元，同比增长26.04%;归母净利润1.81亿元，同比增长25.97%;基本每股收益0.42元。报告期内，公司晶体、光学、器件三类业务营业收入均实现不同程度的增加，从而实现了公司整体业绩稳健增长。
[2022-02-11] 福晶科技(002222):福晶科技公司未持有美国VR/AR相关公司的股份
■证券时报
福晶科技(002222)在互动平台表示，公司未持有美国VR/AR相关公司的股份。
[2021-08-20] 福晶科技(002222):福晶科技上半年净利1.01亿元 同比增27.7%
■证券时报
福晶科技(002222)8月20日晚间披露半年报，公司2021年半年度实现营业收入3.53亿元，同比增长29.59%;净利润1.01亿元，同比增长27.70%;基本每股收益0.24元。
[2021-05-31] 福晶科技(002222):福晶科技园区生产场地基本饱和 已启动二期D楼改扩建工程
■证券时报
福晶科技(002222)在接受机构调研时表示，现在公司园区生产场地基本饱和，公司已启动二期D楼改扩建工程项目，调整容积率事宜已获得政府审批通过，目前正在办理施工前的相关审批手续，预计开工后建设周期2-3年。若有需要，公司将考虑租赁部分厂房过渡。
[2021-05-25] 福晶科技(002222):福晶科技控股股东拟减持不超1.75%股份
■上海证券报
福晶科技公告，持公司股份107,295,474股(占公司总股本比例25.10%)的控股股东、实际控制人中国科学院福建物质结构研究所计划自减持计划披露日起十五个交易日后的六个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过749.00万股(不超过公司总股本的1.75%)。
[2021-03-23] 福晶科技(002222):福晶科技公司自春节以来订单比较饱满 基本满负荷生产
■证券时报
福晶科技(002222)在互动平台表示，公司自春节以来订单比较饱满，基本满负荷生产。激光雷达方面，公司主要配合客户开发相关光学元件，大部分都尚处于开发阶段，尚未形成大规模量产，对营收贡献还极其有限，公司产品目前还是以固体激光器、光纤激光器和光通讯方面的应用为主。
[2021-02-03] 福晶科技(002222):新农股份、福晶科技2020年业绩实现增长
■上海证券报
新农股份、福晶科技2月3日午间双双发布业绩快报，2020业绩均实现增长。
新农股份业绩快报显示，报告期内公司实现营业收入11.94亿元，同比增长9.91%;归属于上市公司股东的净利润1.75亿元，同比增长13.40%。公司业绩上升的主要原因系报告期内公司管理层紧紧围绕年初制定的经营目标，坚实推进以制剂业务为龙头的一体化模式和发展战略，充分发挥公司在研发、品牌、市场、QEHS 等方面的核心竞争力，进一步扩大销售规模，同时加强运营管理，实现降本提质增效。
福晶科技业绩快报显示，得益于国内新冠肺炎疫情得到有效控制，行业实现快速复苏，公司及时复工复产，灵活制定营销策略，积极争取市场订单，公司2020年业绩经营业绩稳健增长，营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为5.46亿元、1.44亿元，同比分别增长9.04%、6.7%。
[2020-11-24] 福晶科技(002222):全球光学晶体龙头,核心科技和产业升级助力长期成长-首次覆盖报告
■新时代证券
公司为非线性光学晶体全球龙头,细分赛道构筑极高技术壁垒公司是全球最大的LBO、BBO晶体供应商,也是全球重要的Nd:YVO4晶体供应商,目前也将业务拓展为晶体元器件、精密光学元件和激光器件三大业务,公司LBO、BBO全球市占率分别约为70％、50％,细分领域全球市场遥遥领先。
电子行业产业升级,精密制造带动激光器市场快速发展激光行业已形成完整、成熟的金字塔型产业链分布,公司已在激光材料和配套光学元器件的上游环节大幅领先,建立强大的技术和客户体系护城河。我们看到激光精密加工正在被越来越多的领域所应用,如电子、医疗、新能源、新材料等,随着电子产品不断集成化和智能化,电子行业精密制造一直处于升级阶段,随着5G带来万物互联的新应用,我们将会看到更多产品通过激光加工出来。根据IndustryPerspective预测,对激光切割的需求还将保持较高速度增长,预计到2023年,中国激光切割设备总体市场规模达403.7亿元。
现有技术延伸拓展,发展精密光学元件和激光器件带来新的成长动力公司正在按照"材料-元件-组件-器件"的战略路径进行纵向拓展,目前已发展为晶体元器件、精密光学元件和激光器件三大业务,2020年上半年光学元件和激光器件营收已分别占比30.06％和15.87％,公司掌握上游晶体核心技术,基于自身材料优势向下游延伸,公司将保持产品的高附加值,2020年上半年公司非线性光学晶体、激光晶体元件和光学元件的毛利率分别为77.38％、50.34％、42.73％,公司产品的纵向延伸将给公司带来新的增长空间和动力。
盈利预测、估值与评级我们预计公司2020-2022年营业收入分别为5.43、6.24、6.77亿元,归母净利润分别为1.55、1.75、2.01亿元,对应EPS分别为0.36、0.41、0.47元/股,最新股价下的PE分别为42/37/32倍。考虑到公司作为激光晶体领域掌握核心科技公司所构筑的强大技术壁垒和激光行业的未来成长性,首次覆盖给予"推荐"评级。
风险提示:研发进展不及预期,疫情影响超预期,激光行业需求不及预期
[2020-10-24] 福晶科技(002222):业绩逐季改善,Q3单季归母净利+26％达0.4亿-2020年三季报点评
■西南证券
业绩总结:2020年前三季度公司营收4.2亿元,同比+8.6％;归母净利润1.2亿元,同比+10.6％;扣非归母净利润1.1亿元,同比+2.8％。其中,Q3单季度实现营收1.5亿元,同比+19.3％;归母净利润和扣非归母净利润均为0.4亿元,分别同比+25.7％、+29.9％。
2020年业绩逐季改善,继续保持高研发投入。2020年前三季度,公司综合毛利率为54.2％,与去年同期基本持平,其中Q3单季度毛利率56.6％,较去年同期+5.9pp。公司在非线性光学晶体领域处于全球龙头地位,主要下游应用为固体紫外激光器,国内主要客户包括大族激光、锐科激光等激光产业中的龙头企业。受益国内市场,尤其是激光行业加速回暖,公司渐渐走出前期3C市场需求趋稳及海外销售疲软的影响,盈利能力逐渐修复。期间费用方面,销售费用率1.7％,同比-0.3pp;管理费用率11.7％,同比+0.2pp;财务费用率0.1％,同比+1.2pp。另外,前三季度研发费用0.4亿元,同比+9.4％,占营业收入的比例达到8.5％,研发力度保持强劲。
受益激光行业新应用加速落地,激光器件及晶体板块前景可期。激光加工以高精度领先于传统加工工艺。一方面,随着汽车、轨交等行业轻量化要求的不断提高,以高强度、低密度而得到广泛应用的铝、镜面不锈钢等高反材料也对激光加工设备提出了新要求。目前,业内往往通过安装光隔离器的方式阻断反射光以保护激光器,利好公司磁光器件(光隔离器等)。另一方面,脉冲激光器在1mm以下薄板的点焊、缝焊中更具优势,利好公司用作脉冲激光器开关的声光器件、电光器件。同时,5G换机潮将推动手机内部元件小型化、集中化,从而带动工艺加工精密度要求进一步提升,催化中游产线设备更换升级需求,以超快紫外激光器为主的冷加工设备市场有望受益打开,有望带动公司晶体板块持续回暖。
盈利预测与投资建议。公司立足核心的晶体生长工艺,经多年向下游领域的研发投入与积累,目前已形成"材料-元件-组件-器件"的产业链布局,未来有望进一步拓宽市场空间,预计2020-2022年公司归母净利润分别为1.48、1.84、2.28亿元,对应PE41、33、26倍,维持"持有"评级。
风险提示:国内激光行业发展不及预期、汇率大幅波动。
[2020-07-30] 福晶科技(002222):福晶科技公司于近期取得了IATF16949体系认证证书
■证券时报
福晶科技(002222)7月30日在互动平台上表示，公司于近期取得了IATF16949体系认证证书，将有利于未来激光雷达光学元件相关业务的开展，目前尚处于开发验证阶段。
[2020-07-24] 福晶科技(002222):福晶科技配合华为开发的产品主要为通讯光学元件 还未量产
■证券时报
福晶科技(002222)7月24日在互动平台表示，公司配合华为开发的产品主要为通讯光学元件，目前尚处于开发验证阶段，还未量产。
[2020-04-22] 福晶科技(002222):业绩小幅波动,超快紫外市场可期-2019年报＆2020一季报点评
■西南证券
业绩总结:公司2019年全年实现营收5.0亿元,同比增长2.0％;实现归母净利润1.3亿元,同比-10.6％;公司2020Q1实现营收1.2亿元,同比-3.5％;实现归母净利润0.33亿元,同比-11.5％。
2019年晶体板块小幅波动,元器件板块放量;2020年业绩有望逐季改善。分板块来看,受下游3C市场需求趋稳影响,紫外激光器出货量短期回调,2019年公司非线性晶体板块营收1.8亿元,同比-1.3％;激光晶体板块营收0.67亿元,同比-6.2％。随着公司新品研发推进及市场持续开拓,公司精密光学元件板块营收1.5亿元,同比+10.3％;激光元件板块营收0.75亿元,同比+17.2％。2020年,Q1作为公司传统淡季,叠加国内外疫情影响公司出货,业绩小幅回调。我们认为随着下游超快紫外等市场的加速复苏,公司业绩有望逐季改善。
Q1毛利率环比改善,研发投入持续高位。2019年公司综合毛利率为53.6％,同比-6.8pp。分板块来看,非线性晶体毛利率为76.8％,同比-3.0pp;激光晶体毛利率为63.2％,同比-5.4pp;精密光学元件毛利率为42.7％,同比-3.4pp;激光器件毛利率为5.1％,同比-20.6pp。公司2020Q1综合毛利率为51.0％,环比+1.9pp。公司研发投入持续高位,2019年研发费率达10.1％,同比+1.3pp;
2020Q1研发费率为8.7％,同比+3pp。
全球非线性光学晶体龙头,绑定优质客户群体。公司非线性晶体板块主营产品包括LBO、BBO等,主要下游应用为固体紫外激光器,具体机理为将Nd:YVO4等激光晶体经谐振产生的1064nm基波通过LBO、BBO等晶体转化频率至紫外波段。公司在非线性光学晶体领域处于全球龙头地位,主要客户包括德国通快、美国相干、光谱物理、国内大族激光、锐科激光等激光产业中的龙头企业。
5G催化超快需求释放,有望带动公司晶体板块迎拐点。2020年有望开启5G换机潮,手机内部元件进一步小型化、集中化有望带动工艺加工精密度进一步提升,催化中游产线设备更换升级需求;此外随着5G基站的持续投建,高速高频型PCB预计加速扩产,拉动精密加工设备需求。以超快紫外激光器为主的冷加工设备市场有望受益打开,公司非线性晶体产品作为紫外激光器核心光学元件有望享受红利迎来拐点。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022年公司归母净利润分别为1.48、1.84、2.28亿元,对应PE32、25、21倍,维持"持有"评级。
风险提示:海外疫情防控不及预期、汇率大幅波动。
[2020-04-03] 福晶科技(002222):全球非线性晶体领军者,受益超快渗透率上行
■西南证券
全球非线性光学晶体龙头,享誉世界的"中国牌晶体":公司深耕激光产业链上游元器件领域,主营产品包括晶体元件、精密光学元件和激光器件三类,其中晶体元件板块中的LBO、BBO等非线性光学晶体市占率稳居全球第一,非线性晶体也是目前公司最重要盈利点。公司下游客户包括德国通快、美国相干、光谱物理、国内大族激光、锐科激光等激光产业中的龙头企业,已形成了稳定的长期合作关系。公司品牌"CASTECH"已在全球激光界树立起高技术、高品质、优质服务的市场形象,被业内誉为"中国牌晶体"。
下游需求放缓,公司业绩短期承压:2019年受3C消费电子市场下降、制造业疲软等因素的影响,紫外激光器等下游市场需求出现回落,拖累公司晶体板块收入,公司业绩出现小幅滑落。根据公司2019年业绩快报,2019年公司实现营收5.0亿元,同比+2.0％;归母净利润1.3亿元,同比-11.5％。分板块来看,晶体板块受下游需求放缓导致板块收入小幅回调;精密光学元件和激光器件板块随着公司产品和市场的持续开发,板块收入同比上升。
超快紫外激光器渗透率加速上行,带动非线性晶体市场迎拐点:近年受下游市场需求趋稳影响,全球非线性晶体市场增速下行;而随着5G技术持续落地,手机等电子产品中元件预计向小型化、密集化进一步发展,带动精密加工需求的加速释放,超快紫外激光器渗透率预计进一步上行。根据我们的测算,2025年超快紫外激光器占紫外激光器总出货比重将达50％(目前约20％);受益超快紫外激光器拉动效应,非线性光学晶体市场空间至2025年有望突破5亿元,2020-2025年CAGR达12％。
三大优势支撑公司高盈利能力,立足核心竞争力持续延伸产业链。公司凭借技术稀缺性、规模效应叠加本土人力成本优势,自上市以来非线性晶体板块保持毛利率的高位运行;在下游超快紫外激光器增长驱动的市场升级中,公司有望率先享受红利;目前公司立足核心的晶体生长工艺,经多年向下游领域的研发投入与积累,目前已形成"材料——元件——组件——器件"的产业链布局,未来有望进一步拓宽市场空间,为公司业绩增长提供新动力。
盈利预测与投资建议。预计2019-2021年公司归母净利润分别为1.33、1.48、1.84亿元,对应PE34、30、24倍,首次覆盖给予"持有"评级。
风险提示:海外疫情防控不及预期,公司新产品开发不及预期,汇率波动风险。
[2020-01-08] 福晶科技(002222):福晶科技AR和VR领域相关光学元件尚未规模量产
■证券时报
福晶科技(002222)1月8日在互动平台表示，公司向部分厂商配套开发AR和VR领域相关光学元件，目前主要是开发性订单，尚未规模量产。
[2019-04-09] 福晶科技(002222):福晶科技控股股东拟减持不超2%股份
■上海证券报
福晶科技公告，持公司股份108,355,474股（占公司总股本比例25.35%）的公司控股股东、实际控制人中国科学院福建物质建构研究所计划六个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过855.00万股（不超过公司总股本的2.00%）。
[2018-10-29] 福晶科技(002222):器件及光学元件为今年亮点,激光材料龙头前景光明-2018年三季报点评
■国泰君安
本报告导读：
公司发布2018年三季报，晶体业务增速有所放缓，激光器件和光学元件业务保持较好增长，为今年亮点。
投资要点：
维持“增持”评级，下调目标价至14.25元。2018年1-9月公司实现营收3.87亿元，同比增长12.1%，净利润1.31亿元，同比增长24.3%，符合市场预期。考虑到晶体业务成长放缓，我们下调2018-20年EPS预测至0.40（-27%）、0.57（-30%）、0.77元。参考可比公司估值水平，给予2019年25倍PE，下调目标价至14.25元，维持“增持”评级。
激光器件及光学元件为今年亮点：2017年年报公司将激光器件业务独立进行核算，实现营收4400万元，相比2016年的603万元增速显著，预计2018年有望达6000万元。激光器件主要产品为隔离器，AOM、EOM，该类器件此前主要依赖进口。目前公司已经实现突破，开始批量供货。光学元件方面，营收增长在20%左右。随着激光器件和光学元件业务营收规模提升，毛利率有所提升，光学元件业务毛利率从2013年的16.3%一路提升至2018H1的44.8%。
产能释放，存货回升至正常备货状态：公司在2017年8月进行过一轮扩产，根据LBO2-3个月生长周期，BBO6-8个月生长周期，当前产能已经释放。2018年三季报显示存货有所增加，目前为1.4亿元。
由于晶体生长具备一定的周期，正常年份公司一般会备8个月以上的存货，因此当前存货回升为正常情况。
催化剂：新客户突破，新产品放量
风险提示：紫外激光器需求低于预期；新技术的替代风险；
[2018-04-16] 福晶科技(002222):下游需求旺盛带动公司发展-年度点评
■万联证券
事件:2017年4月14日，公司发布了2017年年度报告。2017年全年公司实现营业收入4.54亿元，同比增长47.23％；实现归母净利润1.37亿元，同比增长94.21％。
投资要点:
2017年全年业绩符合预期公司2017年全年实现营业收入4.54亿元，同比增长47.23％，与业绩快报的47.26％接近；实现归母净利润1.37亿元，同比增长94.21％，略高于业绩快报的93.59％。其中第四季度实现营业收入1.09亿元、归母净利润0.31亿元，分别同比增长38.28％和71.75％。从盈利能力看，毛利率上升5.83个百分点，净利率上升7.50个百分点。
激光系统核心器件供应商，晶体子领域全球领先
公司具备"晶体生长-定向-切割-粗磨-抛光-镀膜"等完整的加工链，在原材料配方、晶体生长设备设计、生长工艺、晶体抛光、镀膜等生产环节积累了独道的工艺和技术。目前公司是全球最大的LBO晶体、BBO晶体供应商，也是全球重要的Nd：YVO4晶体供应商，控股子公司青岛海泰光电技术有限公司也是国内最大的KTP晶体生产商。公司产品主要用于固体激光器及光纤激光器制造，是激光系统的核心元器件，已经与全球主要的激光器厂商建立了良好的合作关系。?
下游应用拓展带动市场需求
公司产品处于激光行业的上游，目前智能制造、新能源、产业升级等概念为激光行业提供了良好的发展环境，激光精密微细加工在新能源、信息技术、生物医疗、新材料、电子及航空航天等产业获得越来越多的应用，市场需求保持旺盛态势。下游激光器的应用拓展带动了上游元器件行业的发展，拉动了市场对公司产品的需求。我们认为，随着人们对消费电子等相关产品品质的要求不断提升，公司产品销量还将继续增长。
盈利预测与投资建议
预计公司2018年和2019年的EPS分别为0.42元和0.59元，对应2018年4月13日收盘价15.61元的PE分别为36.78倍和26.64倍，给予"增持"评级。?
风险因素
市场需求不及预期的风险
[2018-04-14] 福晶科技(002222):效应显现,激光器件开启新增长-年度点评
■国元证券
事件
福晶科技发布年报，公司2017年实现营业收入4.54亿元，同比增长47.23％；实现归母净利润1.37亿元，同比增长94.21％。Q4实现营业收入1.09亿元，同比增长38.28％，环比增长-11.93％；归母净利润0.31亿元，同比增长71.75％，环比增长-20.67％。2017年公司研发投入为0.38亿元，同比增长31.85％，占同期营业收入比例为8.47％。
同时公司以2017年末总股本427.50百万股为基数，向全体股东每10股分配现金股利1.00元。
点评：
规模效应显现，晶体业务毛利率创近年新高。公司净利润增速超过营收增速主要得益于核心业务——非线性光学晶体和激光晶体业务毛利率的提升。非线性晶体毛利率为82.23％，比去年同期增长7.77％；激光晶体毛利率为55.59％，比去年同期增长17.29％。公司通过技术改进和经营管理效率的持续改善，晶体业务营收增长的同时营业成本基本保持稳定，规模效应显现。
激光器件开启新赛道。激光器件主要包括隔离器、电光开关、声光器件等。激光器件是激光器的重要组件。公司利用在晶体生长领域积累的优势，拓展晶体品类，并在TGG、电光晶体、声光晶体的基础上，完成相应晶体激光器件的研发与生产，在2017年电光器件、声光器件取得突破性进展，该项业务首次单项列入年报，并实现营收4398.63万元。由于初期研发及其他固定费用占比较高，毛利率有待提高。随着公司此项业务的逐步推进，营收规模增大后毛利率将有显著提高。从行业来看，激光器件的技术壁垒较高，盈利水平良好，行业发展空间广阔。
下游行业应用拓宽，高端应用迭出。报告期内的增长主要得益于固体激光器在精密加工方面的应用不断普及，从而带动上游激光元器件的市场需求。在制造业产业升级的大背景下，激光精密加工具有广阔的发展空间。比如在柔性OLED面板制造中，多个制程使用固体激光器，最近三星又在LLO（激光剥离）制程中使用固体激光器替换准分子激光器。固体激光器的行业应用范围不断拓展。
产能扩张加速。根据公司年报固定资产情况，公司2017年贵金属本期增加金额为5919.68万元，创近年新高；期初余额为2.39亿元，报告期增长能直接挂钩。公司将继续适当扩大晶体产能，巩固公司在晶体元件产品的市场地位。
盈利预测与投资建议：
预计公司18/19/20年实现净利润2.10/2.84亿元，对应EPS为0.49/0.66元，基于现价18/19/20年PE分别为31.8/23.5倍。考虑公司的技术优势和增长性，给予公司2018年40倍PE，对应目标价为19.65元。维持“买入”评级。
风险提示：
消费电子创新速度趋缓、激光器件业务增长具有一定的不确定性、汇兑风险等。
[2018-02-24] 福晶科技(002222):借力柔性,OLED制程,行业应用拓展-深度报告
■国元证券
投资要点:
OLED柔性显示系统中大量制程使用固体激光器(DPSS).未来几年国内新建OLED产线的CAPEX高达3000亿元,产生大量新增固体激光器需求.
固体激光器在精密制造领域具备不可替代的优势.PCB和消费电子中脆性材料的加工使得固体紫外激光器的应用领域迅速扩展.固体激光器在半导体工业,医疗,美容等领域的高端应用不断拓展.
公司为非线性光学晶体全球龙头.公司LBO晶体全球市占率70％,BBO晶体市占率50％.公司实控人中科院福建物构所是LBO和BBO晶体的发明人.公司在物构所研究的基础上,经过多年积累,掌握长晶,定向,切割,镀膜全系列流程的工艺,是激光晶体这个细分领域的全球龙头.
固体激光器的进口替代迅速推进,固体紫外激光器价格下降,市场容量不断扩张.随着国内激光相关公司的发展壮大,在固体激光器领域的研发投入加大,皮秒激光在最近一两年陆续量产.
非线性光学晶体为长期消耗品,需要定期更换.非线性光学晶体的使用寿命随着工作环境和激光器的功率的不同而改变,在激光器的寿命内,需多次更换非线性光学晶体.
随着下游市场的发展,公司的规模效应初显.公司新建产能陆续投产,为公司未来业绩释放提供基础.
[2018-01-31] 福晶科技(002222):福晶科技,2017年净利1.36亿元,同比增94%
■证券时报
福晶科技(002222)1月31日晚间披露业绩快报，公司2017年实现营业总收入4.54亿元，同比增长47.26%；净利润1.36亿元，同比增长93.59%。每股收益0.3185元，同比增长93.62%。
[2017-10-27] 福晶科技(002222):非线性光学晶体龙头,三季报业绩超预期-点评报告
■国元证券
事件
公司1-9月实现营业收入3.45亿元，同比增长50.30％；归母净利润1.04亿元，同比增长102.01％。第三季度单季度实现营业收入1.24亿元，同比增长43.86％；归母净利润3871.81万元，同比增长107.70％，单季营收及净利润均创单季新高。预计2017年度归母净利润1.33-1.62亿元，同比增长90.00％-130.00％。
结论：
激光晶体全球龙头，管理体系持续优化，产能增大。公司是全球最大的LBO和BBO晶体供应商，经过多年积累，公司建立了“原料合成－晶体生长－定向－切割－粗磨－抛光－镀膜”完整的产业链，是非线性光学晶体工业应用的开拓者和领先者。
公司通过持续的工艺改进，不断调整产品类型，改进优化生产系统进而提高生产效率，净利润增速显著大于营收增速。
伴随产业升级的不断推进，对加工精度的要求增高，紫外固体激光器市场快速发展。非线性光学晶体是紫外固态激光器的核心器件。紫外固体激光器具有光源质量高，单光子能量高，可以实现超快输出等优点。
智能手机的升级对元器件提出全方位的升级要求，精细加工，特殊加工不断增多。手机背板脆性材料使用增多，双摄对蓝宝石异型加工的要求增高，全面屏的R形切割，FPC的切割打孔，半导体硅片的切割，OLED面板业的修复工艺等等，紫外固体激光器市场快速发展。
激光器进口替代趋势日趋明朗。激光器作为整个激光产业链中的核心环节，设计精密、工艺复杂。随着国内激光装备制造企业的发展，逐渐向产业链的上游延伸，激光器领域进口替代趋势明显。
国内激光器厂商的发展不仅带来激光器价格的下降，更带来下游市场应用的增长。在激光行业的发展历史中，海外知名激光器公司通过充分了解下游需求，设计出有针对性的激光系统解决方案逐步建立起行业领头地位。经过积累，国内激光器公司逐步建立起完备的设计加工体系，为下游提供整体激光解决方案，激光行业发展进入快车道。
[2017-09-11] 福晶科技(002222):固体紫外激光器带动晶体需求,光学元件业务空间巨大
■国泰君安
维持增持评级，目标价20元：公司为全球激光器用晶体龙头，产品主要用于光纤激光器与紫外激光器。精细化的电阻产品对加工设备提出了更高的要求，适合于精细加工的固体紫激光器出货量连续翻倍增长。公司为固体紫外激光器核心元件供应商，显著受益于这一趋势。盈利预测维持不变，2017-19年EPS为0.34/0.55/0.81元，增速为108％、61％、47％。参考光学行业2018年平均35倍PE，给予目标价20元，维持增持评级。
精细加工带动固体紫外激光出货，核心元件晶体为耗材弹性更大：下游消费产品不断升级，如OLED、FPC、晶圆加工、商品打标等领域新增精细加工需求。固体紫外激光器以其冷加工、损伤小、精度高等优势成为精细加工首选，2016年紫外激光器出货量实现翻倍以上增长，未来这一趋势大概率维持。非线性光学晶体和激光晶体是固体紫外激光器的最核心元件，且其寿命为1-3年，具备消耗品属性，因此需求弹性更大。
布局新型光学元件，打开长期成长空间：公司旗下具备激光光学元件业务，除了传统产品隔离器、电光开关、声光器件以外，公司布局研发AOM、TGG晶体等新产品。目前，国内尚未量产激光器核心光学元件，福晶科技有望打破这一局面。另外公司光学元件可用于AR产品光路中，随着国际巨头推进AR产业爆发，公司这一业务有望看到进展。
风险提示：固体紫外激光器需求低于预期；新技术的替代风险
[2017-08-21] 福晶科技(002222):精细加工带动紫外激光需求,核心元件龙头最为受益-深度研究
■国泰君安
投资要点:
予增持评级,目标价20元:公司为全球激光器用晶体龙头,产品主要用于光纤激光器与紫外激光器.随着各领域产品的不断升级,精细加工需求爆发,固体紫激光器出货量连续翻倍增长.公司为固体紫外激光器核心元件供应商,显著受益于这一趋势.我们预测2017-19年EPS为0.34元,0.55元,0.81元,增速为108％,61％,47％.考虑公司稀缺性与未来成长性,给予目标价20元,对应2018年35倍PE.
固体紫外激光为精细加工最优技术,需求爆发:下游消费产品不断升级,如OLED,FPC,晶圆加工,商品打标等领域新增精细加工需求.固体紫外激光器以其冷加工,损伤小,精度高等优势成为精细加工首选,2016年紫外激光器出货量实现翻倍以上增长,未来这一趋势大概率维持.
晶体为核心元件,耗材属性使其需求弹性更大:非线性光学晶体和激光晶体是固体紫外激光器的最核心元件,且其寿命为1-3年,具备消耗品属性,因此需求弹性更大.福晶科技为激光用晶体全球龙头企业,市占率超50％,在技术,工艺,资本上具备极强的产业壁垒,外来者难以进入,竞争优势将长期保持.因此我们认为公司将最受益于下游固体紫外激光器需求的爆发,同时公司的晶体以及光学元件有望应用于AR等新兴光学领域,打开新的成长空间.
风险提示:固体紫外激光器需求低于预期;新技术的替代风险;
[2017-08-21] 福晶科技(002222):激光行业隐形冠军,产业爆发迎来高速增长
■中泰证券
"紫外"+"消费级"是今年激光行业的两个关键词:一方面,准分子紫外激光器和紫外固体激光器在显示面板(退火/切割),消费电子(中框处理/硬脆材料切割),PCB(切割/钻孔)和半导体制造领域的应用发生跨越式增长;另一方面,以微软和苹果两大消费电子巨头为首的激光投影显示,3Dsensing等创新应用落地,标志着消费类激光时代正式到来,并且进一步判断激光光源及光学组件量产供应链形成之后将带动AR眼镜,激光微投,激光雷达等一系列颠覆式应用将彻底从概念化小众市场得到快速普及.
激光下游应用广阔,紫外固体激光器加速渗透带来最大增量.公司占比最高的晶体产品(激光晶体+非线性晶体)主要用于固体激光器产品,一方面受益于下游半导体,显示面板,PCB领域新兴需求大幅提升,另一方面,晶体本身具有耗材属性,根据环境及用途一般适用寿命为2-3年,在转换效率下降后需要及时更换.因此在设备大幅扩张周期结束后仍然会有相当稳定的市场空间.从公司及产业调研来看,目前激光晶体在激光器中价值量占比约为5％,而紫外固体激光器在红外固体激光器上将多出1-2块倍频晶体,价值量占比有望提升至15％.因此紫外固体激光器加速渗透将成为公司今明两年业绩增长最大驱动力.
公司作为激光晶体及元器件隐形龙头,业绩连续跨越式增长.公司继15年大幅扭亏后,2016全年及17H1继续实现翻倍跨越式增长.16全年及17H1分别实现营收3.08/2.21亿元,同比增长分别达46％/54％;实现归母净利润7033万元/6483万元,同比增长分别达97.71％/98.73％.我们认为公司目前已经完成龙头产品核心专利升级,通过完整的"产品研发—晶体生长—冷加工—镀膜"产业链实现了超强盈利能力并巩固激光晶体及元器件行业领先地位.
我们对以微软,苹果两大巨头为首的激光投影显示,3Dsensing等创新应用进行详细阐述,进一步判断激光光源及光学组件量产供应链形成之后将带动产品价格的全面平民化,AR眼镜,智能驾驶雷达等一系列颠覆式应用将彻底从概念化小众市场得到快速普及.从产业调研来看,福晶科技配套核心客户研发光学元器件已久,有望率先受益消费类激光浪潮到来.
投资建议:我们预计福晶科技2017-2019年实现归母净利润1.61亿,2.66亿,3.53亿元,对应EPS0.38,0.62,0.82,对应当前股价PE为43x,26x,19.8x.考虑到福晶科技在激光光学晶体领域占据绝对龙头地位,紫外固体激光器渗透趋势持续加速下驱动光学晶体需求大幅增长,同时公司配套客户研发已久,积极切入光通信及消费级激光应用领域,今明两年望迎来放量,给予公司"买入"评级,目标市值95亿.
风险提示事件:行业下游需求不达预期
[2017-08-21] 福晶科技(002222):激光行业上行带动公司产销两旺-中报点评
■联讯证券
事件公司发布中报，上半年，公司实现营业收入2.21亿元，同比增长54.15％；实现营业利润0.78亿元，同比增长96.70％；归属于上市公司股东的净利润0.66亿元，同比增长99.21％。?
产销两旺促收入大幅增长，存货持续下降上半年，受激光行业快速发展带动，公司产品市场需求旺盛，订单增长，直接带动营业收入大幅增长。加之公司积极扩大产能，形成产销两旺的发展格局。此外，因TGG晶体大毛坯生长技术开发成功，隔离器产品工艺与产品稳定性得到进一步提升，已形成批量订单。具体来看，非线性光学晶体元器件、激光晶体元器件、激光光学元器件收入分别增长48.86％、24.37％、72.78％。子公司，也是国内最大的KTP材料生产商--海泰光电营业收入0.39亿元，同比增长18.12％；净利润657.68万元，同比增长17.78％。?
效率提升推动毛利提高，三费控制合理，研发投入力度加大公司通过提升工艺水平和生产效率，有效控制成本增长，毛利率水平显著提升，整体提升6.90pct。其中，非线性光学晶体元器件、激光晶体元器件、激光光学元器件毛利率分别提升8.32pct、18.54pct、0.40pct。非线性光学晶体元器件业务毛利率高达80.40％。三费方面，销售费用增加41.24％，管理费用增长39.70％，财务费用受汇率影响变动较大，由上年的-135万元增加至今年的108万元。公司研发费用投入维持高增长，研发费用同比增长50.48％。?
盈利预测与投资评级公司预告1-9月，归属于上市公司股东净利润为0.94亿元-1.15亿元；同比增长80％-120％。我们预计2017-2019年，公司营业收入公司收入为4.25、5.69、7.12亿元，归母净利润1.18、1.63、2.09亿元，EPS为0.28、0.38、0.49元，对应当前股价PE为58x、43x、33x。维持"买入"评级。?
风险提示1、激光器市场规模增速不及预期，对上游晶体与器件需求不及预期；2、宏观经济风险与汇率
[2017-08-20] 福晶科技(002222):紫外固体激光加速渗透,晶体龙头中报靓丽-点评报告
■中泰证券
公司作为激光晶体及元器件隐形龙头，业绩连续跨越式增长。公司继15年大幅扭亏后，2016全年及17H1继续实现翻倍跨越式增长。16全年及17H1分别实现营收3.08/2.21亿元，同比增长分别达46％/54％；实现归母净利润7033万元/6483万元，同比增长分别达97.71％/98.73％。在争取订单同时公司加强客户信用及应收账款管理，经营性现金流亦大幅提升，16全年及17H1实现经营性现金净流量10246/6082万元，同比增加60.8％/63.4％，增长态势体现良好。2017上半年毛利率和净利率继续提升至58.8％/30.6％。我们认为公司目前已经完成龙头产品核心专利升级，通过完整的"产品研发-晶体生长-冷加工-镀膜"产业链实现了盈利能力及激光晶体及元器件行业领先地位巩固。同时公司对生产管理体系进行调整和优化，提升生产效率并改善工艺流程，营运成本增速小于营收增速（16/17H1营业成本2.3亿/1.46亿元，同比增长35.5％/39％）。
激光下游应用广阔，紫外带来最大增量。公司占比最高的晶体产品（激光晶体+非线性晶体）主要用于固体激光器产品，激光应用提升和紫外固体激光器渗透加速直接驱动晶体需求大幅上升。一方面受益于下游半导体、显示面板、PCB领域新兴需求大幅提升，另一方面，晶体本身具有耗材属性，根据环境及用途一般适用寿命为2-3年，在转换效率下降后需要及时更换。因此在设备大幅扩张周期结束后仍然会有相当稳定的市场空间。从公司及产业调研来看，目前激光晶体在激光器中价值量占比约为5％，而紫外固体激光器在红外固体激光器上将多出1-2块倍频晶体，价值量占比有望提升至15％。因此紫外固体激光器加速渗透将成为公司今明两年业绩增长最大驱动力！
我们此前发布多篇深度报告，对以微软、苹果两大巨头为首的激光投影显示、3Dsensing等创新应用进行详细阐述，进一步判断激光光源及光学组件量产供应链形成之后将带动产品价格的全面平民化，AR眼镜、智能驾驶雷达等一系列颠覆式应用将彻底从概念化小众市场得到快速普及。从产业调研来看，福晶科技配套核心客户研发光学元器件已久，有望率先受益消费类激光浪潮到来。
投资建议：我们预计福晶科技2017-2019年实现归母净利润1.61亿、2.66亿、3.53亿元，对应EPS0.38、0.62、0.82，对应当前股价PE为43x、26x、19.6x。给予公司"买入"评级，目标市值95亿。
风险提示：行业下游需求不达预期
[2017-08-20] 福晶科技(002222):持续高增长,紫外替代需求确定-深度研究
■天风证券
我们在公司一季报点评中提示了公司受益紫外固体激光器替代，公司上半年实现营业收入2.21亿元，比上年同期增长54.15％；实现营业利润7795.22万元，比上年同期增长96.70％；实现归属于上市公司股东的净利润6619.73万元，比上年同期增长99.21％。同时公司对1-9月归属于上市公司股东净利润指引范围9396.11万元-11484.13万元，同比增长80％-120％。我们认为行业的替代需求已经确立，公司依旧处在扩产周期中，收入和利润有望持续提升，今年实现翻番增长，预计行业景气度至少持续到明年，维持买入评级。
紫外固体激光器替代持续景气，公司非线性晶体及激光光学元件销售持续增长。公司上半整体收入增长54.15％，其中非线性光学晶体增长48.86％，源于紫外激光器对于倍频的新增需求，激光光学元件增长72.78％，进一步改进隔离器产品工艺，同时推进声光、电光器件市场推广。
非线性光学晶体毛利率高达80.4％，激光晶体毛利率55.49％，增长18.54％，源于公司TGG晶体大毛坯生长技术的成功开发带来的品质和成本优势，激光光学元件毛利率38.35％，公司上半年整体毛利率58.8％，略微增长，二季度单季相对一季度毛利率回归较合理水平。
我们预计紫外固体激光行业高速成长期，公司利润率能够维持历史较高水平。我们在3月产业链调研已经判断公司今年进入扩产周期，从公司历史看公司销售稳定，扩产带来收入利润大幅增长。公司上半年库存继续减少，仅为1.05亿元，15年三季度达到1.3亿元后持续下降，销售收入也在16年出现大幅增长，我们预计公司今年扩产在3季度完成，能够大幅补充库存，同时明年销售有望持续增加。公司在11年完成上市后的大规模扩产，今年单季度收入体量翻番，已经进入满产状态，我们预计公司今年单季度收入维持，同时此次扩产有望带来今明年的业绩持续提升，生产规模扩大能够维持稳定现金流。公司在11年完成扩产后开启了库存上升周期，我们预计今年至明年将是稳定下降周期，同时业绩处在大幅上升周期，产能扩张带来的库存回补有望在明年至后年完成。公司下游客户行业涵盖激光加工、量子通信、AR等，市场空间巨大，预计能够维持持续增长。
激光加工对于激光波长要求继续缩短，波长下降到266nm，进入深紫外领域对于晶体要求提高。公司目前可按客户要求提供一系列高品质的CLBO抛光，镀膜及封装产品，价格仅不到其他公司价格一半，极大推动266nm等深紫外激光的工业应用发展。此外公司激光光学元件等下游客户产品应用于AR等，有望随市场爆发得到快速增长。
投资建议：公司紫外固体激光器相对于红外，增加LBO与BBO需求。同时固体激光器需求上升，激光晶体销售紧俏,预计全年维持高增长。预计17-18年维持高成长，预计17-18年净利润1.53亿和2.58亿，对应EPS0.36元和0.60元。给予公司2017年55倍PE，目标价19.67元，维持"买入"评级。
风险提示：紫外固体激光器渗透不达预期
[2017-08-18] 福晶科技(002222):消费电子加工升级,业绩持续高增长-点评报告
■国元证券
事件:福晶科技发布2017半年度报告,公司上半年实现营业收入2.21亿元,同比增长54.15％;归母扣非净利润为6483.06万元,同比增长98.73％.公司核心业务--非线性光学晶体营收增速显著,毛利率达80.40％,比去年同期增长8.32％.
结论:
受益于下游激光器市场繁荣,营收创单季新高公司2017Q2单季营收1.15亿元.公司为非线性光学晶体和激光晶体全球龙头.非线性光学晶体和激光晶体为固体激光器核心元器件.公司的主营业务是为固体激光器提供核心器件.
消费电子终端产品的几个发展趋势:1)无线充电和更复杂的射频天线设计导致脆性材料在背板的广泛使用;2)全面屏的出现及推广,即在不增大手机尺寸的前提下通过提高屏占比获得更好的显示效果,将极大增加异形切割的需求;3)FPC排线更密集,设计更复杂给加工设备带来新的需求.受益于国内电子产业链的产业升级进程,对高精度加工的需求快速增长,固体紫外和超快激光作为目前最先进的精细加工手段快速发展.
激光器进口替代趋势渐成,渗透率有望加速提高近几年,国内激光器相关企业迅速发展,在核心技术不断取得突破,涌现出一大批相关企业,产业链日趋完整,国际龙头长期以来形成的激光器的垄断格局逐渐打破.进口替代一方面带来价格的变化,另一方面也是更重要的是激光作为一种新型的加工手段,国内公司在发现需求,解决行业终端运用困难上具有得天独厚的优势.
光学晶体业务毛利率大幅提高
公司持续推进产品生产工艺,优化生产流程,提升生产效率,公司核心业务--非线性光学晶体和激光晶体--毛利率均大幅提高,其中非线性光学晶体毛利率为80.40％,激光晶体毛利率为55.49％.在不断拓展激光器件业务的情况下实现毛利率重回历史高位.
盈利预测与投资建议:我们预测公司17/18年净利润为1.40亿元/2.0亿元,对应EPS为0.33/0.47元,对应当前动态PE为49/34倍.公司为激光晶体全球龙头,将长期受益于消费电子行业的快速发展和产业升级进程,维持"买入"评级.
风险提示:消费电子加工精度升级变缓,固体激光器销量不及预期.
[2017-07-30] 福晶科技(002222):激光器材料巨头,受益于下游需求爆发
■西南证券
固体紫外激光器和超快激光器市场爆发，利好上游材料厂商：固体紫外激光器和超快激光器在精密微加工领域普及率逐渐提升，OLED等脆性材料的应用增加了固体紫外激光器的市场规模；同时在食品包装打标、3D打印方面也有较好的应用。我们预计未来两年市场至少能增长3倍以上。福晶科技作为激光晶体和非线性晶体材料的龙头能直接受益于行业增长。
全球激光器巨头景气度明显提高：福晶科技下游客户包括大族激光、华工科技、美国相干、德国通快和IPG等，近年来明显可看到景气度提高。美国相干并购罗芬，一举成为全球最大的激光器公司；德国通快公司公司计划为固体激光器投资3000万欧元，预计将于2017年底开始投产，占地面积1.2万平方米，公司总生产面积将为当前的两倍。IPG、大族激光、华工科技等公司也增长迅速，直接利好公司激光相关产品销售。
非线性晶体属于耗材，应用弹性更大：非线性光学晶体和激光晶体的使用寿命明显少于激光器的使用寿命，因此需要定期更换。导致激光器需求的爆发对晶体的弹性更大。
非线性光学晶体全球龙头，高技术壁垒成就公司竞争力：公司是全球规模最大的LBO、BBO非线性光学晶体及其元器件的生产企业，全球市占率分别为60％、40％。该项技术是中科院花费几十年时间做出的研发成果，具有极高的技术壁垒。公司技术积累雄厚，强大的科技研发实力和长期技术的积累是公司保持持续高增长的“护城河”。
AR行业展现广阔前景，带动光学元器件业务发展：公司从事激光光学元器件及其配套产品的研发、生产与销售，营收六年来持续上涨。作为VR/AR设备上游光学元器件供应商，2016年光学元器件业务年营收高达8369万元，同比增长32％左右。
盈利预测与投资建议。我们预计公司17-19年净利润分别为1.51、2.37、3.54亿元，对应当前股价40、26、17倍PE。公司为细分子行业龙头，技术壁垒极高，给予公司18年35倍PE，对应股价19.4元，给予“买入”评级。
固体紫外激光器和超快激光器市场爆发，利好上游材料厂商：固体紫外激光器和超快激光器在精密微加工领域普及率逐渐提升，OLED等脆性材料的应用增的应用。我们预计未来两年市场至少能增长3倍以上。福晶科技作为激光晶体和非线性晶体材料的龙头能直接受益于行业增长。
美国相干、德国通快和IPG等，近年来明显可看到景气度提高。美国相干并购罗芬，一举成为全球最大的激光器公司；德国通快计划为固体激光器投资3000万欧元，预计将于2017年底开始投产，占地面积1.2万平方米，公司总生产面积将为当前的两倍。IPG、大族激光、华工科技等公司也增长迅速，直接利好公司激光相关产品销售。
明显少于激光器的使用寿命，因此需要定期更换。导致激光器需求的爆发对晶体的弹性更大。
的LBO、BBO非线性光学晶体及其元器件的生产企业，全球市占率分别为60％、40％。该项技术是中科院花费几十年时间做出的研发成果，具有极高的技术壁续高增长的“护城河”。
AR行业展现广阔前景，带动光学元器件业务发展：公司从事激光光学元器件及光学元器件供应商年光学元器件业务年营收高达8369万元，同比增长32％左右。
我们预计公司17-19年净利润分别为1.5、2.4、3.5亿元，对应当前股价39、25、17倍PE。公司为细分子行业龙头，技术壁垒极高，给予公司18年35倍PE，对应股价19.6元，给予“买入”评级。
风险提示：固体紫外激光器行业增速或不达预期；公司扩产或不达预期。
[2017-04-30] 福晶科技(002222):消费电子产业加工升级引领非线性光学晶体龙头业绩爆发-2017年公司深度报告
■国元证券
公司为非线性光学晶体全球龙头。公司控股股东--福建物构所是全球首次发现LBO和BBO晶体的研发机构。公司在物构所科研的基础上，经过多年积累，长期摸索晶体生长环境、切割加工工艺和镀膜工艺，形成了难以逾越的技术优势，产品门槛极高。公司LBO晶体产品全球市占率60％，BBO晶体产品市占率40％。公司与主流激光器公司都建立三十年以上的稳定合作关系。
随着国内半导体产业和消费电子产业的快速发展及升级，对精细加工的要求不断提高，固体紫外激光器市场迅速发展。2016年紫外固体激光器的销量增长率就高达110.8％。
固体激光器的进口替代过程导致固体紫外激光器价格下降，市场迅速扩张。固体激光器系统较为复杂，国外激光器生产厂商。随着国内激光器公司在固体激光器的研发投入加大，最近一两年来陆续量产。
非线性光学晶体为长期消耗品，需要定期更换。激光晶体及非线性光学晶体的价格在激光器中占比为5-10％，在激光系统的占比为2-4％。
光纤激光器的快速发展替代的是传统的CO2激光器，输出为红外光，并不会对公司的晶体业务造成不利影响，同时公司的部分激光元器件为光纤激光器使用，光纤激光器的快速发展有利于公司此类业务的发展。随着技术的发展，光纤激光器完成和非线性光学晶体的相位配合将给公司的晶体类产品创造更大的市场空间。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
[2022-02-22] 福晶科技(002222):福晶科技业绩快报2021年净利润1.81亿元 同比增25.97%
■证券时报
福晶科技(002222)2月22日晚间发布业绩快报，2021年营业收入为6.89亿元，同比增长26.04%;归母净利润1.81亿元，同比增长25.97%;基本每股收益0.42元。报告期内，公司晶体、光学、器件三类业务营业收入均实现不同程度的增加，从而实现了公司整体业绩稳健增长。
[2022-02-11] 福晶科技(002222):福晶科技公司未持有美国VR/AR相关公司的股份
■证券时报
福晶科技(002222)在互动平台表示，公司未持有美国VR/AR相关公司的股份。
[2021-08-20] 福晶科技(002222):福晶科技上半年净利1.01亿元 同比增27.7%
■证券时报
福晶科技(002222)8月20日晚间披露半年报，公司2021年半年度实现营业收入3.53亿元，同比增长29.59%;净利润1.01亿元，同比增长27.70%;基本每股收益0.24元。
[2021-05-31] 福晶科技(002222):福晶科技园区生产场地基本饱和 已启动二期D楼改扩建工程
■证券时报
福晶科技(002222)在接受机构调研时表示，现在公司园区生产场地基本饱和，公司已启动二期D楼改扩建工程项目，调整容积率事宜已获得政府审批通过，目前正在办理施工前的相关审批手续，预计开工后建设周期2-3年。若有需要，公司将考虑租赁部分厂房过渡。
[2021-05-25] 福晶科技(002222):福晶科技控股股东拟减持不超1.75%股份
■上海证券报
福晶科技公告，持公司股份107,295,474股(占公司总股本比例25.10%)的控股股东、实际控制人中国科学院福建物质结构研究所计划自减持计划披露日起十五个交易日后的六个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过749.00万股(不超过公司总股本的1.75%)。
[2021-03-23] 福晶科技(002222):福晶科技公司自春节以来订单比较饱满 基本满负荷生产
■证券时报
福晶科技(002222)在互动平台表示，公司自春节以来订单比较饱满，基本满负荷生产。激光雷达方面，公司主要配合客户开发相关光学元件，大部分都尚处于开发阶段，尚未形成大规模量产，对营收贡献还极其有限，公司产品目前还是以固体激光器、光纤激光器和光通讯方面的应用为主。
[2021-02-03] 福晶科技(002222):新农股份、福晶科技2020年业绩实现增长
■上海证券报
新农股份、福晶科技2月3日午间双双发布业绩快报，2020业绩均实现增长。
新农股份业绩快报显示，报告期内公司实现营业收入11.94亿元，同比增长9.91%;归属于上市公司股东的净利润1.75亿元，同比增长13.40%。公司业绩上升的主要原因系报告期内公司管理层紧紧围绕年初制定的经营目标，坚实推进以制剂业务为龙头的一体化模式和发展战略，充分发挥公司在研发、品牌、市场、QEHS 等方面的核心竞争力，进一步扩大销售规模，同时加强运营管理，实现降本提质增效。
福晶科技业绩快报显示，得益于国内新冠肺炎疫情得到有效控制，行业实现快速复苏，公司及时复工复产，灵活制定营销策略，积极争取市场订单，公司2020年业绩经营业绩稳健增长，营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为5.46亿元、1.44亿元，同比分别增长9.04%、6.7%。
[2020-11-24] 福晶科技(002222):全球光学晶体龙头,核心科技和产业升级助力长期成长-首次覆盖报告
■新时代证券
公司为非线性光学晶体全球龙头,细分赛道构筑极高技术壁垒公司是全球最大的LBO、BBO晶体供应商,也是全球重要的Nd:YVO4晶体供应商,目前也将业务拓展为晶体元器件、精密光学元件和激光器件三大业务,公司LBO、BBO全球市占率分别约为70％、50％,细分领域全球市场遥遥领先。
电子行业产业升级,精密制造带动激光器市场快速发展激光行业已形成完整、成熟的金字塔型产业链分布,公司已在激光材料和配套光学元器件的上游环节大幅领先,建立强大的技术和客户体系护城河。我们看到激光精密加工正在被越来越多的领域所应用,如电子、医疗、新能源、新材料等,随着电子产品不断集成化和智能化,电子行业精密制造一直处于升级阶段,随着5G带来万物互联的新应用,我们将会看到更多产品通过激光加工出来。根据IndustryPerspective预测,对激光切割的需求还将保持较高速度增长,预计到2023年,中国激光切割设备总体市场规模达403.7亿元。
现有技术延伸拓展,发展精密光学元件和激光器件带来新的成长动力公司正在按照"材料-元件-组件-器件"的战略路径进行纵向拓展,目前已发展为晶体元器件、精密光学元件和激光器件三大业务,2020年上半年光学元件和激光器件营收已分别占比30.06％和15.87％,公司掌握上游晶体核心技术,基于自身材料优势向下游延伸,公司将保持产品的高附加值,2020年上半年公司非线性光学晶体、激光晶体元件和光学元件的毛利率分别为77.38％、50.34％、42.73％,公司产品的纵向延伸将给公司带来新的增长空间和动力。
盈利预测、估值与评级我们预计公司2020-2022年营业收入分别为5.43、6.24、6.77亿元,归母净利润分别为1.55、1.75、2.01亿元,对应EPS分别为0.36、0.41、0.47元/股,最新股价下的PE分别为42/37/32倍。考虑到公司作为激光晶体领域掌握核心科技公司所构筑的强大技术壁垒和激光行业的未来成长性,首次覆盖给予"推荐"评级。
风险提示:研发进展不及预期,疫情影响超预期,激光行业需求不及预期
[2020-10-24] 福晶科技(002222):业绩逐季改善,Q3单季归母净利+26％达0.4亿-2020年三季报点评
■西南证券
业绩总结:2020年前三季度公司营收4.2亿元,同比+8.6％;归母净利润1.2亿元,同比+10.6％;扣非归母净利润1.1亿元,同比+2.8％。其中,Q3单季度实现营收1.5亿元,同比+19.3％;归母净利润和扣非归母净利润均为0.4亿元,分别同比+25.7％、+29.9％。
2020年业绩逐季改善,继续保持高研发投入。2020年前三季度,公司综合毛利率为54.2％,与去年同期基本持平,其中Q3单季度毛利率56.6％,较去年同期+5.9pp。公司在非线性光学晶体领域处于全球龙头地位,主要下游应用为固体紫外激光器,国内主要客户包括大族激光、锐科激光等激光产业中的龙头企业。受益国内市场,尤其是激光行业加速回暖,公司渐渐走出前期3C市场需求趋稳及海外销售疲软的影响,盈利能力逐渐修复。期间费用方面,销售费用率1.7％,同比-0.3pp;管理费用率11.7％,同比+0.2pp;财务费用率0.1％,同比+1.2pp。另外,前三季度研发费用0.4亿元,同比+9.4％,占营业收入的比例达到8.5％,研发力度保持强劲。
受益激光行业新应用加速落地,激光器件及晶体板块前景可期。激光加工以高精度领先于传统加工工艺。一方面,随着汽车、轨交等行业轻量化要求的不断提高,以高强度、低密度而得到广泛应用的铝、镜面不锈钢等高反材料也对激光加工设备提出了新要求。目前,业内往往通过安装光隔离器的方式阻断反射光以保护激光器,利好公司磁光器件(光隔离器等)。另一方面,脉冲激光器在1mm以下薄板的点焊、缝焊中更具优势,利好公司用作脉冲激光器开关的声光器件、电光器件。同时,5G换机潮将推动手机内部元件小型化、集中化,从而带动工艺加工精密度要求进一步提升,催化中游产线设备更换升级需求,以超快紫外激光器为主的冷加工设备市场有望受益打开,有望带动公司晶体板块持续回暖。
盈利预测与投资建议。公司立足核心的晶体生长工艺,经多年向下游领域的研发投入与积累,目前已形成"材料-元件-组件-器件"的产业链布局,未来有望进一步拓宽市场空间,预计2020-2022年公司归母净利润分别为1.48、1.84、2.28亿元,对应PE41、33、26倍,维持"持有"评级。
风险提示:国内激光行业发展不及预期、汇率大幅波动。
[2020-07-30] 福晶科技(002222):福晶科技公司于近期取得了IATF16949体系认证证书
■证券时报
福晶科技(002222)7月30日在互动平台上表示，公司于近期取得了IATF16949体系认证证书，将有利于未来激光雷达光学元件相关业务的开展，目前尚处于开发验证阶段。
[2020-07-24] 福晶科技(002222):福晶科技配合华为开发的产品主要为通讯光学元件 还未量产
■证券时报
福晶科技(002222)7月24日在互动平台表示，公司配合华为开发的产品主要为通讯光学元件，目前尚处于开发验证阶段，还未量产。
[2020-04-22] 福晶科技(002222):业绩小幅波动,超快紫外市场可期-2019年报＆2020一季报点评
■西南证券
业绩总结:公司2019年全年实现营收5.0亿元,同比增长2.0％;实现归母净利润1.3亿元,同比-10.6％;公司2020Q1实现营收1.2亿元,同比-3.5％;实现归母净利润0.33亿元,同比-11.5％。
2019年晶体板块小幅波动,元器件板块放量;2020年业绩有望逐季改善。分板块来看,受下游3C市场需求趋稳影响,紫外激光器出货量短期回调,2019年公司非线性晶体板块营收1.8亿元,同比-1.3％;激光晶体板块营收0.67亿元,同比-6.2％。随着公司新品研发推进及市场持续开拓,公司精密光学元件板块营收1.5亿元,同比+10.3％;激光元件板块营收0.75亿元,同比+17.2％。2020年,Q1作为公司传统淡季,叠加国内外疫情影响公司出货,业绩小幅回调。我们认为随着下游超快紫外等市场的加速复苏,公司业绩有望逐季改善。
Q1毛利率环比改善,研发投入持续高位。2019年公司综合毛利率为53.6％,同比-6.8pp。分板块来看,非线性晶体毛利率为76.8％,同比-3.0pp;激光晶体毛利率为63.2％,同比-5.4pp;精密光学元件毛利率为42.7％,同比-3.4pp;激光器件毛利率为5.1％,同比-20.6pp。公司2020Q1综合毛利率为51.0％,环比+1.9pp。公司研发投入持续高位,2019年研发费率达10.1％,同比+1.3pp;
2020Q1研发费率为8.7％,同比+3pp。
全球非线性光学晶体龙头,绑定优质客户群体。公司非线性晶体板块主营产品包括LBO、BBO等,主要下游应用为固体紫外激光器,具体机理为将Nd:YVO4等激光晶体经谐振产生的1064nm基波通过LBO、BBO等晶体转化频率至紫外波段。公司在非线性光学晶体领域处于全球龙头地位,主要客户包括德国通快、美国相干、光谱物理、国内大族激光、锐科激光等激光产业中的龙头企业。
5G催化超快需求释放,有望带动公司晶体板块迎拐点。2020年有望开启5G换机潮,手机内部元件进一步小型化、集中化有望带动工艺加工精密度进一步提升,催化中游产线设备更换升级需求;此外随着5G基站的持续投建,高速高频型PCB预计加速扩产,拉动精密加工设备需求。以超快紫外激光器为主的冷加工设备市场有望受益打开,公司非线性晶体产品作为紫外激光器核心光学元件有望享受红利迎来拐点。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022年公司归母净利润分别为1.48、1.84、2.28亿元,对应PE32、25、21倍,维持"持有"评级。
风险提示:海外疫情防控不及预期、汇率大幅波动。
[2020-04-03] 福晶科技(002222):全球非线性晶体领军者,受益超快渗透率上行
■西南证券
全球非线性光学晶体龙头,享誉世界的"中国牌晶体":公司深耕激光产业链上游元器件领域,主营产品包括晶体元件、精密光学元件和激光器件三类,其中晶体元件板块中的LBO、BBO等非线性光学晶体市占率稳居全球第一,非线性晶体也是目前公司最重要盈利点。公司下游客户包括德国通快、美国相干、光谱物理、国内大族激光、锐科激光等激光产业中的龙头企业,已形成了稳定的长期合作关系。公司品牌"CASTECH"已在全球激光界树立起高技术、高品质、优质服务的市场形象,被业内誉为"中国牌晶体"。
下游需求放缓,公司业绩短期承压:2019年受3C消费电子市场下降、制造业疲软等因素的影响,紫外激光器等下游市场需求出现回落,拖累公司晶体板块收入,公司业绩出现小幅滑落。根据公司2019年业绩快报,2019年公司实现营收5.0亿元,同比+2.0％;归母净利润1.3亿元,同比-11.5％。分板块来看,晶体板块受下游需求放缓导致板块收入小幅回调;精密光学元件和激光器件板块随着公司产品和市场的持续开发,板块收入同比上升。
超快紫外激光器渗透率加速上行,带动非线性晶体市场迎拐点:近年受下游市场需求趋稳影响,全球非线性晶体市场增速下行;而随着5G技术持续落地,手机等电子产品中元件预计向小型化、密集化进一步发展,带动精密加工需求的加速释放,超快紫外激光器渗透率预计进一步上行。根据我们的测算,2025年超快紫外激光器占紫外激光器总出货比重将达50％(目前约20％);受益超快紫外激光器拉动效应,非线性光学晶体市场空间至2025年有望突破5亿元,2020-2025年CAGR达12％。
三大优势支撑公司高盈利能力,立足核心竞争力持续延伸产业链。公司凭借技术稀缺性、规模效应叠加本土人力成本优势,自上市以来非线性晶体板块保持毛利率的高位运行;在下游超快紫外激光器增长驱动的市场升级中,公司有望率先享受红利;目前公司立足核心的晶体生长工艺,经多年向下游领域的研发投入与积累,目前已形成"材料——元件——组件——器件"的产业链布局,未来有望进一步拓宽市场空间,为公司业绩增长提供新动力。
盈利预测与投资建议。预计2019-2021年公司归母净利润分别为1.33、1.48、1.84亿元,对应PE34、30、24倍,首次覆盖给予"持有"评级。
风险提示:海外疫情防控不及预期,公司新产品开发不及预期,汇率波动风险。
[2020-01-08] 福晶科技(002222):福晶科技AR和VR领域相关光学元件尚未规模量产
■证券时报
福晶科技(002222)1月8日在互动平台表示，公司向部分厂商配套开发AR和VR领域相关光学元件，目前主要是开发性订单，尚未规模量产。
[2019-04-09] 福晶科技(002222):福晶科技控股股东拟减持不超2%股份
■上海证券报
福晶科技公告，持公司股份108,355,474股（占公司总股本比例25.35%）的公司控股股东、实际控制人中国科学院福建物质建构研究所计划六个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过855.00万股（不超过公司总股本的2.00%）。
[2018-10-29] 福晶科技(002222):器件及光学元件为今年亮点,激光材料龙头前景光明-2018年三季报点评
■国泰君安
本报告导读：
公司发布2018年三季报，晶体业务增速有所放缓，激光器件和光学元件业务保持较好增长，为今年亮点。
投资要点：
维持“增持”评级，下调目标价至14.25元。2018年1-9月公司实现营收3.87亿元，同比增长12.1%，净利润1.31亿元，同比增长24.3%，符合市场预期。考虑到晶体业务成长放缓，我们下调2018-20年EPS预测至0.40（-27%）、0.57（-30%）、0.77元。参考可比公司估值水平，给予2019年25倍PE，下调目标价至14.25元，维持“增持”评级。
激光器件及光学元件为今年亮点：2017年年报公司将激光器件业务独立进行核算，实现营收4400万元，相比2016年的603万元增速显著，预计2018年有望达6000万元。激光器件主要产品为隔离器，AOM、EOM，该类器件此前主要依赖进口。目前公司已经实现突破，开始批量供货。光学元件方面，营收增长在20%左右。随着激光器件和光学元件业务营收规模提升，毛利率有所提升，光学元件业务毛利率从2013年的16.3%一路提升至2018H1的44.8%。
产能释放，存货回升至正常备货状态：公司在2017年8月进行过一轮扩产，根据LBO2-3个月生长周期，BBO6-8个月生长周期，当前产能已经释放。2018年三季报显示存货有所增加，目前为1.4亿元。
由于晶体生长具备一定的周期，正常年份公司一般会备8个月以上的存货，因此当前存货回升为正常情况。
催化剂：新客户突破，新产品放量
风险提示：紫外激光器需求低于预期；新技术的替代风险；
[2018-04-16] 福晶科技(002222):下游需求旺盛带动公司发展-年度点评
■万联证券
事件:2017年4月14日，公司发布了2017年年度报告。2017年全年公司实现营业收入4.54亿元，同比增长47.23％；实现归母净利润1.37亿元，同比增长94.21％。
投资要点:
2017年全年业绩符合预期公司2017年全年实现营业收入4.54亿元，同比增长47.23％，与业绩快报的47.26％接近；实现归母净利润1.37亿元，同比增长94.21％，略高于业绩快报的93.59％。其中第四季度实现营业收入1.09亿元、归母净利润0.31亿元，分别同比增长38.28％和71.75％。从盈利能力看，毛利率上升5.83个百分点，净利率上升7.50个百分点。
激光系统核心器件供应商，晶体子领域全球领先
公司具备"晶体生长-定向-切割-粗磨-抛光-镀膜"等完整的加工链，在原材料配方、晶体生长设备设计、生长工艺、晶体抛光、镀膜等生产环节积累了独道的工艺和技术。目前公司是全球最大的LBO晶体、BBO晶体供应商，也是全球重要的Nd：YVO4晶体供应商，控股子公司青岛海泰光电技术有限公司也是国内最大的KTP晶体生产商。公司产品主要用于固体激光器及光纤激光器制造，是激光系统的核心元器件，已经与全球主要的激光器厂商建立了良好的合作关系。?
下游应用拓展带动市场需求
公司产品处于激光行业的上游，目前智能制造、新能源、产业升级等概念为激光行业提供了良好的发展环境，激光精密微细加工在新能源、信息技术、生物医疗、新材料、电子及航空航天等产业获得越来越多的应用，市场需求保持旺盛态势。下游激光器的应用拓展带动了上游元器件行业的发展，拉动了市场对公司产品的需求。我们认为，随着人们对消费电子等相关产品品质的要求不断提升，公司产品销量还将继续增长。
盈利预测与投资建议
预计公司2018年和2019年的EPS分别为0.42元和0.59元，对应2018年4月13日收盘价15.61元的PE分别为36.78倍和26.64倍，给予"增持"评级。?
风险因素
市场需求不及预期的风险
[2018-04-14] 福晶科技(002222):效应显现,激光器件开启新增长-年度点评
■国元证券
事件
福晶科技发布年报，公司2017年实现营业收入4.54亿元，同比增长47.23％；实现归母净利润1.37亿元，同比增长94.21％。Q4实现营业收入1.09亿元，同比增长38.28％，环比增长-11.93％；归母净利润0.31亿元，同比增长71.75％，环比增长-20.67％。2017年公司研发投入为0.38亿元，同比增长31.85％，占同期营业收入比例为8.47％。
同时公司以2017年末总股本427.50百万股为基数，向全体股东每10股分配现金股利1.00元。
点评：
规模效应显现，晶体业务毛利率创近年新高。公司净利润增速超过营收增速主要得益于核心业务——非线性光学晶体和激光晶体业务毛利率的提升。非线性晶体毛利率为82.23％，比去年同期增长7.77％；激光晶体毛利率为55.59％，比去年同期增长17.29％。公司通过技术改进和经营管理效率的持续改善，晶体业务营收增长的同时营业成本基本保持稳定，规模效应显现。
激光器件开启新赛道。激光器件主要包括隔离器、电光开关、声光器件等。激光器件是激光器的重要组件。公司利用在晶体生长领域积累的优势，拓展晶体品类，并在TGG、电光晶体、声光晶体的基础上，完成相应晶体激光器件的研发与生产，在2017年电光器件、声光器件取得突破性进展，该项业务首次单项列入年报，并实现营收4398.63万元。由于初期研发及其他固定费用占比较高，毛利率有待提高。随着公司此项业务的逐步推进，营收规模增大后毛利率将有显著提高。从行业来看，激光器件的技术壁垒较高，盈利水平良好，行业发展空间广阔。
下游行业应用拓宽，高端应用迭出。报告期内的增长主要得益于固体激光器在精密加工方面的应用不断普及，从而带动上游激光元器件的市场需求。在制造业产业升级的大背景下，激光精密加工具有广阔的发展空间。比如在柔性OLED面板制造中，多个制程使用固体激光器，最近三星又在LLO（激光剥离）制程中使用固体激光器替换准分子激光器。固体激光器的行业应用范围不断拓展。
产能扩张加速。根据公司年报固定资产情况，公司2017年贵金属本期增加金额为5919.68万元，创近年新高；期初余额为2.39亿元，报告期增长能直接挂钩。公司将继续适当扩大晶体产能，巩固公司在晶体元件产品的市场地位。
盈利预测与投资建议：
预计公司18/19/20年实现净利润2.10/2.84亿元，对应EPS为0.49/0.66元，基于现价18/19/20年PE分别为31.8/23.5倍。考虑公司的技术优势和增长性，给予公司2018年40倍PE，对应目标价为19.65元。维持“买入”评级。
风险提示：
消费电子创新速度趋缓、激光器件业务增长具有一定的不确定性、汇兑风险等。
[2018-02-24] 福晶科技(002222):借力柔性,OLED制程,行业应用拓展-深度报告
■国元证券
投资要点:
OLED柔性显示系统中大量制程使用固体激光器(DPSS).未来几年国内新建OLED产线的CAPEX高达3000亿元,产生大量新增固体激光器需求.
固体激光器在精密制造领域具备不可替代的优势.PCB和消费电子中脆性材料的加工使得固体紫外激光器的应用领域迅速扩展.固体激光器在半导体工业,医疗,美容等领域的高端应用不断拓展.
公司为非线性光学晶体全球龙头.公司LBO晶体全球市占率70％,BBO晶体市占率50％.公司实控人中科院福建物构所是LBO和BBO晶体的发明人.公司在物构所研究的基础上,经过多年积累,掌握长晶,定向,切割,镀膜全系列流程的工艺,是激光晶体这个细分领域的全球龙头.
固体激光器的进口替代迅速推进,固体紫外激光器价格下降,市场容量不断扩张.随着国内激光相关公司的发展壮大,在固体激光器领域的研发投入加大,皮秒激光在最近一两年陆续量产.
非线性光学晶体为长期消耗品,需要定期更换.非线性光学晶体的使用寿命随着工作环境和激光器的功率的不同而改变,在激光器的寿命内,需多次更换非线性光学晶体.
随着下游市场的发展,公司的规模效应初显.公司新建产能陆续投产,为公司未来业绩释放提供基础.
[2018-01-31] 福晶科技(002222):福晶科技,2017年净利1.36亿元,同比增94%
■证券时报
福晶科技(002222)1月31日晚间披露业绩快报，公司2017年实现营业总收入4.54亿元，同比增长47.26%；净利润1.36亿元，同比增长93.59%。每股收益0.3185元，同比增长93.62%。
[2017-10-27] 福晶科技(002222):非线性光学晶体龙头,三季报业绩超预期-点评报告
■国元证券
事件
公司1-9月实现营业收入3.45亿元，同比增长50.30％；归母净利润1.04亿元，同比增长102.01％。第三季度单季度实现营业收入1.24亿元，同比增长43.86％；归母净利润3871.81万元，同比增长107.70％，单季营收及净利润均创单季新高。预计2017年度归母净利润1.33-1.62亿元，同比增长90.00％-130.00％。
结论：
激光晶体全球龙头，管理体系持续优化，产能增大。公司是全球最大的LBO和BBO晶体供应商，经过多年积累，公司建立了“原料合成－晶体生长－定向－切割－粗磨－抛光－镀膜”完整的产业链，是非线性光学晶体工业应用的开拓者和领先者。
公司通过持续的工艺改进，不断调整产品类型，改进优化生产系统进而提高生产效率，净利润增速显著大于营收增速。
伴随产业升级的不断推进，对加工精度的要求增高，紫外固体激光器市场快速发展。非线性光学晶体是紫外固态激光器的核心器件。紫外固体激光器具有光源质量高，单光子能量高，可以实现超快输出等优点。
智能手机的升级对元器件提出全方位的升级要求，精细加工，特殊加工不断增多。手机背板脆性材料使用增多，双摄对蓝宝石异型加工的要求增高，全面屏的R形切割，FPC的切割打孔，半导体硅片的切割，OLED面板业的修复工艺等等，紫外固体激光器市场快速发展。
激光器进口替代趋势日趋明朗。激光器作为整个激光产业链中的核心环节，设计精密、工艺复杂。随着国内激光装备制造企业的发展，逐渐向产业链的上游延伸，激光器领域进口替代趋势明显。
国内激光器厂商的发展不仅带来激光器价格的下降，更带来下游市场应用的增长。在激光行业的发展历史中，海外知名激光器公司通过充分了解下游需求，设计出有针对性的激光系统解决方案逐步建立起行业领头地位。经过积累，国内激光器公司逐步建立起完备的设计加工体系，为下游提供整体激光解决方案，激光行业发展进入快车道。
[2017-09-11] 福晶科技(002222):固体紫外激光器带动晶体需求,光学元件业务空间巨大
■国泰君安
维持增持评级，目标价20元：公司为全球激光器用晶体龙头，产品主要用于光纤激光器与紫外激光器。精细化的电阻产品对加工设备提出了更高的要求，适合于精细加工的固体紫激光器出货量连续翻倍增长。公司为固体紫外激光器核心元件供应商，显著受益于这一趋势。盈利预测维持不变，2017-19年EPS为0.34/0.55/0.81元，增速为108％、61％、47％。参考光学行业2018年平均35倍PE，给予目标价20元，维持增持评级。
精细加工带动固体紫外激光出货，核心元件晶体为耗材弹性更大：下游消费产品不断升级，如OLED、FPC、晶圆加工、商品打标等领域新增精细加工需求。固体紫外激光器以其冷加工、损伤小、精度高等优势成为精细加工首选，2016年紫外激光器出货量实现翻倍以上增长，未来这一趋势大概率维持。非线性光学晶体和激光晶体是固体紫外激光器的最核心元件，且其寿命为1-3年，具备消耗品属性，因此需求弹性更大。
布局新型光学元件，打开长期成长空间：公司旗下具备激光光学元件业务，除了传统产品隔离器、电光开关、声光器件以外，公司布局研发AOM、TGG晶体等新产品。目前，国内尚未量产激光器核心光学元件，福晶科技有望打破这一局面。另外公司光学元件可用于AR产品光路中，随着国际巨头推进AR产业爆发，公司这一业务有望看到进展。
风险提示：固体紫外激光器需求低于预期；新技术的替代风险
[2017-08-21] 福晶科技(002222):精细加工带动紫外激光需求,核心元件龙头最为受益-深度研究
■国泰君安
投资要点:
予增持评级,目标价20元:公司为全球激光器用晶体龙头,产品主要用于光纤激光器与紫外激光器.随着各领域产品的不断升级,精细加工需求爆发,固体紫激光器出货量连续翻倍增长.公司为固体紫外激光器核心元件供应商,显著受益于这一趋势.我们预测2017-19年EPS为0.34元,0.55元,0.81元,增速为108％,61％,47％.考虑公司稀缺性与未来成长性,给予目标价20元,对应2018年35倍PE.
固体紫外激光为精细加工最优技术,需求爆发:下游消费产品不断升级,如OLED,FPC,晶圆加工,商品打标等领域新增精细加工需求.固体紫外激光器以其冷加工,损伤小,精度高等优势成为精细加工首选,2016年紫外激光器出货量实现翻倍以上增长,未来这一趋势大概率维持.
晶体为核心元件,耗材属性使其需求弹性更大:非线性光学晶体和激光晶体是固体紫外激光器的最核心元件,且其寿命为1-3年,具备消耗品属性,因此需求弹性更大.福晶科技为激光用晶体全球龙头企业,市占率超50％,在技术,工艺,资本上具备极强的产业壁垒,外来者难以进入,竞争优势将长期保持.因此我们认为公司将最受益于下游固体紫外激光器需求的爆发,同时公司的晶体以及光学元件有望应用于AR等新兴光学领域,打开新的成长空间.
风险提示:固体紫外激光器需求低于预期;新技术的替代风险;
[2017-08-21] 福晶科技(002222):激光行业隐形冠军,产业爆发迎来高速增长
■中泰证券
"紫外"+"消费级"是今年激光行业的两个关键词:一方面,准分子紫外激光器和紫外固体激光器在显示面板(退火/切割),消费电子(中框处理/硬脆材料切割),PCB(切割/钻孔)和半导体制造领域的应用发生跨越式增长;另一方面,以微软和苹果两大消费电子巨头为首的激光投影显示,3Dsensing等创新应用落地,标志着消费类激光时代正式到来,并且进一步判断激光光源及光学组件量产供应链形成之后将带动AR眼镜,激光微投,激光雷达等一系列颠覆式应用将彻底从概念化小众市场得到快速普及.
激光下游应用广阔,紫外固体激光器加速渗透带来最大增量.公司占比最高的晶体产品(激光晶体+非线性晶体)主要用于固体激光器产品,一方面受益于下游半导体,显示面板,PCB领域新兴需求大幅提升,另一方面,晶体本身具有耗材属性,根据环境及用途一般适用寿命为2-3年,在转换效率下降后需要及时更换.因此在设备大幅扩张周期结束后仍然会有相当稳定的市场空间.从公司及产业调研来看,目前激光晶体在激光器中价值量占比约为5％,而紫外固体激光器在红外固体激光器上将多出1-2块倍频晶体,价值量占比有望提升至15％.因此紫外固体激光器加速渗透将成为公司今明两年业绩增长最大驱动力.
公司作为激光晶体及元器件隐形龙头,业绩连续跨越式增长.公司继15年大幅扭亏后,2016全年及17H1继续实现翻倍跨越式增长.16全年及17H1分别实现营收3.08/2.21亿元,同比增长分别达46％/54％;实现归母净利润7033万元/6483万元,同比增长分别达97.71％/98.73％.我们认为公司目前已经完成龙头产品核心专利升级,通过完整的"产品研发—晶体生长—冷加工—镀膜"产业链实现了超强盈利能力并巩固激光晶体及元器件行业领先地位.
我们对以微软,苹果两大巨头为首的激光投影显示,3Dsensing等创新应用进行详细阐述,进一步判断激光光源及光学组件量产供应链形成之后将带动产品价格的全面平民化,AR眼镜,智能驾驶雷达等一系列颠覆式应用将彻底从概念化小众市场得到快速普及.从产业调研来看,福晶科技配套核心客户研发光学元器件已久,有望率先受益消费类激光浪潮到来.
投资建议:我们预计福晶科技2017-2019年实现归母净利润1.61亿,2.66亿,3.53亿元,对应EPS0.38,0.62,0.82,对应当前股价PE为43x,26x,19.8x.考虑到福晶科技在激光光学晶体领域占据绝对龙头地位,紫外固体激光器渗透趋势持续加速下驱动光学晶体需求大幅增长,同时公司配套客户研发已久,积极切入光通信及消费级激光应用领域,今明两年望迎来放量,给予公司"买入"评级,目标市值95亿.
风险提示事件:行业下游需求不达预期
[2017-08-21] 福晶科技(002222):激光行业上行带动公司产销两旺-中报点评
■联讯证券
事件公司发布中报，上半年，公司实现营业收入2.21亿元，同比增长54.15％；实现营业利润0.78亿元，同比增长96.70％；归属于上市公司股东的净利润0.66亿元，同比增长99.21％。?
产销两旺促收入大幅增长，存货持续下降上半年，受激光行业快速发展带动，公司产品市场需求旺盛，订单增长，直接带动营业收入大幅增长。加之公司积极扩大产能，形成产销两旺的发展格局。此外，因TGG晶体大毛坯生长技术开发成功，隔离器产品工艺与产品稳定性得到进一步提升，已形成批量订单。具体来看，非线性光学晶体元器件、激光晶体元器件、激光光学元器件收入分别增长48.86％、24.37％、72.78％。子公司，也是国内最大的KTP材料生产商--海泰光电营业收入0.39亿元，同比增长18.12％；净利润657.68万元，同比增长17.78％。?
效率提升推动毛利提高，三费控制合理，研发投入力度加大公司通过提升工艺水平和生产效率，有效控制成本增长，毛利率水平显著提升，整体提升6.90pct。其中，非线性光学晶体元器件、激光晶体元器件、激光光学元器件毛利率分别提升8.32pct、18.54pct、0.40pct。非线性光学晶体元器件业务毛利率高达80.40％。三费方面，销售费用增加41.24％，管理费用增长39.70％，财务费用受汇率影响变动较大，由上年的-135万元增加至今年的108万元。公司研发费用投入维持高增长，研发费用同比增长50.48％。?
盈利预测与投资评级公司预告1-9月，归属于上市公司股东净利润为0.94亿元-1.15亿元；同比增长80％-120％。我们预计2017-2019年，公司营业收入公司收入为4.25、5.69、7.12亿元，归母净利润1.18、1.63、2.09亿元，EPS为0.28、0.38、0.49元，对应当前股价PE为58x、43x、33x。维持"买入"评级。?
风险提示1、激光器市场规模增速不及预期，对上游晶体与器件需求不及预期；2、宏观经济风险与汇率
[2017-08-20] 福晶科技(002222):紫外固体激光加速渗透,晶体龙头中报靓丽-点评报告
■中泰证券
公司作为激光晶体及元器件隐形龙头，业绩连续跨越式增长。公司继15年大幅扭亏后，2016全年及17H1继续实现翻倍跨越式增长。16全年及17H1分别实现营收3.08/2.21亿元，同比增长分别达46％/54％；实现归母净利润7033万元/6483万元，同比增长分别达97.71％/98.73％。在争取订单同时公司加强客户信用及应收账款管理，经营性现金流亦大幅提升，16全年及17H1实现经营性现金净流量10246/6082万元，同比增加60.8％/63.4％，增长态势体现良好。2017上半年毛利率和净利率继续提升至58.8％/30.6％。我们认为公司目前已经完成龙头产品核心专利升级，通过完整的"产品研发-晶体生长-冷加工-镀膜"产业链实现了盈利能力及激光晶体及元器件行业领先地位巩固。同时公司对生产管理体系进行调整和优化，提升生产效率并改善工艺流程，营运成本增速小于营收增速（16/17H1营业成本2.3亿/1.46亿元，同比增长35.5％/39％）。
激光下游应用广阔，紫外带来最大增量。公司占比最高的晶体产品（激光晶体+非线性晶体）主要用于固体激光器产品，激光应用提升和紫外固体激光器渗透加速直接驱动晶体需求大幅上升。一方面受益于下游半导体、显示面板、PCB领域新兴需求大幅提升，另一方面，晶体本身具有耗材属性，根据环境及用途一般适用寿命为2-3年，在转换效率下降后需要及时更换。因此在设备大幅扩张周期结束后仍然会有相当稳定的市场空间。从公司及产业调研来看，目前激光晶体在激光器中价值量占比约为5％，而紫外固体激光器在红外固体激光器上将多出1-2块倍频晶体，价值量占比有望提升至15％。因此紫外固体激光器加速渗透将成为公司今明两年业绩增长最大驱动力！
我们此前发布多篇深度报告，对以微软、苹果两大巨头为首的激光投影显示、3Dsensing等创新应用进行详细阐述，进一步判断激光光源及光学组件量产供应链形成之后将带动产品价格的全面平民化，AR眼镜、智能驾驶雷达等一系列颠覆式应用将彻底从概念化小众市场得到快速普及。从产业调研来看，福晶科技配套核心客户研发光学元器件已久，有望率先受益消费类激光浪潮到来。
投资建议：我们预计福晶科技2017-2019年实现归母净利润1.61亿、2.66亿、3.53亿元，对应EPS0.38、0.62、0.82，对应当前股价PE为43x、26x、19.6x。给予公司"买入"评级，目标市值95亿。
风险提示：行业下游需求不达预期
[2017-08-20] 福晶科技(002222):持续高增长,紫外替代需求确定-深度研究
■天风证券
我们在公司一季报点评中提示了公司受益紫外固体激光器替代，公司上半年实现营业收入2.21亿元，比上年同期增长54.15％；实现营业利润7795.22万元，比上年同期增长96.70％；实现归属于上市公司股东的净利润6619.73万元，比上年同期增长99.21％。同时公司对1-9月归属于上市公司股东净利润指引范围9396.11万元-11484.13万元，同比增长80％-120％。我们认为行业的替代需求已经确立，公司依旧处在扩产周期中，收入和利润有望持续提升，今年实现翻番增长，预计行业景气度至少持续到明年，维持买入评级。
紫外固体激光器替代持续景气，公司非线性晶体及激光光学元件销售持续增长。公司上半整体收入增长54.15％，其中非线性光学晶体增长48.86％，源于紫外激光器对于倍频的新增需求，激光光学元件增长72.78％，进一步改进隔离器产品工艺，同时推进声光、电光器件市场推广。
非线性光学晶体毛利率高达80.4％，激光晶体毛利率55.49％，增长18.54％，源于公司TGG晶体大毛坯生长技术的成功开发带来的品质和成本优势，激光光学元件毛利率38.35％，公司上半年整体毛利率58.8％，略微增长，二季度单季相对一季度毛利率回归较合理水平。
我们预计紫外固体激光行业高速成长期，公司利润率能够维持历史较高水平。我们在3月产业链调研已经判断公司今年进入扩产周期，从公司历史看公司销售稳定，扩产带来收入利润大幅增长。公司上半年库存继续减少，仅为1.05亿元，15年三季度达到1.3亿元后持续下降，销售收入也在16年出现大幅增长，我们预计公司今年扩产在3季度完成，能够大幅补充库存，同时明年销售有望持续增加。公司在11年完成上市后的大规模扩产，今年单季度收入体量翻番，已经进入满产状态，我们预计公司今年单季度收入维持，同时此次扩产有望带来今明年的业绩持续提升，生产规模扩大能够维持稳定现金流。公司在11年完成扩产后开启了库存上升周期，我们预计今年至明年将是稳定下降周期，同时业绩处在大幅上升周期，产能扩张带来的库存回补有望在明年至后年完成。公司下游客户行业涵盖激光加工、量子通信、AR等，市场空间巨大，预计能够维持持续增长。
激光加工对于激光波长要求继续缩短，波长下降到266nm，进入深紫外领域对于晶体要求提高。公司目前可按客户要求提供一系列高品质的CLBO抛光，镀膜及封装产品，价格仅不到其他公司价格一半，极大推动266nm等深紫外激光的工业应用发展。此外公司激光光学元件等下游客户产品应用于AR等，有望随市场爆发得到快速增长。
投资建议：公司紫外固体激光器相对于红外，增加LBO与BBO需求。同时固体激光器需求上升，激光晶体销售紧俏,预计全年维持高增长。预计17-18年维持高成长，预计17-18年净利润1.53亿和2.58亿，对应EPS0.36元和0.60元。给予公司2017年55倍PE，目标价19.67元，维持"买入"评级。
风险提示：紫外固体激光器渗透不达预期
[2017-08-18] 福晶科技(002222):消费电子加工升级,业绩持续高增长-点评报告
■国元证券
事件:福晶科技发布2017半年度报告,公司上半年实现营业收入2.21亿元,同比增长54.15％;归母扣非净利润为6483.06万元,同比增长98.73％.公司核心业务--非线性光学晶体营收增速显著,毛利率达80.40％,比去年同期增长8.32％.
结论:
受益于下游激光器市场繁荣,营收创单季新高公司2017Q2单季营收1.15亿元.公司为非线性光学晶体和激光晶体全球龙头.非线性光学晶体和激光晶体为固体激光器核心元器件.公司的主营业务是为固体激光器提供核心器件.
消费电子终端产品的几个发展趋势:1)无线充电和更复杂的射频天线设计导致脆性材料在背板的广泛使用;2)全面屏的出现及推广,即在不增大手机尺寸的前提下通过提高屏占比获得更好的显示效果,将极大增加异形切割的需求;3)FPC排线更密集,设计更复杂给加工设备带来新的需求.受益于国内电子产业链的产业升级进程,对高精度加工的需求快速增长,固体紫外和超快激光作为目前最先进的精细加工手段快速发展.
激光器进口替代趋势渐成,渗透率有望加速提高近几年,国内激光器相关企业迅速发展,在核心技术不断取得突破,涌现出一大批相关企业,产业链日趋完整,国际龙头长期以来形成的激光器的垄断格局逐渐打破.进口替代一方面带来价格的变化,另一方面也是更重要的是激光作为一种新型的加工手段,国内公司在发现需求,解决行业终端运用困难上具有得天独厚的优势.
光学晶体业务毛利率大幅提高
公司持续推进产品生产工艺,优化生产流程,提升生产效率,公司核心业务--非线性光学晶体和激光晶体--毛利率均大幅提高,其中非线性光学晶体毛利率为80.40％,激光晶体毛利率为55.49％.在不断拓展激光器件业务的情况下实现毛利率重回历史高位.
盈利预测与投资建议:我们预测公司17/18年净利润为1.40亿元/2.0亿元,对应EPS为0.33/0.47元,对应当前动态PE为49/34倍.公司为激光晶体全球龙头,将长期受益于消费电子行业的快速发展和产业升级进程,维持"买入"评级.
风险提示:消费电子加工精度升级变缓,固体激光器销量不及预期.
[2017-07-30] 福晶科技(002222):激光器材料巨头,受益于下游需求爆发
■西南证券
固体紫外激光器和超快激光器市场爆发，利好上游材料厂商：固体紫外激光器和超快激光器在精密微加工领域普及率逐渐提升，OLED等脆性材料的应用增加了固体紫外激光器的市场规模；同时在食品包装打标、3D打印方面也有较好的应用。我们预计未来两年市场至少能增长3倍以上。福晶科技作为激光晶体和非线性晶体材料的龙头能直接受益于行业增长。
全球激光器巨头景气度明显提高：福晶科技下游客户包括大族激光、华工科技、美国相干、德国通快和IPG等，近年来明显可看到景气度提高。美国相干并购罗芬，一举成为全球最大的激光器公司；德国通快公司公司计划为固体激光器投资3000万欧元，预计将于2017年底开始投产，占地面积1.2万平方米，公司总生产面积将为当前的两倍。IPG、大族激光、华工科技等公司也增长迅速，直接利好公司激光相关产品销售。
非线性晶体属于耗材，应用弹性更大：非线性光学晶体和激光晶体的使用寿命明显少于激光器的使用寿命，因此需要定期更换。导致激光器需求的爆发对晶体的弹性更大。
非线性光学晶体全球龙头，高技术壁垒成就公司竞争力：公司是全球规模最大的LBO、BBO非线性光学晶体及其元器件的生产企业，全球市占率分别为60％、40％。该项技术是中科院花费几十年时间做出的研发成果，具有极高的技术壁垒。公司技术积累雄厚，强大的科技研发实力和长期技术的积累是公司保持持续高增长的“护城河”。
AR行业展现广阔前景，带动光学元器件业务发展：公司从事激光光学元器件及其配套产品的研发、生产与销售，营收六年来持续上涨。作为VR/AR设备上游光学元器件供应商，2016年光学元器件业务年营收高达8369万元，同比增长32％左右。
盈利预测与投资建议。我们预计公司17-19年净利润分别为1.51、2.37、3.54亿元，对应当前股价40、26、17倍PE。公司为细分子行业龙头，技术壁垒极高，给予公司18年35倍PE，对应股价19.4元，给予“买入”评级。
固体紫外激光器和超快激光器市场爆发，利好上游材料厂商：固体紫外激光器和超快激光器在精密微加工领域普及率逐渐提升，OLED等脆性材料的应用增的应用。我们预计未来两年市场至少能增长3倍以上。福晶科技作为激光晶体和非线性晶体材料的龙头能直接受益于行业增长。
美国相干、德国通快和IPG等，近年来明显可看到景气度提高。美国相干并购罗芬，一举成为全球最大的激光器公司；德国通快计划为固体激光器投资3000万欧元，预计将于2017年底开始投产，占地面积1.2万平方米，公司总生产面积将为当前的两倍。IPG、大族激光、华工科技等公司也增长迅速，直接利好公司激光相关产品销售。
明显少于激光器的使用寿命，因此需要定期更换。导致激光器需求的爆发对晶体的弹性更大。
的LBO、BBO非线性光学晶体及其元器件的生产企业，全球市占率分别为60％、40％。该项技术是中科院花费几十年时间做出的研发成果，具有极高的技术壁续高增长的“护城河”。
AR行业展现广阔前景，带动光学元器件业务发展：公司从事激光光学元器件及光学元器件供应商年光学元器件业务年营收高达8369万元，同比增长32％左右。
我们预计公司17-19年净利润分别为1.5、2.4、3.5亿元，对应当前股价39、25、17倍PE。公司为细分子行业龙头，技术壁垒极高，给予公司18年35倍PE，对应股价19.6元，给予“买入”评级。
风险提示：固体紫外激光器行业增速或不达预期；公司扩产或不达预期。
[2017-04-30] 福晶科技(002222):消费电子产业加工升级引领非线性光学晶体龙头业绩爆发-2017年公司深度报告
■国元证券
公司为非线性光学晶体全球龙头。公司控股股东--福建物构所是全球首次发现LBO和BBO晶体的研发机构。公司在物构所科研的基础上，经过多年积累，长期摸索晶体生长环境、切割加工工艺和镀膜工艺，形成了难以逾越的技术优势，产品门槛极高。公司LBO晶体产品全球市占率60％，BBO晶体产品市占率40％。公司与主流激光器公司都建立三十年以上的稳定合作关系。
随着国内半导体产业和消费电子产业的快速发展及升级，对精细加工的要求不断提高，固体紫外激光器市场迅速发展。2016年紫外固体激光器的销量增长率就高达110.8％。
固体激光器的进口替代过程导致固体紫外激光器价格下降，市场迅速扩张。固体激光器系统较为复杂，国外激光器生产厂商。随着国内激光器公司在固体激光器的研发投入加大，最近一两年来陆续量产。
非线性光学晶体为长期消耗品，需要定期更换。激光晶体及非线性光学晶体的价格在激光器中占比为5-10％，在激光系统的占比为2-4％。
光纤激光器的快速发展替代的是传统的CO2激光器，输出为红外光，并不会对公司的晶体业务造成不利影响，同时公司的部分激光元器件为光纤激光器使用，光纤激光器的快速发展有利于公司此类业务的发展。随着技术的发展，光纤激光器完成和非线性光学晶体的相位配合将给公司的晶体类产品创造更大的市场空间。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================